КОРПОРАТИВНЫЙ

ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД,

как один из эффективных инструментов реализации инновационной политики

АО «Наука и инновации», Госкорпорации «Росатом»

ОМАРОВ ИСМАИЛ РУСЛАНОВИЧ

ПОГОСЯН АРТУР МАМИКОНОВИЧ

VENTURE CAPITAL

ROSATOM

ПРОЕКТ СОЗДАН ДЛЯ

Работа корпоративного венчурного фонда является заметным конкурентным преимуществом Госкорпорации на международном рынке инноваций и высоких технологий

Реализация стратегии лидерства Госкорпорации «Росатом» на российском

и международных рынках не возможна без активного использования инновационных решений.

Определение точек роста Госкорпорации за счет

формирования четкого представления о трендах, рынке и конкурентоспособности технологий

Содействие выходу Госкорпорации на глобальный рынок. Активное развитие инновационной инфраструктуры в России

способствует росту количества инновационных проектов.

Потребность

Госкорпорация

Цель деятельности

корпоративного венчурного фонда –

получение доходности и содействие

научно-техническому развитию

Госкорпорации за счет вложения

инвестиционных средств в

перспективные проекты, как

правило находящиеся на стадии

start-up и раннего роста.

Корпоративный

Венчурный Фонд

Инвес-

тиции

Проектная

компания

Научно-

техническое

развитие /

Прибыль /

Развитие бренда

Инвестирование финансовых

средств в проектные компании;

Получение доли в капитале

проектной компании;

Участие в управлении проектной

компанией в качестве

акционера/участника и члена

Совета директоров

Проектная компания – поставщик

высокотехнологичной продукции и

услуг для Госкорпорации

Инвес-

тиции

Технологии /

Доля в капитале/

Прибыль /

R&D – центр Госкорпорации

«Росатом», направленный на

создание бизнес-ориентированных исследовательских

техноцентров нового типа,

способных решать научные задачи на мировом уровне, с

использованием огромного потенциала, накопленного организациями Госкорпорации «Росатом».

С одной стороны С другой стороны

Взаимодействие с R&D

Взаимо-

действие

Корпоративный

венчурный фонд

Госкорпорации

«Росатом», направленный на поиск инновационных технологий востребованных рынками,

с высокой финансовой эффективностью инвестиционных вложений. Осуществляющий выход на мировой рынок венчурного капитала Госкорпорации.

Параметры

Раннее

развитие

Экспансия

Стадии инвестирования Большинство венчурных фондов инвестируют

на ранних стадиях развития инновационных

компаний (после определения концепции

продукта и бизнес-модели, и после

получения выручки, но до достижения

прибыльности)

Источник: Dow Jones VentureSource

Норма доходности (IRR)

Портфеля венчурного фонда обычно

составляет 45-50% .Зачастую IRR устанавливается

исходя из средневзвешенной стоимости

капитала (WACC), скорректированного на риск

Концепция

Start-up

65 % 25 %

8 %

2 %

Определение целесообразности создания фонда;

Определение основных параметров фонда;

Определение потенциальных источников инвестиционных проектов; Определение роли

фонда в корпорации;

Определение модели управления Фондом;

Подготовка план- графика мероприятий, необходимых для создания фонда.

Текущие задачи Анализ целей и задач Госкорпорации по достижению

лидерства на рынке за счет инновационного развития; Анализ эффективности Корпоративного Венчурного Фонда для реализации заявленных целей.

Инвестиционный тезис. Объем инвестиционных средств. Характеристики инвестиционных проектов (отрасль, география, стадия). Целевое количество

инвестиционных проектов. Целевая доходность фонда

Собственные (внутри Госкорпорации) Привлеченные (вне Госкорпорации)

Механизмы взаимодействия фонда,

проинвестированных компаний. Возникающие финансовые и нефинансовые эффекты от создания Фонда для Госкорпорации

Привлечение компании с рынка или создание собственной. Определение ключевых показателей эффективности управления фонда

Определение ключевых мероприятий и сроков их реализации ; Формирование точек принятия решений

Ключевые Факторы успеха венчурного фонда

Необходимо соблюдать баланс между сотрудниками,

прошедшими корпоративную школу и знающими стратегические цели компании, и сотрудниками извне, имеющими опыт венчурных инвестиций и не закрепощенными бюрократическими нормами Госкорпорации

Подбор команды

Фонду необходимо соблюдать баланс между стратегическими целями Госкорпорации и финансовой

эффективностью инвестиционных вложений, важно регулярно проверять актуальность принятой инвестиционной стратегии и ее соответствие стратегическим целям ГК «Росатом»

Выбор эффективной стратегии

Оказание поддержки

проектным компаниям

Около 75 % наиболее успешных фондов предоставляют научную и техническую консультационную поддержку портфельным компаниям. Около 40 % оказывают портфельным компаниям инженерную и управленческую поддержку. Более половины оказывают поддержку в сфере маркетинга и продаж

Более 80 % фондов помогают портфельным компаниям находить потенциальных клиентов. Более 60 % помогают находить потенциальных поставщиков. Почти 100 % фондов помогают портфельным компаниям находить стратегических партнеров в их сфере деятельности

Оказание стратегической поддержки проектным компаниям

Варианты организации корпоративного венчурного фонда Госкорпорации «Росатом»

1. Структурное подразделение + Не нужно создавать новое юридическое лицо

+ Нет фиксированного размера фонда, большая гибкость в рассмотрении

потенциальных проектов

- Сложно участвовать в совместных инвестиционных раундах с другими

партнерами

- Зависимость от внутренних бюрократических процедур

2. Отдельное юридическое лицо В России – ЗПИФ , АО, инвестиционное товарищество. За рубежом – LP

(Великобритания), LLP (США) и др.

+ Автономность в принятии инвестиционных решений дает больше гибкости

- Финансовые цели фонда могут конфликтовать со стратегическими

целями Госкорпорации

3. Создание Фонда в партнерстве + Госкорпорация участвует в формировании капитала Фонда частично

+- Госкорпорация имеет возможность снижать риски деятельности Фонда за

счет участия внешних партнеров, но не имеет возможности определять

направления деятельности Фонда без учета мнения партнера

Одной из причин медленного развития венчурного инвестирования в

России является структурные особенности экономики . Основными отраслями экономики являются торговля , логистика, добыча ископаемых, строительство и девелопмент, в некоторой степени IT и телеком , а производственные компании занимают лишь небольшую долю. В списке Forbes «200 крупнейших частных компаний России» за 2014 г., почти нет производственных компаний, что свидетельствует о том , что все крупное производство сосредоточено в руках государства.

Многие государственные компании находятся в неконкурентной среде из -за особенностей системы регулирования и не чувствуют давления мирового рынка и конкуренции . Это снижает мотивацию к внедрению инноваций и к участию в венчурном финансировании в частности. Кроме того , существуют препятствия со стороны регулирующих и контролирующих органов в виде большого количества формальных процедур обоснования необходимости венчурных инвестиций.

Основная внутренняя причина медленного развития рынка КВФ в России заключается в не готовности менеджмента крупных компаний к применению этого механизма. Корпоративная культура крупных компаний должна пройти путь становления принципов инновационного менеджмента . В США и ряде других стран корпоративное венчурное инвестирование становилось закономерным шагом в технологическом развитии , борьбе менеджментом за рынки и стратегические перспективы развития их компаний.

Причины медленного развития

венчурного инвестирования в России

Россия В России начинает формироваться направление корпоративных венчурных

инвестиций:

- Крупнейшие российские промышленные группы собираются создать КВФ для финансирования собственных R&D и перспективных инновационных проектов

- Драйвер роста: реализация инновационных программ крупнейших российских компаний создает спрос на инновационные проекты в основных отраслях российской экономики

- Конкуренция за проекты в энергоэффективности и фундаментальных отраслях

будет очень высока: госкомпании в директивном порядке обязаны были рассмотреть вопрос создания корпоративного венчурного фонда (распоряжение МЭР от 31.01.2011 года №3Р-ОФ, поручение Правительства от 31.01.2012 г. № ВС-П8-501)

МИР – Количество КВФ и их инвестиционные размеры растут: 20% компаний из

списка Fortune 500 имеют собственные корпоративные венчурные фонды ;

– 40% крупнейших компаний Европы и 60% компаний США выделяют

средства на корпоративные венчурные инвестиции ;

– драйвер роста: усиление инновационного потенциала, поддержка государства

в области модернизации и экономического развития;

– Конкуренция по проектам усиливается – КВФ фокусируются на более ранних стадиях инвестиций: количество венчурных инвестиционных сделок КВФ на стадии «стартап» в США в период с 2008 по 2014 год увеличилось почти в 4 раза.

1 ШАГ

2 ШАГ

3 ШАГ

4 ШАГ

5 ШАГ

Определение целесообразности

создания фонда

Документы: Презентация венчурного фонда;

Анализ целесобразности создания КВФ.

Сроки: 1 месяц

Разработка ключевых регламентирующих

документов

Формирование штата

Выход на рынок

Управление

деятельностью венчурного фонда

Документы: Инвестиционный

меморандум; Порядок

отбора проектов, Положение;

Локально-нормативные акты.

Сроки: 3 месяца

Документы: Регламент

бизнес – процессов;

Должностные инструкции по

каждому сотруднику.

Определение ключевых

показателей эффективности

управления фонда.

Сроки: 2 месяца

Задачи: Создание бренда

корпоративного венчурного

фонда ГК «Росатом»; выход на

рынок венчурного капитала с

маркетинговой программой.

Сроки: 6 месяца

Задачи: Создание портфеля

потенциальных start-up проектов

(как внутриотраслевых так и

внешних). Инвестиционные

соглашения

Шаги по созданию

венчурного фонда

Команда

ПОГОСЯН А.М.

AMPogosyan@rosatom.ru

8 (926) 3590178

ОМАРОВ И.Р.

IROmarov@giredmet.ru

8 (967) 2312191

« Я не могу управлять

направлением ветра,

но всегда могу так

поставить паруса,

чтобы достичь

своей цели »

ОСКАР УАЙЛЬД