˘ ˇ ˆ · 2012. 6. 11. · economy and china’s policy responses is published by third world...
TRANSCRIPT
-
����������������������
����������������������������������������������������������
����������������������
�����������
������������������
���
�������
��������
�����
�������
���
��
��
�����
��
-
�������������������������������������
����������������������������������
���������
�����������
������������������
-
The Impact of the Global Financial Crisis on the ChineseEconomy and China’s Policy Responses
is published byThird World Network131 Jalan Macalister
10400 Penang, Malaysia.Website: www.twnside.org.sg
���������������
Printed by Jutaprint2 Solok Sungei Pinang 3, Sg. Pinang
11600 Penang, Malaysia.
ISBN: 978-967-5412-25-7
-
CONTENTS
� ���������� ���
� ������������������������������������������������������ ����������
���������������������������� ������������ ������
������������������� ������� �����!����"��#�����������������$������������������� ��%
� ���������������������������������������������� �&'(��������)������*���) �&'(��������)�������)�*���) �+
� ������������������������������������ &,
� ����������������������������������������������������� &-��������������� &-
���������������������������������������� &%.�����������������"��#��� �#����������"��#������������������� &%���������!���� �����������.���$��������) �, � �"�$�������.�!��� ��
! �������������� �%
�"#"$"%&"' -�
-
����
�����������������������
������������������������������������������������������������������������������������������������� ����� �� �� ������ ��� ��!����� ��� ��"������#�������� ��������������$������%� �&��������'������(�����������)�����*�������'���%*�+�����������,-./0��&%&��/001������%����������������������������� ���&�����������������'���%�
-
�
������������ �������� ������� ��� �� �������� ������ ������������������������������������������������������� ������!�"�������������
���������������������#�����������������
�������������$!%�������������������������&''%������()��������&''*!�+��������#�����������������������
�����������������������������
����������!
����������� ����������������������������������������
��������������!�,��-� ����&''%#��.�����������������������/������������!�+�����������#����������/#���0���1����/��������20�3�4#�������������
���#�������������������������������������������!�,��
�������������������������������
�����������������������&''5#���������������������/�������6����
����������������� ������!���� �#� �� ��� ����� ���
���� �� 7���
����� �� ��� ��� ��� ���������� �������!����������6�#� �
��� ������������������ �����6�����������������������������������!�,������������
�����������������������������������
�����������������������������������������������������������
������/�������������������������!
��������� ���� � ������������ �������������������1��������7������������������������������������������!�,�6����������
������������������� ��������������������#���������� ���������������� ����1���������������������������!�����������&''%����������� ���������
������������
��7����/�8������������#� �������� �7����� ����������� �� ������ ��� ������
Chapter 1
INTRODUCTION
-
�
6�������� �!������&������������������������������������������/��������������������������������������!������)������������������� ����1��������������������6����������� ���
��������������������������!������.��������������1����������������!�������9����$����/��������������� �� �������������������:�����������������������������������6�������� ����������������������������������������������!
-
�
Chapter 2
TRANSMISSION CHANNELS OF ECONOMICSHOCKS FROM THE GLOBAL CRISIS
���;����������7���������� �����������������������������������������������������8
< =���������������+�������������/< ��������������>����������������< ;�������������������6����< ��������������6�������� �!
�����������������������������������������
����� �� ��������������#�����1�� �����������/����������� ������������������>��/���������� 2?��4�����������:�������������� 2�=3�4!�+��������� �� �� ������#� �� ��� ��������� ��������������1�� ��������� ������� ��������� ��/����� ��
�������������� ��@&'��������!� ,��
����� ������� ������������1��� ��
����������� ������������������������������!
��� �#����+�����&''%#���������������������"����?
���"�����?��������������/����������!�,����������������
������������������#������������� � ���� ����@.''��������� ��� �����������������6�������� �!���������������������� ����������"����?����"�����?����������� ���������������� ���
����������������������������� ������������!�������������1���+��������������"�������6�����2�+"�4��������������������������������������� ���������������������� ������������#
-
�
�������������>�������� ������������������>�����
����������!��� �#���������������������������������������������������1�����������������!
+�����A���&''%#������������������/�1�������������"����?
���"�����?����������������>��/������������
�����"���
?����"�����?����������@&9!)���������2����(4!
������������������� ��� ������������������������
�����>���������������������1�� �����������/�!�+��������� ������ ��� ����#� ������� �������
�������!�+�����+�����&''%#��/��������#����������������6����������������������������
��������������������/�#�������������@&�������������������>���>�������!�,�����������#������������&''*#���/��������1������������� ��� �������� �������� @.!5� �������!�+��������� �� � ����� ����������/#��������������-� ����&''*#������������������/�1����������������������>���>���������������@(%!&��������!�+����A�����&''%#�������������������
����������@(9!5��������!�,�����
������/��������1�����>������2.'�����4#�����������
/���#������
�����������/���������� ��������������@*!&%�����������������!��/
���������������������������
����&''%#������������?������=3����� ������� ��#� ��������� ��������� ��/�1� ������ ��� �
����������������!�������������������� �����
/���#�����1���������������?�������=3����������������!������������������������#
��������#��������7�����������������������������������
?�������=3�!
3������������ ������������#�� �������������������/�������� @'!*$� �������� ��������������� �����!�3�� �����#� ��� ��
�� ������ ����������������!
����1������������6�������� ����������@&!(������������������������������������&''5!�3����#�����@(����������������������������� ������������#���������/���������������������>�������
����� �����!�+� ��������#� �� ���/� ������ �������1�� ������
6�������� ����������������!�+���������������������#�������� ��
����������������������������#������������������������������������������������ �������������������������������
-
�
����������
���������������
�����������������������������
����!"������
�#
����
���
��
��
��
��������
�
�
����
�����
�
�
��
�������
�����
�
�
��
����
�
�
�
�����
��
��
�
�
����
����������
�
�
��
�
�����
��
��
�������
�
�
����������
��
�
�
��
�
�
��
�
���
�
�
����
���
���������������
�������������
������������
�
��
���
��
��
�
��
�
��
�
�����
�
�����
����
�����������
���
�����
���
�
����
������������
��
����
�������
-
�
�����������!�3� ������#���������������/�����������!�,����� �#��
��������� ����������1���������6�������� �������������������������������������������!������������������������������������
���!
,��������#��������������� ������������������������������������#�����1���������������������������������������������������������������������#�����������������������������
������������!
�������������������$ ���������������%�
����������������������������:���������������#�����������
/���#������>������������������������������������������ ���
������� ��� ������������ �� ���� 2"=,4#� ���������� ���� �� ���������������#� ��� ��������� �� ���� ��� �������� ������� ����������� ����� ��� �������� ������� ���������� �� ����#� ����� ��!��� �#��������������������������������� �������>���������������!�+�������������������������������������6����������2��������������4#� �������>�� ���������� 6����� ���� �>�� ������������������� ��� ���2B��&''%�4!��+�������#������������������#����>�������������>����������������������������������
�������1���������
�����������������!
��������������
/�����������������������#������������������������������������������������������������������������� ��� �������!� ���� ����� �� ����� �������1�� ��� ��� �����
����������������#��������������������������������������
/���� �� �������� ��������������� ���� � ���� ���� ��������������!�3�����������������������������������#��
������������7���������� �����#����������������������#�����������������2�!!#������ ������������4#������������ ������������������������������ ������������/�#�������� �������������������������������������������������������������������������� �����������!�+�� �� �������#� �����
����&''%#�������
��� ��� ��
�
-
�
������������������!�"���6���#�����1��"=,� �������������� �����
@&'������������&''%������@9'���������������� ������
�!
����������#����������������
���������������������>������������ ������������2�������48������������/��� ���������C������������������D����������������������E����������������� ����>�������6����������� ��������2����������4#���������
�����������������������6�������� ��������"=,��������������!3�������#������������������������ ��� ����������
���������
�����������������#����������������� ����������������!
��&�������'���������(������������������ �����������)�����!"��������������#
���
������
�����
��������
��������
����
�����
�����
���!�
���!�
���"�
���"�
���#�
����$����%�&�'����$����������(����)������������*�+����,-.���
���#�
��������������������������������������������������������
���� ��������������@.'���������������������������&''%#����������������� �����������
����@&'�����������������������2"�����(4!
+��������� �� �� �������
�����#� ���&''*���� �� ����� ������&''%#����������������������#����������������������&''%#���
�������������������2"�����&4!�F,����#����&''*�����������������
-
&''%�����������
���������������������������������1��������������������������������:�������6�������2B��&''%�4!G��� �#�������������������� �����������������������������
���������������� �����/������������������� ������������#�������� ���� �� �������/� ��������� �����
���� &''5#� ����
������������ �����?������� ���
�!� ,�� ���������#�����1�� ���/������� �������������� ��
��������������������� ����/����������������� �� ��� &''*����� �� ��� �������
/�!� ,��+����#� ��������
������ ����������������������������#����������� ��������������/�6����������������������!���� �#����������/���������#� �� �������� ��� ������� ��� ��������� �� 7���!�?��������
������������ ��� �����������
�������������� �������1����/���/���������������������������!������������ �������������������������������������������������� ���������������������!������������ ����� ���/
�����������������������>������������������������
�����/�����������������������������1���������/!
��&����*��+��$���������$ ���������������%������������������ ��%����,���������������&��'-���&��.����/�������������+������
������,��!"��������������#
����#��!���������
��������
�������
�������
�������
������"
������/
�������
���!���
���!���
���!���
���!��"
���!��/
���!���
���"���
���"���
���"���
���"��"
���"��/
���"���
���#���
���#���
���#���
���#��"
���#��/
���#���
���/���
���/���
���/���
0����1��1� +&� $����%��.�����*����-.�������
����$����%�&�'����$�����������$����%��*�����.����(����)������������*�+����,-.���
-
+��������#� �����#�����#� ��/������ ��������������#����
�� ������������>�������������>����������� �����!���#������������1��������������������������������6�������� �#���0�3������������ ��������������6�������/����������6����
������
������������� �������������0�3�!����������������������� �����>����� ������ ��� ������6����� �!���� �#�����1���� ����������� �������������/�������������������������������������������������������������������������������������������
������������ ��������� �� �����>������ ����� ������ ���� ��� �� ������ ������� 6����� ��� �!� "������� � ������� �������#� ���>������������������������������� ������������������������
6�������� �!�"�������#��������������������������
���!��"�����#�������������������������������������������������������
�
/�#� �� �������� ��� ����
�� �� �������� ���� ��� ���� ��� �������� �������������������� ���������������������� ��
������������������������������������������������������������
������������!
,��
����������������������������������������������������������������������������������������������#���� �������������������������������������������������������!
���,�����������0����������������������/������������������
����������������
�#���������������������������������������������������������������������
�������!
����1��������������������������������������������&''%!,�������������#�����1�������:��H=0����������������5�����2$!%���������������������4������()���������&''*E����������
����������������������������%!&�����#��������������������
������������� ������
�E����������������������������������������������������������������������� �������!����6���������
� )�����������.1�����.����*�1����21�����!�3
-
��
������*���������,������������������������&�����������+������������
���������� ������� ���������� ���������������� !!" #�$� !!" #�$� !!" ��������
!"#���� ���
�$�%����
��%���� &��%���� &���'(������)�#)� ������%���� ��$�%���� &�$�%���� &�$�'!"#����*�������)�#)� ����' ����' ����'
��������41�5�%1�6������������1����1.�
��������7����������8��9�����:���&�����;��������#
��&����1���������+�&�������+�����%���������0�����'���)
��������������
�������������������
��������������������������������
�����
�����
/���
#���
"���
!���
����
����
����
����
����
�������������
���� ���� ���! ���" ���#
������
������
�/����
�!����
������
������
�"����
������
������
��������
��������������
�������������������
��������������
-
��
�����������&'���������3�����&''%���>&!&����������������������!��������������������������������������������������1�
��������� ���������������&''%���������������������� ��6�����/#���������������������������������������������������������������� ��� �������������� ������!�+����������� ��������#� �
���������������������������������������
���������!�,��
�#��
��������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������2���
&4!
,�������
���������������
��6�����������������������9.����������������
������
���������������������&''%#�����
�������6����������������������������������������������������2"�����)4!
������ ������� ����#� �� ������� ���������
����������������������������6�����������
�>����6���������������������� �����
!�3��������#������������6������������6��������
���$'�������������������
�����������!
,��������#����������������6���������������������������� &''%� ��� �� ���������� ������� ���� �������1�� ��������!���
��������������6������� ������������������������������������!���� ���� ��� ��6�� ��� �� ���� ��� ��� ������ ������ �� �
�������������
������ ������������������������������ ������� ����
��#����������6���>������ ���#��������������
6������#�������������������������������/������������������>���������������������������������������������������������������������!�+������ ��������������������� ���������������������������#���������������������!��������������������������������������������������������� ������7����!����� �����������&''%#���������������������������6�����������������������������������������>�����������!�������������������� �������
��������������1���������������!�����#����
��
���������������������������������������������������������������������������!
-
��
Chapter 3
CHINA’S MAIN POLICY RESPONSES TO THEGLOBAL SLOWDOWN
I��-� �������� ������������� ����#� �������� �� ���������� ����������������������/���������������!� ,��-� ����&''%#� �
�� ������������������� �����������������/�!�+�����
�����0�3�����������������6���������������������!
'-��������)������������)
,��-� ����&''%#����� ���������������.�������������2@9%'�������4�����������/������&''5����&'('!�,��&''%#�����1��H=0����&5�����������!������/��������������(.���������H=0!��������
����
�� ��� 6�������#� �� �� ����� ���� ��������� �������� 6��������#��������������� ��>����6�2J+�4������#��������6���
��������������������������� �����������6�!�+�������������-����= ������ ���;���������������� 2-=;�4#� �������� �� �� �������������� �������� ���&>)#� ����/����� �������� ����
�� ���H=0���
������������������ �������&''5����&'('!�3�� ������ �������� ����1�� ����������/�#���� �������� ��������� ������������������������������������������������������/��!���
���������������������������/��������������������� �����������(%������������!
-
��
������1�� �����%�������2���������3����+�������������&�!�������)���#
+�����)�������,���)����,�����-&����%��)�������)������� ��
.����������#�����������)������,�����)��)�����������������)��������%�� ���
!"#�����)������������#������������-��/�������)����� ����
.�����������0���%�������%����������0����1��)��)���������)������ ��
.����������#���������������������#��������� ���
(�������������0���������������%��������)��)���� ��
2���)���#���&�����3)�/����������)����� ����
����� ����
��������>&?�
��&����2�����+������������������+�������������&�
��������� ���!"��#������������
���$
��%�#����� &�#����#�
����%��%#����
' ������ �� #
�
��
���(�� �� #
��) ���!�����#*+
��
,#�����
��-�#������&������%�#�����# �� #
���
.��"�� �/�0�� �#��� #���
��
�����������0�������������>&?�
-
��
���������������.�����������������������/�����������:��������)����"�����.!�,����
������
���������������������
������������������������������������������#�����������������#��������������>
����/����������!
��� ���������� ������������ �� ����������/��������������������8
< ���������� ������������������>����������.��������������/�������������������������������������������!�,���
������������� ����>������������7��#���-=;�����?���������"����������7���������������������!
< H� ���������������������������� ��������������!< ���������� ��������������������������������������� �����
�������������������������������������7��!< ��/������������������������������������#�����������������
�� �����!
,��?���� &''5#� �� -����� 0���1�� �������� ���� �� �
�� ����1��������������&''5!�+�������������������#����&''5#��
����� �����2��������������4�� �����������$!$*.������������#���%!'������ �����&''%!�3�� ���#� �� � ������ ��������� ������������
���)!9%$������������#�������
�����5!%������� ��&''%!������ �����6�������2��������������4���������*!$&.������������#���&&!(�����E� �� 6���������� �� ������� �������������.!)%$9�����������#�������
�����%.%!9'(����������������&.�����!���,��&''5#��
����� �������������������59'�������������2@()5��������4#����������� ��6� ����#� ����������� (((� �������� ���� ��� &''%!���� ������ ����1����������������%''������������#�9*'����������������������� ������
�!������������������������������� ������������
&''����������������������� ��������������������?����������"����!
� 70���.����*�*��.����1�@����������������
���*����.�����-����1��������1�������������.�����
-
��
���6��������������KH=0���������������������)�����#�������������������'!.���������&''%!
������������������������� �����������������������&''5��� ���������� �� .� �������� ���� �������� ��/�!���� �#
������������������ �� ����/�� ���������� ������� ��?���������"������������������������������ ����1��&''5�����8
< 5'%������������������������������#�������
�����.%*!9������������#���9.�����#�� ��&''%!
< (&)!'%���������������������������������������������������������#�������
�����(5!.������� ��&''%!
< &&'!%))������������� ���� ��������� �������� ��������������������������!
< (')!).(������������������������:���������������1��������������
����������� �������������
������ ���������������������� �� ����#� ������#� ���>����������� ��� ������� �
��������!
< *($!(.������������#�������
�����(&'!95����������������&'!&�����#���������������#�������
����������!
< *&%!.$)����������������������������������������1����������������������#�����������
����#����������������������#�������
�����&5!.������� ��&''%!
< (.$!(')����������������������������������#�������
�����&9!$������ ��&''%!�
< 9''����������������6�����
���������#����������������������
��������J+�� ����������#� ����
�� ��� 6� ���� ���6������!L3�� ������� �� �� ����� ����� ��������� ��� ������� (''
�������� ����������&''5!
+�������������?����������"����#������)(�?��&''5#��������
������ 9$&� �������� ���� 2@%&!)� �������4� ���� ����������/�� ���7��#
� 4��1��>@��)�.%6�7A%�*��1��*��������+��.�$����%B�����/���*���1���
���
-
��
���������$(!5��������������������������&''5!�?��������������
������ ��������� �� ����� � ������ ��� �������� ����������
����������8
< ($)!9������������������������������������7����������������#�������#����������������������������!
< ()%!(��������������������������7�������������������������
�������� ��� ����������������������������������������������������������������#���������������� ������!
3������������������8
< %.!%���������������������������������
����������(&�?��&''%
����/
< ..!&�����������������������#��������������������� �����< .&!*��������������������>�����������������7��< .(!&��������������������������������< &*!%������������������ ������������������������� ���< (5!*�������������������������� �������������������!�
,�������
����������������������������������������/�
��� �� ���� ��� ����������!�"�6�� ��� �� ������� ������
�� �
�������������� �������������������1���������������#��������
����������������H=0����������������������!�=������������������6������� ���������
�������������������������������������
��������#�������
������� �������������
�������6������������ �����#� ��� �� ������������ ����� ������������� � ��
���� �� ������!� ����� &''(#�����1�� �� ���� �� ��� �
�� ����
�����
����!�,� �������������������������)&!5�����������
�>��>�
������������������� ����������&''5!�+�������#�����1���� ��������� ���������9'���������H=0!
� 4��1��>@��)�.%6���C1����/3
-
��
����� �����/����� ����������������������
���������������� ������!������ ������� �� ����>������� �� ���� ��� �
����������/��������������������������#�����������������������������
������1������������������!���� �#��������
����������������������!�"���#�����1��� �����������������������
�������������� ��������������!���������������������������
��#����������������������������������������#������������������������������� �� �� ���!������������������ ������������������������������������������!������#����
����������������������������� ��� ����� �������������������������������������������������/!���� �#� ���� ���
��������������!���/��������� ����� �� ����� �� ������ �� ������� ���� ��
���� ��� ��� ��� ��������������������!������#�������������������������������� ������
�� ������������ ����������������������>��:���������!���������#����
�������� ��� ����#����������������������>��:���������#�� �����������������������������������������!3����������#������������ ������������
����������
:��������
��������>��:���������������������������������������������� ��������������������������������������������!
+�������������
����������1������������������������������ 6� ���� ���� 6����!������������ ������������� ����$*'�����������#������������������(9��������������������� ����
6������!���� �#� ������������������� �� ����� ���6������
����������������� �#�����������6������������
���%''������������ ����&''5!������������� ��� �����������!�+�����������6������
�������� ��� ��� � ���� ��������� ���� �������������� ��������#� ����� ���������������������������������:���������������������������������� ����!
,��������������� ��������������#�������������� ����
����������������� �������#� ��������#� �� ��������������������������������� �� �������� � ��� 6��������� ������ ������!�3 �� �������#�����1������������� �� � �������H=0���� ��� ���!� ,��&''*#���������������������!�+�������#�����1�������������������H=0��� 7��� (%� ����� � �� ��� ��� &''%!�� �� ��� � ���� ����� �
-
�
6���������������������#������������&''5#�����1���������KH=0��������������������������&'�����!�������#���������������������������������� ����������� �!
��� �#���������������������!�,�����>��������������������
������ � ����������
��1���#�����������������������������/��!�������� ����� �������������� ����>��������� ������7���������������6������
�������������������������� ������������������!�������>���������>�������������������������
������������
��!���������������������������������� ��
������������������ �:
������� ����>��#�������������>�� ����>��#��� ������ !
'-��������)�������)�����)
������2�������������������)�'-������
������%����& �� �$�� ���� '�(����� )����
4��-����,��� ��� ��� ��� ��$ �
4��-����,�� �� � �� �� ���
+�����
�� �$�� ��$� ���� ��
4��-����,�������� ��
$� $� � ����������9���B����8��*�����
�����?��&''5#�������
�������/����������9!**������������#�������������������������9������������������������
�����&''5!�,������#� ������� ����
��������/������� ���&''$����&''*����)!(%���������������)!$)������������������ ��!��������
�������/������������������������&''5���������������������#����������������������������������������?&!���������
���������������?&
����������H=0�������/�������������������2����.4!
��������������������������������
������������������������� ��� �� 0�3�1�� 6��������� ������ ������!� 0� ������#��������������������������
����������������������0�3����� ������� �� 6�������/#���������� ���� � �������� �� ��������
-
�
������������������
������������������������2��������������������4#���0�3���������������������������/�����������������
6���� ��������!������ �� ����������� ��� &''%#� ��0�3����� ��������������������������!�+�������#���������������������������>��/��������/�������� �����������������������>��/��/�����������������������������������������/�������
��� ������������!����������������� �������1����/����������� �C���������������6���� ������
�D!
����1�� �������� ���������� �� ���������� ����� ���� ��� ����
����������������������������������!������7������������� ������� �����/���� ����������������������>���������� ����� ������ ��������>�����������7�����!�,����/��������������� ��������������������I������/�������������������!�+�������#�������������� ������#� ��� ����������������� �������� ��� ��� ����� ���������� �� ��� ���������!�������#� �������� ����
�� ����������� ��� �� ���>��/��������/� ����
������� ������ ���� ���������
�������/�������������������!
,����� ��#� ������������� ������� ������� ���
�� �����
����������#����� � ���� ������ �������� ��/����� ��
����
�
����#�����1���������������������������������&''5�����������!��������6���������������������������������#���������6�#�������������>��/��������!������������������������������
���� ���������� ������������ 6������!� ,�� �����������/������
�
���������/�����������������������������������������������#������������������������������� ������������!�+������������ � �
�� ���� �
�� �������� ���� �� ������������ ��� � ������� ���>���������>�������#�������������������������������������������
�������������������!�+�����#������� �����������������
����/����6�������������������������/�����
������/�!�+������������������������ ��
��!�������������
��������������?&�����������H=0�������� ����������������������������
����!��/������������������������������������?&KH=0��������
����(%'�����#�������������������#������������������������������������������ ���������������
�!
-
��
Chapter 4
STRUCTURAL PROBLEMS IN THE CHINESEECONOMY
�,-�������������#�,�� �����������������������������1������������ �������������%���������&''5!���������������������������������������8
< �������������������< J�����������/< ������6�����������!
+�� � ����#� �� ����� ���� �� �� ����� �� ������� ��������
�������� �����
!��������������� ���������������������������� �������� ��������!� ,�� ��#� � ����#� C��
�� �����D� ����� �
�
������ ��� �������� ������!� ,� ��� �������� �� �� �����������������������������������������������&''%!
+��������� �� ������ ���� �� ����� ��������#� ������������������ ����%!5������ ���?��&''5� �������
��
����#������� ��+����1��*!)������������!�;�����������
���(9!&�����������(.!%�������������� ���������!�����������������6������� ������)&�����!����0���������?����1�,��6�20?,4���������� �9'���� ��
������� ��� � ���!��������� ������ � � ���� �� ���� ��������������������������������������,��6��������������*''��������������(#$''������&''%!����������������6��������?�����&$!.�������������
��
����#��������������������������������������� ����� �� �� ����
�� ��� 6� ���#� �� ��� ��� ��� 6����� ��������������������������������6������������������� �����!
-
��
=���� �� ������ �������#�������� ���� �� ����������� ��� �
��� �������������!������������ �����������������������/�����������������������������7����!�I��������������������������������
�����������#����������������������������������
�7����!������������������������������ ������������
����#���������������������� �����6����������������7����!
����1������������������������8
< �����6�����������< ������� �����
< 0�������< ��������������< ,���������������������
���������������������������
�
��������������
�< ,������������ ��� �� ��� ������ ��� ������ ������ 2������ ���� �#
�
����#�������#��!4!
,������������ �� �/�� ������������������#������>�������I>����������������/��!�,����������
�����������������������#����������������� �������� ������!�+�����#� �� ������ ������� ���������� �������������������
�����������!�����/���
�����������������8
< ������:� �� ���������� �� ���� ���� �� �
����#� ������#
������#� �����#� ��������������� ���������� �����!�;������ ���� ��������� ��������� ������ �� ��� �
�!�+��>����������������������������������������������������������������E
< ������:��������������� ������#������������������������/���������������������������������������������E
< "�����������:������������������������������������6���
6����� �� ����#��������� ������������� ������ ������:�������������������������:������������E
< ,���������������������������������������������������������/���#���������� ������������/������������������������ ���������������������������
��������������E
-
��
< +�����������������������������������������������������
���������������#���
����������������
�#������
��������E
< 0�� �����������������������������������������#��
���������
�������������������
�����!
+�������������������������#������������1����������
������
��������������/���� �����������������������!�"���6���#
�����������������������������/�#�����1���� �������������
��������2"�����94#��������
��������������#�������������� ������������� ������!�,������>������������#����������6�����������
� ����������������� ��� ������!� ,�� �� ����#� ��� �������� �����������������������������������
�������������#���6������� ��������� ����
���� ����
����������������������� ������#���������>��������������� � �� ����
����������!� ,�� ���������#������������������������������������������!
��� ���������� ��� �� �� ���>� ��� 6���>��� �� ����������� ���������
�����������������1����������������
��������������!�����1���� ����������
����������������������
�� ������� A������M��
�������� ��������>������������!�����1���KH=0�����������������������������������7�����������������
��������'���D���>��������8
��E
��E
��E
��E
��E
��E
��E�112
��&����4���������,�/��������.���
�113 �11� �11� �111 ���� ���� ���� ���4 ���� ���2 ���3 ���� ����
-
��
�������!� ,�������� ��� ������� � ���� ���&'������ ��� ����#� ��� �
&'''�#�����1����KH=0���������
���� �$'����������������2"����
$4!������&''$#���������������� ����1��������������������#�����1�����������6������/��������������!�-�������������� �
������ ��������������#� �������������1�� ��� ���H=0������ ���� �����!��� �#�������������
��������1������������6���������������������������!
,������#������,�������������������������1�������������
������� �����%������ ����&''5#� ,� �������������������>�������>����������������������������������������������1�������!+������ ����� ������ �� ������������� ��������� �� ����� ���� �������7��� �� �������� ��� �� ����������/�� ���� ��!+�����������������6��������������������������������!�,��
�������������������������������6��������