· 2001-09-28 · 2001 apr jun aug 1/ defined as the ratio between 12 month accumulated gdp...
TRANSCRIPT
![Page 1: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/1.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
������������ ������ �����������������
���������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
����������
������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������!��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������������������������"����������#������������$������$���������%������������������������������"�������������������&�'()*+�������,�&-�&..'�
����������������������������������������������������������!�����������/�������������������0����1��������1������2113�����$�������#������
![Page 2: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/2.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
1��!�245$3��1��������6�����������1������21613����1����� ������07���� 21���3�������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������4������� 25����3�� $����������� ��� ������ ���������������������������������������������������������������������������������������/����������������������������������������������������������������������������������������������!����������������������������������!�������������������/����������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������8����������&�),&�
���������������������������������������������������������������������������������������89+&&�(�����������������������������������������:;������� ����������������������)�<;����������������������������������������������������������������������="���������&)�+;�>���������������������������������������������������������!����������������������������������������������������������);������� �������
�������������������������������89'.:�(���������������������&&�<;������ ��������%����������������������������������������������������������������������������������-.�';�����������++�-;���������������������%����� ��������������������������<:�+;������������������������������������������89&.�+�������������������������������������������������������������������!����������������������������45$ �������������������������5��������������������������89&)�)����������������������������������������������������45$ ���������������������$��#����#�������$����������"������������?��*4����@�������2$����3�������#������=�����������$����2$=#3�
A�����������������������������������������������������������������89&+�(������������������������������������������'<�,;������� �������1���������������������������������������������������89+�,���������������������������������1��������1����� ��#�������"��������������8�������������2"���3�������6������������������������������������������������������������"���������������������������������������������������
���������������� �������
R$ billion
Itemization 2001 Growth
May Jun Jul Aug 3 12
months months
Total 347.3 310.5 315.9 322.9 -7.0 6.5
Nonearmarked 181.4 184.1 187.9 192.4 6.1 47.7
Legal entities 117.4 118.5 121.4 124.5 6.1 43.0
Referenced to
foreign currency 42.1 42.8 43.6 44.8 6.4 45.6
Individuals 63.9 65.6 66.5 67.9 6.1 57.2
Earmarked 139.3 104.6 105.6 107.9 -22.5 -25.8
Housing 47.5 19.3 20.0 20.3 -57.3 -63.4
Rural 28.4 23.3 23.5 23.9 -15.8 -10.7
BNDES 60.4 60.8 61.9 63.3 4.8 26.4
Others 3.0 1.3 0.3 0.5 -82.6 -96.1
Leasing 13.0 12.6 12.8 12.8 -1.1 -9.5
Public sector 13.7 9.2 9.6 9.7 -29.3 -26.3
![Page 3: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/3.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
����������������� ���������������0�����������������2?���(�'+<B'((<3��������*��*!�������������������������������������������������16=5#���������������������������6�����������������������������������������89'�-����������%�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������� ������������������������������������������������
?����������������������������������������������&(�+;������� ������������������89(�:��������������������������������������������� ������������������45$���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$��#������������������������������������������������������������������!��"�������������������&�'()*+�
>�������������������������������������������16=5#���������������89)+�+�������������������������������-�,;������� ��������%�������������������������������������'.�:;��������������':;��������������������������������������1����������������������������������������16=5#�����������������������������������������������&';��������������������������������&...����������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������
�������!�����������������������������!����������������������������������������������������������������������������������������������������89'(&�-�����������������������������������)�';������� �������$�������������������������������������������������������������������
������������������������������!����������������������������������������������������������������
%�� ��������� ��� ��� ������� �� ����������� ������������!��� ����������� ��� ��������� ������ �������������������������������������������������������������������������������89'&-�<��������������������� )�';�� ��������� ��� ����� ������������������������������������������������� ������������������������!�����������������������������������
��������������� �� ����������������������R$ billion
30
50
70
90
110
130
6.9.
2000
7.12
.200
0
8.11
.200
0
9.13
.200
0
10.1
6.20
00
11.1
7.20
00
12.1
9.20
00
1.22
.200
1
2.21
.200
1
3.27
.200
1
4.27
.200
1
5.30
.200
1
7.2.
2001
8.1.
2001
8.31
.200
1
Legal entities Individuals
![Page 4: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/4.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
������������������'+�&;�����'&�(;������� ����������������������%������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������-�(;��������������������������������
A������������������������������������������������������������������89):�(�������������������������������)�';��������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������+�,;�
������������������������!����������������������/������� �� ���� ������������ ������������ �������������� �������������������������/������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������� �������������������!���-�(;��@������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������� ���� ������� ��� ��������� �������������������'.�+;�����,�-;���������������
%����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������89&���������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������''�+;��'.�+;�����'�);�����������������������������������������������,�';��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
%����������������������������������������������!���������������������������������������������*������� ����������������������������� �������
��������������� �� �����������������
��� ����� ��������
R$ billion
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
Aug2000
Sep Oct Nov Dec Jan2001
Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
Legal entities Individuals1/ Daily average of grantings.
![Page 5: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/5.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
����������������#������������������������������������������������������������������������������������������������1��!�=�������4�����������24=13�������������'(;���������������������"������������������������������������������������������������������!�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)&;��������������������:�-��������������������A�����������������������������������������+,�&;����������-+�';�����������
���������������������������������������������������������&<�+;������������������������&�(����������� ��������>����������������������������������������� �� ������� ������ ������!��� ��� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������+�<����������(�-�������������������������������������� �����������������������!�����������������������������������������
%�����������������������������������������������������������������������<<�-;��������������������<�:������������ ��������������������������������������� ��� ��� �������� ������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$����������������������"������������������ &�').*&<�� ������ ,�&+�&..'�� �������� �
�������������������������������������������������������������������������������������������������������#�������������������!�������������������������������������������������������������������'.�)���������,�<������������ ���������������������
�������������������������������������������������������������������������(<�������������������������������������������&(<������������������������������������������
����������������� ����������� ��
����������� ������� ���� ������������
% p.y.
Period Market Legal Individuals
average entities
2000 Jan 42.0 29.7 65.3
Feb 44.3 31.3 67.4
Mar 40.3 28.1 60.2
Apr 40.1 27.7 59.8
May 39.2 25.9 56.9
Jun 40.1 23.0 58.8
Jul 39.6 23.1 56.8
Aug 39.6 23.0 55.8
Sep 39.0 22.0 55.1
Oct 38.5 21.1 54.7
Nov 37.6 21.2 52.5
Dec 37.3 22.4 51.3
2001 Jan 35.6 20.6 48.6
Feb 38.4 22.6 51.4
Mar 36.3 21.3 48.3
Apr 38.8 23.2 50.7
May 38.2 22.4 49.7
Jun 38.4 22.2 50.0
Jul 39.4 23.1 50.9
Aug 43.1 25.3 55.4
������������������ ���� ����������
�������� �����������������% p.y.
10
20
30
40
50
60
70
80
Jun2000
Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
Average credit rate Average CDB rate Average spread
![Page 6: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/6.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
=����������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������'&�:;������������������������''�';��������������� ��������%������������������������������������������������� ������� ��� ������ <�<;�� ��� ������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������
���������������� �� ��� ����������� ������ �
A������������0������ ��������������������������������������������������������������������������������!��������������������������������������������������������������������������������������������89&,<�,���������������������������������������!������������������2������������43��������������������������,,�<;�������������:�&;�����������������������������������������������������������������������������������������������������!�'�2�������=�����3���������89&-�-��������������������',�);��%����������������������!�&�2�����@3�������� ������'..;����������������������������
���������������������������������+�(;��������������++�+;��%���������������������� ���� ��� ���������������� �����������������!������ ���������������������������������������������������������������������������������������������!�����������������������������������������������������������������������������������������5���������������6�����������������
A������������������������������������������������!��������������������������&-�-;��������������������������������������������������� ��������������������������������������89'.,�:����������4���������������� ���������� ������ ������� ���!� ��� ��������������������&)�';���������������������������������������,-�';�����������,&�&;������������%����!�'����������������&:�&;��������������������������������������������������������:�';����''�(;�
������������������� �����������
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Aug2000
Sep Oct Nov Dec Jan2001
Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
Legal entities and individuals %
10
12
14
16
18
20
22
24
CDB % p.y.
Legal entities Individuals CDB
0
20
40
60
80
100
Apr2000
Jun Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
%
Normal Risk 1 Risk 2
�������������������� ����������������������
0
20
40
60
80
100
Apr2000
Jun Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
%
Normal Risk 1 Risk 2
�������������������� ����������������
![Page 7: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/7.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
4��������������������������!�&���������89)�-������������������������������������������������������������������,�,;����<�(;��������������
A������������������������������������������������!����������������������������89&'-�&������������������������������<�&;������� ����������&.;�������������������������������������������!����������������������������������������<,�);����������� ������ ��� ))�+;� �������������� ������
����������������������������������������������������������������������!����������('�:;��������������&';��������������������/����������������������������������������������!�����������������������������!��A��������������������������������������������!�'��������!�&�������������������������������������������<�-;�����&�(;�
A�����������������������������������������������������������������������������������������������89'..�:������������������������������+;���������������:;������� ���������������������������������������������������� ��������������������5�������4���������2�443�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������89+<�)���������������������������� ��������������������+�(;��=�������������������������������������������������������������������������!��������������������������������������������������������������������������A��������������������������������������������������������������������89<)���������������������:�';������� �������
�������������������������������������������������������+�';������ ��������������������������������������89:+�:����������>����������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������2����������������������������������3���������89&+�&��������������������%����� ���������������������������������������������������������������������<)�&;����<,�<;�����������������������������������������"������������������&�'()*+��4���� �������������������������������������������������!��������
0
20
40
60
80
100
Apr2000
Jun Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
%
Normal Risk 1 Risk 2
�������������������� ����������������������
![Page 8: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/8.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
������������<,�);���������������������'<�';���������������������������������������@�������������'-�<;����,�+;�
A��������������!���������������������������������������������������������������������������������������������������������"���������#�����������@������� �� #������ %�������� 2"#@3� ������ ��"�������������������&�&'&��������,�+.�&..'������������������������������������� ������������������������������������0�����������������1�����4��������������������������������
���8����5������4������1����2?4%3��������8���5������4������1����244%3�������������������������������������������������������������������������8����5������$���������#������2#$%3����?4%��������������0�������������������������������������������������������������������������������������������������������1����2?@3����44%��������������������������������������������������� ���!��� ����� ��� ����������� ��� ��4������������8����5������8�����������248%3������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ��� ��� ���������� ���!�������������������� ������� ��� ��������� ��� �� ������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������+)�������
%�������������������������������������������������!���������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ���������� �������� �������� ��� ����� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
�������������������� ��������������������
�����������������������
0
15
30
45
60
75
90
105
Fed
eral
Sta
te/m
unic
Indu
stry
Hou
sing
Rur
al
Com
mer
ce
Indi
vidu
als
Oth
erse
rvic
es
Total Private institutions Public institutions
R$ billion
�������������������� ��������������������
����������������������������
AA30.3%
H3.9%
C8.9%
B17.5%
A31.8%
Others7.6%
�������������������� ����������������
��������������������������������������
Others5.4%
A34.9%
B13.8%
H2.9%
C8.7%
AA34.3%
�������������������� �����������������������
�������������������������������
Others11.8%
B25%
C9.2% H
5.7%
AA22.6%
A25.7%
![Page 9: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/9.jpg)
��������� ��� � �������� ����
�
������� ����������C����0������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!����������������������������������!���
%����� ����������������������������������������������������������������������.�';��������������������������89&'��������������������������������������������������������������������������)�<;����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)�:;�����������,�<;�����������������������������������������������������������������!������������������������������������������������������������������������<�<;�
������� �������� ���
�����������������
D����������������������������������������������������������������������89):�,������������������� ���������� ��� �� ���������� �� +�:;� ��������������=��������&...���������������������������������������!��������������������������������������/���������������������������������������������������������������������������*��������� ������ ��� ���� �� ��� ��������� �����=�������������������������������������������*����������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������'�);�
��������������������������������������������&�,;��� ��� ����� ��� ����������� ���������� ��� )�-;��������������������������������������������������!����������������������������������������������������������������������������������������������������������-�-;�
��������������� �����������������
����� ����������������� ���
45
48
50
53
55
Aug1999
Oct Dec Feb2000
Apr Jun Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary aggregate.
����������������� �����������
�������� ������
26
28
30
32
34
36
Aug1999
Oct Dec Feb2000
Apr Jun Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary aggregate.
![Page 10: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/10.jpg)
��������� ��� � �������� ����
�
�����������������������������������������������������������������������������������������������',�+;�������������������������������������������89)+:�<��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!����������������������������������������������������������������������������������������������������������6�������������������������89+(�<���������������������������������������!������"����������#�����������
$������� $��������� %������������� ����� ������������� ������������������������������������������������������6������������������������������������������������������������������
%��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������/������������������������������������������������������%��������������������������������������������������������������������������������������%�������������������&���������������������������������������������������������������������������+���� ������������������������-���� �����������������������������������
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������>���������������������������������������������!�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������� �������
%����������������������������������!������������������������������������������������������������ �������������������������������������������+������������������������������������������������������������������������������������������������������%�������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������+�������������0�
��������������� ��������������������
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
Aug1999
Oct Dec Feb2000
Apr Jun Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
R$ billion
Monetary base M1
![Page 11: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/11.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
�������������������������E�����������1�����4�������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������+��������������������������������������������/������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!��������������������������������
4��������������������������������������������������������������������E�������������������������������������������������!����������������E������������������������������������������������������������+����������"���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����*���������1��0���
%������������������������������������������������������������������������������������������������������1�����4����������������������������"������6��������$���������#������%������������24���3����������������������������!������������������������������������������������������������������������������*��������������
�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������!����%��������������&��������������������������������������������������������������������������������-�&;��������������������������+������������������������������������������������������������������������!���������������������� ��������������������������������������(;����������������������������''�:;����������������������������������������������������������+.�<;� ��� ��� �������� ����-� ��������� ���������������������������������������������������
������������ ������������������
1.5
1.82.1
2.4
2.7
3.03.3
3.6
3.9
4.2
4.5
Aug1999
Oct Dec Feb2000
Apr Jun Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
M4 M2 M31/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the monetary aggregate.
������������ ������������� �������
������
-21368
1113161821232628
Aug1999
Oct Dec Feb2000
Apr Jun Aug Oct Dec Feb2001
Apr Jun Aug
%
M4 M2 M3
![Page 12: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/12.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
����������������89:+.�:�������������������������������'&;������������$���������������������������������������������������������������������������������������������/�������������������������������������������
������������ ������ � �
C������������� ��� ��� �������������� �������������������� ��� ��� �������� �� �������� ���������������������������������������������#���������� ���� ������������� ������ �� �������� ����������������������������������������������������
%�����������-&;���������������������������������������� ����� ���� #��������� ':�� &..'�� ��������������������#����������2���������$���������1����*�?$�3������������������������21�����4������6�����*�#�������#������*�6145B6����������������6�����*�#������=�*�6�6*=3��������������������26�����������������1�����*�?�63�������������'-;�������������������������������������������26����������������6�����*�#������4�*�6�6*43��&;�
>���������������������������������������������� ��� �������� ������������� ��� ��������� ��������������������������������������������������������������� ��� �������� �� 6145� ������� ����������������).�����������6�6*4����&.�������4���� �������������������������������������������������!��� ����� ��� '.�'<������� ����������������������(�:���������������&..'�
@���������������������������������������������������/�����������������������������������������=%��������������������������������������������������������������������������������������������������''���������?�6�����������������������������',.������������������������������������������&);����������� ������������������������:<.����������������
����������������� � ���� ����
0
3
6
9
12
15
18
21
9.5.
1997
11.1
9.19
97
2.2.
1998
4.18
.199
8
7.2.
1998
9.15
.199
8
11.2
9.19
98
2.12
.199
9
4.28
.199
9
7.12
.199
9
9.25
.199
9
12.9
.199
9
2.22
.200
0
5.7.
2000
7.21
.200
0
10.4
.200
0
12.1
8.20
00
3.3.
2001
5.17
.200
1
7.31
.200
1
Months
Banco Central National Treasury Total
������������������ ������� ��
0
50
100
150
200
250
Months
LFT LTN NBCE NTN-C NTN-D
������������������ ������������������From 6.1 to 9.17.2001
42% 42%
14%
2%
LFT LTN NBCE/NTN-D NTN-C
![Page 13: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/13.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
���������������#������������',�&<;�������������������� ��� ������ %�� ������?�6������������� ��� �������������'(;��������������&&;����������
A��������?$��������������).������������������������������������������������������������!������������������������������#�����F�.�-.;�������������������������������#�����F�.�'<;����������������������������
@���������������������������������������������������� ���������� ?�6� ����������� ����������������������������<����������������������������������&+;��������������&-;����������
4���� ��������������������������#�����������������������������'(;��������������������������������������?�6�����������>���������&(��?�6����������������������������'�(�&..&�������������&&�);���������������������������+).������������������������������#�����������5��������������������������������������������������������������������������������������������?�6������������������������������ ������������� ������������ ��� ����������������������������������������������������������
$������������#�����������������������6�6*4�������������������������������"�����%�����*���!���2%�"*�3��������������������-�����&.��������������������������������������'.�<;������������������������!��������������������������������������*���������������������
6145�E�1�����4��������������������������������������������������������������������������E�������������� ������������������ ������!���=������������������������������������������������������������������'.;��������������������������������������������� ����������������������������
�������������� ������������
19
21
23
25
27
29
Jun-
6
Jun-
13
Jun-
20
Jun-
27
Jul-4
Jul-1
1
Jul-1
8
Jul-2
5
Aug
-1
Aug
-8
Aug
-15
Aug
-22
Aug
-29
Sep
-5
% p.y.
LTN Swap DI x pre 6 months
���
50
55
60
65
70
Jun2001
Jul Aug Sep
Months
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50% p.y.
Maturity Interest rate
����
2
3
4
5
6
7
8
Jun2001
Jul Aug Sep
Months
19
20
21
22
23
24
25
% p.y.
Maturity Interest rate
�����
0
50
100
150
200
250
Jun2001
Jul Aug Sep
Months
10.00
10.20
10.40
10.60
10.80
11.00% p.y.
Maturity Interest rate
![Page 14: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/14.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
$���������������������������2).������3��������������������������!�������� ��������������'&;���������
>����������������������������������������������������������/������������������������������������������������������������������������=���������������������������������������������������������������������������������������6145�
$����������������������������������6�6*=����������������������#������������������������������6145����������������������������������������������'(((����������������������������������������������<�<;��������������'&;����������������������������������������������������-.�������
�����������������!������������������������������������������������������$������8�������������?���2?8$3��������������������������������������������1�����4����������������&..&��%������������
"�������������������&�','*-<�������0�������������������������������������������������������������������������1�����4�������
%�������������������������������"��������������������������?��'.�':(��������0�������������������������������������������������������������������������������������������������������������%������������������������������������������������������������� ����������������������������������������6����������������������������������%�������*�����������������������!���������������������������0���������������������������������
����� �������������������������� ��
��������#������������������������%"4�����������������������'&��������������,�';��������������������������������>�������'(('��@����������������������/�����������������������������������������������������������������������������,�);��������������������������������������������������������(�<;�����������
����
0
20
40
60
80
Jun2001
Jul Aug Sep
Months
6
8
10
12
14
% p.y.
Maturity Interest rate
�����
0
10
20
30
40
50
Sep2001
Months
3
5
7
9
11
13% p.y.
Maturity Interest rate
![Page 15: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/15.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
���������������������������������/�������������������������������������������������������������������������������������������������������%"4������������������������������������������������������������������������8����������������&..'����������������''�&;��������������!����������������������������.�-������������������&...�
%�� ��� ������������ ���!���� ��� ���������������������������������������������� ������������������� ������� ����������� ��� ����������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������%����������������������$�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������
%�����������������=%��������������������������������������������������������������������������������������!�����������������������*���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������C������#����������������������������0����������������������������������������������������������������������������!�������=%����������������������������������&:�-;�����������������������������!������������������������&<;������������������������������������������������������������ ���%�$���������� ��&)�:;����#���������'+����������� �������������������������������������
A������������������������������=%����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
������������������������� ������% accumulated in 12 months
0
5
10
15
20
Aug2000
Sep Oct Nov Dec Jan2001
Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
Selic IPCA Real rate
����������������� �����% p.y.
14
16
18
20
22
24
26
28
4.4.
2001
4.17
.200
1
4.27
.200
1
5.10
.200
1
5.22
.200
1
6.1.
2001
6.13
.200
1
6.26
.200
1
7.6.
2001
7.18
.200
1
7.30
.200
1
8.9.
2001
8.21
.200
1
8.31
.200
1
9.13
.200
1
2.00
2.10
2.20
2.30
2.40
2.50
2.60
2.70R$/US$
Selic Swap DI x pre 360 Dollar spot
�������������� ���������% p.y.
18
20
22
24
26
28
30 60 90 120 150 180 360
Term in days
9.13.2001 8.31.2001 7.31.2001
����������� �������������������������������% p.y.
3579
1113151719
1.16
.200
1
2.1.
2001
2.19
.200
1
3.12
.200
1
3.28
.200
1
4.16
.200
1
5.3.
2001
5.21
.200
1
6.6.
2001
6.26
.200
1
7.12
.200
1
7.30
.200
1
8.15
.200
1
8.31
.200
1
Selic IPCA Real interest rate
![Page 16: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/16.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
�������� ��������>��#���������'+�� ��� ����������������������������������������������&)�:;�������������������������������������������'(�:;��������������������������������&-�,;�������������'(�:;�����������������������������������������������������
�����������������������������������������������������!�������������������2=%3������������!������������������������������������������������������������������89')����������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������>�����������������������������������������������������������������������������������������������������$�����������������������������
@����������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ���������� ������������� �� �
��������������������������������������������������������������������������!��������������������������!���������������������������������������&..&����������������������������������������������������������������������������
%�����������������������������!��������������������/������=%���������������������������������������������������������������������&...��������������������������������������������������������������!�����������������������������������������������������������������������!���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!���
"��������������������������������������=%����!��������� ����������/������=%����������������������������������������������������������&..&������������������������������������������������A��������������������������������������������������������������'+����,�������
���������������� ���� ��������������R$ billion
8
12
16
20
24
Aug2000
Sep Oct Nov Dec Jan2001
Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
���������������� ���� ���������������R$ billion
0
1
2
3
4
5
Aug2000
Sep Oct Nov Dec Jan2001
Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
![Page 17: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/17.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
��� ����������
���#G��"�����#���!�5�������%�����2%�������3����� ������ ��� ��������� �� ��� ���������������������������������8��������������������������� ������ ����� ������������ ��� ��� ������ ����!�������������������������������������������������� ���/������� �� ���6���� � �������������������������������������������������������������������������������������������
��� ���������� �����!� ��� ��� C������ #�����������������������������������������������������������������������������#���������''���'-�� 4���� �������� ��� ����� ������������������������������������������������%��1��0������%���������������������������������������������������������������������������������#���������'+����'.�+.)������������������������������'(((�
%�� ��� �������� ���!���� �������� ��������������������������� ���������� ������� ��� ��� ������
���������������������������������������������������������&...�>����������������������������������������������������������&..'���������89,�)����������������� ������������������������������� ������������� ������@�������� ���!����������� ��� ����������������������������������������������������������������������������������������@����������/��������������������������������������������������������!������������������������������������
� ���� ��� ��������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������2$%$3������!�����������������������24=13��������������������������/��������������������������� ��������4����������������������������������������
������������ ������ ��������
10
12
14
16
4.4.
2001
4.17
.200
1
4.27
.200
1
5.10
.200
1
5.22
.200
1
6.1.
2001
6.13
.200
1
6.26
.200
1
7.6.
2001
7.18
.200
1
7.30
.200
1
8.9.
2001
8.21
.200
1
8.31
.200
1
9.13
.200
1
Ibovespa
1.5
1.8
2.1
2.4Nasdaq
Ibovespa Nasdaq
�������������R$ billion - Accumulated in the year
0
2
4
6
8
10
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
2000 2001
![Page 18: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/18.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
���������������$%$�����4=1��������������������������������������������������������������!����!��������������������������������+�:;������ ����������������������������89<+)�<���������
$%$��������������������<�-;������� ������������������������������������89+''�(������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!���������2=%3��������������������������������������������������������������!�����������������$%$���������������16=5#������������������5�������!��$�������������������������������!���������6�����������������4������24�63������������������������������������������������������ �������������������������������������%����� �������������������������������������89')����������$%$���������������������������������������������������''�(;����������
������������������!�����������������(�,;������� �������������������������������������89&<����������������������������������������������������������������!����!�����������������������"������0������$����������0����$��#�����������2$�"*$��#3�������������������89&�,��������������������������������':��$�"*$��#����������������������������������������������$����"���������������"������0�����$������������������������$��#������������������������������&.;��������������������������������������������!�����
�������������������������������������������'�-;�������������������������������������������89''-�&������������������������������������������� ������������������������������������������2����������������.�:;3������������������������������������������������������������������������������!����������������������
4=1��������������������,�';���������������������������������������������������������������89'.+�)�������������������������������������4=1��������������������������������������������������������������4=1����������������������������������������'(((����������������������������������������������������������������������������������=%���������������������������������������,;���'(((����)';�����������&..'�������������������������������4=1������������''�+;������������
![Page 19: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/19.jpg)
��������� ��� � �������� ����
�
��������������� ���������������������
%�����������4�������������������������������������������������89'�&��������������������6���������������������������89&�-����������������������89'�'�������������89+-������������������#������#��������#���������1�����4�������
���������������������������������������������������������������89'(�,���������2&�(;����="3��4����������������������������������������&...��������������������������������.�+���������="����������� �����������������������������������������$���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������4��������������������������������������������������������4���������������#������#��������$���������24����3������������������������������������������������������0���������������������������������������������������������������������������������
%������������*����������������6����������������������������������������������89&<�)����������� ������������+�,;����="��8���������������89'&.������������':�:;����="���������������������'�&��������="���������������������������������&...�
>�����������������������������������������.�:���������="����������89(-�-����������������������89,.�,��������������������&...������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����0��������������������������������������������������������>������������������ ����� ��� ��������� &...�� �������� ��� �������� ������������� �������������������������������������������������������������������������������%��&..'���������������������������
A�����������������#������#��������#�����������������������������������������������89<�-������������������������������&)�<;��������������������������������&...�������������������������89++�:�����������'+�';���������������������������������������&...��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&..'�
![Page 20: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/20.jpg)
��������� ��� � �������� ����
�
>������������������������������������������89+(�&���������������������'-�:;������������������������������������������������&...��$���������������������������������/���������������������������������������������������������������������������������������������:�:;�����������������������������������������������������
���� �������������� ������� ������
%������������������������&..'�����������������������������������������������������������������������89++�'������������-�(';����="�������������89&-�:������������-�';����="������������������������������������������������������������������������1�����4���������1����������6��������#������#��������%���������2%6##3��������������������������������89&.�,���������2+�';����="3�������������������������������������89<�+���������2.�:,;����="3��������������������������89&�-���������2.�+);����="3��������������������������������89-�:��������2.�:;����="3��%�������������������������������������������������������������������������������89')���������2&�)+;����="3��89-�&��������2.�)(;����="3��89,:)���������2.�'<;����="3�����89+�)��������2.�).;����="3�
C����0�������������0����������������������������������������������������������������������������������������!�������������������������������������������������������������89-:�+�������������)�((;���="����������������������������������������������������������������������������&...���������������������������89-<�,�����������:�-(;����="��A���������������������������������������������������������������������������������������������89:)�+�����������''�&<;����="�
A���������������������������������������������������������� ���������������������0�������������������89'-�&������������&�';����="�����������&..'��������������89&'�'������������+�'';����="��������������������&...������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������1��0���������������� ��������������������������������������������A�����������������������������������������������'&��������������������������&�:(;����="��������������-�.,;��
![Page 21: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/21.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
���� ���� ���������� �� �����������
���������!"#$"%&&$
�� ���������� �� ����� ��������
'�'� ����������������H�������������������2"?4�-+��������(�'�'(((3�E����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������I
* ������������������6��������4��������E����������������4��������=������������$������#�������@������������������������������������������������$�������#��������������������������������4��������=��������
'�&� ����������������H��������������������������2"54�'+:*�B'(((3�E��������������������������������������������������������������������������������������������������������������#�������4������4�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$�������=���������@��������������������������������������������������������/������������������!����������>��������"������"���������������������������������������������������������������������������������������������$�������#�������4���������������������������� ��������������������������������%������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������+<;�
* ������������������6��������4��������E����������������4��������=������� �4�����������������������4������������''�+�'(((��>��''�':�'(((����#�������4��������������������������������������������������������%�����������������������������������������������������������������������������������������'�'&�&...�������������������������������������������������
�� �������� ������ ����� ��������
&�'� ����������������H��������������������������2"54�'+)B'(((3�E�����������������������������������������������������������������������������������I
* ������������������6��������4��������E������������������������������4��������=������� 4������������������������4������������''�'.�'(((��>��''�',�'(((�����#�������4�������������������������������������� ��������
![Page 22: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/22.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
&�&� ����������������H�������������������2"?"�(B'(((3�E������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$�������=��������������������������������/���������������������������������������������������4�������=�����������''�&,�&...��������������H
�3 ����������������������������������������#������#��������#������28�"#3���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������I
�3 ������������ ����������������������������������������������������8�"#I�3 � ������������������������������������������������������������������������������������������������������I
�3 �����������������������������������������������������������������
* ������������������6��������4��������E�������������������������������������������������4��������=��������
�� ���������� ����� �
* ����������������H�������������������2"?"�&.&B'(,(3�E��� ��������������������������������������������������������������89'�������������������������������������������������������$�������4�������������5�����������"������I
* ������������������6��������4��������E����������������4���������������������������4�����������4������������'&�)�&...��������������������������������������������4��������=��������
�� �������� ���
* ����������������H��������������������������2"54�::B'(((3�E���������������������������������������������������������,.;��������������������������������0����������������������/������������������������������������������������������������0��������I
* ������������������6��������4��������E��������������4������������������������4�������������$�������#������
![Page 23: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/23.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
!� ��"�������#�$�%������
* ����������������H��������������2"?�+�''<B'((:3�E��������������������������������������������!�������������������������I��������������������������������������������������������������������������� ������������&<;������������������������������������������������������������������������#��������������5�������4����������24D�3��������������������������������������������������������������������������������������������������6����������������I
* ���������������������6��������4�������H����������������4��������=����������+�&(�&..'��#����������4������������������������4��������������$�������#��������-�-�&..'���������������������������������������������
&� '������������( � � ������� �������( �%����)�����%�� ��
* ����������������I��������������2"?#�+&B&..'3���������?���(�-('��������(�(�'((:�����������������������������������������������������������������������������������������������������0���������������%����������+������������� ���������������������1��������1���������$�������#�������1��!�����"����������������6��������"������0������"���������������������������������������������/����������������������������������������������������������������������������������������������������!�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!�I
* ������������������6��������4��������E����������������$�������#������4�����������������������4������������������������5��������������4������������-�&-�&..'�
*� ����� ���
* ����������������H��������������������������2"54�':<*�B'((<3�E����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������H
�3 ���������H�����������������%����������0���"������������2%"%3������������4���������������������������#��������2%4�#3������������#��������2%##3I�����������������#�����%�����������"������B4�����#�������������$���������"�������2"%#B"����3�����4����I��������������D���������������2D��3��������������������%4�#I��������������8����
![Page 24: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/24.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
?��������2%�83��������������������������������������I�������������������8�����#���������2%DD3�������������������������������������������I
�3 ������������H�����������������D��������I����������������������������I���������������������$����������������������2%�$3I�����������������������������������������������
* ������������������6��������4��������E�����������������������������������������4�������=������� �#�������4�������������������������'&�')�'(((����������������������������������������������
+� ,����������� ��� �����-��������������� ��� �
* ����������������H��������������2"?�-'-:B&..'3�E����������������������������������������������������������������������H�3 ���������������������������������������������������������������������������������������������I
�3 ���������������������������������������������I�3 ��������������������������������������������I�3 ��������������������������������������������������������������������������������������
* ������������������6��������4��������E���������������������������������������#������4��������=��������4���������
.� ������������ � ��$������/�������� �%����-�������"
* ����������������H��������������2"?�+�:--B&...3�E���������������$�����������������4����������������������������������������):���4�������������?���'.'��������<�-�&...�2$�����8��������������?��3��������������������/������������������������������������������I
* ������������������6��������4��������E����������������?�������������������������"�����#�������4��������������4��������=�����������-�',�&..'�������������������������������������
�0� '� ���������( �1����������$���-�����������������������������2$1��3
* ����������������H��������������������������2"54�+,&B&..'3�E�������������������������������������������)�')�&..&����'&�+'�&..-I
![Page 25: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/25.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
* ������������������6��������4��������E��������������4��������=������� �4�����������������������4����������������������������������������������
��� $���-��������4� � ��������( �'��������5�����
* ����������������H��������������������������2"54�&::B&...3�E����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������%�������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������I
* ������������������6��������4��������E��������������#�������4��������������4�������=���������������������������������������������
��� �������( �$������������� �(����� ������ ��� ��24$��3������������� ��� ��24��3
* ����������������H��������������������������2"54�+,+B&..'3�E�����������6�����������#����������������������������������������������������������������%4�#������������������������������������������������������������������������������������������������������%##������������������������������������I
* ������������������6��������4��������E����������������4��������=������� �4�����������������������4�������������������������
��� '�������������� ���������14�/1�� %�����$�����
* ����������������I��������������2"?�-�(-'B&..'3�E���������������������������������� ���������������������������������0����������������������������������������������������������������������������������������������"%#B"���������4����������������������������!�����������������������I
* ���������������������6��������4��������E������������4������������������������4�������������4��������=������������������������
![Page 26: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/26.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
�="���������������������&...��������������������������������������������������������������������������
%�������������������������������������������������������������� �����������������������������������������89-+�'��������������������������������89&&�:�������������������������������������������������������������������������������������������������������&-�+;���������������������������������������������������������������.�:(;�����������&...�
������� ������������
����������������������������������&..'���������89)-'�+�����������<&�<;����="��������������89<)+�&������������-(�+;����="���=��������&...����������������������������������������������������89-:�+�����������������������������������������0�����������������������������89'&�-������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������89&,�(�����������������������������������������������������/�����������������������89&&�)����������������������������������������������������������������������89++�'���������
>������������������������������89&'�,����������������������������������������������������������������������������� ��������������0���������������%�"*=%�����������������89&<�<��������������������������
A�����������������������������������������������������������0������������������������"����������#������������$�������$���������%�����������2"���3���������������������89(�������������������������������������������������A����D���������4������������$����2$4D#3������89-������������������������������������������
������������ � ������
%������������������������������&..'�����������������������������������������89<<+�(������������89).(���������������������������������������!���������������������������������������������89''�,�������������������
![Page 27: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/27.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
�����������������������������������89+(�:����������������89'.�(�������������������������1��������1����������89&'�+������������45$����������"�����������!�
%�������������������������(�);���������������������������������������������������������&&�:;�������������������������������������������������89')<�,����������� ������������&:�&;����������������������������������
8�������������������������������������������������������89&&�(������������������������������������������������89''�,����������������������������������������89''�'�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������>���������������0�������������������������������������������������'&�);����'.;����������������������������������
���� �� � ����� �
C������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
>��������������������������������������������������������������������/����������&..'�����������������������������������������������������/�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������!������������������������������������������������������������������������������B�="��������������������������������������������������������������� ������������������������������������
������������������������������������/�������������������������������������������������������������������������������������+�+<;����="����+�<;����="����&..'�����&..&��������������������������������������������+;����="�����&�:;����="��$���&..+�����&..-�� �����������������������������������&�<;����="����+�<;����="�����
![Page 28: · 2001-09-28 · 2001 Apr Jun Aug 1/ Defined as the ratio between 12 month accumulated GDP (valuated by IGP-DI) and the monthly average balance of the seasonally adjusted monetary](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022050519/5fa32ac6656759766f07e4ff/html5/thumbnails/28.jpg)
��������� ��� � �������� ����
��
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������*��������������������������������������������������������������������������������������������������������