היבטים מקצועיים בניהול השקעות לטווח ארוך,חגי בדש...

1

היבטים מקצועיים בניהול השקעות לטווח ארוך

חגי בדשל פסגות קופות גמל ופנסיה "מנכ

2

תיק הנכסים של הציבור

תיק נכסי הציבור

נכסים לטווח קצר

נכסים לטווח ארוך

3



תיק נכסי הציבור₪טריליון 2.5

4

התיק הפנסיוני₪מיליארד 934

התיק הפיננסי₪מיליארד 959

ומזומןפיקדונות ₪ מיליארד 680



5

קרנות פנסיה בניהול מיוחד+ קרנות פנסיה ותיקות *משרד האוצר: מקור, 31.12.2010-נכון ל, ₪הנתונים במיליארדי

שליש מתיק נכסי הציבור הינו בחיסכון הפנסיוני

התיק הפנסיוני₪מיליארד 934

0

50

100

150

200

250

300

350

פיצויים , גמלוהשתלמות

*קרנות פנסיה ותיקות ביטוחי חיים קרנות פנסיה חדשות

306278

138

90

ח"מיליארדי ש

6

התפתחות נכסי החיסכון הפנסיוני

התפתחות הנכסים במוצרי החיסכון הפנסיוני2005 - 2010

31

71

237

38

79

256

47

94

278

49

85

220

71

118

280

90

138

306

0

50

100

150

200

250

300

350

פנסיה חדשה ביטוח חיים קופות הגמל

2005 2006 2007 2008 2009 2010

7

כמה עובדות על החיסכון הפנסיוני

בישראל מיליון שכירים 3-כ

שכיר מפקיד לחיסכון פנסיוני מחייו הבוגרים 2/3-במשך כ

על מנת ליהנות מפנסיה על העמית ₪ 6,000בגובה

₪ מיליון 1.2-לצבור כבחיסכון הפנסיוני במהלך

שנות עבודתו

תוחלת החיים עולה בהדרגה

משך תקופת הגמלאות

ארוך יותר

נדרש חיסכון משמעותי לטווח ארוך והשגת תשואה מקסימאלית על מנת לשמר

את רמת החיים

?כיצד עושים זאת

8

היבטים מרכזיים בניהול השקעות לטווח ארוך

9

היבטי ניהול ההשקעות לטווח הארוך

תפיסת ניהול קופהAsset allocation

התמודדות עם רגולציה גוברת

הצורך בחשיפה ל"לחו

הגיוון בהשקעות ריאליות ונכסים לא

סחירים

חשיבות הרכיב והמנייתי הקונצרני

10

Asset Allocation בחיסכון לטווח ארוך

הדגש הינו עלasset allocation תוך שימוש במגווןרחב של אפיקי השקעה

ניהול השקעות בחיסכון פנסיוני שונה מטווח קצר

ניסיון מקצועי והתמחות באפיקי , מחייב ידע רחבההשקעה השונים

מניות בארץהשקעות ריאליות

ל"מניות בחו

נכסים לא סחירים

פקדונות ן"נדל

קונצרניח "אג ח מדינה"אג

11






סחירים


12

ל"לחוחשיבות החשיפה

מוצרי החיסכון בישראל מאופיינים ב-Home Bias גבוה מאוד

13

ל "לחו המנייתיתהחשיפה משקל הנכסים של הציבורמתוך תיק

0

10

20

30

40

50

60

70

80

ל"קרן המטבע הבינ: נתונים

14

ל"לחוחשיבות החשיפה

מוצרי החיסכון בישראל מאופיינים ב-Home Bias גבוה מאוד

ל"הצורך בחשיפה לחו

צמצום הסיכון הגיאופוליטי של ישראל

(אינפלציה, ריבית)פיזור סיכוני שוק מקומיים

חשיפה לסקטורים שאינם מיוצגים בארץ

אפשרויות תמחור אטרקטיביות יותר

הגנה מטבעית

15






סחירים


1616

הקונצרניחשיבות הרכיב

הינו עוגן מרכזי בחיסכון הפנסיוני קונצרניח "אגכיום מהווה חלק בלתי נפרד מההשקעה לטווח ארוך

1717

שנת , 2007-בהשיא שלפני

היחס , המשבר!3הינו כמעט פי

2762,990

6,425 11,629

20,194

45,141 47,301

87,117

23,354

36,458

43,000

20,803

39,546 44,930 44,379

36,040 32,149 29,884 31,127

52,983

68,783

56,500

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

ח קונצרני"אג

ח ממשלתי "אג

עלייה בהיקף הנפקות –2005משנת

הקונצרני ח"האג

2005החל משנת היקף ההנפקות

עולה הקונצרניותעל הממשלתי

1818

הינו עוגן מרכזי בחיסכון הפנסיוני קונצרניח "אגכיום מהווה חלק בלתי נפרד מההשקעה לטווח ארוך

חודקועדת –קביעת כללי השקעה מטרתה לשפר את תהליך ההשקעה וניהול הסיכונים

של מוסדיים בהשקעתם בקונצרניםחובת ביצוע אנליזת חובהגנה טובה יותר על כספי החיסכון לטווח ארוך

ח הממשלתי "בחינה מתמדת של המרווח בין האגלקונצרני

הקונצרניחשיבות הרכיב

19

המנייתיחשיבות הרכיב

0

10

20

30

40

50

60

לא כולל קרנות הפנסיה הוותיקות, בנק ישראל, OECD: נתונים לגרף*

תשואה ממוצעת גבוהה לאורך זמן

ל"בחושל קרנות הפנסיה מנייתיתחשיפה

המנייתיתשיעור החשיפה בקרנות הפנסיה

20






סחירים


21

השקעות לא סחירות

תשתיות

קרנות גידור ו -נכסים אלטרנטיביים-Private equity

ן מניב"נדל

הרציונאל הכלכלי

ההשקעה בקופות ותשואה סולידית לטווח ארוךגיוון נכסי

(ח ומניות"אג)קיים מתאם נמוך לנכסים המסורתיים

(לא סחיר)תנודתיות נמוכה

תואם את אופק ההשקעה הארוך בחיסכון הפנסיוני

הגיוון בהשקעות ריאליות ונכסים לא סחירים

22






סחירים


23

ניהול ההשקעות בחיסכון פנסיוני הופך למורכבגוברתלאור רגולציה

חודקועדת

דרישות לפורום חוב

קביעת אמות מידה לממשל תאגידי

ניהול סיכונים

(יליאני'צ" )חכם"טיוטת המודל ה


24

98% 93% 94% 93%

2% 7% 6% 7%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2007 2008 2009 2010

מתמחים

כללי

המצב הקיים -( יליאני'צ)המודל החכם

ביטוח וחיסכון, י נתוני אגף שוק ההון"עפ

תחו

קול

הי

סכ

נמ

ז חו

א

מכספי הגמל נמצא במסלולים הכלליים 93%-כ

25

ניהול ההשקעות בחיסכון פנסיוני הופך למורכבגוברתלאור רגולציה

חודקועדת

דרישות לפורום חוב

קביעת אמות מידה לממשל תאגידי

ניהול סיכונים

(יליאני'צ" )חכם"טיוטת המודל ה

מסמך הנמקה

הצהרה על מדיניות השקעות


26

הצהרה על מדיניות השקעה

האוצר מחייב גופים מוסדיים 2010החל משנתלהצהיר על מדיניות השקעה צפויה לשנה הקלנדרית

הקרובה

106פסגות גדיש כללי

המטרותהגברת השקיפות לעמיתיםעקביות והתמדה בניהול השקעות

ההשקעה אפיקשיעור

חשיפה צפוי 2011לשנת

טווח הסטייה

גבולות שיעור החשיפה

הצפויהמדד היחס

27%-39%/+-33.0%6מניות , 70% - 100א "מדד ת

30% -בשקלים MSCI ACמדד

ח ממשלתי "מדד אג17%-27%/+-22.0%5ח ממשלתי"אג

כללי קונצרנימדד 30%-42%/+-36.0%6קונצרניח "אג

ריבית בנק ישראל 1%-11%/+-9.0%5מזומן ואחר

100.00%כ"סה

ב "דולר ארה0%-12%/+-6.0%6ח"חשיפה למט

27

הדרישות בניהול מכשיר חיסכון פנסיוני

אנליזה ומחקר

ייעוץ משפטי

מערך תפעול השקעות

מכשיר חיסכון פנסיוני

*בקרת פנים

פורום חוב

השתתפות באסיפות

כלליות

ציות , רגולציהוניהול סיכונים

שיערוך נכסים מיוחדים

28

לסיכום

תוחלת החיים עולה בהתמדה

מחקר וניהול השקעות מקצועי, יש צורך באנליזהל והפיזור הגיאוגרפי"חשיבות החשיפה לחו

קונצרנים ומניות כעוגן בתיק ההשקעות

שילוב נכסים ריאליים

רגולציה וניהול סיכונים, חשיבות רבה לבקרה

מחיינו הבוגרים 2/3-אנו חוסכים כ

29

היבטים מקצועיים בניהול השקעות לטווח ארוך

תודה

30

הבהרות

תחליף או/ו פנסיוני שיווק/ייעוץ או/ו השקעות שיווק/ייעוץ מהווה אינו לעיל האמור מהווה אינו וכן אדם כל של המיוחדים ובצרכים בנתונים המתחשב כאמור שיווק/ליעוץ

ניירות או/ו בקרנות יחידות רכישת .ערך ניירות או/ו בקרנות יחידות לרכישת הצעה .בלבד המיידיים ולדיווחים שבתוקף לתשקיף בהתאם תיעשה הערך

כלשהי תשואה להשגת פסגות התחייבות לעיל באמור לראות אין.

מ"בע השקעות בית פסגותו – בורסה וחבר תיקים נהלמ – מ"בע ערך ניירות פסגות – (השקעות בייעוץ ולא) השקעות בשיווק עוסקות "(החברות" :להלן) השקעות שווקמ

ידי על המנוהלים הפיננסים לנכסים זיקה לחברות .פסגות לקבוצת ומשתייכות ,הבאות החברות ידי על המנוהלים הפיננסים לנכסים זיקה וכן השנייה החברה נאמנות קרנות פסגות חברת ידי על המנוהלות הנאמנות לקרנות :להלן כמפורט

גמל קופות פסגות חברת ידי על המנוהלות הפנסיה וקרנות הגמל לקופות / מ"בע ערך ניירות פסגות ידי על מנוהלות שהשקעותיהן הגמל לקופות / מ"בע ופנסיה

/ מ"בע פנסיה (ל.ע.ה) פסגות ידי על המנוהלת הותיקה הפנסיה לקרן / מ"בע לנכסים / מ"בע פנסיה קרנות לניהול חברה מגן ידי על המנוהלות הפנסיה לקרנות

תעודות פסגות ,מ"בע סל תעודות פסגות חברות ידי על המנוהלים הפיננסים מוצרים פלטנום ופסגות מ"בע מדדים סל תעודות פסגות ,מ"בע ח"מט התחייבות

פיננסים נכסים פני על אלו נכסים להעדיף רשאיות החברות כי מובהר .מ"בע מובנים.אחרים

(פנסיוני בייעוץ ולא) פנסיוני בשיווק עוסקת מ"בע ופנסיה גמל קופות פסגות חברת .ידה על המנוהלים הפנסיוניים למוצרים זיקה ולה

היבטים מקצועיים בניהול השקעות לטווח ארוך,חגי בדש...

Education