administraÇÃo financeira uma abordagem prática 5a. edição editora atlas
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Uma Abordagem Prática
5a. Edição
Editora Atlas
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SOBRE OS SLIDES
Os slides foram elaboradas com base na 5a. edição do
livro-texto, mas já incorporam melhorias a serem
introduzidas na 6a. edição, principalmente, nos
Capítulos 4, 8, 9 e 13.
São Paulo, Setembro de 2006.O Autor.
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Capítulo 1
INTRODUÇÃO À
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
1.1 Administração financeira nas empresas
1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros
1.3 Fluxo de operações e de fundos
Administração Financeira: uma abordagem prática (HOJI)
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1.1
Administração Financeira nas Empresas
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Para administração financeira, o objetivo
econômico das empresas é a maximização de
seu valor de mercado.
1.1 Administração Financeira nas Empresas1.1 Administração Financeira nas Empresas
Objetivo das empresas
O investimento feito por proprietários de empresas
devem produzir um retorno compatível com o risco
assumido.
A geração de lucro e caixa é importante para que
uma empresa cumpra sua função social.
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Administradores+
Empregados
Figura 1.1 Visão de empresa como sistema de geração de lucro.
1.1 Adinistração Financeira nas Empresas1.1 Adinistração Financeira nas Empresas
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Atividades Empresariais
1.1 Administração Financeira nas Empresas1.1 Administração Financeira nas Empresas
Atividades de investimentos: relativas a aplicações de recursos em caráter temporário ou permanente.
Atividades de financiamentos: refletem os efeitos das decisões tomadas sobre a forma de financiamento das atividades de operações e de investimentos.
Atividades de operações: existem em função do negócio da empresa.
Segundo a natureza: > operações> investimentos> financiamentos
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Relação entre a DRE e as atividades empresariais
1.1 Administração Financeira nas Empresas1.1 Administração Financeira nas Empresas
As atividades operacionais geram receitas e despesas operacionais antes das despesas financeiras. São de natureza comercial, produtiva e administrativa.
As atividades não operacionais geram receitas e despesas financeiras e receitas e despesas não operacionais.
O IR e a CSLL, bem como as participações nos resultados são calculados após os resultados das atividades operacionais e não operacionais.
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DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
RECEITA BRUTA DE VENDAS E SERVIÇOS Vendas de produtos Prestação de serviços
(- ) DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA
Devoluções e abatimentos Impostos incidentes sobre vendas Impostos incidentes sobre serviços
(=) RECEITA LÍQUIDA
(- ) CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIÇOS
Custo dos produtos vendidos Custo dos serviços prestados
(=) LUCRO BRUTO
(- ) DESPESAS OPERACIONAIS
Despesas de vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas e despesas operacionais(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (1/2)
1.1 Administração Financeira nas Empresas1.1 Administração Financeira nas Empresas
Comerciais (vendas)
Produção e execução (parte vendida)
Comerciais, administrativas e gerais (despesas de vendas e de suporte a atividades de operações)
OPERACIONAIS
ATIVIDADES EMPRESARIAIS
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(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Receitas financeiras (- ) Despesas financeiras(=) LUCRO OPERACIONAL (DE ACORDO COM A LEGISLAÇÃO SOCIETÁRIA) Receitas não operacionais (- ) Despesas não operacionais
(=) LUCRO ANTES DO IR E CSLL
(- ) PROVISÃO P/ IR E CSLL
(=) LUCRO APÓS O IR E CSLL
(- ) PARTICIPAÇÕES E CONTRIBUIÇÕES
Empregados Administradores
(=) LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO
Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (2/2)(cont.)
1.1 Administração Financeira nas Empresas1.1 Administração Financeira nas Empresas
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO ATIVIDADES EMPRESARIAIS
NÃO
OPE-
RACIONAIS
Investimentos temporários e Financiamentos
Atividades extraordinárias e eventuais
Despesas sobre o lucro
Despesas sobre o lucro
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a) análise, planejamento e controle financeiro
b) tomadas de decisões de investimento
c) tomadas de decisões de financiamentos
1.1 Administração financeira nas empresas1.1 Administração financeira nas empresas
Funções do administrador financeiro
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1.1 Administração financeira nas empresas1.1 Administração financeira nas empresas
Análise, planejamento e controle financeiro
Coordenar, monitorar e avaliar todas as atividades da
empresa, bem como participar ativamente das
decisões estratégicas, para alavancar as operações.
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Decisões de Investimentos
Destinação dos recursos financeiros para aplicação
em ativos correntes (circulantes) e não correntes,
considerando a relação adequada de risco e retorno.
1.1 Administração Financeira nas Empresas1.1 Administração Financeira nas Empresas
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1.1 Administração Financeira nas Empresas1.1 Administração Financeira nas Empresas
Decisões de financiamentos
Captação de recursos financeiros para o financiamento
dos ativos, considerando a combinação adequada dos
financiamentos de curto e longo prazos e a estrutura
de capital.
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1.1 Administração Financeira nas Empresas1.1 Administração Financeira nas Empresas
FINANÇAS
TESOURARIA
Figura 1.2 Organograma da área de Finanças
Câmbio
Planejamento financeiro
Administração de caixa
Contas a pagar
Contabilidade de custos
Administração de tributos
Sistemas de informação
Contabilidade financeira
Orçamentos
CONTROLADORIA
Crédito e contas a receber
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1.2
Integração dos Conceitos
Contábeis com os
Conceitos Financeiros
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CompraCompra
pagamentopagamento
vendavenda
recebimentorecebimento
Ciclo operacional : de forma geral, inicia-se com a compra de matéria-prima e encerra-se com o recebimento da venda.
Ciclos operacional, econômico e financeiro
1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
Ciclo financeiro: inicia-se com o primeiro desembolso e termina, geralmente, com o recebimento da venda.
Ciclo econômico (de uma empresa industrial): inicia-se com a compra da matéria prima e encerra-se com a venda do produto.
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1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
Mês 0 1 2 3 4
Venda (c )Pagamento deoutros custos (b )
Compra dematéria-prima (a )
Início defabricação
Recebimentoda venda (c’ )
Pagamento da matéria-prima (a’ )
Pagamento dacomissão (d’ )
Prazo de
estocagem dos
Término defabricação
Despesa decomissão (d )
Produtos acabados
(PEPA )
Prazo de
fabricação (PF )
CICLO FINANCEIRO (CF )
CICLO OPERACIONAL (CO )
Prazo de rotação dos estoques (PRE )
Prazo de recebimento da venda (PRV )
Prazo de pagamento da compra (PPC )
CICLO ECONÔMICO (CE )
Figura 1.3 Ciclos operacional, econômico e financeiro
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1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
Regime de competência e regime de caixa
Regime de competência: as receitas são reconhecidas no momento da venda, e as despesas, quando incorridas; coincide com o ciclo econômico.
Regime de caixa: as receitas são reconhecidas no momento do efetivo recebimento, e as despesas, no momento do efetivo pagamento.
Ao longo do tempo, todas as receitas e despesas (operacionais e não operacionais) serão recebidos ou pagos em dinheiro ou foram antecipadamente recebidos ou pagos.
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1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros
Liquidez:
É a capacidade de pagar compromissos financeiros no curto prazo.
Em sentido amplo, a liquidez é relacionada com as
disponibilidades mais os direitos e bens realizáveis no
curto prazo.
Em sentido restrito, a liquidez é relacionada somente
com as disponibilidades imediatas (dinheiro).
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1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros
Mês 0 1 2 3 4
Recebimentos 1.600 (c’)
Pagamentos:
matérias-primas (1.000) (a’)
outros custos (200) (b)
comissão (80) (d’)
Superávit (déficit) antes dos juros 0 (200) 0 (1.080) 1.600
Juros (68) (f’)
Superávit (déficit) após os juros 0 (200) 0 (1.080) 1.532
Empréstimos 200 (e1) 1.080 (1.280) (e’)
Saldo final de caixa 0 0 0 0 252
Superávit (déficit) acumulado 0 (200) (200) (1.280) 252
Mês 0 1 2 3 4
Vendas 1.600 (c)
Custo do Produto Vendido
matéria-prima (1.000) (a)
outros custos (200) (b)
Despesa de comissão (80) (d)
Lucro antes dos juros 0 0 320 0 0
Juros (8) (f1) (8) (f2) (52) (f3)
Lucro (prejuízo) do mês 0 0 312 (8) (52)
Lucro (prejuízo) acumulado 0 0 312 304 252
(e2)
Quadro 1.2 Demonstração de resultado da “Companhia Operacional”.
Quadro 1.3 Demonstração de fluxo de caixa da “Companhia Operacional.”
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1.3
Fluxo de operações e de fundos
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1.3 Fluxo de Operações e de Fundos1.3 Fluxo de Operações e de Fundos
Estoques de matérias-primas
Compra de matérias-primas
Conclusão defabricação
MOD
Requisição de materialpara fabricação
CIFs
Impostos
Despesasoperacionais
Custo dosprodutosvendidos
Receitabruta
Lucro (prejuízo)
operacional
Vendas
OPERAÇÕES
(-)
(-)
(-)
(=)
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
Baixa de estoque
Despesasde vendas
eDespesas
Administrativas
FLUXO DE BENS E SERVIÇOS
Baixa de estoque pela transferência de
propriedade ao cliente
Estoque de produtos acabados
Estoque de produtos em elaboração
Figura 1.4 Fluxo de bens e serviços e apuração de resultado operacional
Fluxo de atividades operacionais
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1.3 Fluxo de Operações e de Fundos1.3 Fluxo de Operações e de Fundos
Fluxo de fundos ereflexos na contabilidade
Estoques dematérias-primas
FornecedoresCompra a prazo
de matérias-primas
Vendas a prazo
Conclusão defabricação
MOD
Requisição dematerial para
fabricação
Outros CIFs
Estoques deprodutosacabados
Estoques deprodutos emelaboração
Salários eencargos sociais
a pagar
Contasa pagar
Impostos
Despesasoperacionais
Custo dosprodutosvendidos
Receitabruta
Lucro(Prejuízo)
Patrimôniolíquido
Vendas a vista
Duplicatasa receber
Impostosa recolher
(ou a recuperar)
ImobilizadoFinanciamentosbancários - LP
ATIVO CORRENTE PASSIVO CORRENTEOPERAÇÕES
(- )
(- )
(- )
(=)
Financiamentosbancários - CP
ATIVO NÃO CORRENTE PASSIVO NÃO CORRENTE
Investimentostemporários - LP
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
DISPONÍVEL
(Caixa e Bancos)
Baixa deestoque
Baixa deestoque
Pa
gam
en
tos d
e p
ass
ivo
s o
pe
rac
ion
ais
Co
mp
raVe
nd
a
Investimentostemporários - CP
Despesase receitas
financeiras
1Depreciação
1 Depreciação
2
2
3
3
4
4
5
5
Despesasadministrativas
eDespesasde vendas
Financiamentosbancários e
Investimentostemporários
Figura 1.5 Fluxo de fundos e reflexos na contabilidade
Desdobramento da
Figura 1.5 em:
a) Fluxo de receitas e
despesas (Figura 1.6);
b) Fluxo de caixa
(Figura 1.7).
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1.3 Fluxo de Operações 1.3 Fluxo de Operações e de Fundose de Fundos
Figura 1.6 Fluxo de receitas e despesas
Fluxo de receitas e despesas (setas vermelhas)Desdobramento da Figura 1.5
Os custos de
produtos vendidos
ficam “ativados” até
o momento da
efetiva venda.
Estoques de matérias-primas
Fornecedores
Estoques deprodutosacabados
Estoques deprodutos emelaboração
Salários e encargos sociais
a pagar
Contas a pagar
Impostos
Despesasoperacionais
Custo dosprodutosvendidos
Receitabruta
Lucro (Prejuízo)
Patrimôniolíquido
Duplicatasa receber
Impostos a recolher
(ou a recuperar)
Imobilizado Financiamentosbancários - LP
ATIVO CORRENTE PASSIVO CORRENTEOPERAÇÕES
Financiamentosbancários - CP
ATIVO NÃO CORRENTE PASSIVO NÃO CORRENTE
Investimentostemporários - LP
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
DISPONÍVEL
(Caixa e Bancos)
Investimentostemporários - CP
Despesase receitas
financeiras
Depreciação
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1.3 Fluxo de Operações 1.3 Fluxo de Operações e de Fundose de Fundos
Figura 1.7 Fluxo de caixa
Fluxo de caixaDesdobramento da Figura 1.5
Setas verdes = operacões;
Setas brancas = investimentos e financiamentos.
Estoques dematérias-primas
Fornecedores
Vendas a prazo
Estoques deprodutosacabados
Estoques deprodutos emelaboração
Salários e encargos sociais
a pagar
Contas a pagar
Impostos
Despesasoperacionais
Custo dosprodutosvendidos
Receitabruta
Lucro (Prejuízo)
Patrimôniolíquido
Vendas a vista
Duplicatasa receber
Impostos a recolher
(ou a recuperar)
Imobilizado Financiamentosbancários - LP
ATIVO CORRENTE PASSIVO CORRENTEOPERAÇÕES
(-)
(-)
(-)
(=)
Financiamentosbancários - CP
ATIVO NÃO CORRENTE PASSIVO NÃO CORRENTE
Investimentostemporários - LP
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
DISPONÍVEL
(Caixa e Bancos)
Integralização
Captação
Aplicação
CaptaçãoAmorti
zação e juro
s
Pag
am
ento
s d
e p
ass
ivo
s
op
era
cio
na
is
Co
mp
ra
Ven
da
Investimentostemporários - CP
Aplicação
Resgate
e juros
Despesase receitas
financeiras