第 8 章 证券投资技术分析

第一节 技术分析概述

一、技术分析的涵义与目的（一）技术分析涵义 以证券价格的动态和变动规律为分析

对象，借助图表和各类指标，通过对

证券市场行为的分析，以预测证券市

场未来变动趋势的分析方法。

（二）技术分析的目的 研究股价未来变动趋势　　 1. 涨势 2. 跌势 3. 盘整

二、技术分析的假设与要素

（一）技术分析假设 1. 市场行为涵盖一切信息 2. 证券价格沿一定趋势运动 3. 历史会重复

（二）技术分析的要素 1. 成交价 2. 成交量 3. 时间（三）技术分析应注意的问题

三、技术分析的主要理论——道氏理论

（一）道氏理论的主要内容

（二）趋势的判断

（三）对道氏理论的评价

　　　第二节 图形分析

一、 股价图形分析 （一） 点线图 （二） 直线图 （三） ＯＸ图

（四）Ｋ线图 1.Ｋ线图的画法 2.Ｋ线图的基本种类 （１）阳线：小阳线、大阳线、上影阳线、　　　　　　 下影阳线、等影阳线 （２）阴线：小阴线、大阴线、下影阴线、 上影阴线、等影阴线 （３）十字线

3.Ｋ线的应用（１）分析实体的长短（２）分析上影和下影的长短（３）分析两根、三根或几根Ｋ线的相互关系（４）分析Ｋ线是否组成某一形态（５）分析Ｋ线在一个较大行情中的位置

二、股价趋势分析（一）趋势线 １ . 股市中的趋势 （１）按变动方向：涨势、跌势、水平 移动（盘整趋势） （２）按移动时间：长期趋势、中期趋 势、短期趋势

２ . 趋势线的画法（１）基本画法 最先出现或最有意义的两个反转低点 或高点 趋势线的修正（２）Ｋ线图形趋势线画法 上升趋势中两根决定性阳线的开盘价或 最低价 下跌趋势中两根决定性阴线的开盘价或

最低价

３ . 趋势线的有效性

（１）趋势线被触及的次数

（２）趋势线的倾斜度

（３）趋势线的时间跨度

４ . 趋势线有效突破的确认（１）收盘价突破

（２）连续两天以上突破

（３）连续两天创新价突破

（４）与成交量配合突破

（５）长期趋势线突破

（６）趋势线与形态同时突破

（二）支撑与阻力

１ . 支撑与阻力的意义 ２ . 支撑与阻力的形成 （１）历史上的成交密集带 （２）百分之五十原则 （３）历史最高点或最低点 ３ . 支撑与阻力的判断

４ . 支撑与阻力的分析要点（１）支撑能止住回档、阻力会止住反弹（２）支撑线与阻力线的突破是有效突破（３）支撑线与阻力线有互换性（４）支撑线与阻力线的突破是观察中长期 趋势的重要信号

（三）缺口1. 缺口的意义2. 缺口的类型及特征（ 1）普通缺口（ 2）突破缺口（ 3）持续缺口（ 4）终止缺口（ 5）岛形缺口

3. 缺口判断（ 1）形态内及形态外（ 2）短期内是否被封闭（ 3）成交量配合

4. 缺口的应用

三、股价形态分析

（一）反转形态 1. 头肩顶和头肩底 2. 复合头肩顶和复合头肩底 3. 双重顶和双重底 4. 三重顶和三重底 5. 圆形顶和圆形底 6. 增大形 7. 菱形

（二）整理形态

1. 对称三角形 2. 直角三角形 3. 矩形 4. 旗形 5. 楔形

四、股价移动平均线

（一）股价移动平均线的意义

股价移动平均线是利用股票价格移动平均值将股价变动曲线化的分析方法，可用于对股价趋势进行中长期预测。

（二）股价移动平均线的种类和计算方法 1. 移动平均线的种类 短线 — 5日线、 10 日线 中线 — 20 日线、 30 日线、 60 日线 长线 — 120 日线、 250 日线

2. 移动平均线的计算方法（ 1）简单算术移动平均线

其中： MAt——第 t 日的股价移动平均线 n —— 计算所用的天数 It ——第 t 日收盘股价指数或收盘价

n

iitt I

nMA

11

1

(2) 加权移动平均数

其中： W—— 权数

n

ii

n

iiti

t

W

IWMA

1

11

（3）平滑移动指数（ EMA）

以5日周期为例：EMA5=（当日收盘指数×15） +（前一日移动平 均数×45）

nnEMAnIEMA ttt )1(1 1

( 三 ) 股价移动平均线的应用

1.20 日均线的应用 利用乖离率计算当日股价指数偏离均线的幅度，作为买卖信号。

2. 葛兰维尔移动平均线八大法则：（ 1）当移动平均线从下降转为盘局或上升， 股价从移动平均线的下方上移动并突 破平均线时，是买入信号（ 2）股价连续上升走在平均线之上或是远离

平均线又突然下跌，但未跌破平均线又

再度上升，是买入信号

（ 3）股价一时跌破平均线，但又立刻回 升到平均线以上，此时平均线仍然 持续上升，是买入信号（ 4）股价突然暴跌，跌破并远离平均 线，如果这时股价开始回升，再趋 向平均线，是买入信号（ 5）当平均线由上升开始转平或逐渐下 跌，股价从平均线上方向下跌破平 均线时，是重要的卖出信号

（ 6）股价在平均线以下移动，然后向平 均线回升，未突破平均线又立即反 转下跌，是卖出信号（ 7）股价向上突破平均线后又立即跌回 到平均线以下，此时平均线仍然继 续下跌，是卖出信号（ 8）股价急速上升突破平均线并远离平 均线，上涨幅度相当可观，随时可 能反转回跌，是卖出信号

3. 组合短、中、长期移动平均线分析

（ 1 ）多头排列（ 2 ）空头排列（ 3 ）黄金叉（ 4 ）死亡叉

（四）乖离率（ BIAS）

其中 : Ct — 当日股价指数 Man — n日移动平均数

n

nt

MA

MACBIAS

（五）指数平滑异同移动平均线

（ MACD）1. 指数平滑异同移动平均线的意义 指数平滑异同移动平均线简称指数离差指 标，它是利用短期移动平均线和中长期移 动平均线之间不断聚合和分离的特征，加 以双重平滑运算后用以研判买卖时机的信 号方法。

2.MACD的计算

（ 1） EMA12= 前一日 EMA12 × 1113+当日 收盘指数×213（ 2） EMA26= 前一日 EMA26 × 2527+当日 收盘指数×227（ 3）离差值 DIF=当日 EMA12- 当日 EMA26

（ 4）离差平均值 DEM=前一日 DEM×911 当日 DIF× 211

3.MACD的应用（1） DIF与 DEM为正值，表示市场是上涨行 情 DIF与 DEM为负值，表示市场为下跌 行情。当 DIF从负值向上转变为正值， 是买入信号；当 DIF从正值跌破转变为 负值，表示 EMA12与 EMA26发生交叉,是卖

出信号（ 2）当 DIF和 DEM均为正值时， DIF从下向上

穿过 DEM是买入信号； DIF从上向下跌 破 DEM时，是卖出信号

（ 3）当 DIF和 DEM均为负值时， DIF从 上向下穿过 DEM，是买入信号； DIF从下向上穿过 DEM，是卖出信号

（ 4）背离信号。当 K 线图或直线图出现 渐次向上的头部，而 DIF与 DEM却渐 次下降，是较可靠的下跌信号，反 之是较可靠的上升信号

五、波浪理论

波浪理论的主要内容：浪的形态、浪幅比率、持续时间浪的形态： 浪有两个基本形态，推动浪和调整浪。 一个完整的价格循环周期由五个上升浪

和三个下降浪共八浪组成。

（一）波浪的基本形态

（二）波浪的基本特征 第 1浪：出现在长期下跌盘整末期，一般是 五浪中涨幅最小的浪 第 2浪：调整幅度一般相当大 第 3浪：通常是涨幅最大，持续时间最长的 浪。突破第一浪高点时，是重要买 进信号 第 4浪：一般形态较复杂，与第二浪形态不 同，常走出三角形走势，它的最低 点应高于第一浪的最高点

第 5浪：涨幅通常不及第三浪，形态也不十分 复杂，有时会出现失败情况第 A 浪：表现为类似上升行情的暂时回调，但 许多技术指标已显示背离情况第 B 浪：呈现上升趋势，实际上是“多头陷 阱”，技术指标显示弱势征兆第 C 浪：是跌幅深、时间持久的一浪，具有第 三推动浪的特征

（三）推动浪的特殊形态 1. 延长浪 延长浪是在某一推动浪中发生次一级的五波走势。大多数推动浪都有一个而且只有一个延长浪。在股市中经常发生第三浪延长，此时第五浪就是一个单一的浪，其形态、涨幅与第一浪相似或成比例。

2. 失败浪 推动浪中第五浪的第五子浪如果未能超过第三浪，称为失败浪。此时形成双重顶，预示股市将下降。调整 C 浪的第五子浪如果未能跌到第三浪以下，也是失败浪，此时形成双重底，预示股市将上升。

3. 斜三角形 推动浪的第五浪若升（降）得太急太快，它的第五子浪会形成斜三角形。斜三角形成为 3-3-3-3-3 形态。

在上升运动中出现上升斜三角形是市场疲软的征兆，随后股价至少跌至三角形起始位附近。在下降运动中出现下降三角形是市场转强的表现，随后股价至少会涨至三角形起始位置附近。

斜三角形是主趋势中唯一可能出现的第四波调整至第一波区间的五波结构。

斜三角形出现表示更大一级波浪的运动已接近尾声。

（四）调整浪形态

调整浪绝不会由五浪组成 1. 之字形 是一个与主趋势方向相反的简单三浪调整形态，又可为 5-3-5波形。

特点是在牛市中 B 浪高点明显低于 A 浪的起跌点，熊市中 B 浪低点高于 A 浪起涨点。

2. 平缓形 是以 3-3-5 形态完成的调整浪 ,特征为 A 浪较为疲弱，调整幅度不及之字形，常出现于趋势强劲具有更大潜力行情中。

平缓形又可分为普通平缓形，不规则平缓形和顺势调整形三种。

3. 三角形 以 3-3-3-3-3共 15 个小浪形成整理形态，常出现于推动浪的第四浪和调整浪的 B 浪中。三角形后形成的最后一个推动浪大约会走出与三角形大致相当的距离。

4. 双 3 形或三 3形 是之字形、平缓形和三角形的双重或三重组合，在每一重三浪之间以 X 浪联结，并向水平方向延伸。表明行情不明朗，一旦突破，会有一较强劲的上升或下跌行情。

（五）波浪理论的基本原则1. 数浪三法则（ 1）股市中的第四浪不能与第一浪重叠， 只有斜三角形例外（ 2）股市中的第三浪通常很长，绝不会是 三个推动浪中最短的一浪（ 3）股市中第二浪的结束点不会超过第一 浪的起始点，第五浪有时不会超过第 三浪的结束点

2. 交替原则 在波浪运动中各种形态往往交替出现。 3. 调整浪的极限 调整浪尤其是第四调整浪，其最 大调整的结束位置是前一个次级的 第四浪调整的结束位置。

4. 浪的等量性 在三个推动浪中，最多只有一个 浪会出现延伸形态，而其它二个浪在 持续时间和波动幅度上会大致相等或 保持 0. 618比例关系。5. 轨道趋势 波浪理论认为，股价走势应在两 条平行轨道之内运行，可画出平行轨 道，预测股价变动趋势。

第三节 市场指标分析

一、量价分析指标（一）成交量分析 1. 量价配合分析 价升量增 价跌量减 价量背离 2. 股价指数与成交量总额分析 3. 成交笔数分析 4. 平均成交量分析

（二）能量潮（ OBV）

1. 能量潮理论 先见量，后见价。 （ 1）成交量可判断市场人气兴衰 （ 2）股价上升需要的能量大，股价下跌不一

定耗费很大能量 （ 3）股价波动有惯性可循，但到某一点总会

改变方向

2.OBV的计算和 OBV线绘制(1) OBV的计算

日期 当日收盘指数 比上日涨跌(+) (-)

成交量或成交额

OBV(累计成交量 )

2/1 598.75 + ——

——

2/2 610.20 + +25000 +25000

2/3 605.15 - -12000 +13000

2/4 601.30 - -8000 +5000

2/5 615.25 + +20000 +25000

2/6 630.20 + +35000 +60000

(2) OBV线的绘制

OBV线：以时间为横座标，以成交量或成交额为纵座标，将 OBV值标在座标上并连成线。

3.OBV应用法则（ 1） OBV线超过前一波高点，短线买进信号； OBV线低于前一波低点，短线卖出信号（ 2）股价与 OBV同时创新高，股市将继续上 升；股价与 OBV同时下跌，下降趋势还 将继续

（ 3）当 OBV线与股价发生背离股市发生转 折的重要参数指标（ 4） OBV值由负值转为正值时，可能形成 上升趋势； OBV值由正值转为负值时， 可能形成下降趋势（ 5）股价处于高价圈 , （低价圈），股价急 剧上涨（下跌）， OBV线也急速上升， 表示出现异常的成交量，提示大势可能 发生转折变化

4.OBV分析的优缺点 OBV将成交量静态指标转变为动态 指标，可分析场内资金流量变化， 并可作为股价的先行指标使用。 OBV以收盘价计算，不能反映盘中 成交量在什么价位区发生变化。

（三）量价线1. 量价线原理 量价的基本关系是成交量与股价趋势同步同向。2. 量价线的画法 在坐标系上，横座标代表成交量，纵座标代表股 价。 其中，成交量为简单移动平均成交量，股价为简单 移动平均价 , 周期参数因人而异。 量价线形态：上升局面 下降局面 盘整局面

3. 量价线应用 股价 警戒信号 卖出信号 观望

持续卖出 加码买进

观望 买进信号 转阳信号 成交量

量价线揭示市场转化过程中的量价关系，提示买卖时机。它对底部的确认特别有效，但有滞后于股价的特点，需要与其它短线指标配合。

（四） TAPI指标 TAPI指标通过分析每日股市成交值与加权指数的关系来研判大势变化

当日加权指数每日成交总值

TAPI

TAPI的研判要点：1. 量价配合信号： TAPI随股价指数上升而放大或同时创新高， TAPI随股价指数下跌而减少或同时创新低，是行情持续的信号。

2. 量价背离信号：股价指数上升甚至创新高，而TAPI减小；或股价指数下跌甚至创新低，而TAPI无法减小甚至放大，是量价背离，提示买卖时机。在股价指数走势的转折处， TAPI与指数背离，也是买卖信号。

3.TAPI值没有一定高点或低点，应与大势、 K 线、移动平均线等其他指标配合使用。

（五）成交量比率（ VR）

1. 成交量比率的计算公式

%100

2121

日成交值总和值总和日内股价下跌日的成交

日成交值总和值总和日内股价上涨日的成交

NN

NNVR

2.VR分析要点（ 1） VR值低于 60%时，是股介超卖区，在40-

60%时很容易探底反弹（ 2） VR值在 80-150%区间时，股价波动较小

（ 3） VR值在 160-180%区间，若成交量逐渐萎

缩，容易下降进入调整期（ 4） VR值超过 300%时，股价进入超买区

（ 5）股价处于低价位区时， VR值上升而股价未升， 为买入时机 股价处在高价位时， VR值上升，股价也上升， 可考虑卖出（ 6） VR值急升，交易金额也突然增加，可能是大多 头行情开始 VR在观察低价区时，可信度较强，在高价区内 可信度较差 VR不能与股价保持同步，往往因此而降低其效率

二、涨跌指标分析

（一）相对强弱指标（ RSI） 1.RSI的意义 RSI以某一时间内整个股市或某一股票的涨跌平均值作为衡量供需双方力量对比的尺度，并以此作为预测未来股价变动的依据。

2. 计算公式

日内收盘跌幅平均值日内收盘涨幅平均值相对强度N

NRS

或者：

RS

RSI

1

100100相对强弱指标

100

日内收盘跌幅平均值日内收盘涨幅平均值

日内收盘涨幅平均值相对强弱指标

NN

NRSI

3.RSI研判要点（ 1） RSI值始终介于 1-100之间 当 RSI值为 50时，表示买卖双方势均力敌

RSI值在 40-60之间是盘整行情 RSI>60，是上涨行情 RSI >70或 RSI >80，是超买区域 RSI<40，是弱势行情 RSI <30，或 RSI <20，是超卖区域

（ 2） RSI 线可与 K 线结合分析，可用以判断

买卖点及股价走势（ 3） RSI指标有比股价指数或个股价格先行 显示未来行情走势的特征（ 4）与 RSI指标与股价指数或股价呈现背离 时，是市场即将发生重大变化的信号

4.RSI的不足（ 1） RSI的计算周期与取值区间要根据市 场特征确定，确定不当，会发生 RSI 信号与实际行情不一致的情形（ 2） RSI值在 40-60之间较敏感，在 20以 下和 80以上往往钝化（ 3）背离信号有时与市场实际变化不一致

（二）腾落指标（ ADL）

1. 意义 通过连续累积计算股票价格涨跌家数反

映股票价格的走向趋势。2. 计算公式

n

i

ADL1

下跌家数上涨家数

3. 研判要点（ 1）当腾落指标与股价指数走势一致时， 可进一步确认大势的趋势（ 2）当腾落指标与股价指数走势背离时， 预示股市可能向相反方向变化（ 3）腾落指标的变化往往领先于股价指 数变化

（三）涨跌比率（ ADR）

1. 意义 通过计算一定时间内股价涨跌家数移动

合计的比例来反映股价走势。2. 计算公式

合计日内下跌股票家数移动合计日内上涨股票家数移动

N

NADR

3. 研判要点（ 1） 10日 ADR涨跌比率的常态分布为 0.5-

1.5 之间（ 2）当 ADR>1.5时，为卖出信号 ADR<1.5时，为买入信号（ 3）若股价指数与 ADR发生背离，大势可能

反转

（四）超买超卖指标（ OBOS）

1. 意义 通过计算一定时期内股票涨跌家数之差来反 映股票市场走势2. 计算公式 OBOS=N日内上涨家数总和 -N 日内下跌家数总和

3. 研判要点（ 1） OBOS与加权股价指数一致，表示 行情将持续（ 2） OBOS与加权股价指数背离，大势 可能反转（ 3） OBOS指标应与股价指数联系分析， 是大势的先行指标，但有较大随机 性，仅作辅助性工具

（五）心理线（ PSY）

1. 意义 通过分析投资者买卖倾向，作为决策参考。2. 计算公式 以 12日或 24日作为计算参数

PSY=12日（或 24日）内股价上涨天数 12（或

24 ）×100%

3. 研判要点（ 1） PSY在 25-75%之间属正常范围（ 2） PSY>75%是超买， PSY<25%是超卖， 可准备卖出或买入（ 3） PSY>90%或 PSY<10%是卖出和买入时机

（ 4） PSY低点出现两次是买入信号 高点出现两次是卖出信号

三、价差指标分析（一）威廉指标（ WMS%R） 1.意义 用于分析多空双方力量对比，判断超买和超卖。 现象。 2.计算公式

其中： HT—T 日内最高价 LT—T 日内最低价 Ct—第 t 日收盘价 T— 计算周期天数（ 5日， 10 日， 20 日）

100%

TT

tT

LH

CHR

3. 研判要点（ 1） %R 位于 0-100之间， %R=50，表示多空

双方势均力敌， %R>50，是空头市场，

%R<50，是多头市场（ 2） %R 进入 80-100 区间，处于超卖状态， %R=80,可视为买入线（ 3） %R 进入 0-20 区间，处于超买状态， %R=20, 可视为卖出线

（二）随机指标（ KD线）

1. 意义 通过分析当日收盘价与一定时间内最 高价、最低价的关系，反映市场的强弱度， 是较敏感的短线指标。

2. 计算公式（ 1）

其中： Ct——第 t 日收盘价 LT——T 日内最低价 HT——T 日内最高价 RSV始终在 1-100间波动

100

TT

Tt

LH

LCRSV未成熟随机值

（ 2）当日 K 值

当日 D 值

在计算之初，可设计 K、 D 值初值为 50，代替前一日 K、 D 值。

3

2

3

1% 值前一日值当日 KRSVK t

3

2

3

1% 值前一日值当日 DKDt

3. 研判要点

（ 1）多空均衡区 当 K、 D=50，为多空均衡区；K、 D>50，

为多头市场； K、 D<50为空头市场。（ 2）超买超卖 K 值线是短线敏感线， K 值在 90以上为超

买， 10以下为超卖； D 值是中期主干线， 当 D 值在 70以上为超买， 30以下为超卖。

（ 3） KD线交叉 K 值大于 D 值，是上升趋势，当 K 线向上 突破 D 线，是 买入信号； D 值大于 K 值， 是下跌趋势，当 K 线向下跌破 D 线，是卖 出信号。（ 4）背离信号 当股价创新高或新低， K、 D 值却没有出 现新高或新低，是买卖信号。（ 5） K、 D 线不仅可用于日线，也可短线、中 线、长线兼用

（三）趋向指标（ DMI）

1. 意义 通过比较证券价格创新高和新低的动 能来分析多空双方的力量对比，进而 推断价格的变动趋向。

2. 计算步骤（ 1）计算趋向变动值（ DM） ① 上升动向（ +DM）： 若 Ht>Ht-1 Lt>Lt-1

则： +DM= Ht-Ht-1

若 Ht>Ht-1 Lt<Lt-1

则比较： |Ht-Ht-1| 与 | Lt-Lt-1|

取价差绝对值大者为当日 +DM

② 下降动向（ -DM） 若 Lt<Lt-1 Ht<Ht-1

则： -DM=Lt-Lt-1

若 Lt<Lt-1 Ht>Ht-1

则比较： |Lt-Lt-1| 与 | Ht-Ht-1| 取价差绝对值大者为当日 -DM 若 Ht=Ht-1 Lt=Lt-1

或 |Ht-Ht-1|=| Lt-Lt-1| ，

则： DM=0

（ 2）计算当日真正波幅（ TR） 当日真正波幅是当日价格较前一日价

格的最大变动值。取以下三项差额的

数值最大值为当日真正波幅。 Ht-Lt

Ht-Ct-1

Lt-Ct-1

（ 3）计算动向方向线（ DI）

上升方向线 :

下降方向线 :

其中 n 为计算周期天数，通常为 14日 DI是一相对值，数值介于 0-100之间

100

n

nn TR

DMDI

100

n

nn TR

DMDI

（ 4）计算动向指数（ DX）

其中， DIDIF——DI的差额 DISNM——DI的总和

100SNM

DIF

DI

DIDX

（ 5）计算平滑动向指数（ ADX）

ADX=（前一日平均动向指数 X13+当日动向

指数） 14

可将计算出的 DI值与 ADX值画于K 线图下方，配合分析

3. 研判要点（1）当（ +DI）由下向上穿过（ -DI）时，是买入信 号，如果 ADX伴随上升，则涨更强劲（2）当（ -DI）由下向上穿过（ +DI）时，是卖出信 号，如果 ADX伴随上升，表明跌势更急剧（3） ADX可以辅助判断行情走势。当出现明显的上升 或下跌行情时， ADX值持续上升，表示行情还将 继续 当行情反复涨跌时， ADX逐渐下降，跌至 20以 下，盘整行情 当 ADX由上升转达为下降时，是大势反转信号

（四）停损点转向操作（ SAR） 1. 意义 利用价格变动和时间变动双重功能随时调整停

损点位置的技术分析方法。 2. 停损点的计算（ 1）判断本次行情是上涨还是下跌行情。若是上涨

行情，第一天的 SAR必须是近期内最低价，若

是看跌行情，第一天的 SAR必须是近期内最高

价。这一近期内最高价与最低价又称极点价。

（ 2）第二天以及以后每日的 SAR计算公式

其中： AF— 调整系数 FPn-1— 第 (n-1)日的极点价

（ 3 ) 调整系数的计算 第二日的调整系数为 0.02 ，如果某日最高价高于前一日的最高价，调整系数 AF增加 0.02 ，如果没有创新高，就沿用前一天的 AF，但 AF的最高值为 0.2 。

111 nnnn SAREPAFSARSAR

（ 4） SAR不得设于当日或前一日行情之内 在看涨期间，若计算某日 SAR比当日或前一日 最低价高，则以当日或前一日最高价为 SAR； 在看跌期间，计算出某日 SAR比当日或前一日 最高价低，则以当日或前一日最高价为 SAR。 3.研判要点 当股价线从下向上穿过 SAR线时，是买进时机 当股价线从上向下穿过 SAR时，是卖出时机

（五）人气指标（ AR）

1. 意义 利用最高价、最低价、开盘价的相互关系， 反映当前市场多空双方买卖气势的指标。2. 计算公式 （参数为 26天的 AR指标）

其中： H—— 当日最高价 L—— 当日最低价 O—— 当日开盘价

LO

OHAR 26

3. 研判要点（ 1） AR=100，表示多空双方势均力敌（ 2） AR值在 80-120，为盘整状态（ 3） AR>120，是多头市场， AR>150， 大势可能下跌（ 4） AR<80，是空头市场， AR<60， 大势可能回升（ 5） AR指标与股价背离，提示买卖信 号

1. 意义 利用最高价、最低价、昨日收盘价的相互关 系，反映市场多空双方的买卖意愿的指标。2. 计算公式 （参数为 26 日的 BR指标）

其中： YC—昨日收盘价 H— 当日最高价 L— 当日最低价

LYC

YCHBR 26

（六）买卖意愿指标（ BR）

3. 研判要点（ 1） BR取值为 100，表示多空双方力量相当（ 2） BR在 70-150之间，为整理阶段（ 3） BR>150，为多头市场， BR >300，注意 股价会回头向下（ 4） BR<70，为空头市场， BR<40，注意股 价会向上反弹（ 5） BR指标与股价背离，提示买卖信号（ 6） BR指标应与 SAR指标结合使用

4. 注意点 当 H-YC<0时，表示当日出现向下跳空缺口

当 YC-L<0时，表示当日出现向上跳空缺口

计算时可用 0 代替某日（ H-YC）或（ YC-L）出现的负值

（七）中间意愿指标（ CR）

1. 意义 利用最高价、最低价、中间价的相互关系， 反映多空双方买卖的中间意愿的指标。2. 计算公式（以 26 日为参数的 CR指标）

CYM

YMHCR 26

其中： YM—昨日中间价 H— 当日最高价 L-当日最低价中间价计算方法： M=（ 2C+H+L） /4 M=（ C+H+L+O） /4 M=（ C+H+L） /3 M=（ H+L） /2

3. 研判要点 CR的应用与 AB、 BR相似，只是 CR比 BR更容易出现负值，而且 CR第一次发出买卖信号时，错误比较大。

第三节 证券投资方法

一、趋势投资法（一）百分之十投资法（哈奇投资法）（二）三成涨跌法

二、定式法（一）平均成本法（见下表）

平均股价 =（ 10+12.5+20+16+8 ） 5=13.30元/股

平均成本 =（ 10000元 835 股） =11.98元 /股

（一）平均成本法日期 投资金额 股票价格 购买股数 1月 2000元 10元 200股 2月 2000元 12．5元 160股 3月 2000元 20元 100股 4月 2000元 16元 125股 5月 2000元 8元 250股 合计 10000元 835股

（二）固定金额投资法（三）固定比率投资法（四）可变比率投资法（五）分级投资法（六）均损法（七）阶梯法