20161206 12月7日メディシノバir基調講演セミナーレジュメ

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メディシノバIRセミナー基調講演

大岩川源太（新生ジャパン投資投資インストラクター）

2016年12月7日（水）18:10

東京茅場町ハロー貸会議室茅場町駅前３F


来年の基本的考え方～トランプショックで何が起きるのか～

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GDP速報値

GDP（2016年7～9月期）第一次速報値発表。

⇒経済見通しを変更する企業が増えた。

⇒大和証券周辺では+1.1％に改定（前回は+0.9％）

⇒トランプ氏勝利から、円高・株安・世界経済減速と論じていた。

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GDP速報値その２

大和証券がどうこうではない。

間違っていたということではない。

こうした話が市場に出回っていた。

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市場コンセンサス

2016年7～9月期実質GDP成長率

⇒前期比年率+2.2％（前期比+0.5％）

⇒市場コンセンサス前期比

年率+0.8％、前期比+0.2％

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市場コンセンサスその２

⇒個人消費・設備投資・住宅投資・輸出が寄与。

⇒公共投資・輸入減少（輸入減少は成長率にプラスに寄与）

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外需

総じて堅調だが成長の源泉は外需であった。

デフレーターの下落。

⇒名目GDP成長率は実質成長率よりも小幅。

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日本経済

先行きの日本経済

基調としたら強いが、緩やかな拡大傾向が続く見込み。

⇒引き続き内需が出遅れている。

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日本経済その２

外需偏重型

⇒世界経済の不透明感が強くなると危うい。

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世界経済

例えば、米FRBが年内金利切り上げ。

⇒北米の減速。

⇒新興国からの資金流出。

危惧されていたことが起こる可能性。

⇒否定できない。

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世界経済その２

⇒トランプ氏が就任して、世界景気の不透明感は無いか？

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個人消費

日本の個人消費

⇒給与の上昇などから、緩やかに回復すると思われる。

⇒労働需給は引き続き堅調。

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個人消費その２

雇用報酬の増加を通じて、個人消費は下支えされると見る。

⇒物価上昇率が前年割れに転じて、実質雇用者報酬はUP。

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住宅投資

住宅投資

⇒消費税アップの駆け込み需要期待がなくなる。

⇒想定よりも悪い数字になる可能性が高い。

⇒夏のマンション販売の影響も出やすい。

⇒立地面で良い物件が非常に少なくなった。

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設備投資

設備投資

労働賃金との兼ね合いから、省人化投資が進む可能性がある。

⇒IOT・ロボットなどの推進から、通常の経済が進むとすれば。

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設備投資その２

世界景気がカギとなる。

⇒北米経済中心に注意。

⇒非常に保守的に日韓が動く故に、トランプ氏の影は大きい。

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公共投資

公共投資

⇒前向きと考えて良い。

⇒この場面で、第2次補正まで決まった資金を使わないとは考えられない。

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公共投資その２

⇒景気の底打ち感がある時の公共投資は、効果的！

⇒おそらく、最後の賭けはこのタイミングにあるだろう。

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輸出

輸出

現時点では、緩やかに世界経済が成長してきているから、問題は無いと思われる。

消費財中心に底堅く、雇用関係の改善が目立つ。

米国・EU・アジアの輸出は、堅調の数字が見えている。

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輸出その２

⇒株式ほど、米国の企業収益が良くなくなっている気がする。

⇒アジアでは鉄鋼の過剰投資の整理が必要。

⇒資本財や素材が不振の傾向は、否定できないだろう。

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リスク

リスクのまとめ方

１）現在好調に変化しつつある日本経済。

⇒理想通りにトランプ氏が動いてくれるならばOK。

⇒政策が空回りし始めたら注意。

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リスクその２

２）外交策によっては中国の経済の下振れを注意。

３）米国の出口戦略から来る新興国の動揺。

４）地政学リスクと政治学的なリスク。

５）英国離脱の影響とEU銀行のデレバリッジ。

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会社概要• 会社名：株式会社新生ジャパン投資

• 登録番号：金融商品取引業【関東財務局長（金商）第796号】

• 所在地：東京都中央区日本橋蛎殻町1丁目26-2 石井ビル4F

• 加入協会：一般社団法人日本投資顧問業協会

証券・金融商品あっせん相談センター（FINMAC）

• 業務内容：投資助言・代理業

• 役員：代表取締役前池英樹

• 投資助言者：前池英樹、大浦正年、岩永勝美

• 永田幸一、小山眞一、上野俊行

• 電話：03-5623-2312 FAX：03-5623-2313

• E –Mail ：[email protected] Website： http://asset-jp.jp/

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