به نام خدا

کارگاه آموزشی سرمایه گذاری در •بورس

محمد مهدی روستانژاد

1393بهار1مؤسسه خدمات مالی پارساحساب

2 پارساحساب مالی خدمات مؤسسه

3مؤسسه خدمات مالی پارساحساب

تقدیم به تمامی کسانی که بجای گله و شکایت از وضع موجود شمعی می افروزند

A Great JAPANESE Proverb:شعار بزرگ ژاپنیها:

•"If one can do it, U too can do it,•If none can do it, U must do it”.

اگر یک نفر می تواند کاری را انجام دهد, تو هم می •توانی آن را انجام دهی

اگر هیچ کس نمی تواند کاری را انجام دهد, تو باید آن را •انجام دهی

پارساحساب مالی خدمات 4مؤسسه

ارتباط با مؤسسه پارسا حساب :. .www Parsahesab com

22 .parsahesab @yahoo com

سامانه پیام کوتاه 10000100009393شماره مؤسسه جهت طرح سواالت

5233154شماره تلفن موسسه

پارساحساب مالی خدمات 5مؤسسه

را به 2جهت عضویت در سیستم راهنمای بورس عدد پیامک نمایید 10000100009393شماره

و جهت دریافت منابع دوره ایمیل خود را به همین شماره ارسال نمایید

پارساحساب مالی خدمات 6مؤسسه

پارساحساب مالی خدمات 7مؤسسه

انواع دار ایی

دارایی واقعی1.

دارایی مالی2.

پارساحساب مالی خدمات 8مؤسسه

پارساحساب مالی خدمات 9مؤسسه

بازار اوراق بهادار و

کارایی آن

بازار

به محل تالقی عرضه کنندگان و تقاضا کنندگان بازار گویند

و به عبارت دیگر، هر زمان و در هر کجا که فرآیند داد و ستد انجام گیرد بازاری

شکل گرفته است

پارساحساب مالی خدمات 10مؤسسه

پارساحساب مالی خدمات 11مؤسسه

بازار مالی

بازار کاال و خدمات

انواع بازابازار ر

سرمایه

بازار پول

بازار ثانویه

بازار اولیه

ب: بازار مالی

، پIول و یIا شIبه پIول دراین ب\ازار در ازای می انج\ام مبادل\ه و گردی\ده پ\رداخت پ\ول گ\ردد. ب\ه عب\ارتی ، در این ب\ازار ن\وع خاص\ی

م\ورد داد داراIییهIاIی مIالIی از دارا\ییه\ا\ بن\ام و ستد قرار می گیرد.

داراییه\ای م\الی داراییه\ای هس\تند ک\ه ارزش نیا\زمن\د\ نب\وده \بلک\ه خ\ودش\ ب\ه متک\ی آن تض\می\ن و \اعتب\ار\ ش\خص \دیگ\ری \اس\ت\ مانن\د

سهام اوراق مشارکت یا حتی چک و پولپارساحساب مالی خدمات 12مؤسسه

الف: بازار پول

بازاری است که در آن ابزارها یا داراییهای با سررسید کوتاه مدت)کمتر ازیکسال( داد و ستد می گردد. مانند اوراق

ماهه 6مشارکت

ب: بازار سرمایهبازاری است که در ان ابزارهایی با سررسید بلندمدت یا بیشتر

مانند سهام. از یکسال مورد داد و ستد واقع می شود

پارساحساب مالی خدمات 13مؤسسه

انواع بازار مالی

انواع بازار سرمایه

الف: بازار اولیهبازاری اس\ت ک\ه در آن اوراق به\اداری ک\ه ب\رای اولین ب\ار اولی\ه پ\ذیره\ نویس\ی\ ب\ازار\ ص\ادر ش\د\ه، م\بادل\ه\ می گ\ردد.\

شرکتها از این نوع است.ام\ا در این ب\ازار در ای\ران معم\وال در بانکه\ا بوج\ود می آی\د.

بانکه\ا، موسس\ات خصوص\ی)ب\ا ب\ر کش\ورهای د\یگ\ر، عالو\ه عن\او\ینی\ چ\ون\ ناش\ر ی\ا امین\( ن\یز این ب\ا\زار را ایج\اد می کنند.

ب : بازار ثانویهآنه\ا از ن\وع بازاره\ایی را گوین\د ک\ه اوراق عرض\ه ش\ده در د\س\ت د\و\م ی\ا چن\د\م ا\س\ت. \م\ان\ن\د ب\و\رس \اورا\ق به\اد\ار ک\ه در \

می ق\رار س\تد\ و\ م\ورد \داد دفع\ا\ت ب\ه\ س\هام \ش\رکتها آن\ پارساحساب گیرد. مالی خدمات 14مؤسسه

تامین مالی

تهیه منابع مالی مورد نیاز برای

طرحهای درآمدزای اقتصادی جهت راه اندازی

ادامه فعالیت

و توسعه آن

پارساحساب مالی خدمات 15مؤسسه

ابزارهای تامین مالی شرکتها

الف: سهام عادی

ب: سهام ممتاز

ج: اوراق قرضه

د: اوراق مشارکت

ه: اوراق بهادار قابل تبدیلپارساحساب مالی خدمات 16مؤسسه

• ، اي\ران ب\ورس ب\ازار در اوراق مش\اركت ن\يز م\ورد

دادو ستد قرار مي گيرد.ب\\ه • اق\\دام ك\\ه ش\\ركتي اولين

ب\ورس در مش\اركت انتش\اراوراق ط\رح خ\ودرو- اي\ران ش\ركت ك\رد

٪ بود19پژوپارس- با سود پارساحساب مالی خدمات 17مؤسسه

پارساحساب مالی خدمات 18مؤسسه

سرمایه گذاری

عبارت است از به تاخیر •انداختن مصرف فعلی به منظور مصرف بیشتر در

آینده.

وجIوه • تبIدیل از اسIت عبIارت مIالی بIه یIک یIا چنIد دارایی بIا کIه متناسIب بIازده و ریسIک بIرای مIدتی نگهIداری می شIود و دامنIه وسIیعی از فعالیتهIا را

شامل می شود.

پارساحساب مالی خدمات 19مؤسسه

بازار اوراق بهادار یا

بورس اوراق بهادار

پارساحساب مالی خدمات 20مؤسسه

پارساحساب مالی خدمات 21مؤسسه

بورس اوراق بهادار

مهمIIترین از بهIIادار اوراق بIIورس بIازار دسIت دوم نهادهIای فعIال در آیIد. می شIمار بIه بهIادار اوراق وظیفIة اصIلی بIورس اوراق بهIادار، بIرای بIازاری شIفاف کIردن فIراهم دادوسIتد اوراق بهIادار پذیرفتIه شIده بIرای و همچIنین سیسIتمی مناسIب نظIارت بIر جریIان دادوسIتد، عملیIات

بازار و فعالیت اعضاست.

پارساحساب مالی خدمات 22مؤسسه

ابزارهای مالی مورد معامله در بازار سرمایة ایران

سهام عادی گواهی حق تقدماوراق مشارکت

پارساحساب مالی خدمات 23مؤسسه

مزایای پذیرفته شدن شرکت در بورس اوراق بهادار

تأمین نیازهای مالی شرکت•اف\زایش ش\ناخت عم\وم م\ردم نس\بت ب\ه ش\رکت •

ارت\ق\ای نتیج\ه در ب\ازار \و در محص\والت \آن و\ و م\ش\تر\ی\ان، \پ\یمانک\اران ن\زد\ ش\رک\ت\ جایگ\اه

تأ\مین کنندگان م\نابع مال\ی.ب\ه • ذینف\ع گروهه\ای اعتم\اد س\طح اف\زایش

رع\ایت ش\رکت \ب\ه ال\زام دل\ی\ل ب\ه ش\رکت افش\\ای سیاس\\ت و پ\\ذیرش اولی\\ة ش\\رایط

اطالعاتارزیابی عملکرد شرکت توسط بازار•

پارساحساب مالی خدمات 24مؤسسه

نحوة پذیرش سهام عادی در بورس اوراق بهادار تهران

دریافت درخواست پذیرش از شرکت یا یکی از •مؤسسات کارگزاری یا از سهامدار عمده؛

بررسی مدارک ارسالی شرکت )در صورت کامل •بودن مدارک، گزارش مقدماتی تهیه و در صورت

وجود نقص، با شرکت برای رفع آن مکاتبه می شود(؛

ارسال مدارک شرکت به دبیرخانة هیئت پذیرش •بعد از تایید دبیرکل؛

ابالغ شرایط مورد نظر هیئت پذیرش برای •پذیرفتن شرکت به متقاضی؛

تهیة گزارش درج شرکت؛•ارسال گزارش درج به دبیرکل و درج رسمی نام •

شرکت در فهرست شرکتهای پذیرفته شده در بورس و فهرست نرخهای سازمان بورس در

صورت موافقت دبیرکل.

مزاياي سرمایهگذاري در بورس اوراق بهادار

پارساحساب مالی خدمات 25مؤسسه

و ب\راي كس\ب س\ود ال\ف- خري\د س\هام بازده مناسب

ب- قابليت نقدشوندگي اوراق بهادارج- پوشش در مقابل تورم

د- اطمين\ان از س\رمايه گ\ذاري ب\ه دلي\ل شفافيت اطالعات

ه- اعم\ال ح\ق رأي و مش\اركت در اداره امور شركت

و- احس\اس مش\اركت در ام\ور تولي\دي و تجارتي

چرا در بورس سرمايه گذاري كنيم ؟

عالق\ه • و اجب\ار حس\ب وب\ر زن\دگي گ\ذران ب\راي م\ا هم\ه مي هرش\غلي گزي\نيم. ب\رمي خ\ود ب\راي را و...ش\غلي را آن متص\دي نيازه\اي ت\ا باش\د داراي ش\رايطي بايس\ت،

ارضا نمايد.براي مثال سود مطمئن و خوبي داشته باشد ، عمر •

طوالني داشته باشد،منع قانوني نداشته باشد،جذاب و قابل توسعه باشد و....

باتوج\ه ب\ه اين مط\الب ، ب\ه نظ\ر ميرس\د ك\ه فع\اليت درب\ورس •و\ك\ار \ثانو\ي\ه ي\ك \كس\ب عن\وان\ ب\ه به\ادارمي \توان\د اور\اق م\د\نظر\ \ق\ر\ار\ گ\ي\ر\د،چرا\ك\ه عم\رط\و\الني \د\ارد،ه\م\راه ب\ا \ا\رتق\ا\ م\الي\ و \علمي \اس\ت\ و \در\ \ص\ورت فع\ا\ليت د\ر\س\ت مي ت\وانيم س\و\د خ\وب \و \مط\مئ\ني\ ب\ه د\س\ت\ آ\ور\يم\ ؛\ همچ\ن\ين ا\ز \پ\تانس\يل

ها\ي خود به بهتر\ين نحو استفا\ده ك\نيمپارساحساب مالی خدمات 26مؤسسه

انتخاب سهم جهت خریددر انتخاب سهام بايدموارد زیر را در •

نظر گرفت

خصوصيات فردي • بازه زماني مورد انتظار • درجه ريسك پذيري فرد•

پارساحساب مالی خدمات 27مؤسسه

انواع ارزشها:دفIتري: • ثبت ارزش ترازنام\ه ب\رروي ك\ه ارزش\ي

ميباش\د )درموردكاالهاواجن\اس( خ\واه اين قيمت ب\راي س\ال قب\ل، ب\ه آن ارزش 10امس\ال باش\د، خ\واه ب\راي

دفتري مي گويند.ارزش ي\ك س\هم برحس\ب ن\رخ ب\ازده ارزش ذاتي : •

بيش\تري ب\ازده خ\ود گ\ذاري،هرقدرازس\هم س\رمايه كسب كنيم ارزش ذاتي آن بيشترخواهد بود.

ارزش\ي ك\ه آن راق\انون تع\يين مي ارزش اسIمي : • تومان است.100كند وبراي هربرگه سهام

بIازار: • ، ارزش دربازاراس\ت ف\روش س\هام قيمت اين ارزش راعرضه وتقاضا مشخص مي كند.

پارساحساب مالی خدمات 28مؤسسه

پارامترهايي كه در انتخاب يك سهم كاربرد دارد:

سود سهام • در دوره هاي گذشته EPSتوجه به •انتخاب صنايع برتر • انتخاب شركت هاي برتر• دوره هاي گذشته و پيش بيني P/E توجه به •

آينده   بررسي مديران شركت و تصميمات آنها• توجه به افزايش سرمايه و طرح ها و •

سرمايه گذاري هاي جديدپارساحساب توجه به شرايط بازار• مالی خدمات 29مؤسسه

ریسک

بیIنی پیش کIه آنچIه آنچIIه بIIا کIIنیم می واقعIا اتفIاق می افتIد

برابر نباشد

پارساحساب مالی خدمات 30مؤسسه

ريسك نظام مند)سيستماتيك( به چه معناست؟

ريس\ك نظ\ام من\د، ريس\ك مرب\وط ب\ه ه\ر ن\وع س\رمايه گ\ذاري •ن\وع ب\ه آن به\ادار م\رب\وط اور\اق و اس\ناد ت\م\ام ا\س\ت، ك\ه \در فع\ا\ليت \وج\ود د\ارد و\ب\ا تن\وع\ بخش\يدن ب\ه\ نوس\انات س\اير س\هام قيم\ت دلي\ل همي\ن\ كر\د.ب\ه اجت\ن\اب آ\ن ا\ز ت\وا\ن ن\م\ي م\ش\ا\به ب\ا هم \اف\ز\ايش \ي\ا ك\اه\ش مي س\هام م\ختل\ف\ در \ب\ازا\ر \معم\وال

يابد.سIايرين • بIا مقايسIه در بIرخي شIركتها همIه اين با

صIدمات بيIشIتري از Iاين ريسIك نظIام IمنIد Iمي ببيند.

شركت ه\ايي بانوس\انات وس\يع در ف\روش، ش\ركت ه\ايي •ب\ا ب\ده\ي ه\اي\ ف\ر\اوان\ \م\الي\، \ش\ركت \ه\ايي ب\ا رش\د\ س\ريع، ش\ر\كت \ه\ايي ب\ا نس\ب\ت \ه\اي\ ج\ا\ر\ي ض\ع\يف و\ش\ركت ه\اي

ك\و\چك ا\ز\ جم\له\ اي\ن ش\ركت\ ها ه\ستندپارساحساب مالی خدمات 31مؤسسه

انواع ریسک

پارساحساب مالی خدمات 32مؤسسه

نوع ریسک تعریف ریسک

ریسک تورم بازده سرمایه گذاری شما از نرخ تورم کمتر باشد . در نتیجه قدرت خرید شما در آینده کاهش می یابد

ریسک بازار ارزش سرمایه گذاری شما به علت نوسانات بازار ،دچار نوسان وافت و خیز شود

ریسک برنامه ریزی بازار

پیش بینی فراز و فرودهای بازار ،سخت و دشوار است

ریسک عدم تنوع ریسک ناشی از یک نوع سرمایه گذاری خاص و عدم تنوع بخشی به سبد سرمایه گذاری

ریسک نقد شوندگی

عدم قابلیت تبدیل سرمایه به پول نقد

ریسک قانونی تغییر احتمالی در قوانین و مقررات ، راهبردهای سرمایه گذاری شما را تحت تأثیر قرار می دهد

مكانيزم انجام معامالت در

بورس اوراق بهادار تهران

پارساحساب مالی خدمات 33مؤسسه

تاالربورس:

جايي اس\ت ك\ه ك\ارگزاران ب\ه خري\د و •دو ب\ه ك\ه پردازن\د مي س\هام ف\روش بخش ت\االر اص\لي و ت\االر ف\رعي تقس\يم

ميشود.

ت\االر • در م\ردم آگ\اهي ب\راي همچ\نين لحظ\ه قيمت نماي\انگر ت\ابلويي ب\ورس

پارساحساب اي هر سهم مي باشد . مالی خدمات 34مؤسسه

تاالراصلي وتاالر فرعي به چه جايي گفته ميشود؟

تاالر اصلي•تاالري اس\ت ك\ه ش\ركت ه\ايي ك\ه توانس\ته ان\د خ\ود را •

ب\ا ق\وانين س\ازمان ب\ورس وف\ق بدهن\د ب\ه آنج\ا راه پي\دا مي كنند.

تاالر فرعي•تاالري اس\ت ك\ه ش\ركت ه\ا ابت\دا در آن پذيرفت\ه مي •

توانس\تند اگ\ر آزم\ايش مي ش\وند ت\االر ش\وند ودرآن خ\ود را ب\ا ق\وانين وف\ق دهن\د در ت\االر اص\لي پذيرفت\ه

مي شوندپارساحساب مالی خدمات 35مؤسسه

پارساحساب مالی خدمات 36مؤسسه

37 مؤسسه خدمات مالی پارساحساب

بورس اوراق بهادار كارگزاران

پارساحساب مالی خدمات 38مؤسسه

ب\راي اف\راد ك\ه هس\تند ه\ايي شركت آنه\ا ب\ه باي\د س\هام ف\روش و خري\د دول\تي و ب\ه دو دس\ته ك\ه كنن\د مراجع\ه

خصوصي تقسيم ميشوند.بين واس\\\طه ك\\\ارگزاران درواق\\\ع در حاض\ر ه\اي وش\ركت س\هامداران

بورس مي باشند.

ی یا حقوقیاشخاص حقیقاسطه بین خریدار و و

فروشنده

پارساحساب مالی خدمات 39مؤسسه

مهمترین شرایط اخذ مجوز کارگزاری•

بای\د ح\داقل ک\ارگزاری م\دیرة ش\رکتهای هیئت عض\و دارای س\وابق م\دیریتی قاب\ل 5متش\کل از

قبول و تحصیالت مرتبط باشد.

حداقل س\رمایة م\ورد نی\از ب\رای ک\ارگزاران فع\ال میلی\ارد ری\ال و در س\ایر اس\تانها ی\ک 5در ته\ران

میلیارد ریال است.

دارای بای\\د ک\\ارگزاری ش\\رکت مدیرعامل و س\رمایه“ ب\ازار ارش\د ”م\دیریت گواهینام\ة هم\ة کارکن\انی ک\ه ب\ا سیس\تم مع\امالتی ک\ارمی کنن\د ن\یز بای\د دارای گواهینام\ة ”اص\ول مق\دماتی

کارگزاری“ باشند.

نکات مورد توجه در انتخاب کارگزار

حجم سرمايه سرمايه گذار : به عب\ارتي در انتخ\اب ك\ارگزار باي\د دقت نم\ود ك\ه ك\ارگزار ب\راي چ\ه م\ق\دار س\رم\ايه ه\ايي \ك\ار م\يكن\د و \آي\ا س\رمايه م\ا در ح\دي اس\ت ك\ه ب\ه نس\بت حجم .ا\صوال ك\ار\گزارا\ن ب\راي\ م\ا مع\امل\ه \كن\د\ ك\ا\رگز\ار س\رماي\ه اف\راد انه\ا ر\ا در اول\وي\ت ق\ر\ار ميدهن\د . فرض\ا ك\ارگزاري ك\ه

ميلي\ون \توم\ان 100ا\ك\ثر \مش\تر\ي\ان ان \داراي س\رما\ي\ه ه\اي\ \ب\االي ميليون منا\سب نيست\ .10باش\ند \برا\ي سر\ما\يه \گ\ذار ب\ا\ سرما\يه \

تعداد مراجعه كنندگان به كارگزار : درخواس\تهاي ب\ه رس\يدگي فرص\ت ك\ارگزار آي\ا ك\ه مع\ني اين به همهمش\ت\ريان را دا\رد . چ\را ك\ه در غ\ي\ر اي\ن ص\ورت\ ش\ايد ب\ه علت و خري\\د ب\\راي \\انج\\ام \\درخ\واس\\تهاي ك\\ارگزا\ر ف\رص\\ت ع\\دم ف\روشمش\تر\يان درخوا\س\ت م\ا ب\ه\ روزه\اي بع\د موك\ول ش\ود و اين مس\ئله \ب\ا \توج\ه ب\ه ا\رزش ز\م\ان د\ر مع\امالت ب\ورس ممكن اس\ت

پارساحساب مو\جب از\ دست \رفت\ن برخي فر\صتها شود\ . مالی خدمات 40مؤسسه

نوع شخصيت خريدار در ارتباط با كارگزار )حقيقي يا حقوقي ( :

شخص\يت ب\ا مش\ترياني داراي اك\ثرا كارگزاريه\ا از برخي مناس\ب حقيقي اش\خاص ب\راي ك\ه باش\ند مي حق\وقي

نمي باشند .

رتبه كارگزار از نظر حجم خريد و فروش : باش\د ب\االتر مع\امالت حجم نظ\ر از ك\ارگزار رتب\ه چ\ه هر نش\اندهنده فع\اليت بيش\تر آن ك\ارگزار مي باش\د و نكت\ه مثب\تي ب\ه\ حس\ا\ب مي\ آي\د ب\ه \ش\رط\ اي\نك\ه م\ور\د ا\ول يع\ني از به\ت\ر پ\س رع\ايت\ ش\ود گ\ذا\ر حجم س\ر\مايه س\رم\ايه مي\ان \ك\ارگزارا\ني ك\ه س\رمايه م\ا\ ب\ا\ س\رمايه\ مش\تريان آنه\ا ه\مخ\واني د\ارد ك\ارگز\اري ر\ا انتخ\اب ك\ن\يم ك\ه داراي حجم

پارساحساب معام\الت \بيشتر\ي باشد يا به ع\بارتي فعا\ل تر با\شد. مالی خدمات 41مؤسسه

كارگزاروظایف

پارساحساب مالی خدمات 42مؤسسه

انجام معامله و کد معامالتی دریافت -گذاري اشخاص سرمايهاداره حساب- راهنماييو مشاوره- براي پذيرش در ها معرفي شركت-

بورس

معيارهاي انتخاب كارگزار

قابليت انجام سريع سفارش مشتري

داشتن اطالعات مربوط و كافي

داشتن سيستم هاي اطالعاتي و كنترلي مناسب

پارساحساب مالی خدمات 43مؤسسه

شركت هاي سرمايه گذاري چه شركت هايي هستند؟

آنه\ايي هس\تند • گ\ذاري، ه\اي س\رمايه شركت ك\ه \واس\ط\ه گ\ر م\ال\ي ب\وده \ومن\اب\ع م\ال\ي م\ورد س\پرده \گ\ذار)بانكه\ا( ازس\هامدا\ريا ن\ي\ازخود\را

تهيه مي كنند.ب\\راي • موردني\\از م\\الي من\\ابع ش\\ركتها اين

ش\ركت\هاي تو\لي\دي و ص\ن\عتي را ف\راه\م مي \كنن\د و ب\ه اص\ط\الح \در آنه\ا س\رم\ايه\ گ\ذاري \مي كنن\د.

ولي ش\ركتهاي غيرس\رمايه گ\ذاري مس\تقيما ب\ه •پارساحساب فع\اليت تو\ليدي\ و صنعتي \مي پرد\ازند. مالی خدمات 44مؤسسه

پارساحساب مالی خدمات 45مؤسسه

مراجعه خریدار به کارگزاری و تکمیل فرم

درخواست خرید و واریز وجه به حساب بانکی

اجرای دستور خرید توسط کارگزار در

تاالرمعامالت

دریافت اعالمیه خرید از کارگزاری

)روز بعد از انجام معامله(

دریافت گواهینامه نقل و انتقال و سپرده سهام از کارگزاری

روز بعد از انجام معامله(يك)

خرید فرآیندسهم

کارگزار خریدار

مراجعه فروشنده و تحویل گواهینامهسپرده سهام به کارگزاری و تکمیل فرم

درخواست فروش

دریافت اعالمیه فروش از کارگزاری

)روز بعد از انجام معامله(

پرداخت وجه به حساب مشتری توسط کارگزاری

روز بعد از انجام معامله(4)

فروش فرآیندسهم

احراز هویت توسطکارگزار فروشنده

اجرای دستور فروش توسط کارگزار در

االرمعامالتت

دستور خريد یا فروشانواع

پارساحساب مالی خدمات 46مؤسسه

- دستور معامله سهام با قيمت معين 1

- دستور معامله سهام با قیمت باز2

-Max (Min- دستور قيمت محدود)3

- دستور معامله سهام تا زمان مشخص4

- دستور قیمت روز)قیمت باز اما زمان 5

محدود(

هزینه انجام معامالت

پارساحساب مالی خدمات 47مؤسسه

مالیاتکارمزد ) درصد (مجموع کارمزد

و مالیات

مبلغ خرید

/فروش ) تومان(

کارمزد و مالیات

) تومان (

0.4900.49150,000735خرید سهام

0.530.51.03150,0001545فروش سهام

خرید اوراق

مشارکت و

اجاره

0.0700.07150,000105

فروش اوراق

مشارکت و

اجاره

0.0700.07150,000105

اجراي دستور مشتري در سامانه معامالت بورس

پارساحساب مالی خدمات 48مؤسسه

ورود دستور توسط کارگزار به رایانه تشکیل صف های خرید و فروش

ترتیب قرار گرفتن در صفبرحسب قیمت نزولی )بهترين قيمت باالترين خرید:

نرخ پيشنهادي(

برحسب قیمت صعودی )بهترين قيمت فروش: پايين ترين نرخ پيشنهادي(

انجام معامله

قیمت =قیمت ابتدای صف خرید ابتدای صف فروش

در بورس اوراق بهادار تهران، تغییرات قیمت یک سهم در هر روز

- 0/04+ یا 0/04نمی تواند بیش از قیمت پایانی روز قبل باشد.

پارساحساب مالی خدمات 49مؤسسه

محدودیت قیمیتی

نوسان نامحدود در روزهاي خاص :

مجم\ع • برگ\زاري از پس معامل\ه روز اولين عمومي عادي ساليانه

اف\زايش • از تص\ويب اولين روز معامل\ه پس سرمايه

انتش\ار اطالعي\ه • از اولين روز معامل\ه پس درص\د تغيير10ش\رکت ب\ا بیش از EPSتع\ديل

پارساحساب مالی خدمات 50مؤسسه

حداقل تعداد برگه سهامی است که باید مورد معامله قرار گیرد تا سهم در پایان روز به میانگین قیمت روز به ثبت برسد.

حجم مبنا برای کنترل قیمتهای پایانی تصویب شد.1382سهام در سال

حجم مبنای روزانه یک سهم تعداد کل سهام شرکت می باشد.0.0008

پارساحساب مالی خدمات 51مؤسسه

حجم مبنا

برای درک بهتر مثالی از حجم مبنا می زنیم:میلیارد تومان است.)تعداد سهام این شرکت 2فرض کنید سرمایه شرکتی

تومان است(.در این 100میلیون برگه سهم به ارزش اسمی 20برابرباحالت حجم مبنای این شرکت به شکل زیر محاسبه میشود.

16000= ۰.۰۰۰۸* 20000000 ریال بوده و امروز معامالت زیر 2000حال فرض میکنیم قیمت روز قبل این سهم

برای سهم اتفاق افتاده است :

ریال1990 برگه به قیمت4000: 9ساعت• ریال2020 برگه سهم به قیمت1000: 10ساعت• ریال2030 برگه سهم به قیمت2000: 11ساعت• ریال2040 برگه سهم به قیمت3000: 12ساعت•

برای محاسبه قیمت پایانی ابتدا میانگین وزنی می گیریم یعنی می گوییم:• 7960000=1990*4000•2020000=2020*1000•4060000=2030*2000•6120000=2040*30007960000+2020000+4060000+6120000=20160000و بعد•

که برابر کل ارزش معامالت آن سهم می باشد حال برای گرفتن میانگین آنرا تقسیم بر کل تعداد برگه سهام مورد معامله قرارگرفته می کنیم:

20160000/10000=2016

پارساحساب مالی خدمات 52مؤسسه

ریال بوده است.2016پس میانگین قیمت مورد معامله امروز

اگر تعداد برگه مورد معامله به حد نصاب می رسید)از حجم مبنا بیشتر می شد( این قیمت به عنوان قیمت پایانی مورد قبول بود اما چون تعداد برگه سهام مورد معامله قرار گرفته ده هزار تا و حجم مبنای سهم شانزده هزار برگه می باشد پس از تناسب استفاده می کنیم.

ریال 16برگه مورد معامله قرار می گرفت قیمت سهام 16000اگر برگه مورد معامله قرار گرفته قیمت 10000رشد می کرد در حالی که

چقدر رشد می کند؟

۱۶۰۰۰ ۱۰۰۰۰ \\\\\\\\\\\\\ = \\\\\\\\\\\\

16 X

ریال یعنی قیمت بسته شدن 10 از تناسب باال ایکس بدست می آید پارساحساب ریال می شود 2010در پایان معامالت امروز برابر با مالی خدمات 53مؤسسه

پنجاه شرکت برتر

اس\امی یکب\ار م\اه ه\ر س\ه ته\ران 50بورس ش\رکت برت\ر را اعالم میکن\د ک\ه می توان\د ب\ه س\رمایه گ\ذار در انتخ\اب س\هام ش\رکتها کم\ک

نماید

پای\ه ب\ر ب\ورس در برت\ر ش\رکتهای شناس\ایی م\یزان و ق\درت نقدش\وندگی س\هامترکی\بی از

ب\ازار در ش\رکتها چه\ارچوب تاثیرگ\ذاری در پارساحساب معیارهای سه گانه صورت می پذیرد. مالی خدمات 54مؤسسه

50معیارهای سه گانه بورس برای انتخاب شرکت برتر

الف: میزان داد و ستدسهام در تاالرمعامالت شامل:- حجم سهام داد و ستد شده1 -ارزش سهام داد و ستد شده2

ب : تناوب داد و ستد سهام در تاالر معامالت شامل: روز 1 میلیون سهم یا ریال معامله داشته باشند اما اولی طی 10)ممکن است دو سهم باشند که هر دو -تعداد روزهای داد و ستد شده 1

روز(10ولی دومی طی

دفعه(10 روز معامله شود به مقدار 1 روز معامله شود و هر روز یکبار و سهمی 10)ممکن است سهمی -دفعات داد و ستد شده2

ج: معیار تاثیر گذاری شرکت بر بازار شامل:- میانگین تعداد سهام منتشر شده1 -میانگین ارزش جاری سهام شرکت در دوره بررسی2

پارساحساب مالی خدمات 55مؤسسه

شاخصیIا دهنIده نشIان یIا نمIودار معنIای بIه کIل در کلمIه شIاخص

نماینده می باشد.

شاخص وسIیله ای بIرای انIدازه گIیری و مقایسIه پدیIده هIایی در شIده ایجIاد IیراتIتغی تIوIان آن Iمی مبIنIای بIر IندکهIتIهس

متغIیرهای معIین رIا در طول یکI دوره بررسی نموIد.

برای محاسIبه شIاخص یIک سIال را بIه عنIوان سIال مبنIا یIا پایIه فIرضI کIرIده و Iپس Iاز تIقسIیم ارزش جIاری IبIر ارزش مبنIا آن

ضIرIب مIی کIنیمI. عIدد IبدسIتI IآمIدIه شIاخص آن 100رIا دIر IعIدد گIروه راI به ماI نشاIن میI دهد.

بIرای گونIاگونی شاخصIهای از دنیIا مختلIف بورسIهای در I می IتفادهIا اسIهIازارIعیت بIضIو و IاIقیمتهI یراتIن تغیIدIان داIشIن

پارساحساب شود کهI مهمIترین آنها IعبارIتند اIز: مالی خدمات 56مؤسسه

داوجIونز آمریکIا)شاخص سIهام بIازار در AMEX هIک ) شIرکتI حمIل و نقIل و 20 شIرکتI صIنعتIی 30تIغیIیراIت

شرکت Iخدماتی رIا نشاIن می دهد.15

و 250 کIه بIه تIرتیب بIرای S&P 500 و S&P 250شاخص نیIویIورک)500 بIورس Iدر شIرکت NYSE می محاسIبه )

گردد.

را NASDAQشاخص آمریکIا فرابIورس بIازار تغیIیرات نشان می دهد.

و TOPIXو NIKIIEو شاخصIهای توکیIو بIورس بIرای AE CAC بIرای بIوIرس لنIدن و FTSEبIرای بIورIس آIمسIتردامI و

IخصIاIش Iو IهIفرانسI رسIوIای بIرIبDAX ن ازIاIس آلمIرIوIبI در I پارساحساب مIهمترین شاخصهاIی بورسهIای دنیا مIی باشند. مالی خدمات 57مؤسسه

شاخص بورس اوراق بهادار تهران 

TEPIX)شاخص کل قيمت )

کلمIه   کIه مخفIف کIل قيمت، TEHRAN PRICE INDEXشIاخص

 مي باشIد، يکي از اصIلي تIرين شاخصIهاي بIورس اوراق

فرمIول اسIاس بIر آن محاسIبه کIه اسIت تهIران بهIادار

السپيرز انجام مي گيرد .

سIال پايIه سIال محاسIبه اين اين 1369در باشIد. مي

شIاخص گويIاي آن اسIت کIه ارزش کIل بIازار، نسIبت بIه سIال

همIان سIال فرضIا 1369پايIه)يIا اسIت. برابIر شIده چنIد )

نشIان مي دهIد، کIه ارزش بIازار نسIبت بIه 12700شIاخص

برابIر گرديIده 127 کIه سIال پايIه مي باشIد ، 1369سIال

پارساحساب است. مالی خدمات 58مؤسسه

× = قیمت فعلی هر سهم ارزش جاری سهامتعداد سهام شرکت

= قیمت عرضه اولیه هر ارزش پایه سهام تعداد سهام شرکت×سهم

پارساحساب مالی خدمات 59مؤسسه

= شاخصحاصل جمع ارزش جاری همه

شرکت هاحاصل جمع ارزش پایه همه

شرکت ها

عدد متغیر

عدد ثابت

100×

TEPIX= ∑P it qit

Dt

Pقیمت سهام شرکتها= qتعداد سهام منتشره شرکتها= D ارزش پایه =

شاخص کل قيمت در بورس تهران در شش حالت محاسبه مي شود که

عبارتند از:

شاخص قيمت کل بازار : -  1که در محاسبه آن قيمت سهام تمام شرکتهاي معامله شده تاثير داده ميشود .

شاخص قيمت تاالر اصلي : - 2که در محاسبه آن فقط قيمت سهام شرکتهاي معامله شده در تابلو اصلي تاثير داده

ميشود .

شاخص قيمت تاالر فرعي : - 3که در محاسبه آن فقط قيمت سهام شرکتهاي معامله شده در تابلوي فرعي تاثير

داده ميشود .

- شاخص قیمت آزاد شناور:4که در محاسبه آن فقط قیمت سهام شناور آزاد شرکتهای معامله شده در بازارتاثیر

داده می شوند

-شاخص قیمت صنعت :5که در آن قیمت سهام شرکتهای مختلف به تفکیک صنعت تاثیر داده می شود

شرکت برتر :50- شاخص قیمت 6 شرکت فعالتر معامله شده در بازار تاثیر داده می 50که در محاسبه آن فقط قیمت

پارساحساب شود مالی خدمات 60مؤسسه

ب-ارزیابی عملکرد مالیROEمحدودیتهای •( : گذشته نگر و کوتاه مدتTiming Problemمشکل زمان بندی )•

(: در خصIوص ریسIک مIترتب بIر کسIب Risk ProblemمشIکل ریسIک )•بازدهی، مسکوت است.

(: بIر اسIاس ارزش دفIتری بIه محاسIبه Value ProblemمشIکل ارزش )•بازده سرمایه گذاری سهامداران می پردازد.

•ROIC/)ای سIرمایه مخIارج )بIازده RONA ازدهIب( خالص داراییها(

و • مختلIف هIای از طIرح عملکIرد شIرکت، ارزیIابی در نسIبت این بنیIادین اسIت و سIودآوری مIالی، مسIتقل تIأمین اسIتراتژی هIای

=ROICشرکت را بیان می کند:سود خالص )پس از مالیات(

بدهی های بهره دار+ارزش ویژه سهام عادی

(Earnings Per Share / EPSسود هر سهم )معیاری جهت ارزیابی سود آوری از دید سهامداران عادی است.

(Fully Diluted EPS سود تقلیل یافته هر سهم )•

عبIارت اسIت از محاسIبه تئوریIک سIود هIر سIهم بIا فIرض تبIدیل کلیIه سIهام عIادی بIالقوه )اوراق قرضIه و سIهام

ممتاز قابل تبدیل، حق تقدم ها و حق اختیارها(.

EPS=

سود خالص – سود پرداختی به سهامداران ممتاز

میانگین موزون تعداد سهام عادی در دست سهامداران

(Price/Earnings Ratioنسبت قیمت به سود )، نشIان دهنIده مبلغی اسIت کIه در بIازار، بIه ازای هIر یIک P/EنسIبت

ریال سود خالص پرداخت می گردد.

نسIبت • میIانگین بIا آن مقایسIه و نسIبت این محاسIبه از طریIق تIوان می مIدت، بلنIد در گIذاری مIذکور قیمت در سIوگیری

(Mispricing ).را کشف نمود

بIه • تغیIیرات جIزیی در نسIبت مIذکور لزومIا� بایIد توجIه داشIت کIه از متIأثر نسIبت این زیIرا نیسIت، قیمتهIا در سIوگیری معIنی

نوسانات قیمت است و به صورت نسبی محاسبه می گردد.

P/Eنسبت = قیمت بازار سهم

EPS

افزايش سرمايه

افزايش سرمايه به روش جايزه

افزايش سرمايه از محل آورده نقدي

افزايش سرمايه به روش صرف سهام

پارساحساب مالی خدمات 64مؤسسه

افزايش سرمايه به روش جايزه :اندوخت\ه • در حس\اب را خ\ود از س\ود س\اليانه مق\داري معم\وال ش\ركتها

ا\نتق\ال م\وج\و\دي اين حس\اب ب\ه ب\ا ذخ\يره مينما\ين\د \و در زم\ان م\قتض\ي حس\اب\ س\رماي\ه و انتش\ار\ اور\اق س\هام \جدي\د ، س\رمايه اس\مي ش\ركت را اف\زا\يش ميدهن\د \و س\پس ا\وراق \س\هام جدي\د را\ ب\ه نس\بت س\هام قبلي بين س\ه\امداران تو\زي\ع م\ينماين\د . \چ\ون در \اين ح\ا\لت س\هامداران پ\ولي ب\ابت او\راق \جدي\د پ\رداخت نم\ي نماين\د ، اص\طالحا ب\ه \آن اف\زايش س\رمايه ب\ه

. در اين \ح\الت \معم\وال نس\بت ك\اهش قيمت س\هم ، ر\وش ج\ايزه مي\گوين\د\ بعد\ از\ افزايش كمي كمت\ر از، \نسبت اف\زايش سر\مايه است.

بعن\وان مث\ال يكي از ش\ركتهايي ك\ه ب\ه اين روش اف\زايش س\رمايه داده •اس\ت ، س\ر\مايه گ\ذاري مل\ي اي\ر\ان ب\ود \، ك\ه س\رمايه خ\ود را ب\ه م\يزان

مي\لي\ارد \ري\ا\ل اف\زاي\ش داد. \ك\ه \اين مبل\غ را از مح\ل س\ود تقس\يم 2050ح\دودا اين ش\رك\ت . نم\ود\ ت\امين و مطا\لب\ات \س\هامداران 241نش\ده\

د\رص\د اف\زايش \س\رمايه داد\ ولي\ ب\ا توج\ه ب\ه اينك\ه قيمت اين س\هم قب\ل از از آن 6851مج\م\ع و \بع\د ري\ال ب\ا 2206 دي\د ك\ه ، ميت\وان ر\ي\ال ش\د

% ب\وده و\لي افت قيمت آن 241و\ج\ودي ك\ه اف\زايش \اين ش\ركت\ ح\دود \پارساحساب % \بوده اس\ت.210با\نسبت حدو\دا مالی خدمات 65مؤسسه

افزايش سرمايه از محل آورده نقدي :

اف\زايش • جهت اي اندوخت\ه ش\ركت ك\ه زم\اني نق\دينگي ايج\اد جهت و ن\دارد اختي\ار در س\رمايه قص\د اف\زايش س\رمايه را داش\ته باش\د ، ميتوان\د از . كن\د اس\تفاده اف\زايش س\رمايه ب\راي اين روش مبل\غ از مق\داري ش\ركتها گ\اهي اينك\ه )توض\يح ولي . دارن\د اندوخت\ه بص\ورت را افزايشس\رمايه اين مق\دار ب\راي اف\زايش م\ورد نظ\ر ك\افي نيس\ت، در اين ح\الت ش\ركت ميتوان\د، از روش اول و دوم

همزمان مبلغ افزايش سرمايه را تامين كند . (ب\ه نس\بت • ب\ه ه\ر س\هامدار اين ح\الت ش\ركت در

تع\داد س\هام قبلي امتي\ازي جهت خري\د س\هام جدي\د ميده\د ك\ه اص\طالحا ب\ه آن ح\ق تق\دم ميگوين\د . پس از ثبت اف\زايش ب\ه اين روش برگ\ه ه\اي ح\ق تق\دم

به آدرس سهامداران ارسال ميگردد .

پارساحساب مالی خدمات 66مؤسسه

افزايش سرمايه از محل آورده نقدي :سهامداران پس از دري\افت برگ\ه ه\اي ح\ق تق\دم در ص\ورت •

تماي\ل ، مبل\غ اس\مي س\هام متعلق\ه )ك\ه تع\داد آن در برگ\ه ح\ق حس\اب ب\ه مق\رر مهلت در را ،) ميش\ود مش\خص تق\دم ش\ركت واري\ز نم\وده و پس از م\دتي ) معم\وال از ي\ك ت\ا چه\ار

ماه ( برگه هاي سهام جديد به سهامداران داده ميشود .

در ص\ورتي ك\ه س\هامدار ب\ه ه\ر عل\تي ، ماي\ل نباش\د از امتي\از •ب\ه را امتي\از اين ميتوان\د نماي\د، اس\تفاده تق\دم خ\ويش ح\ق ديگ\ري واگ\ذار نماي\د . ب\راي اينك\ار مي بايس\ت ب\ا مراجع\ه ب\ه ك\ارگزاري و تكمي\ل ف\رم درخواس\ت ف\روش تقاض\اي ف\روش

حق تقدم خود را بنمايد .ب\ر • عالوه بايس\ت مي ، تق\دم ح\ق ه\اي برگ\ه خري\داران

ب\ابت خري\د ح\ق تق\دم ب\ه فروش\نده مي پ\رداخت مبلغي ك\ه پردازن\د مبل\غ اس\مي تع\داد ح\ق تق\دم خري\داري ش\ده را ن\يز ب\ه حس\اب ش\ركت واري\ز و ب\ه انتظ\ار دري\افت برگ\ه ه\اي س\هام

بمانند .

پارساحساب مالی خدمات 67مؤسسه

افزايش سرمايه از محل آورده نقدي :معم\وال ب\ا توج\ه ب\ه اينك\ه تب\ديل برگ\ه ه\اي ح\ق تق\دم ب\ه برگ\ه •

س\هم م\دتي بط\ول مي انجام\د و در ط\ول اين م\دت امك\ان خري\د و ف\روش روي آن وج\ود ن\دارد و ب\ه ن\وعي پ\ول پرداخ\تي ب\ابت اين س\هام ت\ا زم\ان تب\ديل ش\دن ب\ه س\هم بلوك\ه ميگ\ردد ، تف\اوت قيمت برگ\ه ح\ق تق\دم ب\ا قيمت س\هام ش\ركت در ب\ازار

ري\ال )مبل\غ اس\مي س\هم ( مي باش\د . 1000كمي بيش\تر از ك\ه اين اختالف قيمت ب\ا انتظ\ارات ب\ازار نس\بت ب\ه آين\ده س\هم و س\ابقه ش\ركت در م\دت زم\ان ارس\ال برگ\ه ه\اي س\هام جدي\د رابط\ه معك\وس دارد و ه\ر چ\ه ق\در دي\د ب\ازار نس\بت ب\ه آين\ده ش\ركت و س\ابقه ش\ركت در ارس\ال برگ\ه ه\اي س\هم مثبت ت\ر اين اختالف نتيج\ه بيش\تر و در ان ب\راي خري\د تقاض\ا باش\د،

قيمت كمتر ميشود.خ\ود • تق\دم ح\ق از س\هامداري دليلي ه\ر ب\ه ك\ه زم\اني در

اس\تفاده ننماي\د و ي\ا ب\ه علت نداش\تن آدرس پس\تي دقي\ق ن\زد ، نش\ود خ\ود تق\دم ح\ق برگ\ه دري\افت ب\ه موف\ق ش\ركت ش\ركت پس از ف\روش اين برگ\ه ه\ا در ب\ازار وج\ه آن را در

حساب سهامدار نزد شركت نگهداري مي نمايد .

پارساحساب مالی خدمات 68مؤسسه

افزايش سرمايه به روش صرف سهامدر اين روش، ش\ركت س\هام خ\ود را ب\ه مبلغي بيش از قيمت •

اس\مي و از طري\ق پ\ذيره نويس\ي بف\روش رس\انده و تف\اوت حاص\ل از قيمت ف\روش و قيمت اس\مي س\هام را ، ب\ه حس\اب اندوخت\ه منتق\ل و ي\ا در ازاي آن س\هام جدي\د ، ب\ه س\هامداران

قبلي ميدهد .يكي از داليلي ك\ه اخ\يرا اين روش نس\بت ب\ه روش اف\زايش •

از طري\ق آورده بيش\تر م\ورد توج\ه ش\ركتها ق\رار گرفت\ه، اين اس\ت ك\ه در اين روش ش\ركت مبل\غ م\ورد نظ\ر ب\راي اف\زايش ت\امين پ\ذيره نويس\ي س\رمايه را در م\دت كم\تري از طري\ق ميكن\د. ب\ر خالف روش آورده ،ك\ه معم\وال ت\امين مبل\غ اف\زايش س\رمايه ت\ا آخ\رين روزه\اي پاي\ان مهلت اس\تفاده از ح\ق تق\دم و همچ\نين ب\ه ف\روش رس\اندن ح\ق تق\دم ه\اي اس\تفاده نش\ده ،

به طول ميانجامد . در اي\ران گ\اهي ش\ركتها مبل\غ م\ورد ني\از ب\راي اف\زايش س\رمايه •

را از طري\ق ف\روش تع\دادي برگ\ه س\هام ب\ه ن\رخي ب\االتر از قيمت اس\مي ت\امين نم\وده و م\ابقي س\هام را بين س\هامداران

قبلي توزيع نموده اند .

پارساحساب مالی خدمات 69مؤسسه

به نکات مهم هنگام خرید سهامخریداران

-قابلیت نقد شوندگی1

قابلیت نقد شوندگی یک ورقه سهم به معنای امکان فروش سریع آن است

هرچه سهام شرکتی بیشتر معامله گردد نقد شوندگی آن بیشتر و ریسک آن کمتر است

پارساحساب مالی خدمات 70مؤسسه

- تعداد سهام در دست عموم :2

قابلیت نقIد شIوندگی یIک ورقIه سIهم تIا حIدودی بIه تعIداد سIهام در دسIت عمIوم بسIتگی دارد هرچIه تعIداد سIهامی کIه در دسIت مIردم قIرار دارد بیشIتر باشIد حجم و سIرعت گIردش معIامالت بیشIتر و بIازار قیمت منصIفانه و معقIول تIری بIرای آن

پیدا می کندنقدشIوندگی = بیشIتر مIردم دسIت سIهام تعIداد

بیشترو قیمت منصفانه تر

تعIدا سIهام دسIت مIردم کمIتر=رکIود بیشIترو قیمتها غیر واقعی

پارساحساب مالی خدمات 71مؤسسه

-ترکیب سهامداران :3

یIIک سIIهامداران ترکیب میتوانIIIIIIد شIIIIIIرکت شIرکت یIک درتصIمیمات این کIIه بگIIذارد تIIاثیر میتوانIد بIه نفIع یIا بIه ضIرر

سهامدار خرد باشدپارساحساب مالی خدمات 72مؤسسه

-سودآوری4مهم ترین عامل برتری یک شرکت میزان سودآوری آن است

می EPSبا نسبت سود هر سهم یا میزان سود یک شرکت را سنجند

سود را از چند نظر میتوان مورد برسی قرار داد :

الف: از نظر درآمد هر سهم ب: بر اساس هر ریال فروشج:براساس هر ریال از دارایی

د: براساس هرریال از حقوق صاحبان شرکت

پارساحساب مالی خدمات 73مؤسسه

-ثبات نسبی سود آوری5در سIودآور بIودن سIهام یIک شIرکت نمی تIوان تنهIا بIه یکسIال اسIتناد کIرد بلکIه بIه سIود آور بIودن آن طی

چند سال باید نگریستهرچIه مIیزان انحIراف سIودآوری سIالهای گذشIته و یIا بIه میIانگین سIود بعIد نسIبت احتمIالی سIالهای سIود کمIتر آن ارزش و بIاالتر سIهم ریسIک باشIد بیشIتر سIالهای دهی سIود رونIد هرچIه بIرعکس و اسIت گذشIته و آتی از ثبIات بیشIتری برخIوردار باشIد ریسIک

کمتر و ارزش سهم بیشتر است

انحIراف سIوددهی از میIانگین سIود بیشIتر = ریسIک بیشتر و ارزش سهم کمتر

انحIراف سIوددهی از میIانگین سIود کمIتر = ریسIک کمتر و ارزش سهم بیشتر

پارساحساب مالی خدمات 74مؤسسه

-نسبت سود تقسیمی هر سهم6

هرچIه این نسIبت بIاالتر باشIد یعIنی شIرکت بخش سIهامدارانش بین شIرکت Iرا سIود از اIی عمIده

تقسیم می کند.

کننIد می تقسIیم بیشIتری سIود کIه شرکتهایی بIیشIتر مIوIرد IتIوجIه سIرمIایهI گIذارانIنIد و سIهIام آنهIا

0در بازار ارزش بیشتری دارندثبIات سیاسIت تقسIیم سIود بIه بایIد نIیز اینجIا در

شرکت توجه نمود

پارساحساب مالی خدمات 75مؤسسه

نسبت سود تقسیمی = سود تقسیمی هر سهم سود هرسهم

E/P و P/E-نسبت 7

ضIریب سIودآوری شIرکت اسIت P/EنسIبت سIود بIر سIهام بIازار قیمت تقسIیم از کIه هIر در نسIبت این آیIد می بدسIت شIرکت صIنعتی متفIاوت اسIت شIرکتی کIه در گIروه

کوچکIتری باشIد بهIتر P/EخIود دارای نسIبت است و امکان رشد باالتری دارد

بIازده جIاری سIهام رانشIان داده E/PنسIبت باشIد بIاالتر این نسIبت و بطIور کلی هرچIه برخIوردار خواهIد بهIتری از مIوقعیت سIهام

بودپارساحساب مالی خدمات 76مؤسسه

-ارزش ویژه هر سهم:8

ارزش ویIژه هIر سIهم از تقسIیم حقIوق صIاحبان سIهام شIرکت بIر تعIداد سIهام منتشIره بدسIت می آیIد و در مقایسIه بIا می سIنجیده هرسIهم اسIمی ارزش

شود

هرچIه ارزش ویIژه از قیمت اسIمی از شIرکت آن سIهام باشIد بIاالتر بIIاالتری اسIIتحکام و مIIوقعیت

برخوردار خواهد بود

پارساحساب مالی خدمات 77مؤسسه

- بافت تامین مالی شرکت:9حقIوق و هIا بIدهی ازطریIق مIالی تامین تIامین اگIر گIردد انجIام می صIاحبان سIهام مIالی بیشIتراز طریIق بIدهی هIا صIورت گIیرد ممکن اسIت سIود آوری را افIزایش امIا خطIر و ریسIک شIرکت نسIبت بIه پIرداخت بIدهی را

باال ببرد

تامین مIالی از طریIق بIدهی = احتمIال سIوآوری بIاالتر=خطIر نIاتوانی در ایفIای سIهام در ریسIک افIزایش = تعهIدات

شرکت

پارساحساب مالی خدمات 78مؤسسه

- مهلت و تاریخ پرداخت سود 10سهام:

از پس تجIارت قIانون طبIق موظفنIد شرکتها 8تصIویب سIود در مجمIع عIادی سIالیانه حIداکثر تIا

ماه سود را بین سهامداران توزیع کنند.

بIرای شIود پIرداخت تIر سIریع سIود این هرچIه سIهامداران بهIتر اسIت چIون هم مشIمول تIورم و سIرمایه امکIان هم نمیگIرددو پIول ارزش کIاهش

گذاری مجدد مبلغ سود را به سهامدار میدهد

افIزایش = تقسIیمی سIود سIریع پرداخت تقاضای سهام شرکت

پارساحساب مالی خدمات 79مؤسسه

- انتشار مستمر اطالعات و 11اخبار نسبی:

و مIالی اطالعIات شIفاف موقIع بIه انتشIار هرگونIه اخبIار بIا اهمیت بIه سIهامداران کمIک کIرده تIا بIا اطالعIات کIافی اقIدام بIه خریIد و

فروش نمایند

اعتمIاد =افIزایش اطالعIات شفافیت =افزایش تقاضا=افزایش قیمت

پارساحساب مالی خدمات 80مؤسسه

-عمر شرکت و میزان استهالک 12ماشین آالت

ماشIین آالت جدیIد و بIا کیفیت و تکنولIوژی پیشIرفته منجIر بIه افIزایش و اسIتمرار تولیIد عمIر بIا آالت ماشIین بلعکس و گIردد می بIه منجIر رسIیده عمIر پایIان بIه یIا محIدود کIاهش یIا وقفIه در تولیIد و افIزایش هزینIه

دارد

پیشIIIIرفته=افIIIIزایش تکنولIIIIوژی تولیIد=افIزایش سIود=افIزایش تقاضIای

سهام شرکت = افزایش قیمت سهمپارساحساب مالی خدمات 81مؤسسه

نهادهای مالیاین نهادهIا بIه عنIوان واسIطه بین سIرمایه گIذاران و سIرمایه پIذیران عمIل کIرده و بIا توجIه بIه تخصIص هزینIه کIاهش همچIون مزایIایی خIود امکانIات و ارمغIان می بIه را زمIان کIاهش و ریسIک کIاهش

آورندامIروزه گIرایش سIرمایه گIذاران از سIرمایه گIذاری تغیIیر مسIتقیم غIیر گIذاری سIرمایه بIه مسIتقیم

یافته است مهمترین نهادهای مالی عبارتند از

-بانکهای سرمایه گذاری1-شرکتهای سرمایه گذاری2-صندوقهای مشترک سرمایه گذاری3

پارساحساب مالی خدمات 82مؤسسه

بانکهای سرمایه گذاری یا موسسات تامین سرمایه

بانکهIای بIرخالف کIه هسIتند موسسIاتی وام اعطIIای و سIIپرده قبIIول از سIIنتی آنهIا خIودداری می کننIد بلکIه وظیفIه اصIلی اوراق توزیIع انتشIارو و نویسIی پIذیره

بهادار و خدمات مشاوره ای است گIذاری سIرمایه بانکهIای تشIکیل از هدف پIذیره طریIق از شIرکتها سIرمایه تIامین

نویسی اوراق بهادار می باشددر را خIود نقش گIذاری سIرمایه بانکهIای بIازار اولیIه ایفIا می کننIد امIا بعضIا متعهIد بIه خریIد سIهام شIرکتها و موسسIاتی کIه فIروش نرفتIه می باشIند و سIپس آنهIا را مجIددا بIه

عموم سرمایه گذاران می فروشند

پارساحساب مالی خدمات 83مؤسسه

شرکتهای سرمایه گذاری

واسIطه هIای مIالی هسIتند کIه وجIوه خIود را سIرمایه بهIادار اوراق از متنIوعی سIبد در

گذاری می کنند سIهام تعIدادی گIذاری سIرمایه شرکتهای عIادی منتشIر می کننIد کIه احتمIاال در بIورس پذیرفتIه می شIود وسIهام آن هماننIد سIهام سIایر شIرکتها خریIد و فIروش می گIردد ماننIد سIهام شIرکت سIرمایه گIذاری غIدیر یIا ملی

ایران نماینIده گIذاری سIرمایه شIرکت سIهم هر سIبد اوراق بهاداریسIت کIه شIرکت سIرمایه گIذاری بIه وکIالت از سIهامدارانش اداره می

کند

پارساحساب مالی خدمات 84مؤسسه

مزایای شرکتهای سرمایه گذاری:

-وجود تنوع سرمایه گذاربر روی انواع 1اوراق بهادار

-مدیریت پرتفوی با باالترین میزان 2بازدهی

-داشتن توجیه اقتصادی 3-انعطاف پذیر بودن سرمایه گذاری4-باالبودن قدرت نقدشوندگی5

پارساحساب مالی خدمات 85مؤسسه

صندوقهای مشترک سرمایه گذاریاین صIندوقها سIبدی متشIکل از مجموعIه ای از سIهام اوراق مIشIارکت سIپرده IهIای بIاIنکی وجIه نقIد و سIایIر اوIراق پذیرفتIه شIدهI در بIورس اسIت کIه IتوسIط امین IصIندوق Iو بIاهمکIاری گIروIهی از کاIرشناسIان خIبرهI ادارIه می گIردد این نIوع صIندوقهاI در IبIورس تهIران توسIط بIرخی IکارگزاریهIا ایجIاد و

بIه عموم سرماIیه گذاIران عالقمنIد عرضه می گردIد

صندوق سرمایه گذاری ثابتاین صIندوقها مثIل هIر شIرکت سIهامی دیگIر واحIدهای خIودI را درI بIورس بفIروIش میرسIانندو معمIوال سIهام در چIه گIذارIان سIرمایه IدIکنن Iنمی بازخریIد خIود Iرا وقت خریIد وI چIه در Iوقت فIروIش حIق کIارگزارIی می

پردIازند در تقاضIا و عرضIه براسIاس صIندوقها این ارزش

بازار تعیین می گرددپارساحساب مالی خدمات 86مؤسسه

مزایای صندوقهای سرمایه گذاری:

-قابلیت بازخرید سهام صندوق توسط خود صندوق 1و ناشر

-افزایش درجه نقدشوندگی2-اعمال مدیریت حرفه ای و تخصصی یکسان بر 3

وجوه کلیه سرمایه گذاران-خرید و فروش آسان واحدهای سرمایه گذاری4-مزیت تنوع بخشی و تشکیل پرتفوی5-مزیت هزینه های کمتر عملیاتی 6-مزیت اطمینان از اقدامات غیر اخالقی مدیران7

پارساحساب مالی خدمات 87مؤسسه

چند توصيه به سرمايه گذاران

فقط پس انداز خود را جهت سرمايه گذاري وارد •بورس نماييد

همواره مطالعه و تحقیق کنید تا اطالعات کافی •داشته باشید

به شايعات موجود در بازار توجه نكنيد• شركت 50سراغ شركت هاي بزرگ تروکم ریسک تر)•

شركت برتر از نظر اطالع رساني( 20فعال و برويد

سبد سهام متنوع و قوي تشكيل دهيد•در ابتداي ورود به بورس افق سرمايه گذاري بلند •

مدت را برگزينيد.)حداقل يك سال(نگران نوسانات كوتاه مدت نباشيد.• با كارشناسان بازار سرمايه وافراد حرفه اي•

مشورت كنيد88 پارساحساب مالی خدمات مؤسسه

Stock Valuation89

معیار تصمیم گیری سرمایه گذاران است.

ارزش ذاتی سهام )ارزش واقعی یا ارزش تئوریک (:

Stock Valuation90

تعیین ارزش فعلی عایدات و جریانات نقد

ی آتی متعلق به هر سهم

اگر ارزش ذاتی محاسبه شده بیشتر از ارزش جاری بازار سهام شرکت باشد

انت

ظار می رود که

سرمایه گذار ای

ن

سها

م را خریداری کند

ارزش ذاتی سهام :

Stock Valuation91

اگ\ر س\ود س\هام ش\رکت • مث\ال برای ری\ال و ۵۰۰ا\ل\ف در \پای\ان س\ا\ل آت\ی

ری\ال ۴۰۰۰قیمت س\هام در آن ت\اریخ ب\ا\ش\د، ب\ا\ ف\رض\ \آن\ک\ه ن\رخ\ م\و\رد\ ا\نتظ\ار

درص\د باش\د،\ ا\رزش\ ذاتی ۲۰س\ها\م\دا\ر \: \سهام \این ش\ر\کت برابر \است \با

ارزش ذاتی سهام :

انطباق قیمت و ارزش ذاتیگاهی اوق\ات قیمت ب\ازار انعک\اس دقیقی از اطالع\ات موج\ود •

ب\ا اطالع\ات موج\ود منطقی عم\ل در مواجه\ه ب\ازار و نیس\ت تف\ا\وت قیمت \ب\ازار \س\هام ب\ا\ ذاتی ارزش\ تب\ع ب\ه ک\ه ن\میک\ن\د

خواهد داشت. دو دلیل می تواند داشته باشد :. اطالع\ات حس\ابداری موج\ود در ب\ازار ص\حیح و کام\ل نیست. 1•. ممکن است عملکرد بازار صحیح و منطقی نباشد.2•

چند توصيه به سرمايه گذاران

سر مایه گذاری با سرمایه مازاد •سرمایه گذاری با دید بلند مدت•خرید سهام یعنی شریک شدن و یرمایه گذاری در •

شرکتهاستتشکیل سبد سهام )بدلیل کاهش ریسک (•عدم قطعیت •مشاوره با تحلیل گران •سرمایه گذاری غیر مستقیم•

93 پارساحساب مالی خدمات مؤسسه

سازمان :• به مربوط سايتهاي• www.tsetmc.com• www.codal.ir• www.seo.ir• www.fipiran.com• www.sena.ir• www.seba.ir• www.irbourse.com• www.irfarabourse.com• www.irvex.ir

تحليلي :• سايتهاي

• www.boursenews.ir• www.namabourse.com• www.donya-e-eqtesad.com• www.bourse24.ir• www.betasahm.ir• www.faraboursian.com

94 پارساحساب مالی خدمات مؤسسه

شما توجه از تشکر 95با پارساحساب مالی خدمات مؤسسه