동향과 진단

LG Business Insight 2011 8 24 41

윤상하 책임연구원 shyoon@lgeri.com김건우 연구원 kunwoo.kim@lgeri.com

최근 우리나라의 수출 호조세는 원자재 품목의 단가 강세, 수출 경쟁국 통화들의 동반 절상,

일본의 생산 공백 등에 기인한 바 크다. 그러나 향후 선진국 및 글로벌 경기가 침체되고

수출 단가 및 환율 여건이 악화되면서 수출 증가율이 둔화될 전망이다.

수출 호조세 지속되기 어렵다

우리나라 수출이 호조세를 이어가고 있

다. 7월 수출이 515억 달러로 월간 기준 사상

최대를 기록하였으며, 1월부터 7월까지의 누적

수출 증가율은 24.7%에 달하고 있다(<그림 1>

참조). 이와 같은 증가세가 유지된다면 올해 우

리나라의 수출입 합계가 1조 달러를 무난히 넘

어설 것으로 전망된다. 그러나 미국의 신용등

급 강등 이후 재차 불거

진 선진국들의 재정위기

로 글로벌 경기 침체가

가시화되면서 8월 들어

우리 수출을 둘러싼 환

경이 급격하게 변동하고

있다. 우리 수출의 앞날

에 불확실성이 크게 높

아진 상황이다.

원자재와 자동차 등이

수출 견인

그 동안의 수출 실적을

품목별로 살펴보면 석

유, 석유화학, 철강 등

원자재들의 수출 기여

도가 올 들어 크게 높아

진 것을 확인할 수 있다

(<그림 2> 참조). 이들의

수출 기여도는 2010년 3분기 전체 수출 증가

율 22.7% 가운데 4.6%p에 불과했으나 올 2분

기에는 19.7%의 수출 증가율 중 9.5%p를 차지

했다. 자동차 및 부품의 경우는 작년에 비해

수출 기여도가 감소하긴 했지만 꾸준히

2~3%p대를 기록하면서 단일 품목군으로서는

높은 수준을 유지하는 중이다. 그 외에 조선

관련 수출은 작년에 인도가 지연되었던 물량

의 통관이 올 1분기에 집중적으로 이루어지면

서 높은 실적을 나타내기도 했다.

반면 우리의 주력 수출품목이었던 IT 관

련 제품들이 올 들어 고전을 면치 못하고 있

다. 무선통신기기와 반도체, 액정디바이스, 컴

퓨터, 가전 등 IT 제품군의 수출은 2010년 1분

기 전체 수출 증가율 35.8% 가운데 12.3%p를

차지하는 등 호실적을 나타낸 바 있다. 그러나

이후 기여도가 계속 하락하는 추세를 나타내

며 2011년 2분기에는 전체 수출 증가율 19.7%

중 0.2%p를 차지하는데 그쳤다.

수출 단가가 품목별 실적 좌우

품목별로 이처럼 실적이 엇갈리고 있는 이유

중 하나는 수출 단가의 변동이 심했기 때문이

다. 먼저 원유 등 국제 원자재 가격이 꾸준히

상승하면서 이들의 가공품인 석유와 석유화

학, 철강의 수출 단가는 크게 올랐다. 2010년

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2008 2009 2010 2011

수출금액 증가율

수출물량 증가율

수출단가 기여도

<그림 1> 최근 우리나라 수출 추이(%)

주 : 수출금액과 단가는 달러 기준임.

자료: 무역협회, 한국은행, LG경제연구원

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2009 2010 2011

기타

일반기계

조선

자동차 및 부품

IT 및 가전

원자재

<그림 2> 우리나라 수출 증가율과 품목별 기여도 (%, %p)

주 : 원자재=석유+석유화학+철강

IT 및 가전 = 무선통신기기+컴퓨터+가전+반도체+

액정디바이스

자료 : 무역협회, LG경제연구원

동향과 진단

42 LG Business Insight 2011 8 24

첨단 IT 제품들은 물량 확대에도 불구하고

단가가 낮아져 수출 실적이 악화되었다.

중반에는 이들의 수출에 대한 물량과 단가의

기여도가 각각 절반 가량이었지만 올 6월에는

단가의 기여도가 물량 기여도의 3배를 상회했

다(<그림 3> 참조). 그러나 이러한 단가 상승은

주로 국제 원자재 가격에 연동되어 가공품에

비용이 전가되는 현상이다. 향후 글로벌 경기

부진에 따른 국제 원자재 가격 하락으로 단가

가 재차 낮아지는 경우에는 언제든 실적이 악

화될 가능성을 내포하고 있다.

이와 반대로 첨단 IT 제품들은 물량 확대

에도 불구하고 단가가 낮아져 실적이 악화된 경

우이다. 액정디바이스 등이 포함된 정밀기기의

수출 물량은 올 1월부터 6월까지 전년동기대비

3.5% 증가하였지만 단가는 같은 기간 0.8% 오

르는데 그쳤다. 반도체의 경우는 수출 물량이

무려 79.2% 늘어났으나 단가가 36.3% 하락함으

로써 전체 IT 제품 수출 실적 악화의 주 원인이

되고 있다. 정보통신기기와 가전제품은 최근 스

마트폰이나 LED TV, 3D TV 등 고부가제품의

수출 확대로 단가가 작년에 비해 오른 것으로

나타났다. 그러나 물량 증가는 미미한 상황이다.

내구재에 해당하거나 부품으로 활용되는

이들 IT 제품들은 글로벌 금융위기 이후 세계

교역이 급격히 반등하는 기간 동안 경쟁력 향

상과 원화 약세 등에 힘입어 실적이 크게 늘어

났지만 대기수요가 충족되고 경쟁이 격화되면

서 단가 급락으로 어려움을 겪는 공통적인 현

상을 보이고 있다.

아시아 통화 동반 강세와 일본 생산 공백,

우리나라 수출 증가에 일조

한편 올 들어 나타난 달러 대비 원화 강세가

우리 수출에 부정적 영향을 미치지는 않은 것

으로 보인다. 1월부터 7월까지 원/달러 환율

은 작년 같은 기간에 비해 5.7% 하락한 것으

로 나타난다. 다른 조건이 일정하다면 원화

가치가 오를 때 달러 표시 수출 단가가 높아

지면서 가격 경쟁력이 약화되어 수출을 감소

시키는 방향으로 작용할 것이다. 그러나 아시

아 주요 공업국들의 통화 또한 같은 기간 동

반 강세를 나타내면서 이러한 효과가 희석되

었다. 일본 엔화와 싱가포르 달러화가 각각

-40-30-20-10

0102030405060

2009.1 7 2010.1 7 2011.1

원자재 수출금액 증가율

단가 기여도

물량 기여도

<그림 3> 원자재 수출의 물량 및 단가 기여도(%, %p)

주 : 석유, 석유화학, 철강 제품의 합계임. 3개월 이동평균

계열

자료 : 무역협회, LG경제연구원

10.2 10.1

7.66.9

5.74.9

4.3

일본엔

싱가포르달러

말레이시아링기트

태국바트

한국원

인도네시아루피아

중국위안

<그림 4> 아시아 주요 통화의 달러 대비 절상률(%)

주 : 1월부터 7월까지 평균 환율의 전년동기대비 기준임.

자료: 한국은행, LG경제연구원

-60

-40

-20

0

20

40

60

80내구재 산업생산

전체 산업생산

글로벌 금융위기

동북 대지진

2008 2009 2010 2011

<그림 5> 일본의 산업생산 증가율(%)

주 : 2005=100 기준, 계절조정 계열

자료 : IHS Global Insight

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LG Business Insight 2011 8 24 43

일본의 내구재 관련 산업생산은 4월에 47% 급감하는 등

하락폭이 글로벌 금융위기 당시에 버금간다.

미 달러 대비 10%가 넘는 절상률을 보였으며

말레이시아와 태국의 통화 가치도 원화에 비

해 더 크게 올랐다. 인도네시아의 루피아화,

중국 위안화도 모두 달러 대비 강세였다(<그

림 4> 참조). 원화가 강세를 나타냈음에도 불

구하고 경쟁국들의 통화에 비해 절상폭이 작

았기 때문에 원화의 실효환율은 오히려 소폭

약세를 보였다. 경쟁국들의 달러 표시 수출

단가가 더 크게 오르면서 우리 수출에 긍정적

인 영향을 미친 것이다.

동북 대지진으로 인한 일본 생산 차질 또

한 우리나라의 수출에 도움이 되었다. 지진이

발생한 3월 이후 일본의 산업생산은 줄곧 마이

너스를 기록하고 있는 상황이다. 특히 내구재

관련 산업생산은 4월에 47% 급감하는 등 하락

폭이 글로벌 금융위기 당시에 버금간다(<그림

5> 참조). 자동차와 가전 등 내구재를 중심으로

글로벌 시장에서 우리나라와 경쟁을 벌이고 있

는 일본은 생산시설의 피해와 전력사정 악화,

엔화 강세가 겹치면서 고전을 면치 못하고 있

다. 일례로 미국 수입시장에서 일본의 점유율

이 동북 대지진 이전에 비해 1.1%p 하락하였고

우리나라의 점유율은 0.2%p 상승한 것으로 나

타나는데, 이는 우리나라 제품의 경쟁력 강화

와 신제품 출시 효과 때문이기도 하지만 대지진

에 따른 일본의 수출 급감이 작용한 결과이기

도 하다(<그림 6> 참조).

하반기 수출 증가율, 상반기에 비해 둔화

금액 기준의 수출 호조세가 지속되고 있다고

는 하지만, 지난 2분기 들어 물량 기준 수출 증

가율은 대부분의 품목에서 하락했다(<그림 7>

참조). 여기에 미국 신용등급 강등 사태까지 겹

친 상황이다. 선진국 및 글로벌 경기의 침체 정

도, 글로벌 교역 구조의 특징과 우리 수출 상

품의 구성, 수출 단가 및 환율 등 가격 변수의

변화 등을 면밀히 살펴봐야 할 시점이다.

우선 미국 등 선진국이 더블딥에 빠질 것

인지의 여부는 아직 불명확하다. 그러나 주요

기관들은 일제히 세계경제 성장률 전망을 하

향 수정하고 있다. 미국이 경기 침체에 빠지게

되면 내구재를 주로 수출하는 우리의 입장에

서는 큰 타격을 입을 것이다. 지난 서브프라임

위기 당시 미국의 명목 개인소비지출 품목들

가운데 자동차, 가전 등의 지출 감소폭이 매

우 큰 것으로 나타났으며(<그림 8> 참조), 오일

쇼크 등 과거의 경기 침체기에도 유사한 패턴

이 반복된 바 있다. 현재 우리나라 전체 수출

에서 미국이 차지하는 비중은 10% 안팎으로

1990년대의 30%대에 비해 크게 낮아진 것이

사실이다. 그러나 중국이나 동

남아 등에서 조립, 생산되어

우회 수출되는 물량까지 감안

하면 미국 등 선진국의 중요도

는 여전히 매우 높다. 여기에

유럽사태가 더욱 악화되는 경

우 수출 침체 가능성은 더욱

높아진다. 또한 미국의 성장률

변화는 세계 경제의 성장 및

교역과 밀접한 관련을 맺고 있

6.3

2.5

5.2

2.7

일본 한국

1~2월

3~5월

<그림 6> 동북대지진 전후 한국과 일본의 미국 수입시장 점유율(%)

주 : 미국의 수입 데이터 기준

자료 : 무역협회, LG경제연구원

동향과 진단

44 LG Business Insight 2011 8 24

세계 경제가 저성장 국면에 접어들면서

우리 수출이 점진적으로 영향을 받게 될 것이다.

다. 미국이 침체에 빠지면 대미 수출이 감소

할 뿐 아니라 중국 등 여타 국가에 대한 우리

나라의 중간재, 자본재 수출까지 영향을 받

는 구조이다. 신흥국들의 내수 부문이 아무

리 확대되고 있다고 해도 여전히 수출에의

의존도가 높은 상황에서 신흥국들의 對선진

국 수출 타격은 우리나라의 對신흥국 수출

감소를 초래한다. 간단한 수출함수를 추정해

보면 세계 경제 성장률이 1%p하락할 때 우리

나라의 수출 물량은 6.8%p 감소하는 것으로

확인된다(<표> 참조).

수출 단가의 향방 또한

긍정적이지 않다. 석유, 석유

화학, 철강 제품의 단가에 영

향을 미치는 국제 원자재 가

격이 세계 경기 둔화로 상승

세가 주춤하거나 오히려 하락

압력을 받게 될 것이기 때문

이다. IT 품목들의 단가도 글

로벌 수요 회복 부진의 여파

로 약세를 지속할 가능성이

높다.

환율 여건 또한 호의적이지 않을 것이다.

선진국들이 경기 회복을 위해 초저금리 지속

과 양적 완화 재개 의사를 내비치고 있는 상황

이다. 경쟁관계에 있는 아시아국의 통화들이

그동안 강세였기 때문에 원화보다 더 빠르게

절상될 것을 기대하기도 어렵다. 금융시장의

급격한 혼란으로 안전자산에 대한 선호가 나

타나는 경우를 제외하면 원/달러 환율은 추세

적으로 하락하게 될 전망이다.

과거 글로벌 금융위기 직후처럼 전세계의

수요가 동시다발적으로 급락하는 경우가 아니

라면 이번 재정위기로 인한 우리 수출에의 타

격이 당장 가시적으로 나타나진 않을 것이다.

대신 세계 경제가 저성장 국면에 접어들면서

점진적으로 영향을 미칠 가능성이 지금으로서

는 더 높아 보인다. 2000년대 들어 꾸준히 제

고된 우리 수출의 경쟁력이 저성장에도 견딜

수 있는 내성을 갖고 있는지, 각 품목에 대한

혁신 능력이 지속적으로 향상되고 있는지 등

을 점검할 시점이다.

27.1 26.0

19.7

6.12.9

-7.7

16.019.3

10.35.9

1.4

-7.3

3.3

8.3

91.9

66.9

반도체 승용자동차

석유제품

철강제품

화공품 정밀기기

가전제품

정보통신기기

2011 1Q2011 2Q

<그림 7> 주요 품목의 수출물량 증가율(%)

주 : 전년동기대비 기준임.

자료 : 한국은행, LG경제연구원

-11.0

-8.0

-3.2

2.4

3.4

4.9

-9.4

자동차

연료

가구

가전

음식료품

주거서비스

의료

개인소비지출 전체=0.5%

<그림 8> 서브프라임 위기 당시 미국의 명목 개인소비지출 변화(%)

주 : 2008~2009년 미국 명목 개인소비지출의 연평균 변화율임.

자료 : U.S. Bureau of Economic Analysis, LG경제연구원

<표> 수출물량 함수 추정 (기간: 1999.1Q~2011.2Q)

변수 계수값

세계 성장률 6.8

원/엔 환율 0.3

AR(1) 0.8

AR(2) -0.5

상수항 -11.8

R-squared 0.86

주 : 계수값은 각 변수가 1%p 변화할 때 수출물량이

몇 %p 변화하는지를 표시. 원/엔 환율은 1기

이전 값임. 계수값 모두 1% 수준에서 유의함. www.lgeri.com