730 a18 finance_project

Agenda

Modellportfölj-Strategi och Ledning-Strategisk Allokering-Taktisk Allokering-Riskhantering-Optimering

Portfölj B-Diversifiering-Single index

-Förklaringsgrad

2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

SOUND OF SILVER

Modellportfölj

Stakeholder Ansvar Överser BeslutAntal personer

Ord. Med Styrelse Strategiskallokering Förvaltningschef

Mandat och avvikelser 1-6

Förvaltningschef Taktiskallokering Förvaltningsteam Kortsiktig allokering 1

Controler Utvärdering FörvaltningsteamInput till förvaltnigschef 1

Förvaltningsteam Daglig förvaltning -Kortsiktiga bets inom mandat 6

Organisation

10,000,000,000 kr

14,000,000,000 kr

Normalportfölj

Konsolideringskapital

Skuldportfölj


Strategi och ledning

R I S K H A N T E R I N G

T A K T I S K A L L O K E R I N G

ALM UTVÄRDERING

STRATEGISK ALLOKERING


Strategisk AllokeringTillgångsslag Normalportfölj Tillåten avvikelse %

Räntebärande instrument 0% (+ 5)

Stats- Bostads och företagsobligationer 39% (+1 / -5)

Statsskuldsväxlar och likvida medel 8% (+/- 3)

Aktier 32% (+ 2/ -10)

Fastigheter Index 9% (+/- 1 )

Råvaror (Guld) 13% (+/- 7)

Summa 100%

Tillgångsslag Jämförelseindex Sammansättning

Statsobligationer HMSD4 Statsobligationer 4 År Duration

Bostadsobligationer .OMRXMORTALL Bostadsobligationer Sverige

Statsskuldsväxlar och likvida medel .OMRXTBILL180 9 Månaders T-Bills Sverige

Aktier .OMXS30 30 största aktierna OMX Nasdaq

Fastigheter Index SD REAL ESTATE PRICE INDEX Nationellt fastighetsindex

Råvaror (Guld) S&P500 GOLD Prisindex USD

Räntebärande instrumentStats- Bostads och företagsobligationerStatsskuldsväxlar och likvida medelAktier


Taktisk Allokering

Räntebärande instrument Stats- Bostads och företagsobligationer

Statsskuldsväxlar och likvida medel

Aktier Fastigheter Index Råvaror (Guld)

Avvikleser (+ 5) (+1 / -5) (+/- 3) (+ 2/ -10) (+/- 1 ) (-/+ 7)

Svag Bear Öka innehav < 2% Oförändrad OförändradMinska innehav (< 3%) Oförändrad Oförändrad

Svag Bull Minksa innhav < 2% Oförändrad Oförändrad Öka innehav ( < 2%) Oförändrad Oförändrad

Stark Bear Öka innehav < 5% Öka innehav (<1%) Öka innehav ( <3%)Minska innehav ( < 10%) Oförändrad

Öka innehavet (< 5%)

Stark Bull Minska innheav < 5% Minksa innehav (<2%) Minksa innehav (<3%) Öka innehav ( < 5%) OförämdradMinska innehav (<5%)

Taktisk allokering


Riskhantering

Risker Orsak/Situation Hantering

Sannolikhet för

inträffande Utvärdering Ansavrig Rapportering

Likviditetsrisk Ej kapital att möta

utbetalningar.

Durationsmatchning och hög

kvalitet på tillgångar (AAA)

Medel - Oförutsägbar Utvärdering av

duration.

Rapportering av

försäkringstekniska

skulder.

Förvaltningschef

och Skadas

Styrelse

Kvartal

Defaultrisk Förfall av obligationer och

aktier.

Hög kvalitet på Obligationer

(AAA). Koncentrartionslimiter.

Diversifiering.

Låg - Oförutsägbar Utvärdering av

koncentrationslimiter

mot målvikter.

Förvaltningschef Kvartal

Återinvesteringsrisk Förändringar i

marknadsränta.

Durationsmatchning och

Känslighetsanalys

Medel - Förutsägbar Utvärdering av aktuell

räntevolatilitet mot

uppskattad volatilitet.


Aktiekursrisk Fall i aktiekurser. Diversifiering och Buy & Hold

strategier

Medel - Oförutsägbar Utvärdering av

prognosvärden

Förvaltningschef Månad

Marknadsrisk Fall i aktiemarknaden. Buy & Hold strategi Låg - Oförutsägbar Uppföljning av

ekonomiska

indikatorer.


Benchmarkrisk Låg korrelation på

jämförelseindex.

Utvärdering av index Medel - Oförutsägbar Utvärdering av

historisk korrelation

mot mål värden


Mänsklig faktor Överträdelse av mandat.

Psykologiska effekter.

Utbildning och kurser i

hantering av psykologiska

effekter. Mandat och

restriktioner för handel.

Låg - Oförutsägbar Kontaktsamtal och

uppföljning av

personliga mål.

Förvaltningschef

och HR

Halvår

LikviditetsriskMarknadsriskÅterinvesteringsriskBenchmarkriskDefaultrisk


Skuldportfölj och konsolideringsportfölj i detalj.


Skuldportfölj.

0.3889346

0.0782256

0.02858220.0875000 Stats-, förtetags- och

bostadsobligationer

T-Bills

Aktier

Fastigheter

Tillgångsslag Vikter Normal Portfölj E r

Stats-, företags- och bostadsobligationer 38,893% 4,789%

T-Bills 7,823% 0,205%

Aktier 2,858% 5,069%

Fastigheter 8,750% 4,774%

Total 2,441%

Duration Skuldportfölj 2,30

Standardavvikelse 1,6%

Expected return 2,20%


0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

12

/1/2

0…

9/1

/20

12

6/1

/20

13

3/1

/20

14

12

/1/2

0…

9/1

/20

15

6/1

/20

16

3/1

/20

17

12

/1/2

0…

9/1

/20

18

6/1

/20

19

3/1

/20

20

12

/1/2

0…

9/1

/20

21

6/1

/20

22

3/1

/20

23

12

/1/2

0…

9/1

/20

24

6/1

/20

25

3/1

/20

26

12

/1/2

0…

9/1

/20

27

6/1

/20

28

3/1

/20

29

12

/1/2

0…

9/1

/20

30

6/1

/20

31

3/1

/20

32

12

/1/2

0…

9/1

/20

33

6/1

/20

34

3/1

/20

35

12

/1/2

0…

9/1

/20

36

6/1

/20

37

3/1

/20

38

12

/1/2

0…

Sku

ldp

ort

följ

(%)

Förfallostruktur för portföljens räntepapper

Räntepapper

Likviditetsrisk


Konsolideringskapital

Obligationer HMSD4

Aktier Kapital

Gold

0

0.01

0.02

0.03

0.04

0.05

0.06

AB

B.S

T

ALF

A.S

T

ASS

Ab

.ST

ATC

Oa.

ST

ATC

Ob

.ST

AZN

.ST

BO

L.ST

ELU

Xb

.ST

ERIC

b.S

T

GET

Ib.S

T

HM

b.S

T

INV

Eb.S

T

LUP

E.ST

MTG

b.S

T

ND

A.S

T

NO

KI.

ST

SAN

D.S

T

SCA

b.S

T

SCV

b.S

T

SEB

a.ST

SEC

Ub

.ST

SHB

a.ST

SKA

b.S

T

SKFb

.ST

SSA

Ba.

ST

SWED

a.ST

SWM

A.S

T

TEL2

b.S

T

TLSN

.ST

VO

LVb

.ST

Aktie

AktiefördelningAsset weigth

-0.5

-0.4

-0.3

-0.2

-0.1

0

0.1

0.2

Aktieportfölj

.OMXS30


RF 0,035

Sigma 25%

Mean 6%

Theta 0,08107124

4.60%

4.80%

5.00%

5.20%

5.40%

5.60%

5.80%

6.00%

19% 21% 23% 25% 27% 29%

Exp

ect

ed

Re

turn

(%

)

Standard Deviation (%)

Benninga OptimizationCAPM

Efficient-curve Frontier

CML


Normalportföljen.


38.89%

7.82%

0.00%2.86%

28.68%

8.75%

13.00%

Stats- Bostads och företagsobligationer

Statsskuldsväxlar och likvida medel

Obligationer konsolideringskapital

Aktier Skuldkapital

Aktier Konsolideringskapital

Fastigheter

Råvaror (Guld)

Riskfri ränta 3,50%

Portfolio Mean 5%

Portfolio Sigma 10%

Theta 0,1888942

Vikter normal portfölj E r

Stats- Bostads och företagsobligationer 38,89% 4,789%

Statsskuldsväxlar och likvida medel 7,82% 0,205%

Obligationer konsolideringskapital 0,00% 4,789%

Aktier Skuldkapital 2,86% 5,069%

Aktier Konsolideringskapital 28,68% 5,500%

Fastigheter 8,75% 4,774%

Råvaror (Guld) 13,00% 10,286%

Total 100%

Normalportfölj


SOUND OF SILVER

En diversifierad råvaru- och industrifond


17.73%

18.72%

11.42%

12.48%1.97%

2.73%

2.21%

2.10%

2.14%3.75%

3.37%

3.43% 7.24%

Weigth per Sector

Energy

Mining

Agricultural

Industry

Finance

apparel

construction

Transportation

Pharma

Electrical utilities

Food processing

Fast food

Telecom

Diversifiering


15.0%

20.0%

12.0%13.0%

17.73%18.72%

11.42%12.48%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

Energy Mining Agricultural Industry

Target vs. Actual weigths

Target weight

Actual Weight

Strategisk allokering



0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 18.00%

Exp

ect

ed

retu

rn(%

)

Standard deviation

Risk Return Space Single Index

Efficient Trade-off Curve

SML

Portfolio B

Single Index Optimering


-8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

Sound of Silver

S&P 500

Diversifieringsprogram

Konsistens (% dagar med positiv avkastn.) 58,82%

Daglig Avkastning Portfölj vs. S&P500

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9R-Squared

Adjusted vs Non Adjusted

R-Squared (IP EI Adjusted)

R-Squared S&P 500


MED VÄNLIG HÄLSNING HAMPUS AHLQVISTVIKTOR PANTHELL

TACK FÖR ATT NI HAR LYSSNAT !


730 a18 finance_project

Documents

ofrndradofrndradka innehav

ofrndradofrndradminska

likvida medel8

omxs3030 strsta aktierna

r durationbostadsobligationer

rntebrande instrument0

optimeringportflj b

omrxtbill1809 mnaders