26 haziran 2018 salı kapaniŞ deĞerlerİ · merkez bankası 1 hafta vadeli 14 milyar tl tutarlı...

GÜNLÜK BÜLTEN

26 Haziran 2018 Salı

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 19 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANA SAYFA PAY PİYASASI VİOP BONO/TAHVİL FX EMTİA

TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE

BIST-100

USD/TRY

EUR/USD

ALTIN

KAPANIŞ DEĞERLERİ

MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE

Bu sabah BIST100’de dün gerçekleşen ağır kayıpların ardından tepki alımlarıyla yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz.

FOMC Üye Konuşmaları

20.45

17.00 Conference Board (CB) Tüketici Güveni (Haz)

S&P/CS Konut Fiyat Endeksi Bileşik - 20 Mevsimsellikten Arındırılmış (Yıllık) (Nis)

16.00

Dün yaşanan toparlanma hareketi sonrasında 20 günlük ortalaması olan 1.1687 seviyesinin üzerinde kapanış gerçekleştirmeyi başaran parite için göstergeler yukarı yönün devamına işaret ediyor.

50 günlük ortalamasının (1301) 200 günlük ortalamasını (1304) aşağı yönlü kesmiş olması satış baskısının devamını destekliyor.

Yükselişlerin devamı adına geçen haftanın zirvesi olan 4.7758 seviyesi 25 Mayıs zirvesi olan 4.8037 öncesindeki direnç noktası olarak önemini koruyor.

Hisse Portföydeki Ağırlık

AVISA 5%

VAKBN 9%

YKBNK 13%

ALBRK 8%

ENJSA 11%

CCOLA 9%

TOASO 8%

TKFEN 9%

DGZTE 7%

NAKİT 21%

BIST-100 -1.92% VİOP-30 -1.99% USD/TRY -1.44% TAHVİL 10Y 0.12% ALTIN -0.14%

94,008 115.450 4.6397 16.21% 1,266

https://www.linkedin.com/showcase/5335221/

https://twitter.com/deniz_yatirim

GÜNLÜK BÜLTEN




PAY PİYASASI

Piyasa Yorumu

Bu sabah BIST100’de dün gerçekleşen ağır kayıpların ardından tepki alımlarıyla yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Dün sabah endeks Recep Tayyip Erdoğan’ın seçim zaferinin ardından yukarıda açılsa da kapanışa kadar yön sert biçimde tersine döndü ve endeks küresel piyasaların havasına uygun biçimde kazançlarını geri verdikten sonra ciddi bir düşüşle kapanışı gördü. Küresel piyasalarda yaşanacak bir rahatlama Borsa İstanbul’da da etkisini gösterecektir.

Dünden Kalanlar

Seçim sonuçlarından sonra belirsizliği ortadan kalkmasıyla birlikte Dolar/TL kuru güne düşüşle başladı ve 4.53 seviyesini test etti. Günün ikinci yarısında Dolar kayıplarını toplarken son işlem saatine girildiğinde 4.68 seviyesinden işlem görüyor. Bugün Major para birimleri karşısında değer kaybeden Dolar, Gelişmekte olan para birimleri karşısında ise değer kazandı.

Haziran ayı reel kesim güven endeksi ve kapasite kullanımı açıklandı. TCMB’nin açıkladığı rapora göre; "2018 yılı Haziran ayında RKGE, bir önceki aya göre 5,3 puan azalarak 104,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Kapasite kullanımı ise Haziran’da %77,9’dan %78,3’e yükseldi. Ayrıca Gelecek on iki aylık dönem sonu itibarıyla yıllık ÜFE beklentisi bir önceki aya göre 1,4 puan artarak yüzde 13,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Gelecek on iki aylık dönem sonu itibarıyla yıllık ÜFE beklentisi bir önceki aya göre 1,4 puan artarak yüzde 13,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Avrupa’dan ithal edilecek her otomotive ek olarak yüzde 20 oranında vergi koymayı düşünen ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret savaşlarına ara vermeden devam etmesi ve söz konusu planı Tofaş ve Ford Otomotiv’i negatif etkiledi. Tofaş hissesi yüzde 7,46 oranında kayıpla 23,58 lira, Koç Holding hissesi yüzde 4.78 oranında inişle 13.76 lira, Ford Otomotiv hissesi yüzde 8,10 oranında düşüşle 64.10 lira, Arçelik hissesi yüzde 4,38 oranında düşüşle 15.51 lira seviyesinde işlem görüyor. Bu durum seçim sonrası güne yüzde 3.55 oranında yükselişle başlayan BİST 100 endeksinide etkiledi günün ikinci kısmında kazancını geri verdi.

Birinci sınıf hisse senedi Dow 170 puan düşüşle, son on oturum içinde dokuzuncu kayıp oturumunu yaşamış oldu. S&P 500 17 puan kaybederken, Nasdaq 100 60 puan düşüş yaşadı.

Amerika ve Çin arasındaki ticaret savaşları kızışıyor son olarak Başkan Trump, ABD teknolojisine yatırım yapan Çinli firmaları ve Çin’e ayrıca bir teknoloji ihracatını engellemeyi planlıyor.

Haftanın sonu ile beraber iki yaptırım duyurulması bekleniyor ve bunlar Pekin'de teknolojide küresel bir lider olma girişimi olan - Made in China 2025 Çin inisiyatifine karşı çıkacak.

Enerji yatırımcıları küresel üretimdeki kayıpları telafi etmek için majör üreticiler tarafından üretim artışı anlaşması kararına tepki vermeyi sürdürürken, ham petrol piyasaları volatiliteyi korudu.

Uluslararası değerlendirme olan Brent, Cuma günü yaşanan %3,4 artışın ardından %0,9 düşüşle 74,63 dolara geriledi. ABD ham petrol vadeli işlemleri Cuma günü elde ettiği %4,6 değer kazancının ardından 26 sent yükselerek 68,84 dolar oldu.

Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

IHLAS 9.1% 19.4

SASA 5.7% 324.1

TKFEN 5.6% 25.8

PETKM 3.7% 387.1

KOZAL 3.6% 227.5


FROTO -10.0% 33.8

TOASO -8.3% 49.9

ISCTR -5.7% 273.7

KCHOL -5.1% 132.0

GARAN -4.8% 1539.6


GARAN -4.8% 1539.6

THYAO -2.3% 1326.3

ASELS 1.0% 828.8

AKBNK -4.2% 499.3

KRDMD -1.3% 465.2

En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50)

En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50)

En Çok Düşen Hisseler (BİST-50)

8,7

73

6,2

14

5,9

77

3,3

17

5,1

15

6,8

58

6,2

62

5,7

01

5,2

25 9,3

03

96

.7

95

.3

93

.5 94.5

93

.0 94

.4

94

.6

95

.1

95

.9

94

.0

85

87

89

91

93

95

97

99

101

103

105

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

11

Ha

zira

n

12

Ha

zira

n

13

Ha

zira

n

14

Ha

zira

n

18

Ha

zira

n

19

Ha

zira

n

20

Ha

zira

n

21

Ha

zira

n

22

Ha

zira

n

25

Ha

zira

n



GÜNLÜK BÜLTEN




BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ

• X100 Dün 93,400 – 99,400 arasında işlem gördü ve günü -1,92% değişimle 94,000 noktasında kapattı, işlem hacmi yüksek gerçekleşti, RSI 35 seviyesine yaklaşıldı.

• X100 XBANK 140,00 direnci test edildi ve satışlar ile 127,300 noktasında en düşüğünden kapadı. Gün içerisinde en yükseğiden yaklaşık 13bn puana değer kaybetti. RSI aşırı satım sınırı 30 seviyesine yaklaşıldı. 130,000 aşağısında hedef/desteklerini 122,00 – 125,500 olarak görüyoruz.

• X100 Grafikte sabah açılışta 20g ort 98,200 yukarı geçildi ve 99,400 noktasına gelindi. Hemen sonrasında gelen yüklü + yabancı ağırlıklı satışlar kapanışa kadar devam etti. 95,000 aşağısında 91,800 – 92,500 bandını hedefleri olarak görmeye devam ediyoruz.

• X100 Destekleri 91,800 ve 92,500 - 93,400 bandı ; dirençleri ise 95,000 – 96,500 bandı olarak görüyoruz.

• X100 Bu sabah dün satışlarına tepki hafif pozitif açılış sonrasında 92,500 – 96,000 arasında karışık yönlü işlem aktivitesi bekliyoruz.



GÜNLÜK BÜLTEN




VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ

• HAZİRAN Dün 121,400 – 114,600 arasında işlem gördü ve günü -2,08% değişimle 115,500 seviyesinde kapattı, işlem hacmi yüksek gerçekleşti , RSI 40 seviyesi aşağısına gelindi.

• HAZİRAN Grafikte 22g ort ve yatay direnci 121,000 seviyesi test edildi. Gelen yüklü satış aktivitesi sabah erken geldi ve kapanışa kadar devam etti. 5g ort 116,500 noktasında aşağı geçildi. 115,000 desteğine yaklaşıldı. 115, 000 aşağısında 113,500 desteğini hedefi olarak görüyoruz.

• HAZİRAN Dün büyük iki kurumun 35bn kontrat Uzun kapadıklarını gözlemledik. 23bn kontratlık kısmı yeni vadeye aktarıldı.

• HAZİRAN Destekleri 113,000 ve 114,300 – 115,000 bandı ; dirençleri ise 5g ort 116,500 – 117,400 olarak görüyoruz.

• HAZİRAN Bu sabah dün satışlarına tepki hafif pozitif açılış sonrasında 114,000 – 116,500 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.



GÜNLÜK BÜLTEN




BONO/TAHVİL

10 yıllık gösterge tahvil dün 15,87 seviyesinden güne başladı ve yukarı yönlü hareket ederek günü % 16,48 seviyesinden kapadı. Valörlü işlemlerde ise günü % 16,92 seviyesinden kapadı.

İki yıllık gösterge 13 Kasım 2019 itfa tarihli tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi %18,97 olarak gerçekleşirken 8 Mart 2028 itfa tarihli on yıllık gösterge tahvil ise ortalama %16,21 bileşikten işlem gördü. BİST Borçlanma Araçları Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 1,7 milyar TL oldu.

Merkez Bankası 1 hafta vadeli 14 milyar TL tutarlı repo ihalesi açtı.

Merkez Bankası 1 hafta vadeli 1,50 milyar dolar tutarlı TL depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı. İhaleye 1 Milyar 740 milyon dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 1 Milyar 500 milyon dolar oldu. TL faiz oranı %17,75 dolar faizi ise %2,00 olarak belirlendi.

İhale Tarihi Vade Sonu VadeOrtalama

Vadeli Kur

Toplam Satış

(Milyon USD)

Teklif Tutarı

(Milyon USD)

25.06.2018 27.07.2018 1 Ay 4.72187 300 554

25.06.2018 24.09.2018 3 Ay 4.82902 100 217

TCMB Vadeli Döviz İhaleleri(USD)

22.06.2018 25.06.2018 Günlük 25.06.2018 25.06.2018

Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim

TRT131119T19 2 Yıl 19.30% 19.13% -0.88% 18.97% 3,800,000

TRT180123T10 5 Yıl 17.29% 17.20% -0.52% 17.18% 32,900,000

TRT080328T15 10 Yıl 16.42% 16.48% 0.37% 16.21% 51,600,000

*Veriler bileşik faiz oranlarıdır.

Vade En Düşük (%) En Yüksek (%) Ortalama (%)İşlem Hacmi

(Milyar TL)

BİST Repo Ters

Repo PazarıO/N 16.25% 16.27% 16.26% 4.93

Takasbank Borsa

Para PiyasasıO/N 16.40% 18.20% 17.12% 2.80

Bankalararası

Repo/T.Repo

Pazarı

O/N 16.75% 18.00% 17.32% 1.59

TL Piyasası Özet Bilgiler



GÜNLÜK BÜLTEN




FX

EURUSD

• Dün yaşanan toparlanma hareketi sonrasında 20 günlük ortalaması olan 1.1687 seviyesinin üzerinde kapanış

gerçekleştirmeyi başaran parite için göstergeler yukarı yönün devamına işaret ediyor.

• 1.1687 seviyesinin üzerinde kapanışların devam etmesi durumunda 50 günlük ortalaması olan 1.1840 seviyesine

doğru yükseliş hareketi sürebilir.

• Aşağı yönlü hareketlerin devamı adına 1.1687 seviyesinin altında gerçekleşecek günlük kapanış önem taşırken, son

iki yıldır gözlemlenen yükseliş trendinin geçtiği 1.1574 seviyesi bir sonraki destek noktası olarak önemini koruyor.

DESTEK : 1.1687 – 1.1574 – 1.1470

DİRENÇ : 1.1750 – 1.1840 - 1.1994



GÜNLÜK BÜLTEN




FX

USDTRY

• Seçim sonuçları sonrasında toparlanan TRY dün 4.5400 desteğinin altına sarkmasına rağmen devamında yükselişe

geçerek 4.7233 seviyesini test etti.

• Yükselişlerin devamı adına geçen haftanın zirvesi olan 4.7758 seviyesi 25 Mayıs zirvesi olan 4.8037 öncesindeki

direnç noktası olarak önemini koruyor.

• Satış baskısının görülmesi durumunda ise 20 günlük ortalaması olan 4.6246 seviyesi 4.5400 öncesindeki destek

noktası olarak karşımıza çıkıyor.

DESTEK : 4.6245 - 4.6000 – 4.5400

DİRENÇ : 4.7758 – 4.8037 – 4.8500



GÜNLÜK BÜLTEN




FX

EURTRY

• Haftanın ilk işlem gününe seçim sonuçlarının etkisiyle pozitif başlayan TRY devamında gelen satışlarla günü ekside

kapattı.

• Dün 5.2854 seviyesine kadar gerilemesine rağmen günü 5.4822 seviyesinden kapatan parite için göstergeler aşırı

alım bölgesinde seyrediyor.

• Aşağı yönlü hareketlerde 20 günlük ortalaması olan 5.4076 seviyesiilk önemli destek noktasını oluşturuyor.

• Yukarı yönlü hareketlerde ise 14 Haziran zirvesi olan 5.5341 seviyesi ilk direnç noktası olarak dikkat çekiyor.

DESTEK : 5.3000 – 5.2389 - 5.2000

DİRENÇ : 5.3895 – 5.5016 – 5.5500



GÜNLÜK BÜLTEN




EMTİA

ALTIN

• Geçtiğimiz hafta 1261 seviyesine kadar gerileyen altın için göstergeler aşırı satım bölgesinde seyrediyor.

• Ticaret savaşları söylemlerinin güvenli liman talebini artırmasına rağmen kısa vadede altın üzerinde yükselişleri

desteklemediğini gözlemliyoruz.

• 50 günlük ortalamasının (1301) 200 günlük ortalamasını (1304) aşağı yönlü kesmiş olması satış baskısının devamını

destekliyor.

• Aşağı yönlü hareketlerde 1265 seviyesi kapanış bazında destek oluşturmayı sürdürürken, bu seviyenin altındaki

kapanışlarda 1236 seviyesine doğru yeni bir satış baskısı görülebilir.

• Teknik olarak 200 günlük ortalaması olan 1304 seviyesinin üzerinde kapanış gelmediği sürece aşağı yönlü baskılar

devam edecektir.

• DESTEK : 1260 - 1250 - 1236

DİRENÇ : 1304 – 1316 -1330



GÜNLÜK BÜLTEN




ENDÜSTRİYEL METALLER (LME)

HURDA ÇELİK & İNŞAAT DEMİRİ FİYATLARI (LME)

HABERLER

*** Japon alüminyum alıcısı bir şirketin 2018. 3 çeyrek

için satıcıya ton başı $132 prim ödemek konusunda

anlaştığı belirtiliyor. Bu 2015’den bu yana en yüksek

prime işaret ediyor.

*** ABD’nin en büyük çivi üreticisi Mid Continent Nail

Corp, alüminyum ve çelikte gümrük tarifelerinin

artışının yarattığı maliyet baskısının ardından satışların

%50 azaldığını ve 500 işçiden 60’ını çıkarmak zorunda

kaldıklarını açıkladı.

*** Şili’deki Codelco’nun 2. büyük bakır madeni olan

Chiquicamata bakır madeninde sendika 800’den fazla

işçiye her an greve gidebileceklerine dair

bilgilendirmede bulundu.

*** Mayıs ayında Polonya’nın bakır üretiminin geçen

yıla göre %10.2 azalarak 42.100 tona indiği açıklandı.

*** ABD Başkanı Trump, Avrupa Birliğinde üretilip

ülkesine ithal edilen arabalar için %20 gümrük vergisi

konabileceğini söyledi.

PİYASA YORUMU

Global ticaret üzerindeki endişelerin devam etmesi en fazla endüstriyel metal

fiyatları üzerindeki baskısını devam ettirmekte. Son dönem gelişmelerinden en

az etkilenen metal ise Nikel, son 5 seansın 4 ünü yükselişle kapattı. Elektrikli

araç pillerinde kullanılan Nikel önümüzdeki dönemde de önemini arttırmaya

devam ettirecektir.

●Bakır: fiyatların 7,300’lü seviyeleri yine aşamadığı görülüyor. Buradan

gerileyen fiyatlar için 6,710 destek olacaktır. 6,910’da ise ara direnç

bulunuyor.

●Nikel: 16,700’den 13,550’lere düşen fiyatlarda toparlanma görülüyor. Nisan

ayında gördüğü 16,700 önemli direnç noktası oluştururken, ara direnç

15,550’de bulunuyor. 14,400 ise kar satışlarında ilk destek seviyesi olacaktır.

●Alüminyum: 2,240-2,380 arası sıkışan fiyatlar bu sıkışmayı aşağıya kırdı. 2,150

seviyesinde destek bulabilir. 2,240 yukarı geçilemez ise gerileme devam

edecektir.

●Kurşun: 2,240’dan toparlanan fiyatlar 2,510’a kadar yükseldikten sonra kar

satışları geldi. Şu aşamada 2,380 ve 2,330 destekleri denenebilir. 2,470 ise artık

yükselişlerde direnç olarak çalışacaktır.

●Çinko: 3,000 desteğinden toparlanan fiyatlarda toparlanma 3,225’e kadar

devam etti. Gevşemelerde 2,825 destek olacaktır. 3,060’da ise ara direnç

bulunuyor.

Piyasa Göstergeleri Kapanış Yüksek Düşük C/B* Stoklar Stok Değ

Alüminyum 2,167 2,185 2,150 5,50b 1,123,700 -4,625

Bakır 6,785 6,837.5 6,714 6,50c 305,525 -450

Kurşun 2,427 2,427.5 2,394.5 6,75c 132,250 -175

Nikel 15,125 15,410 14,730 84c 274,242 -234

Kalay 20,375 20,470 20,150 65b 2,750 155

Çinko 2,891 2,940 2,835 55.50b 249,450 2,200 *Contango ve Backwardation, Spot(cash) piyasa fiyatı ile 3 aylık vadeli piyasa fiyatı arasındaki farkı gösterir. Kapanışlar LME 2. Ring resmi fiyatlarıdır.

Hurda Çelik Alış Satış İnşaat Demiri Alış Satış

Haziran 2018 345 355 Haziran 2018 547 557

Temmuz 2018 352 356 Temmuz 2018 549 555

Ağustos 2018 348 351 Ağustos 2018 545 554



GÜNLÜK BÜLTEN




YURTDIŞI PİYASALAR

SOYA FASULYESİ (ZS) – SOYBEAN

KAKAO (CC) – COCOA • Kakao tarafında global ticaret savaşlarının

yarattığı gerginliğin talebi düşürebileceğine dair endişeler piyasa üzerinde baskı yaratıyor. Ancak batı Afrika tarafında üretim rakamlarının geçen seneye göre daha düşük gelebileceğine dair tahminler fiyatlara destek olabilir.

• Teknik olarak direnç seviyelerini geçilmesine neden olabilecek şekilde momentumun fiyatları desteklediğini görüyoruz. 9 günlük ortalamanın üzerinde kapanış gerçekleştirmesi de kısa vadeli yukarı bir trend oluşabileceğinin göstergesi olarak ön plana çıkıyor. Ancak fiyatlar pivot noktasının hala altında geçiyor.

• DESTEK: 2486 - 2457 • DİRENÇ: 2542 - 2568

• Geride bıraktığımız haftasonu Trump’ın danışmanı tarafından yapılan açıklamaların etkisiyle yükselen Çin ABD tansiyonu piyasayı gölgelemeye ve baskılamaya devam ediyor.

• Geçen sene aynı aya göre ekim alanlarının 3 milyon hektar azalmasına karşın bu gerginlik ve ideal ortamda seyreden hava koşulları fiyatları baskılıyor. Temmuz ayında vade sonu yaklaşırken net satış pozisyonlarının özelllikle soya yağı kontratında rekor seviyelere geldiğini görüyoruz.

• Teknik olarak aşırı satım bölgesinden gelen tepki hareketinin günlük momentumun da desteklemesine rağmen kalıcı olamadığını gördük. Özellikle 9 günlük hareketli ortalama altında gerçekleşen kapanış kısa vadeli aşağı trendi gösteren negatif sinyali üretti. Yukarı yönlü hareketler için direnç seviyeleri üzerinde kapanışlar gerçekleşmesi gerekiyor.

• DESTEK: 872 ¾-885 ¼ - • DİRENÇ: 903 ¾ - 910



https://www.linkedin.com/company/deniz-yat%C4%B1r%C4%B1m

https://twitter.com/Deniz_Yatirim

GÜNLÜK BÜLTEN




DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Albaraka Türk: Albaraka Türk geçmiş dönem kredi getirisini kar payı olarak dağıttığı için faiz marjı normal bankalara kıyasla

daha iyi olabilir. Bunun yanısıra faiz dışı net gelirlerde de belirgin bir toparlanma öngörüyoruz. %19.3 ile %46.7

seviyesindeki sektör ortalamasının oldukça altında seyreden komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranının

orta-uzun vadede iyileşmesini ve karlılığa olumlu katkıda bulunmasını bekliyoruz. Basel III kriterlerine uyumlu 205 mln $

tutarında sukuk ihracı sermaye yeterlilik oranlarını yükselterek büyüme dinamiğine olumlu katkı sağlayacaktır. Bu

borçlanmayı ve önceki beklentimize göre daha iyi bir aktif kalitesi performansını beklentimizi modelimize dahil etmemizin

ardından Albaraka Türk için hedef fiyatımızı 1.95 TL’ye yükseltiyoruz (önceki: 1.65 TL). Diğer bankalara kıyasla daha düşük

çarpanlarla işlem gören Albaraka Türk’ün iyileşme eğiliminde olan özsermaye karlılığı sayesinde bu farkı kısmen

kapatacağını düşünüyoruz.

Model Portföy

Hisse

Portföye Giriş

Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye girişten itibaren)

BIST-100'e Rölatif Getiri

(Portföye girişten itibaren)Portföydeki Ağırlık

AVISA 17.08.2017 -25.6% -15.5% 4.7%

VAKBN 23.01.2018 -33.7% -16.5% 8.5%

YKBNK 23.01.2018 -17.7% 3.7% 12.8%

ALBRK 28.02.2018 -10.3% 13.6% 8.3%

ENJSA 20.03.2018 -13.1% 7.6% 11.2%

CCOLA 02.04.2018 -3.7% 17.3% 9.1%

TOASO 02.04.2018 -13.5% 5.2% 8.3%

TKFEN 02.04.2018 -1.9% 19.4% 9.1%

DGZTE 23.05.2018 1.6% 1.6% 6.5%

NAKİT 21.4%

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Relatif Getiri

2016 %22.8 %12.7

2017 %47.5 -%0.1

12 aylık %7.1 %14.0

Sene başından -%6.6 %14.6



GÜNLÜK BÜLTEN




Vakıfbank: Düşük TL kredi/mevduat oranı, sabit getirili TL cinsi bonoların toplam bono portföyü içerisinde görece düşük

ağırlığı ve güçlü aktif kalitesi ile ön plana çıkmaktadır. İştirakleri ile yaratacağı sinerji ile komisyon gelirlerinde yüksek

büyüme trendini sürdürmesini bekliyoruz. Operasyonel gider artışında sektörün hafif üzerinde bir artış oranı bekliyor

olmamıza rağmen Vakıfbank’ın güçlü özsermaye karlılığı performansını korumasını bekliyoruz ve sektör ortalaması ile

kıyaslandığında özsermaye karlılığı farkının Vakıfbank lehine açılmaya devam etmesini öngörüyoruz. Buna rağmen hissenin

diğer bankalara göre oldukça cazip değerleme oranları ile işlem görmesinden dolayı öneriyoruz.

Yapi Kredi Bankası: Aktif kalitesindeki olumlu görünümün Yapı Kredi Bankası’ndaki en önemli ayrışma nedeni olabileceğini

düşünüyoruz. Banka geçen yıl rakiplerine kıyasla daha yüksek bir kredi risk maliyetine katlanmıştı. Bu sene takibe dönüşüm

hızında belirgin bir yavaşlama olabileceğini beklediğimiz için kredi risk maliyetinin normalleşmesini bekliyoruz. Bununla

birlikte istikrarlı maliyet kontrolü ve TÜFE’ye endeksli tahvillere diğer rakiplerine kıyasla daha az bağımlı gelir yapısı da

düşen enflasyon ortamında bankayı defansif kılacağı için Yapı Kredi Bankası’nı beğenmeye devam ediyoruz. Bu olumlu kar

dinamiğine bağlı olarak sektöre kıyasla özsermaye getiri oranı farkını 140 baz puan geliştirmesini beklediğimiz hisse diğer

bankalara göre oldukça cazip çarpanlar ile işlem görmektedir.

AvivaSA: 2018 yılında %30 net kar büyümesi ve %44 özsermaye getiri oranı ile olduça cazip bir karlılık performansı

gösterebilir. Otomatik katılım nedeniyle şahsi bireysel emeklilik işindeki büyüme yavaşlama eğiliminde olmasına rağmen

mevcut müşteri tabanının korunuyor olması ve yatırım enstrümanlarındaki yüksek getiri oranı sayesinde fon hacminin

organik büyüme hızını korumasını bekliyoruz. Bununla birlikte otomatik katılımın bu sene içerisinde daha küçük çaptaki

şirketlere de zorunlu hale gelemsiyle birlikte AvivaSa’nın saha satış gücüyle rekabette avantaj sağlayacağı fikrindeyiz. Bu

toplu katılımlar sayesinde birim sözleşme satış maliyeti düşeceği için şirketin faaliyet giderlerine de olumlu yansımasını

bekliyoruz.

Coca Cola İçecek: Şirket 2018 yılı için daha önce toplam satış hacminde %2-4, yurt dışı operasyonlarında ise %8-10

aralığında bir büyüme hedeflediğini açıklamıştı. Ancak, Şirket’in düzenlediği analist toplantısında, yurt içinde ılımlı hava

şartları sayesinde 1Ç18 satışlarının öngörülerinin bir miktar üzerinde geçtiği izlenimini almakla beraber, yüksek kar marjlı

ürün satışlarının artan ağırlığı ve Pakistan’daki Faysalabad tesisinin yılın ilk yarısında devreye girmesiyle yurt dışı satışlarının

da olumlu destekleneceğini düşünerek Coca Cola İçecek’in 2018 yılında sağlıklı bir büyüme göstermesini bekliyoruz.

Enerjisa: Öngörüleblir gelir ve karlılık modeli, EPDK’nın son dönemde iyileştirdiği tarifelerle güçlü kar büyüme potansiyeli,

TL bazlı borçluluk sayesinde dövizdeki oynaklıklardan etkilenmeyen bilançosu, yüksek nakit akımı potansiyeline rağmen

iskontolu değerleme çarpanları ve temettü dağıtma potansiyelinden dolayı da 6.25 TL/hisse fiyattan 8 Şubat’ta halka arz

edilen Enerjisa hisselerinin de gelecek dönemde pozitif bir momentumla hareket etmesini bekliyoruz. Enerjisa Araştırma

kapsamında olmamakla birlikte, Sabancı Holding için yaptığımız net aktif değerlememizde, Enerjisa için 10.5 mlr TL (8.90

TL/hisse) makul değer hesaplamaktayız. 8.90 TL/hisse’ye denk gelen değerlememiz bulunmaktadır.




GÜNLÜK BÜLTEN




Tekfen Holding: Beklentilerin üzerinde gelen 4Ç17 sonuçlarına ve güçlü 2018 beklentilerine rağmen piyasanın gerisinde

kalan Tekfen Holding’in cazip çarpanları, döviz bazlı gelir modeli ve sağlam bilanço yapısı sayesinde beğenmeye devam

ediyoruz. 2018 yılında 1.5-2.0 mlr $ arasında yeni inşaat projesi eklemeyi hedefleyen Şirket’in, bu yönde atacağı somut

adımların da hisse performansını olumlu yönde etkileyeceğini öngörüyoruz.

Tofaş: 2017 yılında rekor operasyonel karlılığa ve net kara ulaşmasına rağmen, ihracat hacimlerinde piyasa beklentisinin

altında kalan 2018 hedefleri nedeniyle sene başından beri %13 değer kaybeden Tofaş hissesi, piyasanın %13, Ford

Otosan’ın ise %16 gerisinde kaldı. Ihracat hacminde önümüzdeki dönem toparlama beklediğimiz Tofaş’ın 2018T FD/FAVÖK

bazında Ford Otosan’a göre %27, gelişmekte olan ülkelerdeki benzerlerine göre ise %23 iskontolu çarpanını, güçlü

euro’dan olumlu etkilenmesini ve maliyet artı kar bazlı “al ya da öde” kontratlarının sağladığı defansif yapısını göz önünde

bulundurarak öneriyoruz.

Doğan Gazete: Doğan Holding’in aralarında Doğan Gazete’nin de olduğu 8 medya varlığını Demirören Medya Grubu’na

satışı sonrası sahiplik yapısında değişiklik olacak Doğan Gazete’de çağrı zorunluluğu doğacağını düşünüyoruz. Satış

işleminde 141.8 mln $ olarak değerlenen Doğan Gazete için 1.35 $/hisse olan potansiyel çağrı fiyatı, hisse devrinin

yapıldığı günün TCMB kapanış kuru olan 4.458 ile hesaplandığında bulunan 6.02 TL/hisse fiyat %6 yukarı potansiyeli

sunmaktadır. Hatırlanacağı gibi, çağrı fiyatının hesaplanmasında kullanılacak USD/TRY paritesi, hisse devrinin yapıldığı

günün TCMB kapanış kuru ya da çağrının başlamasından bir gün önceki TCMB kapanış kurundan yüksek olanı olacaktır. Bu

nedenle iki ay içerisinde başlamasını beklediğimiz çağrı işlemine kadar (22 Mayıs kapanışı 5.69 TL/hisse) minimum %6 getir

potansiyeli sunan Doğan Gazete’yi Model Portföyü’müze ekliyoruz.




GÜNLÜK BÜLTEN




EKONOMİK TAKVİM

16:00 USD S&P/CS Konut Fiyat Endeksi Bileşik - 20 Mevsimsellikten Arındırılmış (Yıllık) (Nis) 6,5% 6,8%

17:00 USD Conference Board (CB) Tüketici Güveni (Haz) 128,0 128,0

20:00 USD FOMC Üyesi Bostic’in Konuşması

20:45 USD FOMC Üyesi Kaplan'ın Konuşması

23:30 USD Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları -3,016M

26 Haziran 2018, Salı



26 haziran 2018 salı kapaniŞ deĞerlerİ · merkez bankası 1 hafta vadeli 14 milyar tl tutarlı...

Documents