セルビア共和国経済・構造改革

ー挑戦と達成ー

ムラジャン・ディンキッチ財務大臣2005 年 11 月

www.mfin.sr.gov.yu

一人当たり GDP と実質成長率　　　　　　　　　　　　　　 ( 単位：米ドル

経常値 )

2,569

3,200

829

2,938

1,375

1,933

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

2000 2001 2002 2003 2004 2005 est.

3

4

5

6

7

8

9

10

一人当たりGDP

GDP 伸び率

2005 年上半期の推定 GDP 伸び率は 6,1%

財政収支の対 GDP 比の変化

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

2002年 2003年 2004年 2005年

総合収支

プライマリー収支

月間インフレ率の推移（ 1994 年２月 – 2005 年９月）

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

94

,02

94

,07

94

,12

95

.05

95

.10

96

.03

96

.08

97

.01

97

.06

97

.11

98

.04

98

.09

99

.02

99

.07

99

.12

00

.05

00

.10

01

.03

01

.08

02

.01

02

.06

02

.11

03

.04

03

.09

04

.02

04

.07

04

.12

05

.05

公的準備高の変化 （ 1994 年 1 月– 2005 年 9 月） （単位：

100 万米ドル）

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

5.500

94

,01

94

,05

94

,09

95

.01

95

.05

95

.09

96

.01

96

.05

96

.09

97

.01

97

.05

97

.09

98

.01

98

.05

98

.09

99

.01

99

.05

99

.09

00

.01

00

.05

00

.09

01

.01

01

.05

01

.09

02

.01

02

.05

02

.09

03

.01

03

.05

03

.09

04

.01

04

.05

04

.09

05

.01

05

.05

05

.09

実質通貨供給に対する公的準備高の割合 (M1) （ 1994 年 2 月– 2005 年 9 月）

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

94

,02

94

,06

94

.10

95

.02

95

.06

95

.10

96

.02

96

.06

96

.10

97

.02

97

.06

97

.10

98

.02

98

.06

98

.10

99

.02

99

.06

99

.10

00

.02

00

.06

00

.10

01

.02

01

.06

01

.10

02

.02

02

.06

02

.10

03

.02

03

.06

03

.10

04

.02

04

.06

04

.10

05

.02

05

.06

公的総準備高と月間輸入額との対比（ 2000 年 1 月– 2005 年 7 月）

0

1

2

3

4

5

6

7

8

00.01

00.03

00.05

00.07

00.09

00.11

01.01

01.03

01.05

01.07

01.09

01.11

02.01

02.03

02.05

02.07

02.09

02.11

03.01

03.03

03.05

03.07

03.09

03.11

04.01

04.03

04.05

04.07

04.09

04.11

05.01

05.03

05.05

05.07

公的準備高

総準備高（ セルビア中銀 +商業銀行 )

セルビア人の新規貯蓄高の変化

( 単位： 100 万ユーロ )

0,02

0,4 0,40,7 0,8 0,7

0,91,1

1,41,7

2,0

0

0,5

1

1,5

2

2,5

05.10. Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 15.10.

2000 2001 2002 2003 2004 2005

銀行部門与信残高の変化 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

( 単位： 100 万ユーロ )

1.31.9

2.2 2.12.5

3.2

4.34.7

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 30.09.

2002 2003 2004 2005

セルビアの輸出高の変化 （ 200 ２年 2 月– 2005 年８月）

　　　　　　　　　　　　　（単位： 100 万米ドル）

　　　　　　　　　　　　　　　　　

100

150

200

250

300

350

400

450

02.0

1

02.0

2

02.0

3

02.0

4

02.0

5

02.0

6

02.0

7

02.0

8

02.0

9

02.1

0

02.1

1

02.1

2

03.0

1

03.0

2

03.0

3

03.0

4

03.0

5

03.0

6

03.0

7

03.0

8

03.0

9

03.1

0

03.1

1

03.1

2

04.0

1

04.0

2

04.0

3

04.0

4

04.0

5

04.0

6

04.0

7

04.0

8

04.0

9

04.1

0

04.1

1

04.1

2

05.0

1

05.0

2

05.0

3

05.0

4

05.0

5

05.0

6

05.0

7

05.0

8

　貿易赤字と経常赤字及び 経常赤字の対 GDP 比（％）

　　　　　　　　　　　　 ( 単位： 100 万米ドル )

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 est.

0

2

4

6

8

10

12

14

16貿易赤字 (１00万米ドル)

経常赤字

経常赤字の対 GDP比（％）

法制化の動き– 議会で可決した法律

可決した年 （１）法律の総数 （２）金融関係法

2002 年 46 22

2003 年 47 17

2004 年 88 43

2005 年 83 40

審議中 41 10

（注）１： （２）金融関係法は、（１）法律の総数に含まれる。（注） 2： 旧債務の再構成に関する法律（ロンドン クラブ･ , 再編向けローン、中銀に対する政府債務に関　　　　　　する法律）が可決した。

民営化の結果 （ 2002 年 1 月– 2005 年 9 月）

入札 競売 持分基金 合計

売りに出された企業数 90 1,508 639 2,237

売却された企業数50 1,191 390 1,631

達成率 56% 79% 61% 73%

売却された企業の従業員数

45,736 112,224 69,060 227,020

売却価額(100 万ユーロ )

874,870 534,546 279,293 1,688,708

総投資額 )

(100 万ユーロ )750,228 141,809 5,902 897,939

ソーシャル・プログラム

(100 万ユーロ ):272,441 - - 272,441

外国直接投資 の変化　　　　　　　　　　　　　 ( 単位： 100 万米ド

ル )

50

475

2 000

1 360

165

966

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2 000

2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005(推定)

公的債務総額及び 対外債務額の各 GDP 比（％）

118

90

55

44

3228

169

132

90

72

5549

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2000 2001 2002 2003 2004 2005 Est

Foreign

Public (total)

169.3

89.6

49.5

117.6

90.0

55.2

43.7

32.328.2

55.3

71.9

132.1

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

140.0

160.0

180.0

2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年末（推定）

公的債務総額

対外債務額

公的債務著しく低下した対外債務額• 　 - パリ クラブ･

　- ロンドン クラブ･ - 対外債務比率（ 2000 年の 169% から 2004 年には 55% へ減少）

• スタンダード＆プーア社の セルビア信用格付け： 　　 2004 年 11 月の (B+/Stable/B) から 2005 年 7 月には (BB-/ 安定的 /B)

　へ格上げした。• フィッチ社のセルビア信用格付け：　 2005 年 5 月 (BB-/ 安定的 /B) を適

用• 対外債務総額（ 66 億米ドル）の内訳 :

　　　　 ・パリ クラブ ； ･ 25 億 9000 万米ドル ・ロンドン クラブ ； ･ 10 億 8000 万米ドル ・ IBRD ； 22 億 2000 万米ドル

• 国内債務総額 ;47 億米ドル• FX ボンド US$42 億 7000 万米ドル

FFC ボンドの利益率（％）

0,001,002,00

3,004,005,006,007,008,00

9,0010,0011,00

平均加重利益率

July 2003 July 2004 July 2005

注 : 債券流通市場（ユーロ）はベオグラード証券取引所の終値をベースとする。

財務省短期債権の割引率（ 2003 年 1 月 -2005 年 8 月）

財務短期債券の加重平均割引率3 6（対象： ヶ月ものと ヶ月もの）

10,0012,0014,0016,0018,0020,0022,0024,00

2003

年1

月2003

年2

月2003

年3

月2003

年4

月2003

年5

月2003

年6

月2003

年7

月2003

年8

月2003

年9

月2003

年10

月2003

年11

月2003

年12

月2004

年1

月2004

年2

月2004

年3

月2004

年4

月2004

年5

月2004

年6

月2004

年7

月2004

年8

月2004

年9

月2004

年10

月2004

年11

月2004

年12

月2005

年1

月2005

年2

月2005

年3

月2005

年4

月2005

年5

月2005

年6

月2005

年7

月2005

年8

月

長期住宅ローン利率の変化　　　　　　　　　　　　　　　 ( 単位：年

率％ )

0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%

10%11%12%13%14%15%

2001年 2002年 2003年 2004 年 2005年

この間は住宅ローンの適用なし