2018. 6. 26 no. 6 · 황성현의 eugene 정유/화학 weekly 2018년 6월 26일 석유화학...

황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly

2018. 6. 26 No. 6

정유/화학 황성현 Tel. 02)368-6878

[email protected] 이래저래 쉽지 않은 상황 정유 전망과 투자의견 요약 화학 전망과 투자의견 요약

주요제품 주간 가격 변화: Dubai -2.5%, 휘발유 -4.6%, 경유 -3.3%, 중유 -2.3%, 나프타 -

3.8%, 평균 복합정제마진 $5.5(-13.0%)

국제유가가 전 주 대비 안정되었지만, 주요제품 모두 가격이 하락하며 주간 정제마진은 5주 연속

하락했다. 미국 정제설비 가동률은 고점(96.7%)을 터치했으며, 제품 수요보다 공급 증가 영향이

큰 것으로 파악된다. 이를 반영하듯 중간유분, 휘발유 재고 모두 상승추세를 보이고 있다.

OSP가 $2/배럴 수준으로 2014년 이래 최고치를 기록하고 있다. 정제마진이 바닥까지 내려온

상황에서 OSP 영향까지 겹쳐 정유사들의 마진에는 부정적 영향이 예상된다. 반면, 2분기 유가는

$71/배럴로 1분기 대비 12% 높은 수준이다. 2분기에는 재고이익이 정유사들의 부진한 화학사

업부와 정제마진을 만회할 수 있을 것으로 예상된다. 다만, 지난 주 결정된 OPEC의 증산으로 기

존보다 유가의 변동성이 줄어들 수 있어, 하반기부터는 재고평가이익에 대한 기대감은 낮춰야 할

것으로 보인다. 결국에는 7~8월에 휘발유 마진이 크게 반등해야 주가 상승으로 이어질 수 있을

것이라 판단한다.

주요제품 주간 가격 변화: 나프타 -5.7%, 에틸렌 +1.1%, 부타디엔 -2.7%, 벤젠 -3.3%, 톨

루엔 -4.2%, TDI -7.6%, EG -4.6%, BR -2.4%, SBR -2.7%

업체별 가중평균 스프레드: (스팟) LG화학 +3.4%, 롯데케미칼 +3.5%, 대한유화 +5.2%, 한화

케미칼 -3.9%, 금호석유화학 +5.6%, SK이노베이션 +7.9%, S-Oil +10.9%, GS칼텍스

+11.0%. (1달 래깅) LG화학 -0.3%, 롯데케미칼 -2.5%, 대한유화 -0.2%, 한화케미칼 -

8.8%, 금호석유화학 -11.4%, SK이노베이션 -1.4%, S-Oil +1.0%, GS칼텍스 -1.3%.

원료(나프타) 가격 하락으로 스팟 스프레드가 상승해 센티멘털 개선에 영향을 주고 있다. 그러나

여전히 제품가격은 뚜렷한 방향성 없이 횡보하고 있다. 화학제품들의 수요가 비수기, 미, 중 무역

전쟁 영향으로 부진한 것으로 추정된다. 1달 래깅 스프레드 기준으로 전년동기(2Q17 = 100) 대

비 개선된 업체는 LG화학(+6pt), 롯데케미칼(+6pt), 대한유화(+10pt), 금호석유(+41pt) 이

다. 반면 한화케미칼(-1pt), S-Oil(-1pt), GS칼텍스(-4pt)의 화학 사업부는 부진한 실적이 예

상된다.

휘발유 – Dubai 추이: 유가 상승으로 인한 수요둔화를 넘어 큰 폭의 마진 상승 필요 최근 유가 부진을 반영해 원료가격 하락 중

0

5

10

15

20

25

30

16.01 16.04 16.07 16.10 17.01 17.04 17.07 17.10 18.01 18.04

(달러/배럴)

80

100

120

140

160

180

17.06 17.09 17.12 18.03 18.06

나프타 화학제품 평균

(2017.06=100)

*원료가격이제품가격에 전가되던 시기

유가 1달러 당 변화율

나프타 가격 ∆ 1.4%, 화학제품 ∆ 0.4~1.0%

[ 2 ]

황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일

정유

WTI, 두바이 유가

정제마진

정제마진 (스팟)

휘발유, 경유 마진

중유, 납사 마진

미국 휘발유 수요

미국 원유 재고

미국 정제가동률

사우디 OSP프리미엄

자료: 페트로넷, EIA, 유진투자증권

20

30

40

50

60

70

80

90

100

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

Dubai

WTI

($/배럴)

-4-2

02468

1012141618

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

($/배럴)

복합정제마진(래깅)

0

2

4

6

8

10

12

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

($/배럴)복합정제마진

0

5

10

15

20

25

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

($/배럴) 휘발유-두바이유

경유-두바이유

-20

-10

0

10

20

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

($/배럴) 중유-두바이유

납사-두바이유

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

7,500

8,000

8,500

9,000

9,500

10,000

10,500

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

미국 휘발유 수요

미국 휘발유 수요 증가율(3MMA)(우)

(천배럴)

300

350

400

450

500

550

600

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

미국 휘발유+중간유분 재고

미국 원유 재고

(백만배럴)

75

80

85

90

95

100

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

미국 정제가동률(우)

(%)

-3

-2

-1

0

1

2

3

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

사우디 OSP($/배럴)

[ 3 ]


석유화학

나프타와 기초유분 가격

아로마틱 유분가격

합성수지 가격 1

합성수지 가격 2

합성섬유 가격

합성고무 가격

합성수지 스프레드

섬유 스프레드

고무 스프레드

자료: 시스켐, ICIS, 유진투자증권

0

200

400

600

800

1,000

1,200

200

500

800

1,100

1,400

1,700

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

Ethylene

Propylene

Naphtha(우)

($/톤) ($/톤)

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

BenzeneNaphthaTolueneSM

($/톤)

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

PP

HDPE

LDPE

($/톤)

600

700

800

900

1,000

1,100

1,200

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

2,200

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

ABS

PVC(우)

($/톤) ($/톤)

400

600

800

1,000

1,200

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

TPA

EG

PX

($/톤)

400

800

1,200

1,600

2,000

2,400

2,800

3,200

3,600

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

Butadiene

BR

($/톤)

300

400

500

600

700

800

900

1,000

1,100

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

LDPE-나프타 (래깅X)

LDPE-나프타 (래깅O)

($/톤)

100

200

300

400

500

600

700

800

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

PX-나프타

EG-나프타

($/톤)

-300

300

900

1,500

2,100

2,700

3,300

15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01

부타디엔-나프타

BR-부타디엔

($/톤)

[ 4 ]


화학 제품가격 & 스프레드

한 주간 제품 스프레드 변동폭

Ethylene-Naphtha

HDPE-Naphtha

MEG-Naphtha: 롯데케미칼, 대한유화

PX-Naphtha: 정유사 화학부문

TPA-PX: 롯데케미칼, 효성

Propylene-Naphtha

AN-Propylene: 태광산업

Caprolactam-Benzene: 카프로


-300 -200 -100 0 100

ABS-SMEthylene-N

PVC-NPX-N

HDPE-NLDPE-N

Propylene-NPhenol-N

2EH-PPP-P

MEG-NButadiene-N

HDPE-ELDPE-E

LLDPE-EPA-OXTDI-T

($)0

200

400

600

800

1,000

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04

(달러/톤) Quarterly Monthly

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04

(달러/톤)Quarterly Monthly

0

50

100

150

200

250

300

350

400

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


0

50

100

150

200

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


0

100

200

300

400

500

600

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


0

200

400

600

800

1,000

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


0

200

400

600

800

1,000

1,200

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


0

100

200

300

400

500

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


[ 5 ]



Butadiene-Naphtha: 롯데케미칼

BR-Butadiene: LG화학, 금호석유화학

BPA-Naphtha: LG화학, 금호석유(금호피앤비)

PVC-에틸렌: 한화케미칼, LG화학

ABS, SM-Naphtha: LG화학, 금호석유화학

2EH-Propylene: LG화학

PP-Propane: 효성

스판덱스-PTMEG: 효성

PO-Propylene: SKC

자료: 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04


0

100

200

300

400

500

600

700

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

PVC-에틸렌(달러/톤)

0

300

600

900

1,200

1,500

1,800

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

ABS 스프레드

SM 스프레드

(달러/톤)

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

2EH-Propylene(달러/톤)

0

200

400

600

800

1,000

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

PP-Propane(달러/톤)

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

스판덱스-PTMEG(달러/톤)

0

200

400

600

800

1,000

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

PO-Propylene(달러/톤)

[ 6 ]



PET필름 가격과 스프레드

타이어코드 가격과 스프레드: 효성, 코오롱인더스트리

천연고무 & 합성고무 가격

석유수지 가격: 코오롱인더스트리 화학부문

폴리실리콘: OCI, 한화케미칼

TDI: 한화화인케미칼, OCI

알킬벤젠/ 노말파라핀: 이수화학

셀룰로오스제품: 롯데정밀화학

DAP 비료: 남해화학


2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

5,500

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

PET필름 스프레드(우)PET필름 가격

(달러/톤) (달러/톤)

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

3,000

3,200

2,800

3,200

3,600

4,000

4,400

4,800

12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

타이어코드 스프레드(우)타이어코드 가격


0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

BR 가격

천연고무(말레이시아 기준)

(달러/톤)

1,500

1,800

2,100

2,400

2,700

3,000

3,300

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

석유수지 가격

(달러/톤)

0

10

20

30

40

50

60

70

80

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

폴리실리콘 한국 수출가격

폴리실리콘 중국 수입가격

(달러/톤)

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

TDI 수출 가격

(달러/톤)

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

알킬벤젠 가격

노말파라핀 가격

(달러/톤)

4,200

4,600

5,000

5,400

5,800

6,200

6,600

7,000

7,400

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

셀룰로오스제품 가격

(달러/톤)

200

300

400

500

600

700

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

DAP 비료 가격(달러/톤)

[ 7 ]



윤활유기유: 정유사 윤활유 부문

고흡수성수지(SAP): LG화학

가성소다: 한화케미칼, LG화학, 롯데정밀화학

편광판: LG화학

리튬이온전지: LG화학

TAC필름 수입 가격: 효성, SK이노베이션

에폭시수지: 국도화학, 금호석유화학

과산화수소: 한솔케미칼

타이어 수출 가격


300

500

700

900

1100

1300

1500

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

윤활유 가격(달러/톤)

900

1,100

1,300

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

2,500

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

고흡수성수지(SAP) 가격(달러/톤)

0

200

400

600

800

1,000

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

가성소다(수산화 나트륨) 가격(달러/톤)

20

30

40

50

60

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

편광판 수출 가격

(달러/kg)

20

30

40

50

60

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

리튬이온축전지 가격

(달러/kg)

20

30

40

50

60

70

80

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

TAC필름 수입 가격(달러/kg)

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

에폭시수지 스프레드(우)

에폭시수지


300

350

400

450

500

550

600

650

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

과산화수소 가격(달러/톤)

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

타이어 수출 가격(달러/톤)

[ 8 ]


가중평균 스프레드 (1달 래깅)

LG화학

롯데케미칼(연결)

롯데케미칼(개별)

금호석유화학

한화케미칼

대한유화

SK이노베이션 화학부문

S-Oil 화학부문

GS칼텍스 화학부문


400

500

600

700

800

900

1,000

0

150

300

450

600

750

900

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

LG화학 평균 스프레드 (1달 래깅) (우)LG화학 석유화학부문 영업이익LG화학 가중평균 스프레드(분기평균, 우)

(십억원) (달러/톤)

200

300

400

500

600

700

-200

0

200

400

600

800

1,000

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

롯데케미칼 (연결) 스프레드 (1달 래깅) (우)

롯데케미칼 연결 영업이익

롯데케미칼 연결 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


300

400

500

600

700

800

900

0

100

200

300

400

500

600

700

800

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

롯데케미칼(개별) 평균 스프레드 (1달 래깅) (우)

롯데케미칼(개별) 영업이익

롯데케미칼(개별) 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


0

100

200

300

400

500

600

-50

0

50

100

150

200

250

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

금호석유 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)금호석유화학 영업이익금호석유화학 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


0

200

400

600

800

1,000

1,200

-50

0

50

100

150

200

250

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

한화케미칼 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)한화케미칼 영업이익한화케미칼 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


300

400

500

600

700

800

-40

0

40

80

120

160

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

대한유화 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)대한유화 영업이익대한유화 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


150

200

250

300

350

400

450

500

550

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

SK이노 가중평균 스프레드 (1달 래깅, 우)SK이노베이션 영업이익SK이노베이션 가중평균 스프레드(분기평균)


0

100

200

300

400

500

600

700

0

40

80

120

160

200

240

280

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

S-Oil 화학부문 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)

S-Oil 영업이익

S-Oil 가중평균 스프레드(분기평균)


0

100

200

300

400

500

600

700

0

40

80

120

160

200

240

280

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

GS칼텍스 화학부문 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)

GS칼텍스 영업이익

GS칼텍스 가중평균 스프레드(분기평균)


[ 9 ]


가중평균 스프레드 (래깅없음)

LG화학

롯데케미칼(연결)

롯데케미칼(개별)

금호석유화학

한화케미칼

대한유화

SK이노베이션 화학부문

S-Oil 화학부문

GS칼텍스 화학부문


400

500

600

700

800

900

1,000

0

200

400

600

800

1,000

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

LG화학 가중평균 스프레드 (스팟)LG화학 석유화학부문 영업이익LG화학 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


200

300

400

500

600

700

-200

-50

100

250

400

550

700

850

1,000

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

롯데케미칼(연결) 가중평균 스프레드 (스팟)

롯데케미칼 연결 영업이익

롯데케미칼 연결 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


200

300

400

500

600

700

800

0

100

200

300

400

500

600

700

800

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

롯데케미칼(개별) 평균 스프레드 (스팟) (우)

롯데케미칼(개별) 영업이익

롯데케미칼(개별) 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


-100

0

100

200

300

400

500

600

700

-50

0

50

100

150

200

250

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

금호석유화학 가중평균 스프레드 (스팟)금호석유화학 영업이익금호석유화학 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


0

200

400

600

800

1,000

1,200

-40

0

40

80

120

160

200

240

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

한화케미칼 가중평균 스프레드 (스팟)한화케미칼 영업이익한화케미칼 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


300

400

500

600

700

800

900

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

140

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

대한유화 가중평균 스프레드 (스팟)

대한유화 영업이익

대한유화 가중평균 스프레드(분기평균, 우)


150

200

250

300

350

400

450

500

-100

0

100

200

300

400

500

600

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

SK이노베이션 가중평균 스프레드 (스팟)SK이노베이션 영업이익SK이노베이션 가중평균 스프레드(분기평균)


100

200

300

400

500

600

700

-50

0

50

100

150

200

250

300

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

S-Oil 가중평균 스프레드 (스팟)S-Oil 영업이익S-Oil 가중평균 스프레드(분기평균)


0

100

200

300

400

500

600

700

0

50

100

150

200

250

300

13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01

GS칼텍스 가중평균 스프레드 (스팟)GS칼텍스 영업이익GS칼텍스 가중평균 스프레드(분기평균)


[ 10 ]


아시아, 글로벌업체 주가 동향

글로벌 정유업체 performance

주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (2017년) Valuation (2018년)

(각국 통화) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA

국내 SK이노베이션 KRW 206,000 17,048 2.0 2.0 -1.7 25.4 1.5 11.1 1.1 8.7 1.0 5.2

S-Oil KRW 112,000 11,285 1.4 2.8 -4.3 8.4 -6.0 12.5 1.9 10.6 1.8 8.4

GS KRW 55,800 4,640 -0.7 -5.7 -9.9 -20.6 -5.8 5.0 0.7 5.3 0.6 6.2

아시아 PetroChina CNY 5.7 196,540 0.0 -4.6 7.5 26.3 18.2 30.3 0.7 14.5 0.7 5.3

Sinopec CNY 7.0 113,539 5.3 -5.1 5.5 20.4 34.9 13.2 0.9 9.3 0.9 3.7

CNOOC CNY 12.7 72,031 4.5 -3.5 10.1 52.1 21.0 19.2 1.2 8.7 1.2 3.8

PTT PCL THB 48.5 41,973 3.0 -6.7 -11.8 32.4 17.6 10.9 1.6 10.4 1.5 5.5

PTT E&P THB 132.5 15,938 4.2 -5.7 14.7 51.7 36.5 29.1 1.6 13.3 1.3 4.0

JX Holdings JPY 748.3 23,432 4.2 4.4 18.5 43.7 -1.6 7.1 1.0 6.6 0.9 5.4

IRPC PCL THB 6.0 3,715 -1.5 -9.8 -20.0 27.5 -7.8 10.6 1.4 9.6 1.3 7.3

글로벌 Exxon Mobil USD 81.4 344,549 4.0 3.4 11.6 2.9 -2.2 22.2 1.8 16.8 1.8 7.5

Shell USD 2,697.5 291,732 2.2 2.2 20.0 26.3 7.6 19.2 1.5 12.9 1.5 5.9

Chevron USD 125.1 239,061 1.4 2.4 10.7 20.1 -1.1 28.2 1.6 15.9 1.6 6.4

BP USD 570.1 150,732 3.9 2.7 23.3 24.6 10.3 33.9 1.5 14.3 1.5 5.4

Total EUR 52.3 161,969 3.9 2.5 14.3 12.7 14.5 18.7 1.3 11.9 1.3 5.6

Schlum USD 66.6 92,222 0.5 -2.9 3.8 0.0 2.3 41.3 2.5 33.8 2.5 14.5

STATOIL NOK 213.0 87,540 5.2 3.6 17.2 47.6 23.2 18.0 2.0 14.2 2.0 3.4

Petrobras BRL 17.8 57,270 -4.4 -22.9 -25.1 23.8 0.4 114.8 0.9 6.9 0.7 4.1

Reliance INR 1,013.3 94,234 2.0 10.0 13.4 41.8 3.2 16.6 2.0 14.6 1.8 9.8

ConocoPhillips USD 67.8 79,307 4.3 3.5 17.4 54.3 24.4 40.2 2.6 17.2 2.6 6.4

Valero USD 112.2 48,378 0.0 -5.5 23.0 0.0 0.0 21.2 2.2 15.8 2.2 8.2

Anadarko USD 74.1 38,173 5.1 9.6 20.4 41.9 32.5 N/A 4.3 25.8 2.7 7.0

Apache USD 44.8 17,105 -0.8 14.0 20.9 -17.1 -7.7 99.1 2.3 24.2 2.2 5.7

Halliburton USD 46.2 40,488 -2.2 -7.9 -0.5 8.3 0.4 28.9 4.8 18.8 4.2 9.8

EOG Resources USD 84.1 46,143 0.5 -6.1 -11.2 -39.8 5.7 25.7 2.6 296.0 2.6 11.5

Chesapeake USD 5.1 4,605 5.3 17.4 64.5 -8.7 14.4 6.4 NM 6.1 N/A 6.5

자료: Bloomberg, 유진투자증권

[ 11 ]



글로벌 화학업체 performance



국내 LG화학 KRW 351,000 22,176 3.1 -0.4 -10.8 23.5 -10.4 13.8 1.5 13.0 1.5 6.1

롯데케미칼 KRW 350,500 10,752 -1.1 -4.5 -18.5 6.2 2.2 5.6 1.0 5.6 0.9 3.4

KCC KRW 335,000 3,165 -1.1 -3.5 -2.0 -12.0 -6.7 8.6 0.5 7.3 0.6 2.2

효성 KRW 134,000 4,212 -3.2 3.1 11.7 -19.3 -3.9 19.1 1.3 10.1 1.2 8.1

한화케미칼 KRW 22,900 3,343 -7.9 -13.6 -22.2 -14.1 -20.3 4.7 0.6 4.0 0.5 5.6

금호석유 KRW 112,500 3,068 0.0 9.2 17.4 38.7 6.5 11.4 1.4 9.4 1.6 7.1

코오롱인더 KRW 67,600 1,554 10.5 6.1 3.7 0.3 -20.4 12.8 0.8 11.1 0.8 8.0

SKC KRW 45,200 1,518 0.6 16.2 22.3 25.7 -16.3 12.4 1.1 10.6 1.1 9.3

대한유화 KRW 254,500 1,480.5 1.6 5.2 -10.2 -2.4 -1.5 7.2 1.0 5.1 0.9 3.4

휴켐스 KRW 28,800 1,053.7 -7.4 -7.2 19.0 14.0 17.9 9.6 2.0 9.1 1.7 5.1

아시아 Mitsubishi Chem JPY 625.0 79,382 -1.5 -9.7 -8.8 -5.4 -17.4 8.4 0.5 8.7 0.5 N/A

Shin-Etsu JPY 9,800 38,291 -1.4 -13.3 -6.2 9.8 -2.7 15.7 1.8 14.9 1.6 6.2

Nan Ya Pla TWD 85.0 22,180 0.1 -1.2 3.4 21.7 10.9 11.8 1.7 13.3 1.8 14.8

Formosa Pla TWD 110.0 23,039 0.5 1.4 5.3 23.6 12.0 13.6 1.8 13.9 2.0 19.4

Formosa C&F TWD 118.0 22,756 0.0 2.6 7.3 29.0 13.6 12.4 1.7 13.3 1.9 12.2

Nitto Denko JPY 8,221 13,053 0.3 -5.0 7.3 -2.6 -11.2 15.3 1.9 13.4 1.7 6.2

Toray JPY 861 12,838 -0.3 -5.2 -12.7 -2.5 -13.9 14.4 1.3 13.4 1.2 7.8

PTT Chemical THB 80.0 10,928 -1.1 -12.3 -18.8 23.4 2.4 9.3 1.3 8.7 1.2 6.2

Mitsui Chem JPY 2,877.0 5,375 -3.1 -10.4 -10.8 7.9 -13.7 8.0 1.1 6.9 1.0 6.5

Teijin JPY 1,998.0 3,614 -1.5 -7.1 0.7 1.9 -14.3 8.6 1.0 8.5 0.9 5.4

글로벌 BASF EUR 82.8 88,477 -2.0 -5.5 2.1 -0.4 -7.4 12.6 2.1 12.5 2.2 6.9

SABIC SAR 128.2 102,552 6.8 6.0 11.9 31.4 27.4 20.5 2.2 17.2 2.2 8.7

DowDuPont

USD 67.0 155,493 0.7 2.0 6.2 4.9 -7.1 23.7 1.5 16.0 1.5 9.6

Monsanto USD 128.0 56,462 0.8 1.1 9.2 8.3 9.2 22.3 7.3 22.1 7.4 13.8

LyondellBasell USD 111.0 43,528 -0.6 -2.4 6.2 41.3 2.5 10.0 4.5 9.9 3.9 6.9

Mosaic USD 28.9 11,131 -1.3 3.0 19.0 22.9 7.8 22.4 1.0 20.2 1.0 9.0

Lanxess EUR 68.2 7,262 -2.2 -1.9 11.1 0.3 3.2 59.1 2.7 17.1 2.6 9.8


[ 12 ]



글로벌 태양광업체 performance



국내 OCI KRW 110,000 2,348 -15.7 -22.8 -30.6 37.2 -11.4 9.2 0.8 10.4 0.7 5.2

한화케미칼 KRW 22,900 3,343 -7.9 -13.6 -22.2 -14.1 -20.3 4.7 0.6 4.0 0.5 5.6

글로벌 TerraForm USD 11.8 2,456 0.4 7.2 10.0 10.4 -8.0 N/A 1.1 34.6 1.1 12.5

Wacker EUR 111.9 6,786 -3.9 -25.1 -15.2 43.9 -10.8 19.4 1.8 16.2 1.7 5.6

First Solar USD 52.7 5,516 -3.4 -22.9 -25.5 72.0 -2.4 14.2 1.1 30.8 1.0 9.1

Sunpower USD 8.2 1,159 -4.1 -6.5 6.3 5.2 0.1 N/A 2.4 N/A 1.5 19.9

GCL Poly CNY 0.8 1,824 -16.1 -17.2 -19.8 -2.5 -44.3 6.2 0.5 6.5 0.5 6.4

Canadian Solar USD 12.5 732 -5.9 -25.1 -26.9 22.6 -6.9 7.5 0.7 7.8 0.7 7.6

Hanwha Q Cells USD 6.0 503 -2.8 -16.5 -22.9 2.5 0.1 N/A 1.0 10.8 N/A 7.9

Jinko Soalr USD 14.1 553.1 -16.9 -22.4 -23.4 -19.4 -37.0 19.1 0.5 14.3 0.5 12.4

Tokuyama JPY 3,415.0 2,182.3 -1.5 -14.8 13.8 54.0 7.8 13.1 1.9 8.5 1.6 5.5

Motech TWD 16.6 294.6 -1.0 -16.6 -28.2 -22.2 -12.5 N/A 0.9 N/A 1.0 45.3

REC USD 1.0 305.0 -8.7 -25.6 -30.1 8.8 -12.7 N/A 0.6 N/A 0.6 13.8

JA Solar CNY 6.8 325.0 -1.1 -5.7 2.7 9.1 -4.0 7.0 0.3 N/A 1.6 4.9

Yingli CNY 1.6 28.4 -1.2 -7.4 0.3 -18.5 -1.2 N/A NM N/A N/A N/A

Renesola USD 2.8 105.1 -6.1 2.4 10.0 -6.3 -4.9 N/A 1.1 10.6 N/A 5.5


[ 13 ]


Compliance Notice Compliance Notice

당사는 자료 작성일 기준으로 지난 3개월 간 해당종목에 대해서 유가증권 발행에 참여한 적이 없습니다. 당사는 본 자료 발간일을 기준으로 해당종목의 주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이

없습니다. 조사분석담당자는 자료작성일 현재 동 종목과 관련하여 재산적 이해관계가 없습니다. 동 자료에 게재된 내용들은 조사분석담당자 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. 동 자료는

당사의 제작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다. 동 자료는 당사의 동의없이 어떠한 경우에도 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 동 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는

그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 어떠한 경우에도 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다

투자기간 및 투자등급/투자의견 비율

종목추천 및 업종추천 투자기간 : 12개월 (추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미함) 당사 투자의견 비율(%)

ㆍSTRONG BUY(매수) 추천기준일 종가대비 +50%이상 0%

ㆍBUY(매수) 추천기준일 종가대비 +15%이상 ~ +50%미만 89%

ㆍHOLD(중립) 추천기준일 종가대비 -10%이상 ∼ +15%미만 11%

ㆍREDUCE(매도) 추천기준일 종가대비 -10%미만 0%

(2018.3.31 기준)

2018. 6. 26 no. 6 · 황성현의 eugene 정유/화학 weekly 2018년 6월 26일 석유화학...

Documents