Депозитарные расписки в международном привлечении...
DESCRIPTION
Депозитарные расписки в международном привлечении капитала : обзор и основные преимущества. Минск , Беларусь, 10 февраля 2011. Зоя Макеенко Вице-президент Группа депозитарных расписок Дойче Банка. Содержание :. 1 Что такое Депозитарные Расписки - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Депозитарные расписки в международном привлечении капитала: обзор и основные преимуществаМинск, Беларусь,10 февраля 2011
Зоя Макеенко Вице-президентГруппа депозитарных расписок Дойче Банка
Содержание:
1 Что такое Депозитарные Расписки
2 Структура и типы программ Депозитарных Расписок
3 Роль Банка-Депозитария
4 Дойче Банк как Банк-Депозитарий
Раздел 1Что такое Депозитарные Расписки?
Что такое Депозитарные Расписки?
• Номинированная в долларах США производная ценная бумага, которая удостоверяет право собственности на лежащие в ее основе акции («базовые/локальные акции») иностранного эмитента
• Банк-депозитарий является юридическим собственником локальных акций, которые хранятся и учитываются на его счетах депо в местном банке-кастодиане. Бенефициарными собственниками являются держатели ДР
• ДР выпускаются на основе соотношения 1 локальной акции к 1 Депозитарной расписке. Коэффициент рассчитывается таким образом, чтобы цена одной ДР составляла от US$10 до US$20, согласно рыночной практике
• Выпуск, отмена и расчеты по ДР осуществляются через клирингововые системы в зависимости от структуры программы ДР. Расчеты на американском рынке осуществляются через клиринговую компанию The Depository Trust Company (“DTC”), а на европейском рынке – через Евроклир (Euroclear) и Клирстрим (Clearstream)
ЦЕННАЯ БУМАГА
ПРАВО СОБСТВЕННОСТИ
КОЭФФИЦИЕНТ
РАСЧЕТЫ И ТОРГОВЛЯ
Преимущества Депозитарных Расписок: Инвесторы
• ДР позволяют инвесторам приобретать и торговать иностранными ценными бумагами, заключать сделки/расчеты/выплату дивидендов в Долларах США или Евро.
• Устав некоторых инвестиционных фондов, особенно пенсионных фондов, может запрещать им приобретение «иностранных ценных бумаг» либо напрямую инвестировать в определенные страны.
• Осуществление сделок купли-продажи с ДР возможно в течение торгового дня на той площадке, где они торгуются, и не зависит о времени проведения торгов локальными акциями.
• Привлечение дополнительного капитала за счет иностранных инвесторов
• Увеличение потенциала роста цены акций
• Диверсификация структуры акционеров и расширение ее географии
• Повышение прозрачности и узнаваемости эмитента на международных рынках
• Возможность использования ДР в качестве залога для привлечения иностранного финансирования сделок по слиянию и поглощению
• Возможность осуществления за рубежом опционных программ
Преимущества депозитарных расписок: Эмитенты
Депозитное соглашение:
Подписывается Эмитентом и Банком-депозитарием и содержит основные элементы программы ДР
Назначение Банка-депозитария, Кастодиана, Агентов • Выпуск, отмена и конвертация ДР• Корпоративные действия: - Голосование/Дата закрытия
реестра/Выплата дивидендов- Конверсионные операции с иностранной валютой
• Корпоративные события: - Распределение дополнительных выпусков акций/прав- Изменения, касающиеся ДР и/или акций
• Отправка информационных сообщений держателям ДР• Обязательства по раскрытию информации• Комиссии и расходы, которые несут стороны• Изменение условий, окончание и прекращение срока действия Депозитного
Соглашения• Ответственность сторон• Применимое право
Кто является основными участниками программы Депозитарных Расписок?
• ЭМИТЕНТ: Эмитент локальных акций
• БАНК-ДЕПОЗИТАРИЙ: Банк, выступающий в качестве «агента» эмитента. Создает и выпускает ДР, администрирует
программу ДР. Выступает как посредник, информационный и платежный агент между
эмитентом и держателями ДР
• ДЕРЖАТЕЛИ ДР: Инвесторы, приобретающие долю в капитале компании-эмитента в виде ДР. Если не запрещает законодательство в стране эмитента, инвесторы могут приобретать как депозитарные расписки, так и локальные акции. Однако инвестировать в локальные акции более обременительно и неудобно.
• КАСТОДИАН: Агент Банка-депозитария по хранению локальных/базовых акций, которые учитываются в депозитарии на счетах Банка-депозитария. Кастодиан действует по инструкции Банка-Депозитария.
Раздел 2Структура и типы программ Депозитарных Расписок
Структуры программ Депозитарных Расписок: Основные Аспекты при выборе программы
• С привлечением капитала или без привлечения:
- Оценка возможных расходов
- Форма локальных/базовых акций: первичное размещение акций или вторичное размещение существующими акционерами
- Уровень корпоративной культуры и ведения бухгалтерского учета
• Определена ли база инвесторов?:
- Только европейский рынок/только американский рынок- Американский и европейский рынок
Структура программ депозитарных расписок: Типы Глобальных Депозитарных Расписок (ГДР/GDR)
Без привлечения капитала
Внебиржевой рынок
Котируемые (‘технический листинг’)
C привлечением капитала (листинг на бирже)
Только по правилу 144A или Правилу S (Regulation S)
По правилу 144А (Rule 144A) и Правилу S (Regulation S)
ГЛОБАЛЬНЫЕ ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ (ГДР)
Если ГДР входят в котировальные списки одной из «регулируемых» бирж (например, Лондонской биржи (LSE ) или Frankfurt Stock Exchange), то они попадают под действие соответствующих Директив Евросоюза и регламентов самих бирж
Раздел 3Роль Банка-депозитария
Роль Банка-Депозитария:
Брокерские услуги
(в США и Лондоне)
Платежный агент
Информационный агент
Юридический собственник
локальных акций
Кастодиан
(провайдеруслуг на
локальном рынке)
Эмитент ДР
(Регистратор и Трансфер-агент)
Администраторпрограммы
(Корпоративные действия/Менеджмент по работе
с клиентами)
Aгент Эмитента
Банк- Депозитарий
Раздел 4Дойче Банк как Банк-Депозитарий
Доля рынка банков-депозитариев в России Программы с привлечением капитала прошедших листинг на LSE на 31.12. 2010
Программы Дойче Банка в России
ПриложениеКонтактные данные Группы Депозитарных Расписок Дойче Банка
Контактная информация Группы депозитарных расписок Дойче Банк
Глава Группы Депозитарных расписок в Центральной и Восточной Европе,
России и СНГ
6o Wall StreetNew York, NY 10005
USA
+1 212 250 1204 +1 212 797 0327
Божена ТрайдосУправляющий директор
Руководитель Отдела управления сделками
Winchester House1 Great Winchester Street
London EC2N 2DB
+44 20 7547 7649 +44 20 7547 6073
Джефф МарголикДиректор
Руководитель по работе с клиентами
Winchester House1 Great Winchester Street
London EC2N 2DB
+44 20 7547 3738 +44 20 7547 [email protected]
Джейн ТэйлорДиректор
Менеджер по работе с клиентами
82 ул. Садовническая, дом 2, 7 этаж
Москва, Россия
+7 495 642 0616+7(495)797-5099
Менеджер по работе с клиентами
82 ул. Садовническая, дом 2, 7 этаж
Москва, Россия
+7 495 7975209+7(495)797-5099
Зоя Макеенко Вице-президент
Руководитель Отдела управления продуктами
6o Wall StreetNew York, NY 10005
USA
+1 212 250 1903 +1 212 0327
Эдвин Рейес Управляющий директор
Руководитель Отдела операций
6o Wall StreetNew York, NY 10005
USA
+1 212 250 1505 +1 212 797 0327
Крис Конопелько Вице-президент
Борис Гуськов Младший Вице президент
Группа управления сделками
Winchester House1 Great Winchester Street
London EC2N 2DB
+44 20 7547 4118+44 20 7547 6073
Клэр БенсонДиректор
Важная информация
Этот документ подготовлен исключительно в информационных и образовательных целях. Для представления информации, выводов и данных были использованы источники с надежной репутацией, которые несут ответственность за полноту и точность данных. Кроме того, содержащаяся в данном документе информация не представляет собой никакого рода рекомендаций либо руководства к действию.