벤처기업의 자금조달전략

1인창업 / 청년창업특화

중소기업청 기술창업교육 SVI 기본이 강한 비즈니스 시작하기

한국기술평가㈜

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22009 SVI 기본이 강한 비즈니스 시작하기

자금의 중요성

• 자금은 신체의 혈액과 같은 역할

– 피가 멈추면 사람이 죽듯이, 기업의 자금순환이 멈추면 기업

도 사망

– 활발한 영업활동, 투자활동에 맞춘 재무활동이 없으면 회사

는 운영되기 어려움

• 자금은 모든 경영자원조달의 원천

– 인력, 자재, 설비는 모두 자금을 통해 조달됨

– 어떤 사업을 하든 어떤 형태로든 자금을 조달하는 것임

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중소기업의 부도원인

자료 : 중소 벤처경영론, p187 표에서 인용

매출부진

매출채권의 회수부진

거래처 부도

과도한 부채비율,금융비용

투자실패

임금상승 및 노사분규

경영미숙

기타 및 무응답

매출부진

매출채권의 회수부진

거래처 부도

과도한 부채비율,

금융비용

투자실패

임금상승 및 노사분규

경영미숙

기타 및 무응답

종업원수 5~19명 기업 종업원수 20~99명 기업


창업실패비율 85%

"창업 소상공인 매년 75만명꼴 폐업"

2003년 이후 연평균 75만여명의 소상공인이 창업에 성공하지 못하고 폐업한 것으로 나타났다.국회 지

식경제위 소속 한나라당 강용석 의원이 26일 중소기업청으로부터 제출받은 자료에 따르면

2003∼2006년 4년간 연평균 75만6천여명의 소상공인이 폐업했다.

이 기간 창업한 소상공인은 연평균 88만2천여명으로 창업자 대비 폐업자 비율은 85%로 집계됐다고

강 의원은 밝혔다.

연도별 창업자 수는 2003년 94만5천명에서 2005년 81만4천명으로 감소하다 2006년 94만5천명으로

반등한 반면 폐업자수는 2004년 69만9천명에서 2006년 75만8천명으로 증가세를 보이고 있다.

창업 업종별(2006년 기준)로는 음식업(22.39%)과 소매업(19.4%)이 전체의 40% 이상을 차지했다.

[email protected]

(서울=연합뉴스) 강병철 기자

2008. 9. 26


자금조달의 중요성

• 중소기업의 경영 애로사항


기존기업의 자금 흐름

현금

기계장치, 설비

원자재매출채권

완제품

(세트메이크)

고

정

자

산

투

자

감

가

상

각

비

• 은행차입

• 회사채발행

• 주식발행

금융시장

• 매입채무지급

• 차입금상환

• 회사채상환

부채상환

조립가공제품판매

회수• 임금

• 세금

비용지급

자료 : 자본시장과 재무관리 p251, 김형철 저, 신론사 刊


창업기업의 자금 흐름

현금

기계장치, 설비

원자재매출채권

완제품

(세트메이크)

고

정

자

산

투

자

• 개인자금

• 동업자금

• 은행차입

금융시장

• 개발비

• 인건비

• 기타 각종경비

비용지출

조립가공제품판매

자료 : 자본시장과 재무관리, 김형철 저, p251 표에서 인용


기업의 성장단계와 투자유형

발전단계

위험도

높음

낮음

연구개발 및 창업단계

성장단계 확대단계 성숙단계

개념

단계

생존

단계

안정

단계

가족

친구엔젤

벤처케피탈

장외시장

정규시장

은행(담보, 융자 형태)

자료 : 중소벤처경영론 p443, 정대웅저, 삼영사 刊

순손

익

0

연 손익분기점

누적순손익

연간순손익


자본금 : 15억

매출 : 100억

자본금 : 23억

매출 : 500억

자본금 : 18억

매출 : 300억

창업기업의 자본 로드맵

Key

Issue

회사창업

회사 아이템 확정

기술개발완료

초기매출

양산공장 건설

매출본격화

매출증대

해외시장 개척

제품 다각화

상장을 통한 자금유입

자본금 : 5억

자본금 : 10억

기술개발완료

매출 : 수십억

Seed 1st Round 2nd Round 3rd Round IPO

자본금 5 10 15 18 23

증자액 5 5 3 5

지분율 50% 33% 28% 22%


성장단계별 자금조달 전략 1

연구개발

및

창업단계

성장단계

확대단계

성숙단계

연구개발 및 창업단계

사업준비를 위해서 초기자금소요가 발생하지만, 회사가 준비

되지 않아 외부로부터의 조달은 어려움

창업자, 동업자의 보유자금을 활용하고, 회사 설립후에는 앤

젤자금을 유치 활용

창업단계에 맞는 정책자금 활용



연구개발

및

창업단계

성장단계

확대단계

성숙단계

성장단계

매출이 급격히 증가함에 따라 시설투자, 인력확보, 마케팅 등

을 위한 시설자금과 운전자금이 많이 필요함

그러나 매출실적과 담보력이 미약하여 금융기관에서 자금지

원을 받는 데는 어려움이 있음

미래 예측이 어느 정도 가능해지고 투자가 유망하다는 점을

강조하여 벤처캐피탈로부터 투자유치를 받아 자금을 조달하

는 전략도 필요



연구개발

및

창업단계

성장단계

확대단계

성숙단계

확대단계

안정적 매출도 있고, 담보력도 있기 때문에 일반금융기관으

로부터 자금조달이 용이함

신규사업 진출자금, 운전자금 등이 소요되는데 기업의 실적

이 가시적으로 나타나는 시기이므로 벤처캐피탈들이 적극적

으로 투자에 나서게 됨



연구개발

및

창업단계

성장단계

확대단계

성숙단계

성숙단계

기업의 외형이 안정되고 규모를 갖추었으므로, 자본시장과

일반금융기관에서 안정적으로 자금을 조달함


자금조달 방법-직접금융

기업간 거래

외부자금

자금조달

내부자금

사내유보(잉여)금

감가상각충당금

퇴직급여충당금

주식, 사채발행으로 조달한 자본은 상당히 바람직한 자금조달방법

기업의 규모나 대외신용도면에서 일정수준 이상의 조건을 갖추어야 되기 때문에 일반 중소기업에서 직

접금융에 의한 자금조달은 현실적으로 어려운 실정

회사에서 주식이나 회사채를 발행하여 일반투자자에게 매각함으로써 자금을 조달하는 형태

주식으로 조달한 자본 자본금화되어 상환부담이 없이 영구히 사용할 수 있는 자금

사채발행으로 조달한 자본 사채발행으로 조달한 자본도 다른 부채에 비해 장기간 사용

간접금융직접금융


벤처캐피탈은 기술력과 장래성은 있으나 자본과 경영능력이 취약한 벤처기업에 자본과 경

영능력을 지원하여 투자기업으로 육성한 후 투자자본을 회수하는 기관

벤처기업의 창업과 성장에 있어 가장 중요한 자금 조달원천

경영자문이나 벤처 팀의 구성 등 자금지원외 경영지원 가능

상장이나 등록 후 지분 매각

자금조달 방법-직접금융

• 벤처캐피탈

• 개인투자자

벤처기업에 전문적으로 투자하는 개인 투자자

벤처캐피탈보다 고위험 고 수익 추구


자금조달 방법-간접금융

기업간 거래

외부자금

자금조달

내부자금

사내유보(잉여)금

감가상각충당금

퇴직급여충당금

대부분의 중소기업, 대기업을 포함한 모든 기업체에서는 직접금융에 의한 자금조달이 어려워 간접금융

형태의 자금조달이 보편화되어 있음

소위 제1금융권이라 불리는 시중은행 또는 제2금융권이라 불리는 기관을 통해서 담보를 제공하고 자금

을 조달하는 방식

회사 외부의 금융기관에서 필요한 자금을 차입하여 오는 형태

간접금융직접금융


자금조달 방법-간접금융

• 정부재정

• 공공기관

• 시중은행

주로 정책자금으로 기간이 장기간이고 대출금리가 낮음

중소기업청, 건설교통부 등

중소기업진흥공단, 한국산업단지공단 등

기업은행, 산업은행 등 국책은행

대출업무 외에도 투자자문 확대

기간은 중단기자금이고 대출금리는 타 자금에 비해 다소 높음


창업자금조달시 고려사항

창업자금이 얼마나 필요할 것인가?

창업자금이 언제 필요할 것인가?

창업자금을 어디서 조달할 것인가?

창업자금을 어떤 조건으로 조달할 것인가?

어떤 사업을 할 것인가?

회사의 형태는?

어디에서 할 것인가?

설비투자는 어느 정도로 할 것인가?

인력은 몇 명으로 시작할 것인가?

자체자금을 얼마나 가지고 있는가?

동업자는 얼마나 투자할 수 있는가?

담보로 제공할 수 있는 부동산은?

창업자의 신용상태는?

융자할 것인가?

초기부터 투자 받을 것인가?

언제부터 자금집행이 필요한가?


단기 창업자금계획 수립

• 창업후 1년 이내의 자금을 예측하여 계획 수립

소요자금 조달계획

내 용 금 액 내 용 금 액

사

업

장

대지매입

공장건축

부대설비

자

본

금

본인투자자금

앤젤캐피탈

벤처케피탈 등

소 계 소 계

생

산

설

비

기계시설

부대시설차

입

금

정책자금

은행차입금

기타

소 계

고

정

자

산

차량운반구

가구 비품 기타

내부 가용자금소 계

예비비

합 계 합 계


자금계획 수립

판매계획

생산계획 마케팅 계획

설비 계획 인력 계획제조 계획

자금 계획

홍보 계획

R&D 계획

유통 계획

사업계획


중장기 자금계획 수립

• 창업후 지속적인 성장을 위해 자금조달이 지속적을 필요

• 자금계획을 수립하고, 단계에 맞게 자금 조달

합계합계

소계소계

··3차년도

( 년)

소계소계

··2차년도

( 년)

소계소계

자기자본

차입금

기타

사업장

생산설비

유형고정자산

운전자금

기타

1차년도

( 년)

금액내용금액내용

조달계획소요자금연도별


창업자금 조달전략

• 가급적 자신의 자금으로 자금조달

• 사업자금의 조기순환을 통한 자금조달 구조 구축

초기 창업기업은 담보, 신용이 부족하여 간접금융 조달이 어렵고, 회사설립초기로 생산, 영

업이 이루어지지 않아 벤처캐피탈도 투자기피

성공한 기업들의 경우 자력으로 창업한 경우가 많음

창업초기부터 타인자금에 의존시, 사업성장과 자금을 유치하는데 있어 적정 자본구조를

갖추지 못해 자금조달이 어려울 수 있음

초기 자본금을 사용하여 가급적 빠른 시간안에 매출을 올릴 수 있는 부문에 집중투자

매출이 발생하기 시작하면 각종 정책자금, 앤젤유치 등에 유리


자금별 조달순위

본인투자자금

은행담보대출

동업자금 앤젤(개인)

투자자 정책자금

개발 출연자금

- TBI, 기술혁신개발사업 등

벤처창업자금

보증기금 보증 활용

엔젤투자 유치

가족 및 지인 등의 투자 유치

동업자로 투자 유치

경영상 시너지 효과

자금의 보유형태 확인후 창업일

에 맞게 회수

융자 가능여부 파악


결론을 대신해서

• 자금조달을 위해서는 차별성 있는 비즈니스 모델을 수립하는 것이 필수적

• 자금은 사업에 있어서 핵심적인 요소

– 자금수급이 중단되는 순간 기업은 동맥경화로 쓰러짐

• 최고의 자금조달원은 매출을 통한 이익창출

– 투자자의 투자금, 은행융자, 정책자금은 자금조달의 보조적인 수단에 불과. 매출

을 통한 선순환 구조를 갖추는 것이 최고의 자금조달 방안임

• 자금은 돈을 벌어들이기 위해서 활용되야 함

– 투자자의 투자금, 정책자금은 매출구조를 갖추거나, 강화하는데 활용해야 함. 기업의 생명연장을 위해 자금이 활용되는 순간 회사는 가사상태로 들어감

– 회사의 구조를 돈을 벌어들이는 구조로 만들기 위해 끊임없이 변화시켜야 함


감사합니다.

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