2013 年 5 月 31 日早会

青山营业部

【摩根士丹利将缩减固定收益部门规模】摩根士丹利表示，由于固定收益部门表现不佳，为实现可观的利润将不得不缩减该部门的规模。这一转变显示出摩根士丹利在债券，货币以及商品的交易中长期表现不佳。而这些交易恰恰是其他华尔街巨头公司的主要利润来源。

【全球最大养老金考虑转变投资策略 提高日本股票配置比重】路透引述知情人士说，全球最大规模的养老基金——管理 1.1 万亿美元的日本政府养老金（ GPIF ）正考虑改变其投资策略，允许其对国内股票的投资随市场一起上涨。 如果不做改变， GPIF 可能要被迫买入最近剧烈波动的日本国债。

• 【前高盛首席经济学家： QE 是金融的时间虫洞】 Gavyn Davies 认为，当今世界最重要的金融争论是： QE 有没有导致资产泡沫？他分析称，无论有无泡沫，有一个事实无法避免：美联储已经减少了未来的投资回报预期，把更多未来的收益，用于缓解当代人的财务压力。

伯南克最近指出，预期短期利率下降，已经无法完全解释长期债券收益率下降：长期国债收益率下降将近两个百分比是源于所谓期限溢价。这是预期短期利率因素无法解释的。

• 【美国上周首次申请失业救济 35.4 万人高于预期】美国上周首次申请失业救济（首申）人数 35.4 万人，预期 34 万人，此前一周首申人数由 34 万人修正为 34.4 万人。

同时公布的美国一季度 GDP增长 2.4% ，也不及预期。美国经济数据公布后，美元跌落日内高点，黄金重返1400 美元上方。

【摩根士丹利： 8 张图掌握中国经济运行现状】由Martin Yule 领导的摩根士丹利亚太研究团队最近发布了一份中国的研究报告，其中8 张图呈现了中国宏观经济运行的现状