2018, une croissance toujours solide...2 1. la croissance économique se renforce partout un...
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2018, UNE CROISSANCE TOUJOURS SOLIDE ?
PRÉSENTATION CHOLET LE 8 FÉVRIER 2018 ANGERS LE 9 FEVRIER 2018
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1. La croissance économique se renforce partout Un environnement international plus favorable
Une reprise soutenue en Zone Euro
Une activité en France au plus haut depuis 2011
2. Les risques en Zone Euro et en France sont plutôt équilibrés
À la hausse, un cycle dynamique et synchronisé et des réformes susceptibles d’accroitre la croissance potentielle
À la baisse, la normalisation de la politique monétaire, l’appréciation de l’euro et les tensions sur l’offre
Les entreprises en Pays de la Loire : bilan 2017 et perspectives 2018 – Cholet, 8/02 - Angers, 9/02/2018
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1. LA CROISSANCE MONDIALE SE RENFORCE MAIS RESTE EN DEÇÀ DU NIVEAU D’AVANT CRISE
Monde
3,6 %
Économies Émergentes
Économies Avancées
4,6 %
2,2 %
-4
-2
0
2
4
6
8
10
1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
Croissance économique mondiale (taux de croissance annuel du PIB en %, données FMI WEO, octobre 2017)
Prévisions FMI
2017
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LA REPRISE EN ZONE EURO SE POURSUIT À UN RYTHME SOUTENU, AVANT DE RALENTIR EN 2019 ET 2020
(évolution en %) Prévisions décembre 2017
2017 2018 2019 2020
PIB Zone euro 2,4 2,3 1,9 1,7
Contrib. à la croissance du PIB (p.p.)
Demande intérieure hors stocks 2,2 2,1 1,8 1,6
Exportations nettes 0,2 0,2 0,0 0,1
Variations de stocks 0,1 0,0 0,0 0,0
Conso. privée 1,9 1,7 1,6 1,5
Conso. publique 1,2 1,2 1,2 1,2
Investissement total 4,4 4,3 3,4 2,9
Bonne conjoncture et révisions positives de comptes nationaux passés Dynamique contenue de la consommation due à une remontée du taux
d’épargne
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LE CHÔMAGE BAISSE DE FAÇON CONTINUE EN ZONE EURO DEPUIS 2013 : 7 MILLIONS D’EMPLOIS CRÉÉS
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EN FRANCE, UNE CROISSANCE SOUTENUE MAIS EN DEÇÀ DE CELLE DE LA ZONE EURO
-1.0
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1.5
2.0
2.5
-1.0
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0.0
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10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Consommation privée
Investissement privé
Demande publique
Commerce extérieur
Variations de stocks
Croissance du PIB
Contributions à la croissance du PIB (en pp, moyenne annuelle)
Croissance du PIB français à 1,9 % en 2017; se maintiendrait à un rythme proche en 2018-2020.
Inflation française totale au profil plus heurté : pic à 1,6 % mi-2018 mais retour à 1,2 % début 2019 avant redressement en 2020.
(évolution en %)
2017 2018 2019 2020
PIB réel 1.9 1.7 1.8 1.6
Contributions à la croissance du PIB (p.p.) :
Demande intérieure hors stocks 1.8 1.6 1.6 1.6
Exportations nettes -0.5 0.2 0.1 0.1
Variations de stocks 0.6 -0.1 0.0 0.0
IPCH 1.2 1.4 1.2 1.6
Prévisions pour la France – BMPE décembre 2017
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LA CONSOMMATION DES MÉNAGES ENTRE HAUSSE À VENIR DU POUVOIR D’ACHAT ET REMONTÉE DU TAUX D’ÉPARGNE
13.6
14.0
14.4
14.8
15.2
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16.0
16.4
13.6
14.0
14.4
14.8
15.2
15.6
16.0
16.4
1995 2000 2005 2010 2015 2020
Taux d’épargne des ménages
Taux d’épargne des ménages, moyenne 1995-2016
Taux d’épargne des ménages (en % du revenu disponible brut)
Contributions à la variation du revenu disponible brut des
ménages (en points)
-2
-1
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2014 2016 2018 2020
RDB
Revenus d’activité
Impôts sur le revenu et le patrimoine et cotisations sociales versées
Prestations sociales et revenus de transferts
Revenus de la propriété et d intérêts
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Poids de l’investissement privé dans le PIB
(en % du PIB, données annuelles en valeur)
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L’INVESTISSEMENT DES ENTREPRISES RESTE DYNAMIQUE À UN NIVEAU ÉLEVÉ
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16
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1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
Capacité (+) ou besoin (-) de financement des entreprises
(% de la VA du secteur privé, Eurostat)
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LA BAISSE DU CHÔMAGE S’ACCENTUE À L’HORIZON 2020
Taux de chômage au sens du BIT
(en %)
8.4
8.8
9.2
9.6
10.0
10.4
10.8
8.4
8.8
9.2
9.6
10.0
10.4
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2010 2012 2014 2016 2018 2020
BMPE décembre 2017
BMPE juin 2017
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2. DES RISQUES SUR LA CROISSANCE EN ZONE EURO ET EN FRANCE GLOBALEMENT ÉQUILIBRÉS
ZONE EURO :
Risques à la hausse à court terme : dynamisme du cycle et synchronisation
Risques à la baisse à plus long terme
– Normalisation progressive de la politique monétaire
– Appréciation de l’euro
FRANCE :
Risques à la hausse : impact positif des réformes sur la croissance potentielle
Risques à la baisse supplémentaires :
– Performances insuffisantes du commerce extérieur
– Tensions sur l’offre
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LA POLITIQUE MONÉTAIRE DE L’EUROSYSTÈME REPOSE SUR QUATRE PILIERS
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Le quatuor des mesures : QE : programme d’achats d’actifs
privés et publics pour 60 Mds €/ mois jusqu’en sept. 2016 au moins (jan. 2015) ; portés à 80 Mds € et éligibilité des obligations d’entreprises bien notées (mars 2016) ; prolongation des achats jusqu’en déc. 2017, à hauteur de 60 Mds € / mois (déc. 2016); prolongation des achats jusqu’en sept. 2018, à hauteur de 30 Mds € /mois (oct. 2017)
Taux d’intérêt directeurs : taux négatif de la facilité de dépôt (DFR) (juin 2014) ; baisse du DFR (sept. 2014, déc. 2015, mars 2016)
Forward guidance (dès juil.2013)
Fourniture de liquidité aux banques : TLTRO-I (juin 2014) ; TLTRO-II (mars 2016) 11
LA REMONTÉE DES TAUX DES EMPRUNTS D’ÉTAT À 10 ANS EST POUR LE MOMENT MODÉRÉE
12
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
janv.-16 avr.-16 juil.-16 oct.-16 janv.-17 avr.-17 juil.-17 oct.-17 janv.-18
Etats-Unis Allemagne France Japon
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L’INCERTITUDE DE LA PARITÉ EUR/USD
13
13
1
1,05
1,1
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1,2
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jan
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dé
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7
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.-1
7
mar
s-1
7
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-17
mai
-17
juin
-17
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-17
aoû
t-1
7
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t.-1
7
oct
.-1
7
no
v.-1
7
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c.-1
7
jan
v.-1
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Les entreprises en Pays de la Loire : bilan 2017 et perspectives 2018 – Cholet, 8/02 - Angers, 9/02/2018
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EN FRANCE, LA STIMULATION DE LA CROISSANCE POTENTIELLE PAR DES RÉFORMES
Les entreprises en Pays de la Loire : bilan 2017 et perspectives 2018 – Cholet, 8/02 - Angers, 9/02/2018
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LES TENSIONS CROISSANTES SUR L’OFFRE DANS L’INDUSTRIE FRANÇAISE
Source : INSEE, Note de conjoncture décembre 2017
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Les résultats de l’enquête :
bilan 2017 et perspectives 2018
Les entreprises en Pays de la Loire : bilan 2017 et perspectives 2018 – Cholet, 8/02 - Angers, 9/02/2018
BILAN 2017 ET PERSPECTIVES 2018
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Méthodologie
2 100 réponses
– Industrie
– Services marchands aux entreprises
– Construction
– Tourisme
Données estimatives 2017 et 2018
Rentabilité en solde d’opinion
Représentativité / effectifs Acoss 2016 : satisfaisante
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Tourisme +2,9%
Construction
+3,3%
Industrie +3,5%
Industrie
+3,7%
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2017 AMÉLIORATION DE L’ACTIVITÉ
Tourisme
+3,6%
Construction
+4,2%
Services marchands
+4,3%
2017 2018
CHIFFRES D’AFFAIRES 2018 PERSPECTIVES FAVORABLES
Services marchands
+3,7%
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Industrie +4,5%
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2017 AMÉLIORATION GLOBALE
2017 2018
EXPORT 2018 PERSPECTIVES FAVORABLES
Industrie +4,1%
Services marchands
+4,7%
Services marchands
+5,6%
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Services marchands
+1,9%
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2017-2018 UN CYCLE POSITIF
2017 - 2018
INVESTISSEMENTS
Construction
+7,0%
Industrie +7,9%
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Services marchands
+1,8%
Industrie
+1,8%
Industrie
+1,6%
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2017 AMÉLIORATION
2017 2018
Construction
+2,2%
EFFECTIFS 2018 PERSPECTIVES FAVORABLES
Services marchands
+1,8%
Tourisme +2,4%
Construction
0 % Tourisme
+2,4%
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2017 ÉVOLUTION CONTRASTÉE
2017 2018
RENTABILITÉ 2018 FRANCHE AMÉLIORATION
Industrie
Services marchands
Construction
Industrie
Services marchands
Construction
Stabilité
Baisse
Hausse
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Hausse sensible de l’activité
Exportations en progrès marqué
Investissements plutôt soutenus
Progression des effectifs sauf dans la construction
Évolution modérée de la rentabilité
Nouvelle progression de l’activité
Exportations toujours en hausse
Accélération des investissements
Effectifs en augmentation
Amélioration franche de la rentabilité
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SYNTHÈSE
2017 2018
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Une réelle embellie en 2017
Une croissance solide en 2018
CONCLUSION
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MERCI DE VOTRE ATTENTION
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