Группа ММВБ

Срочный рынок ММВБСрочный рынок ММВБ тенденции и развитие тенденции и развитие

Григорий Ганкин Начальник Управления

рынка стандартных контрактов ЗАО ММВБ

Москва, 18 мая 2007

Май 2007 2

Срочный рынок РФ: перспективы развитияСрочный рынок РФ: перспективы развития ( (спот)спот)Соотношение оборотов на биржевом срочном рынке и

организованном наличном рынке финансовых инструментов (раз)

30,84

15,76

0,07

2,12

4,70

0

3

6

9

12

15

18

21

24

27

30

33

СевернаяАмерика

Западная Европа Индия Китай Россия

Май 2007 3

Срочный рынок РФ: перспективы развития (ВВП)Срочный рынок РФ: перспективы развития (ВВП)

Соотношение оборотов на биржевом срочном рынке и ВВП (раз)

60,26

25,77

2,03 1,29 0,72 0,170

10

20

30

40

50

60

70

СевернаяАмерика

ЗападнаяЕвропа

Индия Мексика Китай Россия

Май 2007 4

Срочный рынок РФ: тенденции развитияСрочный рынок РФ: тенденции развития

Средний ежегодный прирост объема торгов фьючерсами и опционами в 2004-2006гг.

14,37%

23,95%

153,88%

16,78%

16,22%

51,59%

3,29%

97,66%

27,92%

-2,19%

-20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180%

США

Западная Европа

Япония

Австралия

Бразилия

Россия

Индия

Китай

Мексика

Корея

Май 2007 5

Срочный рынок ММВБ: торгуемые инструментыСрочный рынок ММВБ: торгуемые инструменты

СрочныйСрочныйрынок ММВБрынок ММВБ

€€/$/$€€/$/$ на курс EUR/USD

€€€€ на евро

$$$$ на доллар США

Валютные фьючерсы:

o/no/no/no/nна накопленную однодневную процентную ставку MosIBOR

33-M-M33-M-M на 3-месячную процентную ставку MosPrime Rate

Процентные фьючерсы:

Май 2007 6

Фьючерс на доллар США: динамика ростаФьючерс на доллар США: динамика роста

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

июл.

04

сен.

04

ноя.

04

янв.

05

мар

.05

май

.05

июл.

05

сен.

05

ноя.

05

янв.

06

мар

.06

май

.06

июл.

06

сен.

06

ноя.

06

янв.

07

мар

.07

Ми

лли

оны

Объ

ем т

орго

в и

кол

иче

ство

отк

рыты

х п

ози

ци

й

0

50

100

150

200

250

300

350

Кол

иче

ство

сде

лок

Количество открытых позиций на конец месяца, контр.

Месячный объем торгов, контр.

Количество сделок за месяц

Май 2007 7

Фьючерс на доллар США: увеличение ликвидностиФьючерс на доллар США: увеличение ликвидностиСредний за торговую сессию спрэд по фьючерсам на доллар США

0,01

0,02

0,03

0,04

0,05

0,06

07.0

7.20

06

14.0

7.20

06

21.0

7.20

06

28.0

7.20

06

04.0

8.20

06

11.0

8.20

06

18.0

8.20

06

25.0

8.20

06

01.0

9.20

06

08.0

9.20

06

15.0

9.20

06

22.0

9.20

06

29.0

9.20

06

06.1

0.20

06

13.1

0.20

06

20.1

0.20

06

27.1

0.20

06

03.1

1.20

06

10.1

1.20

06

17.1

1.20

06

24.1

1.20

06

01.1

2.20

06

08.1

2.20

06

15.1

2.20

06

22.1

2.20

06

29.1

2.20

06

05.0

1.20

07

12.0

1.20

07

19.0

1.20

07

26.0

1.20

07

02.0

2.20

07

09.0

2.20

07

16.0

2.20

07

23.0

2.20

07

02.0

3.20

07

09.0

3.20

07

16.0

3.20

07

Спрэд

, руб

.1 месяц 3 месяца 6 месяцев 12 месяцев

Средний объем спрэда по фьючерсам на доллар США и время его поддержания

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

07.0

7.20

06

14.0

7.20

06

21.0

7.20

06

28.0

7.20

06

04.0

8.20

06

11.0

8.20

06

18.0

8.20

06

25.0

8.20

06

01.0

9.20

06

08.0

9.20

06

15.0

9.20

06

22.0

9.20

06

29.0

9.20

06

06.1

0.20

06

13.1

0.20

06

20.1

0.20

06

27.1

0.20

06

03.1

1.20

06

10.1

1.20

06

17.1

1.20

06

24.1

1.20

06

01.1

2.20

06

08.1

2.20

06

15.1

2.20

06

22.1

2.20

06

29.1

2.20

06

05.0

1.20

07

12.0

1.20

07

19.0

1.20

07

26.0

1.20

07

02.0

2.20

07

09.0

2.20

07

16.0

2.20

07

23.0

2.20

07

02.0

3.20

07

09.0

3.20

07

16.0

3.20

07

Сред

нее

врем

я под

дер

жан

ия

спрэд

а

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

Сред

ний о

бъем

спред

а по

каж

дой

сер

ии,

контр

.

Среднее время поддержания спрэда Средний объем спреда, контр.

Май 2007 8

Фьючерс на доллар США: в России и за рубежомФьючерс на доллар США: в России и за рубежом

Доли бирж в обороте с начала года по апрель 2007 г.

ММВБ97,5%

РТС2,4%

СПВБ0,1%

Доли бирж в объеме открытых позиций по состоянию на 30.04.2007г.

СПВБ0,1%

РТС1,3%

ММВБ98,6%

Среднедневной оборот (млн. долл.)

0

50

100

150

200

250

300

350

2004,окт.

2005,март

2005,авг.

2006,янв.

2006,июн

2006,ноя

2007,апр

ММВБ СМЕ FORTS

Открытые позиции (млрд. долл.)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

2004,окт.

2005,март

2005,авг.

2006,янв.

2006,июн

2006,ноя

2007,апр

ММВБ СМЕ FORTS

Май 2007 9

Процентные фьючерсы: становление рынкаПроцентные фьючерсы: становление рынка

0

20

40

60

80

100

120

140

май.06 июн.06 июл.06 авг.06 сен.06 окт.06 ноя.06 дек.06 янв.07 фев.07 мар.07

Объ

ём т

орго

в и

кол

ич

еств

о от

кр

ыты

х п

ози

ци

й Количество открытых позиций на конец месяца, контр.

Месячный объем торгов, контр.

Средний за торговую сессию спрэд по фьючерсам на ставку MosPrime

0,10%

0,15%

0,20%

0,25%

0,30%

0,35%

0,40%

29.09.06 14.10.06 29.10.06 13.11.06 28.11.06 13.12.06 28.12.06 12.01.07 27.01.07 11.02.07 26.02.07

Раз

мер

спрэд

а

1 месяц 2 месяца 3 месяца

Май 2007 10

Процентные и валютные контракты: ближайшие планыПроцентные и валютные контракты: ближайшие планы

Длинные процентные ставки

Опционы фьючерсного типа

М

арке

т м

ейке

ры

Авт

омат

ичес

кое

коти

рова

ние

Свя

занн

ые

заяв

ки

Расш

ирение

возм

ожност

ей

Повыш

ение

ликвидност

иН

овы

е ти

пы о

рдер

ов Синтетические продукты

Май 2007 11

Новый инструмент: на надежном фундаментеНовый инструмент: на надежном фундаменте

Ликвидный рынок

базовых активов

Четкая структура участия

Надежные и эффективные

расчеты

Передовые технологии

Система управления

рисками

Развитая инфраструктура

Фундамент рынкаФундамент рынка

Май 2007 12

Организатор торговОрганизатор торгов Фондовая биржа ММВБФондовая биржа ММВБ

Клиринговая организацияКлиринговая организация ЗАО ММВБЗАО ММВБ

Расчетная организацияРасчетная организация РПРП ММВБММВБ

Рынок фондовых деривативовРынок фондовых деривативов

Фондовые деривативы ММВБ: инфраструктура Фондовые деривативы ММВБ: инфраструктура

Технический центрТехнический центр ЗАОЗАО ММВБММВБ

Залог устойчивости Залог устойчивости структуры – структуры –

надежность каждого надежность каждого компонентакомпонента

Май 2007 13

Фондовые деривативы ММВБ: инструментыФондовые деривативы ММВБ: инструменты

Фьючерс на Индекс

ММВБ

Опцион на фьючерс на Индекс

ММВБ

Опционы на акции

Фьючерсы на

облигации

Опцион на фьючерсы

на облигации

Май 2007 14

Индекс РТС: особенности ценообразованияИндекс РТС: особенности ценообразования

-70%

-50%

-30%

-10%

10%

30%

50%

70%

сен-05 ноя-05 янв-06 мар-06 май-06 июл-06 сен-06 ноя-06 янв-07 мар-07-70%

-50%

-30%

-10%

10%

30%

50%

70%

сен-05 ноя-05 янв-06 мар-06 май-06 июл-06 сен-06 ноя-06 янв-07 мар-07

S&P’500 futures

RTS Index futures

Май 2007 15

Индекс ММВБ: диверсификация и ликвидностьИндекс ММВБ: диверсификация и ликвидность

Состав

Учет требований регуляций 80%80%80%80% капитализации

9595%%9595%% оборота

30303030 акций

10101010 секторов

РФИндексы

для создания ПИФов

ЕСТребования

UCITS

СШАBroad-based

securityindex

3 мес3 мес3 мес3 мес новый short-list

6 6 месмес6 6 месмес база расчета

15%15%15%15% max вес эмитента

5%5%5%5% min free-float

Расчет Данные за 6 мес.

КапитализацияЛиквидность

Последние 10 сделок

Май 2007 16

Индекс ММВБ: база для финансовых инструментовИндекс ММВБ: база для финансовых инструментов

Индекс ММВБ - 5 341,5 млн. руб. (92,92%)

Индекс РТС - 375,5 млн. руб. (6,53%)

Иные индексы - 31,4 млн. руб. (0,55%)

Апрель 2007 года: доля СЧА индексных ПИФов «Индекс ММВБ» → 93%Апрель 2007 года: доля СЧА индексных ПИФов «Индекс ММВБ» → 93%

Май 2007 17

До 8 августа 2007 года размер вступительного взноса составляетДо 8 августа 2007 года размер вступительного взноса составляет1000 рублей вне зависимости от заявленной категории участия1000 рублей вне зависимости от заявленной категории участия

Права различных категорий участниковПрава различных категорий участников ОКУОКУ ИКУИКУ ТУТУ

Совершение сделок за свой счет

Торговое обслуживание клиентов

Проведение расчетов через клиринговую организацию

Расчетное обслуживание Торговых Участников

Рынок фондовых деривативов ФБ ММВБРынок фондовых деривативов ФБ ММВБ

ОбщийОбщийклиринговый клиринговый участникучастник

ИндивидуальныйИндивидуальныйклиринговый клиринговый участникучастник

КлиентыКлиенты Торговый участникТорговый участник КлиентыКлиенты

КлиентыКлиентыБанкиНе банки

Фондовые деривативы ММВБ: структура участияФондовые деривативы ММВБ: структура участия

Май 2007 18

Технический доступ: Технический доступ: MICEX Trade FO™MICEX Trade FO™

MICEX Trade FO™ – эталонное рабочее место участника торгов на срочном рынке ММВБ:

× информация Real Time × управление средствами On Line

× текущие финансовые результаты× экспорт данных в разных форматах

× техническая поддержка специалистами биржи

MICEX Trade FO™ – эталонное рабочее место участника торгов на срочном рынке ММВБ:

× информация Real Time × управление средствами On Line

× текущие финансовые результаты× экспорт данных в разных форматах

× техническая поддержка специалистами биржи

Участники торгов: через рабочее место MICEX Trade FO™:

через закрытую корпоративную сеть ММВБ через сеть Интернет

Клиенты: с помощью Брокерских систем, подключенных к Торговой системе через ШЛЮЗ (MICEX Bridge)

Май 2007 19

Система управления рисками: надежность и гарантияСистема управления рисками: надежность и гарантия

Гросс-маржированиеГросс-маржирование

ОграниченияОграничения

Обеспечение – Обеспечение – только в рублях только в рублях

Жесткие процедуры Жесткие процедуры принудительной принудительной

ликвидацииликвидации

возможность ликвидации позиций по нерыночным ценам и принудительного переноса позиций

отсутствие процедуры перевода позиций клиентов несостоятельного участника к другим участникам

взимание обеспечения отдельно по каждому позиционному счету

отсутствие элементов портфельного маржирования

Май 2007 20

Система управления рисками: обновление следуетСистема управления рисками: обновление следует

ПортфельноПортфельное е

маржированмаржированиеие

((SPAN)SPAN)

Нетто-Нетто-маржированмаржирован

ие ие участниковучастников

КоллективнКоллективные ые

резервные резервные фондыфонды

Прием Прием неденежннеденежн

ых ых активовактивов

Рыночные Рыночные процедуры процедуры

принудительнопринудительного закрытияго закрытия

Май 2007 21

Срочный рынок ММВБ: контактыСрочный рынок ММВБ: контакты

Тел:Тел: (+7 495) 705-9612

(+7 495) 705-9627

(+7 495) 705-9603

Факс: Факс: (+7 495) 202-7504

E-mail: derivatives@micex.com

Web: www.micex.ru

Тел:Тел: (+7 495) 705-9612

(+7 495) 705-9627

(+7 495) 705-9603

Факс: Факс: (+7 495) 202-7504

E-mail: derivatives@micex.com

Web: www.micex.ru

Спасибо за внимание!Спасибо за внимание!