– 1 universidade dos aÇores prof. dr. fernando lopes capÍtul0 6 mercados financeiros e o caso...

UNIVERSIDADE DOS AÇORES

Prof. Dr. Fernando Lopes

– 1

CAPÍTUL0 6Mercados Financeiros e o Caso Especial da Moeda



– 2

Objectivos do Capítulo

Rever a evolução do sistema monetário;

Perceber a diferença entre M1 e M2; Discutir o papel da taxa de juro e a

diferença entre taxa de juro real e nominal;

Derivar o multiplicador monetário.



– 3

Escolha entre activos financeiros

Dinheiro; Depósitos à ordem; Depósitos a prazo; Fundos de Tesouraria; Fundos do Mercado Monetário;



– 4

Perfil do investidor Investidores prudentes, Particulares e Empresas, com aceitação de um nível de risco baixo, embora superior ao dos Fundos de Obrigações

Propósito Aplicações cujo prazo aconselhado de investimento é de, pelo menos, 1 ano.

Benefícios Fiscais Isenção de IRS nas mais-valias

Resgates: Em qualquer momento, total ou parcialmenteComissão de resgate Até 1 mês-2%;Após 1 mês-0%Política de Investimentos 30% Fundos de Tesouraria e Depósitos, 45% de Fundos de Obrigações, 15% de Fundos de Acções Europeias e 10% de Fundo de Acções não Europeias

Fundo de Fundos Misto



– 5

Funções da Moeda

Meio de troca; Unidade de conta; Reserva de valor.



– 6

Procura de Moeda

Motivo de transacções; Como activo ou reserva de valor;



– 7

A procura de moeda e a taxa de juros

Md=Y* L(i)

Md/Y=L(i)

Velocidade= 1/(Md/Y)=Y/M



– 8

Moeda

TaxaJuros

Procura de Moeda

Md



– 9

Oferta de Moeda

M1- Moeda para transacções+ depósitos à ordem;

M2= M1+Contas de Poupança+ Fundos Mutuários;



– 10

Oferta de Moeda

Moeda

TaxaJuro

Ms



– 11

Equilíbrio no Mercado Monetário

Moeda

Taxa de Juros

i

Md

Ms



– 12

A Álgebra

)(iYLM

MM ds



– 13

Moeda

Taxa de Juros

i

Md(Y1)

Ms

Md(Y2)

i´

Efeito da Variação do Rendimento



– 14

Moeda

Taxa de Juros

i

Md

Ms

i´

Ms



– 15

O Banco Central

Operações de Mercado Aberto Compra de títulos; Venda de títulos;

Reservas Taxas de Desconto



– 16

Banco Central e Oferta de Moeda

i

PFinalP

P

PPFinali

1

$$

$

$$



– 17

Intermediários financeiros

Bancos comerciais; Bancos de Investimento; Companhias de Seguro; Fundos de Pensões; Fundos Mobiliários; Revendedores Hipotecários.



– 18

Mercados financeiros

Mercados monetários; Mercados de activos com taxa de

juro fixa; Mercados bolsistas; Mercados cambiais.



– 19

Activos Financeiros

Moeda Estrangeira Depósitos de poupança Obrigações e outros títulos nominais Títulos do estado Acções



– 20

Passivos Financeiros

Moeda Reservas no Banco Central



– 21

Funções do sistema financeiro

Transfere recursos no tempo, entre sectores e entre regiões;

Faz a gestão do risco; Agrupa e subdivide fundos; Função de corretagem.



– 22

O fluxo de fundos segue o fluxo financeiro na economia



– 23

Procura de Moeda do Banco Central

dd

dd

MccMH

RCUH

)1(



– 24

c = Coeficiente de circulação;

= quociente de reservas



– 25

Moeda do Banco Central

H

CU+R

Taxa de Juro

Moeda do Banco Central



– 26

Equilíbrio no Mercado Monetário

Hcc

iYL

iYLccH

)1(

1)(

)())1((



– 27

Conceitos

Base Monetária = Oferta de Moeda do Banco Central

BM=CU+R Massa Monetária=M2=CU+DT DT= Depósitos Totais



– 28

Efeito das Operações de Mercado AbertoExpansão da moeda em múltiplos bancos



– 29

Multiplicador da oferta de moeda

É igual a 1/rácio de reservas exigido na hipótese de as pessoas terem só depósitos à vista e c=0;



– 30

Taxa de Juro-Crédito a sociedades não financeiras

0

5

10

15

20

25



– 31

Crédito à habitação-Taxas de juro

00,5

11,5

22,5

33,5

44,5

5



– 32

A maior parte das taxas de juro têm variações similares

Capítulo 25 / Figura 25-2



– 33

Taxa de Juro Real vs Taxa de Juro Nominal

Para pequenos valores da taxa de juro e da inflação R=i-taxa de inflação;

Para um cálculo exacto r=((1+i)/(1+ipc))-1



– 34

Taxas de juro reais vs. taxas de juro nominais




– 35

Taxa de Juro Habitação

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Aprox.

Exacta



– 36

Risco e rendibilidade dos principais investimentos, EUA 1926-1998




– 37

A única certeza acerca das cotações das acçõesé que elas irão oscilar


– 1 universidade dos aÇores prof. dr. fernando lopes capÍtul0 6 mercados financeiros e o caso...

Documents