Universidad de ChileFacultad de DerechoDepto. Derecho Económico

Segunda Evaluación

Instrucciones: El plazo tope de entrega de la presente evaluación es el miércoles 21 de noviembre hasta las 12 PM, mediante su envío a los siguientes correos electrónicos: mario.valderrama.v@gmail.com y mvalderrama@svs.cl. No se corregirán aquellas pruebas enviadas con posterioridad.

Esta evaluación se debe desarrollar en grupos de mínimo 2 o máximo 3 personas. El formato es times new roman 12, espacio sencillo, margen normal y no podrá exceder de 3 carillas.

CASO

Felipe Lagos es gerente general de Steel S.A. (“Steel”), una sociedad anónima abierta, inscrita en el Registro de Valores de la SVS bajo el N° 1500, con presencia bursátil, cuyo giro es la producción, distribución y comercialización de acero. Steel desarrolla su negocio en un mercado altamente competitivo, donde los márgenes de ganancia dependen principalmente del precio internacional del acero y de los ahorros en energía.

El Sr. Lagos se encuentra casado con Marta Lerou hace 40 años y tienen 3 hijos.

Una noche de diciembre de 2012, después de un largo día de trabajo, Felipe Lagos salió a cenar a un exclusivo restaurante en Santiago, con Marta Lerou y le comentó que ese día llegó más tarde de lo acostumbrado porque se encontraba reunido con el directorio de Steel para conversar sobre un proyecto de tecnología que –en sus palabras- considera revolucionario, llamado Proceso FKR, cuya implementación se espera que termine en marzo de 2013. Continúa señalando el Sr. Lagos que este proyecto tiene una importante posibilidad que se concrete y, de ocurrir ésto, podría resultar en un significativo aumento de las utilidades de Steel, para el primer trimestre de 2013. El Sr. Lagos le pidió la mayor discreción a la Sra. Lerou, debido a que se trata de información que sabe muy poca gente, en sus palabras: “…incluso dentro de Steel sólo la conoce el directorio, el gerente de desarrollo tecnológico y yo. No le gustaría que se enterara alguien de la competencia de este nuevo desarrollo.”.

En la mesa de al lado del Sr. Lagos se encontraba cenando el Sr. Carlos Silva (quién no conocía al Sr. Lagos ni sabía quién era), escuchó con atención la conversación. El Sr. Silva tiene un cuantioso patrimonio que se encuentra invertido en bienes raíces. El Sr. Silva, al día siguiente, vendió una de sus propiedades y compró acciones de Steel.

Al salir del restaurant, el Sr. Lagos dejó accidentalmente su maletín que tenía un informe referido a los aspectos principales del Proceso FKR y una proyección económica de los beneficios que para Steel tendría la implementación de este proyecto. Dicho maletín fue encontrado por Juan Gómez, camarero del restaurant, quien se lo entregó a Jorge Tapia, un

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amigo “que entiende de estas cosas”. Jorge Tapia, después de leer el informe, pidió un crédito de consumo por un millón de pesos y compró acciones de Steel. Juan Gómez no compró acciones de Steel ya que todavía se encontraba muy endeudado por el viaje al mundial de fútbol.

A los pocos días, Marta Lerou visitó a su hermana Sofía Lerou, quien, a su vez, es viuda de J.P. Pérez, exitoso empresario, de quien heredó una gran fortuna. Dentro de la conversación Sofía le comenta a Marta que no sabe muy bien en qué invertir su herencia. Marta le contó que su marido le había indicado que creía que la empresa donde trabaja le iría bien el primer trimestre de 2013, con las siguientes palabras: “Felipe me dijo que espera que el primer trimestre del 2013 le iría muy bien a la empresa, me explicó unos proyectos pero no entendí mucho”. Al día siguiente, Sofía Lerou compró cincuenta millones de acciones de Steel, a un precio de $50 cada una, cuando el precio promedio del día fue de $35.

El Proyecto FKR se canceló en enero de 2013, debido a los paupérrimos resultados técnicos éste. La acción de Steel no tuvo alteraciones de sus promedios históricos en primer trimestre de 2013. Sofía Lerou, muy decepcionada de su hermana, vendió todas sus acciones a $35 en mayo de 2013. Steel nunca informó a la SVS ni al mercado el Proyecto FKR como hecho esencial.

Preguntas:

(i) ¿Steel S.A. debió haber informado el Proyecto FKR como hecho esencial? Determinar posibles responsabilidades del directorio de Steel S.A.; y

(ii) Determinar posibles responsabilidades de Felipe Lagos, Sofía Lerou, Marta Lerou, Juan Gómez y Jorge Tapia.

Fundamente legalmente su respuesta. Se considerará en la evaluación especialmente la redacción, la coherencia y consistencia de las respuestas. Dará puntaje adicional si fundamenta alguna de éstas basado en jurisprudencia y/o doctrina nacional o extranjera.

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