3 - la estrategia empresarial en tiempos de turbulencia · 3 - la estrategia empresarial en tiempos...
TRANSCRIPT
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
��� �������� ��� ��� � �� ����������� ���� ��� ��������� ���
��������� ��� �������������� � �� ��� �� ������ �� � ��
��� ������� ����������������������������������������������
��� ���������� ������������� ��� ��� � �� ��� �������������
���������������������������������������� � ������������
���� ����������������������������������������������
�������� ������ � �� ������ �� ���� �������� ��� ������ ���
������������ � �� ��� ������ ���������� ��� �������� ���
� ��� ��� ����� �� ����������� �������������� �����������
�������������� �� ������������� ��������������� ��������
���� ������ �� � � ����� �������� ��� ��� ���������� ��� ��������
� �� ���� ���� � �� ����������� ��� �� ������� ���!���� �����
��������� ����� ��� ���������� ���� �����"� ���������� � �
������ ���� �� ��������� �� ������ ����� ���� ������� ��� ��
������������ ���!���� ��������� ����� #���� ���������
����������������� ����!�������������� ��
�
��� �������� �� ��� ���� ���� ��� ��������� ��� ����� �������� ������ ������� ��
�������� ���� ��� ��������� ���������� ����� ��� �������� �� ����������� �� ������� �������
��������������������������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������������
������������������������������������ ������!������"�#������$���%&&'()�*��������������
����������������������������������������������������������������������������������������
���� "� ���� ����� ������� ����������� ������ ����� ��� ���)� +��� ������������� �� ��� ����� ����
������� ���� ��� ������� �� ���� ���� ������ ���������� ����������� ����� ������������ ���
����������"����������������������������������������������������������������������������
����)��
,� ���������� � ���� ��������� ���� �������� ���� �� ����������� ��� ��������� ���������
������������� ����� ������� �������������� ����������� "� ����� �������� ����� ������� ����
������ ���� �������� ��� ��� ������������� ��� ����� ��� ������ ��� ���-� ���� ������ ����
���������������������������"�������������������������������������������������
������������������������������������������)�������
���� .����� �������������������������������������������������������������
������� ���� ��� ������ ������������ ���� ������� ����� ���������� ��� ������� �� ����������
���� �� ������ ��� ������ ��������� ��� ������ ���� ��� ���� ���� ������� ���� ������� ���
������������������������ ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
������������� ���� ������� ���� ���� ��� �������� ��� ���� ������������ ��� �������� ������� ��
�������������������������������������"��������������������������������������������
������� ������ ���� ���������� ������������ ����� ������� "� �������� ������ ��� ������ "�
�����������)�/��������������������������������������������������������������"�����������
���� ���������� ���������� ��� ��� ���������� ���� ������ "� ���� ������ �������� �����
����������������������������������)�
��� ������������� ��� ������ ��� ������ ��� ��������� ���� �� ������������� ��������� ����
�������������������������������������������������������������"������������������������������
���������������� ����������� ��������������-���� �������������� ��������������������� ������
���� �������� ��� ������������ ������ ��� �� ������� ���� ���� ��� ����� ��� ����������� ��� ���
����������������������������������������������"����������������������������������������
���� ���� ��������� ��� ����� ��� ������ ���� ���� ������� ��������-� "� ��� ������ "� ������ ������
����������������������������������������"���������������������������������������������
��������������������������������"�����������������������������������������������������)�
��� ��������� ���������� ���� ��� ����� ����� ���� ������ ��������� ������������� ���������
���������������������������"��������(�����0�����������������������������������������
��������� ���������� ���� ��� �������� ������ �� ��������� ��� �� ����� ��� ������ ������� ���� ���
�������������"�������������������������������"����������������������������������������������
��������������������������������11�����������������������������������������������������
��������� ���� ������ ��� ���� ��� ���� ��������� ���������� "� ��� �������� ��� ��� ��������
��������� ��� ���������)� ��� ���� ������ ���� �� ��������� ��� ����� ����� ���� �������������
����������������� ���� ������� ������������� ��� ��� ������������ �������������� ����������
�����������������������������������������"����������2�������������)��
*����������� ��� ����������� ������ ���� ������ ���� ������� ���� �������� ���� ���
������ 113�� �2����� ������ ������������� ���� ��� ��� ������� ������ �� ��������� ��� ����
����������� �������������2�������� ��������������������������������������� ����������
��������)� ��� ��������� ��������� ���� ��� ��� ��������� ����� ��� �� ������������ ��� ���
��������������������������������������������������������������������"���������������
������������������������������������������������������������������������������2�����������
������������������)��
*���� ��� ����� ������� ���� ��� ������������� ���� ���������� ���� ��������� ���� ���� ���
��������� ���������� ��������� ���������������� ����� ��� ��� ��� ����� ���� ���������������
����������� ���������� ���� ������ ���� �������� "� �������� ��� �� ������������ ��� �� ���
������������� ��� ���� ������ ��� ������� ����� ������� "� ������ ��� ���������� ��������� ���
������������������������������������������������������������������"������������������-�
����������������� ���������������� �����2����� ��� �������������������2���������� ��������
������������������������ ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
���������������������������������������������������������$�4�5������#������#���������
#�������������(��������2�����6��
$%������������� ����������������������������� ������������ ������������
����� ��� ������� %� ����� ��� � �� ������� ��� ������������� ���������� � ����
������������� ������������������������ ���������� ��� ��� ��������������������
������ �� ������� ��� ���� � ���� �"� ������ ����� �� ������� �������� ���
���������"� ��� �����"� �� � ��� ������ �� �� � ��� ���� ��������� ��� ��� ��&� '(�����"�
) ��� ������*���������+,,-.���
��� ������������ � ������ ���� ������������ ���� ��� ������ 113�� ���� �������� ������ ����
�������������������������������������������������������������"�������������������������
������� ������������ ���� �� ������������ ��� ��� ������� �������� ���� ������ ������� ���
���������������������������������������������������������)��
.�� ��� �������� ��� ����� �������� �� ���������� ������������ ���� �� ������������ ��� ���
�������� ���� �� ��������)� 7���� ���� �� ���� ��� �������� �� ��� ���� ��� ������������
������������������������������������������ �����0�����"�����������������������������������
��� �������� ������ ������������������� ���� ������������ ������������ ������������ ���������� "�
�������������������������������#�������3���������"�.������")�899%()��
������������������������������������������"��������������������������������
��� �������� ��� ��� �������� ���� ������ ���� ��� �� ����������� ��� ��� ������ ������� ��
���������� ��� ����������� ��� ����� ��� ��� ����������� "� ��������� �����������)� ���
�����������������������������������������������������������������������������"����
����������������������������������������������������"������������������������������
�����������������������������������������)�,����������������������������"�������������
��� ����������� ���� �������� ��� ��������� "� �� ������������ ��� ������ ���� ������� ����
����������� ��� ��� ��������� ������������ "� ���� ��������� �� ��������� ��� �������
�����������������������������������������������������������)��
:�������� ��� ��� ��������� ������������ ��� ������ ������� ������� ��� ����� ��� ��
������ ������������� �������� ��� ���������� ������� ��� ���� ���� ������ �������� ���� ���
��������������������������������������������"�����"�������������������������)�7����
���������� �������������������������������������������"���������������� �����������
���� �� ����������� ��� �� ������� ���0���� ����� ��������� ������� ��� �� �������� ���
����������� ��� ����� ���������"���������� �������������� 0������������������ ����������� ��
���������"���������������������������������������������������������������������������������
������������� "� �������� ��� ��� ���� ���������� ������������� ����� ��� ���� �� ������������ ��
����������"����������)�+���������������� ��������������������������������������������������
����� ������������� ��� �������������� ��� ������ ������������� � ������������ � ���������
���������������������������������������������2����������������������������������������
������������������������������������������������������������������������)��
������������������������ ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
������!������"�#������$�)� �%&&'(������������� ���������������������������������
�������������"������������������������������������)�:�������������������������������
��� ����������� � ���� ������ �������� ��� ���� ������ ����� �������� ���������� ���� ���
����������������������������������������������������)�.�������������������������������
�������������������������������������������������������������������������������������������
���� �������� � ��� ��-� "� ���� ������ �������� ��� ������� ����� ��� �������� ��� ������� ���� ���
���������������������������������������������)�������������������������������������
��� ������������� ����� ������� ��� ��� ���� ���������� "� ��������� ���� ��� ����� ���
������������������������������� ��������� �������������� �����������������������������������
��������0������������������������)����������������������������������������������������
����������������������������"�������������������"������������������������������������
����2�����������������������"����������������)�
*��������������������������� ���������������������� ����������������������������
�������������������������2�������"���������������������������������������������������
��������� �� �������� ���� ��� ���� ���� �����)� +���� ��� ������� � ��� ���������� ���� �� ����
����������������������������������������������������������"�����������������������
���� ��� ������� ������� ��� �������� ������� ���� ��� ������� "� ��� ������� ��� ����������
���������� ������ ���� ��� ������)� ��� ���� ������ ���� �� ������� ����� ������ �������� ���
����������"�������������������������������������������)�;������������������<#������
���0���6���������������������������=���������������������0���������<������">��
������� ��� ������� "� ��������� ������������� ��� ������ ���� ��� ��������� ��� �����
�����������������������������������������������������������=)��
���������������������������������������������������0��������������������������������
���������� ���� ����� �� ����������� ���� ��� ��� �������� ���� ������� �� ������������
���������0��������������������������� ������������������������������������������������
���� �������� ��� �� ����������� ��� ���� ��������)� ,� ������� ���0���� ��� ���� �������� "� ����
������� ��������� ��������� ��� ������������ ���� ��� ������ ��� �������� ��� ����������� ��� ����
��������� ���������� � ���� ��������� ����������� "� ��� ��������� ��������� ��� ��� ������ ���
����������)�
��������������������������������������������������������������"���������������������
��������������������������������������������������������0�����������������������������
�� ������� ������������� ��������� 0������� ����������� "� ���������� ���� �� ���������
������������� ���� �� ������������ ��� �� ���� ������� ���� �� ������� ���0���� ������ ���
����������������������������������"���������������������������������������������������
�������� ���� ��� �������� ���� ����� ���� ���� "� ��������� ��� �� ����)� ,� ������������
���0�������������������������������������������������������������������"�������������
�������� ���� ���� ��� ��������� ��� �������� ��� ������� �2������������� ���� �� ������� ����
������������������������ ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
���������������������������������������������������������"�����������������������������
���������)�
������������������������������������������������������������0��������������������
������� ��� �� ������������ ��� ��� ������ ������ ��� ������� ��� ��� ���� ��������� "� �����
����������� ������� ��� ������� ������������ �� �������������� ����� ���� �� ���� ��� �����
����������������������������������������������"�������������������������������������
������������ ���� ����� ������ ����� ���� ���������� ������������� ��� ��� ���� ����� ����
����������� "� ������� ���� ��� ���� ��� ������� ��� ������ ���������� ��� ���� ������ ������ ���
�������� ����� ���� ������� ��� �� ����������� ��� ���� ������ ���� ���� ��� �� ����� "� �����
�������������������������������������������"���������������������)�
�
�
;��������$��0�7)���������������� ����������� ����� ���������)�
������$)�!�������7)�"�#�������.)���������� ���)� �2��������)�+��������������
#������� 3��������� "� .������")� ��� ����� ������� ������������� ���� ��� �� �� ����)�
.0�����������)�?��#�@�A���)�
�
�
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
/�������������������� ����������"����������������������
��� ������ ��� ������� ��� ���������"� �� ��� � �� ��� ��"�
���������"�*������������������ ���������������������������"�
��������������������� ����������� ��������� � ��������
� �� �������� � �� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��������� � � ������ ��
�������� 0���� ���� ��� ��� � �� ���� ��� � � �� ���������� ����
��� �������������������������������� ����������������������
����� ��� �� ������� �� � �� �������"� ��� ������� ��
������� ���� �� ��� ��� ���������� ��� ��� �������� � ��� �����
#���� ��������� ��������� ��� ����� ���� !������
�������� ��
�
�
��� ������ ���� ���� ���������� ��� ��������� ������������ ��� ������� ���������� "�
�������������������������� �������������������������������������������������������
����������������������������������������������������)� �����������������������������
�������������� ���������������������������������������������������������������"����
���������������������������������������������������������������"������)����������������
�������������������������������������������"���������������������"���������������
�������������������������������������)�
��������������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������"����������������"�����������������)��:���������
��������������� � ������� �������� ���� ��� �������� ��� ��� ������� ���������� "� ���� �������
��������� ���0������ ���� ��� ������������� ������ ���������� ��� ������ ������� ���
������������ ���������� �������� ���0�� ��� ����� ��������� ���� ����� ��� ������ ��� ���
���������� ��� ��� �������� "� ��� �� ����������� ��� ����� ���� ��������� ��� ��� ������ ��� ��������
�����"����� �� ���������� ���� ������� �� ���� ����� ������ ����� ��� �������� ���� ������� ��� ��
����������)� !�������� ��� ��������� ��� ����� ��������� ��� �������� ���� ���� ���������� ����
������� ��� ���� ������ ������������ ��� ��� �������� ��������� ��� ���� "���� � ��� ������
������������"�������)�
������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
!����������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������������������
����������� ���������� ��������6� ������������ �������-� �������� �����(�� ��� ����� ���
�������������� ��������� ���� ��� ������� ���� ������� ��� ���������� �� ������� �� �������
�2����)�:�� ��������*������� �899%6�8&'(������$���������������������� ������������ ��� ��
��������������������������������������� ��� ��������������������� ����������������������
��� ���� ��������������� � ���� ������� ���� � ����� � ��� ��� �� ������ ����������� ���
������ ������������������ ��������������&���
,����������������������������������������������� ����������������-��������
��������������������������������������������"���������������������������������������
����������������������������������������������������"�������-����������������������������������
��� ������� ��� ��� �������� �� �������� �2�������� ������ ������ ��� ���� ���� ������������ ������
������������������������2���� ��������������������������������������)�+�����������
�������������������������������������������������������������������������������
���� ������� ���������� ��� ��� ����� ��� ����� ���������� ������� ���� ���� ���� �������� "�
�������� ������ ��0�� ��� ��� ������� ������� ����������� ��� ��� ���� ����� �������� ����
������������������������������������������������������������������������������������
�������"�������������������������������)�
*��������������������������02���������������������������������������������
������������ ������������������������� ������������� ��������������"� �� ���������������
�������)�
�
,������������������������������"�������������������������������������������"�
������������� ������������������������������������������� ���������������)������� ��
����� ��� ���� ��� �� ������� ���)� :� ��� ����� �� ���������� ���� ��"� ����� �� �������� ���
�����������������������������������)���
B�� ������� ���� �� ��� ������� ��� ������� ��� ������������ ����� ���� ��� ���
������� ������� ������ ��� ��������������� ������� "� ����� ���� �������� � �������� ��� ������� ���
����������������������� ���������������������������)������� ���������������������������
������� ������������� ������ ��� ������� � ���� �������� ����������� ���� ���������� ����
������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
�������������� "� ������ �� ��������� ���������� ���� ��� �����)� ,�� ������� ��� ��� �����
�����������������������������������������������������������������������������������������
�����������������������������������������)�
C�����������������������������������������������������������������"������ ���
����"������������������������"�����������������������������������������������������
��������� ������ ���� ���� ���������� ��� ��� �������� ����� ���������� ��� ��� ������ ����0�� ���
�������������������������������D��������E�����������D�����������������������"����"�����
�������������"��������������������������"������������)����������������������������������
����������������������������"����������������������������������������������������������
�������������������������������������������������"�������������������������������
���� �"��� ����������� ��� 02���� ���� ����� "� �������� ���� ��������� ����� ���� ������ ������6� ��
�����������-�����������"��������������������������������������"������������������������
������������������"��������������������������������������������������������"������������������
�����"��������������������������)�
�����2���������������������������������������������������"����������������D�
�������� ��� ������������ � ���� ��� �������� ����� �������� ��������� ��� ��� ������ ��� ���
�����$��� � ������ �� ��� ��� ����������"� �������� �����1� ��� � ������ ����� ���� ��� ����������"�
�����������1����� ���������������������������"�� �� �����&��+���������*����()�
��� �������� ������ ���� ��� �������� ���� ��� ����� ������ ����� ���� �� � ��� �������� ���
������������������������02����������������������������������������������02���������������"�
���� ������������ ��� ��� �� ���� ��� ��� ���� ���� �������� ���� ������� �� ��� ��� �������� ����
������������������������������������������2�������������������"������������������)�
����������������������������������������������������������������������������������"������
����� ����� ��� ����� ��� ������� ����� ��� ������ ���)� ����� ���� �������� #����� �899F(�
������������$�������������� �������������� ��������������� �� ��������"� ������ ��������
�������������� ������������2�������������������������������������������������� �� ��
����������������������� ��"�������������������������������� &���
,� ��� ���� ������ ���������� ����������� ��� ��� ����� ��� �������� � ���� ������������ ����
������� ��� �������� ���� ����������� ���� �������� ��� ������������ ��� ������ ������������ ���
������������������������������������"��������������������������������������������������
���������(�"�������������������������������������������������������������������������������������
"����������������������������������������������������)-�"������������������������������)�
,��� �������� ��� �� ����������� ���� ������ 113�� �������� ��������� � ���� �������� ��
��������������������"�������������������������2������������������������"���������"���
���������� ������ ���������� ���� ���� ���������� �� �������� "� �� ����� ��������)� +�� ��
������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
��������������������������������������������������������������������������������������0�����"�
�������������� ��� �� ����� ���� ��� ��������� ��� ���������� ����������� ��� �� ����������� ����
��������"�������������A����)�
C���������������������������2�����������,������������������2���������������
������������������������������������02�������������������������������������������������
���� �������� � ������ �2�������)�.����� ��� ������ ���� ������ ��������� ������ �2�������� ��� ���
�������������������������������������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������������)�
�
��� ��� ������ ��� �������� ����� � �� ����� ����� ��� �������� ����� ����� ���� ��� ��������
����������� ������������"� �������������"��� ���������0������������� ����������������������
������)� A�"� ��� ��� ��� ���������������� ������ ��������� ��� ����������"� �������� � ��
����� ����� ��� �������� ���� �������� ��� �� ����������)� ,� ����� ��� ��� ���� ���� �������� ��
�����������������������������������������)�
�����������������������������������������������������������"���������������������
��� ����������� �� ���� ��� �������� ��� ����������� �� ��������� ���� �"� ���0�� ��� �����
������������ ���� �� ������ ��� ������������ �� ������� �� ����������� �������� ���� ��
����������������������������������������"�������������������������������"����������
����������������������������������������������������������������������������������
���������)�
��� ���� ������ ��� ������ �� ������� ����� ���������� GH�0� ����� ���� �������� ��� �������
���������������������������������I)�*�������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������������������
��� �� ������� ����� ������������)�.�������� �� ������� ����������������� ��� ������������"����
������������������������������������� �����"��������������������������������������������
����� ��� ����������� ��� ������� ��� ��� ��� ������� ���������� "� ������������ ��� ���� �����������
������������������)�!������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������"���������������������������������6�
������������������"��������������������������������)�
C�� �� ����� �� ��������� ��� �� ������� ����� �������� ���� ��� ��� ������ ��� ��� ����
���������� ������������� ���� ��� ���������� ����� ������� ��� ������������ ����������������
���������������������)�C����������������3/+ : �,��3������/���������+������������� ����
������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
"� �������� ,����(�� ��� ����� ����� ���������� ���� ������ ����� ������� ����� ��� ���� ���
�����������������������������������������������������������������)���
:���� ����������������"��2�������������� ����������� ��������������������6�%)E�
�������������������������������������2������������������������������������������"�
��������������"���������������� ������������� ������"�������-�"�8)E�������������������������
��������������������"�������������������������������������������������"�����������
��������)���
�
C������������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������"��2����������������������������
��������� ������� ��� ��� ������� ��� ��������)� *���������� "� �������� ��� �������� ������ ���
������������� ��� ���� ��� �� ������������ ��� ���� ���� ������ �������� ��� ����� �����������
���������������������������������������������������"�����������������������������������
��� ��������� ��� ����������� ��� ���� ���� ��� ���������"��� ����������� ��� �������������� ��
������������������"�������)�
�������� ��� �������� ���� "����� � �������� ��� ��0� �������� �2���� �� ������)�*�������
�899%6�8&F(�����6�$���������������������� ����������������#������������������ �������
������������������������"���� ���������������� ������������ ��������� �����������
������������������� ���� ��� ��������3�������������������� ����������������������������
��&��
+��� �� ������ ���� ��������� ������������ ���� �������� "� ����������� ��� ��� �����������
�������� ��� ���� ��������� ��� ���� ������ ������������ �?�.����J�� ���������� ����� ��� ���
���"���)�C���0�������������������������0�����������������������������������������
������������� "� ������������ �������������� ���� �������� �������� �������� ���� �������
�����������������������������������������������������"���������������������������������
���������"�����������������������)�
K������������������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������"�������������������"�����������
������ ����� ���� �"� ���� ���� ��"� ��� ����� ����� ������6� ���������� ��������� ������������
���������� ���������)�+�� ���� ��������� ��"�� ��� <,����������� ������=����+������#��������
�������� ��������������������������������"�����������������������������)������������
������������������������������������������������������������������������������������
������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
���� ������ �������)� :�� �������� ;������� �899'6LM(� �� �� ���� ��� ���������� ���0����
���������������������������������"����������������������������������������������������������
������������������������������)��,���������������������������������������������������
��������������)��
+��� ��� ������� �������� ������������������������������������2���6� ��������������
���������� ����������� G��0� ������������ ���� ������� ������� ������ "� ������ ��� ������� ���
���� ����������� �� ���� �������� ��� ������� �������� ���������� �� ���������� "� ��������
���������I�����������������������������)�
�
;������)��899'6MF(�������������$����������������������������"������� �������
���� ����� ���������������������� ��������������� ���������������&��B������ ���� �����������
������������� ����������������������������������������������������� �����������������
����������������������������������������������������������������������������������������
����������������)� �����������������"���������������������������������������������"��
�������� ���� ��� ��� ���� ��������� ��� ���� ������ ������ ������������ "� ������ � �� ������� ��
�����)���
���������������� �����������"��� �����������������������������0����������������
���������������������� ����� ������ �������������� ���������� ������������� ���������������
�������� ����� ������� "� ��� ��0� ����� ���� ���� ���������� �������� ��� ����������
������������ ������)� +��� �������� ���� ���� �������� �2���� ��� �� ������� ��� �����������
�������������������������������"����������������E���)�
�
A����� ����� ������� ��� ���� ��� ��������� ����� ���� �� ������� "� ���� �������� ���
��������� "� ��������� ���������� ��� ���� ������� �� ���������� ���� ���� ��� ��������� �
������������������������������������)�
N� !������ ����2������������������������ ������������������������� ��������������
�����������������������������������������������������������������������������������
�������� ������� ��� ��������� ��������� ��� ��� ������ � ���� ��� ���������
������������"�"��������)�
������������������������ ����������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
N� ��� ����� ���� ��� �� ���������� "� �� ��������� ��� ��� �2������� ��������� ��� ������
�������������������������������������������������������������������2������)��
N� ,� ���������� "� ���� ������ ������������ ���� ����� ������������ ��� ��������� ���
�������������������������������������������������������������������������
���� ��� �������� ��������� ������� ��� ������ ����������)�.�� ��� ������ ������� ��
������������������������������������)�
N� ,�������������������������������������������������������������������������������
����������������02��������������������������������������������� ������������
��� ��������������� ����� ��� �� ������)�+��� ��� ��� ��� ������ ����� ������� ����� �����
�������������������������������������������������������<��������=)��
N� ,������������������������"�����������������������"����������������������������������
��������������������������������������������������������������������
�����)�
N� ,� ������� ����� ���� �� ���������� ����� ��� ��������� ����� ���0����� ���� ��� �� �
�������� ��� ���������� ��������� ������� �� ������ ��� ���� ��������� �������� "�
���������� ��� ������������ ��� ��� ������)� ,� ���������� ��� ��� ��� ���� ������ ��� ��
�������
�
;�������� $)�7)� �899'()��������� ������� ���������� �� ��� ���������)� +�����6�
�������������)���
*��������$)��8998()���������������������)�;���6��������������
#��J�:����.)��899F()�������� � ���������!�������"�����)�?�������������������)�
�
�
�
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
%��������������������� ����� ������������ ���������������
��� �� ���� � ������ � �� ��� � ���� �������� �� ��"� ��� ���
����"� ������ ��� ��� ���� ����������� ��� ��� � ����
����������� 4�� �����"� � � ���� ����� ��� ����� ��� � ����"�
� ���� � �� ��� ��� �������� ��� ��� ��� � ������ ���� � ��� �����
��� ��� �� ����������� ���� �������� � �� ������� ���
����������� ��� ��� � ���������� 2�� ��� � ����� � � ���
�������� ������ ��� �������� ������������ ���� ��� � ��
� ������ ������ �������� ���������� ��� �������� �����
������ ��� �� ��� ��������� ��� �� �������� ���������� %��
�������� � ������ ��������� � � ���� ��� �����
����� ����"�������#� �������������� ����� ������ � ������
� ��������� ����� � � ������ ����� ��"� �� ��� �������� �����
��������������������!��������������"����� ��� ������� �
���������� �� ������"� ���������� � � � ��"� ����� ��������� � ��
���!�� ������ ���� ����� ��������� ���� ��� ���������
� ��������������� ��� �������������� �� ���������� ����
��� ������������������������� ������������������� ������"�
� ����� ������������������������ ����������������������
���� �����������������������������
�
,� ������� ���������� ��� ��� ���� ��������� ��� ��� ��������� "� ���� ����� �� ��
������)��������������������������������������������������������������������������������������
��� ���0����-� ���� �������� � ������ ���� ��� ���������� �������� ��� �� ����� ����� ���� ���
�����������������������������0���)�
�2��������������������������������������������������������������������������������
�����!����/�������������� �������������6�$���������������������������"� ����"������������"�
����� ��"� ��������"� �������"� ������������� �� ������ �� � �� ��� ���� �� � �� ������� ���
�����������������������������#�� ���������������� ����&���
?���������������������������������������������������������������������������
����� ��������� ���� �� ���������� ��� �����)� �����?������+������ �� ������� ���������
��������$5���������������������"������������ ������������� ����������������� ����������
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
����������������������� ��������#������� ���&������� ���� ���������������������������
������������������������������������������������������������������������������"�����������
������������������������� ���������������������)�C�������������������"���������������
����������������������������������������������������������������)�
?����� ���������������������� ������ ���� ��� ��������� �� ����������"� �� �����������)�
+����������������������������������������������������������������������"�������������
��� ��������������)� +���� ��� ������������ ���������������� ������ ��� ������ ���� ��������� ��
���������������������������������������������������)�,�����������������������������������
���������������������������������������������������)�
?���������������������������������������������������������������������������
�������������������������"����������������������������������������������������������
�������� ��������)� ,�� �������� �������� ��������� � ������ �������� ������������ ����
����������������������������������������������������������������)�
*��������������������������������������������������������������������������
�������������������������"����������)�/�����������������������������������"����������������
������)�B���������������������������������-����������������������������������)�+��������
���� ����������� ����� ���� ������������ ���� ���������� ��� ���)� �� ����������� ������� ���
������������������������������������������������������������������������������)�
��� ��� �������������� �� ���������� ���0���� ��� ��� ��� ����)�:� ���� ���������� ���� ����
������� ���� ����� ����� ������ ������ � �� ����������� "� ���� ��� ������������ "� ����������� ���
��������� ���0����� ����������)� :� ������������ ��� �������� ������ ������� ���� �������� ���
����� ������ ��� �� ����������� ��� ��� ��������� ���� ����6� ������������� �������������
������������"����������������������������������������������������������)�
�
������ ������$6 !���� ��������3�78������� )����9&"�5��������7��������������
��� ������������ ��������� ��� ��������� �� ��������� �����<O� ������� ������� ���� ����������
�����������������"����������������������������������"������������������������O(�����
������� ������������������������� �������������������������������=� ��)8L()������������������
��������������������������������������������������������������������������������������������
���������� "� ���� ��� ��� ������ ������ ������� ���� ����������� ��� ��� ������ ���������)� /��
���������������������������������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������������������������)�
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
�������������� �2����� ���������������� ����������� �����������6� <�� ����������� ��
��������������� "� �� ����������������=)� ,� ������� ��� ����� �������� ��� � ��� ��� ���� ���� ��
������� ���� �� ���������-� ���� �������� ��� ������ �� ����������� ���� ��� ���� ���� ���� ���
����������������������������"�����������"���������������������������������)����������
�����������������������������������������������������������������������������������������
"������������������������������������������������������������ ����������������������� ��
������������������������������������������������������������������������������������������
������������ ���������)� ����������� �� �������������������� �������������������������
�������� ����� ���� ������� ��� ����� ��������� ���� ����� ������ � ��� ������
������������)� ��� �������� ����� ��� ����� ���� � ��� ������� �� ����������� ���� �������
�2��������������������������������������������)�
+�����������*����*�����2���������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������)�A"�������������������
�����������������������������������������������������������������������������"�����
��������� �2�������� ��� ����� ������� �������� � �� *��� �� � ��� ������ ��� �2���������� "�
�������������������������������������-����������"����������������������������������)�
�
,������������������������������������������0��������������������������������������
�������� ������������ ����������������������� ������������� �������������������������
������������������������������������������������)�+�������������������������������������
��������������������"����������������������������������������������������������"����
���������������������������������������������������������������������������������������������
������������� ���� �������� ����� �2������� ���� �� �������� ��� ����� ������������)� :��
���������7����P)��%&&Q6%(��� ��$%���� �������������������������� �����������������
������� ����"� � ��� ��� �������������� : ��� ���� ��� ������������ � �� �� � �� ������ � ';.� %�
��� �������� � ��� ���� �� ������� ��������"� �� ������� ��� ���� ������ �� �� ������� ��� ��� �����
� ����������������� ����������������������� ��&���
����� ���� �� ������������ ����� ������ ���� ��� ���� ���0����� ����������� ��� ����
�������� ��� ���������� "� ������)� ����� ���� +����� ������ ��� ����� �)� %&&Q6%8&(� ��������� $��
���������� � �� ������ �� � �� ������� ������� � ��� ����� ��� ��� �� ������� � ��� �� � ��� ��� ����
��� ����"������������������ �������������� ���� ��"�� ���������#������������� �����������
��� � ������ ������ � �� �������� ��� �������� ��������� ��� ���� ��� ������ �� �� ������&�� ��
������������������������������������"����������������������"���������������������
���� �� ��������� ���� ������ ���� ��������� ��� ����� ��� ��� �������� ��� ��� 0������ ��� ������������
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
������� �� ��� ������ ����� ������� ��������� � ���� ���������� ����� ��� ���������� ��
����������)�
7���������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������������������
���������� ������������2�������� ������������� ������������������������������������
�������)�+�����������$��������?�"�*���������.����������$��� ���������������� ����������"�
����� ����������������������������������� ��� ��"������������� ���������������&���)�9'()�
���� �������� ������� ������� ���� ��������� ��� ������� ������� ��� 0������ ��� ����������
���0����� ��������� ���� ��� ��������� ���� ������� "� ������ ��� �������� �����0������
����������������������������0������������������������������������������������������������
���� ��� ���������)� +������� ��� ��� �������� ��� ������ ������ ���� �� ������� ���������� "� ��
������������ ������"��� � ����� ������� ��� ��� ������ �������� ���� ����� ��� ����������� �����
�����������������������������������������������������)�
*�������� �� ������������ ���0���� ��������� ��� ��� ������ �������������
������0����������������������������������������������������������������������������������
���� ��� ������������ "� ������� ���� ��������� � ����� "� ����� ������ ���������� ��� �������� ����
������� ��� ������ ����� ��������� "� ������� ���� ���"����� � ������� ��� ��� ���������� ��� ����
�������)�/������!�������2������
$;� ��� ������ ��� ��� �� ������������ ��� ������������� ��������� �� ������ ���
��������� ��� �� ����������� �� ��������� ����� ������� �� ������� � � � �#������
������"����������� ���� ���������������������� ��������������������������
��� ����� ����� �� ����� ���� � �� � ����� ���������� �� ������� ��� ���� ��� ��� ��
����������&��
*����� ��� �������� ��� ������������ ���0���� ������� ��� �������� "� ����������� ����
������� ���������� �� ����������� ���0�������� ���� ����� ��� ������ ������ �������������
��0��������������������������������������������"��������������������������������������������
��� ���������� ������������������������� ������������ �������������� �������������"���
�2����������������������������2���������������)� ������"�������������������������������������
��� �� ������������ ���� ��������� "� ��� ������� ���� �������� �������� ��� ����� ������ � ���
����������� ���� ���������� ��� ���� �������� ���� ��� ���� ��� �������� ���� ���0����� "����� �
�����������������������������������������������"�����������������������������������"��
�����������������)��
,� ������������ ���������� ��������� ��� ��������� ��� ��� ���������� ��� �������� ���
����������� "� ��� ������)� ��� ���� �������� ��� ���� ��� ������������ ������� ������� �� ��� ���
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
��������������������������������������������������������������������������������)�.�����
�������������������������������������������������������������������� ��/��������
$����� �����������!������� ������������������������������������� ����������
���������� ������ � �����"� ���� ���� �������� �� �������������� ������� �����������"�
����� � �� ������� �� ���� ����� ����� � �� �� � � ����� � �� ���� ������ ������� ����
�� �����������&��
�
�2��������������������������0���������������������������������������������
���� ������� ������� ��� ������� ������� �� ������� ��� ���� ��������� ������������ "� ���
������������� ��� ��� ������������� ������ ���� ��� �������� ��� ��"� ��� ������� ��������
�������� � ��� �2�������� ���������� "� ���� ��� �� ������� ��� ����� ����������� ����
�����������������������6�����������������������������������������"�����������������)�
C���������������������������������������"�������������������������������02������
��������������������������������������������������������������������0�������������
������� ��� ������������ ����������� ����� ���� ������ :������ ?��� �������� ���� ��� ����
��������� ��� �������� ��� �� ������������������� ����� �������� � ��� ��������� ���� ��� ���
��������������������� ��)����������������������
$�������������������������������� �������� ��������� ���������"��������������
� ������ �������� ���� ���� �� ��� �����"� ����� ���������� ����������� �����
<���������<���� �� ����� ����������#���=�����"������ ��� ������������������
�����������������������������������������"������ ��������������������� ������ ��
�������������������������� �&��
��� ����� ��� ���� �������� ��� ����� ���� ��������� ��� ��� ��������� � ������ ���� ���������
������������� ���2������������������������������������������������������������������
������� ��� ����� ��������)� 3�������� ��� ��� ���� �� �������� ���� �������� ���� ���� �����
��������� ����� ��� ������ ���������� ��� ���� ��������� �� ���������� ���� ��� ������� ��� �����
�������������������������������������������������������������������)�A�"������������������
�����������������"��������� ������������ ��������������������� �������������"������������
�������������������������������������������������������� ������������������������
�������������������������������������������0���"������������������������)�
?������������������2�������������������������������������������������������"����
����������� ��� �� ����� ��������� ��� ��� ������ �������)� �2����� �� ������� ��� ���
������� ���������� ��� ��� ����� �� ������� ��� �������� ���� ���� ��� ������ ��� ���������
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
���������������������"������������������������������������������������������������������
��������������������������������������������"�������������������������������������������)�
�����������������������������������������������������������������������������������"����
���������������������������������������������� ������������������ �������������� ��
���������� "� � ���� ������� ��� ���������)�?��� ���� ��� �2���� ������� ����� ���� �������� ��
02��� ������-��������������������� ������������������ ��������� ���������������������"�
����� �������� ��� ���������)� �� ��� ������ ���� ��������� ����� ��� ���������� ��������� ����
����������"�����������������������������������������������������������������������������
��������������������"�������������"�������������������������������������������)�
?�����������������������������02��������������������������������2�������������
��������������������������� ������������������������������"��������������������������
������� ��������� ����� ������ ���� ������ �������� ��� �������� �������� �������)� B��
������� ��������� ����� ������ ���� ������ �������� ����� ������� ���� �� ������ ��� ���
������������������������������������������������������0����������������������������������
"���������������������������������������������������������"���������)� ��������0����������������
�����������������������������������������(������������2����()�
C���0�� �2���� ��� �������� �������� ��� ���� �������� ���� �������� ���������� ������ ����
�����������������������������������������������������������)�.���������������������
<:��������0���=����������������������������������������������������������������������
�������������2����������������������������������������������"����������������"��������
������"�����������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������)�+�������������������������������
��������"���������������������������������������������������������������������"�����
����������������������������������������)��
��� ����� ������ ���� ��� �������� ���� ���� ���� ����� ������� ���� �� ���� ��� ���������
������������ ���� ������������� ���� ��������� ��� ������������ ���� ��������� ���� ���������� ���
��������"����������������������)�,������������������������������������������������� ��
"����������������������������������������������������������������������������������������
���� ���������� ���� ������ "� ���� ���� ��� ��� ����� ��� ����� ������� �������� ������������
�������������������������������������������)��
���������������������������"������������������������������������������������ ��
"����������������������������������������������������������������������������������0�����
���)�A"�������������������������������2���������������������������������������������
������������"���� ���� �������������������-�����������������������������������������
02�������������������������������������������������������������"����������������������������
�������)��
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
,��� ����������� ��������� ������ "� ����� �������� ���� ����� ��� ��� ��������� ��� ����������
��������������������������������������������������������"���������������������������������
�������������������������������������������������"����������������������)��2������������
��������� ��� 02��� ������� "� ������� ������ ��� ������ ��� �������� ����������� ������ ��� ���
����������� �������� �� ������� ��� ����� "� ��� ���������� ���������)����� ������� �������� �
����� ���� ����� ��� ������� "� ������� ���� ��� ������ ��� ������� ��� 02���� ��� ����������� "� ��
���������������� ��� ������� � ������ ���������� ���� ����6� ����� ��� �������� ������������
������������������������������"���������������)�
:� �������� �� ����������� ������������� �������� ������� ���������� ����������������
��������� ������� ����������� "� ������� ����������� ��� ������� "� ��� ���� �������� ������ ���� ���
����������������������������� �)�����������������������������"�������������� ��0������
������ ����������� ����������� ������ � ���������� �������� ���� ������ ���� ���� ��������� ��� ���
����� �����)� ��� �������� ��� ����� ��� ����� ��� �������� ����������� ���� ���������
����������� ��� ������������ ������� ���� ������������� ���������)� +��� ���� ����� ���� ����
��������������������������������������������������������������������������"�������)�������
������ ������ �������� �������� � ����� ���� �������� ���� ����� ���� ���������� ��� ������� �� ����
�������������"����0����������������������������0��������������������������������������
�����������������������������������������������������������)�
+�����������������������������������������������������������������������������
"���������������������2������)�,�������������������������������"������������)����
�����������������������������������������������������)������������������������������������
���������������"���������������������������"������������������������������������)�����
��������������������������������������������������������������������������������������
�������� ������ ������� ���� ������������� ��� ���� �������� �������� ���������� ���� ������
�������"�����������������"��������)�
��
$��������"�*��������)��%&&%(�#�������� ����#����� ����#������)�,�����-��;����)��
.��� +����� ?)� �%&&Q(� #����� $���� ����� �� #����� ���� "����)� �� ���������� ��� ��
#���������0���)�?����)���������!���)�
7�����P)��%&&Q(��#����� ����#������)�?����)���������������-�7������B�������"�
5�������� 7�����)� �899%(� %&��� ��� ��� �������'� %(�������� "����'� C��������������-���� )�����
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
������������������������������� �� ������������������"�
����� ��� ���������� ��� � � �� ���������� �� ��������
�������������� ��� ��� ����������� � �� ��� ���� ��� ������
��� ��� ������� ��� �� ������"� �� ��������� ��� �� �����
� ���� ����� ���� ���� ����� �� �������� ��� ���� �������
��������� ������ ��� �� �������� ��� ����������� �����#�� ���
� ������� ��� �������� ���� ����� �� ������ � �� ���
��������� ��� ��� � ���� %�� � � �� ��������� �����������
�������������������������������������������������������
� �� ��������"� ������������ �� ������ ��� ����� �� ��� ���"�
����� ����� ������� � ���� ��������� ���� ����� ��� �������
�����$����&������$����>�����&������� ����������������
���������� � �� ����� ���������� ��� ����������� � �� ����
����������������������!������� ��� ���������������������
��������� ����
�
��� �� ����������������������� �������������������������������� �2������������
������������������������������������������������������������������������������������
������ "� ��� ��� �� ������ ����� ���� ��� ��� �������� ���� ������� ������������ ��� ��� ����� ���
������������� ��� �� �"���� ��� ���� ������� �������������)� C���� ����� �� ����� �����
���������������������������������2�����������������������������������������������������
�� ������ ������� �� ����� ���� ��������� � �� ������������� ������ ��� ��� ������� ������
���������)�����2�����������0���������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������)�
����������� ������������� ������ �� ������������� ����� �����������������������
�������������������������������������������������������������������������������������
����������������������������������)�.�������������������������������������������������
������ ������������ ������ ��� ���� �������� �������������� �������� ��� ���� � ����� ���� ��������
���������������������������������������0�����������)�
�
�
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
�
,��� ���������� ��������� ����������� ��� � ���� ������������� � ��0�� ���� ������ ���� ���
���������������������������������������������������������������������������������������
�����������������������������0�����������������3��������������������������C�����1���
R����������������������������������������������C����S����� ������� ���������������������
�%&L9� E899L(� ��� ������ ����� �������4���� ������ ���0������ ������� ������� �����
������������������������������@������������������������)���
������������������������ ����� ���������������� ������������%99T��������������������
����������������������"�����������������������������������������������������������������
��������)� ,�� �������� ��� ������ �� ���������� ��� ��� ���� ��� ������ "� �������� ��� ������ ���
����������������������"��������������"���)�*������������������������������"�������������
��������������"�������������������������������������������������������������������������
���� �������������� ��� ��� ������������ ����������������� ������� ��� ���������� ��������� "� ���
������ �� ���������� ���� ������� ����)� +��� ���� ����� �� ������������ ���� ���� ��� �������
����������������������"��������������������������������������������"��������������
������������� ��� ����������� ��� �������� ���2����� ���� ����� ���������� "� ������� ���� ���������
�������������������)�
�����������������������������������������������������������������������������
������� ����������� ����� ������ ���������� ��� ��������� ������� �2���)� +��� �� ������� ���
������������������������������� ��� �������������� ������������������� �������� ����������
�������������������������������������������2�����������������������������������������������
�������������"�������������������������������������"���������������������������������
�����������������������������������������������������������������)��������������$����*)�
A������%&&L(���������������<�����=�������������������6��
$���� �� ����������� �������������� ��� ���������������������%����������������
������������"����������������"������������������������������� ���������0�������� ��
���� ������ ��� ���������� �� �������� ��� ����������� ��� ��� ��� ��� ������� ���
��������������������������� ���������������� ����� ��������������������&����
�����������������������������������������������������������"������������������������
���� ��� ������������� ���� ������� ���� �2����� ��� ������� ������ ���� ��������� ��� �������� "�
�������������������������������������������������������������������������������������������
��������� �������������� ���������� ������ �� ������� ��������� ������ ��� �"��� ������ "� ���
������ ���� ��� �������� ����� �� �"��� ��������� �� ����� �����)� ��� ���� ���� ������� �����
�������������������"������������"�������������������������������)����������������������
���������������������������������������������������������������*���(�������������������������
��������������������������������������������������������"����������������������������
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
������������ �������� ������ �� ��������� ���� ����� ��� �������� ���� ������� ��� ����� �����
����������������������������������������������������������)�
���������������*������������������ ����������������� ������ ����������������������
���������������U�����������������������"��������������������������������������������������
��������������������������������������������������� ������������������������"����������
������������������������������"�������������������������������������������������������
���������������������������"������������������������������������������������ ��������
�����������������)��
,�� ������������� ������ ����� ����� ����� ��� ������ ����� ���� �������� ���� ���� ����
������������������������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������"�����������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������������"������������������
�����������������������������������������������������"���������� �������������)������
�����������������������������2����������:)�!)� �����%&&'(��
$;����� ������ � �� ������������ ���� ����� �� ��������"� �� ������"� ��� ������
���������������� ���������������������� ������� ����������� ����������� �
������� ����5���������"���� ��������������#�������������������� ���"�� ��
���� �� ����������?�
� ��� ����������� ���� ���� ����� ��� ��������������� ���� ��� ����������� ��� ��� ��
�������������������������������"��������������������2���������������������������
����������������������������������������������������������������������������������������
������������������������� �������� ����������)�/��������������������������������������
����������� ��� ��� ���� ����� � ���� ���� ������� ��� ��� ��������� ��� ������ �� ������������� "� ��
��������� ��� ��� ����� ������ ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ��� ��������� �� �������� ����� <�������
����=� "� ��� ����� ��� ������� �������)� ��� ���� ����� ���� ��� ������ ��������� ��� ����� ������
������������ ���� ��������������� ����������� ���������� ����������������� ��������������������
����������������������������������������"���������������������������������������0�����
��� ����������� �������� "� ���� ���� �������� �2������� ������ ���� ������� ��� �����6� ������
����������������������������������"��������������������������������������������������������
�� ��2���� ��� �������)� ��� ������� ��� �������� ���� ��� ������������� ��� ���� �2����� $��0�
;������� �899'(�� ��� ��� ������ #������ ���0����� /������� ���� ��� ����� +������� ������
������6�
$4������������� �����������'�������������� ������������."�� ��� ������������� ��
������ �������� ���� ���� ���������� @�� ������� � �� � ����� � �� � �� ���������
������"��������������� ��������!�"�������������������� �����������������������
���� � ��1� ��� �������� � ��� � ����� � �� ��� ������"� ��� �������� ��� ������
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
�������������������������������� ������ ��������� ��������������������������
����� � �� ���� �������� ���� � ���� ������ ��������� ��� ��� ���������"� ����� � ��
��������������&��
+��� ��� ����������� �2������ ��� ��� ����������� ������� ���� ��� <����=�� ��� ����� ����� ��
�������������������������������������������������������������������"���������������������
����������������������������������������������������������������������������������������
��� �������� �������������� �������� ���� �����"� ��� ����� �� ���� 0������ ����� ���� ���������� ���
����������������������������������������)�
������������������������������������������������������������������������������
<����@�����=������0�������������������2����������������"�������������������������
��������������������������"������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������"���������������������������
������"������������������������)���������>�������������������������������������������
��� ������������������������������������������������������������������������������������
������� ������� ��� ������� ���� ���� ���������� �������� ������ ����� "� ������� ��� ����������
�������������������)�
!�������� ��� �������� ���������� ��� �2������ ���� 7���� �%&&&(� ������ �� �� ���� $���
�!����� ������ �� � �� ��� ������ ��� �������� ��� ���� ������"� ��� ������� ��� ����� ���
���� ������� �� ��������� ��� � � �� ��������&)� ��� �� ������� ��� �������� ���������� ����
����� �������� ���������� �������-� � ������ ���� �������� ��� ����� ������ ���� �� ��������� ���
�����������������������������������������������������0�������������"�������������������
������������������������������������������������������������������"��������� �������
��������������������������������"�������������������������������������������
���������������������������)�
�
,�� ������ ��������� ��������� � ��� ������������� � ���������� �� �������� ����� ���
��������� ������� ��� �� �������� "� ���� ��������� ��� �������� ���� ��� �������� ��� ��� ��������
�����������������������"�������������������������������������������������������)�������������
�������������������"��������������������� ���������������������������������������������
��������������������������������"�������������������������������������������������������
������������������������"���������������������������������������������� �)�
�������������������������������������������������������������������������������
��� �� ������� ������ �����"����� ��� ��� ����� ��� ��� ���������������� "� ���� ������ ������ ����
�����������02����������������������������)���������������������������������������������
������������������������������������������������������������������������������0���������
������������������������ ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������
�
��������������� ��������������
��������������� !�������"�#���$��%��
�
2���� �����������(� "� �������� �2������ "� ���������� ��� ���������� "� �������� ��� ���� ���
�������)�
+������������������������������������������������������������������������������
���� �������� ����� ��� �������� ��������� "� ���� ��� ����������� ���������� ��� ��� ������� ��
������������������������������������������������"����������������������)�,����������������
��������������������������������������������������"����������������������������
"��������������������������������������)�
A������ $���� *)� �%&&L(� � �� ��� � )�� ����� ����� �� ������ ���� �� ���� �������)���
��������+����+����������7��������)�
;������� C���� $)7)6� �899'(��������� ������� �� *������� + �� ��� #���� �����)��
����������������������)�C�2�������������@@@)�����)��>������>899'�>889>)�
7����� ,���E7������� "� ����� �%&&&()� #����� ����� ���� �� �� ,����6� )�� ������� ����
���������)�7�����P�����������#������)�: ��F�/V�&)�+)��W%E'&�
�
�