2005 06 -...
TRANSCRIPT
Å R S R A P P O R TANNUAL REPORT 20
05
06
BoConcept Holding A/S
Mørupvej 16
DK-7400 Herning
Tel. +45 70 13 13 66
Fax +45 96 26 72 11
www.boconceptholding.com
E-mail: [email protected]
CVR no. 34 01 84 13
08-06/1
BoConcept In-House
www.boconcept.com
Translation: Eunike Hansen
Layout: Delta Grafisk A/S
Print: Delta Grafisk A/S
Mapic prisvinder
Verdens mest dynamiske retailkoncept inden
for 'Møbler og husholdningsudstyr'.
Mapic Award winner
The world's most dynamic retail concept in
'Household goods and electronics'.
HovedtalFinancial highlights 4-5
KoncernstrukturGroup structure 6
Bestyrelse og direktionSupervisory and executive boards 7
ForretningsgrundlagCompany mission 8-11
Ledelsens årsberetningManagement's review 12-22
Ledelsens regnskabspåtegningStatement by the supervisory and executive boards on the annual report 23
RevisionspåtegningAuditors' report 24
SelskabsledelseCorporate governance 25
RisikoforholdRisks 26-27
AktionærinformationShareholder information 28-30
Anvendt regnskabspraksisAccounting policies applied 31-42
ResultatopgørelseIncome statement 43
BalanceBalance sheet 44-45
EgenkapitalopgørelseStatement of equity movements 46-47
Pengestrømsopgørelse Cash flow statement 48
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements 49-67
Effekt af overgang til IFRSEffect of transition to IFRS 68-70
Generalforsamling
Mandag, den 28. august 2006 – kl. 16.00 i selskabets lokaler,
Mørupvej 16, 7400 Herning.
General meeting
On Monday 28 August 2006 – at 4 pm at the address of the
company, Mørupvej 16, 7400 Herning, Denmark.
20
05
06
Å R S R A P P O R TANNUAL REPORT
Hovedtal for BoConcept koncernenFinancial highlights for the BoConcept group
Koncern / Group
tkr. / DKK'000 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
Resultatopgørelse i mio. kr.Income statement in DKK million
NettoomsætningRevenue 732,5 682,4 741,7 795,6 951,5
BruttooverskudGross profit 244,0 233,6 290,7 315,5 381,1
Resultat af primær driftProfit/loss from operating activities 3,8 -34,3 -16,7 12,4 38,3
Finans, nettoFinancing, net -10,8 -14,2 -13,9 -11,6 -10,6
Resultat før skat og minioritetsinteresserProfit/loss before tax and minority interests -8,0 -53,8 -29,1 0,8 27,7
Resultat efter skatProfit/loss after tax -10,9 -43,8 -29,4 0,1 12,6
Balance i mio. kr.Balance sheet details in DKK million
Langfristede aktiverNon-current assets 264,4 266,9 258,8 252,4 223,3
Kortfristede aktiverCurrent assets 295,6 294,4 270,7 276,2 254,6
BalancesumBalance sheet total 560,0 561,3 529,5 528,5 477,9
EgenkapitalEquity 174,4 132,8 97,2 98,2 112,0
Rentebærende gældInterest bearing debt 282,9 345,2 328,1 317,2 217,2
Pengestrøm i mio. kr.Cash flow in DKK million
Pengestrøm fra driftsaktivitetCash flow from operating activities 65,1 -29,2 48,2 43,3 100,1
Pengestrøm til investeringsaktivitetCash flow from investing activities -80,0 -46,6 -15,8 -29,6 -9,7
Pengestrøm før afdrag på langfristede forpligtelserCash flow before instalment on long-term liabilities other than provisions
-14,9 -75,8 32,4 13,8 90,4
NøgletalFinancial ratios
OverskudsgradOperating margin 0,5 -5,0 -2,3 1,6 4,0
AfkastningsgradReturn on capital employed 0,7 -6,1 -3,1 2,3 7,6
Overskud pr. 100 kr. aktieEarnings per share of DKK 100 -44 -177 -119 0 50
Egenkapitalens forrentningReturn on equity -6 -29 -26 0 12
Egenkapitalandel, %Equity ratio, % 31 24 18 19 23
Indre værdi pr. 100 kr. aktieBook value per share of DKK 100 671 511 374 378 431
Gennemsnitligt antal medarbejdere, heltidsAverage number of employees, full-time 688 747 762 779 765
AktionærrelationerStock market ratios
Aktieudbytte, mio. kr.Dividend, DKK million 0 0 0 0 0
Børskurs, ultimoMarket price at year-end 570 380 310 360 2.945
Aktiekapital, mio. kr.Share capital, DKK million 26 26 26 26 26
Kurs/indre værdiPrice/book value 0,8 0,7 0,8 1,0 6,8
Price/earning ratio, ultimoPrice/earnings ratio, year-end - - - - 60,9
Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytiker Foreningens 'Anbefalinger og Nøgletal 2005 '.The financial ratios have been calculated in accordance with the guidelines for the Calculation of Financial Ratios and Key Figures 2005 issued by the Danish Society of Investment Professionals.
4
2001/02
Nettoomsætning / VækstRevenue / Growth
2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
1000
800
600
400
200
0
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
Omsætning Vækst % Revenue Growth %
DK
K m
illio
n
400350300250200150100500
2001/02
Egenkapital / Rentebærende gældEquity / Interest bearing debt
2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
Egenkapital Rentebærende gæld Equity Interest bearing debt
DK
K m
illio
n
Omsætning pr. medarbejderRevenue by employee
1600140012001000800600400200
0
2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
tkr.
/ D
KK
'00
0
1086420
-2-4-6-8
2001/02
Overskudsgrad / AfkastningsgradOperating margin / Return on capital employed
2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
Overskudsgrad Afkastningsgrad Operating margin Return on capital employed
%
100
50
0
-50
-100
2001/02
Pengestrøm før afdrag på langfristede forpligtelserCash flow before instalments on long-term liabilities other than provisions
15
10
5
0
-5
-10
-15
2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
Pengestrøm Cash flow % af omsætning Cash flow Cash flow % of revenue
DK
K m
illio
n
40
20
0
(20)
(40)
(60)
2001/02
Resultat før skatProfit/loss before tax
2002/03 2003/04 2004/05 2005/06D
KK
millio
n
5
* Distribution unit / ** Production unit
KoncernstrukturGroup structure
LEDELSE
Direktion, BoConcept Holding A/S
Viggo Mølholm, koncernchef.
Hans Barslund, koncerndirektør.
Ledergruppe, BoConcept A/S
Viggo Mølholm, adm. direktør.
Hans Barslund, vice adm. direktør.
Mogens Ærthøj, IT-direktør.
Torben Paulin, retail- og salgdirektør.
Troels Dyrup Petersen, Supply Chain direktør.
MANAGEMENT
Executive Board, BoConcept Holding A/S
Viggo Mølholm, President & CEO.
Hans Barslund, Vice President & CFO.
Group Management, BoConcept A/S
Viggo Mølholm, Managing Director.
Hans Barslund, Vice Managing Director.
Mogens Ærthøj, IT Director.
Torben Paulin, Retail & Sales Director.
Troels Dyrup Petersen, Supply Chain Director.
BoConcep
t Retail
Germ
any G
mbH
UAB C
lub 8
Com
pan
y, Lith
uan
ia **
BoConcep
t Retail
UK Ltd
.
BoConcep
t Retail
Inc. U
SA
BoConcep
t France
S.a.r.l.
BoConcep
t Retail
Polan
d S
p.z. o. o.
BoConcep
t North
Am
erica, Inc. *
BoConcep
t Japan
K.K
.*
BoConcep
t Germ
any
Gm
bH
2Bran
d S
tores
4Bran
d S
tores
1Bran
d S
tore
1Bran
d S
tore
3Bran
d S
tores
2Bran
d S
tores
BoConcept Holding A/S
BoConcept A/S
Koncernstruktur
Efter navneændring vedtaget på ekstraordinær generalforsam-
ling den 28. april 2006 samt frasalg og nedlukning af brands og
datterselskaber består koncernens danske selskaber herefter af
BoConcept Holding A/S, hvis formål er 100% ejerbesiddelse af
BoConcept A/S og BoConcept Retail A/S.
Alle operationelle aktiviteter finder sted i BoConcept A/S, som er
konceptholder for franchisekæden BoConcept®.
Bestyrelserne i BoConcept A/S og BoConcept Retail A/S har be-
sluttet at gennemføre en skattefri fusion af de to selskaber med
BoConcept A/S som det fortsættende selskab med virkning fra
1. maj 2006. I koncernstrukturen er den beskrevne ændring vist.
Group structure
Following a resolution to change our name passed at the extraordi-
nary general meeting held on 28 April 2006 and the discontinuance
of brands and the divestment and closure of subsidiaries, the Danish
companies in the group are BoConcept Holding A/S, the objects of
which is 100% ownership of BoConcept A/S, and BoConcept Retail A/S.
All operational activities are handled by BoConcept A/S, the concept
holder of the franchise chain BoConcept®.
The supervisory boards of BoConcept A/S and BoConcept Retail A/S
have decided to implement a tax-free merger of the two companies
with BoConcept A/S as the continuing company with effect from
1 May 2006. The change is shown in the group chart.
***
6
Bestyrelse / Supervisory board Bestyrelses- og direktionshverv i andre danske selskaber /
Directorships and executive positions with other Danish companies
Formand / Chairman
Svend Sigaard 1 Stjernholm A/S, DONG A/S, Aalborg Industries Holding A/S,
Kaaesvej 2, Thorsted, Ulfborg Aalborg Industries A/S, Investering og Tryghed A/S
Næstformand / Deputy chairman
Ebbe Pelle Jacobsen 2 KVIK Holding A/S, Jørgen Møllers Fond, Audionord International A/S
Henri de Winterlei 17, Brasschat
Christian Majgaard 3 H. Daugaard Holding A/S, Blue Willi's A/S, Inface A/S,
Kronprinsensgade 21, Odense ABC Reoler A/S, Svendborg Brakes A/S, R 82 A/S
Emil Poulsen* 4 Ingen / None
Brombærvej 27, Ølgod
Birgit Lørup* 5 Ingen / None
Baunsbjergvej 5, Barde, Videbæk
Direktion / Executive board
Viggo Mølholm 6 International Claire Group A/S
Hans Barslund 7 Ingen / None
* Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem / Employee representative
Bestyrelse og direktionSupervisory and executive boards
1
2
3
4
5
6
7
7
ForretningsgrundlagCompany mission
Vision
At gøre BoConcept® til no. 1 brand inden for boligindretning.
Mission
Via salg, service og passion kombineret med en fokuseret og cost-
efficient indsats at gøre modulære designmøbler tilgængelige for de
mange bevidste forbrugere.
Forretningsgrundlag
Koncernens fokus er nu efter målrettede omstruktureringer
udelukkende rettet mod udvikling, support og vareforsyning til
den franchisebaserede retailkæde BoConcept®. Kæden bestod pr.
30. april 2006 af 163 Brand Stores og 144 Studios, der sammenlagt
forventes at udgøre godt 90% af koncernens omsætning i 2006/07.
Brand Stores er individuelt drevne franchisebutikker med en typisk
størrelse mellem 500-800 m2, mens Studios typisk er mellem
100-400 m2 og er afdelinger beliggende i etablerede møbelbutikker,
hvor BoConcept® brandet og den lokale møbelkædes brands og
produkter supplerer hinanden.
I de kommende år forventes nettoåbninger mellem 25-40 nye
Brand Stores pr. år samt et lidt mindre antal Studios. Det er
målsætningen at have 500 salgsenheder i 2010, hvoraf min.
300 er Brand Stores.
Der findes i dag BoConcept® Brand Stores og Studios i 42 lande,
men ekspansionen foregår med fokus på 10 udvalgte hoved-
markeder.
8
Vision
To make BoConcept® no. 1 brand within home furnishing.
Mission
Through selling, service and passion combined with a focused and
cost-efficient effort to make modular design furniture available to the
many style-conscious consumers.
Company mission
Following targeted restructurings the group is now focusing
exclusively on development, support and goods supply for the
franchise-based retail chain BoConcept®. As at 30 April 2006 the
chain consisted of 163 Brand Stores and 144 Studios, which together
are expected to generate more than 90% of the group's revenue
in 2006/2007.
Brand Stores are individually run franchise stores with typical store
sizes of between 500 and 800 square metres while Studios are
typically between 100 and 400 square metres. Studios are in-house
stores in well-established furniture stores where the BoConcept®
brand and the local furniture chain's brands and products comple-
ment each other.
In the years immediately ahead the company expects to open
between 25 and 40 new Brand Stores per year net and a somewhat
smaller number of Studios. The goal is to have 500 sales outlets in
2010, of which at least 300 are Brand Stores.
Today, there are BoConcept®tt Brand Stores and Studios in 42 countries,
but the expansion is concentrated on 10 selected principal markets.
Fra koncernens hovedkvarter i Danmark udvikles både butiks- og
produktkonceptet løbende, således at kæden altid fremstår attrak-
tivt over for den definerede målgruppe. Herfra styres og udvikles
ligeledes uddannelse samt support til Brand Stores worldwide.
Det er en vigtig del af koncernens mission at sikre et ensartet og
opdateret butikskoncept med butikssælgere, der er i stand til at
servicere slutbrugeren på en optimal og for branchen unik måde.
Fra hovedkvarteret styres ligeledes den globale kommunikations-
platform, som sikrer effektivitet i marketingprocessen, samt at
denne tager det samme udgangspunkt, uanset om aktiviteterne
foregår i Shanghai eller New York.
Produktprogram og supply chain management
Koncernen har udviklet sig fra at være møbelproducent til at være
konceptholder og international distributør af et komplet produkt-
program af brandede livsstilsprodukter til BoConcept® Brand Stores
og BoConcept® Studios.
Forsyningskæden er baseret på, at en Brand Store har BoConcept A/S
som eneste leverandør, og det er BoConcept A/S, der skal sikre
leveringer til de forskellige Brand Stores af et komplet sortiment
af plademøbler, stole, polster, accessories og butiksinventar.
Produktprogrammerne er indbyrdes koordineret, hvad angår design,
farver og overflader. Dette medfører behovet for en detaljeret ko-
ordinering af alle produkter med hensyn til konstruktion og kvalitet
uafhængig af, hvor de er produceret. BoConcept A/S indgår derfor
i et tæt samarbejde med såvel egne fabrikker som leverandører i
forbindelse med udviklingen og frembringelsen af nye produkter.
Der er etableret en struktur med større fokus på supply chain
management, hvor egenproduktionen, der stadig er en vigtig del
af forsyningen til kæden, består af fire fokuserede produktions-
virksomheder, der fungerer som leverandører på linje med eksterne
leverandører.
Det er koncernens strategi, at produktionsenhederne har hvert deres
kerneproduktionsområde, og at produktionsprocesser, der ikke dæk-
kes af disse, vil blive indkøbt hos underleverandører. Konsekvensen
af et stigende salg gennem BoConcept® kæden medfører, at en
stadigt stigende andel af produktprogrammet sources hos leveran-
dører i Fjernøsten og Østeuropa. Der er således de seneste par år
etableret to sourcing og kvalitetssikringskontorer i Kina.
For at effektivisere produktionen og sikre endnu kortere og mere
præcise leveringstider til kunderne samt i højere grad være i stand
til at håndtere leverancer fra underleverandører, er der tidligere
etableret et fuldautomatiseret højlager og distributionscenter ved
koncernens største produktionsanlæg i Ølgod.
BoConcept A/S målsætter at levere i dag 95% af alle ordrer kom-
plet til den bekræftede tid. Denne leveringsservice er et væsentligt
aktiv for såvel eksisterende som nye Brand Stores og Studios, der
kan servicere slutkunder med en af branchens hurtigste leverings-
tider, uden at Brand Stores selv har lagre. Formålet hermed er,
at Brand Stores og Studios i højere grad kan fokusere på at sælge
og servicere slutkunden.
9
From the group's headquarters in Denmark both store and product
concepts are subject to continuous development so that the chain
is always attractive to the defined target audience. From here train-
ing and support is also controlled and developed for Brand Stores
worldwide. It is an important part of the group's mission to ensure
that the store concept is uniform and up-to-date, with sales staff
that are able to give the end-customer the best possible service
available in the industry.
From the headquarters the company also controls the global
communications platform that ensures effectiveness and uniformity
in the marketing process, irrespective of whether marketing activi-
ties are launched in Shanghai or New York.
Product range and supply chain management
The group has progressed from furniture manufacturer to concept
holder and international distributor of a complete range of branded
lifestyle products for BoConcept® Brand Stores and BoConcept®
Studios.
The way the supply chain works is that BoConcept A/S is the sole
supplier of the Brand Stores and responsible for supplying the vari-
ous Brand Stores with a complete range of board furniture, chairs,
upholstery units, accessories and store fittings. Product ranges are
created to match with respect to design, colours and finishes. This
calls for detailed co-ordination of the construction and quality of
the products, irrespective of their origin. BoConcept A/S therefore
develops and manufactures new products in close co-operation with
its own production facilities as well as with external suppliers.
The group has set up a structure with greater focus on supply chain
management in which the group's own production, which is still an
important part of the supplies for the chain, consists of four dedi-
cated production facilities that are also suppliers in their own right.
It is group strategy for the production units to have each their own
core production area and for production processes falling outside
these to be provided by sub-contractors. The rise in the sales of
the BoConcept® chain of stores has led to an increasing share of
the product range being sourced from suppliers in the Far East and
Eastern Europe. For instance, two sourcing and quality assurance
offices have been set up in China in recent years.
With a view to making the production process more effective and en-
suring shorter and more reliable times of delivery as well as improv-
ing our ability to handle supplies from our sub-contractors, a fully
automatic high-bay warehouse and distribution centre has earlier
been commissioned on the group's production facilities at Ølgod.
Today, BoConcept A/S's target is to deliver 95% of all orders in full
at the confirmed time. This quality of delivery is a valuable asset for
existing as well as new Brand Stores and Studios which are able to
offer end-customers some of the most competitive times of delivery
in the industry without the Brand Stores being stockists themselves.
The objective of this is for Brand Stores and Studios to focus
increasingly on sales and the provision of service to customers.
Shanghai, China
Paris, France
Stuttgart, Germany
Auckland, New Zealand
Aalborg, Denmark
Athens, Greece
Washington, USA
New York, USA
Dubai, UAE
Limassol, Cyprus
London, United Kingdom
Tokyo, Japan
10
Brand Stores og Studios er ansvarlige for den sidste del af slutleve-
rancen til kunden. Alt andet i forsyningskæden er BoConcept A/S'
opgave.
Opfyldelsen af de behov, som BoConcept dækker hos sin kunde-
målgruppe, indebærer hyppige udskiftninger i produktsortimentet,
hvilket forudsætter en høj grad af fleksibilitet i hele værdikæden.
Informationsteknologi/Ledelsesinformationssystemer
Koncernen opfatter informationsteknologi som en væsentlig kon-
kurrenceparameter, som er en nødvendig forudsætning for at være
en troværdig og konkurrencedygtig leverandør. Infrastrukturen og
systemer udbygges og forbedres løbende.
Human Resources
Koncernen vil på alle fagområder tiltrække og uddanne de bedst
egnede medarbejdere, som alle er medansvarlige for, at der udvik-
les, fremskaffes eller produceres kvalitetsprodukter og ydes god
service over for samarbejdspartnere helt ud til slutbrugeren og
endelig, at der skabes et godt arbejdsmiljø med en høj moral.
Koncernen stiller store krav til sine medarbejdere, da succesen
afhænger netop af medarbejdernes passion, fleksibilitet, netværks-
samarbejde samt vilje og evne til at gribe mulighederne, når de
byder sig.
Koncernen har en proaktiv HR strategi til at understøtte forretnings-
grundlaget. HR er synlig på alle niveauer i virksomheden, da leder-
nes og medarbejdernes præstationer, engagement og tilfredshed er
afgørende for succesen. Der arbejdes intensivt med mål og rammer
både på individuelt og afdelingsniveau. Fremadrettet vil der blive
arbejdet mere med performancestyring, så der hurtigere og mere
effektivt kan udvikles ledere og medarbejdere, som passer til de
forretningsmæssige mål.
11
Brand Stores and Studios are responsible for the final part of
customer deliveries. All other links in the supply chain are the
responsibility of BoConcept A/S.
Fulfilling the requirements of BoConcept's target audience implies
frequent upgrades to the product range and a high degree of flexi-
bility throughout the value chain.
Information technology/Management information systems
The group views information technology as a vital competitive
parameter and a prerequisite to being considered a reliable and
competitive supplier. The infrastructure and systems are continually
expanded and improved.
Human Resources
In all areas of expertise the group will attract and train the most
suitable candidates for the job. Our employees all have a share in
the responsibility for the development, procurement or manufac-
ture of high quality products and for ensuring our trading partners
good service, right down to the level of end-user, and last, but not
least, for creating a good working environment as a basis for high
moral integrity among our staff.
The group demands much from its staff, seeing that their passion,
flexibility, networking skills and their will and ability to take hold of
the possibilities that arise are vital to our success.
The group has implemented a proactive human resources strategy
with a view to strengthening its company mission. Human resources
are at play in all areas in the organisation since the performance,
commitment and satisfaction of both executives and other members
of staff are vital to our success. Great effort is put into impressing
our objectives and framework on the minds of individuals and at
department level. In future, we will endeavour to have more
performance control in order to quickly and effectively train
managers and staff to suit our business objectives.
Ledelsens årsberetningManagement's review
ÅRETS RESULTAT
Nettoomsætningen i BoConcept Holding A/S, hvis aktiviteter
omhandler BoConcept A/S, BoConcept Retail A/S og Dencon A/S,
har i regnskabsåret 2005/06 udgjort 951,5 mio. kr., hvilket er en
forøgelse på 155,9 mio. kr. i forhold til sidste år eller en stigning
på 19,6%.
Resultat af primær drift er et overskud på 38,3 mio. kr. i forhold til
et overskud på 12,4 mio. kr. i sidste regnskabsår. Resultatforbed-
ringen i forhold til sidste år på 25,9 mio. kr. er primært et resultat
af den øgede omsætning.
Ordinært resultat før skat er et overskud på 27,7 mio. kr. i forhold
til et overskud på 0,8 mio. kr. i sidste regnskabsår.
Årets resultat efter skat udgør et overskud på 12,6 mio. kr.
sammenholdt med sidste års overskud på 0,1 mio. kr. Resultatet
betragtes på trods af en tilfredsstillende forbedring som værende
på et ikke tilfredsstillende niveau.
Årets resultat før skat ligger over forventningen om et ordinært
resultat før skat på mellem 10-15 mio. kr. ved regnskabsårets
begyndelse.
Årets resultat er lidt bedre end den seneste regnskabsmeddelelse
til Københavns Fondsbørs den 3. marts 2006, hvor forventningerne
blev opjusteret til et resultat før skat i niveauet 25 mio. kr.
En høj, effektiv skatteprocent på 55% skyldes engangsnedskrivning
af skatteaktiver vedr. udenlandske selskaber i forbindelse med ind-
træden i international sambeskatning.
Dencon A/S er med virkning fra 1. maj 2006 solgt i et management
buy-out til HSF Holding ApS.
Den samlede balancesum er med 477,9 mio. kr. reduceret med
50,7 mio. kr. i forhold til sidste år. Der er et positivt cash-flow på
90,4 mio. kr. før afdrag på langfristet gæld.
Koncernens egenkapital er på statusdagen opgjort til 112,0 mio. kr.,
og egenkapitalandelen udgør 23,4%.
Resultatets disponering
Bestyrelsen for BoConcept Holding A/S indstiller til generalforsam-
lingen, at årets overskud efter minoritetsinteresser på 12.457 tkr.
disponeres således:
Årets udbytte 0
Overført resultat 12.457
I alt 12.457
PROFIT FOR THE YEAR
BoConcept Holding A/S, the activities of which include BoConcept A/S,
BoConcept Retail A/S and Dencon A/S, produced revenue of DKK
951.5 million in the financial year 2005/2006, up DKK 155.9 million
or 19.6% on last year.
The result of operations is a profit of DKK 38.3 million compared to
a profit of DKK 12.4 million in the previous financial year. The DKK
25.9 million improvement in the result on last year is attributable to
increased revenue.
The result from ordinary activities before tax is a profit of DKK 27.7
million compared to a profit of DKK 0.8 million in the previous
financial year.
The result for the year after tax is a profit of DKK 12.6 million
compared to a profit of DKK 0.1 million last year. Despite the
satisfactory improvement, the result is considered unsatisfactory.
The result for the year before tax is better than the DKK 10 to 15
million profit from ordinary activities before tax announced at the
beginning of the financial year.
The profit for the year is slightly better than communicated in the
latest announcement of financial results to the Copenhagen Stock
Exchange of 3 March 2006 where expectations were adjusted
upwards to a pre-tax result of approximately DKK 25 million.
The high, effective tax rate of 55% is a result of non-recurrent
write-downs of tax assets regarding foreign companies in
connection with the entering of international joint taxation.
With effect from 1 May 2006 Dencon A/S was sold to HSF Holding ApS
in a management buy-out.
The balance sheet total of DKK 477.9 million has been reduced
by DKK 50.7 million compared to last year. There is a positive
cash flow of DKK 90.4 million before instalments on non-current
debt items.
At the balance sheet date the equity of the group amounted to DKK
112.0 million and the equity ratio amounted to 23.4%.
Distribution of profit
The supervisory board of BoConcept Holding A/S recommends to
the company in general meeting that the profit for the year of DKK
12,457,000 after minority interests be distributed as follows:
Dividend for the year 0
Retained earnings 12,457
Total 12,457
12
ÅRETS FORLØB
Indtjeningsudvikling
Omsætningsudviklingen med en samlet vækst på 20% dækker
over væsentlige forskelle i de enkelte salgskanaler. Der er således
en samlet vækst på 30% i afsætningen til BoConcept® Brand
Stores og Studios i forhold til sidste år. Den strategiske satsning
på BoConcept® giver således udslag i, at dette segment fortsat
er det voksende og største segment og udgør nu godt 80% af
koncernomsætningen.
I det forløbne år har salgsindsatsen været yderligere fokuseret
på at øge omsætningen gennem BoConcept® Brand Stores og
BoConcept® Studios. Fra og med den 1. september 2005 er alle
Club 8 studier enten konverteret til BoConcept® Studios eller lukket.
Hermed er 'One company – One brand' strategien, der blev valgt
i 2002, nu fuldt implementeret på alle markeder.
Salget til produktkunder, der er grossistsalg til møbelhandlere af
enkelte produkter, er fortsat faldende, alene –21% i 2005/06 som
konsekvens af den valgte strategi. Segmentet udgør nu 13% af
koncernomsætningen.
Salget til Business-to-Business kunder (Dencon kontormøbler) er
steget 11,5 mio. kr. eller 24% i forhold til sidste år. Segmentet
udgør godt 6% af koncernomsætningen.
Målsætningen for 2005/06 var et ordinært resultat før skat på
mellem 10-15 mio. kr. baseret på en salgsfremgang på 5-10%.
Med et ordinært resultat på 27,7 mio. kr. og en omsætningsstigning
på næsten 20% er målsætningen realiseret.
Resultat af primær drift er et overskud på 38,3 mio. kr. i forhold til
et overskud på 12,4 mio. kr. i sidste regnskabsår. Resultatforbed-
ringen i forhold til sidste år på 25,9 mio. kr. er primært et resultat
af den øgede omsætning samt en forbedring af bruttoavancen fra
39,7% til 40,0%. De relative distributions- og administrations-
omkostninger er reduceret således, at overskudsgraden er øget
fra 1,6% i 2004/05 til 4,0% i 2005/06.
THE YEAR IN REVIEW
Development in earnings
The development in revenues with overall growth of 20% is a
reflection of the considerable differences in the individual distribu-
tion channels. For instance, sales to BoConcept® Brand Stores
and Studios grew by 30% compared to last year. As a result of
the strategic focus on BoConcept® this segment is still the fastest
growing and largest single segment and now accounts for just over
80% of group revenues.
In the past year the sales effort has been focused on increasing the
revenues produced by the BoConcept® Brand Stores and Studios.
As from 1 September 2005 all Club 8 studios have either been con-
verted to BoConcept® Studios or closed down. Accordingly, the 'one
company – one brand' strategy, which was adopted in 2002, has
now been fully implemented in all our markets.
As a result of the strategy chosen, the sale of products to wholesale
furniture dealers in individual products continues to decline and
declined by as much as 21% in 2005/2006 alone. The segment now
accounts for 13% of group revenues.
Sales to Business-to-Business customers (Dencon office furniture)
has risen by DKK 11.5 million or 24% compared with last year.
The segment accounts for more than 6% of group revenues.
The target for the financial year 2005/2006 was a pre-tax operating
profit of between DKK 10 and 15 million, brought about by a 5 to
10% increase in the sales volume. With an operating profit of DKK
27.7 million and an increase in revenues of almost 20% the target
has been met.
The result of operations is a profit of DKK 38.3 million compared
to a profit of DKK 12.4 million in the previous financial year. The
improvement in the result on last year of DKK 25.9 million is pri-
marily a result of increased revenues and an improvement in gross
profit from 39.7% to 40.0%. The relative distribution costs and
administrative expenses have been reduced, resulting in the operat-
ing margin rising from 1.6% in 2004/2005 to 4.0% in 2005/2006.
2003/04 2004/05 2005/06
100%
80%
60%
40%
20%
0%
BoConcept®
Brand Stores & Studios
Produktkunder / Product customers Business-to-Business · Dencon
Omsætningsfordeling på salgskanaler / Sales per channels of distribution
13
Der er, som planlagt, gennemført betydelige omlægninger af de
lokale distributionscentre i USA, UK og Japan, idet:
• distributionscentret i Kansas, USA er lukket og lagt sammen
med New Jersey, USA
• lageret i Japan er flyttet til mere fremtidssikre faciliteter
• distributionscentret i Wakefield, UK, er lukket, og markedet
betjenes fremover fra Danmark i lighed med øvrige europæiske
markeder
Disse aktiviteter har medført en del restruktureringsomkostninger,
som er medtaget under andre driftsomkostninger, som er forøget
med 4,6 mio. kr. i forhold til sidste år.
Årets skat udgør 15,1 mio. kr., hvilket udgør 55% i effektiv skatte-
procent. Det skyldes følgende forhold:
• Revurdering og nedskrivning af skatteaktiver vedr. udenlandske
selskaber i forbindelse med overgangen til international
sambeskatning på i alt 5,6 mio. kr.
• Merskat som følge af højere udenlandske skatteprocenter samt
permanent afvigelse udgør i alt 1,8 mio. kr.
Fremadrettet forventes en effektiv skatteprocent i niveauet
30-35%.
Der er et positivt cash-flow på 90,4 mio. kr. før afdrag på langfristet
gæld mod et mål på 30,0 mio. kr. Forbedringen er resultatet af
følgende forhold:
• Et bedre driftsresultat
• Lavt investeringsniveau
• Reduktion af lageret
• Mindre stigning i tilgodehavender
• Øgning af leverandør- og anden gæld samt forudbetalinger
fra kunder
Den samlede balancesum er reduceret fra 528,5 mio. kr. sidste år
til 477,9 mio. kr. Med en egenkapital på 112,0 mio. kr. giver det en
soliditetsgrad på 23,4% mod 18,6% sidste år.
Den rentebærende gæld er reduceret med 100,1 mio. kr.
Overgang til IFRS
BoConcept Holding A/S er fra 2005/06 overgået til at aflægge
årsregnskab i overensstemmelse med IFRS. Overgangen til IFRS
har ikke medført væsentlige ændringer i værdiansættelsen af
koncernens aktiver eller i resultatopgørelsen.
For BoConcept Holding A/S er den vigtigste konsekvens af den nye
regnskabsstandard en ændret håndtering af valutakursgevinster/
tab af udækkede terminskontrakter, der er flyttet fra egenkapitalen
til resultatopgørelsen med 778 tkr., samt at den beregnede
omkostning ved udstedelse af aktieoptioner i 2004/05 er indregnet
i resultatopgørelsen med 1.200 tkr. Samlet er resultatopgørelsen
for 2004/05 således reduceret med 422 tkr.
Overgangen til IFRS har ikke påvirket egenkapitalen eller den
samlede balancesum.
As was planned, considerable changes have been implemented in the
local distribution centres in the USA, the UK and Japan involving:
• the closing down and merging of the distribution centre in
Kansas, USA, with the New Jersey centre, USA
• transfer of the warehouse in Japan to facilities with future
expandability
• the closing down of the distribution centre in Wakefield, UK, and
shifting the responsibility for the market to Denmark as has
happened with the other European markets
As a result of these activities restructuring costs have been incur-
red, which are recognised under other operating expenses, which
are therefore up by DKK 4.6 million compared to last year.
Tax for the year constitutes DKK 15.1 million, which is equal to an
effective tax rate of 55%. This is a result of the following conditions:
• Revaluation and writing down of tax assets related to foreign
companies in connection with the transition to international joint
taxation of DKK 5.6 million
• Additional tax as a result of increased foreign tax rates and
permanent deviation of DKK 1.8 million in total
In future, we expect an effective tax rate of 30-35%.
There is a positive cash flow of DKK 90.4 million before instalments
on non-current debt items with a target of DKK 30.0 million.
The improvement in the result is attributable to the following
circumstances:
• An improved operating result
• Lower levels of investment
• Inventory reductions
• A small increase in receivables
• Increase in trade payables and other payables as well as
prepayments from customers
The balance sheet total has been reduced from DKK 528.5 million
last year to DKK 477.9 million. With equity of DKK 112.0 million this
produces an equity ratio of 23.4% compared to 18.6% last year.
Interest-bearing debt has been reduced by DKK 100.1 million.
Transition to IFRS
As from 2005/2006 BoConcept Holding A/S will prepare its annual
report in accordance with IFRS. The transition to IFRS has not
resulted in any significant changes in terms of the valuation of the
group's assets or in the income statement.
For BoConcept Holding A/S the most important consequence of the
new accounting standard is a change in the handling of foreign ex-
change gains and losses of unhedged forward exchange contracts,
which have been moved from equity to the income statement in
the amount of DKK 778,000 and the estimated cost of issuing share
options in 2004/2005 has been recognised in the income statement
in the amount of DKK 1,200,000. Overall, the income statement for
2004/2005 has thus been reduced by DKK 422,000.
14
Overgangen til IFRS bevirker en række omgrupperinger i såvel
resultatopgørelsen som balancen i præsentationen af årsregnskabet
samt et mere omfattende noteapparat.
Navneskifte pr. 1. maj 2006
Denka Holding A/S og det operative selskab, Club 8 Company A/S,
skiftede pr. 1. maj 2006 navn til hhv. BoConcept Holding A/S og
BoConcept A/S. Et synligt bevis for, at et langt, sejt strategiskifte
og refokuseringsproces er veloverstået.
Koncernens forretningsgrundlag er nu udelukkende rettet mod
support og afsætning til BoConcept® Brand Stores og Studios glo-
balt. Med skiftet opnås klarhed og navnesynergi i hele værdikæden
samt over til aktiemarkedet.
BUSINESS-TO-BUSINESS
Som en konsekvens af at Business-to-Business aktiviteten
salgsmæssigt har meget få synergier med BoConcept A/S, blev
aktiviteten pr. 1. maj 2002 udskilt i et selvstændigt selskab,
Dencon A/S. Der er indgået aftale mellem BoConcept Holding A/S
og HSF Holding ApS om, at HSF Holding ApS med effekt pr. 1. maj
2006 har købt alle aktier i Dencon A/S af BoConcept Holding A/S.
Bag HSF Holding ApS står den nuværende adm. direktør for
Dencon A/S, Henrik S. Feld.
En række administrative opgaver bliver dog i det første år stadig-
væk varetaget af BoConcept A/S.
Dencon A/S har efter en længere periode med faldende omsætning
vendt udviklingen i et ellers hårdt marked for kontormøbler og har
således oplevet en stigning i omsætningen på 11,5 mio. kr. eller
24% i forhold til samme periode sidste år.
Der er fokuseret yderligere på rationalisering af produktionen,
sourcing i Fjernøsten samt styrkelse af salget på primærmarke-
derne. Der er investeret i en styrkelse af produktprogrammet
og marketingplatformen. Samlet betyder det et resultat før skat
for Dencon A/S på 1,0 mio. kr. eller en forbedring på 0,7 mio. kr.
i forhold til sidste år.
BOCONCEPT®
Salgs-/Markedsudvikling
Udvikling på salgskanaler
Væksten i omsætningen på 20% er i henhold til den valgte strategi
sket til BoConcept® Brand Stores og Studios. Omsætningen til pro-
duktkunder er faldet fra 23% til 14% af den totale omsætning og
forventes fortsat at falde kraftigt som følge af strategien og
ressourcefordelingen.
Omsætningen pr. m2 i de Brand Stores, der har eksisteret i de
sidste 24 måneder (Same Store Sale), er steget med 14%.
The transition to IFRS has not affected the equity or the balance
sheet total.
The transition to IFRS will result in the regrouping of a number of
items in the income statement and the balance sheet as well as a
change in the presentation of the annual report and more extensive
notes.
Change of name on 1 May 2006
On 1 May 2006, Denka Holding A/S and its operational company,
Club 8 Company A/S, changed name to BoConcept Holding A/S and
BoConcept A/S, respectively. A clear indication that a tough, drawn
out change of strategy and refocusing process has now been
completed.
As a result of this decision, the group’s business base now solely
aims at supporting and selling products through BoConcept® Brand
Stores and Studios internationally. The change of name ensures
clarity and name synergy across the entire value chain as well as to
the stock market.
BUSINESS-TO-BUSINESS
As there are very few sales synergies to be gained between the
Business-to-Business activities and BoConcept A/S, the former
activity was spun off and turned into the independent company
Dencon A/S as at 1 May 2002. An agreement has been concluded
between BoConcept Holding A/S and HSF Holding ApS to the effect
that HSF Holding ApS has acquired all the shares in Dencon A/S
from BoConcept Holding A/S as at 1 May 2006. The current chief
executive officer of Dencon A/S, Henrik S. Feld, is behind
HSF Holding ApS.
However, a number of administrative tasks will still be handled by
BoConcept A/S during the first year.
After an extended period of time with declining revenues Dencon A/S
has succeeded in bucking the trend in an otherwise tough market for
office contract furniture to increase revenues by DKK 11.5 million or
24% on the corresponding period of last year.
Resources will be spent on further efficiency enhancement of the
production process, sourcing in the Far East and strengthening
sales in the principal markets. Investments have been made in the
product range and the marketing platform. Overall, this results in a
pre-tax profit for Dencon A/S of DKK 1.0 million, up DKK 0.7 million
on last year.
BOCONCEPT®
Sales/Market development
Development of distribution channels
The 20% revenue growth produced as a result of the strategy
chosen is attributable to the BoConcept® Brand Stores and Studios.
15
Kategorisering
For at sikre at den internationale ekspansion sker i henhold til
strategien for konceptet, er Brand Stores og Studios pr. 30. april
2006 inddelt i fem nye kategorier BC 1-5, hvor BC 1-3 grupperes
som BoConcept® Brand Stores og BC 4-5 grupperes som
BoConcept® Studios.
BC 1 svarer til den hidtidige Brand Store kategori
BC 2 er mindre Brand Stores, der med en A+ location er højt
frekventeret og har stort potentiale
BC 3 er mindre Brand Stores på A og A+ locations, men i mindre
potentielle områder/lande
BC 4 er de tidligere Mega Studios på over 300 m2, selvstændig
placering i en butik og i mange tilfælde med et omsætnings-
potentiale på niveau med en BC 1
BC 5 svarer til de normale Studios (Shop-in-Shop løsninger)
I forbindelse med den nye kategorisering har 11 Studios ændret
status til Brand Store og fire Brand Stores ændret status til Studio.
Der vil fremover kun blive åbnet salgsenheder, der lever op til
kravene i de ovennævnte fem kategorier, og på langt de fleste
markeder vil der blive fokuseret på at åbne BC 1 og BC 2 enheder.
Antal Brand Stores
og Studios/m2
Der er i regnskabsåret åbnet 23
Brand Stores og 39 Studios og
lukket 7 Brand Stores og 16
Studios. Kæden består således i
dag af 163 Brand Stores og 144
Studios (efter den nye katego-
risering).
Det samlede antal m2 i Brand
Stores er steget fra 70,081 m2
til 77,788 m2, hvilket svarer til
et gennemsnit på 477 m2 pr.
Brand Store.
Fremtidig vækst
Målet i 2006/07 er en netto-
tilgang på 25-30 BoConcept®
Brand Stores og 15-20 Studios. Dette vil hovedsageligt ske på de
4 udvalgte vækstmarkeder USA, Japan, Spanien og Tyskland samt
i Danmark, Norge og Frankrig.
Det langsigtede mål er at nå 500 BoConcept® salgsenheder i år
2010, hvoraf mindst 300 er Brand Stores.
Udviklingen på de 10 hovedmarkeder
På det største enkeltmarked USA har der været fokus på fusionen
af de to distributionsenheder, opbygning af organisationen til at
kunne håndtere den fremtidige vækst samt en tilpasning i den
eksisterende kundeportefølje, så vi ved årets slutning, med
undtagelse af to store produktkundekæder, kun har kunder, der
passer ind i den fremtidige strategi.
Revenue to product customers has declined from 23% to 14% of
total revenues and is expected to continue to decline dramatically
due to the strategy adopted and the allocation of resources.
Revenues per square metre in the Brand Stores that have existed for
the past 24 months (same store sales) have risen by 14%.
Categorisation
In order to ensure that the international expansion takes place in
accordance with the strategy adopted for the concept, the Brand
Stores and Studios have been divided into five new categories
termed BC1 to BC5 as at 30 April 2006, with BC 1-3 being classified
as BoConcept® Brand Stores and BC 4-5 being classified as
BoConcept® Studios.
BC 1 corresponds to the former Brand Store category
BC 2 are smaller Brand Stores with an A+ location and therefore
highly frequented and with great potential
BC 3 are smaller Brand Stores with A or A+ locations, but in
regions/countries with less potential
BC 4 are the former Mega Studios with floorage of more than 300
square metres, independently positioned within a store and
in many cases with revenue potential on a par with a BC 1
BC 5 corresponds to the normal Studios (shop-in-shop solutions)
In connection with the new
categorisation 11 Studios have
changed their status to Brand
Store and four Brand Stores have
changed their status to Studio.
In future, the opening of new
sales outlets will be restricted to
such outlets that comply with the
requirements of the above
mentioned five categories, and
in by far the majority of markets
the group will focus on BC 1 and
BC 2 outlets.
Number of Brand Stores
and Studios/Floorage in
square metres
During the financial year 23 Brand Stores and 39 Studios have
been opened, and 7 Brand Stores and 16 Studios have been closed
down. Today the chain thus consists of 163 Brand Stores and 144
Studios (according to the new classification).
The total floorage in the Brand Stores has risen from 70,081 square
metres to 77,788 square metres, which corresponds to 477 square
metres on average per Brand Store.
Future growth
The target for 2006/2007 is net additions of 25 to 30 BoConcept®
Brand Stores and 15 to 20 Studios. These additions will mainly be
made in the four selected growth markets, the USA, Japan, Spain
and Germany as well as in Denmark, Norway and France.
BoConcept®
Studios 22%
ProduktkunderProduct customers
14%
Salgskanaler / Distribution channels - BoConcept®
BoConcept®
Brand Stores 64%
16
Fusionen samt tilpasningen af kundeporteføljen har betydet, at
omsætningen kun er steget 6%. Til gengæld forventes i 2006/07 en
tocifret vækstrate. Dels som følge af udviklingen i Same Store Sale,
dels som følge af åbningen af minimum seks nye BoConcept® Brand
Stores.
I Tyskland er markedsforholdene stadig præget af de økonomiske
konjunkturer. Det er derfor særdeles tilfredsstilende, at omsætnin-
gen er steget med hele 23%, og at dette er sket samtidig med en
udskillelse af mange mindre produktkunder, der ikke er en del af
den fremtidige strategi. Der forventes åbning af fire nye BoConcept®
Brand Stores i det kommende år.
Spanien har endnu engang formået at åbne et stort antal nye Brand
Stores og er således oppe på 35 BoConcept® salgsenheder i drift.
Samtidig er også Same Store Sale vokset, hvilket totalt set har givet
en vækst på 27%. Denne udvikling forventes at forsætte i det nye år.
I Danmark er konjunkturerne positive, og der er åbnet nye
BoConcept® salgsenheder, hvilket har givet en fin vækst på 20%.
På grund af konceptets succes er der såvel blandt eksisterende
franchisetagere samt nye stor interesse for at åbne flere Brand
Stores, og der er således allerede underskrevet aftaler om åbningen
af seks Brand Stores i det nye år. Da dette sker på bekostning af
eksisterende Studios, vil det samlede antal salgsenheder totalt set
falde, men omsætningen vil stige.
I Japan er omsætningen steget med 5%, hvilket er en konsekvens
af en stigende omsætning til BoConcept® Brand Stores, men med
et samtidigt fald i omsætningen til en stor produktkunde. Der er i
det forløbne år investeret i organisationen for at ruste denne til en
fremtidig vækst.
Frankrig er vokset med 35% som følge af åbningen af nye salgsen-
heder samt helårseffekten af Brand Stores åbnet i det foregående år.
Norge er vokset med hele 52% som følge af åbningen af en række
Studios hos vores partner på markedet. Nye åbninger kommer til,
og vi vil i løbet af året komme op på 43 Studios i Norge og vil
dermed være markedsdækkende.
Sverige er vokset med 22% dels som følge af positiv Same Store
Sale i de eksisterende Brand Stores samt stigende omsætning til
en stor produktkundekæde, som der fortsat samarbejdes med.
I UK har fokus været på at flytte logistik og distribution fra det
centrale setup og ud i de enkelte Brand Stores samt optimere
salget og driften i de tre egne Brand Stores. Dette er gennemført,
og der er desuden åbnet en ny franchise-ejet Brand Store i det
kendte varehus Selfridges. Omsætningen er stigende i alle enheder.
Væksten i Kina har været 36%, som skyldes et miks af nyåbninger,
lukning og relokation af Brand Stores. Totalt set er de nyåbnede
Brand Stores dog langt mere potentielle end de ældre enheder.
The long-term goal is to have 500 BoConcept® sales outlets in
2010, of which at least 300 are Brand Stores.
Developments in the 10 principal markets
In the largest single market, the USA, the group has concentrated
on the merger of two distribution centres, equipping the organisa-
tion to handle future growth and pruning the existing customer
portfolio so that by year-end we will only have customers that fit
our strategy for the future, with the exception of two large product
customer chains.
Due to the merger and the adjustment of the customer portfolio
revenue has only risen by 6%. On the other hand, we expect a
growth rate running into a double digit figure in 2006/2007. This
would partly be due to developments in same store sales, and
partly due to at least six new BoConcept® Brand Store openings.
In Germany the market is still affected by the prevailing trading
conditions. The fact that revenues have risen by as much as 23%
is therefore very satisfactory indeed, and this is despite the fact
that we have let go of many small product customers who do not fit
our future strategy. We expect to open four new BoConcept® Brand
Stores in the year ahead.
Spain has once again managed to open a large number of new
Brand Stores and has thus reached 35 active BoConcept® sales
outlets. At the same time same store sales have grown, and this
produces overall growth of 27%. This development is expected to
continue in the year ahead.
In Denmark market conditions are favourable, and new BoConcept®
sales outlets have been opened, which has produced a tidy 20%
growth. On account of the concept's success both existing and new
franchisees have expressed an interest in opening more Brand
Stores, and agreements have already been signed to open six
new Brand Stores in the year ahead. As this will take place at the
expense of existing Studios, the total number of sales outlets will
decline while revenues will increase.
In Japan revenues have risen by 5% as a result of increasing reve-
nues to BoConcept® Brand Store. However, this has coincided with
a decline in revenues from a major product customer. Investments
have been made in the organisation in the past year to prepare it
for future growth.
France has grown by 35% with the opening of new sales outlets and
the full-year effect of Brand Stores opened in the previous year.
Norway has grown by as much as 52% as a result of a number of
Studio openings by our partner in the market. New openings will
follow, and during the year we will reach 43 Studios in Norway and
thereby achieve full market coverage.
Sweden has grown by 22% partly due to positive same store sales
in the existing Brand Stores and partly due to increasing revenues
from a major product customer chain with whom we will continue
to work.
17
Retailfokus og aktiviteter
Som en naturlig følge af strategien koncentreres alle aktiviteter
og tiltag om optimering af driften i Brand Stores samt at sikre,
at forbrugerens oplevelse i alle salgsenheder lever op til de
forventninger, de har til at handle hos BoConcept®, 'brand no. 1
inden for boligindretning'.
BoConcept® University har i det forgangne år trænet mere end 300
personer fra 23 lande og på ni sprog. Det er hovedsageligt franchise-
tagere, store managers og markedsorganisationerne, der er blevet
trænet i butiksledelse og salgsteknik.
I perioden fra maj og frem til september 2006 gennemføres pro-
dukt- og salgstræning af samtlige butikssælgere i kæden. Da der
i mange lande ikke findes møbel- og/eller retailuddannelser, er der
stor efterspørgsel og behov for endnu mere træning, og BoConcept®
Universitys aktiviteter vil derfor gradvist blive øget fremover.
Effekten af den gennemførte træning og support til Brand Stores
måles gennem kundeanalyser og mystery shopping rapporter hvert
kvartal.
Der er 80 Brand Stores på kædens IT-system Axapta, og flere lande
og Brand Stores vil komme til i det nye år. Det forudsætter dog, at
der i de pågældende lande er en superbrugerorganisation til stede.
For at sikre en effektiv og kundevenlig after-sale service er der,
som en del af et gennemført effektiviseringsprojekt, udarbejdet nye
reklamationsstatistikker, politikker og etableret en specialistafdeling
i den interne salgsafdeling.
Marketing
Markedsføringsindsatsen har været fokuseret på at understøtte
koncernens vision om at blive brand no. 1 inden for boligindretning.
Dette er realiseret ved udviklingen af den nye internationale
kommunikationsplatform.
Den internationale kommunikationsplatform er udviklet med en
markant brand no. 1 attitude og indeholder en bred vifte af
marketingmaterialer. Målet er dels at skabe trafik til de forskellige
Brand Stores og dels at understøtte Brand Store kunderne med
den rigtige og relevante mængde af informationer i forbindelse
med købsprocessen. Kommunikationsplatformen lanceres på
markederne til september.
Særlig fokus er der på den internationale hjemmeside, der er blevet
udbygget med langt flere muligheder for at få væsentlige produkt-
informationer. Derudover er der fokus på det internationale katalog,
hvis formål er at kommunikere de mange muligheder, der findes i
konceptet samt at skabe inspiration til indretning af eget hjem.
Der har endvidere været fokus på at fortsætte udviklingen af
BoConcept®s butikskoncept, så det fremstår moderne og innovativt
og understøtter konceptets fokus på design. Der er blevet udviklet
og implementeret nye butikselementer.
In the UK we have concentrated our efforts on moving logistics
and distribution from the central setup to the individual Brand
Stores, on optimising sales and on running the three in-house
Brand Stores. This has been implemented and there is also a new
franchise-owned Brand Store in the well-known department store
Selfridges. Revenues are rising in all the units.
China experienced 36% growth, which is due to a mixture of
new store openings and the closing down and relocation of Brand
Stores. However, on the whole the newly opened Brand Stores hold
far greater potential than the older outlets.
Retail focus and activities
As a natural consequence of the strategy adopted all activities and
measures are concentrated on optimising the running of Brand
Stores and on ensuring that the consumer perception of all sales
outlets coincides with the expectations they have of trading with
BoConcept®, 'brand no. 1 in home furnishing'.
In the past year BoConcept® University has trained more than 300
people from 23 countries in nine languages. These are mainly
franchisees, store managers and market organisations that have
been trained in store management and sales techniques.
In the period from May to September 2006 all store sales persons in
the chain will be trained in product knowledge and sales techniques.
Since many countries offer no training in furniture or retail sales,
there is a great need and demand for even more training, and the
activities of BoConcept® University will therefore be expanded in
future.
The effect of the training and support provided for Brand Stores
will be measured through customer analyses and mystery shopping
reports every quarter.
There are 80 Brand Stores in the chain's IT system Axapta, and more
countries and Brand Stores will be added next year. However, this
presupposes a super user organisation in the countries in question.
In order to ensure effective and customer-friendly after-sales ser-
vice, complaint statistics and policies have been prepared, and a
specialist department has been set up in the internal sales depart-
ment as part of an efficiency enhancement process.
Marketing
Our marketing has been focused on supporting the group's vision
to become brand no. 1 in home furnishing. This has been realised
through the development of our new international communications
platform.
The international communications platform has been developed
with a clear brand no. 1 attitude and contains a wide range of
marketing materials. One objective is to create traffic to the various
Brand Stores and another is to provide Brand Store customers with
the correct and relevant amount of information in connection with
the purchasing process. The communications platform will be
launched in the markets in September.
18
I forhold til kommunikationen i de forskellige Brand Stores er et nyt
medie taget i brug. In-store TV bliver implementeret med henblik
på i større udstrækning at kunne inspirere kunderne samt forsyne
dem med relevante produktinformationer tæt på produkterne.
Produktudvikling/Produktprogram
En vigtig del af koncernens strategi er design- og konceptudvikling,
ligesom det er en af de vigtigste forudsætninger for BoConcept®
Brand Stores' fortsatte succes og udvikling.
Hele design- og konceptudviklingen tager sit udgangspunkt i en
1.000 m2 BoConcept® Brand Store. I udviklingsfasen lægges der
ikke kun vægt på, at produkterne skal have et højt designindhold
og være trendsættende, men også at de både skal være kommer-
cielle samtidig med, at kollektionen skal være 'affordable'. Hele
BoConcept® sortimentet af reoler, sofaer, borde, stole, senge,
accessories etc. er totalkoordineret, hvad angår farver, træsorter
og design.
I det forløbne år er der introduceret en lang række nyheder inden
for både opbevaringsmøbler, borde, stole og sofaer. Alle produkt-
nyheder afspejler BoConcepts strategi om en højere positionering
i markedet. Dette er afspejlet i materialevalget og et højere
designindhold.
Nyhederne er blevet godt modtaget af BoConcept® Brand Stores og
Studios og vil blive implementeret i disse i begyndelsen af det nye
regnskabsår. Det vurderes, at produktnyhederne både vil styrke
kæden imagemæssigt og være med til at forøge salget pr. m2.
For at den store leveringssikkerhed til BoConcept® kædens slutbru-
gere kan opretholdes, er der udmeldt et tilsvarende antal varenumre.
Supply Chain Management/Produktion
I 2005 er distributionscentre i henholdsvis Kansas, US, samt
Wakefield, UK, lukket med det formål at forenkle distributionen
og reducere omkostningsniveauet. Distributionscentret i Japan er
ligeledes flyttet til en mere fremtidssikker facilitet. Fremadrettet
vil BoConcept® Brand Stores og Studios blive betjent fra kunde-
servicefunktioner placeret i henholdsvis Ølgod (DK), Bayonne
(NJ, US) og Tokyo (JPN), hvorfra den fysiske distribution og lager
også har sit udgangspunkt.
Yderligere behov for lagerkapacitet vil i alle regioner blive tilført
gennem delvis outsourcing af selve lagerfunktionen. Der er igang-
sat tiltag, således at antallet af transportører vil kunne nedbringes
med det formål at reducere de samlede omkostninger.
Nye forretningsprocesser og organisering er under implementering
i kundeservice-, shipping- og logistikfunktioner, således at de bedre
afspejler den fremadrettede fokus på at betjene BoConcept® Brand
Stores og Studios. Målet er med uændret bemanding at forbedre
servicen til BoConcept® kæden og samtidig kunne håndtere
væksten fra Brand Stores gennem specialisering af de enkelte
arbejdsfunktioner. Ligeledes arbejdes der med en yderligere inte-
gration af informationer og ordrehåndteringen i hele værdikæden
fra leverandør til kunde.
The international website has received special attention, and it
has been expanded with far more options to obtain key product
information. In addition, we are concentrating on our international
catalogue, the objective of which is to communicate the many
options inherent in the concept and to provide inspiration for our
customer's own home furnishing efforts.
We have also concentrated our efforts on the ongoing development
of the BoConcept® Brand Store concept in order for it to be
up-to-date, innovative and design-oriented. We have developed
and implemented new shop fixtures.
A new communications medium has been introduced for communi-
cation in the various Brand Stores. In-store television sets will be
installed with a view to providing customers with even more
inspiration and product information close to the products.
Product development/Product range
Design and concept development are important tools in group
strategy and one of the principal prerequisites for the continued
success and expansion of the BoConcept® Brand Stores.
Development of the design and concept is based on a 1,000 square
metre BoConcept® Brand Store. In the development phase, regard
is given not only to ensuring that the products have a high design
content and are trendsetters; they also have to be commercially
viable and affordable. The entire BoConcept® range, featuring wall
units, sofas, tables, chairs, beds, accessories, etc. is completely
coordinated as regards colours, types of wood and design.
During the past year a number of new products have been launch-
ed, including storage furniture, tables, chairs and sofas. All new
products reflect BoConcept®'s strategy to be better positioned in
the market. This is reflected in the choice of materials and higher
design content.
The new products have been well received by the BoConcept®
Brand Stores and Studios, and these new items will be imple-
mented at the beginning of the new financial year. It is estimated
that the new products will strengthen the chain in terms of image
and increase sales per square metre.
In order to maintain a high delivery reliability of BoConcept®
products for the end-user's benefit, a corresponding number of
product codes have been discontinued.
Supply Chain Management/Production
In 2005 distribution centres in Kansas, USA, and Wakefield, UK,
respectively have been closed down with a view to simplifying
distribution and reducing the level of costs. The warehouse in Japan
has been moved to facilities with future expandability. In future
BoConcept® Brand Stores and Studios will be handled by customer
service functions placed in Ølgod (Denmark), Bayonne (New Jersey,
USA) and Tokyo (Japan) respectively, from where the physical
distribution and warehouse functions will also be handled.
19
Det forøgede aktivitetsniveau medfører fortsat større fokus på
at udvikle partnere på leverandørsiden. Over de næste to år vil
væksten i salget generelt samt en ændring af produktmikset
medføre, at anslået 60% af salget skal sources fra eksterne
leverandører – primært i Østeuropa og Fjernøsten. I denne
sammenhæng er en styrkelse af indkøbsorganisationen i både
Danmark og Kina igangsat.
I indeværende år er lagrene samlet set reduceret med 13,7 mio. kr.
samtidig med, at aktivitetsniveauet er steget. Dette medfører en
forøgelse af omsætningshastigheden på lagrene med 37%, således
at de nu omsættes godt fire gange om året. Den øgede sourcing i
Fjernøsten vil bevirke, at der vil ske en øget kapitalbinding i lager i
den kommende periode.
For at sikre en fortsat konkurrencedygtighed på plademøbler er der
i samarbejde med eksterne konsulenter gennemført en strategisk
analyse af produktionsenhederne. Analysen har vist, at egenproduk-
tionen er konkurrencedygtig i forhold til ekstern sourcing. Hertil
kommer, at egenproduktionen af plademøbler på fabrikkerne
i Herning og Ølgod med en gennemløbstid på tre uger og høj
fleksibilitet er af afgørende betydning for, at der kan leveres et bredt
koordineret sortiment af plademøbler med en høj leveringssikkerhed.
Der vil fremadrettet blive investeret i både teknologi og organisation
for at sikre en fastholdelse af konkurrenceevnen samt en forøgelse
af kapaciteten i takt med stigning i antallet af Brand Stores. Som led
heri er der gennemført et målstyringsprojekt, der via uddannelse,
metoder og værktøjer skal sikre en øget effektivitet.
Polsterprodukter er primært ordreproduceret, således at kunderne
vælger mellem flere forskellige stof- og lædertyper samt modeller.
For at imødekomme en betydelig vækst i polsterafsætningen er der
etableret et samarbejde med leverandør i Litauen, der fremadrettet
skal levere en del af polstersortimentet til det europæiske marked.
Polsterprodukter solgt i primært Europa vil dermed fremadrettet
blive leveret fra fabrikken i Hornslet samt fra partner i Litauen.
Hos vores samarbejdspartner i Kina er der i dag med succes indkørt
en produktionslinje, der producerer kundespecifikke polsterproduk-
ter til Japan, USA og Kina.
Udviklingen af et leverandørnetværk i Kina med vedvarende tæt
samarbejde er en forudsætning for at BoConcept A/S kan udnytte
besparelsespotentialet, der er på at source i Østen. Med det formål
at understøtte dette samt sikre kvalitet og leveringsevne er et nyt
indkøbskontor blevet etableret i Dongguang, Sydkina for at sup-
plere det eksisterende indkøbskontor i Shanghai.
Miljø
Koncernens selskaber er ikke omfattet af reglerne om 'Grønne
regnskaber'.
De lovpligtige miljøgodkendelser forefindes hos de enkelte
produktionsenheder.
Det forventes ikke, at der vil komme store miljømæssige
investeringer i den nærmeste fremtid.
In all regions additional warehousing requirements will be taken
care of by outsourcing the warehouse function itself. Measures have
been implemented with a view to reducing the number of carriers in
order to reduce overall costs.
New business procedures and organisational measures are being
implemented in the customer service, shipping and logistics
functions so that they better reflect the future-oriented focus of ser-
vicing BoConcept® Brand Stores and Studios. The aim is to improve
the service to the BoConcept® chain without taking on additional staff
and at the same time being able to handle growth from Brand Stores
through the specialisation of the individual work functions. We are
also working on integrating information and order handling further
into the entire value chain from supplier to customer.
The increased level of activity implies ever greater focus on bringing
partners in line as suppliers. Over the next two years growth in sales
generally and a change in the product mix will result in the sourcing
of an estimated 60% of sales from external suppliers – primarily in
Eastern Europe and the Far East. In this connection the purchasing
organisation has been strengthened in Denmark and China.
This year inventories have been reduced by DKK 13.7 million in
total while the level of activity has increased. This results in a 37%
increase in the inventory turnover ratio so that inventories are now
turned over more than four times a year. The increased sourcing in
the Far East will result in more funds being tied up in inventories in
the period ahead.
In order to ensure competitiveness in respect of board furniture we
have carried out a strategic analysis of the production facilities in
consultation with external advisers. The analysis showed that our
in-house production is competitive compared to external sourcing.
In addition, our in-house production of board furniture at the
production facilities in Herning and Ølgod with a production lead
time of three weeks and a high degree of flexibility is of vital
importance to our ability to deliver a widely co-ordinated product
range of board furniture with a high degree of delivery reliability.
In future, we will invest in both technology and organisation in
order to ensure that we remain competitive and increase capacity
as the number of Brand Stores increase. In the process we have
implemented a goal-oriented management project which is to
ensure enhanced effectiveness via training, methodology and
various other tools.
Upholstery products are primarily made to order so that customers
choose between various fabrics, leathers and models. In order to
satisfy considerable growth in upholstery sales a trading partner-
ship has been established with a supplier in Lithuania who is
to supply the European market with some of the upholstery range.
Upholstery products, primarily sold in Europe, will in future be
delivered directly from the production facilities in Hornslet and from
the partner in Lithuania.
We have successfully launched a production line with our trading
partner in China who produces customer-specific upholstery
products for Japan, the USA and China.
20
Medarbejdere
Det gennemsnitlige antal medarbejdere er faldet fra 779 i 2004/05
til 765 i 2005/06. Faldet i medarbejderantal er primært sket i de
udenlandske datterselskaber.
Den gennemsnitlige bemanding i Danmark er 411 i 2005/06 mod
391 i 2004/05.
Koncernen har i 2005 tildelt direktionen og andre ledende
medarbejdere nye aktieoptioner. Ordningen omfatter aktieoptioner
på nominelt 1,2 mio. kr. Optionernes udnyttelseskurs (450) svarer
til aktiens markedskurs på tildelingstidspunktet med et tillæg på
25%. Udnyttelsen af optionerne er betinget af optionshavernes
fortsatte ansættelse i koncernen. Optionerne udløber i år 2013.
ØKONOMISKE MÅLSÆTNINGER
Langsigtede økonomiske målsætninger
BoConcept Holding A/S har udarbejdet en strategiplan for de
kommende år. Planen er alene baseret på organisk vækst via en
fortsat øget Same Store Sale samt nettotilgang af nye BoConcept®
Brand Stores og Studios. Målsætningen med hensyn til antal
BoConcept® Brand Stores og Studios er, at der i 2010 forventes
500 salgsenheder, hvoraf min. 300 er BoConcept® Brand Stores.
Omsætningen til produktkunder vil gradvis blive reduceret de
kommende år, således at den forventes helt elimineret ved
udgangen af planperioden.
Med en øget sourcingindsats og produktivitetsforbedring i
egenproduktionen forventes en fastholdelse af bruttoavancen.
Dette kombineret med en god marginalindtjening på meromsæt-
ningen bevirker en stigende overskudsgrad.
Væksten er ikke specielt kapitalkrævende, idet den primært
medfører stigende arbejdskapital til lager og tilgodehavender.
Der forventes reinvesteringer i anlæg og maskiner på niveau med
de årlige afskrivninger.
Disse forudsætninger bevirker følgende økonomiske målsætninger
på tre års sigt for BoConcept Holding A/S:
• Overskudgrad >10%
• Afkastningsgrad >20%
• Cash-flow på min. 4% af omsætningen
Koncernens forventede udvikling i 2006/07
Koncernen forventer for regnskabsåret 2006/07 et driftsresultat før
skat på mellem 50–55 mio. kr. og en stigning i omsætningen på den
fortsættende virksomhed på ca. 15% (efter frasalg af Dencon A/S).
Omsætningsstigningen er baseret på organisk vækst som resultat
af helårseffekten af butiksåbningerne i 2005/06 samt forventninger
om nettotilgang af 25-30 nye BoConcept® Brand Stores. Der
forventes ligeledes en generel stigning i Same Store Sale som følge
af de igangsatte aktiviteter for at støtte og optimere driften i
BoConcept® Brand Stores. I lighed med tidligere år forventes der
et fald i omsætningen til produktkunder.
Developing a network of suppliers in China with a permanent close
trading relationship is necessary if BoConcept A/S is to take advan-
tage of potential savings from sourcing in the Far East. In order to
support this and to ensure quality and our ability to deliver, a new
sourcing office has been set up in Dongguang, Southern China, to
complement the existing sourcing office in Shanghai.
Environment
The group companies are not subject to the regulations on 'green
accounting'.
The statutory environmental approvals are held by the individual
production units.
No major environmental investments are planned in the near future.
Staff
The average number of staff has declined from 779 in 2004/2005 to
765 in 2005/2006. The decline in the number of staff has primarily
taken place in foreign subsidiaries.
The average workforce in Denmark is 411 in 2005/2006 compared
to 391 in 2004/2005.
The group allotted new share options to members of the executive
board and other executives in 2005. The scheme covers share
options for a nominal value of DKK 1.2 million. The exercise price
of the options (450) corresponds to the market price of the share
at the time of the allotment plus 25%. The options can only be
exercised as long as the holders continue in their employment with
the group. The options expire in 2013.
FINANCIAL TARGETS
Long-term financial targets
BoConcept Holding A/S has drafted a strategy plan for the years
ahead. The plan is only based on organic growth via continually
increased same store sales and the net addition of new BoConcept®
Brand Stores and Studios. The target for BoConcept® Brand Stores
and Studios is 500 sales outlets in 2010, 300 of which are
BoConcept® Brand Stores. Revenues from product customers will
gradually be reduced in the years ahead so that they will presum-
ably be completely eliminated at the end of the planning period.
With increasing sourcing and improvements in productivity in the
in-house production we expect to retain the gross margin at the
current level. This combined with good marginal earnings on added
revenues will contribute to an increase in the operating margin.
Growth does not require too many resources since it primarily
results in increasing working capital for inventories and other
receivables. We expect reinvestments in plant and machinery on
a par with the annual depreciation charge.
21
Helårseffekten af de gennemførte ændringer af de lokale distribu-
tionscentre med nedlukningen af Kansas, USA, og Wakefield, UK,
bevirker en besparelse på distributionsomkostninger. Tilsvarende
vil de igangsatte projekter til optimering af forretningsgangene
omkring salgsordreflowet og effektivisering af plademøbelproduk-
tionen ligeledes forbedre produktiviteten. Samlet forventes
en forbedring i overskudsgraden til niveauet 6%.
Den øgede sourcing i Kina samt et generelt stigende aktivitets-
niveau og et lavt lagerniveau ved årets indgang bevirker, at lagrene
vil stige ca. 15 mio. kr. i det kommende år. Omlægningen fra lokale
leverandører til leverandører fra Kina med kortere kredittid har
ligeledes negativ cash-flow effekt.
Der er i det kommende år planlagt investeringer på 30-35 mio. kr.
i materielle aktiver, hvilket er væsentlig over de seneste års
investeringsniveau.
Samlet mål for det kommende år er et positivt cash-flow på min.
30 mio. kr. før afdrag på langfristet gæld.
Begivenheder efter statusdagen
Bestyrelsen er ikke bekendt med begivenheder indtruffet efter den
30. april 2006, som vil have væsentlig indflydelse på koncernens
finansielle stilling.
These assumptions result in the following financial targets for the
next three years for BoConcept Holding A/S:
• Operating margin >10%
• Return on assets >20%
• Cash flow of at least 4% of revenues
Expected group development in the year 2006/2007
For the financial year 2006/2007 the group expects a pre-tax
operating profit of between DKK 50 to 55 million and an increase
in revenues from the continuing business of approximately 15%
(after spin-off of Dencon A/S).
The increase in revenues is based on organic growth at an unchanged
level due to the full-year effect of store openings in 2005/2006 and
expectations of a net addition of 25 to 30 new BoConcept® Brand
Stores. Also, a general increase in same store sales is expected
as a result of activities launched to support and optimise the
operation of BoConcept® Brand Stores. As in previous years we
expect a decline in revenue to product customers.
The full-year effect of the changes carried out in the local distribu-
tion centres with the closure of Kansas, USA, and Wakefield, UK,
brings about savings on distribution costs. Similarly, the projects
launched for optimising business procedures for sales order flow
and efficiency enhancements of board furniture production will
improve productivity. Overall, we expect an improvement in the
operating margin to 6%.
The increased sourcing in China and a generally increasing level
of activity and a low inventory level at the beginning of the year
implies that inventories will increase by approximately DKK 15
million in the year ahead. The conversion from local suppliers to
suppliers in China with shorter credit times will also have a negative
impact on the cash flow.
During the year ahead there are plans for the investment in non-
current assets for DKK 30 to 35 million, and this is considerably
above the level of investments made in recent years.
The overall target for the year ahead is a positive cash flow of at
least DKK 30 million before instalments on non-current debt items.
Post-balance-sheet events
Apart from the events mentioned above, the supervisory board is
aware of no events after 30 April 2006 which would materially
influence the financial position of the group.
22
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2005/06 for BoConcept Holding A/S.
Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU,
og årsregnskabet for moderselskabet aflægges i overensstem-
melse med årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger.
Årsrapporten er herudover udarbejdet i overensstemmelse med
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæs-
sig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 30. april 2006 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabs-
året 2005/06.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Herning, den 29. juni 2006
Ledelsens regnskabspåtegningStatement by the executive and supervisory boards
Direktion / Executive board
Viggo Mølholm Hans Barslund
Bestyrelse / Supervisory board
Svend Sigaard Ebbe Pelle Jacobsen Christian Majgaard
Formand / Chairman Næstformand / Deputy chairman
Emil Poulsen * Birgit Lørup *
* Medarbejdervalgt / Employee representative
The executive and supervisory boards have today discussed and
approved the annual report of BoConcept Holding A/S for the
financial year 2005/2006.
The consolidated financial statements have been prepared in
accordance with International Financial Reporting Standards
(IFRS) as adopted by the EU, and the annual report for the
parent company is prepared in accordance with the Danish Financial
Statements Act and Danish accounting standards. Further, the
annual report is prepared in accordance with the Copenhagen Stock
Exchange requirements pertaining to listed companies. We consider
the accounting policies used to be appropriate. Accordingly, the
annual report gives a true and fair view of the group's and the
parent company's assets, liabilities and financial position at 30 April
2006 and of the results of the group's and the parent company's
operations and the group's cash flows for the financial year
2005/2006.
We recommend that the annual report be approved at the annual
general meeting.
Herning, 29 June 2006
23
Til aktionærerne i BoConcept Holding A/S
Vi har revideret årsrapporten for BoConcept Holding A/S for regn-
skabsåret 2005/06. Koncernregnskabet aflægges efter International
Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU, og års-
regnskabet for moderselskabet aflægges efter årsregnskabsloven
og danske regnskabsvejledninger. Årsrapporten aflægges herudover
i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er
på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusion om års-
rapporten.
Den udførte revision
Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revi-
sionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for,
at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revision-
en omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der under-
støtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen
omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regn-
skabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet,
samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.
Det er vores opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrække-
ligt grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 30. april 2006 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regn-
skabsåret 2005/06 i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU for så vidt angår
koncernregnskabet, i overensstemmelse med årsregnskabsloven
og danske regnskabsvejledninger for så vidt angår årsregnskabet
for moderselskabet samt i øvrigt i overensstemmelse med danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Herning, den 29. juni 2006
To the shareholders of BoConcept Holding A/S
We have audited the annual report of BoConcept Holding A/S for
the financial year 2005/06. The consolidated financial statements
have been prepared in accordance with International Financial
Reporting Standards (IFRS) as adopted by the EU, and the annual
report for the parent company is prepared in accordance with the
Danish Financial Statements Act and Danish accounting standards.
Further, the annual report is prepared in accordance with the
Copenhagen Stock Exchange requirements pertaining to listed
companies.
The annual report is the responsibility of the company's executive
and supervisory boards. Our responsibility is to express an opinion
on the annual report based on our audit.
Basis of opinion
We conducted our audit in accordance with Danish Standards on
Auditing. Those standards require that we plan and perform the
audit to obtain reasonable assurance that the annual report is
free of material misstatement. An audit includes examining, on
a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in
the annual report. An audit also includes assessing the accounting
policies used and significant estimates made by the executive and
supervisory boards, as well as evaluating the overall annual report
presentation. We believe that our audit provides a reasonable basis
for our opinion.
Our audit did not result in any qualification.
Opinion
In our opinion, the annual report gives a true and fair view of the
group's and the parent company's financial position at 30 April
2006 and of the results of the group's and the parent company's
operations and the group's cash flows for the financial year
2005/06 in accordance with International Financial Reporting Stan-
dards (IFRS) as adopted by the EU as regards the consolidated
financial statements, in accordance with the Danish Financial State-
ments Act and Danish accounting standards as regards the annual
report for the parent company and further in accordance with the
Danish disclosure requirements to annual reports prepared by listed
companies.
Herning, 29 June 2006
RevisionspåtegningAuditor's report
KPMG C.Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Niels Jørgen Jørgensen Kenn Jensen
Statsaut. revisor Statsaut. revisor
State authorised public accountant State authorised public accountant
24
Selskabsledelse Corporate governance
Selskabsledelse
Københavns Fondsbørs har med ikrafttrædelse fra regnskabsåret,
der begyndes 1. januar 2006 eller senere, indført de reviderede
'Anbefalinger for god selskabsledelse' i oplysningsforpligtigelserne
for børsnoterede selskaber.
BoConcept Holding A/S vurderer, at hovedparten af anbefalingerne
allerede efterleves. Dog består aktiekapitalen af to aktieklasser,
hvor A-aktierne har 10 stemmer, og hvor B-aktierne har 1 stemme.
Bestyrelsen er af den opfattelse, at den eksisterende fordeling i
to aktieklasser for indeværende er hensigtsmæssig for at sikre en
kontinuerlig og stabil udvikling i selskabet. Bestyrelsen vurderer
løbende hensigtsmæssigheden af nævnte opdeling.
Ud over medarbejderrepræsentanter består BoConcept Holding A/S'
bestyrelse af 3-7 generalforsamlingsvalgte medlemmer, som vælges
for et år ad gangen. Bestyrelsen er uafhængig og benytter sig ikke
af faste udvalg eller komiteer, ligesom der ikke er personsammen-
fald i bestyrelse og direktion. Bestyrelsen har de nødvendige
kompetencer, og hovedaktionærerne, der ikke er repræsenteret i
bestyrelsen, tilstræber i dialog med større aktionærer, at den brede
sammensætning af kompetencer opretholdes.
I 2005/06 blev der afholdt fem bestyrelsesmøder samt et besig-
tigelses- og strategibesøg hos det amerikanske salgs- og distribu-
tionsselskab.
Bestyrelsen modtager ikke bonus eller optioner, men aflønnes med
fast honorar, som oplyses i årsrapporten. For direktionen offentlig-
gøres de samlede oplysninger om løn, pension, bonus og optioner.
Direktionen har ingen aftaler, som påfører selskabet forpligtigelser
af usædvanlig karakter. For alle koncernens ledere i danske og
udenlandske selskaber er der indført incitamentsprogrammer med
reference til resultatet i det enkelte selskab. Bonusprogrammerne
kombineres ofte med individuelle og ikke-finansielle mål.
Der er igangsat en udbudsrunde vedrørende revisionen af alle
danske selskaber samt de vigtigste udenlandske datterselskaber
med henblik på indstilling til valg af revisor på selskabets general-
forsamling i august 2006.
Hvad angår de øvrige konkrete anbefalinger indeholdt i rapporterne,
inddrages bestyrelsen løbende i overvejelserne om god selskabs-
ledelse, således at såvel selskabets, som øvrige interessenters
interesser varetages på bedst mulig måde.
Corporate governance
With effect from the financial year commencing on 1 January 2006
or later the Copenhagen Stock Exchange has introduced its 'Revised
Corporate Governance Recommendations' as part of the disclosure
obligations of listed companies.
BoConcept Holding A/S takes the view that the company already
complies with the majority of the recommendations. However, the
share capital consists of two share classes, Class A-shares, which
carry ten votes and Class B-shares, which carry one vote each.
The supervisory board takes the view that the existing division of
shares into two classes is currently useful with a view to securing
a continuous and stable development in the company. The super-
visory board regularly assesses the usefulness of the said division.
Apart from the employee representatives, the supervisory board of
BoConcept Holding A/S consists of three to seven members elected
by the general meeting for a term of one year. The supervisory
board is independent and does not appoint permanent boards or
committees and none of its members serve on both the executive
board and the supervisory board. Members of the supervisory
board possess the skills required, and the major shareholders,
who are not represented on the board, endeavours to conduct an
ongoing dialogue with major shareholders in order to maintain a
broad range of com petences.
Five board meetings were held in 2005/2006 as well as an
inspection and strategic visit to the US sales and distribution
company.
Board members receive no bonuses or options, but a fixed fee,
which is disclosed in the annual report. Comprehensive particulars
relating to executive board members' pay, pensions, bonus and
options are made public. The executive board has no agreements
that impose obligations of an unusual nature on the company.
Incentive schemes relating to the results of the individual com-
panies have been introduced for all group executives in the Danish
and foreign companies. Such schemes are often combined with
individual and non-financial objectives.
The auditing of all the Danish companies and the key foreign
subsidiaries has been put out to tender with a view to nominating
auditors at the company's general meeting in August 2006.
As regards the specific recommendations in the reports, the
supervisory board is regularly consulted on issues of good corporate
governance so that both the interests of the company and of other
stakeholders are safeguarded in the best possible way.
25
FINANSIELLE RISICI
Koncernen har vedtaget en finanspolitik, som fastlægger de over-
ordnede retningslinjer for styring af de finansielle risici. Risiko
styringen varetages centralt i BoConcept A/S' finansfunktion og har
primært til formål at minimere påvirkningen af valuta-, rente- og
likviditetsudsving i de regnskabsmæssige resultater.
Valutarisiko
Koncernens omsætning i udlandet udgør 89,6%. Dette tal er ikke et
udtryk for den valutariske risiko, da det er et led i koncernens ind-
købspolitik i størst muligt omfang af matche købs- og salgsvalutaer.
Koncernen har nettoindgange i EUR, GBP, JPY og SEK, mens den
væsentligste eksponering på udgangssiden udgør USD.
Valutarisici styres centralt, og de mest betydende og volantile
valutaer afdækkes ved indgåelse af termins- og optionskontrakter
med løbetid på max. 12 måneder samt i mindre grad ved optagelse
af valutalån.
Koncernens netto monetære poster i fremmed valuta fremgår af
note 25.
Renterisiko
Renterisikoen relaterer sig primært til rentebærende passiver, den
rentebærende nettogæld udgør 217,2 mio. kr. Gælden har en gen-
nemsnitlig løbetid på 2,6 år, og den samlede rentefølsomhed ved en
renteændring på et procentpoint kan beregnes til ca. 1,3 mio. kr.
Til styring af renterisikoen anvendes i et vist omfang afledte rente-
sikringsinstrumenter herunder renteswaps og fremtidige rente-
aftaler (Forward Rate Agreements). Markedsværdien af samtlige
rentesikringskontrakter, nominelt 65,5 mio. kr., der har en gennem-
snitlig løbetid på 3,9 år, udgjorde 0,5 mio. kr. ved udgangen af
regnskabsåret.
Likviditetsrisiko
Koncernens finansielle planlægning skal sikre en optimal kapital-
struktur samt et tilstrækkeligt finansielt beredskab samtidig med,
at kapitalomkostningerne minimeres. Likviditeten styres gennem
anvendelse af korte trækningsfaciliteter kombineret med lang-
fristede kreditfaciliteter.
De uudnyttede trækningsfaciliteter var ved regnskabsårets udgang
95,4 mio. kr. mod 17,0 mio. kr. året før. Med baggrund i koncernens
finansielle beredskab vurderes det, at der ikke foreligger nogen
risiko for likviditetsproblemer.
KOMMERCIELLE RISICI
Den betydelige internationale aktivitet indebærer, at koncernen til
stadighed er eksponeret over for en lang række kommercielle risici.
Etablerede politikker og procedurer skal sikre, at risici identificeres
og vurderes. Ved hjælp af en aktiv risikostyring er det hensigten at
FINANCIAL RISKS
The group has adopted a financial policy which stipulates the
general guidelines for managing financial risks. Risk management
is handled by the central finance function in BoConcept A/S, and
its key objective is to minimise the effects of foreign exchange,
interest and cash fluctuations on the financial results.
Currency risk
Group revenue produced abroad amounts to 89.6%. This figure
does not represent the currency risk as it is part of the group's
purchase policy to match purchasing and selling currencies to the
extent possible.
The group has net inflows of EUR, GBP, JPY and SEK, but the main
exposure on outflows is USD.
Currency risks are managed centrally, and the most important
and most volatile currencies are hedged by means of forward and
options contracts with a maximum term of 12 months and, to a
lesser extent, by raising loans in foreign currencies.
The group's net monetary items in foreign currencies are stated in
note 25.
Interest risk
The interest risk is primarily related to interest-bearing liabilities
and equity, interest-bearing debt net amounts to DKK 217.2
million. The liabilities have average terms to maturity of 2.6 years,
and the overall interest rate sensitivity in the case of a change
in the interest rate of one percentage point may be calculated at
approximately DKK 1.3 million.
Derivative interest-rate hedging instruments are used to some extent
to manage the interest rate risk, and these include interest swaps
and forward rate agreements. The market value of all interestrate
hedging contracts, nominally DKK 65.5 million, with an average term
to maturity of 3.9 years, amounted to DKK 0.5 million at year-end.
Liquidity risk
The group's financial planning is to ensure optimum capital
structure and adequate financial resources while keeping the cost
of capital at a minimum. The liquidity risk is managed by using
short term credit facilities combined with long term credit facilities.
At year-end undrawn credit facilities amounted to DKK 95.4 million
compared to DKK 17.0 million the year before. Considering the
group's financial resources we foresee no liquidity risk problems.
COMMERCIAL RISKS
Due to our considerable world-wide activities the group is con-
stantly exposed to a vast number of commercial risks. Established
policies and procedures are to ensure that risks are identified and
assessed. We intend to counter, limit and cover the risks that
RisikoforholdRisks
26
imødegå, begrænse eller afdække de risici, som har særlig betyd-
ning for selskabet.
Markeds- og konkurrenceforhold
Koncernens indtjening er afhængig af de økonomiske konjunkturer
samt konkurrencesituationen på væsentlige markeder. Markeds-
spredningen gør dog, at konjunkturfølsomheden er begrænset.
Kunde- og leverandørforhold
Koncernen praktiserer en løbende vurdering af kreditværdigheden
hos kunderne. Koncernens tilgodehavender vurderes generelt ikke
at være forbundet med usædvanlig kreditrisiko. Hvis der vurderes
særlige risici, søges de reduceret via remburser, brug af bank eller
personlige garantier.
Koncernens politik for hensættelser til imødegåelse af tab samt den
enkelte debitors størrelse gør, at der ikke vurderes at være nogen
kreditrisiko af væsentligt omfang.
BoConcept prioriterer gode og langvarige relationer med leveran-
dører højt. Koncernen har så vidt muligt sikret sig forsyninger af
kritiske varer gennem kontrakter og aftaler.
Forsikringsforhold
Trods gennemførelse af en intensiv og systematisk forebyggende
indsats kan risikoen for skader ikke helt udelukkes. Forsikrings-
programmer, der omfatter arbejdsulykke, transport, all risk,
driftstab samt erhvervs- og produktansvar, indgår derfor som en
integreret del af koncernens risikostyring.
Forsikringsprogrammerne tilpasses de enkelte selskabers risikoprofil
og gennemgås hvert år sammen med professionelle forsikrings-
rådgivere.
Koncernen kan pålægges produktansvar i forbindelse med anven-
delse af produkterne, men der er ikke anlagt sager imod selskabet.
Medarbejderforhold
Det er målsætningen, at BoConcept skal være en attraktiv arbejds-
plads for koncernens medarbejdere. Ved at fremme udviklende,
spændende og udfordrende jobs og arbejdsmiljøer understøttes den
ønskede udvikling. Samtidig sikres, at BoConcept kan fastholde og
tiltrække de dygtige nøglemedarbejdere, der skal sikre innovations-
evnen i fremtiden. Koncernen tilstræber konkurrencedygtige ansæt-
telsesforhold.
have a special impact on the company's operations by means of
pro- active risk management.
Market and competitive situation
The group's earnings are dependent on the economic climate and
the competitive situation in our key markets. However, the market
spread limits the company's sensitivity to market fluctuations.
Customers and suppliers
The group regularly assesses the credit rating of its customers. The
group's receivables are generally not considered subject to unusual
credit risks. If unusual risks are deemed to exist, such risks are
minimised by using letter of credits, bank or personal guarantees.
Due to the group's policy for provisions for losses and for the size of
the individual debtor no significant credit risk is deemed to exist.
BoConcept places a high value on good and long term relations with
its suppliers. To the extent possible the group has secured supplies
of critical goods through contracts and agreements.
Insurance
Notwithstanding intensive and systematic preventive measures the
risk of losses cannot be completely eliminated. Insurance schemes
that include industrial accident, transportation, all risks, business
interruption, and professional and product liability, are therefore an
integral part of the group's risk management.
Insurance schemes are adapted to the risk profiles of the individual
companies and are reviewed each year in consultation with profes-
sional insurance advisors.
The group may incur product liability in connection with the use of
its products, but no proceedings are pending against the company.
Employees
BoConcept desires to be an attractive workplace for the group's
employees. We do this by endeavouring to create exciting and
challenging jobs and working environments with room for personal
development. At the same time BoConcept makes sure that it can
attract and retain skilled key employees who can ensure innovation
in future. The group endeavours to have competitive employment
terms.
27
Udbytte
Det er BoConcept Holding A/S' udbyttepolitik, at aktionærerne
skal opnå et afkast af deres investering i form af kursstigning
og udbytte, der overstiger en risikofri investering i obligationer.
Ud betaling af udbytte skal ske under hensyntagen til fornøden
konsoli dering af egenkapitalen samt indtjening i selskabet efter
skat. Udbyttepolitikken angiver, at der ved en egenkapitalandel
over 25% er en payout ratio på min. 10%, og at der ved en egen-
kapitalandel over 40% er en payout ratio på min. 40%.
På denne baggrund indstilles det til generalforsamlingen, at der
ikke udbetales udbytte for regnskabsåret 2005/06.
Egne aktier
BoConcept Holding A/S kan i henhold til generalforsamlingens
bemyndigelse erhverve egne aktier indtil 10% af den samlede
aktiekapital. Beholdningen af egne aktier pr. april 2006 omfatter
12.900 stk. svarende til 4,96%. Der er ikke anskaffet egne aktier i
regnskabsåret 2005/06.
Aktie- og udbyttenøgletalKey figures for shares and dividend 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
Aktiekapital nom. tkr.Share capital, nominal DKK'000 26.000 26.000 26.000 26.000 26.000
Antal A-aktier á 100 kr.Number of A-shares of 100 DKK 24.000 24.000 24.000 24.000 24.000
Antal B-aktier á 100 kr.Number of B-shares of 100 DKK 236.000 236.000 236.000 236.000 236.000
Antal egne B-aktier Number of treasury B-shares 12.900 12.900 12.900 12.900 12.900
Antal B-aktier i cirkulationNumber of B-shares in circulation 223.100 223.100 223.100 223.100 223.100
Resultat pr. aktie, kr.Earnings per share, DKK -44 -177 -119 0 50
Udvandet resultat pr. aktie, kr.Earnings per deluted share, DKK -44 -177 -119 0 48
Foreslået udbytte pr. aktie, kr.Proposed dividend per share, DKK 0 0 0 0 0
Indre værdi pr. aktie, kr.Book value per share, DKK 671 511 374 378 431
BørskursPrice 570 380 310 360 2.945
Børskurs/indre værdiPrice/book value 0,8 0,7 0,8 1,8 6,8
Aktionærer, kapital og stemmer
Selskabets aktiekapital på 26 mio. kr. består af 24.000 stk.
A-aktier med hver 10 stemmer og 236.000 stk. B-aktier med hver
1 stemme. Der er ikke præferencemæssige forskelle forbundet med
de to aktie-klasser bortset fra stemmeretsdifferentieringen.
Dividend
According to the dividend policy of BoConcept Holding A/S
shareholders should receive a return on their investment in the
form of price gains and dividend payments which exceed the risk-
free investment in bonds. Dividend must be distributed while taking
into account the necessary consolidation of the equity and the
company's profit after tax. The dividend policy dictates that at an
equity ratio in excess of 25% the payout ratio is at least 10%, and
at an equity ratio in excess of 40% the payout ratio is at least 40%.
Against this background the supervisory board recommends to the
general meeting that no dividend is distributed for the financial year
2005/2006.
Treasury shares
BoConcept Holding A/S may acquire treasury shares of up to 10%
of the total share capital if so authorised by the general meeting.
The portfolio of treasury shares consists of 12,900 shares as at
April 2006, corresponding to 4.96%. No treasury shares have been
acquired in the financial year 2005/2006.
AktionærinformationShareholder information
Shareholders, capital and votes
The company's share capital of DKK 26 million consists of 24,000
Class A-shares carrying ten votes each and 236,000 Class
B- shares carrying one vote each. There are no differences as to the
preferences of the two share classes apart from the differentiation
in voting rights.
28
AktionærsammensætningComposition of shareholders
Antal A-aktierNumber of class
A-shares
Antal B-aktierNumber of class
B-shares
Antal aktierNumber of
shares
Kapital %Percentage of
capital
Stemme %Percentage of
votes
Viggo Mølholm 12.000 12.790 24.790 9,53 27,90
Mogens Ærthøj 12.000 6.522 18.522 7,12 26,58
Sato 31.021 31.021 11,93 6,52
SmallCap Danmark 25.000 25.000 9,62 5,25
Fåmandsforeningen LD 24.040 24.040 9,25 5,05
Tage Mølholm 18.800 18.800 7,23 3,95
Øvrige aktionærerOther shareholders 104.927 104.927 40,36 22,05
I alt ekskl. egne aktierTotal excluding treasury shares 24.000 223.100 247.100 95,04 97,30
Egne aktierTreasury shares 12.900 12.900 4,96 2,70
I alt Total 24.000 236.000 260.000 100,00 100,00
Bestyrelsens og koncerndirektionens aktieposter i BoConcept Holding A/SBoConcept Holding A/S shares hold by the board of directors and the group management
Antal aktier / Number of shares tkr. / DKK'000
Bestyrelse Supervisory board
Beholdning1. maj 2005
Shareholding1 May 2005
Tilgang 2005/06Additions
2005/2006
Beholdning30. april 2006Shareholding30 April 2006
MarkedsværdiMarket value
Svend Sigaard, formand / chairman 0 2.000 2.000 5.890
Ebbe Pelle Jacobsen, næstformand / deputy chairman 0 2.200 2.200 6.479
Christian Majgaard 0 1.175 1.175 3.460
Emil Poulsen 26 0 26 77
Birgit Lørup 27 0 27 80
DirektionExecutive board
Viggo Mølholm 18.650 6.140 24.790 73.007
Hans Barslund 0 5.200 5.200 15.314
29
Fondsbørsmeddelelser i 2005/06
Selskabet har i regnskabsåret 2005/06 udsendt følgende fonds-
børsmeddelelser:
30.06.05 Årsregnskabsmeddelelse for 2004/05
04.07.05 Insideres handler
11.07.05 Insideres handler
09.08.05 Insideres handler
14.08.05 Indkaldelses ordinær generalforsamling
29.08.05 Kvartalsrapport – 1. kvartal 2005/06
29.08.05 Forløb ordinær generalforsamling
30.08.05 Insideres handler
15.11.05 Storaktionærers indbyrdes
aktionæroverenskomst
30.11.05 Kvartalsrapport – 2. kvartal 2005/06
30.11.05 Aktiehandel i Denka Holding A/S
02.12.05 Insideres handler
15.12.05 Finanskalender – ændring
03.03.06 Kvartalsrapport – 3. kvartal 2005/06
10.04.06 Indkaldelses ekstraordinær
generalforsamling
11.04.06 Insideres handler
28.04.06 Forløb ekstraordinær generalforsamling
02.05.06 Finanskalender
Finanskalender for 2006/07
Selskabet forventer at udsende følgende fondsbørsmeddelelser i
regnskabsåret 2006/07:
29.06.06 Årsregnskabsmeddelelse for 2005/06
28.08.06 Kvartalsrapport – 1. kvartal 2006/07
30.11.06 Kvartalsrapport – 2. kvartal 2006/07
01.03.07 Kvartalsrapport – 3. kvartal 2006/07
Forslag til generalforsamlingen
Bestyrelsen foreslår, at der ikke udbetales udbytte.
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen:
at der gives bemyndigelse til indtil næste ordinære generalfor-
samling at opkøbe indtil 10% af selskabets aktiekapital under hen-
visning til Aktieselskabslovens § 48 til aktuel børskurs +/- 10%.
at selskabets aktiekapital på kr. 26.000.000 opdeles i 2.400.000
kr. A-aktier, fordelt i aktier á kr. 10,00 eller multipla heraf og
23.600.000 kr. B-aktier, fordelt i aktier á kr. 10,00. Hvert A-aktie-
beløb på kr. 10,00 giver 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på kr.
10,00 giver 1 stemme.
Stock exchange announcements in 2005/2006
In the financial year 2005/2006 the company has issued the
following stock exchange announcements:
30.06.05 Preliminary announcement of financial statements
for 2004/2005
04.07.05 Insider transactions
11.07.05 Insider transactions
09.08.05 Insider transactions
14.08.05 Notice to convene the annual general meeting
29.08.05 Interim report for the first quarter of 2005/2006
29.08.05 Business conducted at the annual general meeting
30.08.05 Insider transactions
15.11.05 Shareholders' agreement between major
shareholders
30.11.05 Interim report for the second quarter of 2005/2006
30.11.05 Share transaction in Denka Holding A/S
02.12.05 Insider transactions
15.12.05 Financial calendar - change
03.03.06 Interim report for the third quarter of 2005/2006
10.04.06 Notice to convene extraordinary general meeting
11.04.06 Insider transactions
28.04.06 Business conducted at extraordinary general
meeting
02.05.06 Financial calendar
Financial calendar for 2006/2007
The company expects to issue the following stock exchange
announcements in the financial year 2006/2007:
29.06.06 Preliminary announcement of financial
statements for 2005/2005
28.08.06 Interim report for the first quarter of 2006/2007
30.11.06 Interim report for the second quarter of 2006/2007
01.03.07 Interim report for the third quarter of 2006/2007
Resolution proposal to the general meeting
The supervisory board recommends that no dividend be distributed.
The supervisory board recommends to the general meeting:
that the supervisory board be authorised to acquire up to 10%
of the company's share capital at the current market price (plus
or minus 10%) before the next ordinary general meeting with
reference to section 48 of the Danish Companies Act.
that the company's share capital of DKK 26,000,000 be divided
into Class A-shares for DKK 2,400,000, in denominations of DKK
10 or multiples hereof and Class B-shares for DKK 23,600,000, in
denominations of DKK 10. Each Class A-share with a nominal value
of DKK 10.00 carries ten votes, and each Class B-share with a
nominal value of DKK 10.00 carries one vote.
30
Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Årsregnskabet
for moderselskabet aflægges i overensstemmelse med årsregn-
skabslovens bestemmelser for børsnoterede selskaber samt danske
regnskabsvejledninger. Årsrapporten aflægges herudover i overens-
stemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.
Yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter er for koncernen
fastlagt i IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabs-
loven samt af Københavns Fondsbørs og for moderselskabet
fastlagt i årsregnskabsloven samt af Københavns Fondsbørs.
Koncernregnskabet opfylder tillige International Reporting
Standards (IFRS) udstedt af IASB.
Nærværende koncernregnskab er det første, der aflægges
efter IFRS. Ved overgangen er anvendt IFRS 1 om førstegangs-
anvendelse af IFRS.
Koncernregnskabet og årsrapporten aflægges i DKK.
Ændring af anvendt regnskabspraksis
Som følge af overgangen til regnskabsaflæggelse efter IFRS er den
anvendte regnskabspraksis for koncernen ændret på en enkelte
områder.
I henhold til IFRS 1 er åbningsbalancen pr. 1. maj 2004 og sam-
menligningstal for 2004/05 udarbejdet i overensstemmelse med
IFRS/IAS og IFRIC/SIC, der er obligatoriske pr. 30. april 2006.
Åbningsbalancen pr. 1. maj 2004 er udarbejdet som om, disse
standarder og fortolkningsbidrag altid havde været anvendt,
bortset fra de særlige overgangs- og ikrafttrædelsesbestemmelser,
der er beskrevet i det følgende.
Forklaring til ændring af regnskabspraksis ved
overgang til IFRS
Hidtil er goodwill afskrevet over den økonomiske levetid. For virksom-
hedssammenslutninger før 1. maj 2004 er den regnskabsmæssige
værdi af goodwill opgjort efter koncernens hidtidige regnskabspraksis
anvendt som kostpris for goodwill i åbningsbalancen opgjort efter
IFRS. Ved overgangen til IFRS den 1. maj 2004 overstiger genind-
vindingsværdien den regnskabsmæssige værdi af goodwill.
Værdien af incitamentsordninger måles til dagsværdien af de tildelte
optioner. For egenkapitalafregnede ordninger, som er tildelt efter
1. maj 2004, og som endnu ikke var fuldt vestede pr. 1. maj 2005,
måles dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes som løn-
omkostning i resultatopgørelsen over perioden, hvor retten til optio-
nerne erhverves. For disse optioner er sammenligningstal tilrettet.
Valutakursreguleringer ved omregning af resultatopgørelse og
balance for udenlandske enheder indregnes direkte på egenkapita-
len under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Pr. 1. maj
2004 har koncernen i overensstemmelse med IFRS 1 valgt at
nulstille denne reserve, hvorved kun valutakursreguleringer efter
1. maj 2004 vil være udskilt under en særskilt reserve.
Anvendt regnskabspraksisAccounting policies applied
The consolidated financial statements have been prepared in
accordance with International Financial Reporting Standards as
adopted by the EU. The parent company financial statements have
been prepared in accordance with the provisions applying to listed
companies under the Danish Financial Statements Act and Danish
Accounting Standards. Further, the annual report has been
prepared in accordance with the additional Danish disclosure
requirements for annual reports of listed companies.
Additional Danish disclosure requirements for annual reports are
those laid down by the statutory order on the adoption of IFRS
issued pursuant to the Danish Financial Statements Act and by the
Copenhagen Stock Exchange in respect of the group and those laid
down by the Danish Financial Statements Act and the Copenhagen
Stock Exchange in respect of the parent company.
In addition, the annual report is in compliance with the Inter-
na tional Financial Reporting Standards (IFRS) issued by the IASB.
This annual report is the first annual report prepared according to
IFRS. IFRS 1 on first-time adoption of IFRS has been used for the
transition.
The annual report is presented in Danish kroner.
Change in accounting policies
As a result of the transition to IFRS, the accounting policies of the
group have been changed in some areas.
In accordance with IFRS 1 the opening balance sheet as at 1 May
2004 and comparative figures for 2004/2005 have been prepared in
accordance with IFRS/IAS and IFRIC/SIC, which are mandatory as
at 30 April 2006. The opening balance sheet as at 1 May 2004 has
been prepared as if these standards and interpretations had always
been applied, except for the specific transitional provisions and
effective dates described below.
Explanation of changes in accounting policies on
transition to IFRS
Previously, goodwill was amortised over the expected life of the
asset. In the opening balance sheet presented according to IFRS
goodwill arising on business combinations made prior to 1 May 2004
is recognised on the basis of the cost applied according to the pre-
vious accounting policies. On transition to IFRS at 1 May 2004 the
recoverable amount exceeds the carrying amount of goodwill.
The value of incentive schemes is measured at the fair value of the
options allotted. Equity-settled incentive schemes which have been
allotted after 1 May 2004, and which had not been fully vested
in their holders as at 1 May 2005 are measured at fair value at
the date of allotment and recognised as wage costs in the income
statement over the period in which the options are vested in their
holders. The comparative figures for the said options have been
restated.
Foreign currency translation adjustments on translation of the in-
come statements and balance sheets of foreign units are recognised
31
Den regnskabsmæssige effekt af overgangen til IFRS er som følger
(se i øvrigt side 68-70):
Den beregnede omkostning for koncernen for udstedelse af aktie-
optioner i regnskabsåret 2004/05 er indregnet i resultatopgørelsen
for 2004/05 med 1.200 tkr. Samtidig er valutakursgevinster af
udækkede terminskontrakter flyttet fra egenkapitalen til resultat-
opgørelsen med 778 tkr., hvilket påvirker resultatopgørelsen
negativt med 422 tkr.
Resultatføringen af disse poster har ingen påvirkning på egen-
kapitalen eller den samlede balancesum.
Øvrige ændringer til såvel resultatopgørelsen som balancen er
omgrupperinger i forhold til tidligere.
Der er ingen væsentlige forskelle mellem pengestrømsopgørelsen
præsenteret under IFRS og den hidtidige præsentation under dansk
regnskabsregulering.
Hoved- og nøgletal for 2001/02 frem til 2003/04 er ikke tilpasset
den ændrede regnskabspraksis og svarer derfor til hoved- og
nøgletal, der fremgår af årsrapporten 2004/05, bortset fra penge-
strømme i mio. kr. og afkastningsgrad, som er tilføjet i 2005/06.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet BoConcept Holding A/S
samt dattervirksomheder, hvori BoConcept Holding A/S har
bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og drifts-
mæssige politikker for at opnå afkast eller andre fordele fra dens
aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller
indirekte at eje eller råde over mere end 50% af stemmerettighe-
derne eller på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.
Koncernregnskabet udarbejdes som et sammendrag af modervirk-
somhedens og de enkelte tilknyttede virksomheders regnskaber
opgjort efter BoConcept Holdings A/S' regnskabspraksis, elimineret
for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
interne mellemværender og udbytter, samt realiserede og urea-
liserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæs-
sige andel af dattervirksomhedens dagsværdi af identificerbare
nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser på overtagelses-
tidspunktet.
Virksomhedssammenslutninger
Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestem-
mende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes over-
tagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på over-
tagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes,
såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og
dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af
de foretagne omvurderinger.
directly in equity under the separate heading of translation reserve.
As at 1 May 2004 the group has chosen to recognise this reserve
at zero in compliance with IFRS 1 so that only foreign currency
translation adjustments after 1 May 2004 will be shown separately
under a special reserve.
The accounting effect of the transition to IFRS is as follows (please
also refer to pages 68-70):
The estimated cost of the group's share options issue in the
financial year 2004/2005 has been recognised in the income
statement for 2004/2005 in the amount of DKK 1,200,000. At the
same time foreign exchange gains from unhedged foreign exchange
contracts have been moved from equity to the income statement in
the amount of DKK 778,000, and this has a negative effect on the
income statement in the amount of DKK 422,000.
The recognition of the said items in the income statement has no
impact on equity or the total balance sheet.
Other changes to both the income statement and the balance sheet
are regroupings of items.
There are no major differences between the presentation of the
cash flow statement according to IFRS and the previous presen-
tation of the cash flow statement in accordance with Danish
accounting standards.
Financial highlights and financial ratios for 2001/2002 up to and
including 2003/2004 have not been restated in accordance with
the change in accounting policies and are therefore identical with
the financial highlights and financial ratios presented in the annual
report for 2004/2005, with the exception of the items cash flows in
DKK million and the return on capital employed, which were added
in 2005/2006.
Consolidated financial statements
The consolidated financial statements comprise the parent company
BoConcept Holding A/S and subsidiaries in which BoConcept
Holding A/S has control, i.e. the power to govern the financial and
operating policies so as to benefit from its activities. Control is
obtained when the company, directly or indirectly, holds more than
50% of the votes in the subsidiary or controls the subsidiary in
some other way.
The consolidated financial statements have been prepared as a
consolidation of the parent company's and the individual group
enterprises' financial statements according to the accounting
policies of BoConcept Holding A/S, eliminating intra-group income
and expenses, shareholdings, intra-group balances and dividends
as well as realised and unrealised gains on transactions between
the consolidated enterprises.
Investments in subsidiaries are set off against the proportionate
share of the subsidiaries' fair value of identifiable net assets and
contingent liabilities at the acquisition date.
32
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen
af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte
dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificer-
bare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden
dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres
goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af regu-
leringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal
tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som følge af ændrin-
ger i skøn over betingede købsvederlag, med mindre der er tale
om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation af den
overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver, som ikke blev ind-
regnet på overtagelsestidspunktet, indregning af skattefordelen i
resultatopgørelsen og samtidig nedskrivning af den regnskabsmæs-
sige værdi af goodwill til det beløb, der ville have været indregnet,
såfremt det udskudte skatteaktiv havde været indregnet som et
identificerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.
For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. maj 2004
er den regnskabsmæssige klassifikation fastholdt efter hidtidig
regnskabspraksis. Goodwill indregnes på grundlag af den kostpris,
der var indregnet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis (års-
regnskabsloven og danske regnskabsvejledninger) med fradrag af
af- og nedskrivninger frem til 30. april 2004. Den regnskabsmæs-
sige behandling af virksomhedssammenslutninger før 1. maj 2004
er ikke omarbejdet i forbindelse med åbningsbalancen pr. 1. maj
2004. Goodwill, der er indregnet i åbningsbalancen, er testet for
værdi forringelse pr. 1. maj 2004.
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsæt-
tes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta,
som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte
rapporte rende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer
end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til
den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutadiffe-
rencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på
betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta
omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs.
Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for
tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste
årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtæg-
ter og omkostninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en
anden funktionel valuta end DKK omregnes resultatopgørelsen til
trans aktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balance-
dagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gen-
nemsnitskurs for de enkelte måneder i det omfang, dette ikke giver
et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omreg-
ning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgø-
relser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser,
Business combinations
For acquisitions of new enterprises in which the parent company is
able to exercise control over the acquired enterprise, the acquisition
method is used. The acquired enterprises' identifiable assets,
liabilities and contingent liabilities are measured at fair value at
the acquisition date. Identifiable intangible assets are recognised
if they are separable or arise from a contractual right, and the fair
value can be reliably measured. Deferred tax on the revaluations is
recognised.
If uncertainties regarding measurement of identifiable assets,
liabilities and contingent liabilities exist at the acquisition date,
initial recognition will take place on the basis of preliminary fair
values. If identifiable assets, liabilities and contingent liabilities
are subsequently determined to have different fair values at the
acquisition date than first assumed, goodwill is adjusted up until
12 months after the acquisition. The effect of the adjustments is
recognised in the opening balance of equity, and the comparative
figures are restated accordingly. Subsequently, goodwill is only
adjusted as a result of changes in estimates of contingent purchase
considerations, except in cases of material error. However,
subsequent realisation of the acquired enterprise's deferred tax
assets not recognised at the acquisition date will require recognition
of the tax benefit in the income statement and simultaneous write-
down of the carrying amount of the goodwill to the amount which
would have been recognised had the deferred tax asset been
recognised as an identifiable asset at the acquisition date.
For business combinations made prior to 1 May 2004 the
accounting classification follows the previously applied policy.
Goodwill is recognised on the basis of the cost recognised in
accordance with the previously applied accounting policies (Danish
Financial Statements Act and the Danish accounting standards) less
amortisation and impairment losses up to and including 30 April
2004. The accounting treatment of business combinations prior to
1 May 2004 is not changed in connection with the opening balance
sheet as at 1 May 2004. Goodwill recognised in the opening balance
sheet is tested for impairment as at 1 May 2004.
Foreign currency translation
The group fixes a functional currency for each of the reporting
enterprises. The functional currency is the currency which is applied
in the primary economic environment in which the individual report-
ing unit operates. Transactions denominated in currencies other
than the functional currency are foreign currency transactions.
On initial recognition, transactions denominated in foreign curren-
cies are translated to the functional currency at the exchange
rates prevailing at the transaction date. Any exchange differences
between the rate prevailing at the transaction date and the rate
prevailing at the date of settlement are taken to the income
statement as financial items.
Receivables, debt and other monetary items in foreign currencies
are converted at the exchange rate prevailing at the balance sheet
date. The difference between the rate prevailing at the balance
sheet date and the rate prevailing at the time when the receivable
33
indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til
dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle
instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden
gæld, og modregning af positive og negative værdier foretages
alene, når virksomheden har ret til og intention om at afregne flere
finansielle instrumenter netto. Dagsværdier for afledte finansielle
instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdier af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien
af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i
resultatopgørelsen sammen med ændringen i værdien af det
sik rede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del,
der er sikret. Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til
indgået aftale, bortset fra valutakurssikring, behandles som sikring
af dagsværdien af et indregnet aktiv eller indregnet forpligtelse.
Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumen-
ter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige betalingsstrømme, indregnes direkte på egenkapitalen,
under en særskilt reserve for sikringstransaktioner. Når den sikrede
transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende
så dan ne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i
sam me regnskabspost som det sikrede.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne
for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dagsværdi løbende i resultatopgørelsen.
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning
Indtægter ved salg af varer og tjenesteydelser indregnes i resultat-
opgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet
sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres på-
lideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles eksklusiv
moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget.
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder afskriv-
ninger og gager, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning.
Under produktionsomkostninger indregnes tillige forsknings- og
udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering.
Distributionsomkostninger
I distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt
til distribution af varer solgt i årets løb samt til årets gennemførte
salgskampagner m.v. Herunder indregnes omkostninger til salgs-
personale, reklame- og udstillingsomkostninger samt af- og ned-
skrivninger.
or payable item arose or was recognised in the latest annual report
is included in the income statement under financial income and
expenses.
On recognition in the consolidated financial statements of
enterprises with a functional currency other than Danish kroner
the income statements of such enterprises are translated to the
rate prevailing at the transaction date, and the balance sheet items
are translated to the rate prevailing at the balance sheet date. An
average exchange rate for the month is used as the exchange rate
at the transaction date to the extent that this does not significantly
distort the presentation of the underlying transactions. Foreign
exchange differences arising on translation of the opening balance
of the equity of such enterprises at the exchange rates prevailing at
the balance sheet date and on translation of the income statements
from the exchange rates at the transaction date to the exchange
rates at the balance sheet date are recognised directly in equity
under a separate translation reserve.
Derivative financial instruments
Derivative financial instruments are initially recognised at fair value
in the balance sheet. Positive and negative fair values of derivative
financial instruments are included in other receivables and payables
respectively, and set-off of positive and negative values is only
made when the company has the right and the intention to settle
several financial instruments net. Fair values of derivative financial
instruments are calculated on the basis of current market data and
generally accepted valuation methods.
Changes in the fair value of derivative financial instruments
designated as and qualifying for recognition as a fair value hedge
of recognised assets and liabilities are recognised in the income
statement together with the change in the value of the hedged
asset or liability as far as the hedged portion is concerned. Hedging
of future cash flows in accordance with an agreement, apart from
foreign currency hedges, is treated as a fair value hedge of a
recognised asset or liability.
Changes in the portion of the fair value of derivative financial
instruments designated as and qualifying as a cash flow hedge
are recognised in equity under a separate hedging reserve. Once
the hedged transaction is realised, gains or losses incidental to
such hedging transactions are transferred from the equity and
recognised with the hedged item.
For derivative financial instruments which do not qualify as hedging
instruments, any changes in fair value are recognised in the income
statement as they arise.
INCOME STATEMENT
Revenue
Income derived from the sale of goods and services is recognised
in the income statement if delivery and risk pass to the purchaser
before year-end and if the income can be reliably valued and is
34
Administrationsomkostninger
I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er
afholdt i året til ledelse og administration af koncernen, herunder
omkostninger til det administrative personale, ledelsen, leje af
lokaler samt af- og nedskrivninger.
Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter
af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herun-
der avance og tab ved salg af immaterielle, materielle og finansielle
aktiver. Fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle
aktiver opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger
og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter
og -omkostninger, kursreguleringer vedrørende værdipapirer, gæld
og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle
aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelse under aconto-
skatteordningen m.v. Endvidere medtages realiserede og ureali-
serede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter,
der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.
Skat af årets resultat
Koncernen er omfattet af de danske regler om tvungen sambe-
skatning af BoConcept koncernens danske selskaber og har tilvalgt
international sambeskatning for udenlandske selskaber. Dattersel-
skaber indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i
konsolideringen i koncernregnskabet, og frem til det tidspunkt, hvor
de udgår fra konsolideringen.
Selskabet er administrationsselskab for sambeskatningen og afreg-
ner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyn-
dighederne.
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sam-
beskatningsbidrag mellem de sambeskattede selskaber i forhold
til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager
selskaber med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra
selskaber, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse
af eget skattemæssigt overskud.
Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets sam-
beskatningsbidrag vedrørende anvendelse af eller modtaget refusion
for skattemæssige underskud og ændring i udskudt skat – herunder
som følge af ændring i skattesats – indregnes i resultatopgørelsen
med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egen-
kapitalen med den del, der kan henføres i posteringer på egen-
kapitalen.
likely to be received. Revenue is measured exclusive of value added
tax, taxes and discounts in connection with the sale.
Production costs
Production costs include costs, including depreciation and
amortisation and wages and salaries that are paid to generate the
revenue for the year.
Production costs also include research and development costs that
do not qualify for capitalisation.
Distribution costs
Distribution costs include costs incidental to the distribution of
goods sold during the year and costs incidental to sales campaigns
etc. Costs relating to sales staff, advertising and exhibitions as well
as depreciation, amortisation, write-downs and impairment losses
are recognised under this item.
Administrative expenses
Administrative expenses include costs incurred during the year for the
management and administration of the group, including costs relating
to administrative staff, management, renting of premises as well as
depreciation, amortisation, write-downs and impairment losses.
Other operating income and expenses
Other operating income and expenses include accounting items of
a secondary nature relative to the company's activities, including
gains and losses on the sale of intangible assets, property, plant
and equipment as well as investments. Gains and losses on
disposal of intangible assets and property, plant and equipment are
determined as the selling price less selling costs and the carrying
amount at the selling date.
Financial income and expenses
Financial income and expenses include interest income and
expenses, exchange adjustments relating to securities, payables
and transactions denominated in foreign currencies, amortisation of
financial assets and liabilities and surcharges and allowances under
the advance-payment-of-tax scheme etc. Furthermore, realised and
unrealised gains and losses relating to derivative financial instruments
which do not qualify as hedging contracts are also recognised.
Tax on profit for the year
The group is subject to the Danish provisions on compulsory joint
taxation of the Danish companies and has chosen international
join taxation foreign companies in the BoConcept Group.
Subsidiaries participate in the joint taxation from the date when
they are included in the consolidated financial statements by full
consolidation and up to the date when they are excluded from
consolidation.
In its capacity of administrator of the joint tax liability the company
handles the payment of income taxes to the tax authorities.
The current Danish income taxes are allocated among the jointly
taxed companies in proportion to their taxable income so that each
35
BALANCEN
Immaterielle aktiver
Goodwill
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som
beskrevet under 'virksomhedssammenslutninger'. Efterfølgende
måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskriv-
ninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens
pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet.
Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den
ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.
Udviklingsomkostninger
Der foretages ikke aktivering af forskning og udvikling, da der i
koncernen ikke udføres aktiviteter, som med rette kan kategori-
seres som sådanne. Den egentlige forskning og udvikling foretages
af eksterne konsulenter, som betales med en fee i forhold til salget
af de udviklede produkter.
Masterrettigheder
Masterrettigheder til at drive og opstarte nye BoConcept® butikker
på et marked er indregnet i balancen, da disse er købt fra tidligere
masterfranchisetager.
Masterrettigheder måles til kostpris. Der foretages ikke afskriv-
ninger på disse, da brugstiden er udefinerbar, men der foretages
årlig test for værdiforringelse.
Licenser
Licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskriv-
ninger. Licenser nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt
denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Afskrivninger
foretages over tre år.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre
anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte
tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet tages i brug.
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af
dagsværdien eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasing-
ydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens
interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi
for denne.
Efterfølgende omkostninger, f. eks. ved udskiftning af bestanddele
af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af
det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil
medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Indregning
af de udskiftede bestanddele i balancen ophører, og den regn-
participating company makes a contribution to the joint tax liability.
In this connection companies whose losses have been used by
other companies receive joint tax contributions from the companies
that have used the said losses to reduce their own taxable income.
Tax for the year, which comprises current income taxes, the joint
taxation contribution for the year relating to the use or refund of
tax losses and changes in deferred tax for the year, for instance
as a result of changes in the tax rate, is recognised in the income
statement with the proportion attributable to the profit for the
year and is recognised directly in equity as regards the portion
attributable to items under the equity.
BALANCE SHEET
Intangible assets
Goodwill
Goodwill is initially recognised in the balance sheet at cost as
described under 'business combinations'. Subsequently goodwill is
measured at cost less accumulated impairment losses. Goodwill is
not amortised.
The carrying amount of goodwill is allocated to the group's cash-
generating units at the acquisition date. The identification of cash-
generating units is based on management structure and internal
financial control.
Development costs
The items research and development are not capitalised since the
group does not carry out activities that may correctly be classified
as such. Actual research and development is undertaken by
external consultants who are paid a fee relative to the sale of the
developed products.
Master rights
Master rights to set up and run new BoConcept® stores in a market
are included in the balance sheet since such rights have been
purchased from the former master franchisees.
Master rights are measured at cost. The said rights are not
amortised since the useful lives of the assets cannot be defined, but
they are subject to an annual impairment test.
Licences
Licences are measured at cost less accumulated amortisation.
Licences are written down to the recoverable amount or to the
carrying amount, whichever is the lower. Amortisation is charged
over three years.
Property, plant and equipment
Land and buildings, plant and machinery and fixtures and fittings,
other plant and equipment are measured at cost less accumulated
depreciation and impairment losses.
36
skabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre
omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes
i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid,
baseret på følgende vurderinger af aktivernes forventede brugs tider:
Bygninger 25 år
Tekniske anlæg og maskiner 5-9 år
Driftsmateriel og inventar 3-7 år
Indretning lejede lokaler 0–10 år
Grunde afskrives ikke.
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets
scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrap-
værdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.
Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører
afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes
virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regn-
skabsmæssigt skøn.
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis
produktions-, distributions- samt administrationsomkostninger.
Værdiforringelse af langfristede aktiver
Goodwill og masterrettigheder testes årligt for værdiforringelse,
første gang inden udgangen af overtagelsesåret.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og masterrettigheder
testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede
aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil good will
og masterrettigheder er allokeret og nedskrives til gen indvindings-
værdien over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabs mæssige
værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel
som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme
fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende en-
hed), som goodwill eller masterrettigheder er knyttet til.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt for værdiforringelse og
nedskrives, såfremt det vurderes som sandsynligt, at det udskudte
skatteaktiv ikke kan udlignes i skat af fremtidig indtjening eller ved
modregning i udskudte skatteforpligtelser indenfor samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion. Ved vurderingen lægges der vægt på
typen og arten af det indregnede udskudte skatteaktiv, den forven-
tede tidshorisont for udligningen af det udskudte skatteaktiv, skatte-
planlægningsmuligheder m.v.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurde-
res årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse.
Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktives genindvin-
dingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets
dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger
eller kapitalværdi.
The cost comprises the cost of acquisition as well as costs directly
attributable to the acquisition until such time when the asset is put
into service.
The cost of assets held under finance leases is stated at the lower
of the fair value of the assets and the present value of the future
minimum lease payments. For the calculation of the present value,
the interest rate implicit in the lease or an approximation thereof is
used as the discount rate.
Subsequent costs, e.g. in connection with replacement of
components of property, plant and equipment, are recognised in
the carrying amount of the asset if it is probable that the costs
will result in future economic benefits for the group. The replaced
components are removed from the balance sheet and recognised as
an expense in the income statement. All costs incurred for ordinary
repairs and maintenance are recognised in the income statement as
incurred.
Depreciation is provided on a straight-line basis over the expected
useful lives of the assets, applying the following useful lives:
Buildings 25 years
Plant and machinery 5-9 years
Fixtures and fittings, other plant and equipment 3-7 years
Leasehold improvements 0–10 years
Land is not depreciated.
Depreciation is calculated on the basis of the residual value
less impairment losses. The residual value is determined at the
acquisition date and reassessed annually. If the residual value
exceeds the carrying amount, depreciation is discontinued.
When changing the depreciation period or the residual value, the
effect on the depreciation is recognised prospectively as a change
in accounting estimates.
Depreciation is recognised in the income statement under
production costs, distribution costs and administrative expenses
respectively.
Impairment of non-current assets
Goodwill and master rights are subject to annual impairment tests,
initially before the end of the acquisition year.
The carrying amounts of goodwill and master rights are subject
to an impairment test together with the other non-current assets
in the cash-generating unit to which goodwill and master rights
have been allocated, and the said assets are written down to
the recoverable amount via the income statement if this is lower
than the carrying amount. The recoverable amount is generally
computed as the present value of the expected future net cash
flows from the enterprise or activity (cash-generating unit) to which
goodwill or the master rights are allocated.
37
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige
værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed
overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds
genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resul-
tatopgørelsen under henholdsvis produktions-, distributions- samt
administrationsomkostninger.
Nedskrivninger på goodwill og masterrettigheder tilbageføres ikke.
Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er
sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskriv-
ningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige
værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet
ikke havde været nedskrevet.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er netto-
realisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne
lavere værdi.
Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter
anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Kostprisen for fremstillede færdigvarer og varer under fremstilling
omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og
in direkte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkost-
ninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligehol-
delse af og afskrivninger på de i produktionsprocessen benyttede
maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabrik s-
administration og ledelse.
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgs-
sum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger,
der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyn-
tagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til
imødegåelse af forventede tab.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.
EGENKAPITAL
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som forventes udbe-
talt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstids-
punktet.
Annual impairment tests are carried out in respect of deferred tax
assets, and these are written down for impairment if it is deemed
likely that the deferred tax asset cannot be offset against tax on
future earnings or against deferred tax liabilities within the same
legal tax entity and jurisdiction. In testing importance is attached
to the type and nature of the recognised deferred tax asset, the
expected time limit for settling the deferred tax asset, tax planning
opportunities etc.
The carrying amounts of other non-current assets are tested
annually for indications of impairment. When there is an indication
that assets may be impaired, the recoverable amount of the asset
is determined. The recoverable amount is the higher of an asset's
fair value less expected costs to sell and its value in use.
An impairment loss is recognised if the carrying amount of an asset
or a cash-generating unit, respectively, exceeds the recoverable
amount of the asset or the cash-generating unit. Impairment losses
are recognised in the income statement under production costs,
distribution costs and administrative expenses respectively.
Impairment of goodwill and master rights is not reversed.
Impairment of other assets is only reversed in connection
with changes in the assumptions and estimates underlying the
impairment calculation. Impairment is only reversed to the extent
that the asset's new carrying amount does not exceed the carrying
amount of the asset after amortisation had the asset not been
impaired.
Inventories
Inventories are measured at cost according to the FIFO method.
Where the net realisable value is lower than the cost, the item is
written down to the former lower value.
The cost of goods for resale, raw materials and consumables
includes the purchase price and delivery costs.
The cost of finished goods and work in progress comprises the
cost of raw materials, consumables, direct wages and production
overheads. Production overheads include indirect materials and
wages as well as maintenance and depreciation of the machinery,
plant and equipment applied in the production process as well as
the cost of factory administration and management.
The net realisable value of inventories is calculated as the selling
price less costs of completion and costs necessary to make the sale
and is determined taking into account marketability, obsolescence
and development in expected selling price.
Receivables
Receivables are measured at amortised cost. Receivables are
written down to provide for expected losses.
Prepayments
Prepayments recognised under assets include costs paid relating to
subsequent financial years.
38
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier
indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalnedsæt-
telser ved annullering af egne aktier reducerer selskabskapitalen
med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi.
Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier
i BoConcept Holding A/S i forbindelse med udnyttelse af aktie-
op tioner eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.
Reserve for kursreguleringer
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet
omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber
for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til
BoConcept koncernens præsentationsvaluta (danske kroner).
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes
valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.
Reserve for valutakursregulering er nulstillet pr. 1. maj 2004 i
overensstemmelse med IFRS 1.
Selskabsskat og udskudt skat
Efter sambeskatningsreglerne overtager BoConcept Holding A/S
som administrationsselskab hæftelsen for datterselskabernes
selskabsskatter over for skattemyndighederne i takt med datter-
selskabernes betaling af sambeskatningsbidrag.
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indreg-
nes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst,
reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for
betalte acontoskatter.
Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i
balancen under mellemværender med tilknyttede virksomheder.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig
værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt
skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke
afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre
poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra virksomhedsover-
tagelser – er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have
effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor
opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskat-
ningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen
planlagte an vendelse af aktivet henholdsvis af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre
lang fristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive
an vendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller
ved mod regning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed eller jurisdiktion.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende elimineringer
af urealiserede koncerninterne avancer og tab.
EQUITY
Dividend
The dividend proposed is recognised as a liability at the time of
approval by the general meeting. Dividend which is expected to
be distributed for the year is shown as a separate item under the
equity.
Interim dividend is recognised as a liability at the date when the
decision to pay interim dividend is made.
Treasury shares
Costs of acquisition and disposal and dividends received in respect
of treasury shares are recognised directly as retained earnings in
equity. A reduction in capital brought about by the cancellation
of treasury shares will reduce the share capital by an amount
corresponding to the nominal value of the investment.
Proceeds from the sale of treasury shares and issue of shares,
respectively, in BoConcept Holding A/S in connection with the
exercise of share options or employee shares are recognised
directly in equity.
Translation reserve
The translation reserve in the consolidated financial statements
comprises foreign exchange differences arising on translation of
financial statements of foreign enterprises from their functional
currencies to the presentation currency of the BoConcept group
(Danish kroner).
On full or partial realisation of the net investment the foreign
exchange adjustments are recognised in the income statement.
As at 1 May 2004 the translation reserve is deemed to be zero in
accordance with IFRS 1.
Income taxes and deferred tax
Pursuant to the provisions on joint taxation BoConcept Holding A/S
in its capacity of administrative company assumes the liability for
the subsidiaries' payment of income taxes to the tax authorities as
the joint taxation contributions of the subsidiaries are received.
Current tax payable and receivable is recognised in the balance sheet
as tax computed on the taxable income for the year, adjusted for tax
on the taxable income of prior years and for tax paid on account.
Due and receivable joint taxation contributions are recognised in
the balance sheet under intra-group balances of group enterprises.
Deferred tax is measured according to the balance-sheet liability
method of all temporary differences between the carrying amount
and the tax base of assets and liabilities. However, deferred tax is
not recognised on temporary differences relating to goodwill, office
buildings and other accounting items which are not deductible for
tax purposes where temporary differences, apart from business
combinations, arise at the acquisition date without affecting either
profit/loss for the year or taxable income. In cases where the tax
39
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser
i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være
gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en
begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller
faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økono-
miske fordele for at indfri forpligtelsen.
Forpligtelser hensættes efter ledelsens bedste skøn med det beløb,
hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.
Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelse,
når detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort
senest på balancedagen over for de personer, der er berørt
af planen.
Finansielle forpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved
låneoptagelsen til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder indregnes
de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse
af 'den effektive rentes metode', således at forskellen mellem
provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen
over låneperioden. I finansielle forpligtelser indregnes tillige den
kapitaliserede rest leasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.
Øvrige forpligtelser måles til nettorealisationsværdi.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter
modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året fordelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i
likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat
under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrøms-
opgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksom-
heder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende
solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før skat for
ikke kontante driftsposter, ændringer i driftskapital, betalte renter
samt betalt selskabsskat.
Pengestrøm til investeringsaktivitet
Pengestrømme til investeringsaktivitet omfatter betaling i forbin-
delse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg
af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb
og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.
base may be measured according to alternative tax regulations,
deferred tax is measured on the basis of the management's
planned use of the asset or liability respectively.
Deferred tax assets, including the tax base of tax loss carryforwards,
are recognised under other non-current assets at the expected value
of their utilisation; either as a set-off against tax on future income
or as a set-off against deferred tax liabilities in the same legal tax
unit or jurisdiction.
Deferred tax will be adjusted to account for the elimination of
unrealised intra-group profits and losses.
Deferred tax is measured according to the tax provisions and at the
tax rates applicable in the respective countries at the balance sheet
date when the deferred tax is expected to crystallise as current tax.
Provisions
Provisions are recognised when, as a result of events arising before
or at the balance sheet date, the group has a legal or a constructive
obligation and it is probable that there may be an outflow of re-
sources embodying economic benefits to settle the obligation.
The amount recognised as a provision is management's best esti-
mate of the expenses required to settle the obligation.
Restructuring costs are recognised as a liability when the persons
affected by it have been notified of a detailed, formal restructuring
plan not later than at the balance sheet date.
Financial liabilities
Payables to mortgage credit institutions and banks are recognised
in the amount of the proceeds after deducting transaction costs
when the loan is raised. In subsequent periods the financial
liabilities are recognised at amortised cost using the 'effective rate
of interest method' thus that the difference between the proceeds
and the nominal value is recognised in the income statement under
financial expenses over the term of the loan. Financial liabilities
also include the capitalised residual obligation under finance leases.
Other liabilities are measured at net realisable value.
Deferred income
Deferred income is recognised as a liability, comprising payments
received relating to income in subsequent years.
Cash flow statement
The cash flow statement shows the group's cash flow divided into
operating, investing and financing activities, the change in cash and
cash equivalents during the year and the group's cash and cash
equivalents at the beginning of the year and at year-end.
The cash flow effect of acquisitions and disposals of enterprises is
shown separately in cash flows from investing activities. Cash flows
from acquisitions of enterprises are recognised in the cash flow
statement from the acquisition date. Cash flows from disposals of
enterprises are recognised up until the date of disposal.
40
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størr else eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger
for bundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende
gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til sel-
skabsdeltagere.
Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer med en
restløbetid på købstidspunktet på under 3 måneder, og som uden
hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun
er ubetydelig risici for værdiforringelse.
Segmentoplysninger
Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens
primære segmenteringsformat, og geografiske markeder – det se-
kundære format. Segmenterne følger koncernens risici samt den
ledelsesmæssige og interne økonomistyring. Segmentoplysningerne
er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regn-
skabspraksis.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og
-forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det enkelte
segment på pålideligt grundlag. Ikke allokerede poster omfatter
primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger
vedrørende koncernens administrative funktioner, investerings-
aktivitet, indkomstskatter m.v.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver,
som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og
materielle aktiver.
Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede aktiver,
som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebehold-
ninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender, periode-
afgrænsningsposter samt likvide beholdninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmen-
tets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser samt
anden gæld.
Afvigelse fra regnskabspraksis for moderselskabet
Moderselskabets årsregnskab aflægges i overensstemmelse med
årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger. Den anvendte
regnskabspraksis er den samme som for koncernregnskabet bortset
fra følgende områder:
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder måles efter den indre værdis
metode.
Kapitalandele i dattervirksomheder måles til den forholdsmæssige
andel af virksomhedens indre værdi opgjort efter koncernens regn-
skabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne
avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af
positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden.
Cash flow from operating activities
Cash flows from operating activities are recognised as the profit
before tax for non-cash operating items, changes in working
capital, interest paid and income taxes paid.
Cash flow from investing activities
Cash flows from investing activities comprise payments in
connection with acquisitions and disposals of enterprises and
activities and of property, plant and equipment and other non-
current assets as well as acquisition and disposal of securities not
recognised as cash and cash equivalents.
Cash flow from financing activities
Cash flows from financing activities comprise changes in the size or
composition of the share capital and related costs as well as the
raising of loans, repayment of interest-bearing debt, acquisition and
disposal of treasury shares and payment of dividend to shareholders.
Cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents comprise cash and short-term market-
able securities with a term of three months or less at the acquisition
date which are subject to an insignificant risk of changes in value.
Segment information
Information is provided on business segments, which represent the
group's primary reporting format, with geographical markets as the
secondary reporting format. Segment information is based on the
group's risks, management and internal financial control. Segment
information is provided in accordance with the group's accounting
policies.
Segment revenue and costs and segment assets and liabilities
comprise items which are directly attributable to the individual
segment and items which can be allocated to the individual segment
on a reliable basis. Unallocated items primarily comprise assets
and liabilities and income and expenses related to the group's
administrative functions, investing activities, income taxes, etc.
Non-current assets in the segment include non-current assets
that are used directly in the operations of the segment, including
intangible assets and property, plant and equipment.
Current assets in the segment include current assets that are used
directly in the operations of the segment, including inventories, trade
receivables, other receivables, prepayments and cash.
Segment liabilities include liabilities that are related to the
operations of the segment, such as suppliers of goods and services
and other payables.
Deviations from parent company accounting policies
The annual report for the parent company has been prepared
in accordance with the Danish Financial Statements Act and the
Danish accounting standards. The accounting policies applied are
identical with those applied to the consolidated financial statements
except for the following areas:
41
Investments in subsidiaries
Investments in subsidiaries are measured according to the equity
method.
Investments in subsidiaries are measured at the proportionate
share of the enterprises' net asset values calculated in accordance
with the Group's accounting policies minus or plus unrealised intra-
group profits and losses and plus or minus any residual value of
positive or negative goodwill determined in accordance with the
purchase method.
Investments in subsidiaries with negative net asset values
are measured at DKK 0 (nil), and any amounts owed by such
enterprises are written down if the amount owed is irrecoverable.
If the parent company has a legal or constructive obligation to
cover a deficit that exceeds the amount owed, the remaining
amount is recognised under provisions.
Net revaluation of investments in subsidiaries is recognised in the
reserve for net revaluation according to the equity method in equity
to the extent that the carrying amount exceeds cost. Dividends
from subsidiaries which are expected to be adopted before the
approval of the annual report of BoConcept Holding A/S are not
recognised in the reserve for net revaluation.
Kapitalandele i dattervirksomheder med regnskabsmæssig negativ
indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse
virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerhol-
deligt. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodeha-
vendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.
Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder vises som
reserve for nettoopskrivning eller den indre værdis metode i egen-
kapitalen, i det omfang den regnskabsmæssige værdi overstiger
kostprisen. Udbytte fra dattervirksomheder, der forventes vedtaget
inden godkendelsen af årsrapporten for BoConcept Holding A/S,
bindes ikke på nettoopskrivningsreserven.
42
Resultatopgørelse for året 1. maj 2005 – 30. april 2006Income statement for the financial year 1 May 2005 – 30 April 2006
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
NoteNotes tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
2 NettoomsætningRevenue 951.491 795.608 0 0
3 ProduktionsomkostningerProduction costs -570.380 -480.144 0 0
BruttoresultatGross profit 381.111 315.464 0 0
4 Andre driftsindtægterOther operating income 879 1.894 840 840
3 DistributionsomkostningerDistribution costs -267.415 -239.932 0 0
3 AdministrationsomkostningerAdministrative expenses -67.484 -60.817 -894 -122
5 Andre driftsomkostningerOther operating expenses -8.807 -4.234 0 -1.629
Resultat af primær driftProfit/loss from operating activities 38.284 12.375 -54 -911
6 Ordinært resultat før skat i tilknyttede virksomhederPre-tax profit/loss from ordinary activities in group enterprises 0 0 28.639 3.725
7 Finansielle indtægterFinancial income 2.543 3.495 2.832 1.340
8 Finansielle omkostningerFinancial expenses -13.117 -15.109 -3.825 -3.393
Resultat før skatProfit/loss before tax 27.710 761 27.592 761
9 Skat af årets resultatTax on profit for the year -15.135 -676 -15.135 -676
Årets resultatProfit for the year 12.575 85 12.457 85
Fordeles således:Broken down as follows:
Aktionærerne i BoConcept Holding A/SShareholders of BoConcept Holding A/S 12.575 85
MinoritetsinteresserneMinority interests -118 0
12.457 85
10 Resultat pr. aktieEarnings per share
Resultat pr. aktieEarnings per share 50 0
Udvandet resultat pr. aktieDeluted earnings per share 48 0
Forslag til resultatdisponeringRecommended appropriation of profits
Henlæggelse til reserve for nettoopskrivningTransfer to net revaluation for reserve 0 0 7.930 5.367
Foreslået udbytteDividend proposed 0 0 0 0
Overført resultatRetained earnings 12.457 85 4.527 -5.282
12.457 85 12.457 85
43
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
NoteNotes tkr. / DKK'000 2006 2005 2006 2005
AKTIVERASSETS
Langfristede aktiverNon-current assets
11 Immaterielle aktiverIntangible assets
GoodwillGoodwill 1.869 2.562 0 0
MasterrettighederMaster rights 7.983 7.983 0 0
LicenserLicenses 304 361 0 0
Immaterielle aktiver i altTotal intangible assets 10.156 10.906 0 0
12 Materielle aktiverProperty, plant and equipment
Grunde og bygningerLand and buildings 116.139 119.064 13.911 14.541
Indretning lejede lokalerLeasehold improvements 9.565 15.826 0 0
Teknisk anlæg og maskinerPlant and machinery 66.598 80.962 0 0
Driftsmateriel og inventarFixtures and fittings, other plant and equipment 9.021 11.076 0 0
Materielle aktiver under udførelse Property, plant and equipment in progress 1.570 782 0 0
Materielle aktiver i altTotal property, plant and equipment 202.893 227.710 13.911 14.541
Andre langfristede aktiverOther non-current assets
6 Kapitalandele i tilknyttede virksomhederInvestments in group enterprises 0 0 146.863 142.502
13 Udskudt skatDeferred tax 0 1.408 0 0
14 VærdipapirerSecurities 728 768 105 105
14 DepositaDeposits 7.987 10.302 0 0
Andre udlånOther loans 1.518 1.284 0 0
Andre langfristede aktiver i altTotal other non-current assets 10.233 13.762 146.968 142.607
Langfristede aktiver i altTotal non-currents assets 223.282 252.378 160.879 157.148
Kortfristede aktiverCurrent assets
15 VarebeholdningerInventories 116.789 130.500 0 0
16 TilgodehavenderReceivables 126.743 118.485 26.924 51.742
17 PeriodeafgrænsningsposterPrepayments and accrued income 3.160 9.672 0 0
Likvide beholdningerCash 7.878 17.512 0 0
Kortfristede aktiver i altTotal current assets 254.570 276.169 26.924 51.742
AKTIVER I ALTTOTAL ASSETS 477.852 528.547 187.803 208.890
Balance pr. 30. april 2006Balance sheet as at 30 April 2006
44
Balance pr. 30. april 2006Balance sheet as at 30 April 2006
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
NoteNotes tkr. / DKK'000 2006 2005 2006 2005
PASSIVERLIABILITIES
EgenkapitalEquity
18 AktiekapitalShare capital 26.000 26.000 26.000 26.000
Nettoopskrivning efter den indre værdis metodeNet revaluation according to the equity method 0 0 18.058 33.697
Reserve for sikringstransaktionerReserve for hedging transactions 1.137 -294 0 0
Reserve for valutakursreguleringTranslation reserve -577 -481 -577 -481
Overført resultatRetained earnings 85.444 72.987 68.523 38.996
Foreslået udbytteDividend proposed 0 0 0 0
Aktionærerne i BoConcept Holding A/S andel af egenkapitalenEquity attributable to shareholders of BoConcept Holding A/S 112.004 98.212 112.004 98.212
MinoritetsinteresserMinority interests 363 0 0 0
Egenkapital i altTotal equity 112.367 98.212 112.004 98.212
ForpligtelserLiabilities
Langfristede forpligtelserNon-current liabilities
13 Udskudt skatDeferred tax 4.438 0 1.188 1.681
19 Realkredit- og kreditinstitutterMortgage credit institutions and banks 120.026 135.072 16.295 21.262
Langfristede forpligtelser i altTotal non-current liabilities 124.464 135.072 17.483 22.943
Kortfristede forpligtelserCurrent liabilities
19 Kortfristet del af langfristede forpligtelserCurrent portion of non-current liabilities 16.475 17.426 4.993 5.000
19 KreditinstitutterCredit institutions 80.651 164.707 9.432 27.498
Forudbetaling fra kunderPrepayments from customers 16.080 13.654 0 0
20 LeverandørgældTrade payables 123.524 99.414 43.351 55.575
21 SelskabsskatIncome taxes 3.787 62 540 -338
PeriodeafgrænsningsposterPrepayments and accrued income 504 0 0 0
Kortfristede forpligtelser i altTotal current liabilities 241.021 295.263 58.316 87.735
Forpligtelser i altTotal liabilities 365.485 430.335 75.799 110.678
PASSIVER I ALTTOTAL LIABILITIES AND EQUITY 477.852 528.547 187.803 208.890
22 Eventualforpligtelser, eventualaktiver
og sikkerhedsstillelserContingent liabilities, contingent assets and security
45
EgenkapitalopgørelseStatement of equity movements
Koncern / Group
Aktionærerne i BoConcept Holding A/SShareholders of BoConcept Holding A/S
Akt
ieka
pital
Shar
e ca
pital
Ove
rkurs
ved
em
issi
on
Shar
e pre
miu
m
acco
unt
Res
erve
for
sikr
ings-
tran
sakt
ioner
Res
erve
for
hed
gin
g
tran
sact
ion
Res
erve
r fo
r va
luta
kurs
-re
gule
ringer
Tra
nsl
atio
nre
serv
e
Ove
rført
re
sultat
Ret
ained
ea
rnin
gs
Fore
slåe
t udbyt
teD
ivid
end
pro
pose
d
I al
tTota
l
tkr. / DKK'000
Egenkapital 1. maj 2004Equity as at 1 May 2004 26.000 23.462 0 0 47.759 0 97.221
Regulering til primoAdjustment to the beginning of the year -23.462 23.943 481
Årets resultatProfit for the year 85 85
Omkostninger aktieoptionerCosts for share options 1.200 1.200
Reserve for valutakursreguleringerTranslation reserve -481 -481
Værdiregulering af sikringsinstrumenter, primoValue adjustment of hedging instruments, beginning of the year
1.126 1.126
Værdiregulering af sikringsinstrumenter, ultimoValue adjustment of hedging instruments, year-end -1.420 -1.420
Egenkapital 1. maj 2005Equity as at 1 May 2005 26.000 0 -294 -481 72.987 0 98.212
Årets resultatProfit for the year 12.457 12.457
Reserve for valutakursreguleringerTranslation reserve -96 -96
Værdiregulering af sikringsinstrumenter, primoValue adjustment of hedging instruments, beginning of the year
1.420 1.420
Værdiregulering af sikringsinstrumenter, ultimoValue adjustment of hedging instruments, year-end 11 11
TotalindkomstTotal income 0 0 1.431 -96 12.457 0 13.792
Udloddet udbytteDistributed dividend 0 0 0 0 0 0 0
Udbytte egne aktierDividend treasury shares 0 0 0 0 0 0 0
Egenkapital 30. april 2006Equity as at 30 April 2006 26.000 0 1.137 -577 85.444 0 112.004
46
Moderselskab / Parent company
Aktionærerne i BoConcept Holding A/SShareholders of BoConcept Holding A/S
Akt
ieka
pital
Shar
e ca
pital
Ove
rkurs
ved
em
issi
on
Shar
e pre
miu
m
acco
unt
Net
toopsk
rivn
ing
efte
r den
indre
væ
rdis
met
ode
Net
rev
aluat
ion
acco
rdin
g t
o t
he
equity
met
hod
Res
erve
r fo
r va
luta
kurs
-re
gule
ringer
Tra
nsl
atio
nre
serv
e
Ove
rført
re
sultat
Ret
ained
ea
rnin
gs
Fore
slåe
t udbyt
teD
ivid
end
pro
pose
d
I al
tTota
l
tkr. / DKK'000
Egenkapital 1. maj 2004Equity as at 1 May 2004 26.000 23.462 31.987 0 15.772 0 97.221
Regulering til primoAdjustment to the beginning of the year -23.462 -4.563 28.506 481
Reserve for valutakursreguleringerTranslation reserve -481 -481
Årets resultatProfit for the year 5.367 -5.282 85
Værdiregulering af sikringsinstrumenter, primoValue adjustment of hedging instruments, beginning of the year
1.126 1.126
Værdiregulering af sikringsinstrumenter, ultimoValue adjustment of hedging instruments, year-end -220 -220
Egenkapital 1. maj 2005Equity as at 1 May 2005 26.000 0 33.697 -481 38.996 0 98.212
Årets resultatProfit for the year 7.930 4.527 12.457
Udbytte fra døtreDividend from subsidiaries -25.000 25.000 0
Reserve for valutakursreguleringerTranslation reserve -96 -96
Værdiregulering af sikringsinstrumenter, primoValue adjustment of hedging instruments, beginning of the year
1.420 1.420
Værdiregulering af sikringsinstrumenter, ultimoValue adjustment of hedging instruments, year-end 11 11
Egenkapital 30. april 2006Equity as at 30 April 2006 26.000 0 18.058 -577 68.523 0 112.004
47
Koncernpengestrømsopgørelse 2005/2006Cash flow statement 2005/2006
KoncernGroup
NoteNotes tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05
Nettoomsætning og andre driftsindtægterRevenue and other operating income 952.370 797.502
DriftsomkostningerOperating expenses -914.086 -785.127
AfskrivningerDepreciation 38.145 34.108
Regulering selskabsskatAdjustment income taxes 1.523 -5.446
23 Ændring i driftskapitalChange in net working capital 37.464 14.284
Pengestrømme fra drift før finansielle posterCash flow from operating activities before financial items 115.416 55.321
Renteindbetalinger og lignendeInterest income etc. 2.543 3.495
RenteudbetalingerInterest paid -12.927 -14.599
Pengestrømme fra ordinær driftCash flow from ordinary operating activities 105.032 44.217
Betalt selskabsskatIncome taxes paid -4.771 -370
Pengestrømme fra driftsaktivitetCash flow from operating activities 100.261 43.847
Køb af immaterielle aktiverAcquisition of intangible fixed assets -661 -300
Salg af immaterielle aktiverSale of intangible fixed assets 690 0
Køb af materielle aktiverAcquisition of property, plant and equipment -14.393 -14.830
Salg af materielle aktiverSale of property, plant and equipment 50 4.675
Køb af finansielle aktiverAcquisition of investments -1.222 -2.703
Salg af finansielle aktiverSale of investments 3.089 256
Andre udlånOther loans -234 -139
24 Køb og salg af tilknyttede virksomheder og aktiviteterAcquisition and sale of group enterprises and activities 3.029 -16.546
Pengestrømme til investeringsaktivitetCash flow for investing activities -9.652 -29.587
Afdrag på langfristet gældInstalments on long-term liabilities other than provisions -15.046 -11.743
Ændring af gæld til kreditinstitutterChange in bank debt -85.007 -11.974
Provenu ved låneoptagelseProceeds from loans raised 0 12.803
Betalt udbytteDividend paid 0 0
Pengestrømme fra finansieringsaktivitetCash flow from financing activities -100.053 -10.914
Årets pengestrømNet cash inflow/outflow -9.444 3.346
Likvider primoCash at the beginning of the year 17.512 14.676
Kursregulering af likviderRevaluation of cash -190 -510
Likvider ultimoCash at year-end 7.878 17.512
48
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
1 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Skønsmæssig usikkerhed
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse
aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes
fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver
og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige
for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved opgørelsen af
af- og nedskrivninger, hensatte forpligtelser samt eventual-
forpligtelser og -aktiver.
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som
ledelsen vurderer forsvarlige, men som i sagens natur er
usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være
ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder
eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomhe-
den underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de
faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for
BoConcept Holding A/S er omtalt i ledelsens årsberetning
side 26.
Der er i noterne oplyst om forudsætninger, om fremtiden
og andre skønsmæssige usikkerheder på balancedagen,
hvor der er betydelig risiko for ændringer, der kan føre til
en væsentlig regulering af den regnskabsmæssige værdi af
aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår.
For BoConcept Holding A/S vil målingerne af immaterielle
aktiver, herunder goodwill og masterrettigheder kunne
påvirkes betydeligt af væsentlige ændringer i skøn og for-
udsætninger, der ligger til grund for beregningerne. For en
beskrivelse af nedskrivningstest for immaterielle
aktiver henvises til note 11.
Anvendt regnskabspraksis
Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis
foretager ledelsen vurderinger, ud over skønsmæssige
vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i
årsrapporten indregnede beløb.
Sådanne vurderinger omfatter bl.a., hvorvidt leasingkon-
trakter skal behandles som operationelle eller finansielle
leasingkontrakter, samt behandlingen af indgåede termins-
forretning på køb og salg af fremmed valuta.
Koncernen har indgået leasingaftaler på driftsmidler. Lea-
singaftalerne er indgået på sædvanlige lejevilkår, hvorfor
ledelsen har vurderet, at disse skal indgå som finansielle
leasingaftaler.
Accounting estimates and judgements
Estimation uncertainty
Determining the carrying amounts of certain assets and
l iabilities requires estimation of the effects of future events
on the carrying amounts of these assets and liabilities at
the balance sheet date. Estimates that are material for
the financial reporting are made, among other things,
by computing amortisation, depreciation, write-downs
and impairment losses, provisions as well as contingent
liabilities and assets.
The estimates applied are based on assumptions which are
sound, in the management's opinion, but which, by their
nature, are uncertain and unpredictable. The assumptions
may be incomplete or inaccurate, and unexpected events or
circumstances may arise. Moreover, the company is subject
to risks and uncertainties that may cause the actual results
to differ from these estimates. Special risks for BoConcept
Holding A/S are described in the management's review on
pages 26.
The notes provide information on bases and assumptions,
on the future and other estimation uncertainties at the
balance sheet date where there is a considerable risk of
changes that may lead to a significant adjustment of the
carrying amounts of assets or liabilities within the coming
financial year.
For BoConcept Holding A/S the measurements of intan-
gible assets, including goodwill and master rights, may be
affected considerably by significant changes in estimates
and bases and assumptions on which the calculations are
based. For a description of impairment tests for intangible
assets reference is made to note 11.
Accounting policies
As part of the application of the group's accounting policies,
the management makes judgements in addition to esti-
mates, that may have a material effect on the amounts
recognised in the annual report.
Such judgements include, among other things, whether
leases are to be treated as operating or finance leases as
well as the treatment of forward contracts entered into for
the purchase and sale of foreign currency.
The group has entered into leases for equipment. The
leases have been entered into on the usual terms and
therefore the management's evaluation has been that
these should be included as finance leases.
NoteNotes
49
BoligindretningHome furnishings
KontormøblerOffice furniture
Koncern i altGroup total
DriftsposterOperating items tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
NettoomsætningRevenue 892,0 747,7 59,5 47,9 951,5 795,6
BruttoresultatGross profit 369,2 305,6 11,8 9,9 381,0 315,5
Resultat af primær driftOperating profit 36,7 11,4 1,6 1,0 38,3 12,4
Resultat før skatProfit/loss before tax 26,7 0,6 1,0 0,2 27,7 0,8
Årets resultatProfit for the year 11,7 -0,2 0,9 0,3 12,6 0,1
BoligindretningHome furnishings
KontormøblerOffice furniture
Koncern i altGroup total
BalanceposterBalance sheet items 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
Langfristede aktiverNon-current assets 208,1 235,4 15,2 17,0 223,3 252,4
Kortfristede aktiverCurrent assets 240,7 260,4 13,9 15,8 254,6 276,2
SegmentaktiverSegment assets 448,8 495,8 29,1 32,8 477,9 528,6
AnlægsinvesteringerCapital expenditure 13,7 23,4 0,7 0,1 14,4 23,5
AfskrivningerDepreciation and amortisation 32,5 30,4 2,5 2,5 35,0 32,9
NedskrivningerWrite-downs 3,1 1,2 0 0 3,1 1,2
SegmentforpligtelserSegment liabilities 341,4 401,7 24,1 28,6 365,5 430,3
Pengestrømme fra driftenCash flows from operating activities 93,2 42,2 6,8 1,5 100,0 43,7
Pengestrømme fra investeringerCash flows from investing activities -9,2 -28,7 -0,5 -0,1 -9,7 -29,6
Pengestrømme fra finansieringCash flows from financing activities -92,3 -9,4 -7,8 -1,5 -100,1 -10,9
Gennemsnitligt antal medarbejdere Average number of employees 720 740 45 39 765 779
Norden / The North Europa / Europe USA / The USA
Geografisk – sekundært segment Geographic – secondary segment tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
NettoomsætningRevenue 232,1 164,1 369,5 300,9 161,5 139,1
SegmentaktiverSegment assets 337,6 366,7 60,9 72,3 39,0 40,5
AnlægsinvesteringerCapital expenditure 8,5 14,8 3,6 4,0 0,3 0,6
JapanJapan
Resten af verdenThe rest of the world
Koncern i altGroup total
NettoomsætningRevenue 118,8 103,0 69,6 88,5 951,5 795,6
SegmentaktiverSegment assets 40,4 49,1 0 0 477,9 528,6
AnlægsinvesteringerCapital expenditure 2,0 4,1 0 0 14,4 23,5
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
2 Segmentoplysninger / Aktiviteter primært segment
Segment information / Activities primary segment
NoteNotes
Nettoomsætningen på det geografiske segment er opgjort efter kundens fysiske placering og segmentaktiver og anlægsinvesteringer efter produktionsapparatets placering.
Revenue broken down by geographical segment has been determined according to the customer's physical location, whereas segment assets and capital expenditure have been determined according to the location of the production facilities.
50
OmkostningerCosts
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
NoteNotes tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
3 ProduktionsomkostningerProduction costs
Årets vareforbrugCost of sales for the year 479.683 400.555 0 0
Årets nedskrivninger af varebeholdningerInventory write-downs for the year 3.454 2.221 0 0
PersonaleomkostningerStaff costs
Honorar til moderselskabets bestyrelseRemuneration for parent company's supervisory board 850 850 850 850
Gager og lønningerWages and salaries 200.573 188.018 0 0
PensionerPensions 11.677 9.500 0 0
Andre omkostninger til social sikringOther social security costs 11.232 9.125 0 0
Aktiebaseret vederlæggelseShare-based payments 0 1.200 0 0
Øvrige personaleomkostninger Other staff costs 5.630 4.435 0 0
229.962 213.128 850 850
Personaleomkostninger indregnes således:Staff costs are recognised as follows:
ProduktionsomkostningerProduction costs 112.299 98.925 0 0
Distributionsomkostninger Distribution costs 89.092 85.261 0 0
Administrationsomkostninger Administrative expenses 28.571 28.942 850 850
229.962 213.128 850 850
Gennemsnitligt antal medarbejdereAverage number of employees 765 779 0 0
Årets omkostning vedr. aktiebaseret vederlæggelse er indregnet således:Cost in respect of share-based payments for the yearis recognised as follows:
AdministrationsomkostningerAdministrative expenses 0 1.200 0 0
Aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere:Remuneration of the supervisory board, the executive board and executives: M
oder
sels
kabet
s bes
tyre
lse
Super
viso
ry b
oar
d o
f th
e par
ent
com
pan
y
Moder
sels
kabet
s direk
tion
Exe
cutive
boar
d o
f th
e par
ent
com
pan
y
Andre
led
ende
med
arbej
der
eO
ther
man
ager
s
Moder
sels
kabet
s bes
tyre
lse
Super
viso
ry b
oar
d o
f th
e par
ent
com
pan
y
Moder
sels
kabet
s direk
tion
Exe
cutive
boar
d o
f th
e par
ent
com
pan
y
Andre
led
ende
med
arbej
der
eO
ther
man
ager
s
tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05
Gager og lønningerWages and salaries 850 2.763 3.176 850 2.632 2.931
Bonus Bonus 0 1.002 756 0 300 0
PensionPensions 0 251 262 0 241 226
Aktiebaseret vederlæggelseShare-based payments 0 0 0 0 299 299
850 4.016 4.194 850 3.472 3.456
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
51
2004/05
Aktiekurs (kr.)Share price (DKK) 360
Udnyttelseskurs (kr.)Exercise price (DKK) 450
Forventet volatilitetExpected volatility 25%
Forventet løbetidExpected life 8 år / years
Forventet udbytte pr. aktieExpected dividend per share 0
Risikofri rente (baseret på danske statsobligationer)Risk free interest rate (based on Danish government bonds) 3,5%
Specifikation af udestående optioner:Specification of outstanding options: D
irek
tion
Exe
cutive
boar
d
Andre
led
ende
med
arbej
der
eO
ther
man
ager
s
Øvr
ige
med
arbej
der
eO
ther
em
plo
yees
Tota
lTota
l
Udnyt
tels
es-
kurs
*Exe
rcis
e price
*
Dag
svæ
rdi
pr. o
ption *
Curr
ent
price
per
option *
Antal optioner der kan udnyttesNumber of options to be exercised
1. maj 2004 1 May 2004 0 0 0 0 450 104
Tildelt 2004/05Allotted in 2004/2005 2.880 2.880 5.760 11.520
Udestående 30. april 2005Outstanding per 30 April 2005 2.880 2.880 5.760 11.520
UdnyttetExercised 0 0 0 0
BortfaldetExpired 0 0 0 0
Udestående 30. april 2006Outstanding per 30 April 2006 2.880 2.880 5.760 11.520
* * På tildelingstidspunktet / Time of allotment
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Den beregnede dagsværdi ved tildeling er baseret på Black-
Scholes formel til værdiansættelse af optioner af europæisk
type.
Forudsætningerrne for opgørelsen af dagsværdien af ude-
stående aktieoptioner på tildelingstidspunktet er som følger:
The calculated fair values on allotment are based on the
Black-Scholes model for the valuation of European options.
The fair values of the outstanding share options at the time of
allotment have been determined on the basis of the following
assumptions:
Aktieoptionsprogrammer
Der er i 2005 tildelt direktionen og andre ledende medar-
bejdere, herunder modervirksomhedens direktion, optioner
i BoConcept Holding A/S. Optionsprogrammet omfatter
11.520 stk. aktier á nom. 100 kr., hvoraf 2.880 stk. er
tildelt modervirksomhedens direktion. Optionerne kan
udnyttes frem til 2013. Optionskursen udgør 450.
Optionerne kan alene udnyttes i en periode på 6 uger efter
offentliggørelse af hel- eller delårsrapporter.
Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier. En andel af
selskabets beholdning af egne aktier er reserveret til afreg-
ning af tildelte optioner.
Share option schemes
In 2005 share options in BoConcept Holding A/S were
allotted to members of the executive board and other
executives, including the supervisory board of the parent
company. The option scheme includes 11,520 shares at
a nominal value of DKK 100 each, 2,880 shares of which
have been awarded the executive board of the parent
company. The options may be exercised until 2013.
The option price is DKK 450.
The options may only be exercised for a period of 6 weeks
after the publication of annual or interim reports.
The options can only be settled in shares. A portion of the
company's holding of own shares has been set aside for the
exercise of options allotted.
Note - fortsatNotes - continued
52
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
Af- og nedskrivningerDepreciation, amortisation, write-downs and impairment losses
Afskrivninger immaterielle aktiverAmortisation of intangible assets 204 692 0 0
Nedskrivninger immaterielle aktiverWrite-downs of intangible assets 1.178 1.234 0 0
Afskrivninger materielle aktiverDepreciation of property, plant and equipment 34.784 32.182 1.884 1.829
Nedskrivninger materielle aktiverWrite-downs of property, plant and equipment 1.979 0 0 0
Af- og nedskrivninger i altDepreciation, amortisation, write-downs and impairment losses in total 38.145 34.108 1.884 1.829
Af- og nedskrivninger indregnes således i resultatopgørelsen:Depreciation, amortisation, write-downs and impairment losses are recognised in the income statement as follows:
ProduktionsomkostningerProduction costs 22.070 21.645 0 0
DistributionsomkostningerDistribution costs 9.167 6.051 0 0
AdministrationsomkostningerAdministrative expenses 4.737 6.412 1.884 1.829
Andre driftsomkostningerOther operating expenses 2.171 0 0 0
38.145 34.108 1.884 1.829
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorerFees to auditors appointed at the annual general meeting
Samlet honorar KPMGAggregate fee KPMG 1.247 1.383 230 140
Samlet honorar øvrige revisorerAggregate fee other auditors 1.133 695 0 37
2.380 2.078 230 177
Der kan specificeres således:That break down as follows:
Revision KPMGAudit KPMG 548 494 75 80
Revision øvrige revisorerAudit other auditors 116 33 0 0
Andre revisionsrelaterede ydelser KPMGOther audit-related services KPMG 699 889 155 60
Andre revisionsrelaterede ydelser øvrige revisorerOther audit-related services other auditors 1.017 662 0 37
2.380 2.078 230 177
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Den forventede volatilitet er på grundlag af historiske
observationer forudsat til 25% pr. år.
For udestående optioner pr. 30. april 2006 udgør den
gennemsnitlige restløbetid 7 år, og udnyttelseskursen
ligger på 450 kr. pr. option.
Note - fortsatNotes - continued
The expected volatility is based on past observations
estimated at 25% per year.
As regards outstanding options as at 30 April 2006 the
average remaining life amounts to 7 years, and the exer-
cise price is DKK 450 per option.
53
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Andre driftsindtægter og -omkostningerOther operating income and expenses
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
NoteNotes tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
4 Andre driftsindtægterOther operating income
Management fee tilknyttede virksomhederManagement fee group enterprises 0 0 840 840
Gevinst ved salg af materielle aktiverGain on sale of non-current assets 879 1.894 0 0
879 1.894 840 840
5 Andre driftsomkostningerOther operating expenses
Tab ved salg af materielle aktiverLoss on sale of property, plant and equipment 1.546 0 0 0
Nedskrivning materielle aktiverWrite-downs of property, plant and equipment 2.171 0 0 0
Engangs- og rekonstruktionsomkostninger tilknyttede virksomhederNon-recurring and restructuring costs group enterprises
5.090 4.234 0 1.629
8.807 4.234 0 1.629
Kapitalandele i tilknyttede virksomhederInvestments in group enterprises
ModervirksomhedParent company
tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05
6 Kostpris, primoCost at the beginning of the year 108.805 108.805
KapitalforhøjelseIncrease of capital 20.000 0
Kostpris, ultimoCost at year-end 128.805 108.805
Opskrivninger, primoRevaluations at the beginning of the year 33.697 27.425
Udloddet udbytteDistributed dividend -25.000 0
Årets resultat efter skatProfit for the year after tax 9.364 10.020
Ændringer i koncern DB og IPOChanges in group contribution margin and production overheads inventories -1.344 -4.231
Skat af posteringer på egenkapitalenTax on items on the equity 424 0
Værdireguleringer af sikringsinstrumenterValue adjustments of hedging instruments 917 483
Opskrivninger, ultimoRevaluations at year-end 18.058 33.697
Regnskabsmæssig værdi, ultimoCarrying amount at year-end 146.863 142.502
Engangs- og rekonstruktionsomkostninger i tilknyttede
virksomheder for 2005/06 relaterer sig til hensættelser til
og nedlukningsomkostninger vedr. enheder, hvor det ikke
vurderes muligt at opnå tilstrækkelig kapacitet.
Engangs- og rekonstruktionsomkostninger i tilknyttede
virksomheder for 2004/05 relaterer sig til nedskrivning af
goodwill og anlægsaktiver vedr. ophørte aktiviteter i Sverige
samt tab ved salg af andele i græsk selskab. Omkostninger
i det japanske selskab vedrører relokering af en butik på
grund af et flerårigt vejarbejde. Derudover er der afholdt
omkostninger til forlig samt omkostninger vedr. sagsanlæg.
Non-recurring costs and restructuring costs in group enter-
prises for 2005/2006 relate to provisions for and the costs in-
cidental to closing down entities that are not deemed to be
able to achieve sufficient production and warehousing capacity.
Non-recurring costs and restructuring costs in group enter-
prises for 2004/2005 relate to impairment losses on goodwill
and non-recurring assets in connection with the discontinu-
ation of activities in Sweden as well as losses on the sale of
shares in a Greek company. Costs in the Japanese company
relate to the relocation of a store due to many years' road
work. In addition, costs have been incurred for an out-of-court
settlement and for legal proceedings.
54
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Navn og hjemsted Name and registered office tkr. / DKK'000 E
jera
nd
el
Ow
ners
hip
sh
are
Sels
kab
s kap
ital
Sh
are
cap
ital
Eg
en
kap
ital
Eq
uit
y
Ord
inæ
rt
resu
ltat
før
skat
Pro
fit/
loss
fro
mo
rdin
ary
act
ivit
ies
befo
re t
ax
Åre
ts r
esu
ltat
Pro
fit
for
the y
ear
BoConcept A/S, Ølgod 100% 1.000 142.576 30.751 15.783
BoConcept Retail A/S, Herning 100% 1.000 4.791 -1.736 -7.279
Dencon A/S, Skive 100% 5.000 5.071 968 860
152.438 29.983 9.364
Ikke realiseret koncerndækningsbidragUnrealised group contribution margin -8.193 -307
IPO på datterselskabslagreProduction overheads in respect of inventories in subsidiaries
2.618 -1.037
146.863 28.639
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
7 Finansielle indtægterFinancial income
Øvrige renteindtægterOther interest income 2.543 3.495 2 0
Renteindtægter o.l. tilknyttede virksomhederInterest income group enterprises 0 0 2.830 1.340
Finansielle indtægter i altTotal financial income 2.543 3.495 2.832 1.340
8 Finansielle omkostningerFinancial expenses
ValutakurstabForeign exchange losses 0 340 19 4
Renteomkostninger tilknyttede virksomhederInterest cost group enterprises 0 0 1.707 788
Øvrige renteomkostningerOther interest expenses 13.117 14.769 2.099 2.601
Finansielle omkostninger i altTotal financial expenses 13.117 15.109 3.825 3.393
BoConcept A/S og BoConcept Retail A/S forventes fusione-
ret pr. 1. maj 2006 med BoConcept A/S som det fortsæt-
tende selskab. Koncernstrukturen fremgår af koncernover-
sigten på side 6.
Samtlige selskaber ejes 100% bortset fra BoConcept Berlin
GmbH und KG, som ejes 50% af BoConcept Retail Germany
GmbH.
BoConcept A/S and BoConcept Retail A/S are expected
to merge on 1 May 2006 with BoConcept A/S as the
proceeding company. The group structure is illustrated
on page 6.
All companies are owned 100% except from BoConcept
Berlin GmbH und KG where BoConcept Retail Germany
GmbH owns 50% of the shares.
Note - fortsatNotes - continued
55
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
NoteNotes tkr. / DKK'000 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
9 SkatTax
Årets skat kan opdeles således:Tax for the year breaks down as follows:
Skat af årets resultatTax on profit for the year 14.711 676 14.711 676
Skat af egenkapitalbevægelserTax on changes in equity 424 0 424 0
Skat i altTotal tax 15.135 676 15.135 676
Skat af årets resultat fremkommer således:Tax on profit for the year may be subdivided as follows:
Aktuel skatCurrent tax 8.190 3.163 -221 355
Aktuel sambeskatningsbidragCurrent joint taxation contribution 0 0 14.750 2.808
Udskudt skatDeferred tax 5.846 -2.857 -493 -2.857
Regulering af skat vedrørende tidligere årAdjustment of tax related to previous years 1.099 370 1.099 370
15.135 676 15.135 676
Skat af årets resultat kan forklares således:Tax on profit for the year may be explained as follows:
Beregnet 28% skat af årets resultat før skatCalculated 28% tax on profit for the year before tax 7.725 355 7.725 355
Skatteeffekten af:The tax effect of:
Ikke skattepligtige indtægterNon-taxable income 0 12 0 0
Ikke fradragsberettigede omkostninger Non-deductible expenses 6.311 -61 6.311 -49
Regulering af skat vedr. tidligere årAdjustment of tax related to previous years 1.099 370 1.099 370
15.135 676 15.135 676
Effektiv skatteprocentEffective tax rate 54,9 57,1 54,9 57,1
KoncernGroup
2005/06 2004/05
10 Resultat pr. aktieEarnings per share
Årets resultatProfit for the year 12.575 85
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatetThe minority interests' share of the group loss -118 0
12.457 85
Antal aktierNumber of shares 260.000 260.000
Antal egne aktierNumber of treasury shares -12.900 -12.900
Antal aktier i omløbNumber of shares in circulation 247.100 247.100
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffektThe average delution effect of the outstanding share options 9.760 9.760
Udvandet antal aktier i omløbDeluted number of shares in circulation 256.860 256.860
Resultat pr. aktie (EPS) á 100 kr.Earnings per share (EPS) of DKK 100 50 0
Udvandet resultat pr. aktie á 100 kr.Earnings per deluted share of DKK 100 48 0
56
Koncern / Group
Goodw
illG
oodw
ill
Mas
ter r
ettighed
erM
aste
r rights
Lice
nse
rLi
cence
s
I al
tTota
l
Goodw
illG
oodw
ill
Mas
ter r
ettighed
erM
aste
r rights
Lice
nse
rLi
cence
s
I al
tTota
l
NoteNotes tkr. / DKK'000 2006 2005
11 Immaterielle aktiverIntangible assets
Anskaffelsessum, primoAcquisition cost at the beginning of the year
3.796 7.983 5.914 17.693 3.796 0 5.806 9.602
ValutakursreguleringerForeign currency translation adjustments
-11 0 0 -11 0 0 0 0
TilgangAdditions 485 0 176 661 0 7.983 300 8.203
Årets afgangDisposals during the year 0 0 -161 -161 0 0 -192 -192
Anskaffelsessum, ultimoAcquisition cost at year-end 4.270 7.983 5.929 18.182 3.796 7.983 5.914 17.693
Af- og nedskrivninger, primoDepreciation, amortisation and impairment losses at the beginning of the year
1.234 0 5.553 6.787 0 0 5.042 5.042
ValutakursreguleringerForeign currency translation adjustments
-11 0 0 -11 0 0 0 0
Årets nedskrivningerWrite-downs for the year 1.178 0 0 1.178 1.234 0 0 1.234
Årets afskrivningerAmortisation for the year 0 0 204 204 0 0 692 692
Årets afgangDisposals during the year 0 0 -132 -132 0 0 -181 -181
Af- og nedskrivninger, ultimoDepreciation and impairment losses at year-end
2.401 0 5.625 8.026 1.234 0 5.553 6.787
Regnskabsmæssig værdi, ultimoAmortisation and impairment losses at year-end
1.869 7.983 304 10.156 2.562 7.983 361 10.906
Afskrives over Carrying amount at year-end
3 år 3 years
3 år 3 years
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Goodwill er nedskrevet til beregnet kapitalværdi for
regnskabsårene 2005/06 og 2004/05.
Der er pr. 30. april 2006 og pr. 30. april 2005 gennemført
en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi
af goodwill og masterrettigheder. Den regnskabsmæssige
værdi af goodwill er baseret på de pengestrømsfrembrin-
gende enheder, varemærket Marque og delvis ejet, tilknyt-
tet virksomhed i Tyskland.
Genindvindingsværdien for goodwill og masterrettigheder er
baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse
af forventede pengestrømme på basis af budget for næste
år samt estimater for de kommende år med en vækstrate
på 2% og en diskonteringsfaktor på 10%.
Goodwill has been written down to calculated market capi-
talisation for the financial years 2005/2006 and 2004/2005.
An impairment test of the carrying amounts of goodwill
and master rights has been carried out as at 30 April 2006
and as at 30 April 2005. The carrying amount of goodwill is
based on the cash-generating units, the brand Marque and
a group enterprise in Germany.
The recoverable amounts of goodwill and master rights are
based on the value in use, which is determined by applying
the estimated cash flows based on the budget for the year
ahead and estimates for the coming years with a growth
rate of 2% and a discount rate of 10%.
57
Koncern / Group
Gru
nde
og
byg
nin
ger
Land a
nd
build
ings
Indre
tnin
g
leje
de
loka
ler
Leas
ehold
im
pro
vem
ents
Tekn
isk
anlæ
g
og m
aski
ner
Plan
t an
d
mac
hin
ery
Drift
smat
erie
l og inve
nta
rFi
xture
s an
d
oper
atin
g
equip
men
t
Mat
erie
lle a
ktiv
er
under
opfø
rels
ePr
oper
ty, pla
nt
and e
quip
men
t under
con
stru
ctio
n
I al
tTota
l
NoteNotes tkr. / DKK'000 2006
12 Materielle aktiverProperty, plant and equipment
Anskaffelsessum, primoAcquisition cost at the beginning of the year 199.095 24.903 219.375 28.836 782 472.991
ValutakursreguleringerForeign currency translation adjustments 1.990 -242 -13 375 0 2.110
TilgangAdditions 3.172 3.492 3.221 2.938 1.570 14.393
OverførtCarried forward 22 0 326 434 -782 0
Årets afgangDisposals during the year 0 -7.563 -1.729 -1.964 0 -11.256
Anskaffelsessum, ultimoAcquisition cost at year-end 204.279 20.590 221.180 30.619 1.570 478.238
Af- og nedskivninger, primoDepreciation and impairment losses at the beginning of the year
80.031 9.077 138.413 17.760 0 245.281
ValutakursreguleringerForeign currency translation adjustments 187 -10 0 104 0 281
Årets afskrivningerDepreciation for the year 7.922 5.811 15.946 5.105 0 34.784
Årets nedskrivningerAmortisations for the year 0 197 1.617 165 0 1.979
Årets afgangDisposals during the year 0 -4.050 -1.394 -1.536 0 -6.980
Af- og nedskrivninger, ultimoDepreciation and impairment losses at year-end 88.140 11.025 154.582 21.598 0 275.345
Regnskabsmæssig værdi, ultimoCarrying amount at year-end 116.139 9.565 66.598 9.021 1.570 202.893
Afskrives over Depreciated over a period of
25 år25 years
5-10 år5-10 years
5-9 år5-9 years
3-7 år3-7 years
2005
Anskaffelsessum, primoAcquisition cost at the beginning of the year 194.550 19.830 221.382 25.162 1.891 462.815
ValutakursreguleringerForeign currency translation adjustments 1.843 -762 -2 6 0 1.085
TilgangAdditions 2.702 5.364 2.487 3.495 782 14.830
Tilgang ved købAdditions relating to acquisitions 0 4.998 0 757 0 5.755
OverførtCarried forward 0 0 55 1.837 -1.891 1
Årets afgangDisposals during the year 0 -4.527 -4.547 -2.421 0 -11.495
Anskaffelsessum, ultimoAcquisition cost at year-end 199.095 24.903 219.375 28.836 782 472.991
Af- og nedskivninger, primoDepreciation and impairment losses at the begin-ning of the year
71.731 9.420 126.170 14.705 0 222.026
ValutakursreguleringerForeign currency translation adjustments 27 -339 1 -128 0 -439
Årets afskrivningerDepreciation for the year 8.273 3.022 15.630 5.257 0 32.182
Årets afgangDisposals during the year 0 -3.026 -3.388 -2.074 0 -8.488
Af- og nedskrivninger, ultimoDepreciation and impairment losses at year-end 80.031 9.077 138.413 17.760 0 245.281
Regnskabsmæssig værdi, ultimoCarrying amount at year-end 119.064 15.826 80.962 11.076 782 227.710
Afskrives over Depreciated over a period of
25 år25 years
5-10 år5-10 years
5-9 år5-9 years
3-7 år3-7 years
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
58
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Modervirksomhed / Parent company Grunde og bygningerLand and buildings
tkr. / DKK'000 2006 2005
Anskaffelsessum, primoAcquisition cost at the beginning of the year 54.880 54.880
TilgangAdditions 1.254 0
Anskaffelsessum, ultimoAcquisition cost at year-end 56.134 54.880
Af- og nedskivninger, primoDepreciation and impairment losses at the beginning of the year 40.339 38.510
Årets afskrivningerDepreciation for the year 1.884 1.829
Af- og nedskrivninger, ultimoDepreciation and impairment losses at year-end 42.223 40.339
Regnskabsmæssig værdi, ultimoCarrying amount at year-end 13.911 14.541
Afskrives overDepreciated over a period of
25 år25 years
25 år25 years
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
tkr. / DKK'000 2006 2005 2006 2005
13 Udskudt skatDeferred tax
Udskudt skat, primoDeferred tax at the beginning of the year -1.408 1.304 1.681 -1.056
Årets udskudte skatDeferred tax for the year 5.846 -1.515 -493 -1.571
Regulering udskudt skat tidligere årAdjustment of deferred tax related to previous years 0 -1.197 0 4.308
Udskudt skat, ultimoDeferred tax at year-end 4.438 -1.408 1.188 1.681
Udskudt skat indregnes således i balancen:Deferred tax is recognised in the balance sheet as follows:
Udskudt skat (aktiv)Deferred tax (asset) 0 1.408 0 0
Udskudt skat (forpligtelse)Deferred tax (liability) 4.438 0 1.188 1.681
Udskudt skat ultimo nettoNet deferred tax at year-end 4.438 1.408 1.188 1.681
Udskudt skat vedrører:Deferred tax relates to:
Immaterielle aktiverIntangible assets -2.215 -3.245 0 0
Materielle aktiverProperty, plant and equipment 10.748 14.832 2.770 3.004
Finansielle aktiver (interne avancer)Financial assets (internal profits) -69 -2.078 -1.582 -1.270
Hensatte forpligtelserProvisions -4.119 -12.413 0 -53
Kortfristede aktiverCurrent assets 93 1.496 0 0
4.438 -1.408 1.188 1.681
I grunde og bygninger er der aktiveret finansieringsomkost-
ninger med 4 mio. kr.
Der indgår leasede aktiver til en bogført værdi på 27,2 mio.
kr. i tekniske anlæg og maskiner.
In land and buildings finance costs have been capitalised
at DKK 4 million.
Plant and machinery includes leased assets at a carrying
amount of DKK 27.2 million.
Note - fortsatNotes - continued
59
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
NoteNotes tkr. / DKK'000 2006 2005 2006 2005 2006 2005
Deposita / Deposits Værdipapirer / Securities Værdipapirer / Securities
14 Finansielle langfristede aktiverInvestments
Anskaffelsessum, primoCost at the beginning of the year 10.302 9.770 768 2.499 105 105
ValutakursreguleringerForeign currency translation adjustments -388 -294 0 0 0 0
TilgangAdditions 1.222 2.703 0 0 0 0
Årets afgangDisposals during the year -3.149 -1.877 -40 -1.731 0 0
Anskaffelsesum, ultimoCost at year-end 7.987 10.302 728 768 105 105
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
2006 2005 2006 2005
15 VarebeholdningerInventories
Råvarer og hjælpematerialerRaw materials and consumables 20.187 19.771 0 0
Varer under fremstillingGoods in progress 18.303 20.557 0 0
Fremstillede færdigvarer og handelsvarerManufactured goods and goods for resale 78.299 90.172 0 0
VarebeholdningInventories 116.789 130.500 0 0
Nedskrivninger indgår i ovennævnte tal medWrite-downs are included in the above figures by 9.387 5.933 0 0
16 TilgodehavenderReceivables
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelserTrade receivables 106.508 100.014 0 0
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomhederReceivables from group enterprises 0 0 26.924 51.742
Andre tilgodehavenderOther receivables 20.235 18.471 0 0
126.743 118.485 26.924 51.742
Nedskrivninger indeholdt i ovenstående tilgodehavender indregnet under distributionsomkostningerWrite-downs included in the above receivables recognised under distribution costs 20.135 15.444 0 0
17 PeriodeafgrænsningsposterPrepayments and accrued income
ØvrigeOther 3.160 9.672 0 0
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
60
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Antal stk.Number of shares
Nominel værdiNominal value
NoteNotes 2006 2005 2006 2005
18 AktiekapitalShare capital
Primo /ultimo A-aktierBeginning-of-year /year-end Class A-shares 24.000 24.000 2.400 2.400
Primo /ultimo B-aktierBeginning-of-year /year-end Class B-shares 236.000 236.000 23.600 23.600
Aktiekapital i altTotal share capital 260.000 260.000 26.000 26.000
Antal stk.Number of shares
Nominel værdiNominal value
% af selskabskapitalenPercentage of share capital
2006 2005 2006 2005 2006 2005
Egne aktierTreasury shares
1. maj1 May 12.900 12.900 1.290 1.290 4,96 4,96
Køb Acquisition 0 0 0 0 0 0
SalgSale 0 0 0 0 0 0
Egne aktier 30. aprilTreasury shares at 30 April 12.900 12.900 1.290 1.290 4,96 4,96
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
tkr. / DKK'000 2006 2005 2006 2005
19 Gæld til kreditinstitutterAmounts owed to credit institutions
Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen:Amounts owed to credit institutions are recognised in the ba-lance sheet as follows:
Langfristede forpligtelserNon-current liabilities 120.026 135.072 16.295 21.262
Kortfristede forpligtelserCurrent liabilities 97.126 182.133 14.425 32.498
Gæld til kreditinstitutter i altTotal amounts owed to credit institutions 217.152 317.205 30.720 53.760
Hver A-aktie giver ret til 10 stemmer, hvorimod hver B-aktie
giver ret til 1 stemme.
Each Class A-share carries 10 votes whereas each Class B-share
carries 1 vote.
61
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Koncern / Group
LånLoan
UdløbMaturity
Fast/variabelFixed-rate/floating-rate
Effektiv renteEffective interest rate
Regnskabsmæssig værdi Group carrying amount
Dagsværdi Fair value
2006 2005 2006 2005 2006 2005
DKK 2008 Fast Fixed-rate 4,77% 4,77% 7.500 10.000 7.500 10.000
DKK 2007 VariabelFloating-rate 3,76% 3,59% 54.886 76.090 54.886 76.090
CHF 2007 VariabelFloating-rate 2,09% 1,88% 2.926 2.923 2.926 2.923
EUR 2011 Fast Fixed-rate 5,15% 5,15% 75.562 93.553 75.562 93.553
EUR 2007 VariabelFloating-rate 3,62% 3,13% 36.669 49.333 36.669 49.333
USD 2007 VariabelFloating-rate 5,69% 3,29% 7.315 26.473 7.315 26.473
JPY 2010 Fast Fixed-rate 2,01% 2,01% 4.118 3.908 4.118 3.908
JPY 2007 VariabelFloating-rate 2,31% 2,00% 6.417 17.461 6.417 17.461
GBP 2007 VariabelFloating-rate 5,63% 5,40% 7.277 28.414 7.277 28.414
PLN 2014 Fast Fixed-rate 5,88% 5,88% 2.271 2.308 2.271 2.308
PLN 2007 VariabelFloating-rate 5,75% 5,25% 3.085 4.095 3.085 4.095
SEK 2009 Fast Fixed-rate 4,58% 4,58% 963 1.298 963 1.298
SEK 2007 VariabelFloating-rate 3,02% 3,42% 8.163 1.349 8.163 1.349
217.152 317.205 217.152 317.205
Modervirksomhed / Parent company
2006 2005 2006 2005 2006 2005
DKK 2007 VariabelFloating-rate 3,76% 3,33% 9.432 27.498 9.432 27.498
DKK 2008 FastFixed-rate 4,77% 4,77% 7.500 10.000 7.500 10.000
EURO 2011 FastFixed-rate 5,91% 5,91% 13.788 16.262 13.788 16.262
30.720 53.760 30.720 53.760
Koncernen og moderselskabet har pr. 30.04.2006 følgende
lån og kreditter:
At 30 April 2006 the group and the parent company have
the following loans and credits:
Note - fortsatNotes - continued
62
Koncern / Group
LeasingydelseLease payment
RenteInterest
Regnskabs- mæssig værdi
Carryingamount
LeasingydelseLease payment
RenteInterest
Regnskabs- mæssig værdi
Carrying amount
2006 2006 2006 2005 2005 2005
0-1 år0-1 years 5.802 -1.446 4.356 5.932 -1.663 4.269
1-5 år1-5 years 22.235 -3.429 18.806 22.434 -4.364 18.070
>5 år>5 years 9.265 -1.218 8.047 19.009 -5.932 13.077
37.302 -6.093 31.209 47.375 -11.959 35.416
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
tkr. / DKK'000 2006 2005 2006 2005
20 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelserTrade and other payables
LeverandørgældTrade payables 70.164 53.288 0 0
Gæld til tilknyttede virksomhederAmounts owed to group enterprises 0 0 41.779 54.312
Anden gældOther payables 53.360 46.126 1.572 1.263
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser i altTotal trade and other payables 123.524 99.414 43.351 55.575
21 Skyldig selskabsskatIncome taxes payable
Skyldig selskabsskat, primoIncome taxes payable at the beginning of the year 62 823 -338 0
Årets aktuelle skat inkl. sambeskatningsbidragCurrent tax for the year including joint taxation contribution 15.135 3.953 15.135 0
Overført modregning udskudt skatOffset amount carried forward in deferred tax -6.767 -3.647 -9.486 0
Regulering tidligere årAdjustment previous years 128 -697 0 32
Betalt selskabsskat i årets løbIncome taxes paid during the year -4.771 -370 -4.771 -370
Skyldig selskabsskat i altTotal income taxes payable 3.787 62 540 -338
22 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelserContingent liabilities and security
Grunde og bygninger som er bogført til:Land and buildings recognised at: 97.319 101.812 13.911 14.541
Produktionsanlæg og maskiner som er bogført til:Production plant and machinery recognised at: 40.706 50.859 0 0
Er behæftet udover prioritetsgælden på:Are in addition to the mortgage debt of: 46.573 49.726 0 0
Med skadesløsbrev på:Subject to a letter of indemnity of: 50.000 50.000 25.000 25.000
Pantebrev på:A mortgage of: 30.000 30.000 30.000 30.000
Indgåede valutaterminsforretninger med pligt til salg af valutaForward exchange contracts with an obligation to sell currency 21.759 64.697 0 0
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Note - fortsatNotes - continued
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår
således i gæld til kreditinstitutter:
Liabilities relating to assets under finance leases therefore
form part of amounts owed to credit institutions:
Modervirksomheden har ikke indgået finansielle
leasingkontrakter.
The parent company has not entered into finance leases.
63
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
Operationel leasing Operational leasing tkr. / DKK'000 2006 2005 2006 2005
Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger:Non-terminable operating leases are as follows:
0-1 år0-1 year 19.514 26.463 0 0
1-5 år1-5 years 37.382 44.587 0 0
>5 år>5 years 9.198 0 0 0
66.094 71.050 0 0
2006 2005
23 Ændringer til driftskapitalChanges in working capital Total Total
Ændring tilgodehavenderChange receivables -1.746 -27.196
Ændring varebeholdningerChange inventories 12.170 28.040
Ændring leverandørgæld m.v.Change trade payables, etc. 27.040 13.440
Ændringer til driftskapital i altTotal changes in working capital 37.464 14.284
24 Køb/salg af tilknyttede virksomheder og aktiviteterAcquisition/sale of group enterprises and activities
Køb immaterielle aktiverAcquisition of intangible assets 0 -7.983
Salg immaterielle aktiverSale of intangible assets 0 1.600
Køb materielle aktiverAcquisition of property, plant and equipment 0 -5.755
Salg materielle aktiverSale of property, plant and equipment 1.488 1.440
Køb varebeholdningerAcquisition of inventories 0 -2.003
Salg varebeholdningerSale of inventories 1.541 3.018
Køb tilgodehavenderAcquisition of receivables 0 -1.448
Salg tilgodehavender/forudbetalingerSale of receivables 0 -3.018
Køb leverandørgældAcquisition of trade payables 0 -2.397
KreditinstitutterCredit institutions 0 0
Køb/salg af tilknyttede virksomheder og aktiviteterAcquisitions of group enterprises and activities 3.029 -16.546
BoConcept Holding A/S (moder) har kautioneret for dat-
terselskabernes lån hos kreditinstitutter. BoConcept A/S
har kautioneret for huslejeforpligtelse for søsterselskab for
3.600 tkr.
BoConcept Holding A/S (parent) has provided guarantees
for the bank loans raised by its subsidiaries. BoConcept A/S
has provided a guarantee in the amount of DKK 3,600,000
for the rent commitment of a sister company.
Koncernen leaser butikslokaler under operationelle leasing-
kontrakter. Leasingperioden er typisk mellem 5-10 år med
mulighed for forlængelse efter periodens udløb.
The group leases store premises under operating leases.
The leasing period is usually between 5 and 10 years with
the possibility
Note - fortsatNotes - continued
64
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Pr. 30. april 2006 udgør urealiserede nettotab på afledte
finansielle instrumenter til valutasikring tkr. 319, som er
indregnet i resultatopgørelsen.
Forventede fremtidige transaktioner
Koncernen afdækker forventede valutarisici op til 12 mdr.
frem i tiden med valutaterminskontrakter.
Valuta / Foreign currencies
Betaling/udløbPayment/maturity tkr. / DKK'000 T
ilgode-
hav
ender
Rec
eiva
ble
s
Gæ
lds-
forp
ligte
lse
Liab
ilities
oth
er t
han
pro
visi
ons
Afd
ækk
et
ved v
aluta
-te
rmin
s-ko
ntr
akte
rH
edged
by
forw
ard
exch
ange
contr
acts
Net
to-
posi
tion
Net
posi
tion
25 ValutarisikoForeign exchange risks
CHF <1 år>1 year 0 -2.926 0 -2.926
>1 år>1 year 0 0 0 0
GBP <1 år>1 year 5.277 -3.955 0 1.322
>1 år>1 year 0 0 0 0
JPY <1 år>1 year 0 -2.812 0 -2.812
>1 år>1 year 0 0 0 0
SEK <1 år>1 year 3.990 -9.004 -9.674 -14.688
>1 år>1 year 0 0 0 0
USD <1 år>1 year 21.914 -14.595 -12.085 -4.766
>1 år>1 year 0 0 0 0
EUR <1 år>1 year 37.492 -25.848 0 11.644
>1 år>1 year 0 -72.356 0 -72.356
Øvrige <1 år>1 year 1.500 -1.066 0 433
Other >1 år>1 year 0 0 0 0
Valutarisiko i altForeign exchange risks in total 70.173 -132.562 -21.759 -84.149
At 30 April 2006 unrealised net gains on derivative financial
instruments for foreign currency hedging amount to DKK
319,000 of which is recognised in the income statement.
Expected future transactions
The group hedges expected currency risks up to 12 months
ahead by means of forward exchange contracts.
I tråd med strategien blev det i 2005 besluttet at sælge
2 butikker i USA til en ekstern franchisetager.
I 2004/05 blev aktiviteterne i de svenske selskaber solgt til
ny franchisetager som led i en ekspansionsstrategi på det
svenske marked.
For at fastholde fodfæstet på det engelske marked blev
masterrettighederne samt aktiverne i 3 butikker overtaget
i 2004.
In line with the strategy adopted it is decided to sell two
stores in the USA to an external franchisee in the autumn
of 2005.
The activities in the Swedish companies were sold to a new
franchisee in 2004/2005 in line with our expansion strategy
on the Swedish market.
With a view to gaining a foothold on the English market the
group took over master rights and assets in three stores in
2004.
Note - fortsatNotes - continued
65
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
26 Nærtstående parter
BoConcept Holding A/S har ingen nærtstående parter med
bestemmende indflydelse på BoConcept Holding A/S.
BoConcept Holding A/S' nærtstående parter med betydelig
indflydelse omfatter selskabets A-aktionærer, bestyrelse,
direktion og ledende medarbejdere samt disse personers
relaterede familiemedlemmer.
Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori før-
nævnte personkreds har væsentlige interesser.
Endvidere omfatter de nærtstående parter de tilknyttede
virksomheder, jf. note 6, hvor BoConcept Holding A/S har
bestemmende eller betydelig indflydelse.
Tilknyttede virksomheder og koncernens ejerandele heri
fremgår af koncernoversigten side 6.
Viggo Mølholm Gennem ejerskab og som
direktør i selskabet
Mogens Ærthøj Gennem ejerskab og som
direktør i tilknyttede
virksomheder
Related parties
BoConcept Holding A/S has no related parties with control
of BoConcept Holding A/S.
BoConcept Holding A/S' related parties with significant in-
fluence include the Class A-shareholders of the company,
the supervisory board, the executive board and executives
as well as the said persons’ family members.
Related parties also include companies in which the above-
mentioned group of persons have considerable interests.
Furthermore, related parties include group enterprises, cf.
note 6, in which BoConcept Holding A/S has control or a
significant influence.
Group enterprises and the group's ownership shares in such
enterprises appear from the group chart on page 6.
Viggo Mølholm By virtue of ownership and in
his capacity of executive officer
of the company
Mogens Ærthøj By virtue of ownership and in
his capacity of executive officer
of the group enterprises
tkr. / DKK'000
Kontraktmæssig værdiContractual value
Indregning i resultatopgørelsen af gevinster/tab (-), der forventes realiseret efter balancedagen
Recognition in the income statement of gains/losses (-), expected to be realised after
the balance sheet date
Periode 30/4 2006 30/4 2005 30/4 2006 30/4 2005
ValutaterminskontrakterForward exchange contracts 0-12 mdr. 21.759 64.697 0 1.508
Note - fortsatNotes - continued
Valutasikring vedrører sikring af varesalg og varekøb, jf.
koncernens politik herfor. Reglerne for regnskabsmæssig
sikring er ikke anvendt.
Renterisici
Det er koncernens politik at afdække renterisici på koncernens
lange lån. Afdækningen foretaget normalt ved indgåelse af
renteswaps, hvor variabelt forrentede lange lån sikres til fast
rente. Dagsværdien af den på balancedagen udestående ren-
teswap indgået til afdækning af renterisiko på lange variabelt
forrentede lån udgør 506 tkr. (i 2004/05 -1.733 tkr.)
Foreign currency hedging concerns hedging of the sale
of goods and goods purchased; cf. the group's policy in
this respect. Regulations for accounting hedging have not
been applied.
Interest risk
It is group policy to hedge interest risks on the group's
long-term loans. Hedging is normally performed in connec-
tion with the entering of interest swaps, where long-term
floating-rate loans are hedged at fixed-rates. The balance
sheet date fair value of the outstanding interest swap for
the hedging of the interest risk agreement established
with a view to hedging the interest risk on long-term
floating-rate loans constitute DKK 506,000 (in 2004/05
DKK -1,733).
66
Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i
overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.
Moderselskabets mellemværende med tilknyttede virksom-
heder pr. 30. april fremgår af note 16. Tilgodehavender
hos tilknyttede virksomheder pr. 30. april 2006 vedrører
udelukkende almindelige finansieringsmellemværender og
forrentes på samme vilkår som gæld til koncernens hoved-
pengeinstitut.
Herudover har der ikke i årets løb været transaktioner med
bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige
aktionærer eller andre nærtstående parter.
KoncernGroup
ModervirksomhedParent company
NoteNotes tkr. / DKK'000 2006 2005 2006 2005
27 Tilknyttede virksomhederGroup enterprises
Samhandel med tilknyttede virksomheder har omfattet følgende:Trading with group enterprises has comprised the following:
Køb af fremstillede færdigvarer og handelsvarer mellem tilknyttede virksomhederPurchase of manufactured goods and goods for resale between group enterprises
186.721 191.676 0 0
Management fee fra tilknyttede virksomhederManagement fee from group enterprises 0 0 840 840
Husleje fra tilknyttede virksomhederRent from group enterprises 0 0 3.660 3.660
Finansielle betalinger fra tilknyttede virksomhederFinancial income from group enterprises 0 0 -328 552
Transactions with group enterprises have been eliminated
in accordance with the accounting policies.
The parent company's balances with group enterprises
at 30 April appear from note 16. Receivables from group
enterprises at 30 April 2006 concern solely usual financing
balances and interest is paid on these on the same terms
as payables to the groups main bank.
Apart from this there have not during the year been
transactions with the supervisory board, the executive
board, executives, shareholders with a significant influence
or other related parties.
Noter til årsrapportenNotes to the annual financial statements
Hans Barslund Gennem ejerskab og som
direktør i selskabet
Bestyrelsesmedlemmerne Gennem ejerskab og deres
plads i bestyrelsen
Der har ikke været transaktioner med disse personer
udover almindeligt ansættelsesforhold.
Hans Barslund By virtue of ownership and in
this capacity of executive
officer of the company
Members of the By virtue of ownership and of
Supervisory Board their positions on the board.
No transactions have been conducted with the said persons
other than within the framework of their employment.
Note - fortsatNotes - continued
67
Effekt af overgang til IFRS - koncernresultatEffect of transition to IFRS - group result
Koncern / Group
Hid
tidig
e re
gn-
skab
spra
ksis
Pres
ent
acco
unting
polic
ies
Effek
t af
ove
r-gan
g t
il IF
RS
Effec
t of tr
an-
sition t
o I
FRS
IFRS
IFRS
tkr. / DKK'000 2004/05
NettoomsætningRevenue 795.608 795.608
ProduktionsomkostningerProduction costs -400.555 -79.589 -480.144
DækningsbidragContribution margin 395.053 -79.589 315.464
Indirekte produktionsomkostningerProduction overheads -79.589 79.589 0
BruttoresultatGross profit 315.464 0 315.464
Andre driftsindtægterOther operating income 0 1.894 1.894
DistributionsomkostningerDistribution costs -239.932 -239.932
AdministrationsomkostningerAdministrative expenses -59.617 -1.200 -60.817
Andre driftsindtægterOther operating income 1.894 -1.894 0
Andre driftsudgifterOther operating expenses -4.234 -4.234
Resultat af primær driftProfit/loss from operating activities 13.575 -1.200 12.375
Ordinært resultat før skat i associerede virksomhederPre-tax profit/loss from ordinary activities in group enterprises 0 0
Finansielle indtægterFinancial income 2.717 778 3.495
Finansielle omkostningerFinancial expenses -15.109 -15.109
Resultat før skatProfit/loss before tax 1.183 -422 761
Skat af årets resultatTax on profit for the year -676 0 -676
Årets resultatProfit for the year 507 -422 85
Minoritetsinteressernes andel af årets resultatMinority interests' share of the outcome for the year 0 0 0
Årets resultat Profit for the year 507 -422 85
68
Effekt af overgang til IFRS - koncernaktiverEffect of transition to IFRS - group assets
Koncern / Group
Hid
tidig
e re
gn-
skab
spra
ksis
Pres
ent
acco
unting
polic
ies
Effek
t af
ove
r-gan
g t
il IF
RS
Effec
t of tr
an-
sition t
o I
FRS
IFRS
IFRS
tkr. / DKK'000 2004/05
AKTIVERASSETS
Langfristede aktiverNon-current assets
Immaterielle aktiverIntangible fixed assets
GoodwillGoodwill 2.562 0 2.562
MasterrettighederMaster rights 7.983 7.983
LicenserLicenses 361 361
Materielle aktiver i altTotal property, plant and equipment 10.906 0 10.906
Materielle aktiverProperty, plant and equipment
Grunde og bygningerLand and buildings 119.064 119.064
Indretning lejede lokalerLeasehold improvements 15.826 15.826
Teknisk anlæg og maskinerPlant and machinery 80.962 80.962
Driftsmateriel og inventarFixtures and fittings, tools and equipment 11.076 11.076
Materielle anlægsaktiver under udførelseProperty, plant and equipment in progress 782 782
Materielle aktiver i altTotal property, plant and equipment 227.710 0 227.710
Andre langfristede aktiverOther non-current assets
Kapitalandele i tilknyttede virksomhederInvestments in group enterprises 0 0
Udskudt skatDeferred tax 1.408 1.408
AktierShares 768 0 768
Andre udlånOther loans 1.284 1.284
DepositaDeposits 10.302 10.302
Andre langfristede aktiver i altTotal other non-current assets 13.762 0 13.762
Langfristede aktiver i altTotal non-current assets 252.378 0 252.378
Kortfristede aktiverCurrent assets
VarebeholdningerInventories 130.500 130.500
TilgodehavenderReceivables 100.014 18.471 118.485
Andre tilgodehavenderOther receivables 18.471 -18.471 0
PeriodeafgrænsningsposterPrepayment and accrued income 9.672 0 9.672
Likvide beholdningerCash and cash equivalents 17.512 17.512
Kortfristede aktiver i altTotal current assets 276.169 0 276.169
AKTIVER I ALTTOTAL ASSETS 528.547 0 528.547
69
Effekt af overgang til IFRS - koncernpassiverEffect of transition to IFRS - group liabilities
Koncern / Group
Hid
tidig
e re
gn-
skab
spra
ksis
Pres
ent
acco
unting
polic
ies
Effek
t af
ove
r-gan
g t
il IF
RS
Effec
t of tr
an-
sition t
o I
FRS
IFRS
IFRS
tkr. / DKK'000 2004/05
PASSIVERLIABILITIES
EgenkapitalEquity
AktiekapitalShare capital 26.000 26.000
Overkurs ved aktieemissionShare premium account 23.462 -23.462 0
Nettoopskrivning efter den indre værdis metodeNet revaluation according to the equity method 33.697 -33.697 0
Reserve for sikringstransaktionerReserve for hedging transactions 0 -294 -294
Reserve for valutakursreguleringerTranslation reserve 0 -481 -481
Overført resultatRetained earnings 15.053 57.934 72.987
Foreslået udbytteDividend proposed 0 0
Aktionærerne i BoConcept Holding A/S' andel af egenkapitalenBoConcept Holding A/S shareholders’ share of equity 98.212 0 98.212
Egenkapital i altTotal equity 98.212 0 98.212
ForpligtelserLiabilities other than provisions
Langfristede forpligtigelserLong-term liabilities other than provisions
Udskudt skatDeferred tax 0 0
Realkredit- og kreditinstitutterMortgage credit and bank overdraft 135.072 135.072
Langfristede forpligtelser i altTotal long-term liabilities other than provisions 135.072 0 135.072
Kortfristede forpligtelserShort-term liabilities other than provisions
Kortfristet del af langfristede forpligtelserCurrent portion of long-term liabilities other than provisions 17.426 17.426
KreditinstitutterCredit institutions 164.707 164.707
Forudbetaling fra kunderPrepayments from customers 13.654 13.654
LeverandørgældTrade payables 53.288 46.126 99.414
SelskabsskatIncome taxes 62 62
PeriodeafgrænsningsposterPrepayment and accrued income 46.126 -46.126 0
Kortfristede forpligtelser i altTotal short-term liabilities other than provisions 295.263 0 295.263
Forpligtelser i altTotal liabilities other than provisions 430.335 0 430.335
PASSIVER I ALTTOTAL LIABILITIES 528.547 0 528.547
70
Dublin, Ireland
Tokyo, Japan
Stockholm, Sweden
Roskilde, Denmark
Düsseldorf, Germany
San Gwan, Malta
Katowice, Poland
Lyon, France
Aarhus, Denmark
Manilla, Phillipines
Copenhagen, Denmark
Tokyo, Japan
BoConcept USA, Inc.
Pulaski St.
Bayonne
NJ 07002
USA
Tel.: +1 201 433 44 61
Fax: +1 201 433 12 81
President: Carsten Pedersen
BoConcept Japan K.K.
Yk Bld. 11F
2-216 Sangenjaya
Setagaya-Ku
154-0024 Tokyo
Japan
Tel.: + 81 3 5712 5021
Fax: + 81 3 5712 5022
President: Allan Grøndahl Petersen
BoConcept Germany GmbH
Vennhauser Allee 280
40627 Düsseldorf
Germany
Tel.: + 49 211 929 676-31
Fax: + 49 211 929 676-49
Regional Manager: Jesper Lehmann Nielsen
BoConcept France
177 Boulevard de Créteil
94100 St Maur des Fossés
France
Tel.: + 33 1 48 85 29 26
Fax: + 33 1 55 97 23 17
Country Manager: Philippe Guyard
UAB Club 8 Company Lithuania
Klevu al 46
4200 Lentvaris
Lithuania
Tel.: + 370 528 28 302
Fax: + 370 528 28 205
President: Karl-Heinz Reichert