4. return & risk aktiva tunggal - cm -...
TRANSCRIPT
![Page 1: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/1.jpg)
RETURN & RISK
AKTIVA TUNGGAL
![Page 2: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/2.jpg)
RETURN REALISASI
![Page 3: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/3.jpg)
TOTAL RETURN
• Merupakan return keseluruhan dari suatu investasidalam suatu periode tertentu.
• Terdiri dari capital gain (loss) dan yield
![Page 4: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/4.jpg)
TOTAL RETURN
Contoh soal 1:
Dividen setahun yang dibayarkan adalah sebesar Rp120. Harga saham bulan kemarin adalah sebesar Rp1.010, dan bulan ini adalah sebesar Rp1.100. Return total bulan ini sebesar:
= 9,9%
![Page 5: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/5.jpg)
Contoh soal 2 :
Dividen setahun yang dibayarkan adalah sebesar Rp120. Harga saham minggu kemarin adalah sebesar Rp1.050 dan minggu ini adalah sebesar Rp1.100. Return total minggu ini adalah sebesar:
TOTAL RETURN
= 4,98%
![Page 6: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/6.jpg)
TOTAL RETURN
PeriodeHarga Saham
(Pt)
Dividen
(Dt)Return (Rt)
2000 1750 100
2001 1755 100
2002 1790 100
2003 1810 150
2004 2010 150
2005 1905 200
![Page 7: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/7.jpg)
TOTAL RETURN
Periode
(1)
Capital Gain (Loss)
(2)
Dividen Yield
(3)
Return
(4)= (2) + (3)
2001
2002
2003
2004
2005
![Page 8: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/8.jpg)
RELATIF RETURN
• Relatif return terkadang diperlukan untuk mengukur return dengan sedikit perbedaan dasar dibandingtotal return.
• Relatif return menyelesaikan masalah ketika total return bernilai negatif karena relatif return selalu positif. Meskipun relatif return lebih kecil dari 1, tetapi tetap akan lebih besar dari 0.
• Relatif return diperoleh dengan rumus:
![Page 9: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/9.jpg)
RELATIF RETURN
PeriodeHarga
Saham (Pt)
Dividen
(Dt)
Return
(Rt)
Relatif Return
(RRt)
2000 1750 100
2001 1755 100
2002 1790 100
2003 1810 150
2004 2010 150
2005 1905 200
![Page 10: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/10.jpg)
• Indeks kemakmuran kumulatif ini menunjukkan kemakmuran akhir yang diperoleh dalam suatu periode tertentu.
• Berbeda dengan total return yang mengukur total kemakmuran yang diperoleh pada suatu waktusaja, kumulatif return mengukur kemakmuran yang diperoleh sejak awal periode sampai dengan akhirdipertahankannya investasi.
KUMULATIF RETURN/INDEKS
KEMAKMURAN KUMULATIF
![Page 11: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/11.jpg)
KUMULATIF RETURN/INDEKS
KEMAKMURAN KUMULATIF
• Keterangan :
• IKK = indeks kemakmuran kumulatif, mulai dari periode pertama sampai ke n
• Kko = kekayaan awal, biasanya digunakan nilai Rp1,-
• Rt = return periode ke-t, mlai dari awal periode (t=1) sampai ke akhir periode (t=n)
![Page 12: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/12.jpg)
PeriodeHarga
Saham (Pt)
Dividen
(Dt)Return (Rt) IKK
2000 1750 100 1,000
2001 1755 100 0,060
2002 1790 100 0,077
2003 1810 150 0,095
2004 2010 150 0,193
2005 1905 200 0,047
KUMULATIF RETURN/INDEKS
KEMAKMURAN KUMULATIF
![Page 13: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/13.jpg)
RETURN DISESUAIKAN
• Semua return yang telah dibahas sebelumnyamengukur jumlah satuan mata uang atau perubahan jumlahnya tetapi tidak menyebutkan tentang kekuatan pembelian dari satuan mata uang tersebut.
• Untuk mempertimbangkan kekuatan pembeliansatuan mata uang, perlu mempertimbangkan real return, atau inflation-adjusted returns.
![Page 14: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/14.jpg)
Keterangan :• RIA = return sesuaian inflasi• R = return nominal• IF = return inflasi
RETURN DISESUAIKAN
![Page 15: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/15.jpg)
Contoh kasus:
Return sebesar 17% yang diterima setahun dari sebuah surat berharga jika disesuaikan dengan tingkat inflasi sebesar 5 % untuk tahun yang sama, akan memberikan return riil sebesar:
RETURN DISESUAIKAN
TR(ia) = [(1+0,17)/(1+0,05)]-1= 0,114 atau 11,4%.
![Page 16: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/16.jpg)
RETURN EKSPEKTASI
![Page 17: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/17.jpg)
BERDASAR NILAI EKSPEKTASI MASA
DEPAN
• Adanya ketidakpastian tentang return yang diperoleh masa mendatang
• Sehingga perlu diantisipasi beberapa hasil masadepan dengan probabilitas kemungkinanterjadinya.
• Return ekspetasi dihitung dari rata-rata tertimbangberbagai tingkat return dengan probabilitasketerjadian di masa depan sebagai faktorpenimbangnya
∑=
=n
1i
iRE(R)i
pr
![Page 18: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/18.jpg)
Kondisi Ekonomi (j) Hasil Masa Depan (Rij) Probabilitas (pj)
Resesi -0,09 0,10Cukup Resesi -0,05 0,15Normal 0,15 0,25Baik 0,25 0,20Sangat Baik 0,27 0,30
E(Ri) = -0,09 (0,10) – 0,05 (0,15) + 0,15 (0,25) + 0,25 (0,20) + 0,27 (0,30)= 0,152 = 15,2%
BERDASAR NILAI EKSPEKTASI MASA
DEPAN
![Page 19: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/19.jpg)
BERDASAR NILAI HISTORIS
• Untuk mengantisipasi kelemahan nilai ekspektasimasa depan, yaitu tidak mudah diterapkan dansubjektif, sehingga menjadi tidak akurat.
• Metoda yang sering digunakan:• Metoda rata-rata (mean)
• Metoda tren
• Metoda jalan acak (random walk)
![Page 20: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/20.jpg)
RISIKO
![Page 21: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/21.jpg)
RISIKO
• Penyimpangan atau deviasi dari outcome yang diterima dengan yang diekpektasi
• Variabilitas return terhadap return yang diharapkan
• Metoda penghitungan yang sering digunakanadalah deviasi standar dan varian (variance)
![Page 22: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/22.jpg)
MENGHITUNG RISIKO
MENGGUNAKAN DATA
PROBABILITAS
![Page 23: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/23.jpg)
PENGHITUNGAN VARIAN
![Page 24: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/24.jpg)
PENGHITUNGAN STANDAR DEVIASI
Formula = √ Varian
![Page 25: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/25.jpg)
CONTOH SOAL
Bp Tukino menghadapi 2 macam investasi antara membeli saham A dan saham B dengan probabilitas masing-masing adalah
Berdasarkan data diatas sebaiknya Bp Tukino memilih saham A atau B sebagai kesempatan berinvestasi ?
![Page 26: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/26.jpg)
PEMBAHASAN
E(R)A = (30% x 100%)+(40% x 15%)+(30% x -70%) = 15%
= 0,3 + 0,06 – 0,21 = 0,15 � 15%
E(R)B = (30% x 20%)+(40% x 15%)+(30% x 10%) = 15%
= 0,06 + 0,06 + 0,03 = 0,15 � 15%
1. Menghitung return ekspektasi
![Page 27: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/27.jpg)
PEMBAHASAN
2. Menghitung varian
![Page 28: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/28.jpg)
PEMBAHASAN
• Standar deviasi A = √0,4335 = 65,84%
• Standar deviasi B = √0,0015 = 3,87%
3. Menghitung Standar deviasi
![Page 29: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/29.jpg)
PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil tersebut, sebaiknya Bp Tukinomemilih saham B, karena dengan return 15% sama dengan return saham A, tetapi memiliki tingkat risiko yang rendah yaitu hanya 3,87%
Saham A Saham B
E(R) 15% 15%
D 65,84% 3,87%
![Page 30: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/30.jpg)
MENGHITUNG RISIKO
MENGGUNAKAN DATA
TIME SERIES
![Page 31: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/31.jpg)
PENGHITUNGAN RETURN EKSPEKTASI
![Page 32: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/32.jpg)
PENGHITUNGAN VARIAN
![Page 33: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/33.jpg)
PENGHITUNGAN STANDAR DEVIASI
Formula = √ Varian
�� � � ��� ��� � 1
�
���
![Page 34: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/34.jpg)
CONTOH SOAL
Ada 2 kesempatan investasi pada proyek A dan B pada tahun 2011 – 2015 dengan ramalan return sebagai berikut:
Tahun Proyek A Proyek B
2011 8% 16%
2012 10% 14%
2013 12% 12%
2014 14% 10%
2015 16% 8%
![Page 35: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/35.jpg)
PENGHITUNGAN KOEFISIEN VARIASI
• Semakin tinggi nilai koefisien variasi
berarti risikonya juga semakin besar.
• Begitu juga sebaliknya.
![Page 36: 4. Return & Risk Aktiva Tunggal - CM - fe.um-surabaya.ac.idfe.um-surabaya.ac.id/wp-content/uploads/2018/10/4.-Return-Risk... · Contoh soal 1: Dividen setahun yang dibayarkan adalah](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021610/5caceb9d88c9932b7a8d12d4/html5/thumbnails/36.jpg)
CONTOH
Saham A Saham B
E(R) 15% 20%
D 5,84% 8,38%