AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS 31 DE MARZO DE 2012 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2011

AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2011

CONTENIDO Pginas

Dictamen de los auditores independientes 1 -2

Estado de situacin financiera 3

Estado de resultados integrales 4

Estado de cambios en el patrimonio 5

Estado de flujos de efectivo 6

Notas a los estados financieros 7 - 41

S/. = Nuevo sol US$ = Dlar estadounidense

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AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.A.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS 31 DE MARZO DE 2012 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2011

1 INFORMACION GENERAL

a) Antecedentes -

San Jacinto S.A.A. (en adelante la Compaa), es una empresa subsidiaria indirecta de Clarcrest Investments S.A. (domiciliada en Panam y ltima empresa controlante) a travs de Corporacin Azucarera del Per S.A. que posee el 82.63% de su capital social. La Compaa se constituy en el Per el 6 de noviembre de 1992. Su domicilio legal de la Compaa est ubicado en la localidad de San Jacinto, Distrito de Nepea, provincia del Santa, departamento de Ancash, regin Chavn. La Compaa forma parte de un grupo econmico compuesto por ms de 40 empresas, el mismo que est dividido en cuatro lneas de negocios: alimentos, cementos, papeles, cartones y agroindustria.

La Compaa es una sociedad annima abierta que cotiza sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima.

b) Actividad econmica -

La actividad econmica de la Compaa consiste en el cultivo e industrializacin de la caa de azcar, as como la comercializacin de los productos y subproductos derivados de su actividad principal.

Los terrenos estn ubicados en el departamento de Ancash, mbito territorial de San Jacinto, Huacatambo, Capellana, Cerro Blanco, San Jos, La Capilla, Motocachy, Macacona y comprenden un rea total de 11,949 hectreas de los cuales 8,088 hectreas estn destinadas para cultivo de caa de azcar (8,066 hectreas en 2011).

c) Aprobacin de los estados financieros -

Los estados financieros del ao 2011 fueron aprobados sin modificaciones, en junta general de accionistas el 29 de marzo del 2012.

2 BASES DE PREPARACION, PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES

Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros adjuntos son los mismos que han sido aplicados en los estados financieros presentados el 31 de diciembre de 2011, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparacin

La Compaa ha preparado estos estados financieros en cumplimiento de las disposiciones legales vigentes para la preparacin de informacin financiera y se hacen pblicos en el plazo que establecen los requerimientos de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV; antes CONASEV).

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Los estados financieros de la Compaa se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International Accounting Standard Board (en adelante IASB), vigentes al 31 de diciembre de 2011.

La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Compaa, el que expresamente confirma que en su preparacin se han aplicado todos los principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB.

Los estados financieros surgen de los registros de la contabilidad de la Compaa y han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico, excepto por los activos biolgicos que se miden a su valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de nuevos soles, excepto cuando se indique una expresin monetaria distinta.

La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o reas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros se describen en la nota 4.

3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

3.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado (incluyendo el riesgo de moneda, riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable y riesgo de tasa de inters de los flujos de efectivo), riesgo de crdito y riesgo de liquidez. El programa general de administracin de riesgos de la Compaa se concentra principalmente en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en su desempeo financiero.

La gestin de riesgos es llevada a cabo por la Direccin Corporativa de Finanzas. La Direccin Corporativa de Finanzas gestiona la administracin general de riesgos en reas especficas, tales como el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de tasas de inters, el riesgo de crdito y para la inversin de los excedentes de liquidez as como de riesgos financieros y ejerce supervisin y monitoreo peridico.

a) Riesgo de mercado -

i) Riesgo de tipo de cambio -

La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos soles. El riesgo de tipo de cambio surge de los prstamos otorgados/recibidos en dlares estadounidenses a/de empresas relacionadas y por las transacciones pasivas y endeudamiento con ciertas entidades financieras que se mantienen en esa moneda. A fin de reducir esta exposicin, la Compaa realiza esfuerzos para mantener un balance apropiado entre los activos y pasivos expresados en dlares estadounidenses.

Los activos y pasivos en moneda extranjera se resumen como sigue:

31/03/2012 31/12/2011 US$000 US$000 Activo: Efectivo y equivalentes de efectivo 1) 1) Cuentas por cobrar comerciales 25) 22) Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 409) 352) Otras cuentas por cobrar 965) 605) 1,400) 980) )

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Pasivo: Obligaciones financieras (incluye parte corriente) 2 - Cuentas por pagar comerciales ( 1,349) ( 2,541) Otras cuentas por pagar a partes relacionadas ( 366) ( 462) Otras cuentas por pagar ( 1,717) ( 366) ( 3,430) ( 3,369) Pasivo neto ( 2,030) ( 2,389)

Los saldos en moneda extranjera (dlares estadounidenses) se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio del mercado libre que publica la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de marzo de 2012, el tipo de cambio venta del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fue de S/.2.668 (S/.2.697 al 31 de diciembre de 2011).

Al 31 de marzo de 2012 la Compaa registr ganancias en cambio por S/.329,000 (S/.1,742,000 en diciembre de 2011) y prdidas en cambio por S/.263,000 (S/.1,538,000 en 2011), cuyo importe neto se incluye en la partida de diferencia en cambio, neta del estado de resultados integrales.

Si al 31 de marzo de 2012, el nuevo sol se hubiera revaluado/devaluado en 5% con relacin al dlar estadounidense, con todas las otras variables mantenidas constantes, la utilidad despus de impuestos por el ao habra aumentado/disminuido en S/.244,000 (S/.274,000 en el 2011) principalmente como resultado de las ganancias/prdidas de cambio en las obligaciones financieras que se mantienen en dlares estadounidenses.

La Gerencia considera que el riesgo de cambio no originar un impacto significativamente desfavorable en los resultados de la Compaa, por lo que su poltica es la de asumir el riesgo de cualquier fluctuacin en los tipos de cambio del dlar estadounidense con los resultados de sus operaciones. En este sentido la Gerencia considera innecesario cubrir a la Compaa por el riesgo de cambio con instrumentos financieros derivados.

ii) Riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable y los flujos de efectivo -

El riesgo de tasa de inters para la Compaa surge principalmente de sus obligaciones financieras a largo plazo. Las obligaciones financieras a tasas variables exponen a la Compaa al riesgo de tasa de inters sobre sus flujos de efectivo. Las obligaciones financieras a tasas fijas exponen a la Compaa al riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable de sus obligaciones financieras. Durante 2012 y 2011 el endeudamiento de la Compaa que devenga tasas de inters variables se denomina en dlares estadounidenses.

La poltica de la Compaa es mantener financiamientos principalmente a tasas de inters fijas. Al respecto, la Gerencia de la Compaa considera que el riesgo del valor razonable de tasas de inters no es significativo debido a que las tasas de inters de sus contratos de financiamiento no difieren significativamente de la tasa de inters de mercado que se encuentra disponible para la Compaa para instrumentos financieros similares.

Al 31 marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 no tiene prstamos a tasa variable.

b) Riesgo crediticio -

El riesgo de crdito de la Compaa se origina en el efectivo, equivalente de efectivo y depsitos en bancos e instituciones financieras, as como de la exposicin al crdito de los clientes, que incluye principalmente los saldos pendientes de las cuentas por cobrar comerciales y a entidades relacionadas.

El rea de crditos y cobranzas evala la calidad crediticia de los clientes, tomando en consideracin su posicin financiera, la experiencia pasada y otros factores, se establecen lmites de crdito

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individuales sobre la base de las calificaciones internas. El uso de los lmites de crdito se monitorea con regularidad.

La Gerencia considera que la Compaa no tiene riesgo crediticio significativo sobre las cuentas por cobrar comerciales debido a que tienen perodos de cobro de 7 y 45 das, no habindose presentado problemas significativos de incobrabilidad. Las cuentas por cobrar a relacionadas tienen un periodo de cobro de 30 das.

La Compaa coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compaa no prev prdidas significativas que surjan de este riesgo. Riesgos de concentracin de crdito pueden surgir de las colocaciones de excedentes de liquidez para tal fin, la Compaa tiene como poltica distribuir sus depsitos entre diferentes instituciones financieras al finalizar las operaciones diarias.

3.2 Administracin del riesgo de la estructura de capital

Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. La Compaa evala su ratio de apalancamiento usando la relacin deuda total con patrimonio, la misma que trata de mantener en el rango de 1.

El ratio de apalancamiento fue como sigue:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Deuda total (A) 145,913 152,193 Total patrimonio (B) 319,906 300,169 Total capital (A)/(B) 0.46 0.51

La disminucin del ratio de apalancamiento con respecto a 2011 se debe principalmente a la cancelacin de las obligaciones financieras.

3.3 Estimacin del valor razonable de instrumentos financieros

La Compaa no mantiene activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable. La Compaa considera que el valor en libros del efectivo, equivalente de efectivo y de las cuentas por cobrar corrientes es similar a sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. El valor razonable de los pasivos financieros a tasa fija para efectos de revelacin, se estima descontando los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de inters vigente en el mercado y que est disponible para la Compaa para instrumentos financieros similares.

4 ESTIMADOS Y SUPUESTOS CONTABLES CRITICOS

La preparacin de estados financieros de acuerdo con la NIIF requiere que la Gerencia aplique juicios, estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros separados as como los montos reportados de ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011.

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Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.

Las estimaciones contables, por definicin, muy pocas veces sern iguales a los respectivos resultados reales. En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados financieros; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros. La Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros.

Las estimaciones y supuestos que tienen riesgo de causar ajustes a los saldos de los activos y pasivos reportados y los juicios crticos en la aplicacin de las polticas contables se presentan a continuacin:

a) Valor razonable de los activos biolgicos -

Las plantaciones de caa de azcar son clasificadas como activos biolgicos y son valuadas de acuerdo con lo establecido con la NIC 41 Agricultura. En la aplicacin de esta poltica, se han considerado varios supuestos que se detallan en la nota 9 junto con su sensibilidad. La valuacin de los activos biolgicos es muy sensible al supuesto relacionado al precio de mercado de la caa de azcar. Cambios en los precios de la caa de azcar podran generar impacto en tales valuaciones.

b) Vida til y valor recuperable de las propiedades, planta y equipo -

Las propiedades, planta y equipo se deprecian sistemticamente a travs de su vida til menos su valor residual, que debe ser revisada al final de cada ao financiero. Un cambio en la vida til se contabiliza prospectivamente como un cambio en el estimado contable. La Compaa contrata a peritos independientes para revisar peridicamente sus vidas tiles y su valor recuperable de sus activos.

c) Revisin de valores en libros y estimacin para deterioro -

La Compaa evala de forma anual si un activo permanente requiere de una estimacin por deterioro de acuerdo con la poltica contable, esta determinacin requiere de uso de juicio profesional por parte de la Gerencia para analizar los indicadores de deterioro as como en la determinacin del valor en uso. En este ltimo caso se requiere la aplicacin de juicio en la elaboracin de flujos de caja futuros que incluye la proyeccin del nivel de operaciones futuras de la Compaa, proyeccin de factores econmicos que afectan sus ingresos y costos, as como la determinacin de la tasa de descuento a ser aplicada a este flujo.

d) Impuestos -

La determinacin de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislacin tributaria aplicable. La Compaa busca asesora profesional en materia tributaria antes de tomar alguna decisin sobre asuntos tributarios. An cuando la Gerencia considera que sus estimaciones son prudentes y apropiadas, pueden surgir diferencias de interpretacin con la administracin tributaria que pudieran afectar los cargos por impuestos en el futuro. La Compaa reconoce pasivos por las observaciones en auditoras tributarias cuando corresponde el pago de impuestos adicionales, las diferencias impactan al impuesto a la renta corriente y diferido activo y pasivo en el periodo en el que se determina este hecho.

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5 CUENTAS POR COBRAR TERCEROS (Neto)

Al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 los saldos de cuentas por cobrar se resumen como sigue:

31/03/2012 31/12/2011 ) S/.000 S/.000

Facturas por cobrar comerciales terceros 1,291 1,906 Estimacin por cobranza dudosa ( 387) ( 387)

Total 904 1,519

La Antigedad de las cuentas por cobrar es como sigue:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Vigentes 5022 1,141)) Vencidas a mas de 60 das 789 765) 1,291) 1,906)

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6 SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

a) EI saldo de las cuentas por cobrar y por pagar se resume como sigue -

Entidad relacionada 31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000 Corriente Cuentas por cobrar comerciales - Matriz Corporacin Azucarera del Per S.A. 2,028 379 Asociada Agroindustrias San Juan S.A. 1,353 1,264 Casa Grande S.A.A. ( 7) 95 Cartavio S.A.A. 12 12 Tableros Peruanos S.A. 700 577 Deprodeca S.A. - 9,281 Trupal S.A. - 6 4,086 11,614

Cuentas por cobrar no comerciales Matriz Corporacin Azucarera del Per S.A. 9,554 1,022 Asociada Casa Grande S.A.A. 5 34 Agroindustrias San Juan S.A. 23 - Deprodeca S.A. - 182 Cartavio S.A.A. 5,552 7,207 15,134 8,445 Corriente Cuentas por pagar comerciales Asociada Agroindustrias San Juan S.A. 2,407 2,129 Casa Grande S.A.A. 10 210 Cartavio S.A.A. 84 120 Deprodeca S.A.C. 4 1,331 Gloria S.A. 621 567 Racionalizacin Empresarial S.A. 33 28 Trupal S.A. - 293 3,159 4,678 Corriente Cuentas por pagar no comerciales Matriz Corporacin Azucarera del Per S.A. 4,049 1 Asociada Casa Grande S.A.C. 103 104 Deprodeca S.A.C. 50 50 Gloria S.A. 1 1 Cartavio S.A.A. 272 269 4,475 425

Los saldos comerciales por cobrar y por pagar con empresas relacionadas son de vencimiento corriente, no tienen garantas especficas y no devengan intereses. La evaluacin de la cobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se lleva a cabo al cierre de cada perodo, la que consiste en el examen de la situacin financiera de las empresas relacionadas y del mercado en el que operan. Al

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31 de marzo de 2012, la Gerencia estima que recuperar los saldos por cobrar a sus relacionadas por lo que a la fecha de los estados financieros no ha registrado ninguna estimacin para incobrables. b) Las principales transacciones entre la Compaa y sus empresas relacionadas fueron como sigue:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Ventas de bienes 44,941 142,850 Ventas de servicios 164 1,060 Compra de bienes 2,023 1,956 Compra de servicios - 3,535 Prstamos otorgados 247 14,001 Prstamos recibidos 2,979 1,604

c) Prstamos otorgados y recibidos de relacionadas -

Los prstamos otorgados a Casa Grande S,A,A Corporacin Azucarera del Per S.A, Cartavio S.A.A. y Agroindustrias San Juan S.A. son de vencimiento corriente, devengan intereses a la tasa de 5.34% y 3.39% anual en moneda nacional y en moneda extranjera, respectivamente. Estos prstamos se otorgaron por montos variables para cubrir necesidades de capital de trabajo.

d) Compromisos -

La Compaa no ha otorgado avales a favor de entidades financieras al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011.

e) Remuneracin a personal clave -

El personal clave incluye los servicios gerenciales y el personal gerencial. La remuneracin al personal de gerencia y los servicios gerenciales ascendieron a S/.775,000 al 31 de marzo de 2012 (S/.3,140,000 al 31 de diciembre del 2011).La Compaa no otorga beneficios de largo plazo a su personal gerencial clave.

7 OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Este rubro comprende:

31.03.2012 31.12.2011

S/.000 S/.000 Prstamos al Personal 107 104 Prstamos a Terceros 1,242 1,125 Reclamos a Terceros 460 272 Cuentas por cobrar a caicultores 1,160 1,213 Adelantos por subsidios y enfermedad 343 327 Entregas a rendir 594 18 Otras cuentas por cobrar 518 931 Cuentas Cobranza Dudosa 3,707 3,711

8,131

7,701 Cuentas por Cobrar Dudosa Diversas (3,707) (3,711)

4,424

3,990

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8 INVENTARIOS

Este rubro comprende:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Productos terminados 1,344) 1,222) ) Sub productos 363) 485) )) Suministros diversos 10,711) 9,272) ) Existencias por recibir 443) 80) ) Existencias pecuarias 7) 74) ) 12,868) 11,133)

El movimiento de la estimacin por obsolescencia de suministros diversos por los aos 2012 y 2011 es como sigue:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Saldo inicial 1,048) 1,199)) Provisiones del ao - 31 Castigo ( 182)) Saldo final 1,048) 1,048)

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por obsolescencia de repuestos y suministros cubre adecuadamente su riesgo de desvalorizacin al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre 2011.

9 ACTIVOS BIOLOGICOS

Este rubro comprende:

31/03/2012 31/12/2012 S/.000 S/.000

Valor razonable total de activos biolgicos 131,183) 116,097) Menos porcin no corriente ( 88,453) ( 74,614) 42,730) 41,483)

a) La Compaa valoriza las plantaciones de caa de azcar en proceso a su valor razonable. El valor razonable se calcula utilizando los flujos netos de efectivos esperados y los costos relacionados con estas actividades. La aplicacin de esta prctica contable cumple con la Norma Internacional de Contabilidad No.41 - Agricultura. Para ello, la Gerencia prepar las proyecciones de ingresos y gastos operativos de acuerdo a la produccin estimada para la actividad.

b) La distribucin de cada monto entre el ingreso y el costo neto de los activos biolgicos y el impuesto a la renta diferido se detalla como sigue:

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31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Caa de azcar: Flujo de ventas estimadas 442,230) 434,286) Flujo de costos estimados ( 265,910) ( 280,971) Flujo neto estimado 176,320) 153,315) )

Valor presente del flujo neto estimado al final de ejercicio 131,183) 116,097) Inversin en cultivos durante el ao ( 14,535) ( 48,059) Costo de caa cosechada 11,757) 40,204) ) Valor presente del flujo neto al inicio del ejercicio ( 116,097) ( 42,335) Variacin en el valor razonable del activo biolgico 12,308) 65,907) Impuesto a la renta ( 1,846) ( 9,886) Total 10,462) 56,021) )

El impuesto a la renta diferido pasivo resultante de la diferencia temporal se registr con cargo a los resultados de 2012 y de 2011.

c) Las principales premisas para el clculo de los valores razonables de los activos biolgicos son las siguientes:

Unid 31/03/2012 31/12/2011

Caa de Azcar Stock de caa corriente Ton 446,845 608,519 Caa cosechada en el periodo Ton ( 149,407 ( 106,183 ( Hectreas cosechadas en el periodo Has 1,300 736

Proyecciones - Proyeccin de caa Ton 3,114,328 3,311,194 Cortes de caa Nmero 6 6 Vida de la planta de la caa Aos 9 9 Hectreas de caa Has 6,438 6,381 Hectreas cosechadas de caa Has 24,343 24,151 Precio de mercado por toneladas Nuevos de caa soles 142 131 Tasa de descuento % 10.5% 9.7%

El incremento del precio de mercado por tonelada de caa de azcar, se debe principalmente al aumento de los precios locales por bolsa azcar, como consecuencia del incremento de los precios internacionales del azcar. Las liquidaciones por compra de caa de azcar se efecta tomando en cuenta los precios de la bolsa de azcar del mercado local vigente a la fecha de liquidacin. La proyeccin del precio promedio por tonelada de caa de azcar, se obtuvo aplicando cuartiles a los precios por bolsa de azcar, que convertidos a precios promedios por toneladas de caa resulta de S/. 142 al 31 de marzo de 2012 y S/. 131 al 31 de diciembre de 2011. En lo que respecta a la variacin de la tasa de descuento se debe principalmente a las variaciones en la prima de riesgo de mercado, costo promedio de capital y tasas de inflacin.

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d) En opinin de la Gerencia, las proyecciones de ingresos y costos calculados de acuerdo a las estimaciones de produccin para cada actividad y la tasa de descuento utilizada en las proyecciones de los flujos netos de efectivo, reflejan razonablemente las expectativas de las operaciones de la Compaa y la econmica en el sector en el que opera; en consecuencia, el avance en la siembra presentan el valor de mercado de los activos biolgicos a partir de la fecha de cierre del balance. El movimiento durante el periodo de avance en la siembra es la siguiente:

Valor razonable estimado 31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Saldo al 1 de enero 116,097) 42,335) ) Cambio en el precio (2,007)) 46,787) Cambio en la cantidad 14,315) 19,120) Inversin en cultivos durante el ao 14,535) 48,059) Costo de caa cosechada ( 11,757) ( 40,204) Total activo biolgico 131,183) 116,097) Menos - parte no corriente ( 88,453) ( 74,614) Parte corriente 42,730) 41,483) )

En la siguiente tabla se muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible en la tasa de descuento, sobre las ganancias de la Compaa antes de impuesto, manteniendo las dems variables constantes.

Cambio en el valor razonable 31.12.2011 31.12.2010

+ 1% ( 3,183) ( 2,898) - 1% 3,334) 3,038)

+ 0.5% ( 1,609) ( 1,466) - 0.5% 1,649) 1,501)

En la siguiente tabla se muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible en los precios del azcar, sobre las ganancias de la Compaa antes de impuesto, manteniendo las dems variables constantes:

Cambio en el valor razonable 31.03.2012 31.12.2011

+ 1% 3,190) 3,174) - 1% ( 3,190) ( 3,174) + 0.5% 1,595) 1,587 ) ) - 0.5% ( 1,595) ( 1,587)

El movimiento anual en el valor razonable de los activos biolgicos es como sigue:

Saldo inicial Adiciones/Deducciones Saldo final Valor Valor Valor Porcin Porcin no rea razonable rea razonable rea razonable corriente corriente__ Has S/. 000 Has S/. 000 Has S/. 000 S/. 000 S/. 000 2012 Caa 24,151 116,097 192) 15,086) 24,343 131,183 42,730 88,453 2011 Caa 19,986 42,335 4,165) 73,762) 24,151 116,097 41,483 74,614

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El movimiento en el valor razonable de los activos biolgicos es como sigue:

Activo Biolgico S/.000 31 marzo de 2012 Saldo inicial del valor razonable 116,097) Cosecha ( 11,757) Cambio en el precio y cantidad 12,308 Nuevas plantaciones 14,535)

Saldo final del valor razonable 131,183)

31 diciembre de 2011 Saldo inicial del valor razonable 42,335) Cosecha ( 40,204) Cambio en el precio y cantidad 65,907) ) Nuevas plantaciones 48,059) Saldo final del valor razonable 116,097)

A continuacin se presenta la composicin de las inversiones y costos de los activos biolgicos al 31 de marzo del 2012.

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000 Inversiones Activos Biolgicos Materiales auxiliares y suministros 1,590) 5,323) ) Mano de obra 2,265) 8,553) ) Servicios de terceros 2,679) 9,150) ) Maquinarias, equipos y otros 8,001) 25,033) ) 14,535) 48,059) )

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Costo de caa cosechada 9,019 26,264 Gasto de cosecha 3,155 9,219 Costo caa cosechada 12,174 35,483 Semilla y otros ( 417) 4,647 Caa vendida _________ ________74 Total amortizaciones de campo 11,757 40,204

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10 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

El movimiento de la cuenta propiedades, planta y equipo y el de su correspondiente depreciacin acumulada por los aos terminados el 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011, es el siguiente:

Saldo Transferencias Saldo Clase de activo inicial Adiciones Retiros y otros final S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Ao 2012:

Costo - Terrenos 204,558 - ( - ) 4,517 209,075 Edificios Y otras construcciones 111,119 - - ) -------- - ---- ) 111,119 Maquinaria y equipo 78,424 - - ) 109) 78,533 Unidades de transporte 8,875 - - - ) 8,875 Muebles y enseres 5,277 - - - ) 5,277 Equipos diversos 10,175 78 - ( 10) 10,263 Unidades de reemplazo 789 - - ( ) - (-- ) 789 Unidades por recibir 5,583 1,223 ( - ) ( 4,606) 2,200 Obras en curso 7,071 2,253 ( - ) ( 30) 9,294 431,871 3,554 - - 435,425 Depreciacin acumulada - Edificios y otras construcciones 40,899 723 - - ) 41,622 Maquinaria y equipo 38,361 1,992 (((( - (-- ) -- ) 40,353 Unidades de transporte 6,721 125 - - 6,846 Muebles y enseres 5,117 8 - ( - ) 5,125 Equipos diversos 6,468 170 - - 6,638 97,566 3,018 - - ) 100,584 Costo neto 334,305 334,841

Ao 2011:

Costo - Terrenos 203,551 ( 1,007) - - ) 204,558 Edificios Y otras construcciones 109,271 ( -) - ) 1,848) 111,119 Maquinaria y equipo 65,904 ( -) ( 37) 12,557) 78,424 Unidades de transporte 7,996 ( -) ( 3) ) 882)) 8,875 Muebles y enseres 5,226 - - 51 5,277 Equipos diversos 8,094 - ( 120) ( 2,201) 10,175 Unidades de reemplazo 321 ( -) - 468) ( ) 789 Unidades por recibir 3,633 6,323 ( -) ( 4,373) 5,583 Obras en curso 6,940 13,792 ( - ) ( 13,661) 7,071 410,936 21,122 ( 160) ( 27) 431,871

Depreciacin acumulada - Edificios y otras construcciones 38,030 2,869 - - 40,899 Maquinaria y equipo 31,782 5,803 ( 24) 800) 38,361 Unidades de transporte 6,086 329 - 306) 6,721 Muebles y enseres 4,846 271 - -( ) 5,117 Equipos diversos 5,856 1,815 ( 98) ( 1,105) 6,468 86,600 11,087 ( 122) 1 97,566 Costo Neto 324,336 334,305

a) Los trabajos en curso comprenden todos los activos que se encuentran en proceso de construccin y/o instalacin, acumulando los respectivos costos hasta el momento que estn listos para entrar en operacin/uso, momento en el que se transfieren a la cuenta de activo final. El saldo comprende a:

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31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Edificios 1,242 598 Maquinaria y equipo 5,859 4,703 Otros 2,193 1,770 9,294 7,071

Durante el primer trimestre, las principales inversiones se han realizado en fabrica con la adquisicin de dos molinos para la extraccin de sacarosa, la fabricacin de un tacho masa C as como tambin la fabricacin de un pre-evaporador de jugo ambas para el rea de elaboracin, dichas inversiones forman parte del proyecto de ampliacin de la molienda de 2,500 a 3,150 TCD.

b) El gasto por depreciacin por los aos terminados el 31 de marzo de 2012 y 31 de marzo de 2011 se ha distribuido en el estado de resultados como sigue:

31/03/2012 31/03/2011 S/.000 S/.000

Costo de venta 1,956 1,647 Gasto de administracin ( 144 ( 228 Costo de caa cosechada 918 738 3,018 2,613

c) El saldo de propiedades, planta y equipo al 31 de marzo de 2012 incluye bienes adquiridos a travs de contratos de arrendamiento financiero, cuyo valor en libros es S/.21,000 (S/.24,000 al 31 de diciembre de 2011), neto de su depreciacin acumulada.

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11 OBLIGACIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende:

Saldo pendiente de pago

Tasa de Venci Importe Total Corriente No corriente

Nombre de acreedor (*) Clase de

Obligacin Garanta Otorgada interes miento autorizado 31.03.2012 31.12.2011 31.03.2012 31.12.2011 31.03.2012 31.12.2011 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 Prstamo Banco Interamericano de Finanzas Pagar

Hipoteca / Acciones de San Jacinto 7.50% Junio - 2016 S/.

22,500,000 21,782 22,742 4,816 4,629 16,966 18,113

Banco Interbank Pagar Hipoteca / Acciones de San Jacinto 7.50% Junio - 2016 S/.

27,500,000 26,442 27,728 5,706 5,590 20,736 22,138

Banco Scotiabank Pagar Hipoteca / Acciones de San Jacinto 7.75% Junio - 2017 S/.

54,000,000 54,836 54,932 10,655 8,296 44,181 46,636

Sobregiro

Banco Interbank Sobregiro Sin Garanta

- 4 - 4 - - Scotiabank Per Sobregiro Sin Garanta 419 - 419 - - - Banco Continental Sobregiro Sin Garanta 2 - 2 - - -

103,481 105,406 21,598 18,519 81,883 86,887

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Pagars -

El vencimiento mximo de los pagars es el 2017 y poseen una tasa de inters anual de 7.50% a 7.75% en moneda nacional (de 7.50% a 7.75% en moneda nacional en 2011). La exposicin de los prstamos a los cambios en la tasa de inters y los reajustes de fechas al final del periodo que se muestra en la evaluacin de riesgo de liquidez de la Nota 3.

El valor en libros y el valor razonable de las obligaciones financieras al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:

Valor en libros Valor razonable 31/03/2012 31/12/2011 31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Pagars 103,481 106,406 87,181 89,507

Al 31 de marzo de 2012, los valores razonables se basan en los flujos de caja descontados empleando las tasas de inters de 6.05% y 3.84% en nuevos soles y dlares estadounidenses, respectivamente (6.02% y 3.01% en nuevos soles y dlares estadounidenses, respectivamente al 31 de diciembre de 2011).

12 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Este rubro al 31 de marzo del 2012 y 31 de diciembre de 2011 comprende:

31/03/2012 31/12/2011 ) S/.000 S/.000

Facturas por Pagar 9,011 14,075 Letras por pagar 92 92 9,103 14,167

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por adquisicin de materia prima y suministros necesarios para la produccin y corresponden a facturas emitidas por proveedores nacionales y del exterior, estn denominadas principalmente en moneda nacional, tienen vencimiento corriente de 30 das, no generan intereses y la Compaa no ha otorgado garantas por cumplimiento de su pago.

El valor en libros de las cuentas por pagar comerciales es similar a su valor razonable.

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13 OTRAS CUENTAS POR PAGAR Y PROVISIONES

Este rubro comprende:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Remuneraciones 2,096) 1,934) ) Participacin de los trabajadores 2,719) 6,750 ) Impuesto y contribuciones sociales 2,188) 1,776) ) Fraccionamiento y otras obligaciones 3,211) 7,762) ) Compensacin por tiempo de servicios 633) 342) ) Dividendos 900) 49) ) Demandas laborales y civiles 8,250) 3,709) ) Prstamos 3,646) - ) ) Otros 73) 56) ) Van: 23,716) 22,378) ) Menos porcin no corriente ( 9,064) ( 6,712) Total 14,652) 15,666) )

Las demandas laborales y civiles corresponden a procesos que a la fecha no cuentan con sentencia definitiva.

El valor razonable de las otras cuentas por pagar es el siguiente:

Valor en libros Valor razonable 31/03/2012 31/12/2011 31/03/2011 31/12/2012 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Deuda tributaria 2,195 2,195 2,972 2,286 Financiamientos 6,870 1,557 7,305 1,690 Total 9,065 3,752 10,277 3,976

14 PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

De acuerdo con la legislacin vigente, la participacin de los trabajadores en las utilidades de la Compaa es del 10% de la renta neta. Esta participacin es gasto deducible para propsitos del clculo del impuesto a la renta.

En marzo de 2012, la Compaa provision en favor de sus trabajadores la suma de S/.2,194,000 por concepto de participaciones (S/.1,962,000 al 31 de marzo de 2011), que han sido distribuidos entre los costos, gastos de ventas y gastos de administracin en S/.2,007,000, S/.181,000 y S/.6,000, respectivamente.

15 PATRIMONIO

a) Capital social -

El capital de la Compaa al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011 est representado por 28,452,786 acciones comunes cuyo valor nominal es de S/.10.00 cada una, las que se encuentran ntegramente emitidas y pagadas.

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Al 31 de marzo de 2012 la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:

Porcentaje de Numero de Porcentaje total Participacion en el capital accionistas de participacin

Hasta 1.00 1044 15.11 De 1.01 al 5.00 1 2.26 De 80.01 al 90.00 1 82.63 1,046 100.00

El valor de mercado de las acciones de comunes asciende a S/. 11.50 por accin al 31 de marzo de 2012 (S/.8.00 al 31 de diciembre de 2011).y presenta una frecuencia de negociacin de 80% (55%al 31 de diciembre del 2011).

b) Reserva legal -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia de 10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% de capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal podr ser aplicada a la compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposicin.

c) Resultados acumulados -

Los dividendos que se distribuyen a accionistas distintos de personas jurdicas domiciliadas estn en afectos a la tasa del 4.1% por concepto del impuesto a la renta de cargo de estos accionistas; dicho impuesto es retenido y liquidado por la Compaa. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros.

La poltica de dividendos de la Compaa se sujeta al artculo No.230 y siguientes de la Ley General de Sociedades y establece que la distribucin de utilidades de libre disposicin, va dividendo, puede ser hasta un 60% de dichas utilidades, previa aprobacin en la Junta Obligatoria Anual de Accionistas.

En Junta General de accionistas de fecha 29 de marzo de 2012 se acord distribuir dividendos correspondientes al ao 2011 por S/. 4,900,000 (2010 no hubo) correspondiendo S/0.17 por accin y se estableci como fecha de corte el 7 de mayo de 2012 y fecha de pago por el 50% el 17 de mayo de 2012 y el 50 % restante el 14 de junio del 2012.

16 VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

Este rubro comprende:

31/03/2012 31/03/2011 S/.000 S/.000

Azcar rubia 42,422 39,437 Azcar blanca 842 - Alcohol 1,234 1,482 Melaza 3,435 858 Otros productos y/o servicios 497 466 48,430 42,243

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17 COSTO DE VENTAS

El costo de ventas comprende las siguientes partidas:

31/03/2012 31/03/2011 ) S/.000 S/.000

Inventario inicial productos terminados 777) 5) Inventario inicial subproductos 485) 223) Inventario inicial produccin en proceso 434) 336) Materia prima 18,055) 13,204) Materiales auxiliares y suministros 1,921) 1,579) Mano de obra 2,457) 3,672)) Servicios de terceros 1,164) 811) Depreciacin 1,956) 1,506) Otros gastos de fabricacin 309) 320) Inventario final productos terminados ( 523) ( 14) Inventario final subproductos ( 363) ( 378) Inventario final produccin en proceso ( 822) ( 290) 25,850) 20,974)

18 GASTOS DE VENTA

Los gastos de ventas comprenden las siguientes partidas:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Cargas de personal 23 8 Consumo de suministros 1 - Servicio prestado por terceros 2 1 Cargas diversas de gestin y provisiones 1 4 27 13

19 GASTOS DE ADMINISTRACION

Los gastos de administracin comprenden las siguientes partidas:

31/03/2012 31/03/2011 S/.000 S/.000

Depreciacin y amortizacin 152 235 Cargas de personal 333 283 Participacin de los trabajadores 181 81 Servicio prestado por terceros 1,153 1,849 Tributos 158 274 Cargas diversas de gestin 371 87 Compensacin por tiempo de servicios 38 98

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Provisiones diversas 525 169 Otros 72 23 2,983 3,099

Los servicios prestados por terceros incluyen:

31/03/2012 31/03/2011 S/.000 S/.000

Honorarios, comisiones y asesores legales 793 812 Seguridad y vigilancia 8 871 Servicios pblicos 17 10 Servicios de personal terceros 292 53 Movilidad y gastos de viaje 18 53 Otros menores 25 50 1,153 1,849

20 OTROS INGRESOS OPERATIVOS

Los otros ingresos por los trimestres terminados el 31 de marzo comprenden las siguientes partidas:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Alquileres 8 - Ingresos de ejercicios anteriores 4 21 Ventas de suministros y materiales 113 946 Prestacin de servicios 13 - Ingreso de la Nic 41 agricultura 12,308 4,390 Otros servicios 39 13 12,485 5,370

21 OTROS GASTOS OPERATIVOS

Los otros gastos operativos por los trimestres terminados el 31 de marzo comprenden las siguientes partidas:

31/03/2012 31/03/2011 S/.000 S/.000

Gastos de ejercicios anteriores 474 287 Provisin de los beneficios a los trabajadores 89 - Ganancia (perdida en la venta de activos) - 13 Destruccin de productos 29 - 592 300

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22 INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS NETO

Los gastos financieros comprenden las siguientes partidas:

31/03/2012 31/03/2011 S/.000 S/.000 Ingresos financieros Intereses sobre prstamos otorgados 19 23 19 23

Gastos financieros Intereses y gastos de prstamos bancarios ( 1,997) ( 1,957) Intereses de prstamos de clientes ( 4) ( 27) Intereses sobre deudas tributarias ( 62) ( 83) ( 2,063) ( 2,067) ( 2,044) ( 2,044)

23 GASTO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS

a) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado de resultados comprende:

31/03/2012 31/03/2011 S/.000 S/.000 Impuesto a las ganancias corriente 2,996 2,649 Impuesto a las ganancias diferido (Nota 14) 1,853 576 4,849 3,225

b) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el rgimen general del impuesto a las ganancias de acuerdo con la legislacin tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al resultado, mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la referida legislacin reconoce como gravables y no gravables, respectivamente.

De acuerdo con la Ley No.27360 de fecha 30 de octubre de 2000, que modifica la Ley del Impuesto a la Renta para las personas naturales o jurdicas que desarrollen cultivos y/o crianzas as como a las que realizan actividad agroindustrial, la tasa del impuesto a la renta es del 15%. Los beneficios de esta Ley se aplicarn hasta el 31 de diciembre de 2021.

c) Para propsito de la determinacin del Impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de esta norma, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre de 2011.

d) Impuesto Temporal a los Activos Netos -

Grava a los generadores de rentas de tercera categora sujetos al rgimen general del Impuesto a la Renta. A partir del ao 2009, la tasa del impuesto es de 0.4% aplicable al monto de los activos netos que excedan S/.1 milln. El monto efectivamente pagado podr utilizarse como crdito contra los pagos a cuenta del Rgimen General del Impuesto a la Renta o contra el pago de regularizacin del Impuesto a la renta del ejercicio gravable al que corresponda.

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e) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y de ser aplicable, corregir el Impuesto a la Renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta de los aos 2007 a 2011 e Impuesto General a las Ventas de los aos 2007 a 2011 se encuentran pendientes de revisin por parte de las autoridades tributarias.

f) Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretacin por parte de la Administracin Tributaria sobre las normas aplicables a la Compaa, no es posible anticipar a la fecha si se producirn pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional, moras e intereses, si se producen, se reconocern en los resultados de ao en el que la diferencia de criterios con la Administracin Tributaria se resuelve. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.

24 COMPROMISOS, CONTINGENCIAS Y GARANTIAS OTORGADAS

a) Medio Ambiente

San Jacinto S.A.A. ha tomado la iniciativa para la proteccin ambiental y en cumplimiento a la ley General del Ambiente N. 28611, ha formulado su Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA); como factor de desarrollo estratgico y de competitividad, que permitir hacer el seguimiento y monitoreo preliminares, como el estudio de lnea base, identificando posibles fuentes de Contaminacin y Componentes Ambientales que puedan causar Impactos Ambientales Significativos, esto permitir:

1. Minimizar el impacto ambiental, y el peligro a la salud como resultado de las actividades productivas,

2. Optimizar los consumos de materias primas, recursos y energa, y 3. Disponer adecuadamente de los residuos, vertidos y emisiones.

Lo cual se vera reflejado en importantes beneficios econmicos y sociales.

As mismo, la Empresa est ejecutando actualmente un Planeamiento Estratgico Ambiental, que permita el cumplimiento de la Normativa Legal vigente, con la asesora de empresas consultoras en gestin ambiental.

San Jacinto S.A.A. ya ha presentado el Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA) a la Direccin General de Asuntos Ambientales del Ministerio de Agricultura para su aprobacin. En dicho documento se diagnostica los aspectos ambientales y plantean las medidas de control, y prevencin de la contaminacin que fueran necesarios. Actualmente, se levantaron las observaciones hechas por la autoridad competente, estando el mencionado instrumento ambiental en proceso de evaluacin por dicha autoridad b) Garantas -

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 la Compaa mantiene garantas hipotecarias, mobiliarias y en acciones hasta por la suma de S/.104 millones a favor de entidades financieras.

c) Compromisos de compra de propiedades planta y equipo -

El gasto por inversin contratado en la fecha del balance pero no reconocido en las cuentas anuales individuales al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 asciende a S/.13 millones y S/.0.7 millones, respectivamente.

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25 EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACION

31 Marzo 2012 31 Marzo 2011 S/.000 S/.000

Resultado antes de impuesto a las ganancias 24,636) 17,944) Ajustes: - Depreciacin 3,018) 2,613) - Amortizacin 10) 7)

- Fluctuacin de valor razonable activo biolgico ( 12,309) ( 4,389) - Impuesto a la renta diferido 1,853) 576) - Provisiones varias 29 -) Variaciones netas en el capital de trabajo: - Cuentas por cobrar comerciales ( (615 ( 1,398) - Cuentas por cobrar relacionadas 842 ( 643) - Otras cuentas por cobrar ( 435) ( 75) - Existencias ( 1,764) ( 1,040) - Activo biolgico ( 2,777) ( 841) - Gastos pagados por anticipado 20) 1,181 - Cuentas por pagar comerciales ( 4,648) 1,293 - Cuentas por pagar relacionadas ( 1,521) ( 4,467) - Otras cuentas por pagar ( 6,030) ( 3,406) Efectivo generado por las operaciones 1,539) 7,355

26 EVENTOS POSTERIORES A LA FECHA DEL BALANCE

No se han identificado eventos subsecuentes al 31 de marzo de 2012 que deban ser reportados.

27 UTILIDAD BASICA POR ACCION

La utilidad bsica por accin comn ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes. No se ha calculado utilidad diluida por accin comn porque no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes. La utilidad bsica por accin comn resulta como sigue:

31/03/2012 31/12/2011 S/.000 S/.000

Utilidad atribuible 99,990 37,234 Nmero de acciones en circulacin 28,452,786 28,452,786 Utilidad bsica por accin 3.51 1.31