19.10.2017, 1 fim aamukatsaus

19.10.2017, 1

-0,4 %

-0,2 %

0,0 %

0,2 %

0,4 %

0,6 %

0,8 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:• Osakemarkkinat eilen nousussa, Dow Jones –indeksin nousi yli 23 000 pisteen.

• Kiinan aamulla julkaistut taloustilastot odotuksia vahvempia. USA:n eilinen asuntomarkkinadata jäi odotuksista.

• FED:n Beige Book raportti kertoi työvoiman saatavuuden olevan kasvava ongelma yrityksille.

• Tänään makrokalenterissa USA:n ennakoivat indikaattorit.

• Osakefutuurit eilisillä tasoilla , ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• USA:n tuloskauden seuranta:• USA:n tuloskausi alkanut vahvasti etenkin liikevaihtojen osalta.

• 3Q17-tuloskauden tulokset ja kommentit:• Aamun 3Q17-tulokset: Citycon ja Telia. Myöhemmin tänään Robit.

• Huomenna perjantaina: DNA, Metso ja Verkkokauppa.com. Ma: Qt Group ja Vaisala.

FIM AamukatsausOsakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 687,3 0,1

Europe STOXX 600 391,6 0,3

S&P 500 2 561,3 0,1

Nasdaq Composite 6 624,2 0,0

Shanghai 3 370,1 -0,3

Hang Seng 28 652,0 -0,2

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000

EMU Euribor 12kk -0,183 0,000

USD Libor 3kk 1,357 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,180 0,14

EUR / GBP 0,894 0,13

EUR / JPY 133,40 0,21

EUR / SEK 9,61 0,09

EUR / RUB 67,76 0,01

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,40 0,005

USA 10v 2,34 -0,007

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 55,0 -0,1

iTraxx CDS Crossover 242,2 0,7

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 428,2 -0,8

Brent Crude Oil 58,2 0,0

Kulta 1 279,2 -0,1Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

19.10.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat olivat eilen nousussa ja USA:ssa Dow Jones indeksi nousi ensimmäistä kertaa yli 23 000 pisteen IBM:n vahvan nousun myötä. Pitkät korot olivat myös nousussa. Hyödykemarkkinoilla liikkeet olivat melko rauhallisia. Aasiassa osakemarkkinat olivat epäyhtenäiset, mutta Japanissa Nikkei-indeksi jatkoi nousuaan korkeimmalle tasolleen yli 21 vuoteen.

Aamulla julkaistut taloustilastot Kiinasta olivat odotuksia vahvempia. Maan 3Q BKT-kasvu hidastui odotetusti aavistuksen 6,8% YoY. Teollisuustuotannon kasvu kiihtyi syyskuussa 6,6% YoY (odotus 6,5%) ja vähittäismyynti kasvoi 10,3% YoY (odotus 10,2%).

Eilen julkaistut USA:n asuntoluvat ja -aloitukset syyskuulta jäivät odotuksista. Lupien määrä jäi 1215 tuhanteen (odotus 1245 tuhatta) ja aloitukset laskivat 1127 tuhanteen (odotus 1175 tuhatta). Lukuja painoi osaltaan hurrikaanien vaikutukset. USA:n alueiden taloudellista kehitystä seuraava FED:n Beige Book-raportti sisälsi mielenkiintoista tietoa maan työmarkkinoilta. Useilla maan alueilla oli havaittavissa pulaa työvoimasta, mutta samaan aikaan palkkojen nousu jatkui maltillisena. Tulevina kuukausina on mielenkiintoista nähdä kiihtyykö palkkojen nousu kireän työmarkkinan myötä.

Tänään julkaistaan USA:n syyskuun ennakoivat indikaattorit, joiden odotetaan nousseen 0,1% edellisestä kuusta.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Metsä Board, Orion, Stora Enso, UPM, Castel lum, Fabege, Kungsleden, Tele2, Telenor, Saras, ArcelorMittal, GN Store Nord.

Laskut: Ponsse, Air France-KLM.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Kiinan teollisuustuotanto ja vähittäismyynti - % YoY

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

19.10.2017, 3

FIM analyysi

Olemme analysoineet USA:n (S&P 500) alkanutta tuloskautta. Analyysi sisältää 8/17 ja 9/17 päättyvät neljännesvuositulokset. Kun tuloskauteen lasketaan mukaan elo- ja syyskuussa päättyvät osavuosikatsaukset saadaan USA:n tuloskauden suunta kohtalaisen hyvin selville jo tässä vaiheessa tuloskautta (kts. kuvaajat oikealla).

Tuloskausi on ollut S&P 500 yhtiöillä tähän mennessä perinteiseen tapaan odotuksia vahvempi osakekohtaisten tulosten osalta ja liikevaihdon kasvu on jälleen yllättämässä selvän positiivisesti. Osakekohtaiset tulokset ovat olleet hieman tyypillistä tulosyllätystä vahvemmat. Alustavan ennusteen mukaan odotamme nyt noin 4-5,5 % keskimääräistä markkina-arvolla painotettua EPS yllätystä. Liikevaihtojen osalta odotamme noin 1,0% – 2,0% liikevaihto yllätystä, mikä on selvästi tavanomaista parempi taso. Kokonaisuudessaan tuloskausi vaikuttaa alkaneen jälleen tavanomaista vahvemmin.

Viimeisen kuukauden aikana 12 kuukauden EPS-ennuste on noussut tasaisen varmasti. Vuositasolla ennusteet ovat nousseet yli 10% viime vuoden tasosta. Osakemarkkinoiden arvostuksen nousu on ollut kuitenkin selvästi ennusteiden nousua nopeampaa ja arvostustasot ovat nousseet edelleen suhteessa vuoden takaiseen tilanteeseen (kts. kuvaaja alla).

Näkemys: Tuloskaudesta on tulossa USA:ssa jälleen tavanomaista parempi suhteessa ennusteisiin etenkin liikevaihtoyllätysten osalta. Arvostustason nousu on jatkunut, kun osakemarkkinoiden nousu on ollut selvästi ennusteiden nousua nopeampaa.

USA:n tuloskauden seurantaUSA:n tuloskausi alkanut vahvasti etenkin liikevaihtojen osalta

Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

Kumulatiivinen EPS yllätys (8-9/17 päättyvä neljänn es)

Kumulatiivinen lv. yllätys (8-9/17 päättyvä neljänn es)S&P 500 -indeksin arvon ja tulosennusteiden muutos (12 kk)

Kumulatiivinen

toteuma

Kumulatiivinen

toteuma

Odotettu lopullinen

toteuma

Odotettu

lopullinen toteuma

19.10.2017, 4

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

3Q17-tuloskauden kalenteri 1/43Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Li ikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Ponsse Oyj 17.10. 131,0 14,8 14,5 14,4 0,39 517,4 537,0 55,2 58,0 58,3 51,0 1,63 1,35 0,66

Ponsse toteuma: 139,6 18,6 18,6 17,8 0,48 Ohjeistus: "2017 EBIT hieman parempi kuin 2016 taso (posari 9.10.)"

Poikkeama odotuksista 7 % 26 % 28 % 24 % 25 % Johtopäätös: Erittäin vahva Q3, jopa posarin jälkeen. Ohjeistus voi vielä nousta Q4:n aikana.

FIM kommentti: Tulos oli erittäin vahva; Ponsse posaroi 9.10. kertoen erittäin vahvan 3Q17:n nostavan 2017 EBIT:in hieman yli 2016 tason. Viime vuoden Q4 oli vahva, mutta ohjeistuksen

uusi nosto ei silti mahdoton kun alkuvuosi EBIT on +26% YoY. Uudet tilaukset hyvällä tasol la 152,5 MEUR.

Basware Oyj 18.10. 36,3 -1,6 -1,6 -2,4 -0,12 148,6 152,6 -10,2 -8,7 -16,3 -13,6 -1,00 -0,85 0,00

Basware toteuma: 35,4 0,8 1,0 0,3 0,02 Ohjeistus: "Cloud-liikevaihto kasvaa noin 20% ja oikaistu EBITDA nollatasol la 2017"

Poikkeama odotuksista -2 % 153 % 163 % 113 % 117 % Johtopäätös: Liikevaihto jäi hieman Cloudin kasvun hidastuessa, kulut laskivat selvästi

FIM kommentti: Li ikevaihdon kokonaiskasvu vain 0,4% YoY, kun Cloud-li iketoiminnan kasvu ol i 17,6% YoY ja muun toiminnan -14,6%. Cloud:n osuus koko l i ikevaihdosta 54,6%. Kulut

laskivat 8,3% nostaen l i iketuloksen plussal le. Rahoitus järjestetti in 3Q:l la € 30m lainal la.

Elisa Oyj Class A 18.10. 451,7 107,5 106,1 103,0 0,52 1 636 1 773 340,0 378,5 320,1 402,3 1,61 2,09 1,60

Elisa toteuma: 453,9 108,5 108,5 103,4 0,53 Ohjeistus: "Liikevaihto ja vertai lukelpoisen käyttökate parempi kuin 2016"

Poikkeama odotuksista 0 % 1 % 2 % 0 % 3 % Johtopäätös: Odotettu tulos (EBIT hieman yli, EBITDA hieman alle), ohjeistus ennallaan

FIM kommentti: Vertailukelpoinen li ikevoitto hieman odotuksia vahvempi, jossa kasvua edellisvuoteen 10%. Liikevaihdon kasvu (8,4%) jakautui melko tasan segmenttien välil lä: Kuluttaja-

asiakkaat (+8,7% YoY) ja Yritysasiakkaat (+7,8%). Vert.kelp. k-kate hieman odotuksista. Li ittymäkanta kasvoi 9600 ja l i ittymäkohtainen l-vaihto (ARPU) kasvoi hieman QoQ € 17,7 => 17,8.

Citycon Oyj 19.10. 86,8 53,1 53,0 41,0 0,04 331,9 344,1 199,0 206,5 151,0 154,8 0,18 0,16 0,13

Citycon toteuma: 82,8 25,4 51,5 12,2 0,01 Ohjeistus: "EPRA EPS € 0,165-0,175. Muutokset Oper. EBIT € -1 - +9m ja EPRA Earnings € -4 - +5m"

Poikkeama odotuksista -5 % -52 % -3 % -70 % -76 % Johtopäätös: Hieman pehmeä tulos. Ohjeistus ennallaan.

FIM kommentti: Ilman käyvän arvon muutoksia EBIT jäi odotuksista. Käypien arvojen lasku pääosin Suomesta. Vuokrausaste vakaa 96,2%. Ohjeistus pidetään ennallaan.

Robit PLC 19.10. 23,7 64,1 93,0 7,0 4,4 5,2 1,8 0,26 0,07 0,12

Robit toteuma: Ohjeistus: " "

Poikkeama odotuksista Johtopäätös:

FIM kommentti:

Telia Company AB 19.10. 2 054 383,8 390,0 369,5 0,07 8 905 8 335 2 206 1 441 2 013 1 233 0,09 0,26 0,21

Telia toteuma: 2 039 171,5 396,1 108,5 0,02 Ohjeistus: "EBITDA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. 2016 tasol la"

Poikkeama odotuksista -1 % -55 % 2 % -71 % -73 % Johtopäätös: Odotettu tulos. Ruotsin kannattavuuden palautuminen positi ivista.

FIM kommentti: Odotettu li ikevaihto ja operatiivinen EBIT. Myös EBITDA hyvin lähellä odotuksia. Positi ivista kehitystä Ruotsin kannattavuudessa (EBITDA marginaali nyt viime vuoden

tasol la), joka aiheutti pettymyksen Q2:lla. EBITDA ohjeistus ennallaan.

19.10.2017, 5



pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Li ikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

DNA Plc 20.10. 222,1 35,7 35,3 33,2 0,20 858,9 881,0 102,0 123,3 81,9 114,9 0,50 0,68 0,63

Metso Oyj 20.10. 675 77,2 75,0 66,0 0,32 2 586 2 734 256,7 286,2 188,0 247,1 0,87 1,12 1,05

Verkkokauppa.com Oy20.10. 105,8 2,6 2,0 2,6 0,05 371,5 434,7 12,8 11,6 12,5 11,6 0,22 0,21 0,19

Qt Group Plc 23.10. 9,3 -1,4 -1,4 -1,5 -0,06 32,4 38,1 -1,7 -5,2 -2,3 -4,5 -0,08 -0,17 0,00

Vaisala Oyj Class A 23.10. 84,5 15,0 15,0 15,0 0,63 319,1 327,0 22,3 39,3 22,1 38,9 1,05 1,60 1,05

Alandsbanken Abp Class B24.10.

Neo Industrial Oyj Class B24.10. 28,1 2,1 2,1 1,6 0,25 101,0 115 5,9 5,5 4,0 3,5 0,55 0,55 0,08

SSH Communications Security Oyj24.10. 15,1

Tieto Oyj 24.10. 352,0 39,8 39,8 34,5 0,39 1 493 1 546 152,1 162,9 137,0 130,1 1,45 1,36 1,39

UPM-Kymmene Oyj 24.10. 2 515 324,0 311,0 328,3 0,47 9 812 9 978 1 142 1 195 1 080 1 180 1,65 1,78 1,00

Valmet Corp 24.10. 747,5 49,8 48,0 47,1 0,23 2 926 3 085 160,0 194,0 136,0 184,0 0,55 0,87 0,49

Ahlstrom-Munksjo Oyj25.10. 559,0 36,0 36,7 27,5 0,23 1 143 2 245 81,5 161,9 59,3 113,0 0,85 0,87 0,55

Cramo Oyj 25.10. 189,6 41,5 42,0 37,7 0,68 712,3 729,0 98,7 120,0 86,9 108,0 1,53 1,92 0,85

Detection Technology Oy25.10. 21,1 3,5 3,5 3,4 0,19 75,5 83,5 14,8 15,0 14,3 14,5 0,84 0,75 0,31

Digia Oyj 25.10. 21,0 1,5 1,5 1,4 0,05 86,5 95,0 5,3 5,3 5,2 5,1 0,19 0,12 0,09

Etteplan Oyj 25.10. 46,6 3,0 3,3 3,0 0,10 183,9 213,5 11,9 16,0 10,2 15,5 0,34 0,48 0,24

Exel Composites Oyj 25.10. 19,3 1,0 1,0 0,9 0,05 73,1 85,7 1,6 5,9 0,7 5,4 0,02 0,32 0,16

Finnair Oyj 25.10. 728,0 93,7 93,4 88,9 0,54 2 317 2 535 58,7 154,5 105,8 165,3 0,57 1,10 0,25

Kemira Oyj 25.10. 624,0 50,0 50,1 41,0 0,21 2 363 2 460 170,0 168,5 128,0 130,6 0,60 0,62 0,53

Kesko Oyj Class B 25.10. 2 659 110,0 110,0 111,5 0,81 10 180 10 706 272,9 302,5 145,0 303,5 0,99 2,13 2,20

Konecranes Oyj 25.10. 798,0 46,5 48,0 11,1 0,35 2 118 3 227 141,0 190,0 62,1 311,0 0,64 3,28 1,05

Lassi la & Tikanoja Oyj25.10. 169,2 18,5 18,5 18,0 0,38 661,8 696,2 51,0 47,6 50,1 44,9 1,13 0,93 0,94

Oriola Corp Class B 25.10. 383,0 12,7 11,2 11,6 0,05 1 642 1 559 61,0 50,9 54,1 45,4 0,24 0,19 0,15

Sanoma Oyj 25.10. 392,3 76,6 76,6 71,0 0,34 1 639 1 507 168,0 174,0 133,0 -281,2 0,68 -1,14 0,30

SSAB AB Class B 25.10. 1 627 100,7 101,8 72,4 0,06 5 857,4 6 692,8 136,2 389,3 34,3 277,5 0,11 0,24 0,07

Stora Enso Oyj Class R25.10. 2 498 270,0 270,0 216,6 0,23 9 802 10 048 884 951 541 762 0,59 0,79 0,40

Tokmanni Group Oyj 25.10. 198,0 15,6 15,1 13,8 0,20 775,8 801,9 48,0 42,0 34,0 35,7 0,46 0,49 0,41

Wartsila Oyj Abp 25.10. 1 185 140,9 137,5 127,0 0,53 4 801 5 060 583,0 617,0 502,5 559,0 1,78 2,14 1,40

Amer Sports Oyj Class A26.10. 759,8 112,8 112,8 95,5 0,64 2 622 2 713 205,0 208,0 173,0 165,5 1,08 1,00 0,65

Aspo Plc 26.10. 128,3 7,1 7,3 6,5 0,19 457,4 507,0 20,4 24,4 17,4 21,9 0,48 0,61 0,43

19.10.2017, 6



pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Li ikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Aspocomp Group Oyj26.10. 6,2 0,3 0,3 0,3 0,05 21,6 24,2 0,7 1,0 0,6 1,0 0,16 0,15 0,05

Atria Oyj Class A 26.10. 360,0 15,7 15,7 14,3 0,40 1 352 1 425 31,8 40,5 26,0 34,9 0,65 0,93 0,55

Fortum Oyj 26.10. 860,1 89,3 97,3 53,0 0,05 3 632 4 269 643,9 820,0 595,0 775,0 0,56 0,70 1,10

Huhtamaki Oyj 26.10. 736,0 67,9 67,9 62,0 0,47 2 865 3 014 267,9 276,8 239,0 253,5 1,81 1,91 0,79

Kone Oyj Class B 26.10. 2 165 317,2 317,2 327,0 0,48 8 784 8 855 1 293 1 235 1 330 1 272 1,99 1,88 1,60

Lemminkainen Corporation26.10. 566,5 46,3 46,3 43,6 1,45 1 683 1 767 67,5 48,0 49,2 32,0 1,39 0,97 0,70

Neste Corporation 26.10. 3 150 268,0 268,0 252,5 0,84 11 689 12 738 983,0 936,2 905,0 862,0 3,66 2,98 1,33

Nokia Oyj 26.10. 5 624 529,7 529,7 451,0 0,06 23 614 23 184 2 172 2 338 1 944 2 038 -0,13 -0,11 0,18

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts26.10. 2 449 1 213 1 213 1 108 0,21 9 927 9 853 5 126 4 813 4 625 4 389 0,93 0,82 0,67

Orion Oyj Class B 26.10. 265,0 71,2 69,0 70,2 0,39 1 074 1 103 312,7 295,4 310,9 289,5 1,77 1,64 1,45

Outokumpu Oyj 26.10. 1 538 51,0 49,0 30,0 0,06 5 690 6 511 45,0 559,0 -13,0 452,0 0,34 0,91 0,24

Poyry Oyj 26.10. 0,0 0,0 0,0 0,00 529,6 544,1 6,0 22,0 3,0 15,5 -0,02 0,15 0,00

QPR Software Oyj 26.10. 8,6

Revenio Group Oyj 26.10. 6,4 2,2 2,2 2,2 0,22 23,4 26,6 7,1 8,8 7,1 8,8 0,70 0,89 0,92

Solteq Oyj 26.10. 14,7 0,4 0,4 0,0 0,00 63 66 6,4 3,5 4,7 0,7 0,27 0,02 0,06

SRV Yhtiot Oyj 26.10. 234,3 7,7 7,7 4,6 0,05 884,1 1 025,0 27,7 31,9 16,4 12,5 0,15 0,10 0,10

Tikkurila Oyj 26.10. 159,1 20,0 20,3 19,3 0,34 572,0 584,3 54,0 36,0 57,4 31,4 1,01 0,56 0,78

Alma Media Oyj 27.10. 83,2 10,9 10,9 10,5 0,09 353,2 362,0 30,9 48,4 25,3 47,9 0,20 0,41 0,20

Cargotec Oyj Class B27.10. 833,1 69,7 69,7 61,2 0,72 3 514 3 379 250,0 271,4 169,2 227,0 1,95 2,59 1,08

Caverion Oyj 27.10. 573,6 7,3 7,3 6,3 0,03 2 364 2 329 -13,9 11,2 -43,5 -0,6 -0,25 -0,01 0,03

eQ Oyj 27.10. 9,6 4,7 4,7 4,7 0,10 35,4 39,9 16,2 19,6 16,2 19,6 0,35 0,42 0,50

Olvi Oyj Class A 27.10. 96,0 15,0 15,5 15,0 0,60 321,5 347,8 40,4 45,7 40,0 45,3 1,57 1,76 0,83

Rapala VMC Oyj 27.10. 260,6 260,0 7,2 13,8 2,2 9,1 -0,08 0,10 0,10

Scanfil Oyj 27.10. 129,5 8,3 9,5 8,1 0,1 508,0 513,4 22,3 28,8 6,1 27,7 0,00 0,34 0,11

Suominen Yhtymae Oyj27.10. 110 4,6 5,3 3,6 0,04 417 442 25,6 18,6 22,2 15,9 0,18 0,18 0,12

Stockmann Oyj Abp Class B27.10. 239 4,6 4,6 0,4 -0,02 1 303 1 056 19,0 24,7 -5,3 0,4 -0,34 -2,15 0,00

Tulikivi Oyj Class A 27.10.

Uponor Oyj Class A 27.10. 296 35,3 35,3 32,9 0,26 1 099 1 152 90,7 95,9 60,6 87,2 0,58 0,76 0,50

Uutechnic Group Oyj27.10. 8,0 0,4 0,4 0,4 0,01 36,4 33,7 0,4 0,6 0,2 0,3 0,01 0,01 0,00

YIT Oyj 27.10. 465 26,3 26,3 18,8 0,11 1 784 1 965 80,0 110,1 13,9 83,8 0,06 0,52 0,25

19.10.2017, 7



pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Li ikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Glaston Oyj 30.10. 24,8 0,9 0,8 0,3 0,00 107,1 108,7 2,8 4,1 1,5 3,1 0,01 0,01 0,01

Fiskars Oyj Abp 31.10. 279,9 23,9 23,9 24,0 0,20 1 204,6 1 207,2 88,3 103,2 93,1 201,6 0,78 1,86 0,76

Innofactor Plc 31.10. 14,0 -1,0 -0,6 -2,0 -0,03 59,6 67,6 3,0 1,3 2,0 -1,0 0,04 -0,03 0,00

Raute Oyj Class A 31.10. 33,5 2,7 2,7 2,7 0,47 113,1 141,3 8,6 10,3 8,2 10,3 1,65 1,79 1,15

Technopolis Oyj 31.10. 45,9 26,1 26,5 20,5 0,10 172,1 181,5 89,0 96,0 64,3 81,8 0,36 0,38 0,17

Metsa Board Corporation Class B1.11. 476,0 49,0 49,5 43,4 0,10 1 720 1 877 137,5 187,2 101,8 162,0 0,25 0,39 0,21

Nokian Renkaat Oyj 1.11. 347,0 82,6 83,2 77,5 0,47 1 391 1 549 310,5 355,0 298,8 341,2 1,87 2,02 1,60

CapMan Oyj Class B 2.11. 6,7 3,7 2,4 3,0 0,02 28,6 31,5 15,0 28,2 11,8 26,0 0,13 0,15 0,10

Marimekko Oyj 2.11. 26,0 2,7 2,7 2,7 0,25 99,6 99,5 6,1 5,4 0,50 0,53 0,45

Martela Oyj Class A 2.11. 33,7 3,0 3,0 2,8 0,57 129,1 120,2 6,9 5,7 5,6 4,9 0,81 0,88 0,55

Outotec Oyj 2.11. 280,0 11,1 11,1 8,8 0,03 1 058 1 148 -26,6 37,5 -78,0 25,5 -0,38 0,09 0,03

Sampo Oyj Class A 2.11. 1 106 262,9 355,0 446,0 0,71 4 282 5 300 1 870 1 751 1 871 1 778 2,95 2,76 2,40

Wulff Group Plc 2.11.

Apetit Oyj 3.11. 79,6 1,5 1,5 1,7 0,22 386,5 314,0 1,5 2,5 0,7 2,1 0,19 0,25 0,70

Ilkka-Yhtymae Oyj 6.11. 39,7

Investors House Oyj 6.11. 1,8 0,7 0,7 0,6 0,11 3,1 6,2 4,5 5,3 4,2 4,9 1,12 1,00 0,19

Talenom Oyj 6.11. 10,0 1,0 0,9 0,9 0,11 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 4,9 0,10 0,57 0,28

Restamax Oyj 7.11. 55,9 5,7 5,7 5,3 0,2 130,1 182,3 9,0 13,0 8,0 11,8 0,35 0,47 0,34

Aktia Bank plc Class A8.11. 49,9 6,3 6,3 5,7 0,07 211,3 207,6 61,7 48,8 0,74 0,58 0,54

Asiakastieto Group Oyj8.11. 13,1 5,0 5,1 4,9 0,25 49,1 55,0 19,0 21,0 18,5 20,0 0,99 1,06 0,95

HKScan Oyj Class A 8.11. 449,0 4,9 4,9 2,5 0,03 1 873 1 815 13,0 3,0 4,0 -9,7 -0,10 -0,24 0,16

Raisio Oyj Class V 8.11. 98,0 11,4 10,8 10,7 0,05 436,3 389,0 51,0 43,7 29,0 43,7 0,12 0,18 0,18

Ramirent Oyj 8.11. 178,3 27,2 27,0 23,9 0,19 665,2 705,0 59,1 85,3 28,1 71,0 0,20 0,52 0,40

Suomen Hoivatilat Oyj8.11. 7,1 11,6 19,3 36,8 18,4 35,3 0,73 1,14 0,13

Consti Yhtiot Oyj 9.11. 81,0 3,0 2,9 3,0 0,32 261,6 302,0 11,0 10,2 10,0 10,0 1,05 0,98 0,55

Elecster Oyj Class A 9.11.

F-Secure Oyj 9.11. 42,3 3,5 3,5 3,6 0,02 158,3 172,1 19,2 11,9 20,9 12,6 0,10 0,07 0,06

Lehto Group PLC 9.11. 126,0 14,5 13,9 14,4 0,20 361,8 543,8 40,4 58,0 40,2 57,7 0,55 0,78 0,31

Pihlajalinna Plc 9.11. 101,0 5,1 5,4 5,0 0,16 399,1 431,6 15,9 20,1 13,7 19,0 0,39 0,59 0,20

Teleste Oyj 9.11. 61,0 3,3 3,3 3,1 0,14 259,5 249,7 15,6 9,1 14,8 4,0 0,65 0,08 0,23

19.10.2017, 8

DNA 3Q17 perjantaina 20.10. klo 8.30Webcast klo 10.00DNA - Tekninen kuva ja ennusteet

DNA-HEL 2015 2016 2017E 2018E

EV / Li ikevaihto #N/A 2,8 2,7 2,6

EV / EBITDA #N/A 9,6 8,9 8,5

EV / EBIT #N/A 23,3 19,1 16,6

P / S #N/A 2,4 2,3 2,3

P / E #N/A 27,5 22,4 19,3

PEG #N/A 1,6 1,3 1,2

P / BV #N/A 3,4 3,4 3,3

P / ki inteän omais. BV #N/A #N/A #N/A #N/A

ROE #N/A 12,6 15,0 16,8

ROA #N/A 5,2 7,4 8,5

Omavaraisuusaste% #N/A 47,4 49,2 50,5

Nettovelat / EBITDA #N/A 1,3 1,1 1,0

EPS #N/A 0,57 0,70 0,80

EPS ilman kertaeriä #N/A 0,57 0,68 0,76

Osinko per osake #N/A 0,55 0,63 0,70

Osinkotuotto% #N/A 3,5 4,1 4,5

Payout% #N/A 97,1 90,6 87,1

BV per osake #N/A 4,51 4,64 4,78

Kiinteän BV per osake #N/A #N/A #N/A #N/A

Li ikevaihto #N/A 858,9 881,0 898,5

Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A

EBITDA #N/A 247,1 266,0 276,4

EBIT #N/A 102,0 123,3 141,0

Tulos-ennen-veroja #N/A 81,9 114,9 133,0

Nettotulos #N/A 65,2 91,8 106,4

Nettotulos ilman k.eriä #N/A 76,0 90,9 103,5

DNA-HEL 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E

Li ikevaihto 213,4 219,3 222,1 228,0

EBIT 28,9 30,5 35,7 25,2

Tulos-ennen-veroja 26,6 28,1 33,2 23,1

Nettotulos 21,2 22,5 26,8 18,5

EPS 0,16 0,17 0,20 0,13

EPS ilman kertaeriä 0,16 0,17 0,20 0,13

9

10

11

12

13

14

15

16

17

FactSet, S-Pankki (FIM)

Hinta 15.68 muutos edelliseen 0.13 tai 0.84% Max: 15.85 Min: 9.87 Periodin muutos: %

DNA Plc - Hinta

0

2

4

6

Cvol: 37,736 Avg: 371,864

Volyymi, M kpl

Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct

20

40

60

80

100

RSI

19.10.2017, 9

Metso 3Q17 perjantaina 20.10. klo 9.00Webcast klo 13.00Metso - Tekninen kuva ja ennusteet

METSO-FI 2015 2016 2017E 2018E

EV / Li ikevaihto 1,6 1,8 1,7 1,6

EV / EBITDA 12,0 16,0 13,7 11,6

EV / EBIT 14,5 18,4 16,5 13,6

P / S 1,6 1,8 1,7 1,6

P / E 21,5 29,4 25,8 21,1

PEG 1,1 -1,1 1,8 1,0

P / BV 3,3 3,3 3,2 3,1

P / ki inteän omais. BV 4,7 4,8 4,8 6,0

ROE 15,1 11,1 12,6 14,9

ROA 13,8 4,0 5,5 6,6

Omavaraisuusaste% 44,8 44,2 44,5 44,5

Nettovelat / EBITDA 0,5 0,1 0,1 -0,1

EPS 1,45 1,06 1,21 1,48


Osinko per osake 1,05 1,05 1,05 1,10

Osinkotuotto% 3,4 3,4 3,4 3,5

Payout% 72,4 99,1 86,8 74,4

BV per osake 9,59 9,54 9,60 9,94

Kiinteän BV per osake 6,60 6,50 6,51 5,22

Li ikevaihto 2 977 2 586 2 738 2 946

Myyntikate 915 737 791 877

EBITDA 405,4 295,8 344,0 400,0

EBIT 336,0 256,7 286,0 342,6


Nettotulos 442,0 130,0 179,0 222,9

Nettotulos ilman k.eriä 232,6 160,0 192,0 224,0

METSO-FI 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E

Li ikevaihto 648,0 675,0 675,0 747,0

EBIT 62,1 65,9 77,2 87,8


Nettotulos 34,0 36,0 47,8 55,1

EPS 0,23 0,24 0,32 0,38


22

24

26

28

30

32

34

36


Hinta 31.06 muutos edelliseen -0.13 tai -0.42% Max: 33.73 Min: 22.89 Periodin muutos: 20.95%

Metso Oyj - Hinta

0.0

0.5

1.0

Cvol: 58,426 Avg: 517,594

Volyymi, M kpl


20

40

60

80

100

RSI

19.10.2017, 10

Verkkokauppa 3Q17 perjantaina 20.10. klo 8.00Webcast klo 10.00Verkkokauppa.com - Tekninen kuva ja ennusteet

VERK-FI 2015 2016 2017E 2018E

EV / Li ikevaihto 0,9 0,8 0,7 0,6

EV / EBITDA 35,9 22,8 24,8 17,2

EV / EBIT 28,8 24,1 27,6 18,7

P / S 1,0 0,9 0,8 0,7

P / E 38,9 35,3 37,9 25,9

PEG 1,8 2,4 -3,5 0,6

P / BV 9,8 9,0 8,7 7,7

P / ki inteän omais. BV 9,8 9,0 8,7 7,7

ROE 25,3 25,6 22,9 29,9

ROA 6,8 9,7 9,0 11,4

Omavaraisuusaste% 44,4 38,6 39,2 38,6

Nettovelat / EBITDA -3,5 -3,1 -2,4 -1,9

EPS 0,20 0,22 0,21 0,30


Osinko per osake 0,15 0,17 0,19 0,22

Osinkotuotto% 1,9 2,2 2,4 2,8

Payout% 75,0 77,3 90,2 73,3

BV per osake 0,79 0,86 0,90 1,01

Kiinteän BV per osake 0,79 0,86 0,90 1,02

Li ikevaihto 344,0 371,5 434,7 494,3

Myyntikate 51,8 57,4 61,3 72,4

EBITDA 8,9 13,5 12,9 18,3

EBIT 11,1 12,8 11,5 16,8


Nettotulos 5,5 9,8 9,3 13,5

Nettotulos ilman k.eriä 8,9 10,0 9,3 13,3

VERK-FI 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E

Li ikevaihto 100,1 99,0 105,8 129,4

EBIT 3,1 2,3 2,6 3,9


Nettotulos 2,5 1,9 2,0 3,0

EPS 0,06 0,04 0,05 0,07


6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5


Hinta 7.70 muutos edelliseen -0.07 tai -0.90% Max: 10.01 Min: 6.31 Periodin muutos: 20.50%

Verkkokauppa.com Oy - Hinta Verkkokauppa.com Oy - MA-50DVerkkokauppa.com Oy - MA-200D

0.00

0.05

0.10

Cvol: 25,330 Avg: 27,714

Volyymi, M kpl


20

40

60

80

100

RSI

19.10.2017, 11

Kalenteri

Lähde: Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

19.10.2017 5:00 Kiina / GDP (YoY) 6,8 6,8

19.10.2017 08:00 TeliaSonera 0,73

19.10.2017 08:30 Axfood (Kesko) 1,67 2,23

19.10.2017 09:00 Citycon 0,04 0,01

19.10.2017 14:30 Verizon 0,97 0,96

19.10.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 240 243

19.10.2017 15:30 USA / Phi ladelphia FED 22,0 23,8

19.10.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,1 0,4

19.10.2017 Bef-mkt SAP AG (Tieto) 1,50 1,01

20.10.2017 08:00 Aker Solutions 0,16 0,08

20.10.2017 08:20 Volvo (PKC, Componenta) 2,11 2,91

20.10.2017 08:30 Daimler 2,11 2,11

20.10.2017 08:30 Ericsson -0,05 0,17

20.10.2017 09:00 Assa Abloy 1,97 1,96

20.10.2017 09:00 Metso 0,32

20.10.2017 14:00 Procter & Gamble (Huhtamaki) 1,08 0,85

20.10.2017 Bef-mkt General Electric 0,50 0,28

23.10.2017 08:00 Phil ips Electronics 0,32 0,19

23.10.2017 14:00 Vaisala 0,63 0,18

23.10.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence -1,2

24.10.2017 07:30 Schindler (Kone) 1,99

24.10.2017 08:00 BASF (Neste Oil , Kemira, Tikkurila) 1,30 1,78

24.10.2017 08:00 Swedbank 4,19 4,24

24.10.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 7,5

24.10.2017 09:00 Tectia

24.10.2017 09:30 UPM-Kymmene 0,48

24.10.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56,7

24.10.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 58,1

24.10.2017 14:30 Sandvik (Metso) 1,69 1,75

24.10.2017 14:30 Caterpi llar (Componenta) 1,25 1,49

24.10.2017 14:58 McDonald's (Huhtamaki) 1,76 1,73

24.10.2017 23:00 Texas Instruments 1,16 1,09

24.10.2017 Aft-mkt AT&T 0,75 0,79

24.10.2017 Holmen (UPM, StoraEnso) 5,01 4,70

24.10.2017 Puma (Amer Sports) 3,54 1,46

19.10.2017, 12

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 822,5 0,1 0,4 2,2 0,7 14,2 Automobiles & Parts 605,4 0,8 0,5 4,0 7,9 23,0 iBoxx Europe 226,4 -0,1 0,4 0,5 1,1 1,4

OMX Helsinki Portfolio 6 687,3 0,1 0,4 2,4 1,1 14,8 Banks 186,4 0,5 -0,3 1,7 0,1 26,2 iBoxx Europe HY 192,8 0,0 0,3 0,7 1,7 6,2

OMX Stockholm 30 1 644,7 0,5 0,2 3,7 2,9 13,0 Basic Resources 443,2 -0,9 1,9 3,6 8,1 30,5 Financials, Senior 225,2 -0,1 0,3 0,3 0,8 1,1

OBX 720,1 0,1 0,2 3,6 8,9 26,6 Chemicals 958,6 0,1 0,8 4,6 5,8 18,2 Financials, Subordinated 267,0 0,0 0,6 0,7 2,1 7,3

Construction & Materials 463,5 0,4 0,2 0,9 1,2 12,3 Non-Financials 234,4 -0,1 0,4 0,6 1,1 0,6

Euro STOXX 50 3 619,7 0,3 0,3 2,7 3,4 18,4 Financial Services 486,7 0,0 0,0 2,5 1,9 22,9 Autos 208,6 0,0 0,5 0,7 1,1 1,4

Europe STOXX 600 391,6 0,3 0,4 2,5 2,0 13,9 Food & Beverage 682,6 0,7 1,4 5,3 4,1 7,6 Industrials 235,0 -0,1 0,4 0,5 1,1 0,2

DAX 13 043,0 0,4 0,6 3,8 4,8 22,5 Health Care 757,6 0,2 0,1 1,8 0,1 6,5 Consumer 224,2 -0,1 0,3 0,4 0,9 0,7

FTSE 100 7 542,9 0,4 0,1 3,7 0,7 7,4 Household Goods 867,4 0,2 0,7 3,1 -1,3 14,3 Energy 224,7 -0,1 0,5 0,7 1,5 1,2

Industrial Goods & Serv. 534,1 0,7 0,5 2,6 4,2 20,3 Telecom Services 253,9 -0,1 0,5 0,7 1,1 0,4

S&P 500 2 561,3 0,1 0,2 2,1 3,6 19,4 Insurance 286,6 0,3 0,3 3,4 1,4 19,9

Nasdaq Composite 6 624,2 0,0 0,3 2,6 3,7 26,3 Media 273,6 0,8 2,0 3,4 -0,8 1,4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 307,1 -0,3 -0,3 2,5 5,9 3,8 iTraxx CDS Europe (IG) 55,0 -0,1 -0,6 -2,0 2,7 -16,2

Shanghai 3 370,1 -0,3 -0,5 0,4 4,1 9,3 Real Estate 172,5 0,9 1,6 2,2 0,3 4,0 iTraxx CDS Crossover (HY) 242,2 0,7 -1,1 -13,7 7,8 -82,3

Hang Seng 28 652,0 -0,2 0,7 1,9 7,3 22,6 Retail 304,1 0,1 -0,3 0,4 -1,1 -1,8 Financials, Senior 59,2 0,6 0,1 1,6 9,8 -36,5

Nikkei 21 435,2 0,3 2,3 5,3 6,6 24,4 Technology 442,3 -0,2 0,5 2,4 3,9 25,3 Financials, Subordinated 134,0 1,0 -2,9 4,1 10,4 -87,5

RTSI($) 1 147,8 0,0 0,3 2,5 12,0 16,2 Telecom 286,0 0,0 -0,6 -0,9 -4,0 -1,0

Travel & Leisure 255,5 0,6 0,6 3,3 1,2 16,5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 303,3 0,0 -0,2 0,0 3,0 7,5 CDX USA, IG 53,8 -0,2 -0,8 -4,9 -3,2 -20,2

S&P 500 2 559,6 0,0 0,4 2,3 3,7 CDX USA, HY 314,3 -1,1 -4,1 -12,4 -5,2 -83,8

Nasdaq 100 6 114,8 -0,1 0,7 2,9 3,2 S&P 500

Euro STOXX 50 3 613,0 0,1 0,4 2,4 5,3 Energy 502,5 -0,7 -0,8 1,5 3,9 -3,5 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 13 038,0 0,1 0,4 3,5 6,7 Materials 363,5 -0,2 0,1 1,9 5,0 22,9 CDX Asia, IG 77,0 -0,4 -1,3 -1,6 -7,5 -40,5

Industrials 611,7 0,1 0,2 2,0 3,9 23,3

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 725,6 -0,3 -0,3 1,7 0,2 15,5

VIX (S&P 500) 10,1 -0,2 0,2 0,3 0,5 -4,3 Consumer Staples 559,7 -0,1 0,1 -0,5 -1,1 5,0

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 963,5 0,2 0,6 1,5 2,9 19,2

VSTOXX (STOXX 50) 11,1 -0,6 -1,6 -0,7 -2,0 -7,0 Financials 436,3 0,6 -0,1 3,4 5,9 33,7

Info tech 1 053,8 0,3 1,2 4,0 6,2 31,9

Telecom Services 153,7 -0,6 -3,8 -4,3 2,1 -7,4

Lähde: Bloomberg Utilities 275,2 -0,1 0,0 1,0 2,6 12,2

Osake- ja yrityslainamarkkinat

19.10.2017, 13

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,360 0,001 0,002 0,000 0,002 -0,009 Suomi 5v -0,19 0,029 -0,05 -0,04 -0,05 0,27 CRB Commodity 428,2 -0,8 -0,2 -0,2 -3,9 7,1

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 0,003 -0,016 Saksa 2v -0,72 0,001 -0,02 -0,04 -0,08 -0,06 CRB Food 343,9 0,1 2,1 3,5 -7,4 5,3

EMU Euribor 12kk -0,183 0,000 -0,002 -0,012 -0,032 -0,110 Saksa 5v -0,30 0,005 -0,02 -0,05 -0,13 0,20 CRB Metals 875,2 -1,5 -1,4 -1,5 3,4 25,8

Saksa 10v 0,40 0,005 -0,04 -0,05 -0,11 0,40 Baltic Dry Index 1 566 0,9 9,3 8,1 62,4 79,6

USA 2v 1,56 -0,002 0,05 0,12 0,22 0,74 Energia (USD)

USA 5v 1,99 -0,007 0,05 0,10 0,18 0,73 Brent Crude Oil 58,2 0,0 3,4 3,7 19,0 4,2

USD Libor 3kk 1,357 0,000 -0,001 0,034 0,045 0,477 USA 10v 2,34 -0,007 0,02 0,06 0,10 0,58 Natural Gas USA 2,88 1,0 -3,5 -4,1 -6,1 -14,5

Hiili, Rotterdam 92,5 0,2 2,2 0,3 10,9 18,2

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 26,9 1,9 2,6 1,9 15,9 28,5

EUR / USD 1,180 0,14 -0,22 -1,15 1,21 8,01 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 0,0 0,1 0,2 0,1 CO2 2011 ECX (EUR) 7,6 2,0 9,0 9,0 39,4 31,5

EUR / GBP 0,894 0,1 0,2 1,7 -0,4 0,2 Saksa 5v (Bobl) 131,5 -0,03 0,1 0,4 -0,6 -0,3 Metallit (USD)

EUR / CHF 1,157 0,0 0,3 -0,2 4,9 6,7 Saksa 10v (Bund) 162,1 -0,05 0,7 1,0 -0,3 -2,2 Ruostumaton teräs 1 080 0,0 0,0 0,9 0,0 -2,7

EUR / JPY 133,40 0,2 0,4 -0,7 2,9 17,4 Alumiini 2 107 -0,8 0,0 -2,4 10,8 29,6

USD / CNY 6,63 0,0 0,6 0,5 -2,1 -1,8 Korkoerot Ferrokromi 2,23 0,0 0,0 7,2 13,2 18,0

USD / JPY 113,01 0,1 0,7 0,5 1,7 8,7 Saksa 10v-2v 1,12 0,00 -0,03 -0,01 -0,02 0,45 Nikkeli 11 605 -1,0 4,9 2,4 22,7 12,9

GBP / USD 1,321 0,0 -0,4 -2,7 1,6 7,8 USA 10v-2v 0,78 -0,01 -0,03 -0,06 -0,12 -0,16 Kupari 318 0,1 1,9 9,1 17,1 51,7

EUR / SEK 9,61 0,1 0,0 0,9 -0,1 -0,9 Saksa-USA 10v -1,94 0,01 -0,07 -0,12 -0,21 -0,19 Sinkki 3 149 1,8 -4,1 0,4 15,8 37,0

EUR / NOK 9,39 0,0 0,4 0,7 0,4 4,9 Palladium 959 -1,8 0,0 5,2 13,1 50,8

EUR / PLN 4,24 0,0 -0,8 -1,0 -0,7 -2,0 Inflaatio-odotukset Platina 919 -0,4 -2,2 -2,3 -1,7 -1,4

EUR / RUB 67,76 0,0 -0,8 -2,0 -2,1 -0,7 Ranska 10v 1,37 0,00 -0,01 0,17 0,25 0,07 Hopea 17,0 -0,2 -1,7 0,2 3,4 -3,3

USA 10v 1,86 0,00 -0,04 0,02 0,10 0,17 Kulta 1 279 -0,1 -1,1 -0,9 1,9 1,1

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD)

EUR / USD 6,8 0,1 -0,4 -1,4 -0,5 -1,5 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 349,5 0,3 0,1 -0,2 -8,0 -0,4

EUR / GBP 7,7 0,0 0,0 -1,0 -0,1 -2,9 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 430,5 0,1 0,0 -4,9 -13,8 3,2

EUR / CHF 5,7 0,0 -0,4 -1,1 1,0 0,1 Saksa 5v 11,6 0,3 -0,6 -0,5 -2,1 -7,1 Soija 985,5 0,1 -0,7 1,5 -2,3 1,0

EUR / JPY 8,1 0,1 -0,3 -1,5 -1,2 -2,9 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Sokeri 370,3 0,0 -1,4 0,1 -6,0 -37,6

USD / JPY 8,6 0,2 -0,2 -1,2 0,1 -1,7 Espanja 5v 72,1 2,7 4,2 10,8 9,8 6,0 Puuvilla 67,8 0,2 -0,1 -1,9 -2,0 -2,9

EUR / SEK 5,5 0,0 -0,1 -0,5 -0,1 -1,0 Italia 5v 138,0 -1,1 -2,2 -1,5 2,2 0,4 NBSK sellu 920,2 0,0 0,0 1,7 3,4 13,8

EUR / NOK 6,0 0,0 -0,3 -0,6 -1,0 -2,3 Belgia 5v 17,5 0,4 -0,2 -0,2 -0,4 -31,7 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,9 0,0 0,1 -0,1 -0,5 0,2

EUR / RUB 11,4 0,0 -0,2 -1,4 -1,8 -3,0 Ranska 5v 21,0 0,3 0,2 1,0 2,6 -7,9 Luonnon kumi (YEN) 188,0 -0,5 -8,4 -9,5 -9,6 7,9

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,7

19.10.2017, 14

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,2 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 60,8 58,8 56,3 57,8 57,2 51,7 USA 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2 2,1

Euroalue 2,3 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 58,1 57,4 56,6 57,4 56,2 52,6 Euroalue 2,1 2,1 2,0 1,9 1,6 1,3

Japani 1,0 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 52,9 52,2 52,1 52,4 52,4 50,4 Japani 1,5 1,5 1,4 1,3 1,2 0,8

Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 52,4 51,7 51,4 51,7 51,8 50,4 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,6 6,5 6,3

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 101,1 95,1 96,8 93,4 97,0 87,2 BKT ennuste 2018

USA 2,2 1,9 1,7 1,6 2,4 1,5 Euroalue -1,2 -1,5 -1,7 -1,3 -5,1 -8,3 USA 2,4 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1

Euroalue 1,5 1,5 1,3 1,3 1,5 0,4 Japani 43,9 43,3 43,8 43,3 43,9 42,8 Euroalue 1,8 1,8 1,7 1,7 1,6 1,5

Japani 0,7 0,7 0,4 0,4 0,2 -0,5 Kiina 114,7 114,7 114,6 113,3 114,2 104,6 Japani 1,1 1,1 1,0 1,0 1,0 0,7

Kiina 1,6 1,8 1,4 1,5 0,9 1,9 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,4 6,3 6,2 6,1

USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 1,7

Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 1,8 1,2 Inflaatio ennuste 2017

USA 4,2 4,4 4,3 4,4 4,5 4,9 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,6 0,7 USA 2,1 2,0 2,0 2,1 2,5 2,2

Euroalue 9,1 9,1 9,1 9,1 9,4 9,9 Kiina 7,7 7,7 7,6 7,3 6,7 6,5 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3

Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,7 0,5

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,2 5,3 5,6 5,5 6,4 7,3 Kiina 1,7 1,7 1,7 1,9 2,2 2,0

Euroalue 5,4 5,4 4,9 5,3 5,1 5,0

Ohjauskorot Japani 4,1 4,0 4,0 3,9 4,2 3,4 Työttömyys ennuste 2017

USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 9,2 8,9 9,2 9,4 10,6 11,5 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,6 4,7

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,2 9,2 9,3 9,4 9,8

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,4 3,5 3,7 3,0 4,8 3,1 Japani 2,8 2,8 2,8 2,9 3,0 3,0

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 2,3 3,5 3,0 0,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,2

Japani 1,8 1,8 1,8 2,2 2,1 -1,7

Kiina 10,3 10,1 10,4 11,0 10,9 10,7

Teollisuustuotanto

USA 1,6 1,2 1,8 2,1 1,4 -1,2

Euroalue 3,8 3,8 3,6 2,9 2,1 1,3

Japani 5,3 5,3 4,7 5,5 3,5 1,5

Kiina 6,6 6,0 6,4 7,6 7,6 6,1

Lähde: Bloomberg

19.10.2017, 15

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakem arkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,9x 21,3x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,6x 9,2x 1,4x 3,2 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 671,1x 0,5 %

Suomi HEX 25 18,2x 21,1x 2,4x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,8x 21,0x 0,9x 4,0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 40,6x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 17,7x 16,8x 2,4x 3,5 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,7x 14,4x 1,6x 3,4 %

Pohjoismaat VINX 30 17,7x 20,3x 2,5x 3,5 % Kemikaalit STOXX 600 18,0x 21,4x 2,8x 2,7 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 14,5x 18,2x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX 600 18,7x 20,8x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,7x 2,1 %

Eurooppa STOXX 600 16,3x 21,7x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX 600 17,2x 11,8x 1,7x 3,2 %

Euroalue STOXX 50 15,6x 18,6x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 23,1x 28,1x 3,7x 2,6 %

USA S&P 500 19,4x 21,8x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,8x 26,3x 3,8x 2,9 %

Japani Nikkei 18,4x 19,4x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX 600 19,6x 22,9x 5,0x 2,9 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 19,4x 23,9x 3,6x 2,5 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 12,5x 12,6x 1,2x 4,6 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,1x 16,4x 1,8x 2,4 % Media STOXX 600 16,5x 34,4x 3,2x 3,4 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,7x 15,9x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,4x 29,4x 1,3x 4,7 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,1x 15,0x 1,5x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 18,8x 8,6x 1,0x 3,8 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16,1x 22,2x 2,1x 2,5 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,3x 21,2x 2,4x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,6x 16,3x 1,8x 3,2 % Teknologia STOXX 600 23,7x 43,0x 3,5x 1,5 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 17,3x 21,3x 2,4x 2,9 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,8x 55,6x 1,7x 4,7 %

Kiina Shanghai Comp. 14,7x 17,7x 1,9x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,9x 18,0x 2,9x 2,5 %

Venäjä RTSI $ 7,3x 7,8x 0,8x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,9x 24,0x 1,6x 4,9 %

Brasilia Bovespa 14,8x 24,0x 1,8x 2,7 % USA

Intia Sensex 21,2x 23,9x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P 500 16,2x 16,2x 1,5x 1,7 %

Kulutustavarat S&P 500 20,4x 21,7x 5,1x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 20,2x 21,2x 5,3x 2,8 %

Energia S&P 500 35,4x 48,3x 1,9x 2,9 %

Terveydenhuolto S&P 500 17,9x 21,6x 4,1x 1,6 %

Teollisuus S&P 500 19,8x 21,4x 4,8x 2,0 %

Teknologia S&P 500 19,4x 24,4x 5,4x 1,3 %

Perusteollisuus S&P 500 20,9x 21,1x 4,0x 2,0 %

Telekommunikaatio S&P 500 12,4x 14,2x 2,5x 5,4 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,8x 19,0x 2,1x 3,4 %

19.10.2017, 16

Sijoituskohde Tuotenimi Val. ReplikointiTulon jako

Hall. palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kor

ko

Yri

t.lai

nat

Val

tioid

en jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykk

eet (

ET

C)

Jalo

met

allit

Per

usm

etal

.M

aata

lous

Ene

rgia

Osa

ke

Sijo

itust

yylit

Eri

k.al

at.

& te

emat

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. ReplikointiTulon jako

Hall. palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yhd

ysva

llat (

S&

P 5

00)

Eur

oopp

a (I

CB

- S

uper

sect

ors)

Maa

ntie

teel

linen

allo

kaat

io Keh

ittyn

eet m

arkk

inat

Keh

ittyv

ät m

arkk

inat

Toi

mia

lase

ktor

it

Glo

baal

i (G

ICS

)

Osa

ke

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA :n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

19.10.2017, 17

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,17 100,91 100,94 - - / BBB Stable 50 300

Teoll isuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,07 105,68 105,85 - - / - - 78 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,24 103,85 104,00 A2u Stable / A Stable 48 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,17 108,59 108,70 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 53 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,11 106,27 106,45 Baa2 /*- - / BBB /*- - 66 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,08 103,46 103,69 Baa2 Stable / BBB- Stable 71 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,05 104,33 104,48 Baa2 Stable / BBB+ Stable 71 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,08 105,30 105,53 Baa2u Stable / NR Stable 70 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,14 105,07 105,27 Baa1 Stable / BBB+ - 62 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,05 109,63 109,88 Baa1 Neg / BBB Stable 75 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,12 106,52 106,78 Baa2 Stable / BBB- Stable 79 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,20 107,99 108,26 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,24 107,58 107,91 - - / BBB Stable 87 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,29 104,64 104,92 Baa2 /*- - / BBB /*- - 90 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,61 113,01 113,46 Baa3 Stable / BBB- Stable 107 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,46 103,11 103,42 - - / BBB Stable 91 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,22 111,42 111,75 A3 Stable / A Stable 61 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,37 110,35 110,60 Baa1 Stable / A- /*- - 74 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,66 107,31 107,62 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 101 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,32 111,18 111,56 Baa2 Stable / - - 65 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,73 109,26 109,75 Baa1 Neg / BBB+ Stable 99 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 0,96 107,51 108,13 Baa3 Stable / BBB Neg 120 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,49 118,40 119,05 NR Pos / AA- Stable 65 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,55 130,21 130,78 A3 Stable / BBB+ Stable 69 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,77 115,58 116,03 Aa3 Stable / A+ Stable 72 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,22 115,78 116,48 Baa1 Stable / A- Neg 85 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable#N/A Field Not Applicable 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,70 108,63 108,70 Aa1 Stable / AA+ Stable 2 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,20 128,87 129,00 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,42 102,62 102,83 - - / - - 114 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,26 108,56 109,04 Ba1 Stable / BB+ Stable 56 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,48 105,66 106,25 Ba1 Stable / BB+ Pos 38 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,42 105,21 105,55 - - / - - 120 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,25 104,43 105,29 - - / B+ Pos 120 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,08 103,73 103,86 - - / - - 81 200

Ovako Ab 1.6.2019 Cal lable 6,500 EUR - 101,30 102,40 B3 Pos / B- - #N/A Field Not Applicable 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,22 103,90 104,12 - - / - - 98 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Cal lable 4,125 EUR - 102,02 102,26 - - / - - #N/A Field Not Applicable 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,08 107,45 107,78 - - / - - 73 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Cal lable 6,625 EUR 4,38/-4,04 103,32 104,13 B1 Pos / - - 537 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,53 105,98 106,38 - - / - - 134 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,61 105,80 106,00 - - / - - 137 200

Norske Skog As 15.12.2019 Cal lable 11,750 EUR12,41/103,77 96,58 98,75 Caa2 Stable / D - 1414 290

Yit Oyj 25.3.2020 Cal lable 6,250 EUR 4,33/-9,93 103,49 104,38 - - / - - 525 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,40 106,86 107,20 - - / - - 115 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,25 107,45 107,95 - - / - - 101 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Cal lable 6,250 EUR - - - WR Stable / NR Stable - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Cal lable 3,750 EUR 1,98/-0,49 104,00 104,41 - - / - - 273 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,25 103,45 104,17 - - / - - 301 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Cal lable 5,500 EUR 4,54/5,13 102,00 103,06 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,69 106,57 107,28 - - / - - 136 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Cal lable 6,875 EUR 3,66/1,97 107,80 110,10 - - / - - 458 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Cal lable 2,250 EUR 1,31/1,26 102,86 104,01 - - / - - 185 200

Dsv Miljo As 10.5.2021 Cal lable 5,900 EUR 5,3/6,39 100,96 101,94 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Cal lable 7,250 EUR 4,4/0,89 108,71 109,50 B1 Pos / - - 510 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,35 103,63 104,29 - - / - - 185 150

Rettig Group 25.4.2022 Cal lable 2,375 EUR 1,63/1,59 102,71 103,20 - - / - - 208 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 0,99 106,04 106,55 - - / - - 137 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Cal lable 2,125 EUR 1,19/1,14 104,60 105,10 Ba2 Pos / BB+ Stable 145 300

Norican A/S 15.5.2023 Cal lable 4,500 EUR 4,04/4,4 101,50 102,26 B2 Stable / B Stable 439 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,17 97,81 98,27 Ba1 Stable / BB+ Stable 233 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Cal lable 2,000 EUR 1,42/1,4 103,04 103,50 Ba1 Stable / BB+ Stable 158 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Cal lable 2,375 EUR 2,02/2 101,42 102,14 - - / - - 219 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Cal l 0,891 EUR 1/33,02 87,50 88,64 Baa3 Stable / NR Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Cal l 7,500 EUR 10,44/0,44 102,43 102,97 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Cal l 8,750 EUR 11,32/-0,26 103,31 103,94 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Cal l 7,750 EUR 10,87/4,38 105,10 107,12 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Cal lable 4,200 EUR 3,68/0,95 108,00 108,40 Baa3 Stable / BBB- - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Cal l 7,875 EUR 10,08/2,7 113,53 114,58 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Cal l 7,375 EUR 8,31/4,09 109,00 110,25 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Cal lable 4,850 EUR 3,81/1,97 114,02 114,53 Baa3 Stable / BBB- - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Cal lable 6,250 EUR 4,32/2,23 120,72 121,18 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

19.10.2017, 18

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 9,42 10,75 659 0,6 % 0,9 % 2,8 % 1,3 % 8,53 9,48 10,95 12,0 1,0 8,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 2,1 % 0,2 % -10,5 % -6 % -34 % -3,6 %

Nordea Bank AB lasku 109,20 115,38 442 255 0,6 % -1,0 % 5,9 % 19,1 % 90,10 104,72 115,70 12,8 1,4 10,7 %

Danske Bank A/S nosto 249,90 274,00 234 113 0,6 % -0,3 % 2,5 % 20,6 % 195,20 236,47 259,50 11,4 1,4 12,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 104,10 110,00 228 394 -0,5 % -1,0 % 2,3 % 15,2 % 87,25 100,87 109,00 12,7 1,5 11,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 121,80 119,00 236 825 -1,5 % -2,6 % 4,1 % -0,8 % 114,90 124,24 136,30 14,4 1,6 11,3 %

Swedbank AB Class A lasku 213,60 229,50 241 796 -0,9 % -1,5 % -1,5 % 5,1 % 201,20 215,20 232,40 12,4 1,7 14,1 %

Alma Media Oyj lasku 6,42 6,90 529 546 -0,8 % -1,2 % -3,5 % 21,4 % 4,66 5,72 7,13 8,1 10,6 14,8 3,4 23,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -2,0 % -10,7 % -19,7 % -30 % -27 % -32 % 0 % 5,8 %

Sanoma Oyj nosto 9,34 9,20 1 521 1 972 -0,6 % -1,6 % 6,0 % 8,9 % 7,25 8,25 9,63 7,8 11,6 12,6 2,8 21,9 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,06 65 -0,3 % -1,9 % -6,7 % 11,7 % 2,52 2,99 3,43

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 318,70 317,50 21 314 22 544 0,8 % 2,9 % 11,3 % 38,8 % 227,00 282,55 328,70 11,6 14,0 20,1 4,0 20,1 %

North Media A/S nosto 32,00 642 3,2 % 4,9 % 18,5 % 146,2 % 12,10 19,62 32,50

Schibsted Asa Class A nosto 204,90 270,00 44 643 48 263 0,5 % -0,5 % 7,2 % -0,1 % 172,30 204,45 247,00 15,4 17,8 32,8 3,5 10,8 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 20,66 24,00 2 449 2 946 -0,9 % -5,0 % -7,1 % -21,4 % 19,81 23,02 26,97 9,7 12,7 15,7 2,2 14,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % -6,2 % -6,4 % -23,7 % -33 % -34 % -46 % -50 % -3,2 %

adidas AG nosto 190,50 205,00 39 856 39 665 -0,4 % -1,8 % -3,3 % 20,7 % 129,60 168,67 202,10 14,3 17,5 24,6 4,8 19,4 %

NIKE, Inc. Class B lasku 52,30 61,00 85 926 83 958 0,6 % 2,5 % -2,2 % 2,1 % 49,01 54,11 60,53 14,8 17,3 21,4 7,1 33,1 %

PUMA SE nosto 352,75 370,00 5 320 4 920 4,1 % 5,4 % 8,8 % 43,5 % 205,25 306,26 375,10 14,0 17,7 31,4 2,7 8,6 %

Under Armour, Inc. Class A lasku 16,33 17,00 6 866 7 629 0,1 % -1,2 % -6,0 % -57,4 % 15,92 22,77 39,12 14,8 23,9 38,3 3,0 7,9 %

Basware Oyj nosto 41,76 42,50 601 621 2,5 % 5,1 % 5,8 % 6,9 % 31,74 36,80 42,98 67,7 5,0 -2,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 3,4 % -8,8 % -25,6 % n.a. n.a. n.a. -56 % 9,4 %

Coupa Software, Inc. nosto 36,00 38,00 1 930 1 724 1,5 % 1,8 % 14,6 % 32,5 % 22,50 28,70 37,73 11,2 -12,0 %

Bittium Corporation nosto 6,67 7,80 238 -1,6 % -1,6 % -7,5 % 12,9 % 5,40 6,60 7,87 32,5 2,0 6,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -1,9 % -10,6 % -4,4 % 90 % -37 % -11,8 %

Harris Corporation nosto 134,84 135,00 16 061 19 038 -0,9 % -0,9 % 4,5 % 49,2 % 88,89 111,01 137,16 12,8 15,8 21,5 5,0 23,1 %

Kongsberg Gruppen ASA nosto 140,00 149,00 16 800 17 869 -0,7 % 1,8 % 7,7 % 11,1 % 111,50 129,83 144,00 10,0 13,6 16,4 2,2 13,2 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 89,09 100,00 14 491 17 701 0,2 % -0,2 % 4,2 % 20,7 % 71,24 83,78 93,75 10,0 11,4 15,8

Spirent Communications plc nosto 0,93 1,20 566 475 1,4 % -0,8 % -4,4 % 10,1 % 0,76 1,04 1,30 7,5 10,6 17,2 2,2 12,9 %

Thales SA nosto 97,21 100,50 20 580 17 509 1,3 % 1,6 % 2,1 % 16,2 % 82,82 92,62 100,45 8,6 10,7 18,3 3,6 19,8 %

Ultra Electronics Holdings plcnosto 18,34 23,00 1 425 1 640 -0,7 % 0,1 % 4,6 % -4,0 % 17,15 19,73 22,45 9,7 11,3 13,3 2,7 20,5 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19.10.2017, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 55,15 55,00 3 569 3 934 0,7 % 3,5 % 9,2 % 30,7 % 34,10 48,19 59,25 10,4 13,2 17,0 2,2 13,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 3,2 % 4,9 % -33,4 % -17 % -30 % -80 % -9 % 3,0 %

Konecranes Oyj nosto 40,46 44,50 3 402 3 944 0,2 % 2,1 % 9,6 % 26,9 % 29,69 35,73 41,22 11,4 16,5 20,0 2,4 12,1 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 37,24 41,00 843 0,2 % -1,5 % 7,2 % 109,3 % 16,86 27,26 38,64 17,1

Manitowoc Company, Inc. lasku 9,09 8,04 1 279 1 429 0,7 % -1,4 % 13,9 % 95,5 % 3,65 6,33 9,97 15,7 28,8 352,8 2,2 0,6 %

PALFINGER AG lasku 39,10 40,80 1 470 1 960 2,5 % 1,6 % -4,4 % 44,8 % 26,58 34,99 42,51 9,4 12,6 14,7 2,2 14,8 %

Terex Corporation lasku 46,11 44,00 4 122 4 746 0,2 % 0,6 % 4,3 % 87,9 % 21,88 34,12 46,80 13,7 17,3 24,3 3,0 12,5 %

TTS Group ASA nosto 3,88 336 0,8 % 0,0 % -4,9 % 19,8 % 3,10 3,78 4,69

Caverion Oyj lasku 7,34 7,60 922 912 -0,7 % -4,9 % -4,9 % 8,3 % 5,81 7,32 8,29 10,1 14,1 19,5 3,2 16,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -2,9 % -4,2 % 17,3 % -15 % -26 % -59 % 175 % 564 %

Bilfinger SE lasku 35,22 36,00 1 557 1 425 0,7 % 1,8 % 5,0 % 8,9 % 30,70 35,91 40,72 10,6 19,1 40,0 1,1 2,6 %

Eltel AB nosto 23,60 30,21 3 695 4 582 -2,5 % -6,0 % -6,3 % -27,1 % 20,40 30,40 40,28 13,0 55,1 1,2 2,3 %

Citycon Oyj nosto 2,19 2,50 1 949 4 149 0,3 % -1,3 % -4,0 % -0,1 % 2,05 2,26 2,50 19,7 19,6 12,6 0,8 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -3,2 % -8,2 % -11,9 % -12 % -13 % -31 % -18 % 0,4 %

Sponda Oyj lasku 4,99 5,07 1 696 3 757 -1,3 % -0,8 % -1,4 % 15,0 % 3,82 4,47 5,39 21,2 21,0 14,6 0,9 5,9 %

Technopolis Oyj lasku 3,99 4,10 634 1 502 0,5 % 0,5 % 1,0 % 24,7 % 2,96 3,35 4,04 14,4 15,0 10,4 0,9 8,5 %

Castellum AB nosto! 134,70 137,00 36 800 74 279 2,5 % 5,2 % 4,7 % 8,3 % 112,30 123,55 136,90 20,9 21,0 14,5 1,1 7,7 %

Fabege AB nosto! 179,80 187,50 29 737 54 421 1,8 % 3,9 % 12,5 % 20,4 % 134,50 154,60 179,90 31,2 31,7 27,7 1,1 4,0 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 140,80 144,00 31 175 37 126 0,6 % 1,8 % 0,6 % 0,5 % 124,10 139,81 151,00 27,9 28,1 28,8 1,1 3,9 %

Kungsleden AB nosto! 58,75 63,00 12 831 27 762 1,6 % 0,9 % 7,9 % 1,7 % 49,04 53,51 59,15 19,1 19,1 13,5 0,9 6,9 %

Cramo Oyj nosto 22,60 27,75 1 010 1 380 2,1 % 0,8 % -1,9 % -6,7 % 19,90 23,63 27,50 5,6 10,7 11,0 1,6 14,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,0 % 1,2 % -0,7 % -28,8 % 6 % -16 % -19 % -19 % 0,0 %

Ramirent Oyj nosto 8,38 9,80 911 1 274 0,2 % 0,7 % -1,4 % 8,8 % 6,20 8,00 9,50 6,0 13,4 13,5 2,8 20,4 %

Speedy Hire Plc nosto 0,51 0,63 266 321 0,0 % -1,5 % -1,0 % 35,3 % 0,36 0,51 0,60 4,6 12,0 13,7 1,3 9,4 %

DNA Plc lasku 14,95 16,00 1 978 2 271 -3,0 % 0,8 % -4,1 % 9,87 12,72 15,85 8,3 16,5 19,1 3,1 16,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % 0,9 % -5,7 % n.a. 3 % 9 % 15 % 1 % -2,2 %

Elisa Oyj Class A lasku 34,58 34,50 5 786 6 831 -5,4 % -4,3 % -3,9 % 7,0 % 28,40 33,06 36,94 10,8 17,3 18,1 5,1 27,9 %

Telia Company AB lasku 39,22 41,08 169 826 218 326 -0,1 % 0,1 % 4,1 % 1,3 % 33,93 37,21 40,33 8,4 14,7 13,7 1,8 12,9 %

TDC A/S nosto 38,36 42,00 31 148 50 858 -0,4 % 1,9 % 6,8 % 0,8 % 32,00 36,88 39,70 6,1 14,2 14,3 1,5 10,6 %

Tele2 AB Class B nosto! 95,05 91,00 48 008 59 666 0,1 % 1,9 % 0,7 % 27,6 % 67,75 84,28 101,50 8,5 18,7 21,9 2,7 12,6 %

Telenor ASA nosto! 164,60 160,00 247 140 302 325 0,1 % -0,2 % 0,4 % 22,5 % 122,50 141,48 169,00 6,2 10,7 15,4 4,5 29,5 %

19.10.2017, 20

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,7 % -5,2 % -5,5 % -6,0 % 45 % 16 % 8 % 85 % 11,5 %

DNA Plc lasku 14,95 16,00 1 978 2 271 -3,0 % 0,8 % -4,1 % 9,87 12,72 15,85 8,3 16,5 19,1 3,1 16,5 %

Telia Company AB lasku 39,22 41,08 169 826 218 326 -0,1 % 0,1 % 4,1 % 1,3 % 33,93 37,21 40,33 8,4 14,7 13,7 1,8 12,9 %

TDC A/S nosto 38,36 42,00 31 148 50 858 -0,4 % 1,9 % 6,8 % 0,8 % 32,00 36,88 39,70 6,1 14,2 14,3 1,5 10,6 %



Finnair Oyj lasku 11,33 8,95 1 452 1 370 1,4 % -0,9 % 12,7 % 164,7 % 3,80 5,97 11,95 4,8 8,5 13,5 1,4 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -3,1 % 5,2 % 37,5 % 103 % 99 % 101 % 17 % -8,1 %

Air France-KLM SA lasku! 13,28 14,46 4 982 6 838 0,0 % -0,3 % -1,6 % 161,6 % 4,78 8,72 13,97 2,1 4,4 5,4 1,3 24,9 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 25,56 24,00 12 020 14 105 0,6 % 4,1 % 14,1 % 145,9 % 10,07 16,44 25,64 3,2 5,5 6,9 1,2 17,4 %

SAS AB nosto 26,30 32,00 8 681 6 540 1,9 % 2,7 % 10,0 % 74,2 % 13,25 16,98 27,10 1,8 2,9 7,9 1,0 12,8 %

Fiskars Oyj Abp nosto 20,91 21,25 1 713 1 903 -0,5 % 0,6 % 4,2 % 24,2 % 16,04 19,68 23,09 13,3 17,5 19,9 1,3 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -1,2 % 0,7 % 5,5 % 44 % 48 % 14 % -38 % -6,0 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,92 4,20 153 -1,3 % -0,8 % -1,3 % -10,7 % 3,85 4,15 4,68 18,9 1,0 5,1 %

Acme United Corporation nosto 25,32 30,75 85 108 0,9 % 4,8 % 1,3 % 25,1 % 19,49 25,47 29,49 7,6 9,6 13,2 1,7 12,5 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Anosto 99,62 98,00 5 819 7 215 0,5 % 1,4 % 4,0 % 15,0 % 81,48 92,53 101,00 12,6 15,2 22,2 2,0 8,9 %

SEB SA lasku 167,40 165,00 8 398 9 920 2,3 % 2,5 % 7,0 % 27,3 % 115,70 140,51 167,40 11,3 13,9 18,6 3,7 20,0 %

Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,12 20,00 537 452 0,3 % 1,4 % 6,9 % 36,7 % 13,30 17,17 20,75 5,4 8,4 14,6 2,4 16,4 %

Fortum Oyj nosto 17,87 15,50 15 875 17 207 -1,1 % 1,8 % 10,3 % 17,1 % 12,69 14,60 18,12 12,7 19,4 23,3 1,2 5,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % 0,8 % 7,4 % -1,1 % 95 % 74 % 64 % -43 % -10,1 %

E.ON SE nosto 9,96 10,25 21 925 26 308 -0,8 % 1,0 % 8,2 % 46,9 % 5,99 7,74 10,10 5,3 9,1 15,8 4,4 27,6 %

Electricite de France SA lasku 11,12 10,25 32 107 67 843 0,8 % 2,0 % 10,0 % 14,9 % 7,33 9,03 11,20 4,5 10,7 16,7 0,8 4,7 %

Endesa S.A. nosto 19,21 20,00 20 339 25 658 -0,5 % -1,1 % -4,0 % 0,2 % 17,81 20,33 22,89 7,4 12,9 14,3 2,3 15,8 %

Iberdrola SA nosto 6,67 7,25 42 113 76 608 -0,5 % -1,1 % -1,0 % 9,5 % 5,53 6,48 7,30 8,6 14,8 14,4 1,1 7,6 %

RWE AG lasku! 21,28 21,60 12 873 20 653 0,0 % 3,9 % 5,3 % 49,3 % 11,02 15,87 21,69 3,8 6,3 12,1 2,1 17,1 %

SSE plc nosto 13,87 15,13 14 157 23 545 0,5 % 0,9 % -1,4 % -11,4 % 13,41 14,78 16,12 9,3 13,3 11,6 2,2 18,9 %

F-Secure Oyj lasku 4,65 4,25 738 630 4,3 % 2,9 % 12,0 % 40,1 % 2,85 3,70 4,84 24,9 31,9 46,8 8,0 17,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,0 % 1,8 % 11,6 % -9,6 % 121 % 125 % 103 % 60 % -7,0 %

Symantec Corporation lasku 32,15 33,00 19 757 22 348 0,4 % 1,7 % -4,8 % 32,7 % 22,76 28,72 34,20 9,4 11,1 16,6 5,4 32,8 %

Trend Micro Incorporated nosto 5 850 6 190 820 714 691 220 0,2 % 0,5 % 5,6 % 66,7 % 3 350,0 4 913,1 5 980,0 13,0 17,2 29,6 4,6 15,4 %



19.10.2017, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj nosto 35,94 38,50 3 873 4 455 0,0 % -2,3 % 2,0 % -12,3 % 31,45 34,63 41,25 10,5 14,9 17,3 2,7 15,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -3,4 % -0,9 % -15,0 % -3 % 5 % -9 % -50 % -13,9 %

Amcor Ltd lasku 15,87 15,95 18 380 23 188 0,1 % 2,4 % 1,3 % 2,3 % 13,62 15,19 16,78 11,3 14,8 18,1 12,5 69,1 %

Bemis Company, Inc. nosto 46,44 46,00 4 217 5 689 0,6 % 0,0 % -1,6 % -8,0 % 40,60 47,16 51,98 9,7 13,7 17,7 3,5 19,7 %

Sealed Air Corporation nosto 44,08 48,00 8 377 11 053 -0,4 % 0,2 % 2,8 % -0,3 % 41,22 45,31 50,62 12,6 15,4 18,7

Sonoco Products Company nosto 51,07 53,50 5 076 6 193 -0,6 % -0,1 % 4,2 % 0,9 % 47,10 51,72 55,58 9,0 13,2 17,4 2,9 16,7 %

Winpak Ltd. nosto 54,21 59,85 3 524 3 075 0,4 % 2,7 % 7,7 % 18,7 % 44,50 51,80 61,43 11,6 14,3 23,9 3,1 13,1 %

Kemira Oyj lasku 11,19 12,10 1 738 2 447 0,4 % 0,5 % 6,5 % -9,0 % 10,33 11,45 12,36 7,6 13,0 13,5 1,4 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 0,8 % 5,4 % -28,0 % -15 % -8 % -24 % -36 % -2,5 %

Akzo Nobel N.V. lasku 76,91 80,00 19 373 21 260 -1,8 % -2,2 % -2,2 % 23,9 % 56,36 70,92 83,09 9,3 12,9 17,4 3,0 17,5 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 66,20 74,00 4 131 6 454 -0,6 % 0,3 % 2,3 % 18,7 % 59,80 60,51 128,19 9,6 17,3 20,5 1,2 5,9 %

BASF SE lasku 90,27 96,00 82 911 95 815 1,1 % 1,2 % 3,2 % 14,4 % 76,50 85,97 94,32 7,9 12,3 15,4 2,3 15,1 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,49 46,00 4 509 4 567 0,2 % -1,0 % 1,4 % 4,5 % 41,51 45,02 48,59 9,5 13,5 18,0 2,1 11,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -1,3 % 1,4 % 10,0 % 6 % 12 % 18 % -29 % -6,6 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,52 9,50 443 551 -0,8 % 0,0 % 0,4 % -15,9 % 6,91 8,60 11,13 8,2 10,7 12,2 2,5 20,5 %

Axfood AB lasku 142,30 145,00 29 865 29 103 0,3 % 1,0 % -1,5 % -3,5 % 131,20 140,23 152,00 10,6 14,7 19,4 6,6 34,2 %

ICA Gruppen AB lasku 307,60 282,50 61 873 72 025 -0,1 % -1,0 % -4,2 % 12,1 % 266,00 299,62 341,00 11,0 14,8 17,3 1,9 11,0 %

Kingfisher Plc nosto 3,09 3,25 6 708 6 314 0,9 % 1,0 % 5,0 % -14,6 % 2,70 3,27 3,71 6,1 8,2 12,0 1,0 8,1 %

Kone Oyj Class B lasku 45,83 43,00 24 155 22 242 -0,2 % 0,6 % -2,5 % 4,3 % 39,77 43,31 47,35 16,2 17,4 23,5 7,8 33,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,1 % -7,2 % -14,1 % 12 % 7 % -11 % 17 % 8,0 %

Schindler Holding AG Pref nosto 220,10 215,00 23 397 20 686 0,3 % 0,6 % 4,7 % 18,5 % 174,10 197,30 221,70 14,5 16,2 26,3 6,7 25,3 %

Konecranes Oyj nosto 40,46 44,50 3 402 3 944 0,2 % 2,1 % 9,6 % 26,9 % 29,69 35,73 41,22 11,4 16,5 20,0 2,4 12,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 1,6 % 5,4 % -37,8 % -7 % -8 % -76 % 1 % 1,8 %

Cargotec Oyj Class B nosto 55,15 55,00 3 569 3 934 0,7 % 3,5 % 9,2 % 30,7 % 34,10 48,19 59,25 10,4 13,2 17,0 2,2 13,0 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 37,24 41,00 843 0,2 % -1,5 % 7,2 % 109,3 % 16,86 27,26 38,64 17,1

Manitowoc Company, Inc. lasku 9,09 8,04 1 279 1 429 0,7 % -1,4 % 13,9 % 95,5 % 3,65 6,33 9,97 15,7 28,8 352,8 2,2 0,6 %

PALFINGER AG lasku 39,10 40,80 1 470 1 960 2,5 % 1,6 % -4,4 % 44,8 % 26,58 34,99 42,51 9,4 12,6 14,7 2,2 14,8 %


TTS Group ASA nosto 3,88 336 0,8 % 0,0 % -4,9 % 19,8 % 3,10 3,78 4,69

19.10.2017, 22



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 17,81 19,00 691 784 -1,1 % -0,5 % -0,1 % -1,3 % 17,22 18,64 20,89 8,0 13,4 14,9 2,9 19,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 1,4 % -0,8 % -32,7 % -4 % -29 % -36 % 54 % 9,9 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Alasku 18,00 19,50 757 1 230 0,4 % -0,9 % 0,7 % 63,2 % 10,65 14,33 19,13 9,3 20,8 27,2

Renewi Plc lasku 0,99 1,08 793 1 309 -1,3 % -2,8 % 0,6 % -0,4 % 0,78 0,94 1,09 7,4 17,0 19,4 1,9 9,9 %

Lehto Group PLC nosto 12,79 15,00 745 689 -0,1 % -2,1 % -3,5 % 43,5 % 8,21 11,69 14,26 9,9 10,3 14,1 4,2 29,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -1,8 % -1,3 % 44,2 % 3 % -2 % 23 % 140 % 13,6 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,34 4,50 263 559 -0,5 % -1,4 % -2,5 % -4,8 % 4,17 4,72 5,68 13,0 13,8 12,7 0,9 6,8 %

YIT Oyj nosto 7,07 8,00 899 1 493 0,5 % -1,0 % 0,4 % -7,7 % 6,25 7,24 8,09 10,5 11,5 11,1 1,4 12,2 %

JM AB nosto 227,20 289,00 16 145 15 385 0,5 % -0,1 % -6,7 % -5,9 % 218,30 277,06 336,40 6,4 6,4 8,7 2,4 27,6 %

Peab AB Class B lasku 86,60 84,00 25 610 26 046 3,5 % 1,3 % -0,5 % 15,9 % 69,35 86,94 109,50 8,2 10,6 13,3 2,4 17,8 %

Lemminkainen Corporation lasku 24,76 27,40 575 722 -0,3 % -1,0 % -0,4 % 70,4 % 14,50 21,00 29,00 7,8 12,0 17,0 1,8 10,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 0,1 % 3,3 % 70,2 % -10 % 20 % 42 % -28 % -10,5 %


YIT Oyj nosto 7,07 8,00 899 1 493 0,5 % -1,0 % 0,4 % -7,7 % 6,25 7,24 8,09 10,5 11,5 11,1 1,4 12,2 %


JM AB nosto 227,20 289,00 16 145 15 385 0,5 % -0,1 % -6,7 % -5,9 % 218,30 277,06 336,40 6,4 6,4 8,7 2,4 27,6 %

NCC AB Class B lasku 190,20 202,50 20 615 19 770 0,8 % -0,9 % -8,3 % -17,4 % 185,90 221,28 253,50 7,4 10,3 14,4 3,2 22,0 %


Veidekke ASA nosto 95,50 115,00 12 769 12 016 -1,3 % -3,3 % -5,0 % -22,4 % 93,75 113,90 129,00 5,8 7,4 9,7 2,9 29,9 %

Metso Oyj nosto 31,15 29,00 4 683 4 647 0,5 % 0,9 % 8,0 % 21,8 % 22,89 28,69 33,73 12,0 14,0 22,2 3,2 14,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -0,5 % 3,1 % -37,1 % 0 % -5 % 3 % -18 % -3,5 %

Atlas Copco AB Class A lasku 348,00 350,50 415 809 415 619 3,1 % 0,5 % 5,9 % 32,4 % 253,80 304,72 350,80 13,8 16,0 22,8 6,2 27,4 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 421,90 420,00 21 622 22 890 1,2 % 1,5 % 3,2 % 66,1 % 231,00 360,31 439,00 10,4 11,9 20,3 2,3 11,3 %

Sandvik AB lasku 145,70 135,00 182 764 199 395 1,6 % 3,2 % 6,3 % 49,4 % 96,70 126,42 146,30 10,4 13,8 18,7 3,7 20,0 %


Metsa Board Corporation Class Bnosto! 6,31 6,80 2 246 2 572 4,1 % 3,3 % 14,0 % 21,0 % 4,96 6,21 7,05 8,3 11,8 14,0 1,9 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -6,1 % -3,0 % -1,7 % 7,7 % -4 % -39 % -4 % -13 % -2,1 %

Stora Enso Oyj Class R nosto! 12,51 13,00 9 885 12 042 1,7 % 0,7 % 8,1 % 52,5 % 8,06 10,77 12,74 7,9 11,7 14,2 1,5 10,8 %

UPM-Kymmene Oyj nosto! 24,08 25,00 12 852 13 135 1,5 % 1,1 % 6,4 % 26,1 % 18,85 23,18 26,53 8,1 11,3 14,3 1,4 10,0 %

Holmen AB Class B lasku 392,60 363,50 33 443 36 123 1,0 % 0,4 % 6,6 % 27,6 % 292,90 351,97 396,80 11,3 15,6 18,7 1,5 7,8 %

International Paper Companynosto 58,02 62,00 23 957 33 722 -0,2 % 1,1 % 1,7 % 23,4 % 43,55 53,15 58,95 7,8 11,7 14,1 4,5 32,0 %

19.10.2017, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,83 0,75 232 7 341 56,6 % 33,9 % 62,7 % -71,9 % 0,22 1,72 3,23 10,1 56,3

Sappi Limited nosto 93,80 108,28 52 266 68 747 0,5 % 0,7 % 8,3 % 21,8 % 71,56 88,25 105,43 6,5 10,0 11,3 1,9 17,3 %

Neste Corporation nosto 40,06 36,25 10 272 10 570 1,7 % 1,5 % 10,8 % 0,9 % 30,08 36,16 40,95 8,4 11,5 14,6 2,3 15,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 1,6 % 12,2 % -46,9 % 49 % 5 % 18 % 74 % 4,3 %

ERG S.p.A. lasku 14,12 14,25 2 123 3 441 0,3 % 3,4 % 5,3 % 41,1 % 8,88 11,49 14,20 7,7 18,9 20,7 1,2 5,7 %

Hellenic Petroleum SA nosto 7,05 8,08 2 155 3 743 -1,8 % -0,7 % -4,6 % 74,9 % 3,97 5,85 8,40 5,1 6,5 6,8 0,9 12,7 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardenosto! 2,16 2,24 2 054 1 966 -0,6 % -2,1 % 4,3 % 44,0 % 1,40 1,86 2,30 4,1 7,6 12,0 1,9 16,0 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 11,60 16,00 449 3,6 % -0,9 % -10,8 % 31,1 % 8,10 10,66 13,55 10,1

Nokia Oyj lasku 4,99 6,20 29 115 25 410 -0,2 % 0,0 % -4,8 % 9,4 % 3,66 4,95 5,96 8,1 9,3 16,2 1,6 10,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -0,9 % -6,7 % -2,8 % -2 % -24 % -18 % 4 % 0,3 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 49,20 50,00 164 354 158 324 1,6 % 5,7 % 7,3 % 1,7 % 43,19 53,51 64,95 9,6 19,3 31,7 1,4 4,3 %

Juniper Networks, Inc. lasku 26,08 28,50 9 918 7 297 -0,1 % -2,9 % -5,9 % 14,1 % 22,46 27,90 30,96 5,1 5,9 11,6 1,8 15,2 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 89,09 100,00 14 491 17 701 0,2 % -0,2 % 4,2 % 20,7 % 71,24 83,78 93,75 10,0 11,4 15,8

Nokian Renkaat Oyj nosto 38,59 38,00 5 289 5 094 0,0 % 1,2 % 4,0 % 25,0 % 30,33 36,36 40,20 10,6 13,3 17,4 3,3 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -0,5 % -3,9 % -7,9 % 80 % 59 % 38 % 68 % 3,2 %

Bridgestone Corporation nosto 5,42K 5,19K 4404K 4121K 1,2 % 3,2 % 10,7 % 41,0 % 3,68K 4,56K 5,45K 5,8 8,2 12,8 1,6 12,5 %

Continental AG nosto 216,05 225,00 43 211 43 878 0,5 % 0,1 % 5,0 % 24,9 % 158,20 192,47 217,90 6,0 8,5 12,4 2,3 18,8 %

Nordea Bank AB lasku 109,20 115,38 442 255 0,6 % -1,0 % 5,9 % 19,1 % 90,10 104,72 115,70 12,8 1,4 10,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 0,4 % 4,1 % 9,1 % 1 % -13 % -1,8 %

Danske Bank A/S nosto 249,90 274,00 234 113 0,6 % -0,3 % 2,5 % 20,6 % 195,20 236,47 259,50 11,4 1,4 12,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 104,10 110,00 228 394 -0,5 % -1,0 % 2,3 % 15,2 % 87,25 100,87 109,00 12,7 1,5 11,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 121,80 119,00 236 825 -1,5 % -2,6 % 4,1 % -0,8 % 114,90 124,24 136,30 14,4 1,6 11,3 %

Swedbank AB Class A lasku 213,60 229,50 241 796 -0,9 % -1,5 % -1,5 % 5,1 % 201,20 215,20 232,40 12,4 1,7 14,1 %

Olvi Oyj Class A lasku 28,09 30,00 583 563 -0,5 % -0,5 % -5,5 % 4,4 % 25,05 28,80 32,49 8,7 12,2 15,6 2,4 15,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -1,1 % -8,2 % -0,2 % -29 % -27 % -28 % -45 % -4,8 %

Carlsberg A/S Class B nosto 735,00 680,00 111 186 130 652 2,7 % 2,8 % 3,4 % 19,5 % 572,50 657,87 739,00 9,5 14,2 21,5 2,0 9,2 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 111,50 669 -0,9 % -1,3 % -3,0 % -17,7 % 110,00 130,12 148,50

Royal Unibrew A/S nosto 365 350 19 214 20 778 1,4 % 0,3 % 7,7 % 12,2 % 246,00 301,34 368,80 15,0 19,0 21,6 6,9 31,8 %

19.10.2017, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola Corp Class B lasku 3,46 3,90 638 708 0,6 % 1,5 % -0,9 % -17,8 % 3,31 3,91 4,43 8,2 12,7 15,5 2,7 17,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 4,0 % 0,6 % -8,0 % 10 % 44 % 32 % 1 % -5,4 %

McKesson Corporation nosto 146,21 171,00 30 742 33 073 -0,1 % -2,5 % -1,5 % -9,8 % 114,53 149,70 169,29 7,5 8,8 11,7 2,7 23,0 %

Orion Oyj Class B nosto! 38,55 43,00 5 465 5 350 0,0 % -0,5 % -4,4 % 6,6 % 35,70 46,05 58,50 15,3 17,4 22,5 7,9 35,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,3 % -13,0 % -33,0 % 23 % 17 % 10 % 31 % 5,1 %

AstraZeneca PLC nosto 51,76 53,26 65 524 75 356 0,2 % 0,5 % 9,9 % 3,5 % 39,96 47,31 55,20 13,3 15,2 17,9 6,3 35,3 %

H. Lundbeck A/S lasku 384,00 340,00 76 390 71 252 -1,3 % -2,0 % 7,4 % 75,7 % 212,70 325,67 413,20 11,5 14,7 23,2 5,7 24,8 %

Outokumpu Oyj lasku 9,04 9,50 3 764 4 595 1,6 % 4,4 % 4,6 % 44,2 % 5,86 8,14 10,45 6,1 8,8 11,2 1,3 11,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % -0,9 % -1,1 % 17,8 % 2 % -2 % -7 % 13 % 2,4 %

Acerinox SA nosto 12,33 13,75 3 403 3 938 0,2 % 1,3 % 3,0 % 9,3 % 10,52 12,30 14,18 7,3 10,6 15,3 1,5 9,9 %

Aperam SA nosto 46,79 49,71 3 851 3 725 0,6 % 3,8 % 4,6 % 15,3 % 38,00 44,11 51,43 6,7 9,2 13,5 1,6 12,0 %

ArcelorMittal SA nosto! 24,44 26,93 24 970 31 831 -0,2 % 9,4 % 7,5 % 40,9 % 16,46 21,79 26,52 4,6 7,2 9,7 0,8 8,5 %

POSCO nosto 336K 395K 29295K 41937K 0,1 % 6,5 % 7,7 % 40,0 % 227K 285K 348K 5,3 9,0 9,8 0,6 6,3 %

Outotec Oyj lasku 6,73 6,40 1 232 1 221 1,8 % 4,5 % 1,8 % 48,4 % 3,58 5,69 7,00 12,0 18,8 34,0 2,4 7,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 2,6 % -4,0 % 2,7 % 9 % 42 % 67 % -20 % -8,0 %

Metso Oyj nosto 31,15 29,00 4 683 4 647 0,5 % 0,9 % 8,0 % 21,8 % 22,89 28,69 33,73 12,0 14,0 22,2 3,2 14,2 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 421,90 420,00 21 622 22 890 1,2 % 1,5 % 3,2 % 66,1 % 231,00 360,31 439,00 10,4 11,9 20,3 2,3 11,3 %

Sandvik AB lasku 145,70 135,00 182 764 199 395 1,6 % 3,2 % 6,3 % 49,4 % 96,70 126,42 146,30 10,4 13,8 18,7 3,7 20,0 %

Pihlajalinna Plc nosto 15,79 19,50 325 347 -0,9 % -0,1 % -0,8 % -3,4 % 14,60 16,87 18,85 9,3 15,4 21,4 2,8 13,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -0,6 % 2,2 % -2,9 % -19 % -9 % 13 % 75 % 4,5 %

Attendo AB lasku 92,35 107,00 14 776 18 253 -0,8 % -1,1 % -4,4 % 16,2 % 72,00 90,15 110,50 13,0 16,6 17,1 2,5 14,9 %

Capio AB 42,10 55,50 5 943 9 009 -8,1 % -9,3 % -9,7 % -11,7 % 40,10 47,57 53,25 7,3 13,4 11,6 1,0 8,6 %

Korian SA nosto 27,96 33,60 2 264 4 468 -0,2 % 1,3 % 0,8 % -2,6 % 23,76 28,07 32,13 9,8 15,4 22,2 1,1 4,7 %

Orpea SA lasku 102,20 113,00 6 194 10 167 0,4 % -1,8 % -2,0 % 30,6 % 70,36 89,16 107,35 17,4 23,5 27,6 2,5 9,1 %

Spire Healthcare Group PLC nosto 2,51 2,70 1 005 1 476 8,6 % 13,1 % 0,1 % -35,0 % 2,18 3,28 3,91 9,4 15,0 16,3 0,9 5,6 %

Ponsse Oyj lasku! 26,63 25,75 746 762 -2,8 % 3,2 % 12,2 % 7,8 % 20,60 23,39 27,80 9,8 12,0 16,9 3,8 22,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,0 % -0,8 % 1,6 % -40,4 % -12 % -21 % -10 % 21 % 5,6 %

Deere & Company nosto 128,72 129,00 41 173 40 531 0,0 % 0,7 % 7,4 % 48,6 % 85,27 112,67 132,50 11,9 14,7 18,1 4,5 24,6 %

Komatsu Ltd. nosto 3,53K 3,70K 3430K 4035K 0,5 % 7,3 % 13,9 % 47,8 % 2,13K 2,82K 3,58K 10,5 15,5 19,7 1,9 9,7 %

19.10.2017, 25



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V nosto 3,75 4,00 617 593 0,3 % 0,0 % 1,4 % -3,6 % 3,23 3,57 3,96 10,3 12,8 16,6 1,8 11,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 0,5 % 2,3 % -7,4 % 88 % -24 % -48 % 183 % 7,0 %

Apetit Oyj nosto 13,32 14,50 84 -1,3 % -1,6 % -1,0 % -5,9 % 12,62 13,53 14,50 15,0 0,7 4,7 %

Atria Oyj Class A nosto 12,00 11,75 339 544 0,8 % 2,6 % 2,7 % 24,6 % 9,53 11,16 12,61 5,9 12,1 11,4 0,8 6,7 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,25 2,60 179 358 -1,5 % -2,4 % -4,7 % -7,1 % 2,89 3,25 3,60 5,1 21,6 68,8 0,5 0,7 %

Ramirent Oyj nosto 8,38 9,80 911 1 274 0,2 % 0,7 % -1,4 % 8,8 % 6,20 8,00 9,50 6,0 13,4 13,5 2,8 20,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 1,0 % 0,0 % -5,5 % 16 % 18 % 9 % 88 % 8,2 %

Cramo Oyj nosto 22,60 27,75 1 010 1 380 2,1 % 0,8 % -1,9 % -6,7 % 19,90 23,63 27,50 5,6 10,7 11,0 1,6 14,9 %

Speedy Hire Plc nosto 0,51 0,63 266 321 0,0 % -1,5 % -1,0 % 35,3 % 0,36 0,51 0,60 4,6 12,0 13,7 1,3 9,4 %

Revenio Group Oyj nosto 34,80 37,00 278 0,3 % -0,6 % 0,7 % 23,7 % 23,74 33,36 41,41 31,5 15,0 47,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 0,9 % -2,8 % -8,4 % n.a. n.a. -53 % 123 % 31,8 %

Carl Zeiss Meditec AG lasku 45,77 42,70 4 093 3 409 -0,4 % 1,0 % 8,3 % 31,8 % 30,80 40,24 47,79 15,5 17,5 31,0 3,2 10,2 %

CellaVision AB 160,50 175,00 3 828 3 645 -8,8 % -5,0 % -6,7 % 73,5 % 75,25 130,76 188,00 27,3 29,4 39,6 12,7 32,0 %

Glaukos Corp nosto 33,62 45,00 1 158 1 141 3,1 % 4,2 % 4,5 % -4,7 % 28,72 39,46 52,49 78,6 124,9 142,4 8,2 5,7 %

STAAR Surgical Company nosto 12,75 14,00 524 -2,3 % -5,2 % 12,8 % 34,9 % 7,46 10,47 13,95 104,2

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 189,22 207,00 75 727 93 633 0,2 % -2,2 % -1,4 % 24,8 % 139,07 163,96 194,30 16,2 17,7 18,4 2,8 15,2 %

SSAB AB Class A nosto 41,68 43,00 37 365 50 133 -0,3 % 8,1 % 6,7 % 48,6 % 27,00 37,03 44,37 6,3 12,1 16,2 0,8 4,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % 3,6 % 6,2 % 21,7 % 16 % 43 % 43 % -86 % -55,6 %

AK Steel Holding Corporationnosto 5,95 7,00 1 873 3 279 5,1 % 9,6 % 6,1 % 28,5 % 4,47 7,10 11,39 5,0 6,7 8,3 12,0 143,8 %

thyssenkrupp AG lasku 23,57 30,00 14 670 16 614 0,3 % -0,2 % -8,2 % 6,8 % 19,41 23,58 27,07 5,2 8,1 13,7 3,7 26,7 %

voestalpine AG lasku 45,54 47,75 8 030 11 295 0,5 % 4,0 % 3,4 % 45,6 % 31,06 39,45 46,19 6,1 10,7 11,8 1,3 10,6 %

Sampo Oyj Class A lasku 45,41 47,00 25 430 28 065 0,4 % -0,9 % 3,4 % 8,8 % 39,41 44,14 47,46 14,8 15,4 15,9 2,0 12,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -3,9 % -5,2 % -29,3 % 2 % 5 % -3 % -37 % -6,1 %

Storebrand ASA nosto 68,45 63,25 30 796 1,7 % 0,4 % 10,2 % 61,3 % 39,16 55,68 70,15 14,3 1,0 7,2 %

Topdanmark A/S lasku 259,4 225 24 643 24 642 1,2 % 5,2 % 10,1 % 41,6 % 171,50 197,86 260,2 14,0 14,2 16,9 3,8 22,3 %

Tryg A/S lasku 150,50 147,00 41 350 43 917 0,9 % 3,7 % 5,6 % 11,2 % 123,20 134,57 151,10 15,1 15,1 18,1 4,9 27,1 %

Sanoma Oyj nosto 9,34 9,20 1 521 1 972 -0,6 % -1,6 % 6,0 % 8,9 % 7,25 8,25 9,63 7,8 11,6 12,6 2,8 21,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,4 % 3,9 % -9,1 % -33 % -18 % -44 % -25 % 3,8 %

Alma Media Oyj lasku 6,42 6,90 529 546 -0,8 % -1,2 % -3,5 % 21,4 % 4,66 5,72 7,13 8,1 10,6 14,8 3,4 23,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,06 65 -0,3 % -1,9 % -6,7 % 11,7 % 2,52 2,99 3,43

19.10.2017, 26



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 318,70 317,50 21 314 22 544 0,8 % 2,9 % 11,3 % 38,8 % 227,00 282,55 328,70 11,6 14,0 20,1 4,0 20,1 %

Schibsted Asa Class A nosto 204,90 270,00 44 643 48 263 0,5 % -0,5 % 7,2 % -0,1 % 172,30 204,45 247,00 15,4 17,8 32,8 3,5 10,8 %

Sponda Oyj lasku 4,99 5,07 1 696 3 757 -1,3 % -0,8 % -1,4 % 15,0 % 3,82 4,47 5,39 21,2 21,0 14,6 0,9 5,9 %





Fabege AB nosto! 179,80 187,50 29 737 54 421 1,8 % 3,9 % 12,5 % 20,4 % 134,50 154,60 179,90 31,2 31,7 27,7 1,1 4,0 %



-1,4 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 5,91 6,00 425 1 136 2,0 % 0,2 % -9,8 % -14,2 % 5,76 6,99 8,00 10,4 22,2 22,6 0,5 2,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,1 % 2,9 % -8,4 % -7,6 % 13 % 80 % 49 % -88 % -92 %


Hennes & Mauritz AB Class B lasku 214,80 205,00 355 509 353 035 -0,1 % -2,1 % 0,0 % -16,3 % 195,70 230,54 276,90 10,3 14,0 18,1 5,4 29,6 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 12,25 415 -2,4 % -6,1 % -4,7 % 12,4 % 10,00 13,62 19,50










suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -1,1 % -2,3 % 17,0 % -38 % -36 % -44 % -11 % 2,7 %


Sponda Oyj lasku 4,99 5,07 1 696 3 757 -1,3 % -0,8 % -1,4 % 15,0 % 3,82 4,47 5,39 21,2 21,0 14,6 0,9 5,9 %


Fabege AB nosto! 179,80 187,50 29 737 54 421 1,8 % 3,9 % 12,5 % 20,4 % 134,50 154,60 179,90 31,2 31,7 27,7 1,1 4,0 %



19.10.2017, 27



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Telia Company AB lasku 4,08 4,29 17 684 22 658 -0,7 % -0,8 % 2,9 % 2,2 % 3,41 3,87 4,21 8,3 14,6 13,7 1,8 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % -0,8 % 2,9 % -12,3 % 4 % -6 % -23 % -48 % -6,5 %

DNA Plc lasku 14,95 16,00 1 978 2 271 -3,0 % 0,8 % -4,1 % 9,87 12,72 15,85 8,3 16,5 19,1 3,1 16,5 %


TDC A/S nosto 38,36 42,00 31 148 50 858 -0,4 % 1,9 % 6,8 % 0,8 % 32,00 36,88 39,70 6,1 14,2 14,3 1,5 10,6 %



Tieto Oyj nosto 26,85 27,50 1 990 2 101 -0,6 % -0,3 % 2,9 % 2,4 % 23,06 26,39 29,98 9,7 12,4 15,5 4,0 25,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -2,7 % -1,5 % -11,3 % 23 % 10 % -2 % 48 % 9,2 %

Digia Oyj nosto 2,66 3,40 71 74 1,5 % 6,8 % 7,7 % -17,9 % 2,36 2,74 3,32 1,9 11,0 13,2 1,5 11,3 %

Atos SE nosto 132,20 135,00 13 908 12 498 0,3 % -0,6 % 1,8 % 37,8 % 90,75 114,87 135,40 7,2 9,3 14,9 2,6 17,6 %

Capgemini SE nosto 101,00 110,00 17 084 17 535 1,0 % 1,5 % 0,5 % 20,8 % 71,10 86,86 102,30 9,4 11,1 16,3 2,1 13,2 %

HiQ International AB nosto 65,25 60,00 3 607 3 414 1,2 % 2,0 % 7,4 % 14,2 % 53,75 59,19 68,25 13,2 13,9 19,0 4,5 23,7 %

Tikkurila Oyj lasku 15,77 17,00 696 763 -1,7 % 0,4 % 1,5 % -18,3 % 15,32 17,86 19,64 11,1 15,0 17,6 3,4 19,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % 0,9 % -2,7 % -50,1 % -5 % -1 % -9 % -30 % -4,8 %

Akzo Nobel N.V. lasku 76,91 80,00 19 373 21 260 -1,8 % -2,2 % -2,2 % 23,9 % 56,36 70,92 83,09 9,3 12,9 17,4 3,0 17,5 %

H.B. Fuller Company nosto 57,06 60,00 2 872 5 045 -0,2 % 0,3 % 1,9 % 29,6 % 41,52 50,60 58,74 11,3 15,9 18,8 2,5 13,4 %

Sherwin-Williams Company nosto 384,09 406,00 35 878 45 151 0,4 % 0,3 % 13,1 % 41,8 % 239,48 316,62 387,17 14,3 16,9 22,1 9,2 41,7 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 1,4 % 0,9 % -23,5 % -35 % -35 % -39 % -28 % 3,1 %

Kesko Oyj Class B nosto 45,49 46,00 4 509 4 567 0,2 % -1,0 % 1,4 % 4,5 % 41,51 45,02 48,59 9,5 13,5 18,0 2,1 11,8 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 5,91 6,00 425 1 136 2,0 % 0,2 % -9,8 % -14,2 % 5,76 6,99 8,00 10,4 22,2 22,6 0,5 2,0 %

Verkkokauppa.com Oy nosto 7,75 8,75 349 315 0,0 % -3,1 % -5,6 % 18,3 % 6,31 7,81 10,01 18,3 20,0 27,6 7,9 28,6 %

B&M European Value Retail SA.nosto 4,02 4,20 4 023 4 474 1,6 % 1,2 % 8,0 % 66,8 % 2,18 3,21 4,03 14,6 16,8 20,6 4,3 21,0 %

Europris ASA nosto 37,80 42,50 6 311 7 311 -1,8 % -1,6 % 1,6 % -4,0 % 34,00 36,19 42,70 9,6 10,8 13,2 3,2 24,7 %

XXL ASA nosto 83,75 105,00 11 600 13 252 -2,6 % -4,3 % 1,5 % -25,6 % 71,00 91,01 113,00 12,8 15,2 17,1 2,8 16,6 %






19.10.2017, 28



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A lasku 14,90 16,85 1 091 1 240 -1,0 % 0,6 % 3,3 % -9,7 % 13,30 15,66 17,49 8,2 11,4 16,9 3,5 20,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % 0,4 % 0,4 % -18,9 % -60 % -52 % -37 % -63 % -14,7 %

Geberit AG lasku 466,40 450,00 17 276 17 636 0,8 % 0,2 % 2,9 % 9,2 % 394,10 436,65 486,90 20,5 23,8 26,9 9,6 35,5 %

Valmet Corp nosto 15,99 18,00 2 396 2 323 1,0 % -1,6 % -2,7 % 21,1 % 12,47 15,59 18,44 7,7 10,7 15,9 2,4 14,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,2 % -6,7 % -26,0 % -19 % -17 % -17 % -25 % -26 %

ANDRITZ AG nosto 48,17 52,50 5 009 3 973 0,6 % -0,6 % 1,2 % -0,5 % 44,01 49,70 55,25 7,1 9,6 15,7 3,2 20,1 %

Kadant Inc. lasku 99,95 98,50 1 100 1 171 1,0 % -0,1 % 6,8 % 94,8 % 50,51 70,41 101,45 12,1 16,0 22,7

Wartsila Oyj Abp nosto 61,00 57,75 12 032 11 960 -0,6 % 3,0 % 3,4 % 48,4 % 37,50 50,47 62,30 14,4 16,8 22,7 4,5 19,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 2,6 % 0,7 % 22,8 % 16 % -12 % -17 % 19 % 3,6 %

Caterpillar Inc. nosto 131,29 133,00 77 589 79 213 0,6 % 2,1 % 6,0 % 50,5 % 80,33 102,42 132,12 10,6 14,8 20,4 5,1 25,1 %

MAN SE lasku 94,00 90,29 13 818 18 032 0,1 % -1,2 % -0,6 % 0,6 % 92,20 95,13 98,08 14,2 23,2 34,0 2,5 7,3 %

YIT Oyj nosto 7,07 8,00 899 1 493 0,5 % -1,0 % 0,4 % -7,7 % 6,25 7,24 8,09 10,5 11,5 11,1 1,4 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 0,1 % 4,3 % -19,0 % 26 % 14 % -13 % -46 % -8,4 %


Lemminkainen Corporation lasku 24,76 27,40 575 722 -0,3 % -1,0 % -0,4 % 70,4 % 14,50 21,00 29,00 7,8 12,0 17,0 1,8 10,4 %


JM AB nosto 227,20 289,00 16 145 15 385 0,5 % -0,1 % -6,7 % -5,9 % 218,30 277,06 336,40 6,4 6,4 8,7 2,4 27,6 %


NCC AB Class B lasku 190,20 202,50 20 615 19 770 0,8 % -0,9 % -8,3 % -17,4 % 185,90 221,28 253,50 7,4 10,3 14,4 3,2 22,0 %

Veidekke ASA nosto 95,50 115,00 12 769 12 016 -1,3 % -3,3 % -5,0 % -22,4 % 93,75 113,90 129,00 5,8 7,4 9,7 2,9 29,9 %

nosto kpl 169 1,71 nostot / laskut -suhdeluku

lasku kpl 99 Mediaani: 0,2 % 0,3 % 2,8 % 15,9 % 9,7 13,8 16,9 2,4 14,0 %

19.10.2017, 29

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 4,45 n.a. 2,60 4,55 2,60 4,80 20,2 8,5 1,5 7,4 % 3,6 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjnosto 17,36 19,75 13,8 % 12,26 20,49 4,54 20,49 18,3 14,1 7,5 7,2 2,0 1,6 11,1 % 11,1 % 2,6 %

Aktia Bank plc Class Anosto 9,42 10,75 14,1 % 8,53 10,95 5,60 12,07 12,7 14,9 1,0 1,0 8,0 % 6,9 % 6,4 %

Alandsbanken Abp Class B 14,99 n.a. 12,62 15,49 6,95 17,58

Alma Media Oyj lasku 6,42 6,90 7,5 % 4,66 7,13 2,49 7,13 21,8 15,6 9,8 8,4 4,5 3,7 20,6 % 24,1 % 2,5 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 20,66 24,00 16,2 % 19,81 26,97 9,54 28,33 17,5 17,9 13,3 11,1 2,4 2,3 13,9 % 12,9 % 3,0 %

Apetit Oyj nosto 13,32 14,50 8,9 % 12,62 14,50 11,64 21,63 70,1 49,3 0,7 0,7 1,0 % 1,5 % 5,3 %

Asiakastieto Group Oyjlasku 22,85 23,50 2,8 % 17,14 24,05 13,15 24,05 23,7 21,6 15,4 16,2 4,4 4,3 18,6 % 19,8 % 3,9 %

Aspo Plc lasku 9,05 9,50 5,0 % 6,95 9,20 5,18 9,20 18,9 14,8 11,0 10,5 2,5 2,3 13,1 % 15,6 % 4,6 %

Atria Oyj Class A nosto 12,00 11,75 -2,1 % 9,53 12,61 5,12 12,61 19,0 12,8 6,9 6,3 0,8 0,8 4,3 % 6,2 % 3,8 %

Basware Oyj nosto 41,76 42,50 1,8 % 31,74 42,98 16,75 47,80 310,7 4,5 4,9 -5,2 % -8,6 % 0,0 %

Bittium Corporation nosto 6,67 7,80 16,9 % 5,40 7,87 0,63 7,87 68,2 222,3 14,9 1,8 2,0 2,7 % 0,9 % 4,5 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,74 1,80 3,4 % 1,18 1,80 0,78 1,80 19,8 11,6 14,8 8,0 2,0 1,9 9,9 % 16,0 % 4,7 %

Cargotec Oyj Class B nosto 55,15 55,00 -0,3 % 34,10 59,25 16,64 59,25 20,1 19,1 11,8 11,6 2,5 2,4 12,7 % 12,5 % 1,7 %

Caverion Oyj lasku 7,34 7,60 3,5 % 5,81 8,29 3,00 9,69 244,7 73,1 26,5 5,0 3,5 -6,4 % 1,4 % 0,0 %

Citycon Oyj nosto 2,19 2,50 14,2 % 2,05 2,50 1,96 3,02 12,9 13,0 21,4 20,0 0,8 0,8 6,5 % 6,5 % 5,9 %

Componenta Oyj lasku 0,18 n.a. 0,10 0,38 0,10 2,47

Comptel Oyj lasku n.a. 1,96 3,10 0,38 3,10 15,3 24,0 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 12,65 14,00 10,7 % 12,50 16,80 8,90 17,48 12,0 12,7 9,8 9,1 3,3 2,9 27,0 % 23,2 % 4,3 %

Cramo Oyj nosto 22,60 27,75 22,8 % 19,90 27,50 7,20 27,50 13,4 11,6 6,6 5,8 1,9 1,8 14,5 % 15,2 % 3,3 %

Detection Technology Oylasku 20,95 19,45 -7,2 % 12,32 22,50 4,25 22,50 25,0 25,5 10,4 15,1 9,1 7,5 36,4 % 29,3 % 1,2 %

Digia Oyj nosto 2,66 3,40 27,8 % 2,36 3,32 2,36 7,12 14,4 21,1 1,1 2,1 1,8 1,6 12,2 % 7,5 % 2,9 %

DNA Plc lasku 14,95 16,00 7,0 % 9,87 15,85 9,87 15,85 26,4 21,5 6,7 8,6 3,3 3,2 12,6 % 15,0 % 3,7 %

Efore Oyj Class A lasku 0,54 0,60 11,1 % 0,45 0,70 0,45 0,96 62,8 7,0 3,7 3,5 -85,0 % 5,6 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 12,51 n.a. 10,31 15,71 4,26 15,71

Elisa Oyj Class A lasku 34,58 34,50 -0,2 % 28,40 36,94 13,37 36,94 21,3 18,9 11,2 11,3 5,7 5,2 26,6 % 27,6 % 4,3 %

eQ Oyj nosto 8,49 8,40 -1,1 % 6,50 8,73 1,69 8,73 24,3 20,3 16,8 15,4 4,8 5,1 19,9 % 25,3 % 5,9 %

Etteplan Oyj nosto 8,96 9,00 0,4 % 5,28 9,49 2,39 9,49 23,3 17,9 10,5 11,4 4,1 3,6 17,5 % 20,2 % 1,8 %

Exel Composites Oyj lasku 6,96 6,65 -4,5 % 4,71 7,05 4,71 9,85 379,9 21,2 16,3 10,3 3,1 2,9 0,8 % 13,6 % 1,4 %

Finnair Oyj lasku 11,33 8,95 -21,0 % 3,80 11,95 2,05 11,95 80,9 14,1 2,7 5,1 1,7 1,5 2,1 % 10,5 % 0,9 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


19.10.2017, 30



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 20,91 21,25 1,6 % 16,04 23,09 15,00 23,09 24,0 15,2 13,3 14,1 1,4 1,3 5,8 % 8,8 % 5,1 %

Fortum Oyj nosto 17,87 15,50 -13,3 % 12,69 18,12 10,99 21,59 31,4 25,3 12,7 13,4 1,2 1,2 3,8 % 4,7 % 6,2 %

F-Secure Oyj lasku 4,65 4,25 -8,6 % 2,85 4,84 1,46 4,84 46,5 64,3 17,6 37,8 9,6 9,3 20,6 % 14,5 % 1,9 %

Glaston Oyj lasku 0,48 0,42 -12,6 % 0,33 0,56 0,22 0,60 47,5 33,8 13,4 2,6 2,4 5,4 % 7,2 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,25 2,60 -20,0 % 2,89 3,60 2,89 6,26 4,6 6,6 0,4 0,5 -0,4 % -2,1 % 4,9 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 3,38 n.a. 1,20 3,51 1,20 3,51 14,1 6,6

Huhtamaki Oyj nosto 35,94 38,50 7,1 % 31,45 41,25 12,07 42,33 19,6 19,1 11,8 11,2 3,3 3,0 16,7 % 15,6 % 2,0 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,06 n.a. 2,52 3,43 1,83 5,19

Innofactor Plc lasku 1,12 1,23 9,4 % 1,04 1,80 0,43 1,83 18,7 37,3 10,8 27,8 1,7 1,5 9,0 % 4,1 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 11,19 12,10 8,1 % 10,33 12,36 8,92 13,02 15,4 16,7 8,3 8,0 1,5 1,4 9,4 % 8,6 % 4,7 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 9,80 n.a. 7,36 10,37 7,05 15,18

Kesko Oyj Class B nosto 45,49 46,00 1,1 % 41,51 48,59 20,96 48,59 21,3 20,1 11,4 10,2 2,2 2,2 10,5 % 10,7 % 4,4 %

Kone Oyj Class B lasku 45,83 43,00 -6,2 % 39,77 47,35 27,10 47,89 23,0 24,0 14,8 16,7 8,5 8,1 36,9 % 33,6 % 3,4 %

Konecranes Oyj nosto 40,46 44,50 10,0 % 29,69 41,22 17,92 41,22 25,4 27,3 11,7 13,5 5,3 2,5 21,0 % 9,0 % 2,6 %

Kotipizza Group Oyj nosto 13,90 15,75 13,3 % 8,75 16,03 4,73 16,03 23,9 17,9 12,6 12,0 2,9 2,7 12,1 % 15,3 % 3,6 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 17,81 19,00 6,7 % 17,22 20,89 10,50 20,89 16,8 18,4 8,8 9,3 3,1 3,1 18,3 % 16,7 % 5,2 %

Lehto Group PLC nosto 12,79 15,00 17,3 % 8,21 14,26 5,52 14,26 23,3 16,3 12,7 11,5 6,5 5,0 27,7 % 30,8 % 1,7 %

Lemminkainen Corporationlasku 24,76 27,40 10,7 % 14,50 29,00 9,50 29,00 19,3 21,5 5,4 8,6 1,9 1,9 9,9 % 8,7 % 2,7 %

Marimekko Oyj nosto 9,90 10,75 8,6 % 7,46 10,99 6,06 17,15 19,8 18,5 8,2 2,7 14,8 %

Martela Oyj Class A lasku 8,98 11,00 22,5 % 8,56 14,00 2,75 14,00 9,3 10,2 5,3 1,3 1,4 14,3 % 13,4 % 6,1 %

Metso Oyj nosto 31,15 29,00 -6,9 % 22,89 33,73 17,31 34,93 29,4 26,2 13,9 13,6 3,3 3,2 11,1 % 12,4 % 3,4 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto! 6,31 6,80 7,8 % 4,96 7,05 1,93 7,15 23,9 16,6 12,5 9,4 2,1 2,0 8,9 % 12,0 % 3,0 %

Neo Industrial Oyj Class Blasku 6,22 6,50 4,5 % 3,90 11,20 0,50 11,20 11,3 11,3 6,4 3,4 30,1 % 0,6 %

Neste Corporation nosto 40,06 36,25 -9,5 % 30,08 40,95 8,92 40,95 12,9 14,8 7,4 8,3 2,7 2,4 21,2 % 16,4 % 3,2 %

Nixu OY nosto 13,20 12,00 -9,1 % 5,36 13,35 3,95 13,35 330,0 44,2 31,1 9,7 8,2 2,9 % 18,5 % 0,0 %

Nokia Oyj lasku 4,99 6,20 24,3 % 3,66 5,96 1,99 7,87 22,7 19,0 7,8 8,5 1,4 1,6 6,3 % 8,5 % 3,4 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 38,59 38,00 -1,5 % 30,33 40,20 18,82 40,20 20,7 18,9 11,5 11,2 3,6 3,4 17,2 % 18,2 % 4,0 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku 11,32 12,03 6,3 % 9,07 12,00 6,66 12,43 13,0 13,7 1,4 1,4 10,9 % 10,2 % 5,7 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,57 n.a. 0,37 0,77 0,30 1,23

Olvi Oyj Class A lasku 28,09 30,00 6,8 % 25,05 32,49 18,76 32,49 17,8 16,0 9,9 9,0 2,9 2,6 16,2 % 16,4 % 2,7 %

19.10.2017, 31



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plcnosto 5,58 6,30 12,9 % 4,03 6,84 4,03 15,88 32,8 26,6 30,7 0,5 0,5 1,5 % 2,1 % 2,2 %

Oriola Corp Class B lasku 3,46 3,90 12,7 % 3,31 4,43 1,81 4,65 13,8 17,3 9,4 9,1 3,1 2,9 22,1 % 16,7 % 4,0 %

Orion Oyj Class B nosto! 38,55 43,00 11,5 % 35,70 58,50 17,28 58,50 22,2 23,6 16,6 16,0 8,4 8,3 37,9 % 35,2 % 4,0 %

Outokumpu Oyj lasku 9,04 9,50 5,1 % 5,86 10,45 1,98 10,45 26,6 10,4 15,5 6,0 1,6 1,4 5,9 % 13,3 % 1,1 %

Outotec Oyj lasku 6,73 6,40 -4,9 % 3,58 7,00 2,49 13,03 72,7 16,3 3,5 2,6 -10,6 % 3,6 % 0,0 %

Panostaja Oyj lasku 0,89 0,86 -3,4 % 0,82 0,98 0,66 1,04 13,1 94,3 6,0 6,9 1,1 1,6 8,6 % 1,7 % 4,5 %

Pihlajalinna Plc nosto 15,79 19,50 23,5 % 14,60 18,85 11,38 19,85 34,2 25,9 14,5 10,2 3,3 3,0 9,7 % 11,7 % 1,0 %

PKC Group Oyj nosto 23,96 n.a. 14,05 25,46 12,90 26,33 4,3 4,2 2,9 %

Ponsse Oyj lasku! 26,63 25,75 -3,3 % 20,60 27,80 5,50 28,40 16,3 19,0 10,3 10,3 5,0 4,4 30,5 % 22,9 % 2,3 %

Poyry Oyj nosto 4,90 5,40 10,2 % 2,95 5,68 2,60 5,68 24,5 26,0 13,2 2,4 2,8 -0,5 % 11,4 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,74 n.a. 1,02 1,98 0,84 1,99

Qt Group Plc nosto 6,70 7,80 16,4 % 4,53 7,58 3,76 7,58 692,7 16,8 7,9 2,4 % -25,2 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V nosto 3,75 4,00 6,7 % 3,23 3,96 2,88 5,04 15,0 19,7 10,0 10,6 1,9 1,9 12,5 % 9,5 % 4,5 %

Ramirent Oyj nosto 8,38 9,80 16,9 % 6,20 9,50 5,05 10,25 41,9 15,5 6,8 6,4 3,0 2,9 7,2 % 18,6 % 4,8 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,92 4,20 7,1 % 3,85 4,68 3,85 6,00 36,8 18,3 1,2 1,0 -2,4 % 2,7 % 2,6 %

Raute Oyj Class A nosto 23,11 25,00 8,2 % 15,90 25,98 6,88 25,98 14,4 12,9 2,8 2,6 19,6 % 20,0 % 4,3 %

Restamax Oyj nosto 8,67 9,00 3,8 % 5,51 9,16 3,42 9,16 24,8 18,4 6,8 3,3 3,1 13,4 % 16,9 % 3,5 %

Revenio Group Oyj nosto 34,80 37,00 6,3 % 23,74 41,41 3,70 41,41 49,7 39,0 17,6 16,3 35,4 % 41,8 % 2,1 %

Robit PLC nosto 10,32 12,75 23,5 % 5,95 12,00 5,10 12,00 39,7 66,6 16,2 24,2 3,3 2,2 8,3 % 3,2 % 1,0 %

Sampo Oyj Class A lasku 45,41 47,00 3,5 % 39,41 47,46 23,41 49,40 15,4 16,4 14,3 15,6 2,1 2,1 13,8 % 12,6 % 5,1 %

Sanoma Oyj nosto 9,34 9,20 -1,5 % 7,25 9,63 3,13 9,63 17,6 13,9 4,5 2,1 3,1 12,1 % 22,0 % 2,1 %

Scanfil Oyj lasku 4,33 4,55 5,1 % 3,19 4,53 0,79 4,53 12,8 8,2 2,4 2,2 0,0 % 17,3 % 2,1 %

Siil i Solutions Oy nosto 12,00 12,50 4,2 % 7,41 13,48 2,37 13,48 25,6 18,2 10,1 4,6 4,0 18,0 % 21,9 % 2,5 %

Solteq Oyj lasku 1,68 1,75 4,2 % 1,54 1,78 1,15 1,97 21,0 21,0 1,4 1,4 6,7 % 6,9 % 3,0 %

Sponda Oyj lasku 4,99 5,07 1,6 % 3,82 5,39 3,20 5,39 14,4 14,7 20,0 22,0 0,9 0,9 6,4 % 6,1 % 4,0 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,34 4,50 3,7 % 4,17 5,68 2,28 5,68 22,8 25,2 17,4 19,3 0,9 0,9 3,9 % 3,6 % 2,3 %

SSH Communications Security Oyjnosto 1,97 n.a. 1,86 2,83 0,70 6,32

SSAB AB Class B nosto 3,55 4,51 27,0 % 2,18 3,80 1,18 4,83 32,3 13,8 10,0 7,1 0,7 0,6 2,0 % 4,6 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Bnosto 5,91 6,00 1,5 % 5,76 8,00 5,06 16,00 16,2 13,4 0,4 0,5 -2,1 % -0,5 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rnosto! 12,51 13,00 3,9 % 8,06 12,74 4,59 12,74 21,2 15,6 7,9 8,5 1,7 1,6 8,0 % 10,3 % 3,0 %

19.10.2017, 32



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

al in hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjnosto 8,29 9,50 14,6 % 5,80 9,12 3,50 9,12 57,2 31,3 20,2 14,7 2,1 1,5 3,7 % 4,7 % 1,2 %

Suominen Yhtymae Oyjlasku 4,48 4,60 2,7 % 3,49 5,22 1,70 6,65 14,9 25,8 6,5 7,6 1,7 1,7 11,4 % 6,6 % 2,5 %

Taaleri Plc lasku 11,38 11,80 3,7 % 7,78 11,50 2,90 11,50 25,3 13,4 3,4 2,8 13,6 % 21,1 % 1,9 %

Talenom Oyj lasku 12,40 13,35 7,7 % 5,91 12,98 4,61 12,98 57,7 20,3 8,9 11,1 6,1 29,9 % 1,6 %

Technopolis Oyj lasku 3,99 4,10 2,8 % 2,96 4,04 2,65 4,24 10,0 10,8 14,3 15,3 1,0 0,9 9,6 % 8,4 % 3,0 %

Teleste Oyj nosto 8,23 8,60 4,5 % 7,15 10,24 3,76 10,24 12,7 24,3 9,2 9,8 1,8 1,9 13,9 % 7,7 % 3,0 %

Telia Company AB lasku 4,08 4,29 5,1 % 3,41 4,21 3,41 6,22 10,3 14,5 8,1 8,5 1,9 1,8 18,4 % 12,7 % 5,1 %

Tieto Oyj nosto 26,85 27,50 2,4 % 23,06 29,98 13,35 29,98 17,0 16,1 10,4 10,1 4,1 4,1 23,8 % 25,3 % 5,1 %

Tikkurila Oyj lasku 15,77 17,00 7,8 % 15,32 19,64 13,73 20,90 15,6 25,4 12,5 14,2 3,3 3,5 21,4 % 13,9 % 5,1 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,52 9,50 26,3 % 6,91 11,13 6,26 11,13 15,5 15,5 9,6 9,9 2,7 2,7 17,1 % 17,3 % 6,8 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,23 n.a. 0,19 0,29 0,12 0,63

United Bankers Oyj Class Alasku 36,00 36,00 0,0 % 32,95 39,90 32,95 50,50 16,3 3,6 21,9 %

UPM-Kymmene Oyj nosto! 24,08 25,00 3,8 % 18,85 26,53 7,30 26,53 14,6 14,2 8,3 8,4 1,6 1,5 10,7 % 10,4 % 3,9 %

Uponor Oyj Class A lasku 14,90 16,85 13,1 % 13,30 17,49 7,65 17,49 18,9 19,0 11,2 9,1 4,1 3,8 21,9 % 20,2 % 3,1 %

Vaisala Oyj Class A lasku 47,00 42,00 -10,6 % 29,41 48,55 15,43 48,55 29,9 29,4 11,7 15,2 4,7 4,4 15,7 % 14,9 % 2,1 %

Valmet Corp nosto 15,99 18,00 12,6 % 12,47 18,44 6,00 18,44 22,2 18,6 8,8 8,6 2,7 2,5 12,3 % 14 % 2,6 %

Verkkokauppa.com Oynosto 7,75 8,75 12,9 % 6,31 10,01 3,35 10,01 35,2 37,8 21,5 24,7 9,0 8,7 25,6 % 22,9 % 2,2 %

Viking Line Abp 18,40 n.a. 18,10 22,42 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 6,84 6,10 -10,8 % 5,80 8,07 5,65 8,07 18,5 26,2 6,2 6,2 33,6 % 23,5 % 1,8 %

Wartsila Oyj Abp nosto 61,00 57,75 -5,3 % 37,50 62,30 28,65 62,30 29,9 26,2 12,1 16,7 5,3 4,9 17,6 % 18,7 % 2,1 %

Wulff Group Plc lasku 1,78 n.a. 1,27 1,79 0,94 2,03

YIT Oyj nosto 7,07 8,00 13,2 % 6,25 8,09 4,17 17,88 24,8 13,1 23,0 12,2 1,6 1,4 6,3 % 10,9 % 3,1 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016E

OMX HEX: 1,1 4,5 % nosto kpl 62 lasku kpl 59 21,2 18,9 11,2 10,6 2,5 2,4 11,1 % 12,7 % 2,9 %

OMX HEX 25: 2,1 3,8 % nosto kpl 17 lasku kpl 8 21,3 18,9 11,8 11,2 2,5 2,4 12,7 % 12,6 % 3,4 %

FIM TOP-5 4,0 22,8 % nosto kpl 4 lasku kpl 1 22,7 13,8 7,8 7,8 1,6 1,6 6,3 % 10,9 % 3,1 %

FIM TOP-10 2,3 15,2 % nosto kpl 7 lasku kpl 3 22,2 14,0 8,7 8,4 1,8 1,7 9,2 % 13,0 % 2,8 %

FIM BOTTOM-5 0,3 1,8 % nosto kpl 1 lasku kpl 4 23,9 23,5 11,4 14,2 4,5 4,4 15,7 % 14,9 % 3,7 %

FIM BOTTOM-10 0,4 1,6 % nosto kpl 3 lasku kpl 7 23,9 25,6 12,1 13,8 3,4 3,4 7,6 % 5,6 % 2,3 %

19.10.2017, 33

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

3Q17

pvm

3Q17E

Li ikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Affecto Oyj 7.11. 112,5 6,3 6,1 0,22

Ahlstrom-Munksjo Oyj25.10. 559,0 36,0 27,5 0,23 1 143 2 245 81,5 161,9 59,3 113,0 0,85 0,87 0,55 3,1 %

Aktia Bank plc Class A8.11. 49,9 6,3 5,7 0,07 211,3 207,6 61,7 48,8 0,74 0,58 0,54 5,7 %

Alandsbanken Abp Class B24.10.

Alma Media Oyj 27.10. 83,2 10,9 10,5 0,09 353,2 362,0 30,9 48,4 25,3 47,9 0,20 0,41 0,20 3,1 %

Amer Sports Oyj Class A26.10. 759,8 112,8 95,5 0,64 2 622 2 713 205,0 208,0 173,0 165,5 1,08 1,00 0,65 3,1 %

Apetit Oyj 3.11. 79,6 1,5 1,7 0,22 386,5 314,0 1,5 2,5 0,7 2,1 0,19 0,25 0,70 5,3 %

Asiakastieto Group Oyj8.11. 13,1 5,0 4,9 0,25 49,1 55,0 19,0 21,0 18,5 20,0 0,99 1,06 0,95 4,2 %

Aspo Plc 26.10. 128,3 7,1 6,5 0,19 457,4 507,0 20,4 24,4 17,4 21,9 0,48 0,61 0,43 4,8 %

Atria Oyj Class A 26.10. 360,0 15,7 14,3 0,40 1 352 1 425 31,8 40,5 26,0 34,9 0,65 0,93 0,55 4,6 %

Basware Oyj 18.10. 36,2 -0,8 -1,8 -0,07 148,6 151,4 -10,2 -8,7 -16,3 -13,0 -1,00 -0,83 0,00 0,0 %

Bittium Corporation 64,2 61,3 2,5 -0,7 2,8 -0,1 0,10 0,03 0,30 4,5 %

CapMan Oyj Class B 2.11. 6,7 3,7 3,0 0,02 28,6 31,5 15,0 28,2 11,8 26,0 0,13 0,15 0,10 5,7 %

Cargotec Oyj Class B27.10. 833,1 69,7 61,2 0,72 3 514 3 379 250,0 271,4 169,2 227,0 1,95 2,59 1,08 2,0 %

Caverion Oyj 27.10. 573,6 7,3 6,3 0,03 2 364 2 329 -13,9 11,2 -43,5 -0,6 -0,25 -0,01 0,03 0,3 %

Citycon Oyj 19.10. 86,8 53,1 41,0 0,04 331,9 344,1 199,0 205,0 151,0 154,8 0,18 0,16 0,13 5,9 %

Componenta Oyj 404,1 -1,64

Comptel Oyj 26.10. 100,0 11,0 11,7 0,11

Consti Yhtiot Oyj 9.11. 81,0 3,0 3,0 0,32 261,6 302,0 11,0 10,2 10,0 10,0 1,05 0,98 0,55 4,3 %

Cramo Oyj 25.10. 189,6 41,5 37,7 0,68 712,3 729,0 98,7 120,0 86,9 108,0 1,53 1,92 0,85 3,8 %

Detection Technology Oy25.10. 21,1 3,5 3,4 0,19 75,5 83,5 14,8 15,0 14,3 14,5 0,84 0,75 0,31 1,5 %

Digia Oyj 25.10. 21,0 1,5 1,4 0,05 86,5 95,0 5,3 5,3 5,2 5,1 0,19 0,12 0,09 3,2 %

DNA Plc 20.10. 222,1 35,7 33,2 0,20 858,9 881,0 102,0 123,3 81,9 114,9 0,50 0,68 0,63 4,2 %

Efore Oyj Class A 75,4 76,0 -4,8 1,6 -10,4 0,8 -0,22 0,01 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A

Elisa Oyj Class A 18.10. 453,9 108,8 104,0 0,53 1 636 1 778 340,0 377,5 320,1 402,0 1,61 2,10 1,60 4,6 %

eQ Oyj 9,6 4,7 4,7 0,10 35,4 39,9 16,2 19,6 16,2 19,6 0,35 0,42 0,50 5,9 %

Etteplan Oyj 25.10. 46,6 3,0 3,0 0,10 183,9 213,5 11,9 16,0 10,2 15,5 0,34 0,48 0,24 2,7 %

Exel Composites Oyj 25.10. 19,3 1,0 0,9 0,05 73,1 85,7 1,6 5,9 0,7 5,4 0,02 0,32 0,16 2,2 %

Finnair Oyj 25.10. 728,0 93,7 88,9 0,54 2 317 2 535 58,7 154,5 105,8 165,3 0,57 1,10 0,25 2,2 %

19.10.2017, 34



3Q17

pvm

3Q17E

Li ikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Fiskars Oyj Abp 31.10. 279,9 23,9 24,0 0,20 1 204,6 1 207,2 88,3 103,2 93,1 201,6 0,78 1,86 0,76 3,6 %

Fortum Oyj 26.10. 860 89 53,0 0,05 3 632 4 269 644 820 595 775 0,56 0,70 1,10 6,2 %

F-Secure Oyj 9.11. 42,3 3,5 3,6 0,02 158,3 172,1 19,2 11,9 20,9 12,6 0,10 0,07 0,06 1,3 %

Glaston Oyj 30.10. 24,8 0,9 0,3 0,00 107,1 108,7 2,8 4,1 1,5 3,1 0,01 0,01 0,01 1,1 %

HKScan Oyj Class A 8.11. 449,0 4,9 2,5 0,03 1 873 1 815 13,0 3,0 4,0 -9,7 -0,10 -0,24 0,16 4,9 %

Honkarakenne Oyj Class B 14,6 1,6 1,5 0,20 36,1 45,1 1,9 1,9 -0,30 0,05 1,5 %

Huhtamaki Oyj 26.10. 736,0 67,9 62,0 0,47 2 865 3 014 267,9 276,8 239,0 253,5 1,81 1,91 0,79 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 6.11. 39,7

Innofactor Plc 14,0 -1,0 -2,0 -0,03 59,6 67,6 3,0 1,3 2,0 -1,0 0,04 -0,03 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 25.10. 624,0 50,0 41,0 0,21 2 363 2 460 170,0 168,5 128,0 130,6 0,60 0,62 0,53 4,7 %

Keskisuomalainen Oyj Class A

Kesko Oyj Class B 25.10. 2 659 110,0 111,5 0,81 10 180 10 706 272,9 302,5 145,0 303,5 0,99 2,13 2,20 4,8 %

Kone Oyj Class B 26.10. 2 165 317,2 327,0 0,48 8 784 8 855 1 293 1 235 1 330 1 272 1,99 1,88 1,60 3,5 %

Konecranes Oyj 25.10. 798,0 46,5 11,1 0,35 2 118 3 227 141,0 190,0 62,1 311,0 0,64 3,28 1,05 2,6 %

Kotipizza Group Oyj 20.12. 21,0 1,8 1,6 0,20 68,7 83,0 5,5 6,9 4,5 6,1 0,54 0,76 0,60 4,3 %

Lassi la & Tikanoja Oyj25.10. 169,2 18,5 18,0 0,38 661,8 696,2 51,0 47,6 50,1 44,9 1,13 0,93 0,94 5,2 %

Lehto Group PLC 9.11. 126,0 14,5 14,4 0,20 361,8 543,8 40,4 58,0 40,2 57,7 0,55 0,78 0,31 2,5 %

Lemminkainen Corporation26.10. 566,5 46,3 43,6 1,45 1 683 1 767 67,5 48,0 49,2 32,0 1,39 0,97 0,70 2,8 %

Marimekko Oyj 2.11. 26,0 2,7 2,7 0,25 99,6 99,5 6,1 5,4 0,50 0,53 0,45 4,5 %

Martela Oyj Class A 2.11. 33,7 3,0 2,8 0,57 129,1 120,2 6,9 5,7 5,6 4,9 0,81 0,88 0,55 6,1 %

Metso Oyj 20.10. 675 77,2 66,0 0,32 2 586 2 734 256,7 290,5 188,0 247,1 0,87 1,12 1,05 3,4 %

Metsa Board Corporation Class B1.11. 476,0 49,0 43,4 0,10 1 720 1 877 137,5 187,2 101,8 162,0 0,25 0,39 0,21 3,3 %

Neo Industrial Oyj Class B24.10. 28,1 2,1 1,6 0,25 101,0 115 5,9 5,5 4,0 3,5 0,55 0,55 0,08 1,3 %

Neste Corporation 26.10. 3 150 268,0 252,5 0,84 11 689 12 738 983,0 936,2 905,0 862,0 3,66 2,98 1,33 3,3 %

Nixu OY 22 33 0 3 0 2 -0,04 0,16 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 26.10. 5 624 530 451,0 0,06 23 614 23 184 2 172 2 338 1 944 2 038 -0,13 -0,11 0,18 3,6 %

Nokian Renkaat Oyj 1.11. 347,0 82,6 77,5 0,47 1 391 1 549 310,5 355,0 298,8 341,2 1,87 2,02 1,60 4,1 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts26.10. 2 449 1 213 1 108 0,21 9 927 9 853 5 126 4 813 4 625 4 389 0,93 0,82 0,67 5,9 %

Nurminen Logistics Oyj Class A

Olvi Oyj Class A 27.10. 96,0 15,0 15,0 0,60 321,5 347,8 40,4 45,7 40,0 45,3 1,57 1,76 0,83 2,9 %

19.10.2017, 35



3Q17

pvm

3Q17E

Li ikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Li ikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Orava Residential REIT Plc 3,4 1,3 0,7 0,07 13,9 14,3 4,6 5,0 1,6 2,2 0,17 0,21 0,21 3,8 %

Oriola Corp Class B 25.10. 383,0 12,7 11,6 0,05 1 642 1 559 61,0 50,9 54,1 45,4 0,24 0,19 0,15 4,3 %

Orion Oyj Class B 26.10. 265,0 71,2 70,2 0,39 1 074 1 103 312,7 295,4 310,9 289,5 1,77 1,64 1,45 3,8 %

Outokumpu Oyj 26.10. 1 538 51,0 30,0 0,06 5 690 6 511 45,0 559,0 -13,0 452,0 0,34 0,91 0,24 2,7 %

Outotec Oyj 2.11. 280,0 11,1 8,8 0,03 1 058 1 148 -26,6 37,5 -78,0 25,5 -0,38 0,09 0,03 0,5 %

Panostaja Oyj 7.9. 44,0 2,7 2,3 0,02 172,5 193,1 9,3 9,1 6,9 7,3 0,08 -0,02 0,04 4,5 %

Pihlajal inna Plc 9.11. 101,0 5,1 5,0 0,16 399,1 431,6 15,9 20,1 13,7 19,0 0,39 0,59 0,20 1,3 %

PKC Group Oyj 26.10. 845,7 21,8 15,2 0,28

Ponsse Oyj 17.10. 139,6 18,8 17,9 0,48 517,4 550,0 55,2 62,0 58,3 54,0 1,63 1,40 0,70 2,6 %

Poyry Oyj 26.10. 0,0 0,0 0,0 0,00 529,6 544,1 6,0 22,0 3,0 15,5 -0,02 0,15 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 26.10. 8,6

Qt Group Plc 23.10. 9,3 -1,4 -1,5 -0,06 32,4 38,1 -1,7 -5,2 -2,3 -4,5 -0,08 -0,17 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 8.11. 98,0 11,4 10,7 0,05 436,3 389,0 51,0 43,7 29,0 43,7 0,12 0,18 0,18 4,8 %

Ramirent Oyj 8.11. 178,3 27,2 23,9 0,19 665,2 705,0 59,1 85,3 28,1 71,0 0,20 0,52 0,40 4,8 %

Rapala VMC Oyj 27.10. 260,6 260,0 7,2 13,8 2,2 9,1 -0,08 0,10 0,10 2,6 %

Raute Oyj Class A 31.10. 33,5 2,7 2,7 0,47 113,1 141,3 8,6 10,3 8,2 10,3 1,65 1,79 1,15 5,0 %

Restamax Oyj 7.11. 56 5,7 5,3 0,22 130 182 9,0 13,0 8,0 11,8 0,35 0,47 0,34 3,9 %

Revenio Group Oyj 26.10. 6,4 2,2 2,2 0,22 23,4 26,6 7,1 8,8 7,1 8,8 0,70 0,89 0,92 2,6 %

Robit PLC 19.10. 24 64 93 7 4 5 2 0,26 0,07 0,12 1,2 %

Sampo Oyj Class A 2.11. 1 106 262,9 446,0 0,71 4 282 5 300 1 870 1 751 1 871 1 778 2,95 2,76 2,40 5,3 %

Sanoma Oyj 25.10. 392 77 71 0,34 1 639 1 507 168 174 133 -281,2 0,68 -1,14 0,30 3,2 %

Scanfil Oyj 27.10. 130 8 8 0,10 508 513 22 29 6 27,7 0,00 0,34 0,11 2,5 %

Siil i Solutions Oy 60,2 4,1 5,4 4,0 5,3 0,48 0,65 0,36 3,0 %

Solteq Oyj 26.10. 14,7 0,4 0,0 0,00 63 66 6,4 3,5 4,7 0,7 0,27 0,02 0,06 3,6 %

Sponda Oyj 2.11. 66,1 45,0 32,5 0,07 259,0 264,1 168,0 169,6 136,2 114,1 0,41 0,30 0,21 4,1 %

SRV Yhtiot Oyj 26.10. 234,3 7,7 4,6 0,05 884,1 1 025,0 27,7 31,9 16,4 12,5 0,15 0,10 0,10 2,3 %

SSH Communications Security Oyj24.10. 15,1

SSAB AB Class B 25.10. 1 627 100,7 72,4 0,06 5 857,4 6 692,8 136,2 389,3 34,3 277,5 0,11 0,24 0,07 2,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B27.10. 239 4,6 0,4 -0,02 1 303 1 056 19,0 24,7 -5,3 0,4 -0,34 -2,15 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R25.10. 2 498 270,0 216,6 0,23 9 802 10 048 884 951 541 762 0,59 0,79 0,40 3,2 %

19.10.2017, 36



3Q17

pvm

3Q17E

Li ikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Li ikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Suomen Hoivati lat Oyj 7 12 19 37 18 35 0,73 1,14 0,13 1,6 %

Suominen Yhtymae Oyj27.10. 110 4,6 3,6 0,04 417 442 25,6 18,6 22,2 15,9 0,18 0,18 0,12 2,7 %

Taaleri Plc 60,6 78,8 16,3 31,0 16,3 31,4 0,91 0,89 0,25 2,2 %

Talenom Oyj 10,0 1,0 0,9 0,11 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 4,9 0,10 0,57 0,28 2,3 %

Technopolis Oyj 31.10. 45,9 26,1 20,5 0,10 172,1 181,5 89,0 96,0 64,3 81,8 0,36 0,38 0,17 4,1 %

Teleste Oyj 9.11. 61,0 3,3 3,1 0,14 259,5 249,7 15,6 9,1 14,8 4,0 0,65 0,08 0,23 2,7 %

Telia Company AB 19.10. 2 054 329,6 210,7 0,06 8 905 8 338 2 206 1 435 2 013 1 188 0,09 0,26 0,21 5,1 %

Tieto Oyj 24.10. 352 40 35 0,39 1 493 1 546 152 163 137 130,1 1,45 1,36 1,39 5,2 %

Tikkuri la Oyj 26.10. 159,1 20,0 19,3 0,34 572,0 584,3 54,0 36,0 57,4 31,4 1,01 0,56 0,78 4,9 %

Tokmanni Group Oyj 25.10. 198,0 15,6 13,8 0,20 775,8 801,9 48,0 42,0 34,0 35,7 0,46 0,49 0,41 5,5 %

Tulikivi Oyj Class A 27.10.

United Bankers Oyj Class A 25 5,0 4,1 1,58 1,50 4,2 %

UPM-Kymmene Oyj 24.10. 2 515 324,0 328,3 0,47 9 812 9 978 1 142,0 1 195,0 1 080,0 1 180,2 1,65 1,78 1,00 4,2 %

Uponor Oyj Class A 27.10. 296 35,3 32,9 0,26 1 099 1 152 90,7 95,9 60,6 87,2 0,58 0,76 0,50 3,3 %

Vaisala Oyj Class A 23.10. 84,5 15,0 15,0 0,63 319,1 327,0 22,3 39,3 22,1 38,9 1,05 1,60 1,05 2,2 %

Valmet Corp 24.10. 747,5 49,8 47,1 0,23 2 926 3 085 160,0 194,0 136,0 184,0 0,55 0,87 0,49 3,1 %

Verkkokauppa.com Oy20.10. 105,6 2,6 2,6 0,05 371,5 434,0 12,8 11,6 12,5 11,6 0,22 0,21 0,19 2,4 %

Viking Line Abp 17.11.

Vincit Group Plc 32,1 40,1 5,0 4,5 3,1 3,8 0,21 0,22 0,16 2,3 %

Wartsi la Oyj Abp 25.10. 1 185 140,9 127,0 0,53 4 801 5 060 583,0 617,0 502,5 559,0 1,78 2,14 1,40 2,3 %

Wulff Group Plc 2.11.

YIT Oyj 27.10. 465 26,3 18,8 0,11 1 784 1 965 80,0 110,1 13,9 83,8 0,06 0,52 0,25 3,5 %

OMX HEX: 45 737 5 700 5 214 4 541 180 161 187 709 22 313 23 071 19 600 20 695 14 737 16 512 12 372 3,2 %

OMX HEX yoy-kasvu: 4,8 % 1,3 % 0,9 % 65,5 % 6,7 % 4,2 % 6,3 % 3,4 % 8,8 % 5,6 % -21,4 % 12,0 % 4,9 %

OMX HEX marginaali%: 12,5 % 11,4 % 9,9 % 12,4 % 12,3 % 10,9 % 11,0 % 8,2 % 8,8 %

OMX HEX 25: 34 991 4 718 4 361 137 905 143 958 19 808 19 909 17 610 18 379 3,5 %

OMX HEX 25 kasvu: 4,4 % 0,5 % 4,4 %

OMX HEX 25 marginaali%: 13,5 % 12,5 % 14,4 % 13,8 % 12,8 % 12,8 %

19.10.2017, 37

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 564,50 561,42 703 695 807 766 0,0 % 1,6 % 9,7 % 2,4 % 461,30 529,61 622,00 13,5 15,3 18,4 6,5 35,3 % 4,4 %

ABB Ltd. nosto 203,30 202,64 440 859 457 518 0,0 % 0,3 % 4,1 % 2,8 % 181,10 201,78 222,90 10,5 13,6 18,4 3,8 20,4 % 3,3 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 214,80 205,00 355 509 353 035 -0,1 % -2,1 % 0,0 % -16,3 % 195,70 230,54 276,90 10,3 14,0 18,1 5,4 29,6 % 4,5 %

Atlas Copco AB Class A lasku 348,00 350,50 415 809 415 619 3,1 % 0,5 % 5,9 % 32,4 % 253,80 304,72 350,80 13,8 16,0 22,8 6,2 27,4 % 2,0 %

Volvo AB Class B lasku 155,80 165,00 331 608 317 700 1,8 % 1,5 % 3,9 % 61,0 % 89,25 128,54 160,50 7,0 10,4 14,9 2,7 17,8 % 2,1 %

Swedbank AB Class A lasku 213,60 229,50 241 796 -0,9 % -1,5 % -1,5 % 5,1 % 201,20 215,20 232,40 12,4 1,7 14,1 % 6,2 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 121,80 119,00 236 825 -1,5 % -2,6 % 4,1 % -0,8 % 114,90 124,24 136,30 14,4 1,6 11,3 % 4,1 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 104,10 110,00 228 394 -0,5 % -1,0 % 2,3 % 15,2 % 87,25 100,87 109,00 12,7 1,5 11,9 % 5,3 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 49,20 50,00 164 354 158 324 1,6 % 5,7 % 7,3 % 1,7 % 43,19 53,51 64,95 9,6 19,3 31,7 1,4 4,3 % 2,0 %

ASSA ABLOY AB Class B lasku 178,60 190,00 198 706 212 144 0,3 % 0,6 % -1,4 % -1,3 % 159,90 177,67 198,40 14,6 16,5 21,5 3,5 16,3 % 1,7 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Blasku 71,90 66,50 50 676 57 992 1,6 % 3,9 % 11,3 % 38,2 % 60,25 59,30 312,20 16,3 24,5 28,9 1,4 4,7 % 8,3 %

Sandvik AB lasku 145,70 135,00 182 764 199 395 1,6 % 3,2 % 6,3 % 49,4 % 96,70 126,42 146,30 10,4 13,8 18,7 3,7 20,0 % 1,9 %

Hexagon AB Class B nosto 405,30 431,72 146 088 160 733 0,8 % 0,5 % 2,0 % 6,8 % 294,80 369,35 445,00 14,5 18,8 22,0 2,9 13,0 % 1,1 %

Skanska AB Class B nosto 182,40 215,00 76 597 73 397 0,4 % -1,6 % 1,1 % -10,2 % 171,60 203,29 229,70 8,7 11,3 15,1 2,5 16,7 % 4,5 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR lasku 1 023 967 88 834 92 724 -0,1 % 0,3 % 5,0 % 16,8 % 828,00 939,45 1 064,00 8,3 11,9 18,3 2,6 14,2 % 2,0 %

SKF AB Class B nosto 178,50 177,50 81 269 99 833 1,2 % 2,6 % 7,0 % 19,2 % 142,30 170,85 203,20 9,0 11,2 14,7 2,7 18,1 % 3,1 %

Electrolux AB Class B lasku 284,00 290,00 87 803 84 264 1,4 % 2,4 % 1,2 % 32,4 % 200,80 254,13 300,00 7,2 11,0 15,1 3,5 23,4 % 2,6 %

Alfa Laval AB nosto 204,00 200,00 85 569 91 763 0,3 % 1,4 % 6,1 % 52,8 % 125,20 168,32 205,80 13,6 18,4 23,4 3,8 16,1 % 2,1 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 531,50 540,10 54 075 87 874 0,0 % 0,2 % -6,5 % 24,2 % 352,70 472,38 577,00 4,7 10,9 36,7 2,4 6,6 % 4,5 %

Getinge AB Class B nosto 150,50 152,78 40 992 56 356 -4,0 % -3,5 % -1,0 % -8,3 % 134,94 152,95 182,06 8,8 15,3 15,2 1,5 10,0 % 1,3 %

Mediaani nostot / laskut 0,82 173 559 158 324 0,3 % 0,5 % 4,0 % 11,0 % 10,3 14,0 18,4 2,7 16,2 % 2,9 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA lasku 161,30 151,56 533 203 657 602 -0,4 % 1,0 % 5,6 % 19,8 % 129,30 148,40 163,50 3,8 7,1 19,2 1,7 8,8 % 4,5 %

DNB ASA lasku 156,50 160,00 254 907 0,3 % -1,8 % 2,8 % 36,3 % 111,80 140,18 164,30 12,1 1,2 10,1 % 3,6 %

Telenor ASA nosto! 164,60 160,00 247 140 302 325 0,1 % -0,2 % 0,4 % 22,5 % 122,50 141,48 169,00 6,2 10,7 15,4 4,5 29,5 % 4,7 %

Norsk Hydro ASA lasku 60,30 62,20 124 761 130 008 -1,1 % 0,5 % 4,2 % 72,0 % 34,57 48,06 63,05 6,6 9,6 14,3 1,3 9,4 % 2,1 %

Yara International ASA nosto 363,00 362,50 99 178 123 239 -0,2 % 0,8 % 0,0 % 34,4 % 266,30 327,20 373,00 8,2 15,5 17,2 1,2 7,2 % 2,8 %

Orkla ASA nosto 84,35 86,00 85 947 86 201 -0,1 % 1,1 % 5,8 % 6,0 % 73,40 79,49 87,10 14,9 19,1 22,3 2,4 10,7 % 3,1 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 143,80 142,00 71 900 74 446 0,6 % 0,3 % 5,3 % -7,8 % 126,20 137,24 158,50 13,0 13,8 17,0 3,1 18,0 % 7,5 %

Marine Harvest ASA lasku 164,70 170,91 80 731 88 096 1,2 % 2,7 % 7,4 % 11,7 % 128,20 148,06 165,40 8,6 10,1 12,2 3,3 26,7 % 5,8 %

Schibsted Asa Class A nosto 204,90 270,00 44 643 48 263 0,5 % -0,5 % 7,2 % -0,1 % 172,30 204,45 247,00 15,4 17,8 32,8 3,5 10,8 % 0,9 %

Aker BP ASA lasku 155,30 170,24 52 451 67 713 -1,1 % -0,8 % 5,1 % 19,0 % 117,40 143,43 166,50 4,5 7,7 21,7 2,6 11,9 % 1,0 %

Subsea 7 S.A. nosto 132,20 145,79 43 278 33 469 0,2 % -2,2 % 8,4 % 46,0 % 87,05 117,69 147,60 5,3 11,2 21,5 0,9 4,3 % 3,8 %

Storebrand ASA nosto 68,45 63,25 30 796 1,7 % 0,4 % 10,2 % 61,3 % 39,16 55,68 70,15 14,3 1,0 7,2 % 2,3 %

19.10.2017, 38

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA lasku 53,20 56,00 31 695 32 523 0,2 % -0,1 % 2,5 % 26,6 % 37,11 46,06 54,40 6,7 7,7 10,3 2,1 20,4 % 2,4 %

SalMar ASA nosto 246,70 264,00 27 951 29 395 0,7 % 2,8 % 8,8 % -3,3 % 177,20 227,36 275,90 8,1 9,2 10,9 3,3 30,3 % 4,9 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAlasku 183,70 201,01 18 768 16 745 -0,4 % -2,3 % 0,2 % 6,1 % 155,80 179,71 209,50 4,8 14,8 23,2 1,9 8,3 % 2,7 %

Bakkafrost P/F lasku 386,70 370,10 18 893 19 326 2,1 % 0,1 % 4,5 % 9,9 % 255,00 327,04 392,50 9,4 10,4 13,7 3,4 24,6 % 2,7 %

TOMRA Systems ASA lasku 118,00 105,00 17 466 17 791 -2,1 % -2,5 % 1,7 % 29,0 % 84,50 99,91 124,00 12,7 17,7 24,8 3,5 14,1 % 1,8 %

Veidekke ASA nosto 95,50 115,00 12 769 12 016 -1,3 % -3,3 % -5,0 % -22,4 % 93,75 113,90 129,00 5,8 7,4 9,7 2,9 29,9 % 4,7 %

XXL ASA nosto 83,75 105,00 11 600 13 252 -2,6 % -4,3 % 1,5 % -25,6 % 71,00 91,01 113,00 12,8 15,2 17,1 2,8 16,6 % 2,4 %

Norwegian Air Shuttle ASA nosto 235,00 200,00 8 404 44 282 1,7 % 4,0 % 3,2 % -17,7 % 169,50 242,51 308,30 18,3 62,2 1,8 -1,5 % 0,0 %


Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B nosto 317,80 310 794 361 776 406 2,1 % 2,9 % 5,2 % 15,4 % 218,20 264,86 320,90 14,5 15,5 19,5 14,6 74,8 % 2,4 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto 11 950 13 878 244 029 297 555 0,3 % 0,3 % 0,2 % 22,2 % 8 750 11 837 14 260 7,4 16,1 18,7 1,1 6,1 % 1,3 %

Danske Bank A/S nosto 249,90 274,00 234 113 0,6 % -0,3 % 2,5 % 20,6 % 195,20 236,47 259,50 11,4 1,4 12,5 % 3,6 %

Vestas Wind Systems A/S lasku 545,50 665,69 117 554 93 645 -0,6 % -5,1 % -1,8 % 1,3 % 392,30 542,28 632,50 6,8 8,5 14,0 4,2 30,2 % 1,8 %

Coloplast A/S Class B nosto 552,00 557,50 119 232 120 866 1,6 % 1,6 % 9,4 % 13,7 % 428,00 515,77 594,00 19,7 21,8 27,3 18,4 67,3 % 2,4 %

Pandora A/S lasku 570,00 1 000,0 64 129 66 809 -1,0 % -9,4 % -10,0 % -35,3 % 568,50 746,62 937,50 7,0 7,6 9,0 7,6 84,5 % 6,3 %

Carlsberg A/S Class B nosto 735,00 680,00 111 186 130 652 2,7 % 2,8 % 3,4 % 19,5 % 572,50 657,87 739,00 9,5 14,2 21,5 2,0 9,2 % 1,4 %

Novozymes A/S Class B lasku 327,70 277,50 99 949 102 147 0,8 % -1,2 % 3,9 % 14,3 % 220,70 280,61 339,90 19,3 24,0 29,3 8,0 27,3 % 1,2 %

DSV A/S lasku 469,40 483,50 89 186 95 654 1,0 % 0,0 % 2,9 % 44,4 % 283,60 376,20 485,80 16,3 18,8 23,6 6,0 25,3 % 0,4 %

H. Lundbeck A/S lasku 384,00 340,00 76 390 71 252 -1,3 % -2,0 % 7,4 % 75,7 % 212,70 325,67 413,20 11,5 14,7 23,2 5,7 24,8 % 0,6 %

Chr. Hansen Holding A/S nosto 544,50 484,96 71 794 75 773 0,2 % 0,1 % -1,4 % 39,5 % 359,70 453,99 569,00 25,0 29,6 38,8 10,7 27,5 % 1,0 %

ISS A/S nosto 272,30 290,00 50 557 61 394 5,2 % 5,7 % 10,4 % 1,6 % 226,30 258,05 289,90 11,1 12,9 16,4 3,3 20,1 % 2,8 %

William Demant Holding A/S nosto 179,40 173,00 46 459 50 678 1,4 % 1,1 % 7,6 % 34,9 % 108,10 149,16 181,50 17,4 20,1 23,1 5,4 23,3 % 0,0 %

G4S plc lasku 23,50 26,49 35 932 47 954 -0,3 % 0,3 % 1,9 % 18,1 % 18,26 24,19 28,80 8,7 11,1 14,3 6,9 48,2 % 3,4 %

Tryg A/S lasku 150,50 147,00 41 350 43 917 0,9 % 3,7 % 5,6 % 11,2 % 123,20 134,57 151,10 15,1 15,1 18,1 4,9 27,1 % 6,4 %

TDC A/S nosto 38,36 42,00 31 148 50 858 -0,4 % 1,9 % 6,8 % 0,8 % 32,00 36,88 39,70 6,1 14,2 14,3 1,5 10,6 % 2,6 %

Rockwool International A/S Class Blasku 1 739,0 1 560,5 36 541 33 905 2,5 % 3,1 % 3,5 % 49,5 % 1 036,00 1 324,31 1 750,00 10,2 16,4 24,9 2,9 11,7 % 1,1 %

GN Store Nord A/S nosto! 208,00 200,00 30 302 33 679 1,7 % -0,9 % -3,6 % 44,2 % 132,70 174,90 229,70 16,1 18,8 21,1 5,1 24,1 % 0,6 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 421,90 420,00 21 622 22 890 1,2 % 1,5 % 3,2 % 66,1 % 231,00 360,31 439,00 10,4 11,9 20,3 2,3 11,3 % 1,4 %

Royal Unibrew A/S nosto 364,60 350,00 19 214 20 778 1,4 % 0,3 % 7,7 % 12,2 % 246,00 301,34 368,80 15,0 19,0 21,6 6,9 31,8 % 2,2 %


Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 1,29 0,3 % 0,3 % 3,9 % 15,3 % 10,3 14,2 18,0 2,7 15,0 % 2,9 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,50 -0,2 % -1,8 % 0,6 % -5,2 % 8,6 11,4 15,6 3,1 17,8 % 3,7 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


19.10.2017, 39

• Cramo (25.8.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Sanoma (16.5.2017)

• SSAB (16.5.2017)

• YIT (25.8.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Alma Media (16.5.2017)

• Atria (25.8.2017)

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Tokmanni (25.8.2017)

• Basware (16.11.2016)

• DNA (25.8.2017)

• Elisa (25.8.2017)

• Tikkurila (25.8.2017)

• Vaisala (25.8.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Caverion (16.5.2017)

• Fortum (25.8.2017)

• Outotec (25.8.2017)

• Stockmann (25.8.2017)

• Suominen (25.8.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Neste (25.8.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Nokian Renkaat (25.8.2017)

• Pandora (23.8.2016)

• Schibsted (25.8.2017)

• Skanska (25.8.2017)

• Veidekke (16.5.2017)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (25.8.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuo situkset-25.8.2017/ tai PDF-tiedosto:https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/si joitussuositukset_25082017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Media (25.8.2017)

• Kehittyvät markkinat (25.8.2017)

• Eurooppa pienyhtiöt (16.5.2017)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

19.10.2017, 40

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Metsä Board Cramo Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports Danske Bank Hennes & Mauritz

Nokia Neste Nokia Cramo Outokumpu Nokia GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux DNB Neste

Raisio Nokia Nordea Nordea Ramirent Sanoma Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth Hennes & Mauritz Nokia

Telia Nordea Outokumpu Sampo Sanoma SSAB Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz Metsä Board Nokian Renkaat

Uponor Sampo Stora Enso Telia SSAB YIT Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood Nordea Pandora

Millicom Nordea Nordea Marine Harvest Norsk Hydro Schibsted

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Neste Pandora Pandora Nordea Pandora Skanska

Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Ahlstrom-Munksjö Alma Media Telenor Veidekke SCA Pandora Veidekke Veidekke

Atria Finnair Finnair Lehto Alma Media Atria Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems

Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Finnair Finnair William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL Volvo XXL

L&T Raisio Tikkurila Technopolis Lehto Lehto

Suominen Technopolis Uponor Tokmanni Raisio Tokmanni

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTT OM 5 BOTTOM 5

Metso Orion Basware Basware Basware Basware

Outotec Outotec Fortum Caverion Orion DNA

PKC Group PKC Group HKScan Outotec Outotec Elisa

Pöyry Pöyry Outotec SSAB Revenio Tikkurila

SSAB Stockmann Pöyry Stockmann Stockmann Vaisala

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

Basware Caverion F-Secure Fortum Caverion Caverion

F-Secure Fortum Orion Metso F-Secure Fortum

Konecranes F-Secure Tel ia Orion Huhtamaki Outotec

Sponda Metso Wärtsilä Stora Enso Metso Stockmann

Stockmann Telia YIT Valmet Wartsila Suominen

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus

Terveydenhuolto Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet Media

Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus Eurooppa Kehittyvät markkinat

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja

Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

19.10.2017, 41

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutok sista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain : esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä . Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa .

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko% ), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko ), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

19.10.2017, 42

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitysFIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMinlaatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

19.10.2017, 43

VastuuvapauslausekeS-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Cramo, Lehto, Neste.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön, eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa, ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

19.10.2017, 44

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Sanna Kanerva

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 283

Sähköposti: [email protected]

Anna Pulkkinen

direct meklari 09-613 46 492

19.10.2017, 1 fim aamukatsaus

Documents