От Европейския съюз, през региона, до Унгария
DESCRIPTION
От Европейския съюз, през региона, до Унгария. Михали Ердьош Директор стратегическа политика Председател на Комитета по професионални пенсионни схеми към CEIOPS [email protected] Tel.: +36/1-489-9610. Рамката. Европейска регулаторна и надзорна рамка - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Sofia, 13.10.2006
От Европейския съюз, през региона,
до УнгарияМихали Ердьош
Директор стратегическа политикаПредседател на Комитета по професионални пенсионни
схеми към [email protected].: +36/1-489-9610
София, 13.10.2006 2
Рамката
• Европейска регулаторна и надзорна рамка
• Пенсионният пазар в централно- и източноевропейския регион
• Развитие на унгарските фондове
София, 13.10.2006 3
Регулаторна и надзорна рамка
• подход Ламфалуси
• ясни отговорности
• сътрудничество
• надзорни органи: трето ниво
София, 13.10.2006 4
CEIOPS и OPC
• Улесняване на безпрепятственото прилагане на Директивата IORP
• внимание към трансграничните въпроси
София, 13.10.2006 5
Пенсионна нормативна уредба на ЕС
• I. стълб: държавата, разходно-покривен принцип
• II. стълб: професионални пенсионни планове
• III. стълб: лични пенсионни планове
• I. стълб: 883/2004, нов Регламент 1408
• II. стълб: Директива 2003/41 и Директива за преносимостта
• III. стълб: директиви относно финансовите услуги
• Но: Полша, Естония, Унгария
София, 13.10.2006 6
Различни подходи
Световна банка
MOT ОИСР ЕФПО
I.стълб
Държавно,дефинирани пенсионни плащания,разходно-покривен принцип
Базисен подходот данъците
Държавно,разходно-покривен принцип
Държавно,дефинирани пенсионни плащания,разходно-покривен принцип
II. стълб
Индивидуал-но и задължи-телно с дефи-нирани вноски
Държавно,Осигурителен доход от трудови отношения наразходно-покривен принцип
Професионално- задължително- доброволно
На работното място- задължително- доброволно
III. стълб
Индивидуал-но и доброволно
Частнодоброволно,дефинирани вноски
Индивидуално- задължително- доброволно
Индивидуално
София, 13.10.2006 7
Пазари на пенсионните фондове в ЕС
Източник: ОИСР
Pension Fund Asset, 2004
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
A B CZ DK FI F D H IRL I NL N PL P SW UK
mUSD
София, 13.10.2006 8
Най-големи фондове в света (2002, млрд USD)
1. Japan Gov. Fund Япония 2912. ABP Нидер-
ландия142
3. CALPERS САЩ 128.74. Local Gov. Officials Япония 1015. Federal Thrift Savings Plan САЩ 966. New York State Common САЩ 95.97. Postal Savings Тайван 95.88. California State Teachers САЩ 88.19. Florida State Board САЩ 78.7
10. National Pension Corp. Корея 77.3Източник:
ОИСР
София, 13.10.2006 9
“Трансгранични” фондове в ЕС
Occupational Pension Funds, 2005
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
Em
Източник: IPE
София, 13.10.2006 10
“Опростен” модел на паневропейски фондове
ЕС Директива2003/41
Държавно и местно зако-нодателство
Пенсионна схема Пенсионна схема
Работодател и служители
Работодател и служители
Допълнително доброволно пенсионно осигуряване в професионални схеми
Управление на активите
Администрация
ИТУправление на активи и пасиви
Source: EU IMS DG
София, 13.10.2006 11
Надзорна рамка - общ вид
Държава-членка Приемна държава
IORP
Надзорен орган
Финансиращопредприятие
Надзорен орган
служители
Наименование на местното лицеНаименование на спонсораОсновни хар. Държ. и
местни закониИзискване за инф.инв. правила
Надзор базиран на принципа наблагоразумие
Социален надзор
Пенсионна схема
София, 13.10.2006 12
Лични бележки• прилагане : мнозинството – до юни• паневропейски фондове: действащи• некласически решения: обединяване на
активи (Ирландия, Холандия, Люксембург)• западане на традиционните дефинирани
пенсии: финансиране– нарастваща продължителност на живота,
пазарна оценка на пасивите – слаби капиталови пазари, влошаване на
лихвените равнища– изисквания на пазара на труда
• реакции (ОИСР – Национална асоциация на пенсионните фондове)– повишаване на вноската на работодателя– закриване на дефинираните пенсиионни
плащания, откриване на дефинирани вноски за новите служители
София, 13.10.2006 13
Регионалният пазар
Източник: IPE, КФН
PL HU CZ SK EE BG1. C Union OTP Winterthur Winterthur G Hansa P Allianz2. ING ING Ceske pojistovna Allianz G SEB P Doverie3. OFE PZU Aegon Komercni banky Allianz B Hansa B Saglasie4. AIG Allianz Ceske sporitelny VUB G Sampo P ING5. Winterthur Winterthur ING ING G SEB C Lukoil6. SAMPO Evgyuruk CSOB Winterthur B Hansa C DSK-OTP7. Generali Aranykor Allianz VUB B ERGO P CCB-SILA8. Bankowy GE CSOB Progres CSOB G LHV P DZI-PI9. OFE Skarbiec Uniqua Hornicky ING B Sampo B10. Allianz MKB Generali Aegon G ERGO C
София, 13.10.2006 14
Регионалният пазарLargest Funds in CEE
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
mEUR
Източник: IPE
София, 13.10.2006 15
Регионалният пазар
Източник: IPE
Largest Fund Groups in CEE
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
ING Winterthur Allianz Aegon Generali
mEUR
София, 13.10.2006 16
Унгарският пазар
• концентриран пазар
• сходен с останалите финансови пазари
Number of Pension Funds
0
50
100
150
200
250
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
voluntarymandatory
София, 13.10.2006 17
Унгарският пазар – участници
Fund Members
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2000 2001 2002 2003 2004 2005
mandatoryvoluntary
New Members
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
th
mandatory
voluntary
София, 13.10.2006 18
Унгарският пазар - активи
Asset of Pension Funds
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
2000 2001 2002 2003 2004 2005
bnHUF
voluntarymandatory
Asset Allocation of Mandatory Funds
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2002 2003 2004 2005
othersinv.fundsstocksgov.bondscorp.bondsbank
София, 13.10.2006 19
Управление на активите• консервативна инвестиционна политика
– инициирана от членовете– изисквания за разкриване на информация– липса на подходящи инвестиционни инструменти
• пазарна оценка, разкриване на информация (Стандарти GIPS)
• въвеждане на инвестициите според стила на живот– повече ценни книжа и чуждестранни инвестиции
• пенсионната реформа не решава проблемите на вътрешния капиталов пазар
София, 13.10.2006 20
Развитие на доброволните пенсионни фондове
• движеща сила: работодателят
• щедри данъчни облекчения– абсолютни или
относителни• преносимост
– индивидуални планове
– професионални пенсионни планове
Income Structure of Voluntary Funds
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Members+
Other
Spec.reserve
Employer
Members
София, 13.10.2006 21
Разходи и ограничения (2005)Обща стойност на таксите върху активите
Total charges on assets
0%
1%
1%
2%
2%
3%
3%
София, 13.10.2006 22
Вместо заключения• Продължителен преход от дефинирани
пенсиионни плащания към дефинирани вноски?
• Сближаване или раздалечаване на пенсионните системи?
• Какво да се регулира в международен план?
• Колективизъм или индивидуализъм?• Нарастване на частните осигуровки за
пенсия? • Стълбовете – заедно
София, 13.10.2006 23