Стоимость аграрной компании и сценарии ее развития
DESCRIPTION
Стоимость аграрной компании и сценарии ее развития. НАБОР АКТИВОВ. = €. Цена имеет смысл только при наличии покупателя. ДОЙНАЯ КОРОВА. €. Время менеджера тоже имеет цену. ВОПРОС 1: ПРОДАТЬ ИЛИ ДЕРЖАТЬ?. %. 22%. При желаемой доходности больше 22% - продавать. СВЕТЛОЕ БУДУЩЕЕ. Сейчас. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
НАБОР АКТИВОВ
= €3 000 га землиТехникаСтроенияДолг банку
Итого
Стоимость:1,8 млн €
0,5 млн € 0
-0,5 млн €
1,8 млн €
Цена имеет смысл только при наличии покупателя
ДОЙНАЯ КОРОВА
€
Год 1Год 2Год 3Среднее
%Итого
Прибыль (чистые деньги):
0,4 млн €0,3 млн € 0,5 млн € 0,4 млн €
20%
2 млн €
Время менеджера тоже имеет цену
ВОПРОС 1: ПРОДАТЬ ИЛИ ДЕРЖАТЬ?
%
3 000 га землиТехникаСтроенияДолг банку
Активы
1,8 млн €0,5 млн €
0-0,5 млн €
1,8 млн €
Год 1Год 2Год 3
Доход
0,4 млн €0,3 млн € 0,5 млн €
0,4 млн €22%
При желаемой доходности больше 22% - продавать
СВЕТЛОЕ БУДУЩЕЕ
Сейчас +3 года
Год 1Год 2Год 3Год 4Год 5Год 6
Годовая прибыль%
Итого (+3 года)Сейчас
Прибыль (чистые деньги):
0,4 млн €0,3 млн € 0,5 млн €0,8 млн €1,2 млн €2,0 млн €
2,0 млн €20%
10 млн €6 млн €
ВОПРОС 2: ИНВЕСТИРОВАТЬ ИЛИ НЕТ?
+ =
€ +
Покупка любых основных средств уменьшает вашу стоимость
Сейчас +3 года
Инвестировать имеет смысл только в приносимую в будущем прибыль
ЛЕСТНИЦА НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
Продажа
Дойная корова
Инвестирование прибыли
Внешнее долевое инвестирование
Долговое инвестирование
АГРОЛИГА 2010 и 2013
2010 5 тыс. га 15 тыс. тонн в год 570 голов
2013 7,5 тыс. га 55 тыс. тонн в год 1000 голов
+50% х 3,6 +75%
2010 – ПРЕДЕЛ БЫСТРОГО РАЗВИТИЯ
€’000 2009 2010
Оборот, 2 414 5 543
Прибыль 528 1 218
Земельный банк 5 000 га 5 000 га
Стоимость активов 3 000 3 000
Стоимость денежного потока (капитализация 20% годовых)
2 640 6 090Продажная стоимость
Ценность для владельцевВопросы:
1) Продать или держать?
2) Как развиваться дальше?
РАЗНИЦА В ИНВЕСТИЦИЯХ
€’000 2010 2011 2012 2013 Всего
Дойная корова300 300 300 300
1200Обновление машинного парка
Реинвестирование
1100 1100 1100 1100
44001-й этап расширения
маслозавода, реконструкция
молочной фермы
Приобретение землиЗавершение расширения маслозавода
Внешнее инвестирование
1100 2100 1920 700
58201-й этап расширения
маслозавода, реконструкция
молочной фермы
Приобретение земли,
расширение маслозавода, обновление
стада
Завершение расширения маслозавода
Дополнительное расширение
молочной фермы
КРИТЕРИИ МОДЕЛИРОВАНИЯ
• Горизонт планирования – 3 года
• Расчет ликвидационной стоимости (ЛС) и текущей стоимости (ТС):ЛС = чистая стоимость активов на конец периода + полученные денежные средстваТС = стоимость денежного потока + полученные денежные средства
• Не прогнозируется рост цен и инфляция
• Не оценивается стоимость денег во времени
• Стоимость капитала как источника денежного потока – 20% годовых
ДОЙНАЯ КОРОВА
€’000 2010 2011 2012 2013
Оборот 5 543 5 543 5 543 5 543
Прибыль 1 218 1 218 1 218 1 218
Земельный банк 5 000 5 000 5 000 5 000
Инвестиции 300 300 300 300
Баланс ДС 918 918 918 918
Стоимость активов 3 000
Стоимость денежного потока 6 090
Баланс денежных средств (нак.) 3 672 ЛС 6 672 ТС 9 762
Конец 2013
РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ ПРИБЫЛИ
€’000 2010 2011 2012 2013
Оборот 5 543 5 543 5 543 6 652
Прибыль 1 218 1 218 1 218 1 462
Земельный банк 5 000 5 000 5 000 7 500
Инвестиции 1 100 1 100 1 100 1 100
Баланс ДС 118 118 118 362
Стоимость активов 4 500
Стоимость денежного потока 7 308
Баланс денежных средств (нак.) 598 ЛС 5 216 ТС 8 024
Конец 2013
ВНЕШНИЕ ИНВЕСТИЦИИ
€’000 2010 2011 2012 2013
Оборот 5 543 7 206 15 548 16 962
Прибыль 1 218 1 583 3 416 3 727
Земельный банк 5 000 5 000 7 500 7 500
Инвестиции 1 100 2 100 1 920 700
Баланс ДС - 140 483 1 496 3 027
Стоимость активов 4 500
Стоимость денежного потока 15 542
Баланс денежных средств (нак.) 4 059 ЛС 8 559 ТС 19 601
Конец 2013
Учитывая 83,4% доли владения
СРАВНЕНИЕ ВАРИАНТОВ
На конец 2013 года, €’000
Оборот 5 543 6 652 16 962
Прибыль 1 462 1 462 3 727
Стоимость активов 3 000 4 500 4 500
Стоимость денежного потока 6 090 7 308 15 542
Баланс денежных средств 3 672 716 4 059
Ликвидационная стоимость 6 672 5 216 8 559
Текущая стоимость 9 762 8 024 19 601
РЕЗУЛЬТАТ
2010 5 тыс. га 15 тыс. тонн в год
570 голов € 5,5 млн € 1,2 млн
2013 7,5 тыс. га 55 тыс. тонн в год
1000 голов € 15,5 млн € 3,1 млн
+50% х 3,6 +75% х 2,8 х 2,6