新纪元期货：许治国

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又是一年麦收时

新纪元期货：许治国

——2011 年小麦考察情况汇报与解析

内容提要

2011 年主产区冬小麦生长情况

2011 年小麦收购政策及预期

2011 年小麦市场分析及展望

考察背景

2011年冬小麦主产区再次经历了冬春大旱的考验，小麦生产能否“八连增”；最低收购价预案能否启动；市场收购主体对收购持何种心态；在通胀预期背景下，今年小麦市场如何演变，倍受到市场关注。

又是一年麦收时， 5 月 22日在新麦即将收获的关键时节，“ 2011年小麦主产区考察团”一行踏上了实地调研的行程。本次调研路线和行程依托小麦交割仓库，纵观河南、河北、山东“三省七地”进行为期 5天实地调研，真实了解 2011年小麦生长情况及市场预期。

本次考察成员及调研对象范围大、涉及面广，调研对象包括各地粮食、农业系统领导、专家及技术人员，强硬麦交割仓库负责人和各地加工、收储企业及农民，真实、全面的反映了 2011年小麦市场状况。

考察路线

第一部分主产区冬小麦生长情况

2011 年小麦主产区再次遭遇了冬春连旱，给小麦生产带来了极度威胁。

图片回顾 2011 旱年的丰收之歌

政府重视

1 月 21日至 22日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在河南省就旱情和抗旱工作进行调研。

人民勤劳

全国小麦主产区各地农民积极抗旱保苗。

天气配合

2月中旬，两次不同程度的降雪和降雨加上各地灌溉，旱情已得到逐步缓解。后期，在小麦生长关键期的 3 、 5月份的两次降雨，是旱年仍丰收的关键性天气。

政府重视，人民勤劳，老天配合，共同谱写了丰收之歌

一、各地小麦生产生长情况

据统计， 2011 国内小麦面积略增，预计为 3.67 亿亩，其中冬小麦3.42 亿亩，较上年 3.39 亿亩增 300 万亩，春小麦 2500 万亩，较上年略减。

山东菏泽

菏泽是山东省小麦种植最大地区，种植面积占到全省近 1/5，机耕、机种、机收率达90%以上。今年预计全市小麦种植面积达 970万亩，比 2009 年 927万亩增加 43万亩，增幅 4.4%

预估单产在 422公斤，比去年 381公斤增产 41公斤，今年总产量预计在 41亿公斤左右，比去年 37亿公斤增产 4亿公斤。根据预测情况来看，当地农业部门预计今年或许是当地历年来产量最高的一年，有望实现八连增。

菏泽地区大规模麦收往年时间一般在 6 月 4日左右，今年预计从 6 月 8日前后开始，晚于往年。当前小麦市场价格在 1.07 元 /斤，新麦收购价预计在 1.05 元 /斤上下波动，当地业内人士表示托市收购政策并不一定能够启动，但是价格大幅下跌的可能性也较小。

产区的灌溉及水利设施得到了完善。

山东济宁

济宁今年的小麦种植面积在 563万亩，比去年增加 60万亩左右。

济宁有望实现“三增”，即面积增、单产增、总产增。预计今年单产达到 451公斤的高水平（去年 438公斤，常年平均在 400公斤左右），预计总产在 50亿公斤左右。

由于开秤初期水分偏高，价格可能在 1 元 /斤左右，大量上市以后可能会走高，最终市场价格会在 1.03-1.06 元 /斤的水平。

当地已做好夏粮收购的“两手准备”，仍以掌握粮源为主要目标，如果能够启动托市预案，则尽量启动，并大量而又理性收购；如果难以启动预案，则要发挥国有企业主渠道作用，引导各类企业理性入市收购，并帮助企业筹措资金，尽最大努力开展收购。

河北衡水

衡水小麦种植面积 434.3万亩。预计今年全市小麦平均亩产为 409.8公斤，比常年理论测产平均值 387.9公斤 /亩增加 21.76公斤，增长 5.64%，预计总产 17.7992亿公斤，比去年统计实产 17.52亿公斤增加 0.2792亿公斤，增加 1.6%

2011 年衡水小麦产量三要素构成表（单位：万亩、万、个、克、公斤 / 亩）

　　

河北藁城

藁城小麦播种面积 55万亩，其中优质小麦 30万亩，预计亩产 1000斤左右。作为农业部推广优质麦示范基地，当地以生产优质强筋麦为主，目前种植较为普遍的

品种是抗倒伏能力强的藁优 2018。

河北邢台邢台市今年小麦播种面积 545万亩，比去年 527万亩增长 3%，预计亩产 440—

450公斤 /亩。优质专用小麦播种面积为 340万亩，与去年 330万亩大体相当；主要强筋品种为师栾

02-1、藁优 2018。

河南安阳

安阳是河南省重要的商品粮生产基地。今年安阳市种植小麦 460万亩，比去年增加 4万亩，是近年种植面积最大的一年，预计单产、总产量较去年均略有增加。

强筋小麦种植品种以郑麦 366和西农 979 居多。

河南新乡

今年新乡小麦种植面积在 510万亩，其中普通麦 450万亩，强筋麦 50万亩。大部分亩产会达到 1000斤，小麦总产量估计在 223 万— 250万吨，较去年持平或略增。

新乡种植的优质强筋小麦品种有：郑麦 366 （约 25万亩）、西农 979 （ 20-30万亩）、石栾 02-1 （不超过 5 万亩）等。强筋小麦新品种新麦 26 号，因其抗病、抗倒伏、抗旱，目前该品种正在黄淮流域推广。

新麦 26 种植推广基地

5 月 22 日《大河报》大河网： 2010 年《中国小麦质量监测报告》权威显示，“新麦26” 质量超群，其硬度指数、容重、蛋白质、湿面筋、吸水率、稳定时间、拉伸面积、延伸性、抗延阻力、面包体积等 10 个指数，全部超过国家强筋品种审定标准一级标准。

小结

长势喜人超出预期丰收在望

二、质量状况

质量呈区域化不均衡，但总体质量好于常年

1 、由于今年小麦生长后期各地管理到位，病虫害防治及时，整体土壤墒情较好。截至目前生长和收获期无严重的干热风，倒伏、烂场雨等灾害天气，各地预期质量将是较好年景。同时，由于优质品种的大力推广，小麦总体质量逐年提高。

2 、从当前已收获的湖北、安徽及河南南部来看，今年小麦质量均好于去年。安徽蒙城及河南漯河水浇地小麦容重在 800 克 / 升，二级小麦占据多半。由于机收率的提高，不完善粒多在 6%以内，杂质较小，并且颗粒饱满、色泽均衡，硬质度偏高。

3 、因遭遇低温、冬春干旱等恶劣天气影响，各地小麦生长情况分化较大，小麦质量呈现区域不均衡化。其中平原地区整体生长状况良好，而丘陵地区麦田缺水严重，导致质量差、不完善粒较高，但整体来质量好于去年。

麦海金浪

第二部分政策解读

2011 年 5 月 17日，国家粮食局 2011 年 5 月 26日公布最低收购价执行预案的通知在甘肃省兰州市召开夏季粮油收购工作座谈会

一、夏粮收购会议 2010 年与 2011 年夏季粮油收购工作会议内容对比表

二、最低收购价预案解读 5 月 26日，国家发改委等六部委正式发布《 2011年小麦最低收购价执行预

案》，“预案”在执行范围、适用时间和执行价格上未作变化，但在启动机制、责任主体设定、收储库点审核和监督处罚等方面做了进一步的修改和完善。

1 、全面启动托市收购的可能性不大。“预案”一改往年“统启统停”的执行模式，而是以县为单位，如果 3天内该地区价格连续低于小麦托市收购价格水平，经报请后可在相关地区启动预案。修改后更加适应当前的市场环境和价格状况，灵活性和可操作性都大大的提高。

2 、明确了执行责任主体的责任。 “预案”要求，委托收储库点将优先安排国有及国有控股粮食企业，对于其他性质粮食企业，则必须要具备相应的资格和条件。这不仅能够充分发挥国有粮食企业的主渠道作用，更杜绝了盲目设点所带来的不稳定因素，有利于粮食的安全管理。

3 、加强了委托收储库点资格审查。收购主体明确了在 2011年托市小麦收购中，中储粮公司是唯一的收储主体，而中粮和华粮仅作为中储粮的“被委托”单位可以参与托市收购。极大的避免了多元主体抢收、哄抬收购价等不良现象。

4 、加大监督检查和处罚力度。 “预案”更进一步的明确了将严厉打击在收购过程中所出现的压级压价、抬级抬价、质价不符、虚报进度、“转圈粮”套取补贴、骗取信贷资金等违法违规行为，保障了托市收购“安全、有效”的执行。

第三部分小麦市场形势分析

面积单产总产

三高

一、 2011 年小麦市场特征预计总体呈“三高两低、一快一晚”的局面

不完善粒杂质

两低两低

机收进度快收割期晚

二、关注收割进度

据农业部统计数据，截至 6 月 11 日 17时，全国已收获冬小麦 19839万亩，麦收进度超五成半。其中机收小麦 16169万亩，机收比例达到 81.5%。当日投入联合收割机 23.6万台，日机收小麦面积 1202万亩。

小麦主产区各省收割进度

安徽省小麦已收 4096万亩，其中机收面积 3941万亩，机收水平 96.3%。全省小麦收获基本结束，玉米夏播随即展开。

河南省小麦已收 6456万亩，进度过八成。其中机收面积 96.7%。黄河以南麦收基本结束，全省小麦机收会战进入第三阶段，豫北地区麦收进入高峰。

江苏省小麦已收 2190万亩，进度超六成。其中机收面积 97.0%。当前苏北进入收割关键期。

山东省小麦收获突破 1000万亩，达到 1013万亩，进度接近二成。鲁南地区小麦机收进入高峰。

河北省最南端的邯郸市临漳县 10日开始收割小麦，中国粮食主产区河北拉开 2011年麦收序幕。

麦收天气2011 年 6 月 11~13日冬小麦发育期预测及当前收获进度

关注天气：近两年来，灾害性天气呈现多发、频发及重发的态势。未来 5 天，长江中下游将出现强降雨。山西、河北、北京、天津等麦收区多以晴好为主，部分地区阵性降雨，雨量分布不均，总雨量一般不足 20毫米。

三、关注开秤价格

考察期间，各地预期开秤价格在最低收购价附近，并且略低于当前市场价格，大致在1-1.03 元 /斤。在开秤初期稍低于托市价格，后将稳步上涨，但总体上下幅度均不会太大。目前，已收割和开秤地区价格基本符合预期。

安徽地区 5 月底开秤收购，基层开秤收购价在 0.94-0.95 元 /斤左右，目前部分地区最高价格 0.99 元 /斤左右；阜阳目前当地新麦收购价格 0.96 元 /斤，毫州地区今年新麦开秤价 0.97 元 /斤左右；蒙城收购价格在 0.97-0.98 元 /斤。

江苏地区南部无锡、宜兴、太仓地区 0.95-0.96 元 /斤，当前收购价 0.98-1.00 元 /斤。苏中、苏北零星收购价格当前在 0.97-0.98 元 /斤。

河南漯河个体开秤价格 0.95-0.96 元 /斤，目前部分收储企业到库价在 0.97-0.98元 /斤，价格僵持、收购谨慎。优质麦如西农 979当前价格在 1.11 元 /斤，收购积极。

河南新乡普麦到库价格 0.98-1.00 元 /斤，优质强筋小麦市场收购价格在 1.15-1.18元 /斤。

四、 2011 年小麦市场形势及分析

新麦价格高开，走势高位趋稳

种植成本增加，农民预期难减

购销双方观望，收购呈现谨慎

普麦仍看政策，强麦关注市场

新麦价格高开，走势高位趋稳

当前来看，新麦价格高开已成定局，当前市场价格及市场规模性收购均高于最低收购价格，由于市场对托市启动预期的减弱，快收、抢收的格局不复存在，后期小麦价格大幅波动的可能性不大。

小麦主产区普通小麦平均价格走势图单位：元 /吨

种植成本增加，农民预期难减

小麦种植成本不断提高，种子按每亩 40斤计算， 1 亩大概需要 100元；机械费用 50元 /亩；机播 20 元 /亩；底肥 + 追肥 200 元 /亩；农药 20 元 /亩；需要浇 3 次水共需 120 元 /亩；机收 60 元 /亩，合计 610 元 /亩，粗略推算下来，除去政府各项补贴种植成本仍高于往年。由于通胀及物价上涨，农民仍盼今年小麦能卖个好价钱。

当前玉米价格高企，据市场监测： 5 月中等玉米均价 2151 元 / 吨，小麦均价 2075元 / 吨；近期玉米价格高于小麦现象的出现，无形中会提升小麦的价值，比价效应也会改变农户对小麦的价格预期。

随着农民非农收入增加和市场意识的提高，农民逐渐具备了政策研判、行情简析的能力，“惜售”、“等价”已经成为大多农民的售粮心态，卖粮方式也由集中卖粮变为常年、分散卖粮，售粮习惯开始改变。并且，近几年小麦价格的走势呈现后期价格要比新麦收购时的价格高，由于今年天气好，新小麦利于存放，“早卖早吃亏”仍使农民有“捂粮待涨”的惜售心理。

购销双方观望，收购呈现谨慎当前的收购市场略显冷清，买者（收购企业）等政策，卖者（农民）等价格，观望氛围将延续。

多数国有收储企业仍处于“三无”状态，一无政策指导，二无收购资金，三无抗风险能力，造成收储企业等、靠、看的谨慎心理，预计收购期滞后，收购时间将拉长。

收购场面已改往年的热火朝天

普麦仍看政策，强麦关注市场政策仍是普麦市场的风向标自 2006年执行小麦托市政策以来，我国累计收购量约 1.75亿吨，拍卖累计成交量约

1.55亿吨，粗略推算目前我国托市小麦存量约在 2000万吨左右，再加上国家储备，足以满足小麦调控需求。在丰产格局下，普通小麦后期走势仍看政策导向。

2006 年以来托市收购价和收购量表

强麦将成为市场关注焦点，呈现偏紧趋涨态势。 1 、优质强筋小麦种植面积比去年略增，仍没有突破性增加。 2 、强麦价格不高将没有价格优势，农民种植意愿仍将减退。 3 、当前国内进口小麦基本很少，我国进口小麦主要是 2004年至 2005年进口的约

1100万吨小麦，截至当前拍卖成交进口小麦约 900万吨，进口小麦的供应已显紧张。 4 、当前我国进口软红冬小麦到港成本在 2800 元 / 吨左右，进口硬红冬小麦到港成本

在 3200 元 / 吨左右，进口小麦与国产强筋小麦较大的价差仍将支撑强麦价格。

5 、国家“禁白”之后，加工企业若要达到面粉需求筋力和品质，包括部分小型面粉加工企业也要配比一定比例强筋小麦，对于强筋小麦需求相应增加。

五、期货市场后市分析及展望

CBOT 小麦指数

WS201 合约

WT201 合约

后期需关注的影响因素

天气因素：收割期间的天气是市场的焦点，河北的小麦的收成仍然关键，后期会不会有灾害性天气？

政策因素：若托市不能启动，市场收购必将低迷，为保护农民卖粮及提高 2011年小麦种植积极性，会否有临储等新的政策出台？

收购市场：普通小麦收购市场双方对持僵局如何打开？强筋小麦收购是抢收或是理性？

定向销售：至 6月末结束后是否延续？若不再延续面粉厂小麦采购和面粉销售价格如何演绎？

提高最低收购价：政府每年在新小麦播种前都要公布并提高下年最低收购价， 2012年再提价的幅度是大是小？

结论丰收能否丰产，丰产能否实现，近期仍需看天；冬小麦产量同比持平略增，目前基本已成定型；价格底部仍将抬高，政策仍将牵制市场神经；强麦购销备受关注，期货市场仍将趋于活跃；

本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本讲义。本讲义清晰准确地反映了本人的观点，不足之处欢迎批评指正。同时感谢考察团成员提供的资料和图片。

本讲义中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据；不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易；对于本讲义所提供信息导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。

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