1 seminario regional progresos en temas macroeconomicos y financieros cepal c oordinación...

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SEMINARIO REGIONAL SEMINARIO REGIONAL PROGRESOS EN TEMAS PROGRESOS EN TEMAS

MACROECONOMICOS Y FINANCIEROSMACROECONOMICOS Y FINANCIEROSCEPALCEPAL

CCoordinación Macro-Fiscal en Procesos de oordinación Macro-Fiscal en Procesos de Integración.Integración.

Experiencias y Desarrollos Posibles en Experiencias y Desarrollos Posibles en LatinoaméricaLatinoamérica

Manuel Sánchez Gómez7 de Noviembre 2005

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Índice de la Presentación

1.1. Áreas y Objetivos de Coordinación Fiscal.Áreas y Objetivos de Coordinación Fiscal.

2.2. Características y Evolución Fiscal en la Región.Características y Evolución Fiscal en la Región.

3.3. Experiencias de Coordinación Macro-Fiscal en la Experiencias de Coordinación Macro-Fiscal en la

Región.Región.

4.4. Posibles Desarrollos Futuros.Posibles Desarrollos Futuros.

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1. Áreas y Objetivos de Coordinación Macro-Fiscal.

• Dos grandes áreas de coordinación de políticas Dos grandes áreas de coordinación de políticas fiscales entre países:fiscales entre países:

– Coordinación Tributaria, en sentido amplioCoordinación Tributaria, en sentido amplio::Impuestos, subsidios, acceso preferencial al financiamiento, promoción, zonas francas, etc.Teoría de “coordinación tributaria” por oposición a “competencia tributaria.”

– Coordinación Macro-Fiscal:Coordinación Macro-Fiscal:Conjunto amplio de acciones de convergencia y armonización de políticas fiscales entre países tendientes a generar condiciones que contribuyan a lograr un desempeño fiscal regional compatible con la estabilidad macroeconómica y el crecimiento sostenible, y que a su vez procure evitar situaciones de conflictos potenciales producto de desequilibrios y/o asimetrías macroeconómicas entre los países.

La coordinación macro-fiscal como parte integrante de las acciones de coordinación macroeconómica.

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• La coordinación macro-fiscal entre países La coordinación macro-fiscal entre países abarca cuestiones tales como:abarca cuestiones tales como:

– Diálogo e intercambio de información fiscal a nivel técnico y político.

– Mecanismos de monitoreo, vigilancia y evaluación regional.

– Normas de procedimiento presupuestario y manejo fiscal.

– Armonización de estadísticas fiscales y de deuda.– Metas fiscales cuantitativas. – También cuestiones particulares. Ej: Creación de

fondos presupuestarios de manejo regional, coordinación de mercados de deuda pública.

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• ¿Para que crear mecanismos de coordinación ¿Para que crear mecanismos de coordinación macro-fiscal?.macro-fiscal?.

– Presencia de efectos externos de las políticas y Presencia de efectos externos de las políticas y desarrollos de una económica sobre otros países.desarrollos de una económica sobre otros países.

– Cuanto mayor sea el grado de interdependencia Cuanto mayor sea el grado de interdependencia económica entre los países, mayores las necesidades económica entre los países, mayores las necesidades de coordinación macroeconómica.de coordinación macroeconómica.

– A su vez, cuanto mayor relevancia tenga la cuestión A su vez, cuanto mayor relevancia tenga la cuestión fiscal sobre el equilibrio macroeconómico, mayores los fiscal sobre el equilibrio macroeconómico, mayores los argumentos para procurara ciertos mecanismos de argumentos para procurara ciertos mecanismos de coordinación macro-fiscal. coordinación macro-fiscal.

Manuel Sánchez Gómez

po

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• Interdependencia comercial y componente Interdependencia comercial y componente regional.regional.

– Considerar el intercambio comercial en sentido Considerar el intercambio comercial en sentido dinámico. dinámico.

– Importancia del componente “regional” en la Importancia del componente “regional” en la toma de decisiones del sector privado y otros toma de decisiones del sector privado y otros países.países.

• Flujos financieros con visión regional Flujos financieros con visión regional (correlación de primas de riesgo país).(correlación de primas de riesgo país).

• Decisiones de inversión y producción.Decisiones de inversión y producción.

• Negociaciones con otros bloques de países Negociaciones con otros bloques de países (ej: Norte-Sur).(ej: Norte-Sur).

Manuel Sánchez Gómez

Estabilidad Regional como bien público regional.Asimetria de los shocksImportancia de la cuestion fiscal sobre los flujos de capitales

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• Uno de los principales objetivos de la coordinación Uno de los principales objetivos de la coordinación macroeconómica es evitar inestabilidad y movimientos macroeconómica es evitar inestabilidad y movimientos bruscos de los tipos de cambio bilaterales.bruscos de los tipos de cambio bilaterales.

• Además de los efectos económicos negativos, estas situaciones Además de los efectos económicos negativos, estas situaciones generan conflictos políticos y resquebrajan la cohesión regional.generan conflictos políticos y resquebrajan la cohesión regional.

• Independientemente de las consideraciones teóricas, no parece Independientemente de las consideraciones teóricas, no parece existir en ninguna de las sub-regiones latinoamericanas existir en ninguna de las sub-regiones latinoamericanas consensos políticos y sociales suficientes para avanzar en el consensos políticos y sociales suficientes para avanzar en el corto plazo en la armonización de políticas cambiarias, corto plazo en la armonización de políticas cambiarias, mecanismos de compensación fiscales o unificación monetaria.mecanismos de compensación fiscales o unificación monetaria.

• Así, el objetivo de suavizar los movimientos de tipo de cambio Así, el objetivo de suavizar los movimientos de tipo de cambio bilaterales necesariamente recae sobre procurar cierta bilaterales necesariamente recae sobre procurar cierta alineación de las variables macro, entre ellas las fiscales.alineación de las variables macro, entre ellas las fiscales.

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• Además de los efectos externos, también pueden Además de los efectos externos, también pueden existir objetivos de índole interno. existir objetivos de índole interno.

– Compromisos fiscales regionales pueden servir como Compromisos fiscales regionales pueden servir como argumento político interno a los Gobierno para contener las argumento político interno a los Gobierno para contener las presiones sobre las arcas fiscales. Este rol de disciplinador presiones sobre las arcas fiscales. Este rol de disciplinador externos típicamente recayó sobre los acuerdos con el FMI. externos típicamente recayó sobre los acuerdos con el FMI. A diferencia de éstos, los acuerdos regionales carecen del A diferencia de éstos, los acuerdos regionales carecen del incentivo financiero para su cumplimiento, pero pueden incentivo financiero para su cumplimiento, pero pueden aparecer política y socialmente más “amigables”.aparecer política y socialmente más “amigables”.

– Los procesos de diálogo fiscal pueden generar derrames Los procesos de diálogo fiscal pueden generar derrames positivos hacia procesos internos de cada país, positivos hacia procesos internos de cada país, independientemente de la existencia de acuerdos independientemente de la existencia de acuerdos específicos.específicos.

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• Tres etapas o estados de coordinación Tres etapas o estados de coordinación macro-fiscal.macro-fiscal.

1.1. Intercambio de información y diálogo fiscal a Intercambio de información y diálogo fiscal a nivel técnico y político.nivel técnico y político.

2.2. Acciones de monitoreo, seguimiento, Acciones de monitoreo, seguimiento, instancias de evaluación y opinión a nivel instancias de evaluación y opinión a nivel comunitario. Difusión de resultados.comunitario. Difusión de resultados.

3.3. Acuerdos de comportamiento y/o Acuerdos de comportamiento y/o procedimientos fiscales que impliquen procedimientos fiscales que impliquen compromisos que deben ser cumplidos por los compromisos que deben ser cumplidos por los países miembros. países miembros.

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Región.Región.


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2. Características y Evolución Fiscal en la Región

• Crecimiento bajo y volátil, recurrentes episodios de desequilibrio Crecimiento bajo y volátil, recurrentes episodios de desequilibrio macroeconómico. Conjunción de factores externos e internos, macroeconómico. Conjunción de factores externos e internos, muchas veces asociados a episodios de crisis fiscales y de muchas veces asociados a episodios de crisis fiscales y de deuda pública.deuda pública.

• Aunque con importantes diferencias entre países, la política Aunque con importantes diferencias entre países, la política fiscal en la región se caracterizó por un alto grado de fiscal en la región se caracterizó por un alto grado de prociclicidad e inconsistencia inter-temporal que desembocó en prociclicidad e inconsistencia inter-temporal que desembocó en serios problemas de sostenibilidad de las cuentas públicas.serios problemas de sostenibilidad de las cuentas públicas.

• El discontinuo y también procíclico acceso al financiamiento de El discontinuo y también procíclico acceso al financiamiento de mercado, agrava la situación.mercado, agrava la situación.

• En muchos países, la alta dependencia fiscal de los ingresos En muchos países, la alta dependencia fiscal de los ingresos provenientes de la explotación de recursos naturales (en forma provenientes de la explotación de recursos naturales (en forma directa o indirecta), incrementa la volatilidad de los ingresos directa o indirecta), incrementa la volatilidad de los ingresos dependientes de la situación de los mercados internacionales.dependientes de la situación de los mercados internacionales.

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Volatilidad de los ingresos fiscalesEn % PBI. 1990-2004(gobierno central)

MediaDesviación Estándar

Desviación Estándar/

MediaArgentina 14,3 1,49 0,10Bolivia 19,9 1,65 0,08Brasil 18,0 1,51 0,08Chile 22,3 1,25 0,06Colombia 12,3 1,94 0,16Costa Rica 12,6 0,74 0,06Ecuador 16,2 1,94 0,12El Salvador 12,7 0,78 0,06Guatemala 10,0 1,17 0,12Haití 7,8 1,98 0,25Honduras 18,3 1,37 0,07México 18,3 1,32 0,07Nicaragua 18,0 1,34 0,07Panamá 16,8 1,08 0,06Paraguay 16,6 1,91 0,12Perú 14,6 1,44 0,10R. Dominicana 15,7 1,04 0,07Uruguay 18,9 1,97 0,10Venezuela 20,3 2,84 0,14

AL (prom. simple) 16,0 1,51 0,10Fuente: CEPAL en base a información oficial


Volatilidad del gasto primarioEn % PBI. 1990-2004(gobierno central)

MediaDesviación Estándar

Desviación Estándar/

MediaArgentina 13,4 1,40 0,10Bolivia 21,5 3,44 0,16Brasil 17,9 1,93 0,11Chile 19,6 1,12 0,06Colombia 13,0 2,73 0,21Costa Rica 12,0 0,89 0,07Ecuador 13,0 1,92 0,15El Salvador 13,1 1,02 0,08Guatemala 10,1 1,58 0,16Haití 10,2 1,08 0,11Honduras 20,1 2,77 0,14México 15,3 1,43 0,09Nicaragua 18,0 2,70 0,15Panamá 15,0 1,11 0,07Paraguay 16,3 3,38 0,21Perú 14,3 1,58 0,11R. Dominicana 13,9 1,64 0,12Uruguay 18,9 2,77 0,15Venezuela 19,7 2,59 0,13

AL (prom. simple) 15,6 1,95 0,12Fuente: CEPAL en base a información oficial

Mayor volatilidad del gasto primario que de los ingresos totalesMayor volatilidad del gasto primario que de los ingresos totales

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Resultado Fiscal Global Gobiernos Centrales. Promedios Simples. En % PBI

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004

MERCOSUR CAN MCC

Fuente: CEPAL en base a información oficial


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Resultado Fiscal Primario Gobiernos Centrales. Promedios Simples. En % PBI

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004

MERCOSUR CAN MCC


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Ingresos Totales y Gasto Primario en % PBI. Promedios Simple Países del Mercosur, CAN y MCC.

10,0

11,0

12,0

13,0

14,0

15,0

16,0

17,0

18,0

19,0

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004

gasto primario Ingresos


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• Luego del deterioro sufrido a nivel general hasta 2001, desde Luego del deterioro sufrido a nivel general hasta 2001, desde entonces (particularmente en 2003 y 2004) se observa una entonces (particularmente en 2003 y 2004) se observa una mejora en los resultados fiscales. A diferencia del pasado, el mejora en los resultados fiscales. A diferencia del pasado, el incremento en los recursos fiscales no fue acompañado por un incremento en los recursos fiscales no fue acompañado por un aumento similar del gasto primario.aumento similar del gasto primario.

• Las mejoras en los resultados fiscales fueron extendidas al Las mejoras en los resultados fiscales fueron extendidas al conjunto de los países de la región, siendo más pronunciadas en conjunto de los países de la región, siendo más pronunciadas en el Mercosur, que en el MCC y la CAN (en ese orden). el Mercosur, que en el MCC y la CAN (en ese orden).

• Si bien buena parte de las mejoras se explican por el favorable Si bien buena parte de las mejoras se explican por el favorable contexto regional e internacional, también parece ir contexto regional e internacional, también parece ir consolidándose un mayor consenso político respecto de la consolidándose un mayor consenso político respecto de la importancia de llevar adelante políticas fiscales solventes.importancia de llevar adelante políticas fiscales solventes.

• De todas maneras la situación fiscal en las tres sub-regiones De todas maneras la situación fiscal en las tres sub-regiones (con distintos matices entre países) sigue siendo vulnerable a (con distintos matices entre países) sigue siendo vulnerable a situaciones macroeconómicas menos favorables que la actual.situaciones macroeconómicas menos favorables que la actual.

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3.3. Experiencias de Coordinación Macro-Fiscal en Experiencias de Coordinación Macro-Fiscal en

la Región.la Región.


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3. Las Experiencias de Coordinación Macro-Fiscal en la Región.

• Si bien la coordinación de políticas macroeconómicas formó Si bien la coordinación de políticas macroeconómicas formó parte de los objetivos de integración desde los acuerdos parte de los objetivos de integración desde los acuerdos fundacionales, recién a partir de mediados de la década pasada fundacionales, recién a partir de mediados de la década pasada estas intenciones se plasmaron en algunos avances concretos.estas intenciones se plasmaron en algunos avances concretos.

• En orden cronológico, las incipientes tareas de coordinación En orden cronológico, las incipientes tareas de coordinación macroeconómica ( y macro-fiscal) comenzaron en el MCC macroeconómica ( y macro-fiscal) comenzaron en el MCC (1994), la CAN (1997) y el Mercosur (2000).(1994), la CAN (1997) y el Mercosur (2000).

• Los acuerdos logrados estuvieron influenciados y alentados por Los acuerdos logrados estuvieron influenciados y alentados por la experiencia de la Unión Europea, particularmente el tratado de la experiencia de la Unión Europea, particularmente el tratado de Maastricht. En las tres sub-regiones se fijaron metas Maastricht. En las tres sub-regiones se fijaron metas cuantitativas sobre las mismas variables que en la UE (resultado cuantitativas sobre las mismas variables que en la UE (resultado fiscal y stock de deuda) y con techos similares. fiscal y stock de deuda) y con techos similares.

• Entre los objetivos manifiestos en las tres sub-regiones, se Entre los objetivos manifiestos en las tres sub-regiones, se destaca la intención de reducir los desequilibrios macro y evitar destaca la intención de reducir los desequilibrios macro y evitar cambios bruscos de los tipos de cambio bilaterales.cambios bruscos de los tipos de cambio bilaterales.

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• Hasta el presente, en las tres sub-regiones los acuerdos Hasta el presente, en las tres sub-regiones los acuerdos alcanzados han tenido escasa relevancia en cuanto a su alcanzados han tenido escasa relevancia en cuanto a su influencia sobre el accionar fiscal de cada país.influencia sobre el accionar fiscal de cada país.

• Aún así, los procesos de coordinación lanzados, si bien Aún así, los procesos de coordinación lanzados, si bien limitados, no fueron abandonados aún bajo condiciones limitados, no fueron abandonados aún bajo condiciones macroeconómicas y fiscales adversas en la región. macroeconómicas y fiscales adversas en la región.

• A pesar de la poca relevancia que tuvieron las metas A pesar de la poca relevancia que tuvieron las metas cuantitativas, las mismas sirvieron de “disparadores” al proceso cuantitativas, las mismas sirvieron de “disparadores” al proceso de dialogo y monitoreo macroeconómico (fiscal). de dialogo y monitoreo macroeconómico (fiscal).

• Si bien las tres experiencias presentan algunos patrones Si bien las tres experiencias presentan algunos patrones comunes en cuanto a la fijación de metas y el dialogo fiscal, los comunes en cuanto a la fijación de metas y el dialogo fiscal, los desarrollos han puesto diferente énfasis en sus tareas, desarrollos han puesto diferente énfasis en sus tareas, institucionalidad y difusión. institucionalidad y difusión.

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MCCMCC CANCAN MercosurMercosur

OrganismosOrganismos Consejo de Consejo de Ministros y Ministros y

Presidentes BC.Presidentes BC.

Consejo Monetario Consejo Monetario CentroamericanoCentroamericano

(CMCA)(CMCA)

Consejo Asesor de Consejo Asesor de Ministros y Ministros y


Grupo Técnico Grupo Técnico Permanente (GTP)Permanente (GTP)

Reunión de Ministros Reunión de Ministros de Economía y de Economía y


Grupo de Monitoreo Grupo de Monitoreo Macroeconómico Macroeconómico

(GMM)(GMM)

Metas Metas Cuantitativas Cuantitativas

Macro-FiscalesMacro-Fiscales

Resultado Fiscal Resultado Fiscal : : límite déficit 2,5% límite déficit 2,5%

PBIPBI

SPNF+BCSPNF+BC

Stock Deuda Stock Deuda Pública TotalPública Total: límite : límite

de 50% del PBIde 50% del PBI

parámetros de parámetros de convergencia que convergencia que no implican metas no implican metas de cumplimiento de cumplimiento

obligatorio.obligatorio.

Resultado FiscalResultado Fiscal: : límite déficit 3% PBI. límite déficit 3% PBI. (4% 2002-2004) Var. (4% 2002-2004) Var. Neta Deuda SPNF.Neta Deuda SPNF.

Cláusula de escape Cláusula de escape ante recesiónante recesión

Stock Deuda Stock Deuda ConsolidadaConsolidada: 50% : 50%

PBI. Cada país define PBI. Cada país define a partir de que año a partir de que año aplica sin exceder aplica sin exceder

20152015

Resultado FiscalResultado Fiscal : :

Límite déficit 3% PBI.Límite déficit 3% PBI.

Var. Neta Deuda SP Var. Neta Deuda SP Consolidado.Consolidado.

Stock de Deuda Stock de Deuda ConsolidadaConsolidada: 40% PBI : 40% PBI a partir de 2010. Cada a partir de 2010. Cada país debe definir una país debe definir una

trayectoria desde 2005trayectoria desde 2005

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Monitoreo, Monitoreo, Seguimiento y Seguimiento y

EvaluaciónEvaluación

Consejo MonetarioConsejo Monetario

Análisis de los Análisis de los principales principales

desarrollos y desarrollos y políticas políticas

económicas de los económicas de los países miembros. países miembros.

Evaluación del Evaluación del cumplimiento de los cumplimiento de los

parámetros de parámetros de convergencia y el convergencia y el esfuerzo individual esfuerzo individual

(tendencia). (tendencia).

No se prevén No se prevén presentaciones presentaciones

individuales de cada individuales de cada país, ni opiniones o país, ni opiniones o recomendaciones recomendaciones

comunitarias.comunitarias.

GTPGTP

“ “Programa de Programa de Acciones de Acciones de

Convergencia “ Convergencia “ (PAC), 2003.(PAC), 2003.

Cada país realiza una Cada país realiza una presentación anual presentación anual

sobre evolución sobre evolución macro, medidas de macro, medidas de

política, cumplimiento política, cumplimiento de las metas y de las metas y proyecciones. proyecciones.

Opinión de analistas Opinión de analistas privados. Participan privados. Participan

FLAR y CAF.FLAR y CAF.

No se prevén No se prevén instancias de sanción instancias de sanción

comunitaria por comunitaria por incumplimientos.incumplimientos.

GMM. GMM.

Presentaciones de Presentaciones de cada país respecto de cada país respecto de la evolución macro y la evolución macro y

cumplimiento de cumplimiento de metas. metas.

En caso de En caso de incumplimientos, el incumplimientos, el

país debería presentar país debería presentar las medidas las medidas

correctivas. El GMM correctivas. El GMM evaluaría estas evaluaría estas

propuestas y elevaría propuestas y elevaría opinión a la Reunión opinión a la Reunión de Ministros. Estos de Ministros. Estos

podrían elevar podrían elevar comentarios. No se comentarios. No se prevén sanciones.prevén sanciones.

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Estadísticas Estadísticas FiscalesFiscales

No se ha avanzado No se ha avanzado en la armonización en la armonización

de estadísticas. de estadísticas. Programas de Programas de

mejoramiento de mejoramiento de estadísticas estadísticas nacionales.nacionales.

No se ha avanzado No se ha avanzado en la armonización de en la armonización de

estadísticas. estadísticas. Programas de Programas de

mejoramiento de mejoramiento de estadísticas estadísticas nacionales.nacionales.

En 2000 se acordó una En 2000 se acordó una metodología común metodología común

sobre 5 variables sobre 5 variables fiscales de flujo y fiscales de flujo y

stock.stock.

Funcionan en forma Funcionan en forma paralela a las paralela a las

estadísticas oficiales.estadísticas oficiales.

En 2004 primer En 2004 primer validación de validación de estadísticas estadísticas armonizadasarmonizadas

Acceso PúblicoAcceso Público Publicaciones de la Publicaciones de la SECMCA y BCIE. SECMCA y BCIE.

Seguimiento de los Seguimiento de los patrones de patrones de

convergencia . convergencia . Acceso web.Acceso web.

Publicación de Publicación de “Convergencia “Convergencia

Macroeconómica”. Macroeconómica”. Acceso a Acceso a

presentaciones y presentaciones y documentos . documentos .

Acceso webAcceso web

Escasa difusión. No se Escasa difusión. No se realizan publicaciones realizan publicaciones

de seguimiento. de seguimiento.

Acceso web a Acceso web a documentos y documentos y estadísticas.estadísticas.

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• Escasa influencia de las metas cuantitativas fiscales sobre las Escasa influencia de las metas cuantitativas fiscales sobre las decisiones de política fiscal de los países.decisiones de política fiscal de los países.

• La definición de las metas no surgió de una análisis profundo, La definición de las metas no surgió de una análisis profundo, sino casi “naturalmente” a partir de los lineamientos de Maastricht sino casi “naturalmente” a partir de los lineamientos de Maastricht y los acuerdos con el FMI vigentes. En muchos casos las metas y los acuerdos con el FMI vigentes. En muchos casos las metas elegidas no parecen ser las más adecuadas.elegidas no parecen ser las más adecuadas.

• Sin embargo las metas cuantitativas han servido como Sin embargo las metas cuantitativas han servido como “disparadores” de los procesos de coordinación macro-fiscal.“disparadores” de los procesos de coordinación macro-fiscal.

• Los desarrollos en materia de diálogo fiscal, monitoreo y Los desarrollos en materia de diálogo fiscal, monitoreo y evaluación en los casos del CAN y MCC, y la armonización de evaluación en los casos del CAN y MCC, y la armonización de estadísticas en el Mercosur constituyen los avances más estadísticas en el Mercosur constituyen los avances más relevantes en los embrionarios procesos de coordinación macro-relevantes en los embrionarios procesos de coordinación macro-fiscal.fiscal.

• El doble canal de diálogo político (ministros) y técnico parece El doble canal de diálogo político (ministros) y técnico parece haber sido clave para avanzar. haber sido clave para avanzar.

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• La conformación de grupos técnicos en la CAN (GTP) y La conformación de grupos técnicos en la CAN (GTP) y Mercosur (GMM) posibilitó el diálogo e intercambio directo, con Mercosur (GMM) posibilitó el diálogo e intercambio directo, con poca burocracia de por medio.poca burocracia de por medio.

• La CAN presenta un mayor grado de institucionalidad en las La CAN presenta un mayor grado de institucionalidad en las tareas de seguimiento mediante los PAC. Como componente tareas de seguimiento mediante los PAC. Como componente innovador en la región, participan del GTP organismos regionales innovador en la región, participan del GTP organismos regionales (FLAR y CAF) y se incluye opinión de analistas privados.(FLAR y CAF) y se incluye opinión de analistas privados.

• El MCC no cuenta con un grupo de trabajo técnico, aunque a su El MCC no cuenta con un grupo de trabajo técnico, aunque a su favor presenta mayor experiencia de seguimiento económico a favor presenta mayor experiencia de seguimiento económico a nivel regional. Se destaca la implementación (2002) de nivel regional. Se destaca la implementación (2002) de mecanismos de evaluación del “esfuerzo individual” como forma mecanismos de evaluación del “esfuerzo individual” como forma de monitorear la tendencia de las variables.de monitorear la tendencia de las variables.

• En el Mercosur, la armonización de estadísticas concentró casi En el Mercosur, la armonización de estadísticas concentró casi todos los esfuerzos del GMM. Se presentan dificultades por falta todos los esfuerzos del GMM. Se presentan dificultades por falta de información de base en algunos países.de información de base en algunos países.

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• En la CAN y el MCC, los desarrollos de coordinación macro-En la CAN y el MCC, los desarrollos de coordinación macro-fiscal muestran un mayor grado de “visibilidad” pública, mediante fiscal muestran un mayor grado de “visibilidad” pública, mediante publicaciones y accesos vía web. En el Mercosur, el GMM actúa publicaciones y accesos vía web. En el Mercosur, el GMM actúa de manera más cerrada, con poca difusión y conocimiento aún de manera más cerrada, con poca difusión y conocimiento aún dentro de sus países, así como menor participación de otros dentro de sus países, así como menor participación de otros organismos.organismos.

• En ninguna de las tres sub-regiones se ha avanzado en En ninguna de las tres sub-regiones se ha avanzado en procesos de coordinación o estándares mínimos de procesos procesos de coordinación o estándares mínimos de procesos presupuestarios.presupuestarios.

• Entre otras cosas, la falta de recursos presupuestarios Entre otras cosas, la falta de recursos presupuestarios aportados por los países aparece como un obstáculo para seguir aportados por los países aparece como un obstáculo para seguir avanzando en los procesos de coordinación macro-fiscal.avanzando en los procesos de coordinación macro-fiscal.

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Región.Región.


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4. Posibles Desarrollos Futuros

• El actual contexto regional presenta condiciones más favorables El actual contexto regional presenta condiciones más favorables que en el pasado para avanzar en la coordinación macro-fiscal.que en el pasado para avanzar en la coordinación macro-fiscal.

– Fase expansiva económica.Fase expansiva económica.– Mejoras en los resultados fiscales (20023-2004).Mejoras en los resultados fiscales (20023-2004).– Mayor consenso político respecto de la importancia de llevar Mayor consenso político respecto de la importancia de llevar

adelante políticas fiscales sostenibles (costos de no hacerlo).adelante políticas fiscales sostenibles (costos de no hacerlo).– Mayor alineación de políticas cambiarias, cuyas asimetrías han Mayor alineación de políticas cambiarias, cuyas asimetrías han

sido un obstáculo en el pasadosido un obstáculo en el pasado

• Sin embargo, la coordinación macro-fiscal enfrenta limitaciones Sin embargo, la coordinación macro-fiscal enfrenta limitaciones que deben ser asumidas. La política fiscal seguirá recayendo en que deben ser asumidas. La política fiscal seguirá recayendo en la órbita nacional, y no parecen existir consensos para la órbita nacional, y no parecen existir consensos para establecer sanciones regionales o fondos de manejo establecer sanciones regionales o fondos de manejo comunitario. comunitario.

• Las expectativas sobre la coordinación macro-fiscal no deben Las expectativas sobre la coordinación macro-fiscal no deben ser desmesuradas en cuanto a su rol como “ancla” de ser desmesuradas en cuanto a su rol como “ancla” de estabilidad externa. estabilidad externa.

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• ¿Que se puede tomar de las experiencia europea?¿Que se puede tomar de las experiencia europea?

– Además de las diferencias en cuanto al grado de avance de las Además de las diferencias en cuanto al grado de avance de las economías, el marco fiscal de la UE estuvo fuertemente economías, el marco fiscal de la UE estuvo fuertemente influenciado por el objetivo de unificación monetaria.influenciado por el objetivo de unificación monetaria.

– La llegada al Euro otorgaba fuertes incentivos a cumplir con La llegada al Euro otorgaba fuertes incentivos a cumplir con los objetivos establecidos, además de generar un importante los objetivos establecidos, además de generar un importante compromiso político y aceptación social. Una vez alcanzado el compromiso político y aceptación social. Una vez alcanzado el Euro los incentivos se fueron diluyendo y las sanciones no Euro los incentivos se fueron diluyendo y las sanciones no fueron aplicadas.fueron aplicadas.

– Los objetivos e instrumentos utilizados en la UE no pueden Los objetivos e instrumentos utilizados en la UE no pueden ser importados directamente. Particularmente el sistema de ser importados directamente. Particularmente el sistema de metas y sanciones.metas y sanciones.

– Por el contrario, la experiencia de la UE muestra la Por el contrario, la experiencia de la UE muestra la importancia del diálogo fiscal y el trabajo colegiado. Más allá importancia del diálogo fiscal y el trabajo colegiado. Más allá de las estructuras regionales, la UE no deja de ser un proceso de las estructuras regionales, la UE no deja de ser un proceso de coordinación entre estados soberanos.de coordinación entre estados soberanos.

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• Posibles lineamientos de la coordinación macro-fiscal Posibles lineamientos de la coordinación macro-fiscal en la región.en la región.

– Construir compromiso políticoConstruir compromiso político a partir del avance de la a partir del avance de la coordinación macro-fiscal.coordinación macro-fiscal.

– Profundizar el Profundizar el diálogo fiscal a nivel técnico y políticodiálogo fiscal a nivel técnico y político. . Evaluación, Evaluación, monitoreo y vigilancia a nivel regional. Visión de mediano y largo monitoreo y vigilancia a nivel regional. Visión de mediano y largo plazo, con instancias de opinión comunitaria. Participación del sector plazo, con instancias de opinión comunitaria. Participación del sector privado y organismos regionales e internacionales.privado y organismos regionales e internacionales.

– Reconocer la Reconocer la falta de mecanismos de sanciones e incentivosfalta de mecanismos de sanciones e incentivos como una realidad.como una realidad.

– Importancia de la Importancia de la visibilidad y difusiónvisibilidad y difusión de las tareas. Efecto de las tareas. Efecto reputación. reputación.

– Conocimiento de Conocimiento de estadísticas fiscalesestadísticas fiscales de los socios como paso de los socios como paso previó a la armonización. Necesidad de mejorar las estadísticas de previó a la armonización. Necesidad de mejorar las estadísticas de base de cada país.base de cada país.

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– Incluir en la agenda el análisis de Incluir en la agenda el análisis de pautas de procedimiento pautas de procedimiento presupuestario y fiscalpresupuestario y fiscal..

– Armonizar procedimientos presupuestarios implica realizar Armonizar procedimientos presupuestarios implica realizar modificaciones normativas en cada país, lo que conlleva un estado modificaciones normativas en cada país, lo que conlleva un estado de avance mayor al alcanzado hasta ahora.de avance mayor al alcanzado hasta ahora.

– A la vez, no se requiere que todos los países tengas las mismas A la vez, no se requiere que todos los países tengas las mismas pautas de procedimientos, sino ciertos estándares mínimos.pautas de procedimientos, sino ciertos estándares mínimos.

– Un primer paso posible consistiría en intercambiar información y Un primer paso posible consistiría en intercambiar información y conocer las reglas que existen en cada país (LRF, de conocer las reglas que existen en cada país (LRF, de administración financiera, etc).administración financiera, etc).

– Otorgar relevancia regional a las LRF podría contribuir a Otorgar relevancia regional a las LRF podría contribuir a incrementar el compromiso político con las mismas dentro de cada incrementar el compromiso político con las mismas dentro de cada país.país.

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– Muy difícilmente las metas numéricas puedan servir como ancla fiscal regional. Pero las mismas resultan relevantes para encauzar las tareas de monitoreo y evaluación, a la vez que brindan una “señal” hacia terceros, en la medida que se vaya ganando reputación.

– Parece más realista acordar parámetros cuantitativos más que metas de cumplimiento obligatorio.

– Las pautas numéricas deben centrarse más en senderos de comportamiento fiscal que en límite anuales. Fijar objetivos de mediano-largo plazo, otorgando cierta flexibilidad en el corto plazo.

– En cualquier caso, la elección de indicadores y los valores fijados requieren de un análisis más profundo en cada sub-región que tome en cuenta las particularidades fiscales regionales y de cada país en particular.

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– Es posible que resulte más adecuado fijar senderos de parámetros fiscales distintos para cada país de un mismo grupo.

– Es posible también que los límite fijados en las tres sub-regiones sean demasiado laxos desde una perspectiva de largo plazo.

– Establecer parámetros sobre resultado fiscal estructural parece una opción atractiva teóricamente, pero la ausencia de mediciones de este tipo imponen una restricción importante, además de la pérdida de simpleza y transparencia.

– Los parámetros de sendero de stock de deuda aparecen como una alternativa viable, con beneficios en cuanto a incorporar los diferentes puntos de partida de cada país, aportar simpleza y reducir las diferencias metodológicas.

– Por último parece razonable incorporar parámetros de gasto público primario, dada la volatilidad de los ingresos fiscales.

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