ПОСИЛЕННЯ ІНСТИТУЦІЙНОЇ СПРОМОЖНОСТІ НАЦІОНАЛЬНОЇ КОМІСІЇ З ЦІННИХ ПАПЕРІВ

ТА ФОНДОВОГО РИНКУ

Тимур ХромаєвГолова НКЦПФР

грудень 2015

2

Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР)

НКЦПФР є державним колегіальним органом,

підпорядкованим Президенту України, підзвітним Верховній

Раді України.

НКЦПФР здійснює державне регулювання ринку цінних

паперів. Основними завданнями НКЦПФР є:

• Здійснення регулювання, нагляду та контролю за учасниками

фондового ринку – емітенти, професійні учасники та їх

об’єднання

• Реєстрація емісій цінних паперів (крім державних), контроль

за розкриттям інформації

• Забезпечення захисту прав інвесторів, в т.ч. захист прав

власності на цінні папери

• Протидія зловживанням на фондовому ринку, в перчу чергу

маніпулюванню та інсайдерській торгівлі

• Адаптація та інтеграція фондового ринку України до світових

ринків капіталу

6

Програмні документи, на яких базується робота щодо посилення інституційної

спроможності НКЦПФР

НКЦПФР за результатами технічної місії та

рекомендацій МВФ підготовлено пакет законів щодо

інституційної та фінансової незалежності НКЦПФР, які

направлені на виконання:

пункту 20 Меморандуму між Україною та Міжнародним

валютним фондом про економічну і фінансову політику;

підпункту 1.7 пункту 1 Розділу X «Реформа фінансового

сектору» Коаліційної угоди;

заходу В.1 Комплексної програми розвитку фінансового

сектору України до 2020 року.

7

IOSCO - міжнародна спеціалізована організація, що об'єднує більше 170 членів з понад 115 країн світу. Вона є провідним наднаціональним органом регулювання міжнародного ринку цінних паперів, який створений для:

• забезпечення кращого регулювання ринків цінних паперів;• обміну досвідом;• об'єднання зусиль для ефективного здійснення

міжнародних операцій з цінними паперами;• взаємодопомоги у забезпеченні інтеграції ринків цінних

паперів;• введення стандартів з ефективного правозастосування

проти зловживань на фондовому ринку.

Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку є єдиним представником України в IOSCO та є її членом з 1996 року.

Міжнародна організація комісій з цінних паперів (International Organisation of Securities

Commissions — IOSCO)

8

Багатосторонній меморандум про взаєморозуміння щодо консультування та співробітництва і обміну інформацією IOSCO (далі – Меморандум IOSCO) є основним документом, яким регулюються питання співробітництва між регуляторами в рамках IOSCO.

Для приєднання до Меморандуму IOSCO національний регулятор повинен мати такі права та повноваження:• проводити розслідування правопорушень;• отримувати інформацію від будь-яких фізичних та юридичнихосіб;• мати доступ до інформації з обмеженим доступом;• забезпечувати конфіденційність отриманої інформації;• обмінюватись інформацією (в т.ч. з обмеженим доступом) зіноземними регуляторами.

Нажаль на даний час у НКЦПФР відсутні такі права та повноваження.

Навіщо НКЦПФР приєднуватися до Меморандуму IOSCO

9

10

Навіщо НКЦПФР приєднуватися до Меморандуму IOSCO

Україна ще й досі не приєдналась до Меморандуму IOSCO тому, що на даний час у НКЦПФР відсутні права та повноваження:

• проводити розслідування правопорушень на фондовому ринку• отримувати інформацію від будь-яких фізичних та юридичних осіб

стосовно правопорушень на фондовому ринку• на доступ до інформації з обмеженим доступом та можливість

обміну такою інформацією з регуляторами інших країн • забезпечувати конфіденційності отриманої інформації• надавати допомогу іноземним регуляторам шляхом проведення

розслідувань на їх запит, навіть за умови відсутності порушень законодавства України

Наслідок: • негативний вплив на міжнародний імідж України; • не налагоджені міжнародне співробітництво та обмін інформацією; • знижується ефективність боротьби із зловживанням на вітчизняному

фондовому ринку.

11

Що означає статус країни – підписаната Меморандуму IOSCO

Регулятор може зобов’язати регулятора іншої країни заблокувати активи в цінних паперах або грошах відносно певних фізичних або юридичних осіб, що підозрюються у правопорушеннях на фондовому ринку

Регулятор має право вимагати від регуляторів інших країн здійснювати дії щодо розслідування причетності фізичних або юридичних осіб до правопорушень на фондовому ринку

Регулятор визнається світовим співтовариством таким, що має всі необхідні повноваження для проведення розслідування правопорушень на фондовому ринку

12

13

Країни підписанти меморандуму IOSCO

Всього 105 регуляторів є підписантами меморандуму. Ще 18 в стадії підписання

Серед країн, що підписали меморандум

Не підписали меморандум

Великобританія (FCA) Барбадос Китай (CSRC) Венесуела Німеччина (BaFin) Гана Польща (KNF) Еквадор Росія (ЦБ РФ) Замбія США (SEC) Панама Румунія (CNVM) Папуа-Нова ГвінеяБолгарія (FSC) УКРАЇНА (НКЦПФР)

14

Передумови приєднання НКЦПФР до Меморандуму IOSCO

НКЦПФР має отримати повноваження проводити розслідування правопорушень на фондовому ринку

НКЦПФР зможу отримувати інформацію від будь-яких фізичних та юридичних осіб стосовно відомої їм інформації, яка стосується правопорушень на фондовому ринку

НКЦПФР отримає доступ до інформації з обмеженим доступом та можливість обміну такою інформацією з регуляторами інших країн

НКЦПФР може забезпечити конфіденційність отриманої інформації

НКЦПФР може надавати допомогу іноземним регуляторамшляхом проведення розслідувань на їх запит, навіть за умови відсутності порушень законодавства України

15

МВФ надало рекомендації щодо розширення інституціональної та

фінансової незалежності НКЦПФР

Міжнародний валютний фонд (МВФ) за результатами

технічної місії в липні цього року розробив

рекомендації щодо змін, необхідних для зміцнення

відповідності законодавчої бази України цілям і

принципам IOSCO.

З повною версією Звіту щодо технічної допомоги МВФ

«Розширення повноважень і зміцнення незалежності

НКЦПФР» можна ознайомитися на сайті МВФ

16

17

Операційна незалежність НКЦПФР

Мають бути усунені перешкоди та обмеження в самостійності НКЦПФР планувати та проводити перевірки/розслідування на фондовому ринку

Обов’язковість зовнішнього погодження/реєстрації актів НКЦПФР має бути скасована

Співробітники НКЦПФР захищені від судового переслідування за свої дії, вчиненні в порядку та спосіб визначений законом

Збільшено звітність та прозорість НКЦПФР перед Президентом та Верховною Радою

18

Фінансова незалежність НКЦПФР

Забезпечення стабільного та автономного фінансуваннядіяльності НКЦПФР шляхом формування коштів Спеціального фонду Державного бюджету України

Джерелами формування коштів Спеціального фонду мають бути адміністративні платежі (плата за надання адміністративних послуг) та платежі нагляду

НКЦПФР самостійно визначатиме напрями використання коштів акумульованих в рамках Спеціального фонду

Контроль за фінансовою діяльністю НКЦПФР здійснюватиме бюджетна рада на постійній основі та щорічний зовнішній аудит

19

20

Світовий досвід фінансування регуляторів

МВФ у своєму звіті “Розширення повноважень і зміцнення незалежності НКЦПФР” зазначив, що на міжнарожному рівні останнім часом склалася тенденція до впровадження самофінанасування органів регулювання ринків цінних паперів.

Станом на початок 2015 року на основі самофінансування за рахунок платежів нагляду та адміністративних платежів фукнціонують наступні органи:•Німеччинна – BaFin•США – SEC•Фінляндія – Fin-FSA•Великобританія – FCA•Франція – AMF•Хорватія – HANFA•Болгарія – FSC•Польща – KNF

Чинна модель фінансування в Польщі взятий за основу при формуванні пропонованої моделі фінансування НКЦПФР

21

Пропозиції щодо розширення інституціональної та фінансової незалежності НКЦПФР

• сприяти прийняттю Верховною Радою України проектівЗаконів України «Про внесення змін до деяких законодавчихактів України щодо консолідації функцій із державногорегулювання ринків фінансових послуг» (реєстраційний № 2413авід 20.07.2015) та «Про внесення змін до Податкового кодексуУкраїни щодо консолідації функцій із державного регулюванняринків фінансових послуг» (реєстраційний № 2414а від20.07.2015)

• сприяти внесенню на розгляд Верховної Ради України таприйняттю пакету законопроектів щодо підвищенняінституційної спроможності НКЦПФР