申银万国证券股份有限公司场外市场总部 副总经理

保荐代表人 徐业伟 二〇一三年六月

新三板，新规则，新机遇！

2

一、我国多层次资本市场体系

我国多层次资本市场体系

主板主板

中国证监会中国证监会地方政府（国资管理机构

等）

地方政府（国资管理机构

等）

上交所 深交所

主板 主板 中小板

地方国有产权交易所

地方国有产权交易所 天津 OTC

上海 OTC……

新三板

创业板创业板

场外市场

地方政府( 金融办等机

构 )

券商柜台市场

纳斯达克>5000

主板2000

创业板400

新三板

200

美国资本市场结构 中国资本市场结构

纽交所等> 3000

OTCBB 粉红单市场 PORTAL> 2000 > 6000 数万家

4

主板

创业板

地方性股权交易所 券商柜台交易市场

新三板（全国性场外交易市场）

未来我国资本市场结构示意图

5

我国各资本市场的企业定位

主板市场

深圳中小板市场

创业板市场

全国股份转让系统（新三板）

•大型蓝筹企业

•成熟型中型企业

•创新型成长后期企业

•创新型成长前期企业→成长前期企业

适用主板上市规则

适用创业板上市规则

全国中小企业股份转让系统业务规则 ( 试行 ) ……

7

二、新三板的发展历程和趋势

2006.12

2003新三板的发展历程 新三板的发展历程

科技部、北京市政府联合向国务院上报了《关于中关村科技园 区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点的请示》。

国务院批准，首批两家新三板公司在中关村股份报价转让系统挂牌（两家均由申银万国证券作为其主办券商）

2003.12

2006.1.23

挂牌公司首单定向增资获得批准，新三板挂牌企业具有了融资功能

2012.8

试点范围扩大至上海张江高新区、天津滨海高新区和武汉东湖高新区，新三板开始走向全国

新三板的发展历程

新三板挂牌家数 200 余家

定向发行企业家次 近 50 家

挂牌企业净资产范围 >500 万元

挂牌企业净利润范围 无要求

转板企业久其软件已转主板上市，北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇、博晖创新、东土科技等已转创业板上市；安控科技已过发审会

挂牌企业行业范围新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务

挂牌企业区域范围 国家级高新技术园区

新三板的主要现状

新三板的积极推进与政策扶持

全国性场外市场的积极推进2012 年 10 月《非上市公众公司监督管理办法》出台 推出非上市公众公司管理办法，将使非上市公众公司监管纳入法制轨道，为非上市股份公司提供阳关化、规范化的股份转让平台。

2012 年 11 月 十八大报告 加快发展多层次资本市场。

2013 年 1 月《非上市公众公司监督管理办法》实施细则出台 可以期待的市场重大变革

2013 年 1 月 16 日 全国中小企业股份转让系统有限责任公司（ NEEQ ）正式挂牌

2013 年 1 月 21 日 全国证券期货监管工作会议 10 项重点工作；新三板扩容居首

新三板的积极推进与政策扶持

全国性场外市场的积极推进2013 年 2 月 8 日 NEEQ 发布一系列新规则 完善了市场定价功能；完善了融资功能；扩大了挂牌企业的范围，明确了介绍上市制度等。包括一个系统业务规则， 十四个配套制度。2013 年 4 月 《挂牌公司定向发行备案业务指南》出台 明确可以小额快速融资；明确可以用非现金资产认购发行股票。2013 年 4 月 明确挂牌公司股东可以突破 200 人 公告规定，从 2013 年 4 月 23 日起，挂牌公司股东可以超过 200人。2013 年 5 月 出台扩大试点方案列入国务院今年重点工作 5 月 6 日，国务院常务会议将“出台扩大中小企业股份转让系统试点范围方案”列入 2013 年我国深化经济体制改革的重点工作。2013 年 6 月 19 日 国务院常务工作会议加快发展多层次资本市场 加快发展多层次资本市场。将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。

全国性场外市场的积极推进与政策扶持

一系列基础性制度的完善—— 2013 年 2 月 8 日新规则

目的 新制度

完善市场定价功能、活跃市场

协议交易 + 集合竞价机制

最低数量 1000 股

突破 200 人限制

做市商制度

更多样的交易制度