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中国中小企业新加坡上市　　　　　最佳选择

新加坡阳光集团

王新 总裁

北仑区中小企业发展战略与境外上市论坛 2006.6.28

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目　录 • 新加坡交易所上市说明• 中国企业在新加坡上市概况• 中国企业为什么要来新加坡上市• 中国企业来新加坡上市程序及要求• 中国企业如何来新加坡上市

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新加坡交易所上市说明

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新加坡交易所成立于 1973年 6 月 4 日 2000年 11月 23日上市拥有主板和自动报价股市“ SESDAQ”亚洲最具国际化的交易所上市公司超过 700多家，总市值近 6000亿新元制造业公司所占比例大中资上市公司超过 100家，其换手率高无外汇和资金管制企业再融资能力强上市时间短，成功率高

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在交易所的外国公司比例

  总上市公司数量 外国公司数量 外国公司(%)

新加坡交易所(包括中国企业 )( 截至 2006年 4 月）

704 240 34%

澳洲交易所( 截至 2006年 4 月） 1,804 76 4.3%

东京交易所( 截至 2006年 4 月） 2,372 27 1.1%

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相关市场表现－指数

0.00

20.00

40.00

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上证综指海峡时报指数恒生指数香港创业板指数

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外国公司组成

中国, 103, 43%

台湾, 17, 7%

香港, 51, 21%

美国/加拿大, 3, 1%

欧洲, 8, 3%

东南亚, 42, 17%

澳州, 5, 2%

印度, 2, 1%

以色列, 1, 0%

韩国, 2, 1%

日本, 11, 4%

245家外国公司的主要来源

至 2006年 5 月

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新加坡上市信托基金公司名称 挂牌日期 每股发行价

(新元 )每单位现

价( 新元 )*

发行市值 ( 亿新元 )

现行市值 ( 亿新元 )*

行业类别

嘉茂商场信托 (Capital Mall)

2002 年 7 月 17 日

0.96 2.37 7.08 32.71 零售业

腾飞房产投资信托 (A-Reits)

2002 年 11月 19 日

0.88 2.17 4.80 27.72 实业 / 商业 / 科技公园

置富产业信托 (Fortune REITs)

2003 年 8 月 12 日

4.75 港币 6.25港币 7.05 50.19 亿港币 (合10.46 亿新元 )

香港零售业

嘉康信托 (Capital Commercial)

2004 年 5 月 11日

1.74# 1.79 __ 16.04 商业 (写字楼 , 停车场 , 零售 )

新达信托 (Suntec REITs) 2004 年 12月 9 日

1.00 1.32 12.8 17.09 商业发展

丰树物流信托 MapleTree Logistic Trust

2005 年7 月 28 日

0.68 1.05 3.72 8.52 物流

麦格理丰盛地产信托Macquarie MEAG Prime

2005 年9 月 20 日

0.98 0.94 9.24 8.88 零售业

澳可信托 Allco REIT 2006年 3月 30 日

1.00 0.98 4.95 4.85 商业 / 零售

雅诗阁公寓 Ascott Residence Trust REIT

2006年 3月 31 日

0.68 1.15 3.08 5.22 服务公寓

吉宝 K-REITs Asia 2006年 4月 28 日

1.49# 1.49 230 230 Commercial

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中国企业在新加坡上市概况

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公司数量

中国公司总市值

总市值 占总市值

百分比（百万新元） 增长率 （百万新元） 增长率

2006/5

103 23,782 52 ％ 454,803 13 ％ 5.2%

2005 89 15,618 14 ％ 431,316 22 ％ 3.6%

2004 64 13,752 87 ％ 352,422 21 ％ 3.9%

2003 30 7,347 － 291,990 － 2.5%

中国公司市值增长

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中国公司新上市情况中国公司新上市情况

新上市公司总数

IPO 融资额（百万新元）

平均 IPO 市值（百万新元）

均平 范围 平均 范围

2006 年(截至 5月 31日 )

14 37 6(Link Hi)-115(China Milk) 135 31(Link Hi)－

458(China Milk)

2005年 25 27 4 （ Yaan)－ 114 (China Sky) 98 13（ Yaan)－ 392

(China Sky)

2004 年34 30

4(Automated Touchstone)- 107(BioTreat)

120 23(Orintal Food)-356(BioTreat)

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市场流通比较

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外国上市公司 本地上市公司 中国上市公司

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制造业 天津中新药业 广州越秀 亚细亚陶瓷 亚洲创建 鹰牌控股 大众食品 联合食品 鸿国国际 翔峰控股 迪森股份 新浦化学 华夏科技 中国食品工业 凯新达 三瑞控股 东明控股 天圜营养集团 中国软包装控股 麦达新控股 新湖滨控股 化纤科技 稽山控股 亚洲药业 雪城国际 临沂震元纸业 万德国际 八方电信国际控股 中国利达工业 中国吉龙 上海亚洲 中嘉国际 丰彩集团 辰通智能 峻煌生化科技 南方包装 东方食品 佑康食品国际 科玛国际 骏马化纤 中国时装 中国乳业 泛马 里德 虎威集团 海洋国际 德龙 中圣集团 成冠集团 亚安科技 山松生物科技 龙旗控股 中国金属 FM 控股 亚洲绢丝纺 科达科技 中国休闲食品 力王集团 瑞阳制药 天宇 中国车轮 宏维科技 蓝韵医疗 丝凯 中国鸿星 中国管业 康特尔 上海动力发展 * 嵩天 * 斯达制药 * 鲁洲生化科技 * 嶸燊集团 * 中国杰化 * 光明沃得 * 九天化工 * 中南控股 * 中国精密科技 * 亨鑫 * 凌海控股 *

交通 /基建 /通讯

中翔路桥 中远投资 亚洲电力 润讯通信 汉铭科技

商业贸易

中航油 蛇口招商港务 妍华控股 长澳药业

服务业 赛特科技 新达科技 亚州环保 金迪生物科技 星雅集团 联合环保技术 双威通讯 神州石油科技 中辉控股 华南资讯科技 亚洲水务科技 中华环保 *

房地产 中国招商亚太 阳光集团 *

农业 光兆工业

建筑业 华地控股

中国百家上市公司汇总

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香港企业 (52)

怡和控股 Jardine Strategic

怡和策略控股 Jardine Matheson

牛奶国际控股 Dairy Farm

文华东方国际 Mandarin Oriental

香港置地 Hong Kong Land

达科亚洲 Datacraft

万威控股 IDT Hdgs

来宝集团 Noble Group

新进科技集团 SMT

博视智能 Multivision

宏威科技 Anwell Tech

台湾企业 (17)

旺旺控股 WantWant Holdings

奂鑫控股 Huan Hsin Holdings

和通投资控 Hotung Investment

东亚科技 Eastern Asia Tech

美德向邦医疗 Medtecs

冠捷科技 TPV Holdings

联康电子 LANKom Electronics

优普电子 Europtronic

亚亿 Action Asia

联合科技 UTAC

优康控股 Eucon Holdings

其他中国相关公司

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中国企业为什么来新加坡上市

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什么是 IPO?

私营公司与公众公司首次公开售股／企业上市“传一代”和“数代相传”“游击队”走向“正规军”拧开就用的“水龙头”企业经营的“最高境界”通向 500强的“必经之路”

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上市的优点

通过资金市场筹得长期资金在收购其他公司时，可以以上市股票支付可作为贷款的抵押提高公众形象实现企业的投资利益将能更容易地筹集资金 (如附加股、债券、凭单等 )

职员可以分享购股计划

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上市主要的考虑

公司责任，压力和挑战增加失去了隐私权股东对平稳或更高的股息的要求在管理上不能“为所欲为”高度透明度的要求

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为何来新加坡上市

天时－地利－人和开放透明的政策中西文化的高度融合中新政府的大力支持

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为何来新加坡上市吸引中国企业来此上市，主要是因为新加坡是 :

泛亚区域金融市场亚洲的贸易、电讯、交通中心开放及活跃的股票市场资金充裕的市场

其它新加坡所拥有的优势包括 :新加坡无外汇及资金流动管制较低的市场融资成本中西文化交汇融合之地，中国企业得到认同

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为何来新加坡上市 在新加坡上市的公司能享有国际瞩目及良好的公司治理形象，因此能更迅速的融资与发展并迈向国际市场

吸引中国企业来新加坡上市的主要优势是透明度，即如下 :金融管理局和交易所的透明度

可否得到上市批准和审批过程需多久的透明度专业人士的透明度

收费的透明度包销 /配售商的透明度

市盈率的透明度

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为何来新加坡上市在新加坡上市的某中国企业家解释在新加坡上市的理由：

北京排不上队香港嫌我小美国我又怕

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中国企业新加坡上市程序及要求

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– 直接上市 S 股境内公司直接上市 (“ S” 股 )需要获得中国证监会的批准根据中国证券监督管理委员会的规定，中国企业于新加坡交易所主板上市必须符合以下条件 : 净资产 > RMB400 million上市募集资金 > US$50 million 上个财政年度的净利润 > RMB60 million

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间接上市－龙筹股

成立境外公司，并将境内公司业务和资产重组到境外公司后进行上市。

“红筹模式”。中国证监会已取消了“无异议函”要求。需要安排境外资金完成有关重组收购。换股安排尚未最终落实。

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上市标准

有意主板上市的公司仅需符合以下任何一项标准：

标准一 标准二 标准三

税前利润 3 750过去 年累计 万新元，100每年至少 万新元

1 2过去 或 年累计1000万新元 无

市值 无 无 8000上市时 万新元

营业记录 三年 两年 无

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上市售股要求市值 (%)公众持有股份

<30, 000万新元 25% 1000股份由至少 名股东持有

≥ 30, 000 <40, 000万新元 万新元 20% 1000股份由至少 名股东持有

≥ 40, 000 <100, 000万新元 万新元 15% 1000股份由至少 名股东持有

≥ 100, 000 万新元 12% 1000股份由至少 名股东持有

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SESDAQ上市标准有意自动报价板 (SESDAQ)上市的公司需符合以下

标准 :

公司在自动报价板 (SESDAQ) 上市后满 2年，若能达到主板所需任何一项标准，即可要求转到主板。

税前利润 无

资本额 无

股权分布15%股份或50万股股票(较高者)由

至少500名股东持有

其他 具发展潜能

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上市条件其他上市需符合 (无论主板或自动报价板上市 )的条件有 : 健康的财务状况及正数的经营活动现金流量 良好的发展前景 稳固及有经验的管理层 公司的董事部，主要执行人员及大股东都应该有廉洁品格及丰富管理经验

公司必须委任两名独立董事，独立董事也将兼任公司审计委员会成员

公司必须于招股书内完全披露其公司的所有风险因素及脆弱性

公司、董事部、大股东及其所有相关企业之间完全没有利益冲突

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上市后股权限制

主板 - 大股东在上市后六个月内不得转让或出售他们的股权。

自动报价板 - 大股东在上市后六个月内不得转让或出售他们的股权，接下来六个月内不得转让和出售他们百分之五十的股权。

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上市团队

企业 / 阳光集团

会计师 主理银行 / 包销商

其他：公关公司证券公司

律师

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上市时间表

企业上市策划

企业重组 融资

专业队伍的挑选

专业队伍的工作:审计、财务报告及招股书的编写

完成招股书

6-9月

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上市时间表 (续 )

呈新 交所 呈金管局 登记 挂牌

(交易所审核) (公众意见反馈) (登记及延期) (售股)

12-16周 2周 1-2周 2周

在申请上市前与交易所商讨并解决上市申请中可能存在的问题

呈交上市申请及招股说明书给交易所， 交易所就其是否符合上市条件进行审核

正式呈交招股说明书给金融管理局及交易所，同时公布其招股书以征询公众意见

呈交经修改和补充的招股说明书给交易所并在金融管理局登记

公司做上市前的披露(若有)， 交易所将公司股票挂牌并开始交易

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可采用的会计准则

美国公认会计原则 国际会计准则 新加坡会计准则

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会计师报告的内容

集团过去 3年合并财务报表 (实际历史报表或模拟式报表 )

包括资产负债表、损益表及附注调整说明表 (Statement of Adjustments)

关联交易的披露 (Interested Person Transactions)

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模拟式财务报表

假设上市集团重组后新构架在过去三个会计年度已存在

在这基础下根据历史财务资料重编的财务报表

财务报表应会计政策的变动作出适当的调整

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盈利预测

编制两年盈利预测 (包括损益表、资产负债表及现金流量表 )

采用合理适当的基本假设，并加以披露采用适当与一致性会计原则编制在合理范围内采用较为稳健之预测数字，以消除实际结果未达到预期目标的可能性

会计师复核企业管理当局编制的预测并出具报告

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上市常见的会计问题

坏帐准备 呆滞、报废存货损失准备 固定资产的预计寿命 销售实现 /制造费用摊销 未记入财务报表的项目

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　　中国企业如何在新加坡上市

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如何在新加坡上市企业策划及诊断

是否具备一个健全的核心业务核心业务过去三年是否产生持久性的利润是否具有成长的实力和潜能所在的行业是否有成长的空间是否在所在行业具有较好的排名度是否具备一个较好的管理队伍是否有一个较好的管理制度

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如何在新加坡上市企业重组－上市的最关键步骤

重组好比翻家底，金银细软，烂鞋破袜都要兜出来翻晒。

要有好的股权结构上市核心业务要非常清楚，集团公司不是上市的好概念

作业务重组，按国际审计法出审计报告 如何以最经济的成本完成重组工作当地政府的支持也是比不可少选择合适上市方案，进行企业重组完成境内外相关公司的整合工作

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如何在新加坡上市

企业重组－上市的最关键步骤

BVI 公司 战略投资者 公众股

一个或多个境内外资企业

拟上市公司

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如何在新加坡上市

上市前的融资根据重组方案确定重组所需资金确定合适的资金融资方案

选择上市队伍：包括主理银行、国内外审计师、律师、公关公司及包销商。

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如何在新加坡上市 财务审计

准备集团过去三年合并财务报表 ( 实际历史报表及模拟式报表 )

包括资产负债表、损益表及附注调整说明表

编制招股书与各专业人士合作编写招股书

递交招股书递交初步招股书于新加坡交易所回答新加坡交易所的问题注册招股书于新加坡金融管理局回答新加坡金融管理局的问题对发行价格、结构、时机及营销策略提供意见协调上市公关公司的工作，包括媒体访问、公开售股计划推介会及首日交易活动

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企业在新加坡交易所上市IPO如何获得市场对 IPO的支持上市是企业发展过程中的一部分，而不是最终目的

确保投资者在公司上市后继续保持投资兴趣

如何在新加坡上市

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上市后的管理经营上市公司是非常重要的环节保持上市公司不断增长是关键因素大力加强和资本市场的联络“你忘记了市场，市场便会先将你遗忘”善于利用上市公司所建立的平台协助企业发展让上市公司的“水龙头”“常流水，多流水”不断将“蛋糕”做大

如何在新加坡上市

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上市相关法规与条例 新交所上市手册http://www.chinese.sgx.com/getting_Listed/Getting_Listed.html

证券与期货法规：招股书批露要求http://www.mas.gov.sg/masmcm/bin/

pt1Codes_and_Practice_Notice.htm

并购法规http://www.mas.sg/masmcm/bin/

pt1The_Singapore_Code_on_Take_overs_and_Mergers.htm

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Sun & Sun Capital Holdings

新加坡阳光集团地址：77 Robinson Road,

#15-03 SIA Building,

Singapore 068896

电话 : +65 63232148

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