2007 faaliyet raporu -...

2007 Faaliyet Raporu

Düfllerimizdeki enerji...

Dünden bugüne Zorlu Enerji Grubu 04

Kurumsal Profil 08

Bafll›ca Göstergeler 09

Zorlu Grubu 12

Enerji Grubu 13

Üretim gücü 14

Zorlu Enerji'nin yetkinlikleri ve rekabet gücü 16

Yönetim Kurulu Baflkan›’n›n Mesaj› 18

Zorlu Enerji Grubu Baflkan›'n›n Mesaj› 20

Yönetim Kurulu 24

Üst Yönetim 26

Yönetimin faaliyet sonuçlar›n› de¤erlendirmesi ve analizi 28

Zorlu Enerji Grubu fiirketleri 46

Kurumsal Yönetim ‹lkeleri Uyum Raporu 50

Kâr Da¤›t›m Önerisi 62

‹ç Denetim Raporu 63

Yönetim Kurulu Karar› 64

Konsolide Mali Tablolar ve Ba¤›ms›z Denetim Raporu 65

Yat›r›mc›lara Bilgi 103

‹letiflim 104

bu raporun içinde

düfll

erim

iz

Zorlu Enerji Grubu; elektrik üretimi vesat›fl›, do¤al gaz üretimi, da¤›t›m› vesat›fl›, proje sürecinden enerjisantrallerinin “anahtar teslimi”kurulumu ve uzun vadeli bak›m veiflletimi hizmetlerine uzanan bütünleflikfaaliyetleriyle sektöründe benzersiz birkonuma sahiptir.

Dah

a ya

flana

bili

r b

ir d

ünya

da

mut

lu b

irg

elec

ek iç

in ç

al›fl

›yo

ruz.

Zorlu Enerji Faaliyet Raporu

01

sürekli geliflZorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu02

Zorlu Enerji Grubu sektörünün öncü ve en güçlükat›l›mc›lar›ndand›r.


420 MWKurulu güç

6Do¤al gazenerji santrali

flimZorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu03

207ton/saatBuhar kapasitesi

10Proje

Zorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu04

dünden bugEnerjinin 15 y›ll›k hikayesi

Dünden bugüne Zorlu Enerji Grubu1993Zorlu Grubu'na ait sanayi kurulufllar›n›nelektrik ve buhar ihtiyaçlar›n› karfl›lamaküzere Zorlu Enerji kuruldu.

1997Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanl›¤› ileotoprodüktör anlaflmalar› imzaland›.Lüleburgaz ve Bursa illerinde iki adet enerjisantralinin yap›m›na baflland›.Lüleburgaz'da 7 MW gücünde elektrik ve20 ton/saat kapasitesinde buhar verebilenilk santral devreye al›nd›.

1998Lüleburgaz kojenerasyon santraline ait7 MW elektrik ve 20 ton/saat buhar üretimkapasiteli ikinci ünite ticari iflletmeye al›nd›.Bursa kombine çevrim santraline ait26 MW kurulu gücünde LM2500 basitçevrim halinde devreye girdi. 9 MWgücünde buhar türbininin de devreyegirmesi ile kombine çevrim kapasitesi 35MW' a ulaflt›. Böylelikle Zorlu Enerji, ZorluGrubu'nun elektrik tüketiminin %100'ünükarfl›layabilir duruma geldi.

1999Bursa'da ve Lüleburgaz'da 43 MWgücündeki kombine çevrim santralleri, ZorluEnerji Santral Yap›m Grubu taraf›ndantamamland› ve basit çevrim olarak devreyeal›nd›; toplam kapasite 135 MW 'a ulaflt›.

TE‹Afi Bursa Sanayi TransformatörMerkezi’nde Zorlu Enerji'ye ait 154 kV flaltmerkezi kurularak Bursa Santrali 154 kVTürkiye enerji iletim sistemine ba¤land›.Kurulufl amac› Grup tesislerinin tüketece¤ienerjiyi üretebilmek olan flirket, üretti¤ienerjinin %50'ye yak›n›n› Grup d›fl›ndakiflirketlere satar hale geldi.

2002Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nfl.Tic.A.fi. taraf›ndan Ankara ASO 1.OrganizeSanayi Bölgesi ile sözleflme imzalanarak55 MW gücünde kombine çevrim elektriksantral› yap›m›na baflland›.Zorlu O&M taraf›ndan Hindistan veYunanistan'da bak›m hizmetlerigerçeklefltirildi.Lüleburgaz Santrali’nde güç kalitesinin veüretim güvenilirli¤inin art›r›lmas› amac›nayönelik olarak Zorlu Enerji'ye ait 154 kV flaltmerkezi kurularak Lüleburgaz Santral› 154kV Türkiye enerji iletim sistemine ba¤land›.

2003Ankara Santrali devreye al›nd› ve toplamkurulu güç 211 MW'a yükseldi.

Zorlu Do¤al Gaz ‹thalat-‹hracat ve ToptanA.fi. ve Zorlu Elektrik ‹thalat-‹hracat veToptan Tic. A.fi. kuruldu.

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nfl.Tic. A.fi. taraf›ndan Kayseri OrganizeSanayi Bölgesi'nde, Kayseri Birlik Mensucat'ta ve Yalova ‹pek Ka¤›t'ta enerji santrallerikurulmas› konusunda sözleflmeler yap›ld›ve ilk çal›flmalar bafllat›ld›.

Zorlu Enerji Grubu, tüm flirketlerindeOHSAS 18001 ve ISO 14001 YönetimSistemleri Kurma ve Yerlefltirme Projesinibafllatt›.

Zorlu O&M taraf›ndan Yunanistan'da yedektürbin hizmeti verildi.

Tüm santrallerde performans ve verimartt›r›c› çal›flmalara devam edildi ve ZorluO&M A.fi. taraf›ndan LM6000 gaztürbinlerinde “sprint” sistemleri kurularak%10'a varan güç art›fl› sa¤land›.

2000Zorlu Enerji Grubu'nun faaliyet alanlar›n›ngenifllemesine yönelik ilk ad›m olarak “ZorluEndüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nfl.Tic. A.fi.”kuruldu. Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri‹nfl.Tic. A.fi. taraf›ndan toplam kapasite156 MW elektrik, 150 Ton/saat buhar'aç›kar›ld›.

Kapasitesinin Zorlu Grubu d›fl›na sat›lmaoran› %70'e yükseldi ve Zorlu Enerji Grubuenerji piyasas›nda yerini ald›.fiirketin ödenmifl sermayesinin %20'si ‹MKBarac›l›¤›yla halka arz edildi.

Zorlu O&M Enerji Tesisleri ‹flletme ve Bak›mHizmetleri A.fi. kuruldu.

Zorlu Petrogas Petrol, Gaz ve PetrokimyaÜrünleri ‹nfl. San. ve Tic. A.fi. kuruldu.

2001Zorlu Enerji Grubu 3 flirketi için ISO9001/2000 kalite yönetim sistemi belgesiniald›.

Zorlu O&M, grup d›fl›nda ilk uzun dönembak›m anlaflmas›n› yapt›. Bak›m hizmetlerinisürdürdü¤ü santrallere yönelik verimlilik veperformans art›r›c› çal›flmalar yapmak üzereODTÜ TEKNOKENT'te Ar-Ge departman›kurdu. Ayr›ca, General Electric (GE) firmas›ile karfl›l›kl› iflbirli¤i anlaflmas› imzalad›.

Zorlu Grubu d›fl›ndaki müflterilerinin say›s›200'e yaklaflt›.

Tüm santrallerde performans ve verimartt›r›c› çal›flmalar sonucunda, ZorluEndüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nfl.Tic. A.fi.taraf›ndan, gaz türbinleri hava girifllerindeevaporasyon sistemleri kurularak %15'evaran güç art›fl sa¤land›.

güneZorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu05

2004Zorlu O&M General Electric (GE) LM6000türbinlerinde fabrika seviyesi bak›m ifllerinebafllad›. Zorlu O&M ile Türk Hava Yollar›aras›nda ortak hizmet anlaflmas› yap›ld›.Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nflaatTicaret A.fi'nin ‹srail de anahtar teslimi 2enerji santrali projesi ile ilgili niyet mektubuimzaland›.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. ve ZorluO&M Enerji Tesisleri ‹flletme ve Bak›mHizmetleri A.fi. ad›na, OHSAS 18001 ‹flGüvenli¤i ve Çal›flan Sa¤l›¤› Sistem Belgesive ISO 14001 Çevre Sistem Belgesi al›nd›.Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nfl.Tic.A.fi. ad›na belgelendirme çal›flmalar›bafllat›ld›.

2005‹srail'de enerji santralleri projelerine yat›r›mve ortak olmak, müteahhit, iflletme ve bak›mhizmetleri vermek amac›yla 800 MW kurulugüce sahip olacak Dorad Energy Ltd.flirketine %25 ortak olunmas›na karar verildi.

fiirketin Rusya'da enerji santralleriprojelerine yat›r›m ve ortak olmak,müteahhitlik, iflletme ve bak›m hizmetlerivermek amac›yla ABD'nin Virginyaeyaletinde kurulan ICFS International LLCLimited'e %51 oran›nda ortak olmas›kararlaflt›r›ld›.

Moskova'daki ilk özel elektrik santrali projesial›nd› ve temel at›ld›.

Do¤al gaz arama ruhsat› al›nd›. ZorluPetrogas taraf›ndan ‹skenderun Körfezi'ndeve Adana Bölgesinde arama çal›flmas›bafllat›ld›. Zorlu Petrogas, Gaziantep-Kilisve K›rklareli-Tekirda¤-Edirne do¤al gazda¤›t›m ihalelerini kazand›.

Zorlu Enerji Avrupa'da en h›zl› büyüyen 100flirket aras›na girdi.

Trade Finance Magazine taraf›ndan Kayseriprojesi 2005 y›l›n›n en baflar›l› finans projesiseçildi.

Zorlu Endüstriyel taraf›ndan yap›m›gerçeklefltirilen Kayseri OSB Santral› basitçevrim olarak ticari üretime bafllad›.

Zorlu Petrogas, Türkiye'de petrol ve do¤algaz arama üretim alan›nda faaliyet gösterenve TPAO (Türkiye Petrolleri A.O.) ile ortakolan Avustralya menfleli Amity OilInternational Pty. Ltd. flirketini bünyesinekatt›.

2006Zorlu Enerji Grubu, yeni kurulan ZorluHidroelektrik Enerji Üretim A.fi. ve lisans›n›devrald›¤› Rotor Elektrik Üretim A.fi. ilebirlikte büyümesini sürdürdü.

Pakistan'da rüzgâr enerji santrali kurmaküzere Pakistan Alternatif Enerji GelifltirmeKurulu (AEDB) ile 20 y›l süreli elektrik üretimanlaflmas› imzaland›. Projenin ilk safhas›49,5 MW olup, 300 MW'a kadar genifllemeopsiyonu vard›r.

Türkiye'nin tek bir alanda en büyük kurulugücüne sahip rüzgâr enerji santralini inflaetmek üzere Osmaniye ilinde çal›flmalarabaflland›. ‹lk etapta 135 MW'l›k güçlekurulan santralin 2009 y›l› sonuna kadar245 MW kurulu güce ulaflmas›hedeflenmektedir.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi, Mu¤la'dakiDalaman Çay› üzerinde bulunan Sandalc›k(127,8 MW) ve Narl› (82,5 MW) hidroelektriksantralleri için aç›lan ihaleyi kazand› vehidroelektrik santralleri için fizibiliteçal›flmalar› bafllat›ld›.

2007

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi,DS‹ Genel Müdürlü¤ü'nün,Giresun ili Tirebolu ilçesindekurulmas› planlanan TireboluHES için açt›¤› ihaleyi kazand›.60 MW üretim kapasitesinesahip santral için fizibiliteçal›flmalar› bafllat›ld›.

Trakya Bölgesi Do¤al GazDa¤›t›m A.fi., Çerkezköy'dekiFevzipafla, Gaziosmanpafla veY›ld›r›m Beyaz›t mahallelerinido¤al gaza kavuflturdu.

Gazdafl, GaziantepMerveflehir'de do¤al gazda¤›t›m›na bafllad›.


yaflam için Kaliteli ve kesintisiz enerji için zaman›nda ve do¤ruyat›r›mlar yap›yoruz.


enerji



Zorlu EnerjiGüçlü finansal yap› ve yat›r›m portföyü

Kurumsal ProfilZorlu Enerji Grubu: Enerji sektörününher alan›nda…1993 y›l›nda kurulan Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. iletemelleri at›lan Zorlu Enerji Grubu bugün sektörünün öncüve en güçlü kat›l›mc›lar›ndand›r.

Zorlu Enerji Grubu; elektrik üretimi ve sat›fl›, do¤al gazüretimi, da¤›t›m› ve sat›fl›, proje sürecinden enerjisantrallerinin “anahtar teslimi” kurulumu ve uzun vadelibak›m ve iflletimi hizmetlerine uzanan bütünleflik faaliyetleriylesektöründe benzersiz bir konuma sahiptir.

Zorlu Enerji Grubu, 6 do¤al gaz enerji santrali ile toplam420 MW kurulu güce ve 207 ton/saat buhar kapasitesinesahiptir. Bu santrallerde üretilen enerji, a¤›rl›kl› olarak DUYsitemine, k›smen de sanayi kurulufllar›na kesintisiz ve kalitelienerji sa¤lamaktad›r. Mevcut üretim seviyesi, özel sektörkurulufllar›nca üretilen elektri¤in %8'ini teflkil etmektedir.

Grup, elektrik üretiminin yan› s›ra, Trakya bölgesinde do¤algaz arama çal›flmalar›n› yürütmekte; Trakya ve Gaziantepbölgelerinde do¤al gaz da¤›t›m›n› gerçeklefltirmektedir.

Zorlu Enerji Grubu, termik santrallerin yan› s›ra hidroelektrik,rüzgâr ve jeotermal gibi yenilenebilir enerji alanlar›ndakiçal›flmalara büyük önem vermekte ve bu yöndekifaaliyetlerine h›z vermeyi hedeflemektedir. Bu vizyonla,Türkiye'deki rüzgâr ve su potansiyelini daha iyide¤erlendirebilmek amac›yla;

• Osmaniye'de rüzgar enerjisinden elektrik üretimisa¤layacak projenin 135 MW'l›k ilk faz› için çal›flmalar›bafllatm›flt›r. ‹lave olarak lisans› al›nan toplam 110 MW'l›kek yat›r›m ile santralin kapasitesi 245 MW'a yükseltilecektir.

• Dalaman'da 2 ve Tirebolu'da 1 olmak üzere toplam 3hidroelektrik santrali projesinin fizibilite ve projelendirmeçal›flmalar›n› sürdürmektedir.

Zorlu Enerji Grubu, Türkiye'nin yan› s›ra Avrupa, Asya veOrtado¤u'da da enerji alan›ndaki f›rsatlar› de¤erlendirmekve bölgesel bir güç konumuna gelmek için varl›¤›n›art›rmaktad›r. Rusya, Pakistan ve ‹srail'de yürütülen projelerGrubun bu hedefine varmas›nda önemli ad›mlaroluflturmaktad›r.

Geliflimini enerjinin her dal›nda var olma stratejisiyle ürünve servis çeflitlendirme ilkesine uygun olarak sürdürenGrup, gelecekte ulusal veya uluslararas› arenadaki enerjiüretim, iletim, tafl›ma ve da¤›t›m yat›r›mlar›n› art›rmay›hedeflemektedir.


Zorlu Enerji

(milyon ABD dolar›) 2005 2006 2007

Sat›fl Gelirleri 161,6 274,1 361,3

Brüt Kâr 15,8 34,9 53,9

Faaliyet Kâr› -9,4 -0,8 8,0

VAFÖK 9,0 21,9 37,0

Net Dönem Kâr› 7,8 -32,3 -7,3

Aktifler 485,8 599,0 973,0

Özsermaye 247,4 203,3 234,7

Net Borç 170,8 304,6 554,7

Net Borç / Özkaynaklar 0,69 1,50 2,36

Brüt Kâr Marj› (%) 9,8 12,7 14,9

VAFÖK Marj› (%) 5,6 8,0 10,2

Net Kâr Marj› (%) 4,8 -11,8 2,0

Bafll›ca Göstergeler


daha güzel Dünyam›z›n gelece¤i için yenilenebilir enerji kaynaklar›n›daha fazla kullan›yoruz.


bir dünya



grupZorlu Grubu, Türkiye için üretmekte, Türkiye içinçal›flmaktad›r.

Zorlu Grubu

Zorlu Grubu'nun kurulufl hikayesi 1950'li y›llar›n bafl›nda Babada¤,Denizli'de ufak bir tekstil atölyesine uzan›r. Tekstil alan›ndabüyüyen ve güçlenen, küresel markalar yaratan Zorlu Grubu, bubaflar›s›n› Vestel ile elektronik, beyaz eflya ve dijital ürünleralan›na; Zorlu Enerji ile enerji sektörüne tafl›m›flt›r. Zorlu Grubu2006 y›l›nda yüksek büyüme potansiyeline sahip gayrimenkulsektörüne iddial› olarak girmifl, bu alanda ‹stanbul baflta olmaküzere ‹zmir ve Marmaris'te çeflitli yat›r›mlar gerçeklefltirmifltir.

Bugün Türkiye'nin gurur duydu¤u markalar›, Türk sanayisini ileriyetafl›yan tesisleri, aral›ks›z sürdürdü¤ü ticari ve sosyal yat›r›mlar›ile Zorlu Grubu, Türkiye için üretmekte, Türkiye için çal›flmaktad›r.

30 bin çal›flan›, 11 milyar YTL'ye ulaflan toplam aktifleri ile ZorluGrubu “Gideceksek en uza¤a gidece¤iz, ç›kacaksak en yükse¤eç›kaca¤›z, olacaksak en iyisi olaca¤›z...” felsefesi do¤rultusundageliflmeye, dünya arenas›nda “Zorlu” markas›ndan daha fazlasöz ettirmeye ve markas›na duyulan güveni art›rmaya devamediyor.

Tekstil Grubu

KorteksZorluteksLinens PazarlamaZorlu D›fl Ticaret

Vestel Grup fiirketleri

Vestel ElektronikVestel Beyaz EflyaVestel DijitalVestel KomünikasyonVestel D›fl TicaretVestel Dayan›kl› TüketimMallar› PazarlamaVestel CISVestel SavunmaAYESAfiBirimVesegVestel FranceVestel IberiaVestel Italy SRLVestel Holland BVVestel Benelux BVVestel TradeVestel UK limitedVestel Electronica SRLOY Vestel Scandinavia ABUTS-United Technical Services, SPOL S.R.O.Vestpro Electronics S.A.Dexar Multimedya Telekomünikasyon A.fi.Vestel USACABOT Communications Ltd.Vestel Electronic IndiaVestel Elektronik Araflt›rma Gelifltirme A.fi.Deksarnet Telekomünikasyon A.fi.‹zmir Teknoloji GelifltirmeVestek

Enerji Grubu

Zorlu EnerjiZorlu O&MZorlu EndüstriyelZorlu PetrogasAmity OilRotorZorlu HidroelektrikTrakya Gaz Da¤›t›mGaziantep Gaz Da¤›t›mZorlu ElektrikZorlu Do¤al GazICFS International LLCRosmiks International B.V.Rosmiks LLC (Rusya)Zorlu Energy PakistanDorad Energy (‹srail)Ashdod Energy (‹srail)Ramat Negev Energy (‹srail)Solbar Energy (‹srail)

Gayrimenkul

Zorlu Yap› Yat›r›m A.fi.

Zorlu GayrimenkulGelifltirme ve Yat›r›m A.fi.

Akmerkez G›da ve ‹htiyaçMaddeleri Pazarlama‹hracat ‹thalat San. ve Tic. A.fi.

‹ntermar Ticaret PazarlamaTurizm A.fi.


sonraki sayfada Zorlu Enerji Grubu üretim gücü

Enerji Grubu

Yurt ‹çi ‹fltirakler

%20 Zorlu O&M

%20 Zorlu Endüstriyel

%80 Rotor

%73 Zorlu Petrogas %100 Amity Oil

%80 Zorlu Hidroelektrik

%5 Gazdafl Gaziantep Do¤algaz Gaz Da¤›t›m

%1 Zorlu Elektrik

%5 TrakyaBölgesi Do¤al Gaz Da¤›t›m

%1 Zorlu Do¤algaz

ZORLU ENERJ‹ ELEKTR‹K ÜRET‹M A.fi.Zorlu Enerji Grubu'nun ilk flirketi olan Zorlu Enerji, Zorlu Grubu'naba¤l› tekstil fabrikalar›n›n elektrik ve buhar ihtiyac›n› karfl›lamakamac›yla bir otoprodüktör flirket olarak kurulmufltur. fiirket, zamaniçinde Grup d›fl›ndan gelen talep üzerine, baflka kurulufllara daelektrik ve buhar sa¤lamaya bafllam›flt›r. fiirketin bugün 6 santraldetoplam kurulu gücü 420 MW'a ulaflm›flt›r.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi., Zorlu Enerji Grubu'nun amiralgemisi ve di¤er Grup flirketlerinin de hissedar› konumundad›r.Zorlu Enerji, Avrupa'n›n enerji aln›nda en h›zl› büyüyenflirketlerinden biri olarak global arenada da dikkat çekmektedir.

Zorlu Enerji ‹stanbul Sanayi Odas›n›n her y›l aç›klam›fl oldu¤u ilk500 flirket s›ralamas›nda, 2005 y›l›nda 158. s›rada yer al›rken2006 y›l›nda 135. s›raya yükselmifltir.

Zorlu Enerji, faaliyet gösterdi¤i çevreye, do¤aya ve toplumaduyarl› bir flirket olarak, tüm santrallerini Dünya Bankas›'n›nöngördü¤ü s›n›r de¤erlerinin alt›nda NOX emisyonunu garantieden su enjeksiyon sistemleriyle donatm›flt›r. At›k ›s›n›n buharda

kullan›lmas› yoluyla atmosferin ›s›nmas›n› önleyen bu sistem,çevre dostu enerji üretimine olanak tan›maktad›r. Zorlu Enerji,Türkiye'de kalite belgesi alan ilk otoprodüktör flirkettir. fiirketTS/EN ISO 9001-2000, OHSAS 18001 ve ISO 14001 sertifikalar›ylaEntegre Yönetim Sistemi'ne sahiptir.

2000 y›l›nda %20 hissesi halka arz olunan Zorlu Enerji'nin bugün%29,4 oran›ndaki hissesi ‹MKB'de ifllem görmektedir. Türkiye'dehalka aç›lan ilk enerji flirketi olan Zorlu Enerji, Zorlu EnerjiGrubu'nun da halka aç›k tek flirketidir.

Osmaniye'de kurulmakta olan rüzgar enerji santralinin 135 MW'l›kilk faz› için EcoSecurities ile Karbon Emisyonu Sat›fl Sözleflmesiimzalanm›flt›r. Osmaniye'de 2009 y›l›nda üretime geçecek olansantralin ilk faz› y›lda 500.000 MW/h elektrik üretecek. Bu üretimy›ll›k yaklafl›k 400.000 ton CO2 atmosfere verilmedengerçeklefltirilmifl olacakt›r. Ayn› sözleflmenin, Osmaniye rüzgarsantralinde yap›lacak ilave 110 MW'l›k art›fl, Pakistan'da yap›m›devam etmekte olan 50 MW'l›k rüzgar ve Rusya ile ‹srail do¤algaz çevrim ve kojenarasyon santral projeleri için de imzalanmas›hedeflenmektedir.

Zo

rlu

Ene

rji

Yurt D›fl› ‹fltirakler

%51 %100 %100 ICFS Int. LLC Rosmiks Int. B.V. Rosmiks LLC

%100 Zorlu Pakistan Energy

%25 Dorad Energy

%51 Ashdod Energy

%51 Ramat Negev Energy

%26,5 Solbar Energy

Zo

rlu

Ene

rji

Zorlu Enerji Ortakl›k Yap›s›

Halka Aç›k %29,41

Korteks %17,55

Zorlu Holding %43,21 Di¤er Zorlu Grubufiirketleri %9,83


üretim gücüZorlu Enerji'nin Elektrik Santralleri:

Zorlu Enerji Grubu

Lüleburgaz SantraliTürü: Do¤al Gaz Dönüflümlü Kojenerasyon Enerji SantraliKapasitesi: 65,7 MW Elektrik + 162 t/s Buhar

Bursa Santrali (Organize Sanayi Bölgesi)Türü: Do¤al Gaz Dönüflümlü Kombine Çevrim Enerji SantraliKapasitesi: 90 MW Elektrik

Ankara Santrali (Organize Sanayi Bölgesi)Türü: Do¤al Gaz Dönüflümlü Kombine Çevrim Enerji SantraliKapasitesi: 50,3 MW Elektrik

üZorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu15

sonraki sayfada rekabet gücü

Kayseri Santrali (Organize Sanayi Bölgesi)Türü: Do¤al Gaz Dönüflümlü Kombine Çevrim Enerji SantraliKapasitesi: 188,5 MW Elektrik

Yalova Santrali (‹pek Ka¤›t - Alt›nova)Türü: Do¤al Gaz Dönüflümlü Kojenerasyon Enerji SantraliKapasitesi: 15,9 MW Elektrik + 30 t/s Buhar

Kayseri Santrali (Birlik Mensucat ‹flletmeleri - Orta OrganizeSanayi Bölgesi)Türü: Do¤al Gaz Dönüflümlü Kojenerasyon Enerji SantraliKapasitesi: 7,2 MW Elektrik + 15 t/s Buhar


rekabet gücVizyonumuz ve öncü kimli¤imizle pazar f›rsatlar›n›baflar›ya dönüfltürüyoruz.

cüZorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu17

sonraki sayfada Yönetim Kurulu Baflkan›’n›n Mesaj›

Zorlu Enerji Grubu, sektöre ilk giren flirketlerden biri olma avantaj›n› çok iyi de¤erlendirmifl;vizyonu ve öncü kimli¤iyle pazar f›rsatlar›n› en do¤ru flekilde alg›lam›fl ve baflar›yadönüfltürmüfltür.

Grup, Türkiye'de ve komflu ülkelerde enerji alan›ndaki geliflmeler ›fl›¤›nda, faaliyetlerinigelifltirmekte, risk da¤›l›m›n› en iyi flekilde yapmakta, global bir enerji gücü olmayolunda sa¤lam ad›mlarla ilerlemektedir.

Ürün ve Servis ÇeflitlendirmeKuruldu¤u ilk y›llarda sadece Zorlu Grubu için elektrik üretimine yo¤unlaflan ZorluEnerji Grubu, bugün artan kapasitesiyle di¤er sanayi kurulufllar›n›n elektrik ve buharihtiyaçlar›n› da karfl›lamaktad›r. Grup ayr›ca, konusunda ihtisaslaflm›fl flirketleri arac›l›¤›ylado¤al gaz arama ve üretimi, sanayi kurulufllar›na anahtar teslim santral kurulumuhizmetleri, iflletmelerin ve konutlar›n do¤al gaz ihtiyaçlar›n› karfl›lamaya yönelik do¤algaz sat›fl ve da¤›t›m hizmetleri, santral iflleten sanayi kurulufllar›na bak›m ve iflletmehizmetlerini de içeren genifl bir yelpazede faaliyet göstermektedir.

Zorlu Enerji Grubu, ürün ve servis çeflitlendirme stratejisi do¤rultusunda, rüzgârsantralleri, özellefltirme kapsam›ndaki hidroelektrik santralleri, elektrik da¤›t›m ihalelerive do¤al gaz kontrat devri ihalelerini de takip etmektedir.

Co¤rafi YetkinlikZorlu Enerji Grubu'nun sahip oldu¤u hareket kabiliyeti ve yetkinlik, günümüzde Türkiyes›n›rlar›n› aflarak yurt d›fl›na da aktar›lm›flt›r. Moskova'da özel sektör taraf›ndan kurulanilk santral projelerine imza atan Zorlu Enerji Grubu, stratejik hedefleri do¤rultusunda‹srail'de de h›zl› ad›mlarla ilerlemektedir. Yak›n co¤rafyadaki ve geliflmekte olan yenipazarlardaki projelerle de ilgilenmekte olan Zorlu Enerji Grubu, ilk örne¤ini Pakistan'dakurmakta oldu¤u 50 MW'l›k rüzgâr santrali ile verdi¤i know-how ve deneyimi farkl›ülkelere tafl›ma kabiliyetini gelifltirmeye kararl›d›r.

Zorlu Enerji'nin yetkinliklerive rekabet gücü


bölgesel güçYönetim Kurulu Baflkan›’n›n Mesaj›

Türkiye'nin de aralar›nda bulundu¤u pek çok geliflmekte olan ülkeliberal piyasalar›n bir gere¤i olarak enerji sektörünü liberallefltirmeve özellefltirme çal›flmalar›n› sürdürmektedir. Ülkemizde de 2001y›l›n› takiben ç›kan yeni piyasa düzenleme yasalar›yla elektrik,do¤al gaz, petrol sektörlerinde özel sektörün getirebilece¤irekabetle sa¤lanacak verimlilik ve kalite art›fl›, sürdürülebilirlik vemüflteri memnuniyeti gibi ilkeler hayata geçirilmeye bafllanm›flt›r.

Zorlu Enerji Grubu, gerek özellefltirme sürecine girmifl yat›r›mlar›devralarak veya faaliyete hak kazanarak, gerekse s›f›rdan yat›r›myaparak enerji sektöründe 15 y›ld›r yer almaktad›r. Grubumuz,kademeli olarak büyüyen ve enerji sektörü içerisinde daha fazlaalt sektörü kucaklayan bir yaklafl›mla; do¤al gaz ve petrol aramadando¤al gaz ç›karma ve da¤›t›m›na, elektrik enerjisi üretiminden

da¤›t›m›na, enerji santrali kurulumundan bak›m ve iflletimine farkl›alanlardaki ihtisas flirketleriyle faaliyetlerini sürdürmektedir.

Enerji arz güvenli¤i dünyan›n gündemindeUluslararas› pazarlardaki geliflmelere bak›ld›¤›nda dünyada enerjiaç›s›ndan bir dar bo¤az›n yafland›¤›; özellikle dünyadaki anayükün %80'ini tafl›makta olan hidrokarbon (do¤al gaz, fuel oil,kömür) proseslerin, son yap›lan de¤erlendirmelere göre2030-2040 y›llar›na kadar a¤›rl›¤›n› devam ettirece¤i ve yenilenebilirenerjiyle ilgili olarak konulmufl olan hedeflerin de henüz istenilendüzeyde gerçekleflmedi¤i görülmektedir. Bu ba¤lamda, enerjiarz› aç›s›ndan s›k›fl›k bir dönem geçiren dünyam›zda hidrokarbonproseslerini daha temiz ve çevre dostu hale dönüfltürmek içinAr-Ge çal›flmalar›na öncelik verilmektedir.


bölgesel güçÜlkemizin stratejik konumunu de¤erlendiren yat›r›mlarlabölgesel güç olmay› hedefliyoruz.

Enerji alan›nda maliyetlerin yükselen bir art›fl trendi izlemesi degöz önünde bulunduruldu¤unda, Türkiye ve Grubumuz aç›s›ndanalaca¤›m›z kararlar›n sa¤l›kl› ve h›zla al›nmas› büyük önem arzetmektedir. Aksi takdirde Türkiye bu konjonktür içerisinde arz›sa¤lamakta geç kalaca¤› gibi arz›n maliyeti de her yap›lmayangün katlanarak artacakt›r.

Çapraz sübvansiyonlar›n olmad›¤›, sektörün tüm de¤er halkalar›ndaliberalleflmenin hedef al›nd›¤›, fiyat mekanizmas›n›n tamamenpiyasa güçlerine b›rak›ld›¤› bir sektörel ortam en büyükbeklentimizdir.

Elektrik da¤›t›m flebekelerinin vakit geçirilmeden özellefltirilmesi,ancak bu özellefltirmeyle birlikte yeni oyuncular›n piyasayagirmesinin sa¤lanmas› ve serbest piyasan›n gerçek anlamdaçal›flt›r›lmaya bafllanmas›; bu piyasada likiditenin sa¤lanabilmesiaç›s›ndan devletin elinde bulunan- ki devlet halen enerji üretiminde%75-80 oran›nda oyuncudur- ve verimsiz çal›flan santrallerin debir an önce gerekli yat›r›mlar yap›lmak üzere özel sektöre devriaç›s›ndan 2008 kilit bir y›l olarak de¤erlendirilmektedir.

Yüksek ideallerle çal›fl›yoruz.Tüm proje ve faaliyetlerimizde uzun vadeli bir bak›fl aç›s›yla veenerji sektöründe verdi¤imiz hizmetin kamusal hizmet oldu¤unuhiç unutmayarak, kurumsal menfaatler u¤runa kamusal hiç birmenfaatin göz ard› edilemeyece¤i bilinciyle hareket ediyoruz.Yap›lacak yeni liberalleflme ve özellefltirme çal›flmalar›n›n önünüaçabilmek ve bunlarla ilgili endifleleri kamuoyu zihninde yokedebilmek için enerji sektörü firmalar›n›n tarihsel bir sorumlulu¤uoldu¤una inan›yoruz.

Her hal ve flartta kamunun liberalleflme ve/veya özellefltirmesonucunda bekledi¤i kaliteli hizmet, güvenilirlik ve daha düflükenerji fiyat› gibi özelliklerin hepsini verdi¤imiz hizmette bar›nd›rmakhizmet ilkemizin temelini teflkil etmektedir.

Bunun ötesinde, Zorlu Enerji olarak üzerinde durdu¤umuzhususlardan bir tanesi; çevreye mümkün oldu¤unca zararvermeden sürdürülebilirli¤i esas alan, yenilenebilir enerji kaynaklar›n›üretim portföyü içerisinde maksimum miktarlara tafl›maya çal›flankurumsal bir yaklafl›mla hareket etmektir.

Zorlu Grubu, 12 Kas›m 2007 tarihinde BM Küresel ‹lkelerSözleflmesi'ni (Global Compact) imzalam›fl; böylelikle kuruluflundanbu yana benimsedi¤i ilkeleri ve de¤erlerini küresel sosyal sorumlulukboyutuna tafl›m›flt›r. Küresel ‹lkeler Sözleflmesi'nin genifl kitlelercetan›nmas›n›n bizleri daha yaflanabilir bir dünyaya tafl›yaca¤›nainan›yor ve bu ilkelerin, ülkemizde her geçen gün daha çok kurumtaraf›ndan uygulamalara yans›t›lmas›n› diliyoruz.

Vizyonumuz: Global bir flirket, bölgesel bir güç olmakZorlu Enerji Grubu, Türkiye'nin ve dünyan›n en stratejik sektöründekikapsaml› faaliyetleriyle bölgesel ölçekte iddial› bir oyuncu olmahedefiyle büyüme yol haritas›n› çizmifltir.

Grubumuz, Türkiye'nin dünya enerji haritas›n›n çok önemli birnoktas›nda yer ald›¤› bilinciyle yat›r›m portföyünü flekillendirmekte,verdi¤i hizmetlerle sadece Türkiye'de de¤il, yurt d›fl›ndaki projelerdegiderek aran›lan bir isim konumuna gelmektedir. Rusya'dagerçeklefltirdi¤imiz ilk özel sektör enerji santralinin kurulumu,‹srail'de gelifltirdi¤imiz projeler, Pakistan'daki rüzgâr enerji santraliprojesi vizyonumuzun öncü ad›mlar›, bir dünya flirketi ve bölgeselgüç olma yolunda baflar› öykümüzün de bafllang›c›d›r.

Zorlu Enerji Grubu olarak ülkemizi her zaman önceliklerimizinbafl›na koyduk. Yapt›¤›m›z yat›r›mlar, gerçeklefltirdi¤imiz projelerleülkemizin kalk›nmas›na katk›da bulunduk, bulunmaya da devamedece¤iz.

Tüm hissedarlar›m›za, ifl ortaklar›m›za ve sosyal paydafllar›m›zaen iyi dileklerimi sunuyorum.

Zeki ZorluYönetim Kurulu Baflkan›


performansZorlu Enerji Grubu Baflkan›'n›n Mesaj›

Zorlu Enerji Grubu, dünyadaki ça¤dafl modellerineuygun bir enerji flirketi profilini oluflturmaküzere kurumsal ve operasyonel yap›s›n› sürekligelifltirme çabas›ndad›r.

performansZorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu21

Zorlu Enerji 2007 y›l›nda santrallerini kuruluflundan buyana en yüksek üretim de¤erlerine ulaflt›rm›flt›r.

Zorlu Enerji Grubu, 2007 y›l›n› baflar›l› bir performans ile gerideb›rak›rken, enerjinin farkl› alanlar›nda geniflleyen organizasyonu,güçlü mali yap›s›, stratejik büyüme haritas›n› takip eden do¤ruyat›r›mlar› ile enerji sektörünün gelece¤inde bölgesel bir güç olarakvarolma yolunda önemli bir aflamay› da katetmifltir.

Yüksek verimle üretim2007 Türkiye'de de ciddi arz darl›¤›n›n yafland›¤› bir devre olmufltur.Bu süreçte Zorlu Enerji santrallerini mümkün mertebe maksimumkapasiteyle çal›flt›rmak suretiyle oluflan piyasa fiyatlar› üzerindenkârl›l›¤›n› art›rma, bu arada belli revizyon ve optimizasyonçal›flmalar›yla verimlili¤ini yükseltme yönünde giriflimleri sonucundasantrallerini kuruluflundan bu yana en yüksek üretim de¤erlerineulaflt›rm›flt›r.

Regüle piyasa, baflka bir deyiflle ana yak›t›m›z do¤al gazfiyatlar›ndaki art›fllar›n ve buna paralel di¤er giderlerimizdekiart›fllar›n elektrik sat›fl fiyatlar›m›za yans›mamas› dolay›s›yla geçmifly›llara dönük büyük kay›plar›m›z›n, yeni oluflturulan DUY(Dengeleme Uzlaflt›rma Yönetmeli¤i) çerçevesinde ifllem yapmaksuretiyle kapanmas› yönünde 2007 y›l›nda baflar›l› sonuçlaral›nm›flt›r.

Santrallerin maksimum verimlilikte çal›flt›r›lmas› için gerekli tedbirlerinal›nmas› ve santrallerin çal›flma rejimlerinin DUY yap›lanmas›nagöre ayarlanmas› önümüzdeki dönemde de önceliklerimizdenolmay› sürdürecektir.

Türkiye enerji piyasas›nda arz-talep dengesizli¤inin giderek artt›¤›n›ve arz güvenli¤inin ciddi tehdit alt›nda oldu¤unu söyleyebiliriz. Bunedenle yat›r›mlar›n teflvik edilebilece¤i bir ortam›n sa¤lanmas›gerekmektedir. Bununla ilgili en küçük teflvik mekanizmalar› dade¤erlendirerek, ulusal enerji aç›s›ndan gerekli arz› flirket olaraksa¤layabilmek için yat›r›mlar›m›z› yürütüyoruz.

Sürekli geliflimin yap› tafllar›Zorlu Enerji Grubu, dünyadaki ça¤dafl modellerine uygun bir enerjiflirketi profilini oluflturmak üzere kurumsal ve operasyonel yap›s›n›sürekli gelifltirme çabas›ndad›r. Zorlu Enerji Grubu'nun genelyat›r›m hedefleri ve stratejisi;

• Üretime yönelik ana yak›t olarak alabilece¤imiz kaynaklar›nçeflitlendirilmesi, flu anda tek bir yak›ta ba¤l› olarak sürmekte olanüretimimizin birden fazla yak›tla devam edecek noktaya gelmesi,

• Önümüzdeki günlerde çok daha önemli bir noktaya gelecekolan karbon emisyonunun düflük veya s›f›r oldu¤u yenilenebilirveya daha temiz ve geliflmifl hidrokarbon prosesleriyle ilgiliyat›r›mlar›n yap›lmas›,

• Arz güvenli¤i aç›s›ndan da ana yükü tafl›yacak, sürekli çal›flabilirtürden santrallerle yenilenebilir (kesintili ve güvenilir olmayankaynaklara ba¤l›, günefl ve rüzgar gibi) santrallerin portföyümüzdedengelenmesi

temelleri üzerinde flekillendirilmifltir.

Zorlu Enerji Grubu, gelece¤in yat›r›mlar› olarak çevre koflullar›n›göz önüne alan yat›r›mlara a¤›rl›k vermektedir. Bu nedenle derüzgar ve yak›n gelecekte jeotermal, hidrolik gibi yat›r›mlarlaportföyümüzü geniflletmeyi planl›yoruz.

Zorlu Enerji yenilenebilir enerji ile büyümeyi hedefliyor.Ülkenin gelece¤i aç›s›ndan çok büyük önem tafl›yan yenilenebilirenerji kaynaklar›na yönelik projelerde iddiam›z büyüktür.Çal›flmalar›na bafllam›fl oldu¤umuz rüzgâr enerji santralleri vehidroelektrik santralleri Türkiye'nin gelece¤ine yap›lan yat›r›mlarolacakt›r. Dünyan›n en büyük rüzgâr enerji santrallerinden birinikurmak için çal›flmalara bafllad›k. 2009 y›l›nda tamamlanacakOsmaniye'deki rüzgâr enerji santrali, 245 MW'l›k büyüklü¤üyle


Zorlu Enerji Grubu, gelece¤in yat›r›mlar› olarakçevre koflullar›n› göz önüne alan yat›r›mlara a¤›rl›kvermektedir. Bu nedenle de rüzgar ve yak›ngelecekte jeotermal, hidrolik gibi yat›r›mlarlaportföyümüzü geniflletmeyi planl›yoruz.

uluslararas› enerji arenas›nda büyük ses getirecektir. Buradanelde edilen enerji, Seyhan Baraj›'n›n yar›s›ndan elde edilen enerjiyeeflit olacakt›r. Dalaman Çay› üzerindeki hidroelektrik santraliprojesinin ise k›sa sürede faaliyete geçirilmesi planlanmaktad›r.Zorlu Enerji yenilenebilir enerji alan›ndaki yat›r›mlar›yla ülkeekonomisine büyük katk› sa¤larken, çevrenin korunmas› konusundada kararl› ad›mlar atmay› hedeflemektedir.

Bu kararl›l›¤›m›z› eylemlerimizle ortaya koyuyoruz. Zorlu Enerji2007 y›l›nda, “karbon kredisi” uygulamalar›nda deneyimli vesektörün önde gelen flirketlerinden EcoSecurities ile KarbonEmisyonu Sat›fl Sözleflmesi (VERPA - Voluntary Emission ReductionPurchasing Agreement) imzalam›flt›r. Bunun sonucunda, Osmaniyerüzgâr enerji santralinde üretim s›f›r CO2 sal›n›m›yla yap›lacak vey›ll›k yaklafl›k 400.000 ton CO2 atmosfere verilmeden elektriküretimi gerçeklefltirilecektir. Bu anlaflma, Kyoto Sözleflmesi'netaraf olmayan Türkiye'de, enerji sektörü için önemli bir ad›md›r.

Yurt d›fl›nda da a¤›rl›¤›m›z› art›r›yoruz.Kurdu¤umuz iflletme ve bak›m flirketimiz sadece kendisantrallerimize de¤il yurt içi ve yurt d›fl›nda da çeflitli ihalelerlegirerek baflka özel sektör kurulufllar›n›n enerji yat›r›mlar›nda iflletmeve bak›m hizmeti vermektedir.

EPC grubumuz daha önce Türkiye'de kurmufl oldu¤u santrallerdenald›¤› güçle Moskova'da iki santral yap›m›n› sürdürmektedir. fiuanda ilk faz yat›r›mlar› yap›lan santrallerin her biri 170MW olup,ikinci fazda da bunlar›n kapasitelerini ikiye katlanacak ve toplamda680 MW'a ç›k›lm›fl olacakt›r.

‹srail'de toplam 1050 MW'a ulaflan dört projenin finansmangörüflmeleri ve mal tedarikine yönelik çal›flmalar devam etmektedir.En k›sa zamanda finansman konusunda banka müzakerelerininbitirilmesiyle yat›r›mlar bafllayacakt›r.

Pakistan'da da 50 MW'l›k bir rüzgar enerji santrali kurmak üzeretüm izin ve Pakistan hükümetinin bize vermifl oldu¤u garantileriiçeren anlaflmalar› imzalama aflamas›nday›z. E¤er çal›flmalarbekledi¤imiz flekilde giderse bilahare bu kapasitenin 300MW'aç›kar›lmas› öngörülmektedir.


Önümüzdeki dönemde de yat›r›mlara devam2008 için öncelikli hedefimiz mevcut projelerimizi h›zla tamamlamakve kademeli olarak üretim gücümüzü art›rmakt›r. Yönetimyetkinli¤imiz, güçlü finansal yap›m›z ve kredibilitemiz, yat›r›mlar›m›z›nzaman›nda gerçekleflmesini etkileyen önemli avantajlar›m›zd›r.

Türkiye aç›s›ndan yat›r›mlarla ilgili kaynak çeflitlemesine gitmeyönündeki stratejilerimiz çerçevesinde yürüttü¤ümüz yat›r›mplan›m›zda a¤›rl›k yenilenebilir enerjidedir. Portföyümüzdeyenilenebilir enerji santrallerinin art›r›lmas› hedefiyle hidroelektrikve rüzgâr santrali projelerimiz 2008 y›l›nda tüm h›z›ylasürdürülecektir.

Di¤er yandan, do¤al gaza ba¤›ml›l›¤›n azalt›lmas› konusundakiçal›flmalar kapsam›nda, dünya elektrik ve enerji üretiminin %40'›n›nsa¤land›¤› kömürün kullan›ld›¤› yeni jenerasyon bir santralinkurulmas› da hedeflerimiz aras›ndad›r.

Gündemde giderek a¤›rl›k kazanan küresel ›s›nma ile birliktekarbon emisyonlar›n›n azalt›lmas› konusunda daha duyarl› halegelinmifl olup bu yöndeki yat›r›mlar›n gecikmeden, do¤ru zamandagerçeklefltirilmesi üzerinde durdu¤umuz bir di¤er husustur.

Elektrik da¤›t›m özellefltirme ihalelerine kat›l›m ve bu alandafaaliyette bulunma konusunda da istek ve kararl›l›kla hareketetmekteyiz.

Do¤al gaz da¤›t›m alan›nda, Trakya bölgesinde Tekirda¤, Edirne,K›rklareli, ayr›ca Güneydo¤u'daki Gaziantep ve Kilis flehirleriningaz da¤›t›m ifliyle ilgili EPDK' ya verilen taahhütler çerçevesindealtyap› çal›flmalar› sürdürülmektedir. Ba¤lant›lar tamamland›kçakademeli olarak buradaki tüketicilere gaz verilmeye devamedilecektir.

Baflar› hepimizin...Zorlu Enerji Grubu'nun bugünkü ve gelecekteki baflar›lar›n› tümçal›flanlar›m›zla birlikte infla ediyoruz; dünyadaki geliflmeleriyak›ndan takip ederek, daha iyisini baflarmak için sürekli kendimizisorgulayarak... Yolumuz uzun ancak köklü geçmiflimizden ald›¤›m›zgüçlü hedeflerimiz do¤rultusunda emin ad›mlarla ilerliyoruz.

Yönetim Kurulumuza, çal›flanlar›m›za ve tüm sosyal paydafllar›m›zaen içten teflekkürlerimi iletiyorum.

Murat Sungur BursaEnerji Grubu Baflkan› ve Yönetim Kurulu Üyesi


1 Zeki ZORLU Yönetim Kurulu Baflkan›

(1939 - Denizli) Çal›flma hayat›na tekstilsektöründe aile flirketinde bafllad› ve ilk tekstilma¤azas›n› Trabzon'da açt›. 1976 y›l›ndaKorteks'i kuran Zeki Zorlu, Denizli Babada¤'dabafllay›p ‹stanbul'da devam eden ifl hayat›ndabugün 25.000 çal›flan ve 60 flirketi bünyesindebulunduran Zorlu Holding'in temellerini att›. ZorluGrubu tekstil sektöründeki yeni yat›r›mlar›n›nyan› s›ra 1994 y›l›nda sat›n al›nan Vestel ileelektronik ve beyaz eflya, 1996 y›l›nda enerji ve2006 y›l›nda gayrimenkul sektörüne girdi. ZekiZorlu, Zorlu Holding'in Yönetim Kurulu EflBaflkanl›¤› görevinin yan›nda Grubun tekstil veenerji sektöründe faaliyet gösteren flirketlerininYönetim Kurulu Baflkanl›¤›'n› da yürütmektedir.

2 Olgun ZORLU Yönetim Kurulu Üyesi

(1965 - Trabzon) Olgun Zorlu, lise ö¤renimininard›ndan ‹ngiltere'de tekstil ve ifl idaresikonular›nda çeflitli programlara kat›ld› ve tekstilalan›nda staj yapt›. 1988 y›l›ndan itibaren ZorluGrubu'nda yöneticilik görevine bafllad›. Grubunana faaliyet alanlar›ndan tekstil konusundaiflletmecilik ve yöneticilik deneyimi kazananOlgun Zorlu, yurt d›fl›nda pazar araflt›rmalar›yapmakta, yeni uygulamalar ve gelifltirmefaaliyetlerini yönetmektedir. Olgun Zorlu, ZorluEnerji Yönetim Kurulu Üyeli¤i'nin yan› s›ra Grubaba¤l› çeflitli flirketlerde Yönetim Kurulu Üyeli¤igörevini de yürütmektedir.

3 Selen ZORLU MEL‹KYönetim Kurulu Üyesi

(1975 - Trabzon) Selen Zorlu Melik, Uluda¤Üniversitesi ‹ktisadi ve ‹dari Bilimler Fakültesi‹flletme Bölümü'nden mezun oldu. Çal›flmayaflam›na 1998 y›l›nda Denizbank'ta bafllad›.Denizbank Bursa fiubesi'ndeki staj›n ard›ndan1999 y›l›nda ayn› bankada Management Trainee(MT) program›na kat›ld›. Denizbank GenelMüdürlü¤ü'nde çeflitli görevlerde bulunduktansonra 2001 y›l›nda California Üniversitesi'nde(ABD/Berkley) Pazarlama Diploma Program›'nakat›ld›. 2002 y›l›nda Korteks ‹plik Fabrikas›'ndaçal›flmaya bafllayan Selen Zorlu Melik, 2004y›l›nda Korteks Yönetim Kurulu Üyeli¤i'ne atand›.2005 y›l›ndan bu yana Zorlu Enerji Grubu BaflkanYard›mc›l›¤› ve Yönetim Kurulu Üyeli¤i göreviniyürütmektedir.

4 Murat Sungur BURSAYönetim Kurulu Üyesi

(1954 - Mersin) Murat Sungur Bursa, Orta Do¤uTeknik Üniversitesi Makina Mühendisli¤iBölümü'nden 1977 y›l›nda mezun oldu. AmerikanHobart School of Welding Technology'dekie¤itiminin ard›ndan, 1983 y›l›nda GaziÜniversitesi, ‹flletme ‹daresi Üretim Yönetimi'ndeyüksek lisans›n› tamamlad›. Murat Sungur Bursa,çal›flma hayat›na 1977 y›l›nda S›nai E¤itim veGelifltirme Merkezi (SEGEM) GenelMüdürlü¤ü'nde Makine Mühendisi olarakbafllad›. 1986-1991 y›llar› aras›nda kamusektöründe çeflitli görevler yürüten Bursa 1991-1994 tarihleri aras›nda Çevre Bakanl›¤› ÇevreselEtki De¤erlendirmesi ve Planlama Birimi GenelMüdürü oldu. Murat Sungur Bursa, 1995-1998y›llar› aras›nda önce Çevre Bakanl›¤› MüsteflarYard›mc›l›¤›'na, ard›ndan da Çevre Bakanl›¤›Müsteflarl›¤›'na atand›. 2003'te Baflbakanl›k“Proje Uygulama Birimi” Direktörü olan Bursa,2006 y›l›nda Zorlu Enerji Grubu Baflkanl›¤›görevine getirildi. Halen Zorlu Enerji GrubuBaflkanl›¤› ve Yönetim Kurulu Üyeli¤i göreviniyürütmektedir.

5 Melih E.ARAZYönetim Kurulu Üyesi

(1944 - ‹stanbul) Melih E. Araz, 1972 y›l›ndaAnkara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi'ndenmezun oldu. Indiana University'de MBA yapt›ktansonra, Harvard Business School'da “Üst DüzeyYönetim” konusunda e¤itim ald›. KariyerineCitibank N.A'n›n Türkiye organizasyonundabafllayan Araz, bankan›n ‹stanbul, ‹zmir, Bahreyn,Atina ve New York birimlerinde üst düzeygörevlerde bulundu ve Citibankorganizasyonunun kurulufl ve genifllemeaflamalar›nda önemli sorumluluklar üstlendi.Daha sonra ‹nterbank A.fi'de Genel Müdür olarakçal›flan Araz, flu an çeflitli flirketlere finans vestratejik yönetim konular›nda dan›flmanl›kyapmakta ve Zorlu Enerji Grubu'nun yan› s›raAta Yat›r›m A.fi.'de Yönetim Kurulu Üyeli¤i, MFMSa¤l›k Hizmetleri A.fi.de ise Yönetim KuruluBaflkanl›¤› görevlerini yürütmektedir.

6 Prof. Dr. A. Can TUNCAYYönetim Kurulu Üyesi

(1944 - Ankara) Prof Dr. A. Can Tuncay, 1966y›l›nda Ankara Üniversitesi Hukuk Fakültesi'ndenmezun oldu. Avukatl›k staj›n› tamamlad›ktansonra 1968 y›l›nda ‹stanbul Üniversitesi HukukFakültesi'ne asistan olarak kabul edildi. 1975'tehukuk doktoru, 1980 y›l›nda da hukuk doçentioldu. 1988'de profesör olan Tuncay, 32 y›l‹stanbul Hukuk Fakültesi'nde ‹fl ve SosyalGüvenlik Hukuk Anabilim Dal›'nda ders verdiktensonra 2000 y›l›nda emekli olarak YeditepeÜniversitesi Hukuk Fakültesi'nde çal›flmayabafllad›. 2006 y›l›nda Zorlu Enerji Grubu YönetimKurulu Üyeli¤i'ne getirilen Tuncay, halen YeditepeÜniversitesi'nde ‹fl ve Sosyal Güvenlik HukukuAnabilim Dal› Baflkan› olarak görev yapmaktad›r.

7 Burak OKAYYönetim Kurulu Üyesi

(1967 - Ankara) Burak Okay, 1990 y›l›nda AnkaraÜniversitesi Hukuk Fakültesi'nden mezun oldu.New York'ta tamamlad›¤› uluslararas› hukuksertifikas› program› sonras› Türkiye ‹fl Bankas›Hukuk Müflavirli¤i'nde çal›flmaya bafllad›.Ard›ndan s›ras›yla Garanti Bankas›, MNG Bank,Nortel Networks Netafl'ta çal›flt› ve Bener HukukBürosu'nda yöneticilik yapt›. 2006 y›l›nda ZorluGrubu'na kat›larak Grubun tüm flirketlerinehizmet veren hukuk bölümününyap›land›r›lmas›n› sa¤layan Okay, Grubun HukukKoordinatörlü¤ü'nün yan› s›ra 2007'den itibarenZorlu Enerji Grubu Yönetim Kurulu Üyesi olarakgörev yapmaktad›r.

Yönetim Kurulu


sonraki sayfada Üst Yönetim

135 4 6 2 7


Murat Sungur BURSAGrup Baflkan›, Yönetim Kurulu Üyesi

Sn. Bursa’n›n özgeçmifli Yönetim Kurulubölümünde yer almaktad›r.

Selen Zorlu MEL‹KGrup Baflkan Yard›mc›s›,Yönetim Kurulu Üyesi

Sn. Melik’in özgeçmifli Yönetim Kurulubölümünde yer almaktad›r.

Mehmet Ali NEYZ‹Grup Baflkan Yard›mc›s›

(1959 - ‹stanbul) Mehmet Ali Neyzi, Alman Lisesive Robert Kolej'deki e¤itiminin ard›ndan 1980y›l›nda Princeton Üniversitesi ElektrikMühendisli¤i ve Bilgisayar Bölümünden mezunoldu. Neyzi, 1983-1998 y›llar› aras›nda Arçelik'teçal›flt›, malzeme ve pazarlama Genel MüdürYard›mc›l›¤› görevlerinde bulundu.

1997 y›l›nda Harvard Business School'daStratejik Pazarlama e¤itim program›n›tamamlayan Mehmet Ali Neyzi, 1998 y›l›ndaRam D›fl Ticaret A.fi. Genel Müdürü oldu. 2002-2004 y›llar› aras›nda Tan› Pazarlama ve ‹letiflimHizmetleri A.fi. Genel Müdürlü¤ü görevindebulunan Neyzi, 2004-2008 y›llar› aras›nda daAygaz A.fi. Genel Müdürlü¤ü görevini yürüttü.Nisan 2008 itibariyle, mevcut ve yeni iflalanlar›ndaki çal›flmalar›na iliflkin karar sürecindegörev almak üzere Baflkan Yard›mc›s› olarakZorlu Enerji Grubu'na kat›ld›.

‹. Sinan AKFinans Genel Müdür Yard›mc›s›

(1971 - Ankara) ‹. Sinan Ak, ‹stanbul TeknikÜniversitesi Mühendislik Fakültesi'nden mezunoldu. Çal›flma yaflam›na Evgin Yat›r›m MenkulDe¤erler'de yat›r›m uzman› olarak bafllad›.Ard›ndan, ABD'deki Old Dominion University'deMBA yapt›. 2000-2002 y›llar› aras›nda VestelKomünikasyon'da Finans fiefi, 2002-2006 y›llar›aras›nda ise Vestel Beyaz Eflya'da FinansMüdürü olarak çal›flan Ak, 2006 y›l›nda ZorluEnerji Grubu'na kat›ld›. Halen Zorlu Enerji ElektrikÜretim A.fi. Genel Müdür Yard›mc›l›¤› göreviniyürütmektedir.

Serhat fi‹MfiEKÜretim ve Ticaret Genel Müdür Yard›mc›s›

(1968 - Elaz›¤) Serhat fiimflek, Y›ld›z TeknikÜniversitesi Elektrik Mühendisli¤i Bölümü'nden1990 y›l›nda mezun oldu. Çal›flma hayat›naTekfen'de mühendis olarak bafllad›. Daha sonraTemel Su, Shell ve Trakya ‹plik'in farkl›birimlerinde yönetici olarak görev yapt›. 2001y›l›nda Zorlu Enerji Grubu'na kat›lan fiimflek,2007’den bu yana Zorlu Enerji Elektrik ÜretimA.fi.'de Üretim ve Ticaret Genel MüdürYard›mc›l›¤› görevini yürütmektedir.

Üst Yönetim


Gökmen TOPUZYat›r›mlar Genel Müdür Yard›mc›s›

(1972 - ‹stanbul) Gökmen Topuz, ‹stanbul TeknikÜniversitesi Elektrik Mühendisli¤i Bölümü'nden1995 y›l›nda mezun oldu. YeditepeÜniversitesi'nde MBA yapt›. Çal›flma yaflam›naMAN Enerji Sistemleri'nde proje yöneticisi olarakbafllad›. 1998-2007 y›llar› aras›nda Wartsila-Enpa, Kale Enerji ve Piramit Enerji'nin farkl›birimlerinde yönetici olarak çal›flt›. 2007'den buyana Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.'de Yat›r›mlarGenel Müdür Yard›mc›s› olarak görevyapmaktad›r.

Bülent Ç‹L‹NG‹RSat›nalma ve Lojistik Direktörü

(1963 - Ankara) Bülent Çilingir, Ortado¤u TeknikÜniversitesi ‹nflaat Mühendisli¤i Bölümü'nden1985 y›l›nda mezun oldu. Ayn› üniversitedeyüksek lisans›n› tamamlad›. Çal›flma yaflam›na1985 y›l›nda Kutlutafl ‹nflaat'ta proje mühendisiolarak bafllad›. 1989 - 2003 y›llar› aras›ndaBay›nd›r Holding, Bay›nd›r ‹nflaat, Erel TeknolojiGrubu'nun farkl› birimlerinde yönetici olarakgörev yapt›. 2003'te enerji yat›r›mlar› konusundadan›flman olarak çal›flmaya bafllad›. 2006'daZorlu Enerji Grubu'na kat›lan Çilingir, Sat›nalmave Lojistik Direktörü olarak görev yapmaktad›r.

Tansel VARAN‹nsan Kaynaklar› ve Kurumsal ‹letiflimDirektörü

(1970 - ‹stanbul) A. Tansel Varan, ‹stanbulÜniversitesi Maliye Bölümü'nden mezun oldu.Yüksek lisans›n› Viyana Üniversitesi EkonomiBölümü'nde yapt›. 1997 y›l›nda CaliforniaÜniversitesi'nde (ABD - Berkley) ‹fl ‹ngilizcesi ve‹nternet sertifika program›na kat›ld›. Çal›flmayaflam›na Anadolu Grubu'nda ManagementTrainee (MT) olarak bafllad› ve farkl› birimlerdeyönetici olarak görev yapt›. 2002-2005 y›llar›aras›nda Do¤an Grubu ve Ak-Al Tekstil'de ‹nsanKaynaklar› Müdürü olarak çal›flt›. Aral›k 2005'teZorlu Enerji Grubu'na kat›lan Varan, halihaz›rda‹nsan Kaynaklar› ve Kurumsal ‹letiflim Direktörüolarak görev yapmaktad›r.


Yönetimin faaliyet sonuçlar›n›de¤erlendirmesi ve analizi

faaliyetlerZorlu Enerji 2007 y›l›nda, santrallerinde maksimum kapasiteyeulaflm›fl, sat›fl grafi¤inde yükseliflini sürdürmüfltür.


faaliyetler

Türkiye Elektrik Sektörü

Türkiye elektrik enerjisi piyasas›nda 4 devlet kurumu faaliyetgöstermektedir: EÜAfi (üretim), TETAfi (sat›fl), TE‹Afi (iletim) veTEDAfi (da¤›t›m). Da¤›t›m 21 flirket taraf›ndan sa¤lan›rken bunlar›nsadece biri (Kayseri bölgesi) özel sektör flirketidir. 3 da¤›t›mflirketinin (Baflkent, Sakarya ve Ayedafl) daha özellefltirmekapsam›na al›nd›¤› ve 2008 y›l› sonunda ihale edilece¤ibeklenmektedir. EÜAfi ve ifltirakleri toplam enerji üretiminden %48pay almaktad›r. Özel sektörün üretimdeki pay› %52'dir.

Elektrik üretiminde do¤al gaz %45 ile en büyük pay› almakta;hidro enerji %24 ve yerli kömür-linyit %20 pay ile onu izlemektedir.Yak›n gelecekte özel sektörün ithal do¤al gaz kullan›m›n› azaltarakhidroelektri¤e ve ithal kömür bazl› santrallere a¤›rl›k verece¤iöngörülmektedir.

Türkiye'de elektrik enerji talebi, ekonomik geliflme, sanayileflmeve kentleflme paralelinde 1985'ten bu yana y›ll›k ortalama %7,8'likbir h›zla artmaktad›r. Bu h›z ekonomideki olumsuzluklardan dapek etkilenmemektedir. Önümüzdeki 10-15 y›lda da tüketim art›flh›z› devam edecektir. 2007 y›l›n›n ilk 10 ay›nda y›l baz›ndakaydedilen büyüme %9 olmufltur.

Son y›llardaki art›fla karfl›n Türkiye halen 1.656 kWh ile Avrupa'dakifli bafl›na elektrik tüketimi en düflük olan ülke konumundad›r.Bize en yak›n ülke olan Polonya'da kifli bafl›na tüketim 3.325kWh'dir.

TE‹Afi'›n yapt›¤› araflt›rmaya göre, yüksek talebin öngörüldü¤üsenaryoda 2009 y›l›nda; düflük talebin öngörüldü¤ü senaryodaise 2011 y›l›nda Türkiye elektrik arz› aç›¤› ile karfl› karfl›ya kalacakt›r.

TE‹Afi tahminlerine göre, Türkiye 2016 y›l› itibariyle 30.000 MW ekkapasiteye ihtiyaç duyacakt›r. Bu da y›ll›k 3-4 milyar dolar yat›r›mharcamas›n› gerektirmektedir.

Ham petrol fiyatlar›ndaki sürekli art›fla paralel 2003'ten bu yanado¤al gaz fiyatlar›n›n %84 artmas›na karfl›n 2008 y›l›na kadarelektrik sat›fl fiyatlar› art›r›lmam›flt›r.

Özel sektör elektrik üretiminin %70'inin do¤al gazla yap›ld›¤› gözönüne al›nd›¤›nda, sektör karl›l›¤›n›n ne denli olumsuz etkilendi¤ianlafl›lmaktad›r. Baz› özel sektör flirketleri bu dönemde lisansiptallerini istemifllerdir.

Arzdaki aç›¤› kapamak ve özel sektörün üretime ilgisini art›rmakamac›yla A¤ustos 2006'da Dengeleme ve Uzlaflt›rma Yönetmeli¤i(DUY) ile bir dengeleme mekanizmas› tesis edilmifltir.

Sistemin amac›, üretim flirketlerinin fiyat teklifleri ile oluflacak spotbir piyasa vas›tas›yla rekabetçi bir fiyatlama ortam›n›n yarat›larak,sistemdeki üretim kaynaklar›n›n maliyet etkin ve verimli kullan›m›n›nsa¤lanmas›d›r.

Mevcut durumda, al›m ve sat›m taraf›ndaki oyuncular›n ço¤unundevlet kuruluflu olmas› nedeniyle tam bir aç›k spot piyasa oluflmasada, özel üreticiler piyasada hakim olan yüksek fiyat seviyeleriylemarjlar›nda iyileflme sa¤lamaya bafllam›fllard›r.

üretimEÜAfi ve ifltirakleri toplam enerji üretiminden %48 payalmaktad›r. Özel sektörün üretimdeki pay› %52'dir.

Faaliyetleri etkileyen ekonomik ve sektörel geliflmeler


Arzdaki aç›¤› kapamak veözel sektörün üretimeilgisini art›rmak amac›ylaA¤ustos 2006'daDengeleme ve Uzlaflt›rmaYönetmeli¤i (DUY) ile birdengeleme mekanizmas›tesis edilmifltir.


1 Ocak 2008'den itibaren elektrik fiyatlar› konutlar için %19 vesanayi için %12 art›r›lm›flt›r.

Planlanan özellefltirmeler de göz önüne al›narak özel sektöryat›r›mlar›n› özendirmek amac›yla 1 Temmuz 2008 tarihindenitibaren % 5 zamla bafllayacak olan otomatik fiyatlamaya geçilece¤iaç›klanm›flt›r.

EÜAfi'›n gündeminde elektrik da¤›t›m bölgelerinin ve üretimtesislerinin -özellikle kömür santrallerinin- özellefltirilmesi vard›r.2008 y›l› sonuna kadar 3 bölgenin da¤›t›m›n›n özellefltirilmesinintamamlanmas› planlanmaktad›r.

Zorlu Enerji yat›r›mlar›n› sürdürdü¤ü Rusya, ‹srail ve Pakistanelektrik sektörlerinin karakteristik yap›lar› Türkiye ile benzerliklergöstermektedir:• Dünya ortalamas›n›n üzerinde güçlü talep art›fl›• Yak›n gelecekteki arz aç›¤›n›n giderilmesi için yabanc› yat›r›mihtiyac›• Elektrik üretimi ve da¤›t›m›nda devlet kontrollü piyasa• Liberalizasyonun artmas›yla güçlü talep-zay›f arz›n da etkisiyleyükselen elektrik fiyatlar›

Enerji kaynaklar›na göre elektrik üretimi(%)

%26

Sektör

%35

EÜAfi

Su

Kömür%46

%18%1

%25

%46%2

Do¤al Gaz

Likit Yak›tlar

Rusya Elektrik Sektörü

Rusya dünyan›n ilk üç enerji üreticisi ve tüketicisi aras›nda yeralmakta olup dünya enerji sektörünün ana oyuncular›ndan biridir.Ülkenin eskiyen altyap›s›, ekonomik büyüme h›z›n›n da etkisiyleistikrarl› bir elektrik arz› sa¤lamaya yeterli olmamaktad›r.

Ülkenin toplam kurulu kapasitesinin dörtte birine denk gelenAvrupa bölümündeki 50 GW'l›k kurulu kapasite 2010 y›l›nda ömrünütamamlamaktad›r.

Do¤al gazdan yüksek ihracat geliri sa¤lanmas› nedeniyle hükümetelektrik üretiminde do¤al gaz arz›n› s›n›rlamaktad›r. Hükümetdo¤al gaz elektrik santrallerinin elektrik üretimindeki pay›n› 2006y›l›ndaki %69 seviyesinden 2010'da %65'e ve 2015'te %60'a çekmeyiplanlamaktad›r.

Unified Energy (UES-Birleflik Enerji) (%52'si Rus devletine, %10'udo¤al gaz tekeli olan kamu flirketi Gazprom'a aittir) ülkenin enerjiüretiminin %70'ini gerçeklefltirmekte, elektrik iletim ve da¤›t›m›nönemli bir k›sm›n› kontrol etmektedir. UES yeniden yap›lanmasürecine girerek 20 adet kamuya ait enerji üretim flirketinin halkaarz ve hisse devrini öngörmektedir. Reform süreci UES'in üretimve da¤›t›m tesislerinin özellefltirilmesini gerektirmektedir; ancakülkenin iletim a¤› devlet kontrolünde kalacakt›r.

2008'de Rusya'n›n elektrik talebindeki art›fl›n %5,2 olmas›, 2020'deise üçe katlanmas› beklenmektedir. Rusya'da elektrik tüketimi2006'da resmi hükümet tahminini ikiye katlayarak ve enerji üretimininüstünde seyrederek %4,2 artm›flt›r.

UES 2016'da 124 milyar dolarl›k büyük ölçekli bir yat›r›m program›n›devreye sokmaya karar vermifltir.

UES, Fortum (Finlandiya), Enel (‹talya), E.ON (Almanya), Endesa(‹spanya), Electricite de France (Fransa) ve AES (ABD) gibi globalenerji devlerinin Rus pazar›nda yat›r›m yapmaya haz›r olduklar›n›aç›klam›flt›r.

‹srail Elektrik Sektörü

Israel Electric Corp. (IEC) ülkenin tek entegre elektrik flirketidir vekullan›lan elektri¤in neredeyse tamam›n› üretmekte, iletmekte veda¤›tmaktad›r. ‹srail devleti IEC'nin %99,85'ine sahiptir. 2006 y›l›sonu itibariyle flirketin 17 enerji santrali ile toplam 10,899 MWkurulu gücü vard›r. ‹srail günefl enerjisi araflt›rmalar›nda dünyalideridir ve s›cak su için önemli ölçüde günefl enerjisindenyararlanmaktad›r.

Enerji sektörü özellefltirmeleri 1996 y›l›ndan bu yana hükümetinhedefidir. Altyap› Bakanl›¤›'n›n revize edilen reform planlar›na göreIEC ifl fonksiyonu (üretim, iletim ve da¤›t›m) baz›nda çeflitli ifltirakflirketlerine bölünecektir. Reform paketinin ikinci faz› bu flirketlerindaha küçük flirketlere bölünerek özellefltirilmesidir. 2010 y›l›ndanitibaren elektrik sektörünün geliflimi yaln›zca ba¤›ms›z elektriküreticilerine b›rak›lacakt›r.

1996-2006 y›llar› aras›nda ‹srail elektrik talebi ortalama %4,9oran›nda büyümüfltür. Ayn› dönemde GSY‹H büyümesi %3,4,toplam kurulu kapasite büyümesi ise %3,1 olmufltur. Ülkeninkurulu kapasitesinin %25'ine karfl›l›k gelen 2.500 MW elektriküretimi için devlet 2006 y›l›nda ba¤›ms›z elektrik üreticilerine lisansvermifltir.

IEC öngördü¤ü talep art›fl›n› karfl›lamak amac› ile 2011'e deküretim kapasitesini %36 oran›nda art›rarak 15,000 MW'a ç›karmay›hedeflemektedir.

Aral›k 2006 itibari ile ‹srail elektri¤inin %71'i kömür ile %18'i do¤algaz ile 11'i ise benzin ve mazot ile üretilmektedir. IEC kömür vepetrol yak›tl› jeneratörlerini do¤al gaza dönüfltürmektedir ve 2010'adek do¤al gazdan üretimi %50'ye ç›karmay› planlamaktad›r.


Zorlu Enerji’ninyat›r›mlar›n› sürdürdü¤üRusya, ‹srail ve Pakistanelektrik sektörlerininkarakteristik yap›lar›Türkiye ile benzerliklergöstermektedir.


Pakistan Elektrik Sektörü

Pakistan elektrik sektörü iki ana enerji kurumu taraf›ndanyönetilmektedir. Pakistan Su ve Enerji Gelifltirme Kurumu WADPAtüm Pakistan'›n enerji arz›ndan sorumludur. WADPA'n›n enerjikanad› üretim, iletim ve da¤›t›m flirketlerine bölümlendirilmifltir.Karachi Elektrik Arz› Kuruluflu (KESC) Karachi'ye ve ba¤›ms›z(özel) üreticilerin katk›s› ile çevre bölgesine hizmet sunmaktad›r.Aral›k 2006 itibar› ile ülkede yap-sahip ol-ifllet (BOO) baz›nda 21ba¤›ms›z (özel) üretici vard›r.

Pakistan'›n kurulu üretim kapasitesi 19,800 MW'›n üzerindedir.Termal tesisler bu kapasitenin yaklafl›k %65'ine denk gelirken%33'ü hidroelektrik ve %2'si nükleer tesislerden elde edilmektedir.

Son y›llarda enerji üretimindeki büyümenin önemli k›sm› özelüreticilerden ve birkaç WADPA hidroelektrik baraj projesindenkaynaklanm›flt›r. Özel üreticilerin bir k›sm› yabanc›lardan fonsa¤lamaktad›r. Mevcut kapasitedeki h›zl› art›fl ülkede yaflananenerji k›s›nt›lar›n›n k›smi çözümünü sa¤lam›flt›r. Mevsimsel azalmalarPakistan'›n hidro enerji kapasitesini etkilemektedir.

Elektrik tüketimi 2001'den bu yana ortalama %6 oran›ndabüyümüfltür. 2010'da enerji aç›¤›n›n 5,000 MW'a ulaflaca¤›öngörülmektedir. 2010 y›l›nda devreye girecek onaylanm›fl olanprojelerin kapasitesi 1,769 MW't›r ve 2010 için öngörülen aç›¤›n%30'unu karfl›layacakt›r.

Ülkenin k›rsal bölümünün önemli bir k›sm›nda elektrik henüz yokturve bu bölgelerden uzun vadede çok önemli bir enerji talep art›fl›beklenmektedir.

Kalitesiz iletim ve da¤›t›m altyap›s› ve önemli oranda kaçak kullan›mnedeni ile toplam iletim ve da¤›t›m kayb› yaklafl›k %25 gibi yüksekbir seviyededir.

Yurt ‹çi Faaliyetler

Elektrik Üretimi

Do¤al Gaz Elektrik SantralleriZorlu Enerji bünyesinde yer alan Lüleburgaz, Bursa, Ankara,Kayseri ve Yalova elektrik santralleri, müflteri kitlesini oluflturansanayi iflletmelerine elektrik ve buhar sa¤lamaktad›r. Santrallertoplam 420 MW kurulu güce ve 207 ton/saat buhar kapasitesinesahiptir. Bu santraller özel sektör elektrik üretiminin %8'inigerçeklefltirmekte ve a¤›rl›kl› olarak DUY sitemine, k›smen desanayi kurulufllar›na kesintisiz ve kaliteli enerji sa¤lamaktad›r.

Hidroelektrik santralleriGrubun yürütmekte oldu¤u 3 hidroelektrik santrali projesine devamedilmektedir. Dalaman Çay› üzerinde Sandalc›k (127,8 MW) veNarl› (82,5 MW) hidroelektrik santrallerinin inflaat› için ayr›nt›l›fizibilite, Tirebolu (ön fizibilitesi 60 MW) hidroelektrik santrali içinde projelendirme çal›flmalar› sürdürülmektedir.

Yenilenebilir Enerji SantralleriOsmaniye Rüzgâr Enerji Santrali ProjesiYenilenebilir ve alternatif enerji alanlar›ndaki çal›flmalara a¤›rl›kveren Zorlu Enerji Grubu, Türkiye'nin en büyük rüzgâr enerjisisantrali projesini hayata geçirmektedir.

Grup flirketlerinden Rotor Elektrik Üretim A.fi., Osmaniye'de135 MW gücündeki rüzgâr enerji santrali için 25 y›ll›k elektrik üretimlisans›na sahiptir. fiirket ayr›ca 2007 y›l›nda Enerji Piyasas›Düzenleme Kurumu'ndan yine ayn› bölgede 60 MW ve 50 MWRES projelerini kapsamak üzere iki adet üretim lisans›n› dahaalm›flt›r. Zorlu Enerji, Rotor Elektrik Üretim A.fi.'nin lisans sahas›ndakuraca¤› ilk etapta 135 MW kurulu güce sahip rüzgâr enerjisantralinde kullan›lmak üzere 54 adet 2,5 MW'l›k rüzgâr türbininin

sat›n al›nmas› hususunda GE Enerji ile sözleflme imzalanm›flt›r.Üretime 2009 y›l›nda geçilmesi planlanmaktad›r. Üretilen elektri¤in5,5 Euro cents/kWh fiyattan devlet taraf›ndan sat›n al›nma garantisivard›r.

2007 y›l› içerisinde, rüzgâr tarlas› projesi dolay›s› ile ortaya ç›kacakolan karbon emisyonlar›n›n 2012 y›l› sonuna kadar ‹rlandal›EcoSecurities Group PLC'ye sat›fl›na iliflkin Karbon EmisyonuSat›fl Sözleflmesi imzalanm›flt›r.

Do¤al Gaz Arama ve Üretim Faaliyetleri

Zorlu Petrogas ve Amity Oil International Zorlu Enerji Grubu'nundo¤al gaz arama alan›nda faaliyette olan iki flirketidir. ZorluEnerji'nin %79,1'ine sahip oldu¤u Zorlu Petrogas'›n 15 bölgededo¤al gaz arama ruhsat› bulunmaktad›r. ‹lgili bölgelerde jeolojikve jeofizik çal›flmalar ve de¤erlendirmeler sürerken, fiirketin fluan herhangi bir do¤al gaz rezervi veya üretim tesisibulunmamaktad›r. Zorlu Petrogas'›n 2005 y›l›nda %100'ünü sat›nald›¤› Amity Oil International'›n ise 9 bölgede do¤al gaz aramaruhsat› bulunmaktad›r. Amity Oil International'›n, Türkiye PetrolleriAnonim Ortakl›¤› (TPAO) ile ortak olarak gerçeklefltirilen Trakyabölgesinde do¤al gaz ve petrol arama çal›flmalar› devam etmekteolup, 2002 y›l›ndan beri do¤al gaz üretimi ve sat›fl›gerçeklefltirilmektedir. 2007 y›l› üretimi 182 milyon m3 olan AmityOil International'›n 2008 üretim hedefi 185 milyon m3'tür.

Do¤al Gaz Da¤›t›m Faaliyetleri

Grup, Trakya ve Gaziantep bölgeleri do¤al gaz da¤›t›m faaliyetlerikapsam›nda, bir yandan altyap› çal›flmalar›n› gerçeklefltirirken biryandan da kademeli olarak gaz da¤›t›m faaliyetlerine bafllam›flt›r.Her iki bölgeye de 2007 y›l›nda ilk do¤al gaz verilmifltir. Gazda¤›t›m faaliyetleri konutlar› ve sanayi tesislerini içermektedir.

Faaliyetlerin ve sonuçlar›n›n de¤erlendirilmesi

Zorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu Faaliyetlerin ve sonuçlar›n›n de¤erlendirilmesi34

%8Zorlu Enerji santralleri özel sektör elektrik üretiminin %8'inigerçeklefltirmektedir.

Yenilenebilir ve alternatifenerji alanlar›ndakiçal›flmalara a¤›rl›k verenZorlu Enerji Grubu,Türkiye'nin en büyükrüzgâr enerjisi santraliprojesini hayatageçirmektedir.

Zorlu Enerji 2007 Faaliyet Raporu Faaliyetlerin ve sonuçlar›n›n de¤erlendirilmesi35

Yurt D›fl› Faaliyetler

Elektrik Üretimi

Do¤al Gaz Elektrik Santralleri

Rusya ProjeleriZorlu Enerji, Moskova'da iki elektrik santrali infla etmektedir:

• Tereshkovo (340 MW & 150 Gcal ›s›)• Kojukhovo (340 MW & 270 Gcal ›s›)

Rusya'da enerji santrali projelerini gerçeklefltirmek üzere yat›r›mc›ortak olarak seçilen ABD Virginia eyaletinde kurulu ICFSInternational'a 2005 y›l›nda %51 oran›nda ortak olunmas›n› takiben,ICFS'in dolayl› olarak %100'üne sahip oldu¤u Rosmiks Ltd.,Moskova Belediyesi taraf›ndan düzenlenen elektrik ve flehir ›s›tmaile ilgili 340 MW Tereshkovo enerji santrali ve 340 MW Kojukhovoenerji santrali ihalelerini kazanm›flt›r.

Yat›r›mlar›n ilk faz›n› kapsayan 170 MW Tereshkovo enerji santralive 170 MW Kojukhovo enerji santrali inflaatlar› 2006 y›l›nda bafllam›flolmakla birlikte ilk faz yat›r›m 2007 y›l›nda h›z kazanm›flt›r. Santrallerin2008 y›l›n›n son çeyre¤inde üretime geçmesi beklenmektedir.‹kinci faz yat›r›mlar›n ise 2009 y›l›n›n bafllar›nda bafllamas›planlanmaktad›r.

Rusya'daki iki santralin müteahhitlik ifllerini Zorlu Endüstriyel veEnerji Tesisleri ‹nflaat Ticaret A.fi. gerçeklefltirirken iflletme vebak›m ifllerini Zorlu O&M Enerji Tesisleri ‹flletme ve Bak›m HizmetleriA.fi. üstlenecektir.

Elektrik sat›fl fiyat›yla ilgili Rusya Tarife Komitesi ile görüflmelersürdürülmekte olup, muhtemel al›c›lar olan Mosenergosbyt (elektrik)ve Moek (›s›) ile anlaflma imzalanacakt›r. Fiyat, Rusya do¤al gazve elektrik fiyatlama mekanizmas›n›n tamamen serbestleflece¤iöngörülen 2011 tarihine kadar y›ll›k bazda belirlenecektir. Di¤eryandan, Moskova Belediyesi ticari gaz fiyat› ile flehrin en büyükotoprodüktörü Mosenergo için belirlenen fiyat aras›ndaki fark›ödemeyi garanti etmektedir.

%8


1.150 MW‹srail’de toplam 1.150 MW gücünde 4 projeyürütülmektedir.

‹srail ProjeleriZorlu Enerji ‹srail'de özel sektör elektrik üretimindeki ilk firmalardanbiridir. fiirketin oluflturdu¤u ortakl›klarla ‹srail'de gerçeklefltirmeyiplanlad›¤› dört proje bulunmaktad›r. Bu projeler planlamaaflamas›nda olup finansman ifllemlerinin tamamlanmas›n›nard›ndan yat›r›mlara bafllanmas› öngörülmektedir. Yat›r›mlar›ngerçekleflmesi paralelinde üretime geçiflin en erken 2011 y›l›ndaolaca¤› tahmin edilmektedir.

Dorad ProjesiBu kapsamda ‹srail'deki en büyük proje Dorad projesidir. DoradEnergy Ltd.'nin Ashkelon, ‹srail'de 800 MW kapasiteye sahip do¤algaz dönüflümlü enerji santrali projesi için Eilat AshkelonInfrastructure Services Ltd., Edelcom Ltd, U. Dori EngineeringWorks Corporation Ltd. ve Zorlu Enerji aras›nda hissedarl›ksözleflmesi imzalanm›fl olup fiirketin Dorad Energy Ltd.'e %25oran›nda ortakl›¤› bulunmaktad›r. Sözkonusu santral, ‹srail'in enbüyük özel sektör enerji santrali olma özelli¤ine sahip olup kurulugücü ülkenin toplam kurulu gücünün %8'ine karfl›l›k gelecektir.

Dorad'›n en büyük müflterisi Savunma Bakanl›¤› olacakt›r. Ayr›ca,projeyle ilgili olarak, 2007 y›l› sonunda M›s›rl› EMG firmas› ile 2011y›l›ndan itibaren geçerli olmak üzere 15 y›ll›k gaz al›m anlaflmas›imzalanm›flt›r.

Zorlu Enerji'nin ‹srail'li Edeltech Ltd. flirketi ile ortak olarak ‹srail'defaaliyet gösteren sanayi tesislerine elektrik ve buhar sa¤lanmas›amac›yla do¤al gaz ile çal›flacak olan kojenerasyon enerji santrallerikurulmas›na yönelik üç projesi daha bulunmaktad›r.

Ashdod Projesifiirketin %51 pay› bulundu¤u Ashdod Energy Ltd. yaklafl›k 50 MWelektrik ve 40 ton/saat buhar üretim kapasitesine sahipkojenerasyon enerji santrali yat›r›m› planlamaktad›r.

Ramat Negev Projesifiirketin yine %51 pay› bulundu¤u Ramat Negev Energy Ltd.yaklafl›k 100 MW elektrik ve 70 ton/saat buhar üretim kapasitesinesahip kojenerasyon enerji santrali yat›r›m› planlamaktad›r.

Solbar ProjesiYaklafl›k 100 MW elektrik ve 70 ton/saat buhar üretim kapasitesinesahip kojenerasyon enerji santrali yat›r›m› öngören Solbar EnergyLtd.'de de fiirketin %26,5'lik ortakl›¤› bulunmaktad›r.

‹srail'deki yat›r›mlar›n müteahhitlik ifllerini Zorlu Endüstriyel veEnerji Tesisleri ‹nflaat Ticaret A.fi., iflletme ve bak›m ifllerini ZorluO&M Enerji Tesisleri ‹flletme ve Bak›m Hizmetleri A.fi. üstlenecektir.

Yenilenebilir Enerji Santralleri

Pakistan Rüzgâr Enerji Santrali ProjesiZorlu Enerji 2006 y›l›nda Pakistan'da rüzgâr enerji santrali kurmaküzere Pakistan Alternatif Enerji Gelifltirme Kurulu (AEDB) ileanlaflma imzalam›flt›r. ‹mzalanan anlaflmaya göre AEDB,Haydarabat, Jamphir bölgesinde yer alan rüzgâr enerjisi gelifltirmebölgesinde Zorlu Enerji'ye yer tahsis edecek ve fiirket bu bölgederüzgâr enerji santrali kurarak 20 y›l boyunca elektrik üretecektir.Projenin ilk safhas› 49,5 MW olup, 300 MW'a kadar genifllemeopsiyonuna sahiptir.

Zorlu Enerji'nin di¤er yat›r›mlar›nda oldu¤u gibi bu projede deyap›m iflleri Zorlu Endüstriyel Enerji Tesisleri A.fi. ve uzun dönemiflletme bak›m hizmetleri Zorlu O&M Enerji Tesisleri ‹flletme veBak›m Hizmetleri A.fi. taraf›ndan üstlenilecektir.

Yat›r›m›n 2008 y›l›nda gerçekleflmesi ve santralin 2009 y›l›ndaüretime geçmesi planlanmaktad›r.

2007 y›l› sonunda Pakistan Elektrik Üretimi Düzenleme Kurumu(NEPRA) taraf›ndan yap›lan duyuruda, 20 y›l boyunca kullan›lacakolan elektrik üretim ve sat›fl fiyat› aç›klanm›flt›r. Buna göre 50MW'l›k ilk projenin y›ll›k elektrik üretim tutar› 149.000 MWh olarakbelirlenmifl olup , üretilecek olan enerjinin sat›fl fiyat› ise 20 y›l içina¤›rl›kl› ortalama ile 10,5 USDc / kwh saat olarak belirlenmifltir.

Zorlu Enerji Grubu'nun engüçlü oldu¤u alanlardan biride anahtar teslimi inflaatve montaj (EPC-Engineering,Procurement andConstruction) hizmetleriniiçeren çözümler üretmeyetkinli¤idir.


Di¤er Faaliyetler

Enerji Tesisleri Bak›m ve ‹flletme Hizmetleri

Zorlu Enerji Grubu bak›m ve iflletme hizmetleri kapsam›nda a¤›rl›kl›olarak uzun süreli bak›m anlaflmalar›yla yurt içi ve yurt d›fl›ndaenerji tesislerine hizmet vermektedir.

General Electric, Chromalloy ve THY ile iflbirli¤i anlaflmalar›n›nyan› s›ra, yurt içinde Zorlu Enerji'ye ait santraller, Nuh Enerji, BosenEnerji,Y›l›d›z MDF; yurt d›fl›nda ise Yunanistan'da Kamu ElektrikKurumu (Public Power Corporation), Kuveyt'de AlghanimInternational General Trading & Contracting Co.'ya ait enerjitesisleri için bak›m ve iflletme hizmeti sunmaktad›r.

Zorlu Enerji'nin Rusya, ‹srail ve Pakistan'da yap›m› sürmekte olanprojelerinin iflletme ve bak›m hizmetleri de Zorlu O&M taraf›ndangerçeklefltirilecektir.

Enerji Tesisleri ‹nflaat-Kurulum Hizmetleri

Zorlu Enerji Grubu'nun en güçlü oldu¤u alanlardan biri de anahtarteslimi inflaat ve montaj (EPC-Engineering, Procurement andConstruction) hizmetlerini içeren çözümler üretme yetkinli¤idir.Sektöründe Grubu bir ad›m öne ç›karan bu özellik ulusal veuluslararas› piyasalarda tercih edilen bir ifl orta¤› olmas›n›sa¤lamaktad›r.

Bu hizmetler kapsam›nda halen Zorlu Enerji’nin Moskova'da ikiadet 340 MW kapasiteli santral inflaat› ile ‹srail'de 50-800 MWaras› kapasiteli 4 adet kombine çevrim santralinin EPC sorumlulu¤uüstlenilmifl bulunmaktad›r.


906,6 MWfiirketin kurulu gücünün yürütülen projeler ve planlanan yat›r›mlarsonras›nda, 2008 y›l›nda 906,6 MW'a yükselmesi öngörülmektedir.

Kümülatif kurulu güç(MW)

420

2007

906,6

173,4

2008

1.153,6

173,4

2009

1.241,1

197,9

2010

1.482,1

246,9

2011

1.508,6

320,4

2012

1.708,6

920,4

2013

1.912,6

920,4

2014

Ortaklar

Zorlu Enerji

Üretimdeki geliflmeler

2007 y›l› üretim gerçekleflmeleri

Zorlu Enerji TürkiyeAylar (MWh) (MWh)

Ocak 215.903 15.863.243fiubat 195.841 14.646.495Mart 184.989 15.749.667Nisan 215.080 14.917.033May›s 188.757 15.204.905Haziran 179.781 15.815.617Temmuz 219.836 17.581.158A¤ustos 220.240 17.773.217Eylül 207.363 15.785.791Ekim 196.153 15.051.196Kas›m 215.427 16.079.322Aral›k 225.655 16.695.227Toplam 2.465.026 191.162.871

Zorlu Enerji mevcut üretim seviyesi, özel sektör kurulufllar›ncaüretilen elektri¤in %8'ini teflkil etmektedir.

fiirketin santrallerinde verimlilik ve güvenlik çal›flmalar› sürekliolarak yap›lmakta ve iyilefltirmeler gerçeklefltirilmektedir. 2007y›l›nda kilowat saat bafl›na düflen verim artm›fl, daha az gazkullan›m› ile daha fazla elektrik üretimi sa¤lanm›flt›r.

Zorlu Enerji’nin kurulu gücünün yürütülen projeler ve planlananyat›r›mlar sonras›nda, 2008 y›l›nda 906,6 MW'a yükselmesi vedevam eden y›llarda büyüme grafi¤ini sürdürerek 2014 y›l›nda1.912 MW'a ç›kmas› öngörülmektedir.


Sat›fllar›n de¤erlendirilmesi

Zorlu Enerji, üretiminin %72'sini DUY piyasas›na satmaktad›r. DUYpiyasas› 2007 y›l›nda TEDAfi fiyatlar›n›n %4 üzerinde bir fiyatsunmufltur.

Kalan elektrik enerjisinin %14'ü Grup flirketlerine, %12'si ise Grupd›fl› flirketlere sat›lmaktad›r.

Sat›fl gelirleri 2007 y›l›nda bir önceki y›la oranla %32 art›fl kaydederek361 milyon dolar olarak gerçekleflmifltir. VAFÖK de yükselmee¤ilimini sürdürürken 2007 y›l›nda %68'lik art›flla 37 milyon dolarseviyesinde olmufltur.

Elektrik sat›fllar›n›n da¤›l›m›(MW)

Dahili %2

Grup %14

DUY %72

Grup D›fl› %12

Sat›fllar 2005 2006 2007

Elektrik (KWh) 1.948.655.767 2.474.980.355 2.643.410.040

Buhar (ton) 556.010 711.323 702.700Do¤al Gaz (S/m3) - 250.085.768 227.888.631

Sat›fl gelirleri - VAFÖK geliflimi(milyon ABD dolar›)

161,1

2005

274,1

2006

Sat›fl Gelirleri21,9

9,0

VAFÖK

361,3

2007

37,0


2.700 GWhZorlu Enerji 2008 y›l› için 2.700 GWh elektrik üretimihedeflemektedir.

Yat›r›m harcamalar›

Tereshkovo-Kojukhovo Rusya projelerinin ilk faz yat›r›mharcamalar›n›n büyük bölümü 2008 y›l›nda gerçekleflecektir. ‹kincifaz yat›r›mlar›n (2*170 MW) 2009 y›l›n›n ilk yar›s›nda bafllamas›planlanmaktad›r.

Osmaniye (Rotor) RES ve Jhampir, Pakistan RES yat›r›mharcamalar›n›n da 2008 y›l›nda gerçeklefltirilmesi hedeflenmektedir.

Proje Kapasite MW Türü Planlanan Yat›r›m (milyon dolar)

Yurt içiOsmaniye 135 Rüzgâr 240

60 11050 90

Narl›&Sandalc›k 204 Hidroelektrik 250Tirebolu 60 Hidroelektrik 100

Yurt D›fl›Moskova, RusyaTereshkovo-Kozjukhovo 680 Do¤al Gaz 1.110Faz 1 340 710Faz 2 340 400

Jhampir, Pakistan 49,5 Rüzgâr 115‹srailDorad 800 Do¤al Gaz 850Ashdod 50 Do¤al Gaz 70Solbar 100 Do¤al Gaz 110Ramat 100 Do¤al Gaz 110

Do¤al gaz da¤›t›m faaliyetleri kapsam›nda mevcut yat›r›m tutar› 40,2 milyon dolard›r.

Yat›r›m (milyon dolar) Mevcut Planlanan

Trakya bölgesi 24,2 147Gaziantep bölgesi 16 132Toplam 40,2 279

Gelecekle ilgili beklentiler ve öngörüler

• Zorlu Enerji 2008 y›l› için 2.700 GWh elektrik ve 703.000 tonbuhar üretimini hedeflemektedir.• Dikey entegrasyon sürecinin bir parças› olarak, Zorlu Enerji2008 y›l›nda yap›lmas› planlanan elektrik da¤›t›m özellefltirmeihaleleri ile ilgilenecektir.• En az 1.000 MW gücündeki bir kömür santralinin kurulmas› içinaraflt›rmalar sürdürülmektedir.• 2008 y›l›nda yat›r›mlar› yürütülecek olan Rusya,Tereshkovo-Kojukhovo (1. faz), Pakistan Jhampir ve Türkiye Osmaniye RüzgârEnerji Santrali'nin 2009 y›l›nda tamam›yla üretime geçmesihedeflenmektedir.

Zorlu Enerji Grubu, kurum kültürünün temelinde yer alan ve EntegreYönetim Sistemi ile teyit etti¤i kalite felsefesinin farkl› yans›malar›ylaçal›flanlar›n›n sa¤l›¤› ve güvenli¤i ile faaliyetlerinin çevreye olanetkilerini iyilefltirmek üzere çal›flma standartlar›n› belirlemektedir.Grubun üretim faaliyetini gerçeklefltiren ana flirketi konumundakiZorlu Enerji, ISO 9001:2000, ISO 14001, OHSAS 18001 YönetimSistemi sertifikalar›yla, Entegre Yönetim Sistemi çerçevesindefaaliyetlerini yürütmektedir.

Zorlu Enerji, Türkiye'de kalite belgesi alan ilk otoprodüktör flirkettir.Kalite sistemi FORCE-Dantes CERT taraf›ndan öngörülen tümkriterlere uygun olan fiirketin bu özellikleri, 2001 y›l›nda, TS/ENISO 9001:2000 Kalite Yönetim Sistemi Sertifikas› ile belgelenmifltir.Zorlu Enerji, 2004 y›l›nda BVQI'dan OHSAS 18001 ‹flçi Sa¤l›¤› ve‹fl Güvenli¤i Yönetim Sistemi Sertifikas› ve ISO 14001 ÇevreYönetim Sistemi Sertifikas›'n› almaya hak kazanm›flt›r.

Zorlu Enerji Grubu Çevre Politikas›Zorlu Enerji Grubu çevreyi gelecek nesillere aktar›lacak bir emanetolarak görmekte, toplumsal sorumlulu¤un gere¤i olarak dahayaflan›l›r bir dünya yaratmak için çevre bilincinin gelifltirilmesini,çevre ve do¤al kaynaklar›n korunmas›n› temel alan bir çevreyönetim sistemi dahilinde çal›flmalar›n› sürdürmektedir.

Bu do¤rultuda Zorlu Enerji Grubu'nun tüm faaliyetlerinde ;• Olumsuz çevresel etkileri minimuma indirecek malzeme veteknolojiler seçilmektedir.• Enerji ve do¤al kaynaklar›n en verimli flekilde kullan›m›sa¤lanmaktad›r.• Kirlili¤i, oluflmadan önce kayna¤›nda önleyecek sistemlergelifltirilmektedir.• At›klar (kat›, s›v›, gaz) kontrol alt›nda tutulmakta ve çevreye zararvermeyecek flekilde tasfiye edilmektedir.

• Çevre ile ilgili ulusal ve uluslararas› yasal mevzuat vedüzenlemelere uyulmaktad›r.• Çal›flanlar ve tafleronlar çevre bilincinin art›r›lmas› içine¤itilmektedir.• Yeni yat›r›mlarda çevre faktörünü de göz önüne alan etki analizlerigerçeklefltirilmektedir.

Zorlu Enerji Grubu ‹flçi Sa¤l›¤› ve ‹fl Güvenli¤i Politikas›Çal›flanlar›n sa¤l›¤› ve emniyeti Zorlu Enerji Grubu'nun faaliyetlerindeöncelikli olarak gözetti¤i temel olgulardand›r.

‹flletme faaliyetlerinde kaza yapmamak, insanlara, tesislere zararvermemek ve bu konuda her türlü tedbiri almak hedeflerido¤rultusunda politikan›n bileflenleri belirlenmifltir:

• Tehlikeleri daima önceden belirlemek, sa¤l›k ve emniyete iliflkinilkeler kapsam›nda kay›p, kaza ya da hasar risklerine karfl› önlemalmak.• Faaliyetlerin insan sa¤l›¤› üzerindeki olumsuz etkilerini azaltmak,tüm çal›flanlar›, tafleronlar›, müflterileri ve müteahhitleri sa¤l›k veemniyet konular›nda bilinçlendirmek, e¤itimle desteklemek, bukonuda kamu ç›karlar›n› gözeten tüm kurulufllar ile iflbirli¤i yapmak.• Olaylar›n ve kazalar›n tekrar oluflmas›n› önlemek ve performans›gelifltirmek amac›yla olaylar ve kazalar ile ilgili gerçekçi raporlarvermek, bunlardan bir ders ç›kar›lmas›n› sa¤lamak.• Sa¤l›k ve emniyet konular›n›n iyilefltirilmesine katk›da bulunanlar›ödüllendirmek.• Gerekti¤inde Acil Durum Yönetim Plan›n› en yüksek performanslagerçeklefltirmek.• Bu politikayla ilgili ülkemizde yürürlükte bulunan yasal mevzuatlarauymak.

insanZorlu Enerji Grubu toplumsal sorumlulu¤un gere¤i olarak dahayaflan›l›r bir dünya yaratmak için çevre bilincinin gelifltirilmesini,çevre ve do¤al kaynaklar›n korunmas›n› temel alan bir çevre yönetimsistemi dahilinde çal›flmalar›n› sürdürmektedir.

Zorlu Enerji Grubu, ‹nsan ve Çevre


Zorlu Enerji Grubu'nunsosyal sorumlulukalanlar›n›n bafl›nda enerjiverimlili¤i ve tasarrufugelmektedir. Bunlar›s›ras›yla çevre, e¤itim veçocuklara, özellikle engelliçocuklara yönelikfaaliyetler takipetmektedir.


Kurumsal Sosyal SorumlulukZorlu Enerji Grubu sosyal sorumluluk olgusunu, kurumsalsorumluluk ve kurumsal sosyal sorumluluk olmak üzere iki eksendeele almaktad›r.

Kurumsal sorumluluk alan›nda Grubun faaliyetleri ile do¤rudanilgili olan, etik ifl yapma ilkeleri, kurumsal yönetiflim, çevreyeduyarl›l›k ve çal›flan haklar› konular› ele al›nmaktad›r. Bu çerçevedeöncelikle Zorlu Holding taraf›ndan imzalanan Birleflmifl MilletlerKüresel ‹lkeler Sözleflmesi (UN Global Compact), Enerji Grubu'nuntüm faaliyetlerinde hassasiyetle göz önünde bulundurulmaktad›r.Öte yandan Grup içinde baflta enerji tasarrufu olmak üzere küresel›s›nmaya yol açan her alana iliflkin (ka¤›t kullan›m›ndan sutüketimine) belirlenen hedef ve öneriler çerçevesinde uygulamalargerçeklefltirilmektedir.

Kurumsal sosyal sorumluluk çerçevesinde ise toplumun ihtiyac›olan alanlarda sürdürülebilir katk› sa¤lanmas› hedeflenmektedir.Toplumsal ihtiyaçlar›n yan› s›ra, sosyal sorumluluk alan›nda geliflmiflülke trendleri, toplumun beklentisi, Grup faaliyetleriyle uyumluluk,iletiflim de¤eri ve kurum kimli¤ine katk› aç›lar›ndan de¤erlendirilereksosyal sorumluluk alanlar› belirlenmifltir.

Zorlu Enerji Grubu'nun sosyal sorumluluk alanlar›n›n bafl›nda enerjiverimlili¤i ve tasarrufu gelmektedir. Bunlar› s›ras›yla çevre, e¤itimve çocuklara, özellikle engelli çocuklara yönelik faaliyetler takipetmektedir. Zorlu Enerji, Gruptaki di¤er flirketler gibi Mehmet ZorluVakf› arac›l›¤›yla e¤itim alan›na katk›da bulunmaktad›r. Ayr›cagörme engelli çocuklara e¤itim vererek ba¤›ms›z bireyler olarakyaflamlar›n› sürdürmeleri amac›yla faaliyet gösteren Par›lt›Derne¤i'nin ‹stanbul'da kurulan e¤itim merkezinin bilgisayar vetüm elektrikli eflyalar› Zorlu Enerji taraf›ndan sa¤lanm›flt›r.

Zorlu Enerji Grubu, sektördeki liberalleflmeye paralel olarak sony›llarda h›zl› bir büyüme haritas› takip ederken di¤er tarafta dakurumsal yap›s›n› güçlendirmektedir.

Bu çerçevede, kurumsal iletiflim faaliyetleri içerisinde enerji verimlili¤ive belirlenen di¤er alanlarda toplumsal yarar› yüksek, uzun soluklu,katk›s› ölçülebilen projeler haz›rlanmas› amac›yla çal›flmalarsürdürülmektedir.

çevre

iletiflimZorlu Enerji Grubu kamuoyunda Zorlu ad›yla desteklenensa¤lam, iddial› ve güçlü bir isme sahiptir.

Zorlu Enerji Grubu, ‹nsan ve Çevre


Kurumsal ‹letiflim StratejisiZorlu Enerji Grubu'nun kurumsal iletiflim stratejisinin temelbileflenleri;

• Kurumsal itibar› gelifltirmek,• Mevcut alg›y› hedeflenen alg›ya ulaflt›racak faaliyetlerlegüçlendirmek ve sürekli k›lmak,• Tüm paydafllarla çift yönlü iletiflimi güçlendirmek,• Grubun konumlamas›n›n ve de¤erlerinin kurum içinde debenimsenmesini sa¤lamak, iletiflimi ve paylafl›m› güçlendirmek,• Belirlenen alanlarda sosyal sorumluluk üstlenmek,• Planl› ve sürekli iletiflim yapmakt›r.

Zorlu Enerji Grubu kamuoyunda Zorlu ad›yla desteklenen sa¤lam,iddial› ve güçlü bir isme sahiptir. Grup bu itibar›, çal›flmalar›ndave iletifliminde enerjinin tafl›d›¤› toplumsal boyuta iflaret ederek,ülkenin enerji politikalar› hakk›nda söz sahibi ve güvenilir bir kurumoldu¤unu vurgulayarak daha da kuvvetlendirmektedir.

‹letiflim faaliyetlerindeki nihai hedef mevcut olumlu alg›y› dahaileriye tafl›yarak, Zorlu Enerji Grubu'nun;

• Uzman ve deneyimli• Sektörde öncü, söz sahibi ve referans noktas›• Tercih edilen• fieffaf, iyi yönetilen, kurumsal ve sosyal sorumluluk sahibi• Çevreye sayg›l›• Küresel boyutta güvenilir bir ifl orta¤›• Çal›flanlar›n ifl ve özel hayattaki mutlulu¤unu önemseyen,geliflimine ve kariyerine katk› sa¤layan bir iflveren

olarak bilinmesini sa¤lamakt›r.

‹nsan Kaynaklar›Yüksek performans›n, çal›flanlar›n mutlulu¤unun do¤al sonucuoldu¤una inanan Zorlu Enerji Grubu'nun insan kaynaklar›politikas›n›n temel ilkeleri;• Enerji sektöründeki geliflmeleri Grubun hedefleri do¤rultusundauygulayabilecek nitelik ve yetene¤e sahip kiflileri bünyesine katmak,• Çal›flanlara, potansiyellerini kullanma, yarat›c›l›klar›n› veyetkinliklerini gelifltirme, bireysel ve tak›m performans›n› art›rmalar›için ulusal ve uluslararas› düzeyde kariyer gelifltirme f›rsatlar›yaratmak,• Çal›flma ortam›n› etkin iletiflim ve motivasyon ile desteklemektir.

Zorlu Enerji Grubu, bu ilkeler çerçevesinde, Gruba ba¤l› tümflirketlerin hedeflerine ulaflmas›n› sa¤lamak üzere; h›zl› hareketeden ve proaktif bir organizasyonel yap› oluflturmak, çal›flanlar›nyetkinli¤ini ve verimlili¤ini art›racak insan kaynaklar› politikauygulamalar›n› hayata geçirmek için çal›flmaktad›r. Bu çal›flmalar,iflin gerektirdi¤i ve kiflilerin sahip olduklar› yetkinlikleri, ifl baz›ndasorumluluklar›, e¤itim ve deneyimi esas alan, yüksek performanshedefleyen, adil ve rekabetçi bir ücretlendirme, de¤erlendirme veödüllendirme sistemi ile desteklenmektedir.

Çal›flanlar›n geliflimini destekleyen bak›fl aç›s› ile mesleki vedavran›flsal e¤itimler organize edilmektedir.

Zorlu Enerji Grubu'nun toplam 598 çal›flan› bulunmaktad›r. Buçal›flanlar›n 213'ü Zorlu Enerji Elektrik A.fi. bünyesindedir.Çal›flanlar›n %43'ü üniversite ve üzeri, % 50'si lise mezunudur.

Vizyonu ve hedefleri do¤rultusunda büyüyen Zorlu Enerji Grubu'nunistihdam etti¤i kifli say›s› da her geçen gün artmaktad›r. 2008y›l›nda yaklafl›k 100-150 kiflinin Grup bünyesine kat›lmas›planlanmaktad›r. Çal›flanlar›n iletifliminin artmas› ve kurumsalvatandafll›¤›n geliflimi için planl› iletiflim faaliyetleri yürütülmektedir.Çal›flanlar›n ba¤l›l›¤›n› ve baflar›l› ifl sonuçlar›n› art›rmada, kurumsalhedeflerin, yönetim karar ve uygulamalar›n›n bilinmesinin önemlioldu¤una inan›lmaktad›r. Bu nedenle yönetsel kararlar, tümçal›flanlarla flirket içi iletiflim kanallar› vas›tas›yla paylafl›lmaktad›r.

ZORLU ENDÜSTR‹YEL VE ENERJ‹ TES‹SLER‹ ‹NfiAATT‹CARETZorlu Endüstriyel, uluslararas› enerji piyasas›nda tercih edilen biryüklenici olma hedefiyle 2000 y›l›nda kurulmufltur.

Zorlu Endüstriyel,• yat›r›mc›lara ön fizibilite çal›flmalar›• mühendislik• sat›n alma• anahtar teslimi inflaat ve montaj (EPC-Engineering, Procurementand Construction)hizmetlerini içeren uygun maliyetli ve çevreyle bar›fl›k çözümlerüretmektedir.

Tüm faaliyetlerini ISO 9001-2000 Kalite Güvence Sistemi Sertifikas›kapsam›nda yürüten Zorlu Endüstriyel, yap›m›n› baflar›ylagerçeklefltirdi¤i tesisler ile uluslararas› piyasada önemli bir yeredinmifltir. fiirket, Zorlu Enerji Grubu'nun Moskova'da iki adet 340MW kapasiteli santral inflaat› ile ‹srail'de 50-800 MW aras› kapasiteli4 adet kombine çevrim santralinin EPC sorumlulu¤unu üstlenmifltir.

ZORLU O&M ENERJ‹ TES‹SLER‹ ‹fiLETME VE BAKIMH‹ZMETLER‹Zorlu O&M, Zorlu Enerji'ye ve sektördeki di¤er enerji flirketlerinebak›m ve iflletme hizmetleri sa¤lamak amac›yla 2000 y›l›ndafaaliyete geçmifltir. Zorlu O&M, enerji tesisleri iflletme ve bak›m›alan›nda kurulan ilk ulusal flirket olma özelli¤ini tafl›maktad›r.

Zorlu O&M,• komple santral bak›m›• santral iflletme• komple türbin de¤iflimi• s›cak k›s›m modüllerinin de¤ifltirilmesi• kompresör kanatç›k tamiri• kontrol sistemleri bak›m› ve yaz›l›m gelifltirme• performans ve verim art›rma tadilatlar›alanlar›nda hizmet sunmaktad›r.

ISO 9001:2000, ISO 14001:1996 ve OHSAS 18001:1999 KaliteGüvence Sistemleri Sertifikas›'na sahip olan Zorlu O&M, iyi e¤itilmiflve deneyimli bak›m ekibi ile günümüz teknolojilerini kullanarak,h›zl› ve müflteri odakl› hizmeti ilke edinmifltir.

General Electric, Chromalloy ve THY ile iflbirli¤i anlaflmalar›n›nyan› s›ra, yurt içinde Zorlu Enerji'ye ait santraller, Nuh Enerji, BosenEnerji,Y›l›d›z MDF; yurt d›fl›nda ise Yunanistan'da Kamu ElektrikKurumu (Public Power Corporation), Kuveyt'de AlghanimInternational General Trading & Contracting Co.'ya ait enerjitesisleri için bak›m ve iflletme hizmeti sunmaktad›r.

Zorlu Enerji'nin Rusya, ‹srail ve Pakistan'da yap›m› sürmekte olanprojelerinin iflletme ve bak›m hizmetleri de Zorlu O&M taraf›ndangerçeklefltirilecektir.

ZORLU PETROGAS PETROL, GAZ VE PETROK‹MYAÜRÜNLER‹ ‹NfiAAT SANAY‹ VE T‹CARETZorlu Petrogas, do¤al gaz da¤›t›m projeleri, petrol ve petrokimyaürünleri üretim tesisleri ile petrol ve do¤al gaz arama, üretim veal›m sat›m› faaliyetlerinde bulunmak amac›yla 2000 y›l›ndakurulmufltur.

Türkiye'nin çeflitli bölgelerinde 15 adet do¤al gaz ve petrol aramaruhsat› alm›fl bulunan fiirket, 2004-2006 y›llar› aras›nda Adana veHatay bölgelerinde gerçeklefltirdi¤i sondaj ve sismik çal›flmalar›2007 y›l›ndan itibaren Trakya bölgesinde yo¤unlaflt›rm›flt›r.

Enerji Piyasas› Düzenleme Kurumu (EPDK) taraf›ndan yap›lanihalelere kat›lan Zorlu Petrogas, 2005 y›l›nda Trakya ve Gaziantepbölgelerinin do¤al gaz da¤›t›m ihalelerini kazanarak 30 y›l süreyleda¤›t›m hakk›n› elde etmifl; da¤›t›m› gerçeklefltirmek üzere farkl› flirketler kurmufltur.

Zorlu Enerji Grubu fiirketleri



AMITY OIL INTERNATIONALZorlu Petrogas'›n hisselerinin tamam›na sahip oldu¤u Amity Oil,petrol ve do¤al gaz arama, üretim ve sat›fl faaliyetlerini yürütmeküzere kurulmufltur. fiirket, Trakya'da TPAO ile ortaklafla sahibioldu¤u ruhsat bölgelerinde do¤al gaz arama ve üretim faaliyetlerinigerçeklefltirmektedir.

Amity Oil, Marmara bölgesinde Göçerler, Çay›rdere, Adatepe,D.Adatepe, Velimefle, B.Velimefle, Eskitafll›, Reisdere ve Alpullu'daaç›lan 9 kuyuda üretti¤i do¤al gaz› bölgedeki sanayi kurulufllar›nasatmaktad›r. fiirket ayn› bölgede, sondajl› arama faaliyetlerine vemevcut do¤al gaz üretim sahalar›na yenilerini eklemeye yönelikçal›flmalara da aral›ks›z devam etmektedir.

TRAKYA BÖLGES‹ DO⁄AL GAZ DA⁄ITIMZorlu Petrogas, do¤al gaz da¤›t›m› yapma hakk›n› kazand›¤›Tekirda¤, Muratl›, Edirne, K›rklareli, Kavakl›, Babaeski, Lüleburgaz,Evrensekiz, Büyükkar›flt›ran, Misinli, Ulafl, Çerkezköy, Kapakl›,K›z›lp›nar, Karaa¤aç, Velimefle, Veliköy'den oluflan Trakyabölgesindeki yerleflim alanlar›ndaki da¤›t›m faaliyetlerini yürütmeküzere, Trakya Bölgesi Do¤al Gaz Da¤›t›m A.fi'yi kurmufl; 25 Ocak2006 tarihinde da¤›t›m lisans›n› alm›flt›r. Edirne, Lüleburgaz,K›rklareli, Çerkezköy ve Tekirda¤'da iflletme müdürlükleri kurarakda¤›t›m ifli için gerekli altyap› çal›flmalar›na bafllayan fiirket, 2007y›l› içerisinde Çerkezköy, K›rklareli ve Lüleburgaz'a ilk gaz› vermifltir.Gazdafl Trakya'n›n müflteri portföyünde konutlar›n yan› s›rabölgedeki sanayi tesisleri de yer almaktad›r.

GAZDAfi GAZ‹ANTEP DO⁄AL GAZ DA⁄ITIMZorlu Petrogas, do¤al gaz da¤›t›m› yapma hakk›n› kazand›¤›Gaziantep, Kilis ve Nizip'ten oluflan yerleflim yerlerinde da¤›t›mfaaliyetlerini yürütmek üzere Gazdafl Gaziantep Do¤al Gaz Da¤›t›mA.fi.'yi kurmufltur. 24 fiubat 2006 tarihinde da¤›t›m lisans›n› alanfiirket, Gaziantep'te Bölge Müdürlü¤ü ve Nizip'te bir iflletme flefli¤itesis ederek 2006 y›l›n›n ilk aylar›ndan itibaren altyap› faaliyetlerinebafllam›flt›r. 2007'de Gaziantep'e ilk gaz verilmifltir. GazdaflGaziantep, bölgedeki konutlar›n yan› s›ra sanayi tesislerine degaz sa¤lamaktad›r.

ZORLU ELEKTR‹K ENERJ‹S‹ ‹THALAT, ‹HRACAT VE TOPTANT‹CARETZorlu Elektrik, elektrik enerjisinin yurt içinden ve serbest bölgelerdensat›n al›narak, yurt içinde toptan veya do¤rudan sat›fl› ya da yurtd›fl› ülkelere ihraç edilmesi amac›yla 2003 y›l›nda kurulmufltur.

ZORLU DO⁄AL GAZ ‹THALAT, ‹HRACAT VE TOPTAN T‹CARETZorlu Do¤al Gaz, s›k›flt›r›lm›fl do¤al gaz (CNG) ve s›v›laflt›r›lm›fldo¤al gaz›n (LNG) yurt içinden, yurt d›fl›ndan ve serbest bölgelerdentoptan sat›n al›narak yurt içinde toptan veya do¤rudan sat›fl› veyurt d›fl› ülkelere ihraç edilmesi amac›yla 2003 y›l›nda kurulmufltur.

ROTOR ELEKTR‹K ÜRET‹MRüzgâr enerjisi santralleri ve her türlü yenilenebilir enerji kaynaklar›nadayal› elektrik enerjisi, buhar ve ›s› üretim tesisleri kurmak,iflletmecili¤ini ve bak›m›n› yapmak, üretilen elektrik enerjisini, ›s›y›ve buhar› satmak amac›yla kurulan Rotor, 2007 y›l›nda sat›nal›narak Zorlu Enerji Grubu bünyesine dahil edilmifltir.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.'nin do¤rudan ve dolayl› olarak%88 oran›nda hissedar› oldu¤u Rotor Enerji Üretim A.fi., sahibioldu¤u 25 y›ll›k üretim lisans› kapsam›nda Osmaniye bölgesindeilk aflamada 135 MW gücünde ve daha sonra 60 MW ve 50 MWRES projelerini hayata geçirmek üzere faaliyetlerini sürdürmektedir.

ZORLU H‹DROELEKTR‹K ENERJ‹ ÜRET‹M A.fi.Zorlu Hidroelektrik, hidroelektrik santralleri ve her türlü yenilenebilirenerji kaynaklar›na dayal› elektrik enerjisi üretim tesisleri kurmakve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmak üzere 2007 y›l›ndakurulmufltur.


Kurumsal Yönetim‹lkeleri Uyum Raporu veFinansal Bilgiler

‹Ç‹NDEK‹LER

1- Kurumsal Yönetim Beyan›

BÖLÜM I-PAY SAH‹PLER‹ 2- Pay Sahipleri ‹le ‹liflkiler Birimi3- Pay Sahiplerinin Bilgi Edinme Haklar›n›n Kullan›m›4- Genel Kurul Bilgileri5- Oy Haklar› ve Az›nl›k Haklar›6- Kâr Da¤›t›m Politikas› ve Kâr Da¤›t›m Zaman›7- Paylar›n Devri

BÖLÜM II-KAMUYU AYDINLATMA VE fiEFFAFLIK 8- fiirket Bilgilendirme Politikas› 9- Özel Durum Aç›klamalar› 10- fiirket ‹nternet Sitesi ve ‹çeri¤i 11- Gerçek Kifli Nihai Hakim Pay Sahibi/Sahiplerinin Aç›klanmas› 12- ‹çeriden Ö¤renebilecek Durumda Olan Kiflilerin Kamuya Duyurulmas›

BÖLÜM III-MENFAAT SAH‹PLER‹ 13- Menfaat Sahiplerinin Bilgilendirilmesi14- Menfaat Sahiplerinin Yönetime Kat›l›m›15- ‹nsan Kaynaklar› Politikas›16- Müflteri ve Tedarikçiler ‹le ‹liflkiler Hakk›nda Bilgiler17- Sosyal Sorumluluk

BÖLÜM IV-YÖNET‹M KURULU 18- Yönetim Kurulunun Yap›s›, Oluflumu ve Ba¤›ms›z Üyeler19- Yönetim Kurulu Üyelerinin Nitelikleri20- fiirketin Misyon ve Vizyonu ‹le Stratejik Hedefleri21- Risk Yönetim ve ‹ç Kontrol Mekanizmas›22- Yönetim Kurulu Üyeleri ‹le Yöneticilerin Yetki ve Sorumluluklar›23- Yönetim Kurulu Üyelerinin Faaliyet Esaslar›24- fiirketle Muamele Yapma ve Rekabet Yasa¤›25- Etik Kurallar26- Yönetim Kurulunda Oluflturulan Komitelerin Say›, Yap› ve Ba¤›ms›zl›¤›27- Yönetim Kuruluna Sa¤lanan Mali Haklar

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.Kurumsal Yönetim ‹lkeleri Uyum Raporu

Zorlu Enerji Faaliyet Reporu 200750

1- Kurumsal Yönetim Beyan› Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.’de 2005 y›l›nda bafllat›lan Kurumsal Yönetim çal›flmalar› paralelinde flirket bünyesinde kurumsalyönetim mekanizmalar› ilkeler do¤rultusunda iflletilmeye baflland›. Bu çal›flmalar s›ras›nda, ilk aflamada hissedarlara eflitlikçi, hesapverebilir, sorumlu ve fleffaf bir yap› sunabilmek amac› ile flirketin esas sözleflmesinde bir dizi de¤iflikli¤e gidildi. Yap›lan bude¤ifliklikler ile az›nl›k hissedarlara Kurumsal Yönetim ‹lkelerinde öngörülen haklar tan›n›rken, yönetim yap›s›nda da “daha iyiyönetim” hedeflenerek radikal de¤ifliklikler gerçeklefltirildi. Kurumsal Yönetim uygulamalar› esas sözleflme de¤iflikli¤inin ard›ndanfiirket bünyesinde Kurumsal Yönetim mekanizmalar›n›n kurulmas› ile devam ettirildi. Yönetim kurulunun etkinli¤i ba¤›ms›z üyeler ileart›r›l›rken, Yönetim Kuruluna ba¤l› denetim komitesi ile de yönetimde etkinli¤in art›r›lmas› hedeflendi.

2007 y›l›nda Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. bünyesinde Kurumsal Yönetim ‹lkelerine uyumu daha da gelifltirmek üzere yap›lançal›flmalar afla¤›da k›saca yer almaktad›r.

• Denetim Komitesi Baflkanl›¤›’na ba¤›ms›z üye atanmas›: Denetim Komitesi Baflkanl›¤›’na ba¤›ms›z üye Say›n Melih E. Arazatan›rken, komitenin di¤er üyesi olarak da icrada yer almayan Yönetim Kurulu Üyesi Say›n Olgun Zorlu görevlendirilmifltir. • fiirketin web sayfas›n›n 2007 y›l›nda Kurumsal Yönetim ‹lkeleri do¤rultusunda yeniden düzenlenmesi: fiirketin 2007 y›l›ndabafllam›fl olan web sitesinin Kurumsal Yönetim ‹lkeleri do¤rultusunda yeniden düzenlenmesi çal›flmalar›n›n 2008 y›l›n›n ilkçeyre¤inde tamamlanmas› hedeflenmektedir. • Zorlu Enerji Grubu çal›flanlar›na yönelik, bireysel performans› esas alan, ancak ayn› zamanda bölüm ve flirket sonuçlar› ile deba¤lant› kuran, çal›flanlar›n bireysel, organizasyonun ise kurumsal geliflimine katk› sa¤lanmas›n› amaçlayan yeni bir performansde¤erlendirme sistemi devreye girmifltir.

Kurumsal Yönetim ‹lkelerinin uygulanmas› esnas›nda fiirket yap›s› ile uyuflmayan ve faaliyetleri engelleyebilece¤i düflünülen baz›ilkelere yer verilmemifltir. Söz konusu ilkeler ve bu ilkelere uyulmama sebepleri afla¤›da özetlenmifltir:

• Birikimli oy uygulamas›: fiirket birikimli oy kullanma yöntemine yer vermemektedir. Ancak, Yönetim Kurulunda yer alan ba¤›ms›züyeler vas›tas›yla birikimli oy yönteminin sa¤layaca¤› temsil yerine getirilmektedir.• fiirket esas sözleflmesinde “bölünme ve hisse de¤iflimi, önemli tutardaki maddi/ maddi olmayan varl›k al›m/sat›m›, kiralanmas›veya kiraya verilmesi veya ba¤›fl ve yard›mda bulunulmas› ile üçüncü kifliler lehine kefalet, ipotek gibi teminat verilmesi” gibi önemlinitelikteki kararlar›n Genel Kurulda al›naca¤›na iliflkin düzenleme yap›lmam›flt›r. Bunun nedeni, fiirketin içinde bulundu¤u sektörgere¤i s›k s›k al›m sat›m yapmas› veya kiralamas›d›r. Gerçeklefltirilecek her bir ifllem için Genel Kurul toplant›s› gerçeklefltirmeninmümkün olamayaca¤› düflünülerek bu maddenin esas sözleflmeye eklenmesinden kaç›n›lm›flt›r. ‹fllemlerin h›zl›l›¤›n›n sa¤lanmas› vef›rsatlar›n kaç›r›lmas›n›n önlenmesi için bu husus gerçeklefltirilememektedir.

Zorlu Enerji bu beyan ile fleffaf ve aç›k bir yönetim fleklini benimsemifl, baflta küçük hissedarlar›na olmak üzere tüm ortaklar›nakarfl› olmak üzere tüm ortaklar›na karfl› sorumlu, hesap verebilir bir yönetim anlay›fl›n› oluflturmay› hedeflemifltir.

Zaman içerisinde Kurumsal Yönetim ‹lkeleri do¤rultusunda yap›lacak yenilikler web sitesi vas›tas›yla kamuya aç›klanacakt›r.

Murat Sungur Bursa Selen Zorlu MelikGrup Baflkan› Grup Baflkan Yard›mc›s›


Zorlu Enerji Faaliyet Reporu 2007 51

BÖLÜM I- PAY SAH‹PLER‹ 2- Pay sahipleri ile iliflkiler birimi Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi., pay sahipleri ile olan iliflkilerini Zorlu fiirketler Grubu Yat›r›mc› ‹liflkileri ve Kurumsal FinansmanDirektörlü¤ü vas›tas›yla sürdürmektedir. Zorlu Enerji’nin pay sahipleri ile olan iliflkilerini yürüten direktörlük ile ilgili bilgiler afla¤›dayer almaktad›r:

Kurumsal Finansman ve Yat›r›mc› ile ‹liflkiler Birimi Direktörü olarak Figen Çevik görev yapmaktad›r.

Kurumsal Finansman ve Yat›r›mc› ile ‹liflkiler Birimi ile irtibat flirket web sitesinden gerçeklefltirilebilece¤i gibi irtibat telefonlar› olan 0 212 286 03 20 ile ve de [email protected] adresine e-mail atmak suretiyle iletiflim kurulabilir. Kurumsal Finansman veYat›r›mc› ile ‹liflkiler Birimine ait direk telefon ile sürekli eriflim mümkün k›l›nm›flt›r.

2007 y›l› içerisinde birimin yürüttü¤ü bafll›ca faaliyetler afla¤›da yer almaktad›r:

Yaklafl›k 35 adet birebir görüflmeDönem içerisinde birime e-mail yolu ile yaklafl›k 80 soru ve telefon ile yaklafl›k 40 soru gelmifltir. Birime yöneltilen tüm sorular sözel ve/veya yaz›l› olarak, bilgilendirme politikas› dâhilinde ve ticari s›r kapsam›na girmemek kayd› iletitizlikle cevaplanm›flt›r.

3- Pay sahiplerinin bilgi edinme haklar›n›n kullan›m› Zorlu Enerji, Muhasebe Birimi’ne 2007 y›l› içerisinde yat›r›mc›lardan 120 adet bilgi talebi gelmifl olup tamam› ayr›nt›l› olarakcevaplanm›flt›r. Bilgi taleplerine iliflkin ayr›nt›lar afla¤›da yer almaktad›r:

Bilgi talebi Adedi E-Mail 80 FAKS -Mektup -Telefon 40 Toplam 120

Yat›r›mc› iliflkileri birimi 2007 y›l› içersinde gelen 120 adet bilgi talebinin tamam›n› ayr›nt›l› olarak yan›tlam›flt›r. Birime gelen taleplerin%80’i faaliyet ve finansal performans konular›na iliflkin, %20’si ise yat›r›mlar, hisse hareketleri, genel kurul bilgileri vs. gibi konularailiflkin olmufltur.

Pay sahiplerinin haklar›n›n kullan›m›n› etkileyecek geliflmelerin yat›mc›lara duyurulmas› için 2007 dönemi içerisinde kullan›lan araçlarZorlu Enerji web sitesi ve özel durum aç›klamalar› olmufltur. fiirketin web sitesinin yat›r›mc›lara en fazla bilginin en k›sa zamaniçerisinde eflzamanl›, do¤ru, h›zl›, tam ve anlafl›labilir flekilde aktar›labilmesini sa¤lamak amac›yla yeniden düzenlenmesine devamedilmektedir. Bu çal›flmalar sonucunda web sitesinin, pay sahiplerinin bilgi alma hakk›na yönelik olarak ayr›nt›l› olmas› ve SPKKurumsal Yönetim ‹lkelerinde yer alan hususlar›n tamam›na web sitesinde yer verilmesi amaçlanmaktad›r.

2006 y›l› ola¤an genel kurulunda ortaklara sunulan esas sözleflme de¤iflikli¤inde yer alan özel denetçi atanmas›na iliflkin madde“fiirketin halka aç›k paylar›n›n yüzde beflini temsil eden pay sahipleri, belli bir maddi vak›an›n özel olarak incelenmesi için genelkuruldan özel denetçi atanmas›n› talep edebilir. Bu talebin genel kurulca reddi halinde fiirket sermayesinin en az yirmide birinitemsil eden pay sahipleri yetkili mahkemeden durumun incelenmesi ve ayd›nlat›lmas› için özel denetçi atanmas›n› talep etmehakk›na sahiptir.” olup, dönem içerisinde özel denetçi atanmas›na iliflkin her hangi bir talep olmam›flt›r.



4- Genel Kurul bilgileri Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.’nin 2006 y›l›na ait Genel Kurul toplant›s›, 30/05/2007 tarihinde saat 13.30’da, Bursa OrganizeSanayi Bölgesi’nde gerçekleflmifltir.

Toplant›ya ait davet kanun ve ana sözleflmede öngörüldü¤ü gibi ve gündemi de ihtiva edecek flekilde, halka aç›k hisseler içinTürkiye Sicil Gazetesi’nin 08/05/2007 tarih ve 6803 say›l› nüshas›nda ve 08/05/2007 tarihli Dünya Gazetesi ile 08/05/2007 tarihliBursa Hakimiyet Gazetesinde ilan edilmek suretiyle ve önceden hisse senedi tevdi ederek adresini bildiren pay sahiplerinetaahhütlü mektupla ve web sitesi arac›l›¤› ile, borsada ifllem görmeyen nama yaz›l› hisseler için de pay sahiplerinin tamam›nataahhütlü mektupla, toplant› gün ve gündeminin bildirilmesi suretiyle süresi içinde yap›lm›flt›r.

Genel Kurul toplant›s› menfaat sahiplerinin ve medyan›n kat›l›m›na aç›k olmas›na ra¤men menfaat sahipleri ve medyadan kat›l›molmam›flt›r.

fiirketin toplam 81.665.350 YTL’lik sermayesine tekabül eden 8.166.535.000 adet hisseden 53.105.520,084 YTL’lik sermayeyekarfl›l›k 5.310.552.008,40 adet hisse asaleten toplant›da temsil edilmifl olup Genel Kurul % 65 kat›l›m oran› ile toplanm›flt›r.Vekâleten oy kullanan olmam›flt›r.

Nama yaz›l› pay sahiplerinin Genel Kurula kat›l›m›n› teminen pay defterine kay›t için bir süre öngörülmemifltir.

Genel Kurul öncesinde y›ll›k faaliyet raporu, mali tablolar, esas sözleflme flirket merkezinde ve holding merkezinde pay sahipleri içinhaz›r bulundurulmufltur. Ayr›ca, bu bilgilerin tamam› fiirketin web sitesinde Genel Kurul ‹lan› ve gündem maddeleri ile birlikteyay›nlanm›flt›r.

Genel Kurulda pay sahiplerine soru sorma hakk› tan›nm›flt›r. Pay sahiplerinden gelen tüm sorulara ayr›nt›l› olarak cevap verilmifltir. Pay sahipleri taraf›ndan fiirkete yönelik olarak herhangi bir öneri verilmemifltir.

fiirket esas sözleflmesine “bölünme, önemli tutarda mal varl›¤› sat›m›/al›m›, kiralanmas›” gibi önemli nitelikteki kararlar›n GenelKurulda al›naca¤›na iliflkin bir hüküm yer almamaktad›r. Bu hususun yer almama nedeni, fiirket içinde bulundu¤u sektör gere¤i s›ks›k al›m sat›m yapmakta veya kiralamas› ve gerçeklefltirilecek her al›m sat›m için Genel Kurul toplant›s› gerçeklefltirmenin mümkünolamamas›d›r. Bu nedenle bu maddenin esas sözleflmeye eklenmesinden kaç›n›lm›flt›r.

Genel Kurul tutanaklar› flirket merkezinde ve Holding Merkezinde pay sahiplerinin incelemesine aç›k tutulmaktad›r. Ayr›ca flirketinweb sitesinde Genel kurullara yönelik her türlü ilan, belge ve doküman pay sahiplerinin ve tüm menfaat sahiplerinin bilgisinesunulmaktad›r.

5- Oy haklar› ve az›nl›k haklar› Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. hisselerinin tamam› eflit haklar ihtiva etmektedir. Oy hakk›nda ve kâr pay› hakk›nda herhangi birimtiyaz bulunmamaktad›r. Bu husus fiirket esas sözleflmesinde de yer almaktad›r.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.’nin ifltirakleri olan Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nflaat Ticaret A.fi., Zorlu O&M Enerji Tesisleri‹flletme ve Bak›m Hizmetleri A.fi., Zorlu Petrogas Petrol, Gaz ve Petrokimya Ürünleri ‹nfl. San. ve Tic. A.fi., Zorlu Elektrik Enerjisi‹thalat ‹hracat ve Toptan Tic. A.fi., Zorlu Do¤algaz ‹thalat ‹hracat ve Toptan Tic. A.fi., Trakya Bölgesi Do¤algaz Da¤›t›m A.fi.,Gazdafl Gaziantep Do¤algaz Da¤›t›m A.fi.’nin fiirkette pay› bulunmamaktad›r.



Az›nl›k paylar Yönetim Kurulu'na seçilmifl olan iki ba¤›ms›z üye taraf›ndan yönetimde temsil edilmektedir. Yönetim Kurulu’nda yeralan ba¤›ms›z üyeler görevlerini hiçbir etki alt›nda kalmaks›z›n icra etme niteli¤ine sahip kifliler olmalar› dolay›s›yla az›nl›klar dahiltüm hissedarlar›n haklar›n› Yönetim Kurulu’nda eflit ölçüde korumakta ve temsil etmektedirler.

fiirket birikimli oy kullanma yöntemine yer vermemektedir. Ancak, Yönetim Kurulu’nda yer alan ba¤›ms›z üyeler vas›tas›yla birikimlioy yönteminin sa¤layaca¤› temsil yerine getirilmektedir.

6- Kâr da¤›t›m politikas› ve kâr da¤›t›m zaman› fiirketin kâr da¤›t›m› konusunda imtiyazl› hisseleri bulunmamaktad›r. fiirketin her bir hissesi eflit oranda kâr pay› hakk›na sahiptir. fiirketin Genel Kurul toplant› gündeminde (Madde 8) 2006 y›l› kâr›na iliflkin öneri kat›l›mc›lara aç›klanm›fl ve Genel Kurul'da oy birli¤iile kabul edilmifltir.

Sermaye Piyasas› Kanunu ile ilgili Seri XI S›ra 25 nolu “Sermaye Piyasas›nda Muhasebe Standartlar› Hakk›nda Tebli¤” ile VergiKanunlar›na göre haz›rlanan mali tablolarda zarar ç›kt›¤› için kâr da¤›t›m› gerçekleflmemifltir.

fiirket 7 May›s 2007 tarihli Yönetim Kurulu toplant›s›’nda belirlenen kâr da¤›t›m politikas› do¤rultusunda 2007 ve izleyen y›llarda anasözleflme hükümleri dâhilinde hissedarlara net da¤›t›labilir kâr›n asgari %25'i kadar nakit veya hisse senedi fleklinde temettü olarakda¤›t›lmas›n› kararlaflt›rm›flt›r. Ulusal ve Global ekonomik flartlar ve flirketin büyüme plan›na ba¤l› olarak da¤›t›lacak temettü miktar›Yönetim Kurulu taraf›ndan her y›l Ola¤an Genel Kurul toplant›s›nda önerilecektir. Bu politika 30 May›s 2007 tarihinde yap›lan 2006y›l› genel kurul toplant›s›nda pay sahiplerinin bilgisine sunulmufltur.

7- Paylar›n devri fiirket esas sözleflmesinde pay devrini k›s›tlayan bir hüküm bulunmamaktad›r. fiirket hisselerinin devri Türk Ticaret Kanunu, SPKMevzuat›, EPDK Mevzuat› ve ifl bu ana sözleflme hükümlerinin sakl› tutulmas› kayd›yla serbesttir hükmü esas sözleflmede Madde6’da yer almaktad›r.

BÖLÜM II- KAMUYU AYDINLATMA VE fiEFFAFLIK

8- fiirket bilgilendirme politikas› Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Bilgilendirme Politikas› 2005 y›l›nda SPK Kurumsal Yönetim ‹lkeleri çerçevesinde oluflturulmufl ve2006 y›l› Ola¤an Genel Kurulunda Faaliyet raporuna ek olarak da¤›t›larak yat›r›mc›lar›n bilgisine sunulmufltur. Bilgilendirme politikas›ayr›ca web sitesi yolu ile de kamuya aç›klam›flt›r.

fiirket bilgilendirme politikas›n›n içeri¤i ana hatlar› ile afla¤›da yer almaktad›r: • Kamuya yap›lan aç›klamalar›n aç›k, eflzamanl› ve do¤ru olarak yap›lmas›• Kamuya aç›klanacak bilgilerin içeri¤i • Bilgilerin aç›klanma s›kl›klar› ve hangi yollardan aç›klanaca¤›• Bilgilendirme Araçlar› • Bilgilendirme yapmaya yetkili kifliler • Yönetim kurulu üyelerinin ve yöneticilerin bas›nla olan iliflkileri • Yat›r›mc›lara yönelik toplant›lar • Genel Kurul toplant›lar› • Bas›n ve medyaya yap›lacak aç›klamalar • Web sitesinin etkinli¤i • Gelece¤e yönelik aç›klamalar



Bilgilendirme politikas› yönetim kurulu taraf›ndan onaylanm›flt›r. Bilgilendirme Politikas›n›n takibinden, gözden geçirilmesinden vegelifltirilmesinden Yönetim Kurulu sorumludur. Bilgilendirme politikas›n›n gözetimi ve takibi kurulmas› planlanan Yat›r›mc› ‹liflkileriBirimi sorumludur.

9- Özel durum aç›klamalar› fiirket 2007 y›l› içerisinde toplam 20 adet özel durum aç›klamas› yapm›fl ve bu aç›klamalar› SPK ve ‹MKB’ye göndermifltir. Yap›lanaç›klamalardan 2 adedi için ‹MKB ve SPK’dan ek bilgi talebi olmufltur. Özel durumlar›n aç›klanmas›ndan sorumlu birim yat›r›mc›iliflkileri birimidir.

fiirket yurtd›fl› borsalarda ifllem görmedi¤i için yap›lan aç›klamalar yurtiçi ile s›n›rl› kalm›flt›r.

10- fiirket internet sitesi ve içeri¤i fiirketin kolay ulafl›labilir ve aktif bir internet sitesi bulunmaktad›r. www.zorluenerji.com.tr olan internet sitesinde SPK KurumsalYönetim ‹lkeleri II.Bölüm Madde I.11.5’te say›lan bilgilerin tamam›na yer verilecek flekilde yeniden düzenleme çal›flmalar› devametmektedir.

11- Gerçek kifli nihai hakim pay sahibi/sahiplerinin aç›klanmas› fiirketin gerçek kifli nihai hakim pay sahibi bulunmamaktad›r.

fiirketin ortakl›k tablosu afla¤›daki gibidir:

ORTAKLAR SERMAYE H‹SSES‹ (%) NOM‹NAL H‹SSE DE⁄ER‹ (YTL)Zorlu Holding A.fi. %43.21 35.288.432,74Korteks Mensucat San. ve Tic. A.fi. %17.55 14.330.198,21Prime Emerging M. %3.50 2.858.287,25Zorluteks A.fi. %0.76 428,656,66Linens Pazarlama A.fi. %0.47 383.827,15Zorlu Gayrimenkul Gel. ve Yat›r›m A.fi. %0.35 287.870,36Zorlu Grand Otel ‹flletmeleri A.fi. %0.23 191.913,57Vestek Elektronik A.fi. %0.40 326.661,40Zorlu D›fl Tic. A.fi. %4.12 3.361.276,00Halka Aç›k %29.41 24.016.226,66TOPLAM %100,00 81.665.350,00



12- ‹çeriden ö¤renilebilecek durumda olan kiflilerin kamuya duyurulmas› fiirket içeriden ö¤renebilecek durumda olan kiflilere iliflkin listeyi kamuya aç›klam›flt›r.

Afla¤›da yer alan listede içeriden ö¤renebilecek durumda olan kifliler yer almaktad›r.

Kifliler GörevleriZeki Zorlu Yönetim Kurulu Baflkan› Melih E. Araz Yönetim Kurulu Baflkan Vekili Murat Sungur Bursa Yönetim Kurulu ÜyesiOlgun Zorlu Yönetim Kurulu ÜyesiSelen Zorlu Melik Yönetim Kurulu Üyesi A. Can Tuncay Yönetim Kurulu Üyesi Burak ‹. Okay Yönetim Kurulu Üyesifierif Ar› Denetçi Hakan Efltürk Denetçi Mehmet Ali Neyzi Grup Baflkan Yard›mc›s›Hamit Özaslan Genel Müdür / Zorlu Endüstriyel A.fi.M. Erdo¤an Günefl Genel Müdür / Zorlu O&M A.fi. ‹. Sinan Ak Genel Müdür Yard›mc›s› / Enerji GrubuGökmen Topuz Genel Müdür Yard›mc›s› / Enerji GrubuSerhat fiimflek Genel Müdür Yard›mc›s› / Enerji GrubuHüseyin Morkoyun Genel Müdür Yard›mc›s› /Do¤al Gaz GrubuAbdullah Lütfi Kurtbo¤an Genel Müdür Yard›mc›s›/O&MA. Tansel Varan ‹nsan Kaynaklar› ve Kurumsal ‹letiflim DirektörüBülent Çilingir Sat›n Alma ve Lojistik Direktörüfiahin Göndiken Proje ve Yat›r›mlar Direktörü / Zorlu PetrogasFigen Çevik Zorlu fiirketler Grubu Yat›r›mc› ‹liflkileri ve Kurumsal Finansman DirektörüGürsel Ya¤an Do¤al Gaz Bölgeleri MüdürüF. Ayten Eslek Muhasebe Müdürü Erol Birinci Bütçe ve Muhasebe MüdürüHasan Ayd›n Finans Müdürü A. Ya¤mur Özdemir Proje Finansman MüdürüEbru Haytaç Finans ve Bütçe MüdürüMehmet Çavuflo¤lu Optimizasyon ve Kontrol Servisleri MüdürüOsman Karabay Jeotermal Proje MüdürüAtilay Y›lmaz Kayseri Santral MüdürüGürcan Okumufl Bursa Santral Müdürü Hüseyin Gül Lüleburgaz Santral Müdürü Hüseyin Atabay Ankara Santral Müdürü Türkan Güngör Muhasebe Müdür Yard›mc›s›Baflak Sezgin Sözleflmeler Uzman› Elif Do¤an Sözleflmeler Uzman›Erdal Kural Bütçe fiefiMüjgan Selik Muhasebe fiefiSerpil Ça¤lar Muhasebe fiefi



Begüm Orcan Maliyet Kontrol fiefiFatih Y›lmaz Finansman ve Yat›r›mc› ‹liflkileri Uzman›Erdinç Çetin Finansman ve Yat›r›mc› ‹liflkileri Uzman›Nilüfer Kesim Finans Uzman›Erkan Akbulut Finans Uzman›fieyda Korkmaz Finans Uzman›

BÖLÜM III- MENFAAT SAH‹PLER‹

13- Menfaat sahiplerinin bilgilendirilmesi Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. menfaat sahiplerinin kendilerin ilgilendiren hususlarda bilgilendirilmelerini sa¤lamak amac›yla websitesinde yeniden düzenleme yapm›fl, fiirket ile ilgili her türlü bilgiyi Kurumsal Yönetim ‹lkeleri do¤rultusunda menfaat sahiplerininbilgisine sunmufltur. Ayr›ca, çal›flanlar›n bilgilendirilmelerini sa¤lamak için fiirket içi “intranet” sistemi mevcut olup, fiirkete iliflkinbilgilere bu sistemden yetkiler dahilinde ulafl›labilmektedir. ‹ntranet sisteminde çal›flanlara yönelik her türlü bilgi ayr›nt›l› olarak yeralmaktad›r.

Müflteri ve tedarikçilerin bilgilendirmesine yönelik olarak kendilerinden gelen toplant› talepleri halinde bilgilendirme toplant›lar›düzenlenmektedir.

Yat›r›mc›lar›n ve arac› kurumlar›n talepleri halinde ise bu kurulufllar ile birebir veya toplu olarak toplant›lar düzenlenmektedir.

14- Menfaat sahiplerinin yönetime kat›l›m› Menfaat sahipleri yönetimde yer almamaktad›r. Ancak, yönetim kurulu toplant›lar›na belli aral›klarla ilk a¤›zdan görüfl bildirmekamac›yla çal›flanlar›n kat›lmas› hususuna önem verilmektedir. Di¤er menfaat sahiplerinin yönetimde yer almas›na iliflkin bir modelgelifltirilmemifltir.

15- ‹nsan kaynaklar› politikas› ‹nsan Kaynaklar› politikas›; ifle al›m, terfi, iflten ç›kartma, e¤itim, performans de¤erlendirme ve tazminat sistemini içerecek flekildehaz›rlanm›flt›r.

Çal›flanlar›n mesleki ve kiflisel geliflimini desteklemek amac›yla gerçeklefltirilecek e¤itim çal›flmalar› yap›land›r›lm›fl, haz›rlananE¤itim Katalogu ile çal›flanlara ihtiyaçlar› do¤rultusunda e¤itim seçme olana¤› sa¤lanm›flt›r. Tüm e¤itim çal›flmalar›n›n kariyerplanlamas›na paralel bir biçimde izlenebilmesi amac›yla haz›rlanan e¤itim portal› da son aflamas›na getirilmifltir.

Çal›flanlarla iliflkileri düzenlemek amac›yla görevlendirilmifl bir temsilci atanmam›flt›r. Ba¤›ms›z üyelerin atanmas› ile beraber buüyeler tüm menfaat sahiplerini ile birlikte çal›flanlar› da Yönetim Kurulunda temsil edecektir.

Çal›flanlara e¤itim, kariyer oluflturma, terfi ve baflka herhangi bir ayr›m olmaks›z›n eflit davran›lmaktad›r. Çal›flanlardan ayr›mc›l›k konusunda herhangi bir flikâyet gelmemifltir.

16- Müflteri ve tedarikçilerle iliflkiler hakk›nda bilgiler Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. müflteri memnuniyetine büyük önem vermektedir. Müflterileri taleplerine en k›sa zaman içerisindeyan›t verilmekte, sorunlar›n zaman kaybetmeksizin çözülmesi için tüm imkânlar seferber edilmektedir.



Müflteri memnuniyetinin sa¤lanmas›na yönelik olarak ayr›ca Müflteri Hizmetleri Birimi kurulmufltur. Birim, genelde teknik ve finansaldestek vermektedir. Müflterilerin EPDK ve Hazine gibi düzenleyici kurulufllara yönelik olarak yaflad›klar› sorunlarda arac› olarak dahizmet verilmektedir. EPDK yönetmeli¤i do¤rultusunda müflterilerin sayaçlar› fiirket taraf›ndan de¤ifltirilmifl ve sayaçlar›n uzaktantakibinin yap›labilmesi için modem cihaz› yerlefltirilmifltir.

fiirketin müflterileri ile direkt iliflki içerisinde olmamas› nedeniyle müflteri memnuniyeti ço¤unlukla iskonto pay›n›n yüksekli¤i ile iliflkiliolmaktad›r.

17- Sosyal sorumluluk Zorlu Enerji tüm faaliyetlerinde, Zorlu Holding taraf›ndan imzalanm›fl ve tüm Grup flirketlerini kapsam›na alan Birleflmifl MilletlerKüresel ‹lkeler Sözleflmesi’ni hassasiyetle göz önünde bulundurmaktad›r.

fiirket, 2007 y›l› içerisinde çevrenin korunmas›na yönelik olarak gerekli ve yasal tüm tetkikleri yapt›rm›flt›r. Bu do¤rultuda her senetesisatlara yönelik olarak Çevre Bakanl›¤›’ndan ÇED (Çevresel Etki De¤erlendirme) belgeleri al›nmaktad›r.

Çevresel etki raporlar›nda çevrenin korunmas›na yönelik bugüne dek herhangi bir ihlal saptanmam›fl olup tüm uygulamalar çevrefaktörü göz önüne al›narak gerçeklefltirilmektedir.

fiirketin ayr›ca çevre korumaya yönelik olarak ‹SO’dan al›nm›fl 3 adet sertifikasyonu bulunmaktad›r.

2007 y›l› dönemi içerisinde çevreye verilen herhangi bir zarar oluflmam›fl ve fiirket hakk›nda aç›lm›fl bir dava olmam›flt›r.

Sosyal Sorumluluk çerçevesinde ise toplumun ihtiyac› olan alanlarda sürdürülebilir katk› sa¤lamak hedeflenmektedir. Belirlenensosyal sorumluluk alanlar›n›n bafl›nda enerji verimlili¤i ve tasarrufu gelmektedir. Bu konularda toplumu bilinçlendirici yay›nfaaliyetleri planlanmaktad›r. Bunlar› s›ras›yla çevre, e¤itim ve çocuklara özellikle engelli çocuklara yönelik faaliyetler takip etmektedir.Görme engelli çocuklara e¤itim vererek ba¤›ms›z bireyler olarak yaflamlar›n› sürdürmeleri amac›yla faaliyet gösteren Par›lt›Derne¤i’nin ‹stanbul’da kurulan e¤itim merkezinin bilgisayar ve elektrikli ev eflyas› ihtiyac› karfl›lanm›flt›r. E¤itim alan›na katk›larMehmet Zorlu Vakf› taraf›ndan gerçeklefltirilmekte olup Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. grup içi bir flirket olarak bu çal›flmalaradestek olmaktad›r.

BÖLÜM IV- YÖNET‹M KURULU

18- Yönetim Kurulunun yap›s›, oluflumu ve ba¤›ms›z üyeler Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Yönetim Kurulu toplam 7 kifliden oluflmaktad›r. Yönetim Kurulu Üyelerinin tamam›na yak›n› icradayer almayan üye niteli¤ine sahiptir.

Yönetim Kurulu Baflkan› Zeki Zorlu icrada yer almayan üye olarak görev yapmaktad›r.



Yönetim kurulu baflkanl›¤› ve icra baflkanl›¤› görevleri farkl› kifliler taraf›ndan yerine getirilmektedir.

Üye Görevi Üyelik Vasf› Zeki Zorlu Yönetim Kurulu Baflkan› ‹crada Yer Alm›yor Melih E. Araz Yönetim Kurulu Baflkan Yard›mc›s› ‹crada Yer Alm›yorMurat Sungur Bursa Üye ‹crada Yer Al›yorOlgun Zorlu Üye ‹crada Yer Alm›yor Selen Zorlu Melik Üye ‹crada Yer Al›yorA. Can Tuncay Üye ‹crada Yer Alm›yor‹. Burak Okay Üye ‹crada Yer Alm›yor

Kurumsal Yönetim çal›flmas› do¤rultusunda yönetim kuruluna 2 ba¤›ms›z üye seçilmifl olup 7 üyeden oluflmaktad›r.

Ba¤›ms›z üyelerin SPK Kurumsal Yönetim ‹lkeleri Tebli¤inde yer alan ba¤›ms›zl›k kriterlerini tafl›maktad›r.

Yönetim kurulu üyelerinin fiirket d›fl› baflka görev veya görevler almas›na iliflkin olarak herhangi bir s›n›rlama getirilmemifltir.

19- Yönetim Kurulu üyelerinin nitelikleri Ola¤an genel kurulda yap›lacak esas sözleflme de¤iflikli¤i ile birlikte yönetim kurulu üyelerinin sahip olmas› gereken asgari unsurlaresas sözleflmede yer alacakt›r. Esas sözleflmede yer alacak özellikler SPK Kurumsal Yönetim ‹lkeleri IV. Bölümünün 3.1.1, 3.1.2 ve3.1.5 maddelerinde yer alan niteliklerle tamamen örtüflmektedir.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Yönetim Kuruluna ba¤l› olarak görev yapacak Kurumsal Yönetim Komitesi ihtiyaç duyulmas›halinde söz konusu baz› niteliklere sahip olmayan üyelere yönelik olarak e¤itim programlar› oluflturmaya karar vermifl olup, bugünedek yönetim kurulu üyelerine yönelik olarak bir e¤itim uygulamas› olmam›flt›r.

20- fiirketin misyon ve vizyonu ile stratejik hedefleri Yönetim Kurulu, fiirketin misyon ve vizyonunu belirlemifl ve kamuya aç›klam›flt›r.

Misyon: Enerjinin her dal›nda Türkiye’de lider, dünyada da bölgesel bir güç olmak.

Vizyon: Güvenli, kaliteli, çevreye uyumlu, sürdürülebilir enerji üretmek ve da¤›tmak; etkin, pazar ve müflteri odakl› çal›flmalar›m›zlahissedarlar›m›z, müflterilerimiz ve çal›flanlar›m›z için de¤er yaratmak.

Yönetim kurulu, yöneticiler taraf›ndan oluflturulan stratejik hedefleri onaylamaktad›r.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Yönetim Kurulu stratejik hedeflerin belirlenmesi aflamas›nda ilgili birimlerin görüfl ve önerilerinialmaya özen göstermektedir. Stratejik hedeflere iliflkin oluflturulan öneriler Yönetim Kuruluna raporlanmakta ve hedeflerin en k›sazaman içerisinde uygulanmas› yönünde çal›flmalar yap›lmaktad›r. Hedeflere ulafl›lma derecesi mali tablo dönemlerinde ve y›lsonunda faaliyetler itibariyle sonuçlar izlenerek ölçülmektedir. Yönetim kurulu y›lda bir kez, fiirketin hedeflerine ulaflma derecesini,faaliyetlerini ve geçmifl performans›n› gözden geçirmek amac›yla y›ll›k bir de¤erlendirme yapar.



21- Risk yönetimi ve iç kontrol mekanizmas› Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Yönetim Kurulu risk yönetimi ve iç kontrolün sa¤lanmas› amac›yla fiirket içinde SAP sisteminikullanmaktad›r. SAP sistemi vas›tas›yla iflletmelerdeki tüm entegre ifl süreçlerinin bilgisayar sistemleri üzerinde yürütülmesi /kaydedilmesi sa¤lanarak iflletmeye h›z ve verimlilik kazand›r›l›r. Ayr›ca bu sistem ile çal›flanlar›n ve yöneticilerin yetkilerido¤rultusunda kendilerini ilgilendiren her türlü bilgi ve raporlamaya ulaflmas› sa¤lanmaktad›r.

‹ç kontrole yönelik olarak ayr›ca fiirketin intranet sisteminde sorun takibine yönelik bir program oluflturulmufltur ve etkin olarakiflletilmektedir. Oluflan her kademedeki sorun ilgili yöneticiye iletilmekte ve çözümlenmektedir.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Yönetim Kurulu mevcut ve potansiyel risklerini tan›mlam›fl ve bu risklere yönelik politikalar›belirlemifltir.

22- Yönetim Kurulu Üyeleri ile yöneticilerin yetki ve sorumluluklar› Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. esas sözleflmesinde Yönetim Kurulu üyelerinin yetki ve sorumluluklar› ayr›nt›l› olarak yeralmamaktayd›.

2005 y›l› Genel Kurulunda yap›lan esas sözleflme de¤iflikli¤i ile Yönetim Kurulu üyelerinin yetki ve sorumluluklar› esas sözleflmedeyer almaktad›r.

Yönetim Kurulunun esas sözleflmede de yer alan yetki ve sorumluluklar› afla¤›dad›r: • fiirketin misyon ve vizyonunu belirleyerek kamuya aç›klamak, ve belirlenen hedeflere ulafl›lmas›n› takip etmek ve denetlemek; • fiirketi pay sahipleri ve üçüncü kiflilere karfl› temsil etmek, bu konuda fiirket prensiplerini belirlemek; • fiirketin y›ll›k bütçe ve ifl planlar›n› onaylamak; • fiirket faaliyetlerinin mevzuata, ana sözleflmeye, iç düzenlemelere uygunlu¤unu gözetmek;• fiirket defterlerinin usulüne uygun tutulmas›n› sa¤lamak; • fiirket bilânço, kâr ve zarar hesaplar›n› düzenlemek, y›ll›k faaliyet raporunu haz›rlamak, genel kuruldan önce bunlar› paysahiplerinin incelemesine sunmak; • Kâr›n nas›l da¤›t›laca¤› hususunda genel kurula teklifte bulunmak;• Genel kurulu ola¤an veya ola¤anüstü toplant›ya davet etmek ve genel kurul toplant›lar› ile ilgili prosedürü yerine getirmek; • Genel kurulda pay sahiplerince al›nan kararlar›n yerine getirilmesini gözetmek; • Uyulmas› gereken etik kurallar da dahil olmak üzere, fiirket çal›flanlar›n›n uymas› gereken kurallar› belirlemek; • fiirket bilgilendirme politikas›n› belirlemek ve kamuya aç›klamak; • Yönetim kuruluna ba¤l› komiteleri oluflturmak, üyelerini seçmek ve çal›flma esaslar›n› belirlemek, etkin ve verimli çal›flmalar›n›sa¤lamak; • fiirket üst düzey yöneticileri ile ilgili olarak kurumsal yönetim komitesinin önerilerini de¤erlendirmek.

23- Yönetim Kurulunun faaliyet esaslar›.Yönetim Kurulu toplant› gündemleri Yönetim Kurulu baflkan› ve üyeler taraf›ndan belirlenir. Gündemin belirlenmesi aflamas›ndayöneticilerden gelen taleplere önem verilir.

Esas sözleflme madde 9’da Yönetim Kurulu’nun en az ayda bir kez toplanaca¤› beyan edilmifltir. Yönetim kurulu toplant›lar› y›ldaen az 12 kez gerçeklefltirilmektedir.

Kurumsal Yönetim ‹lkeleri çerçevesinde fiirket bünyesinde yönetim kuruluna ba¤l› olarak çal›flan bir sekretarya oluflturulmufltur.Sekretarya, Yönetim Kurulu tutanaklar›n›n tutulmas›, arflivlenmesi ve yönetim kurulu üyelerine yönelik olarak eflzamanl› bilgilendirme



yap›lmas›n› sa¤lamak amac›yla görev yapmaktad›r. Ayr›ca, sekretarya vas›tas›yla gündem ve gündeme iliflkin bilgiler ve raporlartoplant›lardan en az 1 hafta önce Yönetim Kurulu üyelerine ulaflt›r›lmaktad›r.

Yönetim Kurulu toplant›lar›nda oluflacak farkl› görüfller ve konulara iliflkin ayr›nt›l› karfl› oy gerekçeleri zapta geçirilmesi ve yaz›l›olarak flirket denetçilerine iletilmesi hususuna iliflkin karar al›nm›fl olmakla beraber henüz böyle bir durum oluflmam›flt›r. Esassözleflmenin genel Kurul’da kabulünün ard›ndan atanan ba¤›ms›z üyelerin de farkl› görüfl aç›klad›¤› konulara iliflkin karfl› oygerekçeleri web sitesi vas›tas›yla kamuya aç›klanacakt›r.

SPK Kurumsal Yönetim ‹lkeleri IV. Bölüm 2.17.4’üncü maddesinde yer alan Yönetim Kurulu toplant›lar›na fiilen kat›lan YönetimKurulu üyeleri taraf›ndan onaylanacak maddeler için üyelerin fiilen kat›l›m› sa¤lanmaktad›r. Yönetim Kurulu üyelerinin baflkan dâhil olmak üzere hiçbirinin a¤›rl›kl› oy hakk› ve /veya olumsuz veto hakk› bulunmamaktad›r. Tümüyeler ve baflkan eflit oy hakk›na sahiptir.

24- fiirketle muamele yapma ve rekabet yasa¤› Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Yönetim Kurulu üyelerinin flirketle herhangi bir ifllem yapmalar› veya rekabet etmelerine iliflkingündem maddesi her sene Genel Kurul’un onay›na sunulmaktad›r.

2006 y›l› içerisinde Yönetim Kurulu üyelerinin flirketle ifllem yapmas› veya rekabet etmesine iliflkin bir durum olmam›flt›r.

Kurumsal Yönetim ilkeleri çerçevesinde flirketle muamele yapma ve rekabet yasa¤›na iliflkin herhangi bir durum meydana gelmesihalinde bundan dolay› olabilecek ç›kar çat›flmalar› kamuya aç›klanacakt›r.

25- Etik Kurallar Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. etik kurallar› yaz›l› olarak haz›rlanm›fl ve çal›flanlar›n bilgisine sunulmufltur. Yönetim kurulu, flirket veçal›flanlar› için oluflturulmufl olan etik kurallar›n uygulanmas›na azami ölçüde özen gösterilmektedir.

26- Yönetim Kurulunda oluflturulan komitelerin say›, yap› ve ba¤›ms›zl›¤› Yönetim Kurulu Sermaye Piyasas› Kurulu Seri X, No:19 Madde 3 tebli¤i uyar›nca finansal ve operasyonel faaliyetlerin sa¤l›kl› birflekilde gözetilmelerini teminen Denetim Komitesi kurmufltur. Kurumsal Yönetim Komitesi henüz kurulmam›flt›r. Ancak, YönetimKuruluna ba¤›ms›z üyelerin seçilmesi ile birlikte SPK Kurumsal Yönetim ‹lkeleri do¤rultusunda Kurumsal Yönetim Komitesininba¤›ms›z bir baflkan baflkanl›¤›nda kurulmas› planlanm›flt›r. Bu plan çerçevesinde komitenin çal›flma esaslar› yaz›l› ve ayr›nt›l› olarakoluflturulmufltur.

Denetim Komitesinin ve Kurumsal Yönetim Komitesinin çal›flma planlar› yaz›l› ve ayr›nt›l› olarak oluflturulmufltur. Denetim Komitesi, Melih E. Araz ve Olgun Zorlu olmak üzere iki kifliden oluflmaktad›r. Melih E. Araz ba¤›ms›z üye olarak DenetimKomitesi’nin baflkanl›¤›n› yürütmektedir.

Denetim Komitesinin y›lda en az 4 defa - her çeyrekte bir kez olmak üzere - toplanmas› esas sözleflme ile düzenlenmifltir.Komitesinin kararlar›n›n ve toplant› tutanaklar›n›n tutulmas›ndan yönetim sekretaryas› sorumludur.

Komitenin ayr›nt›l› ve yaz›l› olarak düzenlenmifl çal›flma esaslar› do¤rultusunda faaliyetlerini gerçeklefltirmektedir.



27- Yönetim Kuruluna sa¤lanan mali haklar Yönetim Kurulu üyelerine sa¤lanan huzur hakk› Genel Kurul taraf›ndan belirlenmektedir. Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. YönetimKurulu Üyelerine, sektör emsallerine uygun olarak 2007 y›l› itibariyle toplam 50.000.- YTL ödeme yap›lmaktad›r. Yönetim KuruluDenetçileri ise her biri y›ll›k 2.412 brüt ücret almaktad›r.

Yönetim Kurulu üyelerine yönelik olarak performans ölçümü yap›lmamaktad›r. fiirket performans›n› yans›tan bir ödüllendirme sistemioluflturulmam›flt›r.

fiirket herhangi bir Yönetim Kurulu üyesine ve yöneticilerine borç vermemifl veya kredi kulland›rmam›flt›r.

Kâr Da¤›t›m ÖnerisiZorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Yönetim Kurulu’nun 7 May›s 2007 tarihinde flirket merkezinde yapt›¤› toplant›da al›nan karar vefiirket Yönetim Kurulunda belirlenen temettü politikas› do¤rultusunda, 2007 ve izleyen y›llarda ana sözleflme hükümleri dahilindehissedarlar›na net da¤›t›labilir kâr›n asgari %25'i kadar nakit veya hisse senedi fleklinde temettü da¤›t›lmas› kararlaflt›r›lm›flt›r. Ulusalve global ekonomik flartlar ile flirketin büyüme plan›na ba¤l› olarak da¤›t›lacak temettü miktar› Yönetim Kurulu taraf›ndan her y›lOla¤an Genel Kurul toplant›s›nda önerilecektir.

01.01.2007-31.12-2007 Hesap Dönemi Kâr Da¤›t›m ÖnerisiVergi Kanunlar› uyar›nca haz›rlanan mali tablolarda kâr ç›kmas›na karfl›n Sermaye Piyasas› Kanunu uygulamas›na ba¤l› olarakhaz›rlanan SeriXI:,No:25 Tebli¤'ine uygun konsolide mali tablolarda zarar ç›kt›¤›ndan SPK'n›n 25.02.2005 tarih ve 7/242 say›l› karar›gere¤i da¤›t›ma konu kâr bulunmad›¤›ndan Genel Kurul’da kâr da¤›t›lmamas›n›n teklif edilmesine karar verilmifltir.



Ortakl›¤›n Ünvan› : Zorlu Enerji Elektrik Üretim Anonim fiirketiMerkezi : Organize Sanayi Bölgesi Pembe Cd. No:13 BURSASermayesi : 81.665.350.- YTL Faaliyet Konusu : Elektronik ve buhar üretimi

Denetçi veya denetçilerin ad› ve görev süreleri, ortak veya flirketinpersoneli olup olmad›klar› : fierif ARI – 1 y›l

Hakan EfiTÜRK – 1 y›lOrtak ve personel de¤iller

Kat›l›nan Yönetim Kurulu ve yap›lan denetleme kurulu toplant›lar› say›s› : 5

Ortakl›k hesaplar›, defter ve belgeleri üzerinde yap›lan incelemenin kapsam›, hangitarihlerde inceleme yap›ld›¤› ve var›lan sonuç : Her ay bafl›, bir önceki ay geçici bilanço hesaplar› denetlenmifltir. Defterlerin V.U.Khükümlerine göre tutuldu¤u görülmüfltür.

Türk Ticaret Kanunu’nun 353’ncümaddesinin 1’inci f›kras›n›n 3 numaral› bendi gere¤ince ortakl›kveznesinde yap›lan say›mlar›nsay›s› ve sonuçlar› : Y›lda de¤iflik tarihlerde dört defa vezne say›m› yap›lm›fl olup, mevcutlar›n kay›tlara

uygun oldu¤u anlafl›lm›flt›r.Türk Ticaret Kanunu’nun 353.maddesinin 1. f›kras›n›n 4numaral› bendi gere¤ince yap›lan inceleme tarihleri ve sonuçlar› : Ayda bir defa yap›lan incelemede flirkete rehin ve teminat veya vedia olarak teslim

edilen k›ymetli evrak bulunmad›¤› anlafl›ld›.‹ntikal eden flikayet ve yolsuzluklar ve bunlar hakk›ndayap›lan ifllemler : Herhangi bir konuda flikayet ve yolsuzluk müracat yap›lmam›flt›r.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim Anonim fiirketi’nin 01.01.2007-31.12.2007 dönemi hesap ve ifllemlerini Türk Ticaret Kanunu, ortakl›¤›nesas sözleflmesi ve di¤er mevzuat ile genel kabul görmüfl muhasebe ilke ve standartlar›na göre incelemifl bulunmaktay›z.Görüflümüze göre içeri¤ini benimsedi¤imiz 31.12.2007 tarihi itibariyle düzenlenmifl bilanço, ortakl›¤›n an›lan tarihteki malidurumunu 01.01.2007-31.12.2007 dönemine ait gelir tablosu, an›lan döneme ait faaliyet sonuçlar›n› gerçe¤e uygun ve do¤ruolarak yans›tmaktad›r.

Bilanço’nun ve Gelir Tablosu’nun onaylanmas›n› ve Yönetim Kurulu’nun aklanmas›n› arz ederiz.

fierif ARI Hakan EfiTÜRK Denetçi Denetçi

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.‹ç Denetim Raporu


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.01.01.– 31.12.2007 Hesap Dönemine Ait Konsolide Mali Tablolar ve Ba¤›ms›z Denetim Raporu


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.Yönetim Kurulu’na

1. Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.’nin (“fiirket”) 31.12.2007 tarihi itibariyle düzenlenmifl ekte yer alan konsolide bilançosunu, ayn›tarihte sona eren y›la ait konsolide gelir tablosunu, konsolide özsermaye de¤iflim tablosunu ve konsolide nakit ak›m tablosunu,önemli muhasebe politikalar›n›n özetini ve dipnotlar› Sermaye Piyasas› Kurulu’nun (“SPK”) yay›mlad›¤› denetim ilke ve kurallar›nagöre denetlemifl bulunuyoruz.

Finansal Tablolarla ‹lgili Olarak ‹flletme Yönetiminin Sorumlulu¤u2. fiirket yönetimi finansal tablolar›n Sermaye Piyasas› Kurulu’nca yay›mlanan finansal raporlama standartlar›na göre haz›rlanmas›ve dürüst bir flekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, konsolide finansal tablolar›n hata ve/veya hile ve usulsüzlüktenkaynaklanan önemli yanl›fll›klar içermeyecek biçimde haz›rlanarak, gerçe¤i dürüst bir flekilde yans›tmas›n› sa¤lamak amac›ylagerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmas›n›, uygulanmas›n› ve devam ettirilmesini, koflullar›n gerektirdi¤i muhasebe tahminlerininyap›lmas›n› ve uygun muhasebe politikalar›n›n seçilmesini içermektedir.

Ba¤›ms›z Denetim Kuruluflunun Sorumlulu¤u3. Bizim sorumlulu¤umuz, yapt›¤›m›z ba¤›ms›z denetime dayanarak bu konsolide finansal tablolar hakk›nda görüfl bildirmektir.Ba¤›ms›z denetimimiz, Sermaye Piyasas› Kurulu’nca yay›mlanan ba¤›ms›z denetim standartlar›na uygun olarak gerçeklefltirilmifltir.Bu standartlar, etik ilkelere uyulmas›n› ve ba¤›ms›z denetimin, konsolide finansal tablolar›n gerçe¤i do¤ru ve dürüst bir biçimdeyans›t›p yans›tmad›¤› konusunda makul bir güvenceyi sa¤lamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Ba¤›ms›z denetimimiz, konsolide finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili ba¤›ms›z denetim kan›t› toplamak amac›yla,ba¤›ms›z denetim tekniklerinin kullan›lmas›n› içermektedir. Ba¤›ms›z denetim tekniklerinin seçimi, finansal tablolar›n hata ve/veyahileden ve usulsüzlükten kaynaklan›p kaynaklanmad›¤› hususu da dahil olmak üzere önemli yanl›fll›k içerip içermedi¤ine dair riskde¤erlendirmesini de kapsayacak flekilde, mesleki kanaatimize göre yap›lm›flt›r. Bu risk de¤erlendirmesinde, grubun iç kontrolsistemi göz önünde bulundurulmufltur. Ancak, amac›m›z iç kontrol sisteminin etkinli¤i hakk›nda görüfl vermek de¤il, ba¤›ms›zdenetim tekniklerini koflullara uygun olarak tasarlamak amac›yla, iflletme yönetimi taraf›ndan haz›rlanan konsolide finansal tablolarile iç kontrol sistemi aras›ndaki iliflkiyi ortaya koymakt›r. Ba¤›ms›z denetimimiz, ayr›ca iflletme yönetimi taraf›ndan benimsenenmuhasebe politikalar› ile yap›lan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tablolar›n bir bütün olarak sunumunun uygunlu¤ununde¤erlendirilmesini içermektedir.

Ba¤›ms›z denetim s›ras›nda temin etti¤imiz ba¤›ms›z denetim kan›tlar›n›n, görüflümüzün oluflturulmas›na yeterli ve uygun birdayanak oluflturdu¤una inan›yoruz.

4. 2006 y›l›nda yat›r›m indirimine iliflkin de¤ifliklikler getirilmifltir. Bu de¤iflikliklere göre 01.01.2006 döneminden itibaren yat›r›mindirimi istisnas› kald›r›lm›flt›r. Ancak 31.12.2005 tarihi itibariyle kullan›lmay›p devreden yat›r›m indirimleri ile 31.12.2005 itibariyledevam eden projelere iliflkin olup, bu tarihten sonra yap›lacak yat›r›mlardan do¤an yat›r›m indirimlerine bir seçenek tan›nm›flt›r. Buseçene¤e göre söz konusu yat›r›m indirimlerinin 2006, 2007 ve 2008 kazançlar›ndan indirilmesi mümkündür, ancak, bu yat›r›mindirimleri uyguland›ktan sonra kalan kazanç %30 oran›nda Kurumlar Vergisi’ne tabi olacakt›r. 31.12.2007 itibariyle, fiirket’in buflekilde devreden 348.034.194 YTL tutar›nda yat›r›m indirim hakk› mevcuttur. fiirket yat›r›m indirim hakk›n› kullanmak ve %30oran›nda Kurumlar Vergisi ödeme seçene¤ini tercih etmifltir ve 31.12.2007 itibariyle 51.258.430 YTL ertelenmifl vergi varl›¤› buseçenek esas al›narak hesaplam›flt›r. Söz konusu ertelenmifl vergi varl›¤›n›n gerçekleflmesi fiirket’in gelecek dönemlerde yeterli malikâr›n›n oluflmas›na ba¤l›d›r.

Görüfl5. Görüflümüze göre, iliflikteki konsolide finansal tablolarda yukar›da madde 4’te aç›klanan husus nedeniyle ortaya ç›kabilecekdüzeltmeler d›fl›nda Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.’nin 31.12.2007 tarihi itibariyle konsolide finansal durumunu, ayn› tarihte sonaeren y›la ait konsolide finansal performans›n› ve konsolide nakit ak›mlar›n›, Sermaye Piyasas› Kurulu’nca yay›mlanan finansalraporlama standartlar› (Dipnot 2) çerçevesinde do¤ru ve dürüst bir biçimde yans›tmaktad›r.

‹stanbul, 10.04.2008

ENG‹N Ba¤›ms›z Denetim ve Serbest Muhasebecilik Mali Müflavirlik A.fi.Member Firm of GRANT THORNTON International

Emre HalitSorumlu Ortak Bafldenetçi

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.01.01.-31.12.2007 Hesap Dönemine Ait Ba¤›ms›z Denetim Raporu


‹Ç‹NDEK‹LER SAYFAKONSOL‹DE B‹LANÇOLAR KONSOL‹DE GEL‹R TABLOLARI KONSOL‹DE ÖZSERMAYE DE⁄‹fi‹M TABLOLARI KONSOL‹DE NAK‹T AKIM TABLOLARI

KONSOL‹DE MAL‹ TABLOLARA ‹L‹fiK‹N D‹PNOTLARNOT 1 ORGAN‹ZASYON VE FAAL‹YET KONUSU NOT 2 MAL‹ TABLOLARIN SUNUMUNA ‹L‹fiK‹N ESASLAR NOT 3 UYGULANAN DE⁄ERLEME ‹LKELER‹/MUHASEBE POL‹T‹KALARI NOT 4 HAZIR DE⁄ERLER NOT 5 MENKUL KIYMETLER NOT 6 F‹NANSAL BORÇLAR NOT 7 T‹CAR‹ ALACAK VE BORÇLAR NOT 8 F‹NANSAL K‹RALAMA ALACAKLARI VE BORÇLARI NOT 9 ‹L‹fiK‹L‹ TARAFLARDAN ALACAKLAR VE BORÇLAR NOT 10 D‹⁄ER ALACAKLAR VE BORÇLAR NOT 11 CANLI VARLIKLAR NOT 12 STOKLAR NOT 13 DEVAM EDEN ‹NfiAAT SÖZLEfiMELER‹ ALACAKLARI VE HAKED‹fi BEDELLER‹ NOT 14 ERTELENEN VERG‹ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜLÜKLER‹ NOT 15 D‹⁄ER CAR‹/CAR‹ OLMAYAN VARLIKLAR VE KISA/UZUN VADEL‹ YÜKÜMLÜLÜKLER NOT 16 F‹NANSAL VARLIKLAR NOT 17 POZ‹T‹F/NEGAT‹F fiEREF‹YE NOT 18 YATIRIM AMAÇLI GAYR‹MENKULLER NOT 19 MADD‹ VARLIKLAR NOT 20 MADD‹ OLMAYAN VARLIKLAR NOT 21 ALINAN AVANSLAR NOT 22 EMEKL‹L‹K PLANLARI NOT 23 BORÇ KARfiILIKLARI NOT 24 ANA ORTAKLIK DIfiI PAYLAR/ANA ORTAKLIK DIfiI KÂR (ZARAR) NOT 25 SERMAYE/KARfiILIKLI ‹fiT‹RAK SERMAYE DÜZELTMES‹ NOT 26 SERMAYE YEDEKLER‹ NOT 27 KÂR YEDEKLER‹ NOT 28 GEÇM‹fi YIL KÂRLARI/(ZARARLARI) NOT 29 YABANCI PARA POZ‹SYONU NOT 30 DEVLET TEfiV‹K VE YARDIMLARI NOT 31 KARfiILIKLAR, fiARTA BA⁄LI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER NOT 32 ‹fiLETME B‹RLEfiMELER‹ NOT 33 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA NOT 34 B‹LANÇO TAR‹H‹NDEN SONRAK‹ OLAYLAR NOT 35 DURDURULAN FAAL‹YETLER NOT 36 ESAS FAAL‹YET GEL‹RLER‹ NOT 37 FAAL‹YET G‹DERLER‹ NOT 38 D‹⁄ER FAAL‹YETLERDEN GEL‹R/(G‹DER) VE KÂR/(ZARAR) NOT 39 F‹NANSMAN G‹DERLER‹ NOT 40 NET PARASAL POZ‹SYON KÂRI/ZARARI NOT 41 VERG‹LER NOT 42 H‹SSE BAfiINA KAZANÇ/(KAYIP) NOT 43 NAK‹T AKIM TABLOSU NOT 44 MAL‹ TABLOLARI ÖNEML‹ ÖLÇÜDE ETK‹LEYEN YA DA TABLOLARIN AÇIK YORUMLANAB‹L‹R VE ANLAfiILAB‹L‹ROLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKL‹ OLAN D‹⁄ER HUSUSLAR

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.31.12.2007 Tarihinde Sona Eren Y›la Ait Konsolide Mali Tablolara ‹liflkin Dipnotlar(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras› (“YTL”) olarak ifade edilmifltir.)


DipnotVARLIKLAR Referanslar› 31.12.2007 31.12.2006Cari/Dönen Varl›klar 150.188.054 86.337.863

Haz›r De¤erler 4 26.773.720 305.099 Menkul K›ymetler (net) 5 -- --Ticari Alacaklar (net) 7 21.255.716 36.574.792 Finansal Kiralama Alacaklar› (net) 8 -- --‹liflkili Taraflardan Alacaklar (net) 9 5.402.595 7.527.163 Di¤er Alacaklar (net) 10 34.554.683 6.300.159 Canl› Varl›klar (net) 11 -- --Stoklar (net) 12 33.998.107 26.074.187 Devam Eden ‹nflaat Sözleflmelerinden Alacaklar (net) 13 -- --Ertelenen Vergi Varl›klar› 14 3.198.503 1.526.312 Di¤er Cari/Dönen Varl›klar 15 25.004.730 8.030.151

Cari Olmayan/Duran Varl›klar 983.024.706 755.675.566 Ticari Alacaklar (net) 7 -- --Finansal Kiralama Alacaklar› (net) 8 -- --‹liflkili Taraflardan Alacaklar (net) 9 -- --Di¤er Alacaklar (net) 10 -- --Finansal Varl›klar (net) 16 5.782.620 1.341.493 Pozitif/Negatif fierefiye (net) 17 38.605.155 24.085.185 Yat›r›m Amaçl› Gayrimenkuller (net) 18 -- --Maddi Varl›klar (net) 19 879.219.334 672.428.906 Maddi Olmayan Varl›klar (net) 20 6.831.190 7.544.601 Ertelenen Vergi Varl›klar› 14 52.477.979 50.179.927 Di¤er Cari Olmayan/Duran Varl›klar 15 108.428 95.454

TOPLAM VARLIKLAR 1.133.212.760 842.013.429

‹liflikteki dipnotlar bu konsolide mali tablolar›n ayr›lmaz parças›n› oluflturur.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.31.12.2007 ve 2006 Tarihleri ‹tibariyle Konsolide Bilançolar(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras› (“YTL”) olarak ifade edilmifltir.)


DipnotÖZSERMAYE VE YÜKÜMLÜLÜKLER Referanslar› 31.12.2007 31.12.2006K›sa Vadeli Yükümlülükler 618.162.091 285.605.093

Finansal Borçlar (net) 6 213.334.491 114.165.639 Uzun Vadeli Finansal Borçlar›n K›sa Vadeli K›s›mlar› (net) 6 34.951.067 42.917.037 Finansal Kiralama ‹fllemlerinden Borçlar (net) 8 34.716 32.716 Di¤er Finansal Yükümlülükler (net) -- --Ticari Borçlar (net) 7 69.274.861 45.273.174 ‹liflkili Taraflara Borçlar (net) 9 287.238.814 72.167.364 Al›nan Avanslar 21 150.152 184.731 Devam Eden ‹nflaat Sözleflmeleri Hakedifl Bedelleri (net) 13 -- --Borç Karfl›l›klar› 23 10.996.897 7.401.197 Ertelenen Vergi Yükümlülü¤ü 14 94.140 117.105 Di¤er Yükümlülükler (net) 10 2.086.953 3.346.130

Uzun Vadeli Yükümlülükler 197.277.287 252.618.336 Finansal Borçlar (net) 6 137.261.499 199.223.024 Finansal Kiralama ‹fllemlerinden Borçlar (net) 8 35.576 76.101 Di¤er Finansal Yükümlülükler (net) -- --Ticari Borçlar (net) 7 668.879 172.102 ‹liflkili Taraflara Borçlar (net) 9 -- --Al›nan Avanslar 21 -- --Borç Karfl›l›klar› 23 1.366.011 1.033.843 Ertelenen Vergi Yükümlülü¤ü 14 57.945.322 52.113.266 Di¤er Yükümlülükler (net) 10 -- --

ANA ORTAKLIK DIfiI PAYLAR 24 44.393.369 18.010.571 ÖZSERMAYE 273.380.013 285.779.429 Sermaye 25 81.665.350 81.665.350 Karfl›l›kl› ‹fltirak Sermaye Düzeltmesi -- --Sermaye Yedekleri 26 107.879.700 107.879.700

Hisse Senetleri ‹hraç Primleri -- --Hisse Senedi ‹ptal Kârlar› -- --Yeniden De¤erleme Fonu -- --Finansal Varl›klar De¤er Art›fl Fonu -- --Özsermaye Enflasyon Düzeltmesi Farklar› 107.879.700 107.879.700

Kâr Yedekleri 27 80.287.394 70.838.397 Yasal Yedekler 2.877.974 2.515.199 Statü Yedekleri -- --Ola¤anüstü Yedekler 78.137.749 68.323.198 Özel Yedekler -- --Sermayeye Eklenecek ‹fltirak Hisseleri ve Gayrimenkul Sat›fl Kazançlar› -- --Yabanc› Para Çevrim Farklar› (728.329) --

Net Dönem Kâr›/Zarar› (9.553.735) (46.143.724)Geçmifl Y›llar Kâr/Zararlar› 28 13.101.304 71.539.706 TOPLAM ÖZSERMAYE VE YÜKÜMLÜLÜKLER 1.133.212.760 842.013.429


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.31.12.2007 ve 2006 Tarihleri ‹tibariyle Konsolide Bilançolar(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras› (“YTL”) olarak ifade edilmifltir.)


Dipnot Referanslar› 01.01.-31.12.2007 01.01.-31.12.2006ESAS FAAL‹YET GEL‹RLER‹Sat›fl Gelirleri (net) 36 469.773.920 391.845.682 Sat›fllar›n Maliyeti (-) (399.686.781) (341.981.436)

BRÜT ESAS FAAL‹YET KÂRI 70.087.139 49.864.246 Faaliyet Giderleri (-) 37 (59.684.903) (51.053.955)

NET ESAS FAAL‹YET KÂRI (ZARARI) 10.402.236 (1.189.709)Di¤er Faaliyetlerden Gelir ve Kârlar 38 91.661.573 56.780.514 Di¤er Faaliyetlerden Gider ve Zararlar (-) 38 (42.058.623) (17.667.915)Finansman Giderleri (-) 39 (47.638.085) (69.669.042)

FAAL‹YET KÂRI (ZARARI) 12.367.101 (31.746.152)Net Parasal Pozisyon Kâr/Zarar› 40 -- --Ana Ortakl›k D›fl› Kâr 24 (11.874.681) (5.496.320)

VERG‹ ÖNCES‹ KÂR (ZARARI) 492.420 (37.242.472)Vergiler 41 (10.046.155) (8.901.252)

NET DÖNEM KÂRI (ZARARI) (9.553.735) (46.143.724)

H‹SSE BAfiINA KAZANÇ (KAYIP) 42 (0,00) (0,01)

‹liflikteki dipnotlar bu mali tablolar›n ayr›lmaz parças›n› oluflturur.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.01.01-31.12.2007 ve 2006 Tarihlerinde Sona Eren Y›llara Ait Konsolide Gelir Tablolar›(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras› (“YTL”) olarak ifade edilmifltir.)


Özsermaye Yabanc›

Enflasyon Para Geçmifl Net

Düzeltmesi Yasal Ola¤anüstü Çevirim Y›llar Dönem Toplam

Sermaye Farklar› Yedekler Yedekler Farklar› Kâr› (Zarar›) Kâr› (Zarar›) Özsermaye01.01.2006 bakiyesi 81.665.350 108.258.152 2.520.564 70.785.441 -- 58.215.967 10.474.645 331.920.119

Yedeklere aktar›m -- -- 1.847 35.088 -- (36.935) -- --

Ba¤l› ortakl›klardaki sermaye art›fl› -- (378.452) (7.212) (2.497.331) -- 2.882.995 -- --

Az›nl›k oran›n de¤iflimi -- -- -- -- -- 3.034 -- 3.034

Geçmifl y›llar zararlar›na transfer -- -- -- -- -- 10.474.645 (10.474.645) --

Net dönem zarar› -- -- -- -- -- -- (46.143.724) (46.143.724)

31.12.2006 bakiyesi 81.665.350 107.879.700 2.515.199 68.323.198 -- 71.539.706 (46.143.724) 285.779.429

Yedeklere aktar›m -- -- 362.775 9.814.551 -- (10.177.326) -- --

Konsolideye dahil edilen ba¤l› ortakl›k etkisi -- -- -- -- (321.352) (2.117.352) -- (2.438.704)

Yabanc› para çevirim farklar› -- -- -- -- (406.977) -- -- (406.977)

Geçmifl y›llar zararlar›na transfer -- -- -- -- -- (46.143.724) 46.143.724 --

Net dönem zarar› -- -- -- -- -- -- (9.553.735) (9.553.735)

31.12.2007 bakiyesi 81.665.350 107.879.700 2.515.199 68.323.198 -- 71.539.706 (46.143.724) 285.779.429


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.01.01.-31.12.2007 ve 2006 Tarihlerinde Sona Eren Y›llara Ait Konsolide Özsermaye De¤iflim Tablolar›(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras› (“YTL”) olarak ifade edilmifltir.)


FAAL‹YETLERDEN DO⁄AN NAK‹T AKIMLARI Dipnot Referanslar› 01.01.-31.12.2007 01.01.-31.12.2006Vergi öncesi (zarar)/kâr 492.420 (37.242.472)

Vergi öncesi kâr ile faaliyetlerden do¤an netnakit ak›mlar›n›n mutabakat› için yap›lan düzeltmeler 90.610.194 54.479.823

Amortisman ve itfa paylar› 37.667.056 32.568.691 K›dem tazminat› karfl›l›¤› 23 571.584 128.032 Stok de¤er düflüklü¤ü karfl›l›¤› 1.090.133 343.601 Ana ortakl›k d›fl› paylar 11.874.681 5.496.320 Di¤er karfl›l›klardaki art›fl ve azal›fllar 3.595.700 (571.134)Faiz geliri 38 (2.457.233) (2.234.855)Faiz gideri 38.268.273 18.749.168

Faaliyetlerle ilgili varl›k ve borçlardaki de¤iflim öncesi faaliyet geliri 91.102.614 17.237.351 Ticari alacaklardaki de¤iflim 15.319.076 (8.102.667)‹liflkili taraflar bakiyesindeki de¤iflim 217.196.018 112.992.081 Stoklardaki de¤iflim (9.014.053) (11.208.086)Di¤er dönen varl›klardaki de¤iflim (45.242.077) (9.594.116)Ticari borçlardaki de¤iflim 24.498.464 20.267.292 Di¤er k›sa vadeli yükümlülüklerdeki de¤iflim (12.809.011) (5.582.476)Ödenen k›dem tazminatlar› 23 (239.416) (70.382)

Faaliyetlerden elde edilen net nakit ak›mlar› 280.811.615 115.938.997

Yat›r›m faaliyetlerindeki nakit ak›mlar›Finansal varl›klardaki art›fl (4.441.127) (807.750)Konsolidasyona dahil edilen ba¤l› ortakl›k etkisi 24 1.670.384 --Maddi duran varl›k al›mlar› 19 (257.280.938) (235.988.178)Maddi duran varl›k sat›fl›ndan kaynaklanan nakit girifli 195.252 152.072 Maddi olmayan duran varl›k al›mlar› 20 (19.235.589) (4.181.873)Maddi olmayan duran varl›k sat›fl›ndan kaynaklanan nakit girifli -- 14.814 Kapanan kuyu maliyetleri 19 18.057.232 6.405.603 Di¤er nakit giriflleri 13.300.000 5.092.656

Yat›r›m faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit ç›k›fllar› (247.734.786) (229.312.656)Finansal faaliyetlerdeki nakit ak›mlar›Banka kredilerindeki de¤iflim – net 25.102.016 126.358.125 Ödenen faiz (34.167.457) (15.661.914)Al›nan faiz 2.457.233 2.234.855 Finansal faaliyetlerden kaynaklanan net nakit ak›mlar› (6.608.208) 112.931.066

Nakit ve nakit benzerlerindeki de¤iflim 26.468.621 (442.593)

Dönem bafl› haz›r de¤erler 305.099 747.692 Dönem sonu haz›r de¤erler 26.773.720 305.099


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.01.01-31.12.2007 Ve 2006 Tarihlerinde Sona Eren Y›llara Ait Konsolide Nakit Ak›m Tablolar›(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras› (“YTL”) olarak ifade edilmifltir.)


NOT 1 - ORGAN‹ZASYON VE FAAL‹YET KONUSUZorlu Enerji Elektrik Üretim Anonim fiirketi (“Zorlu Enerji” veya “ fiirket”) ve ifltirakleri (“Grup”), a¤›rl›kl› olarak elektrik, buhar vedo¤algaz üretim ve ticareti ile ilgili faaliyetleri yürütmektedir. fiirket’in genel müdürlü¤ü, Nilüfer Organize Sanayi Bölgesi, PembeCaddesi, No:13 Bursa, Türkiye’dedir.

fiirket, Sermaye Piyasas› Kurulu’na (“SPK”) kay›tl›d›r ve hisseleri 2000 y›l›ndan beri ‹stanbul Menkul K›ymetler Borsas›’nda (“‹MKB”)ifllem görmektedir. 31 Aral›k 2007 itibariyle, fiirket’in hisselerinin ço¤unlu¤unu elinde bulunduran hissedarlar ve hisse oranlar›afla¤›daki gibidir:

Pay %Zorlu Holding A.fi. 43,2Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.fi. 17,5Halka aç›k 29,4Di¤er 9,9

100,0

31.12.2007 tarihi itibariyle Grup’un bünyesinde istihdam edilen personel say›s› 537’tür (31.12.2006: 437).

NOT 2 - MAL‹ TABLOLARIN SUNUMUNA ‹L‹fiK‹N ESASLAR

Uygulanan Muhasebe Standartlar›Grup’un y›lsonu konsolide mali tablolar›, Sermaye Piyasas› Kurulu (“SPK”) taraf›ndan yay›mlanan muhasebe ve raporlama ilkelerine(“SPK Muhasebe Standartlar›”) uygun olarak haz›rlanm›flt›r. SPK XI-25 No’lu “Sermaye Piyasalar›nda Muhasebe Standartlar›”tebli¤inde kapsaml› bir muhasebe ilkeleri seti yay›nlam›flt›r. Ekli mali tablolar ve dipnotlar, yukar›da bahsedilen SPK’n›n Seri: XI, No:25 say›l› Tebli¤i çerçevesinde haz›rlanm›fl ve SPK taraf›ndan 20.12.2004 tarihli duyuru ile uygulanmas› zorunlu k›l›nan formatlarauygun olarak sunulmufltur.

Grup muhasebe kay›tlar›n›n tutulmas›nda ve kanuni mali tablolar›n›n haz›rlanmas›nda SPK taraf›ndan ç›kar›lan prensipler ve flartlara,Türk Ticaret Kanunu (“TTK”), vergi mevzuat› ve Türkiye Cumhuriyeti Maliye Bakanl›¤› (“Maliye Bakanl›¤›”) taraf›ndan ç›kar›lanTekdüzen Hesap Plan› flartlar›na uymaktad›r. SPK Muhasebe Standartlar›’na göre haz›rlanan bu mali tablolar, makul de¤erleri ilegösterilen finansal varl›k ve yükümlüklülerin d›fl›nda, tarihi maliyet esas› baz al›narak Yeni Türk Liras› olarak haz›rlanm›flt›r. Y›l sonukonsolide mali tablolar, tarihi maliyet esas›na göre haz›rlanm›fl kanuni kay›tlara SPK Muhasebe Standartlar› uyar›nca do¤rusunumun yap›lmas› amac›yla gerekli düzeltme ve s›n›fland›rmalar yans›t›larak düzenlenmifltir.

Mali tablolar›n haz›rlanmas›, bilanço tarihi itibariyle raporlanan aktif ve pasiflerin ya da aç›klanan flarta ba¤l› varl›k ve yükümlülüklerintutarlar›n› ve ilgili dönem içerisinde olufltu¤u raporlanan gelir ve giderlerin tutarlar›n› etkileyen tahmin ve varsay›mlar›n yap›lmas›n›gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farkl›l›kgösterebilir.

Ana ortakl›k ile konsolidasyon kapsam›ndaki ortakl›klar›n mali tablolar› ilgili hesap dönemleri itibariyle SPK’ ya uygunluk aç›s›ndanyasal mali tablolar›na düzeltme ve s›n›fland›rma de¤ifliklikleri yap›larak haz›rlanm›flt›r.

Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Mali Tablolar›n Düzeltilmesi01.01.2005 tarihinden önceki dönemlerde düzenlenen mali tablolar Türk Liras›’n›n sat›n alma gücündeki de¤iflimin gösterilmesiamac›yla, SPK Seri: XI, No: 25 Tebli¤i’nin 15’inci K›s›m hükümlerince öngörüldü¤ü üzere toptan eflya genel fiyat endekslerikullan›larak enflasyon düzeltmeleri yap›lm›flt›r. SPK Seri: XI, No: 25 K›s›m 15, yüksek enflasyon dönemlerinde para birimi ilehaz›rlanan mali tablolar›n, düzeltme katsay›s› kullan›lmak suretiyle, paran›n sat›n alma gücündeki de¤iflmelerin mali tablokalemlerine olan etkilerini gidererek, mali tablolar›n paran›n cari sat›n alma gücü cinsinden ifade edilmesini öngörülmektedir.



Sermaye Piyasas› Kurulu’nun 17.03.2005 tarih ve 11/367 say›l› karar› ile mevcut objektif kriterler dikkate al›nd›¤›nda, yüksekenflasyon döneminin sona erdi¤i; ayr›ca yüksek enflasyon döneminin devam›na iliflkin di¤er emarelerin de büyük ölçüde ortadankalkt›¤› hususlar› çerçevesinde, 2005 y›l›nda mali tablolar›n enflasyona göre düzeltilmesi uygulamas›na son verilmesine kararverilmifltir. Bu karar neticesinde, 01.01.2005 tarihinden sonra mali tablolar enflasyon düzeltmesi ifllemine tabi tutulmam›flt›r.

Yurtd›fl›ndaki ba¤l› ortakl›klarYabanc› ülkelerde yerleflik ba¤l› ortakl›klar›n muhasebe kay›tlar› ve yasal mali tablolar› faaliyette bulunduklar› ülkenin para birimlericinsinden, o ülkedeki kanun ve yönetmeliklerine uygun olarak haz›rlanm›fl olup SPK Muhasebe Standartlar› uyar›nca do¤ru sunumyap›lmas› amac›yla gerekli düzeltme ve s›n›fland›rmalar yans›t›larak düzeltilmifltir. Yabanc› ülkelerde yerleflik ba¤l› ortakl›klar›n aktifve pasifleri bilanço tarihindeki döviz kuru, gelir ve giderleri ortalama döviz kuru kullan›larak Yeni Türk Liras›’na çevrilmifltir. Kapan›flve ortalama kur kullan›m› sonucu ortaya ç›kan kur farklar› özsermaye içerisindeki yabanc› para çevirim farklar› kalemi alt›nda takipedilmektedir.

Konsolidasyon esaslar›Konsolide mali tablolar, fiirket’in ve ba¤l› ortakl›klar›n›n ayn› tarih itibariyle düzenlenen mali tablolar›n› içermektedir.

Mali tablolarda uygulanan konsolidasyon politikalar› afla¤›da belirtilmifltir:

Grup’un do¤rudan ve dolayl› toplam oy hakk› %20’nin üzerinde olmakla birlikte konsolide mali tablolar aç›s›ndan önemlilik teflkiletmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmamas› nedeniyle finansal varl›klar maliyet bedelleri üzerinden varsa de¤er kayb› ile ilgilikarfl›l›k düflüldükten sonra konsolide mali tablolara yans›t›lm›flt›r.

fiirket, sermayesinin %50’sinden fazlas›na ifltirak etti¤i ve/veya yönetiminde etkili bir flekilde kontrolü alt›nda tuttu¤u flirketlerkonsolidasyona dahil edilmifltir. Ancak Grup’un do¤rudan ve dolayl› toplam oy hakk› %50’nin üzerinde olmakla birlikte konsolidemali tablolar aç›s›ndan önemlilik teflkil etmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmamas› nedeniyle finansal varl›klar, maliyet bedelleriüzerinden varsa de¤er kayb› ile ilgili karfl›l›k düflüldükten sonra konsolide mali tablolara yans›t›larak konsolidasyon d›fl›ndatutulmufltur (dipnot 16).

Konsolidasyona dahil edilen flirketlerin bilançolar› ve gelir tablolar› tam konsolidasyon yöntemi kullan›larak konsolide edilmifl vearalar›ndaki önemli tutardaki tüm borç/alacak bakiyeleri ile al›m/sat›m ifllemleri elimine edilmifltir. ‹fltirak tutarlar› ile ifltirak edilenflirket özsermayeleri karfl›l›kl› elimine edilmifl olup konsolide mali tablolarda yaln›zca fiirket’in sermayesi ve di¤er özsermayehesaplar› ile ayr› kalemde gösterilen az›nl›k hissedarlara ait olan özsermaye paylar› yans›t›lm›flt›r.

fiirket sat›n almalar› için sat›n alma metodu uygulanmaktad›r. Y›l içinde al›nan ya da sat›lan ba¤l› ortakl›klar konsolide mali tablolaraal›nd›klar› tarihten itibaren ya da sat›ld›klar› tarihe kadar dahil edilmifllerdir.



Bilanço tarihleri itibariyle konsolidasyona tabi tutulan flirketlerin ve Zorlu Enerji’ye ait hisse paylar› afla¤›daki gibidir:

Nihai oran ve oy hakk› (%)Faaliyet gösterdi¤i ülke 31.12.2007 31.12.2006

Zorlu O/M Enerji Tesisleri ‹flletme ve Bak›m Hizmetleri A.fi. Türkiye 24,0 24,0Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nflaat Ticaret A.fi. Türkiye 20,0 20,0Zorlu Petrogas, Petrol, Gaz, Petrokimya Ürünleri ‹nflaat Sanayii ve Ticaret A.fi. Türkiye 79,1 79,1Zorlu Elektrik Enerjisi ‹thalat ‹hracat ve Toptan Ticaret A.fi. Türkiye 2,4 2,4Zorlu Do¤algaz ‹thalat ‹hracat ve Toptan Ticaret A.fi. Türkiye 2,4 2,4Trakya Bölgesi Do¤algaz Da¤›t›m A.fi. Türkiye 11,0 11,0Gazdafl Gaziantep Do¤algaz Da¤›t›m A.fi. Türkiye 11,0 11,0Amity Oil International Pty. Ltd. Türkiye 79,1 79,1Rosmiks International B.V. Hollanda 51,0 51,0Rosmiks LLC Rusya 51,0 --ICFS International LLC ABD 51,0 --Rotor Elektrik Üretim A.fi. Türkiye 88,0 --Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.fi. Türkiye 88,0 --

fiirket, sermayesinin %50’sinden az ifltirak etti¤i ancak yönetiminde etkili bir flekilde kontrolü alt›nda tutmas› sebebiyle Zorlu O/M,Zorlu Endüstriyel, Zorlu Elektrik, Zorlu Do¤algaz, Trakya Bölgesi Do¤algaz ve Gazdafl’› konsolidasyona dahil etmifltir.

Grup’un faaliyet konular› afla¤›da belirtilmifltir:

• Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.Zorlu Enerji 1993 y›l›nda kurulmufl olup faaliyet konusu elektrik enerjisi ve buhar üretmektir. fiirket’in Bursa’da 90 MW, Ankara’da55MW, Kayseri’de 188 MW kurulu gücünde do¤al gaz kombine çevrim santralleri ile Lüleburgaz’daki 66 MW kurulu gücündekojenerasyon santrali ve Kayseri ve Yalova’daki 7 MW ve 17 MW gücündeki kojenerasyon santralleri bulunmaktad›r.

• Zorlu O/M Enerji Tesisleri ‹flletme ve Bak›m Hizmetleri A.fi. (“Zorlu O/M”)2000 y›l›nda kurulmufl olup Zorlu Enerji ve sektördeki di¤er enerji flirketlerine bak›m ve iflletme hizmeti vermektedir.

• Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri ‹nflaat Ticaret A.fi. (“Zorlu Endüstriyel”)Endüstri ve enerji tesis projeleri gelifltirmek, uygulamak ve finansal destek sa¤lamak amac›yla 2000 y›l›nda faaliyete geçmifltir.

• Zorlu Petrogas, Petrol, Gaz, Petrokimya Ürünleri ‹nflaat Sanayii ve Ticaret A.fi. (“Zorlu Petrogas”)Do¤algaz da¤›t›m projeleri, petrol ve petrokimya ürünleri üretim tesisleri ile petrol ve do¤algaz al›m sat›m› faaliyetlerinde bulunmakamac›yla 2000 y›l›nda kurulmufltur.

• Zorlu Elektrik Enerji ‹thalat ‹hracat ve Toptan Ticaret A.fi. (“Zorlu Elektrik”)Yurt içinden, serbest bölgelerden ve uluslararas› enterkoneksiyon flart› oluflmufl ülkelerden toptan elektrik enerjisi ve kapasitenintekrar sat›fl için sat›n al›nmas›, lisans sahibi toptan sat›fl, perakende sat›fl ve da¤›t›m flirketlerine toptan, serbest tüketicileredo¤rudan sat›lmas› ile ayn› flekilde uluslararas› enterkoneksiyon flart› oluflmufl ülkelere ihraç edilmesi amac›yla 2003 y›l›ndakurulmufltur.

• Zorlu Do¤algaz ‹thalat ‹hracat ve Toptan Ticaret A.fi. (“Zorlu Do¤algaz”)Yurt içindeki üretim, ithalatç› ve di¤er toptan sat›fl flirketlerinden, serbest bölgelerden ve yurt d›fl›ndan s›k›flt›r›lm›fl do¤algaz ve/veyas›v›laflt›r›lm›fl do¤algaz halinde do¤algaz›n tekrar sat›fl için toptan sat›n al›nmas›; lisans sahibi toptan sat›fl, perakende sat›fl veda¤›t›m flirketlerine toptan, serbest tüketicilere do¤rudan sat›lmas›, ihraç edilmesi veya ihracatç› flirketlere toptan sat›lmas› amac›yla2003 tarihinde kurulmufltur.



• Trakya Bölgesi Do¤algaz Da¤›t›m A.fi. (“Trakya Bölgesi Do¤algaz ”)2005 y›l›nda kurulmufl olup do¤algaz da¤›t›m› alan›nda faaliyet göstermektedir.

• Gazdafl Gaziantep Do¤algaz Da¤›t›m A.fi. (“Gazdafl”)2005 y›l›nda kurulmufl olup do¤algaz da¤›t›m› alan›nda faaliyet göstermektedir.

• Amity Oil International Pty. Ltd. (“Amity Oil”)2005 y›l›nda Zorlu Petrogas, Petrol, Gaz ve Petrokimya A.fi. Amity Oil’in sermayesinin %100’ünü sat›n alm›flt›r. Amity OilInternational Pty. Ltd. do¤algaz arama, ç›karma ve sat›fl› alan›nda faaliyet göstermektedir.

Amity Oil’in Trakya'da Göçerler Bölgesi'nde ve Adatepe Bölgesi’nde bulunan 12 do¤algaz kuyusunda üretim yapmakta ve üretti¤igaz› satmaktad›r.

• Rosmiks International B.V. (“Rosmiks BV”)2006 y›l›nda Hollanda’da kurulan Rosmiks BV, Rusya’da iki adet 170 MW gücünde infla edilecek enerji santral projelerininfinansman›n› sa¤lamak amac›yla kurulmufltur.

• Rosmiks LLCRosmiks LLC, iki adet 170 MW gücünde, Rusya’da bulunan “Kozukhovo” ve “Tereskhova” bölgelerinde enerji santral projelerinigerçeklefltirmek amac›yla Rusya’da kurulmufltur. Rosmiks LLC 2007 y›l›n›n son alt› ayl›k dönemi ile 2008 y›l›n›n ilk dokuz ayl›kdönemleri içinde projelerini tamamlay›p enerji santrallerini faaliyete bafllamas›n› planlamaktad›r.

• ICFS International LLC (“ICFS”)2005 y›l›nda Amerika Birleflik Devletleri’nde kurulan ICFS, Hollanda’da faaliyet gösteren Rosmiks BV’nin %100’üne sahiptir.

• Rotor Elektrik Üretim A.fi. (“Rotor”)Rotor, rüzgar enerjisi santralleri kurmak amac›yla kurulmufl ve 2007 y›l›nda Zorlu Enerji Grubu bünyesine dahil edilmifltir.

• Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.fi. (“Hidroelektrik”)Zorlu Hidroelektrik, Hidroelektrik santralleri ve her türlü yenilenebilir enerji kaynaklar›na dayal› elektrik enerjisi üretim tesisleri kurmakve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmak üzere 2007 y›l›nda kuruldu.

Karfl›laflt›rmal› bilgiler ve önceki dönem tarihli konsolide mali tablolar›n düzeltilmesi31.12.2007 ve 31.12.2006 tarihli konsolide bilançolar ve konsolide bilançolara iliflkin dipnotlar ile 31.12.2007 ve 2006 tarihlerindesona eren y›llara iliflkin konsolide gelir, nakit ak›m› ve özsermaye de¤iflim tablolar› ile ilgili dipnotlar karfl›laflt›rmal› olaraksunulmufltur. Cari dönem finansal tablolar›n sunumu ile uygunluk sa¤lanmas› aç›s›ndan karfl›laflt›rmal› bilgiler yenidens›n›fland›r›lm›flt›r.

31.12.2006 tarihinde devam eden inflaat sözleflmelerinden alacaklar ad› alt›nda muhasebelefltirilen Rusya’da inflas› sürdürülen ikiadet 170 MW gücündeki enerji santralleri için ekipman sa¤lay›c› firmalara ödenen 136.526.469 YTL tutar›nda tedarikçi firmalaraavanslar, duran varl›klar grubundaki yap›lmakta olan yat›r›mlar hesab›nda s›n›fland›r›lm›flt›r.

Netlefltirme/MahsupFinansal varl›klar ve yükümlülükler, yasal olarak netlefltirme hakk› var olmas›, net olarak ödenmesi veya tahsilinin mümkün olmas›veya varl›¤›n elde edilmesi ile yükümlülü¤ün yerine getirilmesinin efl zamanl› olarak gerçekleflebilmesi halinde, bilançoda netde¤erleri ile gösterilirler.



NOT 3 - UYGULANAN DE⁄ERLEME ‹LKELER‹/MUHASEBE POL‹T‹KALARI

Konsolide mali tablolar›n haz›rlanmas›nda izlenen önemli muhasebe politikalar› afla¤›da özetlenmifltir:

Has›lat Gelirler, teslimat›n gerçekleflmesi, gelir tutar›n›n güvenli bir flekilde belirlenmesi ve iflletme ile ilgili ekonomik yararlar›n Grup’aakmas›n›n muhtemel olmas› üzerine al›nan veya al›nabilecek bedelin rayiç de¤eri üzerinden tahakkuk esas›na göre kay›tlara al›n›r.Net sat›fllar, mal sat›fllar›ndan iadeler ve sat›fl iskontolar›n›n düflülmesiyle bulunmufltur.

Toplam sözleflme maliyetlerinin toplam sözleflme has›lat›n› aflma olas›l›¤› varsa, beklenen zarar gider olarak mali tablolara al›n›r.

Ticari alacaklar/borçlarDo¤rudan bir borçluya/al›c›ya mal veya hizmet tedariki ile oluflan fiirket kaynakl› ticari alacaklar/ticari borçlar, etkin faiz yöntemikullan›larak iskonto edilmifl maliyeti üzerinden de¤erlendirilmifltir. Belirtilmifl bir faiz oran› bulunmayan k›sa vadeli ticarialacaklar/ticari borçlar, faiz tahakkuk etkisinin önemsiz olmas› durumunda fatura tutar›ndan de¤erlendirilmifltir.

fiirketin, ödenmesi gereken mebla¤lar› tahsil edemeyecek oldu¤unu gösteren bir durumun söz konusu olmas› halinde ticarialacaklar için bir alacak risk karfl›l›¤› oluflturulur. Söz konusu bu karfl›l›¤›n tutar›, alaca¤›n kay›tl› de¤eri ile tahsili mümkün tutararas›ndaki farkt›r. Tahsili mümkün tutar, teminatlardan ve güvencelerden tahsil edilebilecek mebla¤larda dahil olmak üzere tümnakit ak›fllar›n›n, oluflan ticari alaca¤›n orijinal etkin faiz oran› esas al›narak iskonto edilen de¤eridir.

De¤er düflüklü¤ü tutar›, zarar yaz›lmas›ndan sonra oluflacak bir durum dolay›s›yla azal›rsa, söz konusu tutar, cari dönemde di¤ergelirlere yans›t›l›r.

StoklarStoklar, elde etme maliyeti ve net gerçekleflebilir de¤erin düflük olan› ile de¤erlendirilmifltir. Stok mamul, yar› mamul ve ilk maddemalzeme maliyetini oluflturan unsurlar malzeme, direkt iflçilik ve genel üretim giderleridir. Maliyeti, a¤›rl›kl› ortalama yöntemi ilehesaplanmaktad›r. Net gerçekleflebilir de¤er, ola¤an ticari faaliyet içerisinde oluflan tahmini sat›fl fiyat›ndan tahmini tamamlanmamaliyeti ve sat›fl› gerçeklefltirmek için gerekli tahmini sat›fl masraflar› düflüldükten sonraki de¤eridir.

Maddi varl›klarMaddi duran varl›klar, elde etme maliyetinden birikmifl amortisman›n ve oluflmufl olan de¤er kay›plar›n›n düflülmesi ilegösterilmektedir. Maddi duran varl›klar do¤rusal amortisman metoduyla faydal› ömür esas›na uygun bir flekilde amortismana tabitutulmufltur. Maddi duran varl›klar›n amortisman oranlar›, tahmin edilen faydal› ömürleri esas al›narak hesaplanmakta olup afla¤›dagösterilmifltir:

Y›lYeralt› ve yerüstü düzenleri 25 – 30Binalar 25 – 30Özel maliyetler 5 Makine, tesis ve cihazlar 17 – 25Tafl›t araçlar› 3 – 5Mobilya ve demirbafllar 3 – 10

Arazi ve arsalar için s›n›rs›z ömürleri olmas› sebebi ile amortisman ayr›lmamaktad›r.

Maddi duran varl›¤›n kay›tl› de¤eri, geri kazan›labilir de¤erinden fazla ise, karfl›l›k ayr›lmak suretiyle kay›tl› de¤eri geri kazan›labilirde¤erine indirilir.



Maddi duran varl›klar›n elden ç›kart›lmas› sonucu oluflan kâr ve zararlar di¤er faaliyetlerden kâr ve/veya zararlar hesab›na dahiledilirler.

Maddi olmayan varl›klarMaddi olmayan varl›klar, elde etme maliyetinden birikmifl itfa paylar›n›n düflülmesi suretiyle gösterilmektedir. Maddi olmayan duranvarl›klar beklenen faydal› ömürleri esas›na göre itfa edilmektedir.

Do¤algaz arama/gelifltirme giderleriGiderler aç›lan kuyu baz›nda takip edilmekte ve her kuyuya iliflkin direkt arama ile edinilen arama haklar›na iliflkin giderler keflfedilenrezervlerin de¤erlendirilmesine kadar aktiflefltirilmekte, yeterli miktarda rezerv olmad›¤›na karar verildi¤i takdirde giderlefltirilmektedir(Dipnot 38).

Aktiflefltirmeye tabi tutulan giderler yap›lmakta olan yat›r›mlar hesab›nda s›n›fland›r›lmaktad›r. Ticari aç›dan verimli görülen rezervlerbulundu¤u takdirde aktiflefltirilen arama giderleri de¤er düflüklü¤ü testine tabi tutulmakta ve maddi ve maddi olmayan gelifltirmegideri hesaplar›na aktar›lmakta ve arama süreci devam eden dönemler için amortisman ayr›lmaktad›r.

Maddi ve maddi olmayan gelifltirme giderleri:Ticari aç›dan verimli görülen kuyulara iliflkin platform, boru ve kuyu açma gibi kalemlerin inflas›, kurulmas› ve altyap› tamamlanmas›için yap›lan ve özüne göre ilgili maddi ve maddi olmayan duran varl›k hesaplar›nda aktiflefltirme giderleri içerir. Bir sahadagelifltirme tamamland›¤› zaman, bu giderler üretimde kullan›lmakta olan ilgili duran varl›k hesab›na aktar›lmaktad›r ve bu süredeamortismana tabi tutulmaktad›r.

Amortisman:Do¤algaz ç›kar›lmas›na iliflkin olup aktiflefltirilen maddi ve maddi olmayan giderler normal amortisman usulü ile ve her saha ve/veyakuyudan beklenen üretim süresi esas al›narak hesaplanmaktad›r.

De¤er düflüklü¤ü karfl›l›¤›:Do¤algaz ç›kar›lmas›na iliflkin olup aktiflefltirilen arama ve/veya gelifltirme giderleri bu varl›klar›n geri kazan›labilir de¤erinden fazlaise karfl›l›k ayr›lmak suretiyle kay›tl› de¤eri geri kazan›labilir de¤erine indirilir.

fierefiyeBir ba¤l› ortakl›k ya da ifltirakin tan›mlanabilir net varl›klar›n›n gerçek de¤erini aflan bir maliyet bedeli ile elde edilmesi durumunda,elde etme tarihinde oluflan aradaki fark flerefiye olarak tan›mlanmaktad›r. Grup’un iktisap edilen iflletmenin tan›mlanabilir netvarl›klar›n›n makul de¤erindeki pay› ile sat›n alma fiyat› aras›ndaki farktan oluflan flerefiye SPK X1 No:25 Tebli¤i’nin “‹flletmeBirleflmeleri” K›s›m 12 Bölüm 3’tte yap›lan aç›klama çerçevesinde do¤rusal amortisman yöntemi kullan›larak 20 y›lda itfa edilir.

Varl›klarda de¤er düflüklü¤üGrup, her bir bilanço tarihinde, bir varl›¤a iliflkin de¤er kayb›n›n oldu¤una dair herhangi bir gösterge olup olmad›¤›n› de¤erlendirir.E¤er böyle bir gösterge mevcutsa, o varl›¤›n geri kazan›labilir tutar› tahmin edilir. E¤er söz konusu varl›¤›n veya o varl›¤a ait nakitüreten herhangi bir biriminin kay›tl› de¤eri, kullan›m veya sat›fl yoluyla geri kazan›lacak tutar›ndan yüksekse de¤er düflüklü¤ümeydana gelmifltir.

Geri kazan›labilir tutar varl›¤›n net sat›fl fiyat› ile kullan›m de¤erinden yüksek olan› seçilerek bulunur. Kullan›m de¤eri, bir varl›¤›nsürekli kullan›m›ndan ve faydal› ömrü sonunda elden ç›kar›lmas›ndan elde edilmesi beklenen nakit ak›mlar›n›n tahmin edilenbugünkü de¤eridir. De¤er düflüklü¤ü kay›plar› gelir tablosunda muhasebelefltirilir.

Borçlanma maliyetleri‹nfla edilebilmesi veya sat›fla haz›rlanabilmesi önemli bir zaman dilimi gerektiren varl›k al›mlar› veya yat›r›mlar› ile dolays›z olarakiliflkilendirilebilen ve inflaat veya üretim s›ras›nda tahakkuk eden borçlanma maliyetleri ilgili varl›¤›n maliyetine eklenmektedir.



Varl›¤›n amaçland›¤› flekilde kullan›ma veya sat›fla haz›r hale getirilmesi için gerekli faaliyetlerin tamamen bitirilmesi durumunda,borçlanma maliyetlerinin aktiflefltirilmesine son verilir. Di¤er borçlanma maliyetleri tahakkuk ettikleri dönemlerdegiderlefltirilmektedir.

Finansal araçlar Grup yönetiminin likidite ihtiyac›n›n karfl›lanmas›na yönelik olarak veya faiz oranlar›ndaki de¤iflimler nedeniyle sat›labilecek olan vebelirli bir süre gözetilmeksizin elde tutulan finansal araçlar, sat›lmaya haz›r finansal yat›r›mlar olarak s›n›fland›r›lm›flt›r. Bunlar,yönetimin bilanço tarihinden sonraki 12 aydan daha k›sa bir süre için finansal arac› elde tutma niyeti olmad›kça veya iflletmesermayesinin artt›r›lmas› amac›yla sat›fl›na ihtiyaç duyulmayacaksa duran varl›klar olarak gösterilir, aksi halde dönen varl›klar olaraks›n›fland›r›l›r. Grup yönetimi, bu finansal araçlar›n s›n›fland›rmas›n› sat›n al›nd›klar› tarihte uygun bir flekilde yapmakta olup düzenliolarak bu s›n›fland›rmay› gözden geçirmektedir. Sat›lmaya haz›r finansal varl›klar›n makul de¤erindeki de¤iflikliklerden kaynaklanangerçekleflmemifl kâr ve zararlar dönem sonuçlar› ile iliflkilendirilmeden do¤rudan özsermaye içinde muhasebelefltirilmifltir.

Tüm finansal yat›r›mlar, ilk olarak bedelin makul de¤eri olan ve yat›r›mla ilgili sat›n alma masraflar› da dahil olmak üzere maliyetbedelleri üzerinden gösterilmektedir.

Finansal risk yönetimi amaç ve politikalar›Grup faaliyetlerinden dolay›, borç ve sermaye piyasas› fiyatlar›ndaki, döviz kurlar› ile faiz oranlar›ndaki de¤iflimlerin etkileri dahilçeflitli finansal riskleri yönetmeye odaklanm›flt›r. Grup risk yönetim program› ile piyasalardaki dalgalanmalar›n getirece¤i potansiyelolumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlam›flt›r.

Faiz oran› riskiGrup, faiz oranlar›ndaki de¤iflmelerin faiz getiren yükümlülükler üzerindeki etkisinden dolay› faiz oran› riskine maruz kalmaktad›r.Söz konusu faiz oran› riski faiz oran› duyarl›l›¤› olan varl›k ve yükümlülüklerini dengelemek suretiyle oluflan do¤al tedbirlerleyönetilmektedir.

Likidite riskiMevcut ve ilerideki muhtemel borç gereksinimlerinin fonlanabilme riski, yeterli say›da ve yüksek kalitedeki kredi sa¤lay›c›lar›n›neriflilebilirli¤inin sürekli k›l›nmas› suretiyle yönetilmekte ve Grup likidite ihtiyac›n› k›sa vadeli finansal araçlar›n› nakde çevirerekörne¤in ticari alacaklar›n tahsilat› ile fonlamada esnekli¤i sa¤lamaya çal›flmaktad›r.

Döviz kuru riskiGrup, a¤›rl›kl› olarak ABD Dolar› ve EURO cinsinden borçlu veya alacakl› bulunan mebla¤lar›n Yeni Türk Liras›’na çevrilmesindendolay› kur de¤iflikliklerinden do¤an döviz kur riskine maruz kalmaktad›r.

Kredi riskiFinansal varl›klar›n sahipli¤i karfl› taraf›n sözleflmeyi yerine getirmeme riskini beraberinde getirir. Ticari alacaklar, Grup yönetimincegeçmifl tecrübeler ve cari ekonomik durum gözönüne al›narak de¤erlendirilmekte ve gerekti¤inde uygun oranda flüpheli alacakkarfl›l›¤› ayr›ld›ktan sonra bilançoda net olarak gösterilmektedir.

Finansal enstrümanlar›n makul de¤eriMakul bedel, bir finansal enstrüman›n zorunlu bir sat›fl veya tasfiye ifllemi d›fl›nda istekli taraflar aras›ndaki bir cari ifllemde, elde¤ifltirebilece¤i tutar olup, e¤er varsa oluflan bir piyasa fiyat› ile en iyi flekilde belirlenir.

Finansal enstrümanlar›n tahmini makul bedelleri, Grup taraf›ndan mevcut piyasa bilgileri ve uygun de¤erleme metotlar› kullan›laraktespit edilmifltir. Ancak, makul bedeli belirlemek için piyasa verilerinin yorumlanmas›nda tahminler gereklidir. Buna göre, buradasunulan tahminler, Grup’un bir güncel piyasa iflleminde elde edebilece¤i tutarlar› göstermeyebilir.



Afla¤›daki yöntem ve varsay›mlar, makul de¤eri belirlenebilen finansal enstrümanlar›n makul de¤erinin tahmininde kullan›lm›flt›r:

Parasal varl›klarY›lsonu kurlar›yla çevrilen döviz cinsinden olan bakiyelerin makul de¤erlerinin, kay›tl› de¤erlerine yak›n oldu¤u öngörülmektedir.

Nakit ve nakit benzeri de¤erler dahil maliyet de¤erinden gösterilen finansal varl›klar›n kay›tl› de¤erlerinin, k›sa vadeli olmalar›nedeniyle makul de¤erlerine eflit oldu¤u öngörülmektedir.

Ticari alacaklar›n kay›tl› de¤erlerinin, ilgili de¤er düflüklü¤ü karfl›l›klar›yla beraber makul de¤eri yans›tt›¤› öngörülmektedir.

Finansal varl›klar›n makul de¤erinin, ilgili varl›klar›n kay›tl› de¤erlerine yaklaflt›¤› kabul edilir.

Parasal borçlarBanka kredileri ve di¤er parasal borçlar›n makul bedellerinin, k›sa vadeli olmalar› nedeniyle kay›tl› de¤erlerine yak›n oldu¤uöngörülmektedir.

Ticari borçlar makul de¤erleri üzerinden gösterilmifltir.

Döviz cinsinden olan uzun vadeli krediler y›lsonu kurundan çevrilir ve bundan dolay› makul bedelleri kay›tl› de¤erlerine yaklafl›r.Banka kredilerinin kay›tl› de¤erleri ile tahakkuk etmifl faizlerinin makul de¤erlere yaklaflt›¤› tahmin edilmektedir.

Kur de¤ifliminin etkileriYabanc› para cinsinden yap›lan ifllemleri ve bakiyeleri YTL’ ye çevirirken ifllem tarihinde geçerli olan ilgili kurlar› esas almaktad›r.Bilançoda yer alan yabanc› para birimi baz›ndaki parasal varl›klar ve borçlar bilanço tarihindeki döviz kurlar› kullan›larak YTL’ yeçevrilmifltir. Yabanc› para cinsinden olan ifllemlerin YTL’ ye çevrilmesinden veya parasal kalemlerin ifade edilmesinden do¤an kurfark› gider veya gelirleri ilgili dönemde konsolide gelir tablosuna yans›t›lmaktad›r.

Hisse bafl›na kazanç‹liflikteki gelir tablosunda belirtilen hisse bafl›na kâr, net kâr›n ilgili y›l içinde mevcut hisselerin a¤›rl›kl› ortalama adedine bölünmesiile tespit edilir.

Karfl›l›klarKarfl›l›klar geçmiflteki olaylardan kaynaklanan olas› bir yükümlülük olmas› (hukuki veya yap›sal yükümlülük), bu yükümlülü¤üngelecekte yerine getirilmesi için gerekli aktif kalemlerde bir azal›fl›n muhtemelen söz konusu olmas› ve yükümlülük tutar›n›n güvenilirbir biçimde saptanabilmesi durumunda tahakkuk ettirilmektedir. Tahakkuk ettirilen bu karfl›l›klar her bilanço döneminde gözdengeçirilmekte ve cari tahminlerin yans›t›lmas› amac›yla revize edilmektedir.

fiarta ba¤l› varl›k ve yükümlülüklerTaahhüt ve muhtemel yükümlülük do¤uran ifllemler, gerçekleflmesi gelecekte bir veya birden fazla olay›n neticesine ba¤l› durumlar›ifade etmektedir. Dolay›s›yla, baz› ifllemler ileride do¤mas› muhtemel zarar, risk veya belirsizlik tafl›malar› aç›s›ndan bilanço d›fl›kalemler olarak tan›nm›flt›r. Gelecekte gerçekleflmesi muhtemel mükellefiyetler veya oluflacak zararlar için bir tahmin yap›lmas›durumunda bu yükümlülükler gider ve borç olarak kabul edilmektedir. Gerçekleflmesi muhtemel gelirler gerçekleflmenin imkandahilinde oldu¤u durumda gelirlere yans›t›lmaktad›r.

Kiralama ‹fllemleri – Kirac› Olarak Grup

Finansal KiralamaGrup, finansal kiralama yoluyla edinmifl oldu¤u ve mülkiyetin bütün önemli risklerinin ve getirilerinin fiili olarak kiralama süresisonunda Grup’a geçti¤i sabit k›ymetleri, konsolide bilançoda kira bafllang›ç tarihindeki makul de¤eri ya da, daha düflükse



minimum kira ödemelerinin bilanço tarihindeki bugünkü de¤eri üzerinden yans›tmaktad›r. Finansal kiralama ifllemindenkaynaklanan yükümlülük, kalan bakiye üzerinde sabit bir faiz oran› sa¤lamak için, ödenecek faiz ve anapara borcu olarakayr›flt›r›lm›flt›r. Finansal kiralama ifllemine konu olan sabit k›ymetin ilk edinilme aflamas›nda katlan›lan masraflar maliyete dahil edilir.Finansal kiralama yolu ile elde edilen sabit k›ymetler tahmin edilen ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulur.

‹liflkili taraflarOrtaklar, önemli yönetim personeli ve yönetim kurulu üyeleri, aileleri ve onlar taraf›ndan kontrol edilen veya onlara ba¤l› flirketler,ifltirak ve ortakl›klar ile Zorlu Holding Grubu’na dahil flirketler ve onlara ba¤l› flirketler, ifltirak ve ortakl›klar iliflkili taraflar olarak kabuledilmifltir.

Finansal bilgilerin bölümlere göre raporlamas›Grup’un endüstriyel ve co¤rafi bölümleri dipnot 33’te sunulmufltur.

Devlet teflvik ve yard›mlar›Makul de¤erleri ile izlenen parasal olmayan devlet teflvikleri de dahil olmak üzere tüm devlet teflvikleri, elde edilmesi için gerekliflartlar›n iflletme taraf›ndan yerine getirilece¤ine ve teflvikin iflletme taraf›ndan elde edilebilece¤ine dair makul bir güvenceolufltu¤unda mali tablolara yans›t›l›r.

Devletten temin edilen feragat edilebilir borçlar, feragat koflullar›n›n iflletme taraf›ndan yerine getirilece¤ine dair makul bir güvenceoluflmas› durumunda devlet teflviki olarak kabul edilir.

Kurum kazanc› üzerinden hesaplanan vergiler Bilanço tarihi itibariyle dönem sonuçlar›na dayan›larak tahmin edilen Kurumlar Vergisi yükümlülü¤ü için karfl›l›k ayr›lmaktad›r.Kurumlar Vergisi yükümlülü¤ü dönem sonucunun kanunen kabul edilmeyen giderler ve indirimler dikkate al›narak düzeltilmesindensonra bulunan matrah üzerinden hesaplanmaktad›r.

Vergi karfl›l›¤›, dönem kâr› dikkate al›narak hesaplanm›fl ve hesaplamada ertelenmifl vergi göz önünde bulundurulmufltur.

Ertelenmifl vergi, bilanço yükümlülü¤ü metodu dikkate al›narak hesaplanm›flt›r. Ertelenmifl vergi aktif ve pasiflerin mali tablolardayans›t›lan de¤erleri ile yasal vergi baz› aras›ndaki geçici farklar›n vergi etkisi dikkate al›narak yans›t›lmaktad›r. Ertelenmifl vergiyükümlülükleri afla¤›daki durumlar haricinde bütün vergiye tabi geçici farkl›l›klar için kay›tlara al›nmaktad›r.

Ertelenmifl vergi yükümlülü¤ünün flerefiye itfas›ndan do¤mas› ya da flirket birleflmesi olmayan bir ifllemdeki bir varl›¤›n veya borcunilk defa kay›tlara al›nmas›nda, ve ifllem gerçekleflti¤i zaman muhasebesel kâr› ne de vergiye tabi kâr veya zarar› etkilemedi¤idurumlar ve geçici fark›n ters çevrilmesinin zamanlamas›n›n kontrol edilebildi¤i ve öngörülebilir gelecekte geçici fark›n tersçevrilmeyece¤inin olas› oldu¤u durumlar hariç, ba¤l› ortakl›klara ve ifltiraklere yap›lan yat›r›mlarla ilgili vergiye tabi geçici farklar gözönünde bulunduruldu¤u durumlard›r.

Ertelenmifl vergi alacaklar›, vergiden indirilebilir geçici farklar, kullan›lmam›fl vergi varl›klar› ve kay›plar›n›n tafl›nmas›ndanfaydalan›labilecek kadar vergilendirilebilir kâr oluflmas› ölçüsünde, kullan›lmam›fl vergi alacaklar› ve kullan›lmam›fl vergi kay›plar› içinkay›tlara al›nmaktad›rlar.

Ertelenmifl vergi alaca¤›n›n tafl›d›¤› de¤er, her bilanço tarihinde gözden geçirilir ve ertelenmifl vergi alaca¤›n›n tamamen ya dak›smen kullan›m›na olanak sa¤layacak yeterli vergilendirilebilir kâr›n olas› olmad›¤› durumlarda azalt›l›r.

Ertelenmifl vergi alacaklar› ve yükümlülükleri varl›¤›n gerçekleflti¤i ya da yükümlülü¤ün ifa edildi¤i dönemde geçerli olan ve bilançotarihinde yürürlükte olan vergi oran›na göre hesaplan›r.



Çal›flanlara sa¤lanan faydalar/k›dem tazminatlar›Yürürlükteki kanunlara göre, Grup, emeklilik dolay›s›yla veya istifa ve ifl kanununda belirtilen davran›fllar d›fl›ndaki sebeplerleistihdam› sona eren çal›flanlara belirli bir toplu ödeme yapmakla yükümlüdür. Söz konusu ödeme tutarlar› bilanço tarihi itibariylegeçerli olan k›dem tazminat tavan› esas al›narak hesaplan›r. K›dem tazminat› karfl›l›¤›, tüm çal›flanlar›n emeklilikleri dolay›s›yla ileridedo¤acak yükümlülük tutarlar› bugünkü net de¤erine göre hesaplanarak iliflikteki mali tablolarda yans›t›lm›flt›r.

Nakit ak›m tablosuNakit ak›m tablolar›nda yer alan nakit ve nakit benzerleri, nakit ve banka mevduat› ile vadesi 3 ay veya daha k›sa olan menkulk›ymetleri içermektedir.

NOT 4 - HAZIR DE⁄ERLER

31.12.2007 31.12.2006Kasa 62.026 180.434Bankalar- Vadesiz mevduat 2.538.724 124.665- Vadeli mevduat 24.172.970 --

26.773.720 305.099

31 Aral›k 2007 itibariyle, yabanc› para cinsinden vadeli mevduat›n y›ll›k faiz oran› %3,75 ile %4,5 ve YTL cinsinden vadeli mevduat›ny›ll›k faiz oran› %16,50 ile %16,75 aras›nda de¤iflmektedir.

NOT 5 - MENKUL KIYMETLERGrup’un menkul k›ymetleri bulunmamaktad›r (31.12.2006: Bulunmamaktad›r).

NOT 6 - F‹NANSAL BORÇLAR

K›sa vadeli finansal borçlar- ABD$ 213.006.004 114.165.610- YTL 328.487 29

213.334.491 114.165.639

Uzun vadeli finansal borçlar›n k›sa vadeli k›s›mlar›- ABD$ 27.601.226 34.647.810- EURO 7.349.841 8.269.227

34.951.067 42.917.037

Uzun vadeli finansal borçlar- ABD$ 103.048.278 154.542.836- EURO 34.213.221 44.680.188

137.261.499 199.223.024

Grup, iflletme yat›r›mlar›nda kullanmak üzere yurtd›fl› kaynakl› 6 ve 11 y›l vadeli ABD Dolar› ve EURO para birimi cinsinden çeflitlikrediler temin etmifl olup faiz oranlar› y›ll›k Libor + (%0,09 ile %4,57) ve Euribor + (%0,97 ile %2,17) aras›nda de¤iflmektedir.Kredilerin anapara ve faiz ödemeleri alt› ayl›k taksitler halinde olup son geri ödeme vadesi Nisan 2017’dir.

Grup, 31 Aral›k 2007 tarihinde 40.764.499 YTL (35.000.000 ABD$) de¤erinde sendikasyon kredisi temin etmifl olup ortalama faizi%8,87’dir. Kredinin geri ödeme vadesi Mart 2011’dir.



Grup’un k›sa ve uzun vadeli toplam finansal borçlar›n›n ödeme plan› afla¤›daki gibidir:

31.12.2007 EURO USD YTL YTL Toplam›

Bir y›l› geçmeyen 4.297.650 206.583.009 328.487 248.285.558Bir y›l› geçen ve iki y›l› geçmeyen 3.986.199 21.471.708 -- 31.825.296‹ki y›l› geçen ve üç y›l› geçmeyen 3.986.199 21.471.708 -- 31.825.296Üç y›l› geçen ve dört y›l› geçmeyen 3.800.445 14.831.708 -- 23.774.011Dört y›l› geçen ve befl y›l› geçmeyen 3.241.783 8.191.708 -- 15.084.980Befl y›l› geçen 4.990.765 22.509.408 -- 34.751.916

Toplam finansal borçlar 24.303.041 295.059.249 328.487 385.547.057

31.12.2006 EURO USD YTL YTL Toplam› Bir y›l› geçmeyen 4.466.233 105.871.810 29 157.082.676Bir y›l› geçen ve iki y›l› geçmeyen 4.126.494 21.471.708 -- 37.820.836‹ki y›l› geçen ve üç y›l› geçmeyen 3.986.199 21.471.708 -- 37.561.080Üç y›l› geçen ve dört y›l› geçmeyen 3.986.199 21.471.708 -- 37.561.080Dört y›l› geçen ve befl y›l› geçmeyen 3.800.445 14.831.708 -- 27.883.973Befl y›l› geçen 8.232.547 30.701.119 -- 58.396.055

Toplam finansal borçlar 28.598.117 215.819.761 29 356.305.700

Grup çeflitli finansal kurulufllardan temin etmifl oldu¤u krediler için çeflitli teminatlar vermifltir (dipnot 31).

NOT 7 - T‹CAR‹ ALACAK VE BORÇLAR

31.12.2007 31.12.2006K›sa vadeli ticari alacaklarCari hesap alacaklar› 22.629.213 37.050.564Al›nan çekler ve senetler 2.274.064 371.008Verilen depozito ve teminatlar 35.318 9.889

24.938.595 37.431.461Ertelenmifl finansman gideri (-) (93.512) (276.405)fiüpheli ticari alacaklar karfl›l›¤› (-) (3.589.367) (580.264)

21.255.716 36.574.792



K›sa vadeli ticari borçlarCari hesap borçlar› 69.585.933 45.674.728Al›nan depozito ve teminatlar 894 567

69.586.827 45.675.295

Ertelenmifl finansman geliri (-) (311.966) (402.121)

69.274.861 45.273.174

Uzun vadeli ticari borçlarAl›nan depozito ve teminatlar 668.879 172.102

NOT 8 - F‹NANSAL K‹RALAMA ALACAKLARI VE BORÇLARIGrup’un finansal kiralama alacaklar› bulunmamaktad›r (31.12.2006: Bulunmamaktad›r).

31.12.2007 31.12.2006K›sa vadeli finansal kiralama borçlar›- EURO 34.716 32.716

Uzun vadeli finansal kiralama borçlar›- EURO 35.576 76.101

Toplam finansal kiralama borçlar›Bir y›l içinde ödenecek 41.936 45.636Bir y›ldan fazla ve dört y›ldan az 38.274 86.839Gelecek dönemlerde ödenecek faizler (-) (9.918) (23.658)

Finansal kiralama anapara borcu 70.292 108.817

Finansal kiralama anapara geri ödemeleri afla¤›daki gibidir:

Bir y›l içinde ödenecek 34.716 32.716Bir y›ldan fazla ve dört y›ldan az 35.576 76.101

70.292 108.817

NOT 9 - ‹L‹fiK‹L‹ TARAFLARDAN ALACAKLAR VE BORÇLAR

a) ‹liflkili taraflardan alacaklar

31.12.2007 31.12.2006Zorlu Linen Dokuma Emprime Konfeksiyon A.fi. -- 1.983.311Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.fi. 3.403.035 5.438.361Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.fi. 1.394.733 --Personelden alacaklar 35.765 23.505Di¤er iliflkili kurulufllar 569.062 81.986

5.402.595 7.527.163



b) ‹liflkili taraflara borçlar

Zorlu Holding A.fi. 286.101.027 68.488.033Zorlu Linen Dokuma Emprime Konfeksiyon A.fi. -- 3.408.332Palmet Metal Endüstri ve Ticaret A.fi. 58.576 --Arsan Do¤al Gaz Da¤›t›m A.fi. 149.415 --Di¤er iliflkili kurulufllar 469.266 43.566Personele borçlar 460.530 227.433

287.238.814 72.167.364

c) ‹liflkili taraflarla yap›lan ifllemler

Kur fark› Faaliyet Kur fark› ve ve di¤er Faiz

Sat›fllar giderleri di¤er gelirler giderler giderleri01.01.-31.12.2007Zorlu Holding A.fi. -- 4.654.551 30.669.292 4.100.907 10.628.032Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.fi. 41.001.804 386.984 -- -- --Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.fi. 21.767.669 4.183 29.032 -- --Di¤er 400.263 251.148 54.690 132.907 140.228

63.169.736 5.296.866 30.753.014 4.233.814 10.768.260

Kur fark› Faaliyet Kur fark› ve ve di¤er Faiz

Sat›fllar giderleri di¤er gelirler giderler giderleri01.01.-31.12.2006Zorlu Holding A.fi. -- 4.579.989 7.337.374 3.786.856 237.199Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.fi. 38.190.584 109.607 2.115.267 665.102 19.784Zorlu Linen Dokuma Emprime Konfeksiyon A.fi. 17.671.637 906 31.666 -- --Di¤er 792.493 -- -- -- --

56.654.714 4.690.502 9.484.307 4.451.958 256.983

d) Yönetim Kurulu baflkan ve üyeleriyle, genel müdür, genel koordinatör, genel müdür yard›mc›lar›na sa¤lananfaydalar: 31.12.2007 tarihi itibariyle toplam ödenen maafl ve ücretler 1.554.529 YTL’dir (31.12.2006: 690.843 YTL).



NOT 10 - D‹⁄ER ALACAKLAR VE BORÇLAR

31.12.2007 31.12.2006Di¤er alacaklarDevreden KDV 22.298.335 4.944.046Peflin ödenen giderler 1.362.064 13.529Verilen ifl avanslar› 186.733 321.431Di¤er çeflitli alacaklar 10.707.551 1.021.153

34.554.683 6.300.159

Di¤er yükümlülüklerÖdenecek vergi ve fonlar 1.480.288 2.731.983Ödenecek sosyal güvenlik kesintileri 536.478 592.170Di¤er 70.187 21.977

2.086.953 3.346.130

NOT 11 - CANLI VARLIKLARCanl› varl›klar Grup’un faaliyet konusu kapsam› d›fl›ndad›r.

NOT 12 - STOKLAR

31.12.2007 31.12.2006‹lk madde ve malzeme 1.926.749 1.509.291Yedek parçalar 26.906.101 23.344.511Ticari mallar 1.762.034 196.191Verilen siparifl avanslar› 4.493.356 1.024.194Stok de¤er düflüklü¤ü karfl›l›¤› (-) (1.090.133) --

33.998.107 26.074.187

NOT 13 - DEVAM EDEN ‹NfiAAT SÖZLEfiMELER‹ ALACAKLARI VE HAKED‹fi BEDELLER‹Bulunmamaktad›r.

NOT 14 - ERTELENEN VERG‹ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜLÜKLER‹Ertelenen vergi yükümlülü¤ü veya varl›¤›, varl›klar›n ve yükümlülüklerin mali tablolarda gösterilen de¤erleri ile yasal vergi matrah›hesab›nda dikkate al›nan tutarlar› aras›ndaki “zamanlama farkl›l›klar›”n›n bilanço yöntemine göre, vergi etkilerinin yasalaflm›fl vergioranlar› suretiyle hesaplanmas›yla belirlenmektedir. Söz konusu geçici farklar genellikle gelir ve giderlerin, Tebli¤ ve vergikanunlar›na göre de¤iflik raporlama dönemlerinde muhasebeleflmesinden kaynaklanmaktad›r.

Geçici farklar üzerinden yükümlülük metoduna göre hesaplanan ve ertelenen vergi varl›klar› ile vergi yükümlülü¤ü için Türkiye’debulunan ve önceki dönemlerde kazan›lm›fl yat›r›m indirim hakk›n› kullanan fiirket için %30, yurt içi di¤er flirketler için %20 ve yurtd›fl›ndaki flirket için ba¤l› bulundu¤u ülkenin vergi oran› %24 esas al›nmaktad›r.



Bilanço tarihleri itibariyle birikmifl geçici farklar ve ertelenen vergi varl›k ve yükümlülüklerinin yürürlükteki vergi oranlar› kullan›larakhaz›rlanan dökümü afla¤›daki gibidir:

Kümülatif geçici farklar Ertelenmifl vergi31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

Ertelenen vergi varl›klar›K›dem tazminat› karfl›l›¤› 1.366.011 1.033.847 359.632 268.354Kullan›labilecek yat›r›m indirimi 348.034.194 343.492.425 51.258.430 49.911.573Gider karfl›l›klar› 10.188.660 4.516.342 2.862.445 1.333.968fiüpheli alacak karfl›l›klar› 2.866.390 -- 859.917 --Mahsup edilecek vergi zarar› -- -- -- --Di¤er 1.609.915 818.151 336.058 192.344

364.065.170 349.860.765 55.676.482 51.706.239

Ertelenen vergi yükümlülükleriMaddi ve maddi olmayan duran varl›klar›n kay›tl›

de¤erleri ile vergi matrahlar› aras›ndaki net fark 191.416.131 174.954.037 57.945.322 52.113.266Di¤er 313.797 402.131 94.140 117.105

191.729.928 175.356.168 58.039.462 52.230.371

Ertelenen vergi varl›klar›Bir y›ldan k›sa sürede yararlan›lacak 3.198.503 1.526.312Bir y›ldan uzun sürede yararlan›lacak 52.477.979 50.179.927

Ertelenen vergi yükümlülükleriBir y›ldan k›sa sürede yararlan›lacak 94.140 117.105Bir y›ldan uzun sürede yararlan›lacak 57.945.322 52.113.266

Ertelenmifl vergi alacak (yükümlülüklerinin) hareket tablosu afla¤›daki gibidir:

01.01.-31.12.2007 01.01.-31.12.2006Dönem bafl› ertelenen vergi varl›klar› (yükümlülükleri), net (524.132) 1.186.976Konsolide kapsam›na giren ba¤l› ortakl›¤a ait ertelenmifl vergi varl›klar› 368.636 --Ertelenen vergi karfl›l›¤› (2.207.482) (1.711.108)

Dönem sonu ertelenen vergi varl›klar› (yükümlülükleri), net (2.362.978) (524.132)

NOT 15 - D‹⁄ER CAR‹/CAR‹ OLMAYAN VARLIKLAR VE KISA/UZUN VADEL‹ YÜKÜMLÜLÜKLER

31.12.2007 31.12.2006Di¤er cari/dönen varl›klarPeflin ödenen giderler 1.717.457 1.567.862Gelir tahakkuklar› 23.287.273 6.462.289

25.004.730 8.030.151



21.12.2004 tarihli ve 25677 say›l› resmi gazetede yay›mlanan Elektrik Piyasas› Dengeleme ve Uzlaflt›rma Yönetmeli¤i gere¤i GrupTürkiye Elektrik ‹letim A.fi. (“TE‹Afi”)'ne her ay›n 15. günü fatura kesmektedir. Gelir tahakkuklar›, 31 Aral›k tarihine kadar TE‹Afi’neelektrik enerjisi teslim edilen ancak 15 Ocak tarihinde faturas› kesilecek alacaklar ile iliflkilidir.

Di¤er cari olmayan/duran varl›klarPeflin ödenen giderler 108.428 95.454

NOT 16 - F‹NANSAL VARLIKLAR

% Oran TutarÜlke 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

‹fltirakSolbar Energy Ltd. ‹srail %27 %27 764.233 932.618

Ba¤l› ortakl›kICFS International LLC Rusya -- %51 -- 402.180LLC Zorlu Enerji Ukrayna %100 %100 13.604 6.695Machteshim Energy Ltd. ‹srail %51 -- 1.412.600 --Ashdod Energy Ltd. ‹srail %51 -- 3.387.500 --Zorlu Intergas GMBH Avusturya %80 -- 51.472 --Dorad Enerji Ltd. ‹srail %25 -- 36.049 --Zorlu Enerji Pakistan Ltd. Pakistan %100 -- 117.162 --

5.018.387 408.875

5.782.620 1.341.493

ICFS International LLC, 01.01.2007 tarihi itibariyle konsolidasyon kapsam›na dahil edilmifltir.

Grup’un do¤rudan ve dolayl› toplam oy hakk› %20’nin üzerinde olmakla birlikte konsolide mali tablolar aç›s›ndan önemlilik teflkiletmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmayan ifltiraki ve Grup’un do¤rudan ve dolayl› toplam oy hakk› %50’nin üzerinde olmaklabirlikte konsolide mali tablolar aç›s›ndan önemlilik teflkil etmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmamas› nedeniyle finansalvarl›klarda bulunan ba¤l› ortakl›klar maliyet bedelleri üzerinden varsa de¤er kayb› ile ilgili karfl›l›k düflüldükten sonra konsolide malitablolara yans›t›lm›flt›r.



NOT 17 - POZ‹T‹F/NEGAT‹F fiEREF‹YE

01.01.2007 ‹laveler 31.12.2007fierefiye 26.761.315 16.692.673 43.453.988Birikmifl itfa paylar› (-) (2.676.130) (2.172.703) (4.848.833)

24.085.185 38.605.155

01.01.2006 ‹laveler 31.12.2006fierefiye 26.761.315 -- 26.761.315Birikmifl itfa paylar› (1.338.065) (1.338.065) (2.676.130)

Net kay›tl› de¤er 25.423.250 24.085.185

NOT 18 - YATIRIM AMAÇLI GAYR‹MENKULLERGrup’un yat›r›m amaçl› gayrimenkulleri bulunmamaktad›r (31.12.2006: Yoktur).

NOT 19 - MADD‹ VARLIKLAR

Konsolidasyon kapsam›na al›nan

01.01.2007 ‹laveler Ç›k›fllar ba¤l› ortakl›klar Transferler 31.12.2007MaliyetArazi ve arsalar 5.567.817 148.000 -- -- -- 5.715.817Yeralt› ve yerüstü düzenleri 14.081.759 6.056.846 (34.967) -- 3.884.607 23.988.245Binalar 22.267.817 196.995 -- 172.977 379.322 23.017.111Özel maliyetler 44.485 41.367 (37.570) -- -- 48.282Makine, tesis ve cihazlar 517.021.363 325.196 -- -- 429.473 517.776.032Tafl›t araçlar› 184.955 483.492 (15.475) 299.818 -- 952.790Döfleme ve demirbafllar 4.492.925 2.172.000 (123.159) 96.722 288.443 6.926.931

563.661.121 9.423.896 (211.171) 569.517 4.981.845 578.425.208

Yap›lmakta olan yat›r›mlar- Kuyu açma maliyetleri 26.777.077 18.623.899 (18.057.232) -- (2.271.542) 25.072.202- Enerji santrali yat›r›mlar› 136.526.469 195.489.613 -- 3.779.938 45.620.389 381.416.409- Di¤er 62.642.853 31.705.842 -- -- (50.602.234) 43.746.461

789.607.520 255.243.250 (18.268.403) 4.349.455 (2.271.542) 1.028.660.280

Birikmifl amortismanYeralt› ve yerüstü düzenleri 6.826.710 1.184.581 (795) -- -- 8.010.496Binalar 1.447.573 761.238 -- -- (5.500) 2.203.311Özel maliyetler 10.227 7.852 -- -- -- 18.079Makine, tesis ve cihazlar 106.199.806 29.615.653 -- -- -- 135.815.459Tafl›t araçlar› 177.060 96.609 (4.633) 31.584 -- 300.620Döfleme ve demirbafllar 2.517.238 572.093 (9.854) 8.641 4.863 3.092.981

117.178.614 32.238.026 (15.282) 40.225 (637) 149.440.946

Net kay›tl› de¤er 672.428.906 879.219.334



01.01.2006 ‹laveler Ç›k›fllar Transferler 31.12.2006MaliyetArazi ve arsalar 5.268.261 299.556 -- -- 5.567.817Yeralt› ve yerüstü düzenleri 13.552.711 540.075 (11.027) -- 14.081.759Binalar 21.662.904 70.531 -- 534.382 22.267.817Özel maliyetler 17.957 26.528 -- -- 44.485Makine, tesis ve cihazlar 480.700.292 700.419 -- 35.620.652 517.021.363Tafl›t araçlar› 390.200 -- (205.245) -- 184.955Döfleme ve demirbafllar 3.644.360 692.047 -- 156.518 4.492.925

525.236.685 2.329.156 (216.272) 36.311.552 563.661.121

Yap›lmakta olan yat›r›mlar ve verilen avanslar- Kuyu açma maliyetleri 9.532.298 23.650.382 (6.405.603) -- 26.777.077- Enerji santrali yat›r›mlar› -- 136.526.469 -- -- 136.526.469- Di¤er 25.472.234 73.482.171 -- (36.311.552) 62.642.853

560.241.217 235.988.178 (6.621.875) -- 789.607.520

Birikmifl amortismanYeralt› ve yerüstü düzenleri 4.895.483 1.934.676 (3.449) -- 6.826.710Binalar 824.659 622.914 -- -- 1.447.573Özel maliyetler 6.145 4.082 -- -- 10.227Makine, tesis ve cihazlar 79.821.668 26.378.138 -- -- 106.199.806Tafl›t araçlar› 214.113 23.698 (60.751) -- 177.060Döfleme ve demirbafllar 2.163.458 353.780 -- -- 2.517.238

87.925.526 29.317.288 (64.200) -- 117.178.614

Net kay›tl› de¤er 472.315.691 672.428.906

fiirket, duran varl›klara yap›lan önemli ilaveleri yap›lmakta olan yat›r›mlar hesab›nda toplamakta ve yat›r›m›n tamamlanmas› ile ilgiliduran varl›k hesab›na transfer etmektedir. Bilanço tarihleri itibariyle yap›lmakta olan yat›r›mlar ve verilen avanslar hesab›nda bulunankuyu açma maliyetleri, Trakya’da Göçerler Bölgesi’ndeki do¤algaz kuyularda yap›lan arama maliyetlerini, enerji santrali yat›r›mlar›Rusya’da yap›m›na bafllanan iki adet 170 MW gücündeki enerji santraline yap›lan yat›r›mlar› ve di¤er yat›r›mlar da Lüleburgaz,Edirne, Çerkezköy, K›rklareli ve Tekirda¤’daki do¤algaz boru hatlar›n›n döflenmesi ve Lüleburgaz’da kurulu santralinmodernizasyonunu için yap›lan yat›r›mlar› içermektedir.

Finansal kiralama yoluyla elde edilen makine ve teçhizat›n birikmifl amortisman düflüldükten sonraki toplam› 16.757.151 YTL’dir(31.12.2006: 17.972.768 YTL).

31.12.2007 itibariyle, maddi duran varl›klar 383.274.723 YTL (31.12.2006: 468.427.896 YTL) tutar›nda sigortalanm›flt›r.

Grup çeflitli finansal kurulufllardan temin etmifl oldu¤u krediler için çeflitli teminatlar vermifltir (dipnot 31).



NOT 20 - MADD‹ OLMAYAN VARLIKLAR

01.01.2007 ‹laveler Transferler 31.12.2007MaliyetHaklar 6.309.315 101.705 20.676 6.431.696Özel tükenmeye tabi varl›klar 8.648.052 -- 2.250.866 10.898.918Di¤er maddi olmayan duran varl›klar 447.007 176.402 -- 623.409

15.404.374 278.107 2.271.542 17.954.023

Birikmifl itfa pay›Haklar 2.381.820 438.569 6.733 2.827.122Özel tükenmeye tabi varl›klar 5.301.956 2.706.170 -- 8.008.126Di¤er maddi olmayan duran varl›klar 175.997 111.588 -- 287.585

7.859.773 3.256.327 6.733 11.122.833

Net kay›tl› de¤eri 7.544.601 6.831.190

01.01.2006 ‹laveler Ç›k›fllar 31.12.2006MaliyetHaklar 3.234.688 3.074.627 -- 6.309.315Özel tükenmeye tabi varl›klar 7.566.771 1.081.281 -- 8.648.052Di¤er maddi olmayan duran varl›klar 495.784 25.965 (74.742) 447.007

11.297.243 4.181.873 (74.742) 15.404.374

Birikmifl ‹tfa Paylar›Haklar 1.917.865 463.955 -- 2.381.820Özel tükenmeye tabi varl›klar 3.921.722 1.380.234 -- 5.301.956Di¤er maddi olmayan duran varl›klar 166.776 69.149 (59.928) 175.997

6.006.363 1.913.338 (59.928) 7.859.773

Net kay›tl› de¤eri 5.290.880 7.544.601

Özel tükenmeye tabi varl›klar do¤algaz kuyu açma maliyetlerinden oluflmufltur.

NOT 21 - ALINAN AVANSLAR

31.12.2007 31.12.2006K›sa vadeli al›nan avanslar 150.152 184.731

NOT 22 - EMEKL‹L‹K PLANLARIGrup’un bilançosunda emeklilik planlar›n› kapsayan herhangi bir yükümlülü¤ü bulunmamaktad›r.



NOT 23 - BORÇ KARfiILIKLARI

K›sa vadeli borç karfl›l›klar›Kurumlar vergisi karfl›l›¤›, net (dipnot 41) 916.416 2.618.822TRT pay› karfl›l›¤› 7.114.416 4.350.855Dava ve gider karfl›l›klar› 2.966.065 431.520

10.996.897 7.401.197

Uzun vadeli borç karfl›l›klar›K›dem tazminat› karfl›l›¤› 1.366.011 1.033.843

Yürürlükteki ‹fl Kanunu hükümleri uyar›nca, çal›flanlardan k›dem tazminat›na hak kazanacak flekilde ifl sözleflmesi sona erenlere,hak kazand›klar› yasal k›dem tazminatlar›n›n ödenmesi yükümlülü¤ü vard›r. Ayr›ca, halen yürürlükte bulunan 506 say›l› SosyalSigortalar Kanununun 06.03.1981 tarih, 2422 say›l› ve 25.08.1999 tarih, 4447 say›l› yasalar ile de¤iflik 60’›nc› maddesi hükmügere¤ince k›dem tazminat›n› alarak iflten ayr›lma hakk› kazananlara da yasal k›dem tazminatlar›n› ödeme yükümlülü¤übulunmaktad›r.

K›dem tazminat› ödemeleri, her hizmet y›l› için 30 günlük brüt maafl üzerinden hesaplanmaktad›r. ‹lgili bilanço tarihi itibariyleödenecek k›dem tazminat›, 31.12.2007 tarihi itibariyle 2.030,19 YTL/y›l tavan›na tabidir (31.12.2006: 1.857,44 YTL/y›l).

K›dem tazminat› yükümlülü¤ü yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi de¤ildir.

K›dem tazminat› yükümlülü¤ü, fiirketin çal›flanlar›n emekli olmas›ndan do¤an gelecekteki olas› yükümlülü¤ün bugünkü de¤erinintahminine göre hesaplan›r. Seri XI No:25 say›l› Tebli¤, K›s›m 29 (“Çal›flanlara Sa¤lanan Faydalar”), flirketin yükümlülüklerinitan›mlanm›fl fayda planlar› kapsam›nda aktüeryal de¤erleme yöntemleri kullan›larak gelifltirilmesini öngörür. Buna uygun olarak,toplam yükümlülüklerin hesaplanmas›nda kullan›lan aktüeryal varsay›mlar afla¤›da belirtilmifltir:

Esas varsay›m, her hizmet y›l› için olan azami yükümlülü¤ün enflasyona paralel olarak artmas›d›r. Dolay›s›yla, uygulanan iskontooran›, gelecek enflasyon etkilerinin düzeltilmesinden sonraki beklenen reel oran› ifade eder. 31.12.2007 tarihi itibariyle, ekli malitablolarda karfl›l›klar, çal›flanlar›n emeklili¤inden kaynaklanan gelece¤e ait olas› yükümlülü¤ünün bugünkü de¤eri tahmin edilerekhesaplan›r. 31.12.2007 tarihi itibariyle karfl›l›klar y›ll›k %5 enflasyon oran› ve %11 iskonto oran› varsay›m›na göre, %5,7 (31.12.2006:%5,7) reel iskonto oran› ile hesaplanm›flt›r.

Dönem içerisindeki k›dem tazminat› yükümlülü¤ünün hareket tablosu afla¤›daki gibidir:

31.12.2007 31.12.2006Dönem bafl› 1.033.843 976.193‹laveler 571.584 128.032Dönem içerisindeki ödemeler (239.416) (70.382)

Dönem sonu itibariyle karfl›l›k 1.366.011 1.033.843



NOT 24 - ANA ORTAKLIK DIfiI PAYLAR/ANA ORTAKLIK DIfiI KÂR/(ZARAR)

Dönem bafl› 18.010.571 7.424.628Ana ortakl›k d›fl› paylardaki nakit sermaye art›fl› 13.300.000 5.092.657Konsolidasyona dahil edilen ba¤l› ortakl›k etkisi 1.670.384 --Yabanc› para çevrim farklar› (462.267) --Ana ortakl›k d›fl› paylardaki dönem içi (azal›fl)/art›fl -- (3.034)Dönem faaliyet sonuçlar›ndaki ana ortakl›k d›fl› paylar 11.874.681 5.496.320

44.393.369 18.010.571

NOT 25 - SERMAYE/KARfiILIKLI ‹fiT‹RAK SERMAYE DÜZELTMES‹

31.12.2007 31.12.2006(Tarihi de¤er esas›na dayal›)Her bir hisse için 1 YTL nominal de¤erKay›tl› sermaye limiti 190.000.000 190.000.000Ç›kar›lm›fl sermaye 81.665.350 81.665.350

fiirket’in bilanço tarihleri itibariyle sermaye yap›s› afla¤›daki gibidir:

Pay% TutarZorlu Holding A.fi. %43,2 35.288.433Korteks Mensucat A.fi. %17,5 14.330.198Halka aç›k %29,4 24.016.227Di¤er %9,9 8.030.492Kay›tl› sermaye %100,0 81.665.350

Sermaye düzeltmesi 102.574.571

Toplam ödenmifl sermaye 184.239.921

fiirket’in sermayesi afla¤›daki gruplara ayr›lm›flt›r:

Grup Hisse senedi cinsi Hisse senedi adedi TutarA Nama 816.653.500 8.166.535B Nama 7.349.881.500 73.498.815

8.166.535.000 81.665.350

fiirket’in Ana Sözleflmesi ile (A) grubu hisse senedi sahiplerine tan›nan imtiyazlar afla¤›daki gibidir:

fiirket’in iflleri ve idaresi, tamam› Zorlu Holding A.fi.’ye ait (A) grubu pay sahipleri aras›ndan veya gösterecekleri adaylar aras›ndanGenel Kurul taraf›ndan seçilecek en az 5 en çok 11 üyeden meydana gelen bir yönetim kurulu taraf›ndan idare olunur.



NOT 26 - SERMAYE YEDEKLER‹

Özsermaye enflasyon 31.12.2007 Tarihi de¤er düzeltmesi farklar› Düzeltilmifl de¤erSermaye 81.665.350 102.574.571 184.239.921Yasal yedekler 2.877.974 1.101.361 3.979.335Ola¤anüstü yedekler 78.137.749 4.203.768 82.341.517

162.681.073 107.879.700 270.560.773

31.12.2006Sermaye 81.665.350 102.574.571 184.239.921Yasal yedekler 2.515.199 1.101.361 3.616.560Ola¤anüstü yedekler 68.323.198 4.203.768 72.526.966

152.503.747 107.879.700 260.383.447

NOT 27 - KÂR YEDEKLER‹Yasal yedekler, Türk Ticaret Kanunu’nda (“TTK”) öngörüldü¤ü flekli ile birinci ve ikinci yedeklerden oluflur. TTK, birinci yasalyede¤in, toplam yedek fiirket’in ödenmifl sermayesinin %20’sine eriflene kadar kanuni kârdan %5 oran›nda ayr›lmas›n› öngörür.‹kinci yasal yedek ise, ödenmifl sermayenin %5’ini aflan tüm nakit kâr da¤›t›mlar› üzerinden %10 oran›nda ayr›l›r. TTK hükümleriçerçevesinde yasal yedekler, sadece zararlar› netlefltirmek için kullan›labilmekte ve ödenmifl sermayenin %50’sini aflmad›kça di¤eramaçlarla kullan›lamamaktad›r.

Seri XI No:25 say›l› tebli¤ uyar›nca enflasyona göre düzeltilen ilk mali tablo düzenlenmesi sonucunda özsermaye kalemlerinden“Sermaye, Emisyon Primi, Yasal Yedekler, Statü Yedekleri, Özel Yedekler ve Ola¤anüstü Yedek kalemlerine bilançoda kay›tl›de¤erleri ile yer verilir. Bu hesap kalemlerinin düzeltilmifl de¤erleri toplu halde özsermaye grubu içinde “özsermaye enflasyondüzeltmesi farklar›” hesab›nda yer verilir.

31.12.2007 31.12.2006Yasal yedekler 2.877.974 2.515.199Ola¤anüstü yedekler 78.137.749 68.323.198Yabanc› para çevirim farklar› (728.329) --

80.287.394 70.838.397

NOT 28 - GEÇM‹fi YILLAR KÂRLARI/(ZARARLARI)

Geçmifl y›llar kâr› 13.101.304 71.539.706



NOT 29 - YABANCI PARA POZ‹SYONU

Toplam31.12.2007 ABD Dolar› EURO RUR ('000) GBP YTL de¤eriHaz›r de¤erler 14.904.377 2.492.856 44.178 145 23.732.822Ticari Alacaklar (net) 1.065.251 84.137 -- -- 1.384.589Di¤er alacaklar (net) 80.000 10.065 17.604 -- 951.209Verilen avanslar 50.583.928 75.533.717 -- -- 188.092.864

Yabanc› para varl›klar› 66.633.556 78.120.775 61.782 145 214.161.484

K›sa vadeli finansal borçlar 182.884.866 -- -- -- 213.006.004Uzun vadeli finansal borçlar›n k›sa vadeli k›s›mlar› 23.698.142 4.297.650 -- -- 34.951.067Finansal kiralama ifllemlerinden borçlar (net) -- 20.299 -- -- 34.715Uzun vadeli finansal borçlar 88.476.241 20.005.392 -- -- 137.261.499Ticari borçlar (net) 3.168.117 403.226 495.135 26.146 28.089.458‹liflkili taraflara borçlar (net) 245.106.494 -- -- -- 285.475.534Al›nan avanslar 96.000 -- -- -- 111.811Finansal kiralama ifllemlerinden borçlar (net) -- 20.802 -- -- 35.576

Yabanc› para yükümlülükleri 543.429.860 24.747.369 495.135 26.146 698.965.664

Yabanc› para pozisyonu, net (476.796.304) 53.373.406 (433.353) (26.001) (484.804.180)

Toplam31.12.2006 ABD Dolar› EUR GBP YTL de¤eriHaz›r de¤erler 16.031 70.883 1 153.776Ticari Alacaklar (net) 955.004 45.484 -- 1.426.567‹liflkili taraflardan alacaklar (net) 4.094.608 -- -- 5.755.381Di¤er alacaklar (net) 686.550 5.363 -- 974.944Verilen avanslar 82.160.000 11.630.749 -- 137.018.428

Yabanc› para varl›klar› 87.912.193 11.752.479 1 145.329.096

K›sa vadeli finansal borçlar 81.221.977 -- -- 114.165.610Uzun vadeli finansal borçlar›n k›sa vadeli k›s›mlar› 24.649.833 4.466.233 -- 42.917.037Finansal kiralama ifllemlerinden borçlar (net) -- 17.669 -- 32.716Uzun vadeli finansal borçlar 109.947.951 24.131.884 -- 199.223.024Ticari borçlar (net) 5.206.652 39.655 49.935 7.529.557‹liflkili taraflara borçlar (net) 11.575.191 -- -- 16.270.088Borç karfl›l›klar› -- 2.554 -- 4.729Uzun vadeli finansal kiralama ifllemlerinden borçlar (net) -- 41.102 -- 76.101

Yabanc› para yükümlülükleri 232.601.604 28.699.097 49.935 380.218.862

Yabanc› para pozisyonu, net (144.689.411) (16.946.618) (49.934) (234.889.766)



NOT 30 - DEVLET TEfiV‹K VE YARDIMLARIfiirket’in TC Hazine Müsteflarl›¤›’ndan al›nm›fl olan Yat›r›m ‹ndirimi Teflvik Belgeleri dolay›s›yla yap›lan ilgili yat›r›m harcamalar›üzerinden fiirket’e baz› teflvikler sa¤lanmaktad›r. 31 Aral›k 2007 itibariyle bu teflvik belgeleri sonucu kazan›lm›fl olan ve devredenyat›r›m indirimi tutar› 348.034.194 YTL’dir.

Yat›r›m indirimi istisnas› 5479 say›l› kanun ile 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren yürürlükten kalkm›flt›r.

Ancak gelir ve kurumlar vergisi mükelleflerinden, ilgili y›llarda vergiye tabi kazanç (matrah) oluflmamas› nedeniyle 31 Aral›k 2005tarihi itibariyle kullan›lmay›p sonraki dönemlere devreden yat›r›m indirimi tutarlar› ile 31 Aral›k 2005 tarihi itibariyle devam edenprojelerle ilgili olarak sonraki y›llarda yap›lacak yat›r›m harcamalar› üzerinden hak kazan›lacak yat›r›m indirimi tutarlar› için 31 Aral›k2008 tarihine kadar 3 y›ll›k geçifl dönemi tan›nm›flt›r.

NOT 31 - KARfiILIKLAR, fiARTA BA⁄LI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

Karfl›l›klarKonsolide mali tablolardaki karfl›l›klar ile ilgili detaylar dipnot 23’te sunulmufltur.

fiarta ba¤l› varl›klar

31.12.2007 31.12.2006Sat›c› ve müflterilerden al›nanTeminat mektuplar› 95.081.756 71.549.713Çek ve senetler 6.251.627 25.967.117

fiarta ba¤l› yükümlülükler

a. Verilen teminat mektuplar›, çek ve senetler

EPDK 23.535.000 8.460.600Di¤er kurulufllara verilen 13.345.102 9.983.073

b. 31.12.2007 tarihi itibariyle, Grup kullanm›fl oldu¤u d›fl yat›r›m kredilerine iliflkin olarak maddi varl›klar üzerinde 60.000.000 ABDDolar› tutar›nda ipotek bulunmaktad›r. Ayr›ca söz konusu krediye iliflkin Grup’un iliflkili kurulufllar› Zorlu Holding A.fi. ve KorteksMensucat Sanayi ve Ticaret A.fi.’nin kefaleti bulunmaktad›r.

c. Grup taraf›ndan aç›lm›fl ve 31 Aral›k 2007 tarihi itibariyle devam eden davalar toplam› 1.865.894 YTL’dir. Ayn› tarih itibariyle Grupaleyhine aç›lm›fl dava toplam› 404.062 YTL’dir.

d. Fortis Bank N.V./Fortis Banque S.A. ve Standard Bank PLC. ile akdetti¤i 160.000.000 ABD Dolar› tutar›ndaki Köprü KredisiKullan›m› Anlaflmas› kapsam›nda, Zorlu Holding A.fi. ile birlikte, Fortis Bank N.V./Fortis Banque S.A. ve Standard Bank PLC lehinemüfltereken ve müteselsil garanti verilmifltir.

NOT 32 - ‹fiLETME B‹RLEfiMELER‹31 May›s 2007 tarihli hisse devir ön sözleflmesi uyar›nca; fiirket Rotor’un toplam hisselerinin %80’ine tekabül eden 260.000 adethissesini, Zorlu O/M, Zorlu Endüstriyel ve Zorlu Petrogas’da toplam hisselerinin %15’ine tekabül eden 48.750 adet hissesini toplam25.363.875 YTL’ye sat›n alm›fl olup; hisse devir ifllemleri 23 Temmuz 2007 tarihi itibariyle tamamlanm›flt›r.

Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.fi. 23.08.2007 tarihinde tescil edilmifl ve Grup’un 31.12.2007 tarihli konsolide mali tablolar›nadahil edilmifltir.



NOT 33 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Temel raporlama biçimi – Endüstriyel bölümler

Bölüm sat›fllar› 01.01.- 31.12.2007 01.01.- 31.12.2006Toplam sat›fl - MiktarElektrik - kwh 2.643.410.040 2.474.980.355Buhar - ton 702.700 711.323Do¤algaz –S/m3 227.888.631 250.085.768

Toplam sat›fl - TutarElektrik ve buhar 354.425.829 290.409.171Do¤algaz 105.818.349 95.310.259Di¤er 9.529.742 6.126.252

469.773.920 391.845.682

Bölüm varl›klar› 31.12.2007 31.12.2006Elektrik ve buhar 955.985.566 704.756.095Do¤algaz 8.233.508 11.534.049Enerji, tesis projeleri ve bak›m ve iflletme hizmeti 168.993.686 125.723.285

1.133.212.760 842.013.429

Bölüm maddi varl›k al›mlar›

Elektrik ve buhar 57.899.295 37.030.386Do¤algaz 58.926.030 38.760.484Enerji, tesis projeleri ve bak›m ve iflletme hizmeti 138.417.925 160.197.308

255.243.250 235.988.178

Bölüm maddi varl›k amortisman giderleri

Elektrik ve buhar 29.987.268 27.147.762Do¤algaz 1.550.971 1.732.674Enerji, tesis projeleri ve bak›m ve iflletme hizmeti 699.787 436.852

32.238.026 29.317.288



‹kincil raporlama biçimi - Co¤rafi bölümler 01.01.-31.12.2007 döneminde Grup’un satt›¤› mal ve hizmetlerin yaklafl›k %100’ü (01.01.-31.12.2006: %100) Türkiye’degerçekleflmektedir.

Bölüm varl›klar› 31.12.2007 31.12.2006Türkiye 955.739.290 842.013.429Avrupa 70.525 --Asya 176.840.583 --Di¤er 562.362 --

1.133.212.760 842.013.429

Bölüm maddi varl›k al›mlar› 01.01.- 31.12.2007 01.01.-31.12.2006Türkiye 109.345.876 235.988.178Asya 145.897.374 --

255.243.250 235.988.178

NOT 34 - B‹LANÇO TAR‹H‹NDEN SONRAK‹ OLAYLAR

a) fiirket’in ba¤l› ortakl›¤› Rotor’un sahibi oldu¤u lisans kapsam›nda Osmaniye bölgesinde inflaa edece¤i 135 MW gücündekirüzgar tarlas› projesi dolay›s› ile ortaya ç›kacak olan karbon emisyonlar›n›n 2012 y›l› sonuna kadar EcoSecurities Group PLC(‹rlanda)'ye sat›fl›na iliflkin Karbon Emisyonu Al›m Sat›m Sözleflmesi 22 Ocak 2008 tarihinde imzalanm›flt›r.

b) fiirket’in ba¤l› ortakl›¤› Rotor, Osmaniye ‹linin iki ayr› bölgesinde 50 MW ve 60 MW kurulu güce sahip rüzgar enerjisine dayal›elektrik üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde 25 y›l süre ile elektrik üretim faaliyetine bulunmak üzere Enerji Piyasas› DüzenlemeKurumu (“EPDK”) nezdinde yap›lan lisans baflvurusunda bulunulmufltur. EPDK 24 Ocak 2008 tarihli yaz›s›nda Rotor’a üretim lisans›verilebilmesi için sermayesini 34.5 milyon YTL’den 65.4 milyon YTL’ye yükseltmesini belirtmifltir. Rotor, söz konusu sermaye art›fl›n›3 Nisan 2008 tarihli Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi’nde yay›mlanm›flt›r.

c) fiirket’in ba¤l› ortakl›¤› Rotor, Osmaniye ‹linde yapaca¤› 135 MW kurulu güce sahip rüzgar enerjisine dayal› elektrik üretimtesisleri projelendirme ve infla etme yat›r›mlar› kapsam›nda yat›r›m teflviki almak amac› ile Hazine Müsteflarl›¤›'na baflvurmufl ve 23Ocak 2008 tarihli ve 88998 say›l› Yat›r›m Teflvik Belgesi temin etmifltir.

d) 21.02.2008 tarihli Ön Sözleflmeye istinaden Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.'nin Rusya'daki Tereshkovo ve Kojuhovo projelerininfinansman› için kullan›lmak üzere 5 y›l vadeli olarak 500.000.000 USD tutar›nda sendikasyon kredisi sa¤lamak için Standard BankPLC yetkilendirilmifltir.

e) fiirket’in ba¤l› ortakl›¤› Zorlu Petrogas’›n XVII numaral› ‹zmir ve XVIII numaral› Mu¤la Bölgeleri için Petrol ‹flleri Genel Müdürlü¤ünezdinde yapt›¤› ruhsat baflvurular› kabul edilmifl ve dörder y›l (2008–2012) süre ile petrol arama ruhsatlar› verilmifltir.

f) fiirket’in ba¤l› ortakl›¤› Amity Oil’in XIV numaral› Adana Bölgesi için Petrol ‹flleri Genel Müdürlü¤ü nezdinde yapt›¤› ruhsatbaflvurusu kabul edilmifl ve dört y›l (2008–2012) süre ile petrol arama ruhsat› verilmifltir.

g) fiirket’in ba¤l› ortakl›¤› Ashdod Energy Limited ‹srail'in Ashdod flehrinde 50 MW kurulu güce sahip olacak flekilde infla edilmesiplanlanan elektrik santralinin finansman› için, elektrik santrali inflaat›n›n tamamlanma tarihine ba¤l› olarak geri ödeme yap›lacakflekilde, yaklafl›k 60.000.000 USD tutar›nda kredi sa¤lanmas› için Bank Leumi (‹srail) ile 25 Mart 2008 tarihinde bir ön anlaflmaimzalanm›flt›r.



h) Grup, Özellefltirme ‹daresi Baflkanl›¤› taraf›ndan Ankara Do¤al Elektrik Üretim ve Ticaret A.fi.'ye ait Tercan, Kuzgun, Mercan,‹kizdere, Ç›ld›r, Beyköy ve Ataköy Hidroelektrik Santralleri ile Denizli Jeotermal Santralinin 30 y›l süre ile "iflletme hakk›n›n verilmesi"ve Engil Gaz Türbinleri Santralinin sat›fl yöntemi ile özellefltirilmesine iliflkin olarak 05 Mart 2008 tarihinde aç›k artt›rma yöntemiyleyap›lan ihaleyi 510 milyon Amerikan Dolar› teklif vererek kazanm›flt›r.

Grup, bu ihale ile Van’da bulunan do¤al gaz santralinin mülkiyetini al›rken, Tokat, Eskiflehir, Kars, Rize, Erzurum, Erzincan veTunceli’de bulunan hidroelektrik santralleri ile Denizli’de faaliyet gösteren jeotermal santralinin 30 y›ll›k iflletme hakk›na sahipolmufltur.

Söz konusu ihale ilgili olarak Özellefltirme ‹daresi Baflkanl›¤› ve Rekabet Kurumunun verece¤i nihai kararlar sonras› afla¤›dabelirtilen santrallerin devralma ifllemi gerçeklefltirilecektir.

Bölge Tipi GüçEdremit-Van (Engil Gaz Türbinleri) Do¤algaz 15,0 MWSarayköy (Denizli Jeotermal Santrali) Jeotermal 15,0 MWAlmus-Tokat (Ataköy Hidroelektrik Santrali) Hidroelektrik Santrali 5,5 MWSar›cakaya-Eskiflehir (Beyköy Hidroelektrik Santrali) Hidroelektrik Santrali 16,8 MWArpaçay-Kars (Ç›ld›r Hidroelektrik Santrali) Hidroelektrik Santrali 15,4 MW‹kizdere-Rize (‹kizdere Hidroelektrik Santrali) Hidroelektrik Santrali 18,6 MWIl›ca-Erzurum (Kuzgun Hidroelektrik Santrali) Hidroelektrik Santrali 20,9 MWOvac›k-Tunceli (Mercan Hidroelektrik Santrali) Hidroelektrik Santrali 19,2 MWTercan-Erzincan (Tercan Hidroelektrik Santrali) Hidroelektrik Santrali 15,0 MW

NOT 35 - DURDURULAN FAAL‹YETLERBilanço tarihi itibariyle Grup’un durdurulan faaliyeti yoktur (31.12.2006: Yoktur).

NOT 36 - ESAS FAAL‹YET GEL‹RLER‹

01.01.- 31.12.2007 01.01.-31.12.2006Yurtiçi sat›fllar 464.826.497 403.222.656Yurtd›fl› sat›fllar 1.921.056 3.587.360Di¤er sat›fl gelirleri 5.838.564 1.763.631

Brüt sat›fllar 472.586.117 408.573.647

Sat›fllardan iade, iskonto ve indirimler (-) (2.812.197) (16.727.965)

469.773.920 391.845.682

NOT 37 - FAAL‹YET G‹DERLER‹

Sat›fl ve da¤›t›m giderleri 12.687.748 24.365.756Genel yönetim giderleri 46.997.155 26.688.199

Faaliyet giderleri toplam› 59.684.903 51.053.955



NOT 38 - D‹⁄ER FAAL‹YETLERDEN GEL‹R/(G‹DER) VE KÂR/(ZARAR)

D‹⁄ER FAAL‹YETLERDEN GEL‹R VE KÂRLAR

01.01.- 31.12.2007 01.01.-31.12.2006Kambiyo kârlar› 84.807.529 51.820.538Faiz gelirleri 2.457.233 2.234.855Reeskont faiz gelirleri 590.202 402.121Di¤er gelirler 3.806.609 2.323.000

91.661.573 56.780.514

D‹⁄ER FAAL‹YETLERDEN G‹DER VE ZARARLAR

Kambiyo zararlar› 16.803.239 9.752.246Ertelenmifl faiz gideri 523.585 276.405Karfl›l›k giderleri 2.602.457 575.879Kapat›lan kuyu giderleri 18.057.232 6.405.603Çal›flmayan k›s›m amortisman gideri 2.171.411 --Di¤er giderler 1.900.699 657.782

42.058.623 17.667.915

Kapat›lan kuyu giderleri, aç›lan kuyu baz›nda takip edilmekte ve her kuyuya iliflkin direkt arama ile edinilen arama haklar›na iliflkingiderler keflfedilen rezervlerin de¤erlendirilmesine kadar aktiflefltirilmekte, yeterli miktarda rezerv olmad›¤›na karar verildi¤i takdirdegiderlefltirilmektedir.

NOT 39 - F‹NANSMAN G‹DERLER‹

Kambiyo zararlar› 7.582.183 49.956.970Faiz giderleri 38.268.273 18.749.168Di¤er finansman giderleri 1.787.629 962.904

Finansman giderleri 47.638.085 69.669.042

NOT 40 - NET PARASAL POZ‹SYON KÂRI/(ZARARI)Net parasal pozisyon kâr›/zarar›, parasal olmayan bilanço kalemlerinin, özsermayenin ve gelir tablosunun düzeltme ifllemine tabitutulmas› sonucunda aktif ve pasif kalemlerinin aras›nda ortaya ç›kan fark olarak hesaplanm›flt›r. Ancak 1 Ocak 2005 tarihindenitibaren mali tablolar›n enflasyona göre düzeltilmesine son verildi¤inden, 01.01.-31.12.2007 ve 01.01.-31.12.2006 dönemleri için netparasal pozisyon kâr›/zarar› hesaplanmam›flt›r (Dipnot 2).



NOT 41 - VERG‹LER

01.01.- 31.12.2007 01.01.-31.12.2006Kurumlar vergisi karfl›l›¤› 7.838.673 7.190.144Ertelenen vergi karfl›l›¤› 2.207.482 1.711.108

10.046.155 8.901.252

Türkiye’de, kurumlar vergisi oran› 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren %20’dir. Ancak 31.12.2005 tarihi itibariyle devreden yat›r›mindirimi tutarlar›n›n 2007 y›l› kurumlar vergisi hesaplamas›nda indirim konusu edilmesi halinde 2005 dönemindeki mevzuathükümleri çerçevesinde kurumlar vergisi %30 oran›ndan hesaplanacakt›r.

Kurumlar vergisi oran› kurumlar›n ticari kazanc›na vergi yasalar› gere¤ince indirim kabul edilmeyen giderlerin ilave edilmesi, vergiyasalar›nda yer alan istisna ve indirimlerin indirilmesi sonucu bulunacak vergi matrah›na uygulan›r. Kâr da¤›t›lmad›¤› takdirde baflkabir vergi ödenmemekte olup kâr›n tamam›n›n veya bir k›sm›n›n temettü olarak;

• Gerçek kiflilere • Gelir ve Kurumlar Vergisinden istisna veya muaf gerçek ve tüzel kiflilere,• Dar mükellef gerçek ve tüzel kiflilere,

da¤›t›lmas› halinde %15 Gelir Vergisi Stopaj› hesaplan›r. Dönem kâr›n›n sermayeye ilavesi halinde, kâr da¤›t›m› say›lmaz ve stopajuygulanmaz.

Kurumlar üçer ayl›k mali kârlar› üzerinden %20 oran›nda geçici vergi hesaplar ve o dönemi izleyen ikinci ay›n 10’uncu gününe kadarbeyan edip 17’nci günü akflam›na kadar öderler. Y›l içinde ödenen geçici vergi o y›la ait olup izleyen y›l verilecek kurumlar vergisibeyannamesi üzerinden hesaplanacak kurumlar vergisinden mahsup edilir.

En az iki y›l süre ile elde tutulan ifltirak hisseleri ile gayrimenkullerin sat›fl›ndan do¤an kârlar›n %75’i, Kurumlar Vergisi Kanunu'ndaöngörüldü¤ü flekilde sermayeye eklenmesi flart› ile vergiden istisnad›r.

Türk vergi mevzuat›na göre beyanname üzerinde gösterilen mali zararlar 5 y›l› aflmamak kayd›yla dönem kurum kazanc›ndanindirilebilirler. Ancak, mali zararlar, geçmifl y›l kârlar›ndan mahsup edilemez.

Türkiye’de kurumlar›n 24.04.2003 tarihinden evvel yat›r›m teflvik belgelerine istinaden yapt›klar› yat›r›m harcamalar›n›n %100’ü, butarihten sonra mal ve hizmet üretimi faaliyetlerinde kullanmak üzere yapt›klar› amortismana tabi iktisadi k›ymetlerle ilgiliharcamalar›n› %40’l›k bölümünü vergi matrahlar›n›n tespitinde ilgili kazançlar›ndan yat›r›m indirimi istisnas› olarak indirim konusuyapmalar› mümkündür. Kurum vergi matrah›ndan 24.04.2003 tarihinden önceki yat›r›m harcamalar›n indirilmesi durumunda sözkonusu tutar üzerinden %19,8 oran›nda gelir vergisi stopaj› yap›lmakta, 24.04.2003 tarihinden sonraki yat›r›m harcamalar›nindirilmesi durumunda söz konusu tutar üzerinden gelir vergisi stopaj› yap›lmamaktad›r.

Ancak yat›r›m indirimi istisnas› 5479 say›l› kanun ile 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren yürürlükten kald›r›lm›flt›r. Gelir ve kurumlarvergisi mükelleflerinden, ilgili y›llarda vergiye tabi kazanç (matrah) oluflmamas› nedeniyle 31.12.2005 tarihi itibariyle kullan›lmay›psonraki dönemlere devreden yat›r›m indirimi tutarlar› ile 31.12.2005 tarihi itibariyle devam eden projelerle ilgili olarak sonraki y›llardayap›lacak yat›r›m harcamalar› üzerinden hak kazan›lacak yat›r›m indirimi istisna tutarlar›n› yine bu tarihteki mevzuat hükümleri (vergioran›na iliflkin hükümler dahil) çerçevesinde sadece 2006, 2007 ve 2008 y›llar›na ait kazançlar›ndan indirebilirler.



Türkiye’de ödenecek vergiler konusunda vergi otoritesi ile mutabakat sa¤lamak gibi bir uygulama bulunmamaktad›r. Kurumlarvergisi beyannameleri hesap döneminin kapand›¤› ay› takip eden dördüncü ay›n 25’inci günü akflam›na kadar ba¤l› bulunulan vergidairesine verilir. Bununla beraber, vergi incelemesine yetkili makamlar befl y›l zarf›nda muhasebe kay›tlar›n› inceleyebilir ve hatal›ifllem tespit edilirse ödenecek vergi miktarlar› de¤iflebilir.

Grup’un konsolide bilançolar›na yans›t›lm›fl vergi karfl›l›klar› afla¤›daki gibidir:

31.12.2007 31.12.2006Kurumlar vergisi karfl›l›¤› 7.838.673 7.190.144Peflin ödenen vergiler (-) (6.922.257) (4.571.322)

Kurumlar vergisi karfl›l›¤› net (dipnot 23) 916.416 2.618.822

Ertelenen vergi varl›klar› (yükümlülükleri), net (2.362.978) (524.132)

(1.446.562) 2.094.690

NOT 42 - H‹SSE BAfiINA KAZANÇ/(KAYIP)

01.01.- 31.12.2007 01.01.-31.12.2006Dönem net zarar› (9.553.735) (46.143.724)Ç›kar›lm›fl hisselerinin a¤›rl›kl› ortalama adedi 8.166.535.000 8.166.535.000

Hisse bafl›na zarar - YTL (0,00) (0,01)

NOT 43 - NAK‹T AKIM TABLOSUNakit ak›m tablosu konsolide mali tablolar içerisinde ayr›ca gösterilmifltir.

NOT 44 - MAL‹ TABLOLARI ÖNEML‹ ÖLÇÜDE ETK‹LEYEN YA DA MAL‹ TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANAB‹L‹R VEANLAfiILAB‹L‹R OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKL‹ OLAN D‹⁄ER HUSUSLARBulunmamaktad›r.



Ola¤an Genel Kurul Toplant›s›Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi. Yönetim Kurulunca al›nan karar do¤rultusunda, Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi Ola¤an Genel KurulToplant›s› 22 May›s 2008 günü saat 13:30’da Bursa Organize Sanayi Bölgesi Pembe Cad. No:13 Bursa’daki flirket merkezindeyap›lacakt›r.

Ba¤›ms›z DenetçiEngin Ba¤›ms›z Denetim ve Serbest Muhasebecilik Mali Müflavirlik A.fi. Member of Grant Thornton InternationalY›ld›z Posta Cad.Dedeman ‹flhan› No:48, Kat: 534349 Gayrettepe – ‹stanbul

Finansal Bilgiler ve fiirket HaberleriZorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.’nin finansal tablolar›, denetim raporlar›, özel durum aç›klamalar› ve faaliyet raporlar›nahttp://zorluenerji.com.tr/ web sitesinden ulafl›labilmektedir.

Buna ek olarak Zorlu fiirketler Grubu Yat›r›mc› ‹liflkileri Birimi’nden telefon ve e-posta ile bilgi talep edilebilmektedir.

Yat›r›mc› ‹liflkileri

Figen ÇevikYat›r›mc› ‹liflkileri ve Kurumsal Finansman DirektörüZorlu Plaza 34310 Avc›lar – ‹stanbulTelefon: (212) 286 03 [email protected]

Hisse BilgileriZorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.’nin hisseleri ‹MKB Ulusal Pazar’da May›s 2000’den bu yana ZOREN sembolü ile ifllem görmektedir.Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.’nin 2007 y›l› Aral›k ay› sonu itibariyle piyasa de¤eri 347 milyon dolar seviyesindedir. Hisselerin‹MKB’de 2007 y›l› ortalama ifllem hacmi 3 milyon dolar olarak gerçekleflmifltir.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.Yat›r›mc›lara Bilgi


Bursa (Merkez) : Organize Sanayi Bölgesi, Pembe Cadde, No:13 16159 BursaTel.: 0224 242 5616 Faks: 0224 242 5611

‹stanbul : Zorlu Plaza 34310 Avc›lar - ‹stanbulTel.: 0212 456 2300 Faks: 0212 422 0099

K›rklareli : Büyükkar›flt›ran Kasabas›, Teyyare Meydan› Mevkii 39760 Lüleburgaz - K›rklareliTel.: 0288 436 2478 Faks: 0288 436 2487

Ankara : ASO 1.Organize Sanayi Bölgesi, Büyük Selçuklu Caddesi No:1 06935 Sincan - AnkaraTel.: 0312 267 1929 Faks: 0312 267 1939

Kayseri : Organize Sanayi Bölgesi, 6. Cadde, No: 21 38070 Melikgazi - KayseriTel.: 0352 321 2420 Faks: 0352 321 2918

Yalova : ‹pek Ka¤›t Fabrikas›, Zorlu Enerji Tesisleri, Tokmakköyü 77700 Alt›nova - Yalova Tel.: 0226 462 8900 Faks: 0226 462 8899

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.fi.‹letiflim


www.zorluenerji.com.tr

2007 faaliyet raporu -...

Documents