84

âñå íåîáõîäèìûå äëÿ ñîñòàâëåíèÿ ïëàíà îöå-íèâàíèÿ (èñ÷èñëåíèÿ) ñòîèìîñòåé.

Äàëåå, íåòî÷íûå, èñêàæåííûå îöåíêè ñòîèìîñòåé, â ïîëíîì ñîîòâåòñòâèè ñ èäåÿ-ìè Ñ.Þ. Âèòòå, ìîäåëÿìè Â.Â. Ëåîíòüåâà4 è äð., âåäóò ê íåòî÷íîìó ðàñïðåäåëåíèþ ðå-ñóðñîâ, à ñëåäîâàòåëüíî, ê èõ èçáûòî÷íûì ïîòåðÿì. Âàæíî ïîä÷åðêíóòü, ÷òî çàìåíà ïëàíîâîé ñèñòåìû ðûíî÷íîé íå äàåò íèêàêîé äîïîëíèòåëüíîé àïðèîðíîé èíôîðìàöèè. Íî îíà ïîçâîëÿåò îñóùåñòâèòü îãðîìíîå êîëè÷åñòâî «èçìåðåíèé» èíòåðåñóþùèõ íàñ ñòîèìîñòåé â ñäåëêàõ, âûïîëíåííûõ íà ñâîé ñòðàõ è ðèñê ìèëëèîíàìè íåçàâèñèìûõ ÷àñò-íûõ ñîáñòâåííèêîâ (îöåíùèêîâ).

Ïîíèìàíèå ðûíêà êàê åñòåñòâåííîé ñòàòèñ-òè÷åñêîé ìàøèíû ñîâñåì íå ïðîòèâîðå÷èò òðà-äèöèîííûì ïðåäñòàâëåíèÿì î ïðîèñõîæäåíèè ðûíêà âñëåäñòâèå ðàçäåëåíèÿ òðóäà è íåîáõî-äèìîñòè ýêâèâàëåíòíîãî îáìåíà íà íåì äëÿ îïòèìàëüíîãî, â ñðåäíåì, ðàñïðåäåëåíèÿ ðå-ñóðñîâ. Îäíàêî ôîðìóëèðîâêà: «Ðûíîê — ýòî åñòåñòâåííàÿ ñòàòèñòè÷åñêàÿ ìàøèíà» — ëåãêî ìîäåëèðóåòñÿ.  òàêîé ìîäåëè ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè äîñòèæåíèå îïòèìàëüíîãî ñî÷å-òàíèÿ ðûíêà è ãîñóäàðñòâà, ò.å. ïîñòðîåíèå îïòèìàëüíîé ñìåøàííîé ýêîíîìèêè, ñâåäåòñÿ ê äîñòèæåíèþ îïòèìàëüíîãî ñî÷åòàíèÿ àïðè-îðíîé è àïîñòåðèîðíîé èíôîðìàöèè. À ïîíÿ-

òèå «ñóáúåêò ðûíêà» ñòàíåò òîæäåñòâåííûì ïîíÿòèþ «îöåíùèê», òàê êàê îò ïîãðåøíîñòåé îöåíèâàíèÿ ñòîèìîñòåé áóäåò çàâèñåòü, ïðî-ãðåññèðóåò èëè ðåãðåññèðóåò òàêîé ñóáúåêò â ñìûñëå íàêîïëåíèÿ ñòîèìîñòè.

Êîëè÷åñòâåííîå ìîäåëèðîâàíèå îøèáîê ïðåäëîæåíèÿ è, ñîîòâåòñòâåííî, ïîòåðü ðå-ñóðñîâ â çàâèñèìîñòè îò îøèáîê îöåíèâàíèÿ çàäàåòñÿ èçâåñòíûìè ýêîíîìè÷åñêèìè ìî-äåëÿìè5. Ïðè ýòîì ïðåäïîëàãàåòñÿ ïðÿìàÿ ïðîïîðöèîíàëüíàÿ çàâèñèìîñòü ìåæäó âå-ëè÷èíàìè îøèáîê îöåíèâàíèÿ è ïîòåðü, ÷òî äàåò äîïîëíèòåëüíûå îñíîâàíèÿ ïðè ìîäå-ëèðîâàíèè ðûíî÷íîé, à çàòåì è ñìåøàííîé ýêîíîìèêè îãðàíè÷èòüñÿ àíàëèçîì îøèáîê, âîçíèêàþùèõ ïðè îöåíèâàíèè.

Ïðèìå÷àíèÿ

1 Âèòòå Ñ.Þ. Âîñïîìèíàíèÿ: â 3 ò. Ì., 1994. Ò. 1.

2 Ãðà÷åâ È.Ä. , Ñàëàõîâ Ì.Õ., Ôèøìàí È.Ñ. Ñòà-òèñòè÷åñêàÿ ðåãóëÿðèçàöèÿ ïðè îáðàáîòêå ýêñïåðè-ìåíòà â ïðèêëàäíîé ñïåêòðîñêîïèè. Êàçàíü, 1986.

3 Áðóöêóñ Á.Ä. Ñîöèàëèñòè÷åñêîå õîçÿéñòâî: Òå-îðåòè÷åñêèå ìûñëè ïî ïîâîäó ðóññêîãî îïûòà. Ì., 1999.

4 Ëåîíòüåâ Â.Â. Èçáðàííûå ïðîèçâåäåíèÿ: â 3 ò. Ì., 2006. Ò. 1.

5 Êîëåìàåâ Â.À. Ìàòåìàòè÷åñêàÿ ýêîíîìèêà: ó÷åá. äëÿ âóçîâ. 2-å èçä., ïåðåðàá. è äîï. Ì., 2002.

ÏÐÎÁËÅÌÛ ÒÅÎÐÈÈ È ÏÐÀÊÒÈÊÈ ÓÏÐÀÂËÅÍÈß

© А.А. Монин, 2008

Ïðè ðàññìîòðåíèè äåëà î áàíêðîòñòâå äîëæíèêà — þðèäè÷åñêîãî ëèöà â ñîîò-âåòñòâèè ñî ñò. 27 ôåäåðàëüíîãî çàêîíà

«Î íåñîñòîÿòåëüíîñòè (áàíêðîòñòâå)» îò 26 îêòÿáðÿ 2002 ã. ¹ 127-ÔÇ ïðèìåíÿåòñÿ îäíà èç ïðîöåäóð áàíêðîòñòâà: íàáëþäåíèå,

À.À. ÌÎÍÈÍñòàðøèé ïðåïîäàâàòåëü

Õàáàðîâñêîé ãîñóäàðñòâåííîé àêàäåìèè ýêîíîìèêè è ïðàâàe-mail: par@ael.ru, malexo@mail.ru

ÎÖÅÍÊÀ ÑÒÎÈÌÎÑÒÈ ÍÅÄÂÈÆÈÌÎÑÒÈ ÏÐÅÄÏÐÈßÒÈÉ, ÍÀÕÎÄßÙÈÕÑß Â ÏÐÎÖÅÄÓÐÅ ÁÀÍÊÐÎÒÑÒÂÀ

Ðàññìîòðåíà ïðîáëåìà âûáîðà âèäà ñòîèìîñòè íåäâèæèìîãî èìóùåñò-âà ïðåäïðèÿòèé-áàíêðîòîâ. Äàíà õàðàêòåðèñòèêà ïðèìåíÿåìûõ ê äîëæíèêàì ïðîöåäóð áàíêðîòñòâà. Ïîêàçàíà âîçìîæíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ äëÿ îöåíêè ñòîèìîñòè íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà áàíêðîòîâ ðûíî÷íîé, èíâåñòèöèîííîé, çà-ëîãîâîé, ëèêâèäàöèîííîé è äðóãèõ âèäîâ ñòîèìîñòè. Îòìå÷åíà íåîáõîäèìîñòü îöåíêè ñòîèìîñòè íåäâèæèìîñòè äî ââåäåíèÿ ïðîöåäóðû áàíêðîòñòâà, íà ýòà-ïå äèàãíîñòèêè è âûÿâëåíèÿ ïðèçíàêîâ íåñîñòîÿòåëüíîñòè (áàíêðîòñòâà).

Êëþ÷åâûå ñëîâà: îöåíêà ñòîèìîñòè, áàíêðîòñòâî, íàáëþäåíèå, ôèíàí-ñîâîå îçäîðîâëåíèå, âíåøíåå óïðàâëåíèå, êîíêóðñíîå ïðîèçâîäñòâî.

ÓÄÊ 332.62(47)ÁÁÊ 65.9(2)32

85Известия ИГЭА. 2008. № 3 (59)

ôèíàíñîâîå îçäîðîâëåíèå, âíåøíåå óïðàâ-ëåíèå, êîíêóðñíîå ïðîèçâîäñòâî, ìèðîâîå ñîãëàøåíèå. Ïðèìåíåíèå ëþáîé èç ïåðå÷èñ-ëåííûõ ïðîöåäóð ìîæåò ïîâëå÷ü çà ñîáîé íåîáõîäèìîñòü âûïîëíåíèÿ ðàáîò ïî îöåí-êå. Îáúåêòîì îöåíêè ìîæåò âûñòóïàòü êàê ñàìî ïðåäïðèÿòèå â êà÷åñòâå äåéñòâóþùåãî ñóáúåêòà õîçÿéñòâîâàíèÿ, òàê è åãî îáîñîá-ëåííûå ïîäðàçäåëåíèÿ, îòäåëüíûå àêòèâû è ïðàâà íà íèõ. Îöåíèâàòüñÿ ìîãóò íåêîòîðûå îáúåêòû íåäâèæèìîñòè ëèáî âåñü êîìïëåêñ íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà ïðåäïðèÿòèÿ. Ïðè îñóùåñòâëåíèè ïðîöåäóð áàíêðîòñòâà âîç-ìîæíî èñïîëüçîâàíèå ðàçëè÷íûõ âèäîâ îöå-íèâàåìîé ñòîèìîñòè.

Ïðîöåäóðà íàáëþäåíèÿ, ïðèìåíÿåìàÿ ê äîëæíèêó â öåëÿõ îáåñïå÷åíèÿ ñîõðàííîñòè åãî èìóùåñòâà è ïðîâåäåíèÿ àíàëèçà ôèíàí-ñîâîãî ñîñòîÿíèÿ, â ïåðâóþ î÷åðåäü ïîäðà-çóìåâàåò îöåíêó ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè íå-äâèæèìîãî èìóùåñòâà ïðåäïðèÿòèÿ. Îäíàêî íåýôôåêòèâíîå óïðàâëåíèå, îòñóòñòâèå åäè-íîé êîíöåïöèè óïðàâëåíèÿ íåäâèæèìûìè àê-òèâàìè, çàêëþ÷åíèå äîëãîñðî÷íûõ äîãîâîðîâ àðåíäû ïî ñòàâêàì íèæå ðûíî÷íûõ, íåäîñòà-òî÷íûå îò÷èñëåíèÿ íà ðàñøèðåííîå âîñïðîèç-âîäñòâî íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà, à çà÷àñòóþ è ïîëíîå îòñóòñòâèå òàêèõ îò÷èñëåíèé ìîãóò ïðèâåñòè ê îòðèöàòåëüíîé âåëè÷èíå ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè, ïîëó÷åííîé ïðè èñïîëüçîâàíèè îäíîãî (÷àùå — äîõîäíîãî) èëè íåñêîëüêèõ ïîäõîäîâ ê îöåíêå. Òàêîé ðåçóëüòàò èìååò ðåàëüíûé ýêîíîìè÷åñêèé ñìûñë è ãîâîðèò î íåîáõîäèìîñòè ñðî÷íîãî ïåðåñìîòðà ñèñòå-ìû óïðàâëåíèÿ íåäâèæèìîñòüþ ïðåäïðèÿòèÿ, ðàçðàáîòêè áèçíåñ-ïëàíîâ, âîçìîæíî ñ ïðè-âëå÷åíèåì èíâåñòèöèé.

 õîäå ðåàëèçàöèè ïðîöåäóðû íà-áëþäåíèÿ ïðè ïîäãîòîâêå ïðåäëîæåíèÿ è îáîñíîâàíèè öåëåñîîáðàçíîñòè ââåäåíèÿ ïîñëåäóþùèõ ïðîöåäóð áàíêðîòñòâà ìîæåò ïîíàäîáèòüñÿ òàêæå îöåíêà èíâåñòèöèîí-íîé ñòîèìîñòè íåäâèæèìîñòè ïðåäïðèÿòèÿ. Èíâåñòèöèîííàÿ ñòîèìîñòü ïîêàæåò, ÷òî ïðèâëå÷åííûå èíâåñòèöèè ìîãóò çàìåòíî ïî-âûñèòü ñòîèìîñòü íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà ïðåäïðèÿòèÿ â äîñòàòî÷íî êîðîòêèé ïåðèîä, è ýòî ïîçâîëèò óäîâëåòâîðèòü òðåáîâàíèÿ êðåäèòîðîâ. Òàêèì îáðàçîì, âûïîëíåííàÿ îöåíêà ïîäòâåðäèò öåëåñîîáðàçíîñòü ââå-äåíèÿ ïðîöåäóð ôèíàíñîâîãî îçäîðîâëåíèÿ èëè âíåøíåãî óïðàâëåíèÿ.

Ïðîöåäóðû ôèíàíñîâîãî îçäîðîâëåíèÿ è âíåøíåãî óïðàâëåíèÿ, ïðèìåíÿåìûå ê äîëæíèêó â öåëÿõ âîññòàíîâëåíèÿ åãî ïëà-òåæåñïîñîáíîñòè, òàêæå ìîãóò ïîòðåáîâàòü îïðåäåëåíèÿ ðûíî÷íîé (ïðè ðåàëèçàöèè, ðåñòðóêòóðèçàöèè èëè çàìåùåíèè àêòèâîâ) ëèáî èíâåñòèöèîííîé ñòîèìîñòè. Ââåäåíèå ýòèõ ïðîöåäóð ïðåäïîëàãàåò îñóùåñòâëåíèå àíàëèçà è èíâåíòàðèçàöèè íåäâèæèìîãî èìó-ùåñòâà ïðåäïðèÿòèÿ. Ïðè ýòîì âûäåëÿþòñÿ ñëåäóþùèå ãðóïïû òàêîãî èìóùåñòâà:

1) íåäâèæèìîå èìóùåñòâî, èñïîëüçóå-ìîå â ðåíòàáåëüíîì ïðîèçâîäñòâå;

2) íåäâèæèìîå èìóùåñòâî, èñïîëüçóå-ìîå â íåðåíòàáåëüíîì ïðîèçâîäñòâå;

3) íåèñïîëüçóåìîå íåäâèæèìîå èìóùåñ-òâî (â òîì ÷èñëå âðåìåííî, ñåçîííî);

4) îáúåêòû íåäîçàãðóæåííûå (â òîì ÷èñ-ëå âðåìåííî, ñåçîííî);

5) îáúåêòû, íå çàâåðøåííûå ñòðîèòåëü-ñòâîì;

6) îáúåêòû ñîöèàëüíîé è íåïðîèçâîäñ-òâåííîé ñôåð;

7) ìîáèëèçàöèîííîå èìóùåñòâî;8) îáúåêòû, ñäàííûå â àðåíäó, çàëîæåí-

íûå èëè îáðåìåíåííûå;9) îáúåêòû îáîñîáëåííûõ ïîäðàçäåëåíèé

ïðåäïðèÿòèÿ.Äëÿ êàæäîé èç ïåðå÷èñëåííûõ ãðóïï

íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà íà îñíîâàíèè ðåçóëüòàòîâ îöåíêè íåîáõîäèìî âûáðàòü íàèáîëåå ïîäõîäÿùèé âàðèàíò äàëüíåéøåãî èñïîëüçîâàíèÿ, äàþùèé ìàêñèìàëüíûé ýêî-íîìè÷åñêèé ýôôåêò. Âîçìîæíû ñëåäóþùèå âàðèàíòû:

– ðåàëèçàöèÿ íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà (äëÿ ëþáîé ãðóïïû, êðîìå ãðóïïû 7);

– çàìåùåíèå íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà áîëåå ðåíòàáåëüíûì èìóùåñòâîì (äëÿ ëþ-áîé ãðóïïû, êðîìå ãðóïï 6 è 7);

– ñäà÷à â àðåíäó (äëÿ ãðóïï 1–4, 9);– ïåðåäà÷à â çàëîã (äëÿ ãðóïï 1–4, 9);– îáîñîáëåíèå íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà

îòäåëüíûõ ïîäðàçäåëåíèé ïðåäïðèÿòèÿ è ïåðåäà÷à åãî â äî÷åðíèå è çàâèñèìûå ïðåä-ïðèÿòèÿ;

– ñïèñàíèå íåèñïîëüçóåìîãî íåäâèæè-ìîãî èìóùåñòâà;

– îñâîáîæäåíèå ïðåäïðèÿòèÿ îò îáúåê-òîâ ñîöèàëüíîé è íåïðîèçâîäñòâåííîé ñôåð;

– êîíñåðâàöèÿ îáúåêòîâ (äëÿ ãðóïï 5 è 7) è äðóãîãî èìóùåñòâà;

À.À. ÌÎÍÈÍ

86Известия ИГЭА. 2008. № 3 (59)

ÏÐÎÁËÅÌÛ ÒÅÎÐÈÈ È ÏÐÀÊÒÈÊÈ ÓÏÐÀÂËÅÍÈß

– áåçâîçìåçäíàÿ ïåðåäà÷à îáúåêòîâ íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà â ãîñóäàðñòâåí-íóþ èëè ìóíèöèïàëüíóþ ñîáñòâåííîñòü (äëÿ ãðóïï 6 è 7);

– ïðèâëå÷åíèå óïðàâëÿþùèõ êîìïàíèé è ïåðåäà÷à èì íåèñïîëüçóåìûõ èëè íåäîçà-ãðóæåííûõ îáúåêòîâ íåäâèæèìîñòè.

Âîçìîæíà òàêæå ðåàëèçàöèÿ ÷àñòè íå-äâèæèìûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ ñ öåëüþ âëîæåíèÿ èíâåñòèöèé â ðàçâèòèå îñòàâøèõñÿ àêòèâîâ.

Îäíîé èç ãëàâíûõ è âïîëíå ðåàëüíûõ çà-äà÷ îñóùåñòâëåíèÿ ïðîöåäóð ôèíàíñîâîãî îçäîðîâëåíèÿ è âíåøíåãî óïðàâëåíèÿ ÿâëÿåò-ñÿ ïðèâëå÷åíèå çàèíòåðåñîâàííîãî èíâåñòîðà ëèáî ïîëó÷åíèå êðåäèòà ïîä çàëîã íåäâèæè-ìîãî èìóùåñòâà. Èíâåñòèöèîííàÿ ñòîèìîñòü íåäâèæèìîñòè ïðåäïðèÿòèÿ, êîòîðóþ íåîá-õîäèìî îöåíèòü â äàííîì ñëó÷àå, ìîæåò áûòü îïðåäåëåíà èñõîäÿ èç ïðåäïîëîæåíèÿ î òîì, ÷òî íåäâèæèìîñòü äîëæíèêà áóäåò èìåòü âûñîêóþ äîõîäíîñòü ïîñëå óäîâëåòâî-ðåíèÿ òðåáîâàíèé êðåäèòîðîâ. Òî åñòü çäåñü ðåàëèçóåòñÿ îñíîâíîé ïðèíöèï äîõîäíîãî ïîäõîäà ê îöåíêå ñòîèìîñòè íåäâèæèìîñòè. Èíâåñòîð ïðèîáðåòàåò ïðàâà íå íà íèçêîðåí-òàáåëüíûé ñåãîäíÿ àêòèâ, à íà áóäóùèé ïîòîê äîõîäîâ îò ýòîãî àêòèâà. Òàêîé ïîòîê äîõî-äîâ ïîçâîëèò èíâåñòîðó îêóïèòü âëîæåííûå ñðåäñòâà è ïîëó÷èòü ïðèáûëü.

Äëÿ ïîëó÷åíèÿ êðåäèòà ïîòðåáóåòñÿ îïðåäåëåíèå çàëîãîâîé ñòîèìîñòè, ò.å. ñòîèìîñòè èìóùåñòâà â öåëÿõ îáåñïå÷åíèÿ êðåäèòà ñ ó÷åòîì ðèñêà è ëèêâèäàöèîííûõ èçäåðæåê êðåäèòîðà1. Çà÷àñòóþ îïðåäåëå-íèå çàëîãîâîé ñòîèìîñòè íåâåðíî ïîäìåíÿ-þò îïðåäåëåíèåì ëèêâèäàöèîííîé ñòîèìîñ-òè. Ëèêâèäàöèîííàÿ è çàëîãîâàÿ ñòîèìîñòè èìåþò ñëåäóþùèå ðàçëè÷èÿ:

– ëèêâèäàöèîííàÿ ñòîèìîñòü îïðåäåëÿåò-ñÿ äëÿ çàêëþ÷åíèÿ äîãîâîðà êóïëè-ïðîäàæè, à çàëîãîâàÿ — äîãîâîðà èïîòåêè;

– â ëèêâèäàöèîííîé ñòîèìîñòè ó÷òåíû ëèêâèäàöèîííûå èçäåðæêè êðåäèòîðà, íî íå ó÷òåíû åãî ðèñêè. Ïîýòîìó çàëîãîâàÿ ñòî-èìîñòü ìîæåò áûòü ðàâíà ëèêâèäàöèîííîé òîëüêî òîãäà, êîãäà êðåäèòîð ñ÷èòàåò, ÷òî îí íå ïîäâåðãàåòñÿ äîïîëíèòåëüíûì ðèñêàì ïðè îáåñïå÷åíèè êðåäèòà îöåíèâàåìûì èìóùåñòâîì.

 õîäå îñóùåñòâëåíèÿ ïðîöåäóð íàáëþ-äåíèÿ, ôèíàíñîâîãî îçäîðîâëåíèÿ è âíåøíå-

ãî óïðàâëåíèÿ ìîæåò òàêæå ïîòðåáîâàòüñÿ îïðåäåëåíèå íàëîãîîáëàãàåìîé ñòîèìîñòè, îñîáåííî ïðè ïðèíÿòèè ðåøåíèÿ ïî ðåàëè-çàöèè áèçíåñ-ïëàíà èëè èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà, òàê êàê óâåëè÷åíèå ñòîèìîñòè íå-äâèæèìîãî èìóùåñòâà ïðåäïðèÿòèÿ ìîæåò ñóùåñòâåííî îòðàçèòüñÿ íà ôèíàíñîâûõ ðåçóëüòàòàõ äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ è ðå-çóëüòàòàõ ðåàëèçàöèè ïðîåêòà.

Ïðîöåäóðà êîíêóðñíîãî ïðîèçâîäñòâà ïðèìåíÿåòñÿ ê áàíêðîòó â öåëÿõ ñîðàçìåð-íîãî óäîâëåòâîðåíèÿ òðåáîâàíèé êðåäè-òîðîâ. Òî åñòü îñíîâíîé çàäà÷åé â äàííîì ñëó÷àå ÿâëÿåòñÿ ðàñïðîäàæà àêòèâîâ ïðåä-ïðèÿòèÿ. Âûíóæäåííîñòü ïðîäàæè àêòèâîâ è îãðàíè÷åíèå âðåìåíè èõ ýêñïîçèöèè òðåáó-þò îïðåäåëåíèÿ ëèêâèäàöèîííîé ñòîèìîñòè. Îöåíêà ñòîèìîñòè èìóùåñòâà äîëæíèêà ïðè ïðîöåäóðå êîíêóðñíîãî ïðîèçâîäñòâà, ñîãëàñíî ñò. 130 ôåäåðàëüíîãî çàêîíà «Î íåñîñòîÿòåëüíîñòè (áàíêðîòñòâå)», íîñèò îáÿçàòåëüíûé õàðàêòåð.

Íà ïðàêòèêå çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü íåäâè-æèìîãî èìóùåñòâà ïðåäïðèÿòèÿ-áàíêðîòà îêàçûâàåòñÿ íåëèêâèäíîé, ïîýòîìó â õîäå ïðîöåäóðû êîíêóðñíîãî ïðîèçâîäñòâà ÷àñòî âîçíèêàåò ðåàëüíàÿ ïîòðåáíîñòü â îöåíêå óòèëèçàöèîííîé ñòîèìîñòè òàêîãî èìóùåñò-âà. Îêîí÷àòåëüíàÿ ñòîèìîñòü íåäâèæèìîãî èìóùåñòâà äîëæíèêà â äàííîì ñëó÷àå áóäåò ñêëàäûâàòüñÿ èç ëèêâèäàöèîííîé ñòîèìîñòè îáúåêòîâ íåäâèæèìîñòè, êîòîðûå ìîãóò áûòü ðåàëèçîâàíû â ñðîêè, îãðàíè÷åííûå ðàìêàìè êîíêóðñíîãî ïðîèçâîäñòâà, è óòè-ëèçàöèîííîé ñòîèìîñòè îáúåêòîâ íåäâèæè-ìîñòè, ïîäëåæàùèõ óíè÷òîæåíèþ. Ïîëó÷åí-íûé ðåçóëüòàò êîððåêòèðóåòñÿ íà âåëè÷èíó çàòðàò, ñâÿçàííûõ ñ ðåàëèçàöèåé íåäâèæè-ìîãî èìóùåñòâà.

Ïðè îñóùåñòâëåíèè ïðîöåäóðû ìèðîâîãî ñîãëàøåíèÿ, ïðèìåíÿåìîé íà ëþáîé ñòàäèè ðàññìîòðåíèÿ äåëà î áàíêðîòñòâå, ìîæåò ïîòðåáîâàòüñÿ îöåíêà îäíîãî èëè íåñêîëüêèõ èç óïîìÿíóòûõ âèäîâ ñòîèìîñòè. Âûáîð êîí-êðåòíîãî âèäà ñòîèìîñòè çàâèñèò â äàííîì ñëó÷àå ïðåæäå âñåãî îò ñîäåðæàíèÿ ñàìîãî ìèðîâîãî ñîãëàøåíèÿ.

Îïðåäåëåíèÿ ðàññìîòðåííûõ âèäîâ ñòî-èìîñòè ñîäåðæàòñÿ â ìåæäóíàðîäíûõ è åâðîïåéñêèõ ñòàíäàðòàõ îöåíêè2, à òàêæå â ñòàíäàðòàõ îòäåëüíûõ ñàìîðåãóëèðóåìûõ îðãàíèçàöèé îöåíùèêîâ3.

87

Ñ ââåäåíèåì ôåäåðàëüíûõ ñòàíäàðòîâ îöåíêè ïåðå÷åíü ïîäëåæàùèõ îöåíêå âèäîâ ñòîèìîñòè áûë ñóæåí. Ðåêîìåíäóåòñÿ ðàñ-ñ÷èòûâàòü ðûíî÷íóþ ñòîèìîñòü (ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü èñïîëüçóåòñÿ è «ïðè îïðåäåëåíèè ñòîèìîñòè îáúåêòà çàëîãà, â òîì ÷èñëå ïðè èïîòåêå»), èíâåñòèöèîííóþ ñòîèìîñòü, ëèê-âèäàöèîííóþ ñòîèìîñòü è êàäàñòðîâóþ ñòî-èìîñòü4, ÷òî, îäíàêî, íå óìàëÿåò çíà÷åíèÿ äëÿ ïðèíÿòèÿ âàæíûõ óïðàâëåí÷åñêèõ ðåøåíèé ïðè îñóùåñòâëåíèè ðàçëè÷íûõ ïðîöåäóð áàí-êðîòñòâà äðóãèõ âèäîâ ñòîèìîñòè è íå çàïðå-ùàåò îöåíèâàòü èõ â õîäå êîíñóëüòàöèîííîé äåÿòåëüíîñòè äëÿ âíóòðåííèõ öåëåé êîìïàíèé.

Îïðåäåëÿòü ñòîèìîñòü íåäâèæèìîñòè òðåáóåòñÿ è äî ââåäåíèÿ ïðîöåäóðû áàí-êðîòñòâà, à èìåííî íà ýòàïå äèàãíîñòèêè ýôôåêòèâíîñòè ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ïðåä-ïðèÿòèÿ ñ öåëüþ ñâîåâðåìåííîãî âûÿâëåíèÿ ïðèçíàêîâ íåñîñòîÿòåëüíîñòè (áàíêðîòñòâà).  ýòîì ñëó÷àå îöåíêå ïîäëåæàò ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü íåäâèæèìîñòè ïðåäïðèÿòèÿ è ñòî-èìîñòü íåäâèæèìîñòè ïðè ñóùåñòâóþùåì èñïîëüçîâàíèè. Î÷åâèäíî, ÷òî ðûíî÷íàÿ ñòî-èìîñòü àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ ÷àñòî èñïîëü-çóåòñÿ â ðàçëè÷íûõ ìåòîäèêàõ ôèíàíñîâîãî

àíàëèçà è îöåíêè ýôôåêòèâíîñòè. Îäíàêî ñóùåñòâåííûé âêëàä â äèàãíîñòèêó ýôôåê-òèâíîñòè ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ïðåäïðèÿòèÿ ìîæåò âíåñòè òàêæå ñðàâíåíèå äâóõ íàçâàí-íûõ âèäîâ ñòîèìîñòè. Åñëè ñòîèìîñòü ïðè ñóùåñòâóþùåì èñïîëüçîâàíèè êàê ïîòðåáè-òåëüñêàÿ, ñóáúåêòèâíàÿ ñòîèìîñòü îêàæåòñÿ ñóùåñòâåííî ìåíüøå ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè íåäâèæèìîñòè — ñòîèìîñòè â îáìåíå, îáú-åêòèâíîé ñòîèìîñòè, òî íåîáõîäèìî ñòàâèòü âîïðîñ î ïîâûøåíèè ýôôåêòèâíîñòè óïðàâ-ëåíèÿ íåäâèæèìûì èìóùåñòâîì ïðåäïðèÿòèÿ ëèáî î çàìåíå àêòèâîâ. Åñëè æå ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü îêàæåòñÿ ìåíüøå ñòîèìîñòè ïðè ñóùåñòâóþùåì èñïîëüçîâàíèè, îñîáåííî äëÿ ôîíäîåìêèõ ïðåäïðèÿòèé, òî òàêàÿ ñèòó-àöèÿ ìîæåò ïðèâåñòè ê áàíêðîòñòâó.

Ïðèìå÷àíèÿ

1 Íåäâèæèìîñòü: ýíöèêë. ñëîâ. Êàçàíü, 2001.2 Ìåæäóíàðîäíûå ñòàíäàðòû îöåíêè. Ì., 2007;

Åâðîïåéñêèå ñòàíäàðòû îöåíêè. Ì., 2003.3 Ñâîä ñòàíäàðòîâ ÐÎÎ. Ì., 2005.4 Ôåäåðàëüíûé ñòàíäàðò îöåíêè: Öåëü îöåíêè è

âèäû ñòîèìîñòè (ÔÑÎ ¹ 2): óòâ. ïðèêàçîì Ìèíýêî-íîìðàçâèòèÿ ÐÔ îò 20 èþíÿ 2007 ã. ¹ 255.

À.Ñ. ÀÔÀÍÀÑÜÅÂ

© А.С. Афанасьев, 2008

Ñåðüåçíûì ïðåïÿòñòâèåì íà ïóòè âíåä-ðåíèÿ â äåÿòåëüíîñòü ðîññèéñêèõ ïðîèçâîäñ-òâåííûõ ïðåäïðèÿòèé ñèñòåìû ìåíåäæìåíòà ðèñêà ÿâëÿåòñÿ îòñóòñòâèå ïðîñòûõ è äî-ñòóïíûõ ìåòîäîâ îöåíêè ñîâîêóïíîãî ðèñêà ïðåäïðèÿòèÿ.  êà÷åñòâå îäíîãî èç âàðèàíòîâ

ðåøåíèÿ äàííîé ïðîáëåìû ïðåäëàãàåòñÿ èñ-ïîëüçîâàòü êîýôôèöèåíò ðèñêà, ïîçâîëÿþ-ùèé îïåðàòèâíî èçìåðÿòü òåêóùèé óðîâåíü õîçÿéñòâåííîãî ðèñêà ïðåäïðèÿòèÿ.

Õîçÿéñòâåííûé ðèñê — ýòî ñîâîêóïíûé ðèñê ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííîãî

À.Ñ. ÀÔÀÍÀÑÜÅÂàñïèðàíò Áàéêàëüñêîãî ãîñóäàðñòâåííîãî óíèâåðñèòåòà

ýêîíîìèêè è ïðàâà, ã. Èðêóòñêe-mail: afanasev_aleksey@mail.ru

Ê ÏÐÎÁËÅÌÅ ÈÇÌÅÐÅÍÈß ÕÎÇßÉÑÒÂÅÍÍÎÃÎ ÐÈÑÊÀ ÏÐÅÄÏÐÈßÒÈÉ ÐÅÀËÜÍÎÃÎ ÑÅÊÒÎÐÀ ÝÊÎÍÎÌÈÊÈ

Çàòðàãèâàåòñÿ ïðîáëåìà èçìåðåíèÿ ðèñêà íà ïðîèçâîäñòâåííîì ïðåä-ïðèÿòèè. Ïðåäëîæåí êîýôôèöèåíò ðèñêà, ïîçâîëÿþùèé îïåðàòèâíî èçìå-ðÿòü òåêóùèé óðîâåíü õîçÿéñòâåííîãî ðèñêà ïðåäïðèÿòèÿ è íà ýòîé îñíîâå ñâîåâðåìåííî ðàçðàáàòûâàòü è ïðîâîäèòü íåîáõîäèìûå àíòèðèñêîâûå ìåðîïðèÿòèÿ.

Êëþ÷åâûå ñëîâà: ïðîèçâîäñòâåííîå ïðåäïðèÿòèå, õîçÿéñòâåííûé ðèñê, êîýôôèöèåíò ðèñêà, èçìåðåíèå ðèñêà, êîíòðîëü ðèñêà, óïðàâëåíèå ðèñêîì.

ÓÄÊ 330.131.7ÁÁÊ 65.05