19 МАЙ 2016 | СПЕЦИАЛНО ЗАСДРУЖЕНИЕТО НА БЪЛГАРСКИТЕ ЗЪБОЛЕКАРИ

КАК ПАРИТЕМОГАТ ДА РАБОТЯТ ЗА НАС

Цветослав Цачев,Главен инвестиционен консултантЕЛАНА Трейдинг

29 ОКТОМВРИ 2016 Г. | ПЛОВДИВ

ЧАСТ 3. СПЕСТЯВАНЕ В ДИВИДЕНТНИ АКЦИИ

Медиен партньор:

2

ОСНОВНИ ТЕМИ

Време ли е да търсим дивиденти

Какво представлява дивидентната политика

Плюсове и минуси на акциите с дивиденти

Как да избираме компании с дивиденти

Каква е практиката в България

Какви дивиденти плащат компаниите в САЩ и Европа

Въпроси и отговори

3

ДИВИДЕНТИТЕ НАДХВЪРЛЯТ ЛИХВИТЕ В БЪЛГАРИЯ

Компаниите изградиха традиции в плащането на дивиденти

Средното ниво на лихвите по левови депозити намалява чувствително през последните 5 години

Българските публични компании поддържат стабилно равнище на дохода от дивидентите си

Повечето акции, които се търгуват активно на борсата и плащат редовно дивидент, носят между 3% и 5% доход

Източник: БНБ, БФБ

5.43%4.90%

3.93%

2.90%

1.42%

3.69%

5.37%

6.99%

4.65%4.91%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

2011 2012 2013 2014 2015

Сравнение между лихви и дивиденти в България

Среден годишен лихвен доход

Среден годишен доход от дивиденти

4

Какво представлява дивидентната политика?Това е решението на компанията да раздаде печалбата си на акционерите вместо да я инвестира в развитие на дейността си.

Кой решава равнището на дивидентите?Акционерите в компанията гласуват на Общото събрание по предложения на мениджърите или собствениците.

Кога се плащат дивиденти?Плащането става веднъж в годината или разпределено на равни интервали през годината.

Как се получават парите?Разпределя се еднакъв дивидент за всяка акция, а парите се получават по клиентската сметка на акционера при инвестиционен посредник.

Данъкът върху дивидентите се удържа от компанията, която плаща и акционерът няма нужда да го декларира.

ДИВИДЕНТНАПОЛИТИКА

5

КАКВО ПРАВЯТ КОМПАНИИТЕ С ПЕЧАЛБИТЕ СИ?Инвестициите като фактор за увеличение на резултатите в бъдеще

• Компаниите с големи инвестиции може да не плащат дивиденти

• След инвестициите има период на силен растеж на приходите и печалбите

• Компаниите започват да разпределят дивиденти след периода на растеж

• Те поддържат дохода от дивиденти, включително и когато пак правят големи инвестиции

Източник: БФБ

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Дивидентна политика на Монбат

Доход от дивидент на Монбат (ляво)

Цена на акция (дясно)

лева

6

КАКВО ПРАВЯТ КОМПАНИИТЕ ПО ВРЕМЕ НА КРИЗА?

Намаление или спиране на дивидентите по време на криза

• Компаниите може да спрат дивидентите си, за да си осигурят буфер по време на криза

• Инвеститорите невинаги са съгласни с решението да не се разпределят дивиденти

• Някои компании увеличават дивидентите си, когато падат акциите, за да подкрепят цените им. Практика в САЩ и Европа

Източник: БФБ

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Дивидентна политика на Софарма

Доход от дивидент на Софарма (ляво) Цена на акция (дясно)

лева

7

Предимства• Компаниите с дивидентни плащания са сред най-добрите• Редовно изплащат дивиденти• Поддържат стабилна доходност за акционерите• Инвестицията е с дългосрочен хоризонт

Недостатъци• По време на криза дивидентите се намаляват или спират• Цените на акциите се менят

ПЛЮСОВЕ И МИНУСИ НА ИНВЕСТИЦИЯТА В ДИВИДЕНТНИ АКЦИИ

8

Внимание- • Размерът на дохода може да се промени• Високият доход в момента не е гаранция за плащания в бъдеще• Разходите за данъци намаляват доходността

Въпроси-• Кои са собствениците?• Как се управляват компаниите?• Редовна ли е политиката на плащане на дивиденти?

КАК СЕ ИЗБИРАТ КОМПАНИИ С ДИВИДЕНТИ

9

ДИВИДЕНТИТЕ В БЪЛГАРИЯ

Компания 2012 2013 2014 2015 2016Средендоход

5 г.

Изменение на цена за

5 г.

Текущацена на акцияBGN

БГ Агро 4.71% 5.38% 5.00% 3.50% 1.52% 4.46% +24.3% 1.80

M+С Хидравлик 5.97% 6.47% 3.47% 4.11% 4.32% 4.51% +102% 5.50

Софарма Имоти АДСИЦ 2.46% 15.36% 7.03% 6.64% 6.00% 7.47% +92.2% 4.90

Спиди 5.58% 4.00% 3.23% 3.10% 3.98% +116% 37.0

Хидравлични елементи и системи 3.48% 3.01% 1.98% 4.65% 5.97% 3.40% +105% 3.93

Източник: БФБ

10

ДИВИДЕНТИ НА ЕВРОПЕЙСКИ АКЦИИ

Стабилна политика на изплащане на дивиденти.

Доходността от дивиденти отговаря на равнищата в САЩ.

Печалбите от акции в ЕС не се облагат с данъци в България.

Има данък върху дивидентите, който за ЕС зависи от съответната държава и наличието на спогодба с България. Но той при всички случаи се удържа при източника.

Компания Доход от дивидент

Ръст на дивидент за 5 г.

Цена акцияEUR

Allianz 5.21% 10.81% 143.70

BMW 4.07% 57.42% 79.80

Deutsche Telekom 3.79% -8.15% 14.80

Commerzbank 3.29% - 6.20

Източник: Bloomberg

11

ДИВИДЕНТИ НА АМЕРИКАНСКИ АКЦИИ

Стабилна политика на изплащане на дивиденти и доходност около 3% за година.

Печалбите от акциите в САЩ се облагат с данък от 10%.

Има данък върху дивидентите, който се удържа при източника.

Компаниите плащат дивиденти, дори когато срещат затруднения. Тази политика подкрепя цената на акцията, но отслабва финансовото състояние на компанията.

Компания Доход от дивидент

Среден дивидент за 5 г.

Цена акцияUSD

Caterpillar 3.56% 2.78% 86.3

IBM 3.56% 2.34% 149.6

Intel 2.82% 3.25% 35.2

Coca-Cola 3.24% 2.85% 42.1

Apple 1.82% - 116.6

Източник: Bloomberg

12

• Лихвите по депозити ще останат много ниски, а инфлацията ще намали покупателната способност на парите

• Дивидентите при акциите осигуряват редовен годишен доходи възможност за капиталова печалба

• Компаниите, които плащат дивиденти, имат стабилни резултати, добри пазарни позиции и отчитат печалби

• Среден дивидент за България, ЕС и САЩ: 2% - 4%

• По закон АДСИЦ задължително разпределя 90% от годишната си печалба като дивидент

ОБОБЩЕНИЕ

13

ЕЛАНА- СЕМЕЙСТВО ОТ ВОДЕЩИ КОМПАНИИУправление на активиЕЛАНА Фонд Мениджмънт 14 години в топ 5 на индустрията Един от първите фонд мениджъри и взаимни

фондове Управлява 6 взаимни фонда и индивидуални

инвестиционни портфейли 80 млн. лв. активи под управление 11 национални и международни награди Най-добро управляващо дружество в

България за 2016 г., 2009 г., 2008 г., 2007 г.,2006 г.

Брокерски услуги & Инвестиционно банкиранеЕЛАНА Трейдинг 25 години в топ 3 на българските

инвестиционни посредници Най-голямото разнообразие от финансови

инструменти на българския и международните пазари

Дългосрочни международни партньорства Награди за Най-добър инвестиционен

посредник в България за 2010, 2013, 2014 и 2015 г.

Консултиране европейско финансиранеЕЛАНА Инвестмънт 17 години успешни европейски проекти за

бизнеса и публичната администрация Разработени и управлявани успешни

проекти на над 500 предприятия, земеделци и общини

Привлечени над 300 млн. лв. безвъзмездна помощ от европейски програми за български производители и общини

Управление на публични фондовеФонд „Енергийна ефективност и възобновяеми енергийни източници“ 11 години нисколихвени кредити и гаранции

за енергийна ефективност Част от консорциум, който е избран от

Световната банка за фонд мениджър Първият избран частен фонд мениджър на

публичен фонд в БългарияРегионален фонд за градско развитие Фонд със средства по инициативата Jessica Част от консорциум, избран за фонд

мениджър от Европейската инвестиционнабанка – водещ партньор Societe GeneraleExpressbank

Възобновяема енергияЕЛАНА Енерджи Мениджмънт Разработва проекти за вятърни и слънчеви

централи от 2004 г. Два проекта със сертификат за Инвеститор

Клас А от Българската агенция за инвестиции

Инвестиции в земеделска земяЕЛАНА Агрокредит Първото дружество, специализирано във

финансов лизинг за земеделска земя Регистрирана финансова институция в БНБ от

края на 2012 г. Награда от БФБ-София за Най-добро IPO на

2013 г. Гарантиран дивидент (първи дивидент през

2015 г. - 5.9%, през 2016 г. – 4.1% ) Инвестирани 42.3 млн. лв. в договори за

лизинг за 54 866 дка земя (към 30.09.2016 г.)

14

ГРУПАТА ЕЛАНА- 33 НАГРАДИ ЗА 25 ГОДИНИЕЛАНА Финансов Холдинг със Специална награда «Сделка на годината» от Forbes Business Awards 2015 за IPO-то на Сирма Груп Холдинг

ЕЛАНА Трейдинг - Награда от БФБ за принос към развитието на капиталовия пазар- за 2015 г., 2007 и 2005 г.

ЕЛАНА Балансиран EUR Фонд - „Най-добър балансиран фонд в Централна и Източна Европа“ за 2016 г., 2015 г. и 2013 г. Оглави класацията на фондовете с балансирана стратегия в Централна и Източна Европа на сп. Business New Europe Intellinews като BNE IntellinewsBest Balanced Fund 2016, BNE Intellinews Best Balanced Fund 2015 и BNE Best Balanced Fund 2013.

ЕЛАНА Фонд Свободни Пари - „Най-добър ниско рисков фонд в Централна и Източна Европа 2009“ и награда „Инвестиционен продукт 2007” -награден от сп. Business New Europe и от Международното изложение „Банки, Инвестиции, Пари”.

ЕЛАНА Трейдинг – „Инвестиционен посредник на годината” за 2010 г., 2013 г., 2014 г. и 2015 г. Оглави годишната класация на българските инвестиционни посредници на в. Банкер.

ЕЛАНА Агрокредит получи награда за принос към капиталовия пазар през 2013 г. от БФБ-София за най-добро IPO през годината.

ЕЛАНА Фонд Мениджмънт - носител на наградата „Управляващо дружество на годината” на в. Банкеръ за 2016 г. И преди това четири години подред (2006 – 2009 г.).

ЕЛАНА Трейдинг - с регулярни награди от БФБ-София за извършени брой сделки на БФБ-София за годината в първата тройка на пазара - от 2006 до 2015 г.

ЕЛАНА Еврофонд - награда „Финансов продукт на годината” на Международното изложение „Банки, Инвестиции, Пари” (2003 г.).

ЕЛАНА Трейдинг - награда „Финансов продукт на годината” за ELANA Trader 2.0 на Международното изложение „Банки, Инвестиции, Пари” (2003 г.).ЕЛАНА Фонд за земеделска земя АДСИЦ - награда от Асоциация на инвеститорите за АДСИЦ с най-добро корпоративно управление за 2007 г и «Финансов продукт» за 2007 г. От Международното изложение «Банки, инвестиции, пари

15

КАК МОЖЕ ДА СЕ ИНВЕСТИРА ЧРЕЗ ЕЛАНА ФОНД МЕНИДЖМЪНТ

ЕЛАНА Еврофонд

ЕЛАНА Фонд Свободни Пари

ЕЛАНА Балансиран EUR Фонд

ЕЛАНА Балансиран USD Фонд

ЕЛАНА Високодоходен фонд

ЕЛАНА Глобален Фонд Акции

Консервативна инвестиционна стратегия

Балансирана инвестиционна стратегия

Фондове, инвестиращи в акции

* резултати за 2015 г.www.elana.net/bg/fund-management/all-funds.html

на индивидуални портфейли

Нисък риск: от 3% до 7.54% *Балансиран риск: от 5.15% до 10.39% *

Висок риск: от 5% до 14.80% *

16

КАК МОЖЕ ДА СЕ ИНВЕСТИРА ЧРЕЗ ЕЛАНА ТРЕЙДИНГ

ELANA Global TraderАкции от над 30 борси по света, разнообразие от инструменти за търговия с петрол, злато и други суровини

globaltrader.elana.net

ELANA BG TraderНай-достъпната търговия на Българска фондова борса

bgtrader.elana.net

ELANA MetaTraderЛесна валутна търговия,договори за разлика за петрол и газ

metatrader.elana.net

17

Ние сме на разположение да обсъдим Вашата инвестиция!

ЕЛАНАСофарма Бизнес Тауърс, Кула Б, ет.12ул. Лъчезар Станчев 5, София 1756тел: +359 (2) 81 000 70факс: +359 (2) 95 815 23info@elana.net

www.elana.net

БЛАГОДАРЯ ЗА ВНИМАНИЕТО!

18

Документът е изготвен с информационна цел и не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.

Гаранции: Анализаторът(ите), отговорни за изготвянето на този документи, гарантират, че: (1) изразеното мнение отразява точно негово или нейно лично виждане за споменатите ценни книжа или емитенти; (2) никаква част от заплащането на анализатор е, е било или ще бъде обвързано по пряк или непряк начин с изразената препоръка или мнения в този документ.Финансов интерес- ЕЛАНА Трейдинг може да търгува или притежава акции на анализираните компании. ЕЛАНА Трейдинг не притежава по-голям дял от 5% от акциите в обращение на компаниите, обект на анализ или коментар в този документ. Анализаторът(ите) не притежават акции на компаниите, освен ако не е изрично споменато. Регулаторен орган- Комисия за финансов надзор, София 1000, ул. „Будапеща“ 16Разкриване на информация- Положена е дължимата грижа, за да се подсигури точност на цитираните факти, надеждност на източниците на информация и ясно определяне на направените допускания, предвиждания, прогнози и очаквани цени в този документ. Препоръките се базират на публично достъпна информация, която се счита за благонадеждна, но за която не се поема отговорност за пълнотата и точността. Нито на ЕЛАНА Трейдинг, нито на служителите на компанията, трябва да се търси отговорност за използваната публично достъпна информация. Изразеното мнение в този документ може да се различава от оповестено виждане в други отдели и направления в ЕЛАНА Трейдинг или от други служители. Допълнителна информация по този документ е налична при поискване. Източниците на информация в таблиците и графиките в този документ са изчисления на ЕЛАНА Трейдинг, освен ако не е споменато друго. ЕЛАНА Трейдинг предприема необходимите организационни и административни мерки за предотвратяване и избягване на конфликти на интереси във връзка с изготвяните препоръки.Рискове за инвеститорите- Информацията в този документ не трябва да се разглежда като предложение за покупки или продажби на финансови инструменти. Инвестиционните възможности, дискутирани в този документ, може да не са подходящи за определени инвеститори в зависимост от техните инвестиционни цели и времеви хоризонт или в контекста на цялостното им финансово състояние. Рисковете, свързани с инвестиции във финансовите инструменти, споменати в този документ, не са обяснени в тяхната цялост. Цената или стойността на инвестициите може да се понижи или покачи. Ценните книжа или инвестициите може да доведат до загуби за инвеститора. Предходно постижение не е гаранция за бъдещо представяне. Промени във валутните курсове може да имат неблагоприятен ефект върху стойността, цената или дохода от инвестиции в ценни книжа. Конфликт на интереси: Анализите на ЕЛАНА Трейдинг са изготвени в съответствие с Указанията за предотвратяване на конфликт на интереси на дружеството. Информираме настоящите и потенциални инвеститори, че стойността на финансовите инструменти и доходът от тях може да се понижат. Не се гарантират печалби и съществува риск за инвеститорите да не си възстановят пълния размер на вложените средства. Представените резултати от управление на индивидуални инвестиционни портфейли не са еталон или индикация за бъдещи резултати. При доверителното управление инвеститорът възлага на управляващото дружество да структурира и управлява портфейл от финансови активи съгласно определена инвестиционна стратегия, по своя преценка и изцяло на риск на инвеститора.Инвестициите във взаимни фондове, както и инвестициите на самия фонд, не са гарантирани от гаранционен фонд или с друг вид гаранция. Всеки работен ден между 9:00 и 17:30 ч. инвеститорите могат да получат на български език документа с ключова информация, проспекта, правилата/устава на КИС в офисите на ЕЛАНА Фонд Мениджмънт, както и на www.elana.net.

Повече за рисковете, свързани с инвестиции във финансови инструменти, може да прочетете на www.elana.net.

DISCLAIMER