שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012
TRANSCRIPT
![Page 1: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/1.jpg)
2012אתגרים לשנת –שוק מימון חוץ בנקאי
הוועידה השנתית להיערכות פיננסית
דיין-אביטל בר
ל בכירה"סמנכ
![Page 2: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/2.jpg)
ח "התפתחות גיוסי אג
₪מיליארדי
ח מוסדי בלבד לפי חלוקת מידרוג"ח חברות ואג"הנפקות אג*
2011עד אוקטובר 2011נתוני שנת *
45 47
87
23
36
43
33
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
![Page 3: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/3.jpg)
התפלגות נכסי המוסדיים
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2011201020092008200720062005
אחר
ם"מק
מזומן ופקדונות
ל"חו
מניות
ח פרטי"אג
ח ממשלתי"אג
מתייחסים לסוף חודש אוגוסט 2011נתוני שנת , עיבודי מידרוג לנתוני בנק ישראל, נתונים באחוזים: מקור
![Page 4: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/4.jpg)
כלים לצמצום פערים מול מלווים אחרים
י חודק"עפ–
מ בין הגופים המוסדיים ומנפיקים"תשתית למו•
הכנת אנליזה טרם השקעה•
ח"הידוק הפיקוח על חברות פרטיות שמנפיקות אג•
התניות חוזיות ואמות מידה פיננסיות•
יצירת שיתוף פעולה בין הגופים המוסדיים•
נאמן על•
סיווג אגרות חוב•
גיבוש מדיניות ביחס לרכישת אגרות חוב בשוק המשני•
ח לא סחירה בלשכת הרישום "חובת רישום אג•
![Page 5: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/5.jpg)
הלכה למעשה–חודק
יישום נרחביישום חלקייישום נמוך-לא מיושם
התאמת ריבית לאמות
מידה פיננסיות
עילות לפרעון מיידי -
הגדרת יחסים פיננסיםהתאמת ריבית לדירוג
שעבוד שליליעילות לפרעון מיידי -
הפסקת דירוג
עילות לפרעון מיידי -
שינוי שליטה
שעבוד קבוע
עילות לפרעון מיידי -
הורדת דירוג מתחת
לרף מסוים
Cross default אג"חשעבוד צף
מנגנון השוואת התניות
חוזיות
Cross default חוב
אחר
סיווג אגרות החוב
)מעמד בכירות ונחיתות(
![Page 6: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/6.jpg)
* 2011ח "הנפקות אג
ח מוסדי בלבד לפי חלוקת מידרוג"ח חברות ואג"הנפקות אג*
08/09/2011–עד ה 01/10/2010נתוני
4,000חברת החשמל
2,712בזק
1,500הוט
1,059מקורות
924שלמה החזקות
560דלק קבוצה
494אלבר
451גזית גלוב
427איירפורט סיטי
מנפיקים גדולים 2011*
) מיליוני ₪ (
הרחבת סדרות42
בנקים וביטוח
17
חברות ממשלתיות
19
Corporate
22%
סדרות חדשות
58%
![Page 7: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/7.jpg)
התפלגות האשראי העסקי במשק
0
100
200
300
400
500
600
700
800
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 11-יולי
סך האשראי העסקי במשק אשראי חוץ בנקאי אשראי בנקאי
לנתוני בנק ישראל מידרוגעיבודי , ₪נתוני במיליארד : מקור
![Page 8: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/8.jpg)
הלימות הון בנקים
מידרוגדוחות כספיים ועיבודי : מקור
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
1החל מרבעון
2י בזל "עפ 2010
![Page 9: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/9.jpg)
*ח קונצרני "התפלגות תיק אג
מידרוגנתוני מגמה ועיבודי , רצף מוסדי+ ח סחיר "אג*
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
![Page 10: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/10.jpg)
אי וודאות בשווקים הפיננסים, רמת סיכון גבוהה
משבר חוזר בכלכלה העולמית ובפרט בכלכלת אירופה •
הידרדרות ניכרת באיכות האשראי של מדינות באירופה ופגיעה בבנקים •
מובילים
רעידת אדמה בעולם הערבי•
גלי מחאה חברתית בארץ ובעולם •
התמודדות עם בעיית הריכוזיות במשק •
מאמצים למיתון רמת מחירי הדיור•
ח"עליה ברמת הסיכון ובתשואות לפדיון של אג
![Page 11: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/11.jpg)
מידרוגנתוני מגמה ועיבודי : מקור
-
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 אחרי 2018
ן"נדל אחזקה ללא בנקים -אחר
![Page 12: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/12.jpg)
12
Moody’sנתונים בינלאומיים
8.3%9.7%
30.7%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
1990 recession2001 recession2008 recession
missed payments
bankruptcy
distressed exchange
עלייה בשיעור הסדרי החוב במשבר הנוכחי
![Page 13: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/13.jpg)
סיכום
ליה בעומס פירעון החוב ע
פרעוןפוטנציאל לעליה בכשלי פרמיית סיכון גבוהה
מגבלות על המערכת הבנקאית
נזילות הינה המפתח לשרידות בעיתות מחנק אשראי •
הסטת מימון מהבנקים למוסדיים, מגוון אלטרנטיבות מימון •
חודקיישום המלצות וועדת צמצום פערים בין מלווים •
![Page 14: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/14.jpg)
תודה
![Page 15: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/15.jpg)
שיקולים לדירוג מדינות
( ז ) •לנפש תוצר–
גודל/מגזרים גיוון–
אנושי בהון השקעה/חדשנות–
( צ צ ) •החוק שלטון–
תקין ממשל–
שקיפות–
• פנימית בחינה הממשלתי החוב בהחזר תמרון ויכולות כלים–
חיצונית בחינה החוב על והשפעה החוב החזר ויכולות יחסים–
• - Event Risk
פיננסיים סיכונים–
כלכליים סיכונים–
פוליטיים סיכונים–
![Page 16: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/16.jpg)
יצוא חשיפת ישירה -המשבר באירופה
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
צ ז צ PIIGS ז צ ז
![Page 17: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/17.jpg)
השלכות המשבר באירופה על שווקים מתפתחים
![Page 18: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/18.jpg)
חשיפת הבנקים בישראל–המשבר באירופה
30/06/2011במ' ₪
סה"כדיסקונטבינ"למזרחיבנה"פבל"לסיכון אשראי כולל
14,935 1,057 6,021 7,857צרפת
13,383 1,905 4,324 7,154גרמניה
28,318 - - 2,962 10,345 15,011סה"כ
4 4פורטוגל
85879 794איטליה
6383 313 64אירלנד
13 2 11יוון
1111,036 408 517ספרד
2,315 - 202 - 727 1,386סה"כ
![Page 19: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/19.jpg)
סולם הדירוג למדינות
•AAA - כתוצאה מכך ישנה . הפיננסי והמוסדי יוצאים מן הכלל, החוזק הכלכלי
לא ניתן להעלות על הדעת תרחיש אשר יגרום לשיבוש . גישה חופשית למימון
.יכולת התשלום
•AA - לטווח בינוני אין חשש . המוסדי או הממשלתי גבוה מאוד, החוסן הכלכלי
.ליכולות הפירעון
•A - לטווח בינוני אין חשש ליכולות . הפיננסי או המוסדי גבוה, החוסן הכלכלי
. הפרעון
•Baa - לממשלה יש את היכולת לקיים מדיניות כלכלית במסגרת קוהרנטית ,
.גם במקרים של זעזוע חמור לכלכלה, ולהימנע מבעיות פירעון לטווח הקרוב
•Ba - יכולת הסתגלות מוחשית . אין חשש ברור ומיידי לאי עמידה בפירעונות
.פיננסיים או פוליטיים חמורים, בהקשר של זעזועים כלכליים
•B - מרחק קצר מ-Default , או חששות לגבי נכונות הממשלה לשלם את / ו
.חובותיה
![Page 20: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/20.jpg)
נתונים -משבר המדינות באירופה
F2011
חוב כאחוז
מהתוצר
דירוג
אופקמדינה
שלילי107%Ba2פורטוגל
שלילי108%Ba1אירלנד
שלילי121%A2איטליה
נבנה176%Caיוון
שלילי68%A1ספרד
יציב82%Aaaגרמניה
יציב233%Aa3יפן
יציב73%A1ישראל
![Page 21: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/21.jpg)
Moody’sדירוג ישראל על ידי
![Page 22: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/22.jpg)
חברות החזקה
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Ba3 Ba1 Baa3 Baa2 Baa1 A3 A2 A1 Aa3 Aa2
- ז
יציבשלילי 55
30
WL15%
- ז
![Page 23: שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012](https://reader033.vdocuments.mx/reader033/viewer/2022052507/558b5325d8b42a214c8b45a0/html5/thumbnails/23.jpg)
דירוג היסטורי ישראל