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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO
LAF ALEJANDRO PÉREZ AGUILAR
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APALANCAMIENTOEN LAS CIENCIAS FÍSICAS, ASÍ
COMO EN LA POLÍTICA, EL TÉRMINO APALANCAMIENTO HA SIDO POPULARIZADO PARA DENOTAR EL USO DE FUERZAS Y EFECTOS ESPECIALES CUYO PROPÓSITO ES PRODUCIR MÁS RESULTADOS QUE LOS NORMALES.
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APALANCAMIENTOEL APALANCAMIENTO ES UN ARMA DE DOS FILOS.
PRODUCE RESULTADOS ALTAMENTE FAVORABLES CUANDO LAS COSAS VAN BIEN Y TODO LO CONTRARIO BAJO CONDICIONES NEGATIVAS.
CASO DE AEROLINEAS
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APALANCAMIENTO
SUPONGA QUE A USTED SE LE OFRECE LA OPORTUNIDAD DE INICIAR SU PROPIO NEGOCIO.
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APALANCAMIENTODOS DECISIONES PRINCIPALES
1) DETERMINAR LA CANTIDAD DE COSTOS FIJOS DE PLANTA Y EQUIPO.
2) DETERMINAR LA FORMA EN QUE FINANCIARÁ EL NEGOCIO
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APALANCAMIENTO
EN AMBOS CASOS USTED ESTARÁ TOMANDO DECISIONES MUY EXPLICITAS CON RELACIÓN AL USO DEL APALANCAMIENTO.
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APALANCAMIENTO OPERATIVOREFLEJA LA MEDIDA EN LA CUAL
LOS ACTIVOS FIJOS Y LOS COSTOS FIJOS ASOCIADOS SE UTILIZAN EN EL NEGOCIO.
LOS COSTOS OPERATIVOS PUEDEN CLASIFICARSE COMO FIJOS, VARIABLES Y SEMIVARIABLES.
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PUNTO DE EQUILIBRIO¿EN QUÉ CANTIDAD AFECTARÁN LOS CAMBIOS EN EL VOLUMEN AL COSTO Y LAS UTILIDADES?
¿EN QUÉ MOMENTO ALCANZARÁ LA EMPRESAEL PUNTO DE EQUILIBRIO?
¿CUÁL ES EL NIVEL MÁS EFICIENTE DE ACTIVOS FIJOS QUE SE DEBERA EMPLEAR EN LA EMPRESA?
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EJERCICIOLOS COSTOS FIJOS SON DE $ 60 000
COSTOS VARIABLES DE $ .80 UNITARIO.
ESTOS ÚLTIMOS SE AÑADEN A LOS COSTOS FIJOS PARA DETERMINAR LOS COSTOS TOTALES.
PRECIO DE VENTA DE $2. (DETERMINAR INGRESO TOTAL). *
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EJERCICIOCOSTOS VARIABLES 50 000 X $.80
$40 000
COSTOS FIJOS $60 000
COSTOS TOTALES $100 000
TOTAL DE INGRESO 50 000 X $2$100 000
UTILIDAD O PÉRDIDA $0
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HACER TABLA HORIZONTAL
UNIDADESTOTAL COSTOS VARIABLESCOSTOS FIJOSCOSTOS TOTALESINGRESO TOTAL
UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERACIÓN
(EBIT)
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UNIDADES VENDIDAS020 00040 00050 00060 00080 000100 000
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PUNTO DE EQUILIBRIO
FÓRMULA
PE = COSTOS FIJOSMg. de Contribución
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PUNTO DE EQUILIBRIO
COSTOS FIJOSPRECIO – CV UNITARIO
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EMPRESA MÁS CONSERVADORASUPONGA QUE LOS COSTOS FIJOS
VAN DE $60 000 A $12 000.
PERO LOS COSTOS VARIABLES IRÍAN DE $ .80 A $ 1.60
¿CUÁL SERÍA EL NIVEL DE PUNTO DE EQUILIBRIO? * *
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UNIDADES VENDIDAS020 00030 00040 00060 00080 000100 000
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NUEVO PUNTO DE EQUILIBRIO$30 000
CON UNA REDUCCIÓN DE COSTOS FIJOS DE $60 000 A $12 000, LA PÉRDIDA POTENCIAL ES PEQUENA.
ADEMÁS EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES DE UNA CANTIDAD COMPARATIVAMENTE BAJA.
SIN EMBARGO SE HA OCASIONADO UNA REDUCCIÓN EN LA RENTABILIDAD POTENCIAL. ***
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PUNTO DE EQUILIBRIO EN EFECTIVO
ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN TÉRMINOS CONTABLES.
LA DEPRECIACIÓN HA QUEDADO IMPLÍCITAMENTE EN LOS COSTOS FIJOS. PERO REPRESENTA UN ASIENTO CONTABLE QUE NO IMPLÍCA UNA SALIDAD DE EFECTIVO
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PUNTO DE EQUILIBRIO EN EFECTIVO
¿CUÁL SERÍA EL PUNTO DE EQUILIBRIO SI CONSIDERAMOS $ 20 000 DE DEPRECIACIÓN EN LOS COSTOS FIJOS?
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DOLGRADO DE APALANCAMIENTO
OPERATIVO.
CAMBIO PORCENTUAL EN LA UTILIDAD EN OPERACIÓN QUE OCURRE COMO RESULTADO DE UN CAMBIO PORCENTUAL EN LAS UNIDADES VENDIDAS.
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DOL
DOL = CAMBIO PORCENTUAL EN LA UTILIDAD DE OPERACIÓN
CAMBIO PORCENTUAL EN ELVOLUMEN EN UNIDADES
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DOL EN AMBAS EMPRESAS
CONSIDEREMOS LO QUE SUCEDE A LA UTILIDAD DE OPERACIÓN A MEDIDA QUE EL VOLUMEN SE DESPLAZA DE 80 000 HASTA 100 000 UNIDADES EN CADA UNA DE LAS EMPRESAS.
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UTILIDAD DE OPERACIÓNUNIDADES EMPRESA EMPRESA
APALANCADA CONSERVADORA
0 (60 000) (12 000)20 000 (36 000) ( 4 000)40 000 (12 000) 4 00060 000 12 000 12 00080 000 36 000 20 000100 000 60 000 28 000
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FÓRMULA MODIFICADA
DOL = Q (P - VC)
Q (P - VC) - FC
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CONCLUSIONESEL QUE SE SIGA UNA RUTA APALANCADA O
CONSERVADORA DEPENDERÁ DE LA PERCEPCIONES DEL FUTURO.
SI EL DIRECTOR ES APRENSIVO CON RELACIÓN A LAS CONDICIONES ECONÓMICAS SE PUEDE EMPRENDER EL PLAN CONSERVADOR.
EN EL CASO DE UN NEGOCIO EN CRECIMIENTO QUE DISFRUTE DE ÉPOCAS DE PROSPERIDAD RELATIVA, SE PUEDE MANTENER UNA POSICIÓN APALANCADA MÁS AGRESIVA.
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APALANCAMIENTO FINANCIEROREFLEJA LA CANTIDAD DE DEUDAS
USADAS EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA.
ACTIVOS CAPITAL CONTABLE
APALANCAMIENTO APALANCAMIENTOOPERATIVO FINANCIERO
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ES POSIBLE QUE DOS EMPRESAS TEGAN LAS MISMAS CAPACIDADES EN OPERACIÓN Y QUE MUESTREN RESULTADOS DISTINTOS.
ESTO DEBIDO AL USO DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO.
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IMPACTO SOBRE UTILIDADES
PLAN A PLAN B
DEUDAS 150 000 50 000
CAPITAL C 50 000 150 000
TOTAL FIN. $200 000 $200 000
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CALCULAR LA UPA PARA LOS DOS PLANES A VARIOS NIVELES DE EBIT.
ESTAS UTILIDADES (EBIT) REPRESENTAN LAS UTILIDADES EN OPERACIÓN DE LA EMPRESA ANTES DE LOS PAGOS FINANCIEROS Y LOS IMPUESTOS.
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EJEMPLOEBIT $0
$12 000$16 000$36 000$60 000
UTILIDAD A.I.I (EBIT)- INTERESES 12 000 Y 4 000
UAI (EBT)- IMPUESTOS 50%- UTILIDAD NETA
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GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
DFL = CAMBIO PORCENTUAL EN UPA
CAMBIO PORCENTUAL EN EBIT
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REEXPRESIÓN DE LA FÓRMULA
DFL = EBITEBIT - 1
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APALANCAMIENTO COMBINADO
DCL = Q (P - VC)
Q (P - VC) – FC - 1