São Paulo, 25 de novembro de 2009

APIMEC Resultados do 3T09

2

Aviso

-

Informações

e ProjeçõesEsse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos

administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.

Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.

Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.

3

Destaques

90,8% de pontualidade no 3T09

11,6 utilização diária frota total

(Redução de 8% versus 3T08)

12,1 utilização diária frota trilho

(Redução de 8% versus 3T08)

Aumento de 8% nos RPKs (versus 3T08)

Taxa de ocupação média de 69,7%(Doméstico = 66,6% e Internacional 74,1%)

Eficiência operacionalEficiência operacional Taxa de OcupaçãoTaxa de Ocupação

Renúncia de David Barioni Neto da Presidência e nomeação de Líbano Miranda Barroso acumulando as funções de CEO, CFO e Diretor de Relações com Investidores

Emissão USD 300 milhões em Bonds

Vencimento 2020

Pagamento semestral de cupom à 9,5%

Eventos SubseqüentesEventos Subseqüentes

2008

2009

J F M A M J J A S O N D55

60

65

70

75%Load Factor Doméstico

4

Continuamos aumentando as certificações do MRO

AutoridadesAutoridades

Airframe eComponentes

Airframe eComponentes

ComponentesComponentes

Airbus: A318; A319; A320; A321; A330

Boeing: B767

Fokker: F100

Airbus: A340

Boeing: B777

5

Membros do Multiplus Fidelidade já podem usar

seus pontos para trocar por produtos no Walmart, nos postos da rede Ipiranga e

nas lojas da Livraria Cultura, além de passagens e pacotes pela TAM e TAM

Viagens e produtos no catálogo online

Anunciamos as primeiras parcerias do Multiplus Fidelidade

6 milhões de clientes

1,5 milhão de clientes

4,3 milhões de clientes

Banco, Cartão de Crédito, Hotel,

Telefonia

1,6 milhão de clientes

6

Estimativas 2009

TAMTAM

Mercado Doméstico

Mercado Doméstico Crescimento da demanda (RPK)

Manteremos a liderança nos mercados

Doméstico

Internacional

Crescimento de oferta (ASK)

Domestico

Internacional

Taxa de ocupação total de aproximadamente

Nova freqüência ou destino internacional em 2009

7% - 10%

- - -

- - -

8%

20%

67%

1

13,5%

46,1%

86,8%

9,7%

21,9%

67,9%

- - -

Estimativa 2009Estimativa 2009 RealizadoJan - Out

RealizadoJan - Out

7

43

A340 2

A33016

A321 - 5

A32082

A31921

43

18

107

43

20

110

43

22

113

83

22

115

103

22

117

3T09 2009 2010 2011 2012 2013

133 132137

142148 152

Frota Total(Final do Período)

Terminaremos o ano com 132 aeronaves

B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777

Idade média da frota total ao fim do 3T09:

6 anos

Idade média da frota total ao fim do 3T09:

6 anos

As aeronaves que serão recebidas em 2010 substituirão outras a serem devolvidas e já

possuem financiamento pré-contratado

As aeronaves que serão recebidas em 2010 substituirão outras a serem devolvidas e já

possuem financiamento pré-contratado

Padronização da frota narrow

body: família Airbus 320

Padronização da frota narrow

body: família Airbus 320

8

Receita bruta

263

260

813

1,670

310

215

584

1,286

303

238

663

1,307

3T08 2T09 3T09

3,006

2,3952,511

BR GAAP - R$ MPassageiros domésticos

Redução de 22% versus 3T08

Aumento de 2% versus 2T09

Aumento nos RPKs de 5% (vs 3T08) e 10% (vs 2T09)

Passageiro internacionais

Redução de 18% versus 3T08

Aumento de 14% versus 2T09

Aumento nos RPKs de 12% (vs 3T08) e 10% (vs 2T09)

Cargas

Redução de 9% versus 3T08

Aumento de 11% versus 2T09

Outras receitas

Aumento de 16% versus 3T08

Redução de 2% versus 2T09

-16%

5%

Receita BrutaReceita Bruta

Pax Doméstico Pax Internacional Cargas Outras

9

O RASK total reduziu 25% versus 3T08, mas apresentou um aumento de 3% comparado ao 2T09

RASK Geral

RASK Regular Doméstico

Load Factor Doméstico %

Yield Regular Doméstico

RASK Regular Internacional

Load Factor Internacional %

Yield Regular Internacional

RASK Regular Internacional (centavos de USD)

Yield Regular Internacional(centavos de USD)

R$ Centavos

Obs.: RASK Geral inclui Fretamento, Cargas e Outras ReceitasObs2.: RASK é líquido de impostos e Yield é bruto de impostos

3T083T08

20,1

18,2

67,6

28,8

14,9

79,6

18,6

7,8

9,7

2T092T09

14,6

13,2

61,7

22,6

9,0

68,4

13,1

4,6

6,7

3T093T09

15,0

13,1

66,6

21,0

10,1

74,1

13,6

5,7

7,6

3T09 vs 3T08

-25%

-28%

-1,0 p.p.

-27%

-32%

-5,5 p.p.

-27%

-27%

-21%

3T09 vs 2T09

3%

-1%

4,9 p.p.

-7%

12%

5,7 p.p.

4%

23%

14%

BR GAAP

10

O CASK apresentou uma redução de 24% e 5% versus o 3T08 e 2T09, respectivamente

RASK

CASK

CASK excl Fuel

CASK(USD Centavos)

CASK excl Fuel(USD centavos)

Taxa dólar médio

3T083T08

20,1

18,9

11,2

11,3

6,7

1,67

2T092T09

14,6

15,2

11,2

7,3

5,4

2,07

3T093T09

15,0

14,4

10,1

7,7

5,4

1,87

3T09 vs 3T08

-25%

-24%

-10%

-32%

-20%

12%

3T09 vs 2T09

3%

-5%

-11%

6%

-1%

-10%

R$ Centavos

BR GAAP

11

A variação cambial impactou positivamente o nosso resultado financeiro

Receitas financeirasRendimentos de aplicações financeirasVariações cambiaisGanhos com instrumentos financeiros –

WTI*RealizadoNão realizado

Outras receitas financeiras

Despesas financeirasVariações cambiaisJuros passivosPerdas com instrumentos financeiros –

WTI*Realizado

Outras despesas financeiras

Resultado financeiro, líquido

3T083T08

60,8108,3

75,0

4,8174,0

-874,4-160,8

-20,7

-7,8-1.332,0

-1.158,0

3T093T09

17,5645,2

93,07,8

763,5

-147,6-107,8

-90,0

-11,7-357,3

406,3

R$ Milhões

BR GAAP

*WTI West Texas Intermediate

Não realizado -268,2

12

EBITDAR, EBIT e Lucro LíquidoMargem s/ Receita LíquidaBR GAAP

3T08 3T09 -664

348

Lucro Líquido - R$ M

-23%

14%

IFRS

3T08 3T09

176

101

EBIT - R$ M

6% 4%

3T08 3T09

422377

EBITDAR - R$ M

15%16%

-43% -11%

3T08 3T09

-465

213

Lucro Líquido - R$ M

-16%

9%

3T08 3T09

171

61

EBIT- R$ M

6%

3%

3T08 3T09

418348

EBITDAR - R$ M

15% 15%

-65% -17%

*Os valores de EBIT e EBITDAR, excluem a movimentação dos valores de mercado dos derivativos de combustíveis e a reavaliação das aeronaves

13

O ajuste de reavaliação representou a principal diferença entre BR GAAP e IFRS

ResultadoLíquido

BR GAAP

Ajuste ReceitaFidelidade

Ajuste deReavaliação

de Aeronaves

IR e CSLLsobre

os ajustes

ResultadoLíquido IFRS

348

-33

-190

87 213

Reconciliação do Resultado Líquido do 3T09Reconciliação do Resultado Líquido do 3T09

1

1

1. Resultado Líquido antes dos minoritários

14

Liquidez e perfil da dívida

83%

17%

2005 2006 2007 2008 3T09

995

2,4532,607

1,914 1,983

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

Perfil da dívida adequado (pro-forma)Perfil da dívida adequado (pro-forma)

R$ Milhões

Debêntures, bonds e outrosArrendamentos no balanço

Mix da

dívida

por

moeda

Posição de liquidez estratégicaPosição de liquidez estratégica

R$ Milhões

2005 2006 2007 2008 3T09

3.9

2.2

5.76.2 6.3

0

2

4

6

8

Dívida líquida ajustada / EBITDARDívida líquida ajustada / EBITDAR

3,9 x

2,2 x

5,7 x 6,2 x 6,1 x

Obs.: Caixa considera Bonds de R$ 510MM emitidos em outubro de 2009Obs.2: Dívida líquida ajustada inclui arrendamentos operacionais anualizados x 7

BONDS

R$

US$

Cash

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

15

Com a renegociação do hedge, evitamos uma saída de caixa de USD 117 milhões

1 – Volume em milhares de barris2 – Strike médio (USD/barril)3 – Cobertura do consumo projetado

1T09 2T09 3T09 4T09 Total 2009 1T10 2T10 3T10 4T10 Total 2010 1T11

Posição renegociadaPosição renegociada

Volume¹

1.927 1.245 1.145 830

5.146 890 955 865 720

3.429 145

Strike²

107113110109109114115114113114107

Cobertura³

52%33%30%22%34%23%25%22%19%22%4%

Posição pré-renegociaçãoPosição pré-renegociação

Volume¹

2.730 1.980 1.580

Strike²

105 112 111

Cobertura³

73%53%41%

A repactuação do hedge evitou uma saída de USD

117 milhões do caixa entre janeiro e setembro de 2009

16

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11

125

79

48 49

32

16

54

37

21

59

41

23

51

36

20

44

31

178 5 2

(USD milhões)

O impacto do hedge no caixa será

menor nos próximos trimestres de 2009

50 USD/barril 70 USD/barril 90 USD/barrilRealizado

Sensibilidade do Efeito Caixa do HedgeSensibilidade do Efeito Caixa do Hedge

17

February 19, 2008