2011 09 kpmg audit estado financiero ilustrativo sociedad

IFRS

Estados FinancierosIlustrativos NIIF: Sociedades

Septiembre 2011

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Contenidos

CONTENIDO

Estados financieros consolidados

Estado consolidado de situación financiera 5

Estados consolidados de resultados integrales 9

Estados consolidados de los de cambios en el patrimonio 13

Estados consolidados de flujo de efectivo 17

Notas a los estados financieros consolidados 21

Anexos I Estados Consolidados de Resultados 209

II Estados consolidados de flujo de efectivo (método directo) 213

III Ejemplos de revelaciones para entidades que adoptan anticipadamente la Presentación de Partidas de Otro Resultado Integral (Modificaciones a las NIC 1 Presentación de Estados Financieros) 215

IV Ejemplo de revelaciones para entidades que adoptan anticipadamente la NIIF 9 - Instrumentos financieros (octubre 2010) 217

V Ejemplo de información a revelar para entidades que deben presentar revelaciones de negocio en marcha 233

VI Ejemplos de revelaciones para distribuciones de activos distintos al efectivo a los propietarios 235

VII Ejemplos de revelaciones para entidades que adoptan anticipadamente Impuesto Diferido: Recuperación de Activos Subyacentes – Modificaciones a la NIC 121 237

VIII Ejemplos de revelaciones para entidades relacionadas con el gobierno bajo la NIC 24 revisada, Información a Revelar sobre Partes Relacionadas 239

IX Ejemplo de información a revelar para entidades con un acuerdo de concesión de servicios 243

Guía técnica 246


Qué cosas nuevas encontramos Los cambios más significativos en comparación con la edición de los estados financieros ilustrativos a agosto de 2010 están destacados con una línea vertical doble a la izquierda del texto dentro de este documento. Los cambios más significativos en comparación con la edición a agosto de 2010 son los siguientes: • un apéndice que ilustra un ejemplo de información a revelar para la adopción anticipada de la Presentación de Partidas de Otro

Resultado Integral (Modificaciones a la NIC 1 Presentación de Estados Financieros) que resultan de las mejoras a las NIIF 2011; • un apéndice que ilustra un ejemplo de información a revelar para la adopción anticipada de Impuesto Diferido; Recuperación de

Activos Relevantes – Modificaciones a la NIC 12 (la modificación 2010); • un apéndice que ilustra los requerimientos de información a revelar modificados para las entidades relacionadas con el gobierno

bajo la NIC 24 Información a Revelar sobre Partes Relacionadas modificada; y • la información a revelar relacionada con distribuciones de activos distintos al efectivo a los propietarios y los acuerdos de

concesión de servicio se ha incluido en apéndices separados.

Sobre esta publicación Estos estados financieros ilustrativos son una traducción libre al idioma español hecha por KPMG Auditores Consultores Ltda. en Chile y han sido preparados por el International Standards Group de KPMG (parte de KPMG IFRG Limited). Los comentarios expresados en ellos representan el punto de vista del International Standards Group de KPMG. Contenido El propósito de esta publicación es de asistirles en la preparación de los estados financieros de acuerdo con las NIIF. Esta publicación ilustra un posible formato de estados financieros, basados en una corporación multinacional ficticia; la corporación no está adoptando por primera vez las NIIFs (ver Guía técnica). Esta publicación refleja las NIIFs vigentes al 1 de septiembre de 2011 las cuales se requieren que sean aplicadas por una entidad con un período anual que comienza el 1 de enero de 2011 (requerimientos “actualmente en vigor”). Con excepción a lo incluido más abajo en la sección Las NIIFs que son efectivas para el período anual que comienza después del 1 de enero de 2011 (requerimientos “futuros”) no han sido adoptados de forma anticipada en estos estados financieros ilustrativos. Sin embargo, los anexos a estos estados financieros ilustrativos incluyen ejemplos de revelaciones para la adopción anticipada de ciertas normas nuevas. Cuando se preparan estados financieros de acuerdo con las NIIFs, la entidad debe respetar sus requerimientos legales y regulatorios locales. Esta publicación no toma en cuenta ningún requerimiento de una jurisdicción en particular. Por ejemplo, las NIIFs no requieren que se presenten estados financieros individuales para la entidad matriz, y esta publicación incluye sólo estados financieros consolidados. Sin embargo, en algunas jurisdicciones la información financiera de la entidad matriz también puede ser requerida. Esta publicación no ilustra la NIIF 4 Contratos de Seguros, NIIF 6 Exploración y Evaluación de Recursos Minerales, la NIC 26 Contabilización e Información Financiera sobre Planes de Beneficios por Retiro o la NIC 34 Información Financiera Intermedia. Los requerimientos de la NIC 34 se ilustran en nuestra publicación estados financieros Ilustrativos intermedios condensados. Esta publicación ilustra sólo los componentes de los estados financieros de un informe financiero. Sin embargo, típicamente un informe financiero incluirá por lo menos algún comentario adicional de parte de la gerencia, ya sea en concordancia con leyes y regulaciones locales o a elección de la entidad (ver Guía técnica). Las NIIFs y sus interpretaciones cambian en el tiempo. Por lo tanto, estos estados financieros ilustrativos no deben ser usados como sustitutos para referirse a las normas e interpretaciones. Referencias Estos estados financieros ilustrativos, se encuentran en las hojas impares de esta publicación. Las hojas pares contienen comentarios y notas explicativas sobre los requerimientos de revelación de las NIIFs. Los ejemplos ilustrativos junto con las notas explicativas no pretenden ser un resumen completo y exhaustivo de todos los requerimientos de revelación que son aplicables en conformidad con las NIIF. Para obtener información general de todos los requerimientos de revelación aplicables bajo las NIIF, ver nuestra publicación Lista de Verificación de Revelaciones. A la izquierda de cada partida revelada se incluye una referencia sobre la norma pertinente. Generalmente las referencias se relacionan sólo con los requerimientos de revelaciones, excepto que la nota 3 destaca los requerimientos contables clave en relación con las políticas contables significativas. Los estados financieros ilustrativos también incluyen referencias a nuestra próxima publicación Las NIIFs comentadas (8va Edición).


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1

[ Nombre] Estados financieros consolidados 31 de diciembre de 2011

4 Estados Financieros Ilustrativos


Nota explicativa

1. NIC 1.45 La presentación y clasificación de las partidas en los estados financieros se conserva de un período a otro, a menos que los cambios sean requeridos por una nueva norma o interpretación o cuando tras un cambio significativo a las actividades de la entidad o una revisión de sus estados financieros, se ponga de manifiesto que sería más apropiada otra presentación. La entidad también debe considerar los criterios para la selección y aplicación de políticas contables de acuerdo con NIC 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores.

2. NIC 1.55, 58 Las partidas adicionales, encabezados y subtotales se presentan por separado en el estado de situación financiera cuando tal presentación sea relevante para el entendimiento de la situación financiera de la entidad. El juicio usado se basa en una evaluación de la naturaleza y liquidez de los activos, la función de los activos dentro de la entidad así como también los montos, naturaleza y plazos de los pasivos. Las partidas adicionales pueden incluir, por ejemplo, los pagos anticipados según se ilustra en el presente estado.

NIC 1.57 La NIC 1 no prescribe el orden o formato en el que una entidad presenta las partidas. Se incluyen partidas adicionales cuando el tamaño, la naturaleza o la función de una partida o la suma de partidas similares son tales, que su presentación separada es relevante para obtener un entendimiento de la situación financiera de la entidad y las descripciones usadas. El orden de las partidas o la suma de partidas similares puede modificarse en base a la naturaleza de la entidad y sus transacciones a fin de proveer información que sea relevante para obtener un entendimiento de la situación financiera de la entidad.

3. NIC 1.10, 39 Se presenta un estado adicional de situación financiera y sus correspondientes notas al comienzo del período comparativo más antiguo después de un cambio en la política contable, la corrección de un error, o la reclasificación de las partidas en los estados financieros. La norma no entrega mayores guías en cuanto a cómo debería interpretarse este requerimiento. En nuestro punto de vista, el requerimiento de presentar un tercer estado de situación financiera debe ser interpretado considerando la importancia relativa sobre la base de los hechos y circunstancias particulares. En nuestro punto de vista, este requerimiento de presentar notas relacionadas debe ser interpretado como un requerimiento de revelar aquellas notas que son relevantes para la razón por la cual se presenta el tercer estado de situación financiera, es decir, no todas las notas son requeridas en cada circunstancia. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (2.1.35).

4. Ver la nota explicativa 2 en la página 6.

5. NIC 1.60, 61 En estos estados financieros ilustrativos hemos presentado activos corrientes y no corrientes, y pasivos corrientes y no corrientes como clasificaciones separadas en el estado de situación financiera. La entidad puede presentar sus pasivos y activos ampliamente en relación a la liquidez, si tal presentación entrega información confiable y más relevante. Cualquiera sea el método de presentación adoptado, por cada línea de pasivo y activo que combine las cantidades que se espera recuperar o a cancelar: (1) dentro de los 12 meses siguientes después del período sobre el que se informa y (2) después de 12 meses tras esa fecha, la entidad revela en las notas la cantidad que se espera recuperar o pagar después de más de 12 meses.

6. NIC 1.54(n), 12.71

Una entidad compensará los activos por impuestos y los pasivos por impuestos si la entidad tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos; y tiene la intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

7. Ver nota explicativa 5 en la página 6.

Estados Financieros Ilustrativos NIIF 5


Estados consolidados de situación financiera1,2 NIC 1.10(a), 113

En miles de Euro Nota

31 de diciembre

de 2011

31 de diciembre

de 2010 1 de enero

de 20103

Reexpresado* Reexpresado*

Activos NIC 1.54(a) Propiedad, planta y equipo 16 26.586 31.049 34.937 NIC 1.54(c) Activos intangibles y plusvalía 17 6.226 4.661 5.429 NIC 1.54(f) Activos biológicos 18 7.014 8.716 8.070 NIC 1.54(h) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 24 213 - - NIC 1.54(b), 17.49 Propiedades de inversión 19 2.170 1.050 950 NIC 1.54(e), 28.38 Inversiones contabilizadas utilizando el método de participación 20 2.025 1.558 1.140 NIC 1.54(d) Otras inversiones, incluyendo derivados 21 3.631 3.525 3.212 NIC 1.54(o), 56 Activos por impuestos diferidos4 22 - 1.376 1.902 Beneficios a los empleados 29 635 731 587 NIC 1.60 Total activos no corrientes5 48.500 52.666 56.227 NIC 1.54(g) Inventarios 23 12.867 12.119 12.716 NIC 1.54(f) Activos biológicos 18 245 140 402 NIC 1.54(d) Otras inversiones, incluyendo derivados 21 662 1.032 821 NIC 1.54(n) Activos por impuestos corrientes6 - 228 - NIC 1.54(h) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 24 26.250 17.999 16.311 Pagos anticipados 330 1.200 895 NIC 1.54(i) Efectivo y equivalentes al efectivo 25 1.505 1.850 2.529 NIIF 5.38, 40, Activos clasificados como mantenidos para la venta6 8 14.410 - - NIC 1.54(j) NIC 1.60 Total activos corrientes5 56.269 34.568 33.674 Total activos 6 104.769 87.234 89.901

* Ver nota 2 (e)

Las notas en las páginas 23 a 207 son parte integral de los estados financieros consolidados.



Nota explicativa


5. NIIF 5.40

IAS 1.66

La información comparativa anterior no se reexpresa para reflejar una clasificación como de disponible para la venta o distribución a la fecha de balance.

En nuestro punto de vista, los activos no corrientes grupos de activos para su disposición clasificados como disponibles para la venta se presentan como corrientes en el estado de situación financiera. Por lo tanto, la presentación de un “estado de situación financiera de tres columnas” con los encabezados:”Activos / Pasivos no para la venta”, “Activos/Pasivos disponibles para la venta” y “Total” que incluya los activos o pasivos mantenidos para la venta o distribución en las partidas no corrientes en general no sería apropiado. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (5.4.110.30).


2. NIC 12.74

Una entidad compensa los activos por impuestos diferidos con pasivos por impuestos diferidos si tiene reconocido legalmente el derecho de compensar activos y pasivos por impuestos corrientes y los activos y pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto a las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre: • la misma entidad o sujeto fiscal; o

• diferentes entidades o sujetos a efectos fiscales que pretenden, ya sea liquidar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto, ya sea realizar los activos y pagar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los periodos futuros en los que se reversan estas diferencias.




Estados consolidados de situación financiera (continuación)1 NIC 1.10(a), 113

En miles de Euro

Nota

31 de diciembre de

2011

31 de diciembre

de 2010 Reexpresado*

1 de enero

de 2010 Reexpresado*

Patrimonio NIC 1.54(r), 78(e) Capital pagado 14.979 14.550 14.550 NIC 1.55, 78(e) Primas de emisión 4.886 3.500 3.500 NIC 1.54(r), 78(e) Reservas 1.101 449 322 NIC 1.55, 78(e) Ganancias acumuladas 20.886 14.006 10.600 Total patrimonio atribuible a los propietarios de la Compañía 41.852 32.505 28.972

NIC 1.54(q), 27.27 Participación no controladora 1.582 842 601 Total patrimonio 26 43.434 33.347 29.573

Pasivos NIC 1.54(m) Préstamos y obligaciones 28 20.942 19.206 21.478 Derivados 34 20 5 - Beneficios a los empleados 29, 30 982 841 2.204 Otras cuentas por pagar 33 270 - - NIC 20.24 Ingresos diferidos 31 1.424 1.462 - NIC 1.54(l) Provisiones 32 1.010 400 682 NIC 1.54(o), 56 Pasivos por impuestos diferidos2 22 2.464 1.567 1.436 NIC 1.60 Total pasivos no corrientes3 27.112 23.481 25.800

Sobregiros bancarios 25 334 282 303 NIC 1.54(n) Pasivos por impuestos corrientes4 762 - 25 NIC 1.54(m) Préstamos y obligaciones 28 4.390 4.386 2.017 NIC 1.54(k) Acreedores comerciales 33 23.481 24.363 30.618 NIC 1.54(k) Otras cuentas por pagar 33 8 7 9 NIC 11.42(b) Ingresos diferidos 31 178 168 156 NIC 1.54(l) Provisiones 32 660 1.200 1.400 NIIF 5.38, 40, Pasivos clasificados como disponibles para la venta5 8 4.410 - - NIC 1.54(p) NIC 1.60 Total pasivos corrientes3 34.223 30.406 34.528

Total pasivos 6 61.335 53.887 60.328

Total pasivos y patrimonio 104.769 87.234 89.901

* Ver nota 2 (e).




Nota explicativa

1. NIC 1.10(b)

NIC 1.7, 81

Un juego completo de estados financieros comprende, como uno de sus estados, un estado de resultados integrales para el período. El resultado integral total es el cambio en el patrimonio durante un periodo, que procede de transacciones y otros sucesos, distintos de aquellos cambios derivados de transacciones con los propietarios en su condición de tales, que se presenta ya sea en: • en un único estado; es decir un estado del resultado integral, o • en dos estados; es decir, uno que muestre los componentes del resultado (estado de resultados

separado) y un segundo estado que comience con el resultado y muestre los componentes del otro resultado integral (estado del resultado integral).

Este análisis se basa en un único estado de resultados integrales. El Apéndice I provee una ilustración del enfoque de dos estados.

2. NIC 1.99

NIC 1.87

La entidad presenta un análisis de los gastos de acuerdo a su naturaleza o función. Las partidas individualmente materiales son clasificadas de acuerdo a la naturaleza o función de los mismos, consistente con la clasificación de partidas que no sean individualmente materiales. En estos estados financieros ilustrativos, este análisis se basa en funciones dentro de la entidad. Ninguna partida de ingresos o gastos puede ser presentada como “partida extraordinaria”. La naturaleza y montos de las partidas que sean materiales o tengan importancia relativa deben ser revelados en forma separada en el estado resultado integral o en las notas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (4.1.82-86).

3. NIC 1.85 Una entidad presenta partidas, encabezados y subtotales adicionales cuando tal presentación sea relevante para comprender el rendimiento financiero de la entidad.

4. Las NIIFs no especifican si los ingresos se pueden presentar como una partida única en el estado del resultado integral, o si la entidad también puede incluir los componentes individuales del ingreso en el estado del resultado integral, con un subtotal de los ingresos de las operaciones continuas. En estos estados financieros ilustrativos hemos presentado los ingresos como una partida única; sin embargo, en nuestras publicaciones Estados financieros ilustrativos: bancos y Estados financieros ilustrativos: fondos de inversión, se han ilustrado varios subtotales.

5. NIC 28.38 La entidad presenta de forma separada su parte de cualquier operación discontinuada de sus entidades asociadas.

6. NIIF 5.33(b) La entidad también revela ingresos, gastos y el resultado antes de impuestos de las operaciones discontinuadas, gasto por impuesto a las ganancias en resultados de operaciones discontinuadas, resultados de la venta o medición a valor razonable menos costos de venta, e impuesto a las ganancias sobre esa ganancia o pérdida. En esta publicación hemos ilustrado este análisis en las notas. La entidad puede también presentar este análisis en el estado del resultado integral, en una sección identificada como relacionada a operaciones discontinuadas. Por ejemplo, es aceptable un formato en columnas donde se presenten los resultados de operaciones continuas y discontinuadas en columnas separadas.

7. NIC 1.82(g),(h) La entidad presenta cada componente de otro resultado integral por naturaleza. La única excepción a este principio se relaciona con las inversiones en asociadas y negocios conjuntos contabilizadas de acuerdo con el método de participación. La participación de una entidad en el otro resultado integral de una inversión registrada bajo el método de participación se presenta en una partida separada de los otros componentes de otro resultado integral. En estos estados financieros ilustrativos, la inversión contabilizada usando el método de la participación registra sólo una partida de otro resultado integral, por ello, la descripción específica de la partida.

8. NIC 1.94 La entidad puede presentar los ajustes de reclasificación directamente en el estado del resultado

integral o en las notas. En estos estados financieros, hemos ilustrado el primer enfoque.

9. NIC 1.91 Los componentes individuales del otro resultado integral pueden presentarse netos de los efectos fiscales relacionados o antes de los efectos relacionados que muestre el monto del impuesto relacionado con esos componentes. En estos estados financieros ilustrativos seguimos el último enfoque.



Estados consolidados de resultados integrales1, 2, 3

NIC 1.10(b), 81(a) Por el año terminado el 31 de diciembre

En miles de Euro Nota 2011 2010

Reexpresado*

Operaciones continuas NIC 1.82(a) Ingresos de actividades ordinarias4 10 102.716 96.636 NIC 1.99, 103, 2.36(d) Costo de ventas2 (55.708) (56.186)

NIC 1.103 Ganancia bruta 47.008 40.450 Otros ingresos 11 1.095 315 NIC 1.99, 103 Costos de distribución2 (17.984) (18.012) NIC 1.99, 103 Gastos de administración2 (17.142) (15.269) NIC 1.99, 103, 38.126 Gastos de investigación y desarrollo2 (1.109) (697) NIC 1.99, 103 Otros gastos 12 (860) (30)

NIC 1.85 Resultados de actividades de la operación 11.008 6.757 Ingreso financiero 1.161 480 NIC 1.82(b) Costos financieros (1.707) (1.646)

Costo financiero neto 15 (546) (1.166)

NIC 1.82(c), 28.38 Participación en las ganancias de asociadas (neto de impuestos)5 20 467 587

NIC 1.85 Ganancias antes de impuestos 10.929 6.178

NIC 1.82(d), 12.77 Gastos por impuesto 22 (3.371) (1.800)

NIC 1.85 Ganancia procedente de actividades continuadas 7.558 4.378

Operaciones discontinuadas NIIF 5.33(a), Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas (neto de NIC 1.82(e) impuestos)6 7 379 (422)

NIC 1.82(f) Resultado del período 7.937 3.956 Otros resultados integrales7 NIC 1.82(g), 21.52(b) Diferencias en conversión para operaciones extranjeras 680 499 NIC 28.39 Diferencias en conversión para inversiones contabilizadas utilizando

el método de participación (159) (169)

NIC 1.82(g)

Reclasificación de diferencias de conversión por pérdida de influencia significativa

(20) -

NIC 1.82(g) Pérdida neta en cobertura de inversión neta en operación extranjera 15 (3) (8) NIC 1.82(g) Revaluación de propiedad, planta y equipo 16 200 - NIIF 7.23(c) Porción efectiva de cambios en el valor razonable de coberturas de

flujo de efectivo 15 (62) 77

NIIF 7.23(d), NIC 1.92

Cambio neto en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo transferido a resultados8 15 (31) (11)

NIIF 7.20(a)(ii) Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta 15 199 94

NIIF 7.20(a)(ii), NIC 1.92

Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta transferido a resultados8 15 (64) -

NIC 1.82(g), 19.93B Ganancias (pérdidas) actuariales por planes de beneficios definidos 29 72 (15) NIC 1.91(b) Impuesto a las ganancias sobre otro resultado integral9 22 (104) (48)

NIC 1.85 Otro resultado integral del año, neto de impuestos 708 419

NIC 1.82(i) Resultado integral total del año 8.645 4.375

* Ver nota 2 (e) y nota 7




Nota explicativa

1. NIC 33.73 También se pueden proporcionar las ganancias por acción basadas en mediciones alternativas a las ganancias si se considera necesario, pero esta presentación debe hacerse sólo en las notas a los estados financieros y no en el estado del resultado integral. Este tema se analiza en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (5.3.370.55).

2. NIC 33.67, 69 Las ganancias por acción básicas y diluidas se presentan incluso si los montos son negativos (pérdida por acción). Las acciones diluidas por acción también se presentan incluso si son iguales a las ganancias básicas por acción, lo que puede lograrse presentando las ganancias básicas y diluidas por acción en una sola partida. Este tema se analiza en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (5.3.370.50).



Estados consolidados del resultados integrales (continuación) Por el año terminado el 31 de diciembre

En miles de Euro Nota 2011 2010 Reexpresado*

Ganancia atribuible a: NIC 1.83(a)(ii) Propietarios de la Compañía 7.413 3.737 NIC 1.83(a)(i) Participaciones no controladoras 524 219 Ganancia del año 7.937 3.956

Resultado integral total atribuible a: NIC 1.83(b)(ii) Propietarios de la Compañía 8.094 4.134 NIC 1.83(b)(i) Participaciones no controladoras 551 241 Resultado integral total del año 8.645 4.375

Ganancias por acción1 NIC 33.66 Ganancias básicas por acción (Euro)2 27 2,26 1,08

NIC 33.66 Ganancias diluidas por acción (Euro)2 27 2,16 1,07

Ganancias por acción - operaciones continuas NIC 33.66 Ganancias básicas por acción (Euro)2 27 2,14 1,22

NIC 33.66 Ganancias diluidas por acción (Euro)2 27 2,05 1,21

* Ver nota 2 (e) y nota 7




Nota explicativa

1. NIC 1.80 Una entidad sin el capital en acciones (por ejemplo, una sociedad) revelará información equivalente a las requeridas a otras entidades, mostrando los cambios producidos durante el período en cada una de las categorías que componen el patrimonio y los derechos, privilegios y restricciones asociados a cada una.

2. NIC 1.106(b) Cuando un cambio en las políticas contables, ya sea voluntario o producto de la aplicación inicial de una norma, tiene un efecto en el período actual o en algún período anterior, la entidad debe presentar los efectos de la aplicación retrospectiva o reexpresión retrospectiva reconocida en conformidad con la NIC 8 en el estado de cambios en el patrimonio. Los ejemplos ilustrativos a la NIC 1 Presentación de Estados Financieros demuestran esto en relación con un cambio en las políticas contables, al igual que nuestra publicación Las NIIF Comentadas (2.8.40.90) lo hacen con respecto a un error.

3. NIC 1.106A Una entidad presentará para cada componente del patrimonio, ya sea en el estado de cambios en el patrimonio o en las notas, un desglose por partida reconocida en otro resultado integral. En estos estados financieros ilustrativos, presentamos esta información en las notas.

4. NIC 32.33 La entidad presenta las acciones propias adquiridas como una deducción del patrimonio neto. El pago recibido cuando se reemiten acciones propias (acciones en tesorería) mantenidas se presenta como un cambio en el patrimonio, y no se reconoce utilidad o pérdida alguna. Las NIIF no ordenan un método específico de distribución del pago o las ganancias dentro del patrimonio. En estos estados financieros ilustrativos, el excedente que se origina en la reemisión de acciones propias se presenta como prima en emisión. No obstante, antes de seguir este enfoque, la entidad debe verificar los requerimientos legales locales, los cuales, entre otras cosas, podrían prescribir el método de distribución. Este tema se discute, y se explican ciertas alternativas posibles de presentación, en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (7.3.480).

5. La NIIF 2 Pagos Basados en Acciones no aborda específicamente la manera en que se presentan las transacciones de pagos basados en acciones dentro del patrimonio, por ejemplo, si un aumento en el patrimonio relacionado con una transacción de pago basado en acciones se presenta en una partida separada dentro del patrimonio o ganancias acumuladas. En nuestro punto de vista, cualquier enfoque es aceptable. En estos estados financieros ilustrativos el aumento en el patrimonio reconocido en relación con una transacción de pago basado en acciones se presenta dentro de las ganancias acumuladas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (4.5.620.10 – 20). Cuando los instrumentos de patrimonio de una subsidiaria han sido otorgados a una contraparte en un acuerdo de pago basado en acciones, la partida de crédito en el patrimonio en los estados financieros consolidados de la matriz se distribuye a las participaciones no controladoras. Esto se debe a que la definición de participación no controladora incluida en la NIC 27 Estados Financieros Consolidados y Separados se refiere a “el patrimonio en una subsidiaria no atribuible, directa o indirectamente, a una matriz”. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (4.5.1099.10)



Estados consolidados de los de cambios en el patrimonio

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Nota explicativa

1. NIC 21.48C Cuando las participaciones relativas de la controladora y las participaciones no controladoras varían después de una eliminación parcial, la entidad volverá a atribuir el saldo de cualquier reserva de conversión de moneda extranjera entre la controladora y las participaciones no controladoras para reflejar las nuevas participaciones. En nuestro punto de vista, la citada nueva atribución debería aplicarse a todos los componentes del otro resultado integral. El tratamiento se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (2.5.415).



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Nota explicativa

1. NIC 7.18 En estos estados financieros ilustrativos hemos presentado los flujos de efectivo de actividades de la operación usando el método indirecto, por lo que el resultado es ajustado para efectos de transacciones no-monetarias, acumulaciones y diferidas, e partidas de ingresos y gastos asociados con inversión o financiamiento de flujos de efectivo. La entidad también puede presentar los flujos de efectivo operativo usando el método directo, revelando por separado las principales categorías de cobros y pagos en términos brutos relacionados con actividades de la operación. Un ejemplo de estado de flujos de efectivo que muestra flujos de efectivo de las operaciones usando el método directo; se incluye en el Anexo II.

2. NIC 7.50(b), (c) Es recomendable, pero no obligatorio, que la entidad revele: • los montos agregados de los flujos de efectivo de las actividades de operación, inversión y

financiamiento relacionadas a la participación en negocios conjuntos que se incluyen en los estado financieros usando la consolidación proporcional; y

• los montos acumulados de flujos de efectivo que representan incrementos en la capacidad operacional, separados de aquellos otros necesarios para mantener la capacidad operacional.

3. NIC 7.22 Los flujos de efectivo de las actividades de operación, inversión y financiamiento pueden reportarse netos si los montos recibidos y pagados son por cuenta de los clientes y los flujos de efectivo reflejan las actividades de los mismos, o cuando los montos recibidos y pagados por las partidas involucradas rotan rápido, los importes son grandes y los vencimientos son breves.

4. NIC 7.18, 20, Anexo A

Para una entidad que elija presentar los flujos de efectivo usando el método indirecto, es frecuente que exista confusión sobre el punto de partida: ¿debe ser el resultado o puede ser usada una cifra distinta, tal como utilidad antes de impuesto? La NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo se refiere al resultado, aunque el ejemplo entregado en el anexo comienza con una cifra distinta (utilidad antes de impuestos). Nosotros preferimos seguir la norma ya que el anexo es sólo ilustrativo y por lo tanto no tiene el mismo estatus. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (2.3.30.20).

5. NIC 7.31 Las NIIFs no especifican la clasificación de los flujos de efectivo relacionados con intereses y dividendos recibidos y pagados. La entidad debe escoger una política contable para clasificar los intereses y dividendos recibidos y pagados como de actividades de la operación o inversión. La presentación seleccionada debe aplicarse consistentemente. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (2.3.50.20).

6. En nuestro punto de vista, en tanto los costos por intereses relacionados con los activos que califican sean capitalizados, el costo de adquirir esos activos, que incluiría los costos por intereses relacionados con los activos, debería dividirse en el estado de flujo de efectivo. En tales circunstancias, los intereses pagados se incluirán en las actividades de operación o financiación dependiendo de la política contable de la entidad para presentar los intereses pagados en el estado de flujos de efectivo. Esto es consistente con el requerimiento de clasificar por separado los distintos componentes de una transacción única. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (2.3.50.40).

7. NIC 7.35 Los impuestos pagados se clasifican como flujos de efectivo procedentes de actividades de operación, a menos que puedan ser específicamente asociados con actividades de inversión o de financiamiento. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (2.3.50.20-30).



Estados consolidados de flujo de efectivo1, 2,3 NIC 1.10(d), 113 Por el año terminado el 31 de diciembre

En miles de Euro Nota 2011 2010 Reexpresado*

Flujos de efectivo de las actividades de operación Ganancia del período4 7.937 3.956 Ajustes por: Depreciación 16 5.001 5.122 Amortización de activos intangibles 17 785 795

(Reverso de) pérdidas por deterioro de propiedad, planta y

equipo 16 (393) 1.123

Pérdidas por deterioro del valor de los activos intangibles 17 116 285

Reverso de pérdidas por deterioro del valor de los activos

intangibles 17 (100) -

Pérdida por deterioro de valor en revalorización del grupo de activos

para su disposición 8 25 -

Cambio en el valor razonable de activos biológicos 18 (650) (50)

Incremento neto de activos biológicos debido a (nacimientos)

muertes 18 (11) (15)

Cambio en el valor razonable de propiedad de inversión 19 (20) (60) Pérdida por deterioro de deudores comerciales 12 150 30 Costos financieros netos 15 546 1.166 Inversión reconocida utilizando el método de participación 20 (467) (587) Ganancia en venta de propiedad, planta y equipo 11 (26) (100)

Ganancia en venta de operación discontinuada, neta de

impuesto 7 (516) -

Ganancia en reducción de beneficios a los empleados 29 (100) -

Transacciones de pagos basados en acciones liquidadas con

instrumentos de patrimonio 30 755 250

Impuestos 22 3.346 1.756 16.378 13.671 - Cambios en inventarios (352) 2.305 - Cambios en activos biológicos circulantes por ventas 18 127 63 - Cambios en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (15.101) (1.318) - Cambios en pagos anticipados 870 (305) - Cambios en acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 5.164 (2.619)

- Cambios en provisiones y beneficios a los empleados – excluyendo la ganancia en reducción de beneficios a los empleados 152 (1.500)

- Cambios en ingresos diferidos, incluidas las subvenciones del

gobierno 31 (28) 1.474

Efectivo generado de actividades de la operación 7.210 11.771 NIC 7.31, 32 Intereses pagados5,6 (1.604) (1.521) NIC 7.35 Impuestos pagados7 (400) (1.400)

NIC 7.10 Flujos netos procedentes de actividades de operación 5.206 8.850

* Ver nota 2(e).

Las notas en las páginas 23 a 207 son parte integral de estos financieros consolidados.



Nota explicativa

1. Ver nota explicativa 5 en página 16.

2. En estos estados financieros ilustrativos, hemos presentado un estado consolidado de flujos de efectivo que incluye un análisis de todos los flujos de efectivo; es decir, que incluye tanto las operaciones discontinuadas como las continuas. Los montos relacionados con las operaciones discontinuadas se revelan por actividades de operación, inversión y financiación en las notas (ver nota 7). Sin embargo, en nuestro punto de vista, existen varias maneras en las que se pueden presentar los flujos de efectivo de operaciones discontinuadas. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (5.4.220.40).

3. Los flujos de efectivo agregados que surgen de obtener o perder el control de subsidiarias u otros negocios se presentan de manera separada como actividades de inversión. Sin embargo, en algunos casos puede ser necesario ejercer juicios para clasificar ciertos flujos de efectivo relacionados a combinaciones de negocio, tales como los relacionados con los costos de transacción, la contraprestación diferida y la contraprestación contingente. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (2.3.20.14-18).

4. Cuando un instrumento de cobertura se contabiliza como cobertura de una posición identificable, los flujos de efectivo del instrumento de cobertura se clasifican de la misma manera que los flujos de efectivo de la posición cubierta. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (2.3.60.10). Si no se aplica contabilidad de cobertura a un instrumento derivado, en nuestro punto de vista, las ganancias y pérdidas por derivados se pueden mostrar en el estado de resultados integrales ya sea como ítem operacional o financiero dependiendo de la naturaleza del ítem al que se da cobertura económica. En nuestro punto de vista, las posibilidades de presentación en el estado de resultados integrales también se aplican a la presentación en el estado consolidado de flujos de efectivo. Estos temas se discuten en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (7.8.220.80 y 7.8.225.70).



Estados consolidados de flujos de efectivo (continuación) NIC 1.10(d), 113 Por el año terminado el 31 de diciembre

En miles de Euro Nota 2011 2010 Reexpresado* Flujos de efectivo por actividades de inversión NIC 7.31 Intereses recibidos1 211 155 NIC 7.31 Dividendo recibidos1 369 330 NIC 7.16(a) Cobros por venta de propiedad, planta y equipo 1.177 481 NIC 7.21 Cobros por venta de inversiones 987 849 NIC 7.39 Venta de operación discontinuada, neto de efectivo2 7 10.890 - NIC 7.39 Adquisición de subsidiaria, neta de efectivo adquirido3 9 (2.125) -

NIC 7.39 Incorporación de sociedad reconocida bajo el método de

participación 20 (600) -

NIC 7.16(a) Adquisición de propiedad, planta y equipo (15.657) (2.228) NIC 7.16(a) Adquisición de propiedades de inversión 19 (300) (40) NIC 7.21 Plantaciones y adquisiciones de activos biológicos no circulantes (305) (437) NIC 7.16(a) Adquisición de otras inversiones (319) (2.411)

NIC 24.18 Dividendos por inversiones reconocida bajo el método de

participación 21 -

NIC 7.21 Costos de desarrollo (1.235) (503) NIC 7.10 Flujos netos usados en las actividades la inversión (6.886) (3.804) Flujos de efectivo por actividades de financiamiento NIC 7.17(a) Cobros por emisión de capital social 26 1.550 - NIC 7.17(c) Cobros por emisión de títulos de convertibles 28 5.000 - NIC 7.17(c) Cobros por emisión de acciones preferenciales rescatables 28 2.000 - NIC 7.21 Cobros por venta de acciones propias 26 30 - NIC 7.21 Cobros del ejercicio por opciones de compra de acciones 26 50 - NIC 7.16(h) Cobros por liquidación de derivados4 5 11 NIC 7.21 Pago de costo de transacciones relacionados con préstamos 28 (311) - NIC 7.42A Adquisición de participación no controladora 9 (200) - NIC 7.17(b) Recompra de acciones propias 26 - (280) NIC 7.17(d) Reembolso de préstamos (5.132) (4.445) NIC 7.17(e) Pago de obligaciones por arrendamiento financiero (454) (394) NIC 7.31 Dividendos pagados1 26 (1.243) (571) NIC 7.10 Flujos netos procedentes de (usados en) actividades de financiamiento 1.295 (5.679) Disminución neta de efectivo y demás equivalentes al efectivo (385) (633) Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero 1.568 2.226 NIC 7.28 Efecto de las variaciones en la diferencia de cambio sobre el

efectivo mantenido (12) (25)

Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre 25 1.171 1.568

* Ver nota 2 (e)2.

Las notas en las páginas 23 a 207 son parte integral de estos financieros consolidados.



Nota explicativa

1. NIC 1.7 Las notas a estos estados financieros deben incluir descripciones narrativas o revelaciones de los montos registrados en los estados primarios. También incluyen información sobre partidas que no clasifican para ser reconocidos en los estados financieros.



Notas a los estados financieros consolidados1

Página Página

1. Entidad que reporta 23 21. Otras inversiones 115

2. Bases de preparación 23 22. Impuestos 117

3. Políticas contables significativas 29 23. Inventarios 127

4. Nuevas normas e interpretaciones aún no adoptadas 67 24. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 127

5. Determinación de valores razonables 69 25. Efectivo y equivalentes al efectivo 129

6. Segmentos de operación 73 26. Capital y reservas 129

7. Operaciones discontinuadas 81 27. Ganancias por acción 135

8. Grupo de disposición mantenido para la venta 83 28. Préstamos y obligaciones 137

9. Adquisiciones de subsidiarias y participaciones no controladoras 83 29. Beneficios a los empleados 143

10. Ingresos de las actividades ordinarias 91 30. Pagos basados en acciones 149

11. Otros ingresos 91 31. Ingresos diferidos 157

12. Otros gastos 93 32. Provisiones 157

13. Gastos por naturaleza 93 33. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 161

14. Gastos del personal 93 34. Instrumentos financieros 161

15. Ingresos y costos financieros 95 35. Arrendamiento operativo 199

16. Propiedad, planta y equipo 97 36. Compromisos de capital 201

17. Activos intangibles y plusvalía 101 37. Contingencias 201

18. Activos biológicos 109 38. Partes relacionadas 201

19. Propiedades de inversión 111 39. Entidades del grupo 207

20. Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación

113

40. Hechos posteriores 207



Nota explicativa

1. NIC 1.36 Cuando la fecha de balance de la entidad cambia y los estados financieros anuales se presentan por un período contable mayor o menor a un año, la entidad revela la razón del cambio y el hecho que los montos comparativos presentados no son totalmente comparables. En este y otros casos, la entidad pueda que quiera presentar información pro-forma que no es requerida por las NIIFs, por ejemplo, estados financieros comparativos pro-forma preparados como si el cambio en la fecha.0 de balance fuese efectivo para todos los períodos presentados. La presentación de información pro-forma es discutida en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (2.1.80).

2. Si se preparan estados financieros de acuerdo con las normas contables locales que son una modificación o adaptación de las NIIFs, y estos son puestos a disposición del público por las sociedades abiertas, la International Organization of Securities Commissions (IOSCO) ha recomendado incluir las siguientes revelaciones mínimas: • una declaración clara y sin reservas acerca del marco de información sobre el que se basan las

políticas contables; • una declaración clara acerca de las políticas contables de la entidad para todas las áreas contables

materiales; • una explicación sobre dónde pueden encontrarse las normas contables correspondientes; • una declaración que explique que los estados financieros cumplen con las NIIFs emitidas por el

International Accounting Standards Board (IASB), si este es el caso; y • una declaración que explique en qué aspectos las normas y el marco de información usados

difieren de las NIIFs emitidas por el IASB, si este es el caso.

3 NIC 1.19, 20, 23 En la circunstancia extremadamente rara de que la gerencia concluyera que el cumplimiento de una NIIF o interpretación sería tan engañoso como para entrar en conflicto con el objetivo de los estados financieros establecido en el Marco Conceptual para la Información Financiera, la entidad puede apartarse de este requerimiento siempre que el marco regulatorio aplicable requiera, o no prohíba, esta falta de aplicación. Es estas circunstancias se requieren mayores revelaciones.

4. NIC 10.17 La entidad revelará la fecha en que los estados financieros han sido autorizados para su publicación, así como quien ha dado esta autorización. En el caso de que los propietarios de la entidad u otros tengan poder para modificar los estados financieros tras la publicación, la entidad revelará también este hecho.

5. NIC 1.25, 10.16(b)

Teniendo en cuenta los requerimientos específicos de su jurisdicción, la entidad revela cualquier incertidumbre material relacionada con eventos o condiciones que puedan suscitar dudas significativas sobre la capacidad de la entidad para continuar como un negocio en marcha, ya sea, que aparezcan durante el período o después de la fecha del balance. Es posible que la entidad quiera explicar otras incertidumbres, como se ilustran. Ver el Anexo V para obtener ejemplos de revelaciones para entidades que tienen asuntos de negocio en marcha.

6. NIC 21.53 Si los estados financieros consolidados son presentados en una moneda diferente a la moneda funcional de la sociedad matriz, la entidad revela este hecho, su moneda funcional y la razón del uso de una moneda de presentación distinta.

NIC 29.39 Si los estados financieros son presentados en moneda funcional hiperinflacionaria, la entidad revela: • el hecho de que los estados financieros consolidados han sido reexpresados para considerar los

cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional y que, como resultado, están expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha que se informa.

• si los estados financieros consolidados antes de la reexpresión estaban elaborados utilizando el método del costo histórico o costo corriente.

• la identificación y valor del índice general de precios a la fecha de balance, así como el movimiento del mismo durante el período corriente y el anterior.

NIC 21.54 Si hay un cambio en la moneda funcional ya sea de la entidad o de alguna operación significativa en el extranjero, la entidad revela el hecho junto con la razón del cambio.



Notas a los estados financieros consolidados NIC 1.10(e) 1. Entidad que reporta NIC 1.138(a), (b) [Nombre] (la “Compañía”) es una compañía con domicilio en [país]. La dirección registrada de la oficina de la

Compañía es [dirección]. Los estados financieros consolidados de la Compañía al 31 de diciembre de 20111 incluyen a la Compañía y a sus subsidiarias (en conjunto, el “Grupo” e individualmente como “entidades del Grupo”) y la participación del Grupo en entidades relacionadas y controladas en conjunto. El Grupo está principalmente involucrado en la producción de papel y sus productos derivados, plantación de árboles y venta de madera (ver nota 6).

NIC 1.51(a)-(c)

NIC 1.112(a) 2. Bases de preparación2 (a) Declaración de cumplimiento NIC 1.16 Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de

Información Financiera (NIIFs).3

NIC 10.17 Los estados financieros fueron aprobados por el Directorio el [fecha].4 (b) Bases de medición Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de

las siguientes partidas materiales incluidas en el estado de situación financiera:

NIC 1.117(a) • los instrumentos financieros derivados son valorizados al valor razonable;

• los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable;

• los activos financieros disponibles para la venta son valorizados al valor razonable;

• los activos biológicos son valorizados al valor razonable menos los costos de venta;

• la propiedad de inversión es valorizada al valor razonable;

• los pasivos por acuerdos de pago basados en acciones fijados en efectivo son medidos al valor razonable; y

• el activo por beneficios definidos se reconoce como los activos del plan, más los costos de servicio pasados no reconocidos menos el valor presente de la obligación por beneficios definidos y se limita según se explica en la nota 3(m)(ii).

NIIF 7.19 Como se explica en la nota 28, la administración ha estado en un proceso de negociaciones continuas con un

banco puesto que el Grupo ha excedido su máximo umbral de apalancamiento durante el tercer trimestre de 2011, lo que ha resultado en la renuncia del incumplimiento de restricciones emitido en octubre de 2011. Después del cierre del ejercicio, el banco cambió el índice de restricción de deuda de 2,5 a 3,5. Sobre la base de la nueva restricción y las proyecciones de la administración, la administración cree que la probabilidad de que se incumpla esta nueva restricción es baja y, en consecuencia, la Sociedad continuará como empresa en marcha durante el futuro previsible.5

(c) Moneda funcional y de presentación6 NIC 1.51(d), (e) Estos e|stados financieros consolidados son presentados en Euro, que es la moneda funcional de la

Compañía. Toda la información es presentada en miles de Euro y ha sido redondeada a la unidad más cercana (M€), excepto cuando se indica de otra manera.



Nota explicativa

1. NIC 1.122-124 Siempre que tengan un efecto significativo sobre los importes reconocidos en los estados financieros, la entidad revelará los juicios diferentes de aquéllos relativos a las estimaciones que la gerencia haya realizado al aplicar las políticas contables de la entidad. Los ejemplos que se proveen en la NIC 1 indican que esta revelación se basa en datos cualitativos.

NIC 1.125, 129 La entidad revelará información sobre los supuestos realizados acerca del futuro y otras causas de incertidumbre en la estimación a la fecha de balance, que tengan un riesgo significativo de ocasionar ajustes significativos en el valor en libros de los activos o pasivos dentro del período contable siguiente así. Los ejemplos que se proveen en la NIC 1 indican que esta revelación se basa en datos cuantitativos; por ejemplo, tasas de descuento apropiadas.



Notas a los estados financieros consolidados 2. Bases de preparación (continuación) (d) Uso de estimaciones y juicios1

La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NIIFs requiere que la administración realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el período en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado.

NIC 1.122, 125, 129, 130

La información sobre juicios críticos en la aplicación de políticas contables que tienen el efecto más importante sobre el monto reconocido en los estados financieros consolidados, se describe en las siguientes notas:

• Nota 10 - ingresos por comisiones: determinación de si el Grupo actúa como agente en la transacción en vez de como principal

• Nota 19 - clasificación de la propiedad de inversión

• Nota 28 - contabilidad para un acuerdo que contenga un arrendamiento

• Nota 35 - clasificación de arrendamiento.

La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación que tienen un riesgo significativo de resultar

en un ajuste material en el próximo año financiero, se incluye en las siguientes notas:

• Nota 17 - supuestos clave usado en las proyecciones de flujo de efectivo descontado

• Nota 17 - recuperabilidad de costos de desarrollo

• Nota 22 - utilización de pérdidas tributarias

• Nota 29 - medición de obligaciones de beneficios definidos

• Notas 32 y 37 provisiones y contingencias.



Nota explicativa

1.

Cuando un cambio en una política contable es el resultado de la adopción de una NIIF nueva, revisada o modificada, la entidad debe aplicar los requerimientos de transición específicos de esa NIIF. No obstante, en nuestro punto de vista la entidad debería cumplir con los requerimientos de revelación de la NIC 8 Políticas Contables, Cambios en Estimaciones Contables y Errores, en tanto esos requerimientos de transición no incluyan requerimientos de revelación. Aún cuando podría argumentarse que las revelaciones no son requeridas puesto que están establecidas en los requerimientos de la NIC 8 relacionados con cambios voluntarios en la política contable, creemos que son necesarias a fin de entregar una presentación razonable. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (2.8.20).

2.

NIC 1.10(f), 8.28, 29

Cuando un cambio en una política contable, ya sea voluntariamente o producto de la aplicación por primera vez de una norma tenga efecto en el período corriente o en alguno anterior, la entidad debe revelar, entre otras cosas, el importe del ajuste para cada partida afectada de los estados financieros.

NIC 8.49 Si se corrige algún error del período anterior en los estados financieros del año actual, la entidad revela: • la naturaleza del error del período anterior; • para cada período anterior presentado, en la medida que sea practicable, el importe del ajuste para

cada partida afectada del estado financiero y para el importe de la ganancia por acción tanto básica como diluida;

• el importe del ajuste al principio del período anterior más antiguo sobre el que se presente información; y

• si fuera impracticable la reexpresión retroactiva para un período anterior en particular, las circun|stancias que conducen a esa situación, junto con una descripción de cómo y desde cuándo se ha corregido el error.



Notas a los estados financieros consolidados 2. Bases de preparación (continuación) (e) Cambios en las políticas contables1,2

Contabilización de propiedad de inversión NIC 8.29

El 1 de enero de 2011, el Grupo cambió su política contable con respecto a la valorización posterior de la propiedad de inversión desde el modelo de costo al modelo de valor razonable, reconociendo los cambios en el valor razonable en resultados. El Grupo cree que la valorización posterior que usa el modelo de valor razonable proporciona información más relevante acerca del rendimiento financiero de estos activos, ayuda a los usuarios a entender mejor los riesgos asociados a estos activos y es consistente con la práctica de la industria en relación con estos tipos de activos. Este cambio en la política contable se aplicó en forma retrospectiva y tuvo impacto poco significativo (menos de €0,01) en las ganancias por acciones (2010: impacto positivo de €0,02). La tabla a continuación resume los ajustes de transición efectuados al estado de situación financiera sobre la implementación de la nueva política.

En miles de Euro Propiedad de

inversión

Pasivos de impuestos

diferidos

Ganancias acumuladas/

resultado

Saldo informado al 1 de enero de 2010 900 (1.419) 10.567 Efecto de la revaluación al 1 de enero de 2010 50 (17) 33 Saldo Reexpresado al 1 de enero de 2010 950 (1.436) 10.600

Saldo informado al 31 de diciembre de 2010 930 (1.527) 13.926 Efecto de la revaluación al 1 de enero de 2010 50 (17) 33 Efecto en resultado 70 (23) 47 Saldo Reexpresado al 31 de diciembre de 2010 1.050 (1.567) 14.006 NIC 8.28(f) El efecto en el estado del resultado integral fue el siguiente. En miles de Euro Nota 2011 2010 Cambio en el valor razonable de las propiedades de inversión 11 20 60 Reverso de depreciación - 10 Gasto por impuesto a las ganancias (7) (23) Efecto en resultados 13 47



Nota explicativa

1. NIC 1.117(b)

NIC 8.5

Las políticas contables describen cada política contable específica que es relevante para un entendimiento de los estados financieros.

Políticas contables son los principios, bases, acuerdos reglas y procedimientos específicos adoptados por la entidad en la elaboración y presentación de sus estados financieros.

2. Las políticas contables reveladas en estos estados financieros ilustrativos reflejan los hechos y circunstancias de una corporación ficticia en los que se basan estos estados financieros. No se debe confiar en ellos para lograr un entendimiento completo de las NIIFs y no deben ser usados como un sustituto para referirse a las normas e interpretaciones. Las revelaciones de la política contable que son apropiadas para cada entidad dependen de los hechos y circunstancias de esa entidad en particular, y pueden ser distintas de las revelaciones presentadas en estos estados financieros ilustrativos. Los requerimientos de reconocimiento y medición de las NIIFs son discutidos en nuestra publicación Las NIIF Comentadas.

3. Además, la entidad puede considerar un modelo de control de facto para consolidar las subsidiarias, en el que existe la capacidad en la práctica de controlar otra entidad y ninguna otra parte tiene el poder para dirigir. En nuestro punto de vista, si la entidad incluye o excluye los aspectos del control de facto en su análisis de la existencia de control, es una elección de política contable a aplicarse consistentemente y debería informar sobre ello dentro de sus políticas contables significativas. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (2.5.30).



Notas a los estados financieros consolidados

NIC 1.112(a), 117(a) 3. Políticas contables significativas1,2 Las políticas contables establecidas más adelante han sido aplicadas consistentemente a todos los períodos

presentados en estos estados financieros consolidados, y han sido aplicadas consistentemente por las entidades del Grupo, con excepción de lo que se explica en la nota 2(e) relacionada con los cambios en las políticas contables.

NIC 1.41 Ciertos montos comparativos en el estado consolidado de resultados integrales han sido reclasificados para conformarlos con la presentación del año actual (ver nota 16). Además, el estado consolidado de resultados integrales comparativo ha sido presentado nuevamente como si una operación discontinuada durante el período en curso hubiese sido discontinuada desde el comienzo del período comparativo (ver nota 7).

(a) Bases de consolidación (i) Combinaciones de negocios

NIIF 3.4 Las combinaciones de negocios son contabilizadas utilizando el método de adquisición a la fecha de adquisición, que es la fecha en la que se transfiere el control al Grupo. El control es el poder de dirigir las políticas financieras y de operación de una entidad con el fin de obtener beneficios de sus actividades. Se toman en cuenta potenciales derechos a voto que actualmente son ejecutables o convertibles al evaluar el control.3

El Grupo valoriza la plusvalía a la fecha de adquisición como:

• el valor razonable de la contraprestación transferida; • el monto reconocido de cualquier participación no controladora en la empresa adquirida, más • si la combinación de negocios es realizada por etapas, el valor razonable de las participaciones existentes

en el patrimonio de la adquirida; menos • menos el monto reconocido neto (en general, el valor razonable) de los activos adquiridos identificables y

los pasivos asumidos identificables.

Cuando el exceso es negativo, una ganancia en venta en condiciones ventajosas se reconoce de inmediato en el resultado.

La contraprestación transferida no incluye los montos relacionados con la liquidación de relaciones pre-existentes. Dichos montos son reconocidos generalmente en resultados.

Los costos de transacción, diferentes de los asociados con la emisión de títulos de deuda o de patrimonio, incurridos por el Grupo en relación con una combinación de negocios se registran en gastos cuando se incurren.

NIIF 3.58 Algunas contraprestaciones contingentes por pagar son reconocidas a valor razonable a la fecha de adquisición. Si la contraprestación contingente es clasificada como patrimonio, no se mide nuevamente y su liquidación será contabilizada dentro del patrimonio. En otros casos cambios posteriores en el valor razonable en la contingencia se reconocerá en resultado.

Cuando se requiere intercambiar las concesiones de pago basado en acciones (concesiones de reemplazo) por concesiones mantenidas por los empleados de la empresa adquirida (concesiones de la empresa adquirida) y éstas se relacionan con servicios anteriores, una parte o todo el monto de las concesiones de reemplazo de la adquiriente se incluyen en la medición de la contraprestación transferida en la combinación de negocios. Esta determinación se basa en el valor basado en el mercado de las concesiones de reemplazo comparado con el valor basado en el mercado de las concesiones de la adquirida y el nivel hasta el que las concesiones de reemplazo se relacionan con servicios pasado y/o futuro.

(ii) Adquisiciones de participaciones no controladoras Las adquisiciones de participación no controladora se contabilizan como transacciones con propietarios

en su capacidad como tales y, en consecuencia, no se reconoce plusvalía producto de estas transacciones. Los ajustes a las participaciones no controladoras que surgen de las transacciones que no involucran pérdida del control se basan en un monto proporcional de los activos netos de la subsidiaria.



Nota explicativa

1. NIC 27.41(c) Si la fecha de balance de los estados financieros de una subsidiaria que fueron usados para preparar los estados financieros consolidados es distinta de la fecha de la matriz, la entidad revelará esa fecha de balance y la razón para usarla.

2. Una asociada podría tener políticas contables para partidas que no son aplicables al inversionista, por ejemplo, cuando el estado financiero del inversionista no incluye partidas respecto de las partidas del estado financiero de una asociada. Si se consideraran necesarias revelaciones de las políticas contables de una asociada para lograr un entendimiento del ingreso obtenido de las asociadas, o el valor en libros de las inversiones en asociadas en el estado de situación financiera, entonces en nuestro punto de vista, esta información debería ser incluida en la política contable para las inversiones en asociadas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (3.5.670.10).

3. Las NIIFs no especifican si la eliminación de las ganancias y pérdidas no realizadas por transacciones con inversiones contabilizadas bajo el método de participación se presenta como una reducción de la inversión en la asociada o como una reducción en el activo subyacente, por ejemplo, los inventarios. En nuestro punto de vista, cualquiera de los enfoques es aceptable. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (3.5.430.80).




3. Políticas contables significativas (continuación) (a) Bases de consolidación (continuación) (iii) Subsidiarias1 NIC 27.24 Las subsidiarias son entidades controladas por el Grupo. Los estados financieros de subsidiarias son incluidos

en los estados financieros consolidados desde la fecha en que comienza el control hasta la fecha de término de éste.

(iv) Pérdida de control NIC 27.35 Cuando ocurre pérdida de control, el Grupo da de baja en cuentas los activos y pasivos de la subsidiaria, las

participaciones no controladoras y los otros componentes de patrimonio relacionados con la subsidiaria. Cualquier ganancia o pérdida que resulte de la pérdida de control se reconoce en resultados. Si el Grupo retiene alguna participación en la subsidiaria anterior, ésta será valorizada a su valor razonable a la fecha en la que se pierda el control. Posteriormente se contabiliza como inversión contabilizada bajo el método de participación o como un activo financiero disponible para la venta dependiendo del nivel de influencia retenido.

(v) Inversiones en entidades asociadas y entidades controladas conjuntamente (método

de participación)2

NIC 28.6 NIC 28.23, 31.57

Las entidades asociadas son aquellas entidades en donde el Grupo tiene influencia significativa, pero no control, sobre las políticas financieras y operacionales. Se asume que existe una influencia significativa cuando el Grupo posee entre el 20% y el 50% del derecho a voto de otra entidad. Los negocios conjuntos son aquellas entidades en que el Grupo tiene un control conjunto sobre sus actividades, establecido por acuerdos contractuales y que requiere el consentimiento unánime para tomar decisiones financieras y operacionales estratégicas. Las inversiones en entidades asociadas y los negocios conjuntos se reconocen según el método de participación y se reconocen inicialmente al costo. El costo de la inversión incluye los costos de transacción.

NIC 28.27 Los estados financieros consolidados incluyen la participación del Grupo en las utilidades o pérdidas y otros

resultados integrales de inversiones contabilizadas según el método de la participación, después de realizar ajustes para alinear las políticas contables con las del Grupo, desde la fecha en que comienza la influencia significativa y el control conjunto hasta que estos terminan.

NIC 28.29, 30 Cuando la porción de pérdidas del Grupo excede su participación en una inversión reconocida según el

método de participación, el valor en libros de esa participación, incluida cualquier inversión a largo plazo, es reducido a cero y se descontinúa el reconocimiento de más pérdidas excepto en el caso que el Grupo tenga la obligación o haya realizado pagos a nombre de la sociedad en la cual participa.

(vi) Operaciones controladas de forma conjunta NIC 31.13 Una operación controlada de forma conjunta es un negocio conjunto realizado por cada socio usando sus propios

activos para conseguir operaciones conjuntas. Los estados financieros consolidados incluyen los activos que el Grupo controla y los pasivos en que incurre en el curso de la consecución de operaciones conjuntas, y los gastos en que incurre el Grupo y la parte de los ingresos que recibe de la operación conjunta.

(vii) Transacciones eliminadas en la consolidación NIC 27.21 Los saldos y transacciones intercompañía y cualquier ingreso o gasto no realizado que surja de transacciones

intercompañía grupales, son eliminados durante la preparación de los estados financieros consolidados. Las ganancias no realizadas provenientes de transacciones con sociedades cuya inversión es reconocida según el método de participación son eliminadas de la inversión en proporción de la participación del Grupo en la inversión.3. Las pérdidas no realizadas son eliminadas de la misma forma que las ganancias no realizadas, pero sólo en la medida que no haya evidencia de deterioro.



Nota explicativa

1. NIC 21.40 Con frecuencia, para la conversión de las partidas de ingresos y gastos, se utiliza un tipo aproximado. Sin embargo, cuando las tasas de cambio varían de forma significativa, resultará inadecuado el uso de la tasa media del periodo.

2. El siguiente diagrama presenta los principios que aplican a la reclasificación de la reserva de conversión de moneda extranjera cuando se efectúa la enajenación parcial de una operación en el extranjero. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (2.7.320).

Reclasificar toda la RCME a resultados (neta de PNC)

Reclasificar la parte apropiada al resultado (ver 2.7.320.150)

Reclasificar la parte apropiada a la PNC (ver 2.7.320.140)

¿Vender toda la participación?

¿Se ha perdido el control, control conjunto o la

influencia significativa?

¿Es la participada una subsidiaria?

Reclasificar toda la RCME a resultados (neta de PNC) (ver

2.7.320.120)

Sí

Sí

Sí

No

No

No



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (b) Moneda extranjera (i) Transacciones en moneda extranjera NIC 21.21, 23(a) Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional respectiva de las entidades del

Grupo en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras a la fecha de reporte son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio de esa fecha. Las ganancias o pérdidas por conversión de moneda extranjera en partidas monetarias es la diferencia entre el costo amortizado de la moneda funcional al comienzo del período, ajustada por intereses y pagos efectivos durante el período, y el costo amortizado en moneda extranjera convertido a la tasa de cambio al final del período.

NIC 21.23 Los activos y pasivos no monetarios denominados en monedas extranjeras que son valorizados al valor razonable, son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias que son valorizadas al costo histórico en una moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio a la fecha de la transacción. Las diferencias en moneda extranjera que surgen durante la reconversión son reconocidas en resultados, excepto en el caso de las siguientes diferencias que se reconocen en otro resultado integral que surgen de la reconversión de: • instrumentos de capital disponibles para la venta (excepto en caso de deterioro cuando las diferencias de

moneda extranjera que se hayan reconocido en otro resultado integral se reclasifican a resultados); • un pasivo financiero designado como cobertura de la inversión neta en una operación en el extranjero

siempre que la cobertura sea eficaz; o • coberturas de flujo de efectivo calificadas siempre que la cobertura sea eficaz.

(ii) Operaciones en el extranjero NIC 21.39 NIC 21.42 NIC 21.48

NIC 21.15

Los activos y pasivos de operaciones en el extranjero, incluido la plusvalía y los ajustes al valor razonable que surgen en la adquisición, son convertidos a Euro a las tasas de cambio a la fecha de reporte. Con excepción de las operaciones realizadas en economías hiperinflacionarias, los ingresos y gastos de las operaciones en el extranjero son convertidos a Euro a las tasas de cambio a la fecha de las transacciones.1 Los ingresos y gastos de operaciones en el extranjero en economías hiperinflacionarias son convertidos a Euro a la tasa de cambio a la fecha de reporte. Antes de convertir los estados financieros de operaciones en el extranjero en economías hiperinflacionarias, sus estados financieros para el período actual son re-expresados para explicar cambios en el poder adquisitivo general de la moneda local. La revalorización se basa en los índices de precios pertinentes a la fecha de reporte. Las diferencias en moneda extranjera son reconocidas en otro resultado integral, y presentadas en la reserva de conversión a moneda extrajera (reserva de conversión) en el patrimonio. No obstante, si la operación no es de propiedad total del Grupo la participación correspondiente de la diferencia se asigna a la participación no controladora. Cuando la operación extranjera se elimina o se pierde la influencia significativa o el control conjunto, el monto correspondiente en la RCME, se transfiere a resultados como parte de la utilidad o pérdida por eliminación. Cuando existe una eliminación parcial de una subsidiaria que incluye una operación en el extranjero pero se mantiene el control, se reasigna la proporción correspondiente de este monto acumulativo a la participación no controladora. Cuando el Grupo enajena sólo parte de su inversión en una asociada o negocio conjunto que incluye una operación en el extranjero pero mantiene influencia significativa o control conjunto, la proporción correspondiente del monto total es reclasificada a resultados.2 Cuando la liquidación de una partida monetaria por cobrar o por pagar de una operación en el extranjero que surgen de ella, cuya liquidación no está planificada ni es probable en el futuro previsible, las ganancias y pérdidas de moneda extranjera son consideradas como parte de una inversión neta en una operación en el extranjero y son reconocidas directamente en otro resultado integral y se presentan dentro del patrimonio en la Reserva de conversión de moneda extranjera (RCME).



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (b) Moneda extranjera (continuación) (iii) Cobertura de inversión neta en un negocio en el extranjero NIC 39.102 El Grupo aplica contabilidad de cobertura a las diferencias en moneda extranjera originadas entre la moneda

funcional de la operación extranjera y la moneda funcional de la matriz (Euro), independientemente de si la inversión neta es mantenida directamente o a través de una matriz intermedia.

Las diferencias en la moneda extranjera que surgen en la reconversión de un pasivo financiero designado como cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero, son reconocidas en otro resultado integral, en la partida RCME, en la medida que la cobertura sea efectiva. En la medida que la cobertura no sea efectiva, tales diferencias son reconocidas en resultados. Cuando parte de la cobertura de una inversión neta es eliminada, el monto correspondiente en la RCME se transfiere a resultados como parte de la utilidad o pérdida por eliminación.

(c) Instrumentos financieros (i) Activos financieros no derivados NIC 39.GA53-GA56 Inicialmente el Grupo reconoce los préstamos y las partidas por cobrar en la fecha en que se originan. Todos

los otros activos financieros (incluidos los activos designados al valor razonable con cambios en resultados), se reconoce inicialmente a la fecha de la transacción en la que el Grupo se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

NIC 39.17 El Grupo da de baja un activo financiero cuando los derechos contractuales a los flujos de efectivo derivados del activo expiran, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales del activo financiero en una transacción en la que se transfieren substancialmente todos los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad del activo financiero. Cualquier participación en los activos financieros transferidos que sea creada o retenida por el Grupo se reconoce como un activo o pasivo separado.

NIC 32.42 Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto presentado en el estado de situación

financiera cuando, y sólo cuando, el Grupo cuenta con un derecho legal para compensar los montos y tiene el propósito de liquidar sobre una base neta o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

NIC 39.45 El Grupo tiene los siguientes activos financieros no derivados: activos financieros a valor razonable con

cambios en resultados, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento, préstamos y partidas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta.

NIIF 7.21 Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Un activo financiero es clasificado al valor razonable con cambios en resultados si está clasificado como

mantenido para negociación o es designado como tal en el reconocimiento inicial. Los activos financieros son designados al valor razonable con cambios en resultados si el Grupo administra tales inversiones y toma decisiones de compra y venta con base en sus valores razonables de acuerdo con la administración de riesgo o la estrategia de inversión documentadas por el Grupo. Al reconocimiento inicial, los costos de transacciones atribuibles son reconocidos en resultados a medida que se incurren. Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados son valorizados al valor razonable y los cambios correspondientes, que consideran cualquier ingreso por dividendo, son reconocidos en resultados.

NIIF 7.B5(a) Los activos financieros denominados al valor razonable con cambios en resultados son garantías de patrimonio

que de lo contrario habrían sido clasificados como disponibles para la venta.



Nota explicativa

1. Sujeto a ciertas excepciones, no se permite que una entidad clasifique algunas inversiones como mantenidas hasta el vencimiento si, durante el año financiero en curso o los dos años financieros anteriores, la entidad ha vendido o reclasificado un monto más que insignificante en relación al monto total de las inversiones mantenidas hasta el vencimiento antes de éste. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (7.4.80.50).




3. Políticas contables significativas (continuación) (c) Instrumentos financieros (continuación) (i) Activos financieros no derivados (continuación)

NIIF 7.21 Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento

NIC 39.46(b) Si el Grupo tiene la intención y capacidad de mantener los instrumentos de deuda hasta su vencimiento, estos activos financieros se clasifican como mantenidos hasta el vencimiento. Los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento son reconocidos inicialmente a su valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento se valorizan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier pérdida por deterioro (ver nota 3(k)(i)).1

Los activos financieros mantenidos al vencimiento incluyen bonos. NIIF 7.21 Préstamos y partidas por cobrar

NIC 39.46(a) Los préstamos y partidas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinables que no se cotizan en un mercado activo. Estos activos inicialmente se reconocen al valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, los préstamos y partidas por cobrar se valorizan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos las pérdidas por deterioro (ver nota 3(k)(i)).

Los préstamos y partidas por cobrar se componen de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.

NIC 7.46 Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalente al efectivo se compone de los saldos en efectivo y depósitos a la vista con vencimientos originales de tres meses o menos desde la fecha de adquisición que están sujetos a riesgo insignificante de cambios en su valor razonable y son usados por el Grupo en la gestión de sus compromisos a corto plazo.

NIIF 7.21, B5(b) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que han sido designados como disponibles para la venta y no están clasificados en ninguna de las categorías anteriores. Los activos financieros disponibles para la venta se reconocen inicialmente a valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible .

Posterior al reconocimiento inicial, son reconocidas al valor razonable y los cambios, que no sean pérdidas por deterioro (ver nota 3(k) (i)), y las diferencias de moneda extranjera en instrumentos de deuda disponibles para la venta (ver nota 3(b) (i)), son reconocidas en otro resultado integral y

presentadas dentro del patrimonio en la reserva de valor razonable. Cuando una inversión es dada de baja, la ganancia o pérdida acumulada en patrimonio es reclasificada a resultados. Los activos financieros disponibles para la venta se componen de títulos de deuda y de patrimonio.

(ii) Pasivos financieros no derivados NIC 39.44 Inicialmente, el Grupo reconoce los instrumentos de deuda emitidos y los pasivos subordinados en la fecha en

que se originan. Todos los otros pasivos financieros (incluidos los pasivos designados al valor razonable con cambios en resultados), son reconocidos inicialmente en la fecha de la transacción en la que el Grupo se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

NIC 39.39 El Grupo da de baja un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales se cancelan o expiran. El Grupo clasifica los pasivos financieros no derivados en la categoría de otros pasivos financieros. Estos

pasivos financieros mantenidos son reconocidos inicialmente a su valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valorizan al costo amortizado usando el método de interés efectivo.

Los otros pasivos financieros se componen de préstamos y obligaciones, sobregiros bancarios, deudores

comerciales y otras cuentas por pagar.



Nota explicativa

1. Los temas relacionados con la clasificación de un capital social preferencial como deuda o capital son discutidos en nuestra publicación Las NIIF comentadas (7.3.310). Las revelaciones ilustradas aquí no pretenden ser una descripción completa de las políticas contables que pudiesen ser aplicables al capital social preferencial.

2. En esta publicación ilustramos la contabilidad de cobertura aplicada a las coberturas de flujo de efectivo y a las coberturas de inversiones netas en operaciones en el extranjero. Si la entidad también usa la cobertura de valor razonable, las políticas y revelaciones contables deben ser corregidas según corresponda. A continuación se encuentra un ejemplo de una política contable para la cobertura de valor razonable: Coberturas de valor razonable

Los cambios en el valor razonable de un instrumento de cobertura derivado, designado como cobertura de valor razonable, son reconocidos en resultados. La partida cubierta también es presentada al valor razonable en relación al riesgo que está siendo cubierto; las ganancias o pérdidas atribuibles al riesgo cubierto son reconocidas en resultados y ajustan el valor en libros de la partida cubierta.



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (c) Instrumentos financieros (continuación) (ii) Pasivos financieros no derivados (continuación) NIC 7.8 Los sobregiros bancarios que son pagaderos a la vista y son parte integral de la administración de efectivo del

Grupo, están incluidos como un componente del efectivo y equivalente al efectivo para propósitos del estado de flujo de efectivo.

NIIF 7.21 (iii) Capital social Acciones comunes Las acciones comunes son clasificadas como patrimonio. Los costos incrementales atribuibles directamente a

la emisión de acciones comunes son reconocidos como una deducción del patrimonio, netos de cualquier efecto tributario.

NIC 32.AG26 Capital social preferencial1 El capital social preferente se clasifica como patrimonio si no es recuperable, o lo es sólo como una opción para

la Compañía, y los dividendos son discrecionales. Los dividendos correspondientes son reconocidos como distribuciones dentro del patrimonio, posterior a la aprobación de los accionistas.

El capital social preferente es clasificado como un pasivo si es recuperable en una fecha específica o por opción

de los accionistas o si los dividendos pagados no son discrecionales. Los dividendos se reconocen como gastos financieros en resultados cuando se incurran.

NIC 32.33 Recompra y reemisión de capital social (acciones en tesorería) Cuando el capital social reconocido como patrimonio es recomprado, el monto de la contraprestación pagada,

incluidos los costos directamente atribuibles, neto de cualquier efecto tributario, se reconoce como una deducción del patrimonio. Las acciones recompradas son clasificadas como acciones de tesorería y son presentadas en la reserva para acciones propias. Cuando las acciones de tesorería son vendidas o posteriormente reemitidas, el monto recibido es reconocido como un incremento en el patrimonio, y la ganancia o pérdida de la transacción es presentada en primas de emisión.

NIC 32.28-32 (iv) Instrumentos financieros compuestos Los instrumentos financieros compuestos emitidos por el Grupo incluyen obligaciones convertibles

denominadas en euro que pueden ser transformadas en acciones de capital a opción del tenedor, y el número de acciones a ser emitidas es fijo.

El componente pasivo de un instrumento financiero compuesto es reconocido inicialmente al valor razonable

de un pasivo similar que no tenga una opción de conversión de patrimonio. El componente de patrimonio es reconocido inicialmente por la diferencia entre el valor razonable del instrumento financiero compuesto como un todo, y el valor razonable del pasivo. Los costos de transacción directamente atribuibles son asignados al pasivo y a los componentes de patrimonio en proporción a sus valores iniciales en libros.

Después del reconocimiento inicial, el componente de pasivo de los instrumentos financieros compuestos es

valorizado al costo amortizado usando el método de interés efectivo. El componente de patrimonio de los instrumentos financieros compuestos no se revaloriza después del reconocimiento inicial.

Los intereses relacionados con un pasivo financiero, son reconocidos en resultados. En la conversión, el pasivo

financiero es reclasificado a patrimonio y no se reconocen ganancias o pérdidas.

(v) Instrumentos financieros derivados, incluida la contabilidad de cobertura2 NIC 39.11 El Grupo mantiene instrumentos financieros derivados para cubrir la exposición de riesgo en moneda extranjera

y tasa de interés. Los derivados implícitos son separados del contrato principal y registrados de forma separada si las características y riesgos del contrato principal y del derivado implícito no están estrechamente relacionadas, un instrumento separado con los mismos términos del derivado implícito pudiese cumplir con las características de un derivado, y el instrumento combinado no es valorizado al valor razonable con cambios en resultados.




3. Políticas contables significativas (continuación)

(c) Instrumentos financieros (continuación) (v) Instrumentos financieros derivados, incluida la contabilidad de cobertura (continuación) NIC 39.88 En la designación inicial de la cobertura, el Grupo documenta formalmente la relación entre el (los)

instrumento(s) de cobertura y el (las) partida(s) cubierta(s), incluyendo los objetivos y la estrategia de administración de riesgo al momento de ingresar en la transacción de cobertura, junto con los métodos que se usarán para evaluar la efectividad de la relación de cobertura. El Grupo lleva a cabo una evaluación, tanto en la incorporación de la relación de cobertura así como también sobre una base permanente, respecto de si se espera que los instrumentos de cobertura sean altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o flujos de efectivo de las partidas cubiertas durante el período designado de la cobertura, y de si los resultados reales de cada cobertura se encuentran dentro del rango de 80%-125%. Para una cobertura de flujo de efectivo de una transacción proyectada, debería ser altamente probable que la transacción ocurra y debería presentar una exposición a las variaciones en los flujos de efectivo que podría afectar la utilidad del ejercicio informada.

NIC 39.46 Los instrumentos financieros derivados son reconocidos inicialmente al valor razonable; los costos de transacción atribuibles son reconocidos en resultados cuando se incurren. Después del reconocimiento inicial, los instrumentos financieros derivados son valorizados al valor razonable, y sus cambios son registrados tal como se describe a continuación.

Coberturas de flujo de efectivo NIC 39.95 Cuando un instrumento derivado es designado como instrumento de cobertura en una cobertura de la

variabilidad en flujos de efectivo atribuibles a un riesgo particular asociado con un activo o pasivo reconocido o una transacción proyectada altamente probable que podría afectar los resultados, la porción efectiva de los cambios en el valor razonable del derivado se reconoce en otro resultado integral y se presenta en la reserva de cobertura en el patrimonio. Cualquier porción inefectiva de los cambios en el valor razonable del derivado se reconoce de inmediato en resultados.

NIC 39.98, 101 Cuando una partida de cobertura es un activo no financiero, el monto acumulado en el patrimonio es transferido

al valor en libros del activo cuando es reconocido. En otros casos, el monto acumulado en el patrimonio es transferido al resultado en el mismo período en que la partida cubierta afecta el resultado. Si el instrumento de cobertura ya no cumple con los criterios de la contabilidad de cobertura, caduca o es vendido, o es suspendido o ejecutado, o la designación se revoca, esta cobertura se descontinúa de forma prospectiva. Si ya no se espera que la transacción proyectada ocurra, el saldo registrado en el patrimonio se reclasifica inmediatamente en resultados.

Derivados implícitos separables Los cambios en el valor razonable de derivados implícitos separables, son reconocidos inmediatamente en

resultados.

Otros derivados no comerciales Cuando un instrumento financiero derivado no es designado para una relación que califique de cobertura todos

los cambios en el valor razonable son reconocidos inmediatamente en resultados.



Nota explicativa

1. Si la determinación del costo de la propiedad, planta y equipo al 1 de enero de 2004, que corresponde a la fecha de transición del Grupo a NIIF, es relevante para obtener un entendimiento de los estados financieros, la entidad puede incluir en las políticas contables lo siguiente: Costo atribuido

“Las partidas de propiedad, planta y equipo están valorizados al costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro acumuladas. El costo de la propiedad, planta y equipo al 1 de enero de 2004, la fecha de transición del Grupo, fue determinado haciendo referencia a su valor razonable a esa fecha."



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (d) Propiedad, planta y equipo NIC 16.73(a) (i) Reconocimiento y medición1 NIC 16.30 Las partidas de propiedad, planta y equipo son valorizadas al costo menos depreciación acumulada y pérdidas

por deterioro.

NIC 16.16 El costo incluye gastos que son directamente atribuibles a la adquisición del activo. El costo de activos

construidos por la propia entidad incluye lo siguiente: • el costo de los materiales y la mano de obra directa; • cualquier otro costo directamente atribuible al proceso de hacer que el activo sea apto para trabajar para su

uso previsto; • cuando el grupo tiene una obligación de retirar el activo o rehabilitar el lugar, una estimación de los costos

de desmantelar y remover las partidas y de restaurar el lugar donde estén ubicados; y • los costos por préstamos capitalizados. Los costos también pueden incluir transferencias desde el patrimonio de cualquier ganancia o pérdida sobre las coberturas de flujo de efectivo calificado de adquisiciones de propiedad, planta y equipo. El programa de computación adquirido, el cual está integrado a la funcionalidad del equipo relacionado, es capitalizado como parte de ese equipo.

NIC 16.45 Cuando partes de una partida de propiedad, planta y equipo poseen vidas útiles distintas, son registradas

como partidas separados (componentes importantes) de propiedad, planta y equipo.

NIC 16.41, 71 Cualquier ganancia o pérdida de la venta de un elemento de propiedad, planta y equipo (calculada como la

diferencia entre la utilidad obtenida de la disposición y el valor en libros del elemento) se reconoce en resultados.

(ii) Reclasificación de propiedades de inversión NIC 40.62 Cuando las propiedades ocupadas por el dueño se convierten en propiedades de inversión, ésta es valorizada

al valor razonable y reclasificada como propiedad de inversión. Cualquier aumento resultante en el valor en libros se reconocerá en resultados en la medida en que tal aumento sea el reverso de una pérdida por deterioro del valor del activo, previamente reconocida para esa propiedad, y cualquier remanente del aumento, sobre el reverso anterior, habrá de ser acreditado en otro resultado integral y presentado en el superávit de reevaluación, dentro del patrimonio. Cualquier pérdida se reconoce inmediatamente en resultados.

(iii) Costos posteriores NIC 16.13 Los desembolsos posteriores se capitalizan sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros

relacionados con el gasto fluyan al Grupo. Las reparaciones y mantenimiento continuos se registran como gastos en resultados cuando se incurren.

(iv) Depreciación NIC 16.73(b) Los elementos de propiedad, planta y equipo se deprecian usando el método lineal en resultados con base en

las vidas útiles estimadas de cada componente. Los activos arrendados son depreciados en el período más corto entre el arrendamiento y sus vidas útiles, a menos que sea razonablemente seguro que el Grupo obtendrá la propiedad al final del período de arrendamiento. El terreno no se deprecia.

NIC 16.55 Los elementos de propiedad, planta y equipo se deprecian desde la fecha en la que están instalados y listos

para su uso o en el caso de los activos construidos internamente, desde la fecha en la que el activo esté completado y en condiciones de ser usado.



Nota explicativa

1. En algunas jurisdicciones opera un esquema de “comercio de derechos de emisión” en el que la entidad debe proveer certificados de emisión a una agencia gubernamental para poder emitir contaminantes legalmente. Las subvenciones del gobierno no monetarias pueden registrarse al su valor razonable o al importe nominal. La obligación que surge de la producción de contaminantes puede valorizarse sobre la base del valor en libros de las provisiones mantenidas en la medida que la entidad tenga suficientes provisiones para satisfacer sus obligaciones actuales. En nuestro punto de vista, la determinación del valor en libros de una provisión para propósitos de calcular una utilidad o pérdida en venta, debe efectuarse por analogía a la determinación del costo de las existencias y debería aplicarse un método de asignación de costos razonable (por ejemplo, identificación específica, costo promedio, Primero en entrar, primero en salir (FIFO)). La entidad debe revelar el método aplicado en sus políticas contables significativas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs Comentadas (3.3.170.60).



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (d) Propiedad, planta y equipo (continuación)

(iv) Depreciación (continuación) NIC 16.73(c) Las vidas útiles estimadas para los períodos actuales y comparativos de las partidas significativas de propiedad,

planta y equipo son las siguientes:

• edificios 40 años • planta y equipos 3-12 años • útiles y accesorios 5-10 años

NIC 16.51 Los métodos de depreciación, vidas útiles y valores residuales son revisados en cada ejercicio y se ajustan si

es necesario. Las estimaciones en relación con ciertos equipos de tinte fueron revisados en 2011 (ver nota 16).

(e) Activos intangibles y plusvalía1

(i) Plusvalía

La plusvalía que surge durante la adquisición de subsidiarias se incluye en los activos intangibles. Para la valorización de la plusvalía en el reconocimiento inicial, ver nota 3(a)(i).

Mediciones posteriores

NIC 28.23(a) La plusvalía se valoriza al costo menos las pérdidas acumuladas por deterioro. En relación a las inversiones contabilizadas según el método de participación, el valor en libros de la plusvalía es incluido en el valor en libros de la inversión, y cualquier pérdida por deterioro se distribuye al valor en libros de la inversión contabilizada según el método de la participación como un todo.

(ii) Investigación y desarrollo NIC 38.55 Los desembolsos por actividades de investigación, emprendidas con la finalidad de obtener nuevos

conocimientos científicos o tecnológicos y entendimiento, son reconocidos en resultados cuando se incurren.

NIC 38.57, 66 Las actividades de desarrollo involucran un plan o diseño para la producción de nuevos productos y procesos,

sustancialmente mejorados. El desembolso en etapa de desarrollo se capitaliza sólo si los costos en desarrollo pueden estimarse con fiabilidad, el producto o proceso es viable técnica y comercialmente, se obtienen posibles beneficios económicos a futuro y el Grupo pretende y posee suficientes recursos para completar el desarrollo y para usar o vender el activo. El desembolso capitalizado incluye el costo de los materiales, mano de obra y gastos generales que son directamente atribuibles a la preparación del activo para su uso previsto, y los costos por préstamos capitalizados. Otros gastos en desarrollo son reconocidos en resultados cuando se incurren.

NIC 38.74 Los desembolsos por desarrollo capitalizado se reconocen al costo menos la amortización acumulada y las

pérdidas acumuladas por deterioro.

(iii) Otros activos intangibles NIC 38.74 Otros activos intangibles que son adquiridos por el Grupo y tienen una vida útil, son valorizados al costo menos

la amortización acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro.



Nota explicativa

1. NIC 41.54(a), (b) Si los activos biológicos son reconocidos al costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro debido a que su valor razonable no puede estimarse con fiabilidad, la entidad revela una descripción de tales activos biológicos y una explicación del por qué su valor razonable no puede medirse con fiabilidad.

2. NIC 40.75(c) Si la clasificación de la propiedad resulta difícil, entonces la entidad debe revelar los criterios desarrollados para distinguir las propiedades de inversión de los inmuebles ocupados por el dueño y de los inmuebles que se tienen para la venta en el curso normal de las actividades del negocio.

3. NIC 40.56, 79(a), (b), (e)

Si la entidad contabiliza las propiedades de inversión usando el modelo del costo, debe revelar el método de depreciación y las vidas útiles, o las tasas de depreciación usadas, como también el valor razonable de esa propiedad de inversión.




3. Políticas contables significativas (continuación) (e) Activos intangibles (continuación)

(iv) Desembolsos posteriores NIC 38.18 Los desembolsos posteriores son capitalizados sólo cuando aumentan los beneficios económicos futuros

incorporados en el activo específico relacionado con dichos desembolsos. Todos los otros desembolsos, incluyendo los desembolsos para generar internamente plusvalías y marcas, son reconocidos en resultados cuando se incurren.

(v) Amortización La amortización se basa en el costo de un activo menos su valor residual. NIC 38.118(a), (b) Los activos intangibles se amortizan en resultado con base en el método de amortización lineal durante la

vida útil estimada de los activos intangibles, exceptuando la plusvalía, desde la fecha en que se encuentren disponibles para su uso. La vida útil estimada para los períodos en curso y los comparativos son los siguientes: • patentes y marcas registradas 3-20 años • costos de desarrollo capitalizado 2-5 años • relaciones comerciales con clientes 4-5 años

NIC 38.104 Los métodos de amortización, vidas útiles y valores residuales son revisados en cada ejercicio financiero y

se ajustan si es necesario.

(f) Activos biológicos NIC 41.12, 13 Los activos biológicos se valorizan al valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta,

cualquier cambio será reconocido en resultados1. Los costos estimados en el punto de venta incluyen todos los costos que sean necesarios para vender los activos, incluyendo los costos de transporte. El activo correspondiente a bosques es transferido a Inventarios a su valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta a la fecha de cosecha o recolección.

(g) Propiedades de inversión NIC 40.75(a)

Las propiedades de inversión son inmuebles mantenidos con la finalidad de obtener rentas por arrendamiento o para conseguir apreciación de capital en la inversión o ambas cosas a la vez, pero no para la venta en el curso normal del negocio, uso en la producción o abastecimiento de bienes o servicios, o para propósitos administrativos2. Las propiedades de inversión se valorizan al costo al reconocimiento inicial y posteriormente a valor razonable con los cambios reconocidos en resultados.3

El costo incluye gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de la propiedad de inversión. El costo de activos construidos por la propia entidad incluye el costo de los materiales y la mano de obra directa, cualquier otro costo directamente atribuible al proceso de hacer que el activo sea apto para trabajar para su uso previsto y los costos por préstamos capitalizados.

NIC 16.41, 71

Cualquier ganancia o pérdida por la venta de una propiedad de inversión (calculada como la diferencia entre la utilidad neta obtenida de la disposición y el valor en libros del elemento) se reconoce en resultados. Cuando se vende una propiedad de inversión que se clasificó anteriormente como propiedad, planta y equipo, cualquier monto relacionado incluido en la reserva de revaluación se transfiere a las ganancias acumuladas.

NIC 40.60 Cuando el uso de un inmueble cambia, se reclasifica como propiedad, planta y equipo, su valor razonable a la fecha de reclasificación se convierte en su costo para su posterior contabilización.



Nota explicativa

1. SIC-27.10(b) La entidad debe revelar el tratamiento contable aplicado a cualquier cuota recibida durante un acuerdo en que tiene la forma legal de un arrendamiento, a la que no se aplica la contabilidad por arriendo debido a que el acuerdo, en su esencia, no involucra un arrendamiento.

2. Según nuestro punto de vista, una entidad debe establecer criterios que apliquen consistentemente para determinar cuando es significativa o prolongada una reducción en un precio de mercado cotizado. Las NIIFs no contienen umbrales cuantitativos para determinar que se considera “significativo” o “prolongado”. Según nuestro punto de vista, para el caso de los instrumentos de patrimonio cotizados en un mercado activo, deben aplicarse los conceptos generales de relevancia e importancia relativa. Según nuestro punto de vista una reducción superior al 20% por ciento debe considerarse como significativa; y una reducción en el precio de mercado cotizado que persista durante nueve meses debe ser, por lo general, considerada como “prolongada”; no obstante puede ser apropiado considerar como prolongado un período menor de nueve meses. Según nuestro punto de vista, además de los umbrales para considerar la reducción como “significativa” o “prolongada”, una entidad puede identificar sucesos adicionales como desencadenantes del deterioro. Estos pueden incluir, entre otros, una combinación de umbrales “significativos” y “prolongados” basados en las particulares circunstancias y la naturaleza de la cartera de la entidad. Por ejemplo una reducción en el valor razonable que supere el 15 por ciento que persista durante seis meses puede determinarse por una entidad como un desencadenante del deterioro adicional. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (7.6.490.40-50).



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (h) Activos arrendados1 Los arrendamientos en términos en los cuales el Grupo asume sustancialmente todos los riesgos y

beneficios de propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. A partir del reconocimiento inicial, el activo arrendado se valoriza al menor entre el valor razonable y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento. Después del reconocimiento inicial, el activo es contabilizado de acuerdo con la política contable aplicable a éste.

Otros arrendamientos son arrendamientos operacionales y no son reconocidos en el estado de situación

financiera del Grupo.

(i) Inventarios NIC 2.36(a) Los inventarios se valorizan al costo o al valor neto de realización, el que sea menor. El costo de los

inventarios se basa en el método de primeras entradas, primeras salidas, e incluye los desembolsos en la adquisición de inventarios, costos de producción o conversión y otros costos incurridos en su traslado a su ubicación y condiciones actuales. En el caso de los inventarios producidos y de los productos en proceso, los costos incluyen una parte de los costos generales de producción en base a la capacidad operativa normal. El costo del inventario podría incluir también transferencias desde el patrimonio de cualquier ganancia o pérdida por las coberturas de flujo de efectivo calificadas de adquisiciones de inventarios en moneda extranjera.

NIC 2.6 El valor neto de realización es el valor de venta estimado durante el curso normal del negocio, menos los

costos de terminación y los gastos de ventas estimados.

NIC 2.20 El costo de partidas transferidas desde activos biológicos es su valor razonable menos los costos estimados en

el punto de venta a la fecha de cosecha.

(j) Contratos de construcción en curso Los contratos de construcción en curso representan el monto bruto no facturado que se espera cobrar a los

clientes por contrato de trabajo llevado a cabo a la fecha. Se valorizan al costo más las ganancias reconocidas a la fecha (ver nota 3(o) (iv), menos las facturaciones parciales y las pérdidas reconocidas. El costo incluye todos los gastos relacionados directamente con proyectos específicos, una asignación de gastos generales fijos y variables en que se incurren durante las actividades contractuales del Grupo con base en la capacidad normal de operación.

NIC 11.43 Los contratos de construcción en curso son presentados como parte de los deudores comerciales y otras

cuentas por cobrar en el estado de situación financiera para todos los contratos en los que los costos incurridos más las utilidades reconocidas exceden las facturas de avance. Si las facturas de avance sobrepasan el ingreso reconocido más la utilidad reconocida, la diferencia se presenta como ingreso diferido en el estado de situación financiera.

(k) Deterioro (i) Activos financieros no derivados NIIF 7.B5(f), NIC 39.58, 59

Un activo financiero que no esté registrado al valor razonable con cambios en resultados es evaluado en cada fecha de balance para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero está deteriorado si existe evidencia objetiva de deterioro como consecuencia de uno o más eventos de pérdida ocurridos después del reconocimiento inicial del activo, y ese o esos eventos de pérdida han tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo que puede estimarse de manera fiable.

La evidencia objetiva de que los activos financieros están deteriorados incluye mora o incumplimiento por

parte de un deudor, reestructuración de un monto adeudado al Grupo en términos que el Grupo no consideraría en otras circunstancias, indicios de que un deudor o emisor se declarará en banca rota, cambios adversos en el estado de pago del prestatario o emisores en el Grupo, condiciones económicas que se relacionen con incumplimiento o la desaparición de un mercado activo para un instrumento. Además, para una inversión en un instrumento de patrimonio, una disminución significativa o prolongada las partidas en su valor razonable por debajo del costo, representa evidencia objetiva de deterioro.



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (k) Deterioro (continuación) (i) Activos financieros no derivados (continuación)

Activos financieros medidos a costo amortizado NIC 39,63 64 El Grupo considera la evidencia de deterioro de los activos financieros medidos a costo amortizado (préstamos

y partidas por cobrar y de los instrumentos de inversión mantenidos hasta el vencimiento) tanto a nivel específico como colectivo. Todas las partidas por cobrar e instrumentos de inversión mantenidos hasta el vencimiento individualmente significativos son evaluados por deterioro específico. Los que no se encuentran específicamente deteriorados son evaluados por deterioro colectivo que ha sido incurrido pero no identificado aún. Los activos que no son individualmente significativos son evaluados por deterioro colectivo agrupando los activos con características de riesgo similares.

Al evaluar el deterioro colectivo el Grupo usa las tendencias históricas de probabilidades de incumplimiento, la

oportunidad de las recuperaciones y el monto de la pérdida incurrida, ajustados por los juicios de la administración relacionados con si las condiciones económicas y crediticias actuales hacen probable que las pérdidas reales sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias históricas.

NIC 39.65, 66 Una pérdida por deterioro relacionada con un activo financiero valorizado al costo amortizado se calcula como la

diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de interés efectiva. Las pérdidas se reconocen en resultados y se reflejan en una cuenta de provisión contra los préstamos y partidas por cobrar o instrumentos de inversión mantenidos hasta el vencimiento. El interés sobre el activo deteriorado continúa reconociéndose. Cuando un hecho que ocurra después de que se haya reconocido el deterioro causa que el monto de la pérdida por deterioro disminuya, esta disminución se reversa en resultados.

Activos financieros disponibles para la venta NIC 39.67-70 Las pérdidas por deterioro en instrumentos de inversión disponibles para la venta se reconocen reclasificando

las pérdidas acumuladas en la reserva de valor razonable en el patrimonio a resultados. La pérdida acumulada que se reclasifica de patrimonio a resultados corresponde a la diferencia entre el costo de adquisición, neto de pagos de capital y amortización, y el valor razonable, menos cualquier pérdida por deterioro previamente reconocida en resultados. Los cambios en las pérdidas acumuladas por deterioro atribuibles a la aplicación del método del interés efectivo se reflejan como un componente del ingreso por intereses. Si, en un período posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda disponible para la venta deteriorado aumenta y este aumento puede relacionarse objetivamente con un evento ocurrido después de que la pérdida por deterioro fue reconocida, esta pérdida por deterioro se reversa y el monto del reverso se reconoce en resultados. No obstante, cualquier recuperación posterior en el valor razonable de un instrumento de patrimonio disponible para la venta se reconoce en otro resultado integral.

(ii) Activos no financieros NIC 36.9 El valor en libros de los activos no financieros del Grupo, excluyendo activos biológicos, propiedades de

inversión, inventarios e impuestos diferidos, se revisa en cada fecha de balance para determinar si existe algún indicio de deterioro. Si existen tales indicios, entonces se estima el importe recuperable del activo. La plusvalía y los activos intangibles que posean vidas útiles indefinidas se prueban por deterioro cada año. Se reconoce una pérdida por deterioro si el valor en libros de un activo o su unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable.



Nota explicativa

1. Las NIIFs no especifican la línea en el estado del resultado integral donde se debe presentar una pérdida por deterioro. Si la entidad clasifica los gastos basados en su función, entonces cualquier pérdida por deterioro debe ser asignada a la función apropiada. En nuestro punto de vista, en el caso improbable que la pérdida por deterioro no se pueda asignar a una función, entonces se debe incluir en otros gastos, con información adicional en las notas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (3.10.430.20).




3. Políticas contables significativas (continuación)

(k) Deterioro (continuación)

(ii) Activos no financieros (continuación) NIC 36.18, 80 El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el mayor valor entre su valor en uso y

su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos que puede tener en el activo o la unidad generadora de efectivo . Para propósitos de evaluación del deterioro, los activos que no pueden ser probados individualmente son agrupados en el grupo más pequeño de activos que generan entradas de flujos de efectivo provenientes del uso continuo, los que son independientes de los flujos de entrada de efectivo de otros activos o unidades generadoras de efectivo. Sujeto a la fecha de una prueba de valor de segmento de operación, para propósitos de la prueba de deterioro de plusvalía, las unidades generadoras de efectivo a las que se les ha asignado plusvalía son sumadas de manera que el nivel al que se prueba el deterioro refleje el nivel más bajo en el que se monitorea la plusvalía para propósitos de informes internos. La plusvalía adquirida durante la combinación de negocios es asignada en las unidades generadoras de efectivo que se espera se vean beneficiadas de las sinergias de la combinación.

NIC 36.104 Las pérdidas por deterioro son reconocidas en resultados1. Las pérdidas por deterioro reconocidas en relación

con las unidades generadoras de efectivo son asignadas primero, para reducir el valor en libros de cualquier plusvalía asignada en las unidades (grupos de unidades) y para luego reducir el valor en libros de otros activos en la unidad (grupos de unidades) sobre una base de prorrateo.

NIC 36.124 Una pérdida por deterioro en relación con la plusvalía no se reversa. Para otros activos, una pérdida por

deterioro se reversa sólo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el valor en libros que habría sido determinado, neto de depreciación o amortización, si no hubiese sido reconocida ninguna pérdida por deterioro.

(l) Activos no corrientes disponibles para la venta o distribución NIIF 5.15, 15A, 19 Los activos no corrientes, o grupo para disposición que comprende activos y pasivos, que se espera sean

recuperados principalmente a través de ventas en lugar de ser recuperados mediante su uso continuo son clasificados como disponibles para la venta o distribución. Inmediatamente antes de esta clasificación, los activos, o elementos de un grupo para disposición, son revalorizados de acuerdo con las políticas contables del Grupo. A partir de ese momento, los activos, o grupos para disposición, son valorizados al menor entre el valor en libros y el valor razonable, menos el costo de venta. Cualquier pérdida por deterioro en un grupo para enajenación es primero asignada en la plusvalía, y luego en los activos y pasivos restantes en base a prorrateo, excepto en el caso de que ninguna pérdida haya sido asignada a los inventarios, los activos financieros, los activos diferidos, los activos de beneficios a los empleados, la propiedad inmobiliaria y los activos biológicos, que siguen siendo valorizados según las políticas contables del Grupo. Las pérdidas por deterioro en la clasificación inicial de disponibles para la venta o distribución y con ganancias o pérdidas posteriores a la revalorización, son reconocidas en el resultado. Las ganancias no son reconocidas si superan cualquier pérdida por deterioro acumulativa.

NIIF 5.25, NIC 28.13(a)

Los activos intangibles y la propiedad, planta y equipo que alguna vez fueron clasificados como disponibles para la venta o distribución ya no se amortizan ni deprecian y cualquier inversión contabilizada usando el método de la participación ya no se contabiliza de dicha manera.



Nota explicativa

1. La obligación de los pagos futuros estimados se valora sobre una base de descuento. La obligación se descuenta utilizando el tipo correspondiente a los bonos empresariales de alta calidad, o un tipo de interés de bonos del Estado cuando no hay un mercado suficientemente amplio para el mercado de bonos privados. La moneda y el plazo del bono deben coincidir con la moneda y el plazo de la obligación por pensiones. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (4.4.300.10).

2. Los componentes del estado de resultados integrales por las obligaciones de prestaciones definidas no deben cargarse o abonarse en la misma línea de partida de la cuenta de resultados. La entidad debe optar por una política contable, que sea aplicada consistentemente, ya sea para aplicar el costo por intereses y el rendimiento esperado de los activos afectos al plan con los intereses y otros ingresos financieros, respectivamente, o para mostrar su valor neto total entre los gastos de personal. Sin embargo, es obligatorio revelar las líneas de partida en las que se reconocen los componentes de los costos post-empleo. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (4.4.300).



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (m) Beneficios a los empleados (i) Planes de contribuciones definidos NIC 19.44 Un plan de contribuciones definido es un beneficio post-empleo en el que una entidad paga contribuciones fijas

a una entidad separada, y donde no tendrá ninguna obligación legal o constructiva de pagar montos adicionales. Las obligaciones por pago de contribuciones a planes de pensiones definidos se reconocen como un gasto por beneficios a empleados en resultados en los períodos en los que los servicios son prestados por los empleados. Las contribuciones pagadas por adelantado son reconocidas como un activo en la medida que esté disponible un reembolso de efectivo o una reducción en los pagos futuros. Las contribuciones a un plan de contribuciones definido que vencen más de 12 meses después del final del período en el que los empleados prestan los servicios se descuentan a su valor presente.

(ii) Planes de beneficios definidos NIC 19.50, 56, 78 Un plan de beneficios definidos es un plan post-empleo distinto del plan de contribuciones definidas. La

obligación neta del Grupo relacionada con los planes de pensiones de beneficios definidos es calculada de forma separada para cada plan, calculando el monto del beneficio futuro que los empleados han ganado a cambio de sus servicios en el período actual y en los anteriores; ese beneficio se descuenta para determinar su valor presente. Se deducen el costo por servicios no reconocidos con anterioridad y el valor razonable de cualquier activo de un plan. La tasa de descuento es tasa de rendimiento a la fecha del balance de bonos con calificación de crédito AA que poseen fechas de vencimiento cercanas a los períodos de obligaciones del Grupo y están denominados en la misma moneda en que se espera pagar los beneficios.1

NIC 19.64 El cálculo es realizado anualmente por un actuario calificado usando el método de la unidad de crédito proyectado. Cuando el cálculo genera un beneficio para el Grupo, el activo reconocido se limita al total neto de cualquier costo por servicio anterior no reconocido y al valor presente de cualquier devolución futura proveniente del plan o de reducciones en futuras contribuciones al plan. A fin de calcular el valor presente de los beneficios económicos, se debe considerar cualquier requerimiento de financiamiento mínimo que sea aplicable a cualquier plan del Grupo. Un beneficio económico está disponible para el Grupo si es realizable en la duración del plan, o a la liquidación de las obligaciones del plan. Cuando se mejoran los beneficios de un plan, la porción del beneficio mejorado que tiene relación con servicios pasados realizados por empleados es reconocida en resultados usando el método lineal en el período promedio hasta que los beneficios sean entregados. En la medida en que los beneficios sean otorgados de forma inmediata, el gasto es reconocido inmediatamente en resultados.

NIC 19.93A, 120A(a) El Grupo reconoce todas las ganancias y pérdidas actuariales que surgen de los planes de beneficios definidos en otro resultado integral y todos los gastos relacionados con los planes de beneficios definidos en los gastos de personal en resultados.2

NIC 19.109 Cuando tengan lugar reducciones o liquidaciones en un plan de beneficios definidos, el Grupo procederá a reconocer las ganancias o pérdidas derivadas de los mismos. Estas ganancias o pérdidas comprenderán cualquier cambio que pudiera resultar en el valor presente de las obligaciones por beneficios definidos contraídos por la entidad; cualquier variación en el valor razonable de los activos del plan; cualesquiera ganancias y pérdidas actuariales y costos de servicio pasado que no hubieran sido previamente reconocidas.



Nota explicativa

1. NIIF 2.GI19 Las NIIFs no especifican si la revalorización del pasivo en un acuerdo de pago basado en acciones se presenta como un costo de empleado o como ingreso o costo financiero. En nuestro punto de vista, ambas presentaciones están permitidas y la entidad debe elegir una política contable que sea aplicada consistentemente. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentada (4.5.630.30).



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (m) Beneficios a los empleados (continuación) (iii) Otros beneficios a empleados de largo plazo NIC 19.128 La obligación neta del Grupo relacionada con los beneficios a los empleados a largo plazo que no correspondan

a planes de pensiones es el monto de beneficio a futuro que los empleados han recibido a cambio de sus servicios en el período actual y en períodos pasados; ese beneficio se descuenta para determinar su valor presente, y el valor razonable de cualquier activo relacionado es descontado. La tasa de descuento es la tasa de rendimiento a la fecha del balance de bonos con calificación de crédito AA que posean fechas de vencimiento cercanas a los períodos de obligaciones del Grupo y están denominados en la misma moneda en que se espera pagar los beneficios. El cálculo es realizado usando el método de la unidad de crédito proyectada. Cualquier ganancia o pérdida actuarial es reconocida en resultados en el período que corresponda.

(iv) Beneficios por terminación NIC 19.133 Los beneficios por terminación son reconocidos como gasto cuando el Grupo se ha comprometido, sin

posibilidad realista de dar marcha atrás, a un plan formal detallado ya sea para, dar término al contrato del empleado antes de la edad normal de jubilación, o para proveer beneficios por terminación como resultado de una oferta realizada para incentivar la renuncia voluntaria. Los beneficios por terminación en el caso de renuncia voluntaria son reconocidos como gasto si el Grupo ha realizado una oferta incentivando la renuncia voluntaria, y es probable que la oferta sea aceptada y el número de empleados que lo hace puede ser estimado con fiabilidad. Si los beneficios son pagaderos más de 12 meses después del período del balance, estos son descontados a su valor presente.

(v) Beneficios a corto plazo NIC 19.10 Las obligaciones por beneficios a los empleados a corto plazo son medidas en base no descontada y son

reconocidas como gastos a medida que el servicio relacionado se provee. Se reconoce una obligación por el monto que se espera pagar bajo el bono en efectivo a corto plazo o los planes de participación de los empleados en las utilidades si el Grupo posee una obligación legal o constructiva actual de pagar este monto como resultado de un servicio entregado por el empleado en el pasado y la obligación puede ser estimada con fiabilidad.

(vi) Pagos basados en acciones NIIF 2.15, 19, 21A El valor razonable a la fecha de concesión de los pagos basados en acciones entregadas a los empleados es

reconocido como un gasto de los empleados, con el correspondiente aumento en el patrimonio, en el período en que éstos tengan derecho incondicional sobre las acciones. El monto reconocido como gasto es ajustado para reflejar la cantidad de concesiones con opción de compra que se confieren, de manera que el monto reconocido como gasto se base en la cantidad de concesiones que efectivamente cumplen con las condiciones de servicio y de rendimiento fuera del mercado a la fecha de adjudicación. Para las concesiones de pagos basados en acciones con condiciones de no adjudicación, el valor razonable a la fecha de concesión se valoriza para reflejar estas condiciones y no existe rectificación para las diferencias entre los resultados reales y los esperados.

NIIF 2.32 El valor razonable del monto a pagar a los empleados en relación con los derechos sobre la reevaluación de acciones, los que son liquidados con efectivo, es reconocido como un gasto, con el correspondiente aumento en los pasivos, en el período en que los empleados tienen derecho incondicional de pago. El pasivo es revalorizado en cada fecha de balance y a la fecha de liquidación. Cualquier cambio en el valor razonable del pasivo es reconocido como gasto del personal en resultados.1



Nota explicativa

1. Las provisiones por restauración del lugar son un asunto complejo que involucra el análisis de circunstancias y hechos específicos. Dependiendo de las circunstancias, la provisión para restauración del lugar, puede reconocerse como parte del costo del activo correspondiente, o como gasto en resultados. Las provisiones por restauración del lugar son discutidas en nuestra publicación Las NIIF comentada (3.2.70.30).

2. Las NIIFs no proveen guías sobre los tipos de costos específicos que serán considerados inevitables respecto de los contratos onerosos. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs Comentadas (3.12.660.30).

3. El reconocimiento de ingresos puede resultar complejo y las revelaciones adecuadas dependerán de las circunstancias individuales de cada entidad. Los problemas del reconocimiento de ingresos, tales como la combinación y segmentación de contratos de construcción, el reconocimiento de ingresos de software, las ventas de bienes raíz y las transacciones de cambio, son discutidos en nuestra publicación Las NIIFs comentada (4.2).



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) NIC 37.14 (n) Provisiones Una provisión se reconoce si: es resultado de un suceso pasado, el Grupo posee una obligación legal o implícita

que puede ser estimada de forma fiable y es probable que sea necesario un flujo de salida de beneficios económicos para resolver la obligación. Las provisiones se determinan descontando el flujo de efectivo que se espera a futuro a la tasa antes de impuestos que refleja la evaluación actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y de los riesgos específicos de la obligación. El saneamiento del descuento se reconoce como costo financiero.

(i) Garantías NIC 37.39 Una provisión de garantía es reconocida cuando los productos o servicios subyacentes son vendidos. La

provisión se basa en los datos sobre garantías históricas y una evaluación de todas las posibles consecuencias de sus probabilidades asociadas.

(ii) Reestructuración

NIC 37.72(a) Una provisión por reestructuración es reconocida cuando el Grupo ha aprobado un plan de reestructuración detallado y formal, y la reestructuración en sí ya ha comenzado o ha sido públicamente anunciada. Los costos de operación futuros no son provisionados.

(iii) Rehabilitación del lugar1 NIC 37.21 De acuerdo con la política medioambiental publicada y los requerimientos legales aplicables publicados por el

Grupo, se reconoce una provisión para la restauración del terreno y el gasto relacionado, cuando éste se encuentra contaminado.

(iv) Contratos de carácter oneroso NIC 37.66 Una provisión para contratos de carácter oneroso es reconocida cuando los beneficios económicos que el

Grupo espera de éste contrato sean menores que los costos inevitables2 para cumplir con sus obligaciones del contrato. La provisión es reconocida al valor presente del menor entre los costos esperados para finalizar el contrato o el costo neto esperado de continuar con el contrato. Antes de establecer una provisión, el Grupo reconoce cualquier pérdida por deterioro de los activos asociados con el contrato (ver nota 3(k)(ii)).

(o) Ingresos3 NIC 18.35(a) (i) Bienes vendidos Los ingresos provenientes de la venta de bienes en el curso de las actividades ordinarias son reconocidos al

valor razonable de contrapartida recibida o por recibir, neta de devoluciones, descuentos, bonificaciones o rebajas comerciales. Los ingresos son reconocidos cuando existe evidencia persuasiva, por lo general en la forma de un acuerdo de venta ejecutado, respecto de que los riesgos y ventajas significativos derivados de la propiedad de los bienes son transferidos al cliente, es probable que se reciban los beneficios económicos asociados con la transacción, los costos incurridos y las posibles devoluciones de bienes pueden ser medidos con fiabilidad y la empresa no conserva para sí ninguna implicación en la gestión corriente de los bienes vendidos. Si es probable que se otorguen descuentos y el monto de estos puede estimarse de manera fiable, el descuento se reconoce como reducción del ingreso cuando se reconocen las ventas.

NIC 18.15 La oportunidad de las transferencias de riesgos y ventajas varía dependiendo de los términos individuales del contrato de venta. Por ejemplo, en el caso de madera y papel la transferencia usualmente ocurre cuando el producto es recibido en el almacén del cliente; sin embargo, en el caso de algunos envíos al extranjero, la transferencia ocurre cuando el o los bienes son cargados para su transporte por parte de la empresa encargada en el puerto. Generalmente, para este tipo de productos el comprador no tiene derecho de devolución. En el caso del ganado, la transferencia ocurre cuando es recibido por el cliente.



Nota explicativa

1. La contabilización de contratos con múltiples entregables se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentada (4.2.40).



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (o) Ingresos (continuación) (ii) Programa de fidelización CINIIF 13.6 El Grupo cuenta con un programa de fidelización de clientes a través del cual estos obtienen créditos

conocidos como “puntos-P” que les dan el derecho a comprar al Grupo productos de papel con descuentos. El valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir en relación con la venta inicial se distribuye entre los crédito-premio (“puntos-P”) y los otros componentes de la venta. El monto distribuido a los puntos-P se estima haciendo referencia al valor razonable del derecho a comprar productos de papel con descuento. El valor razonable de los productos de papel descontados se estima considerando el monto del descuento, ajustado para tomar en cuenta la tasa de incumplimiento esperada. Este monto es diferido y el ingreso se reconoce sólo cuando los puntos-P son canjeados y el Grupo ha cumplido con su obligación de proveer los productos de papel descontados. El monto del ingreso reconocido en estas circunstancias se basa en el número de puntos-P que han sido canjeados a cambio de los productos de papel descontados, en relación con el número total de puntos-P que se espera sean canjeados. Los ingresos diferidos también son transferidos a ingresos cuando ya no se considera probable que los puntos-P sean canjeados.

(iii) Servicios NIC 18.20, 35(a) El ingreso por prestación de servicios es reconocido en el resultado en proporción al grado de realización de la

transacción a la fecha del balance. El grado de realización es evaluado de acuerdo a estudios del trabajo llevado a cabo.

El Grupo participa en la administración de recursos forestales y también presta servicios relacionados con

estos. Cuando los servicios bajo un contrato único son prestados en períodos de información diferentes, la contraprestación se distribuirá sobre una base de valor razonable relativo entre los servicios.1

(iv) Contratos de construcción NIC 11.22 Los ingresos del contrato incluyen el monto inicial acordado en éste más cualquier variación en el contrato de

trabajo, reclamos e incentivos monetarios, en la medida que sea posible que resulten en ingresos y puedan ser valorizados de manera fiable. Tan pronto el resultado de un contrato de construcción pueda ser estimado con suficiente fiabilidad, los ingresos asociados con el mismo serán reconocidos en resultados en proporción al grado de realización del contrato. Los costos del contrato se reconocen cuando se incurren a menos que creen un activo relacionado con la actividad futura del contrato.

NIC 11.39(c) El grado de realización es evaluado mediante estudios sobre el trabajo llevado a cabo. Cuando el resultado de

un contrato de construcción no puede ser estimado con suficiente fiabilidad, los ingresos de éste son reconocidos sólo en la medida que los costos del contrato puedan ser recuperados. Una pérdida esperada por causa de un contrato se reconoce inmediatamente en resultados.

(v) Comisiones NIC 18.8 Cuando el Grupo actúa como agente en vez de cómo principal en la transacción, los ingresos reconocidos

corresponden al monto neto de la comisión hecha por el Grupo. (vi) Ingresos por arrendamientos NIC 17.50 Los ingresos por arrendamientos de propiedades de inversión son reconocidos en resultados a través del

método lineal durante el período de arrendamiento. Los incentivos de arrendamiento otorgados son reconocidos como parte integral de los ingresos por arrendamiento totales, durante el período de arrendamiento. Los ingresos por arrendamiento por propiedades subarrendadas se reconocen como otros ingresos.



Nota explicativa

1. NIC 20.24 La entidad también puede presentar subvenciones del gobierno relacionadas con activos como deducciones del valor en libros del activo. Una subvención del gobierno puede tomar la forma de un traspaso de un activo no monetario. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (4.3.50 y 5.7.70).



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) NIC 20.39 (p) Subvenciones de gobierno Una subvención de gobierno sin condiciones relacionada con un activo biológico se reconoce en resultados

como otros ingresos cuando se vuelve exigible. Otras subvenciones de gobierno se reconocen inicialmente como ingresos diferidos al valor razonable cuando existe una seguridad razonable de que serán percibidas y que el Grupo cumplirá con todas las condiciones asociadas a la subvención y son reconocidas sistemáticamente en resultados como otros ingresos durante la vida útil del activo.1 Las subvenciones que compensan al Grupo por gastos en los que se ha incurrido son reconocidas en resultados como otros ingresos sistemáticamente en los mismos períodos en que los gastos son reconocidos.

(q) Arrendamientos (i) Pagos por arrendamientos NIC 17.33, SIC-15.3 Los pagos realizados bajo arrendamientos operacionales se reconocen en resultados bajo el método lineal

durante el período del arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento recibidos son reconocidos como parte integral del gasto total por arrendamiento durante el período de éste.

NIC 17.25

Los pagos mínimos por arrendamientos realizados bajo arrendamientos financieros son distribuidos entre los gastos financieros y la reducción de los pasivos pendientes. Los gastos financieros son registrados en cada período durante el período de arrendamiento para así generar una tasa de interés periódica sobre el saldo pendiente de los pasivos.

Los pagos por arrendamiento contingentes2 son contabilizados mediante la revisión de los pagos mínimos por

arrendamiento durante el período restante cuando se confirma el ajuste del arrendamiento. (ii) Determinación de si un acuerdo contiene un arrendamiento CINIIF 4.10 Cuando suscribe un contrato, el Grupo determina si ese contrato corresponde a o contiene un arrendamiento.

Será de esta manera si se cumplen los siguientes dos criterios:

• el cumplimiento del contrato depende del uso de un activo específico o activos específicos; y

• el contrato contiene el derecho a usar el activo o los activos. CINIIF 4.12-15 En el momento de la suscripción o reevaluación del contrato, el Grupo separa los pagos y otras

contraprestaciones requeridos por el contrato en los que corresponden al arrendamiento y los que se relacionan con los otros elementos sobre la base de sus valores razonables relativos. Si el Grupo concluye que para un arrendamiento financiero es impracticable separar los pagos de manera fiable, se reconoce un activo y un pasivo por un monto igual al valor razonable del activo subyacente. Posteriormente, el pasivo se reduce a medida que se hacen los pagos y se reconoce un costo financiero imputado sobre el pasivo usando la tasa de interés incremental.



Nota explicativa 1. NIC 1.35 Las ganancias y pérdidas originadas de un grupo de transacciones similares se informan sobre una

base neta, por ejemplo, las ganancias y pérdidas por conversión de moneda extranjera originadas por los instrumentos financieros mantenidos para negociación. No obstante, estas ganancias y pérdidas se informan por separado si son materiales.

2. La entidad puede presentar las ganancias y pérdidas en moneda extranjera de activos y pasivos financieros procedentes de las actividades de explotación (por ejemplo, partidas por pagar surgidas por la compra de bienes) como parte de ingresos y gastos antes de costos financieros, y las ganancias y pérdidas procedentes de las actividades de financiación como parte de ingresos y gastos financieros. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (7.6.730.10-20).




3. Políticas contables significativas (continuación) NIIF 7.20, 24 (r) Ingresos financieros y costos financieros

NIC 23.8

Los ingresos financieros están compuestos por ingresos por intereses en fondos invertidos (incluidos activos financieros disponibles para la venta), ingresos por dividendos, ganancias por la venta de activos financieros disponibles para la venta, ganancias de valor razonable en activos financieros a valor razonable con cambios en resultado, ganancias en la revalorización a valor razonable de cualquier participación previa en la adquirida, y las ganancias en instrumentos de cobertura que son reconocidas en resultado y las reclasificaciones de los montos reconocidos anteriormente en otro resultado integral. Los ingresos por intereses son reconocidos en resultados al costo amortizado, usando el método de interés efectivo. Los ingresos por dividendos son reconocidos en resultados en la fecha en que se establece el derecho del Grupo a recibir pagos, la que en el caso de los instrumentos citados corresponde a la antigua fecha de pago de dividendos.

Los costos financieros están compuestos por gastos por intereses en préstamos o financiamientos, saneamiento de descuentos en las provisiones, pérdidas por venta de activos financieros disponibles para la venta, dividendos en acciones preferenciales clasificadas como pasivos, pérdidas de valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, pérdidas por deterioro reconocidas en los activos financieros (distintas a los deudores comerciales) y pérdidas en instrumentos de cobertura que son reconocidas en resultados y las reclasificaciones de los montos reconocidos anteriormente en otro resultado integral. Los costos por préstamos que no son directamente atribuibles a la adquisición, la construcción o la producción de un activo que califica se reconocen en resultados usando el método de interés efectivo.

Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera son presentadas compensando los montos correspondientes como ingresos o costos financieros dependiendo de si los movimientos en moneda extranjera están en una posición de ganancia o pérdida neta.1,2

(s) Impuesto NIC 12.58

El gasto por impuesto está compuesto por impuestos corrientes e impuestos diferidos. Los impuesto corrientes y los impuestos diferidos son reconocidos en resultados en tanto que estén relacionados con una combinación de negocios, o partidas reconocidas directamente en el patrimonio o en otro resultado integral.

NIC 12.46 El impuesto corriente es el impuesto esperado por pagar o por cobrar por la renta imponible del ejercicio, usando tasas impositivas aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance, y cualquier ajuste al impuesto por pagar en relación con años anteriores. El impuesto corriente por cobrar también incluye cualquier pasivo por impuesto originado de la declaración de dividendos.

NIC 12.22(c), 39 Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el valor en libros de los activos y pasivos para propósitos de información financiera y los montos usados para propósitos tributarios. Los impuestos diferidos no son reconocidos para:

• el reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios, y que no afectó ni a la ganancia o pérdida contable o imponible;

• las diferencias relacionadas con inversiones en subsidiarias y en negocios conjuntos en la medida que probablemente no serán reversados en el futuro; y

• las diferencias temporarias tributables que surgen del reconocimiento inicial de una plusvalía.

Los impuestos diferidos son valorizados a las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporarias cuando son reversadas, basándose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance.

Al determinar el monto de los impuestos corrientes e impuestos diferidos la Compañía considera el impacto de las posiciones fiscales inciertas y si pueden adeudarse impuestos e intereses adicionales. La Compañía cree que la acumulación de sus pasivos tributarios son adecuados para todos los años fiscales abiertos sobre la base de su evaluación de muchos factores, incluyendo las interpretaciones de la ley tributaria y la experiencia anterior. Esta evaluación depende de estimaciones y supuestos y puede involucrar una serie de juicios acerca de eventos futuros. Puede surgir nueva información que haga que la Compañía cambie su juicio acerca de la idoneidad de los pasivos fiscales actuales; tales cambios en los pasivos fiscales impactarán el gasto fiscal en el período en que se determinen.



Nota explicativa

1. No está claro si un negocio que será vendido mediante distribución a los propietarios podría ser clasificado como una operación discontinuada antes de su venta. Aunque la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas fue modificada para extender los requerimientos respecto de los activos no corrientes o los grupos de activos para su disposición mantenidos para la venta a dichas partidas mantenidas para la distribución a los propietarios, la referencia cruzada en las modificaciones no se extiende a las operaciones discontinuadas. En nuestro punto de vista, aunque la definición de operación discontinuada no se ha extendido explícitamente, la clasificación de los activos no corrientes o los grupos de activos para su disposición mantenidos para la distribución a los propietarios como una operación discontinuada es apropiada si se cumple con los criterios restantes de la NIIF 5. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (5.4.130.40).

2. Las siguientes normas, interpretaciones y modificaciones han sido emitidas con fechas de aplicación relacionadas a períodos que comienzan el 1 de enero de 2011 o después: • En octubre de 2010, el IASB emitió Información a Revelar – Transferencias de Activos Financieros

(Modificación a la NIIF 7) que entra en vigencia el 1 de julio de 2011. • En octubre de 2010, el IASB emitió la NIIF 9 Instrumentos Financieros (NIIF 9 (2010)) que entra en

vigencia el 1 de enero de 2013. La NIIF 9 (2010) sustituye la versión anterior que se emitió en noviembre de 2009 (NIIF 9 (2009)). Los adoptantes anticipados pueden elegir aplicar la NIIF 9 (2010) o NIIF 9 (2009) para los períodos que comienzan antes del 1 de enero de 2013. Ver el Apéndice IV para obtener un ejemplo ilustrativo de la adopción anticipada de la NIIF 9 (2010).

• En diciembre de 2010, el IASB emitió Impuesto Diferido: Recuperación de Activos Relevantes –

Modificaciones a la NIC 12 que entra en vigencia el 1 de enero de 2012. Ver el Apéndice VII para obtener un ejemplo ilustrativo de la información a revelar para la adopción anticipada de esta modificación.

• En mayo de 2011, el IASB emitió la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados, NIIF 11 Acuerdos

Conjuntos, NIIF 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades y NIIF 13 Medición del Valor Razonable y todas entran en vigencia el 1 de enero de 2013. Además, el IASB emitió la NIC 27 Estados Financieros Separados (2011), que sustituye la NIC 27 (2008) y la NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (2011) que sustituye la NIC 28 (2008). Todas estas normas entran en vigencia el 1 de enero de 2013.

• En junio de 2011, el IASB emitió la Presentación de Partidas del Otro Resultado Integral

(Modificaciones a la NIC 1 Presentación de Estados Financieros) que entra en vigencia el 1 de julio de 2012. Ver el Apéndice III para obtener un ejemplo ilustrativo en el que se adopta anticipadamente esta modificación.

• En junio de 2011, el IASB emitió y modificó la NIC 19 Beneficios a los Empleados que entra en

vigencia el 1 de enero de 2013.

3.

NIC 1.31

Cuando las nuevas normas, modificaciones a las normas e interpretaciones no tendrán un efecto en los estados financieros consolidados del Grupo, creemos que no es necesario nombrarlas ya que la revelación no sería material.



Notas a los estados financieros consolidados 3. Políticas contables significativas (continuación) (s) Impuesto (continuación) NIC 12.71, 74 Los activos y pasivos por impuestos diferidos son ajustados si existe un derecho legal exigible de ajustar los

pasivos y activos por impuestos corrientes, y están relacionados con los impuestos a las ganancias aplicados por la misma autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades tributarias, pero pretenden liquidar los pasivos y activos por impuestos corrientes en forma neta, o sus activos y pasivos tributarios serán realizados al mismo tiempo.

NIC 12.56

Un activo por impuestos diferidos es reconocido por las pérdidas tributarias no utilizadas, los créditos tributarios y las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que sea probable que las ganancias imponibles futuras estén disponibles contra las que pueden ser utilizadas. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de balance y son reducidos en la medida que no sea probable que los beneficios por impuestos relacionados sean realizados.

(t) Operaciones discontinuadas1 NIIF 5.34 Una operación discontinuada es un componente del negocio del Grupo que representa un giro importante o un

área geográfica de operaciones separada que ha sido vendida o es disponible para la venta o distribución, o corresponde a una subsidiaria adquirida exclusivamente con intención de venderla (ver nota 3(l)). Si ocurre con anterioridad, la operación se denomina discontinuada hasta la fecha de la venta o cuando cumple con los requisitos para ser clasificada como disponible para la venta. Cuando una operación se clasifica como discontinuada, el estado del resultado integral comparativo es modificado como si la operación hubiese sido discontinuada desde el inicio del año comparativo.

(u) Información financiera por segmentos

NIC 8.25 Los resultados del segmento que son informados al CEO incluyen las partidas directamente atribuibles a un segmento así como también aquellos que pueden ser asignados sobre una base razonable. Las partidas no asignadas se componen principalmente de los activos corporativos (básicamente las oficinas centrales de la Sociedad), los gastos de la oficina central, y activos y pasivos por impuesto.

NIC 8.30, 31 4. Nuevas normas e interpretaciones aún no adoptadas2, 3 Una serie de nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones son aplicables a los períodos anuales

que comienzan después del 1 de enero de 2011, y no han sido aplicadas en la preparación de estos estados financieros consolidados. Ninguna de estas normas tendrá un efecto sobre los estados financieros del Grupo, con excepción de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, la cual será obligatoria para los estados financieros consolidados del Grupo para el año 2013 y podría cambiar la clasificación y la valorización de los activos financieros. El Grupo no piensa adoptar esta norma en forma anticipada y el alcance del impacto no ha sido determinado.



Nota explicativa

1. La NIIF 13 Medición del Valor Razonable, publicada por el IASB en mayo de 2011, reemplaza las guías actuales sobre la medición del valor razonable que se encuentran en las diferentes NIIF por una definición única del valor razonable, un marco estructural para medir los valores razonables y la información a revelar acerca de las mediciones del valor razonable.

2. NIC 40.32, 75(e) Es recomendable, aunque no obligatorio, que la entidad determine el valor razonable haciendo referencia a una valuación llevada a cabo por un perito independiente con capacidad profesional reconocida y experiencia reciente en la localidad y categoría de las propiedades de inversión objeto de la medición. La entidad revela hasta qué punto el valor razonable se basa en la valuación efectuada por un perito independiente. Si no se ha efectuado este tipo de valuación, esto también debe revelarse.

NIC 40.77 Cuando la valuación obtenida para una propiedad de inversión se haya ajustado de forma significativa, a efectos de ser utilizada en los estados financieros, la entidad incluirá entre sus revelaciones una conciliación entre la evaluación obtenida y la medición ya ajustada que se haya incluido en los estados financieros, mostrando independientemente el importe agregado de cualquiera de las obligaciones reconocidas por arrendamiento que se hayan deducido, así como cualquier otro ajuste significativo.




5. Determinación de valores razonables1 Varias de las políticas y revelaciones contables del Grupo requieren que se determine el valor razonable de los

activos y pasivos financieros y no financieros. Se han determinado los valores razonables para propósitos de valorización y/o revelación sobre la base de los siguientes métodos. Cuando corresponde, se revela mayor información acerca de los supuestos efectuados en la determinación de los valores razonables en las notas específicas referidas a ese activo o pasivo.

(i) Propiedad, planta y equipo El valor razonable de la propiedad, planta y equipo, reconocido como producto de una combinación de

negocios, es el monto estimado por el que éste podría intercambiarse a la fecha de valuación entre un comprador y un vendedor dispuestos en una transacción en condiciones de independencia mutua, posterior a un adecuado estudio de mercado en la que ambas partes han actuado con conocimiento y voluntariamente. El valor de razonable de las partidas planta, equipo, instalaciones fijas y accesorios se basa en los enfoques de mercado y de costo usando los precios de mercado para activos similares cuando están disponibles y el costo de reposición cuando es apropiado. Las estimaciones del costo de reposición depreciado reflejan ajustes por deterioro físico así como también la obsolescencia funcional y económica.

(ii) Activos intangibles El valor razonable de las patentes y marcas registradas adquiridas en una combinación de negocios se basa en

los pagos de regalías estimados descontados que se han evitado producto de la patente o marca registrada de la que se es dueño. El valor razonable de las relaciones comerciales con clientes adquiridas en una combinación de negocios es determinado utilizando el método de exceso de ganancias en varios períodos, por el cual el activo es valuado después de deducir un retorno razonable sobre los otros activos que son parte de la creación de los flujos de efectivo relacionados.

El valor razonable de otros activos intangibles se basa en los flujos de efectivo descontados que se espera deriven del uso y la venta final de los activos.

NIC 41.47 (iii) Activos biológicos El valor razonable de los bosques con una antigüedad mayor a 25 años, edad en que se puede comercializar,

se basa en el valor de mercado de los volúmenes de madera recuperables estimados, netos de los costos de tala y transporte. El valor razonable de los bosques con una antigüedad menor a 25 años se basa en el valor presente de los flujos de efectivo esperados que se espera sean generados por la plantación cuando madure e incluye la potencial transformación biológica adicional y los riesgos relacionados con el activo. El valor razonable del ganado disponible para la venta se basa en el valor de mercado del ganado de una edad, raza y mezcla genética.

NIC 40.75(d), (e) (iv) Propiedades de inversión Es necesario que una compañía de peritos independientes que tenga una capacidad profesional reconocida y

experiencia reciente en la localidad y categoría de las propiedades de inversión objeto de valoración, lleve a cabo la valoración de la cartera de propiedades de inversión del Grupo cada seis meses.2 Los valores razonables se basan en los valores de mercado, que corresponden al monto estimado en el que las propiedades podrían intercambiarse a la fecha de valoración entre un comprador y un vendedor dispuestos en una transacción en condiciones de independencia mutua posterior a un adecuado mercadeo en la que ambas partes han actuado voluntariamente.

Cuando no existen precios vigentes en un mercado activo, la valoración se prepara teniendo en cuenta el valor estimado del arrendamiento de la propiedad. Se aplica una tasa de rendimiento de mercado al valor de arrendamiento estimado para llegar a la valuación bruta de la propiedad. Cuando los arrendamientos reales difieren significativamente del valor de arrendamiento estimado, se hacen ajustes para reflejar los arrendamientos reales.

Las valorizaciones reflejan, cuando corresponde, el tipo de arrendatarios que habitan la propiedad o los responsables por cumplir con los compromisos de arriendo, o los que probablemente la habiten después de dejar alojamiento disponible, la asignación de las responsabilidades de mantenimiento y seguros entre el Grupo y el arrendatario; y la vida económica restante de la propiedad. Cuando se encuentran pendientes de revisión o renovación de arrendamiento en las que se anticipan aumentos de reversiones, se asume que todas las notificaciones y, cuando corresponda, contra notificaciones hayan sido válidamente enviadas dentro de los plazos establecidos.



Nota explicativa

1. En febrero de 2010 el International Valuation Standards Council publicó la Nota Guía 17: Valuación de Propiedades de Inversión Bajo Construcción (GN 17). Esta nota identifica los principios que pueden ser aplicados al estimar el valor de mercado de la propiedad de inversión bajo construcción.

2. NIIF 7.27 Una entidad revela para cada clase de instrumento financiero los métodos y, cuando se usa una técnica de valoración, los supuestos significativos aplicados en la determinación de los valores razonables de los activos y pasivos financieros. Si ha habido un cambio en la técnica de valuación, la entidad revela tanto el cambio como las razones que lo ocasionan. En octubre de 2008, el International Accounting Standards Board (IASB) subió a su página Web el informe final de su Panel de Asesores Expertos (el Panel) Medición y revelación del valor razonable de los instrumentos financieros en mercados que han dejado de ser activos (el Informe del Panel), junto con un Resumen del Personal del IASB Uso de juicios para medir el valor razonable de los instrumentos financieros cuando los mercados han dejado de ser activos (el Resumen del Personal). El Informe del Panel resume los análisis efectuados por el Panel e identifica las prácticas que los expertos usan para medir el valor razonable de los instrumentos financieros cuando los mercados se hacen inactivos, y las prácticas relacionadas con las revelaciones del valor razonable en estas situaciones. El Informe del Panel y el Resumen del Personal tienen el propósito de responder a la incertidumbre relacionada con la incertidumbre respecto de cómo medir los valores razonables cuando los mercados son inactivos y sobre qué revelaciones pueden ser apropiadas en estas circunstancias. El Informe del Panel aborda temas como la determinación de si un mercado está inactivo y el uso de precios de transacción y modelos internos en la medición del valor razonable. El Informe del Panel y el Resumen del Personal no tienen la misma autoridad que las normas e interpretaciones; no obstante, proveen pautas educacionales útiles respecto de la medición del valor razonable.

3. NIIF 7.29(a) A respecto de instrumentos financieros como cuentas por cobrar y por pagar a corto plazo, no se requerirá la revelación del valor razonable siempre que su valor en libros constituya una aproximación razonable del mismo.



Notas a los estados financieros consolidados 5. Determinación de valores razonables (continuación) (iv) Propiedades de inversión (continuación) La propiedad de inversión bajo construcción es valorizada estimando el valor razonable de la propiedad de

inversión finalizada y se deduce de ese monto los costos estimados para finalizar la construcción, los costos de financiamiento y un margen de utilidad razonable.1

(v) Inventarios NIC 1.125 El valor razonable de los inventarios adquiridos en una combinación de negocios se determina sobre la base del

precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados de terminación venta, y un margen de utilidad razonable basado en el esfuerzo que se requiere para producir y vender dichos inventarios.

NIIF 7.27 (vi) Instrumentos de deuda y de patrimonio2

El valor razonable de los instrumentos de deuda y patrimonio, se determina por referencia a su precio cotizado de compra al cierre a la fecha del balance, o si no está cotizado, se determina usando una técnica de valuación. Las técnicas de valuación empleadas incluyen variables de mercado y análisis de flujo de efectivo descontado usando los flujos de efectivo esperados y una tasa de descuento relacionada con el mercado. El valor razonable de las inversiones mantenidas hasta el vencimiento sólo se determina para propósitos de revelación.

NIIF 7.27 (vii) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar2, 3

El valor razonable de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, excluidas las obras en construcción en proceso, se estiman al valor presente de los flujos de efectivo futuros, descontados a la tasa de interés de mercado a la fecha del balance. Este valor razonable se determina para propósitos de revelación o cuando se adquiere en una combinación de negocios.

NIIF 7.27 (viii) Contratos a término en moneda extranjera y permutas financieras de tasas de interés2 El valor razonable de los contratos a término en moneda extranjera se basa en su precio cotizado, si está

disponible. De no ser así, el valor razonable se determina descontando la diferencia entre el precio contractual del contrato y su precio actual por la duración residual del contrato empleando una tasa de interés libre de riesgo (basada en bonos del gobierno).

El valor razonable de las permutas financieras de tasas de interés se basa en cotizaciones de intermediarios. Aquellas cotizaciones se prueban para razonabilidad descontando los flujos de efectivo futuros estimados, basados en los términos y vencimiento de cada contrato y utilizando tasas de interés de mercado similares para un instrumento similar a la fecha de medición. Los valores razonables reflejan el riesgo de crédito del instrumento e incluyen ajustes para tener en cuenta el riesgo de crédito de la entidad del Grupo y la contraparte, cuando corresponde.

NIIF 7.27 (ix) Otros pasivos financieros no derivados2, 3

El valor razonable, que se determina para propósitos de revelación, se calcula sobre la base del valor presente del capital futuro y los flujos de interés, descontados a la tasa de interés de mercado a la fecha del balance. En lo que se refiere al componente de pasivo de los documentos convertibles, la tasa de interés de mercado se determina por referencia a pasivos similares que no tienen opción de conversión. Para los arrendamientos financieros, la tasa de interés de mercado se determina por referencia a contratos de arrendamiento similares.

(x) Ingreso diferido El monto distribuido a los puntos-P, otorgados a través de un programa de fidelización de cliente se estima

con referencia al valor razonable de los productos de papel descontados por los que podrían ser rescatados, ya que el valor razonable de los puntos-p en sí no es directamente observable. El valor razonable del derecho a comprar productos de papel descontados por el que los puntos-P pueden canjearse considera el monto del descuento no disponible para clientes que no han obtenido los puntos-P y la tasa de incumplimiento esperada.



Nota explicativa

1. NIIF 2.47(b) NIIF 2.47(c)

En las transacciones en las que el valor razonable de los productos y servicios recibidos se determinó sobre la base del valor razonable de los instrumentos de patrimonio, para otros instrumentos de patrimonio concedidos durante el período (es decir, que no sean opciones sobre acciones), la entidad revela cómo determinó el valor razonable de dichos instrumentos de patrimonio. Dicha revelación debe incluir: • si el valor razonable no se hubiese determinado sobre la base de un precio de mercado observable,

la forma concreta de calcularlo; • si se han incorporado, y cómo, en su caso, los dividendos esperados al proceder a la determinación

del valor razonable; y • si se ha incorporado, y cómo, en su caso, cualquier otra característica de los instrumentos de

patrimonio concedidos que se incluyera en la determinación del valor razonable. La entidad debe revelar cómo determinó el valor razonable incremental de los acuerdos de pago basados en acciones que fueron modificados durante el período.

2. NIIF 8.23 Una entidad revelará, la siguiente información acerca de cada segmento sobre el que deba informar, cuando los importes especificados estén incluidos en la medida del resultado de los segmentos que examina la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación, o cuando se le faciliten de otra forma con regularidad, aunque no se incluyan en esa medida del resultado de los segmentos: • los ingresos de actividades ordinarias procedentes de clientes externos; • los ingresos de las actividades ordinarias procedentes de transacciones con otros segmentos de

operación de la misma entidad; • los ingresos de actividades ordinarias por intereses; • los gastos por intereses; • la depreciación y amortización; • las partidas significativas de ingresos y gastos reveladas de acuerdo con la NIC 1; • la participación de la entidad en el resultado de asociadas y de negocios conjuntos contabilizados según

el método de la participación; • el gasto o el ingreso por el impuesto sobre las ganancias; y • las partidas significativas no monetarias distintas de las de depreciación y amortización.

3. En estos estados financieros ilustrativos, el segmento de empaque, que también una operación discontinuada, se presenta como un segmento de operación.



Notas a los estados financieros consolidados 5. Determinación de valores razonables (continuación) (xi) Transacciones con pago basado en acciones NIIF 2.46, 47(a)(i)-(iii)

El valor razonable del plan de compra de acciones de los empleados se valoriza utilizando el Muestreo Monte Carlo. El valor razonable de las opciones de acciones de los empleados y los derechos de valoración de acciones se mide empleando la fórmula Black-Scholes.1 Los factores de medición incluyen el precio de la acción a la fecha de medición, el precio de ejercicio de la opción, la volatilidad esperada (sobre la base de una evaluación de la volatilidad histórica de la compañía, particularmente durante el período histórico proporcional al período esperado), el período esperado de los instrumentos (basado en la experiencia histórica y el comportamiento del tenedor de la opción general), los dividendos esperados, y la tasa de interés libre de riesgo (basado en bonos gubernamentales). Las condiciones de servicio y rendimiento no relacionadas con el mercado no se consideran en la medición del valor razonable.

(xii) Contraprestación contingente El valor razonable de la contraprestación contingente se calcula aplicando el método de ingreso basado en los

montos esperados de pago y sus probabilidades asociadas. Cuando es apropiado, se descuenta al valor presente.

6. Segmentos de operación2 NIIF 8.20-22, A El Grupo tiene seis segmentos sobre los que se debe informar, descritos a continuación, que corresponden a

las divisiones estratégicas del Grupo. Las divisiones estratégicas ofrecen distintos productos o servicios, y son administradas por separado porque requieren distinta tecnología y estrategias de mercadeo. Para cada una de las divisiones estratégicas, el gerente general del Grupo (quien es el encargado de tomar las decisiones operativas) revisa los informes de administración internos al menos trimestralmente. El siguiente resumen describe las operaciones de cada uno de los segmentos sobre los que se debe informar del Grupo.

• papeles Estándar: Incluye la compra, fabricación y distribución de pulpa y papel. • papeles Reciclados: Incluye la compra, reciclado y distribución de pulpa y papel. • empaque: Incluye el diseño y la fabricación de materiales de empaque; este segmento se vendió en mayo de

2011 (ver nota 7).3 • forestal: Incluye el cultivo y la administración de recursos forestales, así como también los servicios

relacionados. • maderas: Incluye la fabricación y distribución de madera blanda, madera terciada, revestimientos, paneles

compuestos, madera diseñada, materias primas y materiales de construcción. • investigación y Desarrollo: Incluye actividades de investigación y desarrollo.

NIC 41.46(a)

NIIF 8.16, NIC 41.46(a)

Otras operaciones incluyen la crianza y la venta de ganado (ovino y bovino), la construcción de unidades de almacenamiento y bodegas, el arrendamiento de propiedades inmobiliarias, la fabricación de muebles y partes relacionadas. Ninguno de estos segmentos cumple con los umbrales cuantitativos para la determinación de segmentos sobre los que se debe informar en 2011 o 2010.

NIIF 8.27(a) Existen diversos niveles de integración entre los segmentos Forestal y Madera, y los segmentos Papeles

Estándar y Papeles Reciclados. Esta integración incluye transferencias de materias primas y servicios de distribución compartidos, respectivamente. La fijación de precios inter-segmentos es determinada sobre una base de condiciones de independencia mutua.

NIIF 8.20 La información relacionada con los resultados de cada segmento sobre el que se debe informar se incluye más

adelante. El rendimiento se mide sobre la base de la utilidad por segmento antes de impuesto a la renta, según se incluye en los informes de administración internos revisados por el gerente general del Grupo. La utilidad por segmento se usa para medir el rendimiento puesto que la administración cree que esta información es la más relevante para evaluar los resultados de ciertos segmentos relacionados con otras entidades que operan dentro de estas industrias.



Nota explicativa

1. NIIF 8.GI5 Puesto que los segmentos sobre los que se debe informar del Grupo se basan en distintos productos y servicios, no se requieren revelaciones adicionales de información relacionada con los ingresos sobre los productos y servicios; es decir, las revelaciones requeridas en el párrafo 32 de la NIIF 8 con respecto a los ingresos de clientes externos para cada producto o servicio, o cada grupo de productos y servicios similares, ya se han entregado en la tabla relacionada con la información sobre los segmentos sobre los que se debe informar.

2. NIIF 8.23 Por cada segmento sobre el que deba informar, una entidad deberá informar sobre los ingresos por intereses separadamente de los gastos por intereses, salvo cuando la mayor parte de los ingresos de las actividades ordinarias del segmento proceda de intereses y la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación evalúe el rendimiento del segmento y decida acerca de los recursos que deben asignarse. En tal caso, una entidad podrá informar los ingresos por intereses de ese segmento netos de sus gastos por intereses, indicando esta circunstancia.

3. NIIF 8.23 La NIIF 8 requiere que se revele una medición de los activos de segmento sólo si los montos son entregados regularmente a la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación, lo que es consistente con el requerimiento equivalente para la medición de los pasivos de segmento.



Nota

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Nota explicativa

1. NIIF 8.28 Una entidad también puede cumplir con los requerimientos de conciliación de la NIIF 8 insertando dos columnas extra en la tabla ilustrada en la página 75, denominadas “eliminaciones” y “total consolidado”, explicando los ítems en conciliación significativos en una nota a pie de página a la tabla. En estos estados financieros ilustrativos, las conciliaciones se ilustran en tablas separadas.

2. NIIF 8.28(e) La identidad identifica y describe por separado todas las partidas significativas de conciliación.




6. Segmentos de operación (continuación)

Conciliaciones de ingresos de segmentos sobre los que se debe informar, resultados, activos y pasivos y otros ítems materiales1

En miles de Euro 2011 2010

NIIF 8.28(a) Ingresos Total ingreso de segmentos reportables 114.853 127.727 Otros ingresos 2.955 1.618 Eliminación de ingresos inter-segmento (7.549) (9.516) Eliminación de operaciones discontinuadas (7.543) (23.193) Ingresos consolidados 102.716 96.636

NIIF 8.28(b) Utilidad o pérdida Total utilidad o pérdida por segmentos reportables 13.110 7.630 Otra utilidad o pérdida 771 195 13.881 7.825 Eliminación de utilidades inter-segmento (1.695) (1.175) Eliminación de operaciones discontinuadas 162 466 Montos no distribuidos: Otros gastos corporativos (1.886) (1.525) Utilidad en inversión reconocida bajo el método de participación 467 587 Utilidad consolidada de utilidades continuadas antes de impuesto 10.929 6.178 NIIF 8.28(c) Activos Total activos de segmentos reportables 91.969 77.072 Otros activos 7.398 3.683 Inversiones contabilizadas utilizando el método de participación 2.025 1.558 Otros montos no distribuidos 3.377 4.921 Activos totales consolidados 104.769 87.234 NIIF 8.28(d) Pasivos Total pasivos de segmentos reportables 57.448 52.893 Otros pasivos 237 454 Otros montos no distribuidos 3.650 540 Pasivos totales consolidados 61.335 53.887 NIIF 8.28(e) Otras partidas significativas 2011

En miles de Euro

Total por Segmento reportable Ajustes2

Totales consolidados

Ingreso por intereses 220 (12) 208 Gasto por intereses 1.425 (12) 1.413 Gasto de capital 18.968 560 19.528 Depreciación y amortización 5.200 586 5.786 Pérdidas por deterioro de activos intangibles 116 - 116

Reverso de pérdidas por deterioro de propiedad, planta y equipo y activos intangibles reversados 493 - 493



Nota explicativa

1. NIIF 8.31-33 Una entidad presentará información a revelar a nivel de entidad en relación con los siguientes ítems, independientemente de si la información es o no usada por la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación al evaluar el rendimiento de los segmentos: • ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes externos por cada producto y servicio;

• ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes externos por áreas geográficas; y

• activos no corrientes distintos a los instrumentos financieros, activos por impuestos diferidos, activos correspondientes a beneficios post-empleo y derechos derivados de contratos de seguro.

Esta información es proporcionada por el país de domicilio de la entidad; y por el páis extranjero específico, si son significativos. Según nuestro punto de vista, revelar dicha información por región, por ejmeplo Europa o Asia, no cumple con el requerimiento de revelación de información por país extranjero específico, si es significativo. Dicha información debe ser revelada por el país extranjero específico, por ejemplo Francia, Holanda, Singapur, cuando sea significativo. Esta información a revelar es de aplicación a todas las entidades sujetas a la NIIF 8, incluidas las entidades que sólo tienen un segmento sobre el que deba informarse. Sin embargo, no es necesario presentar la información a revelar relativa a la entidad en su conjunto si ya está incluida en la información a revelar relativa a los segmentos. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (5.2.230.10-13).




6. Segmentos de operación (continuación) Conciliaciones de ingresos de segmentos sobre los que se debe informar, resultados, activos y

pasivos y otros ítems materiales (continuación)

NIIF 8.28(e) Otras partidas significativas 2010

En miles de Euro

Total por segmento reportable Ajustes2

Totales consolidados

Ingreso por intereses 171 (20) 151 Gasto por intereses 1.319 (20) 1.299 Gasto de capital 2.773 150 2.923 Depreciación y amortización 5.368 549 5.917 Deterioro de propiedad, planta y equipo y activos

intangibles 1.408 - 1.408

NIIF 8.33(a), (b)

Segmentos geográficos1 Los segmentos de papeles estándar, papeles reciclados y forestal se administran a nivel mundial, pero operan instalaciones de fabricación y oficinas de venta en Francia, Holanda, Alemania, el Reino Unido y los Estados Unidos. Al presentar información por geografía, el ingreso por segmento se basa en la ubicación geográfica de los clientes. Los activos por segmento se basan en la ubicación geográfica de los activos.

Ingresos de actividades ordinarias En miles de Euro 2011 2011

Francia 31.696 34.298 Holanda 22.654 25.641 Alemania 23.556 25.877 Estados Unidos 22.643 23.268 Reino Unido 4.001 5.300 Otros países 5.709 5.445 Empaque (descontinuado) (7.543) (23.193) Ingresos consolidados 102.716 96.636

Activos no corrientes(i) En miles de Euro 2011 2010

Francia 18.513 12.993 Holanda 4.983 8.986 Alemania 6.104 9.877 Estados Unidos 7.691 7.807 Reino Unido 2.002 1.998 Otros países 2.703 3.815 Inversiones contabilizadas utilizando el método de participación 2.025 1.558 44.021 47.034

(i) Los activos no corrientes presentados, distintos de las inversiones contabilizadas utilizando el método de participación, corresponden a propiedad, planta y equipo, activos intangibles, activos biológicos y propiedades de inversión.

Cliente más importante NIIF 8.34 Los ingresos obtenidos de un cliente de los segmentos de Papeles Estándar y Papeles Reciclados del Grupo,

representan aproximadamente M€20.000 (M€17.500 en 2010) de los ingresos totales del Grupo.



Nota explicativa

1. NIIF 5.35 La naturaleza y el monto de los ajustes relacionados con la venta de operaciones discontinuadas en un ejercicio anterior son clasificados y revelados por separado.

2. En algunos casos pueden existir transacciones entre actividades continuadas e interrumpidas, por ejemplo, ventas y compras entre segmentos. Si se espera que las transacciones entre las actividades continuadas y las interrumpidas continúen después de la enajenación de las actividades, entonces, según nuestro punto de vista, la presentación de la actividad interrumpida debe reflejar el mantenimiento de la relación dado que dicha información permite a los usuarios de los estados financieros valorar los efectos financieros de las actividades interrumpidas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (5.4.220.12-17).

3. NIIF 5.33(b) No se requiere presentar esta información en el caso de una subsidiaria recientemente adquirida clasificada como mantenida para la venta al momento de la adquisición.

4. NIC 33.9, 68 Las ganancias básicas y diluidas por acciones correspondientes a operaciones discontinuadas pueden más bien revelarse en el estado del resultado integral.

5. NIIF 5.33(c) Los flujos netos de efectivo atribuibles a las actividades de operación, de inversión y de financiamiento de las actividades discontinuadas pueden revelarse por separado en el estado de flujo de efectivo. No se requiere presentar esta información en el caso de una subsidiaria recientemente adquirida clasificada como mantenida para la venta al momento de la adquisición.



Notas a los estados financieros consolidados 7. Operaciones discontinuadas1 NIIF 5.41(a), (b), (d) En mayo de 2011, el Grupo vendió toda su división de Empaque (ver nota 6); al 31 de diciembre de 2010,

este segmento no era una operación discontinuada ni estaba clasificado como mantenido para la venta, en consecuencia, el estado comparativo de resultados integrales ha sido corregido a fin de mostrar las operaciones discontinuadas en forma separada de las continuas. La administración se comprometió con un plan para vender esta división a principios de 2011, debido a la decisión estratégica de enfocarse principalmente en las competencias clave del Grupo, es decir, la fabricación de pulpa de papel, forestal y la elaboración de productos de madera.

En miles de Euro Nota 2011 2010 NIC 1.98(e) Resultados de operaciones discontinuadas2,3 NIIF 5.33(b)(i) Ingresos 7.543 23.193 NIIF 5.33(b)(i) Gastos (7.705) (23.659) NIIF 5.33(b)(i) Resultados de actividades de operación (162) (466) NIC 12.81(h)(ii) Impuesto 22 25 44 NIIF 5.33(b)(i) Resultados de actividades de operación, después de impuesto (137) (422) NIIF 5.33(b)(iii) Ganancia en venta de operación discontinuada 846 - NIIF 5.33(b)(iv), NIC 12.81(h)(i)

Impuesto sobre utilidad en venta de operación discontinuada 22 (330) -

Ganancia (pérdida) del período 379 (422) NIC 33.68 Ganancias (pérdidas) básicas por acción (Euro)4 27 0,12 (0,14) NIC 33.68 Ganancias (pérdidas) diluidas por acción (Euro)4 27 0,11 (0,14)

NIIF 5.33(d)

La ganancia de operaciones discontinuadas de €379 mil (pérdida de €422 mil en 2010) es enteramente atribuible a los propietarios de la Compañía. De la ganancia de operaciones continuas de €7.558 mil (€4.378 mil en 2010), un monto de €7.034 mil es atribuible a los propietarios de la Compañía (€4.159 mil en 2010).

En miles de Euro 2011 2010 NIIF 5.33(c), 34 Flujo de efectivo procedente de operaciones discontinuadas5 Flujos netos usados en actividades de operación (225) (910) Flujos netos procedentes de actividades de inversión 10.890 - Flujos netos procedentes de actividades de financiamiento - - Flujos netos del año 10.665 (910) NIC 7.40(d) Efecto de la venta en la situación financiera del Grupo En miles de Euro Nota 2011 Propiedad, planta y equipo (7.986) Inventarios (134) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (3.955) NIC 7.40(c) Efectivo y equivalentes al efectivo (110) Pasivos por impuesto diferido 22 110 Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 1.921 Activos y pasivos netos (10.154) NIC 7.40(a), (b) Contraprestación recibida, en efectivo 11.000 Efectivo y equivalentes al efectivo (110) Flujo de entrada de caja neto 10.890



Nota explicativa

1. NIIF 5.42 Si se hubiesen producido cambios a un plan de venta o distribución, y un activo o grupo de activos para su disposición deja de estar clasificado como mantenido para la venta, la entidad debe revelar una descripción de los hechos y circunstancias que hayan llevado a tomar tal decisión, así como el efecto de la misma sobre los resultados de explotación, tanto para dicho ejercicio como para cualquier ejercicio anterior presentado.

2. NIIF 5.5B Los requerimientos de revelación de la NIIF 5 aplican a los activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como disponibles para su venta y a operaciones discontinuadas. Las revelaciones requeridas por otras NIIFs aplican cuando se refiere específicamente a activos no corrientes o grupos de activos para disposición clasificados como disponibles para su venta o a operaciones discontinuadas; por ejemplo, la revelación de ganancias por acción para una operación discontinuada. Las revelaciones que requieren otras NIIFs también pueden aplicar cuando se relacionan con activos y pasivos en un grupo para su disposición que no estén dentro del alcance de medición de la NIIF 5. Puede ser necesario incluir otras revelaciones para cumplir con los requerimientos generales de la NIC 1, en especial para lograr una presentación razonable y con relación a las fuentes de incertidumbre de la información.

3. NIIF 5.38, 39

Las principales clases de activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta son revelados por separado en las notas. Si el grupo de activos para su disposición es una subsidiaria adquirida recientemente, que cumple los criterios para ser clasificada como mantenida para la venta en el momento de la adquisición, no se requiere la revelación de información.

4. NIIF 3.B67(e) Para cada combinación de negocios significativa o para las combinaciones de negocios individualmente poco importantes que consideradas conjuntamente tengan importancia relativa la entidad revela y explica cualquier pérdida o ganancia reconocida en el período corriente que: • se relacione con los activos identificables adquiridos y con los pasivos o pasivos contingentes

identificables asumidos en una combinación de negocios que haya sido efectuada en el período corriente o en uno anterior; y

• sean de tal magnitud, naturaleza o repercusión tales que su revelación sea relevante para la comprensión del desempeño financiero de la entidad.

5. NIIF 3.63 Si las revelaciones específicas de acuerdo con los requerimientos de la NIIF 3 y otras NIIFs no son suficientes para permitirles a los usuarios de los estados financieros evaluar la naturaleza y los efectos financieros de las combinaciones de negocios efectuadas en el período corriente, o de cualquier ajuste reconocido en el período corriente en relación con combinaciones de negocios efectuadas en períodos anteriores, la entidad debe revelar información adicional.

6. NIIF 3.45 Si la contabilización inicial de una adquisición estuviera basada en valores provisorios, y estos valores provisorios son ajustados dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de adquisición, la información comparativa debe corregirse para que incluya el reconocimiento de la depreciación o amortización adicional, así como cualquier otro efecto reconocido en el resultado del ejercicio a efectos de completar los valores provisionales. En estos estados financieros ilustrativos, no se efectuaron adquisiciones en el período comparativo.




8. Grupo de activos para su disposición mantenidos para la venta1, 2 NIIF 5.41(a), (b), (d) Una parte de las instalaciones de la fábrica dentro del segmento de Papeles Estándar, se presenta como

grupo de activos para su disposición mantenidos para la venta en conformidad con el compromiso asumido por la administración del Grupo el 15 de junio de 2011, en relación con un plan de venta de instalaciones. Ya han comenzado los esfuerzos por vender el grupo de activos para su disposición y se espera que la venta ocurra en junio de 2012.

NIIF 5.37- 41(c) Se ha reconocido en el rubro otros gastos una pérdida por deterioro de M€25 relacionada con la revalorización

del grupo de activos para su disposición al menor valor entre su valor en libros y su valor razonable menos los costos de venta (ver nota 12).

Al 31 de Diciembre de 2011, el grupo de activos para su disposición se compone de los siguientes activos y

pasivos.

NIIF 5.38 Activos clasificados como mantenidos para la venta3 En miles de Euro 2011

Propiedad, planta y equipo 8.139 Inventarios 2.775 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 3.496 14.410 NIIF 5.38 Pasivos clasificados como mantenidos para la venta3 En miles de Euro Nota 2011 Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 4.270 Pasivos por impuesto diferidos 22 140 4.410

Ingreso o gasto acumulado reconocido en otro resultado integral

No se han reconocido ingresos o gastos acumulados en otro resultado integral en relación con el grupo de activos para su disposición.

9. Adquisiciones de subsidiarias y participaciones no controladoras4, 5 Adquisición de subsidiaria6 NIIF 3.B64(a)-(d) El 31 de marzo de 2011, el Grupo obtuvo control de Papyrus Pty Limited, fabricante y distribuidor de pulpa y

papel estándar, mediante la adquisición del 65 por ciento de las acciones y participación de voto en esta sociedad. Producto de lo anterior, la participación del Grupo en Papyrus aumentó de 25 a 90 por ciento.

NIIF 3.B64(d) La toma de control sobre Papyrus le permitirá al Grupo modernizar su proceso de producción a través de su

acceso a la tecnología patentada de Papyrus. Se espera que la adquisición le provea al Grupo una mayor participación en el mercado de papel estándar a través del acceso a la base de clientes de la sociedad adquirida. El Grupo también espera reducir los costos a través de economías de escala.

NIIF 3.B64(q) En los nueve meses transcurridos hasta el 31 de diciembre de 2011, Papyrus contribuyó ingresos de

M€13.678 y utilidades de M€1.562 a los resultados del Grupo. Si la adquisición hubiera ocurrido el 1 de enero de 2011, la administración estima que los ingresos consolidados habrían ascendido a M€107.091, y las utilidades consolidadas para el período habrían ascendido a M€8.257. Al determinar estos montos, la administración ha asumido que los ajustes al valor razonable, determinados provisoriamente, originados en la fecha de adquisición habrían sido los mismos si la adquisición hubiese ocurrido el 1 de enero de 2011.



Nota explicativa

1. NIIF 3.B64(g), (j) Para los acuerdos de contraprestación contingente y activos de indemnización, la entidad revela el monto reconocido a la fecha de adquisición, una descripción de los acuerdos y la base para la determinación del monto, y una estimación del rango de resultados (no descontados) o, si no puede estimarse un rango, una revelación de este hecho y las razones por las que no puede estimarse un rango. Si el monto del pago máximo es ilimitado, la entidad debe revelar este hecho.



Notas a los estados financieros consolidados 9. Adquisiciones de subsidiarias y participaciones no controladoras

(continuación)

Adquisición de subsidiaria (continuación) A continuación se resumen las principales clases de contraprestaciones transferidas, y los montos

reconocidos de activos adquiridos y pasivos asumidos a la fecha de adquisición.

NIIF 3.B64(f), NIC 7.40(a)

Contraprestación transferida

En miles de Euro Nota NIIF 3.B64(f) Efectivo 2.500 Instrumentos de patrimonio (8.000 acciones ordinarias) 26 87 Concesiones de pago basado en acciones de reemplazo – valor de servicio pasado 120 Consideración contingente 250 Liquidación de relación pre-existente (326) 2.631 Instrumentos de patrimonio emitidos NIIF 3.B64(f)(iv) El valor razonable de las acciones ordinarias emitidas se basó en el precio de acción cotizado del Grupo de

€10,88 por acción al 31 de marzo de 2011.

NIIF 3.B64(l)

Concesiones de reemplazo de pago basado en acciones De acuerdo a los términos del contrato de adquisición, el Grupo intercambió concesiones de pago basado en acciones liquidadas con instrumentos de patrimonio mantenidos por los empleados de Papyrus (concesiones de la adquirida) por concesiones de pago basado en acciones liquidadas con instrumentos de patrimonio del Grupo (concesiones de reemplazo). Los detalles de las concesiones de la adquirida y de las concesiones de reemplazo son los siguientes.

Concesiones de la adquirida Concesiones de reemplazo Términos y condiciones • Otorgadas el 1 de abril de 2010;

• Fecha de consolidación o irrevocabilidad de la concesión 31 de marzo de 2014

• Condición de servicio

• Fecha de consolidación o irrevocabilidad de la concesión 31 de marzo de 2014

• Condición de servicio

Valorización en base al mercado a

la fecha de adquisición M€527 M€571

NIIF 3.B64(g), B67(b)(i)-(iii)

Se ha incluido M€120 como contraprestación transferida a personal de Papyrus cuando las concesiones de la empresa adquirida se reemplazaron por concesiones del Grupo. Un monto de M€400 se reconocerá como costo de pago post adquisición. La determinación de estos montos incluye una tasa de incumplimiento estimada de un 9 por ciento. Para obtener mayores detalles sobre concesiones de reemplazo, vea la nota 30, Contraprestación contingente El Grupo ha acordado pagar a los accionistas vendedores en un plazo de tres años una contraprestación adicional de M€600 si el EBITDA acumulado de la adquirida durante los próximos tres años fiscales excede los M€10.000. El Grupo ha incluido M€250 como contraprestación contingente relacionada con la contraprestación adicional, la que representa su valor razonable a la fecha de adquisición, usando una tasa de descuento del 11 por ciento. Al 31 de diciembre de 2011, la contraprestación contingente había aumentado a M€2701.



Nota explicativa

1. NIIF 3.23 En la fecha de adquisición, la entidad reconoce un pasivo contingente asumido en una combinación de negocios sólo si éste representa una obligación presente surgida a raíz de un suceso pasado y su valor razonable puede estimarse de manera fiable. Los pasivos contingentes que son obligaciones presentes se reconocen en la contabilidad de adquisición puesto que cumplen la definición de pasivo, incluso si no es probable que se requiera una salida de recursos para liquidar la obligación. Una obligación posible no se reconoce ya que no es un pasivo. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (2.6.650).



Notas a los estados financieros consolidados 9. Adquisiciones de subsidiaria y participaciones no controladoras (continuación) Adquisición de subsidiaria (continuación)

Contraprestación transferida (continuación)

Liquidación de relación pre-existente NIIF 3.B64(l) El Grupo y Papyrus son partes en un contrato bajo el cual Papyrus le provee al Grupo madera por un precio fijo

bajo un acuerdo contractual de largo plazo. El contrato contiene una cláusula que le permite al Grupo terminar el contrato pagando a Papyrus un monto de M€326. A la fecha de adquisición, esta relación preexistente fue efectivamente terminada como parte de la adquisición. El valor razonable del contrato a la fecha de adquisición era de M€600, de los que M€400 se relacionan con el aspecto desfavorable del contrato para el Grupo en relación con los precios de mercado. El Grupo ha atribuido M€326 de la contraprestación transferida, que corresponde al menor monto entre el monto de terminación y el valor de los elementos fuera del mercado del contrato, a la extinción del contrato con Papyrus. Este monto ha sido reconocido en otros gastos (ver Nota 12).

NIIF 3.B64(i), Activos adquiridos identificables y pasivos asumidos identificables NIC 7.40(a)-(d) En miles de Euro Nota Propiedad, planta y equipo 16 1.955 Activos intangibles 17 250 Inventarios 825 Deudores comerciales 848 NIC 7.40(c) Efectivo y equivalentes al efectivo 375 Préstamos y obligaciones (500) Pasivos por impuestos diferidos 22 (79) Pasivos contingentes1 32 (20) Provisión de restauración del lugar 32 (150) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (460) 3.044 NIIF 3.B67(a)(i), (ii) NIIF 3.B64(j), B67(c), NIC 37.86

Los siguientes valores razonables se han determinado sobre base provisoria. • El valor razonable de los activos intangibles (tecnología patentada de Papyrus) ha sido determinado

provisoriamente estando pendiente la completación de una valuación independiente. • El pasivo contingente de M€20 representa una obligación presente en relación con una demanda de

sanciones contractuales efectuada por un cliente de Papyrus. Aunque el Grupo reconoce su responsabilidad, disputa el monto reclamado por el cliente de M€100. Se espera que la disputa pase a arbitraje en abril de 2012. El valor razonable reconocido de M€20 se basa en la interpretación del Grupo del respectivo contrato considerando la gama de posibles resultados del proceso de arbitraje y respaldada por el asesor legal independiente. No existen derechos de reembolso asociados a la obligación.

• Las actividades de Papyrus están sujetas a normas medioambientales específicas. El Grupo ha realizado

una evaluación preliminar de las estipulaciones ambientales relacionadas con tales normas y ha reconocido un monto provisorio en su contabilidad inicial. Sin embargo, el Grupo continuará su revisión de tales materias durante el período de valorización.

Si se obtiene nueva información dentro de un año a partir de la fecha de adquisición acerca de hechos y circunstancias que existieron a la fecha de la adquisición identifica ajustes al monto anterior de provisiones o existiera cualquiera provisión adicional a la fecha de adquisición, se revisará la contabilización de adquisición.



Nota explicativa

1. NIIF 3.B64(h)

La entidad revela el valor razonable, los saldos por cobrar contractuales brutos y la mejor estimación a la fecha de adquisición de los flujos de efectivo contractuales que no se espera se cobren para cada clase más importante de saldos por cobrar adquiridos (por ejemplo, pérdidas, leasings financieros directos).

2. NIIF 3.B64(n)

Si una adquiriente en una combinación de negocios efectúa una compra a condiciones muy ventajosas, la adquiriente revela el monto de cualquier ganancia reconocida, la partida del estado de resultado integral en la que se presenta la ganancia y una descripción de las razones por las cuales la transacción ocasionó una ganancia.

3. NIIF 3.B64(o)(ii) Si la entidad escoge valuar las participaciones no controladoras a valor razonable, las técnicas de valoración y los insumos del modelo claves para determinar ese valor.

4. Cuando las Participaciones No Controladoras fueron valuadas inicialmente a su participación proporcional en los activos identificables netos de una subsidiaria, debido a que ninguna plusvalía se atribuyó inicialmente a la Participaciones No Controladoras, existen diferentes enfoques para la determinación del ajuste a las Participaciones No Controladoras que son aceptables para las compras y las ventas de las Participaciones No Controladoras cuando se retiene el control. En nuestro punto de vista, cada uno de los siguientes enfoques es aceptable. • Enfoque 1. Atribuye un monto proporcional de todos los activos netos de la subsidiaria incluyendo la

plusvalía reconocida. Este punto de vista interpreta “participaciones en la subsidiaria” del párrafo 31 de la NIC 27 como relacionadas con todos los activos netos, incluyendo la plusvalía, reconocida en los estados financieros consolidados de la controladora. Bajo este enfoque, la plusvalía reconocida se trata como cualquier otro activo.

• Enfoque 2. Atribuye un monto proporcional de los activos netos de la subsidiaria. Sin embargo, al hacerlo existen dos conjuntos de activos separados: un conjunto de activo respecto de la participación de la controladora (activos netos incluyendo la plusvalía) y el otro conjunto de activos con respecto a la Participaciones No Controladoras (activos netos identificables pero sin plusvalía). Bajo este enfoque, una compra de participaciones a accionistas no controladores da como resultado ajustar la Participaciones No Controladoras por el monto proporcional del conjunto de activos de la Participaciones No Controladoras debido a que la controladora está comprando una parte de ese conjunto de activos. A la inversa, una venta de participaciones a los accionistas no controladores da como resultado ajustar la Participaciones No Controladoras por el monto proporcional del conjunto de los activos más la plusvalía de la controladora debido a que la controladora está vendiendo una parte de ese conjunto de activos a la Participaciones No Controladoras.

• Enfoque 3. Atribuye un monto proporcional sólo de los activos netos identificables de la subsidiaria. Este punto de vista interpreta las “participaciones en la subsidiaria” del párrafo 31 de la NIC 27 relacionada con los activos identificables sólo desde que la Participaciones No Controladoras se ha reconocido inicialmente y sólo respecto de los activos identificables.

Otros enfoques también pueden ser aceptables dependiendo de las circunstancias. Una entidad debería escoger una política contable, a aplicarse consistentemente, tanto a ventas como a compras de participaciones en subsidiarias cuando existe control antes y después de la transacción cuando las Participaciones No Controladoras se valúan inicialmente a su participación proporcional en los activos netos identificables de la adquirida. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (2.5.392.10-20).




9. Adquisiciones de subsidiarias y participaciones no controladoras (continuación)

Activos identificables adquiridos y pasivos asumidos (continuación)

Activos adquiridos identificables y pasivos asumidos identificables (continuación)

NIIF 3.B64(h) Los deudores comerciales se componen de montos contractuales brutos adeudados por M€900, de los cuales se espera que M€52 sean incobrables a la fecha de adquisición.1

Plusvalía2 La plusvalía reconocida producto de la adquisición es como sigue.


Contraprestación total transferida 2.631

NIIF 3.B64(o), (p)(ii)

Participaciones no controladoras, basadas en su participación proporcional en los montos reconocidos de activos y pasivos de Papyrus3

304

Valor razonable de participación preexistente en Papyrus 650

Valor razonable de los activos identificables netos (3.044)

17 541

NIIF 3.B64(p) La remedición del valor razonable de la participación existente del Grupo del 25 por ciento en Papyrus resultó en una ganancia de M€250 (M€650 menos M€420 de valor en libros de inversión reconocida según el método de participación más M€20 de reserva de conversión reclasificada en resultados) que ha sido reconocida en ingresos financieros en el estado del resultado integral (ver Nota 15).

NIIF 3.B64(e), (k) La plusvalía es atribuible principalmente a las habilidades y el talento técnico de la fuerza de trabajo de Papyrus y las sinergias que se espera lograr a partir de la integración de la compañía con el negocio de papel estándar existente del Grupo. No se espera que ninguna porción de la plusvalía reconocida sea deducible para propósitos de impuesto.

Costos relacionados con adquisiciones

NIIF 3.B64(l), (m) El Grupo incurrió en costos de adquisición de M€50 en relación con honorarios legales externos y costos de due diligence. Estos costos han sido incluidos en los gastos administrativos en el estado consolidado de resultados integrales del Grupo.

NIC 27.41(e)

Adquisición de participaciones no controladoras4 En junio de 2011, el Grupo adquirió un interés adicional del 15 por ciento en Swisolote AG por un monto de M€200 pagados en efectivo, aumentando de esta manera su participación de un 60 a un 75 por ciento. El valor en libros de los activos netos de Swisolote en los estados financieros del Grupo a la fecha de adquisición era de M€767. El Grupo reconoció una disminución de M€115 en las participaciones no controladoras, una disminución de M€93 en las ganancias acumuladas y un aumento de M€8 en la reserva de conversión. A continuación se resume el efecto de los cambios en la participación de la Sociedad en Swisolote.

En miles de Euro 2011

Participación en la propiedad al 1 de enero 392

Efecto del aumento en la participación en la propiedad de la Sociedad 115

Participación en la utilidad integral 290

Participación en la propiedad al 31 de diciembre 797



Nota explicativa

1. NIC 18.35(c) En estos estados financieros ilustrativos se asume que no hay permutas. Si la entidad no realiza permutas significativas, entonces revela el monto de los ingresos ordinarios producidos por intercambios de bienes o servicios incluidos en cada una de las categorías significativas de ingresos ordinarios.

2. NIC 18.35(b) La NIC 18, también se refiere a los intereses y dividendos como ingresos de actividades ordinarias. En la práctica, las entidades distintas a las instituciones financieras generlamente presentan intereses y dividendos percibidos dentro del ingreso financiero. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (4.2.720.20 y 7.8.80.20).

3. Aunque la CINIIF 13 no lo requiere, hemos ilustrado revelaciones que las entidades pueden querer presentar debido a que los usuarios pueden considerarlas útiles. Pueden ser necesarias revelaciones adicionales si un programa de fidelización de clientes es significativo.

4. En nuestro punto de vista, si los cambios en el valor razonable de los activos biológicos deben presentarse como una línea separada en el estado del resultado integral o como parte de los otros ingresos, depende de la importancia relativa de las actividades agrícolas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.9.110).




10. Ingresos de las actividades ordinarias1,2

Nota Operaciones

continuas

Operaciones discontinuadas

(ver nota 7) Total

En miles de Euro 2011 2010 2011 2010 2011 2010 NIC 18.35(b)(i) Ventas de bienes 87.676 80.690 7.543 23.193 95.219 103.883 NIC 18.35(b)(ii) Prestación de servicios 13.120 14.786 - - 13.120 14.786 NIC 18.35(b)(iv) Comisiones 451 307 - - 451 307 NIC 40.75(f)(i) Arriendos de propiedades De

inversión 35

810 212 - - 810 212

NIC 11.39(a) Ingreso por contrato de construcción

659 641 - - 659 641

102.716 96.636 7.543 23.193 110.259 119.829 El Grupo tiene un programa de fidelización de clientes para estimular la venta de ciertos productos de papel

usados en la industria de impresión. El Grupo otorga puntos-P cuando los clientes compran ciertos productos de papel designados. Estos puntos-P pueden canjearse por productos de papel y cuando esto ocurre un monto apropiado de ingresos diferidos se libera e incluye en las ventas de bienes. Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo ha diferido ingresos de M€50 (2010: M€38), que representan el valor razonable de la porción de la contraprestación recibida o por recibir por las ventas iniciales de productos de papel por los que se han otorgado puntos-P, pero estos aún no se han canjeado o caducado (ver Nota 31).3

NIC 1.122 Las comisiones se relacionan con la venta de productos en las que el Grupo actúa como agente en la

transacción y no como principal. La administración tuvo en cuenta los siguientes factores en la distinción entre un agente y un principal:

• el Grupo no asume propiedad sobre los bienes y no tiene responsabilidad alguna sobre los bienes vendidos.

• aunque el grupo cobra el ingreso al cliente final, todo el riesgo de crédito sigue siendo del proveedor de los bienes.

• el Grupo no puede modificar los precios de venta establecidos por el proveedor en más de un uno por ciento.

NIC 11.39(b) El ingreso de contratos de construcción ha sido determinado sobre la base del método del grado de

realización. El monto del ingreso reconocido resulta del desarrollo de una cantidad de unidades de almacenamiento y bodegas para algunos de los clientes del Grupo en el segmento de los Productos de Madera. Estas unidades de almacenamiento y bodegas se construyen sobre la base de un contrato específicamente negociado con los clientes.

NIC 1.97 11. Otros Ingresos91

En miles de Euro Nota 2011 2010 NIC 41.40 Cambio en el valor razonable de los activos biológicos4 18 650 50 Aumento neto en el valor de los activos biológicos debido a

nacimientos/muertes 18 11 15

NIC 40.76(d) Cambio en el valor razonable de las propiedades de inversión 19 20 60 Subvenciones de gobierno 31 238 - NIC 1.98(c) Ganancia neta en venta de propiedad, planta y equipo 26 100 Ingreso por sub-arriendo de propiedades 35 150 90 1.095 315



Nota explicativa

1. NIC 1.87 NIC 1.87

La entidad no presentará, ni en el estado de resultados ni en las notas, ninguna partida de ingresos o gastos con la consideración de partidas extraordinarias. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (4.1.86). Ninguna partida de ingresos o gastos puede ser presentada como partida extraordinaria. La naturaleza y montos de las partidas que sean materiales o tengan importancia relativa deben ser revelados en forma separada en el estado resultado integral o en las notas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (4.1.82-86).

2. Las NIIFs no se pronuncian con respecto a la presentación de las pérdidas por deterioro en los deudores comerciales. En estos estados financieros ilustrativos las pérdidas por deterioro en los deudores comerciales se presentan como parte de otros gastos, que es una posible elección de presentación. Otras presentaciones, por ejemplo, como costos financieros, también son posibles siempre que se cumpla con los requerimientos de revelación de la NIIF 7.

3. NIC 1.104 Las entidades que clasifiquen sus gastos por función, revelan información adicional sobre la naturaleza de los gastos, incluyendo la depreciación, amortización y gastos por beneficios a empleados. El nivel de revelación presentado en estos estados financieros ilustrativos es opcional.




NIC 1.97 12. Otros gastos1


Pérdidas por deterioro de valor en revalorización de activos para su

disposición 8 25 -

NIIF 7.20(e) Pérdida por deterioro en deudores comerciales2 34 150 30 Liquidación de relación preexistente con la adquirida 9 326 - Gastos relacionados con terremotos 359 - 860 30

Una subsidiaria de propiedad total incurrió en gastos por un monto de M€359 a causa de un terremoto. Los

gastos se relacionan con la inspección de instalaciones y remoción de partidas dañadas.

NIC 1.104 13. Gastos por naturaleza3


Cambios en las materias primas y consumibles, productos terminados

y productos en proceso 23 41.698 44.273

Gastos por beneficios a empleados 14 22.204 19.457 Gastos por depreciación y amortización 16, 17 5.786 5.917 Gastos por consultoría 4.866 4.212 Gastos por publicidad 2.550 2.650 Gastos por mantención 12.673 12.824 Otros gastos 2.166 831

NIC 1.104 14. Gastos del personal3

En miles de Euro Nota 2011 2010 Sueldos y salarios 18.285 16.209 Contribuciones previsionales obligatorias 1.468 1.267 NIC 19.46 Contribuciones a planes de aportaciones definidos 455 419 Beneficios por terminación 350 450 Gastos relacionados con planes de beneficios definidos 29 425 500 Aumento en obligación por beneficio por antigüedad laboral 26 12 NIIF 2.51(a) Transacciones de pago basado en acciones liquidadas con instrumentos de

patrimonio 30 755 250

NIIF 2.51(a) Transacciones de pago basado en acciones liquidadas con efectivo 30 440 350 22.204 19.457



Nota explicativa

1. NIIF 7.20 Las NIIFs no incluyen pautas respecto de qué debe incluirse en los ingresos y costos financieros. La entidad revela como parte de sus políticas contables qué partidas constituyen ingresos financieros y costos financieros; ver la política contable de la Nota 3(r) de los presentes estados financieros ilustrativos. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (7.8.80.20).

2. NIIF 7.20(b) La entidad revela el ingreso por intereses total para los activos no expresados a su valor razonable en resultados. En estos estados financieros ilustrativos mostramos el ingreso por intereses desglosado por tipo de activo financiero. Aunque este nivel de desglose es opcional, la entidad debe revelar por separado todas las partidas significativas de ingresos, gastos y utilidades y pérdidas originadas por los activos y pasivos financieros.

3. La contabilización de los intereses relacionados con los instrumentos de deuda disponibles para la venta se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (7.6.170).

4. Si aplica, la entidad también revela lo siguiente:

NIIF 7.20(a) (iii)-(v) NIIF 7.20(c) NIIF 7.24(a) NIIF 7.24(c)

• Pérdidas o ganancias netas procedentes de inversiones mantenidas hasta el vencimiento, préstamos y cuentas por cobrar y pasivos financieros valorizados al costo amortizado;

• Ingresos y gastos por comisiones que no correspondan a los montos incluidos al determinar la tasa de interés efectiva;

• En las coberturas al valor razonable, las pérdidas o ganancias del instrumento de cobertura y de la partida cubierta, que sean atribuibles al riesgo cubierto; y

• La porción no efectiva del cambio en el valor razonable de una cobertura de inversión neta.

5. NIIF 7.28 La entidad revela la siguiente información respecto de cada utilidad o pérdida del día 1:

• política contable; y • la diferencia acumulada que no haya sido reconocida aún en el resultado del ejercicio, junto con una

conciliación entre el saldo inicial y final de dicha diferencia.

6. NIC 32.40 Los dividendos clasificados como gasto pueden presentarse en el estado del resultado integral ya sea como parte de los intereses sobre otros pasivos, o como una partida separada. Si existen diferencias entre los intereses y los dividendos en relación con materias como la deducibilidad, es mejor revelarlos por separado en el estado del resultado integral.

7. NIC 1.93 Este monto se deduce del otro resultado integral en el período en que las ganancias realizadas se reclasifican en resultados.



NIC 1.97 Notas a los estados financieros consolidados

15. Ingresos y costos financieros1

Reconocidos en resultado


NIIF 7.20(b) Ingresos por intereses por inversiones mantenidas hasta el vencimiento sin deterioro2

157 89

NIIF 7.20(d) Ingresos por intereses por inversiones mantenidas hasta el vencimiento con deterioro2

7 6

NIIF 7.20(b) Ingresos por intereses por activos financieros disponibles para la venta2, 3 8 27 NIIF 7.20(b) Ingresos por intereses por préstamos y partidas por cobrar2 36 29 Remedición del valor razonable de la participación previa en la adquirida 9 250 - NIC 18.35(b)(v) Ingreso por dividendos de activos financieros disponibles para la venta 26 32 NIIF 7.20(a)(ii) Ganancia neta en venta de activos financieros disponibles para la venta

reclasificados desde el patrimonio

64 -

NIIF 7.23(d) Cambio neto en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo reclasificadas desde el patrimonio

31 11

NIIF 7.20(a)(i) Cambio neto en el valor razonable de los activos financieros a su valor razonable con cambios en resultados:

- Mantenidos para negociación 74 - - Designados como tal al reconocimiento inicial 508 286 Ingresos financieros4, 5 1.161 480

NIIF 7.20(b) Gastos por intereses por obligaciones financieras valorizadas al costo Amortizado6

(1.413) (1.299)

NIC 21.52(a) Pérdida neta por diferencia de cambio (138) (293) NIIF 7.20(a)(i) Cambio neto en el valor razonable de los activos financieros:

- Mantenidos para negociación

- (19)

- Al valor razonable con cambios en resultados - (22) NIIF 7.20(v) Cambio en el valor razonable de la contraprestación contingente 9 (20) - NIC 37.84(e) Reverso de un descuento por provisión por restauración del lugar 32 (60) - NIIF 7.20(e) Pérdida por deterioro de inversiones mantenidas hasta el vencimiento (60) - NIIF 7.24(b) Porción no válida de los cambios en el valor razonable de las coberturas de

flujo de efectivo

(16) (13)

Gastos financieros4 (1.707) (1.646) Gastos financieros netos reconocido en resultados7 (546) (1.166)

Estos gastos e ingresos financieros incluyen los siguientes ingresos y gastos financieros en relación a los activos (pasivos) no medidos a su valor razonable con cambios en resultados:

NIIF 7.20(b) - Ingresos por intereses totales por activos financieros2 208 151 NIIF 7.20(b) - Gastos por intereses totales por pasivos financieros (1.413) (1.299)

Reconocido en otro resultado integral En miles de Euro Nota 2011 2010

NIC 1.7 Pérdida neta por cobertura de inversión neta en operación extranjera (3) (8) NIIF 7.23(c) Porción efectiva de cambios en el valor razonable de coberturas de flujo de

efectivo

(62) 77

NIIF 7.23(d) Cambio neto en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo reclasificados a resultado7

(31) (11)

NIIF 7.20(a)(ii), Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta

199 94

NIIF 7.20(a)(ii)

Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta reclasificados a resultado7

(64) -

NIC 1.90 Impuesto sobre ingresos y gastos financieros reconocidos en el otro resultado integral 22 (14) (53)

Ingreso financiero reconocido en otro resultado integral, neto de impuestos

25 99



Nota explicativa

1. NIC 16.73(d), (e) La entidad revela una conciliación del valor en libros de la propiedad, planta y equipo al comienzo y al final del período de información. Las conciliaciones separadas del valor en libros bruto y la depreciación acumulada no son un requerimiento y puede utilizarse un formato distinto. No obstante, sí es necesario que la entidad revele el valor en libros bruto y la depreciación acumulada al comienzo y al final del período.

NIC 16.74(d) La entidad revela el monto de los pagos de terceros por elementos de propiedad, planta y equipo cuyo valor se hubiera deteriorado, perdido o retirado y que están incluidos en el resultado.

NIC 16.77 Cuando los elementos de propiedad, planta y equipo se contabilicen por sus valores revaluados, se revelará la siguiente información: • La fecha efectiva de la reevaluación; • Si se han utilizado los servicios de un experto independiente; • Los métodos y los supuestos significativos aplicados en la estimación del valor razonable de los elementos; • En qué medida el valor razonable de los elementos de propiedad, planta y equipo fue determinado

directamente por referencia a los precios observables en un mercado activo o a recientes transacciones de mercado entre sujetos debidamente informados en condiciones de independencia, o fue estimado utilizando otras técnicas de valuación;

• Para cada clase de propiedad, planta y equipo que se haya revaluado, el valor en libros que debería haber sido reconocido si se hubieran contabilizado según el modelo del costo (es decir, no revaluado); y

• El superávit de reevaluación, indicando los movimientos del ejercicio, así como cualquier restricción sobre la distribución de su saldo a los accionistas.



Notas a los estados financieros consolidados 16. Propiedad, planta y equipo1

NIC 16.73(d), (e) En miles de Euro

Nota Terrenos y

edificios Planta y equipo

Útiles y accesorios

En construcción Total

Costo NIC 16.73(d) Saldo al 1 de enero de 2010 7.328 29.509 5.289 - 42.126 NIC 16.73(e)(i) Adiciones 193 1.540 675 - 2.408 NIC 16.73(e)(ii) Retiros - (1.081) - - (1.081) NIC 16.73(e)(viii) Efecto de variaciones en tipos de cambio - 316 171 - 487 NIC 16.73(d) Saldo al 31 de diciembre de 2010 7.521 30.284 6.135 - 43.940

NIC 16.73(d) Saldo al 1 de enero de 2011 7.521 30.284 6.135 - 43.940 NIC 16.73(e)(iii) Adquisiciones a través de combinaciones

de negocios 9 185 1.580 190 - 1.955

NIC 16.73(e)(i), 74(b) Otras adiciones 1.750 9.544 657 4.100 16.051 NIC 16.73(e)(ix) Compensación de depreciación acumulada

en edificio transferido a propiedades de inversión (300) - - - (300)

NIC 16.73(e)(ix) Revaluación de edificio reclasificado a propiedades de inversión 200 - - -

200

NIC 16.73(e)(ix) Reclasificación a propiedades de inversión 19 (800) - - - (800) NIC 16.73(e)(ii) Reclasificación a activos mantenidos para la

venta 8 - (9.222) - - (9.222)

NIC 16.73(e)(ii) Retiros - (11.972) (2.100) - (14.072) NIC 16.73(e)(viii) Efecto de variaciones en tipos de cambio - 91 50 - 141 NIC 16.73(d) Saldo al 31 de diciembre de 2011 8.556 20.305 4.932 4.100 37.893

Depreciación y pérdidas por deterioro NIC 16.73(d) Saldo al 1 de enero de 2010 693 5.557 939 - 7.189 NIC 16.73(e)(vii) Depreciación del ejercicio 123 4.240 759 - 5.122 NIC 16.73(e)(vi) Pérdida por deterioro - 1.123 - - 1.123 NIC 16.73(e)(ii) Retiros - (700) - - (700) NIC 16.73(e)(viii) Efecto de variaciones en tipos de cambio - 98 59 - 157 NIC 16.73(d) Saldo al 31 de diciembre de 2010 816 10.318 1.757 - 12.891

NIC 16.73(d) Saldo al 1 de enero de 2011 816 10.318 1.757 - 12.891 NIC 16.73(e)(vii) Depreciación del ejercicio 120 4.140 741 - 5.001 NIC 16.73(e)(vi) Reverso de pérdida por deterioro - (393) - - (393) NIC 16.73(e)(ix) Compensación de depreciación acumulada

en edificio reclasificado a propiedades de inversión

(300) - - - (300)

NIC 16.73(e)(ii) Reclasificación a activos mantenidos para la venta

8 - (1.058) - - (1.058)

NIC 16.73(e)(ii) Retiros - (3.808) (1.127) - (4.935) NIC 16.73(e)(viii) Efecto de variaciones en tipos de cambio - 63 38 - 101 NIC 16.73(d) Saldo al 31 de diciembre de 2011 636 9.262 1.409 - 11.307

NIC 1.78(a) Valor en libros Al 1 de enero de 2010 6.635 23.952 4.350 - 34.937 Al 31 de diciembre 2010 6.705 19.966 4.378 - 31.049 Al 31 de diciembre de 2011 7.920 11.043 3.523 4.100 26.586



Nota explicativa

1. NIC 36.131 La entidad debe revelar la siguiente información para el conjunto de todas las pérdidas por deterioro del valor o reversiones de las mismas, reconocidas durante el período, para las cuales no se haya revelado información por considerarse inmateriales: • Las principales clases de activos afectados por las pérdidas por deterioro del valor y reversiones de éstas;

y • Los principales eventos y circunstancias que han llevado al reconocimiento de estas pérdidas por

deterioro del valor y reversiones de las mismas.

2. NIC 8.40 Si no se revela el monto del efecto en períodos posteriores porque no se puede efectuar su estimación, la entidad revela este hecho.

3. NIC 1.42 Cuando resulte impracticable reclasificar los montos comparativos, la entidad debe revelar el motivo para no reclasificar los montos y la naturaleza de los ajustes que tendrían que haberse efectuado si los montos hubieran sido reclasificados.



Notas a los estados financieros consolidados 16. Propiedad, planta y equipo (continuación) Pérdida por deterioro de valor y reversión posterior1 En el 2010, debido a restricciones regulatorias impuestas sobre la fabricación de un nuevo producto en el segmento

de Papeles estándar, el Grupo aplicó una prueba de deterioro a la línea de productos correspondiente y reconoció una pérdida por deterioro de valor de M€1.123 en relación con la planta y equipo. En 2011, se efectuó un reverso de M€393 de esta pérdida. Ver nota 17 para obtener mayores detalles acerca de la pérdida por deterioro de valor y su posterior reversión.

Planta y maquinaria en arrendamiento NIC 17.31(a), (e) NIC 7.43

El Grupo arrienda equipos de producción bajo varios contratos de arrendamiento financiero. Algunos arrendamientos entregan al Grupo la opción de comprar los equipos a un precio ventajoso. Uno de estos arrendamientos corresponde a un acuerdo que no tiene la forma legal de un arrendamiento, pero se contabiliza como tal sobre la base de sus términos y condiciones. Los equipos arrendados garantizan las obligaciones por arrendamiento. Al 31 de diciembre de 2011, el valor neto en libros de la planta y maquinaria en arrendamiento era de M€1.646 (M€1.972 en 2010). Durante el ejercicio, el Grupo adquirió activos en arrendamiento por M€15 (M€180 en el 2010) (ver Nota 28).

Garantía NIC 16.74(a) Al 31 de diciembre de 2011, los activos con un valor en libros de M€5.000 (M€4.700 en 2010) están sujetos a un bono

nominativo para garantizar los créditos bancarios (ver nota 28).

Propiedad, planta y equipo en construcción NIC 16.74(b) NIC 23.26

Durante el año, el Grupo adquirió terrenos con la intención de construir una nueva fábrica en el lugar. El costo de adquisición fue de M€3.100. El Grupo también inició la construcción de la nueva fábrica; los costos incurridos hasta la fecha del balance ascienden a M€1.000 (cero en 2010). Los costos por préstamos capitalizados relacionados con la adquisición del terreno y la construcción de la nueva fábrica ascendieron a M€194 (cero en el 2010), con una tasa de capitalización de 5,2 por ciento (no aplicable en el 2010).

Cambio en las estimaciones Durante el año, el Grupo llevó a cabo una revisión de eficiencia operacional en una de sus plantas, lo que resultó en

cambios en el uso esperado de ciertos elementos de la propiedad, planta y equipo. Algunos equipos de coloración que previamente la administración tenía la intención de vender después de cinco años de uso, ahora van a permanecer en producción por un período de 12 años a contar de la fecha de adquisición. Producto de lo anterior la vida útil esperada de estos activos aumentó y sus valores residuales disminuyeron. El efecto de estos cambios en el gasto por depreciación, que fue reconocido en los costos de ventas, durante el período corriente y períodos posteriores, es como sigue:2

En miles de Euro 2011 2012 2013 2014 2015

Años posteriores

NIC 8.39, 16.76 (Disminución) aumento del gasto por depreciación (256) (113) 150 150 130 170

Cambio en la clasificación NIC 1.41(a), (c) NIC 1.41(b)

Durante el presente año el Grupo reclasificó en el estado del resultado integral el gasto por depreciación de un espacio de oficinas desde la cuenta gastos administrativos a la cuenta gasto de distribución a fin de reflejar mejor la manera en que se derivan los beneficios económicos a partir del uso del espacio de oficinas. Los montos comparativos en el estado consolidado de situación financiera se reclasificaron para que fueran consistentes, lo que resultó en la reclasificación de M€120 desde gastos de administración a gastos de distribución.3

Ya que los montos son reclasificaciones dentro de las actividades de operación en los estados consoldados del resultado integral, esta reclasificación no tuvo ningún efecto en los estados consilidados de situación financiera.



Nota explicativa

1. NIC 38.122 La entidad revela lo siguiente: • En el caso de un activo intangible con vida útil indefinida, el valor libros de dicho activo y las razones

sobre las que se apoya la estimación de una vida útil indefinida. Al entregar estas razones, la entidad describe el o los factores que han jugado un papel significativo al determinar que el activo tiene una vida útil indefinida;

• Una descripción, el valor en libros y el período restante de amortización de cualquier activo intangible que sea significativo en los estados financieros de la entidad;

• Para los activos intangibles que se hayan adquirido mediante una subvención de gobierno, y hayan sido reconocidos inicialmente a su valor razonable: - el valor razonable por el que se han registrado inicialmente tales activos; - el valor en libros; y - si la valoración posterior al reconocimiento inicial se realiza utilizando el modelo del costo o el modelo

de reevaluación. • La existencia y el valor en libros de los activos intangibles cuya titularidad tiene alguna restricción, así

como el valor en libros de los activos intangibles que sirven como garantías de deudas; y • El monto de los compromisos contractuales para la adquisición de activos intangibles.

NIIF 3.61, B67(d)(iii)-(v), NIC 38.118

Al presentar una conciliación entre el valor en libros de los activos intangibles y la plusvalía, la entidad también revela lo siguiente, si es aplicable: • los activos clasificados como mantenidos para la venta o incluidos en un grupo de activos para su

disposición, clasificado como mantenido para la venta de acuerdo con la NIIF 5 y otras disposiciones; • disminuciones y aumentos en el valor en libros de los activos intangibles durante el período procedentes

de pérdidas por deterioro del valor reconocidas o reversadas en otro resultado integral; y

• ajustes a la plusvalía producto del reconocimiento de activos por impuestos diferidos posterior a una combinación de negocios.

NIC 38.124 Si la entidad aplica el método de revaluación para contabilizar los activos intangibles, revela lo siguiente: • la fecha efectiva de la revaluación para cada clase de activos intangibles; • el valor en libros de cada clase de activo intangible revaluado; • el valor en libros que se habría reconocido si los activos intangibles se hubieran valorizado

posteriormente utilizando el modelo del costo; • el monto del superávit de reevaluación que proceda de los activos intangibles, tanto al principio como al

final del ejercicio, indicando los cambios ocurridos durante el ejercicio, así como cualquier restricción para la distribución de su saldo entre los accionistas; y

• los métodos y supuestos significativos empleados en la estimación del valor razonable de los activos.

2. NIC 28.23 En nuestro punto de vista, no es necesario revelar la plusvalía originada en una combinación de negocios en relación con la plusvalía en inversiones contabilizadas de acuerdo con el método de participación. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.5.660).



Notas a los estados financieros consolidados 17. Activos intangibles y plusvalía1 NIIF 3.61, NIC 38.118(c), (e)

En miles de Euro Nota Plusvalía2

Patentesy marcas

registradas Costos de desarrollo Otros Total

Costo NIIF 3.B67(d)(i), NIC 38.118

Saldo al 1 de enero de 2010 3.545 1.264 4.111 - 8.920

NIC 38.118(e)(i) Adquisiciones – desarrollos internos - - 515 - 515 NIC 38.118(e)(vii) Efecto de variaciones en tipo de cambio - (171) (75) - (246) NIIF 3.B67(d)(viii), Saldo al 31 de diciembre de 2010 3.545 1.093 4.551 - 9.189 NIC 38.118

NIIF 3.B67(d)(i), NIC 38.118

Saldo al 1 de enero de 2011 3.545 1.093 4.551 - 9.189

NIIF 3.B67(d)(ii), NIC 38.118(e)(i)

Adquisiciones a través de combinaciones de negocios 9 541 170 - 80 791

NIC 38.118(e)(i) Otras adquisiciones – desarrollos internos - - 1.272 - 1.272 NIC 38.118(e)(vii) Efecto de variaciones en tipo de cambio - 186 195 - 381 NIIF 3.B67(d)(viii), Saldo al 31 de diciembre de 2011 4.086 1.449 6.018 80 11.633 NIC 38.118 Amortización y pérdidas por deterioro NIIF 3.B67(d)(i), NIC 38.118

Saldo al 1 de enero de 2010 138 552 2.801 - 3.491

NIC 38.118(e)(vi) Amortización del ejercicio - 118 677 - 795 NIC 38.118(e)(iv) Pérdida por deterioro - - 285 - 285 NIC 38.118(e)(vii) Efecto de variaciones en tipo de cambio - (31) (12) - (43) NIIF 3.B67(d)(viii), NIC 38.118(c)

Saldo al 31 de diciembre de 2010 138 639 3.751 - 4.528

NIIF 3.B67(d)(i), NIC 38.118

Saldo al 1 de enero de 2011 138 639 3.751 - 4.528

NIC 38.118(e)(iv) Amortización del ejercicio - 129 646 10 785 NIIF 3.B67(d)(v) Pérdida por deterioro 116 - - - 116 NIC 38.11(v) Reverso de pérdida por deterioro - - (100) - (100) NIC 38.118(e)(vii) Efecto de variaciones en tipo de cambio - 61 17 - 78 NIIF 3.B67(d)(viii), Saldo al 31 de diciembre de 2011 254 829 4.314 10 5.407 NIC 38.118 Valor en libros NIC 38.118(c) Al 1 de enero de 2010 3.407 712 1.310 - 5.429 NIC 38.118(c) Al 31 de diciembre de 2010 3.407 454 800 - 4.661 NIC 38.118(c) Al 31 de diciembre de 2011 3.832 620 1.704 70 6.226 Amortización y cargo por deterioro NIC 38.118(d) La amortización de las patentes, marcas registradas y costos de desarrollo es asignada al costo de los inventarios

y se reconoce en el costo de explotación a medida que se venden los inventarios; la amortización de otros activos intangibles se incluye en los costos de venta. La pérdida por deterioro se reconoce en el costo de explotación en el estado de resultados integrales.



Nota explicativa

1. NIC 36.132 Se aconseja a la entidad que revele información acerca de las hipótesis utilizadas para determinar el importe recuperable de los activos y de las unidades generadoras de efectivo, y esta publicación ilustra la revelación de la tasa de descuento y tasa de crecimiento terminal. El párrafo 134 de la NIC 36 Deterioro del Valor de los Activos sólo requiere estas revelaciones para unidades generadoras de efectivo que incluyen plusvalía o activos intangibles con vida indefinida, lo que no tiene esta unidad generadora de efectivo.

2. NIC 36.130(f) Si el importe recuperable de un activo individual, incluyendo la plusvalía, o de una unidad generadora de efectivo se determinó sobre la base de su valor razonable menos los costos de venta, y se reconoció o, en el caso de activos intangibles que no son plusvalía (las reversiones están prohibidos para los deterioros de plusvalía), se reversó una pérdida por deterioro por un valor significativo durante el período, la entidad debe revelar la base que se utilizó para determinar el valor razonable menos los costos de venta.

NIC 36.130(c) Si se reconoce una pérdida por deterioro de valor material para un activo individual, la entidad revela lo siguiente: • la naturaleza del activo; y

• si la entidad presenta información por segmentos de acuerdo con la NIIF 8, el segmento principal al que pertenece el activo.

NIC 36.130(d)(iii) Si se reconoce una pérdida por deterioro de valor material para una unidad generadora de efectivo y la agregación de los activos para identificar la unidad generadora de efectivo ha cambiado desde la anterior estimación del importe recuperable, la entidad debe entregar una descripción de la forma anterior y actual de llevar a cabo la agregación, así como las razones para modificar el modo de identificar la unidad en cuestión.

NIC 36.126(c), (d)

Si aplica, la entidad debe revelar el monto de las pérdidas por deterioro de valor o las reversiones de pérdidas por deterioro de valor de activos revaluados reconocidas en otro resultado integral durante el ejercicio.

3. NIC 34.126 Si la entidad clasifica los gastos basados en su función, cualquier pérdida debiera distribuirse a la función apropiada. En nuestro punto de vista, si una pérdida por deterioro no se puede asignar a una función, debiera incluirse en otros gastos como partida separada si es significativa (por ejemplo, deterioro de la plusvalía) proporcionando información adicional en una nota. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas. (3.10.430.20). En nuestro punto de vista, una pérdida por deterioro que es reconocida en estados financieros intermedios debiera presentarse en la misma partida en los estados financieros anuales, incluso si el activo se vende posteriormente y la utilidad o pérdida por disposición es incluida en un rubro diferente a las pérdidas por deterioro en los estados financieros anuales. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (3.10.430.30).



Notas a los estados financieros consolidados 17. Activos intangibles y plusvalía (continuación) Recuperabilidad de los costos de desarrollo1 NIC 36.132

NIC 1.125, 129

Forma parte del activo intangible un proyecto de desarrollo para un nuevo proceso en una de las fábricas del segmento de Papeles estándar del Grupo por un monto de M€400. Se efectuó una prueba de deterioro durante el año a causa de la demora en la regulación que permitiría la implementación de este nuevo proceso, de manera que el beneficio del nuevo proceso no se realizará tan pronto como se esperaba. El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo (la fábrica que utiliza el proceso) se estimó sobre la base de su valor en uso, suponiendo que la regulación se aprobaría en julio de 2012 y aplicando una tasa de descuento antes de impuesto de 12 por ciento y una tasa de crecimiento de 2 por ciento a partir de 2016. El importe recuperable fue estimado como mayor que el valor en libros de la unidad, por lo que no fue necesario reconocer un deterioro de valor. La administración considera que es razonablemente posible que la aprobación de la nueva regulación se demore un año más hasta julio de 2013. El ingreso obtenido a partir del proceso no modificado continúa disminuyendo y el efecto de la demora adicional de un año representaría un deterioro de valor de aproximadamente M€100 en el valor en libros de la fábrica.

Pérdida por deterioro de valor y reversión posterior NIC 36.130(a), (d)(i) En el año 2010, debido a las restricciones regulatorias impuestas sobre la fabricación de un nuevo producto en el

segmento de Papeles estándar el Grupo evaluó el monto el importe recuperable de la línea de productos correspondiente. La línea de productos se relaciona con un producto de última generación que se esperaba estuviera disponible para la venta en el 2011. No obstante, una inspección regulatoria llevada a cabo en el 2010 reveló que el producto no cumplía con ciertas normas medioambientales y se requería cambios significativos en el proceso de fabricación. Producto de lo anterior, se suspendió la producción y se retrasó la fecha esperada de lanzamiento.

NIC 36.130(e) El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo (la línea de producción que fabricará el producto) se

estimó sobre la base de su valor en uso2, suponiendo que la línea de producción comenzaría a funcionar en agosto de 2013. Sobre la base de la evaluación efectuada en 2010, se determinó que el valor de la línea de producción era M€1.408 mayor que su importe recuperable, reconociéndose una pérdida por deterioro (ver cuadro a continuación). En 2011, siguiendo algunos cambios en el plan de recuperación, el Grupo reevaluó sus estimaciones y se reversaron M€493 del deterioro reconocido inicialmente.

NIC 36.130(g) La estimación del valor en uso se determinó usando una tasa de descuento de 10,5 por ciento (9,8 por ciento en

2010).

NIC 36.126(a), (b), 130(b), (d)(ii)

Las pérdidas por deterioro y su posterior reversión fueron distribuidas proporcionalmente en los activos individuales que componían la línea de producción (parte del segmento de Papeles estándar), de la siguiente manera:

En miles de Euro Valor en

Libros original

Pérdida por deterioro

en 2010

Reverso en 2011

Planta y equipo (ver nota 16) 1.987 1.123 (393) Costos de procesos en desarrollo capitalizados 504 285 (100) 2.491 1.408 (493)

NIC 36.126(a), (b) Las pérdidas por deterioro de valor y su posterior reverso están reconocidas en el costo de ventas.3



Nota explicativa

1. NIC 36.133 Cuando la plusvalía asignada a una unidad generadora de efectivo surgió en una combinación de negocio en el período sobre el que se debe informar, esa plusvalía se somete a prueba de deterioro antes del cierre de ese período. Sin embargo, cuando la contabilidad de la adquisición se puede determinar sólo provisoriamente, puede que tampoco sea posible completar la distribución de la plusvalía a las unidades generadoras de efectivo antes del cierre del período anual en el que ocurrió la combinación de negocios. En tales casos, la entidad revela tanto el monto de la plusvalía no distribuida como las razones por las que dicho monto no se distribuyó a las unidades generadoras de efectivo. Sin embargo, la distribución de la plusvalía a las unidades generadoras de efectivo debiera completarse antes del cierre del primer período sobre el que se debe informar que comienza después de la fecha de adquisición. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.10.480.20).

2. NIC 36.99 En vez de calcular el importe recuperable, la entidad podría usar los cálculos detallados más recientes del importe recuperable de una unidad generadora de efectivo a la que se ha asignado plusvalía, siempre que se cumplan todos los siguientes requisitos: • los activos y pasivos que componen esa unidad no han cambiado significativamente desde el cálculo

del importe recuperable más reciente;

• el cálculo del importe recuperable más reciente, dio lugar a un monto que excedió el monto de la unidad por un margen significativo; y

• basándose en un análisis de los hechos que han ocurrido, y de las circunstancias que han cambiado desde que se efectuó el cálculo más reciente del importe recuperable, la probabilidad que la determinación del importe recuperable corriente sea inferior al monto corriente de la unidad, es remota.

3. NIC 36.44(b) La tasa libre de riesgo en general se obtiene del rendimiento de los bonos de gobierno que tienen el mismo tiempo o tiempo similar hasta su vencimiento que el activo o la unidad generadora de efectivo, lo que a menudo lleva a que se consideren los bonos de gobierno de 10 ó 20 años como un monto representativo del período más largo en perspectiva disponible. Este asunto se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (3.10.300.120).



Notas a los estados financieros consolidados 17. Activos intangibles y plusvalía (continuación) Prueba de deterioro para unidades generadoras de efectivo que incluyen plusvalía1,2 Para efectos de pruebas de deterioro, la plusvalía se asigna a las divisiones operacionales del Grupo. Los valores en libros totales de la plusvalía asignada a cada unidad son los siguientes: NIC 36.134(a) En miles de Euro 2011 2010 Fabricación y distribución de papel en Europa 2.676 2.135 Productos de madera 960 1.076 3.636 3.211 NIC 36.135 Unidades múltiples sin plusvalía significativa 196 196 3.832 3.407 NIC 36.134(c), (e) La prueba de deterioro de la unidad generadora de efectivo europea de fabricación y distribución de papel se basó en el

valor razonable menos el costo de venta en 2010. En el último año, competidores del mismo sector y generalmente de tamaño similar han sido comprados y vendidos por sociedades de la industria debido a las condiciones de crédito actuales. Como resultado, la administración ha determinado que usar una relación de valor de firma EBITDA para valuar el negocio ya no es apropiada y se ha estimado el valor razonable menos el costo de venta usando proyecciones de flujo de efectivo descontado.

NIC 36.134(c), (d) NIC 1.125, 36.134(f)

El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo de productos de madera se basó en su valor en uso y se determinó descontando los flujos de efectivo futuros que se espera sean generados por el uso continuo de la unidad con la ayuda de peritos independientes. En 2011, el valor en uso se determinó en forma similar que en el 2010. Se determinó que el valor en libros de la unidad generadora de efectivo era más alto que el importe recuperable y se reconoció una pérdida por deterioro de valor de M€116 (cero en el 2010). La pérdida por deterioro de valor fue asignada totalmente a la plusvalía y se incluye en el costo de ventas.

Supuestos clave usados en las proyecciones de flujo de efectivo descontados NIC 36.134(d)(i), (iv), (v), 134(e)(i), (iv), (v)

Los supuestos clave usados en el cálculo de los importes recuperables son las tasas de descuento, las tasas de crecimiento de valor terminal y los márgenes de EBITDA. Dichos supuestos son como sigue.

Tasa de descuento Tasa de crecimiento de valor terminal

Crecimiento EBITDA presupuestado

En porcentaje 2011 2010 2011 2010 2011 2010 Unidad de fabricación y distribución

de papel europea (valor razonable menos costo de venta) 6,7 n/a 3,0 n/a 5,2 n/a

Productos de madera 8,6 9,0 1,8 2,0 13,0 14,0 Tasa de descuento NIC 36.134(e)(ii) La tasa de descuento de la unidad de fabricación y distribución de papel europea corresponde a una medición después

de impuestos que se estima sobre la base de la experiencia anterior y el costo de capital promedio ponderado de la industria que se basa en un rango posible de apalancamiento de deuda del 40 por ciento a una tasa de interés de mercado del 7 por ciento.

NIC1.125 La tasa de descuento de los productos de madera corresponde una medición antes de impuesto basada en la tasa libre de riesgos para los bonos de 10 años3 emitidos por el gobierno en el mercado correspondiente, ajustados por una prima de riesgo para reflejar tanto el aumento en el riesgo de invertir en patrimonios y el riesgo sistémico de la división específica del Grupo.



Nota explicativa

1. NIC 36.33, 35 El cálculo del valor en uso (usado para productos de madera en estos estados financieros ilustrativos) se basa en los supuestos razonables y fundamentados de las proyecciones de los flujos de efectivo aprobadas por la administración (como parte del presupuesto) y ajustadas a los requerimientos de las NIIFs. Estas predicciones de flujo de efectivo debieran cubrir un máximo de cinco años salvo que pueda justificarse un plazo mayor. Los flujos de efectivo posteriores al período de predicción se extrapolan a futuro durante la vida útil del activo o la unidad generadora de efectivo usando una tasa de crecimiento nula o decreciente que es consistente con la del producto, la industria o el país, a menos que exista evidencia clara para sugerir otra base; estos flujos de efectivo forman la base de lo que se denomina el valor terminal. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (3.10.230.10).



Notas a los estados financieros consolidados 17. Activos intangibles y plusvalía (continuación) Prueba de deterioro para unidades generadoras de efectivo que incluyen plusvalía

(continuación)

Supuestos clave usados en los cálculos de proyección de flujos de efectivo descontados (continuación) NIC 36.134(d)(ii), (iv) Tasa de crecimiento de valor terminal Las divisiones de fabricación de papel europea y la de productos de madera tienen cinco años de flujos de efectivo

incluidos en sus modelos de flujo de efectivo descontado.1 Una tasa de crecimiento a largo plazo a perpetuidad se ha determinado como la que resulta menor de las tasas de PIB para el país en el que tiene sede la división y la tasa de crecimiento anual compuesta en EBITDA estimada por la administración.

Crecimiento presupuestado de EBITDA El EBITDA presupuestado se expresa como las tasas de crecimiento compuestas anuales en los cinco años iniciales

de los planes que han sido usadas para la prueba de deterioro, y se basa en la experiencia pasada ajustada por lo siguiente:

• En el primer año del plan de negocios, el ingreso se proyectó usando la misma tasa de crecimiento

experimentada en 2011. El crecimiento anual anticipado de los ingresos incluido en las proyecciones de flujo de efectivo para los años 2013 a 2016 se basa en los niveles de crecimiento promedio experimentados en los cinco años.

• Se asumió que el crecimiento en el precio de venta de maderas correspondía a un pequeño margen constante sobre la inflación en los próximos cinco años, lo que está en línea con la información obtenida de corredores externos que publican un análisis estadístico de las tendencias de precios de mercado de largo plazo.

• Se ha asumido que los precios aumentarán junto con la inflación en los próximos cinco años. • Se han supuesto probabilidades ponderadas de costos ambientales significativos únicos consideradas en

el crecimiento de EBITDA presupuestado lo que refleja diversos acontecimientos regulatorios potenciales en un gran número de países en Europa en los que opera la unidad generadora de efectivo. Se ha sumido que los costos ambientales crecerán con la inflación en otros años.

Sensibilidad a cambios en los supuestos Después de un deterioro en la unidad generadora de efectivo de los productos de madera del Grupo, el importe

recuperable es igual al valor en libros. Por ello, cualquier variación adversa en un supuesto clave llevaría a deterioro adicional.

NIC 36.134(f) El importe recuperable de la división europea de fabricación y distribución de papeles excede su valor en libros en

aproximadamente M€300 (M€250 en 2010). La administración ha identificado dos supuestos clave en los que podría haber un cambio razonablemente posible que podría causar que el valor en libros exceda el importe recuperable. La tabla a continuación muestra el monto que estos dos supuestos deben cambiar individualmente para que el importe recuperable estimado sea igual al valor en libros.

Cambio requerido para que

el valor en libros sea igual al importe recuperable

En porcentaje 2011 2010

Tasa de descuento antes de impuesto 1,6 n/a Crecimiento de EBITDA presupuestado (4,4) n/a Los valores asignados a los supuestos clave representan la evaluación de la administración de tendencias

futuras en las industrias forestal, de pulpa y de papeles y se basan tanto en fuentes externas como internas (datos históricos).

NIC 23.26(a), (b) Costos de desarrollo Los costos de desarrollo capitalizados incluyen un monto de M€37 (M€12 en 2010) que representa los costos por

préstamos capitalizados durante el año usando una tasa de capitalización de 5,1 por ciento (5,4 por ciento en 2010).



Nota explicativa

1. NIC 41.43 Se aconseja, aunque no se exige, a las empresas presentar una descripción cuantitativa de cada grupo de activos biológicos, distinguiendo, cuando ello resulte adecuado, entre los que se tienen para consumo y los que se tienen para producir frutos, o bien entre los maduros y los que están por madurar. La empresa deberá revelar las bases que haya empleado para hacer tales distinciones.

NIC 41.54(a)-(f) Cuando no puede determinarse con fiabilidad el valor razonable, la entidad revela lo siguiente: • una descripción de los activos biológicos. • una explicación de la razón por la cual no puede determinarse con fiabilidad el valor razonable. • las vidas útiles y el método de depreciación utilizados. • si es posible, el rango de estimaciones entre las cuales es altamente probable que se encuentre el valor

razonable. • El valor bruto y la depreciación acumulada, a la que se agregarán las pérdidas por deterioro de valor

acumuladas, tanto al inicio como al término del ejercicio.

NIC 41.55 Cuando los activos biológicos son valorados al costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro de valor acumuladas, la entidad revela por separado cualquier ganancia o pérdida que haya reconocido por causa de la enajenación de tales activos biológicos y una conciliación de los cambios en su valor al inicio y al término del ejercicio, incluyendo las pérdidas por deterioro de valor, las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor y la depreciación.

NIC 41.56 Si una entidad ha podido determinar con fiabilidad el valor razonable de activos biológicos que con anterioridad había valorizado al costo menos la amortización acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro del valor, revela: • una descripción de los activos biológicos; • una explicación de las razones por las que el valor razonable se ha vuelto determinable con fiabilidad; y • el efecto del cambio.

NIC 41.49(a) La entidad revela la existencia y el valor en libros de los activos biológicos sobre cuya titularidad tenga alguna restricción, así como el monto en libros de los activos biológicos cedidos en prenda como garantía de deudas.

NIC 41.49(b) La entidad revela la cuantía de los compromisos para desarrollar o adquirir activos biológicos.

NIC 41.50(e) La entidad debe revelar los incrementos en activos biológicos resultantes de combinaciones de negocios.

NIC 41.53 Si una actividad agrícola está expuesta a riesgos climáticos, de enfermedades y otros riesgos naturales y ocurre algún evento que de origen a una partida de gastos o ingresos con importancia relativa, se revelará la naturaleza y cuantía de la misma.



Notas a los estados financieros consolidados 18. Activos biológicos1

En miles de Euro Bosques Ganado Total

Saldo al 1 de enero de 2010 7.672 800 8.472 NIC 41.50(b) Aumentos por compras 415 22 437 NIC 41.50(c) Disminuciones por ventas - (63) (63) NIC 41.50(g) Aumento neto por nacimientos (muertes) - 15 15 NIC 41.40, 50(a) Cambio en el valor razonable menos costos de venta estimados: NIC 41.51 - Por cambios en precios 20 8 28 NIC 41.51 - Por cambios físicos 15 7 22 NIC 41.50(d) Bosques talados transferidos a inventarios (168) - (168) NIC 41.50(f) Efecto de variaciones de tipo de cambio 68 45 113 NIC 41.50 Saldo al 31 de diciembre de 2010 8.022 834 8.856

No corriente 7.987 729 8.716 Corriente 35 105 140 8.022 834 8.856

Saldo al 1 de enero de 2011 8.022 834 8.856 NIC 41.50(b) Aumentos por compras 294 11 305 NIC 41.50(c) Disminuciones por ventas - (127) (127) NIC 41.50(g) Aumento neto por nacimientos (muertes) - 11 11 NIC 41.40, 50(a) Cambio en el valor razonable menos costos de venta estimados: NIC 41.51 - Por cambios en precios 66 18 84 NIC 41.51 - Por cambios físicos 415 151 566 NIC 41.50(d) Bosques talados transferidos a inventarios (2.480) - (2.480) NIC 41.50(f) Efecto de variaciones en tipo de cambio 30 14 44 NIC 41.50 Saldo al 31 de diciembre de 2011 6.347 912 7.259 No corriente 6.237 777 7.014 Corriente 110 135 245 6.347 912 7.259

NIC 41.41, 43, 46(b)(i), (ii)

NIC 41.48

Al 31 de diciembre de 2011, los bosques comprenden aproximadamente 3.270 hectáreas de plantaciones de pino (4.360 hectáreas en 2010), cuyo rango fluctúa entre plantaciones recientes y otras con 30 años de antigüedad. Un total de M€1.201 de los bosques tiene menos de un año y se consideran activos inmaduros. Durante el año, el Grupo taló aproximadamente 74.242 toneladas de madera (5.295 toneladas en 2010), que tenían a la fecha de la tala un valor razonable menos los costos de venta de M€2.480 (M€168 en 2010).

NIC 41.41, 43, 46(b)(i)

Al 31 de diciembre de 2011, el ganado disponible para la venta se compone de 1.875 ganado vacuno y 3.781 ganado ovino (2.160 ganado vacuno y 4.010 ganado ovino en 2010). Un total de M€587 de este ganado tiene menos de un año y se considera activos inmaduros. Durante el año vendió 279 ganado vacuno y 286 ganado ovino (150 ganado vacuno y 175 ganado ovino en 2010).



Nota explicativa

1. NIC 40.78 Cuando no puede determinarse con fiabilidad el valor razonable, la entidad revela lo siguiente: • una descripción de la propiedad de inversión. • una explicación de la razón por la cual no puede determinarse con fiabilidad el valor razonable. • si es posible, el rango de estimaciones entre las cuales es altamente probable que se encuentre el valor

razonable. • el momento de la enajenación de una propiedad de inversión no registrada a su valor razonable, el hecho

que la entidad ha enajenado propiedades de inversión no registradas a su valor razonable; el valor al momento de la venta; la ganancia o pérdida reconocida.

NIC 40.75(f)(iv) La entidad revela el cambio acumulado en el valor razonable que haya reconocido en resultados por la venta de una propiedad de inversión, perteneciente a un conjunto de activos en los que se aplica el modelo del costo, al otro conjunto de activos en los que se aplica el modelo del valor razonable.

NIC 40.76(b), (c), (e)

NIC 40.78

Al presentar una conciliación de los valores en libros desde inicio hasta el término del ejercicio, la entidad también revela los cambios en los valores en libros de las propiedades de inversión producto de adquisiciones a través de combinaciones de negocios, montos clasificados como mantenidos para la venta, ventas y diferencias de cambio. Las partidas cuyo valor razonable no puede medirse con fiabilidad deben presentarse por separado en la conciliación.

NIC 40.75(g), (h) La entidad revela la existencia y monto de las restricciones a la realización de las propiedades de inversión y los recursos obtenidos por su enajenación. La entidad también debe revelar las obligaciones contractuales para la adquisición, construcción o desarrollo de propiedades de inversión, o por concepto de reparaciones, mantenimiento o mejoras.

2. NIC 1.77, 40.74-79

Considerando que la NIC 40 Propiedades de Inversión no hace referencia a la presentación de revelaciones sobre una base clase por clase, podría suponerse que el requerimiento mínimo es hacer las revelaciones sobre una base agregada para toda la cartera de propiedades de inversión. En nuestro punto de vista, cuando las propiedades de inversión representan una parte significativa de los activos, es preferible revelar adicionalmente el análisis, por ejemplo, cartera por tipo de propiedad de inversión. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.4.270.20).



Notas a los estados financieros consolidados 18. Activos biológicos (continuación) NIC 41.49(c) En relación a sus plantaciones de pino el Grupo se encuentra expuesto a una serie de riesgos: Riesgos regulatorios y medioambientales El Grupo se encuentra sujeto a leyes y regulaciones en varios países en los cuales opera. El Grupo ha

establecido políticas medioambientales y procedimientos dirigidos al cumplimiento con las leyes medioambientales locales y otras. La administración realiza revisiones en forma regular para identificar los riesgos medioambientales y para asegurar que los sistemas en uso son los adecuados para administrar dichos riesgos.

Riesgo de oferta y demanda El Grupo se encuentra expuesto a riesgos que se originan de las fluctuaciones en el volumen de ventas y

precio del pino. Cuando es posible, el Grupo administra este riesgo alineando su volumen de producción con la oferta y demanda del mercado. La administración realiza regularmente análisis de tendencias de la industria para asegurar que la estructura de fijación de precios del grupo concuerde con el mercado y para asegurar que los volúmenes de cosecha proyectados sean compatibles con la demanda esperada.

Riesgos climáticos y otros Las plantaciones de pino del Grupo están expuestas al riesgo de daños por cambios climáticos,

enfermedades, incendios forestales y otras fuerzas naturales. El Grupo cuenta con extensos procesos en ejecución dirigidos a monitorear y mitigar aquellos riesgos, incluyendo las inspecciones de las condiciones de las plantaciones y los informes técnicos de la industria sobre plagas y enfermedades. El Grupo también está asegurado contra desastres naturales tales como las inundaciones y huracanes.

19. Propiedades de inversión1, 2 En miles de Euro Nota 2011 2010 Reexpresado* Saldo al 1 de enero 1.050 950 NIC 40.76(a) Adquisiciones 300 40 NIC 40.76(f) Reclasificación desde propiedad, planta y equipo 16 800 - NIC 40.76(d) Cambio en el valor razonable 11 20 60 NIC 40.76 Saldo al 31 de diciembre 2.170 1.050

* Ver Nota 2(e). NIC 17.56(c) Las propiedades de inversión incluyen una serie de propiedades comerciales que son arrendadas a terceros.

Cada uno de los arriendos contiene un período inicial no cancelable de 10 años con rentas anuales corregidas por inflación. Las renovaciones posteriores son negociadas con el arrendatario y en promedio los períodos de renovación son de 4 años. No se cobran cuotas contingentes. Ver nota 35 para mayor información. Una propiedad ha sido transferida desde la propiedad, planta y equipo (ver Nota 16) a las propiedades de inversión puesto que el edificio ya no era utilizado por el Grupo y, en consecuencia, se decidió arrendarlo a un tercero.

NIC 40.75(d) El rango de rendimientos aplicados a las rentas netas anuales para determinar el valor razonable de la

propiedad para el cual los actuales precios en un mercado activo no se encuentran disponibles es la siguiente:

Oficinas 2011 2010

Holanda 5,1% - 7,9% 5,8% - 8,5% Francia 4,8% - 6,88% 5,2% - 7,5% NIC 1.122 El Grupo ha subarrendado una bodega vacante, pero ha decidido no tratar esta propiedad como una propiedad

de inversión ya que no es la intención del Grupo mantenerla en el largo plazo o para la revalorización de capital o renta. En consecuencia, la propiedad aún es tratada como un arrendamiento de propiedad, planta y equipo.



Nota explicativa

1. NIC 28.37(b) La entidad debe revelar información financiera resumida sobre las inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación, incluyendo los montos acumulados de activos, pasivos, ingresos ordinarios y resultados del ejercicio, no ajustados por el porcentaje de participación que mantiene la entidad. En estos estados financieros ilustrativos, hemos presentado la información financiera para cada inversión, así como también en total.

NIC 31.56 El participante revela, mediante una lista con las descripciones correspondientes, sus participaciones en negocios conjuntos significativos, así como su proporción en la participación de las entidades controladas conjuntamente. El participante que reconozca sus participaciones en entidades controladas conjuntamente utilizando el formato de combinación línea por línea de las partidas en la consolidación proporcional o el método de la participación, revela los montos totales de activos corrientes y a largo plazo, pasivos corrientes y a largo plazo, e ingresos y gastos relacionados con sus participaciones en negocios conjuntos. En estos estados financieros ilustrativos, hemos ilustrado estas revelaciones junto con las revelaciones para las asociadas. Otros métodos de presentación también podrían ser utilizados.

NIC 28.37(d) Si una entidad tiene una participación del 20 por ciento o más en una inversión pero no la contabiliza como inversión en una asociada, revela las razones para esto.

2. NIC 28.37(e), (f) Se requerirá mayor información si la entidad ha utilizado en la preparación de sus estados financieros consolidados, estados financieros de sociedades cuya inversión ha sido contabilizada según el método de la participación con fechas de presentación diferentes a la propia; y/o si hay restricciones sobre la capacidad de la sociedad donde se mantiene la inversión para transferir fondos a la entidad.

3. NIC 28.37(b), 31.56

La NIC 28 Inversiones en Asociadas no requiere que esta información para asociadas sea revelada, pero la NIC 31 Participaciones en Negocios Conjuntos sí lo requiere para los negocios conjuntos para los cuales la entidad utiliza el método de la participación o el formato de combinación línea por línea de las partidas en la consolidación proporcional.

4. NIC 28.37(b), 31.56

La NIC 31 no requiere que esta información sea revelada para los negocios conjuntos, pero la NIC 28 sí lo requiere para las asociadas.

5. La NIC 28 no requiere conciliaciones del valor en libros inicial y de cierre de inversiones reconocidas bajo el método de participación. Sin embargo, la entidad puede escoger presentar dicha información para permitir que los lectores entiendan las variaciones en el balance.



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20. Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación



Nota explicativa

1. NIIF 7.30 Si las inversiones corresponden a instrumentos de patrimonio no cotizados o a derivados ligados a estos instrumentos y que serán liquidados, dichos instrumentos de patrimonio serán valorizados al costo ya que su valor razonable no puede ser determinado de manera fiable, por lo que la entidad deberá revelar: • ese hecho;

• una descripción de los instrumentos financieros;

• su valor en libros;

• una explicación de por qué el valor razonable no puede ser estimado de manera fiable;

• información acerca de si tiene la intención de vender los instrumentos financieros;

• información sobre el mercado para los instrumentos financieros; y

• cuando se dan de baja en los registros los activos financieros anteriormente mencionados, la entidad revela: - el hecho que han sido dados de baja. - su valor en libros al momento de la venta. - la ganancia o pérdida reconocida.

NIIF 7.13 La entidad puede haber transferido un activo financiero o haber realizado un acuerdo de tal modo que el acuerdo no pueda calificarse para darse de baja en cuentas. Si la entidad continúa reconociendo la totalidad del activo o lo hace en la medida de su implicación continuada con el mismo, se requerirán las siguientes revelaciones: • la naturaleza del activo; • la naturaleza de los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad; • cuando la entidad continúa reconociendo la totalidad de los activos, los importes en libros de éstos

y los pasivos asociados; y • cuando la entidad continúe reconociendo los activos en la medida de su implicación continuada, el

importe en libros total de los activos originales.

NIIF 7.14 Si la entidad ha dejado alguno de los activos financieros como garantía, revela: • el valor en libros de los activos financieros pignorados como garantía de pasivos o de pasivos

contingentes; y • los plazos y condiciones en relación a los activos pignorados como garantía.

NIIF 7.15 Si la entidad ha recibido una garantía y está autorizada a venderla o a pignorarla sin que se haya producido un impago por parte del propietario de la garantía, revelará: • el valor razonable de la garantía poseída; • el valor razonable de la garantía vendida o nuevamente pignorada, y si la entidad tiene alguna

obligación de devolverla; y • los plazos y condiciones asociadas a la utilización de la garantía.

NIIF 7.12 Si la entidad ha reclasificado un activo financiero una vez medido al costo o costo amortizado en vez de al valor razonable, entonces la entidad debe revelar la razón de esa reclasificación.

2. En nuestro punto de vista, los activos y pasivos derivados deberían presentarse por separado en el estado de situación financiera si son significativos. Si los instrumentos derivados no son significativos, pueden incluirse dentro de los otros activos financieros y los otros pasivos financieros, respectivamente, revelando detalles adicionales en las notas. Este tema de discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (7.8.120.40).



Notas a los estados financieros consolidados 20. Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación

(continuación)

Durante el año, el Grupo junto con otras sociedades de la industria del papel constituyó Paper Web SARL, una

operación de marketing basada en la Web. El aporte del Grupo para establecer la inversión fue de M€600 y como resultado el Grupo adquirió un 49 por ciento de participación en Paper Web SARL. Este aporte correspondió a costos de puesta en marcha y, como consecuencia, no existe plusvalía en la inversión de M€600. El Grupo presta servicios de administración a la sociedad donde se mantiene la inversión (ver nota 38).

21. Otras inversiones1


Inversiones no corrientes NIIF 7.8(b) Bonos nominativos 2.436 2.256 NIIF 7.8(d) Instrumentos de deuda 118 373 NIIF 7.8(d) Instrumentos de patrimonio 710 511 NIIF 7.8(a) Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados 251 254 NIIF 7.22(b) Permutas financieras de tasas de interés usadas para cobertura2 116 131

3.631 3.525

Inversiones corrientes NIIF 7.8(a) Activos financieros clasificados como mantenidos para negociación 243 568 NIIF 7.22(b) Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura2 297 375 Otros contratos a término en moneda extranjera 122 89 662 1.032

NIIF 7.7 Los activos financieros disponibles para la venta que devengan intereses, con un valor en libros de M€451 al 31

de diciembre de 2011 (M€373 en 2010) tienen tasas de interés que oscilan entre un 5,2 y un 7,0 por ciento (6,5 a un 8,0 por ciento en 2010) y su vencimiento oscila entre 1 y 2 años. Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento tienen tasas de interés que oscilan entre 6,3% y 7,8% (7,5% y 8,3% por ciento en 2010) y su vencimiento es entre 2 y 5 años.

NIIF 7.B5(a)(i), (iii) Los activos financieros denominados al valor razonable con cambios en resultados son garantías de patrimonio que de lo contrario habrían sido clasificadas como disponibles para la venta. El rendimiento de estos instrumentos de patrimonio es monitoreado activamente y estos son administrados en base al valor razonable. La exposición del Grupo a los riesgos de crédito, moneda y tasa de interés e información del valor razonable relacionados con otras inversiones se revela en la Nota 34.



Nota explicativa

1. En estos estados financieros ilustrativos, el gasto por el impuesto incluye el gasto por impuesto del Grupo y el de las inversiones contabilizadas bajo el método de la participación. También es posible usar una presentación diferente de la conciliación que excluye el gasto impositivo de las inversiones contabilizadas utilizando el método de participación.




117 22. Impuestos

Gasto por impuesto

En miles de Euro

Nota

2011

2010 Reexpresado*

Impuesto reconocido en resultado Gasto por impuesto

NIC 12.80(a) Ejercicio corriente 963 1.181 NIC 12.80(b) Ajuste de ejercicios anteriores 97 (34) 1.060 1.147 Gasto por impuesto diferido1 NIC 12.80(c) Origen y reversión de diferencias temporarias 2.371 867 NIC 12.80(d) Reducción en la tasa de impuestos (15) - NIC 12.80(g) Cambio en diferencias temporarias reconocidas (13) 5 NIC 12.80(f) Utilización de pérdidas tributarias no reconocidas previamente (50) (240) NIC 12.80(h) Cambio en la política contable 2(e) (7) (23) 2.286 609 Gasto por impuesto excluido el impuesto sobre la venta de

operaciones discontinuadas y participación del impuesto de las inversiones contabilizadas utilizando el método de participación 3.346 1.756

Gasto por impuesto de operaciones continuas 3.371 1.800 NIC 12.81(h)(ii) Gasto por impuesto de operaciones discontinuadas (excluida la

ganancia obtenida por su venta) 7 (25) (44)

3.346 1.756 NIC 12.81(h)(i) Impuesto sobre la utilidad en venta de operaciones discontinuadas 7 330 - Participación del impuesto de las inversiones contabilizadas Utilizando

el método de participación1

251 316

Total gasto por impuesto 3.927 2.072 NIC 12.81(a) Impuesto reconocido directamente en patrimonio 2011 2010

En miles de Euro

Antes de impuesto

(Gasto) beneficio tributario

Neto de impuestos

Antes de impuesto

(Gasto) beneficio tributario

Neto de impuestos

Pagarés convertibles 163 (54) 109 - - -

* Ver nota 2(e).



Nota explicativa

1. NIC 1.90 La entidad revela el importe del impuesto relativo a cada componente del otro resultado integral, en el estado del resultado integral o en las notas. En estos estados financieros ilustrativos, el impuesto relacionado con cada componente del otro resultado integral se presenta en las notas.

2. NIC 12.85 NIC 12.81(c)

La conciliación de la tasa media efectiva debe basarse en una tasa impositiva aplicable que suministre la información más significativa para los usuarios. En estos estados financieros ilustrativos, la conciliación se basa en la tasa impositiva local de la entidad e incluye una partida en conciliación en relación con las tasas impositivas aplicadas por las entidades del Grupo en otras jurisdicciones. No obstante, en algunos casos puede resultar más significativo reunir conciliaciones separadas preparadas utilizando la tasa impositiva local de cada jurisdicción individual. En estos estados financieros ilustrativos, se revela tanto una conciliación numérica entre el gasto por el impuesto y el resultado de multiplicar la ganancia contable por la tasa o tasas impositivas aplicables, como una conciliación numérica entre la tasa media efectiva y la tasa impositiva aplicable. La entidad explica la relación usando una o ambas conciliaciones numéricas especificando también la manera de computar la tasa aplicable utilizada.

3. En estos estados financieros ilustrativos, el gasto por el impuesto para propósitos de la conciliación de la tasa efectiva incluye el gasto por impuesto del Grupo y el de las inversiones contabilizadas bajo el método de la participación. También es posible usar una presentación diferente de la conciliación que excluye el gasto impositivo de las inversiones contabilizadas utilizando el método de participación.



Notas a los estados financieros consolidados 22. Impuestos (continuación) NIC 12.81(ab) Impuesto reconocido en otros resultados integrales1 Por el año terminado el 31 de diciembre de 2011 2011

En miles de Euro

Antes de impuesto

(Gasto) Beneficio tributario

Neto de impuestos

Antes de impuesto

(Gasto) Beneficio tributario

Neto de impuestos

NIC 1.90 Diferencia de conversión por operaciones extranjeras 501 - 501 330 - 330

NIC 1.90 Cobertura de inversión neta en operación extranjera (3) - (3) (8) - (8)

NIC 1.90 Revaluación de propiedad, planta y equipo 200 (66) 134 - - -

NIC 1.90 Coberturas de flujo de efectivo (93) 31 (62) 66 (22) 44 NIC 1.90 Activos financieros disponibles

para la venta 135 (45) 90 94 (31) 63

NIC 1.90 Ganancias (pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos 72 (24) 48 (15) 5 (10)

812 (104) 708 467 (48) 419 NIC 12.81(c) Conciliación de la tasa media efectiva2

En miles de Euro 2011 2011 2010

Reexpresado* 2010

Reexpresado*

Ganancia del período 7.937 3.956 Total gasto por impuesto3 3.927 2.072 Ganancia excluido el impuesto 11.864 6.028 Impuesto aplicando la tasa impositiva local de la Sociedad 33,00% 3.915 33,00% 1.989 Efecto de las tasas impositivas en jurisdicciones

extranjeras* (0,33%) (39) 2,19% 132

Diferencia en la tasa media efectiva de las inversiones contabilizadas utilizando el método de participación 0,12% 14 0,30% 18

Efecto de mayor tasa impositiva sobre la ganancia en venta de operación discontinuada 0,43% 51 - -

Reducción en tasa impositiva (0,13%) (15) - - Gastos no deducibles 1,48% 175 1,76% 106 Utilidad libre de impuestos (0,67%) (79) - - Incentivos tributarios (1,21%) (144) (0,51%) (31) Reconocimiento de pérdidas tributarias no reconocidas

previamente (0,42%) (50) (3,98%) (240)

Pérdidas del año corriente para las que no se reconoció activo por impuesto diferido 0,13% 15 2,11% 127

Cambio en diferencias temporarias deducibles reconocidas (0,11%) (13) 0,08 5

Exceso (déficit) de ejercicios anteriores 0,81% 97 (0,56%) (34) 33,10% 3.927 34,37% 2.072

* Ver nota 2(e).



Notas a los estados financieros consolidados 22. Impuestos (continuación) Pasivos por impuestos diferidos no reconocidos NIC 12.81(f), 87 Al 31 de diciembre de 2011, no se ha reconocido un pasivo por impuesto diferido de M€150 (M€86 en

2010) por diferencias temporarias de M€500 (M€287 en 2010) relacionadas con una inversión en una subsidiaria que no fue reconocida dado que la Compañía controla si el pasivo será incurrido y se espera que dicho pasivo no sea incurrido en el futuro previsible.

NIC 12.82A En algunos de los países en los cuales el Grupo opera, las leyes tributarias locales señalan que las

ganancias sobre la enajenación de ciertos activos están exentas de impuesto, siempre que las ganancias no sean distribuidas. Al 31 de diciembre de 2011, el total de las reservas exentas de impuesto ascendían a M€600 (M€540 en 2010), lo cual daría como resultado una obligación tributaria de M€198 (M€178 en 2010) si las subsidiarias pagaran dividendos de estas reservas.

NIC 12.81(e) Activos por impuestos diferidos no reconocidos Los activos por impuestos diferidos no han sido reconocidos respecto a las siguientes partidas:


Diferencias temporarias deducibles 161 200 Pérdidas tributarias 644 750 805 950 Las pérdidas tributarias expiran el año 2013. Las diferencias temporarias deducibles no expiran bajo la

legislación tributaria vigente. Los activos por impuestos diferidos no han sido reconocidos respecto de estas partidas ya que no es probable que las utilidades imponibles futuras estén disponibles contra las cuales el Grupo puede utilizar los beneficios de los mismos.

NIC 1.125, 129 En 2010, M€750 de pérdidas tributarias no reconocidas previamente, fueron reconocidas ya que la administración consideró probable que futuras ganancias imponibles contra las cuales éstas pueden ser utilizadas se encontrarán disponibles. La administración revisó sus estimaciones siguiendo el modelo de un nuevo tipo de papel, el cual está probando ser popular entre los clientes y está aumentando los resultados de la subsidiaria obtenidos de las actividades de la operación. M€152 adicionales de pérdidas tributarias no reconocidas fueron reconocidas en el 2011, siguiendo un cambio adicional en las estimaciones de los resultados futuros de la subsidiaria provenientes de las actividades de la operación. La compañía ha asumido que la recuperabilidad del saldo de M€644 relacionado con las pérdidas aún está en duda puesto que la tendencia de crecimiento rentable en la subsidiaria no se ha establecido por completo. Si el crecimiento rentable continúa por otro año, se reconocerá el activo por impuesto diferido no reconocido restante, lo que resultará en un impuesto adicional de M€213.



Nota explicativa

1. NIC 12.81(g) Se necesita que la entidad revele, en relación con cada tipo de diferencia temporaria, el monto de activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos en el estado de situación financiera. Las NIIFs no son claras en lo que respecta a la constitución de un tipo de diferencia temporaria. Las revelaciones presentadas en estos estados financieros ilustrativos se basan en las partidas del estado de situación financiera relacionadas con las diferencias temporarias. Otra interpretación posible es la presentación de las revelaciones basándose en las razones de la diferencia temporaria, por ejemplo, la depreciación.

En nuestro punto de vista, no es apropiado revelar las diferencias temporarias deducibles brutas con la provisión para valuación relacionada por separado debido a que, bajo NIIF, se reconocen las diferencias temporarias que necesitan ser reveladas.

Estos temas se discuten en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.13.1000.40-50).

2. NIC 12.82 La entidad revela la naturaleza de la evidencia que respalda el reconocimiento de un activo por impuestos diferidos cuando:

• la realización del activo por impuestos diferidos dependa de ganancias futuras, por encima de las ganancias surgidas de la reversión de las diferencias temporarias existentes; y

• la empresa ha experimentado una pérdida en el país con el que se relaciona el activo por impuestos diferidos, ya sea en el presente ejercicio o en el anterior.



Notas a los estados financieros consolidados 22. Impuestos (continuación) Activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos1

NIC 12.81(g)(i) Los activos y pasivos por impuestos diferidos son atribuibles a lo siguiente: Activos2 Pasivos Neto En miles de Euro 2011 2010 2011 2010

Reexpresado*

2011 2010 Reexpresado

*

Propiedad, planta y equipo (10) (373) 2.182 843 2.172 470 Activos intangibles (61) (94) 824 495 763 401 Activos biológicos - - 345 127 345 127 Propiedades de inversión - - 188 148 188 148 Activos financieros al valor razonable con

cambios en resultados - - 167 73 167 73 Activos financieros disponibles para la venta - - 160 115 160 115 Inversiones mantenidas hasta el vencimiento (7) - - - (7) - Derivados (9) (4) 177 197 168 193 Inventarios (83) (41) - - (83) (41) Préstamos y financiamiento - - 136 - 136 - Beneficios a empleados - - 99 149 99 149 Transacciones de pagos basados en acciones (583) (317) - - (583) (317) Provisiones (557) (528) - - (557) (528) Otras partidas (68) (213) - - (68) (213) Pérdidas tributarias trasladables (436) (386) - - (436) (386) (Activos) pasivos tributarios (1.814) (1.956) 4.278 2.147 2.464 191 Compensación de impuestos 1.814 580 (1.814) (580) - - (Activos) pasivos tributarios netos - (1.376) 2.464 1.567 2.464 191

* Ver nota 2(e).



Nota explicativa

1. NIC 12.81(g)(ii) Cuando el importe de impuestos diferidos reconocidos en resultados con respecto a cada tipo de diferencia temporaria es evidente a partir de los cambios en los montos reconocidos en el estado de situación financiera, esta revelación no es requerida.



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Nota explicativa

1. NIC 2.39 Cuando la entidad presenta en el estado del resultado integral un análisis de los gastos clasificados según su naturaleza, revela los costos reconocidos como gastos de materias primas y consumibles, costos de mano de obra y otros costos, junto con el importe de la variación neta en los inventarios para el período.

2. En estos estados financieros ilustrativos, se asume que se espera recuperar los inventarios en un período no superior a 12 meses después de la fecha del balance. Si ese no fuese el caso, la entidad revelaría el monto de inventarios que se espera recuperar en un período superior a 12 meses a partir la fecha del balance. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.8.440.10).

3. En nuestro punto de vista, la reducción del valor en libros de los inventarios al valor neto de realización, al igual que cualquier reversión de tales rebajas, debe presentarse en el costo de ventas. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.8.440.70).

4. NIIF 7.9 (a)-(d) Si la entidad hubiese designado un préstamo o una cuenta por cobrar (o un grupo de préstamos o cuentas a cobrar) al valor razonable con cambios en resultados, la entidad deberá revelar: • el máximo nivel de exposición al riesgo de crédito del préstamo o cuenta por cobrar (o del grupo de

préstamos o cuentas por cobrar) al final de la fecha del balance

• el importe por el cual cualquier exposición máxima al riesgo de crédito mitiga la exposición máxima de riesgo de crédito;

• el importe del efecto producido durante el período, así como el acumulado, en el valor razonable del préstamo o cuenta por cobrar, o del grupo de préstamos o cuentas por cobrar, que sea atribuible a modificaciones en el riesgo de crédito, determinado como la parte del efecto en su valor razonable que no sea atribuible a modificaciones de las condiciones de mercado que dan lugar a riesgo de mercado, o bien utilizando un método alternativo que represente más fielmente ese monto del efecto en el valor razonable atribuible a modificaciones del riesgo de crédito; y

• el importe del efecto en el valor razonable de cualquier derivado de crédito o instrumento similar vinculado con esas partidas, indicando tanto el producido durante el período, como el acumulado desde que se produjo la designación del préstamo o de la cuenta por cobrar.

5. No existe ninguna guía sobre la presentación del activo o pasivo relacionado con la construcción de contratos en proceso. En nuestro punto de vista, es preferible presentar el activo como cuentas por cobrar, o en el caso de un pasivo, como ingreso diferido. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (4.2.260.40).



Notas a los estados financieros consolidados 23. Inventarios1, 2


NIC 1.78(c), 2.36(b) Materias primas y consumibles 4.860 5.753 NIC 1.78(c), 2.36(b) Productos en proceso 2.543 1.661 NIC 1.78(c), 2.36(b) Productos terminados 5.464 4.705 12.867 12.119 NIC 2.36(h) Valor en libros de los inventarios pignorados 1.650 2.090 NIC 1.98(a), 104, En 2011, las materias primas, consumibles y cambios en productos terminados y en proceso reconocidos

como costo de ventas ascendieron a M€41.698 (M€44.273 en 2010). En 2011, la reducción de inventarios a su valor neto de realización ascendió a M€345 (M€125 en 2010). El reverso de las reducciones ascendió a M€17, como se discute más abajo (cero en 2010). La reducción y el reverso están incluidas en el costo de ventas.3

2.36(d)-(f)

En 2010, debido a restricciones regulatorias impuestas sobre un nuevo producto en el segmento de papel

estándar, el Grupo evaluó la línea de productos relacionada en busca de deterioro y también redujo los inventarios relacionados a su valor neto realizable, lo que generó una pérdida de M€42. En el 2011, siguiendo con el cambio en las estimaciones, se reversaron M€17 de las reducciones (ver nota 17). Estos montos se incluyen en el monto total de reducciones y reversiones anteriores.

NIC 2.36(g)

24. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar4


NIC 1.78(b) Partidas por cobrar a empresas relacionadas 38 1.236 642 Préstamos a directores 38 78 32 NIC 1.78(b) Otros deudores comerciales 24.801 17.045 NIIF 7.8(c) Préstamos y partidas por cobrar 26.115 17.719 NIC 1.78(b), 11.40(a) Construcciones en curso4 348 280 26.463 17.999 No corriente 213 - Corriente 26.250 17.999 26.463 17.999 NIC 11.40(a) Al 31 de diciembre de 2011, los costos agregados incurridos bajo contratos de construcción en proceso y de

ganancias y pérdidas netas reconocidas era de M€570 (M€530 en 2010).

NIC 11.40(c) Al 31 de diciembre de 2011, los deudores comerciales incluyen retenciones por M€200 (M€180 en 2010)

relacionadas con los contratos de construcción en curso. La exposición del Grupo a los riesgos de crédito y moneda y las pérdidas por deterioro relacionadas con deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, excluidas las construcciones en curso, se encuentran reveladas en la Nota 34.



Nota explicativa

1. NIC 7.48 La entidad debería revelar, junto con un comentario de la gerencia, los montos significativos de los saldos de efectivo y equivalentes al efectivo que no estén disponibles para ser utilizados por la entidad.

2. El efectivo equivalente debe ser fácilmente convertible a montos conocidos de efectivo, sólo los instrumentos de deuda y depósitos pueden calificar para incluirse, sujeto a que se cumplan los demás criterios. No se define el término “corto plazo”, sino que la norma insta a un corte de vencimiento de tres meses a partir de la fecha de adquisición. En nuestro punto de vista, los tres meses deberían usarse como un corte absoluto y los instrumentos de deuda con vencimientos más largos deberían considerarse parte de las actividades de inversión. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (2.3.10.30).

3. NIC 1.79(a)(ii) NIC 1.79(a)(vii)

La entidad tiene que revelar el número de acciones emitidas y aún no pagadas en su totalidad. La entidad tiene que revelar detalles sobre las acciones cuya emisión está reservada como consecuencia de la existencia de opciones o contratos para la venta de acciones, describiendo las condiciones e importes correspondientes.

4. NIC 1.79(a)(iii) Si las acciones no tienen valor nominal, se tiene que revelar este hecho.




NIC 7.45 25. Efectivo y equivalentes al efectivo1


Saldos bancarios 51 988 Depósitos a la vista2 1.454 862 Efectivo y equivalentes al efectivo 1.505 1.850 Sobregiros bancarios usados para propósitos de administración de caja (334) (282) Efectivo y equivalentes al efectivo usado en el estado de flujos de efectivo 1.171 1.568

129

26. Capital y reservas

Capital social y primas de emisión

En miles de acciones Acciones comunes Acciones preferenciales

no rescatables

NIC 1.79(a)(iv) 2011 2010 2011 2010 Emitidas al 1 de enero 3.100 3.100 1.750 1.750 Emitidas por efectivo 130 - Ejercicio de opciones de acciones 5 - Emitidas en combinación de negocios 8 - NIC 1.79(a)(ii) Emitidas al 31 de diciembre–totalmente pagadas3 3.243 3.100 1.750 1.750 NIC 1.79(a)(i), (iii) Autorizadas – valor nominal M€34 10.000 10.000 2.000 2.000

Acciones comunes NIC 1.79(a)(v) Todas las acciones tienen el mismo rango en lo que se refiere a los activos residuales de la Sociedad, con

excepción de que los tenedores de las acciones preferenciales rescatables participan sólo en proporción al valor nominal. Los accionistas que tengan acciones comunes tienen derecho a recibir dividendos según estos sean declarados cada cierto tiempo y tiene derecho a un voto por acción en las reuniones de la Compañía. Respecto de las acciones de la Compañía que son mantenidas por el Grupo todos los derechos se suspenden hasta que esas acciones sean reemitidas.

Emisión de acciones comunes NIC 1.79(a) En octubre de 2011, en la reunión general de accionistas se decidió emitir 130 mil acciones ordinarias a un

precio de ejercicio de €11,92 por acción (cero en 2010). Adicionalmente, se emitieron 5 mil acciones comunes producto del ejercicio de las acciones otorgadas originadas del programa de opción de acciones de 2007 otorgado a la administración clave (cero en 2010). Por último, 8 mil acciones comunes fueron emitidas producto de la adquisición de Papyrus Pty Limited (ver nota 9) (cero en 2010).

Acciones preferenciales no rescatables Los accionistas que tienen acciones preferenciales no rescatables reciben un dividendo no acumulable de

€25,03 por acción a discreción de la Compañía o cuando los dividendos para los accionistas comunes sean declarados. Ellos no tienen el derecho a participar en ningún otro dividendo adicional declarado para los accionistas ordinarios. Las acciones preferenciales no rescatables no conllevan el derecho a voto.

Reserva de conversión NIC 1.79(b) La reserva de conversión incluye todas las diferencias en moneda extranjera que surgen de la conversión de los

estados financieros de operaciones en el extranjero y también de la conversión de obligaciones que cubren la inversión neta de la Compañía en una operación extranjera.



Nota explicativa

1. NIC 16.77(f) Si las partidas de propiedad, planta y equipo son presentados a montos revaluados, entonces la entidad debe revelar el superávit de revaluación, indicando los movimientos del período y cualquier restricción sobre la distribución de su saldo a los accionistas.

2. NIC 1.79(a)(vi), 32.34

La entidad revela en forma separada el monto de acciones de tesorería en su poder, ya sea en el estado de situación financiera o en las notas. En estos estados financieros ilustrativos, revelamos esta información en las notas.

3 NIC 32.34 Si algunas de las acciones son adquiridas a partes relacionadas del Grupo, la entidad deberá revelar los detalles de la transacción de acuerdo a la NIC 24.

4. NIC 1.137(b) La entidad revela el importe de cualquier dividendo preferente de carácter acumulativo que no haya sido reconocido.

5. NIC 12.81(i), 87A La entidad revela el importe de las consecuencias en el impuesto de los dividendos para los accionistas de la entidad que hayan sido propuestos o declarados antes de que los estados financieros hayan sido autorizados para su emisión, pero no r econocidos como pasivos en los estados financieros. La entidad también revelará las características importantes del sistema impositivo y los factores que vayan a afectar al monto de las potenciales consecuencias del pago de dividendos sobre el impuesto.



Notas a los estados financieros consolidados 26. Capital y reservas (continuación)

NIC 1.79(b) Reserva de cobertura La reserva de cobertura incluye la porción efectiva del efecto acumulativo neto en el valor razonable de los

instrumentos de cobertura de flujo de caja relacionados con transacciones cubiertas que aún no han afectado los resultados.

Reserva de valor razonable NIC 1.79(b) La reserva de valor razonable incluye el efecto neto acumulativo del cambio en el valor razonable de los

activos financieros disponibles para la venta hasta que las inversiones sean dadas de baja o se deterioren.

Superávit de revaluación1 NIC 1.79(b) El superávit de reevaluación está relacionado con la reevaluación de la propiedad, planta y equipo

inmediatamente antes de su reclasificación como propiedad de inversión.

Reserva para acciones propias NIC 1.79(a)(vi), (b) 32.33, 34

La reserva para las acciones propias de la Compañía comprende el costo de las acciones de la empresa que el grupo mantiene. Al 31 de diciembre del 2011 el Grupo tenía 48 mil de las acciones de la Compañía (50.000 en 2010).2,3

Dividendos NIC 1.107 Los siguientes dividendos fueron declarados y pagados por la Compañía para erl año terminado el 31 de

diciembre:

En miles de Euro 2011 2010 €25.25 por acción común con garantía (€4,28 en 2010) 805 133 €25,03 por acción preferencial no rescatable (€25,03 en 2010) 438 438 1.243 571 NIC 1.137(a), 10.13, 12.81(i)

Después de las respectivas fechas de balance los directores propusieron los siguientes dividendos. Los dividendos no han sido provisionados y no hay consecuencias en el impuesto.4,5

En miles de Euro 2011 2010 €28,00 por acción común con garantía (€25,25 en 2010) 892 805 €25,03 por acción preferencial no rescatable (€25,03 en 2010) 438 438 1.330 1.243



Nota explicativa

1. NIC 1.106A A las entidades se les permite mostrar el desglose de cambios en cada componente del patrimonio que surge de transacciones reconocidas en otro resultado integral en el estado de cambios en el patrimonio o en las notas. En estos estados financieros ilustrativos, presentamos esta información en las notas.



Nota

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Nota explicativa

1. NIC 33.64 Cuando los cálculos de las ganancias por acción reflejan cambios en el número de acciones debido a eventos ocurridos después de la fecha del balance, la entidad revela este hecho.

2. NIC 33.73 Si una entidad revela, además de las ganancias por acción básica y diluidas, importes por acción utilizando algún componente de utilidad distinto del estado de resultados del período atribuible a las acciones ordinarias, esos montos deberán ser calculados usando el promedio ponderado del número de acciones determinadas de acuerdo con la NIC 33.

NIC 33.73 Si se utilizara un componente de utilidades que no ha sido reportado como una partida en del estado de resultado integral en una sola línea, entonces la entidad presenta una conciliación entre el componente usado y la línea específica en que se presenta en el estado de resultado integral.




27. Ganancias por acción

Ganancias básicas por acción El cálculo de las ganancias básicas por acción al 31 de diciembre de 2011 se basó en la utilidad de M€6.975

imputable a los accionistas comunes (M€3.299 en 2010) y un número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación de M€3.083 (M€3.060 en 2010), calculado de la siguiente forma:

NIC 33.70(a) Utilidad atribuible a accionistas ordinarios 2011 2010 En miles de Euro Operaciones

continuas Operaciones

discontinuadas Total Operaciones


discontinuadas Total

Ganancia (pérdida) del período 7.034 379 7.413 4.159 (422) 3.737 Dividendos de acciones preferenciales no

rescatables (438) - (438) (438) - (438)

Ganancia atribuible a accionistas ordinarios 6.596 379 6.975 3.721 (422) 3.299

NIC 33.70(b) Promedio ponderado del número de acciones ordinarias1 En miles de acciones Nota 2011 2010 Acciones comunes emitidas al 1 de enero 26 3.100 3.100 Efecto de acciones propias mantenidas (49) (40) Efecto de opciones de acciones ejercidas 3 - Efecto de acciones emitidas en relación con una combinación de

negocios 9 6 -

Efecto de las acciones emitidas en octubre de 2011 23 - Promedio ponderado del número de acciones ordinarias al 31

de diciembre 8.083 3.060

Ganancia por acción diluida El cálculo de las ganancias diluidas por acción al 31 de diciembre de 2011 se basó en la ganancia atribuible

a los accionistas ordinarios de M€7.036 (M€3.299 en 2010) y un promedio ponderado del número de acciones vigentes después de los ajustes por los efectos las acciones ordinarias diluidas de M€3.255 (M€3.078 en 2010), calculado de la siguiente forma:

NIC 33.70(a) Ganancia imputable a los accionistas comunes (diluidos)2 2011 2010

En miles de Euro

Operaciones


discontinuadas Total Operaciones


discontinuadas Total

Ganancia atribuible a accionistas

comunes (básico) 6.596 379 6.975 3.721 (422) 3.299

Gasto por interés en pagarés

convertibles, neto de impuestos 61 - 61 - -

Ganancia (pérdida) atribuible a

accionistas comunes(diluido) 6.657 379 7.036 3.721 (422) 3.299



Nota explicativa

1. En nuestro punto de vista, esta conciliación no es necesaria si las ganancias básicas y diluidas por acción son iguales. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (5.3.370.50).

2. En nuestro punto de vista, el método usado para determinar el valor de mercado promedio de las acciones de la entidad para los propósitos de calcular el efecto diluyente de las opciones de acciones pendientes debe ser revelado, especialmente respecto a los instrumentos patrimoniales no cotizados. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs Comentadas (5.3.170.60-70).

3. NIIF 7.8(e) NIIF 7.10, 11

La entidad revela los valores en libros de los pasivos financieros registrados al valor razonable con cambios en resultados, y el valor en libros de los pasivos financieros mantenidos para negociación (aunque esta nota esté anexada a las revelaciones de los préstamos y obligaciones, esto no pretende indicar que los pasivos al valor razonable con cambios en resultados serían clasificados como préstamos y obligaciones). La entidad revela lo siguiente si registra un pasivo financiero a su valor razonable con cambios en resultados: • el cambio en el valor razonable de un pasivo financiero que sea atribuible a los cambios, durante el

período y acumulados, en el riesgo de crédito y el método usado para cumplir con este requerimiento de revelación, y si la entidad cree que el valor revelado no representa fielmente el cambio en su valor razonable atribuible a cambios en el riesgo de crédito, entonces deberá revelar las razones y los factores relevantes para llegar a esta conclusión; y

• la diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero y el valor que la entidad estaría contractualmente obligada a pagar al vencimiento de la obligación.

4. NIIF 7.18, 19

NIC 1.74-76

NIIF 7.18

Para los préstamos por pagar reconocidos al final del período sobre el que se informa, una entidad revela información de los impagos durante el período, o cualquier otro incumplimiento de las condiciones del acuerdo de préstamo. Si el incumplimiento ocurrió durante el período y no ha sido corregido o si se no han renegociado las condiciones de los préstamos por pagar antes de la fecha del balance, la entidad determina el efecto del incumplimiento sobre la clasificación como corriente / no corriente del préstamo por pagar. Para los préstamos por pagar reconocidos al final del período presentado, la entidad revelará: • detalles de los impagos durante el período que se refieran al principal, a los intereses, a los fondos de

amortización para cancelación de deudas o a las condiciones de rescate relativas a esos préstamos;

• el importe en libros de los préstamos que estén impagados a la fecha de informe; y

• si el impago ha sido corregido o si se han renegociado las condiciones de los préstamos antes de la fecha de autorización para emisión de los estados financieros.

5. NIC 1.71-73 La parte corriente de la deuda a largo plazo se clasifica como corriente incluso si se ha concluido un acuerdo de refinanciación o de reestructuración de los pagos a largo plazo después de la fecha del periodo sobre el que se informa y antes de que los estados financieros sean autorizados para su publicación. No obstante, si una entidad pretende y tiene la facultad, a su sola discreción, de refinanciar o renovar una obligación por al menos durante el período de 12 meses siguientes a la fecha de balance de acuerdo con las condiciones de financiación existentes, clasificará la obligación como no corriente, aún cuando de otro modo fuese corriente. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.1.45.10).



Notas a los estados financieros consolidados 27. Ganancias por acción (continuación)

NIC 33.70(b) Promedio ponderado de número de acciones corrientes (diluidas)1

En miles de acciones Nota 2011 2010

Promedio ponderado del número de acciones corrientes (básicas) 3.083 3.060 Efecto de la conversión de pagarés convertibles 28 125 - Efecto de opciones de acciones en su momento de emisión 47 18 Promedio ponderado del número de acciones corrientes (diluidas) al

31 de diciembre 3.255 3.078

NIC 33.70(c) Al 31 de diciembre de 2011, se excluyeron 135 mil opciones (44 mil en 2010) del cálculo del promedio

ponderado del número de acciones corrientes ya que su efecto habría sido anti dilusivo.

135 El valor de mercado promedio de las acciones de la Compañía para propósitos de cálculo del efecto diluido de opciones de acciones se basó en los precios de mercado cotizados en el período en que las opciones estaban vigentes.2

28. Préstamos y obligaciones3,4

NIIF 7.7, 8

Esta nota provee información sobre los términos contractuales de los préstamos y obligaciones del Grupo que devengan intereses, las que son valorizadas a costo amortizado. Para mayor información acerca de la exposición del Grupo a tasas de interés, monedas extranjeras y riesgo de liquidez, ver nota 34.


Pasivos no corrientes5 Préstamos bancarios garantizados 6.576 7.093 Emisiones de bonos no garantizados 6.136 9.200 Pagarés convertibles 4.678 - Acciones preferenciales convertibles 1.939 - Obligaciones por arrendamiento financiero 1.613 1.913 NIC 1.77 Préstamo de asociada - 1.000 20.942 19.206 Pasivos corrientes Porción corriente de préstamos bancarios garantizados 3.500 4.000 Préstamos bancarios no garantizados 524 117 Dividendos en acciones preferenciales convertibles 51 - Porción corriente de obligaciones por arrendamiento financiero 315 269 4.390 4.386



Nota explicativa

1. NIIF 7.7 La entidad revelará información que permita a los usuarios de sus estados financieros evaluar la relevancia de los instrumentos financieros en la situación financiera y en el rendimiento. Estos estados financieros ilustrativos muestran un posible método para revelar información significativa relacionada con los préstamos y obligaciones. La entidad evalúa el grado de información provista en los estados financieros a fin de determinar si ha cumplido con los requerimientos de revelación de la NIIF 7.

2. NIIF 7.17 Si la entidad ha emitido un instrumento que contiene un componente de pasivo y otro de patrimonio y el instrumento incorpora varios derivados implícitos cuyos valores fueran interdependientes (como es el caso de un instrumento de deuda convertible con una opción de rescate), informará la existencia de esas características.




28. Préstamos y obligaciones (continuación) NIIF 7.7 Términos y calendario de reembolso de la deuda1 Términos y condiciones de los préstamos pendientes eran los siguientes: 31-Dic-11 31-Dic-10 En miles de Euro

Moneda Tasa de interés

Años de vencimiento

Valor nominal

Importe en libro

Valor nominal

Importe en libro

Préstamos bancarios garantizado CHF 3,90% 2015 4.324 4.324 1.257 1.257 Préstamos bancarios garantizado USD 4,70% 2011-2012 500 447 500 521 Préstamos bancarios garantizado euro 4,50% 2012-2016 4.460 4.460 4.460 4.460 Préstamos bancarios garantizado GBP LIBOR+1% 2011-2012 850 845 4.850 4.855 Préstamo bancario no garantizado USD 3,80% 2012 554 524 - - Instalaciones de banco no

garantizadas euro 5,50% 2011 - - 117 117

Emisiones de bonos no garantizados euro LIBOR +1/2% 2015 1.023 1.023 1.023 1.023 Emisiones de bonos no garantizados euro LIBOR +1% 2016 5.113 5.113 5.113 5.113 Emisiones de bonos no garantizados euro LIBOR 2013 - - 3.064 3.064 Préstamos de asociadas euro 4,80% 2012 - - 1.000 1.000 Pagarés convertibles euro 3,00% 2014 5.000 4.678 - - Acciones preferentes reembolsables euro 4,40% 2017 2.000 1.939 - - Dividendos de acciones preferentes

reembolsables euro - 2012 51 51 - -

Pasivo por arrendamiento financiero euro 6.5-7,0% 2011-2025 2.663 1.928 3.186 2.182 Total intereses devengados de los

pasivos 26.538 25.332 24.570 23.592

NIIF 7.7, NIC 16.74(a)

Los préstamos bancarios están garantizados por terrenos y edificios con un valor en libros de M€5.000 (M€4.700 en 2010) (ver nota 16).

Incumplimiento de condiciones de acuerdo de préstamo NIIF 7.18, 19 El Grupo tiene un préstamo bancario garantizado de M€4.460 al 31 de diciembre de 2011. De acuerdo con

los términos del acuerdo, este préstamo es pagadero en un plazo de 5 años. No obstante, el préstamo incluye condiciones de deuda que señalan que al término de cada trimestre la deuda del Grupo (en la condición definida como los préstamos y obligaciones y los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar del Grupo) no puede exceder 2,5 veces el ingreso trimestral del Grupo de las operaciones continuas.

El Grupo ha experimentado un aumento en el apalancamiento y, como tal, el Grupo, excede su umbral de apalancamiento máximo en el tercer trimestre de 2011. La administración estuvo en negociaciones continuas con el banco y ha obtenido una exoneración en octubre de 2011, de manera que el préstamo bancario no es exigible a la vista al 31 de diciembre de 2011 (ver nota 2(b)).

Pagarés convertibles2

En miles de Euro Cobros por emisión de pagarés convertibles (1.250.000 pagarés a valor nominal de €4) 5.000 Costos de transacción (250) Cobros netos 4.750 Monto clasificado como patrimonio (163) Interés acumulado 91 Valor en libros del pasivo al 31 de diciembre de 2011 4.678 El monto de los pagarés convertibles clasificados como patrimonio de M€163 es neto de costos atribuibles a

transacciones de M€9.



Nota explicativa

1. CINIIF 2.13 Cuando un cambio en la prohibición de rescate de lugar a una transferencia entre pasivos financieros y patrimonio, la entidad revelará por separado el importe, el calendario y la razón de dicha transferencia.

2. NIC 17.31(d) La entidad revela el monto total de los pagos mínimos por arrendamiento que se esperan recibir, en la fecha de balance, por los subarrendamientos financieros no cancelables que la entidad posea.

NIC 17.31(e)(iii) La entidad revela las restricciones impuestas en virtud de los contratos de arrendamiento, tales como las que se refieran a la distribución de dividendos, endeudamiento adicional o nuevos contratos de arrendamiento.




28. Préstamos y obligaciones (continuación) Pagarés convertibles (continuación) Los pagarés serán convertibles en 250.000 acciones ordinarias en junio de 2014 a la opción del tenedor, lo que

corresponde a la tasa de una acción por cada cinco pagarés convertibles; los pagarés no convertidos son recuperables a petición del interesado. Estos pagarés fueron emitidos el 1 de julio de 2011.

Los pagarés convertibles serán recuperables a petición del interesado si el Grupo excede un índice deuda –

capital ajustado de 1,95 (ver nota 34).

Acciones preferenciales rescatables1

En miles de Euro

Cobros por emisión de acciones preferenciales 2.000 Costos de transacción (61) Valor en libros al 31 de diciembre de 2011 1.939

Durante el año, se emitieron 1.000 acciones preferenciales rescatables con un valor nominal de €2 por acción (cero

en 2010). Todas las acciones emitidas están completamente pagadas. Las acciones preferenciales rescatables no incluyen derecho a voto y tienen el mismo rango de otras acciones en lo que se refiere a los activos residuales de la Sociedad, con excepción de que los tenedores de las acciones preferenciales rescatables participan sólo en proporción al valor nominal de sus acciones. Las acciones preferenciales rescatables son rescatables obligatoriamente al valor nominal el 31 de mayo de 2017 y el Grupo está obligado a pagar a los tenedores de las acciones preferenciales dividendos anuales de 4,4 por ciento del valor nominal el 31 de mayo de cada año hasta e incluyendo el vencimiento.

Pasivos financieros de arrendamiento NIC 17.31(b) Las obligaciones por arrendamiento financiero están compuestas de la siguiente forma:2

En miles de Euro

Pagos mínimos futuros de

arrendamiento Interés

Valor presente de pagos mínimos

futuros de arrendamiento

Pagos mínimos futuros de

arrendamiento Interés

Valor presente de pagos mínimos

futuros de arrendamiento

2011 2011 2011 2010 2010 2010 Hasta un año 535 220 315 531 262 269 Entre uno y cinco años 1.128 343 785 1.124 385 739 Más de cinco años 1.000 172 828 1.531 357 1.174 2.663 735 1.928 3.186 1.004 2.182 NIC 17.31(c), (e)(i), (ii)

Ciertos arrendamientos establecen pagos adicionales que dependen de cambios en la tasa de arriendo de mercado. Las rentas contingentes reconocidas en resultados dentro de los arrendamientos financieros ascienden a M€17 (M€15 en 2010).

NIC 1.122, 17.31(e) Durante el 2010, el Grupo cerró un acuerdo a través del cual un proveedor construyó un conjunto de equipos,

que usará para proveer un producto químico específico usado en la fabricación de un nuevo producto en la división de fabricación y distribución de papel de América por un período mínimo de 16 años. Debido a la naturaleza inusual del producto y el proceso de fabricación, el proveedor tiene pocas posibilidades de vender el producto químico a otros clientes. No sería económicamente factible para el proveedor producir el producto químico usando un equipo diferente. El Grupo paga una tasa anual fija durante el período de duración del contrato, más un cargo variable basado en la cantidad de producto químico entregado.



Nota explicativa

1. NIC 19.118 Las entidades no necesitan realizar la separación de las partes corrientes y no corrientes de los activos y pasivos derivados de los beneficios post-empleo.

NIC 19.122 Cuando la entidad tenga más de un plan de beneficios definidos, las informaciones pueden ser reveladas sobre el conjunto de los planes, sobre cada plan por separado o agrupadas de la manera que se considere más útil; por ejemplo, la entidad puede distinguir grupos, por criterios como la localización geográfica o los riesgos relacionados con los planes. Los criterios usados para distinguir los grupos pueden ser las localizaciones geográficas de los planes o los tipos de riesgos asociados con los planes.

NIC 19.30 Cuando no se disponga de la información suficiente para aplicar el tratamiento contable de los planes de beneficios definidos a los planes multi-patronales, la entidad revela las razones por las cuales no está disponible la información suficiente. En la medida que exista la posibilidad de un superávit o un déficit en el plan que pueda afectar al monto de los futuros aportes, la entidad debe revelar cualquier información disponible sobre el superávit o el déficit y las implicaciones del hecho para la entidad, si las hubiera.

2. NIC 19.58(b) Una entidad que tiene un superávit en un plan de beneficio definido valúa el activo resultante al menor valor entre el cálculo realizado de acuerdo con el párrafo 54 de la NIC 19 y, si es aplicable, el monto total de cualquier pérdida actuarial neta no reconocida y costo de los servicios pasados y el valor actual de los beneficios económicos disponibles en la forma de reembolso del plan o reducciones en futuras aportaciones al plan. El valor razonable de estos beneficios económicos, se determina usando las tasas de descuento por referencia a los rendimientos del mercado al cierre del período de reporte en bonos empresariales de alta calidad, a menos que no exista mercado amplio en tales bonos y, en este caso, se pueden usar los bonos de gobierno.

3. NIC 19.116 La entidad procederá a compensar un activo correspondiente a un plan con un pasivo perteneciente a otro plan cuando y sólo cuando: • tiene el derecho, exigible legalmente, de utilizar los superávit de un plan para cancelar las obligaciones

del otro plan; y

• pretende, o bien cancelar las obligaciones según su valor neto, o bien realizar el superávit en el primero de los planes y, de forma simultánea, cancelar su obligación en el otro plan.



Notas a los estados financieros consolidados 28. Préstamos y obligaciones (continuación) Pagarés convertibles (continuación) Aunque el acuerdo no tiene la forma legal de un arrendamiento, el Grupo concluyó que éste contiene un

arrendamiento del equipo, porque el cumplimiento del acuerdo es económicamente dependiente del uso del equipo y es improbable que otras partes que no sean del Grupo reciban más que una parte poco significativa del producto de salida. El arrendamiento fue clasificado como un arrendamiento financiero. El Grupo no pudo estimar de forma fiable los valores razonables relativos del elemento de arrendamiento y otros elementos de los pagos requeridos. Por lo tanto, al inicio del arrendamiento el Grupo reconoció un activo y un pasivo por un monto igual al valor razonable estimado del equipo (ver nota 16). Los costos financieros atribuidos fueron determinados basado en la tasa incremental de préstamo del Grupo (6,5 por ciento).

29. Beneficios a los empleados1

En miles de Euro Plan A2,3 Plan B2 Nota 2011 2010 2011 2010

NIC 19.120A(d) Valor razonable de activos del plan (2.242) (2.450) - - NIC 19.120A(d), (f) Valor presente de obligaciones 1.607 1.719 335 280 NIC 19.120A(f) (Superávit) déficit en el plan3 (635) (731) 335 280 Pasivo por ausencias remuneradas a largo plazo 207 181 NIC 2.51(b)(i) Pasivo procedente de transacciones con pagos

basados en acciones 30 440 380

Total beneficios a empleados 982 841 NIC 19.120A(b) El Grupo hace aportes a dos planes de beneficio definidos que entregan beneficios médicos y de retiro a

los empleados después que se jubilan. Estos planes le dan al empleado jubilado el derecho de recibir un pago anual equivalente a 1/60 del sueldo final por cada año de servicio y de recibir reembolso de ciertos gastos médicos. Además, el Grupo hace aportes a un plan de beneficios definidos para sus directores y ejecutivos. En la nota 38 se describe este plan. Los montos relacionados con este plan de beneficios definidos han sido combinados con los del plan A en la información revelada anteriormente.

CINIIF 14.10 El Grupo ha determinado que, de acuerdo con los términos y condiciones de los planes de beneficio

definidos y con los requerimientos estatutarios (como los requerimientos de financiamiento mínimo) de los planes de las jurisdicciones correspondientes, el valor presente de los reembolsos o reducciones en las contribuciones futuras no es inferior al saldo del valor razonable total de los activos del plan menos el valor presente total de las obligaciones. En consecuencia, no es necesario efectuar ninguna disminución en el activo de beneficio definido al 31 de diciembre de 2011 (ninguna disminución en el activo de beneficio definido al 31 de diciembre de 2010).



Nota explicativa

1. NIC 19.120A(c), (iii), (v), (vii)-(x)

Si es aplicable la entidad revela lo siguiente en la conciliación de los saldos iniciales y finales de las obligaciones por beneficios definidos:

• costo de los servicios pasados;

• aportaciones efectuadas por los participantes;

• combinaciones de negocios;

• reducciones; y

• liquidaciones.

NIC 19.120A(f) (i)-(iv)

Si es aplicable, la entidad revela lo siguiente en la conciliación entre las obligaciones por beneficios definidos y los activos del plan y el pasivo (activo) reconocido en el estado de situación financiera:

• las ganancias o pérdidas actuariales netas no reconocidas;

• el costo de servicios pasados no reconocido;

• cualquier importe no reconocido como activo a causa del límite del apartado (b) del párrafo 58 de la NIC 19 Beneficios a los empleados, que es el total de cualquier pérdida actuarial neta acumulada y costo de servicio pasado y el valor presente de cualquier beneficio económico disponible en forma de reembolsos del plan o reducciones en las aportaciones futuras al mismo; y

• el valor razonable, al final del período sobre el que se informa, de cualquier derecho de reembolso reconocido como activo con una breve descripción de la relación entre el derecho de reembolso y la obligación vinculada con él.

2. NIC 19.120A(e) (iii), (v), (vii), (viii)

Si es aplicable la entidad revela lo siguiente en la conciliación de los saldos iniciales y finales de los activos del plan:

• aportaciones efectuadas por los participantes;

• combinaciones de negocios; y

• liquidaciones.

3. NIC 19.120A(g) (iv)-(vii), (m)

Si es pertinente, la entidad revela lo siguiente:

• rendimiento esperado de cualquier derecho de reembolso reconocido como un activo;

• ganancias y pérdidas actuariales reconocidas en el estado de resultados;

• costo de servicios pasados reconocido en resultados;

• el efecto de cualquier reducción o liquidación en montos reconocidos en resultados;

• el efecto del límite en la NIC 19.58(b) en montos reconocidos en resultados; y

• el rendimiento real de cualquier derecho de reembolso reconocido como activo.




29. Beneficios a los empleados (continuación)

NIC 19.120A(j) Los activos del plan incluyen lo siguiente: En miles de Euro 2011 2010

Instrumentos de patrimonio 902 1.127 Bonos del gobierno 1.044 1.062 Pólizas de seguro calificadas 90 48 NIC 19.120A(k)(ii) Inmueble ocupado por el Grupo 153 162 NIC 19.120A(k)(i) Acciones comunes propias de la Compañía 53 51 2.242 2.450

Activos del plan En miles de Euro 2011 2010

NIC 19.120A(m) Rendimiento real de los activos del plan 140 162

NIC 19.120A(c) Movimiento en el valor presente de las obligaciones por beneficios definidos1,2

En miles de Euro 2011 2010 Obligaciones por beneficios definidos al 1 de enero 1.999 1.913 NIC 19.120A(c)(vi) Beneficios pagados por el plan (474) (544) NIC 19.120A(c)(i), (ii) Costos de los servicios del período corriente y costos por préstamos (ver a

continuación) 625 612

NIC 19.120A(c)(ix) Ganancia por reducciones (100) - NIC 19.120A(c)(iv) (Ganancias) pérdidas actuariales reconocidas en otro resultado integral (ver a

continuación) (82) 18

NIC 19.120A(c)(v) Efecto de variaciones en tipos de cambio (26) - Obligaciones por beneficios definidos al 31 de diciembre 1.942 1.999

NIC 19.120(A)(e) Movimiento en el valor presente de los activos del plan2,3

En miles de Euro 2011 2010 Valor razonable de los activos del plan al 1 de enero 2.450 2.500 NIC 19.120A(e)(iv) Aportes efectuados al plan 299 379 NIC 19.120A(e)(vi) Beneficios pagados por el plan (474) (544) NIC 19.120A(e)(i) Rendimiento esperado de los activos del plan 100 112 NIC 19.120A(e)(ii) Ganancias (pérdidas) actuariales reconocidas en otro resultado integral (ver a

continuación) (10) 3

NIC 19.120A(e)(iii) Efecto de variaciones en tipos de cambio (123) - Valor razonable de los activos del plan al 31 de diciembre 2.242 2.450 NIC 19.120A(g) Gasto reconocido en el estado de resultados4 En miles de Euro 2011 2010 NIC 19.120A(g)(i) Costos de los servicios del período corriente 463 478 NIC 19.120A(g)(ii) Costos por préstamos 162 134 NIC 19.120A(g)(vii) Ganancia por reducciones (100) - NIC 19.120A(g)(iii) Rendimiento esperado de los activos del plan (100) (112) 425 500 Producto de una reducción en el acuerdo de pensión con una cantidad de empleados en Francia, la obligación

de pensión por beneficios definidos del Grupo disminuyó en M€100 (cero al 31 de diciembre de 2010). La correspondiente ganancia por reducción está incluida en el estado de resultado integral del Grupo al 31 de diciembre de 2011.

NIC 19.120A(g) El gasto es reconocido en las siguientes partidas del estado del resultado integral: En miles de Euro 2011 2010 Costo de ventas 216 297 Gastos de distribución 109 154 Gastos administrativos 100 49 425 500



Nota explicativa

1. NIC 19.120A (n)(iii) Si corresponde, la entidad debe revelar las tasas de rendimiento esperadas para los períodos presentados por cualquier derecho de reembolso reconocido como un activo.

2. NIC 19.120A(n) Las principales suposiciones actuariales deben ser reveladas en términos absolutos y no, por ejemplo, como un margen entre diferentes porcentajes u otras variables.

3. NIC 19.120A (n)(vi) Si las tasas de mortalidad son consideradas como suposición actuarial principal para medir un plan de beneficio definido, la entidad revela las suposiciones de mortalidad usadas a la fecha del balance. Las tasas de mortalidad pueden ser significativas cuando, por ejemplo, los beneficios de pensión se pagan como anuidades durante las vidas de los participantes y no como una suma total al momento de la jubilación.




29. Beneficios a los empleados (continuación)

Ganancias y pérdidas actuariales reconocidas directamente en otro resultado integral En miles de Euro 2011 2010

NIC 19.120A(i) Monto acumulado al 1 de enero (103) (88) NIC 19.120A(h)(i) Reconocido durante el período 72 (15) NIC 19.120A(i) Monto acumulado en ganancias acumuladas al 31 de diciembre (31) (103) NIC 1.125 Suposiciones actuariales1 NIC 19.120A(n) Principales suposiciones actuariales a la fecha del balance (expresados como promedios ponderados)2

2011 2010 NIC 19.120A(n)(i) Tasa de descuento al 31 de diciembre 5,1% 4,8% NIC 19.120A(n)(ii) Rendimiento esperado de los activos del plan al 1 de enero 5,8% 5,9% NIC 19.120A(n)(iv) Futuros incrementos salariales 2,5% 2,5% NIC 19.120A(n)(v) Tendencia de variación de los costos de atención sanitaria 4,5% 4,0% NIC 19.120A(n)(vi) Futuros incrementos de pensiones 3,0% 2,0%

NIC 19.120A(n)(vi) Los supuestos sobre mortalidad futura están basados en las estadísticas y tablas de mortalidad públicas. La expectativa de vida actual que sustenta los valores de los pasivos en los planes de beneficios definidos son los siguientes3:

31 de diciembre de 2011

Europa América Otras

Regiones

Longevidad a los 65 años para personas jubiladas Hombres 19,0 18,5 18,2 Mujeres 22,0 21,0 19,0


Regiones

Longevidad a los 65 años para empleados que actualmente tienen 45 años

Hombres 19,7 19,2 19,0 Mujeres 23,4 22,9 20,5 31 de diciembre de 2010


Regiones

Longevidad a los 65 años para personas jubiladas Hombres 19,0 18,3 18,0 Mujeres 22,0 21,0 18,8


Regiones

Longevidad a los 65 años para empleados que actualmente tienen 45 años

Hombres 19,5 19,0 18,7 Mujeres 23,1 22,9 20,0



Nota explicativa

1. NIIF 2.52 La entidad provee revelaciones adicionales si las revelaciones requeridas en la NIIF 2 no son suficientes para permitir al usuario entender la naturaleza y alcance de los acuerdos de pago basados en acciones, cómo se ha determinado el valor razonable de los servicios para el período, y el efecto en resultados.



Notas a los estados financieros consolidados 29. Beneficios a los empleados (continuación) Suposiciones actuariales (continuación)

NIC 1.125, 129 El cálculo de la obligación de beneficios definidos es sensible a las suposiciones de mortalidad establecidas anteriormente. Considerando que las estimaciones actuariales de mortalidad continúan refinándose, se considera que un aumento de un año en las vidas mostradas más arriba es razonablemente posible en el próximo año financiero. El efecto de este cambio sería un aumento en la obligación de beneficio de los empleados en un monto de M€300.

NIC 19.120A(l) La tasa de retorno de largo plazo esperada sobre los activos es de 5,8 por ciento. La tasa de retorno de

largo plazo esperada se basa en la cartera como un todo y no en la suma de los retornos sobre las categorías de activos individuales. El retorno se basa exclusivamente en los retornos históricos, sin ajustes.

NIC 19.120A(o) Las tendencias asumidas de variación de los costos de atención sanitaria tienen un efecto significativo en

los montos reconocidos en resultados. Un cambio de un punto porcentual en las tendencias de variación de costos en la atención sanitaria asumidas tendría los siguientes efectos.

Incremento

porcentual de un punto

Disminución porcentual

de un punto

Efecto en el costo del servicio y costo por intereses 20 (14) Efecto en la obligación del beneficio definido 380 (250) NIC19.120A(p) Información Histórica En miles de Euro 2011 2010 2009 2008 2007

NIC 19.120A(p)(i) Valor presente de las obligaciones por beneficios definidos 1.942 1.999 1.913 2.101 2.040

NIC 19.120A(p)(i) Valor razonable de los activos del plan (2.242) (2.450) (2.500) (2.483) (2.475) NIC 19.120A(p)(i) Déficit / (superávit) en el plan (300) (451) (587) (382) (435) NIC 19.120A(p)(ii)(a) Ajustes por experiencia que surgen de los pasivos de

l plan (110) (50) 32 (10) 49

NIC19.120A(p)(ii)(b) Ajustes por experiencia que surgen de los activos del plan (10) 3 (9) (12) (13)

NIC 19.120A(q) El Grupo espera pagar M€350 en aportaciones a los planes de beneficios definidos en 2012. 30. Pagos basados en acciones1 NIIF 2.44 Descripción de los acuerdos de pago basado en acciones Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo tiene los siguientes acuerdos de pago basado en acciones: Programa de opción de acciones (liquidados con instrumentos de patrimonio) NIIF 2.45(a) El 1 de enero de 2007 y el 1 de enero de 2010 el Grupo estableció un programa de opciones sobre

acciones que autoriza al personal clave de la administración a comprar acciones en la Compañía. El 1 de enero de 2011, una concesión adicional sobre términos similares (excepto por el precio de ejercicio) fue ofrecida al personal clave de la administración y a los empleados principales. De acuerdo con estos programas, los tenedores de las opciones otorgadas tienen derecho de comprar acciones al precio de mercado de las acciones en la fecha de concesión.



Notas a los estados financieros consolidados 30. Pagos basados en acciones (continuación) Programa de opción de acciones (liquidados con instrumentos de patrimonio)

(continuación)

Programa de opción de acciones (liquidados con instrumentos de patrimonio)

Los términos y las condiciones para las concesiones del programa de opción de acciones se muestran a continuación; todas las opciones deben ser liquidadas por la entrega física de las acciones:

NIIF 2.45(a)

Fecha de concesión /empleados con derecho

Número de instrumentos

en miles

Condiciones de otorgamiento

Vida contractual

de opciones

Concesión de opción a administración clave el 1 de enero de 2007 400

3 años de servicio desde la fecha de concesión y 5 por ciento de aumento en ingreso operativo cada uno de los 3 años 7 años





Concesión de opción a empleados

principales el 1 de enero de 2011 100 3 años de servicio desde la fecha de concesión 10 años

Total opciones de acciones 925 Concesiones de reemplazo (liquidadas con instrumentos de patrimonio) En conexión con la adquisición de Papyrus Pty Limited, el Grupo intercambió concesiones de pagos

basados en acciones liquidados con instrumentos de patrimonio mantenidas por los empleados de Papyrus (las concesiones de la adquirida) por 150 mil concesiones de pagos basados en acciones liquidadas con instrumentos de patrimonio del Grupo con una vida contractual de nueve años (las concesiones de reemplazo) (ver nota 9).

Plan de compra de acciones (liquidadas con instrumentos de patrimonio) NIIF 2.44, 45(a) El 1 de enero de 2011, el Grupo les ofreció a 26 de sus empleados la oportunidad de participar en un plan

de compra de acciones. Para participar en el plan, los empleados deben ahorrar un monto equivalente al 5 por ciento de su sueldo mensual bruto, con un máximo de €300 mensuales, por un período de 36 meses. De acuerdo con los términos del plan, inmediatamente después del período de tres años los empleados tienen derecho a comprar acciones a un precio un 20 por ciento más bajo que el precio de mercado a la fecha de concesión. Sólo los empleados que aún están en servicio y ahorran en 5 por ciento de su sueldo mensual bruto durante 36 meses consecutivos tendrán derecho a comprar las acciones. Los empleados que terminan su empleo o dejan de invertir el 5 por ciento de su sueldo mensual bruto en algún mes antes de que termine el período de 36 meses o elijan no ejercer sus opciones de compra de acciones, por ejemplo porque el precio de la acción es inferior al precio de ejercicio, recibirán el reembolso de los montos ahorrados.

Derechos de apreciación de acciones (liquidadas con efectivo) NIIF 2.45(a) El 1 de enero de 2008 y el 1 de enero de 2011 el Grupo concedió 100 mil y 300 mil derechos de

apreciación de acciones, respectivamente, a empleados que les dan derecho a un pago en efectivo después de tres años de servicio. Los derechos de apreciación de acciones vencen al final de un período de cinco años después de la fecha de concesión. El monto del pago en efectivo es determinado de acuerdo con el aumento en el precio de la acción de la Compañía entre la fecha de la concesión y la fecha de ejercicio.



Nota explicativa

1. NIIF 2.52 La NIIF 2 no requiere específicamente revelaciones de las variables para la medición del valor razonable de los pagos basados en acciones liquidados en efectivo, por ejemplo, derechos de apreciación de acciones. Sin embargo, estas revelaciones deberían proveerse de acuerdo con los requerimientos de revelación generales de los párrafos 44 y 50 de la NIIF 2 si los pagos basados en acciones liquidados en efectivo son significativos para la entidad ya sea a la fecha de concesión o en la fecha del balance. Creemos que se debería revelar lo siguiente: • para las concesiones entregadas durante el período, revelación de la medición del valor razonablea la

fecha de concesión y a la fecha del balance; y • para concesiones entregadas en períodos anteriores pero no ejercidas a la fecha de informe,

revelación de la medición del valor razonbale a la fecha del balance. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (4.5.1157.10).




30. Pagos basados en acciones (continuación) Medición de valores razonables El valor razonable de los derechos otorgados a través del plan de compra de acciones de empleados se midió en

base a la Simulación Monte Carlo. El valor razonable de todos los otros planes de pago basado en acciones se midió usando la fórmula Black-Scholes. La volatilidad esperada se estima considerando la volatilidad histórica promedio del precio de las acciones.

Planes de pago basado en acciones liquidadas con instrumentos de patrimonio Los datos usados en la medición de los valores razonables a la fecha de concesión de los planes de pago basado

en acciones liquidadas con instrumentos de patrimonio son los siguientes:

Programa de opción de acciones Personal

clave de la Adm.

Personal clave de la Adm.

Empleados Principales

(Senior)

Adjudica- ciones de

reemplazo

Plan de compra de

acciones

2011 2010 2011 2011 2011 NIIF 2.47(a) Valor razonable a la fecha de concesión €3,54 €3,75 €3,14 €3,81 €4,02 Precio de la acción a la fecha de concesión €10,10 €10,50 €10,10 €10,88 €10,10 Precio de ercicio €10,10 €10,50 €10,10 €10,30 €8,08 Volatilidad esperada (promedio ponderada) 40,1% 40,9% 40,1% 42,4% 43,3% Vida esperada (promedio ponderada) 8,6 años 8,8 años 5,4 años 5,9 años 3 años Dividendos esperados 3,2% 3,2% 3,2% 3,2% - Tasa de interés libre de riesgo (basada en los

bonos de gobierno) 3,9% 3,8% 3,8% 3,9% 3,9%

NIIF 2.4(b)(iii) El requerimiento de que el empleado debe ahorrar para comprar acciones bajo el plan de compra de acciones es

una condición de no adjudicación. Esta característica ha sido incorporada al valor razonable a la fecha de concesión aplicando un descuento a la valuación obtenida. El descuento ha sido determinado estimando la probabilidad de que el empleado dejará de ahorrar sobre la base de l comportamiento del empleado.

Al 31 de diciembre de 2011, los participantes del plan de compra de acciones invirtieron un monto total de M€78; este monto ha sido reconocido como acreedores por venta y otros saldos por pagar a empresas relacionadas (ver nota 33).

Planes de pago basado en acciones liquidadas en efectivo1

Los datos usados en la medición de valores razonables a la fecha de concesión y la fecha de medición de los

derechos de apreciación de acciones fueron los siguientes.

DRA 2011

Fecha de concesión 1/1/2011

Fecha de medición

31/12/2011

NIIF 2.52 Valor razonable a la fecha de concesión €2,82 €4,40 Precio de la acción a la fecha de concesión €10,10 €12,70 Precio de ejercicio €10,10 €10,10 Volatilidad esperada (promedio ponderada) €40,3% 43,1% Vida esperada (promedio ponderada) €3,6 años 2,8 años Dividendos esperados €3,2% 3,3% Tasa de interés libre de riesgo (basada en los bonos de gobierno) €4,4% 4,5%



Notas a los estados financieros consolidados 30. Pagos basados en acciones (continuación)

Gastos en empleados


NIIF 2.51(a) Opciones sobre acciones concedidas en 2010 250 250 NIIF 2.51(a) Opciones sobre acciones concedidas en 2011 370 - NIIF 2.51(a) Plan de compra de acciones para empleados concedido en 2011 35 - NIIF 2.51(a) Adjudicaciones de reemplazo 2011 9 100 - NIIF 2.51(a), (b) Gasto surgido de derechos de apreciación de acciones (DRA)

concedidos en 2008 - 280

NIIF 2.51(a), (b) Gasto surgido de derechos de apreciación de acciones (DRA) concedidos en 2011 282 -

NIIF 2.51(a), (b) Efecto de las variaciones en el valor razonable de los derechos de apreciación de acciones

158

70

NIIF 2.51(a) Gasto total reconocido como costos de empleados 14 1.195 600 NIIF 2.51(b)(i) Valor total en libros de los pasivos por acuerdos liquidados con efectivo 440 380 NIIF 2.51(b)(ii) Valor intrínseco total del pasivo por beneficios adquiridos - 380

El valor en los libros del pasivo al 31 de diciembre de 2010 fue liquidado durante 2011. Conciliación de opciones sobre acciones existentes NIIF 2.45(b) El número y los precios de ejercicio promedio ponderados de las opciones de acciones bajo el programa de

opción de acciones y concesiones de reemplazo, son como sigue:

En miles de opciones Número de

opciones

Promedio ponderado del precio

de ejecución

Número de

opciones

Promedio ponderado del precio

de ejecución

2011 2011 2010 2010 NIIF 2.45(b)(i) Existentes al 1 de enero 550 €10,18 400 €10,00 NIIF 2.45(b)(iii) Anuladas durante el año (50) €10,00 (50) €10,00 NIIF 2.45(b)(iv) Ejercidas durante el año (5) €10,00 - - NIIF 2.45(b)(v) Vencidas durante el año - - - - NIIF 2.45(b)(ii) Concedidas durante el año 475 €10,16 200 €10,50 NIIF 2.45(b)(vi) Existentes al 31 de diciembre 970 €10,18 550 €10,18 NIIF 2.45(b)(vii) Susceptibles de año al 31 de diciembre 295 €10,00 350 €10,00 NIIF 2.45(d) Para las opciones existentes al 31 de diciembre de 2011, el rango del precio de ejercicio está entre €10,00 y

€10,50 (entre €10,00 y €10,50 en 2010) y una vida contractual media ponderada de 6,6 años (5,2 años en 2010).

NIIF 2.45(c) El precio medio ponderado de las acciones a la fecha de ejercicio de las acciones ejercidas en 2011 fue de €12,00 (no se ejercieron opciones en 2010).



Nota explicativa


2. En estos estados financieros ilustrativos se asume que no existe restricción alguna sobre la capacidad de rescatar puntos y como tal el ingreso diferido relacionado con este programa se presenta como pasivo corriente. En la práctica, pueden existir programas de fidelización de clientes con restricciones sobre la capacidad de canjear puntos que podrían originar una presentación como no corriente del ingreso diferido correspondiente.

3. El ingreso diferido relacionado con una subvención del gobierno por lo general se clasifica como pasivo no corriente. La porción que se reconocerá como ingreso en el próximo año se muestra como pasivo corriente. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (4.3.130.60).

4. NIC 20.39(c), 41.57(b), (c)

La entidad revela las condiciones incumplidas y otras contingencias relacionadas con las subvenciones del gobierno. En el caso de las subvenciones del gobierno relacionadas con la actividad agrícola, la entidad también revela las disminuciones significativas esperadas en el nivel de las subvenciones.

5. NIC 37.92 En casos extremadamente raros puede esperarse que la información a revelar relativa a las provisiones pueda perjudicar seriamente la posición de la entidad en una disputa con terceros. En tales casos solamente es necesario que sea revelado lo siguiente:

• la naturaleza genérica de la disputa; • el hecho de que se ha omitido información requerida; y • explicar las razones para esta decisión.

6. NIC 37.84 No es preciso suministrar información comparativa en la conciliación de las provisiones.

7. En nuestro punto de vista, la reversión de provisiones debería ser presentada en la misma línea del estado del otro resultado integral que la estimación original. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.12.850).

NIC 1.98(f), (g) La entidad revela separadamente las partidas de ingreso y gasto relacionadas con la reversión de pagos por y otras provisiones.

8. Las provisiones que serán utilizadas en un año son clasificadas como pasivos corrientes. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (3.12.770.10).

9. NIIF 5.31-36A, NIC 37.9

La NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes se aplica a las provisiones para reestructuraciones, incluyendo en el contexto de operaciones discontinuadas. Cuando una reestructuración cumple con la definición de operaciones discontinuadas, pueden ser necesarias revelaciones adicionales requeridas por la NIIF 5.



Notas a los estados financieros consolidados 31. Ingresos diferidos En miles de Euro Nota 2011 2010

Subvenciones de gobierno 1.424 1.462 NIC 11.40(b) Avances de clientes 110 117 NIC 11.41 Anticipos de facturación por trabajo ejecutado1 18 13 Derechos de fidelización de clientes2 10 50 38 1.602 1.630

No corrientes3 1.424 1.462 Corrientes 178 168 1.602 1.630 NIC 20.39(b) El Grupo ha recibido dos subvenciones oficiales.4 Una de las subvenciones, recibida en 2010, fue de

M€1.462 y estaba condicionada a la construcción de una fábrica en una región específica. La fábrica ha estado en funcionamiento desde comienzos de 2011 y la subvención, reconocida como ingreso diferido, está siendo amortizada durante la vida útil del edificio. La segunda subvención, recibida en 2011, no tenía condiciones, ascendía a M€200 y estaba relacionada con árboles de pino. Fue reconocida como otro ingreso cuando se transformó en cobrable.

157

32. Provisiones5,6

En miles de Euro

Garantías Reestruc-

turación Restauración

del lugar Contratos

onerosos Legal Total

NIC 37.84(a) Saldo al 1 de enero de 2011 200 600 800 - - 1.600 NIIF 3.23

Adquirido en una combinación de negocios - - 150 - 20 170

NIC 37.84(b) Dotaciones hechas durante el año 280 400 600 160 - 1.440 NIC 37.84(c) Importes usados durante el año (200) (500) (800) - - (1.500) NIC 37.84(d) Importes no utilizados reversados

durante el año7 - (100) - - - (100)

NIC 37.84(e) Reversión de descuento - - 60 - - 60 NIC 37.84(a) Saldo al 31 de diciembre de 2011 280 400 810 160 20 1.670

No corriente 100 - 810 100 - 1.010 Corriente6 180 400 - 60 20 660 280 400 810 160 20 1.670

Los costos de reestructuración cargados como gastos ascienden a M€68 en 2011 y fueron reconocidos en los gastos administrativos (cero en 2010).9

Garantías

NIC 37.85(a)-(c) La provisión de garantías se relaciona principalmente con papel vendido durante los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2011. La provisión está basada en estimaciones realizadas desde datos históricos de garantías asociadas con productos y servicios similares. El Grupo espera contraer la mayor parte de la obligación durante el próximo año. Un reembolso esperado de gastos por garantía incurridos de M€25 ha sido reconocido en otros deudores comerciales después de que un proveedor aceptó responsabilidad por los productos defectuosos.



Nota explicativa

1. CINIIF 5.11 La entidad revela su interés en la naturaleza de cualquier fondo de re-acondicionamiento, restauración y rehabilitación ambiental, como también cualquier restricción al acceso a los activos del fondo.

NIC 37.85(c), CINIIF 5.13

Si un derecho a recibir reembolso del fondo ha sido reconocido como un activo, entonces la entidad revela los montos del activo y el reembolso esperado.

NIC 37.86, CINIIF 5.12

Si una obligación de hacer aportaciones al fondo no ha sido reconocida como un pasivo, entonces la entidad revela el efecto financiero estimado de la obligación, una descripción de las incertidumbres relacionadas con el monto u oportunidad de las aportaciones, y cualquier eventual reembolso.



Notas a los estados financieros consolidados 32. Provisiones (continuación) Reestructuración1 NIC 1.98(b), 125, 37.85(a), (b)

Durante el año anterior el Grupo se comprometió a un plan para discontinuar una de las líneas de productos en la división de distribución y fabricación de papel de Estados Unidos debido a una disminución en la demanda producto de circunstancias económicas deterioradas. Después del anuncio del plan el Grupo reconoció una provisión de M€600 por costos de reestructuración esperados, incluyendo costos de terminación de contratos, honorarios de consultoría y beneficios a empleados por término de contrato. Los costos estimados se basaron en las condiciones de los contratos relevantes. Un monto de M€500 fueron cargados contra la provisión en 2011. La reestructuración fue finalizada en 2011. El importe no utilizado de M€100 fue reversado y ha sido incluido en el costo de ventas en el estado de resultados integrales.

Durante el año, se hizo una provisión de M€400 para cubrir los costos asociados con la reestructuración de una instalación de fabricación dentro del segmento de papel estándar, que será retenida cuando el resto de las instalaciones de la fábrica sean vendidas (ver nota 8). Los costos de reestructuración estimados incluyen principalmente beneficios a los empleados por término de contrato y están basados en un plan detallado acordado entre la administración y los representantes de los empleados. Se espera que la reestructuración y la venta se hayan completado en junio de 2012.

NIC 1.125 Restauración del lugar1 NIC 37.85(a) Una provisión de M€800 fue reconocida durante el 2010, en relación con la obligación del Grupo de

rectificar el daño ambiental en Francia. El trabajo requerido fue terminado durante 2011 a un costo de M€800.

NIC 1.129, 37.85(a), (b) De acuerdo con la ley rumana, la tierra contaminada por la subsidiaria en Rumania debe ser

restaurada a su condición original antes del final del año 2014. Durante el año, el Grupo dispuso de M€600 para este propósito. Debido a la naturaleza de largo plazo de la obligación, la mayor incertidumbre al estimar la provisión son los costos que se producirán. De modo particular, el Grupo ha asumido que el lugar será restaurado usando tecnología y materiales que se encuentran disponibles actualmente. El Grupo ha recibido una gama de resultados razonablemente posibles del costo total que fluctúan entre M€500 y M€700, y reflejan distintas suposiciones sobre los precios de los componentes individuales del costo. La provisión ha sido calculada usando una tasa de descuento de 5,9 por ciento, la cual es una tasa libre de riesgo en la jurisdicción de la obligación. Se espera que la restauración ocurra durante los próximos dos a tres años.

NIC 34.26 La provisión ha aumentado comparada con el monto de M€500 informado en el informe interino al

30 de junio de 2011 y por los seis meses terminados en esa fecha, debido a cambios en los costos estimados. Al momento de preparar el informe interino, el grado de trabajo de restauración necesario era incierto porque el informe de la inspección de las autoridades rumanas no había sido terminado aún. Las estimaciones fueron revisadas posteriormente basadas en el informe final.

Como parte de la adquisición de Papyrus Pty Limited, el Grupo reconoció provisiones ambientales de M€150, determinadas sobre una base provisoria (ver Nota 9).

Contratos onerosos NIC 37.85(a), (b) En 2010 el Grupo suscribió un arrendamiento no cancelable por espacio para oficinas, el cual debido

a cambios en sus actividades, el Grupo dejó de usar el 31 de diciembre de 2011. El arrendamiento vence en 2014. Las instalaciones han sido subarrendadas por el período restante, pero los cambios en el mercado han significado que el ingreso por arrendamiento sea más bajo que el gasto por el arrendamiento. La obligación para los pagos futuros descontados, netos del ingreso esperado por arrendamiento, ha sido provisionada.

NIC 1.125, 37.86(a), (b) Legal Producto de la adquisición de Papyrus Pty Limited, el Grupo asumió un pasivo contingente de M€20

que fue determinado provisionalmente. Ver nota 9 para obtener mayores detalles.



Nota explicativa

1. Ver la nota explicativa 2 en la página 114

2. La contabilización de instrumentos financieros es compleja, y las revelaciones adecuadas dependerán de las circunstancias de la entidad individual. En estos estados financieros ilustrativos, las revelaciones respecto a los instrumentos financieros se han presentado para ilustrar diferentes escenarios y situaciones potenciales que la entidad puede enfrentar en la práctica. La entidad diseña sus respectivas revelaciones para los hechos y circunstancias específicas relacionadas con sus prácticas de negocio y administración de riesgos, y también debe tomar en cuenta la importancia de la exposición a riesgos por el uso de estados financieros. Los temas relacionados con la contabilidad para instrumentos financieros son discutidos en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (Sección 7).

3. NIIF 7.31, 32 La entidad debe revelar información que permita que los usuarios de sus estados financieros evalúen la naturaleza y el alcance de los riesgos que surgen de los instrumentos financieros a los que la entidad esté expuesta al término de la fecha del balance. Dichos riesgos incluyen por lo general, sin que la enumeración sea taxativa, el riesgo de crédito, el riesgo de liquidez y el riesgo de mercado.

NIIF 7.33 Para cada tipo de riesgo, la entidad debe revelar: (1) las exposiciones al riesgo y cómo surgen; (2) sus objetivos, políticas y procesos para administrar el riesgo y los métodos usados para medirlo; y (3) cualquier cambio en (1) o (2) del período previo.

NIIF 7.32A La entidad provee información cualitativa en el contexto de información a revelar cuantitativa permite a los usuarios vincular revelaciones relacionadas y así formarse una imagen global de la naturaleza y alcance de los riesgos que surgen de los instrumentos financieros. La interacción entre información a revelar cualitativa y cuantitativa contribuirá a revelar información de forma que mejor permita a los usuarios evaluar la exposición de una entidad a los riesgos.

NIC 1.134 Una entidad debe revelar información que permita que los usuarios de sus estados financieros evalúen los objetivos, las políticas y los procesos que la entidad aplica para administrar capital.

4. NIIF 7.3, 5 Los requerimientos de revelaciones de la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Información a Revelar, están limitados a los instrumentos financieros que estén dentro del alcance de esa norma; por lo tanto los riesgos operacionales que no surjan de los instrumentos financieros de la entidad están excluidos de los requerimientos, tal como los contratos de servicios que cumplen con la excepción de “uso propio” detallada en los párrafos 5-7 de la NIC 39.




161 NIIF 7.8(f) 33. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar

Acreedores comerciales


Saldos por pagar a empresas relacionadas 38 319 351 Otros acreedores comerciales 22.850 23.525 Gastos acumulados o devengados 312 487 23.481 24.363

La exposición del Grupo al riesgo de moneda y liquidez relacionado con cuentas comerciales y otras cuentas por pagar se discute en la Nota 34.

Otras cuentas por pagar

En miles de Euro Nota 2011 2010 Corrientes Derivados usados para cobertura1 34 8 7

No Corrientes Contraprestación contingente 9 270 - 278 7

161 34. Instrumentos financieros2

Administración de Riesgo Financiero3, 4 General3,4 NIIF 7.31 El Grupo está expuesto a los siguientes riesgos relacionados con el uso de instrumentos financieros:

• riesgo de crédito

• riesgo de liquidez

• riesgo de mercado.

NIIF 7.33 En esta nota se presenta información respecto de la exposición del Grupo a cada uno de los riesgos mencionados, los objetivos, las políticas y los procedimientos del Grupo para medir y administrar el riesgo, y la administración del capital por parte del Grupo.

Marco de administración de riesgo El Directorio es responsable por establecer y supervisar la estructura de administración de riesgo del Grupo. El Directorio ha creado el Comité de Administración de Riesgos, el cual es responsable por el desarrollo y el monitoreo de las políticas de administración de riesgo del Grupo. Este comité informa regularmente al Directorio acerca de sus actividades.

Las políticas de administración de riesgo del Grupo son establecidas con el objeto de identificar y analizar los riesgos enfrentados por el Grupo, fijar límites y controles de riesgo adecuados, y para monitorear los riesgos y el cumplimiento de los límites. Se revisan regularmente las políticas y los sistemas de administración de riesgo a fin de que reflejen los cambios en las condiciones de mercado y en las actividades del Grupo. El Grupo, a través de sus normas y procedimientos de administración, pretende desarrollar un ambiente de control disciplinado y constructivo en el que todos los empleados entiendan sus roles y obligaciones.

El Comité de Auditoría del Grupo supervisa la manera en que la administración monitorea el cumplimiento de las políticas y los procedimientos de administración de riesgo del Grupo y revisa si el marco de administración de riesgo es apropiado respecto de los riesgos enfrentados por el Grupo. Este comité es asistido por Auditoría Interna en su rol de supervisión. Auditoría Interna realiza revisiones regulares y ad hoc de los controles y procedimientos de administración de riesgo, cuyos resultados son reportados al Comité de Auditoría.



Nota explicativa

1. NIIF 7.34 NIIF 7.35, GI20

La NIIF 7 requiere que la entidad revele la información acerca de su exposición al riesgo basado en la información que se entregue internamente al personal clave de la entidad, como es definido en la NIC 24, ej.: al Directorio de la entidad o su Gerente General. Si los datos cuantitativos a la fecha del balance no son representativos de la exposición a riesgos de una entidad durante el año, la entidad proporciona información adicional que sea representativa, ej.: exposición promedio al riesgo de la entidad durante el año. Por ejemplo, si el negocio de la entidad es por temporada y el saldo de los préstamos y las partidas por cobrar fluctúa significativamente durante el año, entonces un análisis de sensibilidad basado solamente en la situación a la fecha del balance no sería representativo.

2. NIIF 7.36(a) La entidad revela información sobre la naturaleza y el alcance de su exposición al riesgo de crédito. La revelación del nivel máximo de exposición al riesgo de crédito ignora cualquier garantía tomada u otra

mejora crediticia. Esta revelación no es requerida para los instrumentos financieros cuyo valor en libros representa de mejor manera la máxima exposición al riesgo de crédito.

NIIF 7.B9, B10

NIIF 7.36, B1-B3 NIIF 7.GI21- IG29

El máximo nivel de exposición al riesgo de crédito generalmente es el importe bruto del activo financiero en los libros, neto de cualquier importe compensado de acuerdo con la NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentación y cualquier pérdida por deterioro reconocida de acuerdo con la NIC 39. Las revelaciones con respecto al riesgo de crédito se aplican a cada “clase” de activo financiero, lo que no se define en la NIIF 7. Las clases son distintas a las categorías de instrumentos financieros especificadas en la NIC 39. Al determinar las clases de instrumentos financieros, la entidad, como mínimo distingue los instrumentos valorizados al costo amortizado de los valorizados al valor razonable y tratará como clase separada o clases separadas los instrumentos financieros que estén fuera del alcance de la NIIF 7. La guía de implementación de la NIIF 7 entrega pautas adicionales sobre las revelaciones sin especificar una revelación estándar mínima.




34. Instrumentos financieros (continuación) Riesgo de Crédito1 El riesgo de crédito es el riesgo de pérdida financiera que enfrenta el Grupo si un cliente o contraparte en un

instrumento financiero no cumple con sus obligaciones contractuales, y se origina principalmente de las cuentas por cobrar a clientes y los instrumentos de inversión del Grupo.

Exposición al riesgo de crédito NIIF 7.36(a) La exposición máxima al riesgo de crédito para préstamos y partidas por cobrar a la fecha del

balance por región geográfica fue:2

En miles de Euro Valor en libros Nota 2011 2010 Instrumentos de deuda 21 118 373 Bonos nominativos 21 2.436 2.256 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 24 26.115 17.719 Efectivo y equivalentes al efectivo 25 1.505 1.850 Permutas financieras de tasas de interés usadas para cobertura: - Activos 21 116 131

Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura: - Activos 21 297 375

Otros contratos a término en moneda extranjera 21 122 89 30.709 22.793




34. Instrumentos financieros (continuación) Riesgo de crédito Exposición al riesgo de crédito Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar NIIF 7.34(c) La exposición del Grupo al riesgo de crédito se ve afectada principalmente por las características individuales de

cada cliente. No obstante, la administración también considera la demografía de la base de clientes del Grupo, incluyendo el riesgo de impago de la industria y el país en los que opera el cliente, ya que estos factores pueden afectar el riesgo de crédito. Aproximadamente el 20 por ciento (18 por ciento en 2010) de los ingresos del Grupo son atribuibles a transacciones de venta con un solo cliente. No obstante, desde un punto de vista geográfico no existe concentración de riesgo de crédito. El Comité de Administración de Riesgo ha establecido una política de riesgo bajo la cual se analiza a cada cliente nuevo individualmente en lo que respecta a su solvencia antes de ofrecer las condiciones estándar de pago y entrega del Grupo. La revisión del Grupo incluye calificaciones externas, cuando están disponibles, y en algunos casos referencias bancarias. Se establecen límites de compra para cada cliente, los que representan el monto abierto máximo que no requiere la aprobación del Comité de Administración de Riesgo; estos límites se revisan cada tres meses. Los clientes que no cumplen con la referencia de solvencia del Grupo sólo pueden efectuar transacciones con el Grupo mediante prepagos. Más del 85 por ciento de los clientes del Grupo han efectuado transacciones con éste por más de cuatro años, y no se han reconocido pérdidas por deterioro contra estos clientes. Al monitorear el riesgo de crédito de los clientes, éstos se agrupan según sus características de crédito, incluyendo si corresponden a un individuo o a una entidad legal, si son mayoristas, minoristas o usuarios finales, su ubicación geográfica, industria, perfil de antigüedad, vencimiento y existencia de dificultades financieras previas. Los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se relacionan principalmente con los clientes mayoristas del Grupo. Los clientes que se clasifican como “de alto riesgo” se incluyen en una lista de clientes restringidos y son monitoreados por el Comité de Administración de Riesgo, y las ventas futuras se efectúan utilizando el método de prepago.

NIIF 7.33(c) Producto de las circunstancias económicas en mejoría durante 2011, ciertos límites de compra han sido

redefinidos, especialmente para clientes que operan en los segmentos de Papel Estándar y Papel Reciclado, ya que según la experiencia del Grupo indica que la recesión económica ha tenido un mayor impacto en estos segmentos de negocios que en los otros segmentos de negocios del Grupo.

NIIF 7.36(b) Los productos se venden sujetos a la retención de las cláusulas de título, de modo que en caso de no pago el

Grupo pueda contar con un derecho con garantía. El Grupo no requiere garantía en relación con los deudores comerciales u otras cuentas por cobrar. El Grupo establece una provisión para deterioro de valor que representa su estimación de las pérdidas incurridas en relación con los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. Los principales componentes de esta provisión son un componente de pérdida específico que se relaciona con exposiciones individualmente significativas, y un componente de pérdida colectivo establecido para grupos de activos similares relacionados con pérdidas en las que se ha incurrido pero que aún no se han identificado. La provisión para pérdida colectiva se determina sobre la base de información histórica de estadísticas de pago para activos financieros similares.



Nota explicativa

1. NIIF 7.B8, GI18, 19

La identificación de las concentraciones de riesgo exige que se juzgue teniendo en cuenta las circunstancias de la entidad. Por ejemplo, las concentraciones de riesgo pueden surgir de sectores de la industria, clasificación de riesgo u otras medidas de calidad de riesgo, distribución geográfica o un número limitado de contrapartes individuales. Por lo tanto, la revelación de concentraciones de riesgo incluye una descripción de las características compartidas.

2. NIIF 7.37(a) La entidad revelará, para cada clase de activo financiero un análisis de la antigüedad de los activos financieros en mora en la fecha de presentación, pero que no estén deteriorados. Esta revelación se requiere para todas las clases de activos financieros. Sin embargo, para efectos de estos estados financieros ilustrativos, sólo los préstamos y las partidas por cobrar incluyen montos que están en mora pero no deteriorados. Por ello, esta es la única clase de activo financiero respecto de la cual este requerimiento de revelación es aplicable.

3. NIIF 7.37(b) La entidad revela una descripción de las garantías tomadas por la entidad para asegurar el cobro y de las otras mejoras crediticias y su efecto financiero en relación con el monto que mejor representa la máxima exposición al riesgo de crédito.




34. Instrumentos financieros (continuación) Riesgo de crédito (continuación) Exposición al riesgo de crédito (continuación) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (continuación) NIIF 7.34(a) La exposición máxima al riesgo de crédito para los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

a la fecha del balance por región geográfica fue:1

En miles de Euro Valor en libros 2011 2010 Nacional 12.607 4.332 Países de la comunidad europea 2.062 4.450 Reino Unido 3.029 2.590 Otros países europeos 431 367 Estados Unidos 7.939 5.938 Otras regions 47 42 26.115 17.719 NIIF 7.34(a) La exposición máxima al riesgo de crédito para los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

a la fecha del balance por tipo de cliente fue:1

En miles de Euro Valor en libros 2011 2010 Clientes mayoristas 19.060 11.231 Clientes minoristas 6.478 5.600 Usuarios finales 239 856 Otros 338 32 26.115 17.719 NIIF 7.34(a) El cliente más significativo del Grupo, un mayorista europeo, corresponde a M€8.034 del valor en

libros de préstamos y partidas por cobrar al 31 de diciembre de 2011 (M€4.986 en 2010).

Pérdidas por deterioro NIIF 7.37(a) La antigüedad de los préstamos y partidas por cobrar a la fecha del balance es la siguiente:2,3 En miles de Euro 2011 2010 Vigentes y no deteriorados 23.408 15.057 De 1 a 30 días 2.150 2.560 De 31 a 120 días 300 87 Más de un año 30 20 25.888 17.724 NIIF 7.16 La variación en la provisión por deterioro con respecto a los deudores comerciales y otras cuentas por

cobrar durante el año fue la siguiente:

En miles de Euro Deterioro

individual Deterioro colectivo

Saldo al 1 de enero de 2010 6 20 Pérdida reconocida por deterioro 6 24 Montos castigados (2) - Saldo al 31 de diciembre de 2010 10 44 Pérdida reconocida por deterioro 144 6 Montos castigados (4) - Saldo al 31 de diciembre de 2011 150 50



Nota explicativa

1. NIIF 7.36(c) La entidad revela información acerca de la calidad crediticia de los activos financieros que no estén en mora ni hayan deteriorado su valor.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) Riesgo de crédito (continuación) Exposición al riesgo de crédito (continuación) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (continuación) NIIF 7.37(b) La pérdida por deterioro al 31 de diciembre de 2011 de M€60 está relacionada con un cliente que fue

declarado en quiebra durante el año. Aunque los bienes vendidos al cliente estaban sujetos a una cláusula sobre reserva de título, el Grupo no tiene ninguna indicación que el cliente aún esté en posesión de los bienes. Al 31 de diciembre de 2011, una pérdida por deterioro de M€20 se relaciona con los deudores comerciales adquiridos como parte de la adquisición de Papyrus Pty Limited (ver nota 9). El resto de la pérdida por deterioro de valor al 31 de diciembre de 2011 se relaciona con varios clientes que han indicado que no esperan poder pagar sus saldos pendientes, principalmente debido a circunstancias económicas. El Grupo cree que los montos deteriorados en mora por más de 30 días aún son recuperables sobre la base del comportamiento de pago histórico y extensos análisis del riesgo de crédito del cliente, incluidas sus calificaciones de crédito cuando están disponibles.

NIIF 7.36(c) La calidad crediticia de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar es evaluada sobre la base de

una política crediticia establecida por el Comité de Administración de Riesgo. El Grupo ha monitoreado el riesgo de crédito del cliente agrupando los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar según sus características. El siguiente es un análisis de la calidad crediticia de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar no deterioradas.


Calificaciones de crédito externas de al menos A1 de la agencia calificadora [x] o A de la agencia calificadora [y] 15.255 10.529 Otros clientes: - - - Historia de cuatro o más años de transacciones con el Grupo* 9.014 6141 - Historia de menos de cuatro años de transacciones con el Grupo* 15.45 1.009 - Mayor riesgo 74 45

25.888 17.724 * Excluidos los de mayor riesgo

Los montos incluidos en la tabla anterior corresponden a deudores comerciales y otras cuentas por cobrar que no estaban deteriorados. Esta tabla no incluye deudores comerciales y otras cuentas por cobrar vencidos o deteriorados en la categoría de mayor riesgo.1 Con base en su monitoreo del riesgo de crédito de los clientes, el Grupo cree que, con excepción de lo indicado anteriormente, no es necesaria una provisión por deterioro para los deudores comerciales vigentes.

Bonos nominativos El Grupo limita su exposición al riesgo de crédito invirtiendo solamente en bonos nominativos líquidos y sólo

con contrapartes que tengan una calificación de crédito de al menos A1 en agencia calificadora [x] y de A en agencia calificadora [y]. La administración monitorea activamente las calificaciones de crédito y dado que el Grupo ha invertido sólo en instrumentos con altas calificaciones de crédito, la administración no espera que ninguna de sus contrapartes deje de cumplir con sus obligaciones, con excepción de los bonos nominativos deteriorados descritos a continuación.

NIIF 7.16 La variación en la provisión por deterioro con respecto a los bonos nominativos clasificados como

inversiones mantenidas hasta el vencimiento durante el año fue la siguiente:


Saldo al 1 de enero 20 20 Pérdida reconocida por deterioro 60 - Saldo al 31 de diciembre 80 20

El Grupo no registraba bonos nominativos vencidos pero no deteriorados al 31 de diciembre de 2011 (cero en 2010).



Nota explicativa

1. IFRS 7.38 La entidad revela:

• la naturaleza e importe en libros de los activos obtenidos; y

• cuando los activos no sean fácilmente convertibles en efectivo, sus políticas para disponer de

tales activos.

2. IFRS 7.B11F La guía de aplicación de la NIIF 7 provee guías en relación con la revelación que la entidad hace de la manera en que administra el riesgo de liquidez inherente en el análisis de vencimiento de los pasivos financieros. En particular, incluye una lista de factores que la entidad puede considerar al efectuar la revelación.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) Riesgo de crédito (continuación)

Exposición al riesgo de crédito (continuación) Bonos nominativos (continuación) NIIF 7.37(b), (c) IFRS 7.16, B5(d), NIC 39.64

Se reconoció una pérdida por deterioro de M€60 con respecto a inversiones mantenidas hasta el vencimiento durante el presente año, debido a dificultades financieras significativas enfrentadas por el emisor de algunos de esos instrumentos. El Grupo no tiene garantías con respecto a esta inversión.1 Las estimaciones de incobrabilidad con respecto a los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y las inversiones mantenidas hasta el vencimiento son usadas para registrar pérdidas por deterioro a menos que el Grupo esté satisfecho de que no es posible recuperar el importe adeudado; en ese momento el importe es considerado irrecuperable y es dado de baja directamente contra el activo financiero.

Efectivo y equivalentes al efectivo

NIIF 7.34(a), 36(a), (c)

El Grupo mantenía efectivo y equivalentes al efectivo por €1.505 millones al 31 de diciembre de 2011 (2010: €1.850 millones), que representan su máxima exposición al riesgo de crédito por estos activos. El efectivo y equivalentes al efectivo son mantenidos con bancos e instituciones financieras, que están calificadas entre el rango AA- y AA+, según la agencia calificadora [X].

Garantías

La política del Grupo es entregar garantías financieras sólo a las subsidiarias de propiedad total. Al 31 de diciembre de 2011, no hay garantías pendientes (ninguna en 2010).

NIIF 7.33 Riesgo de liquidez1

El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Grupo tenga dificultades para cumplir con sus obligaciones asociadas con sus pasivos financieros financieras que son liquidados mediante la entrega de efectivo o de otros activos financieros. El enfoque del Grupo para administrar la liquidez es asegurar, en la mayor medida posible, que siempre contará con la liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones cuando vencen, tanto en condiciones normales como de tensión, sin incurrir en pérdidas inaceptables o arriesgar la reputación del Grupo.

NIIF 7.34(a), B10A El Grupo utiliza el método de costo basado en actividades para costear sus productos y servicios, lo que ayuda a

monitorear los requerimientos de flujo de efectivo y optimizar su retorno de efectivo en las inversiones. El Grupo apunta a mantener el nivel de su efectivo y equivalentes al efectivo y otras inversiones de deuda altamente negociables en un monto que exceda las salidas de efectivo esperadas por los pasivos financieros (distintos de los deudores comerciales) durante un período de 60 días. El índice de inversiones-salidas era de 1,65 al 31 de diciembre de 2011 (2010: 1,58). El Grupo también monitorea el nivel de entradas de efectivo esperadas por deudores comerciales y otras cuentas por cobrar junto con las salidas de efectivo esperadas por acreedores comerciales y otras cuentas por pagar. Al 31 de diciembre de 2011, los flujos de efectivo esperados por deudores comerciales y otras cuentas por cobrar con vencimientos de dos meses ascendían a M€24,331 (2010: M€16,940. Esto excluye el posible impacto de circunstancias extremas que no pueden predecirse razonablemente, como los desastres naturales. Además, el Grupo mantiene las siguientes líneas de crédito:

NIC 7.50(a) • sobregiro de €10 millones no garantizado. El interés es pagadero a la tasa de interés es Euribor más 150 puntos base (Euribor más 160 puntos base en 2010).

• €15 millones que pueden usarse para pagar necesidades de financiamiento de corto plazo. Tiene vencimiento a 30 días y se renueva automáticamente a opción del Grupo. La tasa de interés es Euribor más 100 puntos base (Euribor más 110 puntos base en 2010).

El Grupo ha adquirido compromisos contractuales para adquirir propiedad, planta y equipo e incurrir desembolsos de capital en relación con su inversión en un negocio conjunto (ver nota 36).



Nota explicativa

1. NIIF 7.34(a), B10A

La entidad revela un resumen de información cuantitativa sobre su exposición al riesgo de liquidez, sobre la base de información provista internamente al personal clave de la administración. La entidad explica cómo se determina esta información.

NIIF 7.B11 Al preparar el análisis de los vencimientos contractuales de los pasivos financieros la entidad usa su juicio para determinar el número apropiado de bandas temporales. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIF comentadas (7.8.390.80).

NIIF 7.B11B La entidad revela un análisis de los vencimientos cuantitativos para los pasivos financieros derivados que muestre los vencimientos contractuales restantes si estos vencimientos contractuales son esenciales para un entendimiento de la oportunidad de los flujos de efectivo. Este sería el caso, por ejemplo, para todos los compromisos de préstamo y para una permuta financiera de tasa de interés con un vencimiento restante de cinco años en una cobertura de flujo de efectivo de un activo o pasivo financiero de tasa variable.

NIIF 7.B11D Los flujos de efectivo contractuales no descontados pueden diferir del valor en libros incluido en el estado de situación financiera.

NIIF 7.B11E La entidad revela cómo gestiona el riesgo de liquidez inherente a sus análisis de vencimiento de pasivos financieros derivados y no derivados. La entidad también revela un análisis de vencimiento de los activos financieros que mantiene para administrar el riesgo de liquidez, si esta información es necesaria para permitirles a los usuarios de los estados financieros evaluar la naturaleza y el alcance del riesgo de liquidez.

2. La NIIF 7 no define los vencimientos contractuales. Por lo tanto, deja abierta la interpretación sobre los montos que deben ser incluidos en el análisis de ciertos tipos de pasivos financieros, tal como instrumentos derivados y vitalicios. En nuestro punto de vista, el interés y los flujos de efectivo principales, debieran ser incluidos en el análisis ya que esto representa de mejor forma el riesgo de liquidez enfrentado por la entidad. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (7.8.390.70).

3. En estos estados financieros ilustrativos se asume que la revelación de los vencimientos contractuales de los pasivos financieros derivados mantenidos para propósitos de administración de riesgo es esencial para lograr un entendimiento de la oportunidad de los flujos de efectivo.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) IFRS 7.33 Riesgo de liquidez (continuación) NIIF 7.39(a) Los siguientes son los vencimientos contractuales de pasivos financieros, incluyendo los pagos

estimados de intereses y excluyendo el impacto de los acuerdos por compensación:1,2


En miles de Euro

Valor en libros

Flujos de efectivo

contracturales 2 meses o menos

2 – 12 meses

1 – 2 años

2 – 5 años

Más de 5 años

NIIF 7.39(a), B11A-B11D

Pasivos financieros no derivados

Préstamos bancarios con garantía 10.076 (11.036) (1.039) (2.798) (820) (6.379) - Emisiones de bonos sin garantías 6.136 (6.596) (18) (87) (105) (6386) - Pagarés convertibles 4.678 (5.375) (25) (125) (150) (5.075) - Acciones preferenciales

rescatables 1.939 (2.528) (15) (73) (88) (264) (2.088)

Dividendo por acciones preferenciales rescatables 51 (51) (51) - - - -

Pasivos por arrendamiento financiero 1.928 (2.663) (178) (357) (450) (678) (1.000)

Préstamo bancario sin garantía 524 (547) (231) (316) - - - Acreedores comerciales y otras

cuentas por pagar* 23.481 (23.481) (23.403) - - (78) -

Contraprestaciòn contingente 270 (330) - - - (330) - Sobregiro bancario 334 (334) (334) - - - - 49.417 (52.941) (25.294) (3.756) (1.613) (19.190) (3.088) NIIF 7.39(b), B11A-B11D

Pasivos financieros derivados3

Permutas financieras de tasas de interés usadas para cobertura (20) (21) (1) (6) (6) (8) -

Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura:

Flujo de salida (8) (152) (91) (61) - - - Flujo de entrada 142 85 57 - - - (28) (31) (7) (10) (6) (8) -



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) Riesgo de liquidez (continuación) NIIF 7.39(a) 31 de diciembre de 2011

En miles de Euro

Valor en libros

Flujos de efectivo

contractuales 2 meses

o menos 2 – 12

meses 1 – 2 años

2 – 5 años

Más de 5 años

NIIF 7.39(a), B11A-B11D

Pasivos financieros no derivados

Préstamos bancarios garantizados 11.039 (12.112) (720) (3.605) (2.518) (4.357) (912) Emisiones de bonos no garantizados 9.200 (9.828) (22) (108) (130) (4.409) (5.159) Pasivos por arrendamiento financiero 2.182 (3.186) (177) (354) (458) (666) (1.531) Préstamo de asociada 1.00 (1.048) (8) (1.040) - - - Préstamo bancario sin garantía 117 (125) (63) (62) - - - Acreedores comerciales 24.363 (24.363) (24.363) - - - - Sobregiro bancario 282 (282) (282) - - - - 48.237 (50.944) (25.635) (5.169) (3.106) (9.432) (7.602) NIIF 7.39(b), B11A-B11D

Pasivos financieros derivados

Permutas financieras de tasas de interés usadas para cobertura (5) (5) - (2) (1) (2) -

Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura:

- Flujo de salida (7) (41) (25) (16) - - - - Flujo de entrada - 32 19 13 - - - (12) (14) (6) (5) (1) (2) -

IFRS 7.39(b), (c), B11D

Los flujos de entrada/(salida) revelados en la tabla anterior representan los flujos de efectivo contractuales no descontados relacionados con los pasivos financieros derivados mantenidos para propósitos de administración de riesgo y que por lo general no se cierran antes del vencimiento contractual. La revelación muestra montos de flujo de efectivo netos para los derivados que se liquidan en efectivo y flujos de entrada y de salida de efectivo brutos para los derivados que se liquidan simultáneamente en efectivo bruto, por ejemplo, los contratos a término en moneda extranjera.

IFRS 7.B10A Como se discute en la nota 28, el Grupo tiene un préstamo bancario garantizado que contiene una restricción de deuda. El incumplimiento de la restricción puede requerir que el Grupo pague el préstamo antes de lo indicado en la tabla anterior. Como se discute en la nota 28, los pagarés convertibles se convierten en pagaderos a la vista si el índice deuda neta-patrimonio ajustado del Grupo excede 1,95. Los pagos de intereses por préstamos y bonos de tasa variable incluidos en la tabla anterior reflejan las tasas de interés a término de mercado al término del período y estos montos pueden cambiar si las tasas de interés cambian. Los flujos de efectivo futuros por la contraprestación contingente (ver nota 9) y por los instrumentos derivados pueden diferir del monto incluido en la tabla anterior si las tasas de interés y las de cambio, o las condiciones subyacentes de la contingencia cambian. Con excepción de estos pasivos financieros, no se espera que los flujos de efectivo incluidos en el análisis de vencimiento puedan ocurrir significativamente antes o por montos significativamente distintos.

NIIF 7.33 Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo en las tasas de cambio, tasas de interés o precios de las acciones, afecten los ingresos del Grupo o el valor de los instrumentos financieros que mantiene. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a este riesgo dentro de parámetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad. El Grupo compra y vende derivados, y también incurre en obligaciones financieras, para administrar los riesgos de mercado. Todas estas transacciones se valorizan según las guías establecidas por el Comité de Administración de Riesgo. Por lo general, el Grupo busca aplicar la contabilidad de cobertura a fin de mitigar la volatilidad en resultados.



Nota explicativa

1. NIIF 7.34 La NIIF 7 requiere que la entidad revele la información acerca de su exposición al riesgo basado en la información que se entregue internamente al personal clave de la entidad, como es definido en la NIC 24, ej.: al Directorio de la entidad o su Gerente General.

NIIF 7.35, GI20 Si los datos cuantitativos al cierre del período del balance no son representativos de la exposición a riesgos de una entidad durante el año, la entidad debe proporcionar información adicional que sea representativa, ej.: exposición promedio al riesgo de la entidad durante el año. Por ejemplo, la guía de implementación de la NIIF 7 indica que si una entidad generalmente tiene una exposición a una moneda en particular pero deja sin efecto esa posición al cierre de la fecha del balance, podría presentar un gráfico que muestre la exposición en varios momentos durante el período, o revelar las exposiciones más altas, las más bajas y las promedio.

La NIIF 7 sólo trata con los riesgos que se originan de los instrumentos financieros. En consecuencia, los contratos de compra y venta de instrumentos no financieros que deben liquidarse en una moneda extranjera y algunas transacciones proyectadas altamente probables están excluidos del alcance de la NIIF 7, aún cuando pueden dar origen a riesgos financieros para la entidad. Si una entidad gestiona su riesgo financiero sobre la base de su exposición total, es decir, incluyendo los riesgos originados de esos instrumentos no incluidos dentro del alcance de la NIIF 7, y estas exposiciones están incluidas en los informes al personal clave de administración. Por esto, en nuestro punto de vista la NIIF 7 no prohíbe que una entidad provea revelaciones adicionales sobre su exposición total al riesgo financiero y no sólo al riesgo originado de los instrumentos financieros. No obstante, todas estas revelaciones adicionales están claramente separadas de las requeridas por la NIIF 7. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (7.8.320.30).

2. Esta revelación no es requerida por la NIIF 7, puesto que las ventas y compras proyectadas estimadas no son instrumentos financieros. No obstante, en estos estados financieros ilustrativos se asume que esta información es relevante para obtener un entendimiento de la exposición del Grupo al riesgo de moneda y que esta información es provista internamente al personal clave de administración del Grupo.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) NIIF 7.33 Riesgo de mercado (continuación) Riesgo de moneda El Grupo está expuesto al riesgo de moneda en las ventas, las compras y los préstamos denominados en una

moneda distinta a las respectivas monedas funcionales de las entidades del Grupo, principalmente el euro, pero también el Dólar estadounidense (USD) y la Libra Esterlina (GBP). Las monedas en las que estas transacciones se denominan principalmente son el euro, USD, GBP y el Franco suizo (CHF).

NIIF 7.22 En todo momento el Grupo cubre entre un 75 y un 85 por ciento de su exposición estimada a la moneda extranjera - respecto de las ventas y compras pronosticadas durante los próximos seis meses. El Grupo también cubre al menos un 80 por ciento de todos los deudores y acreedores comerciales denominados en moneda extranjera. El Grupo utiliza contratos a término en moneda extranjera para cubrir su riesgo de moneda, mayoritariamente con un vencimiento menor a un año desde la fecha del balance. Por lo general esos contratos están designados como coberturas de flujo de efectivo.

NIIF 7.22 Los principales montos de los préstamos bancarios del Grupo en GBP y USD, tomados por las entidades del Grupo cuya moneda funcional es el euro, han sido totalmente cubiertos usando contratos a término que vencen en las mismas fechas en la vencen los pagos de los préstamos. Estos contratos están designados como coberturas de flujo de efectivo.

Los intereses sobre préstamos se denominan en la moneda del préstamo. Generalmente, los préstamos son denominados en monedas que calzan con los flujos de efectivo generados por las operaciones subyacentes del Grupo, principalmente el euro, pero también la GBP y el USD. Esto entrega una cobertura económica sin suscribir derivados y por lo tanto la contabilidad de cobertura no se aplica en estas circunstancias.

Respecto de otros activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras, la política del Grupo es asegurar que su exposición neta se mantenga en un nivel aceptable comprando o vendiendo monedas extranjeras a tasas al contado cuando sea necesario para abordar los desequilibrios de corto plazo.

NIIF 7.22 La inversión del Grupo en su subsidiaria suiza está cubierta por un préstamo bancario garantizado denominado en francos suizos (CHF), el cual mitiga el riesgo de moneda procedente de los activos netos de la subsidiaria. El préstamo está designado como cobertura de inversión neta. Las inversiones del Grupo en otras subsidiarias no están cubiertas.

NIFF 7.34(a) Exposición al riesgo de moneda

El resumen de la información cuantitativa relacionada con la exposición del Grupo a riesgos en moneda extranjera y que fue provista a la administración del Grupo sobre la base de su política de administración de riesgo fue la siguiente:

En miles de euro USD GBP CHF euro USD GBP CHF 31 diciembre 2011 31 diciembre 2010 Deudores comerciales 1.977 8.365 2.367 - 3.099 6.250 1.780 - Préstamos bancarios garantizados - (500) (850) (4.347) - (500) (4.850) (1.257) Préstamo bancario sin garantía - (554) - - - - - - Acreedores comerciales (876) (7.956) (4.347) - (5.411) (10.245) (2.680) - Exposición neta del estado de

situación financiera 1.101 (645) (2.830) (4.347) (2.312) (4.495) (5.750) (1.257)

Ventas proyectadas estimadas del próximo mes2 9.000 11.000 8.000 - 18.700 8.000 12.000 -

Compras proyectadas estimadas del próximo mes2 (10.000) (10.000) (4.000) - (9.800) (3.000) (7.000) -

Exposición neta a transacciones proyectadas (1.000) 1.000 4.000 - 8.900 5.000 5.000 -

Contratos a término en moneda extranjera - (950) (946) - - (1.042) (870) -

Exposición neta 101 (595) 224 (4.324) 6.588 (537) (1.620) (1.257)



Nota explicativa

1. Esta revelación no es requerida por las NIIFs pero ilustra una revelación ejemplo que puede ser significativa para ciertas entidades.

2. NIIF 7.40(a) La entidad revela cómo se habrían visto afectados los resultados y el patrimonio por los cambios en una variable de riesgo relevante que fueran razonablemente posibles al término del período sobre el que se debe informar. Este tipo de análisis de sensibilidad se revela para cada tipo de riesgo de mercado a los que la entidad esté expuesta al término del período sobre el que se debe informar.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) NIIF 7.33 Riesgo de mercado (continuación)

Riesgo de moneda (continuación)

IFRS 7.34(a) Exposición al riesgo de moneda (continuación) NIIF 7.31 Las siguientes tasas de cambio significativas se aplicaron durante el ejercicio.1

Euro Tasa de cambio promedio

Cambio al contado a la fecha de informe

2011 2010 2011 2010

USD 1 0.760 0.679 0.711 0.710 GBP 1 1.113 1.256 1.108 1.027 CHF 1 0.674 0.631 0.664 0.672 NIIF 7.40 Análisis de Sensibilidad2

El fortalecimiento (debilitamiento) en el peso contra los USD, GBP y CHF al 31 de diciembre habría aumentado (disminuido) el patrimonio y los resultados en los montos que se muestran a continuación. Este análisis se basa en una variación en la tasa de cambio de moneda extranjera que el Grupo considera como razonablemente posible al término del período sobre el que se debe informar. Este análisis supone que todas las otras variables, particularmente las tasas de interés, se mantienen constantes. El análisis se aplica de la misma manera para el año 2010, aunque la variación razonablemente posible en la tasa de cambio de moneda extranjera era distinta, como se indica a continuación.

Efectos en miles de Euro Tasa de cambio

promedio Cambio al contado

a la fecha de informe

Patrimonio Resultados Patrimonio Resultados 31 de diciembre de 2011 USD (movimiento del 10 %) 740 (25) (673) 23 GBP (movimiento del 8 %) 510 (17) (472) 16 CHF (movimiento del 3 %) 4 - (4) - 31 de diciembre de 2010 USD (movimiento del 12 %) 880 (85) (786) 76 GBP (movimiento del 10 %) 670 (92) (609) 84 CHF (movimiento del 5 %) 3 - (3) -



Nota explicativa

1. NIIF 7.40(a) La entidad revela cómo se habrían visto afectados los resultados y el patrimonio por los cambios en una variable de riesgo relevante que fueran razonablemente posibles a la fecha del balance. La estimación de un cambio razonablemente posible en una variable de riesgo relevante depende de las circunstancias de una entidad.

2. En estos estados financieros ilustrativos, este análisis de sensibilidad se relaciona con instrumentos de tasa fija clasificados como disponibles para la venta (ver nota 21).

3. NIIF 7.40(c) La entidad revela los cambios habidos desde el período anterior en los métodos e hipótesis utilizados, así como las razones de tales cambios.




34. Instrumentos financieros (continuación)

NIIF 7.33 Riesgo de mercado (continuación)

Riesgo de tasa de interés

NIIF 7.22 El Grupo adopta una política para asegurar que entre el 45 y el 65 por ciento de su exposición a los cambios en las tasas de interés sobre los préstamos se mantenga sobre una base de tasa fija, tomando en cuenta los activos con exposición a cambios en las tasa de interés. El Grupo suscribe y designa permutas financieras de tasas de interés como coberturas de la variabilidad de los flujos de efectivo atribuibles al riesgo de tasa de interés.

NIIF 7.34(a) Perfil

A la fecha del informe la situación del tipo de interés de los instrumentos financieros del Grupo que devengan interés es la siguiente:

En miles de Euro Valor en libros 2011 2010

Instrumentos de tasa fija Activos financieros 4.059 4.479 Pasivos financieros (18.685) (9.819) (14.626) (5.340)

Instrumentos de tasa variable Activos financieros 535 595 Pasivos financieros (7.009) (14.067) (6.474) (13.472) Análisis de la sensibilidad de valor razonable para instrumentos a tasa fija

El Grupo no contabiliza activos y pasivos financieros a tasa fija al valor razonable con cambios en resultados, y el Grupo no designa derivados (permuta financiera de tasas de interés) como instrumentos de cobertura según un modelo de contabilización de cobertura de valor razonable. Por lo tanto, una variación en el tipo de interés no afectaría el resultado.

Una variación de 100 puntos base1 (pb) en los tipos de interés habría aumentado o disminuido el patrimonio en M€15 (M€6 en 2010)2.

NIIF 7.40(a) Análisis de sensibilidad de flujo de efectivo para instrumentos de tasa variable

Una variación de 100 puntos de base1 en los tipos de interés a la fecha de reporte habría aumentado (disminuido) el patrimonio y el resultado en los montos mostrados en la tabla más abajo. Este análisis asume que todas las otras variables, en particular el tipo de cambio, se mantienen constantes.

Efectos en miles de Euro Resultados Patrimonio

Aumento 100 pb

Disminución 100 pb

Aumento 100 pb

Disminución 100 pb

31 de diciembre de 2011 Instrumentos de tasa variable (66) 66 - - Permuta financiera de tasas de Interés 61 (61) 310 (302) Sensibilidad del flujo de efectivo (neta) (5) 5 310 (302) 31 de diciembre 2010 Instrumentos de tasa variable (142) 142 - - Permuta financiera de tasas de interés 61 (61) 280 (275) Sensibilidad del flujo de efectivo (neta) (81) 81 280 (275)



Nota explicativa

1. NIIF 7.40(a) El análisis de sensibilidad se basa en cambios en la variable de riesgo que eran razonablemente posibles a la fecha del balance.

2. NIC 1.135

NIC 1.135(c)-(e)

NIC 1.136

Las revelaciones respecto de la administración de capital deben basarse en la información que internamente se proporciona al personal de administración clave de la entidad, por ejemplo, al directorio o gerente general. Cuando aplica, la entidad debe describir los cambios en la información cuantitativa y cualitativa relacionada con sus objetivos, políticas y procesos de administración de capital comparados con el período anterior, una declaración respecto de si ha cumplido con requerimientos de capital impuestos externamente y cualquier instancia de incumplimiento de los mismos. En los casos en que una revelación total de los requerimientos de capital y la manera en que se administra el capital no entregue información útil o distorsiona el entendimiento que un usuario de los estados financieros tiene de los recursos de capital de una entidad, la entidad debe revelar información separada sobre cada requerimiento de capital al que la entidad esté sujeta.

3. NIC 1.135(a)(ii) Cuando una entidad está sujeta a requerimientos de capital expuestos externamente, la naturaleza de esos requerimientos y cómo se incorporan en las revelaciones sobre la administración de capital.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) NIIF 7.33 Riesgo de mercado (continuación) Otro riesgo de precio de mercado El riesgo de precios de las acciones surge de los instrumentos de patrimonio disponibles para la venta

mantenidos para cumplir parcialmente con la porción sin financiar de las obligaciones definidas de beneficios de pensión del Grupo así como también las inversiones a valor razonable con cambios en resultado. La Administración del Grupo monitorea la mezcla de instrumentos de deuda y patrimonio en su cartera de inversión basado en índices de mercado. Las inversiones significativas dentro de la cartera son administradas individualmente y todas las decisiones de compra y venta son aprobadas por el Comité de Administraciíon de Riesgos.

NIIF 7.B5(a)(iii) El principal objetivo de la estrategia de inversión del Grupo es maximizar los retornos de inversión para

cumplir parcialmente con las obligaciones de beneficios definidos sin financiar del Grupo; la administración es asistida por asesores externos en este sentido. De acuerdo con esta estrategia, ciertas inversiones son designadas a valor razonable con cambios en resultados ya que su rendimiento es monitoreado activamente y son administradas sobre una base de valor razonable.

El Grupo no suscribe contratos de productos básicos salvo para cumplir con el uso esperado y los

requerimientos de venta del Grupo, dichos contratos no se liquidan en forma neta.

NIIF 7.40(a) Análisis de sensibilidad – riesgo de precio de acciones1 Todas las inversiones del Grupo se encuentran registradas en la Bolsa de Comercio de Londres o en la de

Nueva York. Para dichas inversiones clasificadas como disponibles para la venta, un aumento de 2 por ciento en el FTSE 100 más un aumento del 3 por ciento en el Promedio de Industrial del Dow Jones a la fecha del balance habría aumentado el patrimonio en M€28 después de impuestos (un aumento de M€18 en 2010); un cambio equivalente en la dirección contraria habría disminuido el patrimonio en M€28 después de impuesto (una disminución de M€18 en 2010). Para dichas inversiones clasificadas como al valor razonable con cambios en resultados, el impacto en resultados habría sido un aumento o disminución de M€16 después de impuestos (M€18 en 2010). Además, un aumento o disminución del 10% en el valor razonable de las inversiones en acciones registradas habría aumentado o disminuido el patrimonio en M€16 después de impuestos (M€15 en 2010). El análisis se realiza sobre la misma base para el año 2010 y supone que todas las demás variables permanecen iguales.

NIC 1.134, 1.135(a), (b) Administración de capital2,3

La política del directorio es mantener una base de capital sólida de manera de conservar la confianza de los inversionistas, los acreedores y el mercado, y sustentar el desarrollo futuro del negocio. El Capital se compone del capital social, las acciones preferenciales no rescatables, las ganancias acumuladas y las participaciones no controladoras del Grupo. El Directorio también monitorea el retorno de capital y el nivel de dividendos pagados a los accionistas ordinarios.

NIC 1.135(a) La administración se encuentra analizando alternativas para extender el programa de opción de acciones del

Grupo a otros empleados fuera de la administración clave y otros ejecutivos senior; en la actualidad, se entregan derechos de apreciación de acciones a otros empleados y participan en un programa de compra de acciones de empleados. El Grupo está analizando este tema con representantes de los empleados pero no se han tomado decisiones al respecto.

NIC 1.135(a) El Directorio intenta mantener un equilibrio entre los retornos más altos que pueden obtenerse con mayores

niveles de crédito y las ventajas y la seguridad entregadas por una posición de capital sólida. El objetivo del Grupo es alcanzar un retorno de capital sobre el 23 por ciento; en 2011, el retorno fue de 30,1 por ciento (24,8 por ciento en 2010). Comparativamente, el gasto por intereses promedio ponderado por los créditos que devengan interés (excluidos los pasivos con intereses calculados), fue de 5,8or ciento (5,5 por ciento en 2010).



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) Administración de capital (continuación)

El índice deuda-patrimonio ajustado del Grupo al término del período de balance era el siguiente. NIC 1.135(b) En miles de Euro 2011 2010 Total pasivos 61.335 53.887 Menos:efectivo y equivalentes al efectivo 1.505 1.850 Deuda neta 59.830 52.037

Total patrimonio 43.434 33.347 Menos: montos acumulados en patrimonio en relación con coberturas de flujo de

efectivo 416 478

Patrimonio ajustado 43.018 32.869 Índice deuda-patrimonio ajustado al 31 de diciembre 1,39 1,58 NIC 1.135(a) De vez en cuando el Grupo compra sus propias acciones en el mercado; el momento de estas compras

depende del precio de mercado. Básicamente, las acciones tienen el propósito de ser utilizadas para la emisión de acciones bajo el programa de opción de acciones del Grupo. Las decisiones de compra y venta son tomadas por el Comité de Administración de Riesgo en base a una transacción específica; el Grupo no cuenta con un plan de compra-venta de acciones definido.

NIC 1.135(c) No hubo cambios en el enfoque del Grupo para la administración de capital durante el año.



Nota Exlicatoria 1. NIIF 7.23(b) La entidad también describe las transacciones previstas para las que se haya utilizado previamente la

contabilidad de coberturas, pero cuya ocurrencia ya no se espere.



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Nota explicativa

1. NIIF 7.25, B1-B3

Las revelaciones con respecto a los valores razonables se aplican a cada “clase” de activos financieros, que no esté definida en la NIIF 7. Las clases son diferentes de las categorías de instrumentos financieros especificados en la NIC 39. En la determinación de las clases de instrumentos financieros la entidad debe como mínimo distinguir los instrumentos al valor razonable y tratarlos como una clase o clases separadas, de aquellos instrumentos financieros fuera del alcance de la NIIF 7.

-

2. NIIF 7.8(f), B2(a) La entidad revela los valores en libros de los pasivos financieros al costo amortizado ya sea en el estado de situación financiera o en las notas. En esta tabla, los activos y pasivos al costo amortizado han sido presentados separadamente de aquellos al valor razonable, a fin de cumplir con los requerimientos de revelación de la NIIF 7. Puede ser deseable usar otros métodos de presentación dependiendo de las circunstancias, y también debe considerarse la información que es provista internamente al personal de administración clave para determinar las clases de instrumentos financieros.



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Nota explicativa

1. NIIF 7.27B Para las mediciones del valor razonable reconocidas en el estado de situación financiera, la entidad revela el nivel en la jerarquía del valor razonable en las que están categorizadas las mediciones del valor razonable en su totalidad.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) Clasificaciones contables y valores razonables (continuación) NIIF 7.27 Tasas de interés usadas para determinar el valor razonable Las tasas de interés usadas para descontar flujos de efectivo estimados, cuando sea aplicable, están

basadas en las curvas de rendimientos del gobierno a la fecha del balance más un diferencial de deuda constante, y son las siguientes:

2011 2010

Derivados 2,5% - 4,5% 3,0% - 4,5% Préstamos 4,0% - 7,5% 4,0% - 7,0% Arrendamientos 6,0% - 10,0% 5,5% - 9,0%

NIIF 7.27A, 27B, Jerarquía del valor razonable1

BC39C La siguiente tabla analiza los instrumentos financieros al valor razonable, por método de valuación. Los distintos niveles se han definido como sigue:

• Nivel 1: precios cotizados (no-ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos. • Nivel 2: datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables para el

activo o pasivo, ya sea directa (es decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios). • Nivel 3: datos no-observables importantes para el activo o pasivo.

En miles de Euro Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Diciembre 31, 2011 Instrumentos de deuda 78 40 - 118 Instrumentos de patrimonio 467 - 243 710

Activos financieros designados al valor razonable con cambios en resultados 251 - - 251

Activos financieros designados como mantenidos para negociación 243 - - 243

Permutas financieras de tasa de interés usadas para cobertura - 116 - 116

Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura - 297 - 297

Otros contratos a término en moneda extranjera - 122 - 122 Total activos 1.039 575 243 1.857

Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura - (8) - (8)

Permutas financieras de tasa de interés usadas para cobertura - (20) - (20)

Contraprestación contingente - - (270) (270) Total pasivos - (28) (270) (298)

Diciembre 31, 2010 Instrumentos de deuda 373 - - Instrumentos de patrimonio 286 - 225 373

Activos financieros designados al valor razonable con cambios en resultados 254 - - 511

Activos financieros designados como mantenidos para negociación 568 - - 254

Permutas financieras de tasa de interés usadas para cobertura - 131 - 568

Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura - 347 - 131

Otros contratos a término en moneda extranjera - 89 - 375 Total activos 1.481 595 225 89 - 2.301

Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura - (7) - (7)

Permutas financieras de tasa de interés usadas para cobertura - (5) - (5)

Total pasivos - (12) - (12)




34. Instrumentos financieros (continuación) Clasificaciones contables y valores razonables (continuación) Jerarquía de valor razonable (continuación)

NIIF 7.27B(b) El 1 de septiembre de 2011, se transfirieron instrumentos de deuda disponibles para la venta con un valor en libros de €40 desde el Nivel 1 al Nivel 2 porque los precios cotizados en el mercado de estos instrumentos de deuda dejó de estar regularmente disponible (cero en 2010). A fin de determinar el valor razonable de los instrumentos de deuda, la administración usó una técnica de valuación en la que todos los datos significativos se basaron en datos datos de mercado observables. No se han efectuado transferencias del Nivel 2 al Nivel 1 durante el 2011 (no hubo transferencias entre estos 2 niveles en 2010).

NIIF 7.27B(c), GI13B

La tabla a continuación muestra una conciliación entre los saldos de apertura y los saldos de cierre para las valuaciones del valor razonable del Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable:

En miles de Euro

Instrumentos de patrimonio

Contra- prestación

contingente

2011 Saldo al 1 de enero 225 - Ganancias y pérdidas totales reconocidas en: NIIF 7.27B(c)(i) - resultados - (20) NIIF 7.27B(c)(ii) - otro resultado integral 18 - NIIF 7.27B(c)(iii) Proveniente de combinación de negocios - (250) Saldo al 31 de diciembre 243 (270)

El cambio de (M€20) en el valor razonable de la contraprestación contingente se relaciona con el pasivo incurrido al 31 de diciembre de 2011 y está reconocido como parte del costo financiero en el estado consolidado de resultados integrales.

En miles de Euro Instrumentos

de patrimonio

2010 Saldo al 1 de enero - NIIF 7.27B(c)(ii) Ganancias y pérdidas totales reconocidas en otro resultado integral 13 NIIF 7.27B(c)(iii) Compras 212 Saldo al 31 de diciembre 225 NIIF 7.27

Durante 2010, el Grupo adquirió un 2,5 por ciento de las acciones ordinarias de Tall Trees PLC,, sociedad que se concentra en las oportunidades negocio a negocio relacionadas con productos y servicios relacionados con el papel a través de Internet. El Grupo pagó M€212 por su inversión. Debido a que Tall Trees PLC no está registrada en ninguna bolsa de valores, no hay ningún precio de mercado cotizado disponible. Ver la Nota 9 para obtener información relacionada con la obligación de contraprestación contingente que surge de la combinación de negocios.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación)

Clasificaciones contables y valores razonables (continuación)

Jerarquía de valor razonable (continuación)

NIIF 7.27(e) Aunque el Grupo cree que sus estimaciones de valor razonable son apropiadas, el uso de metodologías o supuestos podría llevar a valuaciones diferentes del valor razonable. El valor razonable de la inversión en Tall Trees PLC es calculado usando flujos de efectivo esperados y tasas de descuento ajustadas por riesgo de los posibles resultados del Grupo. Los datos y supuestos clave usados en el modelo al 31 de diciembre de 2011 incluyen los siguientes:

Tasa de descuento

La tasa de descuento aplicada a los flujos de efectivo de las operaciones de Tall Tress PLCh se basa en la tasa libre de riesgo para los bonos de 10 años emitidos por el gobierno en el mercado pertinente, ajustada por una prima de riesgo para reflejar tanto el riesgo aumentado de invertir en participaciones, el riesgo sistemático de Tall Trees PLC y el riesgo específico de entidad en la proporción no reflejada en los flujos de efectivo.

EBITDA presupuestado

El EBITDA presupuestado se ha basado en las proyecciones proporcionadas por la administración basadas en un plan de cinco años de Tall Trees PLC.

Para las valuaciones de valor razonable en el Nivel 3, cambiar uno o más de los supuestos usados por supuestos alternativos posibles tendría los siguientes efectos.

En miles de Euro Efecto en resultado

Favorable (desfavorable)

Efecto en otro resultado integral


2011 Instrumentos de patrimonio - - 43 (41) Contraprestación contingente 60 (60) - -

En miles de Euro

Efecto en otro resultado integral


2010 Instrumentos de patrimonio 40 (39)

Los efectos favorables y desfavorables de usar supuestos alternativos razonablemente posibles han sido

calculados al recalibrar los valores del modelo usando flujos de efectivo esperados y tasas de descuento ajustadas por riesgo que podrían razonablemente haber sido consideradas por un participante del mercado para propósitos de fijar un precio para el instrumento a la fecha del balance.



Nota explicativa

1. SIC-27.10 Si la entidad tiene un acuerdo que en esencia no es un arrendamiento, pero al cual no se le aplica el tratamiento contable de arrendamiento debido a que en esencia, no incluye un arrendamiento, revela la información adecuada que es necesaria para que los usuarios de los estados financieros comprendan el acuerdo y el tratamiento contable, incluyendo al menos lo siguiente: • los términos significativos del acuerdo, incluyendo su vigencia, el activo subyacente y cualquier

restricción a su uso, y las transacciones que están relacionadas conjuntamente, incluyendo cualquier opción; y

• el monto reconocido como ingreso en el período y la partida del estado del resultado integral en la que se ha incluido.

CINIIF 4.13, 15 En el caso de un acuerdo que no sea la forma legal de un arrendamiento pero al cual se le aplica contabilidad de arrendamiento porque contiene un arrendamiento, los pagos y otras contraprestaciones requeridas por tal acuerdo están separados entre aquellos para el arrendamiento y aquellos para otros elementos sobre la base de sus valores razonables relativos. En el caso de un arrendamiento operativo, si la entidad concluye que es impracticable separar los pagos con fiabilidad, entonces: • trata todos los pagos como pagos mínimos de arrendamiento futuros para los propósitos de revelación;

• revela esos pagos separadamente de los pagos mínimos por arrendamiento u otros acuerdos que no incluyan pagos por elementos no arrendados; y

• declara que los pagos revelados también incluyan los pagos para elementos no arrendados en el acuerdo.

2. NIC 17.35(d)(iii) La entidad revela cualquier restricción impuesta por contratos de arrendamiento, tal como restricciones a los dividendos, al endeudamiento adicional y nuevos contratos de arrendamiento.

3. NIC 17.15A Cuando se evalúa la clasificación de cada elemento como un arrendamiento de carácter financiero u operativo, los terrenos y edificios se evalúan por separado de acuerdo con la NIC 17. Este tema se discute en nuestras publicaciones Las NIIFs comentadas (5.1.230) y Asuntos Prácticos de NIIF: Arrendamiento de terrenos.

4. NIC 17.47 Si la entidad es el arrendador en un arrendamiento financiero, revela: • una conciliación, al cierre de la fecha del balance, entre la inversión bruta total en los arrendamientos y

el valor presente de los pagos mínimos a recibir por los mismos; • la inversión bruta total en el arrendamiento y el valor presente de los pagos mínimos a recibir por los

mismos al cierre de la fecha del balance, agrupados de la siguiente forma: hasta un año, entre uno y cinco años, más de cinco años;

• los ingresos financieros no acumulados (o no devengados); • el monto de los valores residuales no garantizados reconocidos a favor del arrendador; • las correcciones de valor acumuladas que cubran insolvencias relativas a los pagos mínimos por el

arrendamiento pendiente de cobro; • las cuotas contingentes reconocidas en los ingresos del período; y • una descripción general de los acuerdos de arrendamiento significativos concluidos por el arrendador.

NIC 17.48 También es útil revelar la inversión bruta en arrendamientos financieros, deducidos los correspondientes ingresos financieros no acumulados (o no devengados), a la que se restarán los montos relevantes de arrendamiento cancelado.

5. NIC 17.56(b) La entidad debe revelar el monto total de las cuotas de carácter contingente reconocidas como ingreso durante el período.




35. Arrendamiento operativo1

Arrendamientos como arrendatario

NIC 17.35(a) Las pagos por arrendamiento operativo no cancelables son efectuados de la siguiente forma.


Menos de un año 417 435 Entre un año y cinco años 419 486 Más de cinco años 1.764 1.805 2.600 2.726 NIC 17.35(d)(i), (ii) El Grupo arrienda una cantidad de bodegas e instalaciones de la fábrica en régimen de arrendamiento

operativo.2 Los arrendamientos normalmente son por un período de 10 años, con la opción de renovar el arrendamiento después de esa fecha. Los pagos por arrendamiento aumentan cada cinco años para reflejar los precios de arriendos en el mercado. Algunos arrendamientos incluyen pagos adicionales de arrendamiento basados en los cambios en un índice local de precios.

NIC 17.35(b) Una de las propiedades arrendadas ha sido sub-arrendada por el Grupo. El arrendamiento y sub-

arrendamiento vencen en 2014. Se espera que los pagos del sub-arrendamiento sean recibidos durante 2012 por M€50. El Grupo ha reconocido una provisión de M€160 con respecto a este arrendamiento (ver Nota 32).

NIC 17.35(c) Durante el año, M€435 fueron reconocidos como gasto en resultados en relación con arrendamientos

operativos (M€447 en 2010). Las cuotas contingentes reconocidas como gasto llegaron a M€40 (M€30 en 2010). Un monto de M€150 fue reconocido como otros ingresos con respecto a los sub-arrendamientos (M€90 en 2010).

NIIF 7.15A, NIC 1.122

Los arrendamientos de la bodega y la fábrica fueron suscritos hace muchos años y corresponden a arrendamientos combinados de terreno e instalaciones. El Grupo determinó que los elementos terreno y edificios de los arrendamientos de la bodega y la fábrica son arrendamientos operativos. La cuota pagada al propietario del edificio se aumenta a las cuotas de mercado a intervalos regulares, y el Grupo no participa en el valor residual de las instalaciones En consecuencia, se determinó que substancialmente todos los riesgos y beneficios le pertenecen al arrendador3.

Arrendamientos como arrendador4

NIC 17.56(a) El Grupo arrienda sus propiedades de inversión mantenidas como arrendamiento operativo (ver nota 19). El pago mínimo futuro del arrendamiento bajo arrendamiento no cancelable es el siguiente:


Menos de un año 840 480 Entre un año y cinco años 3.790 1.530 Más de cinco años 3.550 651 8.180 2.961 NIC 40.75(f)(i)-(ii) Durante el año, M€810 fueron reconocidos como ingresos derivados de rentas en resultados (M€212 en

2010).5 Los gastos por reparaciones y mantenimiento, reconocidos en el costo de ventas, fueron los siguientes:


Propiedad que genera ingresos 190 70 Propiedad que no genera ingresos 55 15 245 85



Nota explicativa

1. NIC 38.122(e), 40.75(h), 41.49(b)

La entidad también revela el monto de los compromisos contractuales por la adquisición de activos intangibles, el desarrollo o la adquisición de activos biológicos, y para la compra, construcción, desarrollo, reparaciones y mantenimiento de propiedades de inversión.

2. NIC 37.89 Con respecto a un activo contingente, la entidad revela una breve descripción de su naturaleza, y cuando sea posible, una estimación de su efecto financiero.

NIC 37.91 Cuando no sea posible estimar el efecto financiero potencial de un activo o pasivo contingente, la entidad debe revelar ese hecho.

NIC 37.92 En casos extremadamente raros, puede esperarse que la información a revelar relativa a alguna de las contingencias pueda perjudicar seriamente la posición de la entidad en una disputa con terceros. En tales casos la entidad necesita revelar solamente lo siguiente: • la naturaleza general de la disputa;

• el hecho de que la información requerida no ha sido revelada; y

• la razón de esto.

NIC 28.40 La entidad revela su parte de los pasivos contingentes de una asociada en los que haya incurrido conjuntamente con otros inversores y aquellos pasivos contingentes que hayan surgido porque el inversor es responsable por separado en relación con una parte o la totalidad de los pasivos de una asociada.

NIC 31.54(a)-(c) La entidad revela:

• cualquier pasivo contingente en que haya incurrido en relación con sus participaciones en negocios conjuntos, y su parte proporcional en cada uno de los pasivos contingentes incurridos conjuntamente con los demás participantes;

• su parte en los pasivos contingentes de los negocios conjuntos por los que esté obligado de forma contingente; y

• aquellos pasivos contingentes derivados del hecho que el participante tenga responsabilidad contingente por los pasivos de los otros participantes en un negocio conjunto.

NIC 19.125, 141 En caso de que fuera obligatorio la entidad revelará información sobre los pasivos contingentes que pudieran surgir respecto de las obligaciones por beneficios post-empleo, y sobre los beneficios por terminación cuando no exista seguridad sobre el número de empleados que aceptarán la oferta de beneficios por terminación y la posibilidad de desembolso de efectivo por esa causa no sea remota.

3. La NIC 24 revisada es efectiva para los períodos comenzados el 1 de enero de 2011. En el Apéndice VIII se entregan ejemplos de revelaciones para entidades relacionadas con el gobierno que aplican la exención del párrafo 25 de la NIC 24.

4. NIC 1.138(c), 24.13

Una entidad debe revelar el nombre de su controladora inmediata y el de la controladora principal del grupo (si fuera diferente). También debe revelar el nombre de su controladora principal si no se revela en otra información publicada con los estados financieros. En nuestro punto de vista, la controladora y la controladora principal no son necesariamente sinónimas. Esto es porque la definición de controladora se refiere a una entidad. De acuerdo con ello, una entidad puede tener una controladora y una controladora principal. Si la controladora de de una entidad es una persona o un grupo de personas, la identidad de esa persona o grupo de personas también debe revelarse. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (5.5.90.10).

5. NIC 24.24

Las partidas de naturaleza similar pueden presentarse agregadas, a menos que su desagregación sea necesaria para comprender los efectos de las operaciones de partes relacionadas en los estados financieros de la entidad.




36. Compromisos de capital1 NIC 16.74(c) NIC 31.55(a), (b)

Durante el año, el Grupo cerró un contrato para comprar propiedad, planta y equipo por M€1.465 (cero en 2010). Con respecto a su participación en un negocio conjunto (ver nota 20), el negocio conjunto está comprometido a incurrir en gastos de capital de M€23 (M€11 en 2010), en donde la participación del Grupo en este compromiso es M€9 (M€4 en 2009). El Grupo está comprometido a incurrir en gasto de capital de M€150 (M€45 en 2009). Se espera que estos compromisos sean liquidados el 2011.

37. Contingencias2 NIC1.125, 37.86(a)-(c)

Una subsidiaria está defendiendo una acción presentada por una agencia ambiental en Europa. A pesar de no admitir la responsabilidad, si la defensa contra la acción no tiene éxito, las multas y los costos legales podrían llegar a M€950, de los cuales M€250 serían reembolsables bajo una póliza de seguros. De acuerdo con la asesoría legal, los directores no esperan que el resultado de la acción tenga un efecto significativo sobre la posición financiera del Grupo. Como parte de la adquisición de Papyrus Pty Limited, el Grupo reconoció el pasivo contingente de M€20 en relación con una demanda de sanciones contractuales efectuada por un cliente de Papyrus (ver Notas 9 y 32).

38. Partes relacionadas3

Controladora y controladora principal

NIC 1.138(c), 24.13 Durante el año, una parte mayoritaria de las acciones de la Compañía fueron adquiridas por Cameron Paper Co a Brown Products Corporation. Como resultado, la nueva controladora principal del Grupo es AJ Pennypacker.4

NIC 24.18 Transacciones con personal clave de gerencia

Préstamos a directores

Los préstamos no garantizados a directores emitidos durante el año ascienden a M€85 (M€32 en 2010). Los directores no pagan intereses, y los documentos son pagaderos en efectivo hasta 12 meses después de la fecha de emisión. Al 31 de diciembre de 2011, el saldo pendiente asciende a M€78 (M€32 en 2010) y está incluido en otras cuentas por cobrar (ver Nota 24).5

Compensación recibida por el personal clave de gerencia

NIC 19.124(b) Además de su remuneración, el Grupo también provee beneficios no monetarios a directores y gerentes y contribuye con planes de beneficios post-empleo. De acuerdo con los términos del plan, los directores y gerentes se retiran a la edad de 60 años y tienen derecho a recibir pagos anuales equivalentes al 70% de su sueldo a la fecha de retiro hasta los 65 años, en cuyo momento su derecho se reduce al 50% de su sueldo a la fecha de retiro. Los gerentes también participan en el programa de opciones de acciones del Grupo (ver nota 30). Adicionalmente, todos los empleados de la sociedad matriz pueden participar en un programa de compra de acciones (ver Nota 30) si cumplen con ciertos criterios tales como invertir un porcentaje de su sueldo mensual por un período de 36 meses. En consecuencia, el Grupo ha deducido M€78 de los sueldos de todos los empleados involucrados (incluyendo un monto de M€37 en relación con personal clave de administración). Los montos retenidos se incluyen en acreedores comerciales y otras cuentas por pagar a partes relacionadas (ver Nota 33).



Nota explicativa

1. En nuestro punto de vista, las contraprestaciones de materialidad no pueden ser usadas para invalidar los requerimientos explícitos de la NIC 24 para la revelación de elementos de compensación del personal clave. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (5.5.110.20).

2 NIC 19.124, 24.19

La entidad debe revelar la información de la parte relacionada sobre las transacciones y saldos pendientes para cada categoría de las partes relacionadas, en la NIC 24.18, incluyendo el personal clave de administración incluyendo personal clave de gerencia y planes de beneficios post-empleo. El nivel de revelación ilustrado en estos estados financieros ilustrativos no es requerido específicamente por la NIC 24. La revelación sobre transacciones individuales podría combinarse sin este nivel de detalle.



Notas a los estados financieros consolidados 38. Partes relacionadas (continuación) Transacciones con personal clave de gerencia (continuación) Compensación recibida por el personal clave de gerencia (continuación) NIC 24.17(d), 18(a)-(d)

Ciertos gerentes están sujetos a un término de aviso mutuo de 12 meses. Cuando existe renuncia a solicitud del Grupo, estos gerentes están autorizados a recibir beneficios de terminación de hasta el sueldo bruto de 24 meses, dependiendo del número de años trabajados como gerente.

NIC 24.17 Las transacciones del personal clave de gerencia están compuestas por:1

En miles de Euro 2011 2010 Beneficios a corto plazo a los empleados 502 420 Beneficios post-empleo 475 450 Beneficios por terminación de contrato 25 - Otros beneficios a largo plazo 420 430 Pagos basados en acciones 516 250 1.938 1.550 Transacciones con personal clave de gerencia y directores Los Directores de la Compañía controlan un 12 por ciento de las acciones con poder de voto de la

Compañía. Un familiar de un director de la subsidiaria tiene una participación de un 10 por ciento en el negocio conjunto del Grupo. Parte del personal clave de gerencia, o sus partes relacionadas, ocupan cargos en otras entidades lo que resulta en que tengan influencia significativa sobre las políticas financieras u operativas de estas entidades.

NIC 24.18(b)(i)

NIC 24.18(a), (b)(i)

Un número de estas entidades efectuó transacciones con el Grupo durante el año. Los términos y las condiciones de las transacciones con personal clave de administración y sus partes relacionadas no fueron más favorables que las disponibles, o las que razonablemente podrían haber esperado que estuvieran disponibles, en transacciones similares con personal de administración no clave en una transacción en condiciones de independencia mutua. El valor agregado de las transacciones y saldos pendientes relativas al personal clave de gerencia y las entidades sobre las cuales ellos tienen control o influencia significativa, fueron los siguientes:2

En miles de Euro

Valor de la transacción del

año terminado el 31 de diciembre

Saldo pendiente

al 31 de diciembre

Director Transacción Nota 2011 2010 2011 2010

F D Adair Honorarios legales (i) 12 13 - - H W James Reparaciones y mantenimiento (ii) 410 520 241 351 B Q Barton Compras de inventario – papel (iii) 66 - - -

NIC 24.18(b)(i) (i) El Grupo usó los servicios legales del Sr. F D Adair en relación a la asesoría sobre la venta de ciertos activos no corrientes de la Compañía. Los montos fueron facturados con base en tarifas normales de mercado. Estos servicios vencen y deben ser pagados bajo condiciones normales de pago.

(ii) En 2010, el Grupo cerró un contrato de dos años con On Track Limited, una Compañía de la cual el Sr. H W James es director, para la provisión de servicios de reparaciones y mantenimiento en el equipo de producción. El valor total del contrato es de M€986. Las condiciones del contrato están basadas en tasas de mercado para este tipo de servicios, y los montos son pagaderos trimestralmente por la duración del contrato.

(iii) El Grupo compró varios suministros de papel a Alumfab Limited, una Compañía que tiene influencia

significativa del Sr. B Q Barton. Los montos fueron facturados en base a tarifas normales de mercado para estos suministros, los cuales vencían y debían ser pagados bajo condiciones normales de pago.



Nota explicativa

1. Los pagos realizados por la entidad pueden estar relacionados con los servicios proporcionados por ésta a terceros. Si una entidad actúa como agente y hace pagos a nombre de otra parte, entonces en nuestro punto de vista la entidad debe revelar solamente la remuneración pagada como contraprestación por los servicios prestados a la entidad. En nuestro punto de vista, se requiere que la entidad revele las porciones de las transacciones con negocios conjuntos o asociadas que no sean eliminadas en los estados financieros consolidados. Estos temas se discuten en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (5.5.110.40 y .120.30).

2. NIC 24.18(c), (d) La entidad revela las provisiones por las deudas de dudoso cobro y los gastos reconocidos durante el período con respecto a las deudas incobrables o de dudosa recuperación, relacionadas con el monto de saldos pendientes de partes relacionadas.

3. NIC 24.23 Las transacciones de partes relacionadas deben ser descritas como hechas en condiciones de independencia mutua, solamente si esas condiciones pueden ser justificadas o comprobadas.

4. NIC 24.18(b)(ii) La entidad revela detalles de cualquier garantía dada o recibida con respecto a saldos pendientes con partes relacionadas.

5. NIFF 7.B10(d), NIC 1.114(d)(i), 16.74(c), 17.31(b), 35(a),38.122(e)

En nuestro punto de vista, las revelaciones relacionadas con los compromisos no deberían limitarse a aquellos cuya revelación es requerida por NIIFs distintas de la NIC 24. En tanto resulte material, la entidad deberá revelar cualquier compromiso en el que pueda incurrir en sus transacciones con partes relacionadas, por ejemplo, compromisos de compra, compromisos de venta y aquellos originados de acuerdos con los accionistas. Estos temas se discuten en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (5.5.120.25).



Notas a los estados financieros consolidados 38. Partes relacionadas (continuación) Transacciones con personal clave de gerencia (continuación) Compensación recibida por el personal clave de gerencia (continuación)

Cada cierto tiempo los directores del Grupo, o sus entidades relacionadas, pueden comprar bienes del Grupo. Las compras son en los mismos términos y condiciones que aquellas realizadas por otros empleados del Grupo o clientes.

NIC 24.18 Otras transacciones con partes relacionadas1

En miles de Euro

Valor de la transacción año terminado

el 31 de diciembre

Saldo pendiente

al 31 de diciembre

2011 2010 2011 2010 NIC 24.18(a), (b) Venta de bienes y servicios2 Matriz del Grupo – Cameron Paper Co 350 320 220 250 Asociada 1.145 400 920 41 Otros Asociada – servicios de administración 623 678 96 339 Asociada – gastos por intereses 16 25 - 12 NIC 24.18(b)(i) Todos los saldos pendientes con estas partes relacionadas son valorizados en condiciones de independencia

mutua y deben ser liquidados con efectivo dentro de seis meses después de la fecha de balance3. Ninguno de los saldos está garantizado4. Durante el año financiero no existieron transacciones ni saldos pendientes con Brown Products Corporation, la controladora anterior del Grupo. Además, durante el año, el Grupo pagó un préstamo de €1 millón recibido de una de sus asociadas (ver nota 28).

NIC 19.143 Producto de la terminación de la relación laboral de uno de los ejecutivos del Grupo en Francia, los

ejecutivos recibieron un derecho de jubilación mejorado. En consecuencia, el Grupo ha registrado un gasto de M€25 durante el año (cero el 2010).

El negocio conjunto del Grupo hace que los resultados de sus actividades de investigación y desarrollo

estén disponibles para el Grupo y también para uno de los otros participantes en el negocio conjunto. Ninguna cantidad es pagada por los participantes. Cada cierto tiempo, para apoyar las actividades del negocio conjunto, los participantes aumentan su inversión en él.

Las obligaciones de compra relacionadas con productos de papel reciclado surgen de contratos de

servicios y de suministro suscritos por el Grupo. Durante 2011, el Grupo ha suscrito un contrato de financiamiento de suministro de M€89 con Cameron Paper Co. Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo ha utilizado M€25 del monto comprometido en el contrato5.



Nota explicativa

1. NIC 24.13 La NIC 24 requiere que se revelen las relaciones entre las matrices y las subsidiarias independientemente de si ha habido o no transacciones entre esas partes relacionadas. En la práctica muchas entidades incluyen una lista de subsidiarias significativas en sus estados financieros consolidados, ya sea para seguir los requerimientos de una ley o regulador local o como legado de los PCGA anteriores. Estos estados financieros ilustrativos incluyen una lista de subsidiarias significativas para reflejar esta práctica.

2. NIC 27.41(d) La entidad revela la naturaleza y alcance de cualquier restricción significativa, por ejemplo, como las que se podrían derivar de acuerdos de préstamo o requerimientos de los reguladores, relativa a la capacidad de las subsidiarias para transferir fondos a la controladora, ya sea en forma de dividendos en efectivo o de reembolsos de préstamos o anticipos.

3. NIC 27.41(b) La entidad revela las razones por las que la tenencia (directa o indirecta a través de subsidiarias) de más de la mitad del voto real o potencial de una relacionada no implica control sobre la misma.

4. NIC 10.21(b) Si los efectos financieros de hechos que no implican ajuste ocurridos después de la fecha del balance no pueden estimarse, la entidad revela ese hecho.

5. NIIF 3.59(b), 5.41, NIC 10.21, 22, 33.70(d)

La entidad revelará sobre cada categoría significativa de hechos ocurridos después de la fecha del balance que no implican ajuste la naturaleza del evento y una estimación de sus efectos financieros, o un pronunciamiento sobre la imposibilidad de realizar tal estimación. La NIC 10 Hechos Ocurridos Después del Período Sobre el que se Informa provee ejemplos de hechos que no implican ajuste que normalmente deben revelarse.

6. NIIF 3.59(b), B66

Para cada combinación de negocios que tuvo lugar después del final del periodo contable pero antes de que los estados financieros hayan sido autorizados para su emisión, la adquirente revelará información que permita que los usuarios de sus estados financieros evalúen la naturaleza y efectos financieros de cada combinación de negocios. Los requerimientos de revelación son los mismos que aquellos para las combinaciones de negocios que tuvieron lugar durante el período. Si la revelación de cualquiera de las informaciones requeridas es impracticable, la entidad revelará ese hecho y explicará por qué la revelación es impracticable.




39. Entidades del grupo

NIC 24.13 Subsidiarias significativas1,2,3

País de constitución

Participación en la propiedad (%)

Nota 2011 2010 Baguette S.A. Francia 100 100 Mermaid A / S Dinamarca 100 100 Lei Sure Limited Rumania 100 100 Papier GMBH Alemania 100 100 Oy Kossu AB Suiza 90 90 Swisslote AG 9 Suiza 75 60 Papyrus Pty Limited 9 Estados Unidos 90 25 Maple-leaf Inc Canadá 48 48 Paper Pabus Co Reino Unido 100 100 Hemy Payo Products N.V. Holanda 100 100 Sloan Bio-Research Co Reino Unido - - MayCo Estados Unidos - - NIC 27.41(a) Aunque la Compañía no mantiene participación en la propiedad de Sloan Bio-Research Co y MayCo,

recibe sustancialmente todos los beneficios relacionados con sus operaciones y activos netos basados en los términos de los acuerdos bajo los cuales estas entidades fueron establecidas. En consecuencia, la Compañía consolida estas entidades.

NIC 27.41(a) Aunque el Grupo es dueño de menos de la mitad del poder de voto en Maple-leaf Inc, es capaz de

gobernar las políticas financieras y de operación de la Compañía en virtud de un contrato con otros inversores de Maple-leaf Inc. En consecuencia, el Grupo consolida sus inversiones en la Compañía.

NIC 10.21 40. Hechos posteriores4,5,6

Reestructuración

A fines de enero de 2012, el Grupo anunció su intención de implementar un programa de reducción de costos y adoptar medidas adicionales para reducir los costos. Adicionalmente, para permitirle al Grupo adaptar su tamaño a las condiciones actuales del mercado y los efectos de la recesión global, se pretende reducir la fuerza de trabajo del Grupo en 400 puestos a nivel mundial a fines del 2012 sin reemplazar estos puestos siempre que sea posible. El Grupo espera que la reestructuración asociada con la reducción de puestos cueste de M€600 a M€850 en 2012.

Otros

Después del 31 de diciembre de 2011, uno de los deudores comerciales más significativos del Grupo inició el proceso de liquidación después de un desastre natural en febrero de 2012 que dañó su planta operativa. De los M€100 adeudados, el Grupo espera recuperar menos de M€10. No se han hecho provisiones por deterioro en los estados financieros consolidados.

Según se informara en los estados financieros intermedios condensados, el 22 de julio de 2011, el Grupo anunció su intención de adquirir la totalidad de las acciones de Sociedad ABC por un monto de M€6.500. El 4 de enero de 2012, los accionistas del Grupo aprobaron la transacción y el Grupo en la actualidad espera la aprobación de las autoridades regulatorias antes de proceder con la adquisición. La administración anticipa que esta aprobación será recibida aproximadamente en abril de 2012.



Nota explicativa

1. NIC 1.10, 81(b) Este Anexo ilustra el enfoque de dos estados: un estado de resultados separado que muestra la ganancia o pérdida, y un segundo estado que muestra los componentes del otro resultado integral.

NIC 1.12 La entidad puede presentar los componentes del resultado como parte de un único estado del resultado integral o en un estado de resultados separado. Cuando la entidad decide presentar ambos estados, el estado de resultados forma parte de un juego completo de estados financieros, y deberá mostrarse inmediatamente antes del estado del resultado integral.



Anexo I

Estados Consolidados de Resultados1

Por el año terminado el 31 de diciembre


Re-presentado*

Operaciones continuas Ingresos de actividades ordinarias 10 102.716 96.636 Costo de venta (55.708) (56.186) Ganancia bruta 47.008 40.450 Otros ingresos 11 1.095 315 Costos de distribución (17.984) (18.012) Gastos de administración (17.142) (15.269) Gastos de investigación y desarrollo (1.109) (697) Otros gastos 12 (860) (30) Resultados de actividades de la operación 11.008 6.757 Ingreso financiero 1.161 480 Gastos financieros (1.707) (1.646) Gasto financiero neto 15 (546) (1.166) Participación en las ganancias de asociadas (neta de impuesto) 20 467 587 Ganancias antes de impuestos 10.929 6.178 Gasto por impuesto 22 (3.371) (1.800) Ganancia procedente de actividades que continúan 7.558 4.378 Operación discontinuada Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas (neta de impuestos) 7 379 (422) Resultado del período 7.937 3.956 Ganancia atribuible a: Propietarios de la Sociedad 7.413 3.737 Participaciones no controladoras 524 219 Ganancia del período 7.937 3.956

Ganancias por acción Ganancias básicas por acción (Euro) 27 2,26 1,08 Ganancias diluidas por acción (Euro) 27 2,16 1,07

Ganancias por acción - Operaciones continuas Ganancias básicas por acción (Euro) 27 2,14 1,22 Ganancias diluidas por acción (Euro) 27 2,05 1,21

* Ver Nota 2(e) y Nota 7.




Estados consolidados de resultados integrales



Re-presentado*

Ganancia del período 7.937 3.956 Otro resultado integral Diferencias de conversión para operaciones extranjeras 680 499 Diferencias de conversión en inversiones reconocidas según el método de

participación (159) (169)

Reclasificación de diferencias de conversión en pérdida de influencia significativa (20) -

Pérdida neta en cobertura de inversión neta en operación extranjera 15 (3) (8) Revaluación de propiedad, planta y equipo 16 200 - Porción efectiva de cambios en el valor razonable de coberturas de flujo de

efectivo 15 (62) 77

Cambio neto en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo Reclasificadas a resultados 15 (31) (11)

Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta 15 199 94

Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta reclasificados a resultados 15 (64) -

Ganancias (pérdidas) actuariales por planes de beneficios definidos 29 72 (15) Impuesto sobre otro resultado integral 22 (104) (48) Otro resultado integral del año, neto de impuestos 708 419 Resultado integral total del año 8.645 4.375 Atribuible a: Propietarios de la Sociedad 8.094 4.134 Participaciones no controladoras 551 241 Resultado integral total del año 8.645 4.375 * Ver Nota 2(e) y Nota 7.



Anexo II

Estados consolidados de flujo de efectivo (método directo)



Re-presentado*

Flujos de efectivo de las actividades de operación

Efectivo recibido de clientes 96.049 97.976 Pagos a proveedores y empleados (88.839) (86.225) Efectivo generado por actividades de operación 7.210 11.771

Intereses pagados (1.604) (1.521) Impuesto pagado (400) (1.400) Flujos netos procedentes de las actividades de operación 5.206 8.850

Flujos de efectivo por actividades de inversión

Intereses recibidos 211 155 Dividendos recibidos 369 330 Cobros por venta de propiedad, planta y equipo 1.177 481 Cobros por venta de inversiones 987 849 Venta de operación discontinuada, neta de efectivo vendido 7 10.890 - Adquisición de subsidiaria, neta de efectivo adquirido 9 (2.125) - Adquisición de inversiones reconocidas según el método de participación 20 (600) - Adquisición de propiedad, planta y equipo (15.657) (2.228) Adquisición de propiedades de inversión 19 (300) (40) Plantaciones y adquisiciones de activos biológicos no corrientes (305) (437) Adquisición de otras inversiones (319) (2.411) Dividendos de inversiones reconocidas según el método de

participación 21 -

Desembolsos por desarrollo (1.235) (503) Flujos netos usados en las actividades de inversión (6.886) (3.804)

Flujos de efectivo por actividades de financiamiento

Cobros por emisión de capital social 26 1.550 - Cobros por emisión de títulos convertibles 28 5.000 - Cobros por emisión de acciones preferenciales recuperables 28 2.000 - Cobros por venta de acciones propias 26 30 - Cobros por ejercicio de opciones de compra de acciones 26 50 - Cobros por liquidación de derivados 5 11 Pago de costo de transacciones relacionados con préstamos y

obligaciones 28 (311) -

Adquisición de participación no controladora 9 (200) - Recompra de acciones propias 26 - (280) Pago de préstamos (5.132) (4.445) Pago de obligaciones por arrendamiento financiero (454) (394) Dividendos pagados 26 (1.243) (571) Flujos netos procedentes de (usados en) las actividades de

financiamiento 1.295 (5.679)

Variación neta del efectivo y equivalentes al efectivo (385) (633) Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero 1.568 2.226 Efecto de las variaciones en la diferencia de cambio sobre el

efectivo mantenido (12) (25)

Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre 25 1.171 1.568

* Ver Nota 2(e). Las notas en las páginas 23 a la 207 son parte integral de estos estados financieros consolidados.



Nota explicativa

1. El objetivo del presente Anexo es asistir en la preparación de las revelaciones en los estados financieros anuales cuando no se adopta anticipadamente la Presentación de Partidas de Otro Resultado Integral (modificaciones a la NIC 1 Presentación de Estados Financieros). Ilustra un formato posible para las revelaciones requeridas; es posible utilizar otros formatos.

2. Las modificaciones a la NIC 1 no cambian las opciones existentes de presentar el resultado integral total en uno o dos estados.

3. Las modificaciones a la NIC 1 cambian el título del estado de resultados integrales a estado de resultados y otros resultados integrales. No obstante, se permiten otros títulos.



Anexo III

Ejemplos de revelaciones para entidades que adoptan anticipadamente la Presentación de Partidas de Otro Resultado Integral (Modificaciones a las

NIC 1 Presentación de Estados Financieros)1,2

Extracto del estado de resultados y otro resultado integral3


En miles de Euro Nota 2011 2010 Re-presentado*

Otro resultado integral

Partidas que no se reclasificarán a resultados: Revaluación de propiedad, planta y equipo 16 200 - Ganancias (pérdidas) actuariales por plan de beneficios definidos 29 72 (15) Impuesto sobre partidas que no se reclasificarán a resultados (90) 5 Total partidas que no se reclasificarán a resultados 182 (10)

Partidas que posteriormente pueden reclasificarse a resultados: Pérdida neta en cobertura de inversión neta en operación extranjera 15 (3) (8) Diferencias de conversión – operaciones extranjeras 680 499 Diferencias de conversión – inversiones contabilizadas bajo el método

de participación (159) (169)

Reclasificación de diferencias de conversión en pérdida de influencia significativa (20) -

Porción efectiva de cambios en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo 15 (62) 77

Cambio neto en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo reclasificadas a resultados 15 (31) (11)

Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta 15 199 94

Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta reclasificados a resultados 15 (64) -

Impuesto sobre partidas que pueden ser reclasificadas a resultados 22 (14) (53) Total partidas que posteriormente pueden reclasificarse a

resultados 526 429

Otro resultado integral del período, neto de impuestos 708 419



Nota explicativa

1. El objetivo del presente Anexo es asistir en la preparación de revelaciones de los estados financieros anuales para la adopción anticipada de la NIIF 9 Instrumentos Financieros (octubre de 2010) (NIIF 9 (2020)). Ilustra un formato posible para las revelaciones requeridas; es posible utilizar otros formatos.

NIIF 9.71, 73.2 Asumimos que el Grupo no ha aplicado la NIIF 9 Instrumentos Financieros (noviembre 2009) (NIIF 9 (2009)) y, en consecuencia, debe aplicar todos los requerimientos de las NIIF 9 (2010) al mismo tiempo. Para los períodos anuales comenzados antes del 1 de enero de 2010, la entidad puede escoger aplicar la NIIF 9 (2009) en vez de la NIIF (2010). Por lo tanto, otros escenarios de adopción de la NIIF 9 (2009) y NIIF 9 (2010) son posibles. Ver nuestra publicación Estados financieros ilustrativos (agosto 2010) para ver una ilustración de la adopción anticipada de la NIIF 9 (2009).

2. NIIF 9.7.1, 7.2.2

La fecha de aplicación inicial corresponde al inicio del primer período sobre el que se informa en el que la entidad adopta la NIIF (2010), para las entidades que inicialmente aplican la NIIF 9 (2010) el 1 de enero de 2011 o después. En nuestro punto de vista, si una entidad adopta secuencialmente la NIIF 9 (2009) y luego la NIIF 9 (2010), puede tener dos fechas distintas de aplicación inicial; una para la NIIF 9 (2009) y otra para la NIIF 9 (2010). La fecha de aplicación inicial de la NIIF 9 (2009) se determina cuando la entidad adopta la NIIF 9 (2009) y aplica sus requerimientos de transición. La segunda fecha de aplicación inicial relacionada con la NIIF 9 (2010) se determina cuando la entidad adopta la NIIF 8 (2010). La segunda fecha de aplicación inicial por lo general no afecta la adopción previa de la NIIF 9 (2009) pero se usa en relación con la aplicación de los relevos de transición incrementales de la NIIF 9 (2010) que se relacionan con la clasificación y medición de los pasivos financieros. No obstante, si anteriormente la entidad escogió no re-presentar la información comparativa en la adopción de la NIIF 9 (2009) pero sí re-presenta la información comparativa en la adopción de la NIIF 9 (2010), los estados financieros re-presentados deben reflejar todos los requerimientos de la NIIF 9 (2010).

3. NIIF 9.2.7.14

Si la entidad adopta la NIIF 9 (2010) para períodos de información que comienzan antes del 1 de enero de 2012, puede elegir no re-presentar períodos anteriores. En el ejemplo de presente Anexo, el Grupo ha elegido aplicar la nueva norma desde el 1 de enero de 2011 sin re-presentar los montos comparativos. Dado el hecho de que se aplicarán políticas contables diferentes a estados financieros pre- y post-adopción de la norma, se revelan tanto las políticas contables pre como las políticas contables post-adopción para los activos financieros. Si la entidad adopta la NIIF 9 (2010) y re-presenta los montos comparativos, sólo debe revelar las políticas contables modificadas.

4. NIIF 9.8.2.3

Si la entidad elige aplicar la norma a una fecha que no es el comienzo de un período de información anual, revela el hecho y las razones para la aplicación de la norma a partir de esa fecha.

5. NIIF 9.7.2.14

Si una entidad no re-presente los periodos anteriores, reconocerá cualquier diferencia entre el valor en libros anterior y el valor en libros al comienzo del periodo anual sobre el que se informa que incluya la fecha de aplicación inicial en las ganancias acumuladas iniciales (u otro componente de patrimonio, según proceda) del periodo sobre el que se informa que incluya la fecha de la aplicación inicial.

6. NIIF 9.4.5 En el reconocimiento inicial, si se cumplen ciertos criterios, las entidades tienen la opción irrevocable de designar un activo financiero o pasivo financiero a valor razonable con cambios en resultados. Si la entidad elige ejercer esta opción, debe presentar las revelaciones adicionales especificadas en la NIIF 7. Los asuntos de reconocimiento y medición se discuten en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (7A).

4. NIIF 9.5.4.4 La elección de presentar ganancias y pérdidas de inversiones en instrumentos de patrimonio que no son mantenidos para negociación en otro resultado integral, está disponible sobre la base de cada instrumento individual.



Anexo IV

Ejemplo de revelaciones para entidades que adoptan anticipadamente la NIIF 9 - Instrumentos financieros (octubre 2010)1

Base de preparación

Cambios en las políticas contables2,3,4 NIIF 9.7.2.1 (X). Activos financieros no derivados

NIC 8.28 El Grupo ha adoptado anticipadamente la NIIF 9 Instrumentos financieros (octubre 2010) (NIIF 9 (2010)) con fecha de aplicación inicial del 1 de enero de 2011. La NIIF 9 (2010) requiere que la entidad clasifique sus estados financieros como valorizados posteriormente ya sea al costo amortizado o al valor razonable dependiendo del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y las características de flujo de efectivo contractual de los activos financieros. Estos cambios en la política contable se aplican sobre una base retrospectiva, excepto según se describe a continuación, desde el 1 de enero de 2010 sin re-presentar los períodos anteriores.5 Considerando que el Grupo no tiene pasivos financieros designados al valor razonable con cambios en resultados, la adopción de la NIIF 9 (2010) no afectó sus políticas contables para los pasivos financieros revelados en sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 y por el año terminado en esa fecha.

NIIF 7.21

NIIF 7.21

NIIF 7.21, B5(aa)

Política aplicable desde el 1 de enero de 2011

Inicialmente, el Grupo reconoce los activos financieros en la fecha de la transacción en la que el Grupo se convierte en una parte de las disposiciones contractuales del instrumento. Inicialmente, los activos financieros se valorizan a su valor razonable. Si el activo financiero no se contabiliza con posterioridad a valor razonable con cambios en resultados, la valorización inicial incluye los costos de transacción que son atribuibles directamente a la adquisición del activo o a su origen. Con posterioridad, el Grupo valoriza los activos financieros a ya sea su valor razonable o costo amortizado. Activos financieros valorizados a costo amortizado Un activo financiero se valoriza con posterioridad al costo amortizado usando el método de interés efectivo y neto de pérdida por deterioro, si : • el activo es mantenido dentro de un modelo de negocio con el objetivo de mantener activos para cobrar flujos

de efectivo contractuales; y

• los términos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son sólo pagos de capital e intereses.6

La política del Grupo sobre deterioro es la misma que aplicó en sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 y por el año terminado en esa fecha para préstamos y partidas por cobrar e inversiones mantenidas hasta su vencimiento. Activos financieros valorizados a valor razonable6

Los activos financieros que son distintos a los valorizados a costo amortizado se valorizan con posterioridad a valor razonable y los cambios se reconocen en resultado.

NIIF 7.21 Sin embargo, para inversiones en instrumentos de patrimonio que no se mantienen para negociación, el Grupo puede elegir al reconocimiento inicial presentar ganancias y pérdidas en otros resultados integrales. 7 Para tales inversiones medidas a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, las ganancias y pérdidas nunca se reclasifican a resultado y no se reconocen deterioros en el resultado. Los dividendos ganados de tales inversiones son reconocidos en el resultado a menos que el dividendo represente claramente un reembolso de parte del costo de la inversión.



Base de preparación Cambios en las políticas contables (X). Activos financieros no derivados (continuación) Política aplicable antes del 1 de enero de 2011 Inicialmente, el Grupo reconoce los activos financieros en la fecha de la transacción en la que el Grupo se

convierte en una parte de las estipulaciones contractuales del instrumento. El Grupo clasifica los activos financieros no derivados como: activos financieros a su valor razonable con cambios en resultados, activos financieros, préstamos y partidas por cobrar mantenidos hasta su vencimiento o activos financieros disponibles para la venta.

NIIF 7.21, B5(a)

NIIF 7.21

NIIF 7.21

NIIF 7.21

NIIF 9.7.2.4, NIC 8.28

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Un activo financiero se clasifica a valor razonable con cambios en resultados si se clasifica como mantenido para negociación o se designa como tal en el reconocimiento inicial. Los activos financieros se designan a valor razonable con cambios en resultados si el Grupo administra dichas inversiones y toma las decisiones de compra y venta con base en su valor razonable de acuerdo con la administración de riesgo o la estrategia de inversión documentadas del Grupo. Al reconocimiento inicial, los costos de transacción atribuibles han sido reconocidos en el resultado a medida que se incurren. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se valorizaron de acuerdo al valor razonable y los cambios en éste han sido reconocidos en resultados. Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento Si el Grupo tiene la intención y capacidad de mantener los instrumentos de deuda hasta su vencimiento, estos activos financieros se clasifican como mantenidos hasta el vencimiento. Los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento son reconocidos inicialmente a su valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento se valorizan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos las pérdidas por deterioro. Préstamos y partidas por cobrar Los préstamos y partidas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinables que no se cotizan en un mercado activo. Estos activos inicialmente se reconocen al valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, los préstamos y partidas por cobrar se valorizan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos las pérdidas por deterioro. Activos financieros disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que han sido designados como disponibles para la venta y no están clasificados en ninguna de las categorías anteriores. Las inversiones del Grupo en valores de acciones y ciertos títulos de deuda son clasificados como activos financieros disponibles para la venta. Posterior al reconocimiento inicial, son reconocidas al valor razonable y los cambios, que no sean pérdidas por deterioro ni ganancias o pérdidas por conversión de instrumentos de deuda disponibles para la venta son reconocidos en otro resultado integral y presentados dentro del patrimonio en la reserva de valor razonable. Cuando una inversión es dada de baja de los registros contables, la ganancia o pérdida acumulada en otro resultado integral es transferida a resultados. Impacto del cambio en política contable De acuerdo con las estipulaciones transitorias de la NIIF 9 (2010), la clasificación de activos financieros que el Grupo mantuvo a la fecha de aplicación inicial se basó en los hechos y las circunstancias del modelo de negocio en el que se mantenían los activos financieros a esa fecha. En consecuencia, como resultado de la aplicación de la NIIF 9 (2010), al 1 de enero de 2011 M€20 (M€14 neto de impuestos de M€6) fueron reclasificados desde la reserva de valor razonable a las otras inversiones, debido a que ciertos instrumentos de deuda fueron reclasificados desde disponibles para la venta a activos financieros valorados al costo amortizado. Para obtener mayores detalles ver nota X. El cambio en la política contable no tuvo un efecto significativo en las ganancias por acción para el año terminado el 31 de diciembre de 2011.



Nota explicativa

1. NIIF 9.7.2.14 Si una entidad adopta la NIIF 9 (2010) para los períodos de información que comienzan antes del 1 de enero de 2012, puede elegir no re-presentar períodos anteriores. En este Anexo, el Grupo ha elegido aplicar la nueva norma a partir del 1 de enero de 2011 sin re-presentar los montos comparativos. Como consecuencia, la diferencia entre el valor en libros anterior y el valor en libros al aplicar la nueva norma a esa fecha, se reconoce en el saldo de apertura de ganancias acumuladas (u otro componente del patrimonio según sea apropiado). Este tema se explica de mejor manera en nuestra publicación Las NIIF comentadas (7A.660.10).



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Nota explicativa

1. NIIF 7.44

Cuando la entidad aplica por primera vez NIIF 9 (2010), se requiere que revele (en formato tabular a menos que otro formato sea más apropiado) para cada clase de activos financieros a la fecha de aplicación inicial: • la categoría de valorización original y el valor en libros determinado de acuerdo con la NIC 39; • la nueva categoría de valorización y valor en libros determinados de acuerdo con la NIIF 9; y • el monto de cualquier activo financiero del estado de situación financiera que se hubiera designado

anteriormente como valorizado a valor razonable con cambios en resultados pero que ya no se designa de dicho modo, distinguiendo entre los activos financieros que la NIIF 9 (2010) requiere que la entidad los reclasifique y aquellos que la entidad elige reclasificar.

NIIF 7.44J Cuando la entidad aplica la NIIF 9 (2010) por primera vez, revela información cualitativa para permitir a los usuarios comprender: • cómo aplicó los requerimientos de clasificación de la NIIF 9 (2010) a los activos financieros cuya

clasificación ha cambiado como consecuencia de la aplicación de la NIIF 9 (2010); y • las razones para cualquier designación o desdesignación de activos financieros o pasivos financieros

como valorizados a valor razonable con cambios en resultados.




(X). Clasificación de activos financieros en la fecha de aplicación inicial de la NIIF 91 NIIF 7.44I La tabla a continuación resume la clasificación transitoria y los ajustes de valorización a los activos

financieros del Grupo el 1 de enero de 2011, fecha de aplicación inicial de NIIF 9 (2010) del Grupo:


Clasificación original de acuerdo con NIC 39

Nueva clasificación de acuerdo con NIIF 9

Valor en libros original de

acuerdo con NIC 39

Nuevo valor en libros de

acuerdo con NIIF 9

Activos financieros designados a

valor razonable con cambios en resultados

(a) Valor razonable con cambios en resultados

Valor razonable con cambios en resultados 254 254

Activos financieros clasificados como mantenidos para negociación


Contratos a término en moneda extranjera no usados para cobertura

Valor razonable con cambios en resultados


Bonos nominativos Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Costo amortizado

2.256 2.256

Deudores comerciales por cobrar a partes relacionadas y préstamos a los directores

Préstamos y partidas por cobrar

Costo amortizado 674 674

Otros deudores comerciales Préstamos y partidas por cobrar

Costo amortizado 17.045 17.045

Efectivo y equivalentes al efectivo

Préstamos y partidas por cobrar

Costo amortizado 1.850 1.850

Instrumentos de deuda (b) Disponibles para la venta

Costo amortizado 373 353

Instrumentos de patrimonio (c) Disponibles para la venta

Valor razonable con cambios en otro resultado integral 511 511

Permutas financieras de tasas de interés usadas para cobertura

Instrumento de cobertura

Instrumento de cobertura 131 131

Contratos a término en moneda extranjera usados para cobertura



375 375

NIIF 7.44I(c),44J(b) (a) Activos financieros que previamente habían sido designados al valor razonable con cambios en resultados

ahora cumplen los criterios para la medición obligatoria al valor razonable con cambios en resultados ya que corresponden a inversiones en instrumentos de patrimonio para las que el Grupo no ha efectuado la elección de presentar los cambios en el valor razonable en otro resultado integral.

NIIF 7.44J(a) NIIF 7.44I(c)

(b) Estos instrumentos de deuda son mantenidos por la Tesorería del Grupo en una cartera separada para proporcionar ingreso por intereses pero pueden ser vendidos en caso inesperado de escasa liquidez. El Grupo considera que dichos valores se mantienen dentro de una cartera cuyo objetivo es mantener activos para cobrar flujos de efectivo contractuales que representan capital e intereses. Por ello, estos activos han sido valuados al costo amortizado bajo la NIIF 9 (2010).

(c) Estas inversiones de patrimonio representan inversiones que el Grupo intenta mantener a largo plazo por

motivos estratégicos. De acuerdo con lo anterior, el Grupo ha designado que estas inversiones se midan al valor razonable con cambios en otro resultado integral a la fecha de aplicación inicial.



Notas a los estados financieros consolidados 15. Ingresos y costos financieros Reconocidos en resultado


NIIF 7.20(b) Ingresos por intereses por activos valuados al costo amortizado

208 - NIIF 7.20(b) Ingresos por intereses por inversiones mantenidas hasta el vencimiento sin deterioro - 89 NIIF 7.20(b), (d) Ingresos por intereses por inversiones mantenidas hasta el vencimiento con deterioro - 6 NIIF 7.20(b) Ingresos por intereses por activos financieros disponibles para la venta

- 27 NIIF 7.20(b) Ingresos por intereses por préstamos y partidas por cobrar - 29 NIC 18.35(b)(v) Ingreso por dividendos 26 32 Revaluación al valor razonable de participación pre existente en la adquirida 250 - NIIF 7.23(d) Cambio neto en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo transferidas desde el

patrimonio 31 11

NIIF 7.20(a)(i) Cambio neto en el valor razonable de los activos financieros a su valor razonable con cambios en resultados:

- Designados como tal al reconocimiento inicial - 286

- Valuados obligatoriamente al valor razonable 646 -

Ingresos financieros 1.161 480

NIIF 7.20(b) Gastos por intereses por obligaciones financieras valorizadas al costo amortizado (1.413) (1.299) NIC 21.52(a) Pérdida neta por diferencia de cambio (138) (293) NIIF 7.20(a)(i) Cambio neto en el valor razonable de los activos financieros: - Mantenidos para negociación - (19)

- Designados a valor razonable con cambios en resultados - (22)

NIIF 7.20(v) Cambio en el valor razonable de la contraprestación contingente (20) - NIC 37.84(e) Reverso de descuento por provisión por restauración del lugar (60) - NIIF 7.20(e) Pérdida por deterioro de inversiones mantenidas al costo amortizado (60) - NIIF 7.24(b) Porción no válida de los cambios en el valor razonable de las coberturas de flujo de efectivo (16) (13) Gastos financieros (1.707) (1.646) Gastos financieros netos reconocidos en resultados (546) (1.166) Estos gastos e ingresos financieros incluyen los siguientes ingresos y gastos financieros en

relación a los activos (pasivos) no valorizados a su valor razonable con cambios en resultados:

NIIF 7.20(b) - Ingresos por intereses totales por activos financieros 208 151

NIIF 7.20(b) - Gastos por intereses totales por pasivos financieros (1.413) (1.299)

Reconocido en otro resultado integral En miles de Euro 2010 2009

NIC 1.7 Pérdida neta por cobertura de inversión neta en operación extranjera (3) (8) NIIF 7.23(c) Porción efectiva de cambios en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo (62) 77 NIIF 7.23(d) Cambio neto en el valor razonable de coberturas de flujo de efectivo transferidos a resultado (31) (11) NIIF 7.20(a)(ii) Cambio neto en el valor razonable de activos financieros clasificados a valor razonable 199 - NIIF 7.20(a)(ii) Cambio neto en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta - 94

NIC 1.90 Impuesto sobre ingresos y costos financieros reconocidos en el otro resultado integral (14) (53)

Ingreso financiero reconocido en otro resultado integral, neto de impuestos 89 99



Nota Explicativa

1. NIIF 7.11A(d), 11B

Si la entidad dio de baja en cuentas inversiones en instrumentos de patrimonio valuadas al valor razonable con cambios en otro resultado integral durante el período presentado, revelará: • Las razones para disponer de las inversiones; • El valor razonable de las inversiones a la fecha de la baja en cuentas; y • La ganancia o pérdida acumulada en la venta. Además, los dividendos reconocidos durante el período se presentan por separado para las inversiones mantenidas al cierre del período presentado y las vendidas durante el período presentado.

2. NIIF 7.12B

NIIF 7.12C

NIIF 7.12D

Si ha reclasificado algún activo financiero, la entidad revelará: • La fecha de reclasificación • Una explicación detallada del cambio en el modelo comercial y una descripción cualitativa de su efecto en

los estados financieros de la entidad • El monto reclasificado que ha sido incorporado y eliminado de cada categoría. La entidad revelará, para cada período presentado después de la reclasificación y hasta la baja en cuentas, para los activos reclasificados de manera que estén valorizados al costo amortizado: • la fecha tasa de interés efectiva determinada en la fecha de reclasificación; y • el ingreso o gasto por intereses reconocido. Si la entidad ha reclasificado activos financieros para que se valúen al costo amortizado desde su última fecha de información anual, revelará: • el valor razonable de los activos financieros al cierre de la fecha del balance; y • la ganancia o pérdida por valor razonable que se habría reconocido en resultados durante el período

presentado si los activos financieros no hubiesen sido reclasificados.



Notas a los estados financieros consolidados 34. Instrumentos financieros (continuación) Activos financieros a valor razonable con cambios en otros resultados integrales

NIIF 7.11A(a), (b) Al 1 de enero de 2011, el Grupo designó ciertas inversiones en instrumentos de patrimonio como al valor razonable con cambios en otro resultado integral según se indica a continuación.1 Estas inversiones están designadas como disponibles para la venta en la información comparativa de 2010. Esta designación se eligió ya que se espera que las inversiones se mantengan a largo plazo por razones estratégicas.

En miles de Euro Valor razonable al 31 de diciembre

Ingresos por dividendos reconocido

NIIF 7.11A(c), (d) 2011 2010 2011 2010 Inversión en Tall Trees PLC 243 225 5 5 Inversión en Aussiepine Ltd 467 286 15 21 710 511 20 26 NIIF 7.11A(e) No hubo transferencias de ganancia o pérdida acumulada dentro del patrimonio durante el año. Reclasificaciones2 NIIF 7.12B No hubo reclasificaciones de los activos financieros desde la fecha de aplicación inicial de la NIIF 9, que fue

el 1 de enero de 2011.



Nota

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Nota explicativa

1. El objetivo del presente Anexo es asistir en la preparación de las revelaciones en los estados financieros anuales para entidades que presentan asuntos de negocio en marcha. Ilustra un formato posible para las revelaciones; es posible utilizar otros formatos.

2. NIC 1.25 Los estados financieros son preparados bajo la hipótesis de negocio en marcha; a menos que la gerencia pretenda liquidar la entidad o cesar en su actividad. Si la hipótesis de empresa en funcionamiento no resulta adecuada, se aplicarán las NIIF en consecuencia, prestando especial atención a los requerimientos de la NIIF 5, la NIC 32, NIC 36 y la NIC 37. Este tema se discute en nuestra publicación Las NIIFs comentadas (2.4.15.10).



Anexo V Ejemplo de información a revelar para entidades que deben presentar

revelaciones de negocio en marcha1

Base de preparación

(X). Bases de contabilización de negocio en marcha2

NIC 1.25 Los estados financieros consolidados han sido preparados bajo la hipótesis de negocio en marcha, la que supone que el Grupo podrá cumplir con los plazos de pago obligatorios de las obligaciones bancarias según se revela en la Nota 34.

El Grupo ha reconocido una ganancia neta después de impuestos de M€7.937 por el año terminado el 31 de

diciembre de 2011 y, a esa fecha, los activos corrientes sobrepasan los pasivos corrientes en M€22,046. Sin embargo, según se describe en la Nota X, se esperan costos ambientales significativos únicos en 2012, lo que refleja diversos avances regulatorios en un gran número de países de Europa.

Además de lo anterior, las facilidades de crédito bancario totalmente usadas de M€7.012 están sujetas a

revisión el 30 de junio de 2012. Se espera que los prestadores realicen una revisión que incluirá (pero no se limitará a) la evaluación de:

• el rendimiento financiero del Grupo comparado con el presupuesto; • el grado de cumplimiento con los nuevos requerimientos regulatorios; y • el avance de las desinversiones planificadas y/o generación de capital para cumplir con requerimientos de pago.

La administración cree que el pago de las facilidades ocurrirá según lo requerido y está confiada en que las ventas de activos reveladas en la Nota 8 se materializarán antes del 30 de junio de 2012 y que los cobros serán suficientes para cumplir con los requerimientos de pago a esa fecha. La administración anticipa que cualquier requerimiento de pago adicional se cumplirá usando flujos de efectivo de la operación o usando otras formas alternativas de generación de capital tales como ventas de activos adicionales, una emisión de derechos o bonos o una colocación privada. La administración tiene acceso a suscriptores y un plan para aumentar el capital en caso de requerirse.

NIC 1.26

La administración reconoce que permanece la incertidumbre acerca de la capacidad del Grupo de cumplir sus requerimientos de financiamiento y refinanciar o pagar sus facilidades de crédito a medida que vencen. Sin embargo, según se describiera anteriormente, la administración tiene expectativa razonable de que el Grupo tiene recursos adecuados para continuar operando en el futuro previsible. Si por algún motivo el Grupo no puede continuar como negocio en marcha, esto podría tener un impacto en la capacidad del Grupo de realizar activos a sus valores reconocidos, en especial, la plusvalía y los otros activos intangibles y cancelar pasivos durante el curso normal del negocio a los montos valuados en los estados financieros consolidados.



Nota explicativa

1. El propósito de este Anexo es ilustrar las revelaciones que pueden ser necesarias para proveer información acerca de las distribuciones de activos distintos al efectivo y/o activos no corrientes (o grupos de activos para su disposición) que se mantienen para distribución (o se distribuyen) a los propietarios.

2. La diferencia entre el dividendo pagado/por pagar y el valor en libros de los activos netos se presenta como una partida separada en el estado de resultados integrales.



Anexo VI Ejemplos de revelaciones para distribuciones de activos distintos al

efectivo a los propietarios1

CINIIF 17.16(a) (X). Distribución de subsidiaria de propiedad total a los propietarios de la Sociedad El 15 de mayo de 2011, los directores de la Sociedad anunciaron que el Grupo distribuiría todas sus acciones en

Papier GmbH, subsidiaria de propiedad total dentro del segmento de Papeles Reciclados, a los accionistas de la Sociedad. Cuando se autorizó la distribución, el Grupo reconoció un dividendo por pagar de M€12.500, que corresponde al valor de los activos que se distribuirán. El 3 de junio de 2011, se distribuyeron las acciones. Los activos netos se componen de activos de M€17.408 menos pasivos de M€7,464, como sigue:

En miles de Euro Propiedad, planta y equipo 9.650 Propiedades de inversión 100 Activos intangibles 400 Activo por impuesto diferido 225 Inventario 2.900 Deudores por venta y otras cuentas por cobrar 4.133 Préstamos y partidas por cobrar (3.064) Provisiones (200) Pasivos por impuestos diferidos (450) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (3.750) Valor en libros de los activos netos distribuidos 9.944 Dividendo a los accionistas 12.500 Valor en libros de los activos netos distribuidos (9.944) Ganancia en distribución a los propietarios de la Sociedad 12.500 CINIIF 17.16(b) No hubo cambio en el valor razonable de los activos a ser distribuidos entre la fecha en que se aprobó la

distribución y la fecha en que se liquidó el dividendo.



Nota explicativa

1. El propósito de este Anexo es asistir en la preparación de estados financieros consolidados en relación con la adopción anticipada de Impuestos Diferidos: Recuperación de Activos Subyacentes – Modificación a las NIC 12. El Anexo ilustra un posible formato para las revelaciones requeridas de cambio en la política contable; otros formatos son posibles. Es posible que se requieran revelaciones adicionales incluyendo un tercer estado de situación financiera y sus notas correspondiente, cuando existe un impacto material en el estado de situación financiera al comienzo del período comparativo más antiguo.



Anexo VII Ejemplos de revelaciones para entidades que adoptan anticipadamente

Impuesto Diferido: Recuperación de Activos Subyacentes – Modificaciones a la NIC 121

(X). Políticas contables significativas

Cambio en la política contable

Impuesto diferido NIC 8.28(a)-(d) El Grupo ha adoptado anticipadamente Impuestos Diferidos: Recuperación de Activos Subyacentes – Modificaciones

a la NIC 12 (modificación 2010), con fecha de aplicación inicial del 1 de enero de 2011. La modificación se aplica retrospectivamente y requiere que las entidades midan el impuesto diferido de las propiedades de inversión de acuerdo con el modelo del valor razonable incluido en la NIC 40 Propiedades de Inversión, aplicando las consecuencias de recuperar los beneficios económicos del activo en su totalidad mediante la venta a menos que pueda refutarse la presunción.

Política aplicable desde el 1 de enero de 2011 El Grupo valoriza los pasivos por impuesto diferido por propiedades de inversión como medidos al valor razonable

aplicando las consecuencias de recuperar los beneficios económicos de las propiedades de inversión en su totalidad mediante la venta.

El Grupo ha revisado su cartera de propiedades de inversión y no ha refutado la presunción puesto que ninguna de

las propiedades de inversión es mantenida en un modelo de negocios que tenga el objetivo de consumir sustancialmente todos los beneficios económicos a través del uso.

Impacto del cambio en la política contable Anteriormente, el Grupo media sus obligaciones por impuesto diferido por las propiedades de inversión usando un

enfoque de tasa combinada en el que la medición reflejada en la doble intención de venta y uso. La siguiente tabla resume los ajustes transitorios efectuados a los estados financieros consolidados al implementar la nueva política contable.

NIC 8.28(f)(i)



Disminución en pasivos por impuesto diferido (25) (12) Aumento en ganancias acumuladas 25 12 Disminución en gasto por impuesto 13 12 Aumento en utilidad del período atribuible a los propietarios de la Sociedad 13 12 NIC 8.28(f)(ii), (g)

El ajuste acumulado al 1 de enero de 2010 correspondió a un aumento de 35 en las ganancias acumuladas y una disminución de 35 en los pasivos por impuesto diferido. El cambio en la política contable tuvo un efecto inmaterial en las ganancias por acción para el período corriente y el comparativo.



Nota explicativa

1. El propósito de este Anexo es ilustrar una variedad de revelaciones que una entidad puede efectuar de acuerdo con el párrafo 26 de la NIC 24 Información a Revelar sobre Partes Relacionadas. Al proveer estas revelaciones, la entidad debe evaluar el nivel adecuado de detalle de manera que revelaciones voluminosas no enmascaren información importante que pueda afectar una evaluación de los resultados de las operaciones y la condición financiera de la entidad. Otros formatos son posibles; el nivel adecuado de revelación puede variar dependiendo de la importancia de las transacciones con partes relacionadas.

2. Para propósitos de los ejemplos de revelaciones incluidos en este Anexo, asumimos que el Grupo es controlado indirectamente por el Gobierno de País X. También asumimos que además de vender productos a diversas entidades del sector privado, estos también se venden a agencias y departamentos gubernamentales de País X.



Anexo VIII

Ejemplos de revelaciones para entidades relacionadas con el gobierno bajo la NIC 24 revisada, Información a Revelar sobre Partes

Relacionadas1,2 (X). Partes relacionadas Ejemplo 1: Transacción individualmente significativa por su tamaño En 2009, una entidad subsidiaria, Griffin Ltd, suscribió un contrato de Acuerdo de Contratación Pública con el

Ministerio de Comercio, según el que Griffin Ltd actuaría como proveedor único de productos de papel reciclado para todas las agencias del Ministerio por un período de tres años entre los años 2010 y 2012, y con un descuento por volumen acordado del 10% en comparación con los precios de lista que Griffin Ltd cobraría en órdenes individuales. El valor de venta agregado del acuerdo para el año terminado el 31 de diciembre de 2011 es de M€3.500 (M€2.800 en 2010). Al 31 de diciembre de 2011, los montos agregados adeudados por el Ministerio ascienden a M€10 (M€30 en 2010) y son pagaderos bajo los plazos normales de crédito de 30 días.

Ejemplo 2: Transacción individualmente significativa efectuada en condiciones ‘fuera del

mercado’

El 30 de diciembre de 2010, el Ministerio de Finanzas contrató a Griffin Ltd en calidad de diseñador y

proveedor único de materiales para equipamiento de oficina para todo el Gobierno. El contrato tiene una duración de de cinco años, entre 2011 y 2015. Bajo este acuerdo, el Ministerio de Finanzas reembolsará a Griffin Ltd por los costos de cada equipamiento. No obstante, Griffin Ltd no podrá ganar un margen superior al costo por esta actividad. Por el año terminado el 31 de diciembre de 2011, el valor agregado de ventas fue de M€3.500. AL 31 de diciembre de 2011, los montos agregados adeudados por el Ministerio ascienden a M€1.000 y son pagaderos bajo los plazos normales de crédito de 30 días.

Ejemplo 3: Transacción individualmente significativa fuera de las operaciones comerciales

habituales normales

Según un acuerdo de fecha 1 de enero de 2011, Griffin Ltd y el Ministerio de Comercio y Empresa

acordaron participar y cooperar con un consorcio de terceros en el desarrollo, financiamiento y operación de un centro de investigación y desarrollo. Griffin Ltd también sub-arrendará un piso en su edificio de oficinas centrales para que funcione como oficina administrativa de la operación conjunta. Al 31 de diciembre de 2011, el capital invertido en el negocio conjunto ascendía a M€700 y se recibieron pagos de arrendamiento totales de M€100 como ingresos por arriendo.

Ejemplo 4: Transacción individualmente significativa sujeta a la aprobación de los

accionistas

Actualmente, Griffin Ltd es dueña del 40% de Galaxy Corp, con el 60% restante de propiedad dividido de la

siguiente manera, Ministerio de Comercio (25%) y Lex Corp (35%), parte indirectamente controlada por el Ministerio de Comercio. El 1 de diciembre de 2011, Griffin Ltd suscribió un contrato de compra (el Acuerdo) con el Ministerio de Comercio y Lex Corp, bajo el que Griffin Ltd les comprará sus acciones en Galaxy Corp a un precio de €1 por acción, lo que equivale a una contraprestación total de €6.000. Los términos del Acuerdo están sujetos a la aprobación de los accionistas independientes en la reunión general extraordinaria que se sostendrá el 1 de febrero de 2012. Al término de la adquisición propuesta, Galaxy Corp será una subsidiaria de propiedad total de Griffin Ltd.



(X). Partes relacionadas (continuación)

Ejemplo 5: transacciones significativas colectiva pero no individualmente Griffin Ltd opera en un régimen económico dominado por entidades controladas directa o indirectamente por el

Gobierno del País X a través de sus autoridades, agencias, afiliaciones y otras organizaciones de gobierno, colectivamente las entidades relacionadas con el gobierno. Griffin Ltd posee transacciones con otras entidades relacionadas con el gobierno incluyendo pero no limitándose a la compraventa de bienes y materiales complementarios, la provisión y recepción de servicios, el arrendamiento de activos y uso de servicios públicos.

Estas transacciones se realizan en el curso normal de las actividades del negocio de Griffin Ltd en términos

comparables a las transacciones con otras entidades que no están relacionadas con el gobierno. Griffin Ltd ha establecido políticas de contratación, una estrategia de fijación de precios y un proceso de aprobación para las compras y ventas de productos y servicios que son independientes de si las contrapartes son o no entidades relacionadas con el gobierno.

Para el año terminado el 31 de diciembre de 2011, la administración estima que el monto agregado de las

transacciones significativas de Griffin con otras entidades relacionadas con el gobierno es al menos el 50% de sus ventas de productos de papel reciclado y entre el 30% y 40% de sus compras de materiales.



Nota explicativa

1. El objetivo del presente Anexo es asistir en la preparación de las revelaciones en los estados financieros consolidados. Ilustra un formato posible para las revelaciones de un acuerdo de concesión de servicios; es posible utilizar otros formatos.

2. CINIIF 12.24 El activo financiero reconocido en un acuerdo de concesión de servicios se contabiliza de acuerdo con la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición como préstamo o cuenta por cobrar, activo financiero disponible para la venta o, en caso de que así haya sido designado al momento de la designación inicial, como activo financiero al valor razonable con cambios en resultados si se cumplen las condiciones para esta clasificación.



Anexo IX Ejemplo de información a revelar para entidades con un acuerdo de

concesión de servicios1

(X). Políticas contables significativas

Ingresos

Acuerdos de concesión de servicios

CINIIF 12.13 Los ingresos relacionados con servicios de construcción o mejoramiento bajo un acuerdo de concesión de servicio política contable del Grupo sobre el reconocimiento de ingresos en contratos de construcción. Los ingresos se rec servicio en un acuerdo de concesión de servicios la contraprestación recibida se asigna por referencia a los valores

Activos financieros no derivados


El Grupo reconoce el activo financiero que se origina de un acuerdo de concesión de servicios cuando tiene el dere de los servicios de construcción o mejora prestados. Estos activos financieros se valorizan a su valor razonable al activos financieros se valorizan al costo amortizado.

Si el Grupo recibe como pago por los servicios de construcción prestados una parte en un activo financiero y parte inicialmente se reconoce al valor razonable del pago recibido o por recibir (ver también la nota de la política contab

Activos intangibles


CINIIF 12.17 El Grupo reconoce un activo intangible que surge de un acuerdo de concesión de servicios cuando tiene el derech como contraprestación por la prestación de servicios de construcción o mejoramiento en un acuerdo de concesión reconocido al costo, que incluye los costos por préstamos capitalizados menos la amortización acumulada y las pé

La vida útil estimada de un activo intangible en un acuerdo de concesión de servicios corresponde al período desde que el Grupo puede cobrarle al público por el uso de la infraestructura hasta el final del período de concesión.

(Y). Determinación de valores razonables

Activos intangibles

El valor razonable de los activos intangibles recibidos como contraprestación por la prestación de servicios de construcción en un acuerdo de concesión de servicios es estimado por la referencia al valor razonable de los servicios de construcción prestados. El valor razonable de los servicios de construcción prestados se calcula como el costo estimado total más un margen de utilidad del 5%, que el Grupo considera razonable. Cuando el Grupo recibe un activo intangible y un activo financiero como contraprestación por la prestación de servicios de construcción en un acuerdo de concesión de servicios, el Grupo estima el valor razonable de los activos intangibles como la diferencia entre el valor razonable de los servicios de construcción prestados y el valor razonable del activo financiero recibido.



Nota explicativa

1. CINIIF 12.5(a), (b) La contabilización de acuerdos de concesión de servicios es compleja, y las revelaciones apropiadas dependerán de las circunstancias de cada entidad. Los temas relacionados con la contabilización de acuerdos de concesión de servicios se discuten en nuestra publicación Las NIIF comentadas (5.12).

2. SIC-29.7 Las revelaciones sobre la naturaleza y el alcance de los acuerdos de concesión de servicios deberán ser suministradas en forma individual para cada acuerdo de concesión de servicios, o bien de manera agregada para cada clase de acuerdos de concesión. Una clase es un grupo de acuerdos de concesión de servicios de naturaleza similar.



(Z). Acuerdos de concesión de servicios1, 2 SIC-29.6

SIC-29.6(c)(iv)

El 1 de julio de 2011, el Grupo suscribió un acuerdo de concesión de servicios con una municipalidad local (el concedente) para construir una ruta de peaje cerca de uno de los centros de operaciones forestales del Grupo. La construcción de la ruta de peaje comenzó en julio de 2011, y finalizó y estuvo disponible para ser usada el 30 de septiembre de 2011. Bajo los términos del acuerdo, el Grupo operará y pondrá la ruta de peaje a disposición del público por un período de cinco años a contar del 1 de octubre de 2011. El Grupo será responsable de cualquier servicio de mantenimiento requerido durante el período de concesión. El Grupo no espera que sea necesario realizar reparaciones importantes durante el período de concesión.

El concedente entregará al Grupo un pago mínimo anual garantizado por cada año que la ruta se encuentre operativa. Además, el Grupo ha recibido el derecho a cobrar una tarifa a los usuarios por utilizar la ruta, la que será cobrada y retenida por el mismo; no obstante, esta tarifa tiene un límite máximo señalado en el acuerdo de concesión de servicios. Estas tarifas sobrepasan el pago mínimo anual garantizado que el Grupo recibe del concedente. Al final del período de concesión, el concedente asume la propiedad de la ruta de peaje, y el Grupo no participará más en los requerimientos de operación y mantenimiento.

SIC-29.6(c)(v) El acuerdo de concesión de servicios no contiene una opción de renovación. Los derechos comunes que tiene el concedente para terminar el acuerdo incluyen un mal rendimiento del Grupo y un incumplimiento significativo con los términos del acuerdo. Los derechos comunes que tiene el Grupo para terminar el acuerdo incluyen el incumplimiento en el pago bajo el acuerdo por parte del concedente, un incumplimiento significativo de los términos del acuerdo y cualquier cambio en la ley que imposibilite al Grupo para cumplir sus requerimientos bajo el acuerdo.

SIC-29.6(e), 6A NIC 23.26(a), (b), CINIIF 12.22

Para el año terminado el 31 de diciembre de 2011, el Grupo ha registrado ingresos por M€350, compuestos de M€320 por construcción y M€30 por operación de la ruta de peaje, que corresponde al monto de las tarifas cobradas. El Grupo ha registrado utilidades por M€20 compuestos de una utilidad de M€25 por construcción y una pérdida de M€5 por operación de la ruta de peaje. Los ingresos totales reconocidos en 2011 relacionados con la construcción representan el valor razonable de los servicios de construcción provistos durante la construcción de la ruta de peaje. El Grupo ha reconocido una concesión de servicios por cobrar, valuada inicialmente al valor razonable de los servicios de construcción, de M€260 que representa el valor presente de los pagos mínimo anuales garantizados a recibir del concedente, descontados a una tasa del 5%, de los cuales M€11 representan intereses devengados. El Grupo ha reconocido un activo intangible por M€95 del cual M€5 han sido amortizados en 2011. El activo intangible representa el derecho a cobrar una tarifa por el uso de la ruta de peaje. Los costos por préstamos capitalizados incluidos en este activo intangible ascienden a M€6, que se determinaron en una estimación de los costos por préstamos promedio sobre obligaciones de un 5.7%.



Guía técnica

Forma y contenido de los estados financieros

La NIC 1 establece todos los requerimientos necesarios para la presentación de estados financieros, incluyendo su contenido y estructura. Otras normas e interpretaciones tienen que ver con los requerimientos de reconocimiento, medición y revelación relacionados con transacciones y eventos específicos. Las NIIF no se encuentran limitadas a un marco legal particular. Por lo tanto, los estados financieros preparados bajo NIIF frecuentemente incluyen información suplementaria requerida por los estatutos locales o requerimientos para cotizar en la bolsa, tales como los reportes de los directores (ver a continuación).

Elección de las políticas contables

Las políticas contables reveladas en estos estados financieros ilustrativos reflejan los hechos y circunstancias de una corporación ficticia en los que se basan estos estados financieros. No se debe confiar en ellos para lograr un entendimiento completo de las NIIF y no deben ser usados como un sustituto para referirse a las normas e interpretaciones. Las revelaciones de la política contable que son apropiadas para cada entidad dependen de los hechos y circunstancias de esa entidad en particular, incluyendo las elecciones de políticas contables que ésta hace, y pueden ser distintas de las revelaciones presentadas en estos estados financieros ilustrativos. Los requerimientos de reconocimiento y medición de las NIIF son discutidos en nuestra publicación Las NIIF Comentadas (8va. Edición).

Informe de los directores Generalmente, las leyes y regulaciones locales determinan la extensión del informe de los directores, además de la presentación de los estados financieros. La NIC 1 fomenta, pero no exige, que las entidades presenten una revisión financiera de la gerencia separada de los estados financieros. La revisión describe y explica las principales características del resultado y posición financiera de la entidad, así como las principales incertidumbres que enfrenta. Un informe como éste podría incluir una revisión de:

● los principales factores e influencias que determinan el resultado financiero incluyendo cambios en el entorno en que opera la entidad, y la respuesta de la entidad ante tales cambios y sus efectos, así como la política de inversión de la entidad para mantener y potenciar el resultado financiero, incluyendo su política de dividendos;

● las fuentes de financiamiento de la entidad y su objetivo para el índice financiero de deuda a patrimonio; y ● los recursos de la entidad que no están reconocidos en el estado de situación financiera de acuerdo con las NIIF.

Primera adopción de las NIIF Estos estados financieros ilustrativos asumen que la entidad no adopta por primera vez las NIIF. La NIIF 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera se aplica a los primeros estados financieros de la entidad preparados de acuerdo a las NIIF. La NIIF 1 exige extensas revelaciones para explicar cómo se vieron afectados la posición financiera, el resultado financiero y los flujos de efectivo de la entidad por la transición desde PCGA a NIIF. Estas revelaciones incluyen conciliaciones de patrimonio y resultado informado a la fecha de la transición a NIIF, y al final del período comparativo presentado en los primeros estados financieros de la entidad bajo esta norma, explicación de los ajustes significativos realizados a los estados de posición financiera, cambios en el patrimonio y resultado integral, e identifican de manera separada la corrección de cualquier error cometido bajo PCGA. La entidad que presente un estado de flujo de efectivo bajo PCGA anteriores también debe explicar cualquier ajuste significativo realizado a éste. Para mayor información, vea los estados financieros ilustrativos NIIF Adopción por Primera Vez de KPMG, publicados en febrero de 2010 y los estados financieros ilustrativos intermedios condensados NIIF: adopción por primera vez de KPMG, publicados en julio de 2011.

Otras formas en las que profesionales de las firmas miembros de KPMG pueden ayudar Se puede encontrar comentarios más detallados de los asuntos generales de contabilidad que surgen de la aplicación de NIIF en nuestra publicación Las NIIF comentadas (8va. Edición).

Además de Las NIIF comentadas, contamos con una gama de publicaciones que pueden asistirle en forma adicional, incluidas las siguientes:

• NIIF comparadas con PCGA de Estados Unidos

• Estados financieros ilustrativos para períodos intermedios, bancos y fondos de inversión

• Manuales sobre NIIF que incluyen una amplia guía interpretativa y ejemplos ilustrativos para elaborar o aclarar la aplicación práctica de una norma

• Publicaciones New on the Horizon, que comentan las consultas públicas



• Publicaciones de Asuntos de Práctica NIIF, que comentan requerimientos específicos de pronunciamientos

• Publicaciones de Primeras Impresiones que comentan los nuevos pronunciamientos

• Boletines de noticias, que destacan los avances recientes

• Lista de verificación de Revelaciones.

La información técnica relacionada con las NIIF se encuentra disponible en la dirección www.kpmg.com/ifrs. Para acceder a una amplia gama de guías y textos sobre contabilidad, auditoría e informes financieros, visite Accounting Research Online de KPMG. Este servicio de suscripción a nuestra red puede ser una herramienta de gran valor para cualquiera que desee estar informado en este mundo tan dinámico. Para probar el servicio gratuitamente por 15 días, diríjase a www.aro.kpmg.com y regístrese hoy.

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