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53277- EG
500
26 2010
. .
1
1 30
( 1 2010)
1.00 5.48
.
.
. 7
. 9
. 9
. 14
. 19
. 20
. 20
. (2004- 2008)22
. (2009- 2012)25
. 33
. 33
. 34
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. 39
. 44
. 45
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. 51
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1: 54
2: 63
3: (2004- 2008)73
4: 80
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7: 98
8: 101
9: 104
10: 106
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12: 108
13: 110
15: 117
16: 123
17: 130
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1. 2004 . 2004 . .
2. (2004- 2008) . .
3. . . . .
4. 2006 2009 15% 165%. ( 13 ). 6,7% . . 2009 13,4% [footnoteRef:1]. . . [1: 4% 12% 25% . ]
5. (2009- 2012) . . / . .
6. . . .
7. 3 2010 (1999- 2007) [footnoteRef:2] 500 . 2008 2007 " " . [2: ": - 1999- 2007" (2009) 71]
8. 2002 2007 2008 " ". . 2009 .
. .
9. . 3,5 2001- 2004 7 2006- 2008 ( 1). " " " " 2010 .
10. 2008 . . 52 2009. .
11. 4,7 7,2 2008. 2010 4,8 5 . 2009 9,2 8,2 2008. 2,3 service receipts ( 16,7 2008 12,6 2009) ( 5,3 4,4 ). 0,2 . 3,9 . (3,9 ) (1 ). 2010 .
12. 3,2 2009 31,3 2009. ( ) 10 . 14 2009. 2009 34,3 2010. 5,7 2008 2009 5,47 2010 .
13. . . .
14. 15 ( 2,7 1,4 ) 2009. 10,5 2,8 1,5- 1,7 . 8 10 . 1,5 . 15 [footnoteRef:3]. 8,4 2010. [3: 2009. ]
15. . 2009 ( 325 bps 375 ). 250 bps 2009. 14 10 . Private household consumption
16. 2005 [footnoteRef:4] 2,2 7,0 2009. 2008 [footnoteRef:5]. 2010 1,5 [footnoteRef:6] 4,7 . [4: ( - - ) SIFs] [5: 9,7 7,4 . ] [6: (2009) : 2009. ]
17. . : () () () () () .
1: - 13
02
03
04
05
06
07
08
09
10 *
11 *
12 *
13 *
14 *
( )
378,9
417,5
485,3
538,5
617,7
744,8
895,55
1038,6
1240,0
1442,9
1628,9
1842,3
2085,3
(%)
3,2
3,2
4,1
4,5
6,8
7,1
7,32
4,7
5,0
5,5
6,0
6,0
6,0
( )
85,2
80,3
78,8
89,8
107,4
130,4
162,8
188,0
226,7
256,1
281,8
314,0
347,8
(M2)
(%)
15,4
16,9
13,2
13,6
13,5
18,3
15,7
8,4
10,5
13,8
11,3
13,1
13,2
(%)
2,4
3,2
10,4
11,4
4,2
11,0
11,7
16,2
10,0
8,9
7,0
6,5
6,3
( )
4,4
5,2
6,2
6,0
5,8
5,7
5,5
5,5
5,5
5,6
5,8
5,9
6,0
(%) ( 00= 100 (
100,0
67,5
52,9
55,1
59,5
62,1
64,0
( )
8,8
8,2
9,9
11,6
11,2
12,5
14,4
13,4
11,7
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14,7
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10,2
13,3
15,4
17,2
16,9
18,1
13,4
11,4
12,9
15,3
18,2
20,0
17,2
18,4
23,2
27,0
28,3
29,4
32,5
26,7
23,1
25,7
29,3
32,9
34,7
(+ = )
0,7
2,4
4,3
3,3
1,6
1,7
0,5
-2,3
-1,3
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-0,3
0,1
0,9
10,2
12,2
15,9
15,7
14,4
13,3
14,7
11,6
11,0
12,9
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16,1
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5,8
5,9
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6,7
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6,3
5,1
4,8
4,9
5,1
5,2
5,4
**
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0,8
0,3
4,3
5,6
8,1
7,5
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3,5
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0,3
3,9
6,0
10,5
12,1
6,8
6,0
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10,0
12,0
15,0
( * = )
-0,5
0,7
-0,2
5,0
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4,1
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1,7
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0,8
0,8
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-0,2
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5,4
-3,4
3,9
2,1
3,0
2,6
2,8
***
32,3
41,8
37,9
30,7
27,3
22,5
20,0
16,7
14,1
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12,1
11,0
10,2
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29,8
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31,4
32,0
33,0
34,0
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35,5
( )
14,1
14,8
14,8
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35,6
38,6
41,2
44,0
( (in months of imports of G&NFS)
8,7
9,1
7,6
7,7
7,2
7,5
6,6
6,3
6,4
5,5
4,8
4,1
3,8
18,0
16,9
16,9
18,0
18,7
20,9
22,4
19,3
19,1
20,5
21,5
22,7
23,5
18,6
18,5
20,3
21,5
22,8
22,6
23,5
17,0
17,8
19,5
20,9
22,2
23,5
( )
( )
20,7
21,4
21,0
20,6
24,5
24,2
24,7
27,2
19,0
21,0
24,1
25,7
26,2
13,4
13,4
13,8
14,1
15,8
15,3
15,3
15,7
12,3
14,0
15,2
16,3
16,8
****
30,5
30,5
30,1
30,0
33,6
29,8
31,5
33,8
27,6
29,6
31,3
31,3
30,9
5,2
5,6
5,7
5,5
5,5
6,0
5,2
4,7
5,7
5,8
5,6
4,8
4,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,5
0,4
0,4
0,3
0,3
0,2
0,2
0,3
0,3
10,2
10,4
9,5
9,6
8,2
7,3
6,8
6,9
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8,0
7,2
5,6
4,8
*
**
*** ( )
***
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18. . - . . 4,7 2009 2010 2010 6 .
19. 2.3 2009. ( 1) . . ( 31.3 2009 44 2014) ( 6 4 ). . .
20. . 12 7.5 2008 6.5 3.6 2009 . . 10 2009. . 2012. . 2005.
21. 2008 [footnoteRef:7] 2009. . [7: 16.7 11.7 . ]
( ) ( ) ( 2009) ( 2009) ( 2006) ( 2008) (: (2010) 1: )22. . 20 2008 . . . .
23. --- . - - . .
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25. : 2008. . ( 2). 4-5 . [footnoteRef:9] . 28 . 2009 17 32 . . [9: (2010) 31 . ]
26. 1 2012. 3 2011 2 2016 [footnoteRef:10]. 2011 0.5 . [10: 3 2015 8.4 3 2% . ]
27. . .
28. . 76 24 . ( ) 69 2008 76 2009.
2:
*
2014
*
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
( )
0.5
1.5
2.5
3
3.5
2.9
2.969
2.3962
3.5333
2.8722
2.5627
0.897
0.1291
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- 0.8896
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- 2.3472
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2.1
0.5465
3.3
4.3
4.3127
3.8212
3.5483
3.1234
2.6465
3.5932
7.4581
8.0634
5.5508
4.3083
0.3194
10.207
10.986
12.064
12.884
14.115
17
20.1
22.8
27.6
21.1
38.2
( )
27.737
32.101
40.112
50.087
62.908
64.388
59.916
70.393
82.447
100.3
127.47
6.2181
4.5891
6.9136
8.4716
9.6308
10.8
6.74
7.3
5.1
7.1
9.6
13.3
/ (%)
144
86
64
118
BB+
BB+
BB+
BB+
BB+
BB+
B
B
B
B
B
B
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30. . ( 2) . ( 3) 23 17 2009. 2005 2009 ( 4).
31. . . . ( ). .
.
(: 5: )32. . 2005 . . : () 2011 () () () . 2012 . 50 2015 ( 5 3). 15 [footnoteRef:12]. [12: http://www.imf.org/external/np/ms/2010/021610.htm ]
33. 6 2011. 80% . 2017. 2011 2012 [footnoteRef:13]. . . [13: . ]
3: 2009- 2012
(%)
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
(%)
4.7
5
5.5
6
6
6
6
6
(%)
-2
1
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
(%)
-2.9
-3,5
-3
-2.5
-1.5
-0,5
0.5
2
(%)
16
11
9
7
6.5
6.25
6
5.75
5,59
5,5
5.67
5,82
5,91
6.04
6,16
6,33
(/ )
( ) Sovereign Spreads (basis
200
100
100
100
100
100
100
100
(
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59,3
59,3
58,7
57
54,4
51
47
: 14
34. ( 60 70 ) . " " 5. " " ( 5 10 ) . . 14 .
35. OP 8.60 . . 2011 . a more front-loaded consolidation program .
. .
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41. . . . .
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46. . . . 50 . ( 3).
4:
2007/ 2008
2006/ 2007
2005/ 2006
2004/ 2005
906
751
619
541
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22820
16662
15177
13955
[footnoteRef:21] ( ) [21: . ]
53
62
77
83
( )
: (2009)
47. 2006 [footnoteRef:22] ( 5 6). 2007 2008 ( ) . 2008 "". . . [22: . 795 2004 373 2008. 294 2004 1633 2008 94 2008 53 2004. 0.5 1.6 .]
5: 2009
( )
0.7
45.1
38.7
50.3
105
10.6
60.1
37.1
67.2
51.7
45.8
51.6
97.0
66.7
92.2
:
48. 20 36 120 2.1 . 2001 primary dealer system 2001.
6: (2004- 2009)
2009
2008
2007
2006
2005
2004
306
373
435
595
744
795
94
86
77
68
59
53
( )
48
46
86
72
74
43
( )
1633
1259
1766
897
613
294
( )
50
70
39
49
31
14
( )
36.1
25.6
23.3
( )
: (2009)
49. . . .
50. . . ( RTGS).
. (2009- 2012)
51. 2009 (2009- 2012) . .
52. soundness . . . . . .
. :
53. ( ). 2005 : () () () . .
54. . . ( 12).
55. . : ( ) 2003 .
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. :
57. . . : () " 2" () / macroprudential . .
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. :
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73. () 1 2010 () ( ) () ( ) ( ) ( ) () . ( ) . 71 2009 . .
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76. . 2008 . . .
77. . . . : () () () () () () .
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36.()- . . .
37.()- . . . .
38.()- . . :
31
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6:
1. . 90 . 2008 . 2009 2010. . 2007 2010 .
2. 2010 [footnoteRef:52]. [footnoteRef:53]. : " ". . . . . [52: 117 1972 88 2003 . ] [53: 16 ( ). ]
3. . . 25000 10000 . ' ". () () () () ( ). .
4. . . . . . . " ". .
5. . . . . . . . . . . .
6. . 5700 2007 14000 2009. . . . ( ) . 50 . .
7:
1. . . 2004 . : () () () .
2. . . . CAMEL . . . . CAMEL . . 2006 DEVELOPER FINANCE .
3 . 2009 . [footnoteRef:54] . 15 . : . . (QIS) . . [54: .]
4. . . " " ( " ") ( ). . [footnoteRef:55] ( ) . . . [footnoteRef:56] . . 14 2009. . : . . : (QIS) . [55: - - - - - - - - .] [56: . ]
5. . . . " " ( ) . [footnoteRef:57] (QIS) . 2 . . 2010 . . . . 2 . : . 2. [57: . ]
6. . . .
7. 2 - - .
8:
1. . . . .
2. 2011. . .
3. . 2 . .
4. . . . . .
5. . . . . . . . . .
6. . (DSGE) .
7. .
8. . :
. 60 . . .
. .
( ).
" " . . 2 . .
. ( ) . . .
. . . . ( ).
. . - - .
.
9-1:
2010
2010
2010
2010
2010
2010
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
9:
1. 17 2006 ( 36197- EG) ( ).
2. . . BNPP / . ( ) BNPP / . .
3. " Actuaria" . 1,9 ( ) . Milliman ... PNPP / .
4. 2007. ( ) ( ) 1 2010. .
5. ( ) :
2006 2006 .
.
.../ .
.
16 2007
3 2007 non core asset realization strategy
.
2006 : () 30 2005 . . () .
6. :
.
.
.
.
7. ( ) :
29 2007 72 2007 .
13 2007 217 2007
2007
" " 20 2007.
311 2007.
8. 170 2009 . . ( ) .
9. :
. .
/
( ) .
10:
1. : () annuitization () () .
2. . 2009 650 8,5 . ( ) annuity products. . . 25 50 .
3. (26,3 ) (67,5 ). . .
4. 25 . .
5. . . . .
6. . .
7. . . --- . .
11:
1. : .
2. . ( ) . 123 2008 . . . . . . . . .
3. . . . . 88 " " - - . : . . . .
4. . . ( ) . .
12:
1. 2001 2004 (150 30 2009) ( 620 31 2009(.
2. :
32 10 2010 .
. .
. . 14 2005 2009 .
3. . . .
4. . . 2004 95 150 .
5. 2008 . :
: . .
: 2010 . . . : .
13:
1. . 2006 2009 60 26 15 165 . . 2008 2009 2009 2008 (3,5 12,8 ).
13-1 : :
2006
2007
2008
2009
100
5.7
6.5
7.7
8
100
6.9
7
7.3
8.7
100
38130
38999
42466
43944
100
3198
5432
7528
8489
*
4.6
5.2
6.7
6.8
* 20
13- 1:
13-2: :
( ) ( ) ( 1000 )
: (2010)
2. . 1000 . . 2006 . .
13-2:
( )
.
3. 1,3 337 ( 13-2). 5 . ( 13-3) 45 2008 18 .
13-2:
2006
2007
2008
751529
1093539
1328416
59
58
50
()
245407712
271471809
337496167
: (2010)
4. : () () () () . 17 3700 .
5. . "" "" . "" 2007 . 2009 " " ( ) . 3 . "" 2010 400 .
6. ( ABA " " ) ("") ( ). " " " " 2011 .
13-3: : ( 2008)
(%)
( )
30
(%)
/ (%)
ASBA
219662
-
52,8
7.2
15,2
Lead Fndtn.
156833
87
16,7
0,2
6,8
ABA
100807
58
29,2
1,2
18,3
ESED
98035
71
16,8
7,7
10,9
95533
60
19,9
0,2
13,5
: (2010)
.
7. . 13-4 . 18 1,5 .
8. 200 20 . "" ( Incolease) 40% 500 542000 30- 40% . " " "" ( BEST) . . 11,7 .
9. " " "" ( Concept). "" ( FIM Bank) 2008/ 2009 . ( ) . - - --- . . .
13-4:
( )
( )
31500
978647687
32068
27 4500 own funds
2009
4500
83629893
18584
150
227758007
1518387
16
100
88967972
889680
60
100000000
1300000
. .
: 2009 MNFPD
10. 92,5 7,3 0,2 . 1,5 10 . . 59 5000 ( ) 6 50000 ( 10000 )[footnoteRef:58] . [58: 2006.]
13-5:
2167142
171144
5015
2343301
4075150
1389448
938570
6403168
( )
92.5
7,3
0,2
(
63,6
21,7
14,7
: (2006)
13-6:
5 ( )
50 ( )
50 ( )
50 ( )
50 ( 141)
50 ( 141)
50 - ( 141)
250 5
( )
- 20 ( )
25 ( )
25 - 2 ( )
:
.
11. . . .
13-7:
/
(0- 10)
(0-6)
(% )
(% )
( )
()
(% )
3,3
3,3
5
10,9
29,9
3,5
14,1
6,8
4,9
8,8
59,6
68,6
1,7
8,4
4
2
17
0
35,1
4
4
3
5
19,9
0
52,3
1,3
7
3
5
0
14
35,1
1,8
18
3
6
2,5
8,2
16,8
4,2
22
4
2
1
0
27,3
4,3
9
3
2
0
0
52,7
2,8
22
: (2010)
14:
14-1: ( )
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
( )
4,7
3
3
4
4
4
4
4
( )
-2
2
2
2,5
2
2
2
2
-2,9
-3,8
-3,5
-3
-2
-2
-2
-2
( )
16
13
10
9
8,5
8
7,5
7
5,59
6,18
6,07
7,01
7,39
7,76
8,11
8,43
/ ( )
60
62,5
65
66,4
66,6
66,7
66,9
67
14-2: 2009- 2016 ( )
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
( )
4,7
5,5
6,5
6,5
6,5
6,5
6,5
6,5
( )
-2
1,3
1,5
1
1,5
1
0,4
0
-2,9
-1,5
0
1
1
2
2
2
( )
16
7
6,5
5,8
5,5
5,5
5,5
5,5
5,59
5,5
5,47
5,45
5,42
5,39
5,36
5,34
/ ( )
60
57,4
53,6
49,1
44,9
40
35,3
30,8
15:
2010 .
10/49
14 2010
. ( ) . . ( PDF).
24 2010 .
2004. 7 2005/ 2006 2007/ 2008 . .
. 2008. 2009 2010 [ ] [] [Lehman Brothers]. 2006- 2007 . 6 2008 2009 ( ) .
. (2,4 2008/ 2009) 4,7 2008/ 2009. 5 2009/ 2010.
2008/ 2009 . . 2009/ 2010 8,4 ( ) .
. . 20 . 3 2014/ 2015.
2009 2009. 2009 13 . . .
(2004- 2008)- - . . (2009- 2011) .
2004 .
. . 2008/ 2009 . . 2008.
. 3 2014/ 2015 . --- . . .
. . . .
. . . . .
.
: 1/
2005/ 2006
2006/ 2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
( )
6,8
7,1
7,2
4,7
5,0
( 12 )
4,2
11,0
11,7
16,2
12,0
( )
10,9
9,2
8,1
8,8
( )
-9,2
-7,5
-7,8
-7,0
-8,0
( )
79,8
71,4
61,9
61,8
61,7
( )
13,4
18,3
15,5
8,4
18,8
( )
8,5
12,3
12,6
5,1
3,8
91 ( )
8,8
8,7
7,0
11,3
...
( )
-11.2
-12,4
-14,4
1-3,4
-12,5
( )
1,6
1,9
0,5
-2,4
-2,6
( )
22,8
28,5
34,5
31,2
35,1
( )
5,8
5,3
6,7
5,8
5,8
( )
27,6
22,9
20,9
16,8
16,9
( )
5,75
5,71
5,51
5,53
...
( )
8,2
4,4
3,5
20,9
...
:
1/ 30 .
: 7300- 623- 202: 7100- 623- 202
: 6278- 623- 202: 6772- 623- 202
___________
1 . . . : http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm
16:
(2007)
2276
311
75,0
()
28549
8990
1001
( )
0,9
1,7
1,9
(%)
47
57
43
(% )
4635
771
1315
( )
2037
2481
1806
( )
7020
6447
..
( PPP )
8,8
5,4
7,1
(%)
7,9
3,6
5,1
(%)
( 2006- 2007)
..
1
3,4
( PPP %)
..
20
42,8
( PPP %)
71
70
71
()
31
43
28
( 1000 )
13
14
9
( 5 )
93
83
0
(% 15 )
85
63
0
(% 15 )
117
106
104
(% )
114
99
97
(% )
81
90
98
(% )
55
76
70
(% )
2007
200
1990
1980
( )
926
1328
5426
1381
( ODA )
( 2005)
397
635
2346
834
109
65
347
107
80
242
140
33
1,0
1,3
12,9
6,4
( )
13
20
98
32
( )
11,0
2,8
21,2
..
( )
10,0
5,5
17,7
18,0
5,7
3,4
2,2
0,7
( )
113
100
97
..
(2000= 100)
(151050510150-410-1420-2430-3440-4450-5460-6470-74% 2006)
2007
2000
1990
1980
2000-2007
1990- 2000
1980- 90
( %)
1,7
1,9
2,3
75,0
66,5
55,1
43,7
()
4,5
4,4
5,4
128056
98694
42979
22912
( )
(% )
3,3
3,1
2,7
13,8
16,7
19,4
18,3
4,3
5,1
3,3
38,1
33,1
28,7
36,8
4,0
6,3
00
16,3
19,4
17,8
12,2
11,4
4,1
7,8
48,0
50,1
52,0
45,0
3,4
3,7
3,8
70,5
75,9
71,9
69,2
3,4
4,6
2,5
11,5
11,2
11,3
15,7
5,6
6,0
0,0
21,2
19,6
28,9
27,5
14,5
3,6
5,2
30,8
16,2
20,1
30,5
11,7
3,1
-2,0
35,3
23,1
32,8
42,9
24,4
18,6
21,8
..
: . 2007 . 2006 . ".. " .
. 2005
( DECDG)
()
2006
2000
( )
18455
6388
( )
30441
17860
( aif)
-4326
-6774
1752
-1163
1,6
-1,2
5017
2852
()
26660
15161
( )
27,4
28,2
( )
15,8
14,6
32,7
22,4
2005
2000
81,0
78,1
(% )
-9,1
-1,2
/
325
102
( )
20
40
32
40
(%)
0,6
0,3
( )
( )
4
3
( )
39861
29187
0,1
0,1
( )
2778
1832
5,6
..
( )
--
--
( " MRDI" " HIPC")
24
..
( )
37,1
29,2
( )
..
3794.4
(
6,8
8,9
( )
2,0
2,1
( mt)
5376
1235
( )
4,8
5,2
(2000 PPP )
783
681
( )
2006
2000
( )
492
639
97
6
77
87
21
41
(IDA)
1420
1266
69
49
52
32
2006
2000
( )
19
--
()
460
163
68,8
--
( )
198
163
193
--
()
55
25
69
14
( )
80,0
..
(MIGA)
63,8
..
6
0
0
0
87,0
28,8
( )
..
5,6
(%)
: . 2006 . ".. " . "" .
10/2 2007
( DECDG
()
1990 2015
( . +/ - )
2005
2000
1995
1980
:
..
3.1
2.5
4.0
..
16.7
22.9
..
..
8.6
8.8
8.6
8.6
4.0
16.8
10.4
:
95
93
..
84
(%)
98
97
..
..
( )
86
83
..
71
(%)
..
..
..
..
15 24
:
..
..
..
79
(%)
21
19
19
21
........
2
2
2
4
(%)
:
33
49
71
104
28
40
56
76
1000
98
98
89
86
(%)
:
..
84
..
..
( ......... )
74
61
46
37
(%)
: /
0.1
..
..
..
15 19
59
52
55
48
( 15 19
25
31
36
36
63
45
44
..
(%)
:
98
..
..
94
(%)
70
..
..
54
(%)
0.1
0.1
..
0.0
(%)
5.6
..
..
..
(%)
2.0
2.1
1.6
1.4
( )
4.8
5.2
5.2
4.9
:
325
102
44
29
68
7
0
0
38
12
4
..
..
27.7
..
..
....... 15 24
( ) ( ) ( ) () ( (% 1 )) ( ( ))
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17:
( )
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