Модели рейтингов банков и предприятий
DESCRIPTION
Модели рейтингов банков и предприятий. Александр Карминский Профессор ГУ-ВШЭ, РЭШ, МГТУ. Формирование рейтингов как бизнес. Рейтинги как мера риска Система оценок рисков и качества управления хозяйствующих субъектов Рейтинги как бизнес Независимая оценку рисков в форме мнения РА - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009
Александр КарминскийПрофессор
ГУ-ВШЭ, РЭШ, МГТУ
Модели рейтингов банков и предприятий
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
2/14
Формирование рейтингов как бизнес Рейтинги как мера риска Система оценок рисков и качества управления хозяйствующих
субъектов
Рейтинги как бизнес Независимая оценку рисков в форме мнения РА
Лицензирование (порог допустимости) Что дают рейтинги? Прогноз на основе доступной (открытой и конфиденциальной)
информации Один из лучших прогнозов кредитного риска Прогноз для компаний, не имеющих рейтинги Использование различий в прогнозах рейтинговых агентств – набор
мнений
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
3/14
Эконометрические модели дляриск-менеджмента
Банковский надзор. Системы раннего предупреждения, EWS Использование внутренних рейтингов, IRB Approach Эконометрические модели вероятности дефолта (PD models) Новое базельское соглашение (Basel II, 2004) Скоринговые модели для розничного бизнеса и СМП Другие применения:
Моделирование и прогнозирование процентных ставок Оценивание эффективности банков и банковской системы и др.
Подходы к построению эконометрических моделей (ЭМ)
ЭМ на основе результатов экспертных опросов ЭМ с использованием исторических данных о банковских дефолтах ЭМ рейтингов, публикуемых рейтинговыми агентствами
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
4/14
Компоненты эконометрического моделирования
Эконометрические модели риск-менеджмента
Системы данных
Созданиемоделей
Расширение приложений
Финансовые данные по российской
банковской системеБазы данных
Сравнение рейтинговБазы данных
по макропеременнымВнутренние базы данных
по клиентам
ЭконометрическиеМодели:
Дискретные модели(Probit / Logit)
Модели упорядоченного выбора
Прочие
Вероятность дефолтаМодели рейтингов:
•российских агентств•международных агентствЭМ экспертных опросов
Скоринговые ЭМ ЭМ процентных ставок
ЭМ эффективности российских банков
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
5/14
Международные рейтинговые агентства в России
0
100
200
300
400
янв.03 янв.04 янв.05 янв.06 янв.07 янв.08 янв.09
Регионы Компании Банки
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
6/14
Модели и рейтинговые шкалы
1
2 1
1 2
1
( 1) ( ' ),( 2) ( ' ) ( ' ),
( 1) ( ' ) ( ' ),( ) 1 ( ' ).
t t
t t t
t k t k t
t k t
P y F c xP y F c x F c x
P y k F c x F c xP y k F c x
Модели упорядоченного выбора (probit/logit)
Рейтинги отображаются в числовую шкалу: - 8 классов рейтингов - 18 грейдов полномасштабной щкалы - 12 грейдов смешанной шкалы
Рейтинг yt является зависимой переменной Рост рейтинга соответствует уменьшению значения по числовой шкале
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
7/14
Отзывы банковских лицензий в 2005-2008гг.
160 отзывов
Причины отзыва лицензийОтмывание Добровольно Несостоятельность Нарушения законод-ва
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
8/14
Банки: данные и их распределение Банковская финансовая отчетность: 42 страны За 2002-2005 годы
Рейтинговые листы Moody’s за 2003-2007 гг.: Долгосрочные рейтинги
депозитов Рейтинги финансовой
устойчивости Различные лаги между
финансовыми данными и рейтингами – от 6 до 24 мес.: Около 1000 наблюдений по
каждому случаю
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Aaa Aa A Baa Ba B
Other
EmergingMkts
EU
Фиктивные переменные: Развивающиеся рынки, Евросоюз, Россия, годы
Макропеременные:Индекс коррупции, индекс
стабильности роста
Прочие
Евросоюз
Развивающ
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
9/14
Банки: финансовые объясняющие переменные Рентабельность:
Рентабельность доходных активов (%)
Чистая процентная маржа (%) Процентные расходы (%)
Процентные доходы Стоимость платных
обязательств (%) Эффективность:
Затраты на персонал (%) Операционные доходы
Операционные расходы (%) Операционные доходы
Качество активов: Доля проблемных кредитов (%) Резервы (%) Кредиты
Достаточность капитала: Акционерный капитал (%) Активы
Ликвидность: Депозиты / Акционерный капитал
(Раз) Выданные МБК (%) Полученные
МБК Размер
Суммарные активы
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
10/14
Модели рейтингов депозитов и РФУ банков
(1) (2) (3) (4) DR DR BFSR BFSR Quantile Quantile Year 2003 D03 0.587*** 0.198 0.581*** 0.010 Year 2004 D04 0.660*** –0.0037 0.893*** –0.043 Year 2005 D05 1.258*** 0.0976 1.519*** 0.067 Developing market DEV 0.0246*** –0.210 2.118*** 2.382*** Russia RUS 0.322 0.278 2.848*** 2.178*** Volatility of economic growth VOL –0.0166 0.0099 –0.0536 –0.0058 Corruption index TI CPI –0.578*** –0.639*** –0.603*** –0.585*** Logarithm of total assets LTA –0.749*** –4.611*** –1.160*** –7.340*** Customer Deposits / Shareholders’ Equity D_EQ 0.137*** 2.963*** 0.100*** 1.368*** Shareholders’ Equity (%) Total Assets EQ_TA 0.0811*** 2.822*** 0.030 0.229 Problem Loans (%) Gross Loans PL_GL 0.0106 0.459 0.0873*** 1.917*** Personnel Expenses (%) Operation Income PE_OI 1.080* –0.056 4.537*** 1.174*** Interest expense (%) Avg interest bearing liabilities CIBL 0.388*** 1.717*** 0.409*** 2.971*** Interest Income (%) Avg Interest Earning Assets YAEA –0.0359 –0.346 –0.117 –1.507** Interest Expense (%) Interest Income IE_II –0.0066 1.011* 0.0073 0.627 Pseudo-R2 0.255 0.241 0.387 0.369
*,**,*** -- значимо на 10%, 5%, 1% уровнях соответственно
200320042005
Развивающ. страныРоссия
Волатильность ростаИндекс коррупции
Активы (LN)Депозиты/Капитал
Капитал/Активы Просроченные /Кредиты
Расх.Перс./Операц.доходыСтоимость обязательствРентаб. Средн. активов
Стоимость/Доходы
РД РД РФУ РФУ
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
11/14
Предприятия: данные и их распределение (градации и регионы)
0
25
50
75
100
AAA AA A BBB BB B
0
20
40
60
80
USA
Can
ada UK
Japa
n
Oth
erde
velo
ped
Rus
sia
Oth
erde
velo
ping
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
12/14
Модели рейтингов предприятий в смешанной шкале
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
13/14
Заключение Эконометрические модели рейтингов и вероятности дефолта
играют важную роль в связи с проблемами построения систем внутренних рейтингов (IRB, Базель II)
Созданы основы для построения и практического использования моделей рейтингов российских и международных РА
Имеется опыт построения эконометрических моделей: Рейтингов российских агентств Рейтингов международных агентств Moody’s и S&P Вероятности дефолта для российских банков Скоринга для розничного бизнеса
Для создания системы эконометрического моделирования необходимо:
Структурированные базы данных (информационное хранилище данных)
Поддержка моделей на всех стадиях жизненного цикла Решение проблемы мониторинга и сбора данных, а также их
интеграции
Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий
14/14
Q & A
Спасибо за внимание
Александр КарминскийРЭШ, ГУ-ВШЭ, МГТУ
Тел. +7 (495) 725-4937AKarminsky@hse,[email protected]