Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról · Ábrakészlet a legfrissebb...

Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról†

2011. október 25.

Az MNB 2005. június 30-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragy�jteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhet�, egy helyen elérhet� és gyorsan áttekinthet� információforrást biztosítson, el�segítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdönt� ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az [email protected] e-mail címre küldjék! †A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgy�jtésb�l származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 1993. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem min�sülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felel�sséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából ered� károkért.

Árfolyam- és hozamalakulás 2011. október 21.

Megjegyzés: fordított skála.

2. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap)

1. A forintárfolyam alakulása

Megjegyzés: fordított skála, óránkénti árfolyamadatok alapján.

Forrás: Thomson Reuters.


140

160

180

200

220

240

260

280

300

320

140

160

180

200

220

240

260

280

300

320

2008

.jan

.1.

febr

.12.

már

c.25

.

máj

.6.

jún.

17.

júl.

29.

szep

t.9.

okt.

21.

dec.

2.

2009

.jan

.13.

febr

.24.

ápr.

7.

máj

.19.

jún.

30.

aug.

11.

szep

t.22

.

nov.

3.

dec.

15.

2010

.jan

.26.

már

c.9.

ápr.

20.

jún.

1.

júl.

13.

aug.

24.

okt.

5.

nov.

16.

dec.

28.

2011

.feb

r.8.

már

c.22

.

máj

.3.

jún.

14.

júl.

26.

szep

t.7.

okt.

19.

forint forint

Forint/euro Forint/svájci frank Forint/dollár

206

212

218

224

230

236

242

248

254

260

283

287

291

295

299

303

307

311

315

319

szep

t.20

.

szep

t.21

.

szep

t.23

.

szep

t.27

.

szep

t.28

.

szep

t.30

.

okt.

4.

okt.

5.

okt.

7.

okt.

11.

okt.

12.

okt.

14.

okt.

18.

okt.

19.

forint forint

Forint/euro (bal skála) Forint/svájci frank Forint/dollár

1


Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

4. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap)

3. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok

Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.



-40

-30

-20

-10

0

10

20

-40

-30

-20

-10

0

10

20 20

08.j

an.1

. fe

br.5

. m

árc.

11.

ápr.

15.

máj

.20.

jú

n.24

. jú

l.29

. sz

ept.

2.

okt.

7.

nov.

11.

dec.

16.

2009

.jan

.20.

fe

br.2

4.

már

c.31

. m

áj.5

. jú

n.9.

jú

l.14

. au

g.18

. sz

ept.

22.

okt.

27.

dec.

1.

2010

.jan

.5.

febr

.9.

már

c.16

. áp

r.20

. m

áj.2

5.

jún.

29.

aug.

3.

szep

t.7.

ok

t.12

. no

v.16

. de

c.21

. 20

11.j

an.2

5.

már

c.1.

áp

r.5.

m

áj.1

0.

jún.

14.

júl.

19.

aug.

24.

szep

t.28

.

% %

Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

szep

t.20

.

szep

t.21

.

szep

t.22

.

szep

t.23

.

szep

t.26

.

szep

t.27

.

szep

t.28

.

szep

t.29

.

szep

t.30

.

okt.

3.

okt.

5.

okt.

6.

okt.

7.

okt.

10.

okt.

11.

okt.

12.

okt.

13.

okt.

14.

okt.

17.

okt.

18.

okt.

19.

okt.

20.

% %

Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro

2


Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

6. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap)

5. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben

Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.



-30

-20

-10

0

10

20

30

40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40 20

08.j

an.1

. fe

br.5

. m

árc.

11.

ápr.

15.

máj

.20.

jú

n.24

. jú

l.29

. sz

ept.

2.

okt.

7.

nov.

11.

dec.

16.

2009

.jan

.20.

fe

br.2

4.

már

c.31

. m

áj.5

. jú

n.9.

jú

l.14

. au

g.18

. sz

ept.

22.

okt.

27.

dec.

1.

2010

.jan

.5.

febr

.9.

már

c.16

. áp

r.20

. m

áj.2

5.

jún.

29.

aug.

3.

szep

t.7.

ok

t.12

. no

v.16

. de

c.21

. 20

11.j

an.2

5.

már

c.1.

áp

r.5.

m

áj.1

0.

jún.

14.

júl.

19.

aug.

24.

szep

t.28

.

% %

Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

szep

t.20

.

szep

t.21

.

szep

t.22

.

szep

t.23

.

szep

t.26

.

szep

t.27

.

szep

t.28

.

szep

t.29

.

szep

t.30

.

okt.

3.

okt.

5.

okt.

6.

okt.

7.

okt.

10.

okt.

11.

okt.

12.

okt.

13.

okt.

14.

okt.

17.

okt.

18.

okt.

19.

okt.

20.

% %

Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra

3


Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos 25 deltáju risk reversal jegyzés, ami egy-egy 25 deltáju EUR call/HUF put és EUR put/HUF call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=RR/Vol*10 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.

8. Az árfolyamvárakozások ferdesége

7. A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása

Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.

Forrás: Bloomberg.

Forrás: Bloomberg.

0

5

10

15

20

25

30

35

0

5

10

15

20

25

30

35 20

09.j

an.1

.

jan.

29.

febr

.26.

már

c.26

.

ápr.

23.

máj

.21.

jún.

18.

júl.

16.

aug.

13.

szep

t.10

.

okt.

8.

nov.

5.

dec.

3.

dec.

31.

2010

.jan

.28.

febr

.25.

már

c.25

.

ápr.

22.

máj

.20.

jún.

17.

júl.

23.

szep

t.13

.

okt.

7.

nov.

5.

dec.

7.

2011

.jan

.4.

febr

.1.

már

c.1.

már

c.28

.

ápr.

25.

máj

.23.

jún.

20.

júl.

18.

aug.

15.

szep

t.12

.

okt.

10.

% %

1 hetes (implikált) 12 hónapos (implikált) Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála)

0

1

2

3

4

5

0

2

4

6

8

10

2009

.jan

.1.

febr

.12.

már

c.26

.

máj

.7.

jún.

18.

júl.

30.

szep

t.10

.

okt.

22.

dec.

3.

2010

.jan

.14.

febr

.25.

ápr.

8.

máj

.20.

júl.

1.

szep

t.14

.

okt.

27.

dec.

10.

2011

.jan

.21.

már

c.4.

ápr.

15.

máj

.27.

júl.

8.

aug.

19.

szep

t.30

.

%

Risk reversal Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála)

4


Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

10. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete

9. FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása

Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N és T/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, 6 hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva.

Forrás: MNB, Thomson Reuters.

Forrás: MNB, Thomson Reuters.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 20

10.j

an.5

.

febr

.2.

már

c.2.

már

c.30

.

ápr.

27.

máj

.25.

jún.

22.

júl.

20.

aug.

17.

szep

t.14

.

okt.

12.

nov.

9.

dec.

7.

2011

.jan

.4.

febr

.1.

már

c.2.

már

c.30

.

ápr.

29.

máj

.27.

jún.

24.

júl.

22.

aug.

19.

szep

t.16

.

okt.

14.

% %

Kamatfolyosó 6 hónapos O/N T/N

0

50

100

150

200

250

300

0

50

100

150

200

250

300

2009

.jan

.2.

jan.

30.

febr

.27.

már

c.27

.áp

r.24

. m

áj.2

2.

jún.

19.

júl.

17.

aug.

14.

szep

t.11

. ok

t.9.

no

v.6.

de

c.4.

20

10.j

an.1

. ja

n.29

. fe

br.2

6.m

árc.

26.

ápr.

23.

máj

.21.

jú

n.18

. jú

l.16

. au

g.13

. sz

ept.

10.

okt.

11.

nov.

8.

dec.

6.

jan.

3.

jan.

31.

febr

.28.

már

c.28

.áp

r.25

. m

áj.2

3.

jún.

20.

júl.

18.

aug.

15.

szep

t.12

. ok

t.10

.

bázispont bázispont

3 hónap 6 hónap

5


11. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból)

12. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból)

13. 3 hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet14. A 3 hónapos kamatmegállapodások és az aznapi irányadó kamat különbözetei

Forrás: MNB, ÁKK. Forrás: MNB, Thomson Reuters.

Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok. Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).

Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok. Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok.

Forrás: ÁKK, EKB, MNB. Forrás: Thomson Reuters.

5,50

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

7,25

7,50

7,75

8,00

8,25

8,50

8,75

9,00

5,50

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

7,25

7,50

7,75

8,00

8,25

8,50

8,75

9,00

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

% %

év múlva

2011.szept.21. 2011.okt.13. 2011.okt.20.

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

7,25

7,50

7,75

8,00

8,25

8,50

8,75

9,00

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

7,25

7,50

7,75

8,00

8,25

8,50

8,75

9,00

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

% %

év múlva

2011.szept.20. 2011.okt.13. 2011.okt.20.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

% %

év

Euro (okt.19.) Euro (okt.12.)

Forint (okt.19.) Forint (okt.12.)

Különbözet (okt.19.) Különbözet (okt.12.)

-25

0

25

50

75

100

-25

0

25

50

75

100

1 hónap 2 hónap 3 hónap


2011. szept. 20. 2011. okt. 14. 2011. okt. 20.

6


Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték.

Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok.

Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok.

15. A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája

16. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája

17. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Forrás: MNB, ÁKK.

Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters.

5,00

5,25

5,50

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

5,00

5,25

5,50

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

2011

.jan

.3.

febr

.28.

ápr.

25.

jún.

20.

aug.

15.

okt.

10.

dec.

5.

2012

.jan

.30.

már

c.26

.

máj

.21.

júl.

16.

szep

t.10

.

nov.

5.

dec.

31.

% %

2011.szept.20. 2011.okt.13. 2011.okt.20.

5,00

5,25

5,50

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

5,00

5,25

5,50

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

2011

.jan

.4.

febr

.22.

ápr.

12.

máj

.31.

júl.

19.

szep

t.6.

okt.

25.

dec.

13.

2012

.jan

.31.

már

c.20

.

máj

.8.

jún.

26.

aug.

14.

okt.

2.

nov.

20.

% %

2011.szept 21. 2011.okt 13. 2011.okt 20.

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

2010

.jan

.4.

febr

.1.

már

c.1.

már

c.30

.

ápr.

28.

máj

.27.

jún.

24.

júl.

22.

aug.

19.

szep

t.17

.

okt.

15.

nov.

15.

dec.

13.

2011

.jan

.11.

febr

.8.

már

c.8.

ápr.

6.

máj

.5.

jún.

2.

júl.

1.

júl.

29.

aug.

26.

szep

t.23

. % %

O/N bankközi Alapkamat (2 hetes kötvény) 3 hónapos BUBOR

1x4 hónapos FRA O/N jegybanki betét O/N jegybanki hitel

7


18. A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása19. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása

20. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása21. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.

Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.

Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.

Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.

Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

2009

.jan

.2.

febr

.27.

áp

r.27

. jú

n.23

. au

g.18

. ok

t.13

. de

c.8.

20

10.f

ebr.

2.

már

c.30

. m

áj.2

5.

júl.

20.

szep

t.16

. no

v.12

. 20

11.j

an.1

1.

már

c.8.

m

áj.5

. jú

l.1.

au

g.26

.

% %

3 hónapos 1 éves

-100

-50

0

50

100

150

200

250

-100

-50

0

50

100

150

200

250

2009

.jan

.5.

már

c.2.

áp

r.29

. jú

n.29

. au

g.26

. ok

t.21

. de

c.21

. 20

10.f

ebr.

18.

ápr.

19.

jún.

15.

aug.

10.

okt.

8.

dec.

7.

2011

.feb

r.3.

áp

r.4.

m

áj.3

1.

júl.

27.

szep

t.21

.


3 hónapos 1 éves

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

2009

.jan

.2.

febr

.27.

áp

r.27

. jú

n.23

. au

g.18

. ok

t.13

. de

c.8.

20

10.f

ebr.

2.

már

c.30

. m

áj.2

5.

júl.

20.

szep

t.16

. no

v.12

. 20

11.j

an.1

1.

már

c.8.

m

áj.5

. jú

l.1.

au

g.26

.

% %

5 éves 10 éves

-50

-25

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

-50

-25

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

2009

.jan

.5.

már

c.2.

áp

r.29

. jú

n.29

. au

g.26

. ok

t.21

. de

c.21

. 20

10.f

ebr.

18.

ápr.

19.

jún.

15.

aug.

10.

okt.

8.

dec.

7.

2011

.feb

r.3.

áp

r.4.

m

áj.3

1.

júl.

27.

szep

t.21

.


5 éves 10 éves

8


Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok.

Megjegyzés: napi fixing hozamok. Megjegyzés: napi fixing hozamok.

22. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai23. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok hozamai

24. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül

Forrás: ÁKK. Forrás: ÁKK.

Forrás: Thomson Reuters, FTSE.

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

2009

.jan

.5.

már

c.2.

ápr.

30.

jún.

29.

aug.

26.

okt.

22.

dec.

18.

2010

.feb

r.23

.

ápr.

26.

jún.

30.

szep

t.10

.

nov.

29.

2011

.jan

.26.

már

c.30

.

jún.

10.

aug.

8.

okt.

3.

% %

3 hónap 6 hónap 1 év

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

2009

.jan

.5.

már

c.2.

áp

r.30

. jú

n.29

. au

g.26

. ok

t.21

. de

c.17

. 20

10.f

ebr.

17.

ápr.

16.

jún.

16.

aug.

17.

okt.

22.

dec.

21.

2011

.feb

r.17

. áp

r.18

. jú

n.20

. au

g.15

. ok

t.10

.

% %

3 év 5 év 10 év 15 év

5,50

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

7,25

7,50

7,75

8,00

8,25

8,50

5,50

5,75

6,00

6,25

6,50

6,75

7,00

7,25

7,50

7,75

8,00

8,25

8,50

szep

t.20

. 11

:00

szep

t.21

. 11

:00

szep

t.22

. 11

:00

szep

t.23

. 11

:00

szep

t.26

. 11

:00

szep

t.27

. 11

:00

szep

t.28

. 11

:00

szep

t.29

. 11

:00

szep

t.30

. 11

:00

okt.

3. 1

1:00

okt.

4. 1

1:00

okt.

5. 1

1:00

okt.

6. 1

1:00

okt.

7. 1

1:00

okt.

10.

11:0

0

okt.

11.

11:0

0

okt.

12.

11:0

0

okt.

13.

11:0

0

okt.

14.

11:0

0

okt.

17.

11:0

0

okt.

18.

11:0

0

okt.

19.

11:0

0

okt.

20.

11:0

0

% %

3 hónap 6 hónap 1év 3 év 5 év 10 év 15 év

9

Pénzügyi piacok 2011. október 21.

25. A spot devizapiac forgalma 26. A devizaswappiac forgalma

27. A forward devizapiac forgalma 28. Az opciós devizapiac forgalma

Forrás: MNB. Forrás: MNB.

Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.





0

50

100

150

200

250

300

350

400

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2009

.jan

.5.

már

c.2.

áp

r.27

. jú

n.24

. au

g.19

. ok

t.15

. de

c.14

. 20

10.f

ebr.

10.

ápr.

9.

jún.

7.

aug.

3.

okt.

4.

nov.

30.

2011

.jan

.25.

m

árc.

23.

máj

.19.

jú

l.15

. sz

ept.

9.

Mrd Ft Mrd Ft

5 napos mozgóátlag 25 napos mozgóátlag

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

2009

.jan

.5.

már

c.2.

áp

r.27

. jú

n.24

. au

g.19

. ok

t.15

. de

c.14

. 20

10.f

ebr.

10.

ápr.

9.

jún.

7.

aug.

3.

okt.

4.

nov.

30.

2011

.jan

.25.

m

árc.

23.

máj

.19.

jú

l.15

. sz

ept.

9.

Mrd Ft Mrd Ft


0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

2009

.jan

.5.

már

c.2.

áp

r.27

. jú

n.24

. au

g.19

. ok

t.15

. de

c.14

. 20

10.f

ebr.

10.

ápr.

9.

jún.

7.

aug.

3.

okt.

4.

nov.

30.

2011

.jan

.25.

m

árc.

23.

máj

.19.

jú

l.15

. sz

ept.

9.

Mrd Ft Mrd Ft


0

10

20

30

40

50

60

0

10

20

30

40

50

60

2009

.jan

.5.

már

c.2.

áp

r.27

. jú

n.24

. au

g.19

. ok

t.15

. de

c.14

. 20

10.f

ebr.

10.

ápr.

9.

jún.

7.

aug.

3.

okt.

4.

nov.

30.

2011

.jan

.25.

m

árc.

23.

máj

.19.

jú

l.15

. sz

ept.

9.

Mrd Ft Mrd Ft


10


Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges.

Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

29. Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRA-hozam különbözet 30. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam

31. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

2010

.jan

.4.

jan.

25.

febr

.15.

m

árc.

8.

már

c.29

. áp

r.19

. m

áj.1

0.

máj

.31.

jú

n.21

. jú

l.12

. au

g.2.

au

g.23

. sz

ept.

9.

szep

t.27

. ok

t.14

. no

v.2.

no

v.24

. de

c.15

. 20

11.j

an.6

. ja

n.27

. fe

br.1

8.

már

c.14

. áp

r.5.

áp

r.27

. m

áj.1

8.jú

n.9.

jú

l.1.

Mrd Ft bázispont

1x4 FRA hozam - alapkamat különbség

3x6 FRA hozam - alapkamat különbség

Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála)

255

260

265

270

275

280

285

290

295

300

305

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

2010

.jan

.4.

febr

.1.

már

c.1.

m

árc.

30.

ápr.

28.

máj

.27.

jú

n.24

. jú

l.23

. au

g.23

. sz

ept.

23.

okt.

21.

nov.

19.

dec.

17.

2011

.jan

.17.

fe

br.1

4.

már

c.16

. áp

r.13

. m

áj.1

2.

jún.

9.

júl.

8.

aug.

5.

szep

t.2.

sz

ept.

30.

forint/euro Mrd Ft

Belföldiek forwardállománya

Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000

5000

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000

5000

2010

.jan

.1.

jan.

15

jan.

29

febr

.12

febr

.26

már

c.12

m

árc.

26

ápr.

9 áp

r.23

m

áj.7

m

áj.2

1 jú

n.4

jún.

18

júl.

2 jú

l.16

jú

l.30

au

g.13

au

g.27

sz

ept.

10

szep

t.24

ok

t.8

okt.

22

nov.

5 no

v.19

de

c.3

dec.

17

dec.

31

2011

.jan

.14.

ja

n.28

fe

br.1

1 fe

br.2

5 m

árc.

11

már

c.25

áp

r.8

ápr.

22

máj

.6

máj

.20

jún.

3 jú

n.17

jú

l.1

júl.

15

júl.

29au

g.12

au

g.26

sz

ept.

9 sz

ept.

23

okt.

7 Mrd Ft Mrd Ft

1 hétnél rövidebb + 1 hét és 3 hónap között + 3 hónap és 1 év között + 1 évnél hosszabb +

1 hétnél rövidebb - 1 hét és 3 hónap között - 3 hónap és 1 év között - 1 évnél hosszabb -

11


Megjegyzés: 2008. január 2. = 0; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.

33. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása

32. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása

Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 2009. január 5.=0. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

Forrás: MNB.

Forrás: MNB, KELER.

-1000

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

-1000

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500 20

10.j

an.4

.

febr

.10

már

c.19

ápr.

27

jún.

3

júl.

12

aug.

18

szep

t.24

nov.

2

dec.

9

2011

.jan

.17.

febr

.23

ápr.

1

máj

.10

jún.

16

júl.

25

aug.

31

okt.

7

Mrd Ft Mrd Ft

Nettó FX-swap állomány Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála)

-1200

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

-1200

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

2008

.jan

.2.

febr

.13.

már

c.26

.

máj

.7.

jún.

18.

júl.

30.

szep

t.10

.

okt.

22.

dec.

2.

2009

.jan

.15.

febr

.26.

ápr.

8.

máj

.22.

júl.

6.

aug.

17.

szep

t.29

.

nov.

11.

dec.

22.

2010

.feb

r.5.

már

c.22

.

máj

.4.

jún.

16.

júl.

28.

szep

t.9.

okt.

21.

dec.

3.

2011

.jan

.14.

febr

.25.

ápr.

8.

máj

.23.

júl.

5.

aug.

16.

szep

t.27

.

Mrd Ft Mrd Ft

Állampapír MNB-kötvény Részvény

12


Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes.

35. A külföldiek állampapír-állománya

34. A külföldiek állampapír-állománya lejáratonként

Megjegyzés: 2010.jún.1 = 0; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül.

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

-300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800

-300 -200 -100

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800

2010

.jún

.1

jún.

15.

jún.

29.

júl.

13.

júl.

27.

aug.

10.

aug.

25.

szep

t.8.

sz

ept.

22.

okt.

6.

okt.

20.

nov.

4.

nov.

18.

dec.

2.

dec.

15.

dec.

30.

2011

.jan

.13

jan.

27.

febr

.10.

fe

br.2

4.

már

c.10

. m

árc.

25.

ápr.

8.

ápr.

22.

máj

.9.

máj

.23.

jú

n.6.

jú

n.21

. jú

l.5.

jú

l.19

. au

g.2.

au

g.16

. au

g.30

. sz

ept.

13.

szep

t.27

. ok

t.11

.

Mrd Ft Mrd Ft

Teljes állomány 2012.dec.31-ig lejáró 2013.jan.1. és 2015.dec.31 között lejáró 2016.jan.1. után lejáró Aukciók, lejáratok

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

2010

.jan

.

2010

.feb

r.

2010

.már

c.

2010

.ápr

.

2010

.máj

.

2010

.jún

.

2010

.júl

.

2010

.aug

.

2010

.sze

pt.

2010

.okt

.

2010

.nov

.

2010

.dec

.

2011

.jan

.

2011

.feb

r.

2011

.már

c.

2011

.ápr

.

2011

.máj

.

2011

.jún

.

2011

.júl

.

2011

.aug

.

2011

.sze

pt.

2011

.okt

.

Mrd Ft Mrd Ft

DKJ-lejárat Kötvénylejárat DKJ-aukció Kötvényaukció Másodpiac Összesen

13


36. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül

37. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok)

38. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje

39. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva


Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.

Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.

Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül. Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.


2000

2250

2500

2750

3000

3250

3500

3750

4000

4250

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

2006

.jan

.2

júl.

11

nov.

30

2007

.máj

.2

szep

t.21

2008

.feb

r.21

júl.

16

dec.

8

2009

.máj

.5

szep

t.24

2010

.feb

r.16

júl.

9

nov.

30

2011

.ápr

.20

szep

t.9

Mrd Ft %

Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában

2000

2200

2400

2600

2800

3000

3200

3400

3600

3800

4000

4200

4400

20

22

24

26

28

30

32

34

36

38

40

42

44

2010

.sze

pt.1

okt.

13

nov.

25

2011

.jan

.6

febr

.17

ápr.

1

máj

.16

jún.

28

aug.

9

szep

t.20

Mrd Ft %

Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában

3,0

3,2

3,4

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

4,6

4,8

5,0

3,0

3,2

3,4

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

4,6

4,8

5,0

2009

.jan

.5

febr

.16

már

c.28

m

áj.1

2 jú

n.24

au

g.5

szep

t.17

ok

t.30

de

c.11

20

10.j

an.2

6 m

árc.

9 áp

r.22

jú

n.4

júl.

16

aug.

30

okt.

11

nov.

23

2011

.jan

.4

febr

.15

már

c.30

m

áj.1

2 jú

n.24

au

g.5

szep

t.16

év év

Teljes Külföldi Belföldi

-6

-3

0

3

6

9

12

15

18

-6

-3

0

3

6

9

12

15

18

2009

.jan

.5

febr

.9

már

c.16

áp

r.20

m

áj.2

6 jú

l.1

aug.

5 sz

ept.

10

okt.

15

nov.

20

dec.

28

2010

.feb

r.2

már

c.9

ápr.

15

máj

.20

jún.

25

júl.

30

szep

t.6

okt.

11

nov.

16

dec.

20

2011

.jan

.25

már

c.1

ápr.

6 m

áj.1

2 jú

n.17

jú

l.22

au

g.26

sz

ept.

30

hónap hónap

Külföldi Belföldi

14


41. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege

40. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai

Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot.

Forrás: ÁKK.

Forrás: ÁKK.

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

0

25

50

75

100

125

150 20

11.o

kt.4

.

2011

.okt

.11.

2011

.okt

.18.

2011

.sze

pt.1

5.

2011

.sze

pt.2

9.

2011

.okt

.13.

2011

.sze

pt.2

2.

2011

.okt

.6.

2011

.okt

.20.

2011

.sze

pt.2

2.

2011

.okt

.6.

2011

.okt

.20.

2011

.aug

.25.

2011

.sze

pt.2

2.

2011

.okt

.6.

% Mrd Ft

Meghirdetett Benyújtott Elfogadott Max hozam (jobb skála) Átlag hozam (jobb skála) Min hozam (jobb skála)

3 hónapos dkj 12 hónapos dkj 3 éves kötvény 5 éves kötvény 10 éves kötvény

-1800 -1600 -1400 -1200 -1000 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800

-1800 -1600 -1400 -1200 -1000 -800 -600 -400 -200

0 200 400 600 800

1000 1200 1400 1600 1800

2010

.jan

.1.

jan.

21.

febr

.10.

már

c.2.

már

c.22

.

ápr.

11.

máj

.1.

máj

.21.

jún.

10.

jún.

30.

júl.

20.

aug.

9.

aug.

29.

szep

t.18

.

okt.

8.

okt.

28.

nov.

17.

dec.

7.

dec.

27.

2011

.jan

.16.

febr

.5.

febr

.25.

már

c.17

.

ápr.

6.

ápr.

26.

máj

.16.

jún.

5.

jún.

25.

júl.

15.

aug.

4.

aug.

24.

szep

t.13

.

okt.

3.

Mrd Ft Mrd Ft

Kötvénykibocsátás Nettó DKJ-kibocsátás Kötvényvisszavásárlás Kötvénylejárat Nettó állományváltozás

15


Megjegyzés: 10 napos mozgóátlagok.

Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.

Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.

42. A fedezetlen bankközi piac forgalma 43. Az FRA-piac forgalma

44. Másodpiaci állampapírforgalom


Forrás: KELER.

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

2010

.jan

.4.

febr

.2.

már

c.3.

áp

r.2.

m

áj.4

. jú

n.3.

jú

l.2.

au

g.2.

sz

ept.

1.

szep

t.30

. ok

t.29

. no

v.30

. de

c.29

. 20

11.j

an.2

7.

febr

.25.

m

árc.

29.

ápr.

28.

máj

.27.

jú

n.28

. jú

l.27

. au

g.25

. sz

ept.

23.

Mrd Ft Mrd Ft


0

25

50

75

100

125

150

175

200

0

25

50

75

100

125

150

175

200

2010

.jan

.4.

febr

.2.

már

c.3.

áp

r.2.

m

áj.4

. jú

n.3.

jú

l.2.

au

g.2.

sz

ept.

1.

szep

t.30

. ok

t.29

. no

v.30

. de

c.29

. 20

11.j

an.2

7.

febr

.25.

m

árc.

29.

ápr.

28.

máj

.27.

jú

n.28

. jú

l.27

. au

g.25

. sz

ept.

23.

Mrd Ft Mrd Ft


0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 275 300 325 350 375 400 425 450

0 25 50 75

100 125 150 175 200 225 250 275 300 325 350 375 400 425 450

2009

.jan

.16.

febr

.20.

már

c.27

.

máj

.4.

jún.

9.

júl.

14.

aug.

18.

szep

t.23

.

okt.

29.

dec.

3.

2010

.jan

.11.

febr

.15.

már

c.23

.

ápr.

28.

jún.

3.

júl.

8.

aug.

12.

szep

t.17

.

okt.

22.

nov.

29.

2011

.jan

.3.

febr

.7.

már

c.14

.

ápr.

18.

máj

.24.

jún.

29.

aug.

3.

szep

t.7.

okt.

12.

Mrd Ft Mrd Ft

1 évnél rövidebb 1-3 éves 3-5 éves 5 évnél hosszabb

16

Nemzetközi és regionális környezet 2011. október 21.

Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva.

46. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások

45. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások

Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján.

Forrás: EKB.


0,00

0,25

0,50

0,75

1,00

1,25

1,50

1,75

2,00

2,25

2,50

2,75

0,00

0,25

0,50

0,75

1,00

1,25

1,50

1,75

2,00

2,25

2,50

2,75 20

11.j

an.4

.

már

c.1.

ápr.

26.

jún.

21.

aug.

16.

okt.

11.

dec.

6.

2012

.jan

.31.

már

c.27

.

máj

.22.

júl.

17.

szep

t.11

.

nov.

6.

% %

2011.szeptember 20. 2011.október 12. 2011.október 19.

0,00

0,25

0,50

0,75

1,00

1,25

0,00

0,25

0,50

0,75

1,00

1,25

2011

.jan

.1.

már

c.2.

ápr.

29.

jún.

27.

aug.

26.

okt.

25.

dec.

23.

2012

.feb

r.21

.

ápr.

19.

jún.

16.

aug.

15.

% %

2011. szeptember 20. 2011. október 13. 2011. október 20.

17


48. 3 hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek

47. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és 3 hónapos pénzpiaci kamatok



0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0 20

09.j

an.1

.

febr

.5.

már

c.12

.

ápr.

16.

máj

.21.

jún.

25.

júl.

30.

szep

t.3.

okt.

8.

nov.

12.

dec.

17.

2010

.jan

.21.

febr

.25.

ápr.

1.

máj

.6.

jún.

10.

júl.

15.

szep

t.7.

okt.

12.

nov.

22.

dec.

27.

2011

.jan

.31.

már

c.7.

ápr.

11.

máj

.16.

jún.

20.

júl.

25.

aug.

29.

okt.

3.

% %

EKB Euro hozam Svájci jegybank Svájci frank hozam Fed (O/N) Dollár hozam

0

25

50

75

100

125

150

175

200

0

25

50

75

100

125

150

175

200

2009

.jan

.1.

febr

.5.

már

c.12

.

ápr.

16.

máj

.21.

jún.

25.

júl.

30.

szep

t.3.

okt.

8.

nov.

12.

dec.

17.

2010

.jan

.21.

febr

.25.

ápr.

1.

máj

.6.

jún.

10.

aug.

2.

szep

t.6.

okt.

12.

nov.

16.

dec.

21.

2011

.jan

.25.

már

c.1.

ápr.

5.

máj

.10.

jún.

14.

júl.

19.

aug.

24.

szep

t.28

.


Euro Dollár

18


Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok.

50. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok

49. 3 hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei



0

25

50

75

100

125

150

0

25

50

75

100

125

150 20

09.j

an.2

.

febr

.6.

már

c.13

.

ápr.

17.

máj

.22.

jún.

26.

júl.

31.

szep

t.4.

okt.

9.

nov.

13.

dec.

18.

2010

.jan

.22.

febr

.26.

ápr.

2.

máj

.7.

jún.

11.

júl.

16.

aug.

20.

szep

t.24

.

okt.

29.

dec.

3.

2011

.jan

.7.

febr

.11.

már

c.18

.

ápr.

26.

máj

.31.

júl.

5.

aug.

10.

szep

t.14

.

okt.

19.


EUR USD

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

2009

.jan

.1.

febr

.12.

már

c.26

.

máj

.7.

jún.

18.

júl.

30.

szep

t.10

.

okt.

22.

dec.

3.

2010

.jan

.14.

febr

.25.

ápr.

8.

máj

.20.

júl.

1.

aug.

12.

szep

t.23

.

nov.

8.

dec.

20.

2011

.jan

.31.

már

c.14

.

ápr.

25.

jún.

6.

júl.

18.

aug.

29.

okt.

10.

% %

10 éves euro 10 éves dollár

19


Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 2009. január 1. = 100.

52. Nyersanyagárak alakulása

51. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában

Megjegyzés: 2009. január 1. = 0; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik.



-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20 20

09.j

an.1

. ja

n.29

. fe

br.2

6.

már

c.26

. áp

r.23

. m

áj.2

1.

jún.

18.

júl.

16.

aug.

13.

szep

t.10

. ok

t.8.

no

v.5.

de

c.3.

de

c.31

. 20

10.j

an.2

8.

febr

.25.

m

árc.

25.

ápr.

22.

máj

.20.

jú

n.17

. jú

l.15

. au

g.12

. sz

ept.

9.

okt.

7.

nov.

4.

dec.

2.

dec.

30.

2011

.jan

.27.

fe

br.2

4.

már

c.24

. áp

r.21

. m

áj.1

9.

jún.

16.

júl.

14.

aug.

12.

szep

t.9.

ok

t.7.

% %

USD/EUR USD/GBP USD/CHF USD/JPY

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

30

50

70

90

110

130

150

170

190

210

230

250

2009

.jan

.1.

jan.

29.

febr

.26.

m

árc.

26.

ápr.

23.

máj

.21.

jú

n.18

. jú

l.16

. au

g.13

. sz

ept.

10.

okt.

8.

nov.

5.

dec.

3.

dec.

31.

2010

.jan

.28.

fe

br.2

5.

már

c.25

. áp

r.22

. m

áj.2

0.

jún.

17.

júl.

15.

aug.

12.

szep

t.9.

ok

t.7.

no

v.4.

de

c.6.

20

11.j

an.3

. ja

n.31

. fe

br.2

8.

már

c.28

. áp

r.25

. m

áj.2

3.

jún.

20.

júl.

18.

aug.

15.

szep

t.12

. ok

t.10

.

dollár/uncia dollár/hordó; indexek

Brent nyersolaj (dollár/hordó) S&P GSCI nyersanyag főindex*

S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex* Arany (dollár/uncia, jobb tengely)

20


Megjegyzés: 2009. január 12. = 0; kumulált változás.

54. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása

53. Fejlett piaci részvényindexek alakulása

Megjegyzés: 2009. január 5. = 0; kumulált változás.



-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50 20

09.j

an.5

. fe

br.2

. m

árc.

2.

már

c.30

. áp

r.29

. m

áj.2

7.

jún.

24.

júl.

22.

aug.

19.

szep

t.16

. ok

t.14

. no

v.11

. de

c.9.

20

10.j

an.8

. fe

br.5

. m

árc.

5.

ápr.

6.

máj

.4.

jún.

1.

jún.

29.

júl.

27.

aug.

24.

szep

t.21

. ok

t.19

. no

v.16

. de

c.27

. 20

11.j

an.2

4.

febr

.21.

m

árc.

21.

ápr.

18.

máj

.18.

jú

n.15

. jú

l.13

. au

g.11

. sz

ept.

8.

okt.

6.

% %

DJ STOXX S&P 500 FTSE 100 NIKKEI 225

-30

-10

10

30

50

70

90

110

130

150

170

190

210

230

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

2009

.jan

.12.

febr

.9.

már

c.9.

ápr.

6.

máj

.6.

jún.

4.

júl.

2.

júl.

30.

aug.

31.

szep

t.28

.

okt.

27.

nov.

24.

dec.

22.

2010

.jan

.22.

febr

.19.

már

c.22

.

ápr.

20.

máj

.18.

jún.

16.

júl.

14.

aug.

11.

szep

t.9.

okt.

7.

nov.

5.

dec.

16.

2011

.jan

.14.

febr

.11.

már

c.11

.

ápr.

12.

máj

.11.

jún.

8.

júl.

7.

aug.

4.

szep

t.2.

szep

t.30

.

% %

BUX PX50 (cseh) WIG (lengyel) SHCOMP (kínai) RTS (orosz; jobb tengely)

21


Megjegyzés: az iTraxx Europe index a 125 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az iTraxx HiVol alindex ennek 30 legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a 45 leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 125 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 100 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.

56. 5 éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása

55. Főbb kockázati indexek alakulása

Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P500 implikált volatilitását mutatja.

Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan.


0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90 20

09.j

an.1

. ja

n.29

. fe

br.2

6.

már

c.26

. áp

r.23

. m

áj.2

1.

jún.

18.

júl.

16.

aug.

13.

szep

t.10

. ok

t.8.

no

v.5.

de

c.3.

de

c.31

. 20

10.j

an.2

8.

febr

.25.

m

árc.

25.

ápr.

22.

máj

.20.

jú

n.17

. jú

l.15

. au

g.12

. sz

ept.

9.

okt.

7.

nov.

4.

dec.

2.

dec.

30.

2011

.jan

.27.

fe

br.2

4.

már

c.24

. áp

r.21

. m

áj.1

9.

jún.

16.

júl.

14.

aug.

11.

szep

t.8.

ok

t.6.

bázispont %

VIX index EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás EMBI Global (jobb skála)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

2009

.jan

.1.

jan.

29.

febr

.26.

m

árc.

26.

ápr.

23.

máj

.21.

jú

n.18

. jú

l.16

. au

g.13

. sz

ept.

10.

okt.

8.

nov.

6.

dec.

4.

2010

.jan

.1.

jan.

29.

febr

.26.

m

árc.

26.

ápr.

23.

máj

.21.

jú

n.18

. jú

l.16

. au

g.13

. sz

ept.

10.

okt.

8.

nov.

5.

dec.

3.

dec.

31.

2011

.jan

.28.

fe

br.2

5.

már

c.25

. áp

r.22

. m

áj.2

0.

jún.

17.

júl.

15.

aug.

12.

szep

t.9.

ok

t.7.


iTraxx Europe iTraxx Europe HiVol CDX befektetői fokozat iTraxx Crossover CDX spekulatív fokozat (jobb skála)

22


Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

58. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok)

57. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban




0

100

200

300

400

500

600

700

800

0

100

200

300

400

500

600

700

800 20

08.j

ún.2

.

júl.

14.

aug.

25.

okt.

6.

nov.

17.

dec.

29.

2009

.feb

r.9.

már

c.23

.

máj

.4.

jún.

15.

júl.

27.

szep

t.7.

okt.

19.

nov.

30.

2010

.jan

.11.

febr

.22.

ápr.

5.

máj

.17.

jún.

28.

aug.

9.

szep

t.20

.

nov.

1.

dec.

13.

2011

.jan

.24.

már

c.7.

ápr.

18.

máj

.30.

júl.

11.

aug.

22.

okt.

3.


Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

jún.

24.

júl.

6.

júl.

18.

júl.

28.

aug.

9.

aug.

19.

aug.

31.

szep

t.12

.

szep

t.22

.

okt.

4.

okt.

14.


Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX

23



60. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok)

59. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban




0 400 800 1200 1600 2000 2400 2800 3200 3600 4000 4400 4800 5200 5600 6000 6400

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600

2008

.jún

.2.

júl.

14.

aug.

25.

okt.

6.

nov.

17.

dec.

29.

2009

.feb

r.9.

már

c.23

.

máj

.4.

jún.

15.

júl.

27.

szep

t.7.

okt.

19.

nov.

30.

2010

.jan

.11.

febr

.22.

ápr.

5.

máj

.17.

jún.

28.

aug.

9.

szep

t.20

.

nov.

1.

dec.

13.

2011

.jan

.24.

már

c.7.

ápr.

18.

máj

.30.

júl.

11.

aug.

22.

okt.

3.


Portugália Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Görögország (jobb tengely)

0 400 800 1200 1600 2000 2400 2800 3200 3600 4000 4400 4800 5200 5600 6000 6400

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600

jún.

24.

júl.

8.

júl.

22.

aug.

5.

aug.

19.

szep

t.2.

szep

t.16

.

szep

t.30

.

okt.

14.


Portugália Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Görögország (jobb tengely)

24


Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.

61. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban

62. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok)

63. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai

Forrás: Thomson Reuters. Forrás: Thomson Reuters.


0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

2008

.jún

.2.

júl.

28.

szep

t.22

. no

v.17

. 20

09.j

an.1

2.

már

c.9.

m

áj.4

. jú

n.29

. au

g.24

. ok

t.19

. de

c.14

. 20

10.f

ebr.

8.

ápr.

5.

máj

.31.

jú

l.26

. sz

ept.

20.

nov.

15.

2011

.jan

.10.

m

árc.

7.

máj

.2.

jún.

27.

aug.

22.


Lengyelország Csehország Oroszország

Törökország Észtország

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

325

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

325

jún.

24.

júl.

6.

júl.

18.

júl.

28.

aug.

9.

aug.

19.

aug.

31.

szep

t.12

.

szep

t.22

.

okt.

4.

okt.

14.


Lengyelország Csehország Oroszország

Törökország Észtország

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

2009

.jan

.1.

febr

.26.

ápr.

23.

jún.

18.

aug.

13.

okt.

8.

dec.

3.

2010

.jan

.28.

már

c.25

.

máj

.20.

júl.

15.

szep

t.9.

nov.

4.

dec.

30.

2011

.feb

r.24

.

ápr.

21.

jún.

16.

aug.

11.

okt.

6.


Magyarország Összes fejlődő Latin-Amerika KKE Ázsia

25


Megjegyzés: 5 napos mozgóátlagok.

65. 3 hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban

64. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban

Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.



0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18 20

08.j

úl.1

.

aug.

12.

szep

t.23

.

nov.

4.

dec.

16.

2009

.jan

.27.

már

c.10

.

ápr.

21.

jún.

2.

júl.

14.

aug.

25.

okt.

6.

nov.

17.

dec.

29.

2010

.feb

r.9.

már

c.23

.

máj

.4.

jún.

15.

aug.

31.

okt.

20.

dec.

1.

2011

.jan

.13.

febr

.24.

ápr.

7.

máj

.19.

jún.

30.

aug.

12.

szep

t.23

.

% %

Magyar alapkamat Lengyel alapkamat Cseh alapkamat Román alapkamat

Magyar bankközi Lengyel bankközi Cseh bankközi Román bankközi

0

4

8

12

16

20

24

28

32

36

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

2009

.jan

.5.

jan.

27.

febr

.18.

m

árc.

12.

ápr.

2.

ápr.

27.

máj

.20.

jú

n.12

. jú

l.6.

jú

l.28

. au

g.19

. sz

ept.

11.

okt.

5.

okt.

28.

nov.

19.

dec.

11.

2010

.jan

.6.

jan.

28.

febr

.19.

m

árc.

16.

ápr.

8.

ápr.

30.

máj

.25.

jú

n.16

. jú

l.8.

jú

l.30

. au

g.24

. sz

ept.

15.

okt.

7.

okt.

29.

nov.

23.

dec.

14.

2011

.jan

.6.

jan.

28.

febr

.21.

m

árc.

16.

ápr.

6.

ápr.

29.

máj

.23.

jú

n.15

. jú

l.7.

jú

l.29

. au

g.22

. sz

ept.

13.

okt.

5.

% %

Litvánia Lettország Bulgária Ukrajna (jobb skála)

26


Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.

Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.

66. Devizakötvény-felárak a régióban 67. Devizakötvény-felárak a régióban

68. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban

Forrás: Thomson Reuters. Forrás: Thomson Reuters.


0

100

200

300

400

500

600

0

100

200

300

400

500

600

2010

.jan

.4.

febr

.15.

már

c.29

.

máj

.10.

jún.

21.

júl.

28.

szep

t.8.

okt.

20.

dec.

1.

2011

.jan

.12.

febr

.23.

ápr.

6.

máj

.18.

jún.

29.

aug.

10.

szep

t.21

.


Magyarország (2016.júl.) Lengyelország (2016.febr.)

Csehország (2014.jún.) Románia (2015.márc.)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

2010

.jan

.4.

febr

.15.

m

árc.

29.

máj

.10.

jú

n.21

. jú

l.28

. sz

ept.

8.

okt.

20.

dec.

1.

2011

.jan

.12.

fe

br.2

3.

ápr.

6.

máj

.18.

jú

n.29

. au

g.10

. sz

ept.

21.


Horvátország (2014.ápr.) Lettország (2014.ápr.)

Litvánia (2016.febr.) Ukrajna (2015.okt.)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1Y 18M 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y

% %

Magyar 2011.10.20 Lengyel 2011.10.20 Olasz 2011.10.20 Német 2011.10.20

Magyar 2011.09.21 Lengyel 2011.09.21 Olasz 2011.09.21 Német 2011.09.21

27


Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.

70. Az euróhoz viszonyított 5 év múlvai 5 éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban

69. 5 éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek

Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján.



-100

0

100

200

300

400

500

600

700

800

-100

0

100

200

300

400

500

600

700

800 20

09.j

an.2

. ja

n.30

. fe

br.2

7.

már

c.27

. áp

r.24

. m

áj.2

2.

jún.

19.

júl.

17.

aug.

14.

szep

t.11

. ok

t.9.

no

v.6.

de

c.4.

20

10.j

an.1

. ja

n.29

. fe

br.2

6.

már

c.26

. áp

r.23

. m

áj.2

1.

jún.

18.

júl.

16.

aug.

13.

szep

t.10

. ok

t.8.

no

v.5.

de

c.3.

de

c.31

. 20

11.j

an.2

8.

febr

.25.

m

árc.

25.

ápr.

22.

máj

.20.

jú

n.17

. jú

l.15

. au

g.12

. sz

ept.

9.

okt.

7.


Forint Cseh korona Zloty

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

2009

.jan

.2.

febr

.6.

már

c.13

.

ápr.

17.

máj

.22.

jún.

26.

júl.

31.

szep

t.4.

okt.

9.

nov.

13.

dec.

18.

2010

.jan

.22.

febr

.26.

ápr.

2.

máj

.7.

jún.

11.

júl.

16.

aug.

20.

szep

t.24

.

okt.

29.

dec.

3.

2011

.jan

.7.

febr

.11.

már

c.18

.

ápr.

22.

máj

.27.

júl.

1.

aug.

5.

szep

t.9.

okt.

14.


Forint Cseh korona Zloty

28

A bankrendszer likviditási pozíciója 2011. október 21.

72. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele

71. Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

5500

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

5500 20

09.j

an.1

. ja

n.21

. fe

br.1

0.

már

c.2.

m

árc.

22.

ápr.

11.

máj

.1.

máj

.21.

jú

n.10

. jú

n.30

. jú

l.20

. au

g.9.

au

g.29

. sz

ept.

18.

okt.

8.

okt.

28.

nov.

17.

dec.

7.

dec.

27.

2010

.jan

.16.

fe

br.5

. fe

br.2

5.

már

c.17

. áp

r.6.

áp

r.26

. m

áj.1

6.

jún.

5.

jún.

25.

júl.

15.

aug.

4.

aug.

24.

szep

t.13

. ok

t.3.

ok

t.23

. no

v.12

. de

c.2.

de

c.22

. 20

11.j

an.1

1.

jan.

31.

febr

.20.

m

árc.

12.

ápr.

1.

ápr.

21.

máj

.11.

m

áj.3

1.

jún.

20.

júl.

10.

júl.

30.

aug.

19.

szep

t.8.

sz

ept.

28.

okt.

18.

Mrd Ft Mrd Ft

Tartalékteljesítés Egynapos eszközök nettó állománya Kéthetes kötvény

FX-swap eszközök Kéthetes hitel Hathónapos hitel

Teljes forintlikviditás

-100

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

-100

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

2011

.sze

pt.1

.

szep

t.3.

szep

t.5.

szep

t.7.

szep

t.9.

szep

t.11

.

szep

t.13

.

szep

t.15

.

szep

t.17

.

szep

t.19

.

szep

t.21

.

szep

t.23

.

szep

t.25

.

szep

t.27

.

szep

t.29

.

okt.

1.

okt.

3.

okt.

5.

okt.

7.

okt.

9.

okt.

11.

okt.

13.

okt.

15.

okt.

17.

okt.

19.

Mrd Ft Mrd Ft

Egynapos eszközök nettó állománya FX-swap eszközök Hathónapos hitel Kéthetes hitel

29

Infláció 2011. október 21.

Súly 2011 2011.aug. 2011.júl. 2011.aug. 2011. szept. Fogyasztóiár-index 100,0 3,5 3,1 3,6 3,6

Ebből:

Feldolgozatlan élelmiszerek 5,9 1,0 -4,7 -1,8 -1,6

Feldolgozott élelmiszerek 11,6 11,6 12,2 11,5 10,7

Iparcikkek 25,6 1,5 1,4 1,3 1,3

Piaci szolgáltatások 21,9 2,2 2,2 2,2 2,5

Szabadáras háztartási energia 2,0 9,4 9,7 10,4 10,7

Szeszesital, dohányáru 9,7 -0,9 -0,3 -0,2 -0,4

Jármű-üzemanyag 5,5 12,1 10,2 13,6 13,8

Szabályozott árak 17,8 2,8 2,6 3,2 3,3

Maginfláció 68,7 3,0 3,2 3,1 3,0 Változatlan adótartalmú árindex 100,0 3,4 3,0 3,5 3,5

Forrás: KSH, MNB.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek (%); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 2009-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott.

75. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban

73. A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása 74. A trendinflációs mutatók alakulása

Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 2009-es módszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott.

Forrás: KSH, MNB bontás

Forrás: KSH, MNB

Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworth-index mutatókból képzett sáv.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

2003

.jan

. m

áj.

szep

t.

2004

.jan

. m

áj.

szep

t.

2005

.jan

. m

áj.

szep

t.

2006

.jan

. m

áj.

szep

t.

2007

.jan

. m

áj.

szep

t.

2008

.jan

. m

áj.

szep

t.

2009

.jan

. m

áj.

szep

t.

2010

.jan

. m

áj.

szep

t.

2011

.jan

. m

áj.

szep

t.

% %

Fogyasztóiár-index Maginfláció

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

2002

.jan

. m

áj.

szep

t.

2003

.jan

. m

áj.

szep

t.

2004

.jan

. m

áj.

szep

t.

2005

.jan

. m

áj.

szep

t.

2006

.jan

. m

áj.

szep

t.

2007

.jan

. m

áj.

szep

t.

2008

.jan

. m

áj.

szep

t.

2009

.jan

. m

áj.

szep

t.

2010

.jan

. m

áj.

szep

t.

2011

.jan

. m

áj.

% %

Trendinflácós mutatók sávja

Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció

30


Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés.

77. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások

76. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása

Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 2001. október 1-től 276,1 -on, 2003. június 4-től pedig 282,36-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja. A vastag vonal az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai árfolyamfeltevést mutatja.

Forrás: Thomson Reuters, MNB.

Forrás: Bloomberg, Consensus Economics.

225

240

255

270

285

300

315

225

240

255

270

285

300

315

2008

.jan

.2.

már

c.26

.

jún.

18.

szep

t.10

.

dec.

3.

2009

.feb

r.25

.

máj

.20.

aug.

12.

nov.

4.

2010

.jan

.27.

ápr.

21.

júl.

14.

okt.

6.

dec.

29.

2011

.már

c.23

.

jún.

15.

szep

t.7.

nov.

30.

2012

.feb

r.22

.

máj

.16.

aug.

8.

forint/euro forint/euro

MNB technikai feltételezése Elemzői előrejelzések átlaga

20

40

60

80

100

120

140

160

20

40

60

80

100

120

140

160

2003

.jan

.2.

máj

.8.

szep

t.11

. 20

04.j

an.1

5.

máj

.20.

sz

ept.

23.

2005

.feb

r.3.

jú

n.14

. ok

t.18

. 20

06.f

ebr.

23.

jún.

29.

okt.

25.

2007

.jan

.23.

áp

r.23

. jú

l.22

. ok

t.20

. 20

08.j

an.1

8.

ápr.

17.

júl.

16.

okt.

14.

2009

.jan

.12.

áp

r.12

. jú

l.11

. ok

t.9.

20

10.j

an.7

. áp

r.7.

jú

l.6.

ok

t.4.

20

11.j

an.2

. áp

r.2.

jú

l.1.

sz

ept.

29.

dec.

28.

2012

.már

c.27

. jú

n.25

. sz

ept.

23.

dec.

22.

dollár/hordó dollár/hordó

tény elemzői várakozások* határidős áraknak megfelelő pálya** MNB technikai feltevése***

31


Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja.

79. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája

78. Monetáris kondíciók

Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (2001. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=100%, a növekedés felértékelődést jelent).

Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB.

Forrás: MNB, KSH.

100

110

120

130

140

150

160

170

1

2

3

4

5

6

7

8 20

00.j

an.

máj

.

szep

t.

2001

.jan

.

máj

.

szep

t.

2002

.jan

.

máj

.

szep

t.

2003

.jan

.

máj

.

szep

t.

2004

.jan

.

máj

.

szep

t.

2005

.jan

.

máj

.

szep

t.

2006

.jan

.

máj

.

szep

t.

2007

.jan

.

máj

.

szep

t.

2008

.jan

.

máj

.

szep

t.

2009

.jan

.

máj

.

szep

t.

2010

.jan

.

máj

.

szep

t.

2011

.jan

.

máj

.

szep

t.

% %

1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála) CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála)

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

2007

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2008

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2009

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2010

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2011

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2012

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2013

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

% %

32


Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

81. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2012-re

80. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2011-re

Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.



1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5 20

09.j

an.

febr

.

már

c.

ápr.

máj

.

jún.

júl.

aug.

szep

t.

okt.

nov.

dec.

2010

.jan

.

febr

.

már

c.

ápr.

máj

.

jún.

júl.

aug.

szep

t.

okt.

nov.

dec.

2011

.jan

.

febr

.

már

c.

ápr.

máj

.

jún.

júl.

aug.

szep

t.

okt.

% %

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

2010

.jan

.

febr

.

már

c.

ápr.

máj

.

jún.

júl.

aug.

szep

t.

okt.

nov.

dec.

2011

.jan

.

febr

.

már

c.

ápr.

máj

.

jún.

júl.

aug.

szep

t.

okt.

% %

33


82. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal

2011 2012 2013

Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, %)

MNB (2011. szeptember)* 3,9 4,7 -Consensus Economics (2011. október)1

3,7 - 3,9 - 4,0 2,7 - 4,2 - 5,0 -

Európai Bizottság (2011. május) 4,0 3,5 -

IMF (2011. szeptember) 3,7 3,0 3,0

OECD (2011. május) 4,0 3,3 -Reuters-felmérés (2011. október)1

3,7 - 3,8 - 4,1 3,7 - 4,5 - 5,0 2,4 - 3,2 - 4,0

GDP (éves növekedés, %)

MNB (2011. szeptember)* 1,6 1,0 -Consensus Economics (2011. október)1

1,2 - 1,6 - 2,0 -1,0 - 1,0 - 2,4 -


IMF (2011. szeptember) 1,8 1,7 2,9

OECD (2011. május) 2,7 3,1 -Reuters-felmérés (2011. október)1

0,8 - 1,5 - 1,9 -1,0 - 0,8 - 1,9 -

Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP %-ában)

MNB (2011. szeptember)* 3,0 4,8 -


IMF (2011. szeptember) 2,0 1,5 1,3

OECD (2011. május) 2,7 1,8 -

Államháztartás hiánya (ESA-95 szerint, a GDP %-ában)

MNB (2011. szeptember)* -1,8 3,3 -Consensus Economics (2011. október)1

2,9 - 4,4 - 7,0** 2,5 - 3,0 - 3,5 -

Európai Bizottság (2011. május) -1,6 3,3 -

IMF (2011. szeptember) -2,0 3,6 3,2

OECD (2011. május) -2,6 3,3 -Reuters-felmérés (2011. október)1

3,0 - (-1,5) - (-3,7) 2,5 - 3,0 - 3,5 -

Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %)

MNB (2011. szeptember)* 8,1 3,6 -Európai Bizottság (2011. május)2

6,2 6,4 -IMF (2011. szeptember)2

7,7 4,5 4,9OECD (2011. május)2

7,0 6,4 -

Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %)

MNB (2011. szeptember)* 2,7 1,3 -Európai Bizottság (2011. május)2

2,4 2,5 -IMF (2011. szeptember)2

2,2 1,8 2,2OECD (2011. május)2

2,9 2,7 -

Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 2011. október); European Commission Economic Forecasts (2011. május); IMF World Economic Outlook Database (2011. szeptember); Reuters-felmérés (2011. október); OECD Economic Outlook No.89 (2011. május).

1 A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében.

2 MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést.

** A magánnyugdíjpénztári bevételek nélkül.

* A 2011. szeptemberi inflációs jelentés 1-2. keretes írásában publikált előrejelzés.

34

Külső egyensúly 2011. október 21.

Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok.

84. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége

83. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége

Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Az ábrán szereplő idősorok szezonális igazítása direkt igazítással készült, így a követelés és a teljes hitelfelvétel különbsége nem feltétlenül egyezik meg a nettó megtakarítás szezonálisan igazított értékével.2011 első negyedévében különálló pontként ábrázoltuk azokat a negyedéves adatokat, amelyek a magán-nyugdíjpénztári kilépések miatti tőketranszfer hatását figyelmen kívül hagyva mutatják a nettó finanszírozási képességet illetve követelést. A magán-nyugdíjpénztári kilépéseket figyelembe véve a nettó finanszírozási képesség a GDP -34 százaléka.

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

-2

0

2

4

6

8

10

-2

0

2

4

6

8

10 20

00.

már

c.

jún.

. sz

ept.

. de

c..

2001

. m

árc.

jú

n..

szep

t..

dec.

. 20

02.

már

c.

jún.

. sz

ept.

. de

c..

2003

. m

árc.

jú

n..

szep

t..

dec.

. 20

04.

már

c.

jún.

. sz

ept.

. de

c..

2005

. m

árc.

jú

n..

szep

t..

dec.

. 20

06.

már

c.

jún.

. sz

ept.

. de

c..

2007

. m

árc.

jú

n..

szep

t.

dec.

. 20

08.m

árc.

jú

n.

szep

t.

dec.

. 20

09.m

árc.

jú

n.

szep

t.

dec.

20

10.m

árc.

jú

n.

szep

t.

dec.

20

11.m

árc.

jú

n.

% %

Vagyonátadás nélküli nettó finanszírozási képesség Vagyonátadás nélküli követelés

Nettó finanszírozási képesség (jobb tengely) Követelés (jobb tengely)

Tartozás

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2000

. I.

n.é

v II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2001

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

02.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2003

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

04.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2005

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

06.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2007

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

08.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2009

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

10.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2011

. I.

n.

év

II. n

. év

% %

Nettó finanszírozási képesség Tartozás Követelés

35

Külső egyensúly 2011. október 21.

Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest.

86. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása

85. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele

Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok.

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

-50

-25

0

25

50

75

100

125

150

-50

-25

0

25

50

75

100

125

150 20

03.j

an.

ápr.

júl.

okt.

2004

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2005

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2006

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2007

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2008

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2009

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2010

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2011

.jan

.

ápr.

júl.

Mrd Ft Mrd Ft

Fogyasztási hitel és egyéb hitel Ingatlanhitel (forint) Ingatlanhitel (deviza) Összes hitel

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

2000

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

01.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2002

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

03.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2004

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

05.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2006

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

07.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2008

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

09.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2010

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

11.

I. n

. év

II.

n.

év

% %

Export Import

36

Hazai konjunktúra 2011. október 21.

Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le.

Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva.

87. GDP éves növekedése 88. GDP negyedéves növekedése

89. A GDP előrejelzés legyezőábrája

Forrás: KSH. Forrás: KSH.

Forrás: MNB, KSH.

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2000

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

01.

I. n

. év

III

. n.

év

2002

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

03.

I. n

. év

III

. n.

év

2004

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

05.

I. n

. év

III

. n.

év

2006

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

07.

I. n

. év

III

. n.

év

2008

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

09.

I. n

. év

III

. n.

év

2010

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

11.

I. n

. év

% %

-3,5

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

-3,5

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

01.

I. n

. év

III

. n.

év

2002

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

03.

I. n

. év

III

. n.

év

2004

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

05.

I. n

. év

III

. n.

év

2006

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

07.

I. n

. év

III

. n.

év

2008

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

09.

I. n

. év

III

. n.

év

2010

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

11.

I. n

. év

% %

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2007

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2008

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2009

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2010

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2011

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2012

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2013

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

% %

37


Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják.

Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva.

90. Az új lakásépítési trendek alakulása 91. Lakásárak alakulása

92. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása

Forrás: KSH. Forrás: Origo adatbázis, FHB.

Forrás: KSH.

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

1995

. 1.

n.é

v 19

96.

1. n

.év

1997

. 1.

n.é

v 19

98.

1. n

.év

1999

. 1.

n.é

v 20

00.

1. n

.év

2001

. 1.

n.é

v 20

02.

1. n

.év

2003

. 1.

n.é

v 20

04.

1. n

.év

2005

. 1.

n.é

v 20

06.

1. n

.év

2007

. 1.

n.é

v 20

08.

1. n

.év

2009

. 1.

n.é

v 20

10.

1. n

.év

2011

. 1.

n.é

v

% %

Épített lakások (szezonálisan igazított)

Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított)

-20

-10

0

10

20

30

40

-20

-10

0

10

20

30

40

2001

. 1.

n.é

v 20

01.

3. n

.év

2002

. 1.

n.é

v 20

02.

3. n

.év

2003

. 1.

n.é

v 20

03.

3. n

.év

2004

. 1.

n.é

v 20

04.

3. n

.év

2005

. 1.

n.é

v 20

05.

3. n

.év

2006

. 1.

n.é

v 20

06.

3. n

.év

2007

. 1.

n.é

v 20

07.

3. n

.év

2008

. 1.

n.é

v 20

08.

3. n

.év

2009

. 1.

n.é

v 20

09.

3. n

.év

2010

. 1.

n.é

v 20

10.

3. n

.év

2011

. 1.

n.é

v

% %

Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis) FHB lakásárindex

-10

-5

0

5

10

15

20

-10

-5

0

5

10

15

20

2000

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

01.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2002

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

03.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2004

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

05.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2006

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

07.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2008

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

09.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2010

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

11.

I. n

. év

II.

n.

év

% %

Lakossági fogyasztás Bruttó állóeszköz-felhalmozás

38


Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

94. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései

93. Ipari és feldolgozóipari termelés volumene

Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

Forrás: KSH.

Forrás: KSH, MNB.

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20 20

01.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

02.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

03.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

04.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

05.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

06.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

07.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

08.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

09.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

10.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

11.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

% %

Ipari termelés Feldolgozóipari termelés

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

2001

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2002

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2003

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2004

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2005

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2006

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2007

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2008

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2009

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2010

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2011

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

% %

Új belföldi rendelések Új exportrendelések

39


Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.

Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 2001/2-es MNB műhelytanulmányt.)

95. GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott) 96. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme

97. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene

Forrás: GKI. Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete.

Forrás: KSH.

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

2000

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

01.

I. n

. év

III

. n.

év

2002

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

03.

I. n

. év

III

. n.

év

2004

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

05.

I. n

. év

III

. n.

év

2006

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

07.

I. n

. év

III

. n.

év

2008

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

09.

I. n

. év

III

. n.

év

2010

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

11.

I. n

. év

III

. n.

év

szint szint

-80

-40

0

40

80

120

-80

-40

0

40

80

120

2000

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

01.

I. n

. év

III

. n.

év

2002

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

03.

I. n

. év

III

. n.

év

2004

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

05.

I. n

. év

III

. n.

év

2006

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

07.

I. n

. év

III

. n.

év

2008

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

09.

I. n

. év

III

. n.

év

2010

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

11.

I. n

. év

% %

Autóértékesítések 3 havi centrális mozgóátlag

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

2000

.jan

.

júl.

2001

.jan

.

júl.

2002

.jan

.

júl.

2003

.jan

.

júl.

2004

.jan

.

júl.

2005

.jan

.

júl.

2006

.jan

.

júl.

2007

.jan

.

júl.

2008

.jan

.

júl.

2009

.jan

.

júl.

2010

.jan

.

júl.

2011

.jan

. % %

Teljes kiskereskedelmi értékesítés 3 havi centrális mozgóátlag

40


Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

99. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében

98. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében

Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

-50 -40 -30 -20 -10

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

100 20

08.I

I. f

.év

2009

. I.

n.év

20

09.

II.n.

év

2009

. III

. n.

év

2009

.IV.

n.é

v 20

10.I

. n.

év

2010

.II.

n.é

v

2010

.III.

n.é

v

2010

.IV.

n.é

v

2011

.I.

n.év

20

11.I

I. n

.év

20

11.I

I.fé

lév

(elő

rej.

) 20

04.I

I. f

.év

2005

.I.

f.év

20

05.I

I. f

.év

2006

.I.

f.év

20

06.I

I. f

.év

2007

.I.

f.év

20

07.I

I. f

.év

2008

.I.

f.év

20

08.I

I. f

.év

2009

. I.

né.v

20

09.

II.n.

év

2009

. III

. n.

év

2009

.IV.

n.é

v 20

10.I

. n.

év

2010

.II.

n.é

v

2010

.III.

n.é

v

2010

.IV.

n.é

v

2011

.I.

n.év

20

11.I

I. n

.év

20

11.I

I.fé

lév

(elő

rej.

) 20

04.I

I. f

.év

2005

.I.

f.év

20

05.I

I. f

.év

2006

.I.

f.év

20

06.I

I. f

.év

2007

.I.

f.év

20

07.I

I. f

.év

2008

.I.

f.év

20

08.I

I. f

.év

2009

. I.

né.v

20

09.

II.n.

év

2009

. III

. n.

év

2009

.IV.

n.é

v 20

10.I

. n.

év

2010

.II.

n.é

v

2010

.III.

n.é

v

2010

.IV.

n.é

v

2011

.I.

n.év

20

11.I

I. n

.év

20

11.I

I.fé

lév

(elő

rej.

)

Nagy- és közép- vállalatok Kis- és mikrovállalatok Üzleti célú ingatlanhitelek

% %

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

2002

.II.

f.é

v

2003

.I.

f.év

2003

.II.

f.é

v

2004

.I.

f.év

2004

.II.

f.é

v

2005

.I.

f.év

2005

.II.

f.é

v

2006

.I.

f.év

2006

.II.

f.é

v

2007

.I.

f.év

2007

.II.

f.é

v

2008

.I.

f.év

2008

.II.

f.é

v

2009

. I.

né.v

2009

. II.

n.év

2009

. III

. n.

év

2009

.IV.

n.é

v

2010

.I.

n.év

2010

.II.

n.é

v

2010

.III.

n.é

v

2010

.IV.

n.é

v

2011

.I.

n.év

2011

.II.

n.é

v

2011

.II.

félé

v (e

lőre

j.)

% %

Hitelképességi standardok és feltételek - lakás Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási

41

Munkapiac 2011. október 21.


101. Piaci szolgáltatások béralakulás

100. Feldolgozóipar béralakulás


Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.

0

2

4

6

8

10

12

14

16

0

2

4

6

8

10

12

14

16 20

04.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

05.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

06.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

07.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

08.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

09.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

10.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

szep

t.

nov.

20

11.j

an.

már

c.

máj

. jú

l.

% %

Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset

0

2

4

6

8

10

12

14

0

2

4

6

8

10

12

14

2004

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2005

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2006

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2007

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2008

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2009

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2010

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

sz

ept.

no

v.

2011

.jan

. m

árc.

m

áj.

júl.

% %


42

Munkapiac 2011. október 21.

Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva.

102. Versenyszféra béralakulás103. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban

104. Aktivitás és munkanélküliség

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Forrás: KSH.

Forrás: KSH.

0

2

4

6

8

10

12

14

16

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2004

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2005

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2006

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2007

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2008

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2009

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2010

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2011

.jan

. áp

r.

júl.

% %


-12

-8

-4

0

4

8

12

16

20

24

-12

-8

-4

0

4

8

12

16

20

24

2000

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

01.

I. n

. év

III

. n.

év

2002

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

03.

I. n

. év

III

. n.

év

2004

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

05.

I. n

. év

III

. n.

év

2006

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

07.

I. n

. év

III

. n.

év

2008

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

09.

I. n

. év

III

. n.

év

2010

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

11.

I. n

. év

% %

200

240

280

320

360

400

440

480

520

3600

3700

3800

3900

4000

4100

4200

4300

4400

1998

.jan

. m

áj.

szep

t.

1999

.jan

. m

áj.

szep

t.

2000

.jan

. m

áj.

szep

t.

2001

.jan

. m

áj.

szep

t.

2002

.jan

. m

áj.

szep

t.

2003

.jan

. m

áj.

szep

t.

2004

.jan

. m

áj.

szep

t.

2005

.jan

. m

áj.

szep

t.

2006

.jan

. m

áj.

szep

t.

2007

.jan

. m

áj.

szep

t.

2008

.jan

. m

áj.

szep

t.

2009

.jan

. m

áj.

szep

t.

2010

.jan

. m

áj.

szep

t.

2011

.jan

. m

áj.

ezer fő ezer fő

Foglalkoztatottak Aktívak Munkanélküliek (jobb skála)

43


Megjegyzés: éves növekedési ütem.

Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat.

105. A 10 éves államkötvény hozamok alakulása a régióban 106. Az államháztartási deficit alakulása a régióban

107. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban

Forrás: Eurostat. Forrás: Consensus Economics (2011.augusztus).

Forrás: Eurostat

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

2005

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2006

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2007

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2008

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2009

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

dec.

20

10.f

ebr.

m

áj.

aug.

no

v.

febr

. m

áj.

% %

Magyarország (havi) Lengyelország (havi)

Csehország (havi) Maastrichti referenciaérték

Magyarország - 12 havi átlag

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

% %

Magyarország Lengyelország Csehország

-2

0

2

4

6

8

10

-2

0

2

4

6

8

10

2005

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2006

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2007

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2008

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2009

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2010

.jan

.

ápr.

júl.

okt.

2011

.jan

.

ápr.

júl.

% %

Magyarország (havi) Lengyelország (havi) Csehország (havi) Maastrichti referenciaérték Magyarország - 12 havi átlag

44


Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában.

109. Külső finanszírozási képesség a régióban

108. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban

Megjegyzés: előző év azonos időszaka=100; szezonálisan kiigazított adatok alapján.

Forrás: Eurostat.

Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP.

-8

-4

0

4

8

12

16

-8

-4

0

4

8

12

16 20

00.

I. n

. év

III.

n. é

v

2001

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2002

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2003

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2004

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2005

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2006

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2007

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2008

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2009

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2010

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2011

. I.

n.

év

% %

Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

2004

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2005

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2006

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2007

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2008

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2009

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2010

. I.

n.

év

II. n

. év

III.

n. é

v

IV.

n. é

v

2011

.I.n

.év

II. n

. év

% %

Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia

45


Megjegyzés: nemzeti valutában 1995-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.

Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (2000. év átlaga = 100); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva.

Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok.

110. Konjunktúraindexek az euróövezetben111. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban

112. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban

Forrás: IFO; Európai Bizottság. Forrás: Thomson Reuters.

Forrás: EUROSTAT.

-4,0

-3,5

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

75,0

77,5

80,0

82,5

85,0

87,5

90,0

92,5

95,0

97,5

100,0

102,5

105,0

107,5

110,0

112,5

115,0 20

00.j

an.

júl.

20

01.j

an.

júl.

20

02.j

an.

júl.

20

03.j

an.

júl.

20

04.j

an.

júl.

20

05.j

an.

júl.

20

06.j

an.

júl.

20

07.j

an.

júl.

20

08.j

an.

júl.

20

09.j

an.

júl.

20

10.j

an.

júl.

20

11.j

an.

júl.

IFO EABCI (jobb skála)

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2000

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

01.

I. n

. év

III

. n.

év

2002

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

03.

I. n

. év

III

. n.

év

2004

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

05.

I. n

. év

III

. n.

év

2006

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

07.

I. n

. év

III

. n.

év

2008

. I.

n.

év

III.

n. é

v 20

09.

I. n

. év

III

. n.

év

2010

. I.

n.

év

III.

n. é

v

% %

Eurózóna USA Japán

-5,5 -5,0 -4,5 -4,0 -3,5 -3,0 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0

-5,5 -5,0 -4,5 -4,0 -3,5 -3,0 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0

2000

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2001

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2002

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2003

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2004

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2005

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2006

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2007

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2008

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2009

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2010

. I.

n.

év

III.

n. é

v

2011

I. n

. év

% %

EMU USA Japán

46

Reálárfolyamok 2011. október 21.

Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100.

114. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon

113. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam

Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100%.

Forrás: KSH.

Forrás: KSH, MNB, EKB

65

70

75

80

85

90

95

100

105

65

70

75

80

85

90

95

100

105 20

00.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2001

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

02.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2003

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

04.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2005

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

06.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2007

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

08.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2009

. I.

n.

év

II. n

. év

III

. n.

év

IV.

n. é

v 20

10.

I. n

. év

II.

n.

év

III.

n. é

v IV

. n.

év

2011

. I.

n.

év

II. n

. év

% %

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

1998

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

1999

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2000

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2001

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2002

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2003

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2004

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2005

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2006

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2007

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2008

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2009

.jan

áp

r.

júl.

ok

t.

2010

.jan

. áp

r.

júl.

ok

t.

2011

.jan

. áp

r.

júl.

% %

Fogyasztóiár alapon Termelőiár alapon

47

Monetáris aggregátumok 2011. október 21.

116. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme

115. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme

Megjegyzés: trendadatokból számolva.

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25 20

04.j

an.

máj

.

szep

t.

2005

.jan

.

máj

.

szep

t.

2006

.jan

.

máj

.

szep

t.

2007

.jan

.

máj

.

szep

t.

2008

.jan

.

máj

.

szep

t.

2009

.jan

.

máj

.

szep

t.

2010

.jan

.

máj

.

szep

t.

2011

.jan

.

máj

.

% %

M1 M2 M3

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2004

.jan

.

máj

.

szep

t.

2005

.jan

.

máj

.

szep

t.

2006

.jan

.

máj

.

szep

t.

2007

.jan

.

máj

.

szep

t.

2008

.jan

.

máj

.

szep

t.

2009

.jan

.

máj

.

szep

t.

2010

.jan

.

máj

.

szep

t.

2011

.jan

.

máj

.

% %

M1 M2 M3

48

Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról · Ábrakészlet a legfrissebb...

Documents