彼得林區選股戰略讀書報告

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彼得林區選股戰略彼得林區選股戰略彼得林區選股戰略彼得林區選股戰略

楊楊楊楊騏騏騏騏（（（（資工三資工三資工三資工三，，，，495470088）、）、）、）、李祖琦李祖琦李祖琦李祖琦（（（（數三甲數三甲數三甲數三甲，，，，495401142））））吳承訓吳承訓吳承訓吳承訓（（（（數三甲數三甲數三甲數三甲，，，，495401221）、）、）、）、林政廷林政廷林政廷林政廷（（（（數三甲數三甲數三甲數三甲，，，，495401374））））

週五班週五班週五班週五班第第第第 27 組組組組

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組組組組員員員員介介介介紹紹紹紹2

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報報報報告告告告內內內內容容容容3

工工工工作作作作分分分分配配配配4

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書籍簡介書籍簡介書籍簡介書籍簡介


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基本資料基本資料基本資料基本資料

作者、譯者、出版、刷次及書影等

內文及作者簡介內文及作者簡介內文及作者簡介內文及作者簡介

本書封面、封底的內文及作者簡介


�彼得林區選股戰略彼得林區選股戰略彼得林區選股戰略彼得林區選股戰略

作者作者作者作者：：：：彼得林區彼得林區彼得林區彼得林區（（（（Peter Lynch）、）、）、）、

約翰羅斯查得約翰羅斯查得約翰羅斯查得約翰羅斯查得（（（（John Rothchild））））

譯者譯者譯者譯者：：：：陳重亨陳重亨陳重亨陳重亨

出版者出版者出版者出版者：：：：財信出版有限公司財信出版有限公司財信出版有限公司財信出版有限公司

（（（（三版一刷三版一刷三版一刷三版一刷：：：：2008年年年年3月月月月））））


（（（（三版一刷三版一刷三版一刷三版一刷：：：：2008年年年年3月月月月））））

書影書影書影書影 ↗↗↗↗

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�彼得彼得彼得彼得．．．．林區是美國首屈一指的基金管理人林區是美國首屈一指的基金管理人林區是美國首屈一指的基金管理人林區是美國首屈一指的基金管理人

�在本書中在本書中在本書中在本書中，，，，彼得彼得彼得彼得．．．．林區告訴投資人如何培養成功的選股林區告訴投資人如何培養成功的選股林區告訴投資人如何培養成功的選股林區告訴投資人如何培養成功的選股模式模式模式模式，，，，如何判斷一家公司的良窳如何判斷一家公司的良窳如何判斷一家公司的良窳如何判斷一家公司的良窳，，，，以獲致最佳的投資成以獲致最佳的投資成以獲致最佳的投資成以獲致最佳的投資成果果果果，，，，並且提及各種投資人必須長期觀注的焦點並且提及各種投資人必須長期觀注的焦點並且提及各種投資人必須長期觀注的焦點並且提及各種投資人必須長期觀注的焦點。。。。而在千而在千而在千而在千禧年新版序言中禧年新版序言中禧年新版序言中禧年新版序言中，，，，彼得彼得彼得彼得．．．．林區特別提到網際網路股令人林區特別提到網際網路股令人林區特別提到網際網路股令人林區特別提到網際網路股令人難以置信的高成長難以置信的高成長難以置信的高成長難以置信的高成長，，，，同時也提出三種成功投資網路熱潮同時也提出三種成功投資網路熱潮同時也提出三種成功投資網路熱潮同時也提出三種成功投資網路熱潮


難以置信的高成長難以置信的高成長難以置信的高成長難以置信的高成長，，，，同時也提出三種成功投資網路熱潮同時也提出三種成功投資網路熱潮同時也提出三種成功投資網路熱潮同時也提出三種成功投資網路熱潮的方法的方法的方法的方法：：：：

1. 投資非網路業者，但間接靠網路受益的公司；

2. 投資不屬於網路產業，但經營網路業務的公司；

3. 投資運用網際網路的傳統產業。

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�自自自自1989年出版以來年出版以來年出版以來年出版以來，，，，銷售數量已超過百萬本銷售數量已超過百萬本銷售數量已超過百萬本銷售數量已超過百萬本

�是散戶投資人投資股市的首選參考用書是散戶投資人投資股市的首選參考用書是散戶投資人投資股市的首選參考用書是散戶投資人投資股市的首選參考用書。。。。彼得彼得彼得彼得．．．．林區以林區以林區以林區以其二十年的業界經驗其二十年的業界經驗其二十年的業界經驗其二十年的業界經驗，，，，認為散戶投資人只要運用認為散戶投資人只要運用認為散戶投資人只要運用認為散戶投資人只要運用3%的的的的腦力智慧腦力智慧腦力智慧腦力智慧，，，，好好發揮本身的優勢好好發揮本身的優勢好好發揮本身的優勢好好發揮本身的優勢，，，，並做一些研究功課並做一些研究功課並做一些研究功課並做一些研究功課，，，，投資績效就能贏過市場專家投資績效就能贏過市場專家投資績效就能贏過市場專家投資績效就能贏過市場專家，，，，戰勝大盤戰勝大盤戰勝大盤戰勝大盤。。。。


投資績效就能贏過市場專家投資績效就能贏過市場專家投資績效就能贏過市場專家投資績效就能贏過市場專家，，，，戰勝大盤戰勝大盤戰勝大盤戰勝大盤。。。。

�彼得彼得彼得彼得．．．．林區林區林區林區（（（（Peter Lynch））））富達投資公司的投資顧問富達投資公司的投資顧問富達投資公司的投資顧問富達投資公司的投資顧問部門部門部門部門──富達管理研究公司的副董事長富達管理研究公司的副董事長富達管理研究公司的副董事長富達管理研究公司的副董事長，，，，及富達基金受託及富達基金受託及富達基金受託及富達基金受託委員會的會員委員會的會員委員會的會員委員會的會員。。。。1977年至年至年至年至1990年間主持富達麥哲倫基年間主持富達麥哲倫基年間主持富達麥哲倫基年間主持富達麥哲倫基金十三年金十三年金十三年金十三年，，，，該基金投資績效名列世界第一該基金投資績效名列世界第一該基金投資績效名列世界第一該基金投資績效名列世界第一。。。。並與約翰並與約翰並與約翰並與約翰．．．．羅斯查得合著羅斯查得合著羅斯查得合著羅斯查得合著《《《《征服股海征服股海征服股海征服股海》》》》（（（（Beating the Street））））及及及及《《《《為下一波股市反彈做準備為下一波股市反彈做準備為下一波股市反彈做準備為下一波股市反彈做準備》》》》（（（（Learn to Earn））））

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組員介紹組員介紹組員介紹組員介紹



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姓名姓名姓名姓名、、、、系級系級系級系級生活照片生活照片生活照片生活照片


�楊楊楊楊騏騏騏騏（（（（資工資工資工資工 99））））


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�李祖琦李祖琦李祖琦李祖琦（（（（數數數數 99 甲甲甲甲））））


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�林政廷林政廷林政廷林政廷（（（（數數數數 99 甲甲甲甲））））


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�吳承訓吳承訓吳承訓吳承訓（（（（數數數數 99 甲甲甲甲））））


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報告內容報告內容報告內容報告內容

第一篇第二篇第三篇


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挑選贏家

� 盯緊十壘安打� 買到了什麼？� 兩分鐘的推敲� 取得事實資料� 一些著名的數字� 再度檢視公司的題材� 最後的檢查表

準備投資

1. 一個選股者的養成

2. 華爾街的矛盾修辭

3. 這是賭博嗎4. 通過自我測5. 現在是多頭市場嗎？

長期觀點

1. 設計投資組合2. 最佳時機3. 關於股價最愚蠢的說法

4. 選擇權、期貨和放空

5. 五萬個法國人也會出錯

前言前言前言前言、、、、導言導言導言導言、、、、序言序言序言序言

�新上市股票暴漲的泡影新上市股票暴漲的泡影新上市股票暴漲的泡影新上市股票暴漲的泡影

�根據近年來大陸股市狂跌的慘況的發生始末根據近年來大陸股市狂跌的慘況的發生始末根據近年來大陸股市狂跌的慘況的發生始末根據近年來大陸股市狂跌的慘況的發生始末，，，，可以從這可以從這可以從這可以從這部改編自電影投名狀的影片部改編自電影投名狀的影片部改編自電影投名狀的影片部改編自電影投名狀的影片投資狀投資狀投資狀投資狀（（（（或見光碟中附夾的或見光碟中附夾的或見光碟中附夾的或見光碟中附夾的investment.avi））））中略窺一二中略窺一二中略窺一二中略窺一二。。。。


�讓全村人為之瘋狂的新上市股票讓全村人為之瘋狂的新上市股票讓全村人為之瘋狂的新上市股票讓全村人為之瘋狂的新上市股票，，，，如果真能如劉德華所如果真能如劉德華所如果真能如劉德華所如果真能如劉德華所說說說說：「：「：「：「趁著行情牛趁著行情牛趁著行情牛趁著行情牛，，，，有錢趕緊投有錢趕緊投有錢趕緊投有錢趕緊投，，，，掙了錢以後掙了錢以後掙了錢以後掙了錢以後，，，，吃喝不吃喝不吃喝不吃喝不發愁發愁發愁發愁」，」，」，」，怎怎怎怎麼又麼又麼又麼又會發生會發生會發生會發生猛猛猛猛一跌成一跌成一跌成一跌成「「「「問問問問君君君君能有能有能有能有幾多幾多幾多幾多愁愁愁愁，，，，恰恰恰恰似滿倉似滿倉似滿倉似滿倉中中中中石油石油石油石油」」」」的的的的無無無無限限限限感嘆呢感嘆呢感嘆呢感嘆呢？？？？

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�新上市股票暴漲的泡影新上市股票暴漲的泡影新上市股票暴漲的泡影新上市股票暴漲的泡影（（（（續續續續））））

�彼得林區在序言彼得林區在序言彼得林區在序言彼得林區在序言裡面裡面裡面裡面提到了一提到了一提到了一提到了一個個個個重點重點重點重點：：：：剛剛剛剛上市的股票上市的股票上市的股票上市的股票往往往往往往往往在第一在第一在第一在第一個交易日個交易日個交易日個交易日就上就上就上就上漲漲漲漲為為為為兩倍兩倍兩倍兩倍、、、、三三三三倍倍倍倍，，，，甚甚甚甚至是至是至是至是四倍四倍四倍四倍，，，，但除非你但除非你但除非你但除非你的的的的營營營營業員可以業員可以業員可以業員可以幫你敲幫你敲幫你敲幫你敲到上市到上市到上市到上市價格價格價格價格，，，，不不不不然你然你然你然你大大大大概概概概也不會有也不會有也不會有也不會有什麼賺頭什麼賺頭什麼賺頭什麼賺頭。。。。


也不會有也不會有也不會有也不會有什麼賺頭什麼賺頭什麼賺頭什麼賺頭。。。。

�不不不不僅買進僅買進僅買進僅買進的時的時的時的時機機機機及及及及價格都很價格都很價格都很價格都很難如難如難如難如心心心心中的如中的如中的如中的如意算意算意算意算盤一盤一盤一盤一般美般美般美般美妙妙妙妙，，，，該股狂該股狂該股狂該股狂飆飆飆飆的的的的榮景又榮景又榮景又榮景又能持能持能持能持續多久呢續多久呢續多久呢續多久呢？？？？這必這必這必這必定定定定得得得得打打打打上一上一上一上一個個個個大大的問大大的問大大的問大大的問號號號號，，，，因因因因為為為為那那那那些些些些天價都天價都天價都天價都是出是出是出是出現現現現在上市的在上市的在上市的在上市的頭幾個頭幾個頭幾個頭幾個交易日內交易日內交易日內交易日內，，，，而且而且而且而且此此此此後後後後通常很通常很通常很通常很難難難難再回再回再回再回到到到到那個水那個水那個水那個水準準準準。。。。

�再再再再者者者者，，，，能從這種方式能從這種方式能從這種方式能從這種方式賺賺賺賺到錢的投資人其到錢的投資人其到錢的投資人其到錢的投資人其實實實實並不並不並不並不多多多多，，，，因因因因為為為為能能能能購買購買購買購買到到到到那個價格那個價格那個價格那個價格的人的人的人的人微乎微乎微乎微乎其其其其微微微微，，，，只有只有只有只有那那那那些中些中些中些中籤籤籤籤的投資的投資的投資的投資人人人人才才才才能能能能賺賺賺賺得得得得比較多比較多比較多比較多。。。。

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�不怕錯過時機不怕錯過時機不怕錯過時機不怕錯過時機，，，，只怕沒做足功課只怕沒做足功課只怕沒做足功課只怕沒做足功課

�在家在家在家在家裡缺洗衣粉裡缺洗衣粉裡缺洗衣粉裡缺洗衣粉的時的時的時的時候候候候，，，，我們我們我們我們會會會會親親親親自到自到自到自到賣賣賣賣場場場場，，，，仔細挑仔細挑仔細挑仔細挑選選選選哪哪哪哪一一一一個牌子個牌子個牌子個牌子的的的的洗衣粉容量又多洗衣粉容量又多洗衣粉容量又多洗衣粉容量又多、、、、價價價價錢錢錢錢便宜便宜便宜便宜而且而且而且而且又又又又好用好用好用好用，，，，但但但但是在是在是在是在挑挑挑挑選股票的時選股票的時選股票的時選股票的時候候候候，，，，往往花往往花往往花往往花不到不到不到不到五分鐘五分鐘五分鐘五分鐘的時間的時間的時間的時間，，，，翻翻翻翻完報章雜誌完報章雜誌完報章雜誌完報章雜誌所最所最所最所最推薦推薦推薦推薦、、、、最熱門的股票後最熱門的股票後最熱門的股票後最熱門的股票後，，，，就就就就打通打通打通打通電電電電話買話買話買話買


完報章雜誌完報章雜誌完報章雜誌完報章雜誌所最所最所最所最推薦推薦推薦推薦、、、、最熱門的股票後最熱門的股票後最熱門的股票後最熱門的股票後，，，，就就就就打通打通打通打通電電電電話買話買話買話買下來了下來了下來了下來了。。。。

�雖然雖然雖然雖然這十這十這十這十分荒謬分荒謬分荒謬分荒謬，，，，不過不過不過不過確實確實確實確實有有有有很多很多很多很多人人人人都都都都是這是這是這是這樣操樣操樣操樣操作股票作股票作股票作股票，，，，所以就所以就所以就所以就某個某個某個某個方方方方面面面面而言而言而言而言，，，，能能能能解釋解釋解釋解釋為為為為什麼什麼什麼什麼在這在這在這在這個個個個世界上世界上世界上世界上，，，，成成成成功的家功的家功的家功的家庭庭庭庭主主主主夫夫夫夫（（（（婦婦婦婦））））會會會會比比比比成功的投資人成功的投資人成功的投資人成功的投資人多多多多的的的的多多多多了了了了。。。。所以所以所以所以，，，，在在在在你對某你對某你對某你對某家公司的獲家公司的獲家公司的獲家公司的獲利前景利前景利前景利前景、、、、財財財財務務務務狀況狀況狀況狀況、、、、市場市場市場市場競爭立即競爭立即競爭立即競爭立即況況況況章計畫等還沒調章計畫等還沒調章計畫等還沒調章計畫等還沒調查查查查清楚清楚清楚清楚、、、、研究研究研究研究明白前明白前明白前明白前，，，，千千千千萬萬萬萬不要不要不要不要貿然貿然貿然貿然買進買進買進買進股票股票股票股票。。。。

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�散戶的優勢散戶的優勢散戶的優勢散戶的優勢

�過過過過去去去去，，，，專業經理人在專業經理人在專業經理人在專業經理人在取取取取得資得資得資得資訊訊訊訊方方方方面面面面的的的的確比較快速確比較快速確比較快速確比較快速也也也也比較比較比較比較確實確實確實確實，，，，但但但但是這種是這種是這種是這種取取取取得資得資得資得資訊訊訊訊的的的的差距差距差距差距如如如如今已今已今已今已經不經不經不經不存存存存在了在了在了在了。。。。今今今今天天天天，，，，網路上就有一大網路上就有一大網路上就有一大網路上就有一大堆分析報堆分析報堆分析報堆分析報告告告告，，，，只要只要只要只要透透透透過電腦過電腦過電腦過電腦瀏覽器瀏覽器瀏覽器瀏覽器，，，，隨隨隨隨時時時時都都都都可以可以可以可以取取取取得得得得。。。。


隨隨隨隨時時時時都都都都可以可以可以可以取取取取得得得得。。。。

�而且而且而且而且，，，，在在在在你你你你在做投資的時在做投資的時在做投資的時在做投資的時候候候候，，，，不會有人來不會有人來不會有人來不會有人來批評你批評你批評你批評你的的的的每季每季每季每季或或或或半半半半年績效年績效年績效年績效，，，，也不會有人盤問也不會有人盤問也不會有人盤問也不會有人盤問你你你你選選選選擇擇擇擇這一這一這一這一支支支支而不選而不選而不選而不選另另另另一一一一支支支支股票的理股票的理股票的理股票的理由由由由，，，，你想單買你想單買你想單買你想單買一一一一支支支支股票就股票就股票就股票就單買單買單買單買一一一一支支支支，，，，也可以也可以也可以也可以買四支買四支買四支買四支或十或十或十或十支支支支，，，，一一一一切隨你切隨你切隨你切隨你高高高高興興興興。。。。萬萬萬萬一一一一找找找找不到基本不到基本不到基本不到基本面面面面良好良好良好良好的股票的股票的股票的股票，，，，還還還還可以高可以高可以高可以高掛免掛免掛免掛免戰戰戰戰牌牌牌牌，，，，等待更等待更等待更等待更好的好的好的好的機機機機會會會會。。。。

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第一篇第一篇第一篇第一篇、、、、準備投資準備投資準備投資準備投資

�一個選股者的養成一個選股者的養成一個選股者的養成一個選股者的養成

�終極終極終極終極來說來說來說來說，，，，投資人的投資人的投資人的投資人的命命命命運並不是運並不是運並不是運並不是取決於取決於取決於取決於股票市場或是股票市場或是股票市場或是股票市場或是個個個個別上市公司別上市公司別上市公司別上市公司，，，，而是而是而是而是取決於取決於取決於取決於投資人本身投資人本身投資人本身投資人本身。。。。

�大部大部大部大部分分分分的人的人的人的人都都都都不不不不相相相相信股票市場信股票市場信股票市場信股票市場，，，，例例例例如如如如：：：：經經經經濟濟濟濟大大大大蕭條蕭條蕭條蕭條、、、、1929年股市大年股市大年股市大年股市大崩崩崩崩盤盤盤盤，，，，因因因因為股市難以為股市難以為股市難以為股市難以預測預測預測預測。。。。


1929年股市大年股市大年股市大年股市大崩崩崩崩盤盤盤盤，，，，因因因因為股市難以為股市難以為股市難以為股市難以預測預測預測預測。。。。

�散戶投資人散戶投資人散戶投資人散戶投資人明顯都明顯都明顯都明顯都是在是在是在是在錯誤錯誤錯誤錯誤的時的時的時的時機機機機過過過過度悲度悲度悲度悲觀或過觀或過觀或過觀或過度樂度樂度樂度樂觀觀觀觀，，，，因此想因此想因此想因此想要在熱門之際要在熱門之際要在熱門之際要在熱門之際買進買進買進買進，，，，在在在在低迷低迷低迷低迷之時之時之時之時賣賣賣賣出出出出，，，，結結結結果果果果總總總總是是是是弄巧弄巧弄巧弄巧成成成成拙拙拙拙。。。。

�學習歷史和學習歷史和學習歷史和學習歷史和哲哲哲哲學學學學，，，，會會會會比統計學更適比統計學更適比統計學更適比統計學更適合做為投合做為投合做為投合做為投入入入入股市的準股市的準股市的準股市的準備備備備。。。。投資股票是一門投資股票是一門投資股票是一門投資股票是一門藝術藝術藝術藝術，，，，而不是而不是而不是而不是科學科學科學科學。。。。那那那那些些些些被訓練被訓練被訓練被訓練成成成成嚴格量化思嚴格量化思嚴格量化思嚴格量化思考的人考的人考的人考的人，，，，其其其其實非常實非常實非常實非常不不不不利利利利。。。。

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�一個選股者的養成一個選股者的養成一個選股者的養成一個選股者的養成（（（（續續續續））））

�好好好好幾個幾個幾個幾個世世世世紀紀紀紀以以以以前前前前，，，，人人人人們聽們聽們聽們聽到到到到日日日日出時的出時的出時的出時的雞叫雞叫雞叫雞叫，，，，誤誤誤誤以為是以為是以為是以為是雞雞雞雞叫把太陽召喚叫把太陽召喚叫把太陽召喚叫把太陽召喚出來出來出來出來；；；；而而而而現現現現在華在華在華在華爾街爾街爾街爾街專家在專家在專家在專家在解釋解釋解釋解釋股市上股市上股市上股市上漲漲漲漲的理的理的理的理由由由由時時時時，，，，同同同同樣樣樣樣也也也也把因把因把因把因果果果果關係搞混關係搞混關係搞混關係搞混了了了了。。。。

�富達公司的富達公司的富達公司的富達公司的創辦創辦創辦創辦人人人人詹森先詹森先詹森先詹森先生認為生認為生認為生認為，，，，投資股票並投資股票並投資股票並投資股票並非非非非為了為了為了為了保保保保


�富達公司的富達公司的富達公司的富達公司的創辦創辦創辦創辦人人人人詹森先詹森先詹森先詹森先生認為生認為生認為生認為，，，，投資股票並投資股票並投資股票並投資股票並非非非非為了為了為了為了保保保保本本本本，，，，而是要而是要而是要而是要賺賺賺賺錢錢錢錢。。。。他他他他說說說說：「：「：「：「你買你買你買你買的股票就是的股票就是的股票就是的股票就是你你你你的大的大的大的大小老小老小老小老婆婆婆婆！！！！」」」」

�威爾威爾威爾威爾‧‧‧‧羅羅羅羅傑傑傑傑斯斯斯斯曾曾曾曾經經經經對對對對股票投資提出一股票投資提出一股票投資提出一股票投資提出一個個個個最好的最好的最好的最好的建議建議建議建議：：：：「「「「不要不要不要不要賭博賭博賭博賭博！！！！把把把把全部全部全部全部積蓄積蓄積蓄積蓄都都都都拿拿拿拿去買去買去買去買些好股票些好股票些好股票些好股票，，，，一一一一直抱直抱直抱直抱著著著著等等等等它它它它上上上上漲漲漲漲，，，，然然然然後後後後才賣才賣才賣才賣掉掉掉掉。。。。如果有如果有如果有如果有哪支哪支哪支哪支股票不會股票不會股票不會股票不會漲漲漲漲的的的的，，，，就就就就不要不要不要不要買買買買它它它它！！！！」」」」

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�華爾街的矛盾修辭華爾街的矛盾修辭華爾街的矛盾修辭華爾街的矛盾修辭

�專業的投資人專業的投資人專業的投資人專業的投資人往往往往往往往往會受到會受到會受到會受到許許許許多多多多文文文文化化化化、、、、法法法法律律律律和和和和社社社社會會會會規範規範規範規範的的的的約約約約束束束束，，，，而業而業而業而業餘餘餘餘散戶大可散戶大可散戶大可散戶大可抱抱抱抱持持持持某某某某種種種種恰恰恰恰當當當當的的的的懷疑眼懷疑眼懷疑眼懷疑眼光來光來光來光來看看看看待待待待所所所所謂謂謂謂的專業的專業的專業的專業。。。。

�「「「「華華華華爾街爾街爾街爾街慢慢慢慢半半半半拍拍拍拍」」」」的狀況的狀況的狀況的狀況：：：：在在在在目目目目前前前前的的的的體制體制體制體制下下下下，，，，一一一一支支支支股票股票股票股票


�「「「「華華華華爾街爾街爾街爾街慢慢慢慢半半半半拍拍拍拍」」」」的狀況的狀況的狀況的狀況：：：：在在在在目目目目前前前前的的的的體制體制體制體制下下下下，，，，一一一一支支支支股票股票股票股票必須必須必須必須先先先先有一些大有一些大有一些大有一些大型型型型法人法人法人法人機機機機構構構構的的的的背背背背書書書書，，，，再再再再加加加加上一些受華上一些受華上一些受華上一些受華爾爾爾爾街街街街尊尊尊尊重的股票重的股票重的股票重的股票分析分析分析分析師師師師的的的的推薦推薦推薦推薦，，，，那支那支那支那支股票股票股票股票才才才才會會會會浮浮浮浮上上上上檯檯檯檯面面面面、、、、受到注受到注受到注受到注意意意意。。。。

�例例例例如如如如：：：：有限服有限服有限服有限服飾飾飾飾公司公司公司公司、、、、國國國國際服際服際服際服務務務務公司公司公司公司(SCI)很很很很少少少少有人有人有人有人追追追追蹤蹤蹤蹤，，，，而而而而IBM、、、、艾克艾克艾克艾克森石油森石油森石油森石油就有就有就有就有很多分析很多分析很多分析很多分析師師師師在在在在追蹤追蹤追蹤追蹤。。。。

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�華爾街的矛盾修辭華爾街的矛盾修辭華爾街的矛盾修辭華爾街的矛盾修辭（（（（續續續續））））

�專業的投資人專業的投資人專業的投資人專業的投資人往往往往往往往往會受到會受到會受到會受到許許許許多多多多文文文文化化化化、、、、法法法法律律律律和和和和社社社社會會會會規範規範規範規範的的的的約約約約束束束束，，，，而業而業而業而業餘餘餘餘散戶大可散戶大可散戶大可散戶大可抱抱抱抱持持持持某某某某種種種種恰恰恰恰當當當當的的的的懷疑眼懷疑眼懷疑眼懷疑眼光來光來光來光來看看看看待待待待所所所所謂謂謂謂的專業的專業的專業的專業。。。。


�「「「「華華華華爾街爾街爾街爾街慢慢慢慢半半半半拍拍拍拍」」」」的狀況的狀況的狀況的狀況：：：：在在在在目目目目前前前前的的的的體制體制體制體制下下下下，，，，一一一一支支支支股票股票股票股票必須必須必須必須先先先先有一些大有一些大有一些大有一些大型型型型法人法人法人法人機機機機構構構構的的的的背背背背書書書書，，，，再再再再加加加加上一些受華上一些受華上一些受華上一些受華爾爾爾爾街街街街尊尊尊尊重的股票重的股票重的股票重的股票分析分析分析分析師師師師的的的的推薦推薦推薦推薦，，，，那支那支那支那支股票股票股票股票才才才才會會會會浮浮浮浮上上上上檯檯檯檯面面面面、、、、受到注受到注受到注受到注意意意意。。。。

�例例例例如如如如：：：：有限服有限服有限服有限服飾飾飾飾公司公司公司公司、、、、國國國國際服際服際服際服務務務務公司公司公司公司(SCI)很很很很少少少少有人有人有人有人追追追追蹤蹤蹤蹤，，，，而而而而IBM、、、、艾克艾克艾克艾克森石油森石油森石油森石油就有就有就有就有很多分析很多分析很多分析很多分析師師師師在在在在追蹤追蹤追蹤追蹤。。。。

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�華華華華爾街爾街爾街爾街的一的一的一的一般般般般專家專家專家專家們們們們並並並並非非非非是在是在是在是在找找找找理理理理由由由由，，，，藉藉藉藉以以以以「「「「支支支支持持持持」」」」買買買買進某進某進某進某些些些些黑馬黑馬黑馬黑馬股股股股，，，，其其其其實實實實基金經理人基金經理人基金經理人基金經理人倒倒倒倒是是是是比較比較比較比較努努努努力力力力尋尋尋尋找找找找「「「「不不不不買買買買」」」」那那那那些些些些黑馬黑馬黑馬黑馬股的理股的理股的理股的理由由由由。。。。在華在華在華在華爾街爾街爾街爾街有有有有條條條條不成不成不成不成文文文文的法的法的法的法則則則則：：：：「「「「如果如果如果如果你你你你投資投資投資投資IBM，，，，並且並且並且並且虧掉客虧掉客虧掉客虧掉客戶的錢戶的錢戶的錢戶的錢，，，，絕絕絕絕對對對對不會不會不會不會丟飯丟飯丟飯丟飯


「「「「如果如果如果如果你你你你投資投資投資投資IBM，，，，並且並且並且並且虧掉客虧掉客虧掉客虧掉客戶的錢戶的錢戶的錢戶的錢，，，，絕絕絕絕對對對對不會不會不會不會丟飯丟飯丟飯丟飯碗碗碗碗。」。」。」。」

�銀銀銀銀行行行行和和和和基金公司的基金公司的基金公司的基金公司的內內內內規規規規和和和和證券證券證券證券管理委員會管理委員會管理委員會管理委員會(SEC)有有有有許許許許多多多多規規規規定定定定，，，，主要是為了主要是為了主要是為了主要是為了防止防止防止防止基金公司基金公司基金公司基金公司把把把把所有所有所有所有雞雞雞雞蛋放蛋放蛋放蛋放在同一在同一在同一在同一個個個個籃籃籃籃子裡子裡子裡子裡，，，，也也也也預預預預防防防防基金公司基金公司基金公司基金公司惡惡惡惡意意意意收收收收購購購購一些公司一些公司一些公司一些公司。。。。但但但但是其副是其副是其副是其副作用作用作用作用卻卻卻卻是讓是讓是讓是讓較較較較大大大大型型型型基金的選股基金的選股基金的選股基金的選股對對對對象象象象，，，，只能只能只能只能集集集集中在中在中在中在數數數數萬萬萬萬家家家家上市公司中的上市公司中的上市公司中的上市公司中的前前前前九九九九十大到十大到十大到十大到前前前前一一一一百百百百大公司大公司大公司大公司。。。。

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�於於於於是這是這是這是這形形形形成一成一成一成一個個個個奇怪奇怪奇怪奇怪的的的的現現現現象象象象：：：：大大大大型型型型基金只有在基金只有在基金只有在基金只有在小小小小型型型型公司公司公司公司的股的股的股的股價漲價漲價漲價漲到高到高到高到高檔檔檔檔時時時時，，，，才才才才能能能能買進他們買進他們買進他們買進他們的股票的股票的股票的股票。。。。

�作者作者作者作者買進買進買進買進的這些股票的這些股票的這些股票的這些股票，，，，正正正正是是是是傳傳傳傳統統統統基金經理人基金經理人基金經理人基金經理人刻刻刻刻意意意意忽忽忽忽略的略的略的略的


�作者作者作者作者買進買進買進買進的這些股票的這些股票的這些股票的這些股票，，，，正正正正是是是是傳傳傳傳統統統統基金經理人基金經理人基金經理人基金經理人刻刻刻刻意意意意忽忽忽忽略的略的略的略的部部部部分分分分。。。。換句換句換句換句話話話話說說說說，，，，作者作者作者作者盡盡盡盡可能的以業可能的以業可能的以業可能的以業餘餘餘餘散戶的方式來散戶的方式來散戶的方式來散戶的方式來思思思思考考考考。。。。

�投投投投入入入入股市股市股市股市需需需需要要要要堅堅堅堅定定定定的的的的意意意意志志志志，，，，股市股市股市股市總總總總是是是是把意把意把意把意志志志志不不不不堅堅堅堅定定定定的人的人的人的人拿拿拿拿來來來來當墊背當墊背當墊背當墊背。。。。

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�這是賭博嗎這是賭博嗎這是賭博嗎這是賭博嗎？？？？

�自自自自1927年年年年開開開開始始始始，，，，普普普普通通通通股股股股平均平均平均平均每每每每年年年年漲漲漲漲幅幅幅幅為為為為9.8%，，，，而公司而公司而公司而公司債債債債的的的的殖殖殖殖利利利利率率率率只有只有只有只有5%，，，，政府政府政府政府公公公公債債債債只有只有只有只有4.4%，，，，國庫券國庫券國庫券國庫券更更更更只有只有只有只有3.4%。。。。如果如果如果如果再再再再扣扣扣扣除每除每除每除每年年年年3%的的的的消費消費消費消費者者者者物物物物價價價價指數指數指數指數(CPI)來來來來計算計算計算計算，，，，公認最公認最公認最公認最穩當穩當穩當穩當、、、、明明明明智的智的智的智的國庫券殖國庫券殖國庫券殖國庫券殖利利利利率率率率幾乎幾乎幾乎幾乎


(CPI)來來來來計算計算計算計算，，，，公認最公認最公認最公認最穩當穩當穩當穩當、、、、明明明明智的智的智的智的國庫券殖國庫券殖國庫券殖國庫券殖利利利利率率率率幾乎幾乎幾乎幾乎完完完完全全全全被通被通被通被通膨膨膨膨吃光了吃光了吃光了吃光了！！！！

�如果各如果各如果各如果各位位位位在在在在1927年年年年分分分分別投資別投資別投資別投資1000美美美美元元元元在以下在以下在以下在以下四四四四種種種種項目項目項目項目，，，，以以以以複複複複利計算利計算利計算利計算，，，，並且不並且不並且不並且不加加加加計計計計稅稅稅稅金的金的金的金的話話話話，，，，六六六六十年後十年後十年後十年後將將將將會會會會變變變變成成成成：：：：

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國庫券 7,400美元政府公債 13,200美元公司債 17,600美元普通股 272,000美元


�這是賭博嗎這是賭博嗎這是賭博嗎這是賭博嗎？（？（？（？（續續續續））））

�再再再再穩當穩當穩當穩當的投資的投資的投資的投資都都都都含含含含有有有有賭博賭博賭博賭博的成的成的成的成分分分分，，，，存存存存放放放放金錢的金錢的金錢的金錢的地地地地方也方也方也方也沒沒沒沒有有有有絕絕絕絕對對對對安安安安全全全全和和和和危險危險危險危險的的的的分分分分野野野野。。。。只有只有只有只有承承承承認金錢認金錢認金錢認金錢都都都都會會會會包含風險包含風險包含風險包含風險的的的的惱惱惱惱人事人事人事人事實實實實，，，，我們才我們才我們才我們才能能能能開開開開始區別何始區別何始區別何始區別何謂謂謂謂投資投資投資投資、、、、何何何何謂賭博謂賭博謂賭博謂賭博。。。。要區要區要區要區分分分分這這這這兩兩兩兩者並不是者並不是者並不是者並不是看看看看你你你你從事何種從事何種從事何種從事何種活動活動活動活動，，，，而是要以而是要以而是要以而是要以進進進進行行行行


要區要區要區要區分分分分這這這這兩兩兩兩者並不是者並不是者並不是者並不是看看看看你你你你從事何種從事何種從事何種從事何種活動活動活動活動，，，，而是要以而是要以而是要以而是要以進進進進行行行行這這這這項活動項活動項活動項活動所所所所牽涉牽涉牽涉牽涉的的的的技技技技巧巧巧巧、、、、投投投投入入入入程程程程度和度和度和度和參與的參與的參與的參與的企圖企圖企圖企圖心心心心來做來做來做來做區別區別區別區別。。。。

�對對對對作者來說作者來說作者來說作者來說，，，，投資就是投資就是投資就是投資就是賭博賭博賭博賭博，，，，是一種能是一種能是一種能是一種能增加增加增加增加自自自自己己己己勝勝勝勝算算算算的的的的賭博賭博賭博賭博。。。。

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�這是賭博嗎這是賭博嗎這是賭博嗎這是賭博嗎？（？（？（？（續續續續））））

�常常常常勝勝勝勝軍軍軍軍有時也會有時也會有時也會有時也會面面面面臨失敗臨失敗臨失敗臨失敗，，，，這時這時這時這時他們他們他們他們會會會會接接接接受受受受命命命命運的運的運的運的安排安排安排安排，，，，把把把把希望放希望放希望放希望放在下一在下一在下一在下一局局局局，，，，並且並且並且並且相相相相信自信自信自信自己己己己的基本方法長期下來的基本方法長期下來的基本方法長期下來的基本方法長期下來一一一一定定定定會有會有會有會有報報報報酬酬酬酬。。。。事事事事實實實實上上上上，，，，只要有十只要有十只要有十只要有十分分分分之之之之六六六六的勝的勝的勝的勝算算算算，，，，就能就能就能就能在華在華在華在華爾街創爾街創爾街創爾街創造傲造傲造傲造傲人的佳績人的佳績人的佳績人的佳績。。。。


在華在華在華在華爾街創爾街創爾街創爾街創造傲造傲造傲造傲人的佳績人的佳績人的佳績人的佳績。。。。

�如果能如果能如果能如果能夠採夠採夠採夠採用用用用正正正正確確確確的的的的玩玩玩玩法法法法，，，，長期下來長期下來長期下來長期下來，，，，股市的股市的股市的股市的風險風險風險風險就會就會就會就會降降降降低低低低。。。。

�對於對於對於對於能能能能夠接夠接夠接夠接受不受不受不受不確定確定確定確定性性性性的人來說的人來說的人來說的人來說，，，，投資股票的最大好投資股票的最大好投資股票的最大好投資股票的最大好處處處處在在在在於於於於，，，，一一一一旦旦旦旦判斷判斷判斷判斷正正正正確確確確，，，，就可以獲就可以獲就可以獲就可以獲取非常取非常取非常取非常巨巨巨巨大的大的大的大的報報報報酬酬酬酬。。。。

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�通過自我測試通過自我測試通過自我測試通過自我測試

�在投資股票在投資股票在投資股票在投資股票前前前前應應應應該該該該先先先先問自問自問自問自己己己己三三三三個個個個問問問問題題題題：：：：

1. 我有房子嗎？

2. 我缺錢嗎？

3. 我的個性是否能讓我在


3. 我的個性是否能讓我在

股票投資上獲致成功？

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�通過自我測試之一通過自我測試之一通過自我測試之一通過自我測試之一：：：：我有房子嗎我有房子嗎我有房子嗎我有房子嗎？？？？

�華華華華爾街爾街爾街爾街人人人人士士士士大大大大概都概都概都概都會說會說會說會說：「：「：「：「買買買買房房房房子子子子，，，，這可是一這可是一這可是一這可是一筆筆筆筆大大大大交交交交易易易易！！！！」」」」不過在不過在不過在不過在你你你你投資股票以投資股票以投資股票以投資股票以前前前前，，，，應應應應該該該該先先先先考考考考慮慮慮慮買買買買房房房房子子子子。。。。

�買買買買房房房房子子子子，，，，99%都都都都會會會會賺賺賺賺錢錢錢錢。。。。大家會大家會大家會大家會花花花花好好好好幾個幾個幾個幾個月的時間月的時間月的時間月的時間挑挑挑挑房房房房


�買買買買房房房房子子子子，，，，99%都都都都會會會會賺賺賺賺錢錢錢錢。。。。大家會大家會大家會大家會花花花花好好好好幾個幾個幾個幾個月的時間月的時間月的時間月的時間挑挑挑挑房房房房子子子子，，，，卻卻卻卻只只只只花幾分鐘花幾分鐘花幾分鐘花幾分鐘的時間選股票的時間選股票的時間選股票的時間選股票。。。。

�房房房房子和子和子和子和股票一股票一股票一股票一樣樣樣樣，，，，想想想想要獲要獲要獲要獲利都利都利都利都得持有一得持有一得持有一得持有一段段段段時間時間時間時間。。。。一一一一個個個個人人人人大約會持有一間大約會持有一間大約會持有一間大約會持有一間房房房房子子子子七七七七年年年年左右左右左右左右，，，，但但但但是在是在是在是在紐紐紐紐約約約約證券證券證券證券交易交易交易交易所所所所上市的股票上市的股票上市的股票上市的股票，，，，有有有有87%會年年會年年會年年會年年易易易易手手手手。。。。

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�通過自我測試之二通過自我測試之二通過自我測試之二通過自我測試之二：：：：我缺錢嗎我缺錢嗎我缺錢嗎我缺錢嗎？？？？

�只投資只投資只投資只投資你你你你輸輸輸輸得得得得起起起起的金的金的金的金額額額額。。。。

�而且這而且這而且這而且這筆損失筆損失筆損失筆損失的金的金的金的金額額額額在可在可在可在可預預預預見的見的見的見的未未未未來並不會影來並不會影來並不會影來並不會影響響響響到到到到你你你你的的的的日常日常日常日常生生生生活活活活。。。。


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�通過自我測試之三通過自我測試之三通過自我測試之三通過自我測試之三：：：：我的個性適合嗎我的個性適合嗎我的個性適合嗎我的個性適合嗎？？？？

�作者認為能作者認為能作者認為能作者認為能夠夠夠夠在股市獲致成功的特在股市獲致成功的特在股市獲致成功的特在股市獲致成功的特質包括質包括質包括質包括：：：：耐耐耐耐心心心心、、、、自信自信自信自信、、、、豐豐豐豐富的富的富的富的常常常常識識識識、、、、能能能能夠忍夠忍夠忍夠忍受受受受痛苦痛苦痛苦痛苦、、、、心心心心胸開闊胸開闊胸開闊胸開闊能能能能接納接納接納接納新事新事新事新事物物物物、、、、能能能能超超超超然然然然判斷不受一時好判斷不受一時好判斷不受一時好判斷不受一時好惡惡惡惡所影所影所影所影響響響響、、、、堅堅堅堅持持持持、、、、謙虛謙虛謙虛謙虛、、、、靈活靈活靈活靈活且且且且富彈富彈富彈富彈性性性性、、、、樂於樂於樂於樂於獨獨獨獨立立立立研究研究研究研究調調調調查查查查、、、、同同同同樣樂於樣樂於樣樂於樣樂於承承承承認認認認錯誤錯誤錯誤錯誤，，，，以及以及以及以及


富彈富彈富彈富彈性性性性、、、、樂於樂於樂於樂於獨獨獨獨立立立立研究研究研究研究調調調調查查查查、、、、同同同同樣樂於樣樂於樣樂於樣樂於承承承承認認認認錯誤錯誤錯誤錯誤，，，，以及以及以及以及在一片在一片在一片在一片騷亂騷亂騷亂騷亂之中之中之中之中平靜平靜平靜平靜以以以以對對對對的能力的能力的能力的能力。。。。能能能能夠夠夠夠在資在資在資在資訊訊訊訊不不不不完完完完整整整整的的的的時時時時候候候候做做做做決定決定決定決定，，，，也是一也是一也是一也是一項項項項重要的能力重要的能力重要的能力重要的能力。。。。

�真真真真正正正正的的的的逆逆逆逆勢勢勢勢操操操操作者並不是專門作者並不是專門作者並不是專門作者並不是專門和和和和流流流流行的熱門行的熱門行的熱門行的熱門題材題材題材題材作作作作對對對對，，，，而是而是而是而是等待等待等待等待行情行情行情行情冷靜冷靜冷靜冷靜下來下來下來下來，，，，才進才進才進才進場場場場買進那買進那買進那買進那些大家些大家些大家些大家都都都都不注不注不注不注意意意意的股票的股票的股票的股票，，，，特別是特別是特別是特別是那那那那些華些華些華些華爾街爾街爾街爾街專家專家專家專家看看看看了了了了都都都都要要要要打打打打哈欠哈欠哈欠哈欠的的的的冷冷冷冷門門門門股股股股。。。。

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�現在是多頭市場嗎現在是多頭市場嗎現在是多頭市場嗎現在是多頭市場嗎？？？？拜託拜託拜託拜託，，，，別問啦別問啦別問啦別問啦！！！！

�我們總我們總我們總我們總是根據最近發生的事情是根據最近發生的事情是根據最近發生的事情是根據最近發生的事情，，，，而不是而不是而不是而不是未未未未來來來來將將將將要發生的要發生的要發生的要發生的事情事情事情事情，，，，為自為自為自為自己己己己做準備做準備做準備做準備。。。。這種這種這種這種「「「「師師師師法法法法前前前前事事事事」」」」的的的的求求求求生方式生方式生方式生方式，，，，正正正正是是是是因因因因為為為為我們我們我們我們摸摸摸摸不不不不清清清清未未未未來會發生來會發生來會發生來會發生什麼什麼什麼什麼事事事事。。。。最大的最大的最大的最大的玩笑玩笑玩笑玩笑是是是是，，，，下一下一下一下一次永遠次永遠次永遠次永遠不會不會不會不會和和和和上一上一上一上一次次次次一一一一樣樣樣樣，，，，但我們還但我們還但我們還但我們還是會根據上一是會根據上一是會根據上一是會根據上一


下一下一下一下一次永遠次永遠次永遠次永遠不會不會不會不會和和和和上一上一上一上一次次次次一一一一樣樣樣樣，，，，但我們還但我們還但我們還但我們還是會根據上一是會根據上一是會根據上一是會根據上一次次次次來做準備來做準備來做準備來做準備。。。。

�作者的作者的作者的作者的雞雞雞雞尾酒尾酒尾酒尾酒會理會理會理會理論論論論：「：「：「：「在在在在酒酒酒酒會中會中會中會中，，，，大家大家大家大家對於對於對於對於談論談論談論談論股市股市股市股市非常非常非常非常冷淡冷淡冷淡冷淡時時時時，，，，就是股市要反就是股市要反就是股市要反就是股市要反轉轉轉轉、、、、上上上上漲漲漲漲的時的時的時的時候候候候。。。。而而而而當當當當大家大家大家大家風靡風靡風靡風靡股票時股票時股票時股票時，，，，此此此此時股市行情大時股市行情大時股市行情大時股市行情大概已概已概已概已經經經經快快快快到到到到頂峰頂峰頂峰頂峰，，，，就要就要就要就要開開開開始下跌了始下跌了始下跌了始下跌了。」。」。」。」

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�現在是多頭市場嗎現在是多頭市場嗎現在是多頭市場嗎現在是多頭市場嗎？？？？拜託拜託拜託拜託，，，，別問啦別問啦別問啦別問啦！（！（！（！（續續續續））））

�然然然然而而而而，，，，作者並不會會據作者並不會會據作者並不會會據作者並不會會據雞雞雞雞尾酒尾酒尾酒尾酒會理會理會理會理論論論論投資投資投資投資，，，，因因因因為作者從為作者從為作者從為作者從不不不不相相相相信信信信預測預測預測預測大盤大盤大盤大盤，，，，我我我我只只只只相相相相信要信要信要信要買買買買好公司的股票好公司的股票好公司的股票好公司的股票，，，，尤尤尤尤其是其是其是其是那那那那些些些些價格被低價格被低價格被低價格被低估估估估，，，，或者或者或者或者還沒還沒還沒還沒有反有反有反有反應應應應真真真真正正正正價價價價值值值值的好股票的好股票的好股票的好股票。。。。


�巴菲巴菲巴菲巴菲特特特特曾曾曾曾說過說過說過說過：「：「：「：「就就就就我我我我而言而言而言而言，，，，股票市場並不股票市場並不股票市場並不股票市場並不存存存存在在在在。。。。股市股市股市股市只是提只是提只是提只是提供供供供一一一一個個個個參考參考參考參考，，，，讓讓讓讓我我我我看看看看看看看看是是是是誰誰誰誰在在在在那那那那兒兒兒兒做做做做哪哪哪哪些些些些傻傻傻傻事事事事罷罷罷罷了了了了。」。」。」。」

�能能能能夠夠夠夠預測預測預測預測市場市場市場市場，，，，預預預預知知知知經經經經濟濟濟濟何時會何時會何時會何時會衰退衰退衰退衰退，，，，作者作者作者作者當當當當然很然很然很然很高高高高興興興興。。。。不過不過不過不過既既既既然然然然到到到到目目目目前前前前為為為為止止止止還辦還辦還辦還辦不到不到不到不到，，，，作者也能作者也能作者也能作者也能夠夠夠夠滿滿滿滿足足足足於於於於像巴像巴像巴像巴菲菲菲菲特一特一特一特一樣樣樣樣，，，，努努努努力力力力去去去去尋尋尋尋找找找找獲獲獲獲利利利利豐厚豐厚豐厚豐厚的公司的公司的公司的公司。。。。

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�第一篇的重點第一篇的重點第一篇的重點第一篇的重點

�不必過不必過不必過不必過分分分分高高高高估估估估投資專家的投資專家的投資專家的投資專家的技技技技巧巧巧巧與智慧與智慧與智慧與智慧。。。。

�善善善善用用用用你個你個你個你個人人人人已已已已經經經經知道知道知道知道的事的事的事的事物物物物。。。。

�發發發發掘掘掘掘那那那那些華些華些華些華爾街還爾街還爾街還爾街還未未未未發發發發現和現和現和現和證證證證實實實實的的的的機機機機會會會會，，，，那那那那些在華些在華些在華些在華爾街爾街爾街爾街「「「「雷雷雷雷達網達網達網達網」」」」之之之之外外外外的公司的公司的公司的公司。。。。


「「「「雷雷雷雷達網達網達網達網」」」」之之之之外外外外的公司的公司的公司的公司。。。。

�在投資股票之在投資股票之在投資股票之在投資股票之前前前前，，，，先買先買先買先買房房房房子子子子吧吧吧吧。。。。

�你你你你要投資的是上市公司要投資的是上市公司要投資的是上市公司要投資的是上市公司，，，，而不是而不是而不是而不是整整整整個個個個股票市場股票市場股票市場股票市場。。。。

�不要理會不要理會不要理會不要理會短短短短期波期波期波期波動動動動。。。。

�普普普普通通通通股可以讓股可以讓股可以讓股可以讓你賺你賺你賺你賺大錢大錢大錢大錢。。。。

�普普普普通通通通股可以讓股可以讓股可以讓股可以讓你你你你賠賠賠賠大錢大錢大錢大錢。。。。

�預測預測預測預測經經經經濟景濟景濟景濟景氣毫氣毫氣毫氣毫無無無無用用用用處處處處。。。。

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�第一篇的重點第一篇的重點第一篇的重點第一篇的重點（（（（續續續續））））

�預測預測預測預測股票市場的股票市場的股票市場的股票市場的短短短短期方期方期方期方向毫向毫向毫向毫無無無無用用用用處處處處。。。。

�相對於相對於相對於相對於債券債券債券債券的長期的長期的長期的長期報報報報酬率酬率酬率酬率，，，，股票的長期股票的長期股票的長期股票的長期報報報報酬率酬率酬率酬率不不不不僅更僅更僅更僅更能能能能夠夠夠夠預測預測預測預測，，，，而且而且而且而且表表表表現更現更現更現更好好好好。。。。

�持持持持續續續續追蹤追蹤追蹤追蹤你你你你持有股票的公司持有股票的公司持有股票的公司持有股票的公司，，，，就就就就像玩像玩像玩像玩一場一場一場一場永遠永遠永遠永遠不會不會不會不會結結結結束束束束


�持持持持續續續續追蹤追蹤追蹤追蹤你你你你持有股票的公司持有股票的公司持有股票的公司持有股票的公司，，，，就就就就像玩像玩像玩像玩一場一場一場一場永遠永遠永遠永遠不會不會不會不會結結結結束束束束的的的的梭哈賭局梭哈賭局梭哈賭局梭哈賭局。。。。

�普普普普通通通通股投資不見得股投資不見得股投資不見得股投資不見得適適適適合合合合每個每個每個每個人人人人，，，，甚甚甚甚至也不見得至也不見得至也不見得至也不見得適適適適合一生合一生合一生合一生中的所有中的所有中的所有中的所有階段階段階段階段。。。。

�一一一一般般般般人會人會人會人會比比比比專家專家專家專家早早早早好好好好幾幾幾幾年就年就年就年就接觸接觸接觸接觸到到到到地地地地方方方方性性性性的優的優的優的優秀秀秀秀公司公司公司公司和和和和商品商品商品商品。。。。

�具具具具備優勢備優勢備優勢備優勢，，，，才才才才能在股市能在股市能在股市能在股市賺賺賺賺錢錢錢錢。。。。

�在股市在股市在股市在股市裡裡裡裡，，，，眾眾眾眾鳥鳥鳥鳥在林在林在林在林，，，，不如一不如一不如一不如一鳥鳥鳥鳥在在在在手手手手。。。。Company Logo

第二篇第二篇第二篇第二篇、、、、挑選贏家挑選贏家挑選贏家挑選贏家

�哪裡找十壘安打哪裡找十壘安打哪裡找十壘安打哪裡找十壘安打？？？？

�最最最最適適適適合合合合尋尋尋尋找找找找十十十十壘壘壘壘安安安安打打打打的的的的地地地地方方方方，，，，是從是從是從是從住住住住家附近家附近家附近家附近開開開開始始始始。。。。假假假假如如如如在在在在你你你你家後家後家後家後院院院院找找找找不到不到不到不到，，，，就到就到就到就到購購購購物物物物中中中中心去找心去找心去找心去找，，，，以及特別是到以及特別是到以及特別是到以及特別是到你你你你上上上上班班班班的的的的地地地地方方方方去找去找去找去找。。。。


�一大一大一大一大群群群群到到到到撿省撿省撿省撿省百百百百貨貨貨貨購購購購物物物物的的的的消費消費消費消費者者者者，，，，都都都都有有有有機機機機會在華會在華會在華會在華爾街爾街爾街爾街看看看看到到到到任任任任何何何何蛛絲蛛絲蛛絲蛛絲馬馬馬馬跡跡跡跡前前前前，，，，就就就就先先先先自問自問自問自問：「：「：「：「這家這家這家這家店店店店真是真是真是真是太太太太棒棒棒棒了了了了，，，，不不不不知道它知道它知道它知道它的股票如何的股票如何的股票如何的股票如何？？？？」」」」常常常常見的情況是見的情況是見的情況是見的情況是，，，，當當當當我們我們我們我們努努努努力力力力地地地地想挑想挑想挑想挑選一選一選一選一隻隻隻隻好股票時好股票時好股票時好股票時，，，，好股票也好股票也好股票也好股票也正努正努正努正努力力力力地地地地想想想想要要要要吸引吸引吸引吸引我們我們我們我們的注的注的注的注意呢意呢意呢意呢。。。。

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�國外的月亮比較圓國外的月亮比較圓國外的月亮比較圓國外的月亮比較圓？？？？

�為為為為什麼什麼什麼什麼股票投資也股票投資也股票投資也股票投資也跟跟跟跟門門門門前前前前的的的的草坪草坪草坪草坪一一一一樣樣樣樣，，，，總總總總是是是是鄰居鄰居鄰居鄰居家的家的家的家的看看看看起起起起來來來來比較比較比較比較綠綠綠綠、、、、長得長得長得長得比較比較比較比較好好好好呢呢呢呢？？？？

�或或或或許許許許是是是是因因因因為大家為大家為大家為大家都都都都認為認為認為認為，，，，成功投資一成功投資一成功投資一成功投資一定很定很定很定很難難難難，，，，因因因因次次次次總總總總是是是是


�或或或或許許許許是是是是因因因因為大家為大家為大家為大家都都都都認為認為認為認為，，，，成功投資一成功投資一成功投資一成功投資一定很定很定很定很難難難難，，，，因因因因次次次次總總總總是是是是設設設設想想想想成功成功成功成功將將將將會出會出會出會出現現現現在在在在極極極極為為為為遙遙遙遙遠遠遠遠的的的的地地地地方方方方。。。。

�的的的的確確確確，，，，股票股票股票股票漲漲漲漲不不不不漲漲漲漲，，，，跟跟跟跟你你你你是是是是否瞭否瞭否瞭否瞭解解解解這家上市公司這家上市公司這家上市公司這家上市公司無關無關無關無關，，，，但但但但重點是重點是重點是重點是，，，，具具具具備優勢的人備優勢的人備優勢的人備優勢的人當當當當然然然然會會會會比比比比欠欠欠欠缺缺缺缺優勢者優勢者優勢者優勢者更更更更有勝有勝有勝有勝算算算算，，，，不管是不管是不管是不管是什麼什麼什麼什麼行業行業行業行業，，，，欠欠欠欠缺缺缺缺優勢的人優勢的人優勢的人優勢的人總總總總是最後一是最後一是最後一是最後一個才個才個才個才知道知道知道知道這這這這個個個個行業的重大行業的重大行業的重大行業的重大變變變變化化化化。。。。

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�避開不必要的風險避開不必要的風險避開不必要的風險避開不必要的風險，，，，就是要自己去研究就是要自己去研究就是要自己去研究就是要自己去研究

�能能能能夠夠夠夠引引引引起起起起你你你你注注注注意意意意、、、、想想想想要要要要買進某買進某買進某買進某家公司股票的家公司股票的家公司股票的家公司股票的初步初步初步初步訊訊訊訊息息息息，，，，都都都都應應應應該該該該當當當當成成成成匿匿匿匿名信名信名信名信件件件件來來來來處處處處理理理理，，，，這這這這樣你才樣你才樣你才樣你才不會只不會只不會只不會只因因因因為為為為看看看看到到到到某某某某些些些些你你你你喜歡喜歡喜歡喜歡的的的的東西東西東西東西，，，，就就就就買買買買了了了了某支某支某支某支股票股票股票股票，，，，或者或者或者或者更更更更糟糟糟糟的是的是的是的是，，，，你因你因你因你因為為為為太相太相太相太相信信信信報報報報名名名名牌牌牌牌的人就的人就的人就的人就買買買買了了了了某支某支某支某支股票股票股票股票。。。。


你因你因你因你因為為為為太相太相太相太相信信信信報報報報名名名名牌牌牌牌的人就的人就的人就的人就買買買買了了了了某支某支某支某支股票股票股票股票。。。。

�想想想想要在股票上獲致成功要在股票上獲致成功要在股票上獲致成功要在股票上獲致成功，，，，自自自自己己己己做研究就做研究就做研究就做研究就像像像像先前你們已先前你們已先前你們已先前你們已經經經經發發發發誓誓誓誓要要要要忽忽忽忽略市場的略市場的略市場的略市場的短短短短期波期波期波期波動動動動一一一一樣樣樣樣重要重要重要重要。。。。不做研究的投資不做研究的投資不做研究的投資不做研究的投資，，，，就就就就像像像像是是是是玩梭哈玩梭哈玩梭哈玩梭哈撲撲撲撲克克克克牌牌牌牌，，，，卻卻卻卻不不不不看看看看牌牌牌牌一一一一樣荒樣荒樣荒樣荒唐唐唐唐。。。。

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�盈餘是多少盈餘是多少盈餘是多少盈餘是多少？？？？

�如果如果如果如果你你你你是是是是因因因因為為為為個個個個別別別別產產產產品品品品而注而注而注而注意意意意到公司的股票時到公司的股票時到公司的股票時到公司的股票時，，，，就就就就應應應應該該該該趕趕趕趕快買進快買進快買進快買進該公司的股票該公司的股票該公司的股票該公司的股票嗎嗎嗎嗎？？？？別別別別急急急急！！！！首首首首先先先先要要要要弄清楚弄清楚弄清楚弄清楚：：：：這這這這項項項項商品商品商品商品的成功的成功的成功的成功，，，，對對對對該公司的該公司的該公司的該公司的盈盈盈盈餘餘餘餘會有會有會有會有多多多多大的影大的影大的影大的影響響響響？？？？


�如果該如果該如果該如果該商品商品商品商品佔佔佔佔總總總總盈盈盈盈餘餘餘餘的的的的比例很小比例很小比例很小比例很小（（（（如不到如不到如不到如不到1.5%），），），），那那那那麼麼麼麼就就就就算算算算這這這這像商品像商品像商品像商品再再再再紅紅紅紅、、、、媒媒媒媒體體體體報報報報得得得得再再再再兇兇兇兇，，，，未未未未來所能影來所能影來所能影來所能影響響響響的的的的股股股股價價價價也不會也不會也不會也不會太多太多太多太多，，，，一一一一夕暴夕暴夕暴夕暴漲漲漲漲之後之後之後之後，，，，終終終終究會跌究會跌究會跌究會跌回比較實回比較實回比較實回比較實際際際際的的的的價格價格價格價格；；；；相相相相反的反的反的反的，，，，如果該如果該如果該如果該商品商品商品商品站站站站總總總總盈盈盈盈餘餘餘餘的的的的比例很比例很比例很比例很大大大大（（（（如如如如15%），），），），該該該該商品商品商品商品就就就就對對對對股股股股價價價價頗頗頗頗有有有有助益助益助益助益。。。。

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�股票的六種類型股票的六種類型股票的六種類型股票的六種類型

�股票的股票的股票的股票的六六六六種種種種類類類類型型型型：：：：

1. 緩慢成長股

2. 穩健成長股

3. 快速成長股


3. 快速成長股

4. 景氣循環股

5. 資產股

6. 轉機股

�其中其中其中其中前前前前三種與成長三種與成長三種與成長三種與成長速度速度速度速度有有有有關關關關，，，，而而而而快速快速快速快速成長股市最成長股市最成長股市最成長股市最值值值值得注得注得注得注意意意意的的的的超超超超級級級級股票股票股票股票。。。。

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�股票類型之股票類型之股票類型之股票類型之：：：：緩慢成長股緩慢成長股緩慢成長股緩慢成長股

�大大大大型型型型、、、、老化老化老化老化公司的成長公司的成長公司的成長公司的成長率率率率，，，，通常還通常還通常還通常還是會是會是會是會比比比比國國國國家的家的家的家的GNP快快快快一點一點一點一點。。。。緩緩緩緩慢慢慢慢成長股不是成長股不是成長股不是成長股不是原原原原本就成長本就成長本就成長本就成長緩緩緩緩慢慢慢慢，，，，他們他們他們他們一一一一開開開開始也始也始也始也是是是是快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股，，，，後來後來後來後來才才才才慢慢失慢慢失慢慢失慢慢失去去去去活活活活力力力力，，，，或或或或許許許許是是是是因因因因為為為為他們他們他們他們已已已已經經經經擴張擴張擴張擴張到了能力的到了能力的到了能力的到了能力的極極極極限限限限，，，，也可能是也可能是也可能是也可能是因因因因為為為為他們無他們無他們無他們無力力力力再再再再尋尋尋尋


已已已已經經經經擴張擴張擴張擴張到了能力的到了能力的到了能力的到了能力的極極極極限限限限，，，，也可能是也可能是也可能是也可能是因因因因為為為為他們無他們無他們無他們無力力力力再再再再尋尋尋尋求求求求新的新的新的新的機機機機會會會會，，，，如果公司的業績上不如果公司的業績上不如果公司的業績上不如果公司的業績上不去去去去，，，，股股股股價價價價當當當當然然然然也上不也上不也上不也上不去去去去。。。。

�當當當當一一一一個個個個產產產產業的成長業的成長業的成長業的成長幅幅幅幅度度度度大大大大幅幅幅幅減緩減緩減緩減緩（（（（競爭競爭競爭競爭者不者不者不者不再再再再源源源源源源源源增加增加增加增加了了了了），），），），產產產產業中的業中的業中的業中的個個個個別別別別企企企企業也會業也會業也會業也會跟跟跟跟著著著著失失失失去去去去成長成長成長成長動動動動力力力力（（（（壓壓壓壓力力力力減減減減少少少少、、、、動動動動力也力也力也力也跟跟跟跟著著著著縮縮縮縮小小小小）。）。）。）。

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�股票類型之股票類型之股票類型之股票類型之：：：：緩慢成長股緩慢成長股緩慢成長股緩慢成長股（（（（續續續續））））

�任任任任何受到市場何受到市場何受到市場何受到市場歡迎歡迎歡迎歡迎的的的的快速快速快速快速成長成長成長成長產產產產業業業業，，，，遲遲遲遲早早早早都都都都會會會會變變變變成成成成緩緩緩緩慢慢慢慢成長成長成長成長產產產產業業業業。。。。

�緩緩緩緩慢慢慢慢成長股的特成長股的特成長股的特成長股的特徵徵徵徵為為為為走走走走勢勢勢勢圖圖圖圖沒什麼沒什麼沒什麼沒什麼起起起起伏伏伏伏。。。。另另另另一一一一個個個個緩緩緩緩慢慢慢慢成成成成


�緩緩緩緩慢慢慢慢成長股的特成長股的特成長股的特成長股的特徵徵徵徵為為為為走走走走勢勢勢勢圖圖圖圖沒什麼沒什麼沒什麼沒什麼起起起起伏伏伏伏。。。。另另另另一一一一個個個個緩緩緩緩慢慢慢慢成成成成長股的長股的長股的長股的確定訊號確定訊號確定訊號確定訊號是是是是，，，，公司會公司會公司會公司會固固固固定定定定配配配配發發發發豐厚豐厚豐厚豐厚的股的股的股的股利利利利，，，，當當當當公公公公司司司司想想想想不出新的方式來不出新的方式來不出新的方式來不出新的方式來擴充擴充擴充擴充生生生生意意意意時時時時，，，，通常通常通常通常就會就會就會就會把把把把手手手手上的上的上的上的前前前前分分分分配給配給配給配給股股股股東東東東。。。。

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�股票類型之股票類型之股票類型之股票類型之：：：：穩定成長股穩定成長股穩定成長股穩定成長股

�股股股股價價價價的的的的爬升爬升爬升爬升速度速度速度速度不會不會不會不會很快很快很快很快，，，，但還但還但還但還是是是是比比比比緩緩緩緩慢慢慢慢成長股成長股成長股成長股強強強強些些些些，，，，每每每每年的年的年的年的盈盈盈盈餘餘餘餘成長約在成長約在成長約在成長約在10%到到到到12%左右左右左右左右。。。。

�慎慎慎慎選選選選買進買進買進買進時時時時機和價機和價機和價機和價位位位位，，，，穩穩穩穩定定定定成長股也可以讓成長股也可以讓成長股也可以讓成長股也可以讓你你你你大大大大賺賺賺賺一票一票一票一票，，，，不過以持有長時間來考不過以持有長時間來考不過以持有長時間來考不過以持有長時間來考量量量量，，，，這這這這個個個個成績成績成績成績實實實實在不能說好在不能說好在不能說好在不能說好，，，，只只只只


不過以持有長時間來考不過以持有長時間來考不過以持有長時間來考不過以持有長時間來考量量量量，，，，這這這這個個個個成績成績成績成績實實實實在不能說好在不能說好在不能說好在不能說好，，，，只只只只是是是是跟跟跟跟投資投資投資投資債券債券債券債券或或或或貨幣貨幣貨幣貨幣基金基金基金基金差差差差不不不不多多多多。。。。

�彼得區彼得區彼得區彼得區買賣買賣買賣買賣穩穩穩穩定定定定成長股的方式成長股的方式成長股的方式成長股的方式，，，，一一一一般般般般是是是是等等等等到上到上到上到上漲漲漲漲30%至至至至50%就獲就獲就獲就獲利利利利了了了了結結結結，，，，然然然然後運用同後運用同後運用同後運用同樣樣樣樣的方式的方式的方式的方式，，，，尋尋尋尋找找找找市場上市場上市場上市場上尚尚尚尚未未未未反反反反應應應應其其其其價價價價值值值值的的的的類類類類似似似似股票股票股票股票。。。。

�穩穩穩穩定定定定型型型型股票是股票是股票是股票是危危危危機機機機時的好時的好時的好時的好朋友朋友朋友朋友，，，，你你你你知道知道知道知道他們他們他們他們不會不會不會不會破產破產破產破產倒倒倒倒閉閉閉閉，，，，而且而且而且而且很快很快很快很快就能就能就能就能恢復恢復恢復恢復正正正正常水常水常水常水準準準準。。。。

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�股票類型之股票類型之股票類型之股票類型之：：：：快速成長股快速成長股快速成長股快速成長股

�小小小小型型型型、、、、積積積積極極極極的新的新的新的新企企企企業業業業，，，，每每每每年成長年成長年成長年成長20%到到到到25%，，，，只要只要只要只要精精精精挑細挑細挑細挑細選選選選，，，，這這這這裡面裡面裡面裡面正正正正是十是十是十是十壘壘壘壘安安安安打打打打到到到到四四四四十十十十壘壘壘壘安安安安打打打打的的的的密密密密集集集集區區區區，，，，甚甚甚甚至至至至還還還還有有有有兩兩兩兩百百百百壘壘壘壘安安安安打呢打呢打呢打呢。。。。

�如果是如果是如果是如果是規規規規模不大的投資模不大的投資模不大的投資模不大的投資組組組組合合合合，，，，只要只要只要只要納納納納入入入入一一一一、、、、兩兩兩兩隻隻隻隻這種這種這種這種類類類類


�如果是如果是如果是如果是規規規規模不大的投資模不大的投資模不大的投資模不大的投資組組組組合合合合，，，，只要只要只要只要納納納納入入入入一一一一、、、、兩兩兩兩隻隻隻隻這種這種這種這種類類類類型型型型的股票的股票的股票的股票（（（（以以以以分分分分散散散散風險風險風險風險），），），），績效就會績效就會績效就會績效就會相相相相當當當當可觀可觀可觀可觀。。。。

�快速快速快速快速成長的成長的成長的成長的「「「「公司公司公司公司」」」」不必不必不必不必然然然然就就就就屬屬屬屬於快速於快速於快速於快速成長的成長的成長的成長的「「「「產產產產業業業業」，」，」，」，在在在在緩緩緩緩慢慢慢慢成長的成長的成長的成長的產產產產業中業中業中業中，，，，只要只要只要只要找找找找到到到到擴張空擴張空擴張空擴張空間間間間，，，，有有有有辦辦辦辦法的業法的業法的業法的業者者者者照照照照樣樣樣樣能能能能夠夠夠夠快速快速快速快速成長成長成長成長。。。。

�快速快速快速快速成長股也會有成長股也會有成長股也會有成長股也會有極極極極大的大的大的大的風險風險風險風險，，，，特別是這些特別是這些特別是這些特別是這些較較較較年年年年輕輕輕輕的公的公的公的公司司司司，，，，往往往往往往往往是是是是野野野野心太心太心太心太大大大大，，，，而資金而資金而資金而資金又太又太又太又太少少少少，，，，一一一一旦旦旦旦這些資金這些資金這些資金這些資金短短短短缺缺缺缺的新公司的新公司的新公司的新公司碰碰碰碰上了上了上了上了麻煩麻煩麻煩麻煩，，，，通常通常通常通常是以是以是以是以申請破產申請破產申請破產申請破產重重重重整整整整告告告告終終終終。。。。

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�股票類型之股票類型之股票類型之股票類型之：：：：快速成長股快速成長股快速成長股快速成長股（（（（續續續續））））

�因此因此因此因此，，，，規規規規模模模模較小較小較小較小的的的的快速快速快速快速成長股的成長股的成長股的成長股的風險風險風險風險是是是是破產破產破產破產倒倒倒倒閉閉閉閉，，，，而而而而規規規規模模模模較較較較大的大的大的大的快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股則則則則是成長一是成長一是成長一是成長一旦旦旦旦趨緩趨緩趨緩趨緩，，，，股股股股價便價便價便價便會會會會馬馬馬馬上上上上大跌大跌大跌大跌。。。。但但但但只要只要只要只要快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股還還還還能持能持能持能持續續續續擴張擴張擴張擴張，，，，他他他他就會是股市就會是股市就會是股市就會是股市裡裡裡裡的大贏家的大贏家的大贏家的大贏家，，，，彼得林區要彼得林區要彼得林區要彼得林區要找找找找到的到的到的到的快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股，，，，就是就是就是就是「「「「資資資資


裡裡裡裡的大贏家的大贏家的大贏家的大贏家，，，，彼得林區要彼得林區要彼得林區要彼得林區要找找找找到的到的到的到的快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股，，，，就是就是就是就是「「「「資資資資產負產負產負產負債表債表債表債表」」」」齊齊齊齊全全全全，，，，而且能而且能而且能而且能夠夠夠夠創創創創造造造造鉅鉅鉅鉅額額額額獲獲獲獲利利利利的公司的公司的公司的公司，，，，訣竅訣竅訣竅訣竅則則則則是要是要是要是要推算推算推算推算出這家公司何時會出這家公司何時會出這家公司何時會出這家公司何時會停停停停止止止止成長成長成長成長，，，，以及要以及要以及要以及要花多花多花多花多少少少少錢來錢來錢來錢來買買買買這家公司的成長這家公司的成長這家公司的成長這家公司的成長。。。。

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�股票類型之股票類型之股票類型之股票類型之：：：：景氣循環股景氣循環股景氣循環股景氣循環股

�獲獲獲獲利利利利會會會會隨隨隨隨著不同著不同著不同著不同執執執執政當局政當局政當局政當局的的的的政政政政策策策策而改而改而改而改變變變變的的的的，，，，便便便便是是是是景景景景氣氣氣氣循循循循環環環環股股股股。。。。景景景景氣氣氣氣循環循環循環循環股的股的股的股的走走走走勢勢勢勢圖圖圖圖會會會會比較比較比較比較像像像像阿阿阿阿爾爾爾爾卑卑卑卑斯斯斯斯山脈山脈山脈山脈，，，，高高高高高高高高低低低低低低低低十十十十分明顯分明顯分明顯分明顯。。。。主要的主要的主要的主要的景景景景氣氣氣氣循環循環循環循環股股股股都都都都是大是大是大是大型型型型的的的的知知知知名公名公名公名公司司司司，，，，因此很容易被因此很容易被因此很容易被因此很容易被當當當當成是可信成是可信成是可信成是可信賴賴賴賴的的的的穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股。「。「。「。「時時時時機機機機」」」」


司司司司，，，，因此很容易被因此很容易被因此很容易被因此很容易被當當當當成是可信成是可信成是可信成是可信賴賴賴賴的的的的穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股。「。「。「。「時時時時機機機機」」」」是投資是投資是投資是投資景景景景氣氣氣氣循環循環循環循環股的最大股的最大股的最大股的最大關關關關鍵鍵鍵鍵，，，，而且而且而且而且你你你你要有能力要有能力要有能力要有能力偵偵偵偵測測測測出出出出產產產產業業業業將將將將要上要上要上要上升升升升或下或下或下或下滑滑滑滑的的的的早早早早期期期期訊號訊號訊號訊號，，，，如果如果如果如果你你你你的的的的工工工工作與該作與該作與該作與該產產產產業有業有業有業有關關關關的的的的話話話話，，，，便便便便佔佔佔佔有優勢有優勢有優勢有優勢，，，，這一點在投資這一點在投資這一點在投資這一點在投資景景景景氣氣氣氣循環循環循環循環股時股時股時股時尤尤尤尤其重要其重要其重要其重要。。。。

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�股票類型之股票類型之股票類型之股票類型之：：：：轉機股轉機股轉機股轉機股

�轉轉轉轉機機機機股的股的股的股的潛潛潛潛在在在在候候候候選者是選者是選者是選者是那那那那些些些些曾曾曾曾經經經經失敗失敗失敗失敗過過過過、、、、陷陷陷陷入入入入困境困境困境困境，，，，並並並並且且且且瀕瀕瀕瀕臨臨臨臨破產破產破產破產的公司的公司的公司的公司。。。。成功的成功的成功的成功的轉轉轉轉機機機機股股股股通常通常通常通常會會會會快速快速快速快速地收地收地收地收復復復復失失失失地地地地。。。。投資投資投資投資轉轉轉轉機機機機股最大的好股最大的好股最大的好股最大的好處處處處是是是是，，，，這種股票的這種股票的這種股票的這種股票的漲漲漲漲跌跌跌跌，，，，最不最不最不最不會受到大盤會受到大盤會受到大盤會受到大盤起起起起落落落落的影的影的影的影響響響響。。。。


會受到大盤會受到大盤會受到大盤會受到大盤起起起起落落落落的影的影的影的影響響響響。。。。

�轉轉轉轉機機機機股股股股又分又分又分又分為為為為多多多多種種種種類類類類型型型型：「：「：「：「拉拉拉拉我我我我一一一一把把把把」」」」型型型型，，，，全全全全靠靠靠靠的是的是的是的是政政政政府府府府的的的的紓困紓困紓困紓困保保保保證證證證；；；；「「「「誰誰誰誰料料料料想想想想得到得到得到得到」」」」型型型型，，，，料料料料想想想想不到的大跌與不到的大跌與不到的大跌與不到的大跌與大大大大漲漲漲漲；；；；「「「「突突突突發發發發性性性性的的的的小小小小問問問問題題題題」」」」型型型型，，，，只要有只要有只要有只要有耐耐耐耐心心心心持持持持續關心續關心續關心續關心，，，，且能且能且能且能客客客客觀判斷觀判斷觀判斷觀判斷，，，，那那那那就就就就夠夠夠夠了了了了；；；；「「「「出出出出淤泥淤泥淤泥淤泥而不而不而不而不染染染染」」」」型型型型，，，，如如如如子子子子公司從經公司從經公司從經公司從經營營營營不不不不善善善善的的的的母母母母公司中公司中公司中公司中獨獨獨獨立立立立出來出來出來出來；；；；「「「「重重重重整增加整增加整增加整增加股股股股東東東東價價價價值值值值」」」」型型型型，，，，擺脫擺脫擺脫擺脫「「「「多多多多慘慘慘慘化化化化（（（（多多多多角角角角化化化化）」）」）」）」後後後後那那那那些不些不些不些不賺賺賺賺錢的錢的錢的錢的子子子子公司公司公司公司。。。。

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�股票類型之股票類型之股票類型之股票類型之：：：：資產股資產股資產股資產股

�資資資資產產產產股有可能是一大股有可能是一大股有可能是一大股有可能是一大堆現堆現堆現堆現金金金金，，，，也可能是也可能是也可能是也可能是房地房地房地房地產產產產。。。。

�不不不不論論論論是金是金是金是金屬屬屬屬、、、、石油石油石油石油、、、、報報報報紙紙紙紙、、、、電電電電視台視台視台視台、、、、專專專專利利利利藥藥藥藥品品品品，，，，甚甚甚甚至有至有至有至有時時時時候還候還候還候還包括包括包括包括公司的公司的公司的公司的虧損虧損虧損虧損（（（（如如如如鉅鉅鉅鉅額額額額的的的的虧損虧損虧損虧損抵抵抵抵稅稅稅稅優優優優惠惠惠惠），），），），都都都都


時時時時候還候還候還候還包括包括包括包括公司的公司的公司的公司的虧損虧損虧損虧損（（（（如如如如鉅鉅鉅鉅額額額額的的的的虧損虧損虧損虧損抵抵抵抵稅稅稅稅優優優優惠惠惠惠），），），），都都都都可能是資可能是資可能是資可能是資產產產產。。。。

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�不變的道理不變的道理不變的道理不變的道理，，，，就是永遠會變就是永遠會變就是永遠會變就是永遠會變

�公司不會公司不會公司不會公司不會永遠永遠永遠永遠停留停留停留停留在同一種在同一種在同一種在同一種類類類類型型型型中中中中，，，，快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股先先先先是是是是猛猛猛猛力力力力衝刺衝刺衝刺衝刺，，，，然然然然後後後後精精精精力力力力耗耗耗耗盡盡盡盡，，，，沒沒沒沒有有有有辦辦辦辦法一法一法一法一直直直直維維維維持持持持兩兩兩兩位數位數位數位數的成的成的成的成長長長長，，，，退退退退回較回較回較回較自在的自在的自在的自在的個個個個位數位數位數位數緩緩緩緩慢慢慢慢成長或成長或成長或成長或穩穩穩穩定定定定成長成長成長成長。。。。


�如果如果如果如果你你你你不不不不知道知道知道知道你你你你的股票的股票的股票的股票屬屬屬屬於那於那於那於那一種一種一種一種類類類類型型型型，，，，不不不不妨妨妨妨去去去去請教請教請教請教你你你你的的的的營營營營業員業員業員業員。。。。在研究上市公司的在研究上市公司的在研究上市公司的在研究上市公司的題材題材題材題材時時時時，，，，第一第一第一第一步步步步就是要就是要就是要就是要確確確確定定定定這家公司所這家公司所這家公司所這家公司所屬屬屬屬的股票的股票的股票的股票類類類類型型型型，，，，再再再再套套套套用該用該用該用該類類類類型型型型所所所所適適適適合的合的合的合的策策策策略略略略。。。。

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�任何白痴都能經營的事業任何白痴都能經營的事業任何白痴都能經營的事業任何白痴都能經營的事業

�「「「「任任任任何何何何白白白白痴痴痴痴都都都都能經能經能經能經營營營營的事業的事業的事業的事業」，」，」，」，正正正正是是是是完美完美完美完美公司的特公司的特公司的特公司的特徵徵徵徵之之之之一一一一，，，，一家好公司一家好公司一家好公司一家好公司應應應應該該該該擁擁擁擁有的有的有的有的13個個個個特特特特質質質質如下如下如下如下：：：：

1. 聽聽聽聽起起起起來來來來很無很無很無很無聊聊聊聊，，，，或者或者或者或者荒荒荒荒唐唐唐唐可可可可笑笑笑笑者者者者更更更更佳佳佳佳：：：：完美完美完美完美的股票必的股票必的股票必的股票必定定定定


1. 聽聽聽聽起起起起來來來來很無很無很無很無聊聊聊聊，，，，或者或者或者或者荒荒荒荒唐唐唐唐可可可可笑笑笑笑者者者者更更更更佳佳佳佳：：：：完美完美完美完美的股票必的股票必的股票必的股票必定定定定來自來自來自來自於完美於完美於完美於完美的公司的公司的公司的公司，，，，而而而而完美完美完美完美的公司必的公司必的公司必的公司必定定定定經經經經營非常營非常營非常營非常簡簡簡簡單單單單的的的的生生生生意意意意。。。。

2. 從事從事從事從事無無無無聊聊聊聊的生的生的生的生意意意意：：：：如果有一家公司的獲如果有一家公司的獲如果有一家公司的獲如果有一家公司的獲利極利極利極利極佳佳佳佳，，，，資資資資產負產負產負產負債表債表債表債表健健健健全全全全，，，，而且從事而且從事而且從事而且從事無無無無聊聊聊聊生生生生意意意意的的的的話話話話，，，，你你你你就會有就會有就會有就會有充裕充裕充裕充裕的時的時的時的時間能以間能以間能以間能以折折折折價買進他價買進他價買進他價買進他的股票的股票的股票的股票，，，，等等等等到到到到他他他他受人注受人注受人注受人注目目目目，，，，而且股而且股而且股而且股價價價價漲漲漲漲得得得得太太太太高時高時高時高時，，，，再再再再順順順順勢勢勢勢脫脫脫脫手手手手給給給給那那那那些趕些趕些趕些趕流流流流行的人行的人行的人行的人吧吧吧吧。。。。

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�任何白痴都能經營的事業任何白痴都能經營的事業任何白痴都能經營的事業任何白痴都能經營的事業（（（（續續續續））））

3. 從事讓人從事讓人從事讓人從事讓人搖搖搖搖頭頭頭頭的生的生的生的生意意意意：：：：比無比無比無比無聊聊聊聊更更更更好的好的好的好的，，，，就是從事就是從事就是從事就是從事既既既既無無無無聊聊聊聊又又又又令人令人令人令人討厭討厭討厭討厭的生的生的生的生意意意意，，，，如果公司的業如果公司的業如果公司的業如果公司的業務務務務讓人讓人讓人讓人聳肩蔑聳肩蔑聳肩蔑聳肩蔑是是是是、、、、作作作作嘔嘔嘔嘔反反反反胃胃胃胃，，，，或者或者或者或者掉掉掉掉頭頭頭頭不顧不顧不顧不顧、、、、棄若敝屣棄若敝屣棄若敝屣棄若敝屣者者者者，，，，那那那那最是理最是理最是理最是理想想想想的的的的。。。。如如如如清清清清理理理理油油油油污污污污、、、、處處處處理理理理廢棄廢棄廢棄廢棄物物物物、、、、製製製製作熱作熱作熱作熱狗狗狗狗和和和和香腸香腸香腸香腸的的的的腸腸腸腸衣等衣等衣等衣等。。。。


如如如如清清清清理理理理油油油油污污污污、、、、處處處處理理理理廢棄廢棄廢棄廢棄物物物物、、、、製製製製作熱作熱作熱作熱狗狗狗狗和和和和香腸香腸香腸香腸的的的的腸腸腸腸衣等衣等衣等衣等。。。。

4. 分分分分拆拆拆拆公司公司公司公司：：：：大大大大型型型型的的的的母母母母公司公司公司公司都都都都不不不不希望希望希望希望事業事業事業事業單單單單位位位位分分分分拆拆拆拆出出出出去去去去，，，，後後後後看看看看著著著著分分分分拆拆拆拆公司公司公司公司步步步步入入入入困境困境困境困境，，，，因因因因為這為這為這為這將將將將會影會影會影會影響響響響到公到公到公到公共共共共形象形象形象形象，，，，損損損損害母害母害母害母公司的信公司的信公司的信公司的信譽譽譽譽。。。。因此因此因此因此，，，，分分分分拆拆拆拆公司的財公司的財公司的財公司的財務通常務通常務通常務通常會十會十會十會十分分分分健健健健全全全全，，，，而且而且而且而且已已已已經做準備經做準備經做準備經做準備，，，，在自在自在自在自立立立立門戶後能門戶後能門戶後能門戶後能夠夠夠夠大大大大展展展展身身身身手手手手。。。。對於對於對於對於散戶投資人而言散戶投資人而言散戶投資人而言散戶投資人而言，，，，分分分分拆拆拆拆公司的股票是可以獲公司的股票是可以獲公司的股票是可以獲公司的股票是可以獲取取取取豐厚豐厚豐厚豐厚報報報報酬酬酬酬的投資的投資的投資的投資標標標標的的的的，，，，如果如果如果如果你剛聽你剛聽你剛聽你剛聽到了到了到了到了某某某某家家家家剛分剛分剛分剛分拆拆拆拆出來的公出來的公出來的公出來的公司司司司，，，，或者或者或者或者剛分剛分剛分剛分到一家新到一家新到一家新到一家新創創創創事業的股票事業的股票事業的股票事業的股票，，，，不不不不妨妨妨妨馬馬馬馬上研究上研究上研究上研究看看看看是是是是否否否否值值值值得得得得多買多買多買多買一些一些一些一些。。。。

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4. （（（（續續續續））））等等等等到到到到分分分分拆拆拆拆完完完完成一成一成一成一、、、、兩個兩個兩個兩個月後月後月後月後，，，，你你你你也可以也可以也可以也可以看看看看看看看看這家這家這家這家新公司的管理新公司的管理新公司的管理新公司的管理階階階階層層層層是是是是否否否否也也也也正正正正買進買進買進買進自家公司的股票自家公司的股票自家公司的股票自家公司的股票，，，，如果如果如果如果有的有的有的有的話話話話，，，，表表表表示示示示他們他們他們他們也也也也看看看看好公司的好公司的好公司的好公司的前景前景前景前景。。。。

5. 法人法人法人法人機機機機構未構未構未構未持股持股持股持股，，，，分析分析分析分析師師師師沒沒沒沒追蹤追蹤追蹤追蹤：：：：如果如果如果如果你你你你發發發發現現現現有有有有某支某支某支某支股股股股


5. 法人法人法人法人機機機機構未構未構未構未持股持股持股持股，，，，分析分析分析分析師師師師沒沒沒沒追蹤追蹤追蹤追蹤：：：：如果如果如果如果你你你你發發發發現現現現有有有有某支某支某支某支股股股股票票票票很很很很少少少少或根本或根本或根本或根本沒沒沒沒有法人有法人有法人有法人機機機機構構構構投資投資投資投資，，，，或或或或許許許許你你你你就就就就找找找找到了一到了一到了一到了一支支支支潛潛潛潛在的贏家在的贏家在的贏家在的贏家。。。。關於關於關於關於法人法人法人法人機機機機構構構構買進買買進買買進買買進買出的資出的資出的資出的資訊訊訊訊，，，，可以從一可以從一可以從一可以從一些些些些報報報報告上告上告上告上，，，，或或或或證券商處證券商處證券商處證券商處索索索索取取取取。。。。

6. 謠謠謠謠言言言言紛紛紛紛起起起起的股票的股票的股票的股票（（（（涉涉涉涉及有及有及有及有毒廢棄毒廢棄毒廢棄毒廢棄物物物物或或或或黑手黑手黑手黑手黨黨黨黨）：）：）：）：與與與與「「「「從從從從事讓人事讓人事讓人事讓人搖搖搖搖頭頭頭頭的生的生的生的生意意意意」」」」類類類類似似似似，，，，而且而且而且而且更更更更有有有有「「「「錢錢錢錢」」」」途途途途。。。。

7. 因因因因為為為為某某某某些些些些因因因因素素素素而受到而受到而受到而受到壓抑壓抑壓抑壓抑的股票的股票的股票的股票：：：：專業的投資人專業的投資人專業的投資人專業的投資人刻刻刻刻意意意意避避避避開開開開。。。。

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8. 零零零零成長的成長的成長的成長的產產產產業業業業：：：：當當當當產產產產業的成長業的成長業的成長業的成長率率率率很低很低很低很低（（（（如如如如1%）、）、）、）、很很很很少少少少會成會成會成會成立立立立新公司的時新公司的時新公司的時新公司的時候候候候，，，，就不會有就不會有就不會有就不會有競爭競爭競爭競爭的問的問的問的問題題題題存存存存在在在在，，，，不必不必不必不必成成成成天計畫天計畫天計畫天計畫如何如何如何如何保保保保護護護護市市市市占占占占率率率率，，，，反而有反而有反而有反而有更多更多更多更多時間來時間來時間來時間來追求追求追求追求成長成長成長成長，，，，擴擴擴擴大市大市大市大市占占占占率率率率。。。。


擴擴擴擴大市大市大市大市占占占占率率率率。。。。

9. 擁擁擁擁有有有有利利利利基優勢基優勢基優勢基優勢：：：：如如如如獨獨獨獨佔佔佔佔事業事業事業事業沒沒沒沒有有有有競爭對競爭對競爭對競爭對手手手手、、、、專專專專利利利利藥藥藥藥品品品品是是是是別人不能別人不能別人不能別人不能仿製仿製仿製仿製的的的的。。。。

10.大家持大家持大家持大家持續購買續購買續購買續購買的的的的東西東西東西東西：：：：如如如如藥藥藥藥品品品品、、、、飲料飲料飲料飲料或或或或刮鬍刀刮鬍刀刮鬍刀刮鬍刀，，，，而而而而非非非非玩玩玩玩具具具具。。。。

11.科科科科技技技技的的的的使使使使用者用者用者用者，，，，而而而而非科非科非科非科技技技技本身本身本身本身：：：：如電腦如電腦如電腦如電腦價格價格價格價格降降降降低低低低之後之後之後之後，，，，自自自自動動動動資資資資料料料料處處處處理公司的理公司的理公司的理公司的營營營營運成本也運成本也運成本也運成本也跟跟跟跟著著著著降降降降低低低低，，，，獲獲獲獲利利利利也也也也因因因因而而而而提提提提升升升升。。。。

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12.內內內內部人部人部人部人士士士士買進買進買進買進自家公司股票自家公司股票自家公司股票自家公司股票：：：：再再再再也也也也沒沒沒沒有有有有比比比比公司公司公司公司內內內內部人部人部人部人士士士士買進買進買進買進自家公司的股票自家公司的股票自家公司的股票自家公司的股票，，，，更更更更能能能能保保保保障障障障公司的公司的公司的公司的未未未未來成功來成功來成功來成功。。。。如果如果如果如果內內內內部人部人部人部人士士士士賣賣賣賣出自家公司的股票出自家公司的股票出自家公司的股票出自家公司的股票，，，，意意意意義義義義就就就就沒沒沒沒有有有有那麼明確那麼明確那麼明確那麼明確了了了了，，，，除非除非除非除非是大是大是大是大量量量量拋售拋售拋售拋售，，，，才才才才需需需需要特別要特別要特別要特別留留留留意意意意。。。。在在在在正正正正常常常常的情況下的情況下的情況下的情況下，，，，


除非除非除非除非是大是大是大是大量量量量拋售拋售拋售拋售，，，，才才才才需需需需要特別要特別要特別要特別留留留留意意意意。。。。在在在在正正正正常常常常的情況下的情況下的情況下的情況下，，，，內內內內部人部人部人部人士士士士賣賣賣賣掉掉掉掉股票的理股票的理股票的理股票的理由很多由很多由很多由很多，，，，包括包括包括包括要要要要付付付付小小小小孩孩孩孩的的的的學學學學費費費費、、、、買買買買房房房房子子子子或或或或還清還清還清還清貸款貸款貸款貸款，，，，或或或或分分分分散投資部散投資部散投資部散投資部位位位位等等等等，，，，不過不過不過不過他們買進他們買進他們買進他們買進股票只有一股票只有一股票只有一股票只有一個個個個理理理理由由由由：：：：現現現現在在在在價價價價值值值值被低被低被低被低估估估估，，，，最最最最終終終終必必必必定定定定會上會上會上會上漲漲漲漲。。。。

13.企企企企業業業業回購回購回購回購自家股票自家股票自家股票自家股票：：：：如果如果如果如果某某某某家家家家企企企企業的業的業的業的盈盈盈盈餘餘餘餘維維維維持不持不持不持不變變變變，，，，一一一一旦旦旦旦回購回購回購回購一一一一半半半半的股的股的股的股數數數數，，，，等於等於等於等於是讓是讓是讓是讓每每每每股股股股盈盈盈盈餘加餘加餘加餘加倍倍倍倍。。。。這可是這可是這可是這可是許許許許多多多多公司公司公司公司努努努努力力力力刪減刪減刪減刪減支支支支出出出出、、、、提提提提昇銷售昇銷售昇銷售昇銷售量量量量，，，，卻卻卻卻還無還無還無還無法達到的事法達到的事法達到的事法達到的事情情情情。。。。

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�最熱門的迷思最熱門的迷思最熱門的迷思最熱門的迷思

�熱門熱門熱門熱門產產產產業中最熱門的股票會業中最熱門的股票會業中最熱門的股票會業中最熱門的股票會快速快速快速快速上上上上漲漲漲漲，，，，而且而且而且而且通常通常通常通常會會會會漲漲漲漲到到到到沒沒沒沒有有有有任任任任何何何何價價價價值值值值衡衡衡衡量量量量標標標標準可以準可以準可以準可以評價評價評價評價的的的的地地地地步步步步，，，，最後只最後只最後只最後只剩剩剩剩一一一一廂廂廂廂情情情情願願願願的狂熱的狂熱的狂熱的狂熱和和和和稀薄稀薄稀薄稀薄的的的的空空空空氣氣氣氣在在在在支支支支撐撐撐撐股股股股價價價價時時時時，，，，他他他他的的的的崩崩崩崩落落落落速度速度速度速度也會一也會一也會一也會一樣快樣快樣快樣快。。。。


也會一也會一也會一也會一樣快樣快樣快樣快。。。。

�正當正當正當正當股票股票股票股票分析分析分析分析師師師師預預預預期這期這期這期這個個個個產產產產業會業會業會業會永遠永遠永遠永遠以以以以兩兩兩兩位數位數位數位數的的的的速度速度速度速度成成成成長時長時長時長時，，，，其其其其實實實實整整整整個個個個產產產產業業業業已已已已經經經經開開開開始始始始走走走走下下下下坡坡坡坡了了了了。。。。如果如果如果如果你想你想你想你想靠靠靠靠投投投投資熱門資熱門資熱門資熱門產產產產業中的最熱門股票來過業中的最熱門股票來過業中的最熱門股票來過業中的最熱門股票來過活活活活的的的的話話話話，，，，很快很快很快很快地地地地，，，，你你你你就就就就會會會會淪落淪落淪落淪落到到到到靠救靠救靠救靠救濟濟濟濟金過金過金過金過日子日子日子日子的的的的地地地地步步步步了了了了。。。。

�高成長及熱門高成長及熱門高成長及熱門高成長及熱門產產產產業一業一業一業一定定定定會會會會吸引吸引吸引吸引許許許許多多多多聰聰聰聰明明明明人投人投人投人投入入入入，，，，倘若倘若倘若倘若無無無無法法法法取取取取得專得專得專得專利保利保利保利保護護護護或或或或品品品品牌牌牌牌獨獨獨獨占占占占優勢優勢優勢優勢，，，，只要只要只要只要你你你你一成功一成功一成功一成功，，，，馬馬馬馬上上上上就會有就會有就會有就會有無無無無數數數數的模的模的模的模仿仿仿仿者者者者加加加加入入入入，，，，把你把你把你把你擠擠擠擠出市場出市場出市場出市場。。。。

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�當心當心當心當心「「「「未來的什麼未來的什麼未來的什麼未來的什麼」」」」

�當當當當某某某某家公司家公司家公司家公司被被被被視視視視為為為為「「「「未未未未來的來的來的來的什麼什麼什麼什麼」」」」時時時時，，，，不不不不僅僅僅僅這這這這個個個個後後後後起起起起之之之之秀秀秀秀就就就就快快快快玩玩玩玩完完完完了了了了，，，，甚甚甚甚至至至至連原連原連原連原先那個先那個先那個先那個模模模模範範範範樣樣樣樣板板板板也也也也前前前前途堪途堪途堪途堪慮慮慮慮。。。。


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�避開避開避開避開「「「「多慘化多慘化多慘化多慘化」」」」經營的公司經營的公司經營的公司經營的公司

�有些有些有些有些賺賺賺賺錢的公司不錢的公司不錢的公司不錢的公司不願願願願一一一一把把把把錢用來錢用來錢用來錢用來回購回購回購回購自家公司的股票自家公司的股票自家公司的股票自家公司的股票、、、、也不提高股也不提高股也不提高股也不提高股利利利利，，，，寧寧寧寧可可可可去去去去從事從事從事從事愚蠢愚蠢愚蠢愚蠢的的的的收收收收購購購購活動活動活動活動。。。。大約大約大約大約每每每每十十十十年一年一年一年一個個個個輪迴輪迴輪迴輪迴，，，，企企企企業業業業先歷先歷先歷先歷經十年的經十年的經十年的經十年的「「「「多多多多慘慘慘慘化化化化」」」」經經經經營營營營狂熱狂熱狂熱狂熱（（（（收收收收購價格購價格購價格購價格過高且自過高且自過高且自過高且自己己己己根本不根本不根本不根本不瞭瞭瞭瞭解解解解的行業的行業的行業的行業），），），），然然然然後是十後是十後是十後是十


（（（（收收收收購價格購價格購價格購價格過高且自過高且自過高且自過高且自己己己己根本不根本不根本不根本不瞭瞭瞭瞭解解解解的行業的行業的行業的行業），），），），然然然然後是十後是十後是十後是十年的年的年的年的瘦瘦瘦瘦身重身重身重身重整風整風整風整風潮潮潮潮（（（（用用用用遠遠遠遠低於買進低於買進低於買進低於買進的的的的價格去賣價格去賣價格去賣價格去賣出出出出）。）。）。）。這這這這倒倒倒倒不是說不是說不是說不是說收收收收購購購購企企企企業一業一業一業一定很定很定很定很愚蠢愚蠢愚蠢愚蠢，，，，如果公司本業如果公司本業如果公司本業如果公司本業很很很很糟糕糟糕糟糕糟糕，，，，那麼另那麼另那麼另那麼另尋尋尋尋出路其出路其出路其出路其實實實實是是是是個個個個不不不不錯錯錯錯的的的的策策策策略略略略。。。。

�關關關關鍵鍵鍵鍵就在就在就在就在於於於於要選要選要選要選對對對對收收收收購對購對購對購對象象象象，，，，而且成功而且成功而且成功而且成功地地地地經經經經營營營營。。。。收收收收購購購購行行行行動動動動可以大可以大可以大可以大幅幅幅幅提高公司提高公司提高公司提高公司營營營營業業業業額額額額，，，，讓讓讓讓帳帳帳帳面面面面上上上上看起看起看起看起來來來來規規規規模模模模變變變變得得得得很很很很大大大大，，，，但但但但是如果基本是如果基本是如果基本是如果基本面面面面持持持持續續續續在在在在惡惡惡惡化化化化，，，，終終終終究難究難究難究難振雄振雄振雄振雄風風風風。。。。成成成成功與功與功與功與否否否否的的的的關關關關鍵鍵鍵鍵在在在在於於於於「「「「綜綜綜綜效效效效（（（（synergy）」，）」，）」，）」，如果如果如果如果把相關把相關把相關把相關事業合事業合事業合事業合併併併併在一在一在一在一起起起起運作運作運作運作，，，，就會發揮就會發揮就會發揮就會發揮更更更更大的功效大的功效大的功效大的功效。。。。

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�小心口耳相傳的股票小心口耳相傳的股票小心口耳相傳的股票小心口耳相傳的股票、、、、中間供應商中間供應商中間供應商中間供應商、、、、名稱花俏的名稱花俏的名稱花俏的名稱花俏的公司公司公司公司

�被被被被說得說得說得說得天花天花天花天花亂亂亂亂墜墜墜墜的股票的股票的股票的股票，，，，除除除除了會讓了會讓了會讓了會讓你你你你賠賠賠賠錢之錢之錢之錢之外外外外，，，，還還還還有一有一有一有一個個個個共共共共通通通通點點點點，，，，就是根本就是根本就是根本就是根本沒沒沒沒有有有有實實實實質質質質內容內容內容內容，，，，光有成本光有成本光有成本光有成本卻卻卻卻沒沒沒沒有有有有盈盈盈盈餘餘餘餘。。。。


餘餘餘餘。。。。

�如果如果如果如果供應商供應商供應商供應商的的的的存存存存亡亡亡亡，，，，只只只只繫繫繫繫於幾於幾於幾於幾家大家大家大家大客客客客戶身上戶身上戶身上戶身上，，，，這種這種這種這種仰仰仰仰人人人人鼻息鼻息鼻息鼻息的的的的供應商供應商供應商供應商，，，，很很很很少少少少會是一會是一會是一會是一個個個個好的投資好的投資好的投資好的投資標標標標的的的的。。。。

�一家一家一家一家普普普普普普普普通通通通通通通通的公司的公司的公司的公司，，，，只要只要只要只要安安安安上一上一上一上一個花個花個花個花俏俏俏俏的名的名的名的名稱稱稱稱，，，，如如如如冠冠冠冠上了上了上了上了「「「「先進先進先進先進（（（（advanced）」、「）」、「）」、「）」、「領領領領先先先先（（（（leading）」、）」、）」、）」、「「「「微微微微（（（（micro）」）」）」）」等等等等，，，，追求追求追求追求時時時時髦髦髦髦的投資人就會的投資人就會的投資人就會的投資人就會趨趨趨趨之之之之若鶩若鶩若鶩若鶩，，，，而且而且而且而且誤誤誤誤以為這家公司以為這家公司以為這家公司以為這家公司很很很很安安安安全全全全。。。。

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�本益比的概念本益比的概念本益比的概念本益比的概念

�「「「「本本本本益益益益比比比比」」」」是以是以是以是以簡簡簡簡單單單單的的的的數數數數量化量化量化量化方式方式方式方式，，，，來來來來表表表表現現現現公司股公司股公司股公司股價和價和價和價和盈盈盈盈餘餘餘餘之間的之間的之間的之間的關係關係關係關係。。。。就就就就像像像像盈盈盈盈餘餘餘餘趨趨趨趨勢勢勢勢線線線線一一一一樣樣樣樣，，，，本本本本益益益益比通常比通常比通常比通常也也也也是用來判斷股是用來判斷股是用來判斷股是用來判斷股價相對價相對價相對價相對企企企企業的獲業的獲業的獲業的獲利利利利能力是能力是能力是能力是否否否否過高過高過高過高、、、、合力合力合力合力還還還還是是是是偏偏偏偏低低低低的一的一的一的一項項項項好好好好工工工工具具具具。。。。


是是是是偏偏偏偏低低低低的一的一的一的一項項項項好好好好工工工工具具具具。。。。

�本本本本益益益益比比比比也可以也可以也可以也可以看看看看成是公司成是公司成是公司成是公司幫你賺回你幫你賺回你幫你賺回你幫你賺回你的的的的原原原原始投資金始投資金始投資金始投資金額額額額所所所所需需需需要的年要的年要的年要的年數數數數，，，，當當當當然然然然得得得得假設假設假設假設這家公司的這家公司的這家公司的這家公司的盈盈盈盈餘餘餘餘能能能能維維維維持持持持穩穩穩穩定才定才定才定才行行行行。。。。

�既既既既然然然然有這有這有這有這麼多低麼多低麼多低麼多低本本本本益益益益比比比比的股票的股票的股票的股票，，，，為為為為什麼還什麼還什麼還什麼還有人有人有人有人想想想想要要要要去買去買去買去買高本高本高本高本益益益益比比比比的股票的股票的股票的股票呢呢呢呢？？？？這是這是這是這是因因因因為有人為有人為有人為有人覺覺覺覺得自得自得自得自己己己己就是能中就是能中就是能中就是能中樂樂樂樂透透透透嘛嘛嘛嘛！！！！企企企企業的業的業的業的盈盈盈盈餘餘餘餘不會不會不會不會永遠永遠永遠永遠是是是是固固固固定定定定的的的的，，，，就就就就像像像像我們我們我們我們的的的的薪薪薪薪水水水水是一是一是一是一樣樣樣樣的情的情的情的情形形形形。。。。

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�本益比的概念本益比的概念本益比的概念本益比的概念（（（（續續續續））））

�緩緩緩緩慢慢慢慢成長股的本成長股的本成長股的本成長股的本益益益益比較低比較低比較低比較低，，，，快速快速快速快速成長股的本成長股的本成長股的本成長股的本益益益益比較比較比較比較高高高高，，，，而而而而景景景景氣氣氣氣循環循環循環循環股的本股的本股的本股的本益益益益比比比比在這在這在這在這兩兩兩兩者之間波者之間波者之間波者之間波動動動動。。。。

�公用事業股的本公用事業股的本公用事業股的本公用事業股的本益益益益比比比比（（（（目目目目前前前前為為為為7～～～～9倍倍倍倍））））會會會會比比比比穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股（（（（目目目目前前前前為為為為10～～～～14倍倍倍倍））））來得來得來得來得低低低低，，，，而而而而穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股又又又又會會會會比快速比快速比快速比快速


（（（（目目目目前前前前為為為為10～～～～14倍倍倍倍））））來得來得來得來得低低低低，，，，而而而而穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股又又又又會會會會比快速比快速比快速比快速成長股成長股成長股成長股（（（（目目目目前前前前為為為為14～～～～20倍倍倍倍））））低低低低。。。。

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股票類型本益比緩慢成長股目前為7～9倍穩定成長股目前為10～14倍快速成長股目前為14～20倍景氣循環股目前在7～20倍之間波動



�有些有些有些有些廉廉廉廉價價價價股的投資人專股的投資人專股的投資人專股的投資人專挑低挑低挑低挑低本本本本益益益益比比比比的股票下的股票下的股票下的股票下手手手手，，，，不過彼不過彼不過彼不過彼得林區認為這得林區認為這得林區認為這得林區認為這實實實實在在在在沒什麼沒什麼沒什麼沒什麼道道道道理理理理，，，，就就就就像像像像我們我們我們我們不不不不應應應應該該該該拿拿拿拿蘋蘋蘋蘋果果果果和和和和橘橘橘橘子相比子相比子相比子相比一一一一樣樣樣樣，，，，對對對對道道道道氏氏氏氏化學化學化學化學公司公司公司公司（（（（景景景景氣氣氣氣循環循環循環循環型型型型））））來說來說來說來說是是是是較低較低較低較低的本的本的本的本益益益益比水比水比水比水準準準準，，，，對對對對沃沃沃沃爾爾爾爾瑪瑪瑪瑪百百百百貨貨貨貨（（（（快速快速快速快速成長成長成長成長型型型型））））來來來來


是是是是較低較低較低較低的本的本的本的本益益益益比水比水比水比水準準準準，，，，對對對對沃沃沃沃爾爾爾爾瑪瑪瑪瑪百百百百貨貨貨貨（（（（快速快速快速快速成長成長成長成長型型型型））））來來來來說說說說卻未卻未卻未卻未必如必如必如必如此此此此。。。。

�如果如果如果如果你還你還你還你還是不是不是不是不懂懂懂懂本本本本益益益益比比比比，，，，那麼那麼那麼那麼只要只要只要只要記記記記住住住住，，，，不要不要不要不要買進買進買進買進本本本本益益益益比比比比高得高得高得高得離譜離譜離譜離譜的股票的股票的股票的股票，，，，只要只要只要只要記記記記住住住住這一點這一點這一點這一點，，，，就可以就可以就可以就可以避避避避開許開許開許開許多多多多災災災災難難難難和和和和大大大大幅虧損幅虧損幅虧損幅虧損。。。。一一一一般般般般而言而言而言而言，，，，高本高本高本高本益益益益對對對對股票來說是不股票來說是不股票來說是不股票來說是不利利利利的的的的，，，，就如同在就如同在就如同在就如同在賽賽賽賽馬馬馬馬的身上的身上的身上的身上放放放放了過重的了過重的了過重的了過重的馬馬馬馬鞍鞍鞍鞍一一一一樣樣樣樣不不不不利利利利。。。。

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�大盤的本大盤的本大盤的本大盤的本益益益益比比比比：：：：當當當當某某某某己己己己支支支支股票的股票的股票的股票的價格相對價格相對價格相對價格相對盈盈盈盈餘餘餘餘已已已已經經經經明顯明顯明顯明顯過高時過高時過高時過高時，，，，市場中的大部市場中的大部市場中的大部市場中的大部分分分分股票股票股票股票很很很很可能也會有可能也會有可能也會有可能也會有類類類類似似似似的情況的情況的情況的情況。。。。

�未未未未來的來的來的來的盈盈盈盈餘餘餘餘：：：：如果如果如果如果你你你你過過過過度度度度重重重重視盈視盈視盈視盈餘餘餘餘預測預測預測預測，，，，難難難難免免免免會會會會對對對對行情行情行情行情


�未未未未來的來的來的來的盈盈盈盈餘餘餘餘：：：：如果如果如果如果你你你你過過過過度度度度重重重重視盈視盈視盈視盈餘餘餘餘預測預測預測預測，，，，難難難難免免免免會會會會對對對對行情行情行情行情走走走走勢勢勢勢感感感感到到到到困困困困惑惑惑惑。。。。有時有時有時有時候候候候企企企企業的業的業的業的盈盈盈盈餘餘餘餘明明明明明明明明是是是是增加增加增加增加，，，，但但但但股股股股價價價價卻卻卻卻下跌下跌下跌下跌，，，，這是這是這是這是因因因因為為為為分析分析分析分析師師師師和和和和法人法人法人法人機機機機構構構構認為認為認為認為盈盈盈盈餘餘餘餘水水水水準準準準應應應應該該該該更更更更高高高高才對才對才對才對。。。。或者或者或者或者企企企企業的業的業的業的盈盈盈盈餘餘餘餘明明明明明明明明是下是下是下是下滑滑滑滑，，，，但但但但股股股股價價價價卻未卻未卻未卻未跌跌跌跌反反反反漲漲漲漲，，，，這是這是這是這是因因因因為專業投資人為專業投資人為專業投資人為專業投資人原原原原本本本本預預預預期的期的期的期的盈盈盈盈餘餘餘餘會下會下會下會下滑滑滑滑得得得得更更更更多多多多。。。。這些這些這些這些都都都都只是只是只是只是暫暫暫暫時的時的時的時的異異異異常常常常狀況狀況狀況狀況。。。。

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�兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲

�買買買買股票之股票之股票之股票之前前前前要要要要先先先先做功課做功課做功課做功課，，，，研究其研究其研究其研究其題材包含題材包含題材包含題材包含：：：：

1. 知道你面對的股票是哪一類型，是緩慢成長股、穩定成長股、快速成長股、轉機股、資產股或是景氣循環


成長股、快速成長股、轉機股、資產股或是景氣循環股。

2. 了解其本益比，可以使你有粗略的概念來判斷這家公司當前的股價相對其當前的展望是高估或低估。

3. 調查打聽其公司的詳細狀況。也可以打探市場的競爭狀況，這是用來尋找潛力股的一種技巧。

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�兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲（（（（續續續續））））

�在在在在買進買進買進買進股票股票股票股票前前前前不不不不妨妨妨妨花兩分鐘花兩分鐘花兩分鐘花兩分鐘自問自自問自自問自自問自答答答答：：：：為為為為什麼我對什麼我對什麼我對什麼我對這這這這支支支支股票股票股票股票感興感興感興感興趣趣趣趣？？？？這家公司必須怎這家公司必須怎這家公司必須怎這家公司必須怎麼麼麼麼做做做做才才才才會成功會成功會成功會成功？？？？它將它將它將它將面對面對面對面對哪哪哪哪些些些些阻礙阻礙阻礙阻礙等等等等等等等等。。。。不同不同不同不同類類類類型型型型的股票所要考的股票所要考的股票所要考的股票所要考量量量量的重點的重點的重點的重點皆皆皆皆不不不不盡盡盡盡相相相相同同同同。。。。如如如如：：：：

1. 緩慢成長股在意的應為公司配發的股利。


1. 緩慢成長股在意的應為公司配發的股利。

2. 景氣循環股重點包含業務狀況、存貨和售價。

3. 資產股重點在於「資產」在哪裡?價值多少錢?

4. 轉機股重點在於公司是否努力改善當前的情況?計畫執行的成效如何?

5. 穩定成長股關鍵是本益比。

6. 快速成長股則必須知道它要如何維持其快速成長以及往何處發展?

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�兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲兩分鐘的推敲（（（（續續續續））））

�有有有有幾幾幾幾件件件件事要特別注事要特別注事要特別注事要特別注意意意意

1. 任何人都有可能失誤，任何事都有可能發生意外，投資股票也是如此。


資股票也是如此。

2. 不要投資一家未經市場檢驗的公司。

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�取得事實資料取得事實資料取得事實資料取得事實資料

�現現現現在的公司會在上市的公在的公司會在上市的公在的公司會在上市的公在的公司會在上市的公開開開開說說說說明明明明書書書書、、、、季報季報季報季報及年及年及年及年報報報報上上上上，，，，詳詳詳詳列各列各列各列各項項項項訊訊訊訊息息息息，，，，各種各種各種各種產產產產業業業業工工工工會也會在會也會在會也會在會也會在它它它它們們們們的的的的刊刊刊刊物物物物分析分析分析分析整體整體整體整體產產產產業的業的業的業的前景前景前景前景。。。。


�如果如果如果如果你你你你在年在年在年在年報報報報上上上上找找找找不到不到不到不到你你你你需需需需要的資要的資要的資要的資訊訊訊訊，，，，那麼你那麼你那麼你那麼你可以可以可以可以詢詢詢詢問問問問你你你你的的的的證證證證卷卷卷卷商商商商、、、、營營營營業員業員業員業員，，，，或者或者或者或者打打打打電電電電話話話話給給給給上市公司上市公司上市公司上市公司，，，，甚甚甚甚至是至是至是至是親親親親自自自自去去去去拜訪拜訪拜訪拜訪公司公司公司公司，，，，做一些做一些做一些做一些實實實實地地地地調調調調查查查查。。。。

�專業投資人經專業投資人經專業投資人經專業投資人經常打常打常打常打電電電電話話話話給給給給上市公司上市公司上市公司上市公司，，，，大部大部大部大部分分分分的業的業的業的業餘餘餘餘投資投資投資投資人人人人卻卻卻卻從來從來從來從來沒想沒想沒想沒想過過過過。。。。

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�取得事實資料取得事實資料取得事實資料取得事實資料（（（（續續續續））））

�打打打打電電電電話話話話給給給給上市公司上市公司上市公司上市公司前前前前，，，，最好最好最好最好先先先先準備好準備好準備好準備好你你你你要提出的問要提出的問要提出的問要提出的問題題題題。。。。剛剛剛剛開開開開始始始始你你你你最好最好最好最好先先先先問一問一問一問一、、、、兩個兩個兩個兩個能能能能夠夠夠夠顯顯顯顯示示示示你你你你充充充充分分分分做過研究的做過研究的做過研究的做過研究的問問問問題題題題。。。。

�就就就就算你算你算你算你了了了了解解解解的的的的還還還還不不不不夠夠夠夠深深深深入入入入、、、、想想想想法不法不法不法不夠夠夠夠明確明確明確明確，，，，你還你還你還你還是可以是可以是可以是可以


�就就就就算你算你算你算你了了了了解解解解的的的的還還還還不不不不夠夠夠夠深深深深入入入入、、、、想想想想法不法不法不法不夠夠夠夠明確明確明確明確，，，，你還你還你還你還是可以是可以是可以是可以藉藉藉藉由由由由詢詢詢詢問問問問兩個兩個兩個兩個一一一一般般般般性性性性的問的問的問的問題題題題，，，，得得得得知知知知一些一些一些一些訊訊訊訊息息息息：「：「：「：「今今今今年有年有年有年有什麼什麼什麼什麼正正正正面因面因面因面因素素素素？？？？」」」」以及以及以及以及「「「「有有有有什麼什麼什麼什麼負負負負面因面因面因面因素素素素」。」。」。」。

�最後最後最後最後，，，，總結你總結你總結你總結你的的的的訪訪訪訪談談談談內容內容內容內容。。。。

�另另另另外外外外，，，，有時有時有時有時候預候預候預候預料料料料之之之之外外外外的的的的訊訊訊訊息息息息對於你對於你對於你對於你的股票的股票的股票的股票買賣買賣買賣買賣會會會會非常非常非常非常有有有有價價價價值值值值。。。。

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�取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之：：：：打電話給公司打電話給公司打電話給公司打電話給公司

�未未未未來的來的來的來的盈盈盈盈餘餘餘餘水水水水準準準準很很很很難難難難預測預測預測預測，，，，甚甚甚甚至至至至連連連連股票股票股票股票分析分析分析分析師師師師的的的的預測預測預測預測值值值值也有也有也有也有很很很很大的大的大的大的差差差差異異異異，，，，而且公司本身也不而且公司本身也不而且公司本身也不而且公司本身也不敢肯敢肯敢肯敢肯定定定定到到到到底底底底能能能能賺多賺多賺多賺多少少少少錢錢錢錢。。。。


�公司公司公司公司通常都通常都通常都通常都會以會以會以會以誠誠誠誠實實實實直率直率直率直率的的的的態態態態度和度和度和度和投資人投資人投資人投資人談談談談話話話話，，，，因因因因為到為到為到為到了下一了下一了下一了下一次次次次季報季報季報季報公公公公布布布布時時時時，，，，真真真真相相相相遲遲遲遲早早早早會公會公會公會公諸諸諸諸於於於於世世世世。。。。不過各家不過各家不過各家不過各家公司在公司在公司在公司在描述描述描述描述事事事事實實實實時所時所時所時所採採採採用的用的用的用的形形形形容容容容詞詞詞詞，，，，卻卻卻卻會有會有會有會有很很很很大的大的大的大的差差差差異異異異；；；；即即即即使使使使是是是是相相相相同的情況同的情況同的情況同的情況，，，，不同不同不同不同類類類類型型型型的公司也會有不同的的公司也會有不同的的公司也會有不同的的公司也會有不同的描述描述描述描述方式方式方式方式。。。。不過不過不過不過沒沒沒沒有必要有必要有必要有必要浪浪浪浪費費費費時間來時間來時間來時間來解解解解讀讀讀讀企企企企業的特業的特業的特業的特殊殊殊殊用用用用語語語語，，，，比較比較比較比較簡簡簡簡單單單單的做法就是不要理會的做法就是不要理會的做法就是不要理會的做法就是不要理會那那那那些些些些形形形形容容容容詞詞詞詞。。。。

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�取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之：：：：拜訪公司總部和實地調查拜訪公司總部和實地調查拜訪公司總部和實地調查拜訪公司總部和實地調查

�拜訪拜訪拜訪拜訪公司公司公司公司總總總總部可以部可以部可以部可以感感感感受受受受當地氣當地氣當地氣當地氣氛氛氛氛；；；；而事而事而事而事實實實實真真真真相和相和相和相和數數數數字字字字部部部部分分分分，，，，則則則則是是是是透透透透過電過電過電過電話話話話就可以發就可以發就可以發就可以發掘掘掘掘出來出來出來出來。。。。

�另另另另外外外外，，，，當當當當你對某你對某你對某你對某家公司家公司家公司家公司進進進進行行行行調調調調查研究時查研究時查研究時查研究時，，，，如果能從如果能從如果能從如果能從實實實實際際際際層層層層面面面面加加加加以以以以檢檢檢檢視視視視，，，，結結結結果果果果將將將將會會會會更更更更為可信為可信為可信為可信。。。。


層層層層面面面面加加加加以以以以檢檢檢檢視視視視，，，，結結結結果果果果將將將將會會會會更更更更為可信為可信為可信為可信。。。。

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�取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之：：：：閱讀公司報告閱讀公司報告閱讀公司報告閱讀公司報告

�年年年年報報報報最重要的部最重要的部最重要的部最重要的部分分分分是後是後是後是後面那面那面那面那些難以理些難以理些難以理些難以理解解解解的的的的數數數數字字字字，，，，例例例例如資如資如資如資產負產負產負產負債表債表債表債表上列出的資上列出的資上列出的資上列出的資產產產產以及以及以及以及負負負負債債債債，，，，就就就就非常非常非常非常重要重要重要重要。。。。


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�取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之：：：：閱讀公司報告閱讀公司報告閱讀公司報告閱讀公司報告（（（（續續續續））））

�流動流動流動流動資資資資產產產產中中中中「「「「現現現現金及金及金及金及現現現現金金金金項目項目項目項目」」」」及及及及「「「「有有有有價價價價證券證券證券證券」」」」兩兩兩兩項加項加項加項加總總總總就就就就代代代代表表表表該公司該公司該公司該公司目目目目前前前前所所所所擁擁擁擁有的有的有的有的現現現現金金金金，，，，和和和和之之之之前相比前相比前相比前相比就可就可就可就可知知知知道道道道該公司生該公司生該公司生該公司生意興意興意興意興不不不不興興興興隆隆隆隆。。。。


�「「「「長期長期長期長期負負負負債債債債」」」」中中中中，，，，若負若負若負若負債債債債減減減減少少少少，，，，則則則則代代代代表表表表該公司生該公司生該公司生該公司生意興意興意興意興隆隆隆隆。。。。如果如果如果如果現現現現金金金金增加增加增加增加的的的的幅幅幅幅度度度度超超超超過過過過負負負負債債債債，，，，這這這這代代代代表表表表資資資資產負產負產負產負債表債表債表債表趨趨趨趨於於於於健健健健全全全全，，，，反之就是反之就是反之就是反之就是趨趨趨趨於於於於惡惡惡惡化化化化。。。。

�現現現現金金金金總總總總額額額額減減減減掉掉掉掉長期長期長期長期負負負負債債債債，，，，就是就是就是就是現現現現金金金金淨淨淨淨額額額額，，，，而而而而現現現現金金金金超超超超過過過過負負負負債債債債的情況是的情況是的情況是的情況是非常非常非常非常理理理理想想想想。。。。

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�取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之取得事實資料之：：：：閱讀公司報告閱讀公司報告閱讀公司報告閱讀公司報告（（（（續續續續））））

�由由由由十年的財十年的財十年的財十年的財務總覽務總覽務總覽務總覽可以了可以了可以了可以了解解解解該公司近十年來的情況該公司近十年來的情況該公司近十年來的情況該公司近十年來的情況。。。。

�我們我們我們我們經經經經常常常常會會會會看看看看到長期到長期到長期到長期負負負負債超債超債超債超過過過過現現現現金的情況金的情況金的情況金的情況，，，，隨隨隨隨著著著著現現現現金部金部金部金部位位位位持持持持續續續續短少短少短少短少，，，，負負負負債規債規債規債規模模模模越越越越來來來來越越越越大大大大，，，，這家公司的財這家公司的財這家公司的財這家公司的財務務務務體質體質體質體質


位位位位持持持持續續續續短少短少短少短少，，，，負負負負債規債規債規債規模模模模越越越越來來來來越越越越大大大大，，，，這家公司的財這家公司的財這家公司的財這家公司的財務務務務體質體質體質體質也也也也轉轉轉轉趨趨趨趨疲弱疲弱疲弱疲弱。。。。而而而而花花花花時間時間時間時間檢檢檢檢視視視視資資資資產負產負產負產負債表債表債表債表，，，，目目目目的就是要了的就是要了的就是要了的就是要了解解解解這家公司的財這家公司的財這家公司的財這家公司的財務務務務體質體質體質體質是是是是否健否健否健否健全全全全。。。。

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�一些著名的數字一些著名的數字一些著名的數字一些著名的數字

1. 本益比

2. 現金部位

3. 負債項目

4. 股利


4. 股利

5. 帳面價值

6. 隱藏資產

7. 現金流量

8. 存貨

9. 成長率

10.底線

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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：本益比本益比本益比本益比

�任任任任何公司的合理本何公司的合理本何公司的合理本何公司的合理本益益益益比水比水比水比水準準準準，，，，都都都都會會會會等於他等於他等於他等於他的成長的成長的成長的成長率率率率，，，，此此此此處處處處成長成長成長成長率率率率是是是是指指指指盈盈盈盈餘餘餘餘成長成長成長成長率率率率。。。。確確確確認這點的方法是認這點的方法是認這點的方法是認這點的方法是你你你你可以可以可以可以詢詢詢詢問問問問證券商證券商證券商證券商有有有有關關關關盈盈盈盈餘餘餘餘成長成長成長成長率率率率的的的的數數數數字字字字，，，，然然然然後後後後再再再再拿拿拿拿來來來來和和和和本本本本益益益益比比比比比較比較比較比較。。。。


比較比較比較比較。。。。

�本本本本益益益益比低於比低於比低於比低於成長成長成長成長率率率率，，，，那那那那就是一就是一就是一就是一支支支支廉廉廉廉價價價價股股股股。。。。本本本本益益益益比比比比只有成只有成只有成只有成長長長長率率率率的一的一的一的一半水半水半水半水準準準準，，，，是是是是非常非常非常非常正正正正面面面面的的的的訊訊訊訊息息息息。。。。若若若若本本本本益益益益比比比比是成長是成長是成長是成長率率率率的的的的兩倍兩倍兩倍兩倍，，，，就是就是就是就是非常非常非常非常負負負負面面面面的的的的訊訊訊訊息息息息。。。。

�你你你你可以可以可以可以藉藉藉藉由找由找由找由找出出出出盈盈盈盈餘數餘數餘數餘數字字字字，，，，然然然然後後後後逐逐逐逐年年年年比較比較比較比較，，，，計算計算計算計算出成長出成長出成長出成長率率率率，，，，就可以就可以就可以就可以知道知道知道知道這這這這支支支支股票的股票的股票的股票的價格價格價格價格是是是是否否否否太太太太高高高高。。。。

�也有也有也有也有另另另另一種一種一種一種計算計算計算計算方式方式方式方式：：：：若若若若 (長期成長長期成長長期成長長期成長率率率率+股股股股利利利利殖殖殖殖利利利利率率率率)/本本本本益益益益比比比比小於小於小於小於一一一一則則則則不理不理不理不理想想想想，，，，大大大大於於於於或或或或等於等於等於等於二就有投資二就有投資二就有投資二就有投資價價價價值值值值。。。。

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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：負債項目負債項目負債項目負債項目

�公司公司公司公司欠欠欠欠了了了了多多多多少少少少錢錢錢錢？？？？擁擁擁擁有有有有多多多多少少少少價價價價值值值值？？？？這就是這就是這就是這就是負負負負債債債債相對於相對於相對於相對於股股股股東東東東權權權權益益益益。。。。

�一一一一般般般般企企企企業的資業的資業的資業的資產負產負產負產負債表債表債表債表都分都分都分都分成成成成左右左右左右左右兩兩兩兩邊邊邊邊，，，，左左左左邊邊邊邊是資是資是資是資產產產產，，，，


�一一一一般般般般企企企企業的資業的資業的資業的資產負產負產負產負債表債表債表債表都分都分都分都分成成成成左右左右左右左右兩兩兩兩邊邊邊邊，，，，左左左左邊邊邊邊是資是資是資是資產產產產，，，，右右右右邊邊邊邊則則則則代代代代表表表表取取取取得資得資得資得資產產產產的資金來的資金來的資金來的資金來源源源源。。。。要判要判要判要判定定定定企企企企業財業財業財業財務務務務狀況狀況狀況狀況的好的好的好的好壞壞壞壞，，，，最最最最簡簡簡簡單單單單的的的的辦辦辦辦法就是法就是法就是法就是針針針針對對對對資資資資產負產負產負產負債表左右債表左右債表左右債表左右邊邊邊邊的股的股的股的股東東東東權權權權益益益益和和和和負負負負債債債債進進進進行行行行比較比較比較比較。。。。

�對於對於對於對於轉轉轉轉機機機機股股股股和和和和正正正正面面面面臨臨臨臨困境困境困境困境的公司的公司的公司的公司，，，，要特別注要特別注要特別注要特別注意意意意負負負負債項目債項目債項目債項目。。。。

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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：股利股利股利股利

�「「「「你你你你知道知道知道知道唯唯唯唯一能讓一能讓一能讓一能讓我我我我高高高高興興興興的事情是的事情是的事情是的事情是什麼什麼什麼什麼嗎嗎嗎嗎？？？？就是就是就是就是看看看看到到到到我我我我的股的股的股的股利入利入利入利入帳帳帳帳！！！！」」」」──洛洛洛洛克菲克菲克菲克菲勒勒勒勒(John D. Rockefeller)，，，，1901年年年年


�發發發發放放放放股股股股利利利利會會會會比比比比不發不發不發不發放放放放股股股股利對利對利對利對股股股股價更價更價更價更具具具具支支支支撐撐撐撐性性性性。。。。

�如果投資人認為高如果投資人認為高如果投資人認為高如果投資人認為高殖殖殖殖利利利利率具率具率具率具有有有有支支支支撐撐撐撐效果效果效果效果，，，，他們他們他們他們就會就會就會就會買進買進買進買進高高高高殖殖殖殖利利利利率率率率的股票的股票的股票的股票，，，，並且真的並且真的並且真的並且真的對對對對股股股股價價價價產產產產生生生生支支支支持持持持。。。。這就是為這就是為這就是為這就是為什麼什麼什麼什麼投資人在投資人在投資人在投資人在面對面對面對面對危危危危機機機機時時時時，，，，總總總總會會會會湧湧湧湧向向向向長期發長期發長期發長期發放放放放股股股股利利利利或提或提或提或提高股高股高股高股利利利利的績優股的的績優股的的績優股的的績優股的原原原原因因因因。。。。

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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：股利股利股利股利（（（（續續續續））））

�如果如果如果如果你買你買你買你買股票是為了獲股票是為了獲股票是為了獲股票是為了獲取取取取股股股股利利利利，，，，那那那那就要注就要注就要注就要注意意意意公司在不公司在不公司在不公司在不景景景景氣氣氣氣或狀況或狀況或狀況或狀況欠欠欠欠佳時佳時佳時佳時，，，，是是是是否否否否也能也能也能也能夠夠夠夠照照照照樣樣樣樣發發發發放放放放股股股股利利利利。。。。二二二二、、、、三十三十三十三十年來持年來持年來持年來持續續續續提高股提高股提高股提高股利利利利的公司的公司的公司的公司，，，，應應應應該是該是該是該是你你你你投資的最佳選投資的最佳選投資的最佳選投資的最佳選擇擇擇擇。。。。


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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：帳面價值帳面價值帳面價值帳面價值

�投資理投資理投資理投資理論論論論認為認為認為認為，，，，如果如果如果如果帳帳帳帳面價面價面價面價值值值值是是是是20元元元元，，，，而股而股而股而股價價價價只有只有只有只有10元元元元，，，，則則則則投資這投資這投資這投資這類類類類股票股票股票股票等於等於等於等於是以一是以一是以一是以一半半半半的的的的價格買進價格買進價格買進價格買進。。。。

�問問問問題題題題是是是是，，，，財財財財務報務報務報務報表表表表上所列的上所列的上所列的上所列的帳帳帳帳面價面價面價面價值值值值和和和和企企企企業的真業的真業的真業的真正正正正價價價價值值值值


�問問問問題題題題是是是是，，，，財財財財務報務報務報務報表表表表上所列的上所列的上所列的上所列的帳帳帳帳面價面價面價面價值值值值和和和和企企企企業的真業的真業的真業的真正正正正價價價價值值值值其其其其實關係實關係實關係實關係不大不大不大不大，，，，而且而且而且而且常常常常常常常常大大大大幅幅幅幅高高高高估估估估或或或或低低低低估估估估。。。。如果資如果資如果資如果資產負產負產負產負債表左債表左債表左債表左邊邊邊邊的資的資的資的資產產產產數數數數字字字字被被被被高高高高估估估估，，，，而而而而右右右右邊邊邊邊的的的的負負負負債債債債又很又很又很又很大的大的大的大的話話話話，，，，那那那那就就就就非常非常非常非常危險危險危險危險了了了了。。。。

�如果如果如果如果你你你你是根據是根據是根據是根據帳帳帳帳面價面價面價面價值值值值投資股票的投資股票的投資股票的投資股票的話話話話，，，，一一一一定定定定要要要要仔細仔細仔細仔細研究研究研究研究這些這些這些這些價價價價值值值值到到到到底底底底是是是是什麼什麼什麼什麼東西東西東西東西。。。。

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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：隱藏資產隱藏資產隱藏資產隱藏資產

�當當當當帳帳帳帳面價面價面價面價值值值值被低被低被低被低估估估估時時時時，，，，其中就其中就其中就其中就藏藏藏藏有有有有隱藏隱藏隱藏隱藏資資資資產產產產，，，，而這而這而這而這類類類類型型型型的股票就的股票就的股票就的股票就值值值值得投資得投資得投資得投資。。。。擁擁擁擁有有有有天然天然天然天然資資資資源源源源的公司的公司的公司的公司，，，，例例例例如如如如土土土土地地地地、、、、林林林林木木木木、、、、石油石油石油石油或或或或貴貴貴貴金金金金屬屬屬屬等等等等，，，，其其其其帳帳帳帳面價面價面價面價值值值值通常通常通常通常會會會會被低被低被低被低估估估估。。。。


�除除除除了了了了黃黃黃黃金金金金和白和白和白和白銀銀銀銀之之之之外外外外，，，，品品品品牌牌牌牌、、、、專專專專利利利利權權權權、、、、轉轉轉轉機機機機股的股的股的股的稅稅稅稅負負負負優優優優惠惠惠惠及及及及企企企企業持有其業持有其業持有其業持有其他他他他公司的股票公司的股票公司的股票公司的股票……也是也是也是也是隱藏隱藏隱藏隱藏資資資資產產產產。。。。

�有時有時有時有時候候候候投資一家公司的最好方式投資一家公司的最好方式投資一家公司的最好方式投資一家公司的最好方式，，，，就是投資這家公司的就是投資這家公司的就是投資這家公司的就是投資這家公司的海海海海外外外外事業主事業主事業主事業主。。。。

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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：現金現金現金現金流流流流量量量量

�現現現現金金金金流流流流量量量量(Cash Flow)就是公司經就是公司經就是公司經就是公司經營營營營事業所事業所事業所事業所收收收收進進進進來的來的來的來的現現現現金金金金金金金金額額額額。。。。如果如果如果如果你你你你是基是基是基是基於現於現於現於現金金金金流流流流量量量量的的的的緣故緣故緣故緣故而而而而買進某支買進某支買進某支買進某支股票股票股票股票，，，，那麼你那麼你那麼你那麼你就得就得就得就得先確定先確定先確定先確定這些這些這些這些現現現現金金金金流流流流量量量量是自是自是自是自由現由現由現由現金金金金流流流流量量量量(free cash flow)。。。。


cash flow)。。。。

�自自自自由現由現由現由現金金金金流流流流量量量量是是是是指扣指扣指扣指扣除常除常除常除常態態態態的基本的基本的基本的基本支支支支出後出後出後出後，，，，剩剩剩剩下來的下來的下來的下來的現現現現金部金部金部金部分分分分，，，，亦亦亦亦即即即即指指指指公司公司公司公司賺進賺進賺進賺進來來來來，，，，且且且且無無無無須須須須再支再支再支再支付付付付出出出出去去去去的的的的現現現現金金金金部部部部分分分分。。。。

�有些有些有些有些盈盈盈盈餘數餘數餘數餘數字字字字表表表表現現現現平平平平平平平平的公司的公司的公司的公司，，，，也可能是不也可能是不也可能是不也可能是不錯錯錯錯的投資的投資的投資的投資對對對對象象象象，，，，關關關關鍵鍵鍵鍵就在就在就在就在於於於於它它它它的自的自的自的自由現由現由現由現金金金金流流流流量量量量。。。。

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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：存貨存貨存貨存貨

�公司年公司年公司年公司年報報報報中有一中有一中有一中有一個個個個部部部部分叫分叫分叫分叫「「「「管理管理管理管理階階階階層層層層對對對對盈盈盈盈餘餘餘餘的的的的討討討討論論論論」」」」(management、、、、s discussion of earnings)，，，，裡頭裡頭裡頭裡頭會會會會詳詳詳詳細細細細談談談談到到到到存存存存貨貨貨貨的狀況的狀況的狀況的狀況。。。。


�不管是不管是不管是不管是製製製製造商造商造商造商或或或或零售零售零售零售商商商商，，，，存存存存貨貨貨貨增加增加增加增加都都都都是一是一是一是一項項項項利利利利空空空空消消消消息息息息，，，，如果如果如果如果存存存存貨貨貨貨增加增加增加增加的的的的速度比速度比速度比速度比銷售銷售銷售銷售還快還快還快還快，，，，那那那那就就就就危險危險危險危險了了了了。。。。

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�著名的數字之著名的數字之著名的數字之著名的數字之：：：：成長成長成長成長率率率率

�如果如果如果如果你你你你可以可以可以可以找找找找到到到到某某某某家公司家公司家公司家公司，，，，年年年年年年年年都都都都會會會會調調調調高高高高售售售售價價價價，，，，而而而而又又又又不不不不會會會會流失流失流失流失顧顧顧顧客客客客（（（（例例例例如如如如香香香香菸菸菸菸這種會上這種會上這種會上這種會上癮癮癮癮的的的的東西東西東西東西），），），），那那那那就是就是就是就是個個個個好的投資好的投資好的投資好的投資標標標標的的的的。。。。


�如果如果如果如果條條條條件件件件差差差差不不不不多多多多，，，，本本本本益益益益比和比和比和比和成長成長成長成長率率率率之間的之間的之間的之間的關係關係關係關係也也也也很很很很合理合理合理合理，，，，那麼那麼那麼那麼寧寧寧寧可可可可挑挑挑挑選成長選成長選成長選成長率率率率較較較較高的股票高的股票高的股票高的股票，，，，因因因因為為為為盈盈盈盈餘餘餘餘快速快速快速快速成長成長成長成長將將將將會會會會推推推推動動動動股股股股價價價價上上上上揚揚揚揚。。。。

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�底線底線底線底線──稅後純稅後純稅後純稅後純益益益益及稅前淨及稅前淨及稅前淨及稅前淨利利利利

�稅稅稅稅前前前前淨淨淨淨利利利利是公司一年的是公司一年的是公司一年的是公司一年的營營營營業業業業收收收收入入入入，，，，在在在在扣扣扣扣除除除除包括包括包括包括折折折折舊舊舊舊及及及及利利利利息息息息費費費費用用用用等等等等所有的成本所有的成本所有的成本所有的成本費費費費用後所用後所用後所用後所剩剩剩剩下來的金下來的金下來的金下來的金額額額額。。。。

�不同不同不同不同產產產產業之間的獲業之間的獲業之間的獲業之間的獲利差利差利差利差益益益益本來就本來就本來就本來就很很很很大大大大，，，，因此沒甚麼因此沒甚麼因此沒甚麼因此沒甚麼好好好好比比比比


�不同不同不同不同產產產產業之間的獲業之間的獲業之間的獲業之間的獲利差利差利差利差益益益益本來就本來就本來就本來就很很很很大大大大，，，，因此沒甚麼因此沒甚麼因此沒甚麼因此沒甚麼好好好好比比比比較較較較的的的的，，，，如果真要如果真要如果真要如果真要比較比較比較比較，，，，必須限必須限必須限必須限定定定定在同一在同一在同一在同一個個個個產產產產業業業業內內內內，，，，看看看看看看看看哪哪哪哪家公司的獲家公司的獲家公司的獲家公司的獲利利利利率率率率比較比較比較比較高高高高，，，，獲獲獲獲利利利利率率率率最高的公司就最高的公司就最高的公司就最高的公司就定定定定義義義義上上上上來說來說來說來說肯肯肯肯定定定定是是是是營營營營運成本最運成本最運成本最運成本最低低低低的業者的業者的業者的業者，，，，而而而而營營營營運成本運成本運成本運成本低低低低的公司的公司的公司的公司在在在在面面面面臨臨臨臨不不不不景景景景氣氣氣氣的的的的衝衝衝衝擊擊擊擊時時時時，，，，通常較通常較通常較通常較能能能能度度度度過難過難過難過難關關關關。。。。

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�底線底線底線底線──稅後純稅後純稅後純稅後純益益益益及稅前淨及稅前淨及稅前淨及稅前淨利利利利（（（（續續續續））））

�原原原原本本本本處處處處於於於於災災災災難難難難邊緣邊緣邊緣邊緣的的的的艱艱艱艱困困困困公司一公司一公司一公司一旦旦旦旦翻翻翻翻身上身上身上身上揚揚揚揚，，，，表表表表現現現現反而反而反而反而會會會會更更更更為為為為搶搶搶搶眼眼眼眼。。。。

�如果要長期投資股票如果要長期投資股票如果要長期投資股票如果要長期投資股票、、、、不管不管不管不管景景景景氣氣氣氣好好好好壞壞壞壞都都都都緊緊緊緊抱抱抱抱持股的持股的持股的持股的話話話話，，，，


�如果要長期投資股票如果要長期投資股票如果要長期投資股票如果要長期投資股票、、、、不管不管不管不管景景景景氣氣氣氣好好好好壞壞壞壞都都都都緊緊緊緊抱抱抱抱持股的持股的持股的持股的話話話話，，，，就就就就應應應應該該該該挑挑挑挑選一選一選一選一支支支支高獲高獲高獲高獲利利利利率率率率的股票的股票的股票的股票。。。。而如果而如果而如果而如果想想想想要在要在要在要在景景景景氣氣氣氣反反反反轉轉轉轉回回回回升升升升時時時時進進進進行投資行投資行投資行投資，，，，就得選就得選就得選就得選擇擇擇擇獲獲獲獲利利利利率率率率相對較低相對較低相對較低相對較低的股票的股票的股票的股票。。。。

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�再度檢視再度檢視再度檢視再度檢視公司的公司的公司的公司的題材題材題材題材

�每每每每隔隔隔隔幾個幾個幾個幾個月就月就月就月就應應應應該該該該再度再度再度再度檢檢檢檢視視視視公司的公司的公司的公司的題材題材題材題材，，，，以了以了以了以了解解解解其其其其盈盈盈盈餘餘餘餘數數數數字字字字是是是是否否否否如如如如先前先前先前先前所所所所預預預預期的持期的持期的持期的持續續續續成長成長成長成長。。。。

�或者也可以到或者也可以到或者也可以到或者也可以到商商商商店店店店做市做市做市做市調調調調訪訪訪訪查查查查，，，，確確確確認特認特認特認特定定定定商品商品商品商品是是是是否否否否還還還還是是是是


�或者也可以到或者也可以到或者也可以到或者也可以到商商商商店店店店做市做市做市做市調調調調訪訪訪訪查查查查，，，，確確確確認特認特認特認特定定定定商品商品商品商品是是是是否否否否還還還還是是是是同同同同樣樣樣樣受到受到受到受到歡迎歡迎歡迎歡迎，，，，以及以及以及以及店店店店裡裡裡裡生生生生意意意意是是是是否否否否依依依依然興榮然興榮然興榮然興榮。。。。

�如果如果如果如果你你你你是持有是持有是持有是持有快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股，，，，那那那那就要就要就要就要留留留留意意意意是是是是哪哪哪哪些些些些因因因因素素素素可以可以可以可以讓讓讓讓他們他們他們他們持持持持續續續續成長成長成長成長。。。。

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�再度檢視再度檢視再度檢視再度檢視公司的公司的公司的公司的題材題材題材題材（（（（續續續續））））

�成長成長成長成長型型型型的公司的公司的公司的公司通常通常通常通常可以可以可以可以分分分分為三為三為三為三個個個個階段階段階段階段：：：：

1. 初創期，此時投資風險最大。

2. 快速擴張期，此時投資最安全。

3. 成熟期。


3. 成熟期。

�定定定定期期期期檢檢檢檢視視視視股票時股票時股票時股票時，，，，必須必須必須必須確確確確認公司所認公司所認公司所認公司所處處處處的的的的階段階段階段階段是是是是否否否否已已已已經改經改經改經改變變變變。。。。

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�最最最最後後後後的的的的檢檢檢檢查查查查表表表表

�某某某某些些些些「「「「著名的著名的著名的著名的數數數數字字字字」」」」只只只只適適適適用用用用於於於於特特特特定定定定產產產產業業業業。。。。

�所有股票所有股票所有股票所有股票都適都適都適都適用本用本用本用本益益益益比比比比。。。。要注要注要注要注意意意意特特特特定定定定公司的本公司的本公司的本公司的本益益益益比比比比是高是高是高是高是是是是低低低低，，，，必且必且必且必且和相和相和相和相同同同同產產產產業的業的業的業的類類類類似似似似公司公司公司公司進進進進行行行行比較比較比較比較。。。。

�法人法人法人法人機機機機構構構構的持股的持股的持股的持股比例比例比例比例愈愈愈愈低低低低愈愈愈愈好好好好。。。。


�法人法人法人法人機機機機構構構構的持股的持股的持股的持股比例比例比例比例愈愈愈愈低低低低愈愈愈愈好好好好。。。。

�公司公司公司公司內內內內部人部人部人部人士士士士買進買進買進買進自家公司的股票以及自家公司的股票以及自家公司的股票以及自家公司的股票以及企企企企業業業業回購回購回購回購自家的自家的自家的自家的股票股票股票股票都都都都是是是是正正正正面面面面的的的的訊訊訊訊息息息息。。。。

�到到到到目目目目前前前前為為為為止止止止的的的的盈盈盈盈餘餘餘餘紀紀紀紀錄錄錄錄是是是是否否否否穩穩穩穩定定定定？？？？（（（（資資資資產產產產股這股這股這股這類類類類型型型型的股的股的股的股票票票票，，，，盈盈盈盈餘餘餘餘才相對才相對才相對才相對不重要不重要不重要不重要））））

�公司的資公司的資公司的資公司的資產負產負產負產負債表債表債表債表的的的的健健健健全與全與全與全與否否否否可以可以可以可以評評評評斷其財斷其財斷其財斷其財務實務實務實務實力力力力。。。。

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�最最最最後後後後的的的的檢檢檢檢查查查查表表表表（（（（續續續續））））

�現現現現金部金部金部金部位位位位

� 該公司每股的現金淨值就是這支股票的下檔底線。

�緩緩緩緩慢慢慢慢成長股成長股成長股成長股


�緩緩緩緩慢慢慢慢成長股成長股成長股成長股

� 要注意是否持續發放股利，並且持續調高股利。

� 找出股利占盈餘的比例。要是比例偏高，代表公司在面對艱困時期，公司還是可以維持發放股利。要是比例較高的話，也許會有發不出股利的風險。

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�穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股

� 關鍵在於股價，而本益比可以告訴你目前的股價是否偏高。

� 檢視公司可能進行的「多慘化」經營，看看是否會拖


� 檢視公司可能進行的「多慘化」經營，看看是否會拖累未來的盈餘。

� 檢視公司的長期成長率，看看最近幾年是否維持相同的成長動能。

� 如果準備長期持股，要注意該公司在過去幾次經濟衰退和股市大跌時的表現。

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�景景景景氣氣氣氣循環循環循環循環股股股股

� 注意存貨的狀況，以及市場上的供需關係，並且留意新加入市場的競爭對手。

� 景氣復甦時，本益比通常會降低。而一旦盈餘創新高


� 景氣復甦時，本益比通常會降低。而一旦盈餘創新高峰，投資人就要小心景氣擴張或許即將結束。

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�快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股

� 仔細調查讓特定公司賺錢的特定商品，是否占該公司業務的主要部分。

� 檢視最近幾年的盈餘成長率。


� 檢視最近幾年的盈餘成長率。

� 這家公司是否還有成長空間。

� 本益比是否和其成長率相當。

� 擴張的速度是否正在加快。

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�轉轉轉轉機機機機股股股股

� 這家公司會不會被債權人逼上絕路？它還擁有多少資金？負債又有多少？

� 這家公司的債務結構如何？它可以在赤字中撐多久，


� 這家公司的債務結構如何？它可以在赤字中撐多久，是否能在破產前解決問題？

� 如果公司宣告破產，股東還可以分到什麼？

� 這家公司計畫如何起死回生？它是否已經處理掉虧損的事業單位？生意好轉了嗎？成本是否縮減了？如果是，其成效如何？

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�資資資資產產產產股股股股

� 資產價值為何？是否擁有隱藏資產？

� 有多少負債要靠這些資產償還？（債權人享有優先權）

� 這家公司是否有新的負債，並使的資產價值更低？


� 這家公司是否有新的負債，並使的資產價值更低？

� 是否有人準備收購這家公司，並讓股東能從這些資產中獲利？

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第三篇第三篇第三篇第三篇、、、、長期觀點長期觀點長期觀點長期觀點

�設計設計設計設計一一一一份投份投份投份投資資資資組組組組合合合合

�持有持有持有持有多多多多少少少少支支支支股票股票股票股票才算太多才算太多才算太多才算太多？？？？

� 三到十支較理想、分散風險

1. 三到十支最適合的原因：持有的股票越多碰上高報酬


1. 三到十支最適合的原因：持有的股票越多碰上高報酬率的機率相對也高，但買三到十支看好的股票即適合

2. 股票越多資金彈性越高

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�分分分分散持股散持股散持股散持股類類類類型型型型

1. 緩慢成長股的風險低、報酬也低

2. 穩定成長股也是低風險、報酬中等

3. 資產股則是低風險高、報酬者


3. 資產股則是低風險高、報酬者

4. 景氣循環股也是低風險、高報酬

5. 快速成長股和轉機股則都是高風險、高報酬的類型

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�幫雜幫雜幫雜幫雜草草草草澆澆澆澆水水水水

� 如果你無法說服自己，「股價下跌25%，我就要買進，」以及放棄「股價下跌25%，我就要賣出」的錯誤想法的話，那麼你就絕對無法在股票上獲得不錯的


誤想法的話，那麼你就絕對無法在股票上獲得不錯的利潤。

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�買進買進買進買進和和和和賣賣賣賣出的最出的最出的最出的最佳佳佳佳時時時時刻刻刻刻

�何時何時何時何時買進賣買進賣買進賣買進賣出出出出？？？？

� 就連思慮罪周密的基金經理人都會被一些流言或建議動搖自己的判斷已級放棄所有可靠證據而賣出股票


�何時何時何時何時才才才才應應應應該真該真該真該真正正正正賣賣賣賣出出出出？？？？

� 除非大環境中的某些特定因素很明顯會影響到特定產業的表現，否則不會太注意外在經濟條件的變化。

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�何時何時何時何時賣賣賣賣出出出出緩緩緩緩慢慢慢慢成長股成長股成長股成長股？？？？

� 該公司這兩年市場佔有率連續下滑兩年

� 沒開發新產品，且縮減研發經費

� 近期收購兩家和本業毫無關係的公司，看來是在搞


� 近期收購兩家和本業毫無關係的公司，看來是在搞「多慘化」經營，而且還宣稱要試圖收購「某家在科技居領先地位的公司」

� 耗費太多資金在收購上，使得資產負債表從原先擁有數百萬美元現金、零負債的狀況，惡化為零現金、數百萬美元的負債情況。造成即使股價下跌、公司也沒有多餘的資金可以回購自家公司的股票。

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�何時何時何時何時賣賣賣賣出出出出穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股？？？？

� 過去兩年來推出新品，銷售有好有壞；而研發中新品距離上市還有一年時間

� 本益比高達十五倍，而同產業類似等級公司卻只有十


� 本益比高達十五倍，而同產業類似等級公司卻只有十一到十二倍

� 公司經理人和董事去年都沒買進自家公司的股票

� 佔公司盈餘25%、且易受景氣衰退影響的重要事業單位，正開始面臨景氣下滑的影響

� 公司成長率已經趨緩，雖然公司透過降低成本來維持獲利水準，但是未來降低成本的可能性已經相當有限

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�何時何時何時何時賣賣賣賣出出出出景景景景氣氣氣氣循環循環循環循環股股股股？？？？

� 兩個主要工會的合約即將在未來一年內到期，而工會領袖宣稱將在新合約裡爭取上次合約中沒爭取到的工資和福利給付


資和福利給付

� 商品的最終需求正在下降

� 公司以兩倍的資本支出興建華麗的新廠房，而不是以較低的成本將老舊的廠房現代化

� 公司試著降低成本，可是依然無法和國外廠商競爭

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�何時何時何時何時賣賣賣賣出出出出快速快速快速快速成長股成長股成長股成長股？？？？

� 最近一季同一家店面的銷售額減少3%

� 新店面的銷售狀況令人失望

� 兩位高層主管和數名重要幹部辭職，加入競爭對手公


� 兩位高層主管和數名重要幹部辭職，加入競爭對手公司

� 公司最近才剛舉辦一場「馬戲」表演，在兩週內走訪全美十二個大城市向法人機構吹噓公司錢程遠大

� 這支股票目前的本益比是三十倍，然而對未來兩年的盈餘成長率預估，最樂觀的數字也指有15%至20%而已

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�何時何時何時何時賣賣賣賣出出出出轉轉轉轉機機機機股股股股？？？？

� 連續五季的負債下滑但在最近一季卻爆增了2500萬美金

� 存貨增加的速度是銷售成長率的兩倍


� 存貨增加的速度是銷售成長率的兩倍

� 相對盈餘展望來說本益比已經被過度高估

� 公司表現最強勁的事業單位有50%的產品是集中賣給某個主要客戶，但是這個住要客戶最近也面臨銷售減緩的問題

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�何時何時何時何時賣賣賣賣出資出資出資出資產產產產股股股股？？？？

� 雖然股票的價格還低於實際的市場價值，但是公司的管理階層已經宣布要發行10%額外的股票以協助多角化經營計畫籌資


化經營計畫籌資

� 預期可以用2000萬美金價格出售的事業單位，實際的出售金額只有1200萬美金

� 公司雖然有虧損抵稅額度但由於政府調降營利事業所得稅稅率使其效用大為減少

� 法人機構的持股從五年前的25%激增為現在的60%，其中波士頓的幾家共同基金集團是主要的持股者

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�十二十二十二十二則關於則關於則關於則關於股票最股票最股票最股票最危危危危險的險的險的險的說法說法說法說法

1. 如果股價已經跌深，再下跌的空間也有限

2. 股價觸底時你一定會知道

3. 股價已經漲這麼高了，怎麼可能再上漲呢？

4. 每股才3美元，我還能賠多少？


4. 每股才3美元，我還能賠多少？

5. 股價最後總是會漲回來

6. 黎明前總是最黑暗的

7. 等股價反彈到10美元，我就賣掉

8. 我有什麼好擔心的？保守型的股票不會有太大的波動

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�十二十二十二十二則關於則關於則關於則關於股票最股票最股票最股票最危危危危險的險的險的險的說法說法說法說法

9. 再等下去，也等不出什麼結果！

10.看看我損失了多少錢：我竟然沒有買它！

11.錯過了這家公司，我就要逮住下一家公司！

12.這支股票上漲了，所以我一定是對的，或者…這支股


12.這支股票上漲了，所以我一定是對的，或者…這支股票下跌了，我一定是錯的！

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�選選選選擇權擇權擇權擇權、、、、期貨期貨期貨期貨和和和和放空放空放空放空

�也也也也許許許許是下是下是下是下個個個個月月月月、、、、名年名年名年名年，，，，或者是三年後或者是三年後或者是三年後或者是三年後，，，，股市就會出股市就會出股市就會出股市就會出現現現現一一一一次次次次大跌大跌大跌大跌

�股市下跌是股市下跌是股市下跌是股市下跌是你買進你你買進你你買進你你買進你喜喜喜喜愛愛愛愛股票的最好股票的最好股票的最好股票的最好機機機機會會會會，，，，股股股股價價價價修修修修正正正正會會會會讓績優股出讓績優股出讓績優股出讓績優股出現現現現值值值值得得得得買進買進買進買進的的的的低價低價低價低價


讓績優股出讓績優股出讓績優股出讓績優股出現現現現值值值值得得得得買進買進買進買進的的的的低價低價低價低價

�要要要要預測預測預測預測股市一年股市一年股市一年股市一年、、、、甚甚甚甚至是至是至是至是兩兩兩兩年的年的年的年的走走走走勢勢勢勢，，，，是不可能的是不可能的是不可能的是不可能的。。。。

�你你你你不必不必不必不必永遠永遠永遠永遠都都都都正正正正確確確確，，，，甚甚甚甚至不必在大至不必在大至不必在大至不必在大多多多多數數數數時時時時候都候都候都候都正正正正確確確確，，，，績績績績效效效效表表表表現現現現照照照照樣樣樣樣可以可以可以可以領領領領先先先先市場市場市場市場

�那那那那些讓些讓些讓些讓我賺我賺我賺我賺到最到最到最到最多多多多錢的股票錢的股票錢的股票錢的股票，，，，通常通常通常通常是是是是我我我我始始始始料料料料未未未未及的股票及的股票及的股票及的股票，，，，而而而而那那那那些些些些被被被被收收收收購購購購的的的的企企企企業業業業更更更更是出是出是出是出乎我意乎我意乎我意乎我意料料料料之之之之外外外外，，，，但但但但這些重大這些重大這些重大這些重大成果不是成果不是成果不是成果不是等等等等上上上上幾個幾個幾個幾個月而是要月而是要月而是要月而是要等等等等上上上上幾幾幾幾年年年年才才才才能能能能看看看看得到得到得到得到

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�不同不同不同不同類類類類型型型型的股票的股票的股票的股票，，，，有不同的有不同的有不同的有不同的風險風險風險風險和報和報和報和報酬酬酬酬

�連連連連續續續續投資投資投資投資幾支幾支幾支幾支穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股，，，，賺取賺取賺取賺取20%到到到到30%的的的的複複複複合合合合報報報報酬率酬率酬率酬率，，，，這這這這樣你樣你樣你樣你也可以也可以也可以也可以賺賺賺賺到大錢到大錢到大錢到大錢

�股股股股價價價價經經經經常常常常與基本與基本與基本與基本面面面面狀況狀況狀況狀況被被被被道道道道而而而而馳馳馳馳，，，，但但但但長期而言長期而言長期而言長期而言，，，，股股股股價還價還價還價還


�股股股股價價價價經經經經常常常常與基本與基本與基本與基本面面面面狀況狀況狀況狀況被被被被道道道道而而而而馳馳馳馳，，，，但但但但長期而言長期而言長期而言長期而言，，，，股股股股價還價還價還價還是是是是取決於取決於取決於取決於公司獲公司獲公司獲公司獲利利利利的的的的趨趨趨趨勢勢勢勢和和和和持持持持續續續續性性性性。。。。

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�某某某某家公司家公司家公司家公司表表表表現現現現得得得得很很很很糟糟糟糟的的的的話話話話，，，，小心小心小心小心它它它它會會會會變變變變得得得得更更更更糟糟糟糟

�不要不要不要不要因因因因為股為股為股為股價價價價上上上上漲漲漲漲了了了了，，，，就認為自就認為自就認為自就認為自己己己己挑對挑對挑對挑對股票股票股票股票

�不要不要不要不要因因因因為股為股為股為股價價價價下跌了下跌了下跌了下跌了，，，，就認為自就認為自就認為自就認為自己己己己挑錯挑錯挑錯挑錯股票股票股票股票

�法人法人法人法人機機機機構構構構大大大大量量量量持股或是有持股或是有持股或是有持股或是有許許許許多多多多華華華華爾街分析爾街分析爾街分析爾街分析師追蹤師追蹤師追蹤師追蹤的的的的穩穩穩穩定定定定


�法人法人法人法人機機機機構構構構大大大大量量量量持股或是有持股或是有持股或是有持股或是有許許許許多多多多華華華華爾街分析爾街分析爾街分析爾街分析師追蹤師追蹤師追蹤師追蹤的的的的穩穩穩穩定定定定成長股成長股成長股成長股，，，，一一一一旦旦旦旦漲漲漲漲幅超幅超幅超幅超越越越越大盤且股大盤且股大盤且股大盤且股價被價被價被價被高高高高估估估估，，，，通常通常通常通常就就就就表表表表示示示示股股股股價價價價級級級級江江江江要要要要休休休休息息息息或下跌了或下跌了或下跌了或下跌了

�只只只只因因因因為股為股為股為股價便宜價便宜價便宜價便宜，，，，就就就就買進前景買進前景買進前景買進前景平平平平平平平平的上市公司股票的上市公司股票的上市公司股票的上市公司股票，，，，是是是是肯肯肯肯定定定定會會會會賠賠賠賠錢的投資錢的投資錢的投資錢的投資策策策策略略略略

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�五五五五萬個萬個萬個萬個法法法法國人國人國人國人也也也也會出錯會出錯會出錯會出錯

1. 只因為股價稍微被高估，就賣出表現傑出的快速成長股，也是肯定會賠錢的投資策略

2. 公司的成長必定會有其原因，而且也沒有哪支快速成長股可以永遠快速成長。你沒有挑中表現傑出的好股


長股可以永遠快速成長。你沒有挑中表現傑出的好股票，並不代表你就賠了錢，即使它是支十壘安打，你也沒虧損半毛錢

3. 股票不會知道你是否持有它

4. 不要過度迷戀你手中的大贏家股，並因此志得意滿，而停止追蹤其情況變化

5. 如果股價跌到零，不管你是在50美金、25美金、5美金，甚至2美金買進，結果同樣是賠光光

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�五五五五萬個萬個萬個萬個法法法法國人國人國人國人也也也也會出錯會出錯會出錯會出錯

6. 根據上市公司的基本面，謹慎地調節手中持股部位並換檔操作、就可以改善投資績效。當股價偏離現實，而且有其他好股票出現時，就可以換檔操作。

7. 一旦翻出好牌，就加碼投資；萬一翻出壞牌，就收手


7. 一旦翻出好牌，就加碼投資；萬一翻出壞牌，就收手

8. 把花拔掉，光為野草澆水，當然不會有收穫

9. 如果你認為自己的操作績效不會比大盤好，那就別白費工夫了，去買共同基金吧

10.世界上有擔心不完的煩惱

11.保持心胸開放，不要排斥新的想法

12.誰也沒辦法一網打盡、滴水不漏，我就錯過許多十壘安打，但還是能夠打敗大盤

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第一篇第一篇第一篇第一篇第二篇第二篇第二篇第二篇

工作分配工作分配工作分配工作分配

李祖琦

楊騏、

林政廷

數學 99495401142

數學 99

資工 99495470088


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前言前言前言前言、、、、導導導導言言言言、、、、序言序言序言序言統整統整統整統整、、、、提交提交提交提交、、、、

燒錄燒錄燒錄燒錄

第三篇第三篇第三篇第三篇

楊騏

林政廷

吳承訓

楊騏

資工 99495470088

99495401374

數學 99495401221

資工 99495470088

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週五班週五班週五班週五班第第第第 27 組組組組

彼得林區選股戰略 讀書報告

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