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UNIVERSIDADE FEDERAL DE ITAJUBUNIVERSIDADE FEDERAL DE ITAJUBÁÁInstituto de Engenharia de ProduInstituto de Engenharia de Produçção e Gestãoão e Gestão
EPR 30 EPR 30 –– Contabilidade GerencialContabilidade Gerencial
AnAnáálise das demonstralise das demonstraçções financeiras da empresa Marisol S.A.ões financeiras da empresa Marisol S.A.
Alunos:Alunos:JosJoséé Henrique de Freitas Gomes Henrique de Freitas Gomes -- 1217612176
Silvio Francisco Silva Silvio Francisco Silva -- 121901219013 de Junho de 200613 de Junho de 2006
A empresaA empresa
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HistHistóóriaria
•Fundada em 1964, na cidade de Jaraguádo Sul, em Santa Catarina.
• Surgiu como uma empresa familiar para a fabricação de chapéus de praia.
•Nas décadas de 70 e 80 a empresa expande com a incorporação de varias fabricas têxteis.
•Na década de 90:
Surge a Marisol Argentina.
Instalação da Fabrica no Nordeste
Entra no mercado de sapatos infantis
Engenharia de Produção - UNIFEI
•Considerada uma da maiores companhias de vestuário do Brasil
•Capacidade instalada de 30 milhões de peças e 3.2 milhões de pares de sapatos
•Conta atualmente com 6 mil funcionários
•Mais de 90% da produção voltada para o mercado interno
Engenharia de Produção - UNIFEI
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“Vestir o corpo e a alma das pessoas”
MissãoMissão“Encantar clientes e consumidores
no segmento de vestuário”
VisãoVisão
LocalizaLocalizaççãoão
Marisol Nordeste - Fortaleza
Confecção SchroederConfecção Massaranduba
Confecção Corupá
Marisol Calçados – Novo Hamburgo
Matriz – Jaraguá do Sul
Confecção Benedito Novo
Engenharia de Produção - UNIFEI
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Principais marcasPrincipais marcas
Engenharia de Produção - UNIFEI
80% faturamentos no setor Infantil
AnAnáálise das lise das DemonstraDemonstraçções ões
FinanceirasFinanceiras
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Engenharia de Produção - UNIFEI
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
(em
milh
ares
de
reai
s)
200320042005
Parcelas do Ativo Total
Circulante
Realizável a Longo Prazo
Permanente
Verifica-se um aumento do ativo no período analisado e suas parcelas aumentam praticamente na mesma proporção.
Engenharia de Produção - UNIFEI
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
(em
milh
ares
de
reai
s)
200320042005
Parcelas do Passivo Total
CirculanteExigível a Longo PrazoParticipação dos MinoritáriosPatrimônio Líquido
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Engenharia de Produção - UNIFEI
DemonstraDemonstraçção de Resultadosão de Resultados01/01/05 a 01/01/04 a 01/01/03 a31/12/05 31/12/04 31/12/03
RECEITA OPERACIONAL BRUTA 425.216 400.412 337.390
Impostos e Devoluções -89.710 -75.916 -56.832
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 335.506 324.496 280.558
Custo dos Produtos Vendidos -180.917 -173.822 -169.707
LUCRO BRUTO 154.589 150.674 110.851
DESPESAS OPERACIONAIS -142.476 -133.621 -121.686
Gerais e Administrativas -48.044 -39.688 -34.164
Honorários dos Administradores -3.360 -3.023 -2.566
Participação dos Colaboradores -3.599 -4.125 -3.201
Vendas -71.468 -61.848 -62.541
Receitas Financeiras 8.265 5.590 13.894
Despesas Financeiras -12.997 -16.479 -27.011
Juros s/ Capital Proprio -11.273 -14.000 -6.000
RESULTADO DA EQUIV. PATRIMONIAL 0 0 0
LUCRO OPERACIONAL 12.113 17.053 -10.835
Resultado não Operacional 12.279 12.499 28.815
Amortização de Ágio 0 -48 -97
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA
E DAS PARTICIPAÇÕES 24.392 29.552 17.980
Provisão para IR e Contribuição Social -6.718 -5.130 -1.799
Participação dos Administradores -791 -730 -503
Reversão de Juros s/ Capital Proprio 11.273 14.000 6.000
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 28.156 37.692 21.678
Participação dos Minoritários -105 -29 -6
LUCRO LÍQUIDO CONSOLIDADO 28.051 37.663 21.672
Grande parte das despesas operacionais
da empresa érepresentada pelos
gastos com as vendas.
Engenharia de Produção - UNIFEI
335506
154589
12113 24392 28156 28051
425216
RECEITAOPERACIONAL
BRUTA
RECEITAOPERACIONAL
LÍQUIDA
LUCRO BRUTO LUCROOPERACIONAL
LUCRO ANTESDO IMPOSTO DE
RENDA
LUCRO LÍQUIDODO EXERCÍCIO
LUCRO LÍQUIDOCONSOLIDADO
DemonstraDemonstraçção de Resultados 2005ão de Resultados 2005
- Impostos e devoluções
- Custo dos produtos vendidos
- Despesas operacionais
+ Resultado não operacional
- Impostos e contribuições
- Participação dos minoritários
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Engenharia de Produção - UNIFEI
AnAnáálise Vertical e Horizontallise Vertical e Horizontal
2005 AV AH 2004 AV AH 2003 AV AHTotal 317.356 100% 118% 303.598 100% 113% 267.943 100% 100%Circulante 177.548 56% 117% 177.387 58% 117% 151.993 57% 100%Realizável a longo prazo 29.787 9 % 128% 29.172 10% 126% 23.206 9% 100%Permanente 110.021 35% 119% 97.039 32% 105% 92.744 35% 100%
ATIVO
2005 AV AH 2004 AV AH 2003 AV AHTotal 317.356 100% 118% 303.598 100% 113% 267.943 100% 100%Circulante 55.491 17% 101% 63.656 21% 115% 55.154 21% 100%Exigível a longo prazo 70.976 22% 119% 64.124 21% 108% 59.586 22% 100%Patrimônio líquido 190.255 60% 125% 175.390 58% 115% 152.452 57% 100%
PASSIVO
Balanço Patrimonial
Engenharia de Produção - UNIFEI
AnAnáálise Vertical e Horizontallise Vertical e Horizontal
Demonstração de Resultados
2005 AV AH 2004 AV AH 2003 AV AHReceita Bruta de Vendas e/ou Serviços 425.216 127% 126% 400.412 123% 119% 337.390 120% 100%Deduções da Receita Bruta -89.710 -27% 158% -75.916 -23% 134% -56.832 -20% 100%Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 335.506 100% 120% 324.496 100% 116% 280.558 100% 100%Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos -180.917 -54% 107% -173.822 -54% 102% -169.707 -60% 100%Resultado Bruto 154.589 46% 139% 150.674 46% 136% 110.851 40% 100%Despesas/Receitas Operacionais -142.476 -42% 117% -133.621 -41% 110% -121.686 -43% 100%Resultado Operacional 12.113 4% -112% 17.053 5% -157% -10.835 -4% 100%Resultado Não Operacional 12.279 4% 43% 12.499 4% 43% 28.815 10% 100%Resultado Antes Tributação/Participações 24.392 7% 136% 29.552 9% 164% 17.980 6% 100%Provisão para IR e Contribuição Social -7.311 -2% 93% -7.028 -2% 89% -7.888 -3% 100%IR Diferido 593 0% 10% 1.898 1% 31% 6.089 2% 100%Participações/Contribuições Estatutárias -791 0% 157% -730 0% 145% -503 0% 100%Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 11.273 3% 188% 14.000 4% 233% 6.000 2% 100%Participações Minoritárias -105 0% 1750% -29 0% 483% -6 0% 100%Lucro/Prejuízo do Exercício 28.051 8% 129% 37.663 12% 174% 21.672 8% 100%
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Engenharia de Produção - UNIFEI
335506
154589
12113 24392 28156 28051
425216
RECEITAOPERACIONAL
BRUTA
RECEITAOPERACIONAL
LÍQUIDA
LUCRO BRUTO LUCROOPERACIONAL
LUCRO ANTESDO IMPOSTO DE
RENDA
LUCRO LÍQUIDODO EXERCÍCIO
LUCRO LÍQUIDOCONSOLIDADO
DemonstraDemonstraçção de Resultados 2005ão de Resultados 2005
127%
100%
8%8%7%4%
46%
Engenharia de Produção - UNIFEI
AnAnáálise de lise de ííndicesndices
44%
66%
50%
73%
48%
75%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
2005 2004 2003
Ano
Estruturas de Capital
Composição doendividamento
Participação deCapitais de Terceiros
Diminuição Endividamento
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Engenharia de Produção - UNIFEI
AnAnáálise de lise de ííndicesndices
Liquidez
153%
276%
212%
162%164%
279%
320%
214%225%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
2005 2004 2003Ano
Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca
Engenharia de Produção - UNIFEI
AnAnáálise de lise de ííndicesndices
Rentabilidade 2005 2004 2003Giro do Ativo 106% 107% 105%Margem líquida 8% 12% 8%Rentabilidade do Ativo 9% 12% 8%Rentabilidade do Patrimônio Líquido 15% 21% 14%
De 2003 a 2005, os melhores índices de rentabilidade foram alcançados em 2004.
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Engenharia de Produção - UNIFEI
AnAnáálise comparativa com o setor têxtillise comparativa com o setor têxtil
2005 2004 2003
5,65,5Nota Estruturas
de Capital 6,2
2005 2004 2003Nota Liquidez
8,2 8,4 7,4
2005 2004 2003Nota
Rentabilidade 7,6 9,4 6,8
2005 2004 2003Nota Global
7,2 7,6 6,4
Nos últimos três anos, aMarisol tem conquistado
BONS índices financeiros,ficando numa posiçãoconfortável em relação
às outras empresasdo setor.
Nota em crescimento
Engenharia de Produção - UNIFEI
Previsão de falênciaPrevisão de falência
2005 2004 2003
7,09 7,10 6,89Fator de
Insolvência
EmpresaSOLVENTE
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ÍÍndices de prazos mndices de prazos méédiosdios
Prazos Médios 2005 2004 2003PMRE (dias) 105 85 74PMRV (dias) 94 93 91PMPC (dias) 29 32 30
0 199
0 105 199
0 29 199
Ciclo operacional
Ciclo de caixa (170 dias)PMPC
PMRVPMRE
Crescendo
Engenharia de Produção - UNIFEI
EconomicEconomic ValueValue AddedAdded
EVA = NOPAT - WACC * Capital Investido 2005 2004 2003
EBIT (Lucro operacional antes dos res. financeiros) 28.118 41.990 8.379
NOPAT (Lucro operacional depois dos impostos) 18.558 27.713 5.530
WACC (Custo de Capital) 10,2% 10,2% 10,1%
Capital Investido (PL + ELP) 261.865 239.942 212.789
EVA -8.096 3.229 -16.000A empresa não está
conseguindorecuperar o capital
investido!
Melhora
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AnAnáálise das alise das aççõesões
Investimentos no Ibovespa e na Marisolentre 2003 e 2006
R$ 0,00
R$ 0,50
R$ 1,00
R$ 1,50
R$ 2,00
R$ 2,50
R$ 3,00
R$ 3,50
R$ 4,00
Jan/03
Mar/03
Mai/03
Jul/03
Set/03
Nov/0
3Jan
/04Mar/0
4Mai/0
4Jul
/04Se
t/04No
v/04
Jan/05
Mar/05
Mai/05
Jul/05
Set/05
Nov/0
5Jan
/06Mar/0
6Mai/0
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Ibovespa MarisolRecessão Mercado
Divulgação Relatório Adm.
Engenharia de Produção - UNIFEI
ConclusãoConclusão
• Bons resultados com crescimento do ativo da empresa
•Melhoria nos índices:
Redução do endividamento
Capacidade de pagamento de contas
Aumento da rentabilidade
•Boa colocação quando comparada aos concorrentes
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ConclusãoConclusão
•Empresa consistente sem previsão de falência no futuro próximo
•Ações em alta
•Embora com EVA negativo apresenta tendência de melhor este indicador
Engenharia de Produção - UNIFEI
Engenharia de Produção - UNIFEI
ConclusãoConclusão
Para 2006
• Ampliação dos investimentos para aumentar a competitividade, com vistas ao crescimento no mercado interno e externo.
•Serão investidos cerca de R$ 37,6 milhões que proporcionarão avanços tecnológicos, ganhos de eficiência, redução nos custos e aumento da produtividade.
•A Marisol projeta para este ano um faturamento de R$ 500,0 milhões, representando um crescimento de 17,6%.