FACULDADE ANHANGUERA DE VALINHOS

CURSO: ADMINISTRAÇÃO

DISCIPLINA: ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

ATIVIDADE PRÁTICA SUPERVISIONADA

Charles Luis Chabloz R.A.:3813665065

Daniel Nunes R.A.:4916874981

Tutor à distância: Antônio Salvatierre

Valinhos, Setembro de 2014

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SUMÁRIO

Introdução...................................................................................................................3

Etapa 1.........................................................................................................................3

Etapa 2.........................................................................................................................5

Etapa 3.........................................................................................................................8

Etapa 4........................................................................................................................14

Conclusão...................................................................................................................18

Referências Bibliográficas..........................................................................................19

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INTRODUÇÃO

O presente trabalho tem o objetivo de fornecer informações aos acadêmicos do curso de Administração sobre a importância da Administração Financeira, bem como analisar os riscos e os impactos da desvalorização da moeda em relação a taxas da inflação, risco e retorno sobre investimentos e ser capaz de elaborar o controle administrativo-financeiro de uma organização.

ETAPA 1:

Administração financeira é um processo constante e de extrema relevância para o mundo dos negócios, pois qualquer decisão a qualquer momento requer conhecimento sobre finanças.

A administração financeira representa quanto o administrador financeiro possui de responsabilidade numa organização, onde as principais atividades desempenhadas pelo mesmo podem ser bem diferenciadas tais como: administração de caixa, administração de crédito, análise de investimento, captação de fundos, planejamento financeiro e orçamento.

O planejamento financeiro é um processo continuo que pode ser avaliado na medida em que a organização se desenvolve, sendo que a cada crescimento organizacional, se identifiquem novas necessidades e oportunidades de desenvolvimento, tanto na forma de agir como na forma de enfrentar os obstáculos financeiros existentes.

Um dos aspectos importantes do Planejamento da Administração Financeira é a interferência com a moeda que, sendo um ativo, uma forma de aplicação dos recursos dos indivíduos, é um bem que possui o seu próprio mercado, oferta, demanda e preço. Ela também pode ser descrita como um conjunto de bens financeiros (papel-moeda, depósito bancário, cheque

de viagem, etc.) com a característica especial de poder ser utilizado para transações entre outros bens, permitindo ao seu detentor maior poder de decisão sobre seus recursos com relação ao espaço e tempo. Seu uso generalizado gerou consenso a respeito das funções que a moeda deve exercer: como intermediário de trocas, unidade de conta ou medida de valor e como reserva de valor.

A função de intermediário de trocas permite a superação da economia de escambo e a passagem para a economia monetária. Essa característica dá à moeda a condição de funcionar como intermediário prático para as transações econômicas, facilitando a aquisição de bens entre os agentes.

É a função por excelência da moeda, permite que se realizem trocas indiretas entre bens e serviços, ou seja, que haja separação entre a compra e a venda. A moeda suprime a exigência de dupla coincidência de desejos.

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A utilização generalizada da moeda implica a criação de uma unidade de medida, à qual são convertidos os valores de todos os bens e serviços disponíveis. A moeda serve como denominador comum, pois todos os bens e serviços podem ser expressos em relação a ela. Em decorrência dessa função da moeda, torna-se possível realizar a contabilização da atividade econômica como a contabilidade, cálculos de agregados de produção, consumo, poupança, investimento e outros fluxos econômicos.

A terceira função exercida pela moeda é a que decorre da particularidade de servir como reserva de valor, desde o momento em que é recebida até o instante em que é gasta por seu detentor. O indivíduo recebe a moeda por uma transação, não precisa gastá-la, pode guardá-la para uso posterior, isto significa que ela serve como reserva de valor. Para que bem cumpra esse papel, é necessário que tenha valor estável, de forma que quem a possua tenha ideia precisa do quanto pode obter em troca. Se a economia estiver num processo inflacionário, o

valor da moeda vai se deteriorando, fazendo com que essa função não se cumpra.

Exercício:

Um investidor decide que a taxa de desconto a ser aplicada a uma ação é de 6%, outra ação com o dobro dos riscos terá uma taxa de desconto de 12%. Determinado o nivel de risco, realizar o ajuste dos retornos futuros.

Ra = 6% - retorno maior do que o mercado devido a beta > 1,5

Rb = 12% - retorno maior do que o mercado devido a beta > 2,4

m = 0,05

Beta de Ação A = 0,06/0,04. 1,0 = 1,5

Beta de Ação B = 0,12/0,05. 1,0 = 2,4

Retornos esperados Linha de risco/retorno B

Riscos A - B

O risco de aplicar o montante na segunda opção é maior, porém trará maior retorno caso tudo corra como esperado. A escolha por um ou outro investimento vai depender do negócio e do retorno que se deseja alcançar.

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ETAPA 2

Risco x Retorno

Risco é o grau de incerteza de um investimento, quando dois investimentos tem o mesmo retorno, calcula-se aquele que tem menor risco. Em finanças, o risco é mensurado pelo grau de volatilidade ao retorno esperado e pelo prazo do investimento, pois o dinheiro perde seu valor ao longo do tempo.

Análise Comparativa de Investimentos

Sendo dois investimentos, Poupança e CDB, os investidores esperam retorno de R$ 1.800,00 e R$ 2.125,00 ao final de 3 anos. A taxa de desconto da poupança é de 5% e do CDB 8%, portanto, os valores presentes descontados são:

VPp = 1800_ + 2125 = R$ 3.059,22

(1,05)¹ (1,05)³

VPcdb = 1800_ + 2125 = R$ 3.353,17

(1,08)¹ (1,08)³

Cálculo de Juros Reais e Inflação

(1 + taxa nominal) = (1 + taxa real) * (1 + taxa de inflação)

(1 + 0,089) = (1 + r) * (1 + 0,065)

1,089 = (1 + r) * (1,065)

1,089 = 1,065 * 1,065r

1,089 – 1,065 = 1,065r

0,024 = 1,065r

r = 0,024/1,065

r = 0,0225

r = 2,25%

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Avaliação do investimento em ações da empresa fictícia Companhia Água Doce

Perido AplicaçãoTaxa de Juros

Real Valor futuroVariação de retorno(%)

1 50.000,00 1,000 R$ 49.504,95 1%

2 50.000,00 2,030 R$ 49.014,80 2%

3 50.000,00 3,091 R$ 48.529,51 3%

4 50.000,00 4,184 R$ 48.049,02 4%

5 50.000,00 5,309 R$ 47.573,28 5%

6 50.000,00 6,468 R$ 47.102,26 6%

7 50.000,00 7,662 R$ 46.635,90 7%

8 50.000,00 8,892 R$ 46.174,16 8%

9 50.000,00 0,159 R$ 45.716,99 9%

10 50.000,00 1,464 R$ 45.264,35 9%Total 500.000,00 40,259 R$ 473.565,23 53%

Retornos Esperados

Informativos das ações

Dividendos R$ 10,00 / ação

Preço das Ações ano corrente R$ 50/ação

Quantidade Invest. R$ 500.000,00

Preço da ação no ano anterior R$ 22,00/Ação

Taxa de Retorno mercado (Rm) 9,5% a.aTaxa de retorno ibovespa( Rf) 6,5% a.aCalcular o Risco deste investimento (beta) 4,83

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Retorno esperado usando probabilidades

Condições Economicas Retorno Efetivos(K)Probabilidade

(P) R

Recessão 15% 0,4 0,06

Normal 25% 0,5 0,125

Expansão 35% 0,6 0,21

Probabilidades 0,395

Riscos e Retornos de titulos selecionadosRetorno anual

média(%) Desvio-padrão CV

Ações Preferenciais 16,5 36,5 2,21

Ações Ordinarias 12,7 21 1,65Titulos Empresarias de Longo Prazo

5,98,7 1,47

Titulos governamentais de Longo Prazo

4,28,4 2,00

Obrigações do tesouro brasileiro 3,9 4,7 1,21

Coeficiente de Variância 8,55

Riscos e Retornos

Retorno Anual Desvio Padrão CV

Projeto A 280 170 0,61

Projeto B 280 130 0,46

Coeficiente de Variancia 1,07

Avaliação de risco dos projetos:

Interpretar o balanceamento entre risco e retorno, usando os números, no qual os desvios padrão são: 170 para o Projeto A e 130 para o Projeto B, considerando que o retorno esperado para ambos é de 280. Calcular e avaliar qual dos projetos apresenta menor risco.

Para se chegar ao resultado do problema proposto recorre-se ao cálculo do Coeficiente de variação - (CV), que é calculado simplesmente dividindo-se o desvio-padrão () de um ativo pelo seu valor esperado (k) através da fórmula: CV = / k

Projeto A: Projeto B:

CV= 170/280 CV= 130/280

CV= 0,6071 CV= 0,464

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ETAPA 3

Análise de títulos e ações

Iremos abordar nesse bloco dois dos mais familiares instrumentos financeiros: títulos e ações. Não podemos falar sobre títulos, e ações sem antes compreendermos expressões como: valor presente do capital, valor futuro do capital e fluxos de caixa. Pois bem, valor presente do capital é o valor atual de um capital que só será recebido no futuro, enquanto valor futuro do capital é representado pelo valor atual do capital mais os juros que se obterá com este capital, ao passo que fluxo de caixa é toda entrada e saída de capital de uma empresa. Por exemplo, se determinada empresa faz um investimento de R$: 100, 00, esperando um retorno de 10% ao mês, durante três meses. E, se nesse período tivesse que pagar, a alguns fornecedores, a quantia de R$: 80,00. Quem é o valor presente do capital, o valor futuro do capital e o fluxo de caixa? Simples, o valor presente do capital será o próprio capital (neste caso R$: 100,00), enquanto o valor futuro do capital será o valor investido mais os juros e sua composição (neste caso R$: 133,10), já o fluxo de caixa seria toda essa movimentação de entrada e saída de capital.

Avaliação de obrigações (ou títulos):

Quando uma empresa (ou governo) deseja tomar dinheiro emprestado a longo prazo junto ao publico, geralmente o faz emitindo ou vendendo títulos de dívidas, que podem ser chamados de obrigações. Uma obrigação geralmente é um empréstimo a longo prazo com pagamentos unicamente dos juros e após o vencimento o tomador paga toda a quantia que tomou emprestada. Por exemplo, suponhamos que a UFPE deseje tomar R$1.000,00 emprestado durante 30 anos, e que a taxa de juros de obrigações seja de 12%. A UFPE terá que pagar R$: 120,00 de juros a cada ano, durante 30 anos. Ao final dos 30 anos, ela deverá devolver os R$1.000,00 que tomou emprestado inicialmente. Em nosso exemplo, os juros de R$: 120,00 a cada ano são denominados cupons. O valor que será devolvido no final do empréstimo é denominado valor de face ou nominal. Tal como em nosso exemplo, o valor nominal geralmente é de R$1.000,00, portanto, se determinada empresa precisar de um empréstimo no valor de R$100.000,00 precisará emitir 100 obrigações. Por fim, o valor do cupom anual dividido pelo valor de face é denominado taxa nominal, que no nosso exemplo é igual a 120/1000=12% e, portanto, a obrigação tem taxa nominal de 12%.

Valor de uma obrigação:

Para determinar o valor de uma obrigação em determinado momento, precisamos conhecer: o número de períodos que restam até o vencimento, o valor de face, o cupom e a taxa de juros de mercado para obrigações semelhantes. A taxa de juros requerida pelo mercado (retorno até o vencimento ou YTM) é o principal fator de flutuação do valor de uma obrigação, pois veremos que quando esta taxa aumenta o valor da obrigação diminui e o contrário também é verdadeiro. Para entendermos melhor o comentário anterior sobre valor de uma obrigação, vamos usar um exemplo de uma empresa fictícia chamada XC águas; esta emitiu uma

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obrigação com prazo de vencimento de 10 anos, com o valor da taxa de mercado estando cotado a 8%, logo, o valor do cupom anual será de R$80, pois como vimos geralmente a obrigação tem o valor de R$1.000,00. Vamos lá, no ato da emissão o valor de mercado da obrigação é igual ao seu valor de face, pois estimamos o valor de mercado de uma obrigação por meio do cálculo separado do valor presente dos 10 cupons anuais - que em nosso exemplo será R$536,81 - e o valor presente do valor de face – que em nosso exemplo é uma quantia que daqui a dez anos renderá, a juros de 8%, R$1.000,00(nesse caso R$463,19)- então, agora é só somarmos os valores encontrados (536,81+463,19=1000,00) e veremos que realmente, o valor de mercado de uma obrigação no ato de sua emissão é exatamente igual ao seu valor nominal. Porém, o que acontece quando a taxa de juros se altera? Para vermos o que acontece quando a taxa de juros se altera, suponha que, no exemplo anterior, se passe um ano. Agora a obrigação da XC águas tem prazo de vencimento de nove anos. Se a taxa de juros do mercado aumentou para 10%, qual será o valor presente da obrigação? É só refazer os cálculos, alterando a taxa para 10% e o período para 9 anos em vez de 10. Se fizermos tudo certo chegaremos ao valor de R$: 885,00. Note que este valor é R$: 115,00 a menos que o valor de face, portanto, o valor de mercado da obrigação caiu. Porém, se ao invés de aumentar, a taxa de mercado diminuir, o valor da obrigação com certeza aumentará. A essa mudança no preço da obrigação, por conta da taxa de mercado, dá-se o nome de flutuação.

Avaliação de ações:

Para começarmos a abordar o assunto sobre ações precisamos conhecer o conceito sobre dividendo. Dividendo é o pagamento realizado pela empresa a seus acionistas; sendo o seu valor obtido através da divisão entre o lucro liquido e o numero de ações emitidas. Por exemplo, se uma empresa tiver um lucro liquido de R$: 1000,00 e emitiram 10 ações, o dividendo pago será de 1000/10=R$: 100,00.

Valor de mercado de uma ação:

Avaliar o valor de uma ação é um pouco complicado, tendo em vista que seu valor é dado pelo valor presente da soma de todos os dividendos futuros, e, como, na realidade, a maioria dos dividendos são infinitos, pois os acionistas são donos da empresa, e mudam constantemente, conforme a empresa dê lucro ou não, fica difícil achar a soma dos dividendos futuros. E as dificuldades não param ai. Muitas vezes os acionistas passam algum tempo sem receber dividendos, pois o capital é reinvestido, sendo isso bom; porque é sinal que a empresa está crescendo.

Tipos de ações e direito dos acionistas:

Existem basicamente dois tipos de ações: ações preferenciais e ações ordinárias. Como já comentamos, os acionistas podem ficar algum tempo sem receberem dividendos; contudo, à medida que os dividendos vão sendo pagos, os acionistas que possuem ações preferenciais os receberão primeiro, ou seja, eles – os acionistas preferenciais - têm preferência na hora de receber, ao passo que os acionistas com ações ordinárias podem até ficar sem receber, pois seus dividendos podem ser reinvestidos. Logo, é difícil dizer se os dividendos dos acionistas preferenciais são capitais próprios (capitais dos donos da empresa, também acionistas) ou se

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são capitais de terceiros. Outra característica das ações preferenciais, esta não muito vantajosa, é que essas ações quase sempre não dão direito a voto, e, portanto, esses acionistas não detêm poder de decisão. Em uma sociedade por ações, os acionistas controlam a empresa através do seu direito, utilizando-se do voto, de eleger o conselho administrativo, este por sua vez irá contratar os administradores que porão em prática suas diretrizes. É importante frisar que o voto, no caso de uma sociedade por ações, não é unitário, e sim, por número de ações, ou seja, cada ação vale um voto. Com isso, se algum sócio detiver 51% das ações da empresa nunca ficará de fora do conselho administrativo, mesmo que este fosse formado por apenas dois membros. Existem dos tipos de votação: votação cumulativa e votação simples. Na primeira, os votos são distribuídos, da maneira que quiser os acionistas, entre todos os candidatos, a cadeira do conselho, de uma só vez. Já na segunda são votados dois candidatos por vez. Este tipo de votação favorece os interesses dos acionistas que possuem maior número de ações.

Negociação de ações:

As ações são negociadas, ou melhor, compradas e vendidas nas bolsas de valores das quais as mais importantes são a Bolsa de valores de New York e a Nasdaq. A compra e venda de ações consiste em dois mercados: um primário, onde as ações são emitidas pela primeira vez, visando obter recursos às empresas, e outro secundário, onde as ações são negociadas entre investidores, uns querendo comprar e outros, vender. A maior parte das transações no mercado de ações é controlada por distribuidores e corretores. Os primeiros têm sempre ações disponíveis (estoque de ações) e tira sua remuneração comprando e vendendo ações. Já os segundos têm a missão de juntar compradores e vendedores a fim de facilitar a compra e a venda de ações. Como você pode perceber a diferença entre distribuidores e corretores é que um vende e compra o que é seu enquanto o outro compra e vende o que é dos outros.

Vantagem de emitir ações:

Quando uma empresa emitiu obrigações corre um sério risco, pois se não conseguir pagar aos obrigacionistas, estes podem judicialmente se apoderar dos ativos da empresa, levando-a a falência; porém com emissões de ações isso não ocorre, pois como os acionistas são donos da empresa só receberão se a empresa gerar lucro. Do contrario perderão seus investimentos.

Modelo Gordon:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks = RF+B(RM-RF) P = __D___ = _____6____= R$ 59,26

Ks = 0,0975+1,5(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,16125-0,06)

10

Ks = 0,16125

Ks = 16,12%

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks = RF+B(RM-RF) P = __D___ = _____8____= R$ 93,29

Ks = 0,0975+0,9(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,13575-0,05)

Ks = 0,13575

Ks = 13,58%

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

Companhia Y – taxa de 18 %

P0 = D0 (1 +G)

KS – G

P0 = 4 (1+ 0,18)

0,15- 0,18

P0 = 7,69

Companhia Y – taxa de 7 %

P0 = D0 (1 +G)

KS – G

P0 = 4 (1+ 0,07)

0,15- 0,07

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P0 = 7,06

R: O preço mais alto a taxa de 18 %.

Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o projeto A é de R$: 1.200.000,00 e para o projeto B é de R$: 1.560.000,00. A projeção é para 10 Anos. Com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno e Índice de Lucratividade dos projetos.

10,75

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 203.815,42

( 1 + 0,1075 )² 1.2266

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 184.040,05

( 1 + 0.10,75 )³ 1.3584

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 166.179,21

( 1 + 0.10,75 ) 1.5044

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 150.042,01

( 1 + 0.10,75 )¹ 1.6662

12

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 135.479,32

( 1 + 0.10,75 )¹ 1.8453

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 122.333.14

( 1 + 0.10,75 )¹ 2.0436

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 110.458,18

( 1 + 0.10,75 )¹ 2.2633

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 99.736,69

( 1 + 0.10,75 )¹ 2.5066

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 90.057,64

( 1 + 0.10,75 )¹ 2.7761

Total = 1.487.875,29 - 1.200.000,00 = 287.875,29

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1.200.000,00 CHS G CFJ

250.000,00 G CFJ

10 G Nj i F Irr = 16,19

ETAPA 4:

Métodos de orçamento de capital: com risco

Um investimento é chamado livre de risco se o seu retorno e estável e confiável. Os investidores geralmente consideram as letras do tesouro, emitidos pelo governo norte-americano, como um investimento livre de risco.

Não há projetos de risco em orçamento de capital. Os fluxos de caixa futuros de um projeto inesperadamente podem aumentar ou diminuir. A perda de participação no mercado, aumento no custo de financiamento são fatores que podem reduzir os fluxos de caixa. A principal tarefa do analista de investimento é selecionar projetos sobre condições de incerteza, já que há risco no orçamento de capital.

Risco

Não há projeto livres de RISCO, porque os fluxos de caixa futuros de um projeto, inesperadamente, podem aumentar ou diminuir.

Existem muitos fatores que podem reduzir os fluxos de caixa esperados:

Perdas de participação no mercado, aumento no custo dos produtos vendidos, novas regulamentações ambientais, aumento no custo de financiamento.

Livre de risco

Os investidores geralmente consideram as letras do tesouro, emitidas pelo governo norte-americano, como um investimento livre de risco, sobretudo porque têm retornos certos e garantidos.

Certeza

É a de separar a duração dos fluxos de caixa de seu risco.

Os fluxos de caixa são convertidos em fluxos de caixa sem risco (certos), que são descontados, então, pela taxa livre de rico.

Sensibilidade

É um estudo de HIPÓTESES ou SUPOSIÇÕES.

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Você pode estudar interessado em saber o que acontece ao VPL de um projeto se o fluxo de caixa crescer 10%, 20% ou 30% cada ano. Esses são os tipos de perguntas que o analista financeiro elabora quando quer mensurar o risco de um projeto utilizando análise de sensibilidade.

CAPM

O seu calculo é muito simples se o retorno sobre um ativo livre de risco, o beta, (ß) da ação ou da carteira, e o retorno sobre a carteira do mercado forem conhecidos.

Esse método considera um projeto como sendo uma ação, argumentando que o retorno de um projeto está ligado ao retorno dos ativos totais da companhia, ou ao retorno de todo um setor.

Simulação

Como os fluxos de caixa ou taxa de desconto que existirão de fato no futuro não são conhecidos, admitem-se vários fluxos de caixa e taxas de desconto, e os resultados são estudados. Esses casos baseados em hipóteses são chamados eventos simulados. São usados para estudar os VPL’s e as TIR’s de um projeto para diferentes fluxos de caixa com diferentes taxas de reinvestimento.

Inflação

Quando a inflação aumenta, o valor real dos fluxos de caixa esperados diminui. Se o analista não ajustar os fluxos de caixa ao risco da inflação, o VPL ou a TIR podem ficar artificialmente altos.

Por tanto, as técnicas de orçamentos de capital que ignoram a inflação estão sempre desajustadas. Como a inflação, provavelmente, está se tornando um problema econômico permanente, toda vez que uma decisão importante for tomada deve-se planejar como lidar com ela. Como tratar com a inflação em orçamento de capital?

A resposta é que se deve ajustar tanto o fluxo de caixa como a taxa de desconto à taxa anual de inflação.

Discutir sobre a importância da avaliação dos riscos nas tomadas de decisões dos ativos, resolvendo o seguinte estudo de caso:

1. Fazer uma análise de sensibilidade sobre o investimento, considerando que os fluxos de caixa do Projeto X sejam de R$ 70.000,00 para os três primeiros anos e R$ 130.000,00 para os dois últimos anos. O projeto Z tem fluxos esperados de R$ 180.000,00 para os três primeiros anos e de R$ 130.000,00 para os dois últimos anos. Qual projeto é o mais arriscado se a taxa de desconto mudar de 10% para 14%?

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Projeto X ANO FC FVP

(10%)

FVP

(14%)

FC

(10%)

FC

(14%)

1 R$70.000,00 0,909 0,877 R$63.630,0

0

R$61.390,00

2 R$70.000,00 0,826 0,769 R$57.820,0

0

R$53.830,00

3 R$70.000,00 0,751 0,675 R$52.570,0

0

R$47.250,00

4 R$130.000,0

0

0,683 0,592 R$88.790,0

0

R$76.960,00

5 R$130.000,0

0

0,621 0,519 R$80.730,0

0

R$67.470,00

R$ 343.540,00

R$ 306.900,00

AS= FCT (10%) – II AS= FCT (14%) – II

AS= 306.900 – 60.000 AS= 283.540,00

AS= 246.900

Projeto Z ANO FC FVP

(10%)

FVP

(14%)

FC

(10%)

FC

(14%)

1 R$180.000,00 0,909 0,877 R$163.620,00 R$157.860,0

0

2 R$180.000,00 0,826 0,769 R$148.680,00 R$138.420,0

0

3 R$180.000,00 0,751 0,675 R$135.180,00 R$121.500,0

0

4 R$130.000,00 0,683 0,592 R$88.790,00 R$76.960,00

5 R$130.000,00 0,621 0,519 R$80.730,00 R$67.470,00

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R$ 617.000,00

R$ 562.210,00

AS= FCT (10%) – II AS=

FCT (14%) – II

AS= 617.000,00 – 60.000,00 AS= 562.210,00 – 60.000,00

AS= 557.000,00 AS= 502.210,00

Sensibilidade

Projeto X Projeto Z

R$ 283.540,00 R$ 557.000,00

R$ 246.900,00 R$ 502.000,00

Δ % - 12,92% Δ % - 9,84%

2. Supor que você deseje encontrar o VPL de um projeto, mas não tem ideia de qual taxa de desconto utilizar. Você sabe, entretanto, que o beta da companhia é 1,5, a taxa livre de risco é 8%, e o retorno da carteira de mercado, tal como o Dow Jones, é de 16%. Você acredita também que o risco do projeto não é muito diferente do risco de outras companhias. Avaliar o nível de risco para esse investimento.

KS = RF + (KM – RF) β

KS = 0,08 + (0,16 – 0,08) 1,5

KS = 0,08 + 0,08 * 1,5

KS = 0,08 + 0,12

KS = 0,20

KS = 20%

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Calcular a Viabilidade que a Companhia Doce Sabor traçou para cinco simulações sobre os projetos X, Y, e Z.

Projetos da Companhia Doce Sabor:

Projetos da Companhia Doce SaborProjeto X Projeto Y Projeto Y

Ano VPL (R$)

Desvio-padrão

VPL (R$) Desvio-padrão VPL (R$)

Desvio-padrão

1 200 12 150 34 250 102 300 17 300 41 380 353 400 21 450 27 430 544 500 20 550 30 640 685 600 33 670 20 720 62

CONCLUSÃO:

Por meio deste trabalho, foi possível compreender, aprimorar e desenvolver técnicas relacionadas a Disciplina de Administração Financeira e Orçamentária. Realizar cada Etapa da ATPS foi o desafio do grupo, pois foi necessário atenção e percepção analítica para desenvolvimento da mesma, ampliando nossa visão quanto á área financeira, tipos de investimentos, dando-nos o questionamento de como investir um determinado capital e demonstrando situação de mercado.

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PROJETOS VPLMS DPMS COEF

Projeto X R$ 400,00 20,6 5%

Projeto Y R$ 424,00 30,4 7%

Projeto Y R$ 484,00 45,8 9%

De forma estratificada, coletamos dados de site e fontes seguras, ou seja, pesquisas teóricas e cientificas, no qual nos proporcional segurança para chegar ao resultado esperado. Ter consciência da importância Administração Financeira é necessária ao futuro Administrador de Empresas, pois com ela, saberemos tomar decisões assertivas e sermos analíticos ao realizarmos um investimento ou projeto, seja na indústria ou no mercado Financeiro.

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

GROPPELLI, A. A. Administração Financeira. 3. ed. São Paulo: Editora Saraiva, 2010. PLT 204.

KUSTER, Edison; NOGACZ, Nilson Danny. Fundamentos básicos da Administração

Financeira.

GAMA, Renata; MOURA, Guimaro; OLIVEIRA, Osmar Francisco de.

NETO, Assaf Alexandre; LIMA, Fabiano Guasti; ARAUJO, Adriana Maria Procópio.

Metodologia de Cálculo do Custo de Capital no Brasil.

http://www.bcb.gov.br/?SELICTAXA

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