a nagy internet játék - a 90es évek gazdaságának „szembekötősdije” ittk-klub vitaindit...

A Nagy Internet Játék - a 90es évek gazdaságának „szembekötősdije”

ITTK-Klub vitainditóSzekfű Balázs

Carnation Internet Consulting Rt2001. május 24.

TartalomTartalom

1. Az Internet iparág felfutása

2. Mi vezetett az összeomláshoz?

3. Mi omlott össze?4. Az összeomlás

után...5. Tanulságok

?

Bevezetés Bevezetés

Mit visz a kis hajó?Mit visz a kis hajó?

Bevezetés Bevezetés

Globális gazdasági válságot?Globális gazdasági válságot?

Az internet iparág felfutásaAz internet iparág felfutása

Igy jöttünkIgy jöttünk

A technológia 30 éves

. . . ARPANET, FIDONET, BBS . . . Telco/IT verseny elérhetővé tette

. . . Flatrate, ingyenes böngészők, olcsó PCk . . .

Hatékonysága elterjesztette

. . . web, ICQ, email, chat, forum. . . Üzleti élet észrevette, használni kezdte

. . . Webmarketing, CRM, e-commerce, e-biznisz. . .

és mintegy 5 év alatt kialakult egy új iparág!

Az Internet:

Pre-internet időben

Piaci kockázat a legfontosabb, döntő

kockázat

Menedzsment kockázat tapasztalt csapat kell

Technológiai kockázat elfogadható, ha

belépési korlát

Finanszírozási kockázat általában elfogadható,

kalkulálható

Az internet iparág felfutása Az internet iparág felfutása

Befektetői kockázatelemzés I.Befektetői kockázatelemzés I.

Pre-internet időben -- és Internet

időben

Piaci kockázat a legfontosabb, döntő

kockázat

Milyen piaci kockázat?

Menedzsment kockázat tapasztalt csapat kell

Bárki saját céget indíthat!

Technológiai kockázat elfogadható, ha

belépési korlát

Piaci elsőség a fontos!

Finanszírozási kockázat általában elfogadható,

kalkulálható

Nehogy a versenytárs több pénzt

kapjon!


Befektetői kockázatelemzésBefektetői kockázatelemzés

• Dotcomok: lehetőség

• Nagyvállaltok: félelem

• Pszichózis:„Sok a dotcom, tehát megéri az interneten nyomulni”

• Igéret: Minden hatalom a vevőé

•Globális verseny: az Internet technológia egész iparágak profitabilitását befolyásolja


Minden hatalmat a vevőnek!Minden hatalmat a vevőnek!


…és összeomlása…és összeomlása

• Mivel „minden előny a fogyasztónál”, a

stratégia

nem fontos, csak legyen a legjobb/legolcsóbb a

termék

• Mesterségesen alacsony árak (piacszerzés)

• Kiváncsi/kiserletező/diszkont vásárlók - ideig-

óráig

• Piac és profit elérése helyett befektetők és

tőzsde

befolyásolása

Mi vezetett az összeomláshoz? Mi vezetett az összeomláshoz?

Műbizniszek és virtuális könyvelés

Műbizniszek és virtuális könyvelés

AZ INTERNET ELŐNYEI...

• informácio elérhetősége

• beszerzés egyszerűsége

• marketing egyszerűsitése

• vevő-eladó egymásra találásának megkönnyitése

...TESZIK NEHÉZKESSÉ AZ ELŐNYEIBŐL VALÓ PROFITÁLÁST


Az internet paradoxonaAz internet paradoxona

• Részvénybevételek (amazon), támogatott,

piacszerző beszerzési árak, fizettetés a

szállítókkal (yahoo)

• A változó költségek „eliminálásával” a fix

költségekre került a hangsuly, ez fokozta a

destruktiv árversenyt

• Részvényárak elemelkedtek a

fundamentumokkal igazolható szintről

• Cinkosság: „Mindenki” jól járt, az IPO

„mindenkinek” hozott profitot!

• A kombináló befektetőket elkapta a „gépszíj”

• A vállalkozók profik lettek saját

marketingjükben


„az interneten olcsó eladni”„az interneten olcsó eladni”

• a szinjátékra épülő dotcom tőzsdei értékelés

• az alkalmatlan üzleti modellek „fizess a figyelemért – urald piacot – arasd le!!”

• a koncepció, hogy az internet önmagában versenyelőnyt jelent

Mi omlott össze? Mi omlott össze?

A technologiai kisérletezés uralma I.

A technologiai kisérletezés uralma I.

•használószám? átlagos használói

bevétel!• összes oldalletöltés?

eladott impressönök aránya!• bevétel?

profit!

• PROFIT??!!

A növekedési ütem elfedheti a fundamentumokat, de nem örökre.


A technologiai kisérletezés uralma II.

A technologiai kisérletezés uralma II.

• az ügyfélszerzési költségek

magasabbak

• hiányzik a „vevő-érintés”

• újra és újra meg kell nyerni az

ügyfelet

•piacemésztő versenytársak: a verseny

erősebb lett a vártnál

• a tradicionális szereplők legyőzése

több helyen illúziónak bizonyult (pl.

DSL)


„A vevő” nem olvasta az üzleti terveket?!

„A vevő” nem olvasta az üzleti terveket?!


Összehasonlításban a legsúlyosabb

Összehasonlításban a legsúlyosabb

Nasdaq 2000-2001:

•nagyon hasonlit 1929-hez

•de annál is meredekebb

•íjesztő: milyen hosszú is lehet egy bessz...

A DowJones

az 1929.

szeptember 3-i

szintet

1954-ben (!!!)

érte el.


Hirtelenebb, meredekebb, hosszabb

Hirtelenebb, meredekebb, hosszabb

Lehet, hogy még közel sem vagyunk a végénél:


…és meddig?…és meddig?

Időpont Esés Meddig

1973 Nasdaq -59.9% 473 nap

1983 Nasdaq -31.5% 280 nap

1987 Nasdaq -35.9% 45 nap

1989 Nasdaq -33.0% 259 nap

2000 Nasdaq -67.5% 270 nap

1929 Dow -89.2% 714 nap

2002 feb??

2003 jan??

…eddig

Az internet: pályamódositás, nem új pálya

• dotcom túlélés - csak ha az üzleti modell profitábilis

• dotcorp - van ideje lassan de biztosan mozogni a neten

Az összeomlás után... Az összeomlás után...

Erős lassulás minden tekintetben I.

Erős lassulás minden tekintetben I.

• sok leckét el kell felejteni • már nem olyan kool vállalkozni a neten

• az Internet tovább növekekszik

• a befektetési kedv tartósan alacsony marad

• a profitibilitás minden


Erős lassulás minden tekintetben II.

Erős lassulás minden tekintetben II.

• brick&click: dotcomok hátrányban

• integrált, átgondolt brick&click

sikerek

(schwab, walgreens)

• csak áralapú versenyezés = halál

• saját, egyedi termékek,

szolgáltatások -

ismerős?

• virtualizálható iparágak pörögnek

(online

terjesztés, webes CRM)


Egyedi, hibrid b&c modellek a nyerők

Egyedi, hibrid b&c modellek a nyerők

• Az internet maga megszűnt

versenyelőnynek lenni

•a hagyományos előnyök lesznek a

megkülönböztetők

Az internet kötelező lesz


• részvényesi érték, a P/E csak hosszú távon értelmezhető

• a technológia-szállitók sikere nem jelenti a kliensek sikerét

• a divatos technológia (platformshiftben) túléli vevőit -- legfeljebb egy évvel

• az első generációs felvevő piac limitált (USA: 54% online)

Tanulságok Tanulságok

Óvatosan extrapoláljunk!Óvatosan extrapoláljunk!

• new economy helyett: old economy with new

technology

• a lock-in lehetősége alacsony

•best practice-ek egyszerűen koppinthatók

• back-end költségek: gyakran sulyosabbak, mint a front-end megtakaritások (barnes&noble)

b2b és b2c: back to business back to consulting


The New Old EconomyThe New Old Economy

• dotcomok: fizetős szolgáltatások, a fizikai világ felé -- (amazon, aol, webvan, e-trade)

• nem számít a sebesség, amikor a piac a profitot értékeli

• számitanak a versenytársak, ha alacsonyak a belépési korlátok

• számit a csapat tapasztalata és tudása, főleg, ha keményedik a verseny

Piaci értékelés (bizony, mégis): a jövőbeli exit

lehetőség függvénye.


Mégis számít a fenntartható üzleti modell!

Mégis számít a fenntartható üzleti modell!

Köszönöm a figyelmüket!Szekfű Balázs

[email protected]

• Stratégia: hosszútávú profitabiltást mutató

üzleti

modellt építsünk!

• Taktika: Gyorsan, de óvatosan

• Pézpiacok: Ne vonjunk be túl sok tőkét túl

korán!

Nincs IPO ha nem teljes a csapat!

• Piacstratégia: Diverzifikáció! – egy

szegmensben

inkább egy, maximum két cégbe fektessünk!

• Menedzsment: Tapasztalt menedzsmentet

ésszerű

cégértékelésen támogassunk meg!


Tradícionális kockázati tőke modell

Tradícionális kockázati tőke modell

• Stratégia: piaci rész megszerzése, piaci

elsőség,

vevőszám gyarapodás!

• Taktika: Sebesség bármi áron!

• Pézpiacok: “Aranyláz” – egyszer élünk!

• Piacstratégia: Ne törődjünk a

versenytársakkal,

legyünk gyorsabbak és legyen több

pénzünk!

•Menedzsment: Támogassuk az éles eszű

és gyors

csapatokat!


Internetes kockázati tőke modell

Internetes kockázati tőke modell

•soha nem látott növekedési/terjedési sebesség

• szokatlanul sok társadalmi figyelem

• a pénz rendelkezésre állt

• menő volt internetes vállalkozónak állni

• az általános internetláz és a konjunktúra

együtt

egekbe vitte a cégek tőzsdei értékét


„...soha nem látott...”„...soha nem látott...”

A befektetők és a vállalkozók szembekötősdit

játszottak

• a kombináló befektetőket elkapta a „gépszíj”

• a vállalkozók profik lettek saját

marketingjükben

• a kockázati tőkések mind be akartak szállni a

„lemmingversenybe” hogy egy kis pénzt

keressenek

• „rút kiskacsa” modelleket támogatása,

melyek

megsemmisitették a saját piacukat (adjuk

ugyanazt

olcsóbban!)

• versenykonvergenciát erősítette a web,

árverseny

dominál


Össznépi szembekötősdiÖssznépi szembekötősdi

a nagy internet játék - a 90es évek gazdaságának „szembekötősdije” ittk-klub vitaindit...

Documents